美股投资网获悉，根据美国政府道德办公室发布的财务披露文件，美国总统特朗普在6月份进行了超过1000笔证券交易，其中包括大举买入伯克希尔·哈撒韦(BRK.B)、维萨(V)、万事达(MA)、Palantir(PLTR)和信塔斯(CTAS)。

这些交易的总金额介于7,810万美元至2.631亿美元之间。该申报文件对每笔交易仅显示一个区间，而非精确数字。

值得关注的交易明细

规模最大的一笔交易发生在6月22日，特朗普出售了500万至2,500万美元的先锋股息增值指数基金ETF(VIG)。

特朗普在伯克希尔·哈撒韦上的操作包括6月18日买入100万至500万美元，随后在6月24日进行了较小规模的卖出。

他在 Palantir 上的交易尤为活跃6月3日买入这家软件公司1001至15000美元的股票，随后在6月16日卖出15001至50000美元，6月18日又卖出50万至100万美元。在美国与伊朗于6月14日达成和平协议后，他于6月23日和6月24日再次买入该股。

Meta也出现了类似的来回操作——特朗普在6月18日卖出100万至500万美元，当月晚些时候又进行了小额买入。

交易涉及的其他公司还包括Coinbase(COIN)和家得宝(HD)。

独立管理架构

白宫坚称不存在利益冲突，因为特朗普的投资由独立机构管理。特朗普集团执行副总裁、特朗普之子埃里克表示，这些资产已置于盲目信托(blind trust)中管理。

白宫发言人戴维斯·英格尔表示，"所有持仓均维持在全权委托账户中，并通过基于计算机模型的 Portfolio 进行投资，自动复制嘉信理财1000指数(Schwab 1000)等公认指数，""特朗普总统及其任何家庭成员，均无权就投资组合如何配置、以及投资的买卖时机进行指导、影响或提供意见。所有投资决策完全由独立管理人作出。"

特朗普在2025年累计进行了超过21000笔证券交易，往往以与其本人引发的市场事件相关的爆发式节奏进行。当年这些交易的总价值介于6亿至18.6亿美元之间，偶尔会出现同一天内对同一只证券同时进行买卖的情况。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

 

 

Jersey Mike’s Subs（纽泽西迈克三明治，NYSE: JMKE）是美股投资网认为很值得关注的一家新上市消费成长股。它表面上是一家“三明治连锁店”，但从投资角度看，本质上是一家高增长、轻资产、加盟驱动、具有巨大门店扩张空间的餐饮品牌平台。

 

一、公司到底是做什么的？

Jersey Mike’s 最早可以追溯到 1956年，起源于新泽西 Point Pleasant 的一家三明治店。创始人 Peter Cancro 14岁就在店里工作，17岁买下这家店，1987年开始加盟扩张。经过几十年的发展，公司已经从一家地方三明治店成长为美国最大的快餐休闲三明治品牌之一。

截至2026年，公司已经拥有超过3,300家门店，覆盖美国和加拿大，并且刚刚进入欧洲市场。2026年7月29日，Jersey Mike’s 正式在纽约证券交易所上市，股票代码 JMKE，IPO发行价23美元，融资约10亿美元。上市首日股价一度低于发行价，公司当时市值约67亿美元。

它最大的特点是加盟模式。Jersey Mike’s 并不是自己花大量资本去开几千家店，而是通过加盟商承担大部分门店建设和运营成本，公司主要赚取加盟相关的royalty、广告费等收入。

这意味着随着门店数量增加，公司收入和利润可以增长，但资本开支不需要同比例增长，这也是它商业模式非常吸引人的地方。

二、真正值得关注的是它的增长速度

根据美股大数据 StockWe.com  ，Jersey Mike’s过去几年的门店增长非常快。

2023年门店数量约2,686家，2024年增长到3,002家，2025年达到3,256家，截至2026年6月底进一步达到3,300家。

也就是说，短短两年多时间，门店数量增长超过20%。

更重要的是，公司并没有牺牲单店质量换取扩张。

2023年系统销售额约33.4亿美元，2024年增长到37.4亿美元，2025年进一步达到42.2亿美元。

2025年：

Systemwide Sales +12.9%

Same-Store Sales +3.2%

Net Store Growth +8.5%

而2026年第二季度，系统销售额约12.1亿美元，同比增长约10%，同店销售增长2.3%，净门店增长8.1%。

这个组合其实非常漂亮。

简单来说就是：

门店数量增长8%左右 + 老店增长2%～3% = 系统销售额接近10%以上增长。

如果未来能够持续保持这个模型，Jersey Mike’s就具备比较强的长期复合增长能力。

三、最重要的指标：单店经济模型非常优秀

美股投资网认为JMKE最大的投资亮点之一，并不是“三明治好吃”，而是它的Unit Economics非常优秀。

2025年Jersey Mike’s单店平均销售额，也就是AUV，大约达到：

136.4万美元。

而且公司披露，AUV从2006年以来一直持续增长，长期CAGR大约为6%。

更夸张的是，约6%的门店已经达到或者超过：

200万美元年销售额。

这说明现在的136万美元并不一定是单店收入的天花板。

公司2025年的平均门店销售额/投资成本比例达到约2.6倍，加盟商现金回报率约42%，平均建店成本约51.5万美元，门店层面的利润率约16%。

这几个数据非常重要。

因为对于加盟连锁来说，最核心的问题其实是：

加盟商愿不愿意继续开店？

如果加盟商一间店赚不到钱，就不会继续扩张。

但如果加盟商发现：

“投入50万美元左右，能够做出超过130万美元销售额，而且现金回报率超过40%。”

那么加盟商自然会希望不断开新店。

这就形成了一个非常强的正循环：

消费者喜欢品牌→门店收入高→加盟商赚钱→加盟商继续开店→门店数量增加→品牌知名度提升→更多消费者→销售额继续增长。

四、它真正的“大杀器”：美国还有大量白空间

Jersey Mike’s目前看起来已经很大，但从美国餐饮市场的角度，它实际上还远没有达到饱和。

目前美国约有3,300家店。

公司管理层长期目标是保持：

每年8%～10%的净门店增长。

如果按照8%增长计算：

3,300家→ 3,564家→ 3,849家→ 4,157家→ 4,490家

大约9年左右就可以达到接近6,600家。

如果长期保持10%的增长，则可能更快达到7,000家以上。

而且这还没有考虑国际市场。公司已经明确表示，长期全球门店数量可能达到15,000家左右。

所以JMKE最大的投资逻辑不是“现在有3300家店”，而是：

3300家可能只是全球扩张的起点。

五、国际扩张可能是未来最大的第二增长曲线

这个故事美股投资网认为尤其值得关注。

Jersey Mike’s过去主要是美国品牌，但是2026年开始真正进入国际市场。

公司已经签署：

加拿大约300家门店开发协议

以及：

英国和爱尔兰约300～400家门店开发计划。

而且加拿大已经出现非常积极的信号。

公司披露，部分加拿大门店的年化平均周销售额折算后达到约160万美元，甚至超过美国系统平均水平。

这非常重要。

因为它证明了：

Jersey Mike’s不是只能在美国成功。

如果它能够把美国的加盟模型复制到加拿大、英国、爱尔兰，然后进一步进入澳大利亚、欧洲其他国家甚至亚洲市场，那么潜在门店空间会大幅扩大。

公司甚至在SEC文件中明确表示，长期来看，国际市场的机会可能最终超过美国本土市场。

六、Blackstone为什么要买它？

这也是理解JMKE投资逻辑非常关键的一点。

2024年，全球最大的另类资产管理公司之一 Blackstone 收购了Jersey Mike’s的大部分股权。

这笔交易背后的逻辑其实非常清晰：

成熟品牌 + 高加盟商回报 + 低资本开支 + 大量门店白空间 + 国际扩张潜力。

这正是PE最喜欢的商业模式。

Blackstone明确表示，希望帮助Jersey Mike’s加快美国和国际扩张，同时投资数字化和技术。

更有意思的是，创始人Peter Cancro仍然持有重要股份。

这意味着创始人、Blackstone以及上市后的公众股东，在长期把品牌做大的方向上具有比较强的利益一致性。

七、数字化也是一个容易被低估的增长点

Jersey Mike’s并不是传统意义上的“卖三明治”。

2025年数字订单已经占到销售额的：

42%。

2026年第二季度进一步达到约：

44%。

而2023年只有38%。

这说明它正在逐渐变成一个更加数字化的餐饮品牌。

数字化对于餐饮连锁的价值很大，因为可以提高：

用户复购率

会员营销

精准优惠

订单效率

外卖和Pickup比例

客户数据积累

尤其是Jersey Mike’s已经开始通过数字营销推动交易量增长。2026年第二季度，公司同店销售增长2.3%，其中交易量增长正在加速。

八、但是JMKE也有几个非常重要的风险

第一就是估值风险。

这是一家刚刚IPO的公司，市场可能会给它比较高的成长股估值。如果未来门店增长从8%～10%下降到5%～6%，或者同店销售长期停留在0%～2%，估值就可能受到压缩。

第二是美国消费者压力。

三明治虽然比传统正餐便宜，但Jersey Mike’s定位属于相对高端的fast casual。如果美国消费者越来越注重价格，可能会转向McDonald’s、Wendy’s等更加便宜的选择。

第三是竞争非常激烈。

美国三明治市场有Subway、Jimmy John's、Firehouse Subs、Panera等众多品牌。

不过这里有一个比较有意思的地方：

Jersey Mike’s并不是单纯依靠低价竞争，它实际上在打造一个premium sandwich brand。

这也是为什么它能够维持比较高的AUV。

第四是IPO之后的资本结构和股东退出压力。

公司此前被Blackstone控股，上市之后仍然需要关注Blackstone以及其他早期股东未来的减持、债务和资本结构变化。

九、美股投资网对JMKE未来增长潜力的判断

如果把JMKE简单分成三个阶段：

第一阶段：美国扩张

3300家→ 5000～7000家。

这是未来几年最确定的增长来源。

第二阶段：国际扩张

加拿大、英国、爱尔兰只是第一批。

如果海外加盟模式成功，可能打开一个远大于美国市场的增长空间。

第三阶段：单店收入提升

AUV从目前约136万美元继续向150万、160万甚至200万美元靠近。

如果同时实现：

门店数量 +8%～10%

同店销售 +2%～4%

AUV持续提升

那么长期系统销售额维持接近10%的增长并不是不可能。

而对于一家加盟型餐饮公司来说，真正重要的是公司自身的收入和EBITDA能够随着加盟门店增长，以更快的速度释放出来。

十、JMKE是不是一只值得长期跟踪的股票？

美股投资网认为值得，而且属于“消费连锁成长股”里面比较值得研究的一家公司。

它和麦当劳最大的区别在于，McDonald’s已经是全球成熟巨头，而Jersey Mike’s仍然处于高速扩张阶段。

它最吸引人的地方可以概括成一句话：

一个已经被验证的高回报加盟模型，正在从3300家门店向美国+全球市场扩张。

目前公司已经连续20年实现正的同店销售增长，2025年AUV约136万美元，加盟商现金回报率约42%，长期目标净门店增长8%～10%，同时刚刚启动英国和爱尔兰市场。

所以如果从美股成长股的角度，美股投资网会把JMKE看成：

“餐饮行业版的连锁扩张成长股”，而不是简单的三明治公司。

但需要特别注意一点：好公司不等于任何价格都是好股票。 JMKE刚刚IPO，目前最关键的是进一步观察IPO后的估值、自由现金流、净负债、Blackstone持股变化，以及未来几个季度同店销售和净开店速度。

如果未来能够做到同店销售稳定2%～4% + 门店增长8%～10% + 国际市场开始贡献增量，那么JMKE的长期复合增长潜力会相当可观。

投资评级角度，美股投资网会把它归入“高质量消费成长股，值得长期跟踪”，而不是传统餐饮价值股。

 

 

美股投资网获悉，周四盘前，沃尔玛(WMT)公布了截至7月31日的2027财年第二季度财报营收1879.4亿美元(同比增长5.9%)超出市场预期的1868.7亿美元，调整后每股收益0.81美元同样高于预期的0.74美元。然而，这份亮眼的成绩单被一项核心指标彻底盖过了风头——美国同店销售额(不含燃油)仅增长2.6%，创下逾六年最低水平，远低于市场预期的3.7%至3.8%。财报发布后，沃尔玛股价盘前一度重挫逾7%，报106美元，市值约9000亿美元。

核心数据营收与EPS双超预期，同店增速跌破心理关口

沃尔玛美国同店销售额增长2.6%，不仅低于分析师预期的3.8%，更创下2019年以来最慢增速。剔除燃油销售后，这一增速连续第二个季度放缓。

从消费行为看，本季度平均交易额仅增长1.1%，远低于去年同期的3.1%;交易笔数增长1.5%，也较一季度3%的增速明显放缓。这意味着消费者到店的频率和每次花的钱，都在减少。

药房业务拖累，同店销售增速创六年新低

沃尔玛明确指出，药房业务是本季度业绩承压的核心拖累。联邦政府依据《通胀削减法案》推动的药品价格谈判，导致相关药品售价走低，对整体销售形成约900个基点的负面冲击。

若剔除药房业务的影响，沃尔玛美国核心同店销售额实际增长3.4%。剔除药房拖累后，这一核心增速仍略低于华尔街预期，但已接近市场预期的下限，说明药房业务几乎是本次不及预期的全部原因。

消费端也出现明显分化信号。当季平均客单价仅增长1.1%，远低于去年同期的3.1%，与一季度增速持平;交易笔数增长1.5%，低于一季度3%的增速。这意味着消费者仍在购物，但单次支出更加谨慎，倾向于寻找性价比更高的产品。

消费者信心的变化同样不容忽视。高油价持续施压低收入家庭的可支配收入，8月消费者信心指数三个月来首次下滑，劳动力市场亦显现疲软迹象。作为每周服务超过1.5亿顾客的零售风向标，沃尔玛的同店销售增速放缓正在引发市场对整体消费环境走弱的深层担忧。

关税退款29亿美元的“天降横财”

本季度财报中最引人注目的数字，是约29亿美元的IEEPA关税退款。

沃尔玛CFO约翰·戴维·雷尼透露，公司有资格申领约29亿美元关税退款，目前已收到大部分款项。这笔退款对季度业绩产生了750个基点的净收益贡献;若剔除该收益，沃尔玛调整后营业收入增长率仍达到此前7%至10%指引区间的上限。

沃尔玛明确表示，将把关税退款用于降低商品价格。公司本季度已在美国门店实施了超过11,000项商品降价，并计划将降价效应延续至下半年。

关税退款的另一面是燃油成本压力。雷尼表示，沃尔玛预计今年还将面临超过20亿美元与燃油价格上涨相关的额外成本压力，高油价已导致低收入家庭明显收缩消费支出。

亮点电商与广告的“高增长引擎”

尽管核心零售增速放缓，沃尔玛在新兴业务领域继续保持高增长

全球电商销售额增长23%，其中沃尔玛美国电商增长24%，山姆会员店美国电商增长26%;

沃尔玛美国门店配送增长40%;

美国广告业务Walmart Connect增长43%;

第三方市场净销售额增长超过50%;

全球广告收入增长约38%;

会员费收入两位数增长，Walmart+净新增会员数创第二季度新高。

沃尔玛CEO约翰·弗纳在声明中表示“我们多年的电商增长证明，顾客选择沃尔玛是因为我们能以实惠的价格、快捷的速度和便利的方式提供丰富商品。在沃尔玛，他们什么都能买到。”

全年指引上调营收，EPS不及预期

上调全年指引——全年净销售额增长指引从此前的3.5%至4.5%上调至4%至5%;全年调整后每股收益指引从2.75至2.85美元上调至2.80至2.87美元。但盈利指引力度不足——全年EPS指引中值2.835美元低于市场预期的2.90美元。

这种“上调全年、但不及预期”的矛盾指引，正是市场用脚投票的核心逻辑。投资者担忧的是如果沃尔玛——这家在消费降级趋势中历来占据优势的零售商——都开始看到增长放缓的信号，那么整体消费经济的拐点可能正在临近。

第三季度指引更为保守——预计EPS为0.62至0.64美元(中值0.63美元)，远低于市场预期的0.69美元;净销售额增长目标仅为3%至3.75%。

保守指引背后是对消费前景的谨慎判断。雷尼表示，公司持续感受到消费者资金紧张的局面，尤其是在汽油价格上涨的背景下。尽管消费者仍具韧性，但沃尔玛希望“进一步降低价格，减轻消费者的钱包压力”。

同店增速跌破“心理关口”，竞争压力加大

财报发布后沃尔玛盘前重挫逾7%，核心原因在于同店销售增速跌破3%这一心理关口。

在长达数年的“沃尔玛溢价”行情中，市场已习惯于这家零售巨头持续超出预期的表现。此次同店增速不仅低于预期，更创下六年新低，引发了市场对美国消费动能正在失速的深层担忧。

Annex Wealth Management首席经济策略师布莱恩·雅各布森的评价一针见血“对消费经济而言，这就像英伟达宣布增速放缓一样。沃尔玛一直在消费降级趋势中占据优势，但这种顺风可能正在消退。”

今年以来，沃尔玛股价已累计下跌约13%。此次盘前大跌进一步抹去了年内的微弱涨幅。

在竞争格局方面，塔吉特正受益于业务转型逐步回暖，克罗格和开市客也在积极压低食品价格以争夺市场份额，沃尔玛面临的竞争压力不容忽视。

Placer.ai的客流量数据进一步印证了这一分化塔吉特第二季度整体门店客流量同比增长4.7%，而沃尔玛仅增长0.7%。塔吉特正在从此前数年的商品策略失误中复苏，而沃尔玛则在经历了连续数年的强劲增长后，面临越来越高的比较基数。面对日益激烈的竞争压力，沃尔玛能否在维持“天天低价”定位的同时，通过广告、电商和会员等高利润业务维持利润增长，将是未来数个季度的核心看点。

沃尔玛增长引擎的“换挡时刻”

沃尔玛的二季度财报，是一份关于“增长换挡”的典型样本。营收超预期、电商高增长、广告业务飙升43%、29亿美元关税退款——这些数据证明沃尔玛仍是零售业最具统治力的存在。但美国同店增速跌至六年新低、消费者单笔消费缩水、全年EPS指引不及预期——这些信号同样清晰曾经支撑“沃尔玛溢价”的消费顺风，正在变成逆风。

弗纳领导的沃尔玛正在向“全渠道零售平台”转型——用电商、广告和会员费构建第二增长曲线。但当高油价持续挤压低收入家庭、当消费者信心三个月来首次下滑、当劳动力市场显现疲软迹象时，沃尔玛的“基本盘”正在接受考验。

正如一位分析师所言，沃尔玛一直是消费降级趋势的最大受益者。但当消费者从“降级消费”走向“减少消费”时，即便是全球最大的零售商，也无法免疫于经济周期的引力。

经济晴雨表之忧

作为全美最大零售商，沃尔玛的业绩历来被视为美国经济健康状况的重要风向标。此次同店销售增速降至六年低点，叠加消费者单次消费缩水、燃油成本高企、劳动力市场疲软等多重信号，正在加剧市场对消费端增长动能减弱的担忧。

正如沃尔玛CEO John Furner所言“顾客选择沃尔玛是因为我们提供种类繁多的商品，价格实惠、速度快、购物方便。”但当消费者即使面对沃尔玛也开始“算着花”的时候，美国经济的消费引擎或许正在失去一部分动力。而这份“营收与利润双超预期、同店销售却创六年新低”的财报，正是这一微妙转折最清晰的注脚。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

 

 

美股投资网获悉，迈克尔·塞勒旗下的Strategy(MSTR)正为其资产负债表引入一项新的现金储备工具，意在当前融资模式持续承压之际，保留更大的操作灵活性。

该公司周一披露，新设的“美元现金池”将与原有储备并存，可用于增持比特币、支付优先股股息和债务利息、回购证券，以及满足其他企业运营需求。Strategy透露，新设立的美元现金储备目前规模达15.9亿美元。

Strategy在文件中说明“美元现金池是一个单独划拨的美元流动性资金池，公司可保留该资金以备未来用于符合比特币储备公司总体战略的各类用途，包括但不限于增持比特币、支付Stretch优先股的已宣派现金股息及未偿债务利息、回购公司普通股或优先股、偿还或回购公司未偿还可转换票据、补充美元储备，以及其他类似的比特币储备公司相关用途。”

随着比特币上周一度逼近8万美元，Strategy的股价及债券均出现上涨。然而，其融资飞轮效应仍未恢复，估值溢价相较此前一轮周期仍大幅缩水。

自6月22日当周以来，Strategy未再买入比特币。根据周一披露的文件，截至昨日的一周内，公司也未进行任何加密货币的买卖操作。

因此，Strategy的比特币持仓量仍维持在840,447枚BTC，这些比特币的平均购入成本为每枚75,385美元，总成本(含费用及支出)约为634亿美元。

此前一周，Strategy通过发行普通股募集约20亿美元资金，其原有储备规模目前已达51亿美元。此外，公司还回购了约1.364亿美元的Stretch优先股。

受上述消息影响，该公司股价在盘前交易中上涨约3%，比特币价格则徘徊在7.9万美元附近。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！