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美股投资网获悉，据知情人士透露，Meta Platforms(META)首席人工智能科学家Yann LeCun计划离职并创办自己的企业。LeCun目前正处于早期筹款讨论阶段，其计划创立的新公司将专注于推进世界模型研究工作。
Meta的领导层变动之际，马克·扎克伯格正重塑公司人工智能战略，以在先进人工智能系统开发领域与OpenAI和谷歌(GOOGL)展开更激烈竞争。
扎克伯格已将战略重心从自2013年起由Yann LeCun领导的Meta基础人工智能研究实验室(FAIR)长期研究工作，转向加速人工智能模型与产品的部署进程。此番调整源于他此前对Meta在AI领域已落后于主要竞争对手的判断，旨在通过更快的模型落地与产品化提升竞争力。
今夏期间，扎克伯格聘请28岁的Scale AI创始人Alexandr Wang负责新成立的“超级智能”部门，斥资143亿美元将其招致麾下并收购其公司49%的股份。
截至发稿，Meta Platforms股票在盘前交易时段下跌1.09%。
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美股投资网获悉，Sea(SE)近日发布第三季度财报，业绩表现赢得分析师普遍认可。这家总部位于新加坡的企业营收增长达38%，净利润实现翻倍增长，但由于业绩未达市场平均预期，财报发布后一度暴跌9%。不过，多家华尔街大行仍对公司充满信心。
财报数据显示，截至2025年9月30日的季度调整后每股收益为0.59美元，比分析师普遍预期的1.02美元低了0.43美元。营收为60亿美元，高于分析师预期的56.9亿美元，较去年同期增长38.3%。尽管营收强劲，但盈利下滑掩盖了其整体业绩。
调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)从去年同期的5.21亿美元激增至8.74亿美元，显示各业务板块利润率显著改善。但由于市场焦点集中于三季度利润未达预期，Sea股价仍收跌8%，当日成交量逾1030万股，远超430万股的日均正常交易量。
摩根士丹利重申对这只电商股的看好立场，指出业绩总体符合市场预期。分析师Divya Gangahar Kothiyal强调，"在调低预期后，除Garena业务(我们曾提示可能带来惊喜)外，财报未见重大意外。管理层关于增长态势、电商竞争格局、再投资策略及2026年优先事项的表述，将成为影响投资者情绪的关键"。
杰富瑞集团同样看好Sea上行空间，维持其各业务板块全年利润率将实现改善的预判，其中已考虑物流履约及用户黏性方面的投入。该机构给出的197美元基准目标价，预示股价仍有超25%上涨空间。
美国银行指出Sea各项关键指标表现强劲。分析师Sachin Salgaonkar认为，当前估值下该电商股风险回报比颇具吸引力。
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美股投资网获悉，IBM(IBM)周三宣布，其正处于在明年年底前实现量子优势、2029年实现容错量子计算的轨道上。此外，这家总部位于纽约州阿蒙克的公司展示了一款新型量子处理器Quantum Nighthawk。IBM表示，Nighthawk能够处理复杂度高出30%的电路，预计将于今年年底交付给用户。该处理器提供120个量子比特，通过218个下一代可调谐耦合器连接，与IBM Quantum Heron相比增幅超过20%。
公司还宣布了与Algorithmiq、Flatiron Institute等合作伙伴共同取得的新实验成果，这些成果将带来一个新的开放社区量子优势跟踪器。
其他发布内容包括新量子软件，其电路精度提高了24%，同时提取成本降低了100多倍;新的IBM Quantum Loon处理器;以及更高效的量子纠错技术。
IBM还表示，将转向300毫米晶圆制造厂，以使量子开发速度翻倍，并将处理器的复杂度提升10倍。
"要让量子计算真正发挥实用价值，需要多方面的基础支撑，"IBM研究院院长兼IBM院士Jay Gambetta表示。"我们相信，IBM是唯一一家具备优势地位，能够快速发明并扩展量子软件、硬件、制造工艺和纠错技术，从而解锁变革性应用的公司。我们很高兴今日能宣布其中许多里程碑。"
这一消息紧随IBM量子计算工作近期取得的一系列进展。IBM最近宣布，其已进入美国国防高级研究计划局(DARPA)量子基准测试计划的第二阶段。
上个月，负责IBM量子业务的副总裁Jay Gambetta表示，IBM能够在AMD(AMD)的常用芯片上运行关键的量子计算算法。
截至发稿，IBM盘前上涨2.02%，报320.06美元。
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美股投资网获悉，市值接近4万亿美元的美国科技巨头微软(MSFT)在周二表示，将在葡萄牙海岸建设一座大型人工智能数据中心，投资金额将高达100亿美元，这将成为其今年在欧洲最大规模的投资项目之一。微软重磅官宣的百亿美元AI数据中心投资，无疑驳斥了近期甚嚣尘上的“AI泡沫论调”这一悲观的AI看跌立场，用高达100亿美元真金白银续写“AI超级投资周期叙事”。
据了解，这笔资金计划全面投资于位于葡萄牙锡尼什(Sines)海岸线上的一个大型数据中心园区，该地距葡萄牙首都里斯本以南约150公里(约93英里)。微软正在与葡萄牙当地开发商Start Campus以及英国初创企业Nscale合作建设该大型AI数据中心园区。微软总裁Brad Smith首次在葡萄牙首都举办的Web Summit大会上接受当地媒体《Jornal de Negócios》采访时披露了这一融资计划。
一名微软发言人确认了这笔投资金额，但拒绝进一步置评。Start Campus的一名代表表示，100 亿美元这一数字与正在就项目下一阶段开发所进行的谈判基本一致，此前该公司已于3月开放了建设规划中六栋建筑中的第一栋。
微软已于10月在葡萄牙锡尼什园区签署了一份多年期的AI算力基础设施容量/产能租赁协议。该公司当前正在大举扩展其AI算力基础设施，以满足其Azure云计算平台以及更广泛Microsoft生态系统的庞大客户们持续激增的AI算力需求。
据悉，面对AI算力持续紧缺，微软近期与多家“新云”(neocloud)服务提供商们——即提供云端AI算力容量租赁的AI云计算服务供应商们，签署了一系列基于AI算力资源供给的长期合作协议，其中就包括云端大型AI算力租赁领军者CoreWeave Inc.以及 Nebius Group NV。微软还计划在挪威和英国向Nscale租赁更大规模的AI算力基础设施容量。
锡尼什是一座仅仅有大约1.5万居民的葡萄牙海滨小镇，但是凭借天然具备的地理位置优势，正逐步成为葡萄牙的重要投资枢纽。该地区部署有连接欧洲与巴西和非洲的超大规模海底光缆，谷歌也即将新增一条通往南卡罗来纳州的线路。锡尼什同时也是葡萄牙政府拟打造且获得欧盟支持的AI “超级工厂”(AI gigafactory)的核心选址地点。
庞大的AI投资是泡沫?那就用数据中心建设进程来说话微软在葡萄牙海岸砸下100亿美元，给悲观论者来上一记“最贵的反驳”
随着AI芯片领军者AMD以及SSD存储巨头闪迪(SanDisk)公布AI热潮驱动之下的无比强劲业绩以及花旗、高盛、瑞银等华尔街金融巨头们发布研报驳斥“AI泡沫”，市场关于AI泡沫的担忧情绪显著减弱，带动爱德万测试、东京电子、软银集团以及SK海力士等与AI密切相关联的亚洲科技巨头们周一股价普遍大涨，凸显出逢低买盘真金白银涌向这些AI算力领军者们。截至周一美股收盘，英伟达、台积电以及美光等AI算力产业链领军者们强势延续亚盘时间段的AI科技股反攻之势。
与此同时，像微软这样的全球最大规模AI科技领军者们持续大手笔新建或者扩建AI数据中心，说明大举支撑这一轮全球股票市场“AI超级牛市”的“AI算力需求持续激增叙事”在微软、谷歌以及亚马逊等科技巨头们的管理层眼里依然成立，进而全面托起“AI投资超级周期/AI CapEx 超景气周期”这一AI信徒们的股票市场长期多头逻辑。
微软计划在葡萄牙斥资100亿美元建设AI数据中心园区的行为传递的“AI积极信号”非常直接即微软管理层认为未来几年AI算力基础设施需求具有长期可持续性，并且潜在算力需求堪称天量级别以及AI数据中心投资具备强劲的可变现能力，否则没理由在全球铺开如此高强度且持续多年期的数据中心基础设施建设以及AI GPU/AI ASIC算力集群大规模购置。
由资深分析师Daniel Ives 领衔的Wedbush分析师团队认为，随着下一阶段AI支出浪潮的全面展开，大型科技公司们的整体资本开支可能会从今年约3800亿美元大幅升至2026年的接近5500亿美元甚至6000亿美元。
在华尔街金融巨鳄摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。
华尔街大行花旗近日表示，短期市场疲软/向下回调可能在投资者们普遍预期之内，支撑股票市场长期牛市的“人工智能基本面叙事”依然完好无损，这可能为回调期间创造重大逢低买入机遇。花旗还表示，空头们的AI泡沫论根本站不住脚，该机构强调当前AI芯片市场的主要矛盾是供不应求，而非需求不足——最直接的体现就是台积电CoWoS先进封装产能供不应求将持续到整个2026年。
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美股投资网获悉，法国最大规模能源巨头道达尔 (TTE)与美国搜索引擎与人工智能巨头谷歌(GOOGL)签署了一份为期长达15年的可再生电力供给协议，将向谷歌位于俄亥俄州的超大规模AI数据中心供应基于绿色清洁能源的可再生电力系统。
本次谷歌与道达尔达成的重磅长期协议，可谓凸显出随着人类社会步入AI时代，AI训练/推理带来天量级别的AI算力基础设施需求，以及支撑这种无比庞大算力所需的电力资源需求，谷歌、微软以及亚马逊等云计算巨头们亟需能够多年维持稳定供给且具备清洁属性的电力系统，而可再生电力系统无疑满足谷歌强劲需求。
据了解，谷歌与道达尔能源达成的该协议涉及道达尔从其位于俄亥俄州的Montpelier大型太阳能电站向谷歌供应1.5太瓦时(TWh)经认证的可再生电力，该大型可再生电站即将投运并接入PJM电网系统。
双方签署的合同以太阳能等核心清洁电力为谷歌在俄亥俄州的超大规模AI数据中心提供关键支持，推动其“为电网系统引入新型、可再生且无碳能源”的战略加速向前发展。
来自道达尔的天然气、可再生能源与电力事业部总裁Stéphane Michel在双方的声明中表示“这一最新的协议体现了道达尔(TotalEnergies)通过其一体化的可再生与灵活能源资产组合，满足像谷歌这样的大型科技公司不断增长的清洁能源需求的能力。同时，这也有助于我们实现电力基础设施板块12%盈利率目标。”
随着ChatGPT、Claude以及DeepSeek等人工智能应用席卷全球，全球各大超大规模AI数据中心的能源需求如此巨大，以至于今年一些长期以来不受市场青睐的公用事业股票进入了华尔街顶级投资机构的视野。全球对于人工智能训练/推理密切相关联的AI算力需求加速，本来已是“吞电巨兽”的高性能数据中心对电力资源的需求预计在未来几年将持续激增。AI数据中心可谓AI时代最核心的大型基础设施建设项目，对于ChatGPT等生成式人工智能应用的高效率运作以及GPT系列等AI大模型更新迭代至关重要。
国际能源署(IEA)一份预测报告显示，到2030年，全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时(TWh)，略高于日本目前的总用电量，人工智能应用将是这一增长的最重要驱动力;预计到2030年，聚焦人工智能的数据中心的整体电力需求将增长四倍以上。
而在AI时代，具有长期成本锁定优势以及零碳排放的清洁能源供应变得愈发重要。谷歌、微软等大型数据中心对于清洁能源的无比强劲需求，主要在于全球脱碳化大趋势之下，聚焦于零排放与清洁属性的太阳能电力系统、风电、地热等可再生电力资源或将是全球发电体系的最重要源头。
凭借近年来持续斥巨资投入的“Gemini AI应用软件完整生态”带来的强劲助力，谷歌在全球云计算市场的整体份额可谓日益扩张，强势追赶亚马逊AWS以及微软Azure，诸多SaaS软件巨头以及像OpenAI这样的AI应用领军者们都开始与谷歌云平台进行长期合作。
谷歌2025第三季度业绩报告显示，大幅上调2025年资本开支至910-930亿美元，加码与AI相关联的基础设施投资，2026年将进一步增加，更重要的是，谷歌旗下云平台Google Cloud营收同比大增34%至152亿美元，云端AI算力基础设施以及生成式AI解决方案一整套生态是最核心的增长驱动力，并且谷歌每月处理的token量从7月的980万亿激增至超过1300万亿，一年内增长超过20倍，凸显出谷歌在强劲AI支出的同时AI货币化轨迹同样无比强劲。
Q3业绩报告还显示，包含云端AI算力订单在内的Google Cloud云计算订单储备(backlog)环比激增46%，已升至1550亿美元，意味着未来几年有大量确定性的云计算和AI算力项目要落地，需要在全球范围的更大规模AI数据中心容量来进行全面消化。
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美股盘前，中国酝酿中的“经认证终端用户”（VEU）新出口管理机制在市场中引起强烈反应。该制度的核心思路是“分级管理，择优放行”：
这一举措并非简单地“收紧”战略资源出口，而是将管理权从被动防御转向主动设定规则。这被视为巧妙地借鉴并反制了美国既有的VEU制度，为未来贸易博弈留下了战略底牌。
午盘时分，白宫官员关于“创纪录的Z府停摆可能导致部分10月经济数据永久丢失”的表态，进一步加剧了市场的焦虑。
此外软银披露10月清仓英伟达。“大空头”Michael Burry质疑人工智能公司的资产负债。科技股估值担忧引发相关股大幅下挫，AI一篮子股票指数抹去了昨日的大部分涨幅。
美股尾盘，美股市场呈现出明显的“跷跷板”效应。道指在能源、必需消费品等防御性板块的带动下收涨1.18%，而以科技股为主的纳指则收跌0.25%。
根据CFRA首席市场策略师Sam Stovall整理的数据，在此前15次美国Z府关门结束后的一个月里，标普500平均上涨2.3%。若本次也出现类似幅度涨幅，那么到12月中旬，标普500指数将逼近7000点。
今日牛股 REAL 公布超预期的财报后暴涨38%
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2025年最有潜力10只美股【上集】不为人知的AI公司！【深度调研】
Stovall表示，在关门结束后，市场回调似乎会被推迟。历史表明，关门结束一个月后，市场通常会上涨。
美联储的“信息差”与衰退预警
当前市场面临的核心矛盾是信息时差。Z府“重新开门”后，被暂停发布的经济数据将在未来几天内集中发布。
首先预计发布的将是滞后了一个月的美国9月非农数据（最早本周五或下周初）。尽管这份报告可能“尚可”，但它已无法反映真实的经济现状。在数据停滞的这段时间里，劳动力市场的恶化已获得多方权威机构证实：
这些报告彼此印证：劳动市场的降温已是广泛且深入的趋势，企业已开始大面积裁员。
由于部分10月数据可能永久缺失，美联储在决策时，看到的可能是“还算不错”的9月数据，却可能低估了企业端已经启动的裁员和用工紧缩潮。
高盛最新的预测敲响了警钟：
美股投资网分析认为，在降息预期和衰退风险这两极拉扯下，市场震荡不可避免。目前，投资者没有新的基本面信息去做方向性判断，因此操作逻辑回归到最原始的区间交易策略：“涨多了就卖，跌多了就买。”
AMD上调AI市场预期至万亿美元
本周二，AMD首席执行官苏姿丰发表讲话时，发表了公司对AI数据中心市场的最新预测，明确表示，AMD预计到2030年，包括处理器、加速器和网络产品在内的AI数据中心总市场规模（TAM）将突破1万亿美元。
这一最新目标，较今年约2000亿美元的市场规模，复合年增长率（CAGR）将超过40%。这一惊人的数字，远超AMD自己此前的预期。就在今年6月，苏姿丰的预测还是“到2028年，AI处理器的市场规模将超过5000亿美元”。
短短数月，预期的“天花板”就被翻倍抬高，清晰展示出管理层对AI基础设施需求的判断：增长不仅不会趋于平稳，反而将持续旺盛，客户的AI投资正在加速，需求尚未得到满足。
更值得注意的是，苏姿丰还修正了此前业内对CPU和GPU关系的担忧。她认为，AI和GPU的爆发式增长，正在增加而非减少对CPU的需求，即AI加速器并未造成传统CPU市场的下滑，这是一个关键的结构性判断。
同时，她还指出，AI的工作负载正从训练转向推理，而推理芯片的市场“将增长得更快”，这意味着AMD的战略布局正瞄准了下一个增长爆发点。
AI数据中心营收将年增80%
基于对万亿市场的判断，AMD自身也给出了极具雄心的增长目标。苏姿丰透露，公司预计未来三到五年，年均营收CAGR将超过35%。其中，最核心的看点在于AI数据中心业务：该项营收的年均增长将高达80%。
这一内部预测，显著超越了华尔街分析师的平均预期。目前分析师对AMD 2026年和2027年的年销售增长预估均值为31%和39%。AMD给出的“35%+”的复合增长率和“80%”的AI引擎增长，无疑是对公司未来市场份额和产品竞争力的自信背书。
此前在三季度业绩电话会上，公司已首次明确，预计到2027年，数据中心AI业务年收入将达到“数百亿美元”规模，并披露了与OpenAI的合作中，基于下一代MI450系列加速器的计算集群将在2026年下半年上线。
股价反应
就在苏姿丰发表如此强烈的市场信心和增长承诺后，AMD股价经历了先抑后扬的走势。在美股午盘时，AMD股价因利好消息短暂转涨，但最终未能维持涨势，收盘时下跌2.65%。
然而，最新的盘后交易数据显示，市场最终还是为管理层的长期乐观展望投下了信任票。在收盘后，AMD股价强劲反弹，涨幅达到4.6%。这表明投资者在消化了短期的季度指引顾虑后，重新聚焦并认可了苏姿丰对万亿TAM和公司高增长前景的坚定信心。
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苹果最近为何成了华尔街的新宠？
过去，苹果因未能像其他科技巨头一样在AI领域进行激进投资，曾遭到华尔街的批评。苹果被认为错过了这波AI热潮，股价表现也未能跟上“七巨头”的步伐。
2025年上半年，苹果股价仅上涨7.6%，与英伟达48%和谷歌53%的涨幅相比，显得有些逊色。
然而，随着时间的推移，投资者的关注点开始发生变化。当这些“烧钱”大户的AI投资开始遭遇回报迟缓的质疑时，苹果的“克制”反而成为其独特的优势。虽然它在AI领域的投入不如同行那么激进，但苹果并未因此错失市场机会，反而借此在动荡的市场中脱颖而出。
苹果的“克制”如何转化为优势？
在当前市场环境下，苹果的“慢”策略反而成了“福气”。华尔街纷纷将苹果视为科技股中的“避风港”，其独特的资本支出策略和股价表现让它在AI热潮中显得尤为亮眼。
资本支出：不烧钱的优势
苹果在2025财年预计的资本支出约为140亿美元。相比之下，微软和Meta的资本支出分别超过940亿美元和700亿美元（Meta的市值仅为苹果的一半）。
苹果虽然在资本开支上看似“不激进”，但这正是它的优势所在。苹果可以“借用”其他公司的AI技术和模型，为自己的上亿用户提供AI功能，而无需像同行那样耗费巨资进行自主研发。
美股投资网分析认为，苹果是AI领域的潜在受益者，不需要像其他公司一样“把全部身家”都押上去。它能够以较低的成本从AI技术的普及中获益，同时保持相对稳定的财务状况和健康的资产负债表。
危机中的韧性
随着市场对AI投资回报的质疑加剧，苹果股价展现出强大的韧性。当大多数科技股因担忧“AI烧钱”而普遍下跌时，苹果股价几乎收平，展现了它的防御性特质。
2025年下半年，苹果股价累计上涨了约34%，大幅跑赢了标普500和纳斯达克100指数，显示出其在市场动荡中的抗压能力。
特别是在最近的股市调整中，当大多数“AI概念股”出现回调时，苹果逆势上涨超2%，股价创下了历史最高收盘价。这一表现证明了苹果股价在动荡中展现出的强大韧性。
对于苹果的这一表现，市场分析师有着两种截然不同的看法：
观点一：苹果是“避风港”
苹果仍然是一家科技公司，但它不承担过高风险的AI投资压力。凭借强大的资产负债表和稳定的现金流，苹果能够规避许多高风险的资本开支，成为市场波动中的“避风港”。
观点二：苹果是“落后股”
苹果在AI上的投入过于谨慎，导致其错过了技术红利的最佳时机。First New York的投资组合经理Vikram Rai认为，苹果的“慢”策略意味着它可能无法带来超额收益，且错失了AI浪潮的领先地位。
美股投资网分析认为当前，市场的“动能”正在放缓，投资者越来越关注AI巨头的实际投资回报。
在这种背景下，苹果凭借其强大的资产负债表和低调的资本支出策略，成功转变为市场中的“防御型资产”。在AI泡沫风险日益升温的情况下，苹果可能成为投资者的“避风港”，尤其是在其他科技巨头在AI投资中面临较大风险时。
苹果不仅仅是一个“慢”公司，它通过巧妙的策略，从一个“落后者”转变为“避风港”，并成功避免了过度投入AI烧钱战的风险。它的股价表现出色，说明市场正在逐渐认识到苹果在这场AI战争中的独特优势。
甲骨文前景堪忧，11月11日，巴克莱银行固定收益研究部发布报告，指出甲骨文为履行其庞大的AI合同而进行的资本支出，已远超其自由现金流的支撑能力，迫使其严重依赖外部融资。
报告预测甲骨文从2027财年(2026年6月开始)起将面临严重的融资缺口，该公司可能在2026年11月耗尽现金。
分析师Andrew Keches将甲骨文的债务评级下调至“低配”（Underweight），相当于“卖出”建议。同时警告称甲骨文可能最终沦为BBB-评级，接近垃圾债门槛。
巴克莱认为整个超大规模供应商行业正通过发行巨额债券来为AI竞赛提供资金，这已开始对信贷市场造成压力。甲骨文的困境尤为突出，该公司债务股本比高达500%，而亚马逊为50%，微软为30%，Meta和谷歌更低。
美股投资网此前提及，周一摩根大通策略师团队也警告指出，AI热潮的上万亿资本需求，将“榨干”每一个信贷市场。
（人工智能/数据中心的资金来源）
资本开支激增，现金流捉襟见肘
资本开支激增的直接原因是AI数据中心建设成本的飙升。
巴克莱引用行业数据称，一个AI数据中心的建设成本最高可达每吉瓦500亿至600亿美元，是传统数据中心的三倍，其中一半以上的成本用于采购英伟达GPU等计算硬件。
同时，各大公司的资本支出预测持续被上调。自2025年初以来，行业对未来几年的资本支出预测几乎翻了一番。
（左图：超大规模数据中心的资本支出预测持续上升；右图：今年年初以来，2026年的预测数值几乎翻了一番）
巴克莱追踪的数据显示，仅在美国，未来几年已宣布的AI数据中心项目就将增加超过45吉瓦的电力需求，对应超过2万亿美元的投资。
巴克莱指出，自由现金流已不再是唯一的资金来源。
尽管除甲骨文外，多数超大规模供应商仍能产生可观的自由现金流，但谷歌和Meta等公司大规模的股票回购和分红计划显著减少了可用于资本投资的现金。
从扣除股东回报后的“净自由现金流”角度看，资金缺口变得更为突出，这也解释了近期Meta、谷歌和甲骨文接连进行巨额发债的动机。
超大规模供应商的债务发行已“淹没”市场
巴克莱在报告中指出，尽管超大规模供应商的资本支出计划早已不是秘密，但此前该行业的头部公司主要依靠自身强劲的经营现金流来支持扩张，很少在债券市场进行大规模融资。
然而，这一模式近期已被打破。
据巴克莱统计，在过去几个月里，几家主要的超大规模供应商通过公开和私募市场发行的债券总额已高达1400亿美元，全年发行量有望达到1600亿美元。
（9月份起用于支持人工智能数据中心建设的借款金额出现了急剧增长）
这些交易规模巨大，平均单笔交易金额达到250亿美元。值得注意的是，即便是拥有AA评级的Meta和谷歌，其新发行债券的利差也显著扩大，这表明市场为消化如此庞大的供应量已要求更高的风险溢价。
巴克莱认为，这并非一次性现象。随着AI竞赛升温，资本支出预测和融资需求预计将持续增长。虽然短期内发行速度可能放缓，但“更长时间、更高水平”的债务发行将成为新常态。
报告认为这一趋势的背后，是Meta、谷歌和甲骨文等公司现金流紧张的前景。相比之下，微软和亚马逊的现金状况更为稳健，使其在融资方面拥有更大的灵活性和耐心。
甲骨文成“最弱一环”，融资需求巨大
在所有超大规模供应商中，甲骨文的财务状况最为脆弱。
巴克莱的分析显示，甲骨文是唯一一家自由现金流为负的公司，同时其债务与股东权益比率已高达500%，远超亚马逊的50%和微软的30%。
巴克莱进行的敏感性分析预测，即使资本支出不再上调，甲骨文的现金也将在2026年11月耗尽，这意味着公司存在巨大的再融资需求。
如果资本支出按市场预期进一步增长，巴克莱自身的模型预测其2027财年资本支出将比市场共识高出50%，其资金缺口将更为惊人。
此外，甲骨文资产负债表外还有超过1000亿美元的租赁承诺尚未确认，这将进一步加大评级机构对其杠杆水平的担忧。相比之下：
Meta虽然也面临现金缺口并可能继续成为债券发行人，但其拥有约800亿美元的庞大流动性缓冲。
谷歌在多数情况下仍能维持超过700亿美元的流动性，短期内融资压力不大。
亚马逊和微软在最极端的资本支出设想下，净自由现金流依然为正，没有明显的融资需求。
（超大规模云计算企业的资本支出与债务净发行额之间的关系）
基于上述分析，巴克莱将甲骨文的债务评级下调至“低配”。报告预测，甲骨文的信用评级最终可能被下调至BBB-级别，即投资级的最低档。
处于该评级且面临持续现金消耗的公司，其利差可能会向其他高风险的BBB-发行人（如部分汽车和有线电视公司）看齐。
巴克莱分析师Andrew Keches在报告中称，甲骨文从2027财年（始于2026年6月）开始将面临重大融资需求，这将限制其二级市场债券的表现。
与此同时，甲骨文的增长在很大程度上依赖与OpenAI等客户签订的供应商融资协议，这增加了其交易对手的风险敞口。
随着这些合作伙伴寻求对冲风险，对甲骨文CDS的需求将会上升。巴克莱还认为，鉴于甲骨文与OpenAI高达3000亿美元的合作关系，其CDS也可被视为对OpenAI相关风险的关注。
（甲骨文5年期CDS飙升）
软银(SFTBY)最新公布的季度财报显示，受益于科技股强势反弹，其持有的英伟达和英特尔等公司股权价值显著提升，超预期实现净利润大幅跃升。软银出售了所持的全部英伟达股份，在这笔交易中入账58亿美元。这些股份以及愿景基金初创企业投资部门的一笔意外之财，帮助软银在第二财季实现2.5万亿日元(合162亿美元)的净利润，远超分析师平均预期的4182亿日元。
财报显示，软银2025财年第二季度销售净额 1.92 万亿日元；上半年销售净额 3.74 万亿日元，净利润 2.92 万亿日元。
业绩报告显示，截至第二季度末，3210 万股英伟达股票（含资产管理子公司持股）已于 2025 年 10 月以 58.3 亿美元价格售出。软银还表示，从对 OpenAI 的投资中获得 2.157 万亿日元投资收益。
软银还宣布将于明年1月1日进行1拆4的拆股。
美股投资网分析过，孙正义的公司现在拥有的投资组合包括一些全球最炙手可热的人工智能公司：OpenAI和甲骨文。这些股份增加了软银的账面收益，并帮助推动其股价在截至9月的三个月里累计上涨78%——这是该公司自2005年12月当季以来最强劲的表现。
花旗集团分析师 Keiichi Yoneshima 在财报发布前的一份研究报告中写道，软银成功收回投资的项目数量有所增加，“因此我们上调了预期”。这位分析师将软银股票的目标价设定为27100日元，他的计算参考了OpenAI的估值，并假设其未来的估值区间为5000亿美元至1万亿美元。
孙正义正在积极寻求从人工智能和芯片投资热潮中获利，尽管他在缩减其他投资，但这位软银创始人的雄心推动了多个项目，包括“星际之门”数据中心的推出，以及计划中对OpenAI的300亿美元投资。
软银将于 12 月通过愿景基金 2 号向 OpenAI 追加投资 225 亿美元，OpenAI 的共同投资者承诺参与全部 100 亿美元的银团融资。
孙正义还在争取台积电(TSM)等企业参与亚利桑那州一个耗资1万亿美元的人工智能制造中心。软银甚至在今年早些时候探索收购美国芯片制造商迈威尔科技(MRVL)。
挑战将是如何平衡新投资背后的融资，包括对OpenAI的大约200亿美元投资，以及计划收购芯片设计公司 Ampere Computing 的65亿美元。对支撑人工智能公司的高估值及其资本支出，以及谁将最终从在建的大型数据中心和其他基础设施中受益的担忧也持续存在。
Finimize Research在财报发布前发布在Smartkarma上的一份研究报告指出，"简单的操作是买入软银的股票，以便廉价投资 Arm 的股票，并获得更广泛的人工智能和科技行业敞口。这个想法已被证明非常正确——该股涨幅超过一倍，远远超过净资产价值的温和上涨，"这里所说的净资产价值是指软银的净资产价值。
这位分析师表示，"但现在的折价基本消失了，所以软银不再是一个'廉价'的投资选项。因此，在此基础上，现在可能是卖出并获利了结的好时机。"
美股投资网获悉，中东和北非(MENA)最大的在线社交网络和游戏公司雅乐科技(YALA)发布了截至2025年9月30日的2025年第三季度未经审计财务业绩。数据显示，Q3营收为8960万美元，同比增长0.8%，超出市场平均预期;Non-GAAP摊薄后每股收益为0.23美元，上年同期为0.22美元。
净利润为4070万美元，同比增长3.9%，净利润率达45.4%;非美国通用会计准则(Non-GAAP)净利润为4310万美元，非美国通用会计准则净利润率为48.1%。
第三季度营收中，聊天服务贡献5550万美元，游戏服务贡献3380万美元。营收成本下降10.7%至2840万美元。
平均月活跃用户(MAU)增长8.1%至4340万;付费用户数下降9.7%至1140万。
截至2025年9月30日，现金及现金等价物与短期投资合计7.395亿美元。公司2025年已回购5190万美元美国存托凭证(ADS)，累计回购金额达1.014亿美元，并预计2025年第四季度营收为7800万至8500万美元。
展望未来，雅乐科技预计第四季度销售额为7800万美元至8500万美元，而分析师平均预期为8870万美元。
截至发稿，该股盘后下降1.56%，报7.531美元。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
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美股投资网获悉，西方石油(OXY)公布第三季度利润超出华尔街预期，原因是这家美国页岩油生产商的产量有所增加抵消了油价下跌的影响。据 LSEG 整理的数据，这家总部位于得克萨斯州休斯敦的公司，在截至 9 月 30 日的三个月里，调整后每股盈利为 64 美分，而预期为每股 52 美分。而营收同比下降6%至67.2亿美元，略低于预期。
8 月份，美国的石油和天然气产量创下历史新高，尽管在此期间布伦特原油价格下跌了逾 13%，原因是欧佩克+增加了供应量以及全球需求放缓。
西方石油表示，得益于去年 8 月以 120 亿美元收购 CrownRock 的交易，该公司受益匪浅。该公司公布三季度全球平均日产量为 146 万桶油当量(MMboepd)，高于一年前的 141 万桶。在 7 月至 9 月期间，实际油价从一年前的每桶 75.33 美元跌至 64.78 美元。
规模更大的竞争对手埃克森美孚(XOM)和雪佛龙(CVX)的第三季度利润也超出了分析师的预期，这得益于产量的增加。
西方石油预计四季度的产量将在 144 万桶油当量/日至 148 万桶油当量/日之间。据 LSEG 收集的数据，分析师平均预期第四季度的产量为 144 万桶油当量/日。第四季度石油和天然气在二叠纪盆地的生产预期为79.5万至81.5万桶油当量/日。
Melius Research分析师 James West表示，市场期待第四季度指引能有“更多的上涨空间”，因为近期能源股表现突出。
上个月，西方石油公司将OxyChem以 97 亿美元的价格出售给了沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司(BRK.A)，开启了新的篇章。这是该公司多年来最大规模的资产剥离行动，旨在通过减少债务来改善财务状况。
该公司在第三季度偿还了 13 亿美元的债务。截至 9 月 30 日，其长期净债务为 208.5 亿美元。
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