美股投资网获悉，4月13日，英国石油(BP)宣布，同意以270万美元现金从加拿大油气勘探公司Eco Atlantic Oil & Gas手中收购纳米比亚三个海上勘探区块(PEL97、PEL99和PEL100)60%的运营权益。交易完成后，Eco Atlantic将保留25%的权益，纳米比亚国家石油公司NAMCOR持有10%，本地合作伙伴持有5%。

这项交易标志着这家石油巨头正式进军这个南部非洲国家，成为其油气作业者。纳米比亚是全球油气勘探的热点地区，并有望在2030年实现首次产油。这些区块位于沃尔维斯盆地，该盆地位于储量丰富的奥兰治盆地以北——这里是所有纳米比亚的海上油气发现的所在地，这些发现均由包括壳牌(SHEL)和道达尔(TTE)在内的石油巨头完成。英国石油公司表示，Eco Atlantic将继续与纳米比亚国家石油公司NAMCOR共同参与这些区块的开发。

收购金额对于年营收超2000亿美元的能源巨头英国石油而言，几乎微不足道。但这笔小额现金交易，却标志着BP在经历数年低碳转型挫败后，正式以作业者身份踏入全球最炙手可热的新兴勘探前沿——纳米比亚。

英国石油的战略急转弯从"绿色激进"到"油气回归"

此次收购不仅是一次区域性的扩张，更是英国石油战略大方向调整的缩影。英国石油在可再生能源领域遭遇挫折后，已将重心重新转向油气业务。英国石油一直面临着公布更多信息的压力，以证明其将支出从低碳项目转向油气项目的战略将提升股东价值。

2020年，英国石油时任CEO伯纳德·卢尼曾推出激进能源转型计划，将战略重心从化石燃料转向低碳业务。然而，这一路线使该公司长期跑输同行。2025年第四季度，该公司能源转型业务预计计提高达50亿美元的减值损失，全年基本重置成本利润从2024年的89亿美元下滑至75亿美元，运营现金流从273亿美元降至245亿美元。

维权投资者随即施压。对冲基金Elliott Management通过衍生工具持有英国石油超5%股权，要求其到2027年将年度自由现金流从约80亿美元提升至200亿美元，并将年度支出压缩至约120亿美元。为应对压力，英国石油在2025年2月宣布战略重置将石油和天然气投资提升至每年约100亿美元，同时将低碳能源投资削减50亿美元;承诺到2027年底前出售价值200亿美元的资产，将净债务削减至140亿至180亿美元区间;同年3月，进一步暂停股票回购计划，将成本削减目标提高至55亿至65亿美元。

管理层的更迭进一步强化了这一转向。2025年12月，英国石油任命Woodside Energy掌舵人梅格·奥尼尔为新任CEO，她不仅是该公司百年历史上首位外部空降的首席执行官，更成为全球五大石油巨头中首位女性掌门人。奥尼尔在Woodside Energy期间专注核心天然气资产、推动必和必拓石油部门数十亿美元收购，始终是天然气作为过渡燃料的大力倡导者。2026年4月她正式上任，标志着战略方向的重要回摆。

纳米比亚收购恰在其上任前夕落地，被视为新战略落地的信号弹。英国石油上游业务主管Gordon Birrell在声明中直言"纳米比亚是一个吸引越来越多行业兴趣的地区，拥有多个令人振奋的前沿盆地。此次协议标志着英国石油作为作业者进入该国，加强了勘探组合，并提供了长期增长潜力。"

英国石油此次切入的沃尔维斯盆地，是纳米比亚两大海上勘探热点之一，紧邻所有发现所在的奥兰治盆地以北。纳米比亚的勘探热潮始于2022年。壳牌的Graff发现与道达尔的Venus发现，使该国从勘探荒漠一跃成为全球关注的前沿市场。据纳米比亚政府估算，该国潜在油气资源超过110亿桶油当量。纳米比亚计划在2030年实现首次产油，第六个国家发展计划(NDP6)明确提出到2030年生产1.5亿桶油当量的目标。

然而，英国石油进入之际，这片"处女地"已相当拥挤。道达尔运营的Venus发现(PEL 56)被视为最成熟的开发项目，预计2026年做出最终投资决策(FID)，目标2029至2030年实现首油。2025年底，道达尔与Galp Energia达成战略合作，将Venus与Mopane两大发现纳入统一开发框架。壳牌2026年计划在PEL 39启动新一轮五口探井的钻探活动，尽管其此前因储层品质问题对该区块计提了4亿美元减值。雪佛龙(XOM)计划于2026年或2027年在沃尔维斯盆地钻探探井，并已收购PEL 82区块80%的权益。

在这个竞争格局中，英国石油选择沃尔维斯盆地而非已证明资源潜力的奥兰治盆地，既是受限于优质资产获取难度，也是一种差异化切入策略——押注沃尔维斯盆地具备类似奥兰治的地质潜力，而进入成本远低于后者。与此同时，当前的国际油价前景也因战争溢价而抬升。

国际油价重回三位数英国石油战略回摆的宏观推手

2月底美以对伊朗军事冲突骤然升级，彻底改变了过去一年疲软的油价走势。霍尔木兹海峡这一全球石油运输“咽喉”航运近乎停滞，国际能源署(IEA)直言这将导致“石油市场历史上最大规模的供应冲击”。

由于美国和伊朗在伊斯兰堡谈判未能达成任何协议，加之美军方宣布将对所有进出伊朗港口的海上交通实施封锁，国际油价周一再度升破100美元关口。而且市场的一个基本判断正在形成地缘政治风险溢价已从“短期扰动”升级为“长期结构性因素”。

高盛大宗商品联席主管达恩·斯特鲁文指出，市场不会轻易遗忘史上最大的供应冲击，供应过度集中与剩余产能受损的现状，已经实质性地推高了长期的“安全溢价”。除了华尔街投行此前纷纷上调油价目标之外，更有许多预测油价甚至可能突破150美元，创下历史新高。

周一，石油专家、Onyx Capital Group董事总经理Jorge Montepeque警告，如果美国按计划对霍尔木兹海峡实施海上封锁，油价可能会飙升至每桶150美元。法国兴业银行此前也警告称，若霍尔木兹海峡关闭两个月——目前已关闭近一个半月，布伦特原油价格存在达到150美元/桶的风险。

这一宏观背景，为英国石油的战略回归提供了最强有力的支撑。正如该公司在“重建BP”新战略中明确的计划到2030年启动10个新的重大上游项目，将全球产量提升至每日230万至250万桶油当量，上游投资回报率从10%提升到15%。油价中枢的上移，让这一雄心勃勃的目标变得更具现实性。

20美元盈亏平衡高油价环境下纳米比亚的超额溢价

对于英国石油在纳米比亚沃尔维斯盆地的勘探投资，当前油价水平赋予了极高的安全边际。道达尔能源CEO帕特里克·普扬曾公开表示，尽管其纳米比亚Venus项目面临3000米超深水技术挑战，但20美元/桶的盈亏平衡成本仍极具商业吸引力。

按照市场分析，即便以最保守的70美元/桶油价计算，纳米比亚若实现35万桶/日的产量，年度总收入可达约90亿美元。而在当前布伦特原油期货突破100美元的背景下，这一数字将轻松突破120亿美元。即便按照最保守的油价情景——花旗此前预计的62美元/桶布伦特均价——纳米比亚海上项目的经济性仍然显著优于英国石油许多其他上游资产。

对英国石油而言，这更像是一笔“期权费”——以不到300万美元和勘探承诺，锁定沃尔维斯盆地的进入权。该公司官方声明称“纳米比亚是一个吸引越来越多行业兴趣的地区，拥有多个令人振奋的前沿盆地。此次协议标志着英国石油作为作业者进入该国，加强了公司的勘探组合，并提供了长期增长潜力。”

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美股投资网获悉，据知情人士透露，GFL Environmental Inc. (GFL) 据称即将收购 Secure Waste Infrastructure Corp. ，交易价值(包括债务在内)超过 60 亿加元(约 43.3 亿美元)。

拟议的交易结构约为 20% 的现金和 80% 的股票，对 Secure 的估值约为其息税折旧及摊销前利润(EBITDA)的 11 倍。每股约 24.50 加元的隐含要约价格较近期交易水平溢价约 15%。不过，谈判仍在进行中，最终条款仍可能发生变动。

如果交易完成，此次收购将显著深化 GFL 在加拿大西部的业务布局，并扩展其工业及能源相关的废物处理服务。Secure 的股东将持有合并后公司约 15% 的股份。

在首席执行官帕特里克·多维吉的领导下，GFL 通过激进的并购策略实现了快速增长，其市值在过去六年里增长了两倍。总部位于卡尔加里的 Secure 公司大部分利润来自废物管理，其余则与管道和储罐等能源基础设施相关。

GFL 认为这笔交易在战略上具有互补性，具备实现成本效益和交叉销售机会的潜力。在此之前，GFL 刚刚达成协议，以约 9 亿美元的价格收购总部位于德克萨斯州的 Frontier Waste Solutions。

目前相关公司尚未发表公开评论，且不能保证交易最终一定会达成。

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美股投资网获悉，周五，美国总统特朗普在Truth Social网站上发帖称赞了人工智能软件公司Palantir Technologies(PLTR)，提振了该股，使其摆脱了盘中低点。尽管如此，该股本周仍下跌了13.7%，创下近一年来最糟糕的一周表现，使其2026年的跌幅达到约28%。即便特朗普的公开支持提振了该股，电影《大空头》原型迈克尔·伯里(Michael Burry)坚持做空Palantir。

“Palantir Technologies(PLTR)已经证明其拥有强大的作战能力和装备，”特朗普在社交媒体平台上写道，“问问我们的敌人就知道了!!!”

据报道，美军正在利用Palantir的人工智能驱动的Maven智能系统平台来识别中东地区的目标，这与2月底开始的针对伊朗的空袭有关。Palantir超过一半的美国收入来自政府部门，包括五角大楼和移民及海关执法局。

多年来，首席执行官亚历克斯·卡普 (Alex Karp)一直公开支持美国军队，并致力于为作战人员配备最好的装备。尽管卡普此前曾批评过特朗普，也曾向乔·拜登总统的竞选活动捐款，但他现在仍然支持新政府及其政策。

卡普经常为Palantir公司辩护，该公司因提供用于监视移民和美国公民的工具而受到批评。他此前告诉媒体，在哈马斯于10月7日发动袭击后，他公开支持以色列，也导致一些员工离职。

去年10月，Palantir公司通讯主管丽莎·戈登(Lisa Gordon)在The Information主办的一次活动上接受采访时，称该公司政治立场向特朗普政府靠拢“令人担忧”。该视频很快从The Information的YouTube和社交媒体页面上删除。

华盛顿公民责任与道德监督组织(CREW)在一封电子邮件中表示，特朗普的帖子不同寻常，并指出Palantir曾赞助过特朗普政府的多项活动，还为白宫宴会厅项目捐款。CREW表示，特朗普在帖子中列出股票代码可能是“试图提振一家主要支持者的股价，这家特朗普支持者在过去六个月里股价一直低迷”。

Palantir还与人工智能实验室Anthropic有关联。Anthropic曾因其工具被用于自主武器和政府监控而受到美国国防部的黑名单。Palantir在其平台上使用了Anthropic和其他人工智能实验室的模型。卡普上个月告诉媒体，Palantir将“逐步淘汰”Anthropic的模型，但至今尚未兑现。

本周，在Anthropic有限度地发布了其新的Mythos模型后，软件股遭到抛售，Anthropic表示担心该模型可能被黑客滥用。近几个月来，人工智能行业一直担忧新型人工智能工具会取代传统的软件模式。

而著名做空者伯里近期一直将目标对准了这家公司的股票，以及其他一些人工智能公司。本周，伯里在一篇随后被删除的帖子中写道，Anthropic正在“蚕食Palantir的市场份额”。

在特朗普周五发表相关言论后，伯里再次撰文谈及该公司。“特朗普的帖子提振了该股，此前该股在过去三天下跌了18%，这只股票或许会迎来反弹，”伯里写道。“它一直在和软件股一起下跌。正如我之前提到的，我仍然持有看跌期权，因为我认为这家公司的基本价值远低于每股50美元。”

伯里表示，他继续持有这家人工智能软件公司的长期看跌期权。伯里表示，他从2025年秋季开始做空该公司，并多次展期。在经历了本周的暴跌之后，该股目前交易价格约为126美元。

“我现在持有2027年6月17日到期、行权价50美元的看跌期权和2026年12月19日到期、行权价100美元的看跌期权。我今天不会卖出这些期权。”伯里写道。

这位知名投资者表示，该股自去年接近200美元的峰值以来持续走弱，目前仍“严重高估”。伯里承认短期内股价可能出现反弹，但他认为该公司的基本价值不到目前股价的一半。

去年，伯里此前的对冲基金Scion Asset Management披露了其对Palantir和人工智能宠儿英伟达(NVDA)的空头头寸，这引发了卡普的强烈反应。卡普称伯里的押注“极其怪异”且“简直疯了”。伯里周五也透露，他增加了对英伟达的空头头寸。

“我增持了英伟达的看跌期权，这次买入了1月27日到期、行权价为115美元的看跌期权，价格为3.30美元。隐含波动率很高，所以我考虑过直接做空，”他说道。“不过，我喜欢限制最大损失，而且时间价值衰减(也称为theta衰减)在两个月内不会很明显。如有必要，我会考虑提前展期。”

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美股投资网获悉，美国联邦政府正着手就亚马逊公司(AMZN)对待一批送货司机长达数年的案件达成和解，从而避免一项可能具有里程碑意义的裁决，即认定亚马逊是部分长期被其坚称并非雇员的工人的实际雇主。

自2024年起，美国国家劳工关系委员会(NLRB)一直在对亚马逊提起诉讼，指控其侵犯了一批司机的权利。这些司机受雇于该公司此前的一家“配送服务合作伙伴”——位于加州帕姆代尔市的承包商Battle-Tested Strategies(BTS)。

在该案中，NLRB的总法律顾问主张，亚马逊是这些司机的“联合雇主”，意味着亚马逊对他们拥有足够的控制权，因此需为他们的待遇承担责任，并在他们加入国际卡车司机工会(Teamsters)后有义务进行集体谈判。政府据此指控，亚马逊拒绝与工会谈判同样是违法行为。

去年9月，在洛杉矶NLRB法官主持的庭审开始时，政府方面提出，亚马逊对其分包司机施加了“压倒性的控制”，而那些给司机发工资的承包商“本质上是在亚马逊的指示和协助下创建的受制型配送公司”。亚马逊否认有不当行为，并表示拒绝遵守政府关于其是否为联合雇主的传票要求，称这是一次“摸底调查”，并指责劳工委员会因别有用心而不当追查此案。

原定于4月13日恢复的庭审证词环节，如今被搁置。上周日，NLRB总法律顾问的一名律师向主审法官提交了一份拟议和解方案，以终止该案。根据看到的和解协议副本，亚马逊将向BTS雇佣的最多84名工人支付两周工资，但不承认有任何不当行为，也不被认定为联合雇主。

若该和解方案获得批准，将化解该机构针对亚马逊最重大的案件之一。该案原本可能导致一名机构法官、华盛顿的NLRB委员乃至最终联邦上诉法院法官首次裁定，亚马逊是其某个配送服务合作伙伴司机的联合雇主。目前，亚马逊与数千家此类合作伙伴签有合同，管理着数十万名配送工人。

亚马逊与NLRB上周日当晚均未立即置评。

该机构的立场转变是在唐纳德·特朗普对其重新塑造之后发生的。特朗普任命了摩根·刘易斯与博基乌斯律师事务所(Morgan, Lewis & Bockius LLP)的合伙人克里斯托·凯里担任NLRB总法律顾问，该律所的客户包括亚马逊。

今年1月，凯里接任NLRB首席检察官一职，该职位对该机构追查哪些案件以及如何追查拥有广泛权力。在2月的一次采访中，凯里表示，由于她本人为亚马逊代理已过去一年，且摩根·刘易斯律所并未在帕姆代尔案中代表亚马逊，因此她无需回避。她称，回避要求是“针对具体案件的”。

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美股投资网获悉，荷兰车辆管理局(RDW)于4月11日宣布，正式批准特斯拉(TSLA)“完全自动驾驶监督版”(FSD Supervised)在荷兰高速公路和城市街道上使用，条件是必须有人工监督。这意味着特斯拉在欧洲获得了首个自动驾驶软件官方审批，为其后续在欧盟范围内推动技术互认铺平了道路。

为欧洲大范围监管批准铺路

据RDW披露，此次批准建立在超过160万公里的实际道路测试和超过1.3万次用户试乘体验的基础之上。特斯拉提交了数千页合规文件，最终借助欧盟《2018/858法规》第39条，先由荷兰一国放行，再寻求欧盟层面的互认。这一“曲线救国”路径，为特斯拉绕开了欧盟新车安全评鉴体系下针对高级自动驾驶功能的统一认证僵局。

根据规划，RDW将向欧盟提交互认申请，预计今年夏季欧盟成员国将就此进行投票。目前，比利时、爱尔兰等国已表示倾向于承认RDW的认证结果，但德国、法国等拥有强势本土汽车工业的国家态度仍不明朗。

RDW在周五的一份声明中表示“正确使用这套驾驶辅助系统将对道路安全做出积极贡献。”声明还补充说，RDW也将提交申请，要求该技术在整个欧盟范围内使用。

RDW指出，欧盟的车辆审批标准比美国更为严格。“这意味着美国的FSD监督版与欧盟的FSD监督版并不具有可比性。”RDW表示，但未提供更多细节。

特斯拉在社交媒体平台X上发文称“我们很高兴很快将FSD监督版技术推广到更多欧洲国家。”并补充说，该技术将很快在荷兰推出。

1万亿美元估值逻辑的岔路口

FSD在欧洲取得监管突破，其商业意义远超一项功能的解锁。它直接关系到特斯拉当前估值的核心叙事——从一家汽车硬件制造商，转型为以人工智能驱动的软件订阅与出行服务平台。

全面推广完全自动驾驶技术是特斯拉长期增长战略的核心。其1万亿美元的估值很大程度上取决于首席执行官埃隆·马斯克对人工智能驱动的自动驾驶软件和无人驾驶出租车将发展成为主要收入来源的押注。

2026年2月，特斯拉在全球范围内取消了FSD的一次性终身买断选项，全面转向按月订阅模式(美国99美元/月)。这一转变被华尔街视为特斯拉从硬件公司向SaaS(软件即服务)及AI公司跃迁的关键标志。目前，FSD全球订阅用户已突破100万，尽管距离马斯克薪酬方案中设定的1000万活跃用户目标仍有巨大鸿沟，但稳定的订阅现金流预期已开始重塑分析师模型。

Wedbush证券分析师丹·艾夫斯指出，特斯拉的收入结构正在发生质变，未来将不再单纯取决于季度交付量，而是取决于“使用频次+软件订阅费率+Robotaxi服务抽成”。

这一叙事在近期欧洲汽车需求波动的背景下显得尤为关键，该公司还寄希望于FSD技术能够帮助提振汽车需求。受产品线老化、马斯克个人政治言论引发品牌反弹以及本土竞争加剧等多重因素影响，特斯拉2025年欧洲销量同比大跌27.8%，市场份额从2.4%萎缩至1.8%。2026年2月，欧洲销量虽录得一年多来首次同比增长，但第一季度全球交付量仍低于华尔街预期。FSD在欧洲的落地，被寄予了通过软件差异化提振产品需求、修复品牌技术光环的厚望。

而华尔街投行对其估值前景的分歧再度引发市场高度关注。当前覆盖特斯拉的43位分析师中，15位给予“强力买入”、2位给予“适度买入”、17位给予“持有”、9位给予“强力卖出”，平均目标价为408.42美元。机构之间的目标价从汇丰的119美元到Wedbush的600美元，跨度超过五倍，分歧之大在美股中极为罕见。各大机构围绕FSD与Robotaxi这一核心叙事，形成了泾渭分明的多空阵营。FSD能否在欧盟范围内完成互认、Robotaxi能否按计划在2026年扩展至30个以上城市，将是检验多头叙事能否兑现的关键节点。

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美股投资网获悉，据报道，阿波罗全球管理公司(APO)首席执行官马克·罗文(Marc Rowan)已与摩根大通(JPM)达成最终协议，解决了由 Frank 收购欺诈案引发的法律纠纷。根据本周提交给特拉华州衡平法院的法律文件，摩根大通已自愿撤销对罗文及其相关信托基金的索赔要求。尽管双方并未公开具体的财务和解条款，但这一进展标志着华尔街近年来最具戏剧性的金融诈骗案之一在民事追索层面取得了重要突破。

据周四报道称，摩根大通周三在一份法庭文件中表示，将自愿撤回向罗文信托提出的诉讼请求。撤诉发生在该银行诉讼的删节版向公众公开的同一天。以色列风险投资基金Aleph LP也遭到了摩根大通的起诉。据摩根大通一位高管在查莉·贾维斯(Charlie Javice)审判中的证词，该基金创始人迈克尔·艾森伯格曾将贾维斯介绍给该银行。

在摩根大通的诉讼中，关于一项摩根大通称可确立投资人对欺诈所致损失承担责任的协议的措辞被涂黑。文件显示，该银行在2022年发现贾维斯的欺诈行为后不久，即要求投资人遵守该协议。投资人最初拒绝，即使在贾维斯被定罪后也未改变立场。

这起法律纠纷的根源可追溯至 2021 年。当时，摩根大通斥资 1.75 亿美元收购了由查莉·贾维斯(Charlie Javice)创办的大学助学金规划平台 Frank。收购达成后，摩根大通指控贾维斯及其同伙在尽职调查期间实施了大规模欺诈。

贾维斯声称该平台拥有超过 425 万名学生用户，然而实际活跃用户不足 30 万。为了圆谎并顺利完成交易，贾维斯被指控支付费用给一名统计学教授，利用合成数据伪造了数百万个虚假账户。摩根大通在收购后尝试向这些用户发送营销邮件，却发现绝大多数地址均无法送达，骗局由此败露。

马克·罗文作为 Frank 的早期投资者和前董事会成员，不可避免地被卷入了这场法律风暴。摩根大通此前在诉讼中试图向包括罗文在内的早期股东追回损失，理由是这些投资者根据基于欺诈性数据达成的收购协议获得了不当收益。

值得注意的是，罗文在贾维斯的刑事审判中曾扮演了复杂的角色。他不仅作为辩方证人出庭，还在贾维斯被定罪后向法官提交了请求宽大处理的信函，他在信中称赞贾维斯是一位“充满激情、富有创造力且目标明确”的创业者，这一立场在当时引发了金融界的广泛讨论。

随着民事诉讼的庭外和解，查莉·贾维斯本人的刑事制裁也已基本定论。2025 年 3 月，贾维斯被判定犯有银行欺诈、证券欺诈及电汇欺诈等多项罪名。同年 9 月，纽约联邦法院判处其 7 年(85 个月)有期徒刑，并责令其赔偿 2.87 亿美元。

尽管贾维斯目前仍处于保释状态并正在进行上诉，但马克·罗文与摩根大通的达成和解，意味着这位顶级私募大佬已成功将其个人及阿波罗公司的声誉风险与这桩丑闻进行了切割。

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美股投资网获悉，4月13日，华尔街传奇投资人比尔·阿克曼(Bill Ackman)旗下潘兴广场(Pershing Square)正式启动封闭式基金潘兴广场美国基金(Pershing Square USA Ltd.，代码PSUS)与管理公司潘兴广场公司(Pershing Square Inc.，代码PS)的联合IPO营销路演。此次IPO以每股50美元定价，计划通过公开募资与私募配售相结合的方式筹集50亿至100亿美元资金，IPO定价日预计为4月28日，将在纽约证券交易所挂牌交易。

阿克曼的逆向逻辑

在全球资本市场因地缘冲突而剧烈震荡之际，阿克曼再次站到了聚光灯下。就在路演启动前夕，美伊在巴基斯坦的谈判因核问题、制裁解除等核心分歧未能达成协议，美国总统特朗普随即宣布美军全面封锁霍尔木兹海峡，布伦特原油期货亚洲早盘一度飙涨近8%，美股股指期货下跌。

在许多公司因地缘政治和经济不确定性加剧而搁置计划之际，阿克曼旗下基金的市场营销活动却仍在进行。在经历了第一季度IPO活动断断续续的局面后，人们的讨论焦点已转向激烈冲突的影响以及人工智能恐慌的持续影响。在众多企业因地缘政治和经济不确定性搁置IPO计划之时，选择将基金上市是阿克曼对市场逻辑的独特理解，也是其两年间对资本结构反复“试错—改良—重启”的战略延续。

在给投资者的信中，阿克曼直言当前的市场混乱“不是漏洞，而是特性”(a feature, not a bug)。其核心逻辑在于地缘冲突引发的市场恐慌性抛售，恰恰为以低价买入优质公司创造了最佳窗口期。历史经验佐证了这一判断——阿克曼在2020年新冠疫情初期，以约2700万美元精准做空并全身而退，最终斩获26亿美元回报，成为其投资生涯中最具代表性的经典战役。

业绩数据进一步为阿克曼的投资能力背书。2025年，潘兴广场全年回报率达34%，几乎是标普500指数表现的两倍;过去八年，基金年化回报率高达23%，远超大盘的14%。截至2025年底，潘兴广场旗下管理资产规模约307亿美元，其中收费资产207亿美元，96%为“永久资本”，即投资者无权要求赎回或撤资，这使得公司能够在市场动荡时坚持长期投资策略而不被迫抛售资产。

与此同时，阿克曼对未来宏观环境的判断同样大胆。据Polymarket预测数据，市场预计2026年底前美国经济陷入衰退的概率约为29%，且衰退合约价格自冲突爆发以来基本与油价走势同步波动。阿克曼的逻辑是如果衰退真的来临，资产价格将进一步承压，而届时手握百亿美元新资本的他将成为市场上最具议价能力的“买家”。

此前上市失败后的结构创新

然而，阿克曼此次IPO并非首次尝试。2024年，他曾试图为封闭式基金募集高达250亿美元，一度被誉为“美股史上最大IPO”。但计划接连受挫——融资目标从250亿美元先缩水至40亿美元，再降至20亿美元，基石投资者退出，最终阿克曼在定价前数日紧急撤回申请。

那场失败的根源，不仅在于当时阿克曼旗下欧洲封闭式基金表现不佳，更在于封闭式基金这一结构本身的市场尴尬处境与ETF或共同基金不同，封闭式基金在IPO后份额固定，投资者只能通过二级市场买卖，其交易价格往往持续低于资产净值(NAV)，形成顽固的“折价”问题。阿克曼自己在伦敦上市的Pershing Square Holdings Ltd.就是典型例证——这只管理着约150亿美元收费资产的基金，长期以超过25%的折价交易，严重侵蚀了投资者的实际回报。

为突破这一困局，阿克曼在2026年版本中设计了全新的“双层上市+免费股票”结构。此次联合IPO的核心创新在于投资者每认购100股PSUS封闭式基金股份(每股50美元)，即可免费获得20股管理公司PS的股份。巴伦周刊估计，这相当于约10%的额外价值。参与私募配售的机构投资者——已锁定28亿美元资金，来自家族办公室、养老基金和保险公司等合格投资者——更享有每100股获赠30股PS股份的优厚条款。

这一设计的优点在于，它将封闭式基金的结构性缺陷与管理公司股权的上行潜力绑定，形成一个“闭环逻辑”PSUS IPO成功后，将新增大量收费资产，直接提振管理公司的财务表现;而PSUS的投资者因持有PS股份，也能分享这笔新增管理费的红利。换言之，阿克曼试图将传统的“基金与管理人”关系，转化为“资产与平台”的协同股权安排，效仿巴菲特在伯克希尔·哈撒韦的架构。

阿克曼的“伯克希尔路线图”

本次IPO并非孤立事件，而是阿克曼“伯克希尔化”战略的最新一步。其长期志向，是将潘兴广场打造成类似巴菲特的现代版控股公司，通过“永久资本”平台获取稳定的管理费收入，并以高度集中的方式持有优质企业。截至2025年底，潘兴广场仅持有13只股票，核心持仓包括Alphabet(GOOGL)、亚马逊(AMZN)和近期重仓的Meta(META)——后者投资规模约20亿美元，占基金组合10%。

2024年IPO失败后，阿克曼转而增持霍华德·休斯控股公司(HHH)的股份，持股比例从约37%升至近47%，并控制该公司40%的投票权。其目标是将这家地产公司转型为控股公司，用以收购其他企业的多数股权，再次印证了阿克曼对“控股公司模式”的执着。

如今，PSUS/PS联合IPO将这一蓝图推向了新阶段。此次上市由花旗、瑞银、美国银行、杰富瑞和富国银行联合承销，IPO之后由阿克曼、首席投资官瑞安·以色列及其他五位高管控制的投资实体将持有PS公司的多数投票权。与此同时，阿克曼近期的另一笔大动作——以94亿欧元现金加股票方式收购环球音乐集团，并将其转移至美国上市——也被视为“伯克希尔化”棋局中的关键落子，旨在将资金部署于拥有持久护城河和稳定现金流的优质资产。

不过，此次上市也存在风险。尽管阿克曼凭借2025年34%的回报率和已锁定的28亿美元基石投资为IPO提供了信用背书，但此次逆势募资仍面临三重核心风险美伊冲突走向直接牵动市场风险偏好，中东局势升级可能抵消低价建仓优势;其欧洲封闭式基金长期以超25%折价交易的前科，令投资者对“免费赠送管理公司股份”能否真正对冲折价损失存疑;同时，有意持有美股大盘股的投资者未必愿意被动持有一家对冲基金管理公司的少数股权，而IPO后阿克曼团队通过优先股机制仍将牢牢掌握控制权，进一步加剧了流动性折价与治理错配的隐忧。

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美股投资网获悉，台积电(TSM)周五公布的最新季度营收实现增长35%，这表明在中东战事爆发的最初几周，全球人工智能(AI)芯片需求依然保持稳定。

这家英伟达(NVDA)和苹果(AAPL)的主要芯片制造商发布声明称，截至3月的三个月营收达1.13万亿新台币(合356亿美元)，高于分析师平均预期的1.12万亿新台币。3月销售额增长45%。

这份报告或有助于缓解市场对中东长期冲突可能抑制高能耗AI数据中心及iPhone等设备需求的担忧。这场战事目前已对全球航运路线和能源价格造成压力，投资者正密切关注其影响是否将波及科技巨头的支出计划。

台积电及其AI客户(如英伟达)也面临外界对其能否保持当前增长速度的质疑。在英伟达凭借爆炸式销售增长成为全球市值最高公司、台积电成为亚洲市值最高公司后，投资者亟需看到AI支出热潮能够持续的保证。

早些时候，全球最大电子代工制造商、英伟达最大服务器生产商鸿海精密(富士康)也公布了强劲的销售数据，第一季度营收同比增长30%。

分析师Charles Shum表示“鉴于用于AI加速器和网络芯片生产的3纳米和5纳米制程需求持续强劲，台积电第一季度业绩可能超过指引中点以及市场普遍预期。美元兑新台币的有利升值也将提供进一步支撑。我们预计毛利率至少能达到65%的历史高位。”

Shum还补充道“财报电话会议的焦点预计将集中在管理层对安卓智能手机和PC需求的看法(特别是内存成本上升是否会引发新一轮库存调整);晶圆厂运营以及下半年利润率是否会因化学品或能源供应中断，或相关成本上升而受到压力。另一个值得关注的点是，持续多年的AI芯片需求以及先进制程的优势，是否足以支撑将长期毛利率目标提高至58%以上。”

台积电定于4月16日公布完整的第一季度业绩。这家芯片代工巨头制造了全球绝大多数最先进的半导体，作为全球建设AI基础设施竞赛的主要受益者，它为英伟达、AMD(AMD)和博通公司(AVGO)等企业提供服务。台积电股价今年已上涨近30%，表现优于其主要客户。

然而，在谷歌(GOOGL)、亚马逊(AMZN)、Meta(META)和微软(MSFT)今年为AI支出预留6500亿美元后，大型科技公司一直难以满足投资者的极高期望。尽管作为全球AI芯片领军企业的英伟达季度营收跃升73%，且给出的业绩展望超出预期，但其股价今年仍下跌了1.4%。

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美股投资网获悉，聚焦于大型AI数据中心定制化AI芯片(即AI ASIC)与光互连技术，以及作为亚马逊AWS Trainium系列AI ASIC最大规模合作伙伴之一的迈威尔科技(MRVL)股价截至周四美股收盘大幅上涨近5%，今年以来该芯片巨头股价涨幅高达40%，大幅跑赢标普500指数以及有着“科技股风向标”称号的纳斯达克100指数。迈威尔科技(即Marvell)这一轮股价再定价/基本面重估的核心引擎，正是“AI ASIC/XPU + 光学技术”这两条硬核逻辑的共振，而不是单一的芯片需求题材所驱动。

同样在美东时间周四，华尔街金融巨头巴克莱银行因光互连/硅光子产品增长前景将该股评级从“持有”上调至“增持”，同时该行还将该股目标价从105美元大幅上调至150美元。截至周四美股收盘，迈威尔科技股价收于119.930美元。

AI ASIC无疑是迈威尔科技估值与基本面增长中枢上移的第一根核心支柱，博通与迈威尔最新公布的强劲财报足以说明AI ASIC前所未见的强劲增长逻辑正在被“财报级证据”快速确认。席卷全球的生成式AI热潮加快了云计算与芯片巨头们的AI芯片开发进程，它们正争相为先进的大型AI数据中心设计速度最快且能效最为强劲的AI算力基础设施集群。

博通及其最大竞争对手迈威尔公司主要聚焦于利用自身在高速互连和芯片IP领域绝对优势来携手亚马逊、谷歌和微软等云计算巨头们共同打造出根据其AI数据中心具体需求量身定制的AI ASIC算力集群，而这项ASIC业务已经成长为两家公司的一项非常重要业务，比如博通联手谷歌所打造的TPU AI算力集群就是一种最典型的AI ASIC技术路线。

ASIC+光学业务高增长逻辑，华尔街向迈威尔投来看涨研报

光互连，则是华尔街分析师们看涨迈威尔科技股价前景以及基本面扩张逻辑的第二大核心支柱，同时也是英伟达以20亿美元投资该公司的重要因素。当连接距离超过约10米后，铜缆互连已无法高速满足大型AI数据中心所需的带宽与距离要求;此时必须转向光互连系统，而光学器件里的核心硬件正是迈威尔擅长的一系列optical DSP以及光学互连产品。

光互连集中于服务器之间、交换机之间、机架之间、数据中心之间的高速链路，如果再往前看一步，迈威尔遥遥领先的硅光子技术也是华尔街看好该公司股价的核心逻辑，硅光子并不是和光互连平行的替代概念，而更像是把光从机柜外、机架间，进一步推进到机架内、系统内、甚至封装内的关键技术实现。更准确地说，硅光子技术更偏向把光学传输往芯片/封装/I/O 侧推进，这也是迈威尔为何选择以高昂代价收购Celestial。

此外，分析师们对于迈威尔SSD存储芯片主控业务创收前景也愈发乐观，堪称是该公司基本面大幅扩张预期的第三支柱。在大模型训练/推理体系中，I/O带宽、持久存储访问效率与内存池互联效率同样约束整体训练成本与性能，迈威尔科技的SSD主控芯片、NVMe/CXL缓存控制器以及高带宽存储互联产品线正是存储需求强劲增长的重要组成。这些高度专用控制ASIC虽不像指数级扩张的AI ASIC业务那样显眼，但其对超大参数AI模型的数据态处理至关重要，直接推动数据中心层级的系统效率与服务质量。

从华尔街最近的表述看，市场已不再只把迈威尔科技当作一个泛数据中心AI芯片公司，而是开始把它视为一边承接大型云计算巨头们自研 XPU/ASIC超级大浪潮，一边在AI算力集群带宽爆炸式扩张中率先吃到基于光互连的大规模升级以及硅光子发展红利的“双轮资产”。

以Tom O'Malley为首的巴克莱银行分析师表示，迈威尔首先并且最重要的是一家前沿光学技术公司，而随着数据中心端口数量快速增长，光学市场的增长本身就足以支撑这家公司强劲创收预期。分析师们补充称，行业调研显示，光学级别的端口数量应会在2026年至少实现翻倍，并在2027年再次实现翻倍。

几乎同一时间，来自另一华尔街大行花旗的分析师们表示，在“把核心芯片更紧密地连接于单一系统内部”这一点上，迈威尔科技可能扩大其在更大规模AI算力集群中的角色。

“我们的测算数据表明，即便有部分光学市场份额转移给博通，整体的泛光学业务今年和明年仍可为迈威尔带来大约90%的强劲增长规模。我们在下方列出了一种情景即便完全剔除微软订单、假设亚马逊没有任何单位增长，并对XPU搭载率进行折价处理，我们仍然能得出约5美元的每股盈利。然而，我们并不认同这些假设，事实上，在英伟达公布NVLink Fusion公告以及英伟达投资迈威尔的最新决议之后，我们对微软以及亚马逊的加速爬坡更有信心。”O'Malley领导的巴克莱分析师团队表示。

这些分析师指出，市场对于迈威尔公司的投资逻辑将归结为其能否执行一项逻辑已被充分理解且极度偏乐观的业绩预测，并且他们认为，市场的看涨叙事论调正越来越大规模地转向光学业务。

数据中心越来越相信光的力量! 手握“光互连+硅光子”的迈威尔踏向新一轮牛市轨迹

毋庸置疑的是，未来无论是英伟达AI GPU算力基础设施集群还是谷歌TPU集群(TPU代表的是AI ASIC技术路线)，都离不开迈威尔科技所代表的这类光互连与最前沿硅光子能力。迈威尔的中长期估值溢价层面，越来越来自光互连层面的增长逻辑，以及硅光子技术向全球各大数据中心的更深层渗透——因为那意味着迈威尔光学可以从板卡边缘器件，往机架级、系统级乃至芯片内部封装级互连核心部件上迁移。

迈威尔科技在2025年末收购Celestial AI公司时就在声明中直接写道下一步光学技术的重要拐点是“机架内、系统内、甚至封装内的电连接向光学迁移”，而Celestial的Photonic Fabric 能把光学I/O技术做到package、system甚至rack级别，并为scale-up光学网络提供比铜更高带宽、更低功耗和更长距离的基于光互连系统的连接。

从OFC 2026 的整体数据中心光互连发展风向看，超大规模AI数据中心越来越相信“光的力量”，AI算力产业链的主线已经非常清晰超大规模AI数据中心的瓶颈正从单芯片算力转向“集群级光学互连带宽、能耗和可扩展性”，这也是为何华尔街分析师们近期集体向迈威尔科技投来看涨研报，华尔街最乐观目标价甚至高达160美元，高于巴克莱最新预期。

TPU与GPU算力群这类AI超级集群中，都有一个核心共性需要极高带宽、极低延迟、以及极高能效的数据中心内部互连。 传统铜缆或电子交换方案在扩展到数千甚至数万芯片规模时，会因功耗与热损耗爆炸性增长而无法满足需求;光互连技术(主要包括共封装光学CPO、硅光子交换机、光电路交换OCS)以及更加前沿的硅光子级别光学I/O技术能用光信号替代电信号，在大规模AI训练/推理网络中显著提升带宽密度与能效，并减少延迟与功耗，这种对更高光互连容量的需求正是GPU与TPU集群共通的。

随着英伟达主导的AI机柜算力集群，以及scale-up/scale-out高性能网络、1.6T乃至CPO技术发展演进，硬件瓶颈正越来越多地从“算力芯片本身”转向“光学级别带宽、功耗和信号完整性”。英伟达在3月宣布向迈威尔科技投资20亿美元，两家公司共同揭晓了战略合作伙伴关系，旨在通过英伟达的NVLinkFusion将迈威尔连接至英伟达的AI工厂和AI-RAN生态系统，凸显出英伟达欲携手迈威尔科技携手加速推进数据中心光互连与硅光子技术。

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美股投资网获悉，伯克希尔·哈撒韦(BRK.A)发行了2723亿日元(17亿美元)的日元债券，这是自沃伦·巴菲特卸任首席执行官以来该公司首次进行此类交易。此次发行的债券共分六期，期限从三年到三十年不等。10年期债券的定价较基准利率高出90个基点，票面利率为3.084%。伯克希尔哈撒韦公司此前于2025年11月发行的日元债券，10年期票面利率为2.422%。

这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的公司扩大了在日本的投资，包括持有主要贸易公司的股份，并且最近同意向东京海上控股公司(Tokio Marine Holdings Inc.)投资约3000亿日元，这表明该公司对日本市场持续充满信心。

尽管受伊朗局势紧张影响，日本国债波动性加剧，但这笔交易仍然吸引了投资者。这是该公司有史以来第三大日元债券交易，此前曾于2019年发行4300亿日元，并于2024年10月发行2818亿日元。

“在这种环境下，知名度较低的发行人可能很难进入市场，”Manulife Investment Management日本董事总经理Shunsuke Oshida表示，“拥有良好业绩记录和日本市场业务的发行人能够提供保障，使投资者更容易参与其中。”

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