美股投资网获悉，随着人工智能热潮推动数据中心建设快速扩张，其巨大的电力和水资源需求正引发越来越多社区和监管机构的担忧。微软(MSFT)、谷歌(GOOGL,GOOG)和亚马逊(AMZN)等科技巨头本周在纽约举行的气候会议期间密集回应相关质疑，试图缓解外界对电费上涨、水资源消耗以及电网压力的担忧。

微软首席可持续发展官Melanie Nakagawa周三表示，社区目前提出的问题“非常重要”，其中一个核心问题是，大型数据中心落地后，当地居民在电力成本方面应该预期什么。

Nakagawa指出，微软正采取多项措施，包括将数据中心建设产生的相关成本与普通消费者的电费“隔离”，避免由居民承担新增基础设施成本，同时加大对当地劳动力的支持，并提高数据中心的用水效率。

在水资源方面，微软则试图提高数据透明度。Nakagawa表示，公司今年早些时候已在可持续发展报告中披露旗下数据中心园区的用水情况。

随着AI基础设施投资激增，水资源短缺已经成为数据中心建设面临的主要争议之一。数据中心需要大量计算设备，而设备冷却可能消耗大量水资源，在本身面临供水压力的地区尤其容易引发当地居民反对。

亚马逊首席可持续发展官Kara Hurst则表示，公司数据中心约90%的时间并不使用水进行冷却。她认为，这一数据非常重要，因为目前围绕数据中心用水问题存在大量错误信息。Hurst同时呼吁市场重新关注电网稳定性，并表示美国需要通过适当政策刺激电力基础设施投资，包括进一步发展风能、太阳能和核能等清洁能源。

680亿美元项目受阻 数据中心面临政治压力

数据中心面临的阻力已经开始影响实际投资项目。研究机构Data Center Watch的报告显示，仅今年第二季度，美国就有大约45个数据中心开发项目因当地社区反对而遭到阻止或延期，涉及投资总额约680亿美元。

与此同时，美国约30个州的立法机构已经提出涉及数据中心选址、电力供应和水资源使用等问题的措施，其中不少已经获得通过。

微软、谷歌、亚马逊以及Meta目前都是全球数据中心容量最大的开发商和使用者之一。随着生成式AI对算力的需求迅速增加，这些公司近年来投入巨额资金建设服务器、电力及相关基础设施。

谷歌母公司Alphabet全球数据中心能源负责人Amanda Peterson Corio表示，目前数据中心行业面临的一大障碍是，其同时遭到美国政治光谱左右两端的批评，而随着选举临近，这一问题可能受到更多政治关注和资金投入。

Corio认为，科技公司和其他相关行业需要共同努力改变围绕数据中心的政治叙事，并解决基础设施瓶颈，因为相关投资能够带来的经济利益十分巨大。

伊利诺伊州州长不赞成简单叫停 但应设置条件

美国地方政府对于数据中心扩张的态度也愈发谨慎。伊利诺伊州州长JB Pritzker周二表示，公众对数据中心的担忧具有合理性，其问题不仅包括庞大的电力需求，还涉及水资源消耗、噪音以及土地规划等多个方面。

不过，Pritzker并不支持简单暂停数据中心建设。他表示，仅仅宣布暂停新项目并不能真正解决问题。相比之下，各州应该为新建数据中心设置明确条件，包括要求开发商自行配套清洁能源，并采用闭环水循环系统。

AI利益尚未充分显现 行业寻求改变公众认知

G2 Venture Partners合伙人Brook Porter则认为，目前针对数据中心的部分抵制存在一定“不理性”成分。G2曾早期投资Crusoe，后者正在得州阿比林参与建设OpenAI大型“Stargate”项目。Porter认为，公众目前对AI基础设施的反感，一定程度上源于大多数人尚未切身体会到AI带来的实际收益。

“我认为真正的答案是，大多数人还没有体验到AI带来的好处。”Porter表示。目前许多人感受到的更多是一个“嘈杂而令人担忧的威胁”，例如担心AI会夺走自己的工作。

他认为，为减少当地社区阻力，未来数据中心开发商可能需要更多选择远离电网敏感地区和人口密集地区的地点，同时重新塑造数据中心的社会形象，强调其创造就业和推动产业发展的作用。

世界银行新兴市场难以复制数据中心建设热潮

不过，当前席卷美国等发达经济体的数据中心投资热潮可能难以在新兴市场复制。

世界银行集团行长Ajay Banga表示，新兴市场目前并没有大量数据中心，而且未来也很难出现类似规模的扩张。Banga指出，AI数据中心不仅需要庞大的计算能力，还需要极其充足的电力供应。在一些情况下，其电力需求甚至超过部分发达经济体能够轻松提供的水平，对基础设施本就相对薄弱的发展中国家而言挑战更加明显。

这意味着，在电力供应仍然稀缺的经济体，将有限的能源资源大量分配给AI数据中心可能缺乏现实基础。

AI用电激增催生电网投资机会 华尔街银行争夺融资业务

与此同时，数据中心建设带来的巨大用电需求，也正在催生另一场规模庞大的基础设施投资浪潮，即美国电网升级。随着AI数据中心推动电力需求出现前所未有的增长，美国老化的输配电网络面临越来越大的压力。全球大型银行正在利用本周纽约气候会议寻找相关融资机会。

摩根大通全球可持续发展主管Heather Zichal表示，该行计划在会议期间与超过100家客户举行会谈，其中美国电网现代化项目融资将是讨论重点之一。Zichal称“我们正在进入一个新的时代，能否获得电力正越来越多地决定企业在哪里投资、在哪里扩张以及在哪里竞争。”

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美股投资网获悉，9月23日，以“AI向新，砺行致远”为主题的2026爱奇艺iJOY秋季悦享会在上海举办。会上，爱奇艺(IQ)发布2026—2027年度350余部新作片单，推出了全新品牌营销体系，高管分享了爱奇艺All in AI赋能影视长片制作的战略、创作者生态建设布局及对影视行业变局的洞察，展现了平台在内容供给、创作生态和商业营销上的持续创新。

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在开场演讲中介绍了公司AI战略的三大重点，即All in AI赋能实拍影视长片及AIGC长片，全力建设健康的内容创作者生态，探索AI催生的新形态作品。他还介绍了爱奇艺创作者生态建设布局，致力于建设“影视创作者和观众的社区”，搭建起七大创作者服务体系，始终尊重创作者，为创作者提供实实在在的支持，让创作者“被看见、有钱赚、有荣誉”。

爱奇艺首席内容官王晓晖在演讲中深度解析了行业变局，认为中国影视正全面迈入三大时代C2C时代、“少数派”时代，以及情绪高溢价的白金时代，这三大变局将打破眼下影视行业观众分化、创作窄化、成本固化的僵局。AI浪潮下，人人皆可创作。当老百姓手握AI工具，必将汇聚成推动行业前行的力量，共同迎来中国影视行业的春天。

坚持内容精品化，发布一系列题材和阵容备受期待的重点剧集

长剧聚焦年轻化表达，集结重磅演员阵容与优质创作团队。爱奇艺商业内容营销中心总经理王汇霖集中推介了40多部精品长剧。现实题材以真实质感唤醒大众情绪共鸣。《伟大的长征》是一部为纪念红军长征胜利90周年，建军100周年的作品。《小城良方》由肖战领衔主演，讲述了当代年轻人如何自我和解与成长的故事。孙阳（中国香港）、孙丽（孙俪）将带来情感奇幻悬疑剧《生日将至》。微尘剧场迷你剧《虽然不能同时拥有一切》由迪丽热巴·迪力木拉提领衔主演。

多部古装传奇剧集赋予经典题材新表达。国民级古典IP《孔雀东南飞》，由辛爽执导，汤唯、秦昊、蒋奇明领衔主演。《两京十五日》改编自马伯庸同名小说，由傅诗淇（成毅）领衔主演。《碧血蝉》打造东方悬疑探案新标杆，由张文昕、侯明昊、徐振轩领衔主演。历史剧稀缺题材《秦谜》首发全新概念片，王楚然、陈哲远将带来《浮生》。此外，由虞书欣领衔主演的《云初令》，王安宇、赵今麦领衔主演的《一念江南》，白梦妍（白鹿）、陈哲远领衔主演的《朝玉阶》等多部古装精品剧集也将陆续推出，各具特色、看点十足。

爱情佳作以细腻叙事勾勒年轻人生活质感。发布预告片的《雾里青》由瞿友宁执导，李现、张婧仪领衔主演。徐若晗、黄景瑜将带来《明川有知夏》。悬疑精品《余红旧事》由马伊琍、王佳佳、张哲华领衔主演，演绎⼀场命运狂想喜剧。

首部超长真人出演AI季播剧即将上线。会上，爱奇艺发布首部超长真人出演AI季播剧《不羡鸳鸯只羡仙》，全剧共三季，第一季将于今年第四季度上线。此外，演员实拍结合AI混制的古装长剧《天行九歌之举世无双》也将于2027年上线。从赋能实拍提效到推动AIGC长片落地，爱奇艺正不断深化AI在长片内容生产中的应用。

悦享会当天，#2027爱奇艺向新片单#、#爱奇艺悦享会官宣50余部剧#等多个相关话题陆续登上社交媒体热搜榜单，观众对这一系列重磅新作的期待持续走高。

中剧异军突起，爱奇艺将强化厂牌化运营。今年，爱奇艺揽获云合中剧全网霸屏榜年榜TOP5。爱奇艺副总裁刘皇甫介绍，2027年爱奇艺将继续扩大中剧优质内容供给，同时强化中剧品牌化运营，通过“暗流剧场”“花漾剧场”“春秋剧场”三大厂牌覆盖差异化人群需求。

在短剧与漫剧领域，爱奇艺将沿三大方向布局。一是推动头部IP长短联动，充分挖掘IP价值，如将推出《魅影神捕》长短联动衍生短剧《魅影神捕之笼中雀》，《苍兰诀》同世界观衍生短剧《司命·笙渊》。二是以头部艺人与多元题材相结合，强化情感表达与用户共鸣，《风起刺桐城》《假面告白》《本官在此》《刺情》《野恋锁心》等作品将陆续上线。三是推进AIGC剧集系列化开发，《最后一个道士》第一季于暑期档斩获佳绩后，第二季也将加速上线，改编自蝴蝶兰同名小说的漫剧《胜者无双》也将和观众尽快见面。

综艺回归真实与共情，以确定性供给回应快乐期待

爱奇艺副总裁董轩羽介绍，综艺将以真实为底色、以共情为连接，为年轻人带来快乐与陪伴。内容方面，将以头部引领、梯队布局为策略，并重点布局游戏娱乐、生活体验、语言观点、才艺竞演四大主赛道，适度拓展生活情感、生活方式两大辅赛道。

同时，爱奇艺将加强前置规划，提升全年内容供给的稳定性与确定性，实现综艺内容的季度均衡、稳定排播，持续一整年为用户带来快乐。

优质综N代是爱奇艺综艺的长线运营基本盘。多款成熟IP重磅回归，旅行类节目《哈哈哈哈哈7》《一路繁花3》《宇宙闪烁请注意2》将陆续上线，欢乐不断档 。美食类节目《天才厨人2》再燃灶火。《喜剧之王单口季4》《The Rap of China 2027》分别在喜剧与说唱舞台续写热度。《做家务的男人2027》《你好种地少年4》继续深耕生活体验。暑期档黑马综艺《大哥小助理》也将推出第二季。

创新节目打开综艺赛道新增量。其中，爱奇艺联合开心麻花打造的原创国民喜剧综艺IP《一年一度笑声大会》，将探索多元喜剧门类创作与真人纪实融合的新表达。《峨眉山来了群女弟子》以真实生活与共同成长为切口，展现女性在挑战与磨砺中的蜕变。《花样的哥哥——麦克白之旅》则组建熟人团，以跨国采风连接戏剧创作与真实旅行体验。《野火少年》《早晚都会爱上你》《接着撒欢接着闯》等新作也将陆续与观众见面。

爱奇艺还联合抖音发起“综艺创投计划”，扩充优质综艺内容供给、挖掘新锐创作力量。双方将共同提供资金、平台资源与专业支持，面向全行业孵化优质短综艺内容，支持真人实拍、AI创作等多元内容形态。通过整合创意孵化、内容制作与平台资源，推动新创作者、新IP与新内容形态加速涌现。

2026年《爱奇艺尖叫之夜》将于12月5日在澳门举办。董轩羽与银河娱乐集团行政副总裁姜力铎共同宣布，2026年《爱奇艺尖叫之夜》正式定档12月5日，活动落地中国澳门·银河综艺馆。依托双方此前达成的深度战略合作，2026年至2028年，《爱奇艺尖叫之夜》将二度连续三年常驻中国澳门·银河综艺馆。作为爱奇艺年度标杆性文娱盛典，《爱奇艺尖叫之夜》已成为盘点年度文娱成果、复盘行业年度热点、致敬优质内容和创作者的重要IP。

电影“三级火箭计划”全线推进，AI长片跑通创作到商业闭环

刘皇甫介绍，爱奇艺持续深化电影“三级火箭计划”。以“大片计划”打造头部院线电影，以“爆前计划”支持先锋创作者探索类型创新，以“燎原计划”帮助新创作者、新作品通过互联网低成本高效触达观众。今年，爱奇艺携手奥斯卡奖得主鲍德熹推出“鲍德熹·爱奇艺电影剧场”，推动AIGC从短片实验走向商业长片创作。

爱奇艺“大片计划”中，《捕风追影2》即将开机，导演杨子率原班人马回归，其前作《捕风追影》内地票房已超12亿元；马伯庸经典IP改编的《长安十二时辰》《食南之徒》、现实犯罪题材《未满十四岁》《拔刺》等将陆续登陆院线。此外，院线电影《死亡禁区实录》已定档9月25日全国影院上映。“爆前计划”《杯雪·一战成名》《喜魇》等作品也将陆续与观众见面。“燎原计划”自去年12月以来已上线27部作品，最新公布片单又新增10部内容储备。

“鲍德熹·爱奇艺电影剧场”本次集中发布多部AIGC电影长片，覆盖冒险、悬疑、动作、现代言情、动画等类型。该剧场从全球超百个报名项目中优选9部进入成片制作，鲍德熹全程参与指导与质量把控。

AIGC长片的商业价值已得到市场验证。《灵魂摆渡》“浮生梦”系列AIGC网络故事片前两部《灵魂摆渡·蝴蝶梦》《灵魂摆渡·天女之梦》于8月22日上线，首周即收回两部影片制作成本，上线首月分账票房累计突破800万元。该系列第三部作品《灵魂摆渡·公主之梦》也已进入后期制作阶段。

多产业扩容，覆盖更多兴趣圈层

在动漫、少儿、纪录片、体育等领域，爱奇艺持续丰富内容供给，进一步覆盖更多兴趣圈层，满足多元内容需求。

动漫方面，爱奇艺将加强年番、季番供给，精准锚定年轻用户的“高燃爽点”。年番矩阵持续扩容，《择天记》正式升级为年番，同时还将上线《一剑独尊年番》《元尊年番》《我不是戏神年番》，其中《我不是戏神年番》以末世异能、戏曲元素和群像叙事打开新的高概念空间。精品季番《间客》也即将上线，以星际科幻、机甲战斗与中式武侠拓展国漫想象边界。

少儿内容将强化精品自制IP和创作者生态。精品自制IP方面，《无敌鹿战队》《妙奇变身少女》《小厨喵餐车》《小熊猫大神探》更新续作，全新国风机甲动画《甲武神》也即将上线；创作者生态方面，将联动300多家专业机构、上万名创作者，并通过“IP共创计划”开放平台IP资产，支持创作者进行AI创作并共享商业收益，多部共创衍生作品将于今年上线。

纪录片方面，坚持“实拍+AI赋能”双线布局。实拍纪实作品将聚焦烟火气和“活人感”，《全世界中国味》第二季、《刚好，我是女性》《跟着镜头学历史》等内容将陆续上线；AI作品上，则拓展无需真人实拍的历史文化题材创作，将推出《晚清“顶流”名臣》《马上说中国史》《风月金莲被谋杀的人生》等创新力作。

爱奇艺体育持续锁定全球顶级赛事IP。目前爱奇艺体育已与欧足联战略独家合作续约至2031年，平台包含多项亚欧顶级足球赛事，同时覆盖网球及高尔夫大满贯等重磅赛事，持续满足用户的多元观赛需求。

升级营销体系，打通品牌增长链路

AI时代新的数据能力，让品牌广告与生意结果之间的关系变得更加清晰。会上，爱奇艺广告策略营销总经理王凯航介绍，爱奇艺联合秒针发布聚焦品牌广告对生意全链路价值的《内容触点价值研究报告》，首次通过全链路数据洞察，回答品牌主普遍关心的“广告多久为生意带来转化”“品牌与效果广告如何协同”“品牌广告的长期价值如何科学评估”等问题。

新的数据能力，也让品牌看到移动端之外的增量空间。王凯航介绍，爱奇艺推出行业首个适用于家庭终端的大数据营销体系——“百态千通”。不同于主要基于个人行为和短期需求构建的传统体系，“百态千通”在识别个体需求的同时，进一步判断家庭及群体的长期需求，并依托长期积累的会员体系、多设备行为和内容偏好等数据，构建覆盖家庭结构、家庭消费、人生阶段、生活方式和工作状态的全新标签体系。

如何实现真正的“千人千面”？依托创作者生态、纳逗Pro和平台内容资产，爱奇艺可以将AI能力从AIGC广告素材生成延伸至规模化剧情植入，推动品牌营销从“降本”进一步走向“增效”。

大会现场同时揭晓iJOY AWARDS五项荣誉——最佳长效经营、最佳IP共创、最佳破圈突围、最佳创新领航和核心代理公司，共有45个品牌和16家代理商获奖。来自品牌主、代理商、行业伙伴与媒体的各方代表齐聚一堂，共同见证爱奇艺与合作伙伴长期共创的营销成果。

AI向新，砺行致远。未来，爱奇艺将持续以AI驱动内容与营销创新，携手创作者、品牌及行业伙伴，共建更开放的内容生态，共拓高质量增长新空间。

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10年期美债升破5%，美股分化：道指领跌，纳指微涨

过去一周美股走得不错。标普500从9月16日美联储加息后的低点一路反弹，到周三收盘累计涨了近3%，纳指期间连收四根阳线。

周四，三大指数涨跌不一：

• 纳斯达克 +0.01%，标普500 −0.02%，道琼斯 −0.31%，费城半导体指数 −0.33%。

• 谷歌 +1.34%，亚马逊 0.04%，英伟达 −0.41%，苹果 −0.33%。

这种分化本身就在说明问题：美债收益率飙升确实在压制估值，但市场并没有恐慌性抛售。道指跌得多，是因为成分股里对利率敏感的传统行业权重更高；纳指能扛住，是因为部分科技巨头有自身催化剂，比如AI叙事仍在提供支撑。但债市的压力没有消失，只是在等待传导。

长端收益率创二十年新高

周四美债再度遭遇抛售，长端收益率刷新逾二十年高位：

• 30年期盘中一度触及 5.484%，创2004年6月以来最高;

• 10年期一度升至 5.198%，为2007年7月以来首次站上5%;

• 2年期则小幅回落至 4.91% 附近。

注意这个结构：长端比短端多涨了近60个基点，收益率曲线在走一轮典型的熊市陡峭化。

这里得解释一下。收益率曲线变陡有两种情况，方向完全相反：

一种是市场预期经济要衰退、美联储将转向宽松，资金涌向长债避险，短端利率跌得比长端快——这叫牛陡，通常意味着降息周期临近，对美股未必是坏事。

另一种是短端已经把加息预期定价完毕，但长端因为供给压力和期限溢价被持续推高，没有人愿意在现有价位承接长债——这叫熊陡。

现在是后者。它反映的不是衰退担忧，而是对国债供给太多、持有长债风险补偿不够的担忧。

直接触发：财政部回购不及预期

压住周四情绪的，是一场没达到市场预期的回购操作。

财政部周三宣布，次日将回购至多60亿美元的20至30年期长债，这是继9月10日首轮加码回购之后的第二轮。

周四实际执行金额仅40.8亿美元，投标总额达104.68亿美元——市场想卖的量足够，是财政部自己没有全额承接。

此前第一轮60亿的计划最终也只完成52亿，市场已经失望过一次。连续两轮都没买满，给出的信号是：财政部有稳定长端的意图，但力度不足，或者说，它自己在这个价位大规模买入也有点犹豫。

叠加周三那场700亿美元5年期国债拍卖的结果——中标利率高出市场报价3.1个基点，间接投标人占比降至54%的历史低位——这就形成了一条完整的负向循环：

拍卖需求疲软 → 收益率上行 → 财政部试图通过回购承接 → 承接力度不足 → 收益率继续上行

这次5%为什么可能站得住

前面讲的是触发因素。但让5%从“盘中摸一下”变成“真正站上去”的，是底层买家结构的变化——这是个慢变量，而且已经持续很久了。

过去那些对价格不敏感的大买家，正在逐个退场：

• 美联储已停止大规模购买中长期国债，沃什仍在主张进一步缩表；

• 日本10年期国债收益率升至3%以上，为1996年以来最高。日本投资者对冲掉汇率风险后买10年期美债，到手收益比直接买本国国债还少一个百分点——跨海买美债的理由没了。

• CN持有的美债7月降至6180亿美元，6月为6334亿美元，减持趋势没有逆转迹象

接盘的换成了对冲基金，主要工具是基差交易：

借入资金买国债现货，同时卖出国债期货，赚中间那点微小的价差，靠高杠杆把薄利放大。据美联储估算，这类头寸规模到2025年9月已达约8300亿美元。

这类资金跟前面三类买家有本质区别：它们对价格极度敏感，杠杆倍数高，一旦行情波动触及保证金线，就可能被迫同时抛售现货和期货，反过来放大波动。

结论是：美债的波动率中枢会被系统性抬高，不是偶尔跳一下。

传导到美股的路径

10年期美债收益率是美股估值分母端最直接的锚。它从4.8%快速推到5.1%以上，标普500的远期市盈率已经被压到19倍附近，是2023年以来最低。

这不是“估值贵不贵”的问题，是“折现率被迫上修之后，多远的现金流还能撑住当前价格”的问题。

所以周四纳指、费城半导体、谷歌、亚马逊跌幅明显大于道指，背后是同一条逻辑：久期越长、现金流越靠后的资产，对长端利率越敏感。盈利主要来自当期、估值倍数本来就不高的价值股，挨的冲击相对有限。

短期噪音，还是结构性转折的开始？

我的判断是：驱动因素是结构性的，但传导过程是分批的。

说它是结构性的，因为推动长端上行的三个力量——央行退场、海外需求消失、杠杆资金取代稳定持有者——全是慢变量，没有一个能在几周内逆转。财政部的回购只能平滑节奏，改变不了方向。

说传导是分批的，因为这一轮调整还缺真正的转折信号。下面三个一个都还没出现：

• 信用利差大幅走阔
• VIX跳升至与MOVE匹配的水平
• 美联储口风出现实质性松动

标普500抹去了9月以来的全部涨幅，这是第一次警告，不是终点。在这三个信号出现之前，市场可能反复震荡下行。

对应到操作层面：

• 要警惕的是估值完全靠远期现金流撑着、当期盈利兑现度低的高倍数成长股。它们对每一个基点的长端利率变化都直接敏感，这一轮首当其冲。

• 相对能守住的是当期现金流充沛、估值倍数本来就不高的资产。折现率上行对它们的杀伤是线性的，不是指数级的。

• 最该盯的指标不是股指点位，是MOVE指数和信用利差。美股的定价现在落后于债市，这个差距迟早要补上，方向就是美股向债市靠拢。

一个历史参照

节奏上最接近的是1994年：美联储在一年内将利率从3%上调至6%，债市大跌，通胀预期最后被压住，经济软着陆。

但同一年，加州奥兰治县因为加杠杆押注债券方向破产了。

高利率未必压垮整体经济，但它会先在杠杆最集中的地方撕开裂缝。现在美债市场杠杆最集中的地方，就是那8300亿美元的基差交易。这是接下来最需要盯的风险点。

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【原创声明】

本文由美股投资网（TradesMax.com）研究团队原创完成。

原创机构：美股投资网

英文品牌：TradesMax

本文基于公开财报、SEC文件、市场数据、机构资金、期权交易及产业链信息进行独立分析

如需引用本文，请注明：

“美股投资网（TradesMax.com）原创研究”。

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据彭博报道，甲骨文已向该项目开发商——Blue Owl Capital旗下子公司Stack Infrastructure——发出援引不可抗力条款的正式通知。

报道称，甲骨文此举并非意图退出主要租户地位，而是寻求在项目无法按原计划于2028年上线的情况下，推迟相关付款义务。

消息公布后，甲骨文盘前股价随即下跌4%，Blue Owl Capital股价同步下挫2.3%，数据中心供能商Bloom Energy盘前跌幅亦达4.4%。

Project Jupiter是一个规模庞大的特殊目的载体（SPV）项目，计划在新墨西哥州约1400英亩土地上建设四座数据中心，为OpenAI提供总计3000亿美元的算力，融资结构涵盖债券、贷款及Blue Owl股权。此次不可抗力通知的发出，令市场对该项目能否如期推进的疑虑骤然升温，相关贷款此前已跌至承压水平。

不可抗力通知：防御性操作，法律效力存疑

据彭博援引知情人士报道，甲骨文向Stack Infrastructure发出的这份通知，核心目的在于在项目建设出现延误时，为自身确立合同层面的保护立场，以推迟潜在的付款义务。

企业援引不可抗力条款，通常是在遭遇超出自身控制范围的突发情况时，寻求免除或暂缓合同义务的法律依据。然而，知情人士同时指出，目前尚不确定这一操作能否实际免除甲骨文此前已承诺的财务责任。

对此，甲骨文发言人回应称："Project Jupiter仍在按计划推进，我们对新墨西哥州的承诺坚定不移，对项目前景充满信心。"该发言人未就不可抗力通知本身作出具体置评。Blue Owl方面则拒绝发表评论。

项目本已深陷困境，融资链压力全面显现

Project Jupiter在此次通知发出之前，已面临来自多方的阻力。据彭博此前报道，该项目遭遇反对声音与监管层面的挫折，相关贷款已跌至承压水平。

从项目结构来看，Project Jupiter以SPV形式运作，属于表外融资安排，将债券、贷款与Blue Owl股权捆绑在一起，涉及多家大型金融机构。这一高度杠杆化的融资结构，使得任何一个环节出现松动，都可能对整条资金链形成连锁冲击。

此次不可抗力通知发出后，市场反应迅速蔓延：甲骨文、，Blue Owl Capita、Bloom Energy集体大跌，显示投资者对项目前景的担忧已从核心参与方向周边供应链扩散。

2028年上线目标蒙上阴影，项目命运存疑

知情人士表示，甲骨文发出不可抗力通知的直接触发点，正是对Project Jupiter能否按原计划于2028年投入运营的不确定性。该项目此前已因反对声音和监管阻碍而进展受阻，此次甲骨文的防御性动作进一步加剧了外界对项目能否落地的疑虑。

市场评论人士指出，Project Jupiter的SPV结构将多家顶级金融机构的利益深度绑定，一旦项目出现实质性延误乃至搁置，潜在的连锁反应不容低估。

目前，甲骨文坚称项目"按计划推进"，但其援引不可抗力条款的实际行动与这一表态之间的落差，已令投资者保持高度警惕。