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亚马逊股票在2025年的表现并不亮眼，这家电商与云计算巨头的股价年内仅上涨6%，明显跑输同期上涨18%的标普500指数，在“七巨头”（Magnificent Seven）中表现也是最差的。
作为对比，“七巨头”中表现最好的谷歌今年已大涨66%，主要受益于市场对其新一代Gemini 3模型的乐观预期。
分析人士指出，亚马逊云服务（AWS）业务销售增速放缓，以及市场对其人工智能（AI）商业化能力的褒贬不一，是导致投资者情绪喜忧参半的主要原因。
尽管如此，华尔街依然力挺亚马逊，甚至有机构将其列入2026年的“首选股票”名单。
Evercore ISI科技分析师Mark Mahaney表示，他认为亚马逊股价仍有约50%的上涨潜力。Mahaney是华尔街众多将该股列为首选的分析师之一。
Mahaney指出，多项催化因素正逐渐显现，包括AWS增长重新加速、市场对新一代Trainium人工智能芯片的需求上升、广告业务收入持续强劲增长，以及全新Alexa+的加速推进。
他说“从根本上看，亚马逊依然是一家高质量的复合增长公司（每股收益年复合增长率约25%），拥有稳健的两位数营收增长、持续扩张的经营利润率，并且在未来24个月内，自由现金流有望出现明显拐点。”
数据显示，在覆盖亚马逊的67位卖方分析师中，96%给予该股“强烈买入”或“买入”评级。华尔街给出的平均目标价为295美元，意味着较当前水平仍有27%的上涨空间。
不过，来自预测市场的数据显示，普通投资者的看法相对谨慎。约96%的用户认为，到2026年1月底，该股票的价格与目前相比不会有太大变化。
摩根大通分析师Doug Anmuth也站在多头阵营，但给出的预期相对保守，认为亚马逊股价仍有约30%的上涨空间。
Anmuth对亚马逊的投资逻辑与Mahaney类似，但他还指出，亚马逊与OpenAI达成的一项为期七年、总额380亿美元的云服务协议，可能会为公司营收带来额外上行空间。
Anmuth表示“亚马逊在收入和利润结构上是最为多元化的巨型企业之一，拥有多项规模庞大的增长机遇——在市场情绪分化的背景下，其估值依然具有吸引力。”
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深陷管理层困境的知名运动服饰零售商露露乐蒙（Lululemon）正面临一场罕见的权力斗争公司创始人奇普·威尔逊启动了一场赶走公司现有董事会的攻势。
威尔逊周一发表声明称，他已提名3名董事候选人，竞选加入露露乐蒙的董事会。
数周前，露露乐蒙刚宣布首席执行官Calvin McDonald将于明年1月离职，结束为期7年的任期。最近两年里，由于露露乐蒙难以跟上竞争对手的步伐，公司股价不断下挫，光是今年的跌幅就超过40%。眼下，公司也在搜寻下一任CEO。
（露露乐蒙日线图，来源TradingView）
McDonald的离职也引爆了这场事关公司未来的争斗。
威尔逊在声明中表示，露露乐蒙要实现持续发展，亟需具备远见的创意型领导力，而公司现任董事会成员并不具备这些关键能力。他指出，引入新的领导层对于重新定义露露乐蒙，并开启公司下一阶段的成功篇章至关重要。
获得威尔逊提名的人选包括前瑞士高端鞋服公司On的前联合首席执行官Marc Maurer，On也是露露乐蒙的主要竞争对手之一。还有前ESPN首席营销官Laura Gentile和前动视首席执行官Eric Hirshberg。
作为背景，威尔逊在上世纪90年代末参加一堂瑜伽课后，萌生了创办露露乐蒙的灵感。后续多年里，这条售价约100美元的紧身裤迅速在女性群体中形成近乎崇拜的风靡。
威尔逊在2005年卸任CEO职务，并将48%的股权出售给私募股权公司Advent国际。随后，露露乐蒙于2007年上市，Advent此后也出售其持股。因发表争议言论，威尔逊于2013年辞去公司董事长职务，并于2015年彻底离开董事会。威尔逊曾在2018年透露，自从露露乐蒙上市后，他就“失去了对公司的控制”。
根据最新数据，威尔逊目前仍持股约9%，为公司第二大股东，仅次于基金管理公司先锋领航。
这位创始人周一表示，尽管他理解尽快找到新任首席执行官的紧迫性，但他认为股东不会信任现任董事会挑选的任何CEO，因此他希望先改组董事会。
普遍而言，外部资本施压上市公司做出改变的情形很常见，但上市公司创始人作为外部“野蛮人来敲门”的事态却很稀罕。
就露露乐蒙而言，“敲门”的并不只有威尔逊这一拨人。据悉，知名激进投资者埃利奥特基金已经持有超10亿美元的公司股份，正在推进前拉夫劳伦高管Jane Nielsen出任下一任CEO。
知情人士称，威尔逊已经与Jane Nielsen就此事进行过交谈。
对于露露乐蒙的董事会而言，找到合适的CEO只是眼前的挑战，找到焕新整个品牌的战略更是当务之急。
GlobalData的常务董事兼零售分析师Neil Saunders解读称，露露乐蒙之所以受挫，是因为竞争加剧、运动休闲服市场走软以及公司的服装显得过时了。
Saunders表示“这一点在当前的产品系列中已有所体现整体差异化并不明显；而在公司尝试进行转向的地方，看起来反而正在滑向‘廉价化’——大量带有醒目品牌标识的连帽衫和上衣，既无法体现露露乐蒙传统上所强调的精致感，也不符合其一贯的高品质品牌形象。”
离开露露乐蒙后，威尔逊继续凭借对服饰零售领域的知识大赚一笔。
2018年，威尔逊参与了由安踏领衔，方源资本和腾讯参投的亚玛芬体育收购案。财团以46亿欧元（当时约合人民币360亿元）收购了萨洛蒙、威尔胜、始祖鸟等知名品牌的母公司，并于2024年推动亚玛芬体育完成美股IPO，目前市值仍超200亿美元（相当于人民币1468亿元）。
对于为何他不亲自重返露露乐蒙一事，威尔逊表示“我知道，这场推动变革的行动不能围绕我个人展开。它的核心在于让露露乐蒙重新致力于真正的创意型领导力，从而重塑一个具备长期生命力与持久实力的品牌。”
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特斯拉的一家电池材料供应商揭露了电动汽车正面临的艰难处境。韩国L&F电池公司披露，2023年2月宣布的特斯拉电池材料供应合同价值从3.83万亿韩元（约合29亿美元）下降至973万韩元（约7400美元），缩水至原合同的0.025%。
这份合同当时曾被认为是特斯拉为扩大4680电池生产规模而采取的一项重大举措，但现在这一关键环节出现问题，代表着特斯拉自产电池4680以及依赖4680电池的车型Cybertruck正面临严重困境。
据知情人士透露，合同涵盖的高镍正极材料原计划于2024年1月至今年12月交付，用于Cybertruck电池。但Cybertruck的研发一再推迟，且实际交付量十分有限，加上更广泛的政策和经济因素，都对最终的供应情况产生了影响。
特斯拉的大麻烦
特斯拉首席执行官马斯克曾声称4680电池是降低一半电池成本、使电动汽车更便宜的关键，但他后来放弃了这项计划，而Cybertruck可能是导致这一变化的关键。
今年以来，Cybertruck的销量问题一直被行业关注。3月，这款车型就开始提供折扣以加速销售；到了6月，特斯拉再次加码，推出了0利率的优惠政策以进行促销。
另一方面，Cybertruck美国得州超级工厂的年产能高达25万辆，但其目前的年销量仅为2万至2.5万辆。9月，特斯拉还停产了最便宜的Cybertruck车型，更凸显出该电动卡车的尴尬境地。
这也对4680电池的未来蒙上了浓重的阴影。4680电池被视为特斯拉实现平价电动汽车目标的重要组成，但这种电池现在仍然难以大规模生产，且其唯一应用场景是一款销量惨淡的皮卡。
不过，业内也有人预测，特斯拉未来的出租车Cybercab可能也会使用4680电池，但这并不足以让市场对该电池充满乐观期待。Cybercab预计将在明年初发布，但特斯拉尚未解决L4级自动驾驶的问题，这意味着这款出租车的产量可能比Cybertruck还要受限。
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市场目前普遍预计，特斯拉第四季度交付量将出现下降。尽管该公司已推出其最畅销电动车的低价版本，但美国电动车税收抵免政策取消，加之全球竞争持续加剧，正在削弱市场需求，
这一下降将紧随今年前两个季度销量暴跌的态势，当时首席执行官马斯克因政治言论引发外界强烈反对，导致汽车销量大幅下挫。第三季度销量则因消费者赶在9月税收抵免到期前集中购车而获得提振。即便如此，特斯拉今年仍可能录得连续第二年的年度交付量下滑，且降幅较去年更为明显。
到了今年10月，特斯拉推出了Model Y和Model 3轿车的Standard(标准版)，配置有所简化。未来两年内，公司还将面临来自雪佛兰和福特等车企推出的平价电动车的直接竞争。
分析师预计，随着低配版本车型的推广，特斯拉销量有望在明年恢复增长。该系列车型的售价较此前基础款低约5000美元，有助于公司在欧洲和亚洲市场维持销量规模，而这些地区正面临来自中国电动车厂商的激烈竞争。特斯拉预计将于周五公布第四季度及全年产量与交付数据。
而投资者对特斯拉的热情，主要寄托于马斯克将公司重心转向无人驾驶出租车(Robotaxi)、人形机器人生产以及车辆自动驾驶技术的持续升级。不过，电动车销售仍然是公司当前最核心的收入来源。
根据Visible Alpha调查的分析师预测，特斯拉在四季度的交付量预计为432810辆，同比下降约13%。另一份由特斯拉汇总并于周一发布、涵盖20位分析师的共识预测显示，交付量可能下降更为明显，预计同比下滑15%，至422850辆。
Visible Alpha的调查还显示，特斯拉今年全年交付量预计约为165万辆，同比下降7.8%，将连续第二年出现年度下滑。
德意志银行分析师Edison Yu在研报中指出，此次交付量下降主要由北美和欧洲市场销量疲软所致。
尽管销量放缓，特斯拉股价今年仍累计上涨逾14%，进一步推高了马斯克的个人财富。因其参与特朗普政府的成本削减机构而受到外界批评，马斯克已表示未来将更加专注于自身企业的经营。
近期一项法院裁决为马斯克重新获得此前被特拉华州法院否决的特斯拉薪酬方案扫清了障碍。与此同时，股东们在11月还批准了一项新的薪酬计划，未来10年内该方案的潜在价值可能高达约8780亿美元，使这位全球首富再度成为焦点。
本月早些时候，在市场传出其航天公司SpaceX可能推进IPO的消息后，马斯克的个人财富已突破6000亿美元，成为历史上首位达到这一财富水平的个人。
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周一“圣诞行情”暂歇，美股三大指数回调，标普500跌幅0.35%，道指与纳指分别收跌0.51%与0.50%。
我们要理解今日美股回调的核心成因，必须回归到年末特殊的市场结构中。当前交易日正处于2025年的最后一周，绝大多数机构交易员、量化基金经理已离场休假，全市场的成交量极度萎缩。
这种流动性空洞直接导致了两个后果：
这种由技术性因素主导的杀跌，逻辑上与上周的连续上涨完全一致——涨的时候没人敢卖，跌的时候没人敢买。这种行情几乎从不直接演变成深度熊市，其演化路径通常表现为在下周机构回归后迅速完成技术性修复，或转入一种“慢性波动上升”的修复通道。
特斯拉订单剧震
特斯拉今日领跌科技七巨头，跌幅超3%。
据美股投资网获悉，特斯拉的韩国核心供应商L&F公司发布的一则公告，揭开了需求端寒意的冰山一角。因Cybertruck项目持续延期及特斯拉生产策略的被动调整，双方此前签署的价值3.83万亿韩元的高镍正极材料合同，其实际执行额竟被削减至仅973万韩元，缩水幅度高达99%。
这种近乎“归零”的订单修正，不仅反映了Cybertruck在量产爬坡与成本覆盖上的困局，更触动了市场对全球电动车需求放缓及Z府补贴政策变动的敏感神经。
叠加方舟投资的创始人“木头姐”凯西·伍德在这一窗口期抛售价值3000万美元特斯拉股.票的减持动作，多重利空在缩量市场中被无限放大，特斯拉的领跌直接拖累了科技七巨头的整体表现，形成了今日美股最显著的下行压力。
白银“踩踏”为何波及美股？
白银在周一上演了教科书式的“踩踏式”回撤，单日暴跌逾8%，一度掼穿71美元关口；黄金亦同步从历史高位回落至4300美元附近。
很多投资者困惑，为何避险资产会与美股市场出现共振下跌？
本质上，这依然是流动性管理的非理性传导。在金银触及历史极值后，部分机构为了在年终结算前锁定全年浮盈，发起了首轮获利了结。由于年末买盘匮乏，这种抛售迅速触发了高杠杆头寸的强制止损。
为了对冲贵金属市场的保证金缺口，部分跨市场配置的对冲基金不得不变现流动性较好的美股头寸，尤其是科技股。这种从商品市场蔓延至美股的流动性强制兑现，进一步加剧了美股的调整压力。
微软定制化战略的“去英伟达化”
据美股投资网获悉，微软正与博通洽谈深度合作，计划设计未来的定制AI芯片，并意图将供应链订单从Marvell转向博通。
这一动作指向了科技巨头对算力自主权的终极追求。博通作为英伟达在高性能计算领域最具实力的潜在对手，其ASIC定制方案正成为云厂商摆脱英伟达霸权、降低资本开支的关键突破口。
这一产业链的深层迁徙，虽然在今日的剧震中未被充分计价，但其所释放的“去通用化、深定制化”信号，预示着2026年半导体行业的利益分配将迎来重新洗牌。
特朗普的“美联储人选”与独立性博弈
盘后，特朗普明确表示，尽管心中已有美联储下一任主席的人选，但并不急于公布，具体时间节点可能锁定在明年1月。
特朗普的言论极具攻击性：他重申鲍威尔“应该辞职”，并直言正考虑以美联储工程审计等理由对鲍威尔提起诉讼。特朗普的核心诉求极其明确，即通过行政施压，确保下一任联储掌门人能执行更激进的降息政策，以压低住房按揭成本。
目前，凯文·哈塞特作为大热门候选，其政策倾向被视为Z府意志的延伸。行政力量对货币政策独立性的干预，将是2026年宏观风险定价中最不稳定的因子。
美股乐观情绪达到巅峰
这是二十年来从未有过的景象。
在标普500指数自2022年10月低点反弹近90%后，华尔街的卖方策略师们完成了集体“投降”。
根据彭博对21位顶尖市场预测者的最新调查显示，没有任何一位分析师预测2026年的美股会下跌。这种高度一致的乐观预期，不仅预示着美股有望创下近二十年来最长的连涨纪录，也标志着卖方机构在经历了数年“预测失效”后的心理防线彻底崩溃。
华尔街目前的平均预测认为，标普500指数在2026年将再上涨9%。如果这一共识兑现，美股将实现自全球金融危机爆发前夕以来最长的年度上涨周期。
其中最激进的观点甚至暗示，标普500指数将自上世纪90年代互联网泡沫以来，首次出现连续四年两位数回报的盛况。然而，在资深从业者眼中，这种“零异议”的局面往往比分歧更加令人不安。
悲观者的集体“投降”
摩根大通立场的急剧转变，是这一轮情绪周期的缩影。就在2025年初，该行曾因担忧全球贸易风险及宏观压力，一度给出当年美股将下跌12%的极度悲观预测。然而，市场的实际表现给出了响亮的回击。面对韧性十足的估值扩张，摩根大通已正式放弃谨慎立场，转而预计2026年标普500指数将在稳健的盈利增长和低利率驱动下升至7500点。
摩根大通全球及欧洲策略主管Mislav Matejka对此解释称，乐观情绪的基石在于经济的韧性增长与通胀降温。更核心的逻辑在于，当前AI股的飙升被视为一场潜在的经济转型，而非即将破裂的泡沫。即便经济增长弱于预期，市场依然寄希望于美联储通过政策杠杆来承担“托底”重任。这种对Z府和货币政策的路径依赖，已经成为华尔街策略师们的共同底牌。
法兴银行美股策略主管Manish Kabra指出，宏观环境依然稳固。美国第三季度经济以两年来最快速度扩张，核心驱动力源于韧性十足的消费与商业支出。随着降息周期的深入以及特朗布减税法案的预期刺激，盈利前景正从科技股向更广泛的蓝筹板块扩展。这种“年份更替但不改变观点”的执着，正源于基本面数据对多头情绪的不断正反馈。
警惕：极致共识下的隐形风险
尽管没有任何策略师明确预测2026年大跌，但部分资深观察家依然在狂热中保持了克制。Ed Yardeni虽然给出了7700点的高位目标，但他同时也对这种缺乏异议的现状感到担忧。他坦言，悲观主义者错了太久以至于说辞已令人厌倦，但当所有人都在同一边下注时，市场往往离转折点不远。
来自CIBC的Christopher Harvey警告称，市场可能忽视了三个核心风险：一是美联储维持利率的时间可能超出交易员预期；
二是美国对加拿大或墨西哥潜在的关税行动可能重塑供应链成本；
三是企业高管在经历了强劲增长后，可能会主动下修盈利预期以管理市场胃口。
美国银行的Savita Subramanian则因估值过高仅给出了7100点的目标价。她的模型显示，虽然盈利超预期可能推动美股再涨25%，但一旦经济进入衰退轨道，目前的估值水位意味着美股可能遭遇20%的断崖式回撤。
在Bitcoin等风险资产持续波动的背景下，美股这种“只涨不跌”的共识，究竟是长牛的序曲，还是估值回归前最后的疯狂，2026年的企业财报将给出最终答案。
全新产品 Top Stock 重磅推出！
复盘2025 年“必买 13 只美股”的真实成绩！
第一种：
我们以年初文章发布时的推介入场价为起点，以上周五2025 年 12 月 26 日的收盘价作为统计终点。
结果是：13 只美股中，有 11 只实现上涨，胜率高达 85%。
其中：
第二种：
更贴近真实交易的计算方式，我们仍然以年初推介价为基准，但这一次，统计的是一年内的最高涨幅。
为什么要这么算？因为一只股在不到一年的时间里涨了 2 倍，你真的会不考虑止盈吗？对吧？
结果更夸张：
如果在高位止盈、回调再吸纳，这才是专业投资者的真实打法。
最终统计结果是：
13 只美股全部上涨，胜率100%，其中8只翻倍。
其他月份强势上涨股 Top Stock表现如下：
6月必买 LLY，741美元买价，最高价格 1111.99 美元，涨幅 50%；
6月必买谷歌，166美元买价，最高价格328.46 美元，涨幅 102%；
7月必买 AMD，130美元买价，最高价格 263.51 美元，涨幅 97%。
更重要的是——这并不是“事后复盘”。
这是我们【美股投资网】自己的实盘投资组合，真金白银全部参与！
2025 年累计收益率高达 175%，而同期美股大盘仅上涨17%，整整跑赢 10 倍。
这，就是专业的力量。我们17年坚持一件事：不用口号营销，只用数据证明，带给观众实实在在的价值！
文章链接，绝非马后炮：
2025年最有潜力10只美股【上集】不为人知的AI公司！【深度调研】
2025年最有潜力10只美股【中集】不为人知的AI公司！【深度调研】
2025年最有潜力10只美股【下集】不为人知的AI公司！【深度调研】
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野村认为，得益于AI服务器对DRAM需求的意外强劲以及企业级固态硬盘（eSSD）需求的激增，全球内存行业的“超级周期”将比预期持续更久，预计这一上行周期将至少延续至2027年。
据美股投资网消息，野村分析师CW Chung团队在24日的报告中强调，不仅高带宽内存（HBM）需求持续旺盛，通用型DRAM在AI服务器和传统服务器领域的需求也在2026年呈现出爆发式增长态势。这促使客户开始采取预防性采购策略，从而推动供应商的提价幅度超出了野村此前的预测。
鉴于供应端的大规模产能释放最早要等到2028年，野村预计未来几年内存市场将维持供不应求的局面。野村预测主要内存制造商在2025年第四季度的营业利润将显著超出市场普遍预期。具体而言，PC和移动端DRAM价格环比上涨了30-40%，而服务器DRAM价格涨幅更是达到了40-60%。
受此利好影响，野村重申了对三星电子和SK海力士的“买入”评级。野村将三星电子的目标价上调6.7%至16万韩元，将SK海力士的目标价上调4.8%至88万韩元，认为两家公司的估值相较于行业同行仍具吸引力，且随着盈利能力的显著改善，股价仍有约45%-50%的上涨空间。
AI需求重塑市场格局
野村认为，AI技术对内存市场的重塑作用远超预期。虽然近期市场对AI资本支出能力存在些许担忧，但全球AI公司的数据中心扩张计划并未放缓，反而超出了预期。除了备受关注的HBM需求强劲外，通用型DRAM在2026年的需求预测也令人惊喜。
这种强劲的需求不仅来自AI服务器，也来自非AI服务器对SSD的需求激增。野村指出，由于需求激增，内存客户已开始进行战略性库存储备，这赋予了供应商更大的定价权。相比之下，供应端的反应则相对滞后，有意义的供应增加预计最早要到2028年才会出现。这种供需错配是野村判断“超级周期”将持续至2027年的主要依据。
野村认为，通用存储芯片的盈利能力正在迅速追赶甚至可能超越HBM。虽然此前市场焦点主要集中在HBM上，但野村估计，三星电子和SK海力士的通用存储业务盈利能力已经超过或正在接近各自的HBM业务。
具体数据显示，消费类产品（PC和移动端）的DRAM价格环比上涨了30-40%，服务器DRAM价格环比涨幅高达40-60%。在NAND领域，虽然移动应用价格涨幅相对较缓，但企业级SSD的价格在2025年第四季度预计将环比上涨30-40%。基于此，野村认为其此前对2025年第四季度通用DRAM平均价格环比增长25%的预测显得过于保守。
供应短缺与灵活的产品组合
在供应方面，野村认为短缺状况将持续至2027年。尽管投资者一直在密切关注内存厂商的产能扩张，但考虑到新建工厂、扩建及升级计划的时间表，大规模产能释放需要时间。
此前，内存公司主要将产能分配给HBM，但随着通用存储芯片利润率的快速提升，野村预计厂商将比以前更灵活地生产通用产品。这种策略不仅能最大化利润，还将增强厂商在未来与ASIC客户进行HBM价格谈判时的议价能力。野村特别提到，预计三星电子将更多地专注于通用产品和为英伟达生产HBM4，而SK海力士和美光也将根据自身优势采取灵活的产品组合策略。
上调韩系两大巨头盈利预期
基于上述市场判断，野村大幅上调了对韩国两大存储巨头三星电子和SK海力士的财务预测。
三星电子：野村将其2025年第四季度的营业利润预测上调22%至21.5万亿韩元，并将其2026年的营业利润预测大幅上调21.5%至133.4万亿韩元（远高于彭博一致预期的93万亿韩元）。野村认为，三星电子将受益于韩元疲软及强于预期的通用DRAM价格上涨，其通用DRAM的营业利润率预计将在第四季度大幅超过HBM。
SK海力士：野村将其2025年第四季度的营业利润预测上调8.2%至17.5万亿韩元，并将2026年的营业利润预测上调9.7%至109万亿韩元。野村预计，从2025年第四季度开始，SK海力士的通用DRAM营业利润率将超过HBM，整体DRAM营业利润率将环比增长6个百分点至66%。
野村认为，目前三星电子和SK海力士的股价估值倍数仍低于其内存同行，随着企业采取积极的股东回报政策以及有纪律的资本支出，两家公司有望迎来估值重估。
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美国华尔街市场已形成罕见的乐观共识：美股将在2026年实现连续第四年上涨，创下近二十年来最长连涨纪录。
12月29日，据彭博报道，在标普500指数自2022年10月低点反弹约90%之后，卖方策略师几乎完全放弃了看空立场。据彭博的一项调查显示，在受访的21位市场预测者中，没有任何一位预测明年股市会下跌。华尔街的平均预测意味着标普500指数在2026年将再上涨9%。
尽管人工智能泡沫、美联储政策走向以及特朗普第二任期的不确定性仍是悬而未决的风险，但华尔街策略师们选择了集体乐观。如果这一极度乐观的一致预期成真，美股将迎来全球金融危机爆发前夕以来最长的年度上涨周期。其中最为乐观的预测如果实现，标普500指数将自1990年代互联网泡沫以来，首次出现连续四年两位数回报的盛况。
报道称，这种步调一致的乐观情绪，标志着策略师们在经历了数年“预测失效”后的彻底转向。面对股市在动荡中展现出的惊人韧性，此前看空的分析师（摩根大通等）被迫不断上调预期，以追赶市场的实际表现。
值得注意的是，尽管没有策略师预测大跌，但部分人士仍在提示风险。资深市场策略师Ed Yardeni预计标普500指数明年将收于7700点，较上周五收盘价上涨11%。但即便是这位长期看涨者也对缺乏异议感到担忧："悲观主义者已经错了太久，以至于人们对那套说辞感到厌倦。但当所有人都变得乐观时，这反而让我有些担心。"
卖方策略师全面转向
长期的市场上涨已迫使悲观主义者“投降”，而摩根大通立场的急剧转变是这一趋势的典型代表。
该行分析师曾在2025年初持极度悲观态度，一度预测当年股市将下跌12%，但这被随后的市场反弹证明是误判。
如今，摩根大通已放弃谨慎立场，预计2026年标普500指数将在稳健的企业盈利和低利率推动下升至7500点。
摩根大通全球及欧洲股票策略主管Mislav Matejka表示，乐观情绪还基于韧性增长、通胀降温，以及AI股票飙升反映的是潜在经济转型而非即将破裂的泡沫。
"如果经济比我们预测的更疲软，股市未必会负面看待。市场会依赖美联储来承担重任。"
同时，大多数策略师认为基本面足以支撑牛市延续。
Societe Generale SA美国股票策略主管Manish Kabra指出，宏观环境依然稳固。美国经济在第三季度以两年来最快速度扩张，得益于韧性十足的消费和商业支出。此外，美联储的降息和特朗普的减税法案也被视为经济刺激因素。
Manish Kabra表示：
“仅仅因为年份更替，并不意味着你需要改变观点，盈利前景强劲，且增长正从科技股向更广泛的领域扩展。”
历经动荡后的韧性
这种全面看涨的情绪，是在市场经历了2025年的剧烈波动后得以强化的。
据报道，2025年初，受DeepSeek对美国AI公司构成的潜在挑战以及特朗普（Trump）发起的混乱贸易战影响，市场一度遭遇抛售。
标普500指数曾在2月中旬至4月初暴跌近20%，滑向熊市边缘。彼时，策略师们以自新冠疫情崩盘以来最快的速度下调预期。
然而，股市随后上演了自1950年代以来最迅速的反弹之一，迫使分析师们重新上调目标价。
Piper Sandler & Co.的首席投资策略师Michael Kantrowitz表示，过去五年的不确定性极高，投资者变得非常短视且易受数据影响，共识观点的转变往往只需要很少的触发因素。鉴于这种不确定性，他已停止发布标普500指数的年终目标价。
少数谨慎声音
尽管没有策略师预测大跌，但部分人士仍在提示风险。
CIBC Capital Markets的Christopher Harvey是少数在2025年波动中坚持看涨并准确预测的策略师之一。他预计2026年标普500指数将收于7450点，但也警告称，市场可能忽视了诸多宏观风险。
Harvey指出的风险包括：美联储维持利率不变的时间可能长于交易员预期；美国可能推动对加拿大或墨西哥加征关税；以及企业高管可能在经历了一轮强劲增长后试图管理盈利预期。
他认为，这些因素可能会开始打破市场的平衡。
美国银行的Savita Subramanian则因高估值限制而持谨慎态度，给出了7100点的目标价。
她的预测范围反映了巨大的不确定性：若发生衰退，股市可能暴跌20%；但若盈利显著超预期，股市也可能大涨25%。
一年一度的消费电子展（CES）将于1月6日至9日在美国拉斯维加斯举行。与往年不同，CES 2026被业内视为AI硬件真正接受市场检验的分水岭。过去两年，生成式AI在算力、模型和资本市场层面狂飙突进，但在消费端，真正成功的AI硬件屈指可数。今年，英伟达、三星、联想、AMD等科技巨头站在同一条起跑线上，面对的不是技术评审团，而是普通消费者的真实购买意愿。
这场全球最大的科技盛会，正在从“概念发布会”转变为“商业可行性考场”。AI不仅要能演示、能运行，更要能被用户长期使用、愿意为之付费。此前Humane AI Pin、Rabbit R1等产品的快速失败，已经向行业敲响警钟：脱离真实需求的AI硬件，很难存活。
英伟达：从算力之王走向“实体AI”生态中枢
作为AI时代最底层的基础设施提供者，英伟达在CES上的定位早已不只是芯片厂商。黄仁勋将在本届展会上重点展示AI在实体世界中的应用路径，尤其是机器人、自动化系统与Physical AI平台。
近年来，英伟达持续强化其机器人生态布局，从训练、仿真、推理到边缘部署，试图构建完整的技术闭环。这种战略意味着，未来大量人形机器人、服务机器人与工业机器人背后，都会直接或间接依赖英伟达的平台能力。
从商业角度看，这不仅扩大了芯片需求，也让英伟达在下一阶段AI硬件浪潮中，处于“卖铲子”的核心位置。相比单一爆款产品，平台型生态往往具备更强的持续性与抗周期能力。
三星：AI不再炫技，而是渗透进日常生活
与传统CES集中参展不同，三星选择在拉斯维加斯单独举办主题发布会，提前释放其AI战略方向。核心关键词只有一个：让AI成为日常生活的一部分。
三星的思路非常清晰——消费者不关心模型参数，只关心体验是否更方便、更省心。从AI冰箱、智能家电到家居生态系统，三星试图用AI重塑“家庭场景”，而不是制造单点爆款。
这一策略的背后，是对消费级AI硬件现状的清醒认知：真正能规模化的，不是颠覆性设备，而是“无感但高频”的AI服务。通过软硬件协同与生态绑定，三星更像是在打造长期用户关系，而非一次性硬件销售。
AI智能眼镜：从概念泡沫走向商业临界点
AI智能眼镜无疑是CES 2026最受关注的品类之一。与此前偏重“元宇宙叙事”不同，今年的AI眼镜更强调实用性与成本控制。
多家新兴厂商将集中展示搭载AI助手的眼镜产品，功能涵盖实时翻译、语音交互、视觉识别与信息提示。这一轮产品明显更轻量化、更聚焦具体使用场景，而不是试图取代手机。
美股投资网研究发现，行业共识正在形成：AI眼镜的真正突破点，不在于显示效果，而在于低功耗、自然交互与真实使用频率。一旦价格下探、续航提升、功能稳定，AI眼镜有可能成为继智能手表之后，下一个被大众接受的可穿戴终端。
人形机器人：技术跨越，但商业仍需冷静
本届CES专门划出整座展厅展示机器人产品，显示出行业对人形机器人的高度期待。从咖啡制作、无人零售到家庭陪伴与养老服务，应用场景正在快速扩展。
技术层面，机器人正从单一任务执行向多步骤复杂操作演进，例如物体识别、抓取、协作与环境适应。这些能力的进步，标志着AI与机械控制的深度融合正在加速。
但现实问题同样突出：在受控环境下的流畅演示，并不等同于真实场景中的稳定运行。电池续航、成本、可靠性、安全性仍是人形机器人商业化的最大门槛。对投资者而言，机器人板块机会巨大，但周期同样漫长，远非短期爆发逻辑。
电视与手机：AI成为“增量而非革命”
电视依旧是CES的传统核心展品。随着分辨率与亮度逐渐触及人眼感知极限，厂商的竞争重心正在转向色彩还原、画面真实感以及设计美学。AI在其中扮演的角色，更像是“体验放大器”，而非颠覆性创新。
在手机领域，CES并非主战场，但部分厂商可能选择在此测试新形态产品，例如书本式折叠屏。这反映出一个现实：在智能手机高度成熟的背景下，AI更多用于延长产品生命周期，而不是重新定义终端形态。
可穿戴设备：从运动工具走向健康管理平台
可穿戴设备正在经历一场静悄悄的升级。本届CES展示的重点，不再局限于步数、卡路里，而是向睡眠、心血管、代谢与慢性病管理深入。
从智能护齿器到连续健康监测设备，AI算法正在让可穿戴产品具备更接近医疗级别的分析能力。这一趋势意味着，可穿戴设备正在从“锦上添花”的消费电子，转变为具备长期使用价值的健康管理工具。
对行业而言，健康科技可能是AI硬件中最具持续商业潜力的细分方向之一。
美股投资网结语：CES 2026，AI硬件真正的分水岭
CES 2026不是一场单纯的新品发布会，而是一场关于AI能否走出实验室、真正进入普通人生活的现实考验。
谁能把AI做得足够“无感”、足够稳定、足够便宜，谁就更有机会赢得下一阶段的消费市场。技术炫技的时代正在过去，产品力、场景理解与商业模式，将决定AI硬件的最终胜负。
对投资者而言，CES 2026释放的信号很清晰：
真正值得关注的，不是喊得最响的AI故事，而是那些已经接近真实用户需求的产品与公司。
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