美股投资网获悉，据报道，星巴克(SBUX)正借助人工智能(AI)提升用户互动体验，在OpenAI旗下的ChatGPT内推出一款测试版应用，将饮品挑选升级为沉浸式对话交互。用户只需描述自身心情、口味偏好或氛围需求，即可获得饮品推荐，相关定制订单还能通过星巴克App或官网直接点单自取。

星巴克表示，这项全新ChatGPT功能旨在捕捉顾客的即时灵感，而非让用户被动从菜单开始挑选。此次上线是星巴克借助科技提升点单个性化体验的重要布局，同时最终消费环节仍将回归星巴克自有生态体系，会员体系与移动端点单依旧是其业务核心。此外，星巴克还在更大范围内测试AI应用，包括依托微软(MSFT)Azure OpenAI平台打造、面向咖啡师使用的Green Dot Assist智能助手。

此次推出ChatGPT相关功能，也与首席执行官Brian Niccol的“回归星巴克”转型计划相契合。该计划旨在扭转过去过度依赖移动端订单量的发展模式，重塑品牌经典的咖啡馆体验。Niccol的转型举措包括在门店增设舒适座椅、精简菜单、优化会员体系、明确服务标准，全力打造更具亲和力的到店消费体验。AI将作为幕后技术支撑，而非取代品牌的人文服务内核，未来还有望推出语音点单、智能需求预测等更多智能工具。

今年以来，星巴克股价已累计上涨17%。

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盘前市场动向

1. 4月16日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.27%，标普500指数期货涨0.15%，纳指期货涨0.22%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.52%，英国富时100指数涨0.63%，法国CAC40指数涨0.54%，欧洲斯托克50指数涨0.43%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.41%，报91.66美元/桶。布伦特原油涨0.91%，报95.79美元/桶。

市场消息

传美伊考量延长停火。4月22日是美伊为期两周临时停火协议的最后期限。据一位知情人士透露，美国和伊朗正在考虑将停火期限延长两周，但双方官方层面均否认已就此达成一致。另一位了解内情的人士表示，双方都不希望重启战争，因为战争已经严重破坏了伊朗的基础设施，并导致能源价格飙升，包括美国的能源价格。伊朗方面明确表示“尚未同意”美国提出的延长请求，并要求美方先履行当前停火协议中的承诺。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周三对分析师表示，白宫尚未“正式要求延长停火”，但承认“我们仍然积极参与这些谈判”，并强调巴基斯坦是唯一的官方调解方。

美国上周初请失业金人数小幅下降。数据显示，美国截至4月11日当周初请失业金人数降至20.7万，低于市场预期的21.5万和前值21.9万。截至4月4日当周续请失业金人数为181.8万，高于市场预期的181万和前值179.4万。截至4月11日当周初请失业金人数四周均值为20.98万，前值为20.95万。

华尔街老将Yardeni坚持美股已见底投资者看淡战争，重回基本面。随着美伊停火预期升温，战争所引发的市场情绪发生了戏剧性逆转，全球市场出现了一系列积极反应。Yardeni Research总裁Ed Yardeni再度发声研判局势，更做出论断“投资者不再关注战争，而是聚焦基本面”。Yardeni指出，市场正在学会与对伊战争“共存”，并维持标普500指数已于3月30日触底的判断。这意味着市场已从初期的恐慌模式中走出，地缘政治不再是压倒一切的主导因素。Yardeni维持2026年底目标价7,700点不变。他指出，标普500指数近期约9%的回调幅度与其此前预测的10%至15%修正区间相当吻合，这增强了他的信念，“投资者最艰难的时刻已经过去”。他预计，在经历了天气因素导致的经济放缓之后，美国经济增长将在春季反弹，并特别强调银行利润依然强劲，消费者状况良好。

忽视战火噪音! “华尔街神算子”高呼科技股主宰一切，新一轮牛市冲锋号响起。有着“华尔街神算子”之称的Fundstrat联合创始人Tom Lee认为，美国股市乃至全球股票市场当前所处的位置，比其在今年早些时候触及上一个历史高点时更为强劲，并坚定预计美股基准股指之一的标普500指数在经历任何显著的向下回调之前，短期可以强势上升至7,300点。此外，Lee认同华尔街金融巨头摩根大通的一项典型判断，即以AI算力基础设施为核心的科技板块必须引领股票市场下一超级牛市阶段的上涨主旋律。Lee解释称“当人们担忧增长前景时，往往科技就是增长的唯一驱动力。”他补充表示，在投资者纷纷抛售持仓之后，科技板块一直是被低配最严重的板块。在估值方面，Lee认为，第一季度股价显著下跌使科技股估值相对于其强劲盈利增长潜力而言变得越来越有吸引力。

野村警告不要跟美股涨势作对！除非出现两大致命信号。野村证券策略师麦克利戈特建议客户眼下不要逆势对抗本轮上涨，但同时提示了两个可能宣告行情盛宴结束的信号。麦克利戈特表示，本轮上涨力度极强，背景却是投资者极少押注市场走高，也就是所谓“未持有右侧上行尾部风险敞口”，他已连续数周对这一格局发出预警。因此，那些“为应对动荡而过度对冲”的投资者，导致看跌期权(即押注市场下跌的工具)价格暴跌，大型机构争相回补股票空头仓位。这引发了一轮对股票、尤其是大型科技股的“疯狂抢筹”。麦克利戈特认为，本轮市场上行还能持续一段时间，原因正是投资者此前的风险敞口过低。但他同时警告称，有两件事可能让涨势戛然而止。第一，如果5月开始出现“实体层面的能源冲击，即原油与石化产品出现实质性短缺”。第二，债券市场抛售。一旦债券收益率开始上行，市场可能受到惊吓，从而终止当前这股追涨势头。

全球市场太乐观! IMF及世界银行提醒别低估战争的经济冲击。国际货币基金组织与世界银行认为，投资者低估了伊朗战争带来的经济损失。本周在华盛顿举行的各类公开论坛、私人晚宴及会边活动中，与会者逐渐形成共识——即便美伊双方很快达成持久和平协议，这场冲突对全球经济的影响仍可能先显著恶化，然后才会好转。与会的政府官员及其他人士在会议开幕期间表示，当前世界经历的远非普通冲击。他们警告，真正可能扎根的是结构性变革，涉及成本攀升、贸易路线延长及地缘政治不确定性加剧，这将导致全球增长潜力放缓。

个股消息

AI算力需求碾压一切!台积电(TSM)单季利润暴增58%。Q1台积电总营收为1.134万亿元新台币，同比增长35%，高于预估的1.12万亿元新台币;营业利润为6590亿元新台币，亦超出分析师们普遍预估的6238亿元新台币。先进制程依然是台积电营收的核心引擎。5nm及以下制程贡献超过60%的营收份额，并呈现逐季提速的增长趋势。Q1毛利率升至创纪录的66.2%，较上季度的62.3%扩张近4个百分点，大幅超出市场平均预期的64.5%。台积电还预计第二季度营收区间390亿美元至402亿美元，显著高于市场预期的381亿美元;预计第二季度毛利率65.5%至67.5%，同样高于市场预估的64%。这一业绩有望平息市场对中东局势持续恶化是否会打压AI数据中心及iPhone等智能设备需求的担忧。截至发稿，台积电周四美股盘前跌超1%。

冲突阴云下油气交易业务大增，道达尔(TTE)预告Q1业绩强劲。法国能源巨头道达尔周四在交易更新报告中表示，第一季度业绩表现强劲，原因是能源价格大幅上涨以及中东以外地区的产量增加，这些因素抵消了伊朗战争带来的影响。该公司还表示，预计该季度石油和天然气生产及交易业绩将大幅增长。该公司第一季度财报将于本月晚些时候公布。二月底爆发的中东战争扰乱了能源市场，霍尔木兹海峡这一关键咽喉要道的航运几乎完全停滞。欧洲大型石油公司拥有庞大的交易业务，通常能从市场波动中获利。壳牌和英国石油均公布了强劲的第一季度交易业绩。

雅培(ABT)Q1业绩超预期，因收购Exact Sciences下调全年盈利指引。数据显示，雅培Q1销售额增长同比7.8%至111.6亿美元，超过市场预期的110亿美元;调整后每股收益为1.15美元，略高于市场预期的1.14美元。不过，该公司目前预计今年调整后每股收益为5.38至5.58美元(此前预期为5.55至5.80美元)，预测区间中值且低于市场预期的每股5.60美元。该公司将盈利指引下调部分归因于上个月完成的对癌症诊断公司Exact Sciences的收购，该收购将使调整后每股收益减少20美分。该公司仍预计全年有机销售额增长在6.5%至7.5%之间。对于第二季度，预计调整后每股收益预计在1.25至1.31美元之间，低于市场预期的1.36美元。截至发稿，雅培周四美股盘前跌超4%。

降价见效!百事可乐(PEP)Q1业绩超预期，连续54年股息增长。财报显示，百事可乐第一季度营收同比增长8.5%，至194.4亿美元，超出市场预期;剔除汇率波动、并购等因素的有机销售额同比增长2.6%，高于市场普遍预期的2.4%。核心每股收益为1.61美元，也超出市场预期。业绩增长得益于首席执行官Ramon Laguarta的零食降价举措。公司重申2026财年业绩指引不变，预计有机营收增长2%–4%，核心固定汇率每股收益将增长4%–6%。该公司同时维持既定的股东现金回报计划。其中包括此前宣布的，自2026年6月起将年化每股股息上调4%，这也将是百事连续第54年实现年度股息上调。

客户交易活动频繁及金融市场波动提振，嘉信理财(SCHW)Q1业绩超预期。财报显示，嘉信理财Q1营收同比增长16%至64.8亿美元，略好于市场预期的64.7亿美元。交易收入同比增长20%，净利息收入同比增长16%。净利润同比增长30%至24.8亿美元;调整后每股收益为1.43美元，好于市场预期的1.40美元。该公司上月表示，2月份的日均交易量攀升至创纪录的990万笔。保证金贷款余额(即客户从嘉信理财借款购买证券的金额)较2025年最后三个月增长13%。截至发稿，嘉信理财周四美股盘前跌超2%。

重要经济数据和事件预告

21:15 美国3月工业产出月率

22:35 美联储理事米兰发表讲话

业绩预告

周五早间奈飞(NFLX)、美国铝业(AA)

周五盘前爱立信(ERIC)

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美股投资网获悉，近年来，埃隆·马斯克旗下其他公司对特斯拉(TSLA)电动皮卡Cybertruck的采购在一定程度上支撑了该车型的销量。这种不寻常的安排进一步表明，这款极具争议的电动皮卡未能吸引普通消费者。

根据标普全球汽车提供的注册数据显示，在去年第四季度于美国注册的7071辆Cybertruck中，由马斯克领导的火箭和卫星制造商SpaceX占了其中1279辆，比例超过18%。这位亿万富翁的其他企业在同期又采购了60辆。

这意味着，在该期间登记注册的Cybertruck中，几乎每五辆就有一辆是在马斯克庞大商业版图内部完成交付的。而这些采购交易价值可能超过1亿美元，并且这种采购行为在今年仍在持续。

网上流传的照片和视频显示，在位于德州的SpaceX园区内停放着成排闲置的Cybertruck。该皮卡项目首席工程师去年10月在社交媒体上表示，SpaceX正在用这些车辆替换燃油支持车辆。其中至少一部分被用于安保用途。电动车新闻网站Electrek去年12月报道称，SpaceX最终可能采购约2,000辆Cybertruck。

根据标普全球汽车数据，SpaceX首次注册Cybertruck是在去年10月。面向马斯克旗下公司的销售持续至2026年，今年1月又登记158辆，2月登记67辆。尽管这些公司之间交易的具体财务条款尚未披露，但Cybertruck当前约7万美元的起售价意味着SpaceX、xAI、Boring和Neuralink合计已向特斯拉支付超过1亿美元用于采购这些车辆。目前尚不完全清楚马斯克旗下其他公司如何使用这些Cybertruck，也不清楚为何一家人工智能和社交媒体公司会采购50辆Cybertruck。

这些数据凸显出，在特斯拉开始交付这款电动皮卡仅两年后，消费者需求已经明显走弱。如果没有这些来自马斯克旗下其他公司的订单——除了SpaceX，还包括xAI、Boring Co.和Neuralink——Cybertruck在去年第四季度的注册量将下降51%。咨询机构AutoForecast Solutions全球汽车预测副总裁Sam Fiorani直言“特斯拉的Cybertruck正在失去买家。”

SpaceX“贡献”了Cybertruck近期注册量的大部分

特斯拉可能面临连续第三年年度销量下降的前景。该公司正承受越来越大的压力，需要扭转其产品线整体销量下滑的局面。这家曾经毫无争议的电动车行业领导者，去年已被中国的比亚迪超越，失去全球电动车销量第一的位置。

在电动车市场竞争加剧与政策环境变化的背景下，特斯拉一季度交付表现不及预期，创下近年来表现较差的销售季度之一。数据显示，特斯拉2026年第一季度全球交付量为35.8万辆，低于市场预期的37.2万辆，这也是特斯拉连续第二个季度未达华尔街预期。尽管同比仍增长6.3%，若剔除去年因Model Y停产调整带来的低基数影响，本季度交付量为2022年中以来最低水平。

投资者在很大程度上忽视了特斯拉汽车销量下滑的问题，因为马斯克正将该公司的战略重心转向自动驾驶出租车和人形机器人等未来技术领域。但传统汽车业务仍是特斯拉的主要现金来源，而特斯拉在人工智能、自动驾驶及机器人领域的布局距离成为真正可规模化的商业业务仍有相当距离。投资者的耐心似乎也正在减弱。自去年12月中旬创下历史高点以来，特斯拉股价已下跌约五分之一。

Cybertruck于2023年底高调亮相，为特斯拉产品阵容增加了一款强调力量感的车型，与贡献该公司绝大多数销量的流线型Model Y SUV和Tesla Model 3轿车形成差异化。马斯克曾预测，特斯拉将在2025年前实现每年生产25万辆Cybertruck。他还称这款车是特斯拉有史以来最优秀的产品。

特斯拉希望借Cybertruck进入利润丰厚的美国皮卡市场，这一市场长期由福特汽车(F)、通用汽车(GM)和Stellantis(STLA)主导。

然而，从一开始就存在一些警示信号。Cybertruck棱角分明的设计引发争议。在去年因马斯克过度参与政治而对其反对情绪升温之时，这款极具关注度的车型偶尔成为嘲讽和破坏行为的目标。此外，该车型价格也高于预期，初始版本售价超过10万美元，远高于2019年最初宣传的低于4万美元的起售价。

虽然特斯拉尚未表示将停止生产Cybertruck，但公司正在逐步淘汰销量缓慢的Model X SUV和Tesla Model S轿车——这两款是其最老的车型。而针对Cybertruck前景不明朗的问题，马斯克暗示公司可能会增加面向商业客户的车队销售。他在今年1月特斯拉财报电话会议上表示“显然，货运配送市场是存在需求的。在城市内部有大量本地货运需要完成，而自动驾驶Cybertruck在这方面可能非常有用。”

值得一提的是，销售困境并非Cybertruck独有。在整体陷入停滞的美国电动车市场中，电动皮卡整体表现不佳。福特汽车最近决定将其电动皮卡F-150 Lightning改造为增程式混合动力车型。根据Cox Automotive数据，尽管销量下降45%，Cybertruck在第一季度仍是美国最畅销的纯电动皮卡。

长期以来，马斯克旗下公司之间一直通过金融投资、商业合作，甚至人员共享相互关联。例如，xAI使用特斯拉Megapack电池，并已将其Grok聊天机器人整合进特斯拉车辆。在拉斯维加斯，参会者可以通过Boring建设的隧道乘坐特斯拉出行。特斯拉和SpaceX还在合作推进芯片生产项目。

不过，一家汽车制造商将某一车型的大量销量“消化”给同一位CEO控制的关联企业仍属罕见。当某款车型销售不佳时，汽车制造商通常会通过提供新激励措施、降价或向员工租赁车辆来促进销量。标普全球汽车汽车分析师Tom Libby表示“当零售需求无法匹配产量时，这是维持工厂运转的一种方式。”

此外，也有分析指出，在零售需求低迷的情况下，SpaceX持续采购Cybertruck是对特斯拉“Cybertruck交付规模预期/库存与情绪”的重要边际支撑。若SpaceX通过史上最大规模IPO成功登陆美股市场公开交易之后，该公司所筹得资金若继续用于购置昂贵的Cybertruck，对特斯拉而言，无论是预期市盈率还是中期业绩基本面前景都有望得到重要提振。

尤其是，若SpaceX证明其采购的Cybertruck在未来的大型太空项目中，比如SpaceX与特斯拉共同更新迭代的Cybertruck可能在大型登月运输任务中有重要用途，Cybertruck或将成为特斯拉堪比Model3/Y级别的“超级牛市叙事”。

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美股投资网获悉，4月16日，欧盟委员会向谷歌母公司Alphabet发出了一份初步调查结果，列明了为遵守《数字市场法》(DMA)而拟采取的具体措施。要求谷歌向竞争对手和AI聊天机器人开放其积累数十年的核心搜索数据。此举旨在限制美国大型科技公司的市场主导地位。

拟议措施涵盖六大领域数据受益方资格(明确纳入具备搜索功能的AI聊天机器人)、谷歌必须共享的数据范围、共享方式与频率、个人数据匿名化措施、FRAND定价参数、以及受益方获取数据的流程规范。

欧盟科技主管Henna Virkkunen对此表示“数据是在线搜索和开发包括AI在内的新服务的关键输入。对这些数据的访问不应以可能损害竞争的方式受到限制。在快速变化的市场中，小改变能迅速产生大影响。我们不会容忍任何可能关闭市场或限制选择的做法。”她进一步强调，这些规范程序旨在确保第三方在线搜索引擎和AI提供商享有与谷歌自有服务同等的搜索数据和安卓系统访问权限。

欧盟此次明确将“带搜索功能的AI聊天机器人”纳入受益方，等于从法律上认定直接回答查询的对话式AI系统，与传统搜索引擎处于同一竞争空间，享有同等数据访问权。这一认定意味着，一旦措施最终通过，OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Claude等AI搜索产品将获得谷歌搜索数十年来积累的用户行为数据——这正是它们与谷歌竞争中最大的短板。

DMA进入强制实施深水区?

这次规范程序的启动并非突如其来，而是DMA进入“强制实施”深水区的必然结果。早在2023年9月6日，欧盟委员会便正式认定谷歌搜索、Android、YouTube、Google Play、Chrome、谷歌地图、谷歌购物及其在线广告服务为核心平台服务;自2024年3月7日起，谷歌须全面履行DMA(直接市场准入)义务。

然而，谷歌的合规进展一直未能令监管机构满意。2026年1月27日，欧盟委员会正式启动两项规范程序，旨在明确谷歌履行DMA义务的具体技术标准。此次发布初步调查结果是于2026 年 1 月 27 日启动的一系列规范程序的一部分 。

规范程序是DMA框架下相对较新的执法机制，其设计逻辑是，在认定违规之前先“定义合规”，将监管要求从原则性指引转化为可量化的操作细则。根据DMA第6条第11款，谷歌须以FRAND条件向第三方在线搜索引擎开放其持有的匿名化排名、查询、点击及浏览数据。

此次发布初步调查结果恰在程序启动后约三个月，这正是欧盟委员会计划向谷歌通报初步调查结果的时间节点。欧盟委员会将在7月27日前做出最终具有约束力的决定，这意味着谷歌将剩下三个月时间窗口进行最后的游说和博弈。

若打破数据壁垒AI搜索遇“天降甘霖”

这项措施一旦落地，将对全球搜索和AI产业产生深远影响，或将重塑全球搜索与AI竞争格局。必应、DuckDuckGo等竞争对手获得谷歌数据后，将有能力大幅优化搜索结果质量，填补长期存在的质量差距。

搜索市场长期存在的结构性壁垒，根源在于数据不对称。谷歌搜索积累了数十年的用户行为数据——人们输入什么查询、点击哪些结果、跳过哪些、找不到答案时如何改写搜索词。这些反馈闭环是搜索质量的核心燃料，而微软必应、DuckDuckGo等竞争对手长期主张，这种数据不对称是无法逾越的竞争壁垒。

此次措施的潜在影响在于，它或将从根本上切断了数据驱动的“马太效应”，在传统搜索市场中，用户越多、数据越丰富、搜索质量越高，从而吸引更多用户，形成正向循环，使后发者永远无法追赶。强制数据共享则有可能打破这一循环。

对AI创业公司而言，这意味着它们不必从零积累用户反馈，可以直接站在谷歌这个“巨人”的肩膀上调优模型。有分析指出，对于具备搜索功能的AI聊天机器人而言，搜索引擎结果页的点击行为模式是训练其检索增强生成(RAG)质量最宝贵的信号，谁获得了这些信号，谁就能在回答相关性和上下文理解上实现质的飞跃。

谷歌的强硬反击一场博弈刚刚开始

面对欧盟的重拳，谷歌迅速做出回应。谷歌高级竞争法律顾问Clare Kelly在声明中表示，谷歌将“坚决反对这种过度干预”，称其“远超DMA的原始授权范围，并危及人们的隐私和安全”。

Kelly同时指出“安卓本来就是开放设计的，我们已经在DMA框架下向竞争对手授权搜索数据。然而，我们担心，进一步的规则——往往是由竞争对手的不满而非消费者利益驱动的——将损害用户隐私、安全和创新。”

如果谷歌最终拒绝遵守最终措施，欧盟委员会有权做出正式的不合规认定，并处以高达Alphabet全球年营业额10%的罚款。考虑到Alphabet近年的营收规模，这一罚金上限将是天文数字。双方的博弈才刚刚开始。

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美股投资网获悉，周四，阿里巴巴(BABA)涨逾3%，报138.18美元。消息面上，4月15日，阿里巴巴旗下阿里云发布公告称，为持续保障底层硬件的稳定供应、提升平台运维服务质量，并应对算力市场成本的变化，将对部分MU(Model Unit)模型单元的服务价格进行适度调整。影响产品为大模型服务平台百炼，上调幅度为2%-7%不等。

机构分析认为，Token用量新一轮加速增长，叠加云计算整体涨价趋势，行业量价齐升的逻辑正在逐步兑现，且具备较强的持续性。

另外，4月16日，阿里巴巴发布世界模型Happy Oyster，进一步扩充其AI产品矩阵，直指游戏、影视等内容生产领域。据悉，Happy Oyster能够生成三维环境与互动视频，支持电影、影视内容及游戏开发场景。阿里方面表示，该产品目前处于限量早期体验阶段。该模型由阿里旗下新设业务单元Token Hub(ATH创新事业部)研发，与此前的视频生成模型Happy Horse出自同一团队。

此次发布是阿里近期密集推出AI产品的最新动作。阿里巴巴已将云计算与AI业务确立为核心增长引擎，并设定目标，计划在五年内将相关年收入从当前水平提升至1000亿美元，较现有规模增长约五倍。

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美股投资网获悉，周四，戴尔科技(DELL)涨逾5%，报186.80美元。消息面上，高盛发布报告，将戴尔12个月目标价从195美元上调至215美元，并预计其2026年第一季度营收达362亿美元，AI服务器营收130亿美元。

另外，近期，一则关于英伟达拟收购大型PC厂商的传闻引发行业广泛关注，该传闻最早由行业网站SemiAccurate于4月13日刊文披露。报道称，英伟达正寻求一笔“重塑PC市场格局”的巨额并购，已就收购一家大型PC企业开展超过一年的谈判，目前交易已进入“接近达成或放弃的关键节点”，但并未明确具体收购目标。

传闻经行业博主转发扩散后，市场迅速将目光锁定在全球头部PC厂商身上。结合全球PC市场格局，美国本土除苹果外，戴尔、惠普作为全球顶尖PC供应商，成为市场猜测的核心收购对象——据Gartner及Omdia数据显示，2026年一季度惠普占据全球19%的PC市场份额，戴尔占比17%，两家企业合计占据近35%的市场份额，且均与英伟达有深度业务合作。

针对上述传闻，英伟达迅速予以否认，表示相关报道内容不实，英伟达并未就收购任何PC制造商展开任何形式的讨论，也没有相关收购计划。

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美股投资网获悉，周三，Snap Inc(SNAP)涨逾6%，报5.95美元。消息面上，Snap周三宣布，将裁减约1000名全职员工，占其全球员工总数的16%，并关闭超过300个空缺岗位。这是该公司为削减成本、转向盈利增长所采取的最新一轮重大重组。该公司表示，预计将在第二季度计入9500万至1.3亿美元的相关费用，主要涉及裁员补偿、合同终止成本以及资产减值费用。

首席执行官埃文·斯皮格尔(Evan Spiegel) 在一份致员工的备忘录中表示，此举旨在提高运营效率，并提及人工智能技术的进步正促使团队减少重复性工作。

上个月，激进投资机构Irenic Capital Management买入约2.5%的股份后，敦促Snap管理层采取一系列措施以提升公司估值。这些建议包括削减员工规模，以及关闭或可能分拆其Specs业务部门。

在致公司的信中，Irenic表示，Snapchat的运营成本结构需要进行优化，并指出公司此前存在过度招聘的问题。该投资机构还援引其他公司近期的裁员案例作为提升效率的参考，包括Meta和Block。

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盘前市场动向

1. 4月15日(周三)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.03%，纳指期货跌0.05%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.11%，英国富时100指数涨0.16%，法国CAC40指数跌0.53%，欧洲斯托克50指数跌0.46%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.67%，报91.89美元/桶。布伦特原油涨0.87%，报95.61美元/桶。

市场消息

传美伊原则上同意延长停火。美国方面消息称，调解方正接近就延长美国与伊朗之间的停火达成一致，并推动重启谈判。消息人士称，美伊双方已“原则上同意”延长将于4月22日到期的临时停火协议，以争取更多外交时间。消息称，美国对伊朗港口的封锁及伊朗方面的威胁使停火前景面临不确定性。当前各方正就伊朗核计划、霍尔木兹海峡及战争赔偿等关键分歧寻求妥协。不过，特朗普依然在释放一些威胁信号，他在4月15日播出的采访中表示，这场战争可能会持续至11月的中期选举，并再次威胁袭击伊朗民用基础设施，但同时表示“希望不会发展到那一步”，还称“我们可在一小时内摧毁伊朗所有桥梁和发电厂”。

不再恐高!美银调查标普500距历史高点仅一步之遥，但高估值担忧跌至2019年来新低。根据美国银行发布的4月全球基金经理调查，投资者对美国股票估值的担忧已降至2019年2月以来的最低水平，标志着持续多年的高价股焦虑情绪正在发生转变。与此同时，标普500指数已完全收复因地缘冲突(伊朗局势)引发的失地，目前仅较1月28日创下的7000点历史高点低约1%。这一变化表明，过去几年积累的部分过度估值担忧，正因地缘冲突和“更高更久”的借贷成本环境而逐步消散。

美股软件股开始反攻?在经历了长达数月的持续低迷与历史性估值压缩后，美股软件板块本周迎来强势反弹。此前因AI恐慌被错杀已导致软件股估值跌至历史罕见低位。除了低估值外，盈利预期的边际改善同样推动资金回流。行业研究数据显示，华尔街分析师近期已悄然上调软件板块预期，预计2027年软件和服务公司利润增速将达16.5%，较2月底15.7% 的预测有所上修，营收预期亦呈现相似上修轨迹。不过，鉴于软件行业面临的诸多挑战，例如营收增长放缓以及AI的飞速发展(每一次更新似乎都预示着能力的飞跃)，许多投资者对逢低买入软件股票持谨慎态度。

广谱供给冲击来袭、但非通胀失控，耶伦与高盛稳住美联储降息叙事。当前，互换市场与利率期货市场全面放弃了对于美联储年内降息的押注，甚至一些交易员开始定价2026年底之前美联储加息的可能性。不过，美国前财长耶伦表示，尽管由中东地缘政治冲突引发的油价大幅上涨冲击令美国乃至全球经济前景蒙上阴影，但她仍认为美联储今年晚些时候存在重启降息的可能性。耶伦表示，“这实际上是一场广泛的供给端冲击，而不是又一轮通胀失控”。耶伦表示，虽然不能完全排除需要加息的可能性，但长期通胀预期保持稳定，表明就目前而言，这种偏向极端的情形仍不太可能发生。高盛经济学家团队同样判断，本轮物价冲击更像温和滞胀，不足以重演2022年式通胀失控，因此仍保留9月和12月各降息25个基点的预期。

避险光环褪去!对冲基金正趁势“狙击”美元。随着美伊重启谈判的前景以及达成和平协议的可能性不断增加，对冲基金对美元的看跌情绪正日益浓厚。美元此前因战争避险情绪而积攒的强势表现，如今已几乎被全数抹平。摩根士丹利的一项专有交易模型显示，截至4月10日，投资者在本月不断加码看空美元的交易。与此同时，美元指数所谓的风险逆转指标显示，本月看涨期权(对冲美元走强的成本)相对于看跌期权(押注美元走弱的成本)的溢价已经大幅收窄。摩根士丹利分析师表示“美元走弱的通道正在不断拓宽，而不是收窄。”“短期来看，停火协议可能对风险货币构成利好。但从中长期来看，我们认为美元的疲软将更加集中地体现在与欧元、日元和瑞士法郎等主要非美货币的汇率对比上。”

个股消息

英伟达(NVDA)推出全球首个量子开源AI模型，量子计算概念股应声大涨。英伟达推出全球首个量子计算开源AI模型家族Ising，旨在加速量子计算的发展。受此消息提振，量子计算概念股周三盘前普遍上涨。截至发稿，Quantum Computing(QUBT)涨逾4%，Infleqtion(INFQ)、Rigetti Computing(RGTI)、IonQ Inc(IONQ)涨超5%，D-Wave Quantum(QBTS)涨超8%，哈纳杜量子技术(XNDU)涨超11%%。

大摩(MS)Q1业绩超预期。财报显示，摩根士丹利Q1净营收同比增长16%至205.8亿美元，好于市场预估的197.1亿美元;净利润同比增长29%至55.7亿美元;每股收益为3.43美元，好于市场预期的3.02美元。净利息收入27.0亿美元，好于市场预估的26.7亿美元。股票交易收入51.5亿美元，好于市场预期的47.8亿美元。截至发稿，大摩周三美股盘前涨超2%。

业务多点开花，美国银行(BAC)Q1业绩超预期。美国银行Q1业绩超出预期，原因是全球市场波动提振了交易活动、并购活动的反弹也推高了投资银行费用。财报显示，该行Q1营收同比增长7%，至303亿美元，超出市场预期;每股收益同比增长25%，至1.1美元，也超出市场预期。净利息收入达157亿美元，同比增长9%，主要得益于全球市场活动相关的净利息收入增加、存款和贷款余额增加以及固定利率资产重新定价。此外，美国银行披露其在私募信贷领域的敞口约为200亿美元，该行及其华尔街同行正试图平息人们对该行业在该资产类别中敞口的担忧。

AI投资热潮引爆设备需求，阿斯麦(ASML)上调2026年销售预期。数据显示，阿斯麦Q1净销售额87.7亿欧元，高于预期的85亿欧元;净利润28亿欧元，高于预期的25亿欧元。Q1毛利率达53.0%，处于此前预测区间的高位。这反映出阿斯麦在产业链中极高的定价权，足以抵消零部件成本及供应链波动压力。本季财报最引人注目的结构性变化在于存储客户的崛起。 阿斯麦表示，Q1新设备净销售额中，存储芯片领域占比从上一季度的30%飙升至51%，首次与逻辑芯片平分秋色。该公司还上调了2026年的销售展望，预计2026年净销售额将在360亿至400亿欧元之间，此前预期区间为340亿至390亿欧元。但Q2展望不及预期，预计净销售额为84亿至90亿欧元，低于预期的90.7亿欧元。

特斯拉(TSLA)A15芯片成功流片!马斯克高呼未来将成为全球产量最高AI芯片之一。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克宣布，特斯拉AI芯片设计团队已成功完成AI5芯片的流片。这标志着该芯片迈向制造阶段的重要里程碑。马斯克还称，AI6、Dojo3以及其他令人兴奋的芯片也在研发中。马斯克还感谢了合作伙伴台积电(TSM)和三星在芯片量产过程中的支持，并称“AI5芯片未来将成为全球产量最高的AI芯片之一”。流片是芯片量产前的关键环节，检测设计的芯片是否可用，进而为后续的大规模量产做准备。马斯克此前曾表示，AI5芯片计划于2027年进入大规模生产阶段。

数十亿美元押注定制化!Meta(META)深化与博通(AVGO)芯片绑定。Meta宣布与博通扩大数十亿美元级合作关系，双方将共同设计和制造定制芯片，以支撑Meta的人工智能业务布局。根据协议，两家企业将联合开发多代Meta训练与推理加速器(MTIA)，该合作框架将持续至2029年。与此同时，双方还披露，博通首席执行官陈福阳将在Meta年度股东大会任期届满后正式退出Meta董事会。上述两家公司在一份声明中表示，此次合作包括承诺开发可提供超过1吉瓦计算能力的芯片。据一位知情人士透露，该协议预计将是价值数十亿美元的持续部署计划的第一阶段，并计划在博通的技术支持下，未来将部署规模进一步扩大至数吉瓦级别。

固收巨头Pimco豪掷4亿美元! 私募信贷风暴眼中的Blue Owl(OWL)获关键背书。据知情人士透露，全球最大规模固定收益投资巨头之一太平洋资产管理(Pimco)买下了当前正处于私募信贷风暴眼里的Blue Owl Capital(OWL)旗下一个关键私募信贷基金于周一发行的全部4亿美元债券。尽管Pimco是否打算持有这些债券仍是一个悬而未决的问题，这笔交易都是对全球私募信贷行业的一次积极信心投票。该行业此前已因赎回请求激增，以及投资者对软件资产基本面前景将受AI颠覆影响和估值、资产流动性、透明度等日益加深的担忧而遭受重创。

重要经济数据和事件预告

20:30 美国4月纽约联储制造业指数

次日01:45 美联储理事鲍曼在国际金融协会论坛上发表讲话

次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书

业绩预告

周四盘前台积电(TSM)、百事可乐(PEP)、雅培(ABT)、嘉信理财(SCHW)

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美股投资网获悉，得益于剧烈的市场波动将美国最大型银行的证券业务推向历史新高，美国银行(BAC)第一季度的商品交易营收飙升了 60%。

财报显示，该行Q1营收同比增长7%，至303亿美元，超出市场预期;每股收益同比增长25%，至1.1美元，也超出市场预期。净利息收入达157亿美元，同比增长9%，主要得益于全球市场活动相关的净利息收入增加、存款和贷款余额增加以及固定利率资产重新定价。

该行全球市场业务联席主管丹尼斯·马内尔斯基和苏菲安·祖贝里称，这一增长在很大程度上是由石油和贵金属(尤其是黄金)的波动所推动的。

马内尔斯基在周三银行公布一季报后的采访中表示，“第一季度这两个品种的活跃程度非同寻常，”“这在很大程度上是由头条新闻驱动的。”

由于美国和以色列在今年早些时候对伊朗发动袭击，导致全球石油市场陷入动荡，而这实际上也关闭了霍尔木兹海峡这一至关重要的油气运输航线。冲突还破坏了中东地区的基础设施，包括油田、天然气设施和港口。

贵金属在第一季度也经历了大幅波动。金价一度飙升至每盎司 5400 美元以上的创纪录高位，随后在 1 月下旬的金属市场崩盘中大幅下跌。在收复部分失地后，受伊朗战争爆发的影响，金银价格再次回落。截至第一季度末，金价上涨了 8.1%。

据高管们称，在美国银行内部，交易收入大幅增长的另一个主要贡献点是国际业务，该业务本季度较去年同期增长了 23%，贡献了整个销售和交易部门 45% 的活跃度。祖贝里补充说，该公司的主要经纪业务和亚太区股票业务也创下了季度纪录。

祖贝里表示“我们在亚洲，尤其是北亚市场，处于能够帮助客户执行交易的有利位置。”

首席财务官阿拉斯泰尔·博思威克在业绩电话会议上表示，今年前三个月，股票交易额增长了 30%，这得益于“客户活动的增加以及为推动业务增长而扩大的资本投入”。博思威克称，公司见证了更多的客户融资活动，“特别是在亚洲，此外衍生品方面的交易表现也很强劲”。

自去年美国总统特朗普宣布对全球贸易伙伴征收一系列关税以来，波动性一直反复冲击着市场。这种动荡持续到了 2026 年，原因包括伊朗战争引发的混乱，以及围绕人工智能和私募信贷的担忧。

市场的剧烈波动对于美国银行及其华尔街对手的交易业务来说是个好消息，这些机构从客户调整持仓的过程中获益匪浅。

美国银行的市场部门已连续第 16 个季度实现同比增长，股票交易员更创下了单季历史纪录。为了跟上竞争对手的步伐，该银行一直通过增加资本、招聘人才和增加人员编制来持续投入交易业务。

在去年 9 月原市场部负责人吉姆·德马雷被提升为银行联席总裁后，马内尔斯基和祖贝里被任命为联席主管。马内尔斯基此前担任固定收益、外汇和商品销售主管，而祖贝里则负责股票销售和交易部门。

马内尔斯基在采访中表示，中东持续的冲突“显著改变了投资环境”。他指出，战争持续的时间将对投资者未来的仓位布局以及对全球经济的看法产生深远影响。

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美股投资网获悉，英国电动垂直起降飞行器(eVTOL)制造商Vertical Aerospace(EVTL)近日宣布，旗下全尺寸倾转旋翼eVTOL飞行器成功完成首次双向载人过渡飞行。值得关注的是，此次飞行是在民航设计组织批准(DOA)的监管框架下完成的全球首例同类试验。消息公布后，Vertical Aerospace股价在周四盘前交易时段上涨近10%，并带动Joby Aviation(JOBY)、Archer Aviation(ACHR)及亿航智能(EH)等eVTOL概念股普遍走高。

技术里程碑过渡飞行验证核心推进系统

所谓“过渡飞行”，是指eVTOL飞行器从垂直起飞切换至水平巡航，再切换回垂直降落的全过程飞行。这一阶段是eVTOL技术研发中公认最为复杂的环节，飞行器需在飞行中完成升力来源的切换——从依靠旋翼推进转为依靠机翼升力，对飞控系统、动力分配及结构安全性均提出极高要求。

Vertical Aerospace表示，此次飞行验证了将为公司旗下商用空中出租车机型“Valo”提供动力的核心技术。首席执行官Stuart Simpson将此次成功称为“公司历史上最重大的技术里程碑”。他强调“全载人过渡飞行是eVTOL研发领域中最关键、最复杂的挑战，而我们在比该领域任何其他同行都更为严格的监管监督下成功克服了这一挑战。”

虽然Vertical并非全球首家完成双向过渡飞行的eVTOL企业——Joby Aviation已于2025年4月率先实现这一目标——但其独特价值在于“监管语境”的差异。此次飞行是在DOA的严格监督下进行，意味着每一次试飞均产生可追溯、可审计的认证数据，直接服务于后续型号合格证(TC)的申请进程，而非单纯的技术演示。

行业共振概念股集体走高反映赛道预期

市场对Vertical技术突破的反应迅速传导至整个板块。截至发稿，Joby Aviation上涨2.7%，Archer Aviation上涨3.2%，亿航智能上涨2%。分析人士指出，在eVTOL行业尚处商业化前夜、技术路线尚未完全收敛的阶段，单一企业的关键性进展往往被市场解读为全行业商业化进程加速的积极信号，板块联动效应显著。

Vertical Aerospace此次飞行也凸显了全球eVTOL产业在2026年所处的关键节点。根据YH Research数据，全球eVTOL飞行器市场规模预计到2032年将达到427.87亿美元，年复合增长率高达152.11%。中国市场方面，中商产业研究院预测，2026年中国eVTOL市场规模将增至95亿元。

随着技术验证阶段逐步收尾，全球主要eVTOL企业正将重心转向适航认证攻坚与早期商业运营部署。相较于竞争对手，Vertical Aerospace的“认证优先”策略构成其差异化优势。通过在DOA框架内推进每一项试飞与验证工作，公司为未来向FAA、巴西ANAC、日本JCAB等多国监管机构进行认证转移奠定了坚实基础。

未来路线图资本支撑后续研发、2028年适航认证目标与商业化落地

技术突破的背后离不开资金支持。2026年3月30日，Vertical Aerospace宣布已就一笔高达8.5亿美元的融资方案达成原则性协议，为推进适航认证和预生产工作提供了关键保障。

公司背后的战略投资方阵容同样不容忽视，包括美国航空、飞机租赁巨头Avolon、直升机运营商Bristow、巴西GOL航空以及日本航空等全球航空业领军企业。美国航空副董事长兼首席战略官Steve Johnson在飞行成功后公开表示“先进空中交通代表了美国航空对创新和塑造下一代出行体验承诺的自然延伸。”

随着所有飞行阶段的验证工作全面完成，Vertical Aerospace将进入认证测试的下一阶段。根据公司披露的路线图，后续工作包括关键设计评审，以及在英国制造七架Valo预生产型飞行器，用于开展合规性与验证测试。公司计划于2028年获得Valo的适航认证，随后不久投入商业运营，初期航线规划覆盖伦敦金丝雀码头至希思罗机场、纽约肯尼迪机场至曼哈顿等高频短途出行场景。

不过，业界分析亦指出，从技术验证到商业落地仍存多重挑战FAA与欧洲航空安全局(EASA)的认证周期存在不确定性;垂直起降机场等地面基础设施的建设进度滞后于飞行器研发;公众对eVTOL安全性的广泛信任仍需通过大规模运营数据的积累来建立。

首席执行官Simpson在声明中总结道“我们不仅仅是参与这一行业——我们正在协助定义这一行业。我们目前的重点是执行既定的发展路线图，并将获得适航认证的电动飞行服务正式投入商业运营。”

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