美股投资网获悉，IBM(IBM)周四宣布收购Applications Software Technology，这是一家提供甲骨文(ORCL)云应用套件解决方案的全球咨询公司。

交易的财务细节没有披露。

IBM咨询美洲高级副总裁Kelly Chambliss表示“收购Applications Software Technology将提升IBM的公共部门和甲骨文云应用技能，帮助客户自信地应对业务转型。”

IBM表示，除了在公共部门的强大影响力外，Applications Software Technology还为制造业、能源和包装消费品行业的商业客户提供服务。

该收购预计将于2025年第一季度完成，但须符合惯例成交条件和监管部门的批准。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

在我们的粉丝群每天都很多朋友要我们分析分析AMD，2024年初我们就把AMD作为2024年必买10只股之一，股价从130美元涨到227美元，涨了75%，虽然之后又回落到120美元，那2025年我们没有把它列入必买股的清单中，是否意味着AMD不能抄底了呢？美股投资网团队这周就给大家做了些的研究，从增长前景、技术壁垒、行业对比等多个维度去复盘为什么AMD去年表现如此疲软？今年有什么潜在利好和突破口可以发力，追赶上英伟达？我想，无论你是否认同我接下来要分析的观点，看完本期视频你都能够有所启发，我们会在视频最后给出是否抄底的结论。

大家好，这里是美股投资网，2009年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立，专注人工智能，挖掘美股投资机会，旗下AI量化金融软件终端 - 美股大数据 StockWe.com 每天追踪机构主力资金买卖情况，多空情绪。

为何2024年AMD股价大跌？

AMD股价的下跌源于高估值与市场超高预期之间的严重错配。截至2024年底，AMD的市盈率高达107倍，股价为120.79美元，虽然处于历史估值分位点的40.69%，但这一数字依然反映了市场对AMD未来增长的极高期待。然而，这种高估值也意味着，公司必须持续交出超预期的增长成绩，稍有不及，投资者的信心便会迅速动摇导致股价崩塌。

数据中心业务是2024年AMD的一大亮点，但也带来了争议。AMD在年初为Instinct AI GPU设定了35亿美元的营收目标，并在年内多次上调至50亿美元。这一表现看似强劲，但对于市场而言，强劲远远不够。投资者期待的是AMD能够在AI芯片领域取得对英伟达的突破性进展，而非只是稳步追赶。然而，Instinct GPU的市场表现仍然被英伟达压制，无论是在性能、生态建设，还是市场份额上都难以撼动英伟达的主导地位。市场对AMD能否真正挑战英伟达持怀疑态度，这种不确定性进一步放大了投资者的忧虑。

与此同时，行业环境的变化也给AMD带来了更大压力。随着云计算公司加大对定制AI芯片的研发投入，定制AI ASIC的崛起正在改变行业竞争格局。这些云公司开始摆脱对英伟达和AMD的依赖，自主研发更符合自身需求的AI加速器。这一趋势削弱了AMD在AI芯片市场中的竞争力，即便Instinct GPU短期内表现亮眼，但其长期市场潜力已经被打上问号。

除AI芯片外，AMD的其他业务表现也未能有效弥补市场预期的缺口。客户端业务在2024年增长48.6%，这一增幅看似亮眼，但主要得益于市场份额提升，而非全球PC市场的全面复苏。事实上，PC市场复苏进程缓慢，甚至被推迟到了2025年，这让AMD在这一领域的增长显得难以为继。对于一家依赖多元化业务支撑的公司来说，单一板块的低迷直接拖累了整体业绩表现，进一步打击了投资者的信心。

从更深层次来看，AMD的下跌是“高估值”和“高期待”的双重挤压下的结果。市场对AMD的期望不仅仅是稳健增长，而是需要能够快速超越竞争对手，尤其是在英伟达强势的AI芯片领域。然而，AMD的业绩在超高预期的背景下被放大检视，稍有落差便导致信心瓦解。再加上外部行业格局的变化和内部业务表现的复杂化，AMD的股价在2024年承受了来自各方的重压。

AMD已经落后英伟达一年，那么能否赶上呢？

我们从两家公司最近的财报数据出发，可以清晰地看到它们之间的差距。

英伟达去年第三季度营收高达350亿美元，而AMD仅为68亿美元，差距接近5倍。然而，净利润的差距却更加悬殊：英伟达的净利润达到193亿美元，而AMD只有15亿美元，差距拉大至12倍。这一现象令人疑惑——为什么营收差距是5倍，利润差距却高达12倍？答案要从毛利率、研发投入和市场竞争策略说起。

首先，我们得从毛利率入手。截至去年第三季度英伟达的毛利率高达75%，而AMD的只有50%。这一差距的核心原因在于技术优势。英伟达的芯片在市场上不仅性能优越，更因其成熟的生态系统备受开发者和企业青睐。客户愿意为其高性能支付溢价，这让英伟达能够保持极高的定价权和利润空间。反观AMD，尽管产品在不断进步，但技术和生态仍有差距，导致定价能力受限，毛利率自然落后。

这种毛利率的差距直接放大了利润差距。每增加一美元的营收，英伟达能比AMD创造更多利润，进一步强化其市场地位。这种良性循环让英伟达在资金和研发上占据更大优势。

AMD与英伟达在研发投入上的差距更揭示了两者的竞争格局。去年Q3英伟达单季度的研发支出高达33.9亿美元，全年预计投入116.66亿美元，而AMD同期的研发支出为16.4亿美元，全年预计投入63亿美元。虽然AMD的研发费用占营收的比例高达25%，明显超过英伟达的10%，但绝对金额上的差距限制了其追赶速度。

英伟达巨额的研发资金，为其在AI芯片和高性能计算领域的技术领先提供了保障。AMD尽管以更高的比例投入研发，但因总量不足，其技术进步在某些领域难以与英伟达抗衡。这种资金实力的差距，成为AMD短期内难以逾越的障碍。

我们再来看AI芯片市场，尤其是训练和推理阶段。在AI训练阶段，英伟达的H100芯片被广泛采用，但它的成本也很高，大约需要800万美元。如果使用AMD的MI300A芯片，成本会降低到640万美元。虽然AMD在AI训练阶段的性价比更高，但它的技术更新速度相对较慢，因此即使它的芯片在某些领域有优势，英伟达推出的新产品总是能够赶超。

不过，AI推理阶段的情况就有所不同了，AMD的芯片在成本和效率上相对英伟达更具竞争力。尽管如此，在AI芯片市场中，最具经济效益的选择仍然是谷歌的TPU芯片，它的成本仅为AMD和英伟达的30%。因此，虽然AMD的芯片在某些领域有优势，但在全局上，它依然面临其他更具性价比的竞争者。

那么，未来AMD能否在AI芯片市场上取得更大的份额呢？从历史表现来看，两家公司在数据中心领域的增幅是相似的，这意味着虽然AMD的市场规模较小，但它的增速保持了与市场整体发展一致，未被远远甩开。

要想进一步扩大市场份额，AMD必须从几个关键领域着手

首先，AI芯片市场的供不应求正成为AMD的重要切入点。英伟达虽然技术领先，但B系列芯片等产品的巨大需求已经超过其生产能力，导致许多客户无法及时获得供应。这种情况下，AMD凭借较高性价比进入市场，迅速填补了英伟达无法覆盖的需求。对于那些试图降低供应链风险的大型云计算和互联网公司，AMD的产品成为合理的备选方案。这些企业不仅希望缓解对英伟达的过度依赖，还需要确保在供应链中拥有多供应商的保障，AMD正逐渐成为这种战略中的重要一环。

与此同时，台积电作为全球唯一能够量产最先进AI芯片的代工厂，也为AMD提供了潜在的战略支持。英伟达目前占据了台积电的大部分产能，但台积电出于风险分散的考量，可能会倾向于支持更多客户。对于AMD来说，这既是机遇也是挑战。如果能够在技术上进一步追赶并展现强劲的市场需求，AMD或许能够获得更多产能支持，加速其在高端市场的崛起。

然而，要真正摆脱“第二选择”的标签，AMD需要在几个方面发力。首先，研发投入的持续增加是必然的。尽管AMD的研发比例高达收入的25%，但绝对金额仍远低于英伟达，限制了其在技术创新上的速度。其次，生态系统的建设亟需加强。英伟达的CUDA生态已经成为行业标杆，而AMD需要通过工具链、开发者支持和广泛的兼容性降低切换门槛，吸引更多客户使用其平台。

最为关键的是，AMD需要借助当前市场的动态变化巩固其地位。AI芯片市场的快速增长为AMD提供了难得的上升通道。通过更灵活的定价、更及时的交付以及技术上的不断优化，AMD不仅可以进一步扩大市场份额，还能在未来逐步摆脱作为“备选方案”的局限，成为市场格局中更重要的玩家。

AMD还有一张王牌——战略收购

为了加速技术进步，AMD通过一系列战略收购迅速增强自身实力，特别是在AI芯片领域的布局。这些收购不仅帮助AMD弥补了技术空白，也为其在竞争中提供了强有力的武器。

AMD最初主要专注于CPU的研发，是PC市场中重要的处理器供应商。随着技术的发展，特别是在图形处理领域的需求增加，AMD意识到必须拓展自身的产品线来保持竞争力。2006年，AMD收购了ATI，这为AMD的GPU（图形处理单元）技术奠定了基础。ATI是一家专注于显卡技术的公司，收购后，AMD不仅增强了在GPU市场的地位，也能够提供全面的图形解决方案，形成了与英伟达直接竞争的能力。

然而，随着AI芯片的崛起，AMD逐渐意识到单纯依赖硬件，尤其是在图形处理方面，已经不足以满足日益增长的市场需求，特别是在AI领域的应用。为此，AMD开始通过战略收购向更加多元化的技术领域扩展。

2020年，AMD收购了Xilinx，标志着公司正式进军AI硬件领域。Xilinx以其可编程逻辑设备（FPGA）闻名，提供的芯片可以在部署后灵活调整，极大地提升了在AI、自动驾驶、数据中心等领域的计算能力。通过这次收购，AMD不仅在硬件上迈出了重要一步，还为未来发展全栈AI解决方案铺平了道路。与传统的固定功能芯片不同，Xilinx的技术让AI软件开发更具灵活性，能够快速适应不同应用场景的需求，彻底改变了AI硬件的设计方式。

然而，硬件只是AI技术的一部分，软件才是最大效能的关键。因此，2023年，AMD收购了开源软件公司Nod AI，这标志着AMD的战略转型——从单纯的硬件厂商，逐渐转变为提供全栈AI解决方案的企业。这一收购为AMD带来了强大的AI软件能力，使得其可以将硬件与软件深度整合，提供更加全面的AI产品，满足从硬件到软件的全链条需求。AMD的目标不仅是提供AI芯片，还包括为AI开发提供全方位的软件支持，这使得AMD能够在AI技术竞争中占据一席之地。

AMD的收购策略并非盲目扩张，而是精准地选择与自身战略高度契合的公司，注重补充技术短板和提升核心能力。例如，收购了Beyond Limits和Lambda等公司，这些公司专注于工业级认知AI和深度学习基础设施，正是AMD所需要的技术支持。通过这些收购，AMD能够快速引入最前沿的AI技术，加速提升自身的技术能力，缩小与英伟达等竞争对手之间的差距。

通过一系列精准的收购，AMD不仅弥补了技术上的不足，更为AI行业未来的发展奠定了基础。虽然AMD在AI领域的竞争力起步较晚，但凭借这几笔关键收购，AMD逐步走上了正轨，并且在某些领域有可能超越英伟达。特别是在AI硬件和软件的深度整合方面，AMD的全栈解决方案无疑让它在未来的市场竞争中占据了更强的竞争优势。

领导力在这场竞争中扮演着至关重要的角色。AMD现任CEO苏姿丰（Lisa Su）让AMD起死回生，在她的引领下，AMD不仅成功突破了英特尔在CPU市场的垄断，更在不断缩小与英伟达的差距。苏姿丰凭借独到的战略眼光和果敢的决策，使AMD在面对英伟达这一强敌时，展现出了更强的竞争力。她在研发投入和性价比上的精准布局，为AMD积累了强劲的增长潜力，也让市场对AMD未来的发展充满信心。

总体来说，以上的基本面分析都是对AMD未来发展的比较可靠的推演和预判，是否实现还是未知之数，我认为基本面上无法支撑给出AMD抄底的一个结论，

但是，从技术面的角度来看，AMD 跌到了2023年11月的119美元附近的强劲支撑位置，将可能形成双底，是一个不错的短期抄底机会，至少在AMD 28日公布财报前，是应该有一波不错的反弹。

好啦，大家是否有在等AMD解套还是正准备进场，欢迎你留下评论和我们交流，祝大家交易顺利愉快！

周四美股三大指数小幅回调，投资者对新发布的经济数据作出反应。数据显示，消费者支出依然强劲，劳动力市场稳健，这为美联储维持较为缓慢的降息步伐提供了支持。与此同时，尽管昨日市场在强劲的银行财报推动下获得一定的反弹，但经济数据表明，美联储可能会面临进一步的证策调整压力。

美股投资网分析指出，市场在昨日的反弹后普遍松了一口气。尽管1月的整体趋势尚未明朗，但投资者已站在一个相对稳固的基础上，可以通过后续的经济数据和企业财报来进一步评估市场走向。

当前，银行业的强劲财报对市场信心起到了重要支撑作用。尤其是在收益率曲线陡峭化的背景下，银行业的良好表现为市场注入了正面信号。

截至收盘，道指跌幅为0.16%，纳指下跌0.89%，标普500则跌幅为0.21%。

美联储理事克里斯托弗·沃勒的言论也对市场情绪产生了显著影响。他表示，通胀有望进一步缓解，美联储可能比预期更早、更快地开始降息，这一表态推动了国债收益率的下行。10年期国债收益率下跌了3.8个基点，至4.615%。市场对此反应积极，预计美联储将在5月的货币证策会议上降息25个基点的可能性有所增加。

然而，在美联储证策指引下，美股的走势依然表现出波动性。尽管近期经济表现较为坚韧，且通胀问题未完全解决，但市场对于美联储是否能够采取更为温和的降息步伐仍心存疑虑。此外，特朗普即将上任，市场担忧可能出台的关税证策将进一步推高通胀压力，导致市场不确定性增加。

在个股表现方面，联合健康（UNH）因第四季度收入未达预期，股价大幅下跌，成为拖累道指的主要因素之一。

苹果股价下跌4.04%，受到中国智能手机市场竞争加剧的影响。据市场研究公司Canalys数据显示，2024年苹果在中国市场的智能手机销量被vivo和华为超越，失去了中国最大的智能手机卖家的地位。

台积电交出完美财报

今天台积电一度涨超7.3%，因台积电四季度业绩与分析师预期相比全部超预期！

1.主要财务数据

• 以美元计算，台积电第四季度的营收为268.8亿美元，同比增长37.0%，环比增长14.4%；
• 第四季度毛利率为59.0%，高于分析师预期的58.5%；
• 净利润为116亿美元，净利率达到惊人的43%，台积电就是一台超级厉害的赚钱机器！

在技术产品的分布方面，3纳米技术的出货量占晶圆总收入的26%，5纳米技术占34%，而7纳米技术占14%。更重要的是，台积电的先进技术（即7纳米及更先进的制程技术）在晶圆总收入中的占比已达到74%。

台积电高级副总裁兼首席财务官黄文德表示：“第四季度，我们的业绩得到了业内领先的3nm和5nm技术强劲需求的支撑。展望2025年第一季度，虽然我们预计智能手机需求将受到季节性影响，但AI相关需求的持续增长将部分抵消这一影响。”

2）2025年的指引，又悉数超预期！

• 预计第一季度销售额250亿美元至258亿美元，预估244.3亿美元。以美元计算2025年的销售额将增长25%左右。
• 预计第一季度毛利率57％至59％，市场预估56.9％。
• 预计第一季度营业利益率46.5％至48.5％，预估46.4％
• 预计2025年资本支出380亿美元至420亿美元，市场预估351.5亿美元。

台积电的业绩会无疑给AI投资者吃了一颗定心丸，之前对AI的各种担忧一扫而空！但是今天业绩最大的惊喜，不是台积电本身，而是其AI收入在未来五年的年复合增长率（CAGR）被上调至45%！

为什么能上调这么多？

首先，台积电对AI收入的预期上调，反映了24年基数的超预期增长。原本预期24年AI收入同比增长将达到一倍，但实际结果是三倍之多，这无疑是一个超出预期的增长。

尤其是在ASIC领域，台积电的表现尤为亮眼，可能正是这一业务的超预期发展推动了整体业绩的提升。

ASIC业务在台积电整体业务中的价值占比逐渐上升，尤其是在一些重要客户如博通、苹果、OpenAI、特斯拉的支持下，这些巨头的需求逐步变得可预测，因此台积电敢于给出长达五年的业绩指引。

随着ASIC产品的生命周期延长，台积电不仅看到了现有产品的强劲需求，还能够依据未来两三代产品的预期，做出更为明确的战略规划。

ASIC的特殊性质也值得关注。与其他高毛利产品不同，ASIC通常以低价、薄利多销的特点进行市场渗透，这使得台积电在整个CSP（客户特定产品）开支中的份额逐步增加，尽管单个ASIC的毛利不高，但台积电在整个产业链中的价值定位却在不断强化。

更重要的是，台积电从多个全球科技巨头，特别是中国市场的需求中看到了远期需求的明确增长，这使得台积电对未来几年内ASIC的需求更加有信心，并愿意做出长期的业绩预期。

同时，台积电在GPU领域的强势表现也为其未来的业绩指引增添了亮点。随着AI和高性能计算需求的不断增长，越来越大尺寸的GPU芯片，如Rubin和Rubin-Next，将成为关键驱动力。这些大规模芯片的生产需求，进一步印证了台积电在未来几年内将继续保持强劲的增长势头。

从纵向来看，台积电的技术创新和产品附加值逐渐上升。在每颗芯片、每单位面积的晶圆上，随着AI技术的发展，台积电的价值占比持续提高。特别是在CoWoS封装技术的推动下，台积电不仅在前道流片中占据了重要位置，还通过复杂的后道封装技术进一步提升了价值。

随着封装工艺的不断发展，台积电将能够从这些高附加值的技术中获得更多的收入。CPO（芯片封装优化）工艺的不断提升，预示着未来台积电的毛利率有望进一步上升，并将创造历史新高。

除了服务器领域，端侧市场的硅含量提升以及封装工艺的复杂化，也为台积电带来了更大的价值空间。

整体来看，随着AI技术的不断渗透，台积电在整个半导体产业链中的影响力和市场份额将不断扩大，这也使得其总体收入的增长预期得以上调。

投资者情绪跌至2023年11月以来最低点

目前的市场情绪显示出显著的转折，与年初的乐观情绪形成鲜明对比。

根据最新的AAII投资者情绪调查，投资者对未来六个月的看法急剧转为悲观。

只有25.4%的受访者表示对市场持看涨态度，远低于今年7月中旬的52.7%的52周最高水平；相反，40.6%的投资者预计市场将走低，这是过去一年中悲观情绪的最高比例。

这一情绪变化不仅仅是短期的市场波动反映，而是对多重宏观经济因素的敏感反应。

首先，2024年年初美股的强劲表现使投资者对经济复苏抱有较大期待，但随着2025年临近，尤其是在10年期国债收益率显著上升的情况下，市场的上涨势头明显放缓。利率上升带来的融资成本增加，尤其是在企业债务较高的情况下，对美股的冲击更为明显。

此外，长期通胀压力依然存在，且市场对美联储是否能够有效控制通胀的信心减弱。

值得注意的是，尽管当前情绪看似悲观，但历史数据表明，市场情绪的低谷常常是未来反弹的前兆。

例如，2023年11月的情绪低点恰好与美股反弹的起点重合。这一现象表明，情绪指标往往滞后于市场实际走势，投资者情绪的急剧转变并不一定意味着市场会立即下行，反而可能预示着一个潜在的拐点。

在当前的经济背景下，尽管市场对2025年的前景普遍持谨慎态度，但从长期来看，市场情绪的波动不应过度影响基本面的分析。特别是美联储的货币证策和财证证策将对未来美股走势产生决定性影响。

若美联储能够通过适时的加息暂停或实施其他宽松措施来有效控制通胀，并推动经济增长，美股有望在未来逐步恢复。

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特斯拉今天大跌4%的原因是2024年美国新能源汽车的销量首次占到新车和卡车总销量的20%，但特斯拉市场份额略有下降。

这一里程碑式的成就标志着“绿色”车辆在美国市场取得了重要进展，尽管增长速度比许多人此前预期的要慢。

根据汽车数据公司Motor Intelligence的报告，2024年美国共售出超过320万辆新能源汽车，其中，190万辆为混合动力车型（包括插电式混合动力车型），130万辆为纯电动汽车。与此同时，传统燃油车的销量首次跌破80%，降至79.8%，创下现代汽车史上的新低。

在纯电动汽车市场，特斯拉继续稳居市场领导者，但其市场份额略有下降。据Cox Automotive的数据显示，2024年特斯拉的年销量出现下滑，其市场份额从2023年的55%降至约49%。尽管如此，特斯拉的Model Y和Model 3依然是2024年最畅销的电动车型。

此外，纯电动车市场前五大制造商分别是：特斯拉 TSLA 、现代汽车集团（包括起亚）、通用汽车、福特汽车和宝马，它们的市场份额分别为49%、9.3%、8.7%、7.5%、4.1%。这些品牌继续在市场中激烈竞争，推动电动车市场的多样化。

美国电动车市场竞争异常激烈，各品牌表现参差不齐。Cox旗下凯利蓝皮书（Kelley Blue Book）跟踪的68个主流电动车型中，24款车型实现了同比销量增长，17款车型为全新上市，27款车型的销量则出现下滑。

展望未来，Cox Automotive预计2025年美国纯电动车销量将再创新高，预计约占新车销量的10%。如果算上混合动力车型，预计今年每四辆售出的新车中就有一辆是新能源车型。

然而，分析指出，特朗普政府的潜在政策变动可能会影响新能源汽车的销售表现。目前，购买纯电动和插电式混合动力车的消费者可以享受高达7500美元的联邦税收抵免。但特朗普可能会取消这项补贴及其他支持电动汽车的政策。