客服微信号 MaxStockWe 客服微信2号 MaxTrades 客服Telegram号 MaxMeigu 邮箱 buy@tradesMax.com 电话 (626)378-3637
美股投资网获悉，美国七大科技巨头之一的谷歌母公司Alphabet Inc.(GOOGL)已聘请多家大型商业银行，为其可能进行的首次澳大利亚元计价的企业债券发行做准备。在美国科技公司纷纷涌入企业信贷市场，通过举债为愈发扩张的人工智能算力基础设施投资来进行融资之际，Alphabet也在进一步拓宽其国际债务融资渠道。
根据受委任承销银行之一澳新银行通过电子邮件发布的声明，这家美国科技巨头可能发行覆盖4种期限的债券，其中最长久期可达20年。Alphabet在完成250亿美元美元债融资后，正考虑首次发行最长20年的澳元债;此前已进入日元、瑞郎、英镑、欧元和加元等市场。与此同时，伯克希尔再一次增持，对于Alphabet的第二季度持仓大增83%至近1.06亿股、价值约378亿美元，升为其第三大股票持仓。
值得注意的是，今年以来Alphabet已经把融资从华尔街扩展成真正的全球资本市场网络2月发行55亿英镑(约75.3亿美元)和30.55亿瑞郎(约39.8亿美元)债券，其中甚至包含科技行业1997年以来罕见的100年期债券。
随后不久，这家谷歌母公司又发行90亿欧元(约106亿美元)、85亿加元(约62亿美元)以及创外国企业纪录的5765亿日元(约36亿美元)债券——按发行时汇率合计，2026年至今美国之外的非美元债融资至少约319亿美元，而最新又准备首次进入澳元债市、期限最长可能达到20年。
随着AI债券狂潮似乎压倒华尔街，正在积极推动谷歌母公司Alphabet等超级科技巨头转向海外信贷市场。华尔街的那些银行家们则表示，他们正在推动科技公司高管转向海外市场融资，部分原因是为了避免美国债券市场出现令人恐慌的供应过剩，进而导致“AI泡沫论调”重创这些科技公司估值以及债券发行计划。
北美科技巨头们绕开单一美国债市、转向全球信用市场，凸显出AI算力基础设施建设正在从科技股估值扩张叙事，升级为全球信用市场和跨币种融资体系的真实资本开支周期，这一动态可谓痛击“AI泡沫论调。如果AI领军者们倾向认为AI投资狂潮处于泡沫进程，那么这些企业通常依赖股价叙事、风险资本或短期市场情绪融资;但谷歌母公司Alphabet、亚马逊以及Meta等超大规模云厂商正在用欧元、加元、日元、瑞士法郎、美元等多币种债券为数据中心光互连基础设施、AI服务器、电力设备、网络基础设施、存储组件和模型训练/推理基础设施融资，这说明它们把AI视为超长期的资产负债表工程，而不是短期营销概念。
随着“股神”巴菲特长期掌舵的伯克希尔通过持续加仓谷歌母公司Alphabet验证权益端看涨信心，以及全球债市验证谷歌强大融资能力、与AI相关的云计算业务验证AI初步创收与商业回报，Alphabet正在成为最有能力穿越AI泡沫争论的公司之一，股价与基本面有望在强劲融资助力之下持续获得积极催化剂。
从美元债到澳元债，Alphabet全球融资版图再扩张
谷歌、亚马逊等巨头们今年以来都在通过建立起一个持久且多元主权币种化的超大规模市场融资结构，最大程度削减AI泡沫恐慌带来的一系列负面影响以及防止支撑AI算力基础设施支出的流动性后备资源枯竭。
Alphabet本月早些时候已经在美元债券市场完成250亿美元债券发行，并且在2026年还发行了以瑞士法郎、英镑、欧元、加拿大元和日元计价的债券。该公司近期还通过一次额外的股票发行筹集了接近850亿美元资金。
与Facebook母公司Meta Platforms ，以及甲骨文、亚马逊、乃至微软等美国超级科技巨头同行们一道，这些科技巨头今年已经通过美元以及其他主权货币融资数千亿美元，以支持它们的人工智能雄心壮志。
虽然大型科技公司对人工智能的巨额投资正在帮助推动股票市场围绕AI算力主题的科技股票再次升至历史高位，但巨额企业信用债发行背景之下，更高的债券收益率也进一步加剧了市场争论，即这些企业能否从如此庞大的AI算力基础设施投资规模中创造足够利润，以及由持续增长的企业债券发行与违约预期共同交织所产生的“AI泡沫”破裂相关风险愈发升级。
Alphabet正在把AI资本开支焦虑变成融资优势
谷歌母公司Alphabet正在把自身AA级信用评级质量+搜索引擎业务(Search)带来的强大现金流+云计算营收强劲增长转化为全球低成本长期资本来源，通过多元币种和投资者基础多元化避免单一美元债市场被AI相关巨额供给挤满。这些关于AI信用市场的最新动态确实能够显著削弱围绕Alphabet版本的“AI泡沫/融资不可持续”恐慌，但还不能彻底驱散整个AI产业的泡沫争议。
格雷格·阿贝尔正式掌舵伯克希尔哈撒韦后的二季度，这家投资巨头再次大幅加仓Alphabet则构成比债券发行更强的权益资本信号它不是在买Alphabet的债权安全边际，而是在直接承担AI资本开支最终能转化为股东价值的权益风险。截至6月30日，伯克希尔把Alphabet持股从一季度末约5780万股大增83%至接近1.06亿股，市值约378亿美元，使Alphabet一跃成为伯克希尔仅次于苹果和美国运通的第三大股票持仓;其中包括6月宣布的100亿美元Alphabet投资，明确与支持其AI基础设施扩张相关。
更值得注意的是，这不是“价值投资大师接班人替AI概念背书”这么简单，而是在Alphabet资本开支急剧膨胀时，对其搜索引擎与广告业务现金牛、Google Cloud(谷歌云计算业务)、Gemini、TPU定制AI芯片以及庞大分发入口形成的完整AI变现闭环下注。对于谷歌基本面与估值前景而言，伯克希尔的连续加仓能够降低市场给予Alphabet的“AI CapEx黑箱折价”，而全球债市持续吸收其长期债券，则降低了AI军备竞赛可能侵蚀资产负债表的融资尾部风险。
关于每投入1美元AI资本究竟能产生多少增量现金流——而目前Alphabet已经给出相当有力、但尚未完成验证的答案。Q2 Alphabet营收同比增长24%至1198亿美元，Google Cloud营收更暴增82%至248亿美元，Cloud营业利润达到88亿美元，即同比增长逾两倍，营业利润率从20.7%跃升至35.6%;这些数据都在说明AI算力基础设施已经不只是经营成本中心，而正在通过Cloud、企业AI创收与TPU形成实际营收和利润。但硬币另一面同样重要公司把2026年资本开支进一步提高至1950亿—2050亿美元，Q2自由现金流甚至转为负的59亿美元，而全球AI债务供给本身也正在推高真实利率和信用市场的资本稀缺溢价。
债券在全球范围仍然卖得出去、伯克希尔哈撒韦大举买入股票能够联合反驳“融资链即将断裂”的极端泡沫论，却不能替代最终的投资回报率(ROIC)、自由现金流(FCF)与AI创收兑现持续验证路线图表。Alphabet今年巨额AI投入已经压迫自由现金流，这也正是市场仍要求它证明回报的核心原因。
最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/
如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！
美股投资网获悉，一条为新墨西哥州拟建的甲骨文(ORCL)人工智能数据中心供应燃料的关键天然气管道项目，已被推迟近六个月。管道运营商Energy Transfer LP(ET)旗下子公司Transwestern Pipeline周五在监管申报文件中披露，这条名为“绿辣椒项目”(Green Chile Project)的管道最新预计投运日期为2027年2月1日，较此前设定的8月15日目标日期大幅延后。
这一时间表的调整，为甲骨文代号“朱庇特计划”(Project Jupiter)的数据中心规划增添了变数。该项目是甲骨文与OpenAI签署的规模庞大的“星际之门”(Stargate)合同中最关键的组成部分之一。该数据中心预计将由Bloom Energy Corp.提供的高达2.5吉瓦(GW)天然气燃料电池驱动，使其成为目前在建的最大型AI数据中心之一。
甲骨文当日股价一度下跌5%，而Energy Transfer股价上涨1.5%，截至发稿，甲骨文盘后微涨0.21%，Energy Transfer盘后微跌0.08%。
甲骨文发言人在一份电邮声明中表示“朱庇特计划仍按计划推进，我们将继续与合作伙伴密切合作，推动项目进展。”
此次延期发生在新墨西哥州土地管理局多次拒绝批准Energy Transfer拟议的管道路线之后，该路线涉及一小部分州属公共土地。这条管道每日可向该设施输送高达4亿立方英尺的天然气，相当于美国本土48州天然气总产量的约0.4%。
项目选址距离美墨边境仅数英里之遥，当地曾爆发抗议活动，主要聚焦于潜在的环境影响。该项目获得了一揽子税收激励措施以及政府支持债券的资金支持。
鉴于Energy Transfer在州级和联邦层面均面临项目审批障碍，Energy Aspects高级北美天然气分析师乔什·加西亚表示，其最新公布的2027年2月1日预计投运日期“可能并不现实”。他预计“绿辣椒项目最早也要到2027年下半年才能投运，但如果在未来几个月内没有进展，则面临被取消的风险。”
甲骨文曾在今年5月向联邦能源监管机构表示，批准绿辣椒项目“刻不容缓”，任何审批延误都将危及“朱庇特计划的更广泛目标”。甲骨文还表示，朱庇特计划代表了对新墨西哥州多纳安娜县(毗邻美墨边境)高达1650亿美元的投资。
最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/
如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！
美股投资网获悉，晶圆制造设备供应商泛林集团(LRCX)宣布，公司计划在未来五年向其研发实验室网络投资30亿美元。此次多地点扩建预计将使实验能力提升超过50%。
泛林集团首席执行官蒂姆·阿彻表示“在人工智能(AI)时代，创新的步伐势不可挡，这要求芯片采用全新的架构、不同的材料，以及通过纳米级精度设计制造的复杂结构。我们提高整个研发流程速度的能力，已经成为一项决定性的优势。”他补充称“我们进行这项投资的目标，是始终领先于客户的需求，进一步强化我们的全球创新引擎，从而推动下一代半导体技术取得突破。”
泛林集团的全球研发网络覆盖美国、欧洲和亚洲。该一体化实验室网络能够让不同地点之间共享设备、数据和专业知识。这意味着，一个实验室取得的发现可以转化为所有实验室都能够利用的知识。
泛林集团表示，在近期与客户开展的合作中，这种模式已经帮助泛林集团将工艺开发周期缩短至原来的约40%，即最高可将工艺开发速度提升至原来的2.5倍。
美光科技(MU)首席技术与产品官斯科特·德博尔表示“我们与泛林集团长期以来的合作持续推动先进前端工艺和先进封装技术领域的创新。我们期待在这一势头基础上继续前进，推动人工智能在整个半导体生态系统中的规模化发展。”
泛林集团在7月底公布的财报显示，在截至6月28日的第四财季，泛林集团营收同比增长30%至67.2亿美元，好于分析师平均预期的66.6亿美元;调整后每股收益为1.82美元，好于分析师平均预期的1.69美元。
蒂姆·阿彻表示“随着人工智能驱动的需求持续重塑半导体行业，泛林集团在第四财季实现了创纪录的营收、营业利润率和每股收益表现。”“我们的战略投资和技术领导力正在帮助客户应对不断上升的制造复杂度，并推动泛林集团在2026年实现连续第三年的超越行业表现。”
据悉，泛林集团在晶圆制造设备领域的重心偏向刻蚀、清洗、图形化与关键薄膜制程，尤其集中在3D NAND存储所需的高深宽比(HAR)刻蚀/沉积与相关工艺能力。大型科技公司推动的AI相关投资正在刺激先进芯片需求，并推动用于制造这些芯片的半导体设备投资增长。泛林集团显然受益于此。
最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/
如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！
美股投资网获悉，在7月底闹得沸沸扬扬的“AI股神”爆仓事件中的“主角”对冲基金Situational Awareness(以下简称SA)，接盘该基金大部分股票组合的城堡投资(Citadel Advisors)，以及因投资SA而遭遇巨额亏损的简街资本(Jane Street)近日相继公布了其截至2026年6月30日的第二季度持仓报告(13F)。
透过这些二季度末的持仓底牌，我们可以清晰地看到这场惊天风暴爆发前夕，这些顶级巨鳄在 AI 算力产业链上究竟布下了多么激进的筹码。
Situational Awareness
统计数据显示，SA第二季度持仓总市值为202亿美元，上一季度总市值为137亿美元。SA在第二季度的持仓组合中新增了4只个股，增持了12只个股。同时，SA减持了5只个股，清仓了20只个股。其中，SA的前十大持仓标的占总市值的91.77%。
在前五大重仓股中，闪迪(SNDK)位列第一，持仓约249.5万股，持仓市值约56.7亿美元，占投资组合比例为28.52%，较上季度的持仓数量增加118.87%。
美光科技(MU)位列第二，持仓约482.9万股，持仓市值约55.7亿美元，占投资组合比例为28.01%，较上季度的持仓数量增加27712.38%。
Bloom Energy(BE)位列第三，持仓约627.3万股，持仓市值约19.0亿美元，占投资组合比例为9.54%，较上季度的持仓数量减少3.28%。
台积电(TSM)位列第四，持仓约264.9万股，持仓市值约12.7亿美元，占投资组合比例为6.36%，较上季度的持仓数量增加11713.92%。
Nebius(NBIS)位列第五，持仓约446.4万股，持仓市值约12.3亿美元，占投资组合比例为6.20%，为该基金新建持仓。
第六到第十大重仓股分别为CoreWeave(CRWV)、希捷科技(STM)、应用材料(APLD)、Riot Platforms(RIOT)、SharonAI Holdings(SHAZ)。
可以看出，SA在截至第二季度的持仓中基本围绕着AI算力产业链而建立。除了Nebius之外，希捷科技、威世科技(VSH)以及Cerebras Systems(CBRS)同样是该基金在第二季度的新建持仓。值得一提的是，该基金在第二季度还清仓了英伟达(NVDA)、英特尔(INTC)、康宁(GLW)、AMD(AMD)、阿斯麦(ASML)，将弹药全部集中在存储与算力基建上。从买卖变动来看，其二季度最大的加仓方向正是美光、闪迪与台积电。
从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是美光科技、闪迪、台积电、Nebius、希捷科技。
前五大卖出标的分别是VanEck半导体指数ETF(SMH)、英伟达看跌期权(NVDA,PUT)、甲骨文看跌期权(ORCL,PUT)、博通看跌期权(AVGO,PUT)、AMD看跌期权(AMD,PUT)。
城堡投资
统计数据显示，城堡投资第二季度持仓总市值为880亿美元，上一季度总市值为6200亿美元。城堡投资在第二季度的持仓组合中新增了6100只个股，增持了2605只个股。同时，城堡投资减持了4815只个股，清仓了1887只个股。其中，城堡投资的前十大持仓标的占总市值的22.67%。
在前五大重仓股中，SPDR标普500指数ETF看涨期权(SPY,CALL)位列第一，持仓约4774.8万股，持仓市值约356.6亿美元，占投资组合比例为4.07%，较上季度的持仓数量增加76.66%。
纳斯达克100指数ETF看跌期权(QQQ,PUT)位列第二，持仓约3606.0万股，持仓市值约265.5亿美元，占投资组合比例为3.03%，较上季度的持仓数量增加1.32%。
纳斯达克100指数ETF看涨期权(QQQ,CALL)位列第三，持仓约3190.0万股，持仓市值约234.9亿美元，占投资组合比例为2.68%，较上季度的持仓数量增加63.62%。
SPDR标普500指数ETF看跌期权(SPY,PUT)列第四，持仓约3115.5万股，持仓市值约232.7亿美元，占投资组合比例为2.66%，较上季度的持仓数量减少16.23%。
美光科技看跌期权(MU,PUT)位列第五，持仓约1927.54万股，持仓市值约222.5亿美元，占投资组合比例为2.54%，较上季度的持仓数量增加15.31%。
第六到第十大重仓股分别为美光科技看涨期权(MU,CALL)、特斯拉看涨期权(TSLA,CALL)、iShares标普500指数ETF(IVV)、英伟达看涨期权(NVDA,CALL)、闪迪看跌期权(SNDK,PUT)。
值得一提的是，在6月上市的商业航天巨头SpaceX(SPCX)同样吸引了城堡投资的关注。该基金不仅新建了对SpaceX的持仓，还买入了该股的看涨、看跌期权。此外，城堡投资还在第二季度也新建了对Cerebras Systems的持仓。其多空双向的庞大期权矩阵（如美光、闪迪的 Put/Call 组合），展现了其顶级的风险对冲能力。
从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是美光科技看跌期权、美光科技看涨期权、SPDR标普500指数ETF看涨期权、闪迪看跌期权、iShares标普500指数ETF。
前五大卖出标的分别是SPDR标普500指数ETF看跌期权、SPDR黄金ETF看涨期权(GLD,CALL)、特斯拉看涨期权、SPDR黄金ETF看跌期权(GLD,PUT)、英伟达看涨期权。
简街资本
统计数据显示，简街资本第二季度持仓总市值为1.21万亿美元，上一季度总市值为7800亿美元。简街资本在第二季度的持仓组合中新增了2581只个股，增持了4999只个股。同时，简街资本减持了3741只个股，清仓了2599只个股。其中，简街资本的前十大持仓标的占总市值的32.48%。
在前五大重仓股中，SPDR标普500指数ETF看跌期权(SPY,PUT)位列第一，持仓约1.5亿股，持仓市值约1161.0亿美元，占投资组合比例为9.79%，较上季度的持仓数量增加37.20%。
SPDR标普500指数ETF看涨期权(SPY,CALL)位列第二，持仓约7282.5万股，持仓市值约543.8亿美元，占投资组合比例为4.59%，较上季度的持仓数量增加9.77%。
美光科技看跌期权(MU,PUT)位列第三，持仓约3642.1万股，持仓市值约420.4亿美元，占投资组合比例为3.55%，较上季度的持仓数量增加21.69%。
纳斯达克100指数ETF看跌期权(QQQ,PUT)位列第四，持仓约4923.8万股，持仓市值约362.6亿美元，占投资组合比例为3.06%，较上季度的持仓数量增加20.93%。
SPDR标普500指数ETF(SPY)位列第五，持仓约4425.9万股，持仓市值约330.5亿美元，占投资组合比例为2.79%，较上季度的持仓数量增加118.13%。
第六到第十大重仓股分别为纳斯达克100指数ETF看涨期权(QQQ,CALL)、iShares罗素2000ETF看跌期权(IWM,PUT)、AMD看跌期权(AMD,PUT)、英伟达看涨期权(NVDA,CALL)、美光科技看涨期权(MU,CALL)。
从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是美光科技看跌期权、SPDR标普500指数ETF、美光科技看涨期权、闪迪看跌期权(SNDK,PUT)、AMD看跌期权。
前五大卖出标的分别是特斯拉看涨期权(TSLA,CALL)、SPDR黄金ETF看涨期权(GLD,CALL)、SPDR黄金ETF看跌期权(GLD,PUT)、特斯拉看跌期权(TSLA,PUT)、英伟达看跌期权(NVDA,PUT)。
事件回顾
凭借在OpenAI核心研究团队积累的AI产业底层洞察，一度被市场冠以“AI股神”称号的利奥波德·阿申布伦纳于2024年9月创立了这只名为“SA”的对冲基金。该基金的核心策略重仓押注AI基础设施赛道，同时叠加最高4倍杠杆放大收益，还搭配做空传统软件股进行对冲操作。凭借高杠杆押注AI相关股票，SA在短短数月内创造了令人瞠目的回报。该基金在今年7月初致投资者的信中披露，2026年上半年组合回报高达439%。另据报道显示，该基金管理规模在7月初一度攀升至450亿美元。
然而进入7月，持续演绎行情的美股AI板块迎来剧烈反转，AI硬件、存储芯片板块集体深度回调，基金高度集中的持仓遭遇重创。数据显示，SA的重仓标的美光科技7月累计下跌28.69%，闪迪跌幅更是达到46.57%。与之形成反差的是，基金用来对冲风险的软件空头头寸迎来逆势上涨，直接造成多空双向同时亏损。高杠杆进一步放大账户回撤，基金保证金安全垫被击穿。SA接连收到追加保证金通知，最终被迫将绝大多数公开市场持仓打包折价出售给肯·格里芬旗下城堡，以此化解强平危机，避免无序抛盘冲击大盘。
在其投资的SA基金净值大幅回撤的拖累下，简街资本在7月录得约150亿美元巨额亏损。这是这家以严苛风控、量化交易见长的华尔街机构自2016年以来，首次出现交易收入为负的月份，在全球交易圈引发巨大震动。
根据简街资本内部备忘录披露，受SA基金净值大幅回撤影响，公司这笔投资的年内收益几乎全部归零。除此之外，简街资本布局的亚洲非AI股票多头头寸同样出现显著亏损。前期市场行情中的高收益交易头寸，在风格快速切换后集体出现回撤，多重亏损叠加，最终酿成150亿美元的月度巨亏。据悉，该笔亏损将计入简街第三季度财务业绩。简街已关闭7月亏损所在具体领域的大部分风险敞口，并缩减其他策略风险承担。
而像城堡投资这样在二季度末就已经通过大量 Put/Call 期权布防的巨头，在 7 月的血洗中成功通过接盘低吸完成了对这部分优质算力资产的“二次收割”。
这份二季度的 13F 报表，恰好定格了这场华尔街近年来最大多空绞杀前夜的“暴风雨宁静”。
最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/
如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！
美股投资网获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，国际金融巨头瑞银集团(UBS GROUP AG)递交了截至2026年6月30日的第二季度美股市场持仓报告(13F)。
据统计，瑞银第二季度持仓总市值为7900亿美元，上一季度总市值为6700亿美元，意味着持仓规模接近万亿美元级别的瑞银美股持仓在股市获利了结抛压升温的二季度期间环比大幅增长18%。该金融巨头在第二季度的投资组合中新增了1281只个股持仓，增持了4272只个股，减持了4416 只个股，清仓了1282 只个股。其中前十大持仓标的占总市值的大约13%。
瑞银最新披露的13F，可谓“教科书式”极度专业且准确地揭示了一套“继续做多AI算力结构性繁荣+主动管理拥挤度尾部风险”的杠铃式(Barbell)组合，而不是瑞银单向疯狂追涨围绕英伟达和AMD的AI算力基础设施投资狂潮。瑞银旨在从单一高Beta的那些AI芯片巨头，转向押注存储+云计算类型超级平台股+指数Call来共同捕获上涨因子，同时用医疗成长股+指数Put降低尾部风险。英伟达依旧稳居第一，微软获显著增持8.62%，博通增加2.01%、谷歌增加4.84%，同时QQQ Call增加90.40%，说明其仍保留极强的美国大型科技与AI算力上行敞口;但另一端，SPY Put暴增155.10%，再叠加礼来Call暴增4571.11%，则明显强化了指数下行凸性保护+非科技高质量增长。
瑞银二季度增持微软8.62%、Alphabet约3.8%—4.8%、博通2.01%，美光普通股仍持有大约609万股位列第十一持仓，同时美光Call(即美光看涨期权)对应的申报披露数量暴增174.94%至约421万股等价规模，QQQ Call(即跟踪纳斯达克100指数ETF的看涨期权仓位)则大幅增加90.40%至约969万股等价规模。
但另一面，瑞银削减了英伟达、台积电和Meta部分现货股票敞口，同时SPY Put(跟踪标普500指数ETF的看跌期权)大幅增加约155%、QQQ Put亦增加约10%。所以瑞银持仓真正的信号不是“撤出科技”，而是从高度拥挤的单一AI算力领军股向存储巨头+云计算巨头+更加广泛的AI Beta主题股票扩散，同时买入指数下行凸性风险敞口。关于猛烈挤仓礼来看涨期权的仓位+SPY/QQQ Put则说明瑞银明显没有忽视AI杠杆清算风险，试图大举买入美光看涨期权来做多AI结构性繁荣的同时，用医疗成长股+指数Put降低尾部风险。
其中，关于美国存储芯片超级巨头美光的押注，是瑞银这份投资组合里最清晰的“AI算力基本面押注”，而QQQ Call则更接近“用有限资本购买AI牛市继续上行的凸性”。瑞银对于美光Call的大幅增加更像押注“GPU之后，存储必然成为AI系统第二个稀缺瓶颈”;QQQ Call则让组合在不必把全部资金重新压回英伟达(NVDA)等最拥挤单一股票的情况下，获得微软、英伟达、博通、Meta等整个AI生态继续上涨的Beta与Gamma。
值得注意的是，Q2本身也不能简单称作AI熊市，但是在7月半导体剧烈去杠杆抛售行情之前已经显示出明显的回调轨迹6月5日和6月23日半导体确实发生剧烈踩踏，后者日期SOX(费城半导体指数)单日下跌7.9%、美光约跌13%，但纳指最终仍录得2020年以来最佳季度表现之一。
具体来看，“AI芯片霸主”英伟达(NVDA)仍然位列瑞银第二季度第一大持仓标的，持有约8307万股，整体持仓市值约为166.22亿美元，占投资组合比例为1.91%，较上季度持仓数量小幅减少0.12%。
苹果(AAPL)位列第二大持仓，持有约5180万股，持仓市值约为149.89亿美元，占投资组合比例为1.72%，持仓数量较上季度增加3.57%。
AI科技巨头微软(MSFT)位列第三大持仓，持有约3588万股，持仓市值约为133.85亿美元，占投资组合比例为1.53%，较上季度大幅增持8.62%。
AI ASIC定制芯片与以太网交换机芯片巨头博通(AVGO)位列第四，持有约2514万股，持仓市值约为94.97亿美元，占投资组合比例为1.09%，持仓数量增加2.01%。
标普500指数ETF(SPY)位列第五，持有约1227万股，持仓市值约为91.61亿美元，占投资组合比例为1.05%，较上季度小幅减持0.28%。
前十大重仓中，瑞银截至第二季度末仓位排名第6—10的标的分别是谷歌A类股(GOOGL)、礼来看涨期权(LLY,CALL)、标普500指数ETF看跌期权(SPY,PUT)、亚马逊(AMZN)以及纳斯达克100指数ETF看涨期权(QQQ,CALL)。整体而言，前十大仓位凸显出瑞银这份Q2季度13F并没有体现“逃离AI”，反而呈现出非常鲜明的“继续押注AI主升浪+增加尾部风险保护”的教科书杠铃式配置。
其中，瑞银持有约2532万股谷歌A类股，持仓市值约90.50亿美元、占比1.04%，较上季度增持4.84%;礼来看涨期权一举跃居第七大持仓，对应约730万股标的证券等价数量，申报市值约87.56亿美元、占比1.00%，持仓数量较上季度暴增4571.11%;SPY看跌期权跃居第八大持仓，对应约1129万股，申报市值约84.33亿美元、占比0.97%，增持幅度高达155.10%;亚马逊持有约3423万股、市值约81.59亿美元、占比0.94%，较上季度小幅减持0.51%;与此同时，QQQ看涨期权大举增加90.40%，对应约969万股、申报市值约71.38亿美元，占投资组合比例达到0.82%，一举跻身瑞银前十大持仓。
从持仓比例变化来看，瑞银集团第二季度前五大买入标的分别是礼来看涨期权(LLY,CALL)、标普500指数ETF看跌期权(SPY,PUT)、美光科技(MU)、美光科技看涨期权(MU,CALL)以及纳斯达克100指数ETF看涨期权(QQQ,CALL)。
这一前五大买入标的的配置结构足以凸显瑞银在第二季度AI与半导体高波动、拥挤交易反复去杠杆背景下，并未撤离AI主线，而是采取了更具“杠铃式”特征的资产配置逻辑——一方面同时加仓美光现股与Call、增持QQQ Call，强化对AI推理时代HBM/DRAM/NAND存储需求以及大型科技股上行弹性的押注;另一方面大举增加SPY Put，并通过礼来Call引入与AI资本开支周期相关性更低、基本面增长确定性更强的医疗成长资产，以对冲科技拥挤度与系统性回撤风险。
瑞银集团第二季度的前五大卖出标的分别为埃克森美孚(XOM)、Meta Platforms(META)、高收益公司债ETF看跌期权(HYG,PUT)、黄金ETF看跌期权(GLD,PUT)以及黄金ETF看涨期权(GLD,CALL)。瑞银并非简单转向全面防御，其在削减部分传统能源及Meta敞口的同时，还同步压降了高收益债下行保护以及黄金多空两侧的期权仓位，更像是在主动清理此前用于宏观尾部风险与商品波动交易的战术性头寸，把仓位配置重新集中到“AI存储+大型科技上行凸性+指数下行保护+医疗高质量成长对冲AI算力抛售”的这一更具方向性的组合框架之中。
最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/
如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！
美股投资网获悉，伯克希尔·哈撒韦(BRK.A、BRK.B)在第二季度进一步增加对达美航空(DAL)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL)的持仓。随着Greg Abel接替沃伦·巴菲特出任首席执行官，这家投资巨头开始逐步动用规模庞大的现金储备，加大股票投资和并购力度。
根据伯克希尔周五提交的监管文件，在Abel接任CEO后的第二个完整季度，公司增持了1750万股达美航空股票。截至6月底，伯克希尔持有的达美航空股份价值已经达到53.7亿美元。
与此同时，伯克希尔大幅增持Alphabet，第二季度新增买入4810万股。截至年中，其Alphabet持仓价值达到378亿美元，使Alphabet跃升为伯克希尔第三大股票持仓。
伯克希尔此前公布第二季度业绩时披露，公司当季股票净买入规模接近200亿美元，同时斥资约45亿美元回购自身股票。这标志着伯克希尔的资本配置策略出现明显变化。
随着投资和回购规模扩大，伯克希尔现金储备也开始下降。截至6月底，公司持有现金3655亿美元，较3月底创纪录的3970亿美元减少315亿美元，但整体现金规模仍处于历史高位。
在巴菲特掌舵的最后几年，由于其多次认为市场估值过高，伯克希尔大型投资和并购活动相对谨慎。而Abel接任后，公司第二季度连续推动多笔数十亿美元级别交易，显示其正在更加积极地部署伯克希尔积累多年的现金。
其中，伯克希尔斥资68亿美元收购住宅建筑商Taylor Morrison Home，延续公司长期以来偏好的价值投资风格，该交易已于上月完成。
另一方面，伯克希尔还向Alphabet投入100亿美元，以支持后者与人工智能相关的投资。对于长期以来投资风格相对传统的伯克希尔而言，这意味着公司开始将更多资本投向AI等新兴领域。
整体来看，从大幅增持Alphabet和达美航空，到近200亿美元股票净买入、45亿美元股份回购，再到连续推进大型收购和AI相关投资，Abel接班后的伯克希尔正在逐渐加快资本部署步伐。尽管公司仍坐拥超过3600亿美元现金，其投资策略相比此前数年的谨慎状态已经明显更加积极。
最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/
如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！
美股投资网获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，摩根士丹利递交了截止至2026年6月30日的第二季度持仓报告(13F)。整体来看，大摩Q4持仓变化呈现出“维持核心科技主线、降低指数化敞口、强化主动精选能力”的特征。
据统计，大摩第二季度持仓总市值为1.89万亿美元，上一季度总市值为1.66万亿美元，环比上升13.9%。该基金在第二季度的投资组合中新增了449只个股，增持了3850只个股，减持了3280只个股，清仓了334只个股。其中前十大持仓标的占总市值的21.09%。
在前十大重仓股中英伟达(NVDA) 位居第一位，持仓 3.56 亿股，持仓市值约 713.16 亿美元，占投资组合比重为 3.77%(上季度为 3.60%)。
苹果(AAPL) 位列第二，持仓 2.43 亿股，持仓市值约 702.03 亿美元，占投资组合比重为 3.71%(上季度为 3.74%)。
微软(MSFT) 位列第三，持仓 1.28 亿股，持仓市值约 476.25 亿美元，占投资组合比重为 2.52%(上季度为 2.79%)。
谷歌-A(GOOGL) 位列第四，持仓 1.21 亿股，持仓市值约 430.67 亿美元，占投资组合比重为 2.28%(上季度为 2.10%)。
亚马逊(AMZN) 位列第五，持仓 1.79 亿股，持仓市值约 427.53 亿美元，占投资组合比重为 2.26%(上季度为 2.18%)。
博通(AVGO)、谷歌-C(GOOG)、标普500ETF(SPY)、Meta Platforms(META) 和 摩根大通(JPM)分列第六至第十。
从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是美光科技(MU)、AMD(AMD)、英特尔(INTC)、应用材料(AMAT)、泛林集团(LRCX)。
前五大卖出标的分别是标普500ETF(SPY)、赛富时(CRM)、罗素2000ETF(IWM)、雪佛龙(CVX)、霍尼韦尔(HON)。
摩根士丹利在本季度激进加码半导体与 AI 硬件链，在前五大买入增持标的中，全部 5 席清一色为半导体及芯片上游设备巨头。这表明大摩对 AI 算力需求爆发、存储芯片周期复苏以及半导体基础设施建设的确定性持极强看好态度。
同时大摩也在减持指数 ETF，下调宏观对冲与宽基敞口。在前五大卖出标的中，标普500 ETF成为减持幅度最大的标的，代表中小盘股的 罗素2000 ETF 占比也下降了 0.15%。削减指数型宽基工具，反映出摩根士丹利在投资策略上正在从“指数化配置/宏观对冲”转向更具针对性的“结构性高确定性行业(如半导体)”Alpha 机会。
摩根士丹利在 Q2 的调仓逻辑非常明确“全面拥抱芯片/AI硬件，适度收缩大盘ETF与传统防御/软件标的”。通过从宽基指数和部分传统行业中抽离资金，集中注入上游半导体产业链，展现了积极且聚焦的进攻性姿态。
最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/
如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！
8月14日，博通(AVGO)股价收于393.08美元，单日下跌5.92%，市值蒸发约1180亿美元，盘中一度跌至388.5美元。
触发下跌的，是美银分析师汤姆·库尔库鲁托的一份信用报告。报告测算，博通为AI芯片客户搭建的融资平台，若按计划扩张至20吉瓦规模，到2029年年中，其承担的担保敞口可能达到3700亿美元。
在投资者眼中，3700亿美元与债务联系在一起，构成一个需要立即重新定价的信号。但这一数字，并不是博通需要偿还的债务。
市场的真正风险并非次贷式崩塌——AI芯片残值仍在上涨，但融资成本攀升正悄然侵蚀整条产业链利润率。这是一次估值压缩，而非周期终结。
一个数字，两种算法
这3700亿美元从何而来，需要回到博通、黑石与阿波罗共同搭建的融资平台XPV。这一平台的运作方式是机构出资购买博通的定制AI芯片，再将芯片出租给客户。首笔交易规模350亿美元，对应约1吉瓦的算力，承租方为人工智能公司Anthropic。通过这一安排，购置芯片所产生的债务被留在平台的资产负债表上，未计入Anthropic的负债。
博通在其中承担的角色，是为租约提供担保。若客户停止支付租金，博通将接手设备或将其转售。博通在最新一份10-Q文件中披露，就首笔交易而言，即便出现客户全部违约、设备残值为零的极端情形，其最大敞口为290亿美元。
美银所测算的3700亿美元，是将平台扩张至20吉瓦之后，博通累计担保的名义上限。这是担保的上限，与待偿还的债务是两回事。
同一份报告同时给出了损失测算即便100%客户违约，博通的真实损失约420亿美元；若按更现实的25%违约率，损失约为105亿美元。相比之下，博通2027年分红后的自由现金流预计可达850亿美元。
一笔损失上限被框定在420亿美元的担保，但被市场当作3700亿美元的债务来定价。这正是周五6%跌幅的逻辑所在。
这已非博通今年首次在业绩与股价之间出现背离。7月，该公司将AI收入指引上调逾200%，股价当日仍然收跌。
抵押品的本质不同
市场的第一反应，是将这一结构与2008年的次贷危机相类比。次贷危机的传导链条是缺乏还款能力的人获得贷款购房，风险被证券化后分散至全球金融体系。如今，GPU被装入特殊目的载体作为抵押品，以其预期现金流为基础进行融资——华尔街将这一工具称为"算力抵押凭证"(CCO)。算力云服务商CoreWeave已于今年5月发行首只此类工具，规模31亿美元，底层借款方包括OpenAI与Cohere。
结构上的相似，令部分市场人士直接将其定性为债务担保凭证(CDO)的翻版。
《大空头》原型人物迈克尔·伯里本周公开增持AI相关空头仓位，并警告市场存在泡沫。8月10日，英伟达宣布与阿波罗、贝莱德、黑石、博枫、高盛及KKR建立规模逾5000亿美元的融资平台，次日股价下跌2.8%，单日蒸发约700亿美元市值，其五年期信用违约互换(CDS)年内涨幅接近九成。
看空者的逻辑链条完整。但这一类比忽略了一个根本差异次贷的底层资产，究竟是什么。
次贷的底层，是缺乏还款能力的人。一旦违约，抵押品是贬值、缺乏流动性的房产。
算力的底层，是芯片。英伟达首席执行官黄仁勋在回应"循环融资"质疑时提供了一组数据H100芯片的一年期租赁价格，已从2025年10月的每GPU小时1.70美元，升至2026年3月的2.35美元；服役六年的A100芯片，至今仍在生产环境中运行。
一个价格在上涨、寿命被CUDA软件生态持续延长、可跨客户与工作负载转移的抵押品，与次贷危机的底层资产存在本质区别。英伟达也因此敢于承诺，在残值基础上，为每笔贷款提供最高25%的兜底。
风险不在杠杆，在利润率
但这并不意味着这套融资架构不构成风险。真正需要关注之处，不在"是否爆发"，而在"资金成本上行"。
一个被忽略的事实是今年以来，AI相关债券发行规模截至8月初已达3440亿美元，较2025年全年高出逾2000亿美元。然而这些资金的绝大多数，由Meta、Alphabet、亚马逊等具备投资级评级的巨头获取。缺乏投资级评级的中小AI公司，反而在债市中被边缘化。CoreWeave最近一笔贷款的成本，较基准利率高出5.5个百分点，收益率超过9%。
融资平台的意义，正在于为这些无法获取低成本融资的客户，提供另一条融资通道。需求是真实的，代价同样真实——债务成本正在上行。
更深层的问题在于资本开支的可持续性。超大规模云厂商的资本开支占运营现金流的比例，已从2022年的约30%升至2025年的约60%，按市场共识，2026年将触及100%。换言之，此后每一笔边际算力投入，都需要依赖债务或股权融资。
与此同时，资本开支的增速已现见顶迹象。总量仍在创出新高，但增速的"加速度"已经转负。这正是2008年逻辑中最关键的一环信用结构往往在增速的拐点处断裂，无需等到增速归零。
信用市场已经先于股票市场作出反应。英伟达五年期CDS自5月下旬以来上涨一倍，8月官宣融资平台当日，单日再跳升近6个基点。债券交易员已开始为"算力抵押"这一新资产类别定价风险，股票市场则在周五才作出回应。这种时间差表明，市场面对的是一个正在被认真定价的新变量，不只是一次简单的情绪波动。
因此，对这一事件的判断应当分层。出现系统性违约的概率不高，因为底层资产具备现金流、残值与涨价能力；但"资金成本上行"是正在发生的事实，它将通过利润率逐步侵蚀估值。这是一次估值压缩，而非周期终结。
分界线在于违约率。若违约率为25%，105亿美元的损失对博通而言尚可承受；若违约率达100%、且设备无法处置，420亿美元的损失将吞噬博通近半自由现金流——那将是另一个层面的问题。
从"估值压缩"滑向"断裂"，需要两个条件同时成立一个大型借款人实际违约，以及被抵押的芯片在同一时间贬值至无人接盘。就前者而言，Anthropic、OpenAI距投资级评级尚远，再融资依赖度偏高；就后者而言，芯片的二级市场、仍在上涨的租赁价格、CUDA生态的续命能力，均在为残值提供支撑。两个条件同时触发的概率，远低于周五6%跌幅所隐含的恐慌。
谁被重估，谁被错杀
按这一逻辑，周五的盘面已经给出了自身的答案。
最先被重估的是本体。博通单日下跌近6%，同期iShares半导体ETF仅下跌0.7%，英特尔下跌2%。这表明市场在单独对博通的资产负债表重新定价，与整个半导体板块的走势无关。
被错杀的，是云厂商。8月11日英伟达官宣融资平台当日，谷歌下跌3.84%，创六个月最大单日跌幅，亚马逊下跌2%，苹果、微软、博通均跌逾1%。这些公司资产负债表稳健，融资平台给它们带来的是多了一方资金供给，谈不上风险。其股价下跌，更多源于市场将"AI的资金"与"AI的债务"混为一谈后的情绪性抛售。
真正受益的，是资管机构。阿波罗8月11日上涨6.26%，KKR上涨6.88%。融资平台是它们的业务，规模越大，管理费收入越高。市场通过资金流向，清晰地区分了"谁在承担风险"与"谁在收取费用"。
同日的另一条线索提供了佐证应用材料第三财季营收与利润均创下新高，盘后股价仍下跌5%。业绩强劲而股价下跌，反映的是市场正在对AI产业链上的每一家公司重新计算风险溢价，即便其财报无可指摘。
若将逻辑放回盘面，观察顺序应为消息发布当晚，先关注博通与英伟达本体的CDS与股价，它们是担保敞口的直接载体；次日，关注阿波罗、KKR、黑石等资管股能否延续上涨；随后数日，观察云厂商及AI芯片二线公司的表现，以判断其下跌是错杀，还是情绪传导的开始。
更深层的含义在于市场当前为这6%跌幅所定价的，是将"担保"等同于"债务"的一次性下修。但它真正需要逐步消化的，是一个更为持久的变量——当融资成为边际算力的主要来源，整个AI产业链的利润率都将被计入一块利息成本。这一侵蚀不会在一天内完成，也不会在一天内结束，它将在未来数个季度内，构成比任何单条新闻都更持久的定价力量。
下一份财报见分晓
后续观察，需聚焦三个信号。
其一，博通9月初的财报。该公司是否会主动澄清XPV平台的担保口径，评级机构是否会跟进调整——标普已表示倾向于将此类残值担保按债务处理。若博通主动增加披露，说明其正在审慎对待这一信用问题；若仍保持模糊，则构成真正的减分项。
其二，英伟达5000亿美元融资平台的首笔实际募资。谅解备忘录并非资金，只有实际落地的融资才能证明这一模式可行。募资的顺利程度与利率水平，将直接决定"算力即抵押品"的叙事能否延续。
其三，四大云厂商下一季度的资本开支指引。若增速拐点从"见顶"演变为"下滑"，本文的判断就需要修正——
本文转载自“美股投资网”；美股投资网财经编辑严文才。
最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/
如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！
美股投资网获悉，美国证券交易委员会(SEC)披露的季度13F文件显示，今年第二季度，机构投资者在半导体、人工智能(AI)基础设施及大型科技股等关键板块上小幅缩减持仓，整体未出现明显的单向大额押注迹象。
一项对6371家养老基金、对冲基金、财富管理机构及其他机构投资者提交的13F文件进行分析后发现，增持与减持的机构数量差距不大，但在许多情况下，减持一方略占上风。
在被称为“七巨头”的超级科技股群体中(包括微软(MSFT)、Meta Platforms(META)等)，约44%的申报机构削减了持仓，而42%的机构选择新建或增持仓位。其余机构未披露持股变动。这批科技巨头在本轮牛市中一直是推动股指上行的重要力量。
相关文件涵盖截至6月30日的季度持仓情况，分析所依据的申报数据截至上周五下午(据SEC网站公布)。
持仓文件并不披露调仓背后的具体逻辑。但有市场人士指出，这些数据可能更多反映了许多机构已在这些板块中建立了较大仓位的现状，而非其对相关公司基本面的判断——同时，这也有助于解释近期市场动能的某些变化。
对冲基金OnyxPoint Global Management创始人Shaia Hosseinzadeh表示“当买卖双方力量如此接近时，我们认为这说明市场并未形成共识。没有人质疑(AI)支出规模之大。”但他补充称，各方对哪些企业最终能够真正受益存在分歧，这带来了不确定性。
对于许多长期持有这些公司大量股份的基金而言，风险因素同样成为重要考量。
Interactive Brokers市场策略师Steve Sosnick指出“你可能正在看到的是，一些大型机构基于自身的风险参数或投资政策，持仓水平已达到或接近其上限。”他补充道“这也解释了为何部分业绩向好的公司，股价却在财报发布后走弱——那些通常会在利好消息时买入的大持仓者，已无力进一步增持。”
13F数据还显示，截至第二季度末，机构投资者在半导体板块仍整体偏多。在已申报的基金中，48%为净买入方，仅34.5%为净卖出方。
在包括Adobe(ADBE)和Datadog(DDOG)在内的20家大型软件公司群体中，也呈现出类似的窄幅差距28.2%的机构投资者为净卖出，26.3%为净买入。
老虎环球减持“七巨头”
至少一家备受关注的对冲基金——老虎环球管理公司披露，其在第二季度削减了对微软、英伟达(NVDA)和Meta等多家“七巨头”公司的持仓，并将对Alphabet(GOOGL)的持股减少45.4%，降至580万股。该基金还减持了台积电(TSM)(软银集团也有减持)，但同时增持了英特尔(INTC)。
这一操作可能令部分对冲基金在7月付出了沉重代价——当时科技相关交易的平仓潮严重拖累了回报率。摩根大通在本月初发布的一份报告中指出，科技股仓位高度拥挤，使得对冲基金等投机者在试图退出交易时尤其难以锁定先前利润。
投资者在第二季度对AI主题相关股票整体呈增持倾向，在所有已提交13F文件的机构中，36%披露其净买入了CoreWeave(CRWV)、Arista Networks(ANET)和博通(AVGO)等AI概念股。
多家族办公室Erlen Capital Management管理合伙人Bruno Schneller表示，第二季度，从存储芯片到数据中心等各类AI相关股票，“已从基本面的增长故事演变为高杠杆的动能交易”。他补充称，7月许多相关个股的下跌，“更多是典型拥挤交易平仓被杠杆和风控不足放大所致，而非市场对长期AI逻辑的否定”。
尽管第二季度原油价格上扬，但机构投资者整体对能源板块兴趣寥寥，40.3%的申报机构表示其为12家主要能源企业的净卖方，而净买方仅占28%。
OnyxPoint——这家投资于金属矿业及能源等AI上下游企业的对冲基金——在第二季度则增加了部分能源资产的敞口。该基金新建了英国石油(BP)、戴文能源(DVN)以及地热供应商Fervo Energy(FRVO)的头寸，同时还建仓了数据中心企业Keel Infrastructure(KEEL)。
整体来看，机构投资者对数据中心板块持观望态度，净买方与净卖方比例几乎完全持平，各占已申报机构的24.3%。
最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/
如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！
美股投资网获悉，千禧管理(Millennium Management)披露了截至2026年6月30日的第二季度持仓报告(13F)。据统计，千禧管理第二季度美股持仓总市值达2760亿美元，上一季度总市值为2400亿美元。千禧管理的持仓组合中新增1031只个股，增持了2047只个股，减持了2372只个股，清仓了857只个股。其中前十大持仓标的占总市值的18.44%。
在前五大重仓股中，iShares标普500指数ETF(IVV)位列第一，持仓约1450.4万股，持仓市值约108.6亿美元，占投资组合比例为3.56%，较上季度的持仓数量增加11.69%。
iShares罗素2000ETF看跌期权(IWM,PUT)位列第二，持仓约3328.3万股，持仓市值约100.0亿美元，占投资组合比例为3.27%，较上季度的持仓数量减少17.14%。
英伟达看跌期权(NVDA.PUT)位列第三，持仓约2546.4万股，持仓市值约51.0亿美元，占投资组合比例为1.67%，较上季度的持仓数量增加7.82%。
iShares罗素2000ETF看涨期权(IWM,CALL)位列第四，持仓约1451.9万股，持仓市值约43.6亿美元，占投资组合比例为1.43%，较上季度的持仓数量增加21.09%。
纳斯达克100指数ETF看跌期权(QQQ,PUT)位列第五，持仓约542.2万股，持仓市值约39.9亿美元，占投资组合比例为1.31%，较上季度的持仓数量减少10.37%。
第六到第十大重仓股分别为SPDR标普500指数ETF(SPY)、SPDR标普500指数ETF看涨期权(SPY,CALL)、美光科技看跌期权(MU,PUT)、SPDR标普500指数ETF看跌期权(SPY,PUT)、纳斯达克100指数ETF看涨期权(QQQ,CALL)。
值得一提的是，千禧管理在第二季度新建了对SpaceX(SPCX)、英特尔(INTC)和AMD(AMD)的持仓。其中，SpaceX已成为该基金的第十一大持仓——持仓市值约29.8亿美元，占投资组合比例为0.98%。该基金还增持了英伟达(NVDA)、微软(MSFT)，并减持了苹果(AAPL)。
从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是SPDR标普500指数ETF、SpaceX、美光科技看跌期权、SPDR标普500指数ETF看涨期权、SPDR标普500指数ETF看跌期权。
前五大卖出标的分别是SPDR投资组合标普500指数ETF(SPYM)、CRH水泥看跌期权(CRH,PUT)、CRH水泥看涨期权(CRH,CALL)、iShares罗素2000ETF看跌期权(IWM,PUT)和苹果。
最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/
如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！
微信分析师 微信公众号
