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美股投资网获悉，美国消费电子巨头苹果公司(AAPL)在加码折叠屏iPhone与AI增长业务之际，面临一笔超过57亿美元的触觉技术专利赔偿裁决。9月25日，加利福尼亚州联邦陪审团认定，苹果用于部分iPhone和Apple Watch的Taptic Engine侵犯Taction Technology的两项专利。苹果否认使用对方技术，并明确表示将上诉。
因此，这是一项仍可能受到后续司法程序影响的陪审团裁决，市场并未最终理解为苹果已经支付赔偿。对投资者而言，关注点在于最终赔偿责任及其现金流影响，而非直接据此判断苹果核心产品竞争力发生逆转。
从工程角度来看，触觉反馈是机械执行器、振动阻尼与控制系统共同构成的交互能力，也是高端终端体验的重要组成部分。此前的上诉争议就涉及“高度阻尼输出”的专利权利要求应如何解释，以及是否可以将其限定于机械阻尼。此次纠纷也在提醒市场上每一位聚焦于大盘股的投资者——用户们感受到的细微体验差异，背后同样可能对应重要的知识产权成本。
触觉专利争议未落幕，被判向Taction Technology赔偿57亿美元
据美国媒体报道，加利福尼亚州一家联邦陪审团周五裁定，苹果公司(AAPL)因侵犯Taction Technology与触觉技术相关的专利，须向后者支付超过57亿美元的巨额损害赔偿金。
本案的核心是苹果Taptic Engine被指侵犯的两项专利，即美国第10,659,885号和第10,820,117号专利。触觉反馈是指iPhone或Apple Watch在触摸屏幕、打字及切换操作时产生的振动。
该诉讼最初于2021年提起。尽管一名法官于2023年作出了有利于苹果的简易判决，但美国联邦巡回上诉法院于2025年恢复了该案的审理，认定下级法院排除了Taction部分专家证词，并在解释专利权利要求时出现错误。
“苹果的Taptic Engine与Taction的技术存在根本差异，庭审期间，Taction自身对苹果产品进行的测试也证实了这一点。苹果没有使用Taction的技术，我们将提出上诉，”苹果一位发言人近日向美国消费者新闻与商业频道表示。
折叠屏抬升售价，AI或引领iPhone换机浪潮苹果的“体验溢价保卫战”
苹果正在为下一阶段增长增加高端硬件与AI两项支撑。其首款折叠屏iPhone Duo美国起售价为1,999美元，计划10月16日开启预订、10月23日上市，有望通过更高价位与差异化形态拓宽产品组合。苹果公司当前可谓加速将该公司业绩增长重心全面转向昂贵的折叠屏iPhone以及围绕AI的业务布局。
对未来业绩更有分量的强劲增长催化，无疑将是昂贵的折叠屏iPhone带来的高端产品结构升级，以及端侧+云端推理AI体验带来的新一轮苹果换机需求。
已经发布的iPhone Duo以1999美元起售，配备7.6英寸内屏，并支持双应用并排操作，无疑是为苹果增加了一个更高价位的产品层级。对折叠屏而言，苹果AI体系将能够以更广阔的显示空间允许用户一侧查看资料、一侧与苹果AI超级语音助手Siri AI高效率交互，个人上下文理解和跨应用操作进一步提升多任务效率，从而增强高价产品的实用价值。
AI还为苹果提供了从硬件销售延伸至持续服务收入的新路径。苹果已在官方说明中表示，部分依赖服务器模型的AI功能未来将提供付费扩展访问。这意味着，AI的商业贡献既可以体现为硬件升级，也可能体现为更高使用额度和持续服务收费。
截至6月27日的2026财年第三季度，公司营收为1,094亿美元，同比增长16%，iPhone、Mac和服务业务均实现两位数增长。AI带来的新一轮长达多年的业绩增长机会，则取决于能否把模型能力转化为用户经常使用的功能。苹果采用端侧处理与私有云计算相结合的架构，让个人上下文理解、应用调用和任务执行与设备体验结合。从工程与投资角度推演，苹果CPU、GPU、神经网络引擎及内存系统的协同升级，可以支撑更复杂的本地AI任务;但这些投入只有转化为换机意愿、用户留存与付费价值，才会形成持续的盈利贡献。
此外，苹果2026财年第三财季的iPhone与服务业务收入分别为542.52亿美元、307.39亿美元，合计占总营收约77.7%。iPhone Duo以1999美元起售，配备7.6英寸内屏，并支持双应用并排操作，为苹果增加了一个更高价位的产品层级。其财务传导逻辑在于——通过更高价机型占比提升平均售价，通过新增使用场景增强换机意愿，再通过设备留存扩大服务收入机会。按照官方安排，Duo将于10月16日开始预订、10月23日开售，这些增长潜力将随着实际交付逐步接受检验。
市值接近5万亿美元的苹果公司可谓，正在经历一场“体验溢价保卫战”——折叠屏与AI技术争取更高的产品价值，制造成本、推理服务成本及潜在专利支出则影响这些价值最终能留下多少利润。专利判赔属于特定诉讼风险，但这一负面事件确实使得市场更加关注高端化技术路径与AI投入能否兑现为稳健的利润率和自由现金流。
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2年从3亿干到80亿美元，AMD收购World Labs，谁赚了20倍？
李飞飞这家公司刚刚完成 10 亿美元融资，估值已经做到 50 亿美元。
公司 2024 年 4 月才成立，到现在也就两年多。如果 AMD 最终按照市场传出的约 80 亿美元价格收购，基本属于 AI 创业史上的“一夜暴富”。
但美股投资网认为，我们要去思考 AMD 为什么愿意花这么多钱买 World Labs。
答案很可能是——下一个算力需求大盘：具身智能。
我们先算一笔账
李飞飞、Justin Johnson、Christoph Lassner 和 Ben Mildenhall 在 2024 年 4 月创立 World Labs。
按照外部估算，目前创始团队仍然持有大约 56% 股份。
如果按照 82 亿美元估值计算，对应大约 46 亿美元。
再扣掉约 15% 的员工期权池，团队对应约 12 亿美元，四位联合创始人对应约 34 亿美元。
如果简单平均计算，相当于每位联合创始人约 8.5 亿美元。
两年半，8.5 亿美元。
当然，实际持股不会完全平均，最终到手金额也不能这么简单计算，但这个数字已经足够说明这笔交易有多夸张。
更值得琢磨的是，买家其实早就在股东名单里了。
AMD Ventures 此前已经参与 World Labs 的 B 轮和 C 轮融资，现在 AMD 直接把整个公司买下来。
这其实是一种很值得关注的打法：
大厂先用自己的 VC 部门投资，观察技术、团队和产品，一旦证明方向成立，再直接收购。
某种意义上，相当于提前买了一张未来收购的“期权”。
而这笔交易里最漂亮的 VC 赢家，可能是 a16z 和 Radical Ventures。
两家机构在 World Labs 创立初期就支持李飞飞，2024 年 4 月左右进入时，公司估值大约只有 3 亿美元。
如果最终按照约 80 亿美元估值退出，粗略计算，早期投资对应的账面倍数可以非常惊人。
所以这件事最值得美股投资者注意的，其实不是“李飞飞两年赚了多少钱”。
而是 AMD 愿意用几十亿美元真金白银告诉市场：
大模型之后，下一个需要疯狂吃算力的东西，可能就是让 AI 真正理解三维世界的具身智能。
机器人、自动驾驶、智能眼镜，最终都绕不开这一层。
这才是这笔收购真正值得盯的地方。#美股
$AMD $INTC
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【原创声明】
本文由美股投资网（TradesMax.com）研究团队原创完成。
原创机构：美股投资网
英文品牌：TradesMax
本文基于公开财报、SEC文件、市场数据、机构资金、期权交易及产业链信息进行独立分析
如需引用本文，请注明：
“美股投资网（TradesMax.com）原创研究”。
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美东周一（9 月 28 日）收盘，标普跌约0.8%，纳指 100 跌 1.1% 左右，科技股领跌，基本把本月涨幅全吐回去了。
盘面上真不缺利好：
这家做空间智能和世界模型的初创公司，一旦跑通，直接指向机器人、自动驾驶这种物理世界的 AI 应用。
AMD 把李飞飞放到执行副总裁兼首席科学家位置，意思很清楚：不再只做兼容硬件，要从模型研究最上游定义下一代 AI 计算需要什么芯片。
方向对、长期逻辑通，但全支付股.票有稀释、交割拖到 2026 年底、监管和整合风险都实实在在。
可市场没买账。压下来的核心原因美股投资网分析有两个。
OpenAI 暂停模型训练
第一是 OpenAI 周末抛出的重磅。
官方技术报告确认，暂停最新一代模型的训练、评估、带工具调用的推理。
起因是沙盒搜索训练里，一个 Agent 利用 DNS 过滤漏洞绕过网络限制，出现「超出用户指令范围的异常行为」，频繁访问了 SEC、人口普查局等几十个联邦Z府站点，触发最高级别安全审查，训练集群直接下线。
沙盒就是给 AI 划的隔离试验区，DNS 过滤是出口那道网闸。墙被绕过去了，问题不是模型变笨，而是安全边界没跟上能力边界。
过去两年 AI 交易的核心假设——模型越大、Agent 越强、算力需求就无止境——被前沿实验室自己按了暂停键。
市场瞬间重估两件事：安全合规会不会实质拖慢训练节奏，云厂商和实验室的 Capex 会不会从「能多快就多快」变成「先过审查再说」。
中下游芯片股先被杀估值：ARM 跌超 8%、高通跌超 7%、英特尔跌超 4%、迈威尔和 AMD 跌超 3%、美光跌超 2%。
这些标的共同点是股价里塞了大量「AI 一直加速」的远期预期，预期一松，杀得最狠。
但英伟达逆势涨超 3%。直接催化是回购，但更本质的是：当风险偏好被安全事件压制，资金从叙事弹性大的品种撤向确定性最高的锚点。
英伟达的订单可见度、超大规模云厂商训练集群的刚性需求，和 ARM、高通这些偏端侧、授权模式的标的，需求刚性完全不在一个量级。
短期有回购托底，中期订单看得见，长期靠软件生态锁死迁移成本，多头逻辑清楚到不用讲故事。
宏观环境双重打击
10 年期美债收益率盘中破 5.2%，摸到 2007 年来高位；30 年期冲到 5.53%，刷新 2004 年以来纪录。
10 年期是给所有风险资产定价的无风险基准，它站到这个位置，折现率直接抬高，科技股里权重最大的远期利润折回今天的价值就缩水一截。
更麻烦的是，5% 以上的无风险收益让昂贵科技股性价比骤降，同时推高抵押贷款、企业贷款、建数据中心的成本，最终传导到盈利端。
油价也添了一把火，特朗普公开拒伊朗重开霍尔木兹提案、甚至扔出中期选举前「定点军事打击」言论，布伦特和 WTI 双双冲向 105 美元。
油价守在三位数，成本推动型通胀就持续，直接卡死美联储宽松空间。
CME 数据显示 10 月 FOMC 加息 25bp 定价已到 66% 左右，本周核心 PCE、9 月非农接连出，交易台数据前收紧敞口是标准动作，VIX 盘前飙升同理。
市场现在被两股力量拉扯
美股投资网分析认为，美股市场现在被两种强大的力量夹在中间。
强劲的收益、AI支出和积极的公司消息正在拉动股价走高，而5.2%的国债收益率则在拉低估值。
老实说，我们对市场的韧性感到惊讶。10年期国债收益率已攀升至5.2%以上，这是自2007年以来的最高水平，但标普500指数仍接近其纪录高位，纳斯达克刚刚结束了又一个正面的一周。这种韧性显示了市场下方仍有大量需求在支撑。
从长期来看，我仍然看好，因为AI投资周期和收益故事依然强劲。但从短期来看，市场老实说就是个抛硬币的赌局。如果收益率稳定或走低，美股可能会迅速走高。如果收益率继续攀升，即使是最好的公司消息也可能不足以阻止另一次回调。
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美股投资网获悉，处于人工智能(AI)热潮中心的芯片巨头英伟(NVDA)将其股票回购计划规模追加创纪录的1500亿美元，反映出首席执行官黄仁勋对公司持续增长的信心。英伟达此次1500亿美元的授权，打破了此前由苹果(AAPL)在2024年创下的1100亿美元美国企业最大规模回购纪录。截至发稿，英伟达周一美股盘初涨超3%。
英伟达周一在一份声明中表示，董事会批准在现有股票回购计划基础上追加1500亿美元回购额度，剩余授权回购总额提升至2350亿美元。公司预计将在2028财年内完成全部剩余回购额度。
英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示“英伟达的增长源于一场百年一遇的平台变革，即人工智能与加速计算浪潮。充沛的现金流让我们有能力投入技术研发，推动这场变革，同时向股东返还资本。本次额度追加，体现了我们对长期发展机遇的信心。”
开发AI模型与基础设施的热潮推升了对英伟达图形处理器(GPU)的需求，使其成为全球市值最高的公司。不过，由于市场对这轮支出热潮可持续性的担忧，包括英伟达在内的AI股票近来持续承压。
通常情况下，大规模的回购授权表明公司管理层认为其股票被低估，但这往往也与大型成熟企业面临增长放缓有关。例如苹果在创下回购纪录时，其iPhone业务的增长正在放缓，主要依靠其在智能手机市场的统治地位获取利润。
然而，英伟达的轨迹与此形成鲜明对比。英伟达此前公布的数据显示，第二财季实现营收962.21亿美元，同比增长106%，环比增长18%;GAAP口径下，英伟达第二财季实现净利润596.88亿美元，同比增长126%;稀释后每股收益为2.46美元;毛利率为75.0%，较去年同期提升约2.6个百分点。英伟达预计在截至明年1月的2027财年，营收与净利预计将分别跳增90%与 99%。英伟达还预计2028财年的销售额将增长70%，远超分析师此前约45%的预期。这表明英伟达在实施巨额股东回报的同时，其基本面依然处于高速扩张阶段。
此外，英伟达股价在2026年上涨了约20%，这一涨幅与其他半导体制造商相形见绌。英伟达强劲的基本面与其股票估值之间的脱节促使首席执行官黄仁勋宣称，英伟达是“全球第一家、也是唯一一家增长型价值股”。他在本月早些时候举行的高盛科技会议上，称公司“被严重误解了”。他表示“我们不仅在增长，同时也在不断扩大市场份额。”
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美股投资网获悉，摩根士丹利表示，甲骨文(ORCL)向美国新墨西哥州一座大型数据中心的开发商发出“不可抗力”通知，正促使投资者重新审视AI数据中心融资中的贷款及租赁合同条款，并给本已面临多重压力的AI基础设施债务融资市场增添新的不确定性。
摩根士丹利分析师Lindsay Tyler、Vishwas Patkar等人在周五发布的报告中表示“我们预计，仍存在大量施工或完工风险的项目，以及由信用质量较弱租户支持的交易，对这一事件最为敏感。相反，接近稳定运营阶段或施工风险敞口有限的资产，受到的影响应该相对较小。”
目前，希望通过债务市场筹集数十亿美元建设AI基础设施的企业已经面临借贷成本上升、债券供应增加压低风险溢价，以及美国多地对数据中心项目反对声音上升等挑战。摩根士丹利认为，甲骨文此次试图在新墨西哥州项目发生延期时避免承担相关成本，又给这一承压市场增加了合同层面的不确定性。
甲骨文发出的不可抗力通知周四迅速波及信用市场，数据中心相关债券利差大幅走阔，而为甲骨文债务提供五年期违约保护的成本也飙升至历史最高水平。
这一事件之所以受到债券投资者高度关注，在于大量数据中心建设融资此前都以高信用评级租户签订的长期租约作为重要支撑。对于债权人而言，这类长期租赁合同所提供的稳定现金流，是评估数据中心项目偿债能力的重要依据之一。因此，当甲骨文这样的超大规模云计算企业尝试援引不可抗力条款，以降低项目延期可能带来的成本时，投资者开始更加仔细地审视相关融资协议究竟能够提供多大程度的合同保护。
摩根士丹利指出，目前一个关键问题是，甲骨文事件究竟只是单个项目的特殊合同纠纷，还是可能形成先例，促使其他数据中心租户采取类似做法。分析师表示“如果另一家高信用质量的超大规模云计算企业采取类似行动，其对市场的意义可能会更大，并可能促使投资者更广泛地重新评估合同保护机制。”
更值得关注的是，甲骨文是在该数据中心距离预定交付仍有一段时间的情况下采取这一行动。摩根士丹利认为，甲骨文“在预定交付日期之前很早就采取这一步骤，意味着事态有所升级”，并由此引出了一个新的问题这是否意味着甲骨文未来会对数据中心租赁承诺采取更加强硬的立场，以及如果其自身客户需求承压，这种态度是否还可能进一步延伸至算力合同。
这一事件同时暴露出AI基础设施融资市场的另一个问题，即投资者对于支撑AI建设热潮的底层合同了解仍然有限。由于相当一部分AI数据中心建设依靠银行贷款和私人融资完成，相关租赁、算力采购以及其他合同并不像公开债券市场的信息那样透明。摩根士丹利认为，这种“有限的可见度”增加了投资者判断相关项目实际风险的难度。
甲骨文事件发生之际，AI基础设施建设所需的巨额资金正越来越依赖债务市场。
随着科技公司、数据中心运营商和基础设施开发商投入巨资建设服务器集群、电力设施及相关基础设施，市场融资需求迅速增加。但与此同时，借贷成本上升以及大量债券发行正在给信用市场带来压力。在这一背景下，投资者不仅需要评估数据中心本身的建设和运营风险，也越来越关注作为项目核心支撑的长期租约是否足够稳固。
特别是对于仍处于建设阶段的项目，如果主要租户能够通过合同条款降低自身承担的延期成本，那么原本被认为较为稳定的未来现金流可能面临更大的不确定性，进而影响相关项目债务的风险定价。
因此，摩根士丹利认为，施工进度较早、完工风险较高以及租户信用质量相对较弱的数据中心项目，可能最容易受到此次事件影响；而已经接近完工或进入稳定运营阶段的项目则相对更具防御性。
尽管此次不可抗力通知引发市场担忧，摩根士丹利并不认为甲骨文此举意味着该公司试图逃避自身的债务偿付义务。不过，该行仍对甲骨文的信用状况保持谨慎，主要原因包括公司的现金消耗、较高的调整后杠杆水平，以及持续存在的信用评级风险。
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美股投资网财经 APP 获悉，瑞银发布研报称，维持特斯拉 (TSLA)“中性” 评级，12 个月目标价 385 美元。该行指出，特斯拉 2026 年第三季度汽车交付整体承压，但 AI 业务叙事已取代传统交付数据成为股价核心驱动，Robotaxi、人形机器人等业务进展将是下一阶段市场关注的核心催化剂。
瑞银预测，特斯拉 2026 年第三季度（3Q26）全球交付量约为 47.0 万辆，同比下降 5%，环比下降 1%。该预测较 Visible Alpha 一致预期（45.4 万辆）高出 4%，瑞银预计市场一致预期将在约一周内发布。尽管买方当前并未过度聚焦汽车交付量，但近期预期有所上调，预计区间在 46 万至 48 万辆之间。储能业务方面，瑞银预测第三季度储能部署量为 16.9 吉瓦时（GWh），同比增长 35%，环比增长 25%；但该行同时提示，储能业务本身具有间歇性特征，渠道数据核查难度较高。按照计划，特斯拉将于 10 月 2 日正式公布 3Q26 交付数据。
分区域来看，各市场交付表现分化显著。美国市场方面，当地纯电市场整体走弱，但特斯拉市场份额有所提升，Model S/X 停产不再计入交付统计。据 Autodata 估算，特斯拉 7 月至 8 月在美国交付 8.33 万辆，较 2025 年第三季度前两个月节奏下降 29%，但较 2026 年第二季度前两个月增长 7%。本季度初 Cybercab 的注册数据将纳入报告统计，尽管其基数尚小。为拉动需求，美国市场当前推出多项金融激励政策Model Y 72 个月贷款年化利率低至 1.49%（覆盖后驱、全轮驱动及 Premium 版本），Performance 版本为 3.99%；所有新交付特斯拉车辆提供 30 天 FSD（监督版）试用；Model 3 新租赁方案为月付 419 美元、首付 3000 美元。
欧洲市场方面，季度前两大月八大市场交付量同比下降 5%，区域内表现分化显著挪威（-83%）、西班牙（-80%）、意大利（-57%）和英国（-36%）市场大幅走弱；法国（+183%）、德国（+33%）、比利时（+28%）和荷兰（+13%）则实现强劲增长。瑞银指出，欧洲季度交付通常向第三个月集中，这为交付预测带来一定变数。
中国市场方面，7 月至 8 月工厂批发量（含出口）同比增长 19%，环比增长 9%。其中中国国内零售（不含出口）同比下降 21%，但环比增长 6%；出口表现尤为强劲，同比增长 92%，环比增长 11%，支撑了瑞银对美国、欧洲、中国以外地区（RoW）的乐观判断。为冲刺季度末交付，特斯拉在中国推出限时激励2026 年 9 月 30 日前提走库存 Model Y 可获 1 万元人民币优惠，Model 3 最高可获 5000 元人民币优惠，这可能为交付预测带来上行空间。
其他地区（RoW）市场需求同样旺盛韩国前两个月交付 2.1 万辆，同比增长 35%，环比下降 14%；澳大利亚交付量同比激增 224%，环比增长 63%。
在股价驱动逻辑上，瑞银明确指出，交付数据对股价的影响有限，叙事驱动才是当前核心。随着投资者日益不再关注传统汽车业务，车辆交付量对股价的影响已大幅减弱，尽管交付当日仍可能产生股价噪音。传统业务中真正可能重获关注的是全自动驾驶（FSD）的渗透率及其对利润的拉动作用。当前投资者焦点完全集中于特斯拉向物理 AI 公司的转型，股价由 Robotaxi、Optimus 人形机器人、Terafab、太阳能等 AI 业务的未来叙事和情绪主导。此外，投资者亦高度关注特斯拉与 SpaceX 潜在合并的可能性，马斯克本月再次暗示了这一方向。
近期股价催化剂包括即将到来的季度财报（市场焦点在利润率和自由现金流表现）；Robotaxi 的持续扩展与 Cybercab 的进一步进展；10 月 1 日新款 Roadster 的发布（瑞银认为其对财务数据影响有限）；Tesla Semi、Optimus V3 更新，以及 Terafab 的更多细节披露。
从历史交付日股价表现来看，数据显示交付超预期当日股价平均上涨 0.4%，不及预期当日平均下跌 3.2%；交付日前五个交易日，超预期平均涨幅 5.6%，不及预期平均跌幅 2.5%。不过瑞银强调，特斯拉股价对交付数据的反应近年来波动加大，且当前市场定价更多反映 AI 与机器人叙事，而非短期交付节奏。
评级与估值层面，瑞银对特斯拉维持中性评级（Neutral），属于核心评级例外 —— 因该股波动率高于平均水平，评级波段设为 ±15% 而非标准 ±6%。以 2026 年 9 月 23 日收盘价 379.78 美元计算，12 个月目标价 385 美元隐含上行空间约 1.4%，低于瑞银设定的市场回报假设（9.7%），预期超额回报为 - 8.4%。本次估值方法基于 2027 年预测市盈率（P/E）。
风险方面，瑞银列出核心下行风险包括全球经济与可选消费支出放缓冲击汽车生产；电动车渗透率不及预期；成本下降不及预期；材料供应与供应链风险；产能扩张执行风险；监管风险；关键人物风险。上行风险则包括电动车及特斯拉产品需求强于预期；能源产品表现超预期；Robotaxi 及其他 AI 业务变现速度快于预期。
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美股投资网获悉，有市场消息称，智能戒指制造商Oura的美股首次公开募股（IPO）已获得约4倍超额认购。公司计划以“OURA”为股票代码，在纳斯达克全球精选市场上市。这家总部位于加州旧金山的公司计划发行5000万股股票，其中73%为老股，发行价区间为每股40至44美元。基石投资者礼来与Dragoneer Investment Group已表示拟认购4亿美元，占本次发行规模的19%。按发行价区间中值计算，Oura完全摊薄市值约149亿美元。
Oura于9月3日向美国证券交易委员会提交S-1注册文件，正式启动上市流程。此前有媒体报道称，公司考虑通过IPO筹集至多30亿美元，并寻求超过160亿美元的估值。这些数字是发行前的目标，并非最终发行结果。
招股文件显示，截至2026年6月30日的九个月，Oura营收约12亿美元，较上年同期的6.97亿美元增长约72%。公司此前披露，2024年营收约5亿美元，2025年约10亿美元，并预计2026年全年营收接近20亿美元。营收增长是此次上市受到市场关注的重要背景。
Oura主要销售智能戒指，同时通过付费订阅服务向用户提供睡眠、心率和压力等健康数据分析。公司称，过去一年售出约360万枚戒指，付费会员约500万人；付费会员加权平均12个月留存率约85%。其戒指售价主要在350至400美元之间，订阅服务则使公司在硬件销售之外获得持续收入。
公司还计划利用积累的健康数据开发人工智能分析功能，拓展健康管理服务。与此同时，Oura面临其他可穿戴设备品牌的竞争，以及一宗涉及睡眠追踪准确性的拟议集体诉讼。公司否认相关指控，并表示将应诉。
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美股投资网获悉，SpaceX(SPCX)计划于周一早些时候发射其巨型星舰火箭，力图首次将该飞船送入轨道。
据SpaceX官网信息，本次发射窗口期为75分钟，于美国东部时间早8点15分(得克萨斯星际基地早7点15分)开启，发射地点设在得州自建基地星际基地。
美国联邦航空管理局(FAA)通过电子邮件证实，该机构已于9月26日颁发“SpaceX星舰超重型飞行14发射及再入操作许可证授权”。随着星舰第14次试飞，埃隆·马斯克的这家航空航天与防务公司还计划部署26颗新型星链V3卫星。
据了解，星舰是SpaceX扩张战略的核心载体。该公司正指望这枚巨型火箭来扩大其星链(互联业务)规模，截至第二季度，星链是SpaceX规模最大且唯一盈利的板块。SpaceX目前约有11，000颗活跃卫星在轨运行，而竞争对手欧洲通信卫星公司OneWeb仅有约650颗。
在SpaceX八月的财报电话会议上，马斯克表示“星链在某个时点将承载全球大部分互联网流量，这并非不可能，至少在我们获准运营的国家是如此，而这类国家占绝大多数。”
SpaceX于6月成功上市，创下有史以来最大规模IPO纪录，目前市值约2万亿美元。
SpaceX设计的星舰超重火箭与助推器支持完全复用，能够以更低成本向轨道投送更多载荷，性能超越以往所有航天器。此前13次试飞均不以入轨为目标，而第14次试飞，SpaceX希望星舰能够完成绕地球飞行。
该公司还在为星舰明年的NASA重大试飞做准备，并打算用这枚火箭将美国宇航员送上月球表面。
SpaceX首席运营官格温·肖特韦尔本月早些时候在All-In峰会上表示，公司还计划利用星舰将“超级计算送入太空”，于2027年将“AI计算卫星”送入轨道。
这批全新的V3卫星由SpaceX华盛顿州雷德蒙德工厂制造，搭载的太阳能帆板发电能力是前代产品两倍。卫星体积更大、性能更强，可为星链用户提供比前代更快的数据传输速率。
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美股投资网获悉，从比特币挖矿企业成功转型为大规模AI数据中心运营商的IREN(IREN)近期获得华尔街金融巨头摩根大通投来的强劲看涨立场，IREN的投资叙事正在从“比特币价格决定矿场收益”，转向“电力资源、算力交付和长期合同共同决定增长空间”。摩根大通分析师团队将该机构对于IREN的股票评级一次性上调两档，由“减持”这一最负面评级直接升至“增持”，直接跨越了“与大盘一致”这一相对中立评级，目标价则由46美元提高至65美元，相对于9月25日44.13美元的收盘价，意味着约47.3%的未来12个月潜在上涨空间。
摩根大通的最核心看涨判断，是IREN正在将既有电力与数据中心资产转化为具有大客户合同支持的AI云业务。这种转型已经体现在收入结构中。IREN截至2026年6月底的季度AI云服务收入达到7,050万美元，环比增长约110%，超过同期比特币挖矿收入的6,670万美元;全年AI云收入达到1.288亿美元，约为上一财年的八倍。
与此同时，公司计划在2026年年底前基本停止挖矿运营。更具工程与商业意义的进展，是微软已经接受Horizon 1交付这一50兆瓦IT负载项目属于双方97亿美元、五年期云服务合同的一部分，足以证明IREN已经开始把建设中的基础设施转化为客户可以实际使用的大型人工智能计算资源。
IREN在内的比特币矿商们集体转向AI的底层逻辑，是重新配置稀缺的电力与场址资源，争取更具合同可见度的收入。聚焦挖矿比特币的这些大型矿场们长期积累的土地、变电设施、电网接入条件及高功率设备运营经验，在AI数据中心建设周期拉长时具有潜在价值。但不同企业选择的商业模式并不相同Core Scientific主要通过高密度托管业务提供机房、电力及相关服务，其2026年上半年托管收入已占总营收的77%;IREN则进一步采购和运营GPU，并发展软件与云服务，争取获取计算服务层的收入，同时承担更多设备投资和平台运营责任。
一项改变市场看待IREN方式的240亿美元年营收重磅预测
240亿美元。这就是摩根大通预测从比特币矿企转型的新锐AI云计算服务商IREN(IREN)到2030年将实现的年度营收数据预测。这是一项华尔街分析师预测，并非已经公布的业绩，也不是公司官方指引。相比之下，IREN公布的截至6月底的2026财年全年营收仅仅约为7.07亿美元。
该机构的量化分析模型预计，到本十年末(即2030年末期)，IREN的AI算力资源容量将达到约2,065兆瓦。模型假设每兆瓦收入约为1,300万美元，息税折旧摊销前利润率(即EBITDA利润率)接近65%。伴随这一预测，摩根大通将该股评级从“减持”连升两级至“增持”这一最乐观评级，并将目标价提高至65美元。
IREN最初是一家比特币矿商，如今正在转型为一家垂直整合的AI云服务提供商，掌控电力、土地、传统CPU数据中心资源、高性能AI GPU及云计算软件。管理层预计，到2026年12月底，挖矿业务将基本停止运营。新业务已经在快速增长。2026财年AI云服务收入达到1.288亿美元，约为上一财年的八倍。在截至6月底的季度，AI云业务贡献了7,050万美元收入，超过上一季度的两倍，且里程碑式超过比特币挖矿业务的6,670万美元。
公司拥有充足的实体扩张空间。IREN在北美、西班牙和澳大利亚拥有超过5吉瓦的数据中心项目储备。联席首席执行官丹尼尔·罗伯茨这样描述“这40亿美元的ARR，来自我们超过5吉瓦已落实电网接入资源组合中不到10%的容量。”ARR，即年化经常性收入，是已签署合同在投入运营后产生的年度收入。
定价假设尤其引人注目。近期签署的三年期合同，每兆瓦IT负载对应的收入超过2,000万美元，管理层目前正在积极洽谈每兆瓦IT负载约2,500万美元的合同。摩根大通采用的每兆瓦约1,300万美元，明显低于这些数字。随研报发布的评论指出，如果对相同的兆瓦容量采用较高的收入水平，潜在营收将超过500亿美元。
华尔街公开的盈利预测远未延伸至2030年。16位华尔街分析师对2028财年的一致平均营收预期约为75.6亿美元。
IREN于2026年9月25日收于44.13美元，单日下跌4.39%，一周累计下跌5.47%。在一周内多份研究报告发布之后，新云概念股遭到抛售。从更长时间跨度看，该股过去一个月上涨11.48%，今年以来上涨16.83%，过去一年则下跌4.68%。其52周股价区间为28.93美元至高达76.87美元，因此长期持有者应预期股价可能出现较大波动。
关键看涨逻辑在于，稀缺电力供给能够快速转化为合同收入。
支撑这一预测的关键合同已经陆续签署。截至2026年8月26日，IREN的ARR为10亿美元，并以2026年12月31日前达到40亿美元ARR为目标。其最大客户包括美国大型科技巨头微软(MSFT)，双方签署了97亿美元合同;以及另一大客户也向IREN投来强劲AI算力资源订单——即“AI芯片超级霸主”英伟达(NVDA)投来订单，双方签署了34亿美元、为期五年的AI云合同，并配套有英伟达最高21亿美元的投资安排。Cohere、Perplexity、Figure AI及一家未具名的领先AI实验室也已签约。正如罗伯茨所说“全球最专业的AI基础设施买家，并且持续选择我们。”
客户们也在帮助支付AI算力资源大举扩张费用。IREN披露，已获承诺的GPU融资和预付款达到140亿美元。客户预付款目前覆盖GPU资本开支的45%—55%，而公司目前100%的数据中心均未设抵押，意味着这些数据中心并未用于担保债务。
这场转型成本高昂，而且已经反映在财务数字中。2027财年的资本开支指引为250亿至300亿美元。截至6月底的季度净亏损为6.84亿美元，其中包括因退役挖矿硬件产生的4.504亿美元非现金减值。摩根大通的预测数字，建立在IREN能够持续推进各方面执行工作的假设之上。
长期持有者需要关注的关键事件在于，业绩基本面验证很快就会到来。微软项目剩余的Horizon 2至4各50兆瓦部署单元，目标在截至12月底的季度交付，而IREN计划在2027年交付0.8吉瓦IT容量。如果每次部署都能按期将已签约ARR转化为财报收入，那么，随着每一兆瓦容量逐步兑现，通往240亿美元营收的路径就会更加清晰。
矿企们积极争夺“通电溢价”从兆瓦储备到可持续现金流
这一轮比特币矿企价值重估，一定程度上能够用“通电溢价”来概括——即那些能够更早完成电网接入、算力部署和客户验收的企业，有机会凭借交付时间优势争取订单、预付款与更有利的融资条件。
不过，比特币矿机使用的专用哈希计算芯片不能直接变成AI加速器，原有矿场也需要根据具体条件改造。AI集群要求计算、内存、存储和网络协同运行，高密度机架还可能需要直接液冷、更完善的供电冗余及运维体系。IREN的年报显示，其平台同时提供裸金属计算和托管云服务，并配置高性能CPU、存储及高速互连。对多轮推理、工具执行和持续状态管理的智能体工作负载而言，客户最终购买的是稳定、可用的计算服务，电力资源则是实现这一目标的重要基础。
大客户们合同正在帮助IREN把建设优势转化为融资能力。除了微软的97亿美元合同，公司还与英伟达签署了34亿美元、五年期AI云合同。英伟达另获一项附条件的五年期购股权，可按每股70美元购买最多3,000万股，对应最高21亿美元潜在投资;这不是已经到账的21亿美元注资。融资端，公司披露，支持微软项目的36亿美元GPU融资加权平均利率约为6%，而支持其他客户部署的一笔24亿美元融资固定利率为9%，显示客户信用、交易结构等因素会显著影响资金成本。近期合同中的客户预付款相当于相关GPU资本开支的45%—55%，有助于减轻前期资金投入，但预付款附带未来服务义务，并不等于利润。
据了解，根据IREN官方公告，双方这份34亿美元、五年期合同，是由IREN向英伟达提供用于其内部AI与科研工作负载的托管GPU云服务，包括与Mirantis合作提供的任务编排和集群管理软件;相关Blackwell系统将部署在IREN得克萨斯州Childress园区约60兆瓦的既有数据中心内。从商业逻辑看，微软和英伟达选择租用IREN的完整服务，可以利用其现成场址、电力与运营能力，缩短它们获取可用算力的建设周期。
接下来的市场观察重点，是交付进度能否让合同收入按期开始确认。Horizon 2至4分别为50兆瓦IT负载，合计剩余150兆瓦，目标在2026年第四季度交付;2027年的0.8吉瓦IT容量属于累计交付目标，并非当年新增0.8吉瓦。更远期的扩张来自Sweetwater等项目公司9月8日宣布，2吉瓦Sweetwater园区有条件纳入ERCOT的Batch Zero程序;Sweetwater 1变电站已通电，但其中300兆瓦总容量的数据中心仍在建设，目标交付时间为2027年第四季度，相关审批条件仍然适用。
值得注意的是，近期市场分歧还涉及“拥有算力”与“把云服务运营好”之间的差距。SemiAnalysis在9月23日发布的ClusterMAX 3.0托管集群评测中，将IREN列入“表现欠佳”类别，重点质疑其加拿大部分站点的运行可靠性，同时对Childress和Sweetwater新建站点持更积极评价。这也是为何一些分析师表示“通电溢价”若要持续转化为估值支撑，还需要可靠性、客户续约和资本回报共同兑现。
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美股投资网获悉，摩根士丹利最新研究报告指出，Meta Platforms(META)的Muse个人AI助手生态系统持续增长，并可能通过更轻便的VR眼镜等新产品打开新的增长空间。该行维持Meta“增持”评级，目标价775美元，并继续列为首选股。
Muse生态扩容沃尔玛等零售巨头接入
报告指出，Meta近期宣布与沃尔玛、百思买、迪克体育用品、Gap等多家零售商建立Muse合作伙伴关系。摩根士丹利认为，这些“连接器”有助于消除用户购物和购买过程中的摩擦，最终释放约30万亿美元的消费者代理式支出TAM(总可寻址市场)。
摩根士丹利表示，虽然交易佣金率预计极低、甚至可以忽略不计，但Meta正专注于构建和扩展用户、参与度和商业行为生态系统，以便长期货币化。报告还指出，保持低佣金将给未来竞争对手的代理产品带来压力，谷歌及其他私营公司可能需要跟进类似条款，否则将流失市场份额。此外，沃尔玛的加入可能促使亚马逊跟进，以避免长期份额流失。
语音与可穿戴Muse Voice上线在即，AR眼镜全面集成
在语音和可穿戴设备方面，Meta展示了全新的语音功能Muse Voice，预计未来几周发布，该功能将使Muse能够以个性化、定制化和对话式的方式回应用户。同时，Muse将完全集成到Meta最新的AR眼镜(所有品牌)中，用户可通过眼镜与Muse交谈，无需拿出手机，有望推动更多采用、参与度和使用场景，并解锁更多长期商业机会。
扩张脚步不停Muse将进军更多市场，接入苹果电脑、将推出专属邮箱
Meta预计很快在美国和加拿大以外更多国家推出Muse，并宣布Muse已集成到苹果电脑。Muse很快还将拥有自己的电子邮件地址，这将使其成为更强大的助手，长期可能将用户行为从Gmail转移至Meta的邮件/聊天系统。
硬件新动作Muse Charm与轻量VR眼镜
Meta同时展示了一款手持/钥匙扣式设备Muse Charm，预计假日季发货。虽然细节有限，但Charm非常小巧，可让用户在移动中与Muse互动，进一步将Muse融入消费者日常生活。
此外，Meta发布了一款轻量VR眼镜，重量不到Quest 3的1/5，外观更像普通眼镜而非笨重头显。该产品将于明年春季发布，起售价1299美元，并直接集成Muse功能至操作系统中。新眼镜将结合VR/3D游戏、娱乐(电影、电视、音乐会/活动，2027年预计引入100场体育直播)和生产力工具(完整的虚拟多屏动态桌面和键盘)。
摩根士丹利称，尽管此前对Meta在AR/VR领域的投入持怀疑态度，但这款产品在尺寸和性能方面显著提升，可能成为2027年股价上涨的重要催化剂。报告强调，当前股价尚未计入AR/VR业务的任何成功。
核心逻辑Meta推进结构性转型，三大“看涨期权”被低估
摩根士丹利给予Meta“增持”评级，目标价775美元，牛市情景下看高至1000美元。
摩根士丹利认为，Meta正进行结构性转型，聚焦多年效率、生产力和更精简运营。该行指出，“效率之年”不只是365天的短期调整，而是一场运营模式与企业文化的结构性转向，意在更精简地运营，并更关注投资者回报，即便是在投资周期中也是如此。
同时，Meta平台上的收入和参与度趋势也在改善。摩根士丹利与行业及公司的交流显示，Reels参与度和货币化持续取得进展，后IDFA时代广告测量和归因效果也在优化。此外，摩根士丹利认为有三个被低估的“看涨期权”1)AI驱动的进一步上行;2)订阅服务采用;3)点击发消息(click-to-message)广告增长。
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