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盘前市场动向
1. 4月18日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.31%，标普500指数期货涨0.32%，纳指期货涨0.41%。
2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.08%，英国富时100指数涨0.21%，法国CAC40指数涨0.35%，欧洲斯托克50指数涨0.36%。
3. 截至发稿，WTI原油跌0.47%，报82.30美元/桶。布伦特原油跌0.54%，报86.82美元/桶。
市场消息
通胀升温迫使鲍威尔“急踩刹车”?高盛都是假象。尽管美国经济在高利率环境下展现出了韧性，但由于通胀顽固不降，经济学家和分析师开始质疑美国经济能否实现软着陆。而高盛首席经济学家Jan Hatzius指出，3月份的通胀率为3.5%，但他认为这一高通胀主要是由于“数量异常庞大的特殊因素”造成的。他提到的特殊因素包括“一月效应”，即股价在一月份往往比其他月份上涨得更多，以及租赁市场短暂波动导致租金看似即将飙升。这两种现象后来都证明是暂时的。他表示“随着特殊因素消退，我们预计后续通胀将再次放缓。”更重要的是，高盛并未发现美国大规模裁员的迹象，而大规模裁员通常会成为软着陆转变为硬着陆的警示信号。高盛预计美国通胀将继续下降，估算到今年年底通胀率将停滞在约2.5%左右。
专家警告美股即将“重置”，未来一年恐大跌50%。Technical Traders首席投资官(CIO)Chris Vermeulen警告称，美国股市一直处于长期牛市之中，但有迹象表明，它最终将失去动力，随后将不可避免地迎来熊市和艰难的“重置”。这位投资主管提到了最近贵金属、能源股和工业股等防御性资产的上涨。Vermeulen表示，这些领域通常在牛市的后期表现良好，而牛市之后不可避免地会出现熊市或“金融重置”。他预测，投资者可能会进入另一个熊市，类似于互联网泡沫和2008年金融危机之后的熊市。他警告说，这最终可能会给投资者带来痛苦的股票损失，人们的财富在未来一年里最多会缩水30%-50%。
Evercore美股暴跌才刚开始，熊市将持续整个2024年。Evercore ISI首席股票和量化策略师Julian Emanuel表示，在从上个月的历史高点回落后，股市正在见证一场下跌的开始，这场下跌将持续到2024年余下的时间。Emanuel重申了年底前标普500指数跌至4750点的目标，这意味着标普500指数将较周三收盘价5022点再跌6%。在他看来，通胀进展停滞、美联储何时降息的不确定性，以及今年下半年选举的波动性，都将给股市带来压力。他补充道，在非衰退年份，平均回调幅度为13%。他指出，更棘手的成本压力和货币政策是否会推动进一步下跌，“更多的是一个问号”。
美国经济“不着陆”论调愈发强烈，美联储今年真不降息了?越来越多的投资者认为，美国经济正走向“不着陆”的局面，即通胀率达不到美联储2%的目标，但美国经济仍在增长。在美国银行周二公布的全球基金经理调查中，36%的受访者表示，他们认为未来12个月全球经济最有可能的结果是“不着陆”。这一数字明显高于一个月前的23%，也是自2023年6月(美国银行图表上最早的日期)以来的最高水平。与此同时，54%的受访者认为最有可能的结果是软着陆，即经济增长放缓但不会达到衰退的程度，同时通胀恢复到历史平均水平。这一结果表明，华尔街的讨论发生了转变。目前，只有7%的受访者认为硬着陆是基本情况，即限制性政策迫使经济陷入衰退。去年，华尔街的大部分争论都是经济是将实现硬着陆还是软着陆。现在，争论已经转移到近期好于预期的经济数据是否会阻碍通胀的进一步进展。
花旗逆市预测美联储五次降息，核心PCE数据或成关键?尽管近期市场对美联储降息的预期已大幅降温，但花旗集团的Andrew Hollenhorst和Veronica Clark却认为，急于下判断是不对的，因为美联储仍然担心经济出人意料的强劲增长可能会陷入停滞。他们二人坚持认为今年会有五次幅度25基点的降息，美联储决策者不会放过通胀放缓或经济疲软的迹象。他们观点的关键是即将公布的核心个人消费支出(PCE)指数，这是美联储青睐的通胀指标。花旗集团经济学家预计，该指数将显示物价压力有所降温。经济学家表示，如果该指数显示3月和4月的月度涨幅仅为0.25%(与2月的水平大致相同)，美联储将找到“从6月或7月开始‘逐步’下调政策利率的机会”。此外，花旗还预计，鉴于美联储内部倾向于宽松政策，该央行将更加重视经济疲软的迹象(例如就业市场放缓)，而不是显示持续强劲的数据。
个股消息
iPhone拉胯、英伟达救场，台积电(TSM)业绩大超预期!财报显示，台积电Q1营收同比增长16.5%至5926.4亿元，高于分析师普遍预期的5795亿新台币;净利润同比增长9%至2255亿新台币，高于分析师普遍预期的2149亿新台币。毛利率为53.1%，符合指引区间预期(52-54%)。芯片制程营收数据方面，台积电当前最高端的3nm芯片制程带来的营收占总营收规模的9%，5nm占37%，7nm占19%。先进技术(定义为7nm及更先进的技术)占台积电总营收规模的大约65%。3nm芯片制程带来的营收有所回落，主要是苹果新机需求并不强劲;数据中心及AI芯片仍有结构化需求，填充了5nm的产能。此外，台积电预计，第二季度总营收区间为196亿美元至204亿美元，超出分析师普遍预期的191亿美元;预计毛利率继续保持在低位，主要是因为3nm量产带来更高的折旧摊销及电力成本的增加对毛利率造成压力。
诺基亚(NOK)Q1营业利润同比增长25%，重申全年业绩指引。财报显示，诺基亚Q1净销售额为46.67亿欧元，同比下降20%，不及分析师普遍预期的49.6亿欧元。经调整的营业利润为5.97亿欧元，同比增长25%，好于分析师普遍预期的5.69亿欧元;经调整的每股收益为0.09美元，上年同期为0.06美元。经调整的毛利率为48.6%，较上年同期提升1090个基点。经调整的营业利润率为12.8%，较上年同期提升460个基点。诺基亚首席执行官Pekka Lundmark表示，持续的市场疲软导致第一季度净销售额下降，但该公司看到订单趋势持续改善，尤其是在网络基础设施订单方面。他补充称，该公司对下半年的强劲增长和实现全年预期充满信心。诺基亚重申，预计2024年全年经调整后的营业利润为23亿至29亿欧元，自由现金流占经调整的营业利润的30%-60%。
美国铝业(AA)Q1营收26亿美元超预期，净亏损扩大至2.52亿美元。数据显示，该公司Q1营收为26亿美元，同比下降约2.6%，高于市场预期的25.6亿美元。净亏损扩大至2.52亿美元，合每股亏损1.41美元，上年同期净亏损2.31亿美元，合每股亏损1.30美元，调整后每股亏损0.81美元，低于分析师预期。此外，该公司预计2024年氧化铝的总产量和出货量将与之前的预测保持不变，分别在980万至1000万吨和1270万至1290万吨之间;预计2024年铝的总产量和出货量将与之前的预测保持不变，分别在220万至230万吨和250万至260万吨之间。
整合瑞信困难重重，瑞银(UBS)或进行新一轮裁员。据知情人士透露，在救助瑞信之后，瑞银正计划进行新一轮裁员。知情人士表示，预计裁员将影响到该行全球投资银行的100多个职位。此次裁员计划将在未来几周内进行。另一位知情人士表示，预计财富管理和市场部门也将裁员。对瑞信的紧急收购使瑞银的全球员工人数增加了约4.5万人，至约12万人。此举标志着瑞银的最新一轮裁员。虽然首席执行官Sergio Ermotti没有透露裁员总数，但该行表示，其目标是在未来几年内节省约60亿美元的员工成本。
重要经济数据和事件预告
20:30 美国截至4月13日当周初请失业金人数
20:30 美国4月费城联储制造业指数
21:15 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话
22:00 美国3月成屋销售年化总数
23:00 2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济发表讲话
业绩预告
周五早间奈飞(NFLX)
周五盘前宝洁(PG)、美国运通(AXP)、斯伦贝谢(SLB)
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美股投资网财经获悉，美联航(UAL)此前公布了强于预期的第一季度收益，并对第二季度的前景表示乐观。如果没有波音MAX 9的停飞，该航空公司将在第一季度实现盈利。华尔街对该公司财报的反应基本上是正面的。德意志银行、摩根士丹利和花旗都重申了“买入”评级。
就交付量而言，由于波音公司在生产和交付 Max 喷气式飞机方面遇到困难，美联航目前预计今年将收到 61 架 Max 喷气式飞机，低于此前预期的101架。美联航首席执行官Scott Kirby表示“我们已经调整了我们的机队计划，以更好地反映制造商能够提供的现实。”
德意志银行分析师Michael Linenberg表示，市场正在重新设定对美联航全年前景的预期，原因是该公司在3月这个季度处理了一些问题，而且由于飞机交付推迟，该公司不得不大幅调整机队计划。他指出:“由于公司无法控制的地缘政治事件导致以色列特许经营权的丧失，以及波音737 MAX 9机队的停飞，这些都是本季度的主要不利因素。”
Lineneberg还提醒说，美联航在第三季度面临的挑战最大，因为该公司缺乏主要的东南航线枢纽，而且在季节性强劲的佛罗里达和加勒比市场的南北航线上的份额相对较小。他强调称“因此，我们对一季度每股亏损0.15美元感到惊喜，这优于该公司最初每股亏损0.35美元至0.85美元的指引。”
摩根士丹利分析师Ravi Shanker警告称，"我们预计该指引将受到市场的欢迎，不过我们注意到美联航并未就第二季指引提供太多细节，业绩电话会议可能会对细节进行仔细审查。"华尔街普遍看好该公司，但预计收益和指引更新足以吸引更多投资者。
花旗分析师Stephen Tren则表示:"总体而言，这些业绩和指引至少可以缓解美联航股票的超卖状况。"
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美股投资网获悉，周三美股盘后，美国铝业(AA)公布了2024年第一季度业绩。数据显示，该公司Q1营收为26亿美元，同比下降约2.6%，高于市场预期的25.6亿美元。净亏损扩大至2.52亿美元，合每股亏损1.41美元，上年同期净亏损2.31亿美元，合每股亏损1.30美元，调整后每股亏损0.81美元，低于分析师预期。
调整后EBITDA为1.32亿美元，上年同期为2.40亿美元。
由于澳大利亚精炼厂产量下降，氧化铝产量环比下降4%至267万吨。铝产量为54.2万吨，与第四季度的强劲产量保持一致。
出货量方面，第三方氧化铝出货量环比增长6%，主要是由于交易量增加。铝出货量环比下降1%。
美国铝业总裁兼首席执行官William Fplinger在财报中评论道“2024年第一季度，我们敲定了收购氧化铝有限公司(AWCMY)的条款，这将带来战略、运营和财务上的灵活性。原材料价格和市场正在改善，我们正在实施近期改善措施，以进一步加强公司未来的实力。”
展望未来，美国铝业为2024年第二季度和全年提供了指引。该公司预计2024年氧化铝部门的总产量和出货量将与之前的预测保持不变，分别在980万至1000万吨和1270万至1290万吨之间。产量和出货量之间的差异反映了交易量和外部采购氧化铝，以履行由于Kwinana精炼厂削减的客户合同。
预计2024年铝部门的总产量和出货量将与之前的预测保持不变，分别在220万至230万吨和250万至260万吨之间。
在2024年第二季度氧化铝部门调整后EBITDA中，该公司预计将产生2000万美元的环比负面影响，这与澳大利亚业务的季节性维护和其他采矿成本增加有关。
在2024年第二季度铝部门调整后EBITDA中，该公司预计有利的原材料价格和生产成本将被更高的能源成本完全抵消，铝部门的氧化铝成本预计将环比下降1500万美元。
美国铝业预计，由于绿色债券的发行，今年的利息支出约为1.45亿美元，比之前的预测有所增加。
2024年第一季度的其他费用包括与外汇损失有关的大约2000万美元的负面影响，预计这些损失可能不会再发生。
根据当前氧化铝和铝市场状况，公司预计第二季度营业税收支出约为4000万至5000万美元，这可能会因市场状况和司法管辖区的盈利能力而异。
财报公布后，截至发稿，该股盘后涨逾3%。
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美股投资网获悉，电动汽车制造商特斯拉(TSLA)周三在一份法律规定的通知中表示，该公司将在纽约州布法罗裁员285人，这是其全球裁员10%计划的一部分。
在销量下降和电动汽车价格战加剧的压力下，特斯拉周一在一份内部备忘录中宣布了最新一轮裁员计划。
周三的通知是根据美国工人调整和再培训通知(WARN)法案发布的，该法案要求雇主在裁员前60天发出通知。
该公司表示，裁员将于7月15日开始，裁员是由于“经济”原因。特斯拉在布法罗的两个受影响的工厂共有2032名员工，这意味着裁员将影响约14%的员工。
这些位于纽约州北部的工厂是用来生产太阳能屋顶瓦片的。特斯拉还在这里生产快速充电设备，这里有员工为特斯拉的自动驾驶辅助技术标记数据，并将成为其Dojo超级计算机项目的所在地。
去年2月，这家电动汽车制造商解雇了布法罗自动驾驶标记团队4%的员工，这是每六个月进行一次绩效评估周期的一部分。
就在一天前，工人们发起了一场组建工会的运动，但特斯拉表示，在工会运动宣布之前，受影响的员工已经被确定。
特斯拉首席执行官马斯克上次宣布大规模裁员是在2022年，此前他告诉高管们，他对经济有“超级糟糕的感觉”。尽管如此，根据提交给美国监管机构的文件，特斯拉的员工人数已从2021年底的约10万人增加到2023年底的14万人以上。
据媒体本月初报道，特斯拉取消了一款预计售价为2.5万美元的廉价汽车，投资者一直指望这款车能推动市场的增长。
由于高利率削弱了消费者对高价产品的兴趣，特斯拉在更新其老旧车型方面进展缓慢，而在全球最大的汽车市场中国，其竞争对手正在推出更便宜的车型。
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尽管上涨原因不明，AMC院线(AMC)股价连续第二天出现上涨。美股投资网获悉，根据道琼斯市场数据，周三，AMC院线涨超8.8%，报2.96美元。该股昨日已经跳涨了10%，这是六个多月以来股价表现最好的两天。相比之下，标普500指数在周三的交易中下跌了0.58%。
4月9日，AMC的首席执行官Adam Aron对公司的状况给出了一些见解。他在接受媒体采访时表示“我个人认为，AMC不得不像Regal Cinemas那样进行重组，申请破产保护，这是不可想象的。我非常自豪的一点是，进入新冠疫情之前，AMC的状况非常稳固。”
然而，尽管股价近期有所上涨，这还不足以使该电影院连锁企业摆脱下跌状态，今年以来该股股价已跌去了53%，并且仍在继续面临债务重压和演员及编剧罢工的后果。
上个月，AMC宣布将通过市场公开发行的方式出售高达2.5亿美元的股票，以增加流动性，这是在“第一季度票房低迷”之后的一项措施。
AMC院线在2021年1月末美股散户大军向华尔街对冲基金做空标的发起的“逼空大战”中成名，游戏驿站(GME)当时带领一众“网红股”股价疯狂飙升，迫使对冲基金不得不平仓空头头寸。彼时“网红股”狂潮对市场的影响几乎不亚于近期AI对市场的影响，但随后的几年当中，这些公司的股价一路下跌，游戏驿站周三收跌0.68%，报10.3美元，巅峰时曾一度超过300美元。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，在救助瑞信之后，瑞银(UBS)正计划进行新一轮裁员。知情人士表示，预计裁员将影响到该行全球投资银行的100多个职位。此次裁员计划将在未来几周内进行。
另一位知情人士表示，预计财富管理和市场部门也将裁员。对瑞信的紧急收购使瑞银的全球员工人数增加了约4.5万人，至约12万人。
此举标志着瑞银的最新一轮裁员。虽然首席执行官Sergio Ermotti没有透露裁员总数，但该行表示，其目标是在未来几年内节省约60亿美元的员工成本。
特别是，自瑞士政府促成的交易宣布以来，瑞银管理层对瑞信的投行业务兴趣不大。总部位于苏黎世的瑞银今年1月裁减了一批高级投资银行家，并对亚洲私人财富和投资银行团队进行了裁员。
此外，瑞银股价近日下跌，因为有消息称瑞士政府希望提高对这家银行的监管资本要求。一位知情人士此前曾表示，拟议中的改革可能会导致200亿美元的资本损失。
在整合瑞信之际，瑞银采取了比预期更为严格的举措。瑞银董事长Colm Kelleher去年11月警告称，由于母公司银行和大型子公司的合法合并，2024年将是多年来最困难的一年。
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4月18日，第十届联想创新科技大会Tech World在上海举行。AMD董事会主席及首席执行官苏姿丰表示，感谢能与与大家一同探讨AMD在构建下一代AI PC方面共同所做的激动人心的工作，在30年的合作伙伴关系中，AMD和联想紧密合作，共同推出一系列业界领先的解决方案，推动计算的发展，这些解决方案覆盖从数据中心到工作站、个人电脑以及手持游戏设备。
苏姿丰称，在AMD，我完全认同AI for all的愿景，在未来十年中AI将显著改变我们的日常生活，加速科学突破，改善医疗诊断，提供能增强生产力的个性化数字助手，为内容创作者提供新工具等等。
AMD拥有完备的计算引擎和专业知识，驱动端到端的AI基础设施，覆盖云服务器部署到企业集群，以及下一代的智能嵌入设备和个人电脑。
虽然迄今为止AI的重点主要集中在数据中心，但AI PC将是许多用户在日常生活中与AI互动的终端。强大的全新AI算力硬件和创新的全新软件结合，将把PC转变为一种真正智能化和个性化的设备。这些都由Ryzen AI提供支持。
AMD已经构建了多年的路线图，通过Ryzen AI持续输出领先的AI计算能力，去年初AMD推出了业界领先的锐龙7040移动处理器系列，这是首款将专用NPU集成到处理器芯片上的x86处理器，今年早些时候又推出了锐龙8040系列，其NPU性能提升了60%，总计达到了39TOPS，今年晚些时候还将推出下一代”Strix Point“锐龙处理器，其AI性能将是锐龙7040系列的3倍以上。
联想是Ryzen Al的重要合作伙伴，我们正在紧密协作开发硬件和软件，将最佳的AI PC推向市场，包括现已上市的最新款ThinkPad，Yoga、拯救者和LOQ系统。我们还与微软和全球许多领先的独立软件供应商（ISV）紧密合作，加速使用AI技术来增强个人电脑的体验，到2024年底，我们预计将有超过150软件合作伙伴，开发基于Ryzen Al的解决方案，包括许多领先的中国AI软件公司，
这是行业令人非常激动的一个时刻，我们期待着与联想继续紧密合作，一起携手引领AI计算时代。
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美股投资网获悉，苹果(AAPL)将斥资超过2.5亿美元扩建新加坡宏茂桥园区，因为这家科技巨头希望在日益紧张的贸易局势下实现供应链多元化。
扩建工作将于今年晚些时候开始，届时苹果将升级2022年收购的两座建筑，这两座建筑位于公司现有办公室附近。苹果首席执行官蒂姆·库克在一份声明中表示:“新加坡确实是一个独一无二的地方，我们为我们与这个充满活力的创造者、学习者和梦想家的社区建立的联系感到自豪。”
1981年，苹果在新加坡开设了第一家工厂，当时有72名员工专注于生产Apple II，此后，该公司在当地的员工人数已超过3600人。
在此之前，苹果在过去10年里投资升级设施和最先进的实验室，包括自2019年以来将其硬件技术中心的空间扩大了50%。
据了解，本周一，库克访问越南，苹果随即宣布，将增加越南供应链的投资。周二，库克抵达印尼首都雅加达，在与印尼总统佐科·维多多会面后表示，苹果公司将考虑在印尼建立制造工厂。
苹果定于5月2日公布第二财季业绩。分析师预计，该公司营收为906亿美元，每股收益1.51美元。这意味着营收将同比下降4.47%。
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美股投资网获悉，礼来(LLY)周三宣布，其减肥疗法tirzepatide在针对肥胖和阻塞性睡眠呼吸暂停(OSA)患者的两项三期试验中达到了主要目标。
这家制药巨头称，与安慰剂相比，tirzepatide(商品名为Zepbound)显著降低了呼吸暂停低通气指数(AHI)，后者是试验的主要终点。
礼来的SURMOUNT-OSA项目涉及多个国家的469名患有中重度OSA和肥胖的成年人，该公司表示，该项目也达到了基于AHI百分比变化的关键次要终点。
在两项试验中，注射药物在52周时使患者体重减轻了近20%，其中70%的试验对象是男性，与女性相比，他们对tirzepatide等肠促胰岛素治疗的反应较差。
礼来表示，大多数不良事件都与胃肠道有关，严重程度一般为轻度至中度。
该公司计划从2024年中期开始，将SURMOUNT-OSA数据提交给同行评审期刊，并与包括美国FDA在内的监管机构分享结果。
呼吸机设备制造商瑞思迈(RMD)、Inspire Medical Systems(INSP)、飞利浦(PHG)以及睡眠呼吸暂停药物开发商爵士制药(JAZZ)可能会受到影响。
据了解，凭借FDA批准的GLP-1激动剂，礼来及诺和诺德(NVO)在新型减肥药市场占据主导地位。
截至发稿，礼来盘前涨2.58%，报766.00美元。
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美股投资网获悉，由于全球范围无比强劲的人工智能(AI)芯片需求大幅提振芯片代工业务产生的营收规模，有着“全球芯片代工之王”称号的台积电(TSM)公布了一年来的首次净利润同比增长。这家苹果、英伟达以及AMD等众多美国芯片设计巨头们的最核心芯片代工厂今年前三个月净利润实现同比增长9%，至2,255亿新台币(大约70亿美元)，大幅超过华尔街分析师平均预期的2,149亿新台币，并且台积电管理层对于Q2的总营收展望区间高于分析师普遍预期。
这家全球最大规模合同芯片制造商、亚洲最高市值上市公司还公布了自2022年以来最快速的营收扩张步伐，表明全球科技企业对于AI领域最核心基础设施——AI芯片的无比强劲需求开始抵消智能手机市场，尤其是苹果iPhone系列需求相对低迷带来的影响。
财报数据显示，台积电3月份单月的营收高达1952.1亿新台币，同比增长34%，环比增长7.5%。2024年1月至3月的第一季度营收总额为新台币5926.4亿元，同比增长16.5%，高于分析师们普遍预期的5795 亿新台币。台积电Q1总营收折合美元则约为188.7亿美元，同比增长13%。台积电管理层预计，第二季度的总营收区间为196亿美元至204亿美元，超出分析师普遍预期的191亿美元。
台积电迎来自2022年11月以来最强劲营收增速
截至2023年，苹果仍然是台积电最大规模的芯片代工客户，苹果在2023年所贡献的营收约占台积电总营收的四分之一。然而今年年初，苹果的iPhone系列产品中国市场的销量大幅下滑，进而带动苹果第一季度的iPhone出货量大幅下降近10%，在全球智能手机行业整体出现明显反弹之际节节败退。
IDC最新的统计数据显示，全球手机市场出货量增至2.894亿部，较上年同期增长大约7.8%。其中，三星电子(Samsung Electronics)重夺榜首。主打预算的品牌传音(Transsion)出货量实现大幅增长85%，小米的第一季度数据也出现反弹，全面缩小了与排名第二的苹果(Apple)之间的差距。
从台积电营收占比规模来看，以高性能的服务器GPU芯片(比如英伟达H100/H200 AI GPU以及AMD MI300X GPU)和PC端芯片为主的HPC业务以及智能手机业务仍然占据大部分比例，反映出这三大类型芯片若需求旺盛，有望带动整个芯片行业的复苏周期。业绩数据显示HPC业务营收占比高达46%，智能手机业务营收占比紧随其后，高达38%。
第一季度芯片制程营收数据方面，台积电当前最高端的3nm芯片制程带来的营收占总营收规模的9%， 5nm占37%，7nm占19%;先进技术(定义为7nm及更先进的技术)占台积电总营收规模的大约65%。据悉，英伟达H100/H200 AI GPU以及AMD MI300系列主要集中在5nm，英伟达B100/B200/GB200有望集中采用台积电3nm制程。
统计数据显示，自2022年10月的股价历史性低谷以来，台积电的市值已经大幅增长约3400亿美元，华尔街投资机构普遍押注台积电将成为全球企业布局人工智能技术的这股狂热浪潮中最明显的赢家之一。该公司在今年年初设定的2024年资本支出预算则为280亿至320亿美元，台积电目前仍然预测全年资本支出为该区间，并预计在2024年的资本支出中，70%-80%将用于先进制程技术。
从长期角度来看，投资者们预计以AI为重点的芯片将逐渐占据台积电更大规模的营收比例。台积电今年1月曾预计，该公司与AI芯片代工相关的营收正以每年50%的复合增速增长。不过，一些分析师警告称，目前AI芯片的无与伦比需求水平可能在未来几年不会一直持续下去。
台积电在今年1月表示，随着半导体市场整体复苏进程加快，预计今年总营收将至少增长20%，不过由于全球宏观经济波动，不确定性依然存在。其主要供应商、全球最先进芯片制造设备的唯一光刻机供应商阿斯麦(ASML)周三公布的业绩显示，第一季度订单规模减少22%，因此阿斯麦股价周三重挫7%，并且带动全球芯片股暴跌。
但是，台积电Q1业绩公布之后，全球芯片股可谓集体大反弹。台积电美股ADR在美股夜盘交易大涨超5%，带动英伟达股价在夜盘大涨近3%，美光涨超3%，超威电脑涨超2%。在日本股市，用于AI任务的存储芯片测试设备供应商爱德万测试股价暴涨超5%，在韩国股市交易时段，与英伟达AI GPU搭载的HBM存储系统主要供应商SK 海力士股价在连续几日大跌后周四反弹近3%，在港股，华虹半导体与中芯国际这两大中国芯片代工领导者股价均涨超2%，华虹半导体一度涨超5%。
台积电，坐拥顶级造芯技艺+chiplet”封装神技”
时隔四年之久，有着“芯片代工之王”称号的台积电重返全球上市公司市值前十之列，台积电美股ADR今年以来涨幅高达34%，大幅跑赢费城半导体指数。在当前AI芯片需求激增背景下，作为全球AI芯片领导者英伟达以及AMD AI芯片唯一代工厂，以及微软和亚马逊等云巨头自研AI芯片唯一代工厂的台积电势必持续受益。手握全球最顶级造芯技艺以及最顶尖Chiplet先进封装，台积电的“英伟达时刻”——即股价与业绩开启同步激增的时刻，或许已经到来。
台积电凭借在芯片制造领域数十年造芯技术积淀，以及长期处于芯片制造技术改良与创新的全球最前沿(开创FinFET时代，引领2nm GAA时代)，以领先全球芯片制造商的先进制程和封装技术，以及超高良率长期以来霸占全球绝大多数芯片代工订单，尤其是5nm及以下先进制程的芯片代工订单。
目前需求最为旺盛的AI训练/推理端高性能AI芯片，比如英伟达H100/H200、AMD MI300系列，全线应用于全球各大数据中心的服务器端。而台积电，可谓以一己之力卡着英伟达和AMD的脖子。
台积电当前是英伟达旗下需求无比强劲的AI芯片——A100/H100唯一芯片代工商，而英伟达则是全球AI芯片市场的绝对主导者，占有高达80%—90%的市场份额。华尔街大行花旗预计2024年的AI芯片市场规模将在 750亿美元左右，同时预计AMD最新推出的旗舰款AI 芯片MI300X能够占据约10% 份额，而台积电同样为AMD的独家芯片代工商。这些都显示出台积电在为顶级芯片公司提供代工服务方面无与伦比的重要性。
更重要的是，台积电当前凭借其领先业界的2.5D/3D先进封装吃下市场几乎所有5nm及以下制程高端芯片封装订单，并且先进封装产能远无法满足需求，英伟达H100/H200供不应求正是受限于台积电2.5D级别的 CoWoS封装产能。有媒体爆料称，由于英伟达H100/H200以及B100/B200系列的订单数量无比庞大，加之AMD订单同样火爆，基于台积电3nm、4nm以及5nm制程的先进封装产能已全线满载。
随着在硅片上压缩更多晶体管的成本越来越高，chiplet先进封装是一个吸引全球芯片公司关注的领域。在我们所处的“后摩尔时代”(Post-Moore Era)，芯片先进制程突破面临极大难度(如量子隧穿效应以及开发成本指数级增长)，加之逐渐迈入AI时代以及万物互联趋势愈发明显，多种任务带来的算力需求可能激增，比如深度学习任务、训练/推理、AI驱动的图像渲染、识别等。这些任务对硬件性能要求都非常高，这意味着像PC那样单独集成的CPU或GPU已经无法满足算力需求。
因此，Chiplet先进封装应运而生。Chiplet封装技术可以使不同的GPU模块，或者CPU、FPGA、ASIC芯片等在同一个系统中协同工作，最大化地高效调度各类型芯片算力，以提供更大规模的并行计算能力。IDC预计至2024下半年，台积电CoWoS产能有望大幅增加约130% 。另一研究机构Markets And Markets最新研究显示，覆盖GPU、CPU、FPGA等芯片的Chiplet先进封装成品、先进封装技术(2.5D/3D、SiP、WLCSP、FCBGA和Fan-Out等)的Chiplet市场总额有望于2028年达到约1480亿美元，年复合增速(CAGR)高达惊人的86.7%。根据该机构测算，2023年Chiplet市场总额可能仅为65亿美元。
当前AI芯片供给远无法满足需求，在2月英伟达业绩会议上，CEO黄仁勋表示，今年剩余时间，英伟达最新产品将继续供不应求。黄仁勋强调，尽管供应不断增长，但需求并没有显示出任何程度放缓迹象。
当前AI芯片需求可谓无比强劲，未来很长一段时间可能也是如此，而AI芯片制程主要集中于5nm以及以下的先进制程。根据市场研究机构Gartner最新预测，到2024年AI芯片市场规模将较上一年增长 25.6%，达到671亿美元，预计到2027年，AI芯片市场规模预计将是2023年规模的两倍以上，达到1194亿美元。知名市场研究机构Precedence Research近期发布的AI芯片市场规模预测报告显示，预计到2032年涵盖CPU、GPU、ASIC以及FPGA等类型AI芯片市场规模将从2023年的约219亿美元激增至2274.8亿美元，2023-2032年复合增速接近30%。
Q1财报出炉之前，华尔街集体看涨台积电后市行情
在台积电财报出炉之前，华尔街大行高盛将该机构对台积电的评级维持“买入”评级，并且目标价从新台币760元上调至新台币975元(截至周四收盘，台积电台股收于804新台币)。高盛在报告中提及，AI芯片供不应求的情况下，短期内解决AI芯片短缺最直接的方法就是增加CoWoS产能，而台积电是其中的核心。
CoWoS产能方面，高盛对2024-2025年CoWoS先进封装产能预期从30.4万-44.1万上调至31.9万-60万，预计到2025年产能超预期实现翻番，这意味着台积电CoWoS产能将在今年同比增122%、明年同比增88%。
另一华尔街大行花旗发表研究报告预计台积电2024及2025年营收将分别增加26%及29%，并认为台积电的盈利数据正加快增长，向上调升明年盈利预测数据约4%；花旗将目标价由740新台币大幅上调至950新台币，重申“买入”评级。
根据TipRanks汇编的华尔街分析师目标价，台积电ADR 12个月期限的最高看涨价位高达188美元(最新收盘价为139.030美元)，分析师共识评级为“强力买入”。
华尔街知名投资机构Susquehanna近日将台积电ADR 12个月目标价从160美元大幅上调至180美元，维持“跑赢大盘”评级;Needham近日将台积电ADR 目标价从133 美元上调至168美元，维持“买入”评级;汇丰研究近日将台积电ADR目标价从119美元大幅上调至164美元，维持“买入”评级。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
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