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美股投资网获悉，随着全球流媒体领军者奈飞(NFLX)最新的“无广告标准订阅套餐”大幅涨至20美元，流媒体走向传统TV电视的临界点似乎越来越近。奈飞将无广告标准套餐推高至约20美元/月，而含广告套餐约9美元/月，标志着流媒体商业模式从“纯订阅收费”转向“订阅费+广告收入”双引擎。用户付多少钱不再是唯一关键，用户们究竟能够看多久、能产生多少广告曝光正在成为平台衡量用户价值的新标准。
流媒体公司们似乎正在发现，它们最有价值的客户可能不是那些付费最多的订阅客户们。相反，越来越有价值的是那些观看时间最长的观众。
这一变化受到一种典型转变的推动行业正从单一订阅模式，转向一种将订阅费与广告相结合的模式。由于广告是基于观看量出售的，订阅用户们的流媒体平台观看时间越长，这些观众们能够创造的相关联收入就越多。
截至2025年四季度，奈飞(即Netflix)称其全球付费会员已突破3.25亿，在全球订阅型流媒体平台中处于第一梯队/领先位置;若按订阅规模、全球覆盖、内容消费时长和原创内容工业化能力综合衡量，Netflix仍是全球流媒体龙头。
全球爆款原创剧集《鱿鱼游戏》(Squid Game)、《怪奇物语》(Stranger Things)、《星期三》(Wednesday)、《布里奇顿》(Bridgerton)、《怪物杰弗里·达默的故事》(Monster: The Jeffrey Dahmer Story)皆属于奈飞旗下热门IP;《鱿鱼游戏》、《纸钞屋》(Money Heist / La Casa de Papel)、《暗黑》(Dark)、《弥留之国的爱丽丝》(Alice in Borderland)、《王国》(Kingdom)这类非英语爆款堪称奈飞独家IP优势，这类内容体现奈飞区别于传统好莱坞平台的优势，即它能把韩国、西班牙、德国、日本等本土内容包装成全球爆款。
订阅不再是唯一金矿——Netflix把流媒体带回“广告时代”
今年3月，奈飞在一年多一点的时间内第二次涨价，将其标准化的无广告套餐推高至每月约20美元，而含广告套餐仅仅为9美元，这表明，一个订阅用户观看了多少内容，可能与他们预先支付了多少钱同样重要，甚至更重要。
“这是双重收款日，”EDO总裁兼首席执行官Kevin Krim表示。EDO是一家衡量流媒体和线性电视广告效果的科技公司。Krim表示“只要含广告套餐订阅用户们对内容和广告保持参与，他们的价值至少会与无广告订阅用户相当，甚至更高。”
在多年抵制广告之后，奈飞如今正大力转向这一经典创收模式，在订阅业务之外迅速建设其广告业务。“我们正在取得良好进展，前方(广告业务)的机会巨大，”奈飞联席首席执行官Greg Peters在公司最新财报发布后表示。
迪士尼旗下Hulu长期以来一直将订阅收入与广告收入结合起来，派拉蒙、华纳兄弟探索和康卡斯特也已在各自流媒体平台上推进类似策略。
不过，奈飞的典型优势来自其覆盖全球的IP规模以及其观众观看内容的时长。根据该公司2025年第四季度股东更新文件，奈飞在全球拥有超过3.25亿订阅用户，仅在2025年上半年，观众累计观看内容时长就超过950亿小时，这为其随着时间推移创造广告收入提供了远多于竞争对手的机会。
Peters表示，缩小无广告订阅用户与含广告订阅用户之间的数值差距，是公司未来增长的一个主要重点。他在公司最近的财报电话会议上表示，这一“差距正在缩小”，而缩小该差距将是“未来收入与利润大幅增长的关键机会”。
无广告用户直接每月付更高订阅费，比如标准无广告套餐约19.99美元;广告层用户每月只付约8.99美元，表面看收入更低。但广告层用户还会通过观看广告贡献广告收入，所以Netflix希望通过提高广告填充率、广告定价、投放效率和观看时长变现，把广告层用户的“订阅费+广告收入”做得越来越接近无广告用户，甚至在高观看时长用户身上超过无广告用户。
越爱看越值钱——含广告用户价值正在逼近无广告用户价值
奈飞要缩小的不是“看广告的人”和“不看广告的人”之间体验差距，而是两类用户给公司创造的收入价值差距。 一旦广告层用户的商业价值接近无广告用户，Netflix就可以更从容地提高无广告套餐价格，同时用低价广告套餐留住价格敏感用户，并把他们转化为广告收入资产。
根据EDO的分析，一名每月支付约8.99美元的含广告订阅用户，在观看10小时后可产生约12.89美元的月总收入;观看20小时后可产生16.79美元;观看约28.5小时后可产生约20美元。在观看约41小时后，该订阅用户每月可产生近25美元收入，明显高于如今标准的19.99美元奈飞无广告订阅费。
Krim表示，该模型假设CPM，即每千次展示成本，为43美元，并且每小时约有9条30秒广告。他表示“这些数据可谓从根本上改变了流媒体网络应如何评估这类订阅用户的价值。”
Netflix发言人Adrian Zamora表示“建设我们的广告业务仍然是一个主要的变现优先事项。我们的广告收入仍有望在2026年达到30亿美元，意味着有望同比大幅增长超2倍。”
“我们距离人们所想象的价值持平要近得多，”Goodway Group首席执行官Paul Frampton-Calero表示。Goodway Group是一家专注于程序化媒体、零售媒体和互联商务的数字营销机构。他表示，含广告类型订阅用户短期内有望产生高端用户价值的50%至75%，并有可能随着时间推移达到或超过价值持平。
他表示，这是因为流媒体平台可以将规模与关于观看行为的营销详细数据结合起来，使广告主们能够基于实际参与度而不是宽泛的人口统计特征来评估受众价值。
流媒体走向旧电视临界点——新用户增长正在被广告套餐接管
这一模式还受到消费者们积极推动，他们对更高订阅成本的抵触情绪日益增强。
随着消费者越来越抗拒涨价，家庭流媒体支出趋于稳定，越来越多订阅用户选择低价含广告套餐——集中体现在过去两年约71%新增订阅增长源头来自广告套餐;这些也在说明广告层不再只是低端替代品，而是新用户进入流媒体生态的主通道。流媒体正在越来越像传统电视低价入口、广告变现、规模和观看时长决定商业价值。
根据德勤2026年3月《数字媒体趋势》报告，美国家庭们在流媒体订阅平台上的平均支出一直持平于每月约69美元，而61%的消费者表示，如果价格上涨5美元，他们将取消某项服务。与此同时，目前约68%的订阅用户们使用含广告套餐，反映出越来越多人愿意以观看广告换取更低价格。
AI digital首席战略官Mary Gabrielyan表示，含广告套餐不再只是一个更便宜的替代方案。如今，它们已成为新用户进入流媒体平台的主要方式。AI digital是一家媒体与营销技术公司。
根据Antenna在其2025年第二季度《订阅状况报告》中的数据，在过去两年里，约71%的新增订阅用户增长来自含广告套餐。这家追踪美国主要流媒体平台订阅活动的公司发现，其中约65%是平台新增的订阅用户，而不是从高级套餐降级而来。
即便有这种势头，高级订阅用户如今仍在积极创造更多收入。
“最终目标是做到无差别，”来自美国银行证券的高级媒体与娱乐分析师Jessica Reif Ehrlich表示。“高级订阅用户仍然更有实际价值，但(含广告套餐订阅用户)正在努力追赶，”她表示。“在某个时点，流媒体平台和传统TV电视类似，订阅定价将撞上天花板，而增长将主要来自广告。”
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美股投资网注意到，光纤电缆制造商康宁(GLW)周一股价大涨 10.84%，收于 207.21 美元，逼近 209 美元的 52 周高点。此前，美银分析师将这家玻璃与光纤巨头列入其“美国 1 号名单”(即该行的首选股名单)，并延续了上周因与英伟达达成交易而产生的增长势头。
目前吸引投资者关注的不仅是芯片制造商。随着 AI 基础设施支出的大幅增加，像康宁这样提供光纤和光连接器的公司正成为焦点。这些产品能够确保大规模 AI 数据中心内部的数据流动既快速又具规模化，而这些数据中心内的处理器正处理着海量的信息负荷。
康宁股价在半年内涨幅超过130%
英伟达入股康宁一场AI算力与光通信的"双向奔赴"
康宁与英伟达于 5 月 6 日披露了一项为期数年的商业与技术合作，旨在扩大美国本土用于 AI 基础设施的先进光连接产品的制造。康宁计划将其国内光连接产能提升十倍，而美国的光纤产量预计将增长 50% 以上。
两家公司表示，他们将新建三座先进制造工厂(两座位于德克萨斯州，一座位于北卡罗来纳州)，并创造 3,000 多个就业岗位。英伟达CEO黄仁勋将 AI 描述为“我们这个时代最大的基础设施建设”。康宁的温德尔·威克斯则称其不仅是一个技术故事，更是一个“制造故事”。
根据一份证券备案文件，英伟达抢购了康宁的认股权证，总计支付了 5 亿美元。该交易赋予英伟达以每股 180 美元的价格购买多达 1500 万股康宁股票的选择权，此外还包括另外 300 万股以名义行权价结算的预融资认股权证。
黄仁勋和威克斯上周告诉媒体，实际的资金支持可能比最初披露的还要大。除了与股权挂钩的投资外，英伟达还投入了数十亿美元来支持康宁的工厂建设。
AI光通信“守门人”获华尔街集体看多
英伟达入股康宁的消息发布后，华尔街分析师普遍持积极态度，认为这不仅是康宁的转折点，更是AI基础设施供应链格局重塑的重要信号。
美银于周一早些时候将康宁列入首选名单。在此之前，华尔街多家机构已上调了该股的目标价，奥本海默上调至 210 美元，瑞银上调至 223 美元，花旗上调至 225 美元。
目前，华尔街对康宁的平均目标价约为202美元，中位数达210美元，最高看至230美元。这一集体看多态势，反映出机构对康宁从传统玻璃制造商向AI光通信基础设施核心供应商转型的强烈认可。
Oppenheimer分析师Martin Yang重申"跑赢大盘"评级，指出康宁通过与英伟达、博通、Meta和微软等生态系统领导者的深度整合，已成功定位为生成式AI数据中心建设中的关键基础设施提供商。他认为，向共封装光学(CPO)及规模化数据中心解决方案的转型是核心估值驱动因素，到2030年有望将当前企业业务规模扩大2至3倍。
花旗分析师Asiya Merchant维持"买入"评级，强调每个AI加速器在光连接方面的价值约为500至1000美元，随着CPO部署还有进一步上行空间；她特别提到康宁与微软在空芯光纤领域的合作，以及客户通过明确承诺投资其产能扩张，均印证了需求的强劲与持续性。
分析师们普遍认为，英伟达数十亿美元的资金支持不仅消除了康宁扩产的财务风险，更通过“定向锁产”确保了其在光通信市场的垄断性地位。
尽管智能手机等消费电子业务仍显疲态，但光通信部门高达36%的增速和上调至200亿美元的年度销售目标，已成为支撑股价冲击历史新高的核心动力。在AI算力集群向万卡级别进化的过程中，康宁作为物理层“守门人”的价值正被华尔街重新定价。
康宁上调了其“Springboard”增长计划，现预计到 2026 年底年度销售额运行率将达到 200 亿美元。公司的目标此后将进一步提升2028 年达到 300 亿美元，2030 年达到 400 亿美元。销售额运行率是指如果当前或预期的季度数据持续，年度销售额将呈现的水平。
第一季度的表现为看多者提供了信心。康宁报告核心销售额(其首选的非公认会计原则指标)增长 18%，达到 43.5 亿美元。核心每股收益(EPS)增长 30%，至 0.70 美元。光通信业务起飞，增长 36%，而太阳能业务激增 80%。
这不仅仅关乎康宁。随着市场追逐 AI 数据中心带宽概念，光网络股票 Lumentum 和 Coherent 也纷纷跳涨。现在，康宁被归类为 AI 基础设施供应商，而不仅仅被视为一家传统的玻璃公司。
光通信护城河
康宁并非光通信领域的新玩家。这家拥有逾百年历史的材料科学巨头，早在上世纪70年代就发明了低损耗光纤，奠定了现代光通信的技术基石。在AI数据中心内部，当数千块GPU同时处理海量参数时，电信号的传输距离和带宽已逼近物理极限，光互联成为唯一可行的解决方案。
康宁的核心优势恰恰在于其"从玻璃到系统"的垂直整合能力它不仅生产光纤预制棒和光纤本身，还制造光连接器、耦合器等关键组件，能够提供端到端的光连接解决方案。
这种全产业链布局在AI时代转化为显著的产能与成本优势。根据双方披露的合作计划，康宁将把美国本土的光连接产能提升十倍，光纤产量增加50%以上，并在得克萨斯州和北卡罗来纳州新建三座先进制造工厂。如此激进的产能扩张，建立在康宁深厚的制造工艺积累之上——光通信产品的精度要求极高，这不是新进入者短期内可以复制的。
更值得关注的是康宁的业绩拐点。2026年第一季度，其光通信业务营收同比激增36%，显示出AI基建需求已开始实质性兑现。这意味着康宁正从一家传统玻璃制造商，蜕变为AI基础设施的核心供应商。
传统业务恐拖后腿
不过，依然存在一些障碍。康宁的非光学部门表现仍不平衡。市场消息在上个月指出，电子产品更新换代缓慢以及智能手机需求疲软继续拖累部分业务板块。对于第二季度，康宁预计核心销售额约为 46 亿美元，略低于分析师预期。
除此之外，康宁还面临更多风险，包括AI 驱动的订单可能滞后于投资者的预期，工厂建设周期可能比计划更长，或者主要的云买家可能会重新调整其预算。包括需求、竞争、供应链波动、政府支持以及资本支出的转移——所有这些都可能使其业绩偏离轨道。
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美股投资网获悉，据报道，韩国存储芯片巨头SK海力士正在与英特尔(INTC)合作开展2.5D封装技术的研究与开发。报道称，SK海力士正在考虑采用英特尔研发的2.5D封装技术“嵌入式多芯片互连桥(EMIB)”。该公司目前正在进行测试，以将HBM和系统半导体与英特尔提供的EMIB嵌入式基板结合使用。目前，该公司正在寻找适用于实际量产的材料和组件。受此消息提振，截至发稿，英特尔周一美股盘初涨近4%。
在先进封装领域，台积电(TSM)的CoWoS长期占据主导地位。SK海力士也与其保持着密切的合作关系，并在HBM和2.5D封装方面开展联合研发。然而，随着AI军备竞赛愈演愈烈，封装产能瓶颈自2022年底以来一直未能缓解，并已成为制约AI芯片供应链的核心痛点之一。尽管各大厂商纷纷扩产并推进新技术，供应紧张局面依旧持续。
在此背景下，英特尔的EMIB技术正逐渐受到行业关注。面对AI芯片对异构集成和带宽的极致需求，英特尔的EMIB封装技术通过嵌入式硅桥实现了高带宽、低成本的Chiplet互联，避开了大面积硅中介层的成本制约，自2017年量产以来已广泛应用于服务器、网络和HPC领域。
这一技术路线与台积电的CoWoS在功能定位上高度重叠，为寻求替代方案的厂商提供了可行选项。据此前报道，英特尔正就其先进封装服务与至少两家大型客户展开持续磋商，其中谷歌(GOOGL)和Meta(META)有望成为未来设计的潜在采用者，亚马逊(AMZN)据传也在接洽合作之列。若上述订单落地，将为英特尔代工业务带来大量外部收入。
尽管合作前景受到关注，EMIB技术能否大规模商业化，封装良率仍是核心不确定因素。知名科技分析师郭明錤对此发出警示称，英特尔公布的EMIB-T 90%良率属于验证数据，并不代表实际量产良率水平。郭明錤指出，量产良率将在谷歌决定是否将EMIB用于下一代TPU AI芯片的过程中扮演决定性角色。这一判断同样适用于SK海力士的评估进程——若量产良率无法达到经济可行的水平，EMIB的大规模应用将面临实质性障碍。因此，对于英特尔而言，如何将验证阶段的良率优势转化为稳定的量产能力，将直接决定其能否在AI封装供应链中实现突破。
CPU重回“C位”+代工业务拿下大客户 英特尔走上复苏之路
值得一提的是，英特尔是今年以来表现亮眼的美股之一，该股股价今年迄今已累计上涨近240%，并在上周五盘中涨至130.57美元的历史新高。
英特尔得以扭转此前多年的颓势，主要原因在于其在新管理层的带领下完成错过移动计算时代的“救赎”，如今正在努力搭上人工智能(AI)这趟“列车”。
受益于AI基础设施的大规模建设浪潮，英特尔在上月底公布的财报显示，一季度营收同比增长7%至136亿美元，大幅高于分析师平均预期的124亿美元。Non-GAAP净利润为15亿美元，同比增长156%;调整后每股收益为0.29美元，同比增长123%，同样大幅高于分析师平均预期的0.01美元;毛利率为41.0%，上年同期为39.2%。
与此同时，英特尔预计，二季度营收为138亿至148亿美元，预测区间中值143亿美元大幅高于分析师平均预期的130亿美元;预计二季度调整后每股收益为0.20美元，同样大幅高于分析师平均预期的0.09美元。这一乐观展望表明，英特尔首席执行官陈立武正在推动一项充满挑战的复兴计划取得进展。
在去年引入大规模投资、强化公司资产负债表之后，陈立武如今正兑现改善运营的承诺。陈立武表示，英特尔交出了一份“稳健的成绩单”，表现超出预期。他预计用于AI系统的处理器需求将继续扩大，并称公司正“高度聚焦”提升工厂产量，目前仍无法满足所有订单。陈立武表示“需求非常巨大。我们正非常努力确保交付、满足需求，但仍存在缺口，因为客户需求持续增长。”
陈立武表示，与他去年出任CEO时相比，如今的英特尔已经是一家“从根本上不同的公司”。他表示“一年前，关于英特尔的讨论还在于我们能否生存下来。而今天，讨论的是我们能够多快扩大制造能力、提升供应规模，以满足对我们产品的巨大需求。”
为支撑AI大规模基础设施建设而对数据中心芯片的需求，正在提振英特尔旗舰Xeon服务器处理器的销量。这类通用型半导体——中央处理器(CPU)——正重新成为企业关注的重点，因为它们有助于将AI软件转化为可带来收入的服务。
过去两年，AI产业链的叙事几乎被GPU垄断了，而CPU在AI服务器里的存在感则很弱。其原因在于，在训练时代，最核心的瓶颈是并行计算能力，GPU负责吞掉最重的矩阵运算，CPU更多承担通用控制和基础调度工作。
然而，随着AI智能体和强化学习(RL)工作负载的爆发式增长，CPU在数据中心的战略地位正经历结构性重估。智能体的本质，不是把问题答得更长，而是把一次请求拆成一整套工作流。模型不再只是生成一个答案，而是在执行一段流程。一旦AI从“算一次”变成“跑流程”，系统对CPU的依赖就会显著上升。原因在于，很多关键负载并不适合GPU承担。比如任务编排、线程调度、进程管理、沙箱执行、前后处理、缓存协调、状态维护，这些都是典型的CPU工作。尤其是在多智能体协同场景下，多个智能体并发运行、互相调用工具、共享状态，对CPU的核心数、线程数、单核性能和内存管理能力都提出了更高要求。
此外，曾长期深陷困境并遭受投资者质疑的英特尔代工业务也终于吸引到一批长期求之不得的大客户。上周有报道称，英特尔与苹果(AAPL)在谈判持续逾一年后于近期达成初步协议，将为苹果设备生产部分芯片。苹果订单若落地，将成为英特尔代工业务迄今最具分量的外部客户背书。
英特尔的另一重要外部客户承诺来自埃隆·马斯克。马斯克在上月表示，该公司计划在其Terafab芯片项目中使用英特尔更先进的14A制造工艺来生产芯片。这使得特斯拉成为英特尔14A技术的第一个主要客户。
先进封装有望成英特尔最现实突破口
上述这些大客户的获取对英特尔而言是一项重大突破——该公司正致力于业务转型，以吸引外部客户使用其芯片制造技术。
有分析人士指出，在英特尔的代工业务体系中，虽然18A-P(18A的增强版本)是英特尔重新敲开顶级客户大门的工艺名片，但是先进封装可能才是英特尔代工业务更现实、更快看到商业回报的突破口。
当下，AI芯片正在从独立芯片裸片竞争变成Chiplet、HBM、2.5D/3D封装、系统级集成的竞争。对于英伟达、谷歌、亚马逊、AMD乃至未来更多自研AI ASIC的云厂商而言，先进制程依然重要，但真正卡住AI芯片出货节奏的，已经变成了先进封装和HBM。
研究机构Epoch AI在2026年的分析中指出，2025年AI芯片几乎吸收了全部可用的CoWoS与HBM供应，而逻辑晶圆制造反而不是最紧的约束;前沿AI芯片通常需要先进逻辑芯片裸片、HBM，以及将二者集成到同一封装中的CoWoS类先进封装能力。而英特尔的先进封装技术，正好契合这个方向。
需要强调的是，英特尔在先进封装上的积累并不弱。按照英特尔官方介绍，其先进封装路线覆盖EMIB、Foveros、Foveros Direct等多个技术平台，目标是在2030年实现单封装内集成1万亿个晶体管。
具体来看，EMIB 本质上是一种嵌入式多芯片互连桥方案，可以在不使用传统大尺寸硅中介层的情况下，实现多个芯片裸片之间的高密度互连;Foveros则进一步走向3D堆叠，把逻辑、I/O、缓存或其他功能芯粒进行垂直集成;Foveros Direct采用混合键合技术，可进一步提升互连密度和能效。
对英特尔而言，如果只谈18A、14A，很容易被市场拿来和台积电做比较，但如果把EMIB、Foveros、Foveros Direct与未来的18A-P、18A-PT、14A组合起来看，它就更有胜算和底气。
因此，从商业化角度看，先进封装也可能比先进制程更快给英特尔带来外部客户认可。先进制程的客户导入周期长，牵涉PDK、IP、EDA、良率、成本和长期产能承诺，尤其像苹果、高通、英伟达这样的客户，不可能轻易把核心旗舰芯片从台积电迁出。但先进封装的切入方式更灵活。客户可以先把部分Chiplet、部分AI ASIC、部分高端封装项目交给英特尔验证，不一定一开始就全面切换晶圆制造。因此，先进制程决定英特尔能否重新站上牌桌，而先进封装可能决定它能否先拿到筹码。
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美股投资网获悉，由私募巨头Advent及阿布扎比投资局(ADIA)联合加持的燃气发动机制造商Innio Holding GmbH(INIO)，正式递交美股首次公开发行(IPO)申请，跻身一众瞄准数据中心建设热潮、寻求上市融资的工业企业行列。
据Innio周一向美国证监会提交的招股文件显示，2026年第一季度，公司实现营收6.686亿美元，净亏损720万美元;而去年同期营收为4.94亿美元，录得净利润3500万美元，业绩同比由盈转亏。
知情人士透露，参照行业同业上市公司估值倍数测算，Advent拟为Innio谋求约150亿美元的整体估值。
总部位于德国慕尼黑的Innio，是当下借人工智能(AI)产业风口谋求上市的工业企业代表之一。汇编数据显示，通风及过滤系统供应商Madison Air Solutions Corp. (MAIR)已募资25.7亿美元，创下1999年以来美国工业板块最大规模IPO纪录。
同业上市企业也迎来股价大涨电力设备商Forgent Power Solutions Inc.(FPS)自今年2月上市以来，股价累计涨幅近60%;工程企业Legence Corp.(LGN)去年9月登陆资本市场后，股价更是飙升超250%。
据公司官网及招股资料介绍，Innio旗下拥有Jenbacher、Waukesha两大发动机品牌，同时推出智能电厂AI软件平台Myplant;公司在奥地利、加拿大及美国均设有生产基地。
2026年一季度，公司前五大客户营收占比约39%，客户集中度相对较高。
Innio前身是通用电气分布式电力业务板块，Advent于2018年以32.5亿美元将其收购。2023年，ADIA官宣入股Innio，Advent仍保留控股地位。招股文件同时披露，本次IPO完成后，Innio仍将由Advent与ADIA共同背书的主体控股。
本次IPO由高盛、摩根大通、摩根士丹利联合牵头承销，公司股票预计以股票代码INIO在纳斯达克全球精选市场挂牌交易。
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美股投资网获悉，据两位知情人士透露，由于对人工智能芯片制造商Cerebras Systems(CBRS)股票的需求持续攀升，该公司最早可能在周一提高其首次公开募股的规模和价格。该消息人士称，这家被誉为“英伟达最强挑战者”的 AI 芯片初创巨头正在考虑将IPO发行价区间从每股115至125美元提高到每股150至160美元，并将向市场推销的股份数量从2800万股增加到3000万股。
据知情人士透露，按新价格区间上限计算，Cerebras将筹集约48亿美元，高于原方案下的35亿美元，不过在定价之前，这些数字仍有可能发生变化。此次上调紧随人工智能应用更广泛普及所带来的浪潮，这股浪潮推动了对高性能芯片的强劲需求，并使半导体成为技术供应链的关键瓶颈。上述人士称，Cerebras的IPO已获得的订单数量超过可认购股数的20倍。
据了解，在最新的150-160美元消息出来之前，曾有报道称公司计划将区间上调至 125-135美元。根据目前的上市时间表，该公司预计将于5月13日正式确定发行价格，并于次日在纳斯达克交易所挂牌上市，交易代码定为“CBRS”。
总部位于加利福尼亚州森尼韦尔的Cerebras生产用于运行先进人工智能模型的专用芯片，而该市场目前由英伟达主导。但与英伟达采用多个小型芯片互联的策略不同，Cerebras凭借其标志性的“晶圆级引擎”(WSE-3)芯片在行业内独树一帜，这种单颗芯片占据整块硅晶圆的物理形态，极大地降低了模型训练与推理过程中的通信延迟。
随着人工智能实验室从训练模型转向部署模型，Cerebras的处理器需求正在激增。与业界长期依赖用于模型训练的GPU芯片相比，Cerebras的芯片更适合推理，即让人工智能模型响应用户查询所需的计算。财务数据显示，公司2025年营收同比增长76%达5.1亿美元，并已成功实现GAAP准则下的扭亏为盈，这在烧钱成风的AI芯片赛道中尤为罕见。
本周的IPO将是Cerebras第二次尝试上市——该公司最初于2024年提交了IPO申请，但去年撤回了该计划。其与总部位于阿联酋的人工智能公司G42的合作在2024年上半年为其贡献了超过80%的收入，由此引发了美国外国投资委员会的国家安全审查。但该委员会最终批准了这笔交易。
自那以后，Cerebras已成功签下亚马逊和OpenAI这两家全球最大的AI基础设施建设者作为客户。特别是 OpenAI 不仅是其重要用户，更持有可购买超 3300 万股普通股的认股权证，这种利益共享机制为 Cerebras 的长期订单增长提供了坚实保障。
据Dealogic称，此次上市将是今年迄今为止全球规模最大的IPO。此次发行由摩根士丹利、花旗集团、巴克莱银行和瑞银集团牵头。
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美股投资网获悉，日前，优步(UBER)召开FY26Q1的财报电话会。关于 Delivery 竞争格局，优步表示，公司的 Delivery 市场地位在全球范围内显著改善。美国方面，公司持续投资郊区市场扩张。国际市场方面处于进攻态势——欧洲面对 DoorDash 和 Just Eat Takeaway 的竞争压力，公司很好地守住了核心阵地并主动出击，已宣布进入 7 个新市场，今天早上在芬兰上线并已拿下 App Store 第一。亚太地区，澳大利亚、日本、台湾省表现出色，澳大利亚从高渗透率基础上重新加速到 30% 增长。
Q&A 问答
Q保险成本节省在洛杉矶和旧金山的进展如何？对 2026 年美国 Mobility 加速有何信心？
A先从保险说起。正如我们在去年底所说，我们预计今年在保险线上将实现数亿美元的节省，这得益于政策团队的出色工作以及我们在市场上实施的技术改进。此外，3 月份生效的汽车保险续保费率继续改善，加上汽车保险市场环境整体向好，我们抓住机会将更多风险转移给第三方承保商。
综合来看，这将是疫情以来美国 Mobility 业务保险成本上首次实现良好杠杆效应。我们的理念是将这些好处回馈给市场，让消费者看到 Uber 乘车定价的改善。因此，我们看到了非常好的弹性——价格下降正转化为出行量的加速增长。
加州市场整体增长已经加速。如果看洛杉矶——过去几年保险逆风最大的市场——其出行增长趋势明显好于加州其他地区和全美。我们预计这将推动 2026 年美国业务增长加速，我们今天比 12 月或 1 月时更有信心。
QGO-GET 发布的酒店预订功能如何将用户从即时出行心态转向提前预订行为？
A我们内部一直在讨论能否从即时出行转向提前规划的行为模式。这个转变实际上始于 Uber Reserve。最初我们将 Reserve 定位为机场出行产品，用户反馈说 Uber 很棒，但如果能确定司机提前 15 分钟到达会减少旅行压力。
Reserve 的增长率一直远超主线业务，而主线业务本身也在健康增长。Reserve 的利润率更高，客户满意度非常强。现在我们不仅为去机场提供 Reserve，还为机场接机提供服务。
Reserve 的经验证明了我们从即时服务转向计划服务的能力。旅行对我们来说是非常自然的品类扩展——机场约占 Mobility Gross Bookings 的 15%，美国 40% 的乘客在非居住城市出行，去年全球有超过 15 亿次出行发生在用户居住城市之外。
我们与 Expedia 的合作带来了 70 万家酒店上线。我们将大部分经济利益回馈给 Uber One 会员——会员可获得 10% 的 Uber 积分，还有 10,000 家滚动酒店额外打 8 折。重点是驱动跨平台活动，回馈 Uber One 会员。Uber One 已超 5000 万会员、增长 50%，留存率更高，消费是非会员的 3 倍——这是我们相对竞争对手的独特优势。我们希望酒店业务能像 Reserve 一样大。
Q在消费者端的关键技术投资有哪些？如何将个性化和推荐融入各项服务？未来多大程度上会由 AI Agent 驱动？
A对我们来说，最重要的仍然是把基本功做好——Mobility 的可靠性、更多车型选择，Delivery 的可靠性和选品。这些是核心基础，我们认为我们在全球范围内提供了最好的可靠性和选品。
在此基础上，AI 和 Agent 带来独特优势。过去我们在应用上提供各种体验的挑战在于，必须为所有用户构建标准化的固定 UI，但不同用户喜欢以不同方式与我们的服务互动。AI 解决了这个问题——用户可以按自己想要的方式交互，比如说"帮我搜酒店"、"叫车去机场"、"再叫车从机场到酒店"。UI 变成了用户想要的样子。
这为跨平台使用创造了独特机会。跨平台用户增速是整体用户增速的 1.5 倍，Uber One 会员消费是其他用户的 3 倍。我们用 AI 确保用户能以自己想要的方式互动——比如 Cart Assistant，拍一张桌上或菜单上的照片就能生成购物车；司机可以向 AI Agent 询问收入、去向、工作时间等问题并获得个性化回答。
我们还用大模型进行个性化推荐和追加销售。比如四分之三的 Uber 乘车中，我们已经预选了目的地——通过 AI 算法预测你可能去哪里（下班后大概率回家）。同时提供惊喜追加销售，比如去机场的 Reserve 中为你准备一杯热咖啡。我们还处于非常早期的阶段，对 AI 在跨平台使用方面的潜力非常兴奋。
补充一下跨平台机会我们也在 Rides 和 Eats 两端投资新的入口。GO-GET 上我们介绍了跨产品的通用搜索功能。目前 Delivery 业务已有近 150 亿美元的年化 Gross Bookings 来自 Mobility App，而 30% 的符合条件的 Mobility 用户从未使用过 Uber Eats。所以增长空间非常大。
Q美国郊区 Delivery 业务进展如何？Uber One 本季度强劲增长的驱动力是什么？
A我们对美国郊区 Delivery 的发展非常满意，但坦率说还非常早期。而且这不仅仅是美国郊区的故事——全球几乎每个运营国家都在扩展稀疏市场的 -- 无论是郊区增加更多司机还是更多商户，我们看到稀疏市场的出行增长率普遍是核心城区的 2 倍，Mobility 和 Delivery 皆是如此。
这是一个全球性的策略——扩展选品、投资可靠性、定制产品。比如郊区的 Reserve、Wait and Save 使用比例更高，杂货也很强。在澳大利亚，稀疏市场的规模是其他国家平均水平的 2 倍。我们认为这里有巨大潜力。
关于 Uber One，不是某一项单独驱动增长——5000 万会员，占 Bookings 的 50% 以上，同比增长 50%。2024 年底 3000 万会员，一年内增加了 2000 万。首先是会员权益本身——费用与竞品相当，但我们提供免配送费和 Mobility 积分，权益结构性优于任何本地会员计划。
我们持续引入新权益酒店 10% 返现（纽约长周末就能返 100 美元，覆盖全年会费）；会员权益全球通用；杂货满 60 美元免配送费；还有 Member Days 活动。增长持续了很长时间，我们一直在想什么时候会放缓，目前没有看到放缓迹象。
QWaymo 在多个南方城市上线，是否影响了 Uber 的增长？你们是如何赢得 Zook 等 AV 合作伙伴的？
A我们继续认为 AV 是整个行业的巨大机会，这是另一个 1 万亿美元的 TAM。我们不认为这是赢家通吃的市场。Waymo 在快速推进，我们也在快速推进——预计年底进入 15 个市场，明年会更多，合作伙伴包括 Neuro、NVIDIA、Zook 等。
我们的 Mobility 业务相比上季度加速了，美国 Mobility 的加速幅度甚至更大。我们预计美国 Mobility 将在全年持续加速。目前我们没有看到 Waymo 上线对我们整体业务的任何影响。在 Waymo 已部署的奥斯汀和亚特兰大，我们的表现持续强劲，司机收入在上升，更多司机加入平台。
在 Waymo 已运营一段时间的旧金山和洛杉矶，我们的品类份额今天比 6 个月前更高。整体 Mobility 业务规模大、趋势健康，没有看到减弱迹象。
为什么能成功签下合作伙伴？答案不言自明——我们有需求。这些非常昂贵的车在我们平台上的利用率更高。同时，Uber Autonomous Solutions 帮助 AV 合作伙伴专注于打造驾驶系统，我们负责其余一切——车队管理、数据收集等。
Q投资回报和 payback period 如何考虑？Santander 融资合作对 AV 车队规模化意味着什么？
A关于我们投入的投资回报——我们运营的是全球性的广泛业务，没有单一公式来决定 ROI 和回收期。每个产品要么能驱动增量用户获取或频次提升，要么能提升利润率。
以 Mobility 的哑铃策略为例低成本产品的使用频次比核心产品高 75%，高端产品的利润增速是公司整体的 3.5 倍，所有这些产品为首次获客带来 25% 的提升。回收期因产品而异，有些立即见效，有些需要几个季度。但整体组合让我们既能驱动健康的营收增长，也能展示每年健康的利润率扩张。
关于 Santander 交易——要让 AV 出行量扩展到数亿次，必须围绕 AV 构建完整生态车队管理、充电维修场站、融资、保险。我们已在各方面投资——与 Hertz 合作车队管理，在监管就绪的市场部署场站。
AV 融资比较特殊，因为 AV 的残值不像传统二手车那样有成熟流通市场。但我们的优势在于AV 在我们网络上的使用量非常可预测，每车每日出行量和收入相比自营网络有溢价。这为构建健康的融资生态创造了条件。Santander 在全球融资领域非常创新，我们很高兴与他们合作。保险方面，我们与 Marsh 和 Apollo 合作，AV 保险最终会比人类驾驶保险更便宜，因为 AV 最终会更安全。
QAI 支出已超出原始全年预算，AI 能力是在补充还是替代现有流程？Top 10 Delivery 和 Mobility 市场的份额趋势如何？Delivery 在杂货零售等低利润率业务增长更快的同时如何实现杠杆？
AAI 的使用率在以难以置信的速度增长。Uber 多年来一直在使用 AI 工具——定价、匹配、路线规划——我们在现实世界中非常自如，这是一个概率性而非确定性的世界。
我们看到这些工具在法务、营销、开发者团队中被广泛采用，创造了"超能力员工"。工程师不仅仅是写代码——还有原型设计、代码审查和测试、值班系统维护、代码迁移和性能优化。AI 在几乎每个构建环节都在帮助工程师和员工提效。
每位工程师的代码提交数在增加，代码行数在增加，约 10% 的提交代码是由自主 Agent 构建的（当然提交前会经过审查）。AI 是一个加速器——投资 AI 工具和基础设施会增加，但会被更慢的人员增长所抵消。如果每个人的产出能提升 20%、30%、50% 甚至 100%，那么控制人员增长、加大 AI 投入是非常值得的。
坦率说，我们 11 月设定 2026 年预算时低估了 AI 工具的影响，12 月又有新模型发布，所以我们上调了 AI 投资，同时削减了增量人员增长。
关于 Delivery 竞争格局我们的 Delivery 市场地位在全球范围内显著改善。美国方面，我们持续投资郊区市场扩张。国际市场方面处于进攻态势——欧洲面对 DoorDash 和 Just Eat Takeaway 的竞争压力，我们很好地守住了核心阵地并主动出击，已宣布进入 7 个新市场，今天早上在芬兰上线并已拿下 App Store 第一。亚太地区，澳大利亚、日本、台湾省表现出色，澳大利亚从高渗透率基础上重新加速到 30% 增长。
QAV 服务扩展到 15 个城市的主要瓶颈是什么？旧金山和洛杉矶的出行增长驱动力是什么，是否看到 Uber One 和跨平台使用的推动作用？
A目前最大的制约因素是需要更多车上路。我们必须确保这些自动驾驶车辆安全——通常先配安全员，合作伙伴通过安全评估后再去掉安全员，如在阿布扎比和迪拜。
同时，我们必须确保在进入每个本地市场时与当地保持恰当的对话——与监管机构沟通需要时间，他们在问正确的问题AV 如何在停电时应对、在学校区域的行为、与消防员的互动、安全性、拥堵问题、对工作和司机的影响。这些都是重要的对话，无论是数字 AI 领域还是物理 AI 领域。这需要时间——业务扩张、车队管理、融资、保险以及与各方的对话都需要时间，但值得投入。
关于旧金山和洛杉矶的出行增长——我们在 Q4 财报中就提到，AV 在市场中的增量采用正在整体扩大网约车市场。我们在这些市场的品类份额过去 6 个月也在扩大，这对增长轨迹产生了加速效应。加上前面提到的保险驱动的价格改善，预计这些市场的加速趋势将在全年持续。
Q个人 AI Agent（如 Meta、Google 构建的）是否会削弱 Uber 与用户的直接关系，导致 Uber 被"中间层抽象化"？
A首先，我们正在构建的是一个不可或缺的本地服务。我们在超过 70 个国家运营，很多国家同时覆盖 Mobility 和 Delivery，这种广度无人能及。加上 5000 万 Uber One 会员同比增长 50%，用户与我们有深度直接互动。
我们自己也在投资 Agent 和 AI 工具。比如四分之三的 Mobility 出行中，我们能预判你的目的地——只需一键。这些是我们独有的优势。
同时，我们也在与许多第三方 Agent 对话合作。我们有很好的市场地位，通常能主导贸易条款。我多年前来自旅行行业，当时也有对元搜索（metasearch）会架空旅行公司的恐惧。但随着旅行行业整合——Expedia、Booking、Airbnb——大部分前端价值最终归于这些大型整合平台。
我们将为 Apple、OpenAI、Claude 等构建 API 接口，与这些 Agent 合作。但我相信大部分交易仍会直接发生在我们平台上。同样的主题在元搜索中已经上演过——甚至 Google Maps 曾做过 Uber 和 Lyft 的比价，但体验不如直接使用 App。我们对 AI 将赋能全新体验充满信心，但大部分体验将直接发生在我们这里。
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美股投资网获悉，曾经代表媒体未来的BuzzFeed(BZFD)，在2026年迎来了一个颇具象征意义的转折点。喜剧演员兼传媒大亨拜伦·艾伦(Byron Allen)同意以1.2亿美元收购这家数字媒体公司约52%的股份，并将从联合创始人乔纳·佩雷蒂(Jonah Peretti)手中接掌董事长与首席执行官职务。
根据公司周一发布的声明，艾伦的家族办公室将以每股3美元的价格购入4000万股，这一报价较上周五收盘价溢价高达265.9%。交易资金构成为2000万美元现金，外加1亿美元五年期期票，年利率5%。
消息公布后，BuzzFeed股价在盘后交易中一度飙升约200%。但即便如此，与其2021年通过空白支票公司上市时约15亿美元的估值相比，其当前市值已蒸发超过98%。
随着交易落定，佩雷蒂将过渡至新设岗位——“BuzzFeed AI”总裁。而艾伦则表示，他计划“借助AI的力量，在BuzzFeed和《赫芬顿邮报》的标志性基础上，向免费流媒体视频、音频及用户生成内容领域扩张”，甚至目标直指YouTube，试图打造另一个顶级免费视频流媒体服务。不过，这一雄心被不少观察人士视为不切实际。
从数字先锋到“跳楼价”出售
曾几何时，BuzzFeed与Vice、Vox Media等数字新贵一起，被视为颠覆传统媒体的新生力量。它们深谙如何制作吸引千禧一代的内容，并借助Facebook等平台实现病毒式增长。康卡斯特(CMCSA)、迪士尼(DIS)、福克斯(FOXA)等传统巨头纷纷下注，将它们的估值推至科技创业公司高位。巅峰时期，BuzzFeed估值一度达到17亿美元，而Vice则高达57亿美元。
然而转折来得很快。Facebook从合作伙伴变成竞争者，数字广告被证明是一门极其艰难的生意，投资者对整个赛道的热情迅速冷却。这些昔日的明星公司接连经历了多轮裁员。Vice申请了破产保护，Vox Media据信正寻求部分出售，而BuzzFeed在2024年刚抵御了前共和党总统候选人维韦克·拉马斯瓦米(Vivek Ramaswamy)的敌意收购后，如今最终也举起了白旗。
财务困境与“接盘逻辑”
此次交易实质上是一场救火行动。今年3月，BuzzFeed已告知投资者公司资金见底，并正寻求“战略选项”，发布了对持续经营能力存“重大疑虑”的警示。最新财报显示，公司第一季度营收同比下滑12.4%至3160万美元，净亏损扩大21%至1510万美元。核心广告收入因广告主流向TikTok和Instagram等平台而持续萎缩。
从财务角度看，这笔交易令人费解。公告前BuzzFeed市值尚不足3000万美元，市值和股价的错位，某种程度上源于公司背负着的沉重债务。艾伦的1.2亿美元出价相当于市值的10倍以上。交易价中仅有2000万美元为即期现金，剩余1亿美元为一纸承诺。这究竟是一次精准抄底，还是溢价接盘，市场看法存在分歧。一种观点认为，艾伦可能会推行佩雷蒂因情感因素而不愿实施的更大幅度削减，并设法盘活BuzzFeed早期积累的品牌资产。
买方画像热衷交易却鲜有巨鲸落袋
拜伦·艾伦近期处于交易活跃期。他旗下资产包括The Weather Channel及13家地方电视台。今年3月，他从美国前财长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)手中购入了Starz(STRZ)有线电视和流媒体服务的股份。此外，随着美国资深脱口秀主持人斯蒂芬·科尔伯特(Stephen Colbert)的深夜节目即将停播，艾伦的公司已买下CBS该时段，计划播出联合制作的喜剧节目。他时常高调宣布收购大型媒体资产(如派拉蒙(PSKY))的意向，但大多无果而终。此次收购BuzzFeed，是他将手伸向数字媒体领域的最新一步。
无论结局如何，这笔交易都为BuzzFeed及其所代表的那个数字媒体时代画上了一个阶段性的句号。正如乔纳·佩雷蒂和许多人所预见的，这的确不是他们几年前想象中的媒体未来。
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美股投资网获悉，在拉丁美洲电商和金融科技巨头MercadoLibre Inc.(MELI)股价近期经历大幅下跌之后，因成功预测2007年美国房地产次贷危机而闻名全球的“大空头”迈克尔·伯里(Michael Burry)发表最新动态称他本人正在买入该公司股票，并且称赞其为巴西、墨西哥和阿根廷的亚马逊。
这位好莱坞电影《大空头》原型、全球知名对冲基金经理周五在Substack订阅平台上写道，MercadoLibre股价已大幅跌至低于他锚定的估值水平，他已经正式建仓。迈克尔·伯里称这家拉美电商与金融科技巨头是“巴西、墨西哥和阿根廷的亚马逊”，并表示其整体销售额今年将大幅增长30%，至超过400亿美元。
“我预计，在15年或更长时间线内，长期年化投资回报率将至少达到15%。”他写道。
这家总部位于乌拉圭蒙得维的亚的MercadoLibre(MELI)公司股价周五在美股市场大幅下跌12.7%——创下自2024年11月以来最大单日跌幅，此前该公司连续四个季度净利润指标不及华尔街一致预期，主要原因是在拉丁美洲数字化金融服务竞争加剧之际，公司正快速扩张。该股较6月创下的创纪录历史高点已大幅下跌逾30%。
MercadoLibre 是拉丁美洲最大规模的在线电商与金融科技生态系统企业之一，其业务核心包括 Mercado Libre 市场平台(在线电商市场) 和 Mercado Pago 金融科技平台(数字支付、贷款、投资与钱包服务)，服务覆盖巴西、墨西哥、阿根廷等18个国家累计数亿消费者，是拉美区域内电商与数字金融的基础设施型平台。它还通过Mercado Envios物流服务、信用贷款Mercado Credito 和投资产品Mercado Fondo等多元化服务，形成了“电商/金融科技市场+数字支付+ 物流+数字信贷”深度集成的数字化生态系统。
MercadoLibre凭借其深耕拉美市场多年所打造出的无比强大的电商+金融科技平台生态系统、广泛的市场覆盖和持续多年的投资，预计将在未来几年继续在拉丁美洲电子商务和金融科技领域保持绝对领先地位与强劲增长趋势。
市场研究平台quartr.com预测数据显示，拉丁美洲的电子商务市场预计将从2024年的1510亿美元大幅增长至2028年的2700亿美元。在拉美电商行业处于主导地位的MercadoLibre在该地区的电商业务与金融科技服务渗透率仍处于初期阶段，意味着电商巨头MercadoLibre有望凭借该公司强大的电商+金融科技生态系统，在未来几年彰显井喷式的业绩增长数据。
大空头押注拉美“数字经济引擎”! 为何在股价大幅回调后他看好MercadoLibre 的长牛逻辑?
从基本面角度来看，MercadoLibre 的营收增长速度极为强劲——例如2026年第一季度整体营收同比增长约49% 至88亿美元，远超市场预期，尽管利润因重投入而承压。其电商业务在巴西和墨西哥等核心市场扩张迅速，而金融科技业务Mercado Pago的交易量与信用派发规模同样维持高速增长。
拉美地区整体电商渗透率仍低于发达市场，且数字支付及信贷服务渗透率亟待提升，有预测数据显示2026年拉美电商市场规模将超过2000亿美元，增速约为全球平均水平的1.5倍。这个增长环境可以说为MercadoLibre 提供强劲的TAM(可拓展市场规模)。
“大空头”迈克尔·伯里此时选择看好MercadoLibre很可能基于其 “长期复合增长 + 网络效应 +区域杠杆化红利” 的投资逻辑——即该公司通过牺牲短期利润(如免费送货和物流扩张)换取市场份额和用户规模，强化生态壁垒;与此同时，金融科技业务的爆发式成长有望在未来贡献更高利润增量，更深层次地嵌入用户日常经济生活，形成长期增长动力。
此外，当前股价较历史高点大幅下挫(约下跌30%)，可能已经反映了市场对近期利润增长放缓的担忧，但在战略扩张和区域增长趋势下，估值与增长预期之间存在潜在“价值错配”，使得一些对冲基金经理认为这是 “价值洼地 + 长期高回报机会” 的时点。
TipRanks汇编的华尔街分析师预期显示过去3个月16名分析师更新12个月目标股价，他们对于MercadoLibre的平均目标价为2373.13美元，最高3000美元，最低1800美元，共识评级偏向“Strong Buy”，即强力买入。以当前股价约1632.52美元计算，若采用TipRanks的平均目标价2373.13美元，隐含上涨空间约45.4%，凸显出分析师们认为MercadoLibre在经历暴跌后存在较明显上行空间。
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美股投资网获悉，英国金融科技企业Wise Group Pl(WSE)正式登陆纳斯达克，完成其在美股的交易首秀。这家跨境支付平台希望通过双重上市，触达规模更大、投资者基础更广的美国资本市场。根据监管文件，Wise股票将在纳斯达克以“WSE”为代码进行交易，这标志着该公司历时数年的扩大投资者群体计划终于落地。Wise还将继续在伦敦证券交易所进行二次上市。
对于Wise首席执行官Kristo Kaarmann而言，双重上市旨在提升股票流动性并延长交易时段。与此同时，公司正积极拓展美国业务——用户可通过该平台以中间市场汇率在多达40种货币间进行持有、转移和消费。
Kaarmann在上市前接受采访时表示“我们可以在伦敦和纽约两个时段进行交易，这是其中一部分考量。另一方面，我们也借此机会接触新的美国股东和美股分析师，重新讲述我们的故事。”
Kaarmann透露，Wise的早期投资者包括亿万富翁彼得·蒂尔、硅谷风投Andreessen Horowitz以及英国老牌资管公司Baillie Gifford。长期以来，许多大型机构一直希望持有Wise在倫交所上市的股票，但由于流动性不足而未能如愿。
五年前Wise上市后流动性虽有所改善，但Kaarmann坦言，“远不及美国同行的交易水平”。他将在纽约时代广场与客户及长期股东共同庆祝本次上市。
Wise周一发布的初步财报预估显示，截至3月31日的财年，净收入同比增长19%至25亿美元。客户持有资金达390亿美元，同比上升40%。
纳斯达克上市还使Wise得以保留双重股权结构——此类安排在美国比英国更为常见。该结构赋予Kaarmann关键的投票控制权，但在伦敦，这一安排原本将于今年逐步废止。双重股权结构曾引发部分股东对公司治理的争议，但最终，利益相关方投票支持将主要上市地转移至美国。
Wise正寻求在美国市场扩张，尤其通过其Wise Platform业务为其他银行提供外汇基础设施。Kaarmann表示，摩根士丹利是该金融科技公司最大的客户之一，公司正在与其他银行展开洽谈。
此外，Wise已申请组建一家美国国家信托银行，以便接入美联储的支付清算系统。监管文件显示，Wise在美国的员工人数已增至860人以上。
彭博汇编数据显示，自2021年7月上市以来，截至5月8日，Wise在伦敦的股价累计上涨约33%。然而，由于双重股权结构，Wise一直未被纳入富时100指数。
由于Wise的控股公司注册地在泽西岛，该公司暂时不符合纳入标普500等指数的资格。纳入此类指数可解锁数十亿英镑的被动投资资金(追踪指数的资产管理机构将据此建仓)。要想获得资格，Wise必须证明自己是一家“美国公司”——例如通过展示可观的在美收入、在美股东数量以及在美国的领导力。
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美股投资网获悉，软件公司ServiceNow(NOW)正寻求通过一笔与该公司近期收购相关的美国高等级债券发行筹集约40亿美元，但发行尚属潜在阶段。据知情人士透露，巴克莱银行、花旗集团、摩根大通和富国银行于周一安排了与投资者的电话会议。这些知情人士因未获授权公开谈论此事而要求匿名。他们表示，随后可能会发行债券，但计划可能会有所变动。
此次40亿美元债券销售计划与其此前的短期融资动作一脉相承。早在2026年4月，ServiceNow就曾签署了一项等额的无抵押定期贷款协议，由摩根大通领衔提供即时流动性。市场分析普遍认为，本次发行的长期债券将主要用于置换这笔短期过桥贷款。
这种“短换长”的财务策略旨在利用公司目前的投资级信用评级，在利率环境波动窗口锁定长期成本，从而缓解因大规模现金支出带来的即时偿债压力，确保公司在整合新收购业务期间拥有充足的财务自由度。
支撑这笔巨额融资需求的核心动力源于ServiceNow近期激进的扩张动作，其中最具代表性的便是以约77.5亿美元现金收购网络安全公司Armis Security。这笔交易是ServiceNow历史上规模最大的收购，旨在将其平台能力从传统的 IT 服务管理延伸至物联网与非管理设备的资产保护领域。
除 Armis 外，公司还于今年3月斥资12.5亿美元收购了身份安全公司Veza，并完成了对AI自动化先驱Moveworks的整合。这一系列总计近百亿美元的投入，虽然旨在通过资产整合提升其AI平台的订阅收入增速，但也客观上对其利润率造成了短期冲击。
在财务表现与市场预期方面，ServiceNow 的管理层直言不讳地指出，受 Armis 交易等并购成本影响，预计 2026 年第二季度的营业利润率将面临约 125 个基点的压力。尽管公司核心订阅收入仍维持在 20% 以上的高速增长轨道，但资本市场对这种“以利润换规模”的模式持有审慎态度。为了提振市场信心，CEO William McDermott 等高管在 2026 年初罕见地取消了既定的减持计划，并由首席执行官带头增持公司股票。
此次潜在的债券发行将考验投资者对软件公司债务的兴趣，因为市场普遍担忧人工智能将如何影响软件行业。受整个行业抛售潮的影响，该公司股价今年已暴跌超过40%。ServiceNow提供软件，帮助企业组织和自动化人力及信息技术运营。与其他企业软件提供商一样，它尚未说服投资者相信自己能够抵御新的竞争，并在人工智能时代蓬勃发展。
而本次发债的顺利推进，不仅是对公司财务韧性的一次测试，更是华尔街对 ServiceNow 能否通过 AI 战略实现长期价值跃迁的一次关键投票。
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