美股投资网获悉，在Snowflake(SNOW)近日举行的2025年峰会和分析师日结束后，多家华尔街大行看好这家云计算数据平台公司在人工智能(AI)领域的潜力，但也有分析师质疑其财务前景并保持谨慎态度。

迈向百亿级规模

高盛在一份研报中重申了对Snowflake“买入”评级，同时将其列入“确信买入”名单，12个月目标价维持在230美元。该行表示，Snowflake在AI和数据生态系统的深化布局下，有望实现可持续增长，迈向百亿美元以上的营收规模。

以Kash Rangan为首的高盛分析师认为，Snowflake在精通技术的CEO领导下，将产品与技术置于动态市场的核心位置。通过构建数据集成与数据工程产品(支持前端数据摄入至核心数据分析平台，并增强生成式AI功能)，Snowflake开辟了新的消费路径。经历一段优化调整期后，客户与Snowflake均有望受益于多款新产品，这些产品将重振消费趋势，并辅以经过优化的销售引擎(该引擎持续推动强劲合同签署)。

该行补充道，新产品如Snowflake Intelligence和Cortex AISOL，将释放企业数据的未开发潜力，成为生成式AI应用的关键。随着ChatGPT和Claude等面向消费者的平台重新定义生产力与创造力，Snowflake有望为企业提供同等级别的价值。

“我们相信，随着支出从基础设施层转向平台层，Snowflake将成为生成式AI周期的长期受益者。随着Snowflake的增长日益聚焦AI，预计AI将成为其实现超过百亿美元规模的重要驱动力，而这一点目前被市场低估，”高盛在报告中写道。

此外，通过围绕四大新产品支柱(数据工程、分析、AI/ML及应用)构建的统一平台，以及第二代架构的推进，高盛还看到了其更持久的增长轨迹，并得到稳定净扩张率(NER)的支持。合作伙伴的反馈进一步强化了该行的观点Snowflake正巩固其在数据分析领域的核心领导地位，同时在AI领域快速取得重大进展。

瑞银分析师Karl Keirstead和Jack Fyda也看好Snowflake前景，将该股评级上调至“买入”，同时把目标价从210美元大幅提升至265美元。瑞银分析师认为，随着企业客户加大数据软件支出，这轮上涨行情有望延续。

“我们承认调级动作稍迟”，该行在报告中写道，“但若如我们所判，当前数据投资周期具有持续性，那么现在介入仍未为晚。”

分析师指出，Snowflake将持续受益于AI热潮带来的数据迁移与现代化改造需求。“过去半年间，企业界明显加强‘数据治理’的迫切呼声令我们印象深刻，这显然是部署生成式AI的前置条件”，报告补充称这类投资可能才刚起步。

尽管数据库领域竞争日益激烈，尤其是Snowflake的主要对手Databricks——也将于下周举办自家峰会——可能构成最大威胁，但Raymond James分析师在周二的报告中指出，当前市场容量足以容纳两大玩家。

“虽然与Databricks的竞争持续，但我们认为当前环境更似水涨船高”，Raymond James维持Snowflake“跑赢大盘”评级。

目前多数华尔街大行对Snowflake的发展前景表示乐观。据FactSet统计，仅活动当天就有13位分析师上调目标价。

短期估值偏高

不过并非所有大行都持积极看法。Guggenheim分析师在周三报告中表示，虽然看好Snowflake核心数据仓库与分析业务，但对其AI变现能力存疑。“我们仍然认为Snowflake是一家运营良好的云数据仓库领军厂商”，报告写道，“但能否突破现有业务边界尚待观察。”

摩根士丹利分析师Keith Weiss也对该公司的短期财务前景持审慎乐观态度。该行维持Snowflake“持有”评级，目标价保持在200美元。

Weiss指出，Snowflake在投资者日活动上展示了多项关键产品创新，特别是在全产品线中整合AI技术的成果，这为公司的长期发展奠定了坚实基础。然而该分析师同时表示，该活动未披露实质性财务进展，导致市场对Snowflake短期财务走势存在疑虑。

Weiss认可该公司在提升非结构化、结构化及多模态数据处理能力方面取得的持续进展。但他认为，基于2026年预期自由现金流55倍的估值水平，当前股价相对于短期增长前景可能偏高。尽管Snowflake具备诱人的长期发展潜力，Weiss仍建议投资者保持观望态度，等待更具吸引力的入场时机再加大投资力度。

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美股投资网获悉，Lululemon Athletica(LULU)公布的2025财年第一季度业绩、以及该公司下调全年盈利指引，引发了人们对激烈竞争和关税政策可能正在破坏该公司雄心勃勃增长计划的担忧。受此影响，Lululemon周四美股盘后一度大跌23%。

财报显示，Lululemon Q1净营收同比增长7%至23.7亿美元，略高于分析师平均预期的23.6亿美元。可比销售额增长1%，不及分析师平均预期的2.8%。按地区划分，美洲地区净营收同比增长3%，可比销售额下降2%;国际市场净营收同比增长19%，可比销售额增长6%。

毛利润同比增长8%至13.83亿美元;毛利率为58.3%，高于上年同期的57.7%。运营利润为4.39亿美元，同比增长1%;运营利润率为18.5%，较上年同期下降110个基点。净利润为3.14亿美元，低于上年同期的3.21亿美元。摊薄后的每股收益为2.60美元，好于分析师平均预期的2.58美元。

展望未来，Lululemon预计，第二季度营收在25.4亿美元至25.6亿美元之间，分析师平均预期为25.6亿美元;预计每股收益在2.85美元至2.90美元之间，而分析师平均预期为3.29美元。

对于2025年全年，该公司预计，营收在111.5 亿美元至 113 亿美元之间，分析师平均预期为112.4 亿美元;预计全年每股收益在 14.58美元至14.78美元之间，此前预期为14.95至15.15美元，分析师平均预期则为14.89美元。

Lululemon在财报中指出，美国4月征收的关税提高了其在美国开展业务的成本，可能会导致“盈利能力大幅下降”。该公司首席执行官Calvin McDonald在与分析师的电话会议中坦言，“对美国市场的增长表现并不满意”，并指出美国消费者在消费决策上更加谨慎和有选择性。他表示“在美国，消费者现在仍然非常谨慎，他们的购买行为非常有选择性。”值得一提的是，Lululemon在3月发布上一份财报中就曾警告称，美国消费者正在捂紧钱包。

Calvin McDonald表示，该公司打算利用强大的财务状况和竞争优势积极布局，同时继续投资于眼前的增长机会。但毫无疑问的是，关税使得Calvin McDonald实现2021年至2026年销售额翻一番的目标进一步复杂化。此外，服装行业日益激烈的竞争和促销活动以及持续多年的通胀也阻碍了该公司的发展。2025年预计将是该公司销售增速连续第五年放缓。

Lululemon首席财务官Meghan Frank在电话会议上补充称“我们计划像往常一样，对我们的产品进行逐项的战略性提价。”这一举措旨在缓解关税带来的影响。她补充称，这些价格调整仅涵盖部分产品，并且幅度温和，将从当前季度后半段开始逐步实施，延续到第三季度。

与此同时，Lululemon管理层正试图通过进入新的产品品类，并扩展至跑步、网球和高尔夫等运动领域来提振需求。Lululemon还面临时尚趋势的变化，越来越多的消费者开始青睐宽松的款式，而非该品牌最为人熟知的紧身瑜伽裤。

该公司表示，对包括高腰裤和运动短裤在内的新产品的早期表现感到满意。不过，Bloomberg Intelligence分析师Poonam Goyal表示，关税压力和商店客流量疲软抵消了对新产品的任何积极反馈。他表示“令人欣慰的是，这种新奇的东西很受欢迎。但关税和消费者的不确定性掩盖了它。”

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美股投资网获悉，欧洲投资公司Erste Group周四发布评级调整公告，将芯片巨头博通(AVGO)的评级从"持有"上调至"买入"，同时将云计算龙头赛富时(CRM)的评级从"买入"下调至"持有"，引发市场广泛关注。

在最新研报中，Erste分析师Hans Engel着重看好博通在AI基础设施领域的竞争优势"博通构建了极具吸引力的网络应用产品矩阵，尤其在虚拟化软件领域展现出强劲增长动能。其营业利润率与ROE持续领跑行业，随着全球企业加速布局AI数据中心硬件及互联解决方案，该公司人工智能半导体需求有望保持高位运行。"

据数据显示，博通将于美东时间周四盘后发布2025财年一季度财报，华尔街分析师平均预期其当季每股收益将达1.57美元，营收规模约149.7亿美元。

对于赛富时的评级调整，Erste分析师Stephan Lingnau在报告中指出"尽管公司在客户管理、营销自动化及数据分析领域保持领先地位，但本财年营收及净利润增速预计将出现同比回落。"

他特别提到，赛富时当前销售增速已落后于主要竞争对手，而其估值水平仍低于软件行业平均水平，这成为此次调整评级的核心考量因素。

随着全球企业逐步加大AI资本支出，半导体产业链持续受益，而传统SaaS企业则面临增长放缓压力。投资者需密切关注博通AI业务进展及赛富时客户留存率变化，以把握云计算与芯片赛道分化带来的投资机遇。

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美股投资网获悉，高盛于6月2日发布研报，更新了其在美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上所获取的相关信息，包括安进(AMGN)、再生元制药(REGN)、Relay Therapeutics(RLAY)等制药公司旗下药物/疗法在临床试验方面的进展。以下为具体内容。

1、安进

安进公布了其靶向免疫疗法Imdelltra用于治疗既往接受过治疗的小细胞肺癌患者的3期临床试验积极结果的详细数据，显示与二线化疗相比，该疗法可帮助患者延长寿命，具有更可耐受的安全性，并改善某些癌症相关症状。

该试验为全球3期随机、对照、开放标签临床试验DeLLphi-304，旨在评估Imdelltra对接受单药铂类化疗期间或之后病情进展的小细胞肺癌患者进行治疗的疗效和安全性。共509例患者被随机分配接受Imdelltra(254例)或化疗(255例)。

在计划的中期分析(数据截止2025年1月29日)中，试验达到了其主要总生存期终点和关键的次要无进展生存期终点。

与化疗相比，Imdelltra将尝试过一线铂类化疗的小细胞肺癌患者的死亡风险显著降低了40%。Imdelltra组的患者平均存活时间为13.6个月，而化疗组为8.3个月。所有患者亚组似乎均获益，无论其既往接受过PD-1/L1治疗、是否存在脑转移或肝转移，以及既往接受过何种化疗。在尝试过PD-1/L1抑制剂的患者中，Imdelltra将死亡风险降低了39%。在PD-1/L1初治患者中，这一数据为35%。

与化疗相比，Imdelltra治疗可降低29%的疾病进展或死亡风险。中位无进展生存期分别为4.2个月和3.7个月。此外，与化疗组相比，Imdelltra显著改善了患者报告的呼吸困难和咳嗽等癌症相关症状的结果。

Imdelltra的安全性与其已知安全性一致。在该试验中，3级或以上不良事件发生率低于化疗组(54%对比80%)，导致治疗终止的不良事件发生率也低于化疗组(5%对比12%)。

资料显示，Imdelltra是一种双特异性δ样配体3导向T细胞衔接免疫疗法，于2024年5月获得美国食品药品管理局(FDA)加速审批，用于治疗既往接受过治疗的广泛期小细胞肺癌患者。而这些最新的试验数据可能有助于将其加速批准转化为完全批准。

高盛对安进的股票评级为“买入”，12个月目标价为400美元。这一目标价较该股6月3日收盘价有38%的上涨空间。

2、再生元制药

再生元公布了Ph1b LINKER-MM2试验两个队列的初步结果，该试验评估其双特异性抗体疗法linvoseltamab(linvo)与两种不同的蛋白酶体抑制剂(PI)——卡非佐米(carfilzomib 或硼替佐米(bortezomib)——联合使用的效果。

linvoseltamab+硼替佐米用于治疗复发/难治性多发性骨髓瘤(RRMM)患者

数据来自24例患者(20例可评估疗效)，中位随访时间为9个月。6名患者接受100mg的linvoseltamab治疗，18名患者接受200mg的治疗，随后联合硼替佐米。在所有剂量水平上，linvoseltamab+硼替佐米组合在重度预处理患者群体中显示出85%的客观缓解率(ORR)(20例患者中有17例)和50%(20例患者中有10例)的完全缓解率(CR率)，6个月无进展生存期(PFS)比率为78%(其中50%的患者对先前的Pl治疗困难)。LINKER-MM1研究显示，linvoseltamab作为单药治疗达到71%的ORR，PFS未达到中位21.3个月，因此与硼替佐米联合治疗似乎优于单药治疗。

在安全性方面，58%的患者出现1-2级(Gr)细胞因子释放综合征(CRS)， 无3级以上CRS。4例患者出现免疫效应细胞相关神经毒性综合征(ICANS， 1例1级, 3例2级)。75%的患者发生感染(38%为3级以上)。两名患者死于不良事件——一名患者死于被认为与治疗有关的肺炎，发生在硼替佐米开始治疗之前;另一名患者死于被认为与治疗无关的COVID-19。在200mg剂量水平下观察到3级巨细胞病毒再激活的一个剂量限制性毒性(DLT)。已知所有不良事件都是由linvoseltamab或硼替佐米引起的，因此联合治疗后没有出现新的副作用。

高盛表示，总的来说，考虑到患者数量少，随访时间有限，该行对85%的ORR和早期缓解持续时间(DOR)和PFS结果感到鼓舞。linvoseltamab(品牌名Lynozyfic)最近在欧盟被批准用于治疗至少接受过三线既往治疗的复发/难治性(R/R)多发性骨髓瘤的成人。再生元对linvoseltamab的同类最佳特性充满信心，除了能够转移到早期治疗线之外。

linvoseltamab+卡非佐米用于治疗复发/难治性多发性骨髓瘤(RRMM)患者

数据来自23名高危患者(21名可评估疗效)，所有患者既往均有Pl暴露(12名患者既往至少有一种Pl难治性)，39%年龄超过75岁。11名患者接受100mg的linvoseltamab治疗，5名患者分别接受150mg或200mg的linvoseltamab治疗，随后联合卡非佐米。中位随访时间为15个月。linvoseltamab+卡非佐米联合治疗显示出90%的ORR和76%的CR率，7例可评估患者中有5例为MRD阴性。估计12个月DOR为87%(n=19;95%可信区间[Cl]:56%至97%)，估计12个月PFS率为83%(n=21;95%Cl: 55%至94%)。

安全性方面，61%的患者经历了任何级别的CRS，无3级以上CRS。 91%的患者发生感染，45.3%为三级以上，包括一例因继发性大肠杆菌感染引起的脓毒性休克而死亡的病例。该队列中83%的患者接受了至少一剂IVIG治疗，这有可能降低感染风险，值得进一步调查。在100mg linvoseltamab剂量下观察到肿瘤溶解综合征期间Gr4血小板减少的DLT 1例，在150mg剂量下观察到Gr1 ICANS 1例(在Gr2 CRS的情况下)，在发病1天内消退。

高盛表示，总的来说，对结果的一致性和持久性感到鼓舞，并注意到单个药物的安全性。再生元计划进行一项随机Ph3注册研究，调查linvoseltamab+卡非佐米联合治疗复发/难治性多发性骨髓瘤与标准治疗的对比。

高盛对再生元制药的股票评级为“买入”，12个月目标价804美元。这一目标价较该股6月3日收盘价有35%的上涨空间。

3、Relay Therapeutics

Relay公布了PI3Kα抑制剂RLY-2608联合fulvestrant用于PIK3CA突变HR+/HER2-晚期乳腺癌的试验结果。截至2025年3月26日的中期数据显示，试验共纳入118名携带PI3Ka突变的HR+/HER2-局部晚期或转移性乳腺癌患者，其中64人在推荐三期剂量(RP3D)600mg每日两次空腹服用下接受治疗。所有患者均接受过内分泌治疗和CDK4/6抑制剂，其中44%接受过至少两线治疗。

在疗效方面，在中位12.5个月的随访中，52名可评估疗效的RP3D患者的中位无进展生存期(PFS)为所有患者10.3个月，2L例患者11.0个月(激酶突变患者18.4个月，非激酶突变患者8.5个月)。所有患者(52例CBR可评估患者中的35例)的临床获益率(CBR)为67%，在31例可测量疾病的患者中，12例达到部分缓解(PR;39%)。对于15例可测量的有激酶突变的疾病患者，ORR为67%。15名先前使用氟维司汀的患者中有6名(40%)达到了部分缓解。

在安全性方面，联合用药耐受性良好，在64例RP3D患者中，中位剂量强度为92%，仅两人因治疗相关不良事件停药。高血糖多为1级，3%发生3级高血糖，无4/5级事件。3级治疗相关不良事件发生率为36%。

高盛表示，对12.5个月随访数据表示乐观，中位PFS在所有患者中为9.2个月，二线患者为11.4个月。作为对比，阿斯利康的capivasertib(Truqap)+fulvestrant三期数据的PFS为5.5个月，CBR为56%，ORR为26%。因此，该行对Relay即将启动的三期研究保持积极预期。

高盛补充称，期待RLY-2608与辉瑞CDK4选择性抑制剂atirmociclib和与CDK4/6抑制剂ribociclib的前线三联治疗方案的进一步数据，以及在血管畸形适应症上的进展。

高盛对Relay的股票评级为“买入”，12个月目标价为11美元。这一目标价较该股6月3日收盘价有234%的上涨空间。

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美股投资网获悉，乘联会数据显示，5月特斯拉(TSLA)中国制造电动汽车销量同比下降15%，共计销售61662辆。该统计涵盖上海超级工厂生产的Model 3和Model Y车型的国内销量及出口量。

这已是特斯拉在这个全球最大汽车市场连续第八个月出现同比销量下滑。不过相较4月，其国产Model 3/Y的交付量环比微增5.5%。

值得注意的是，特斯拉在欧洲多数地区的电动车销售颓势仍在延续。

面对中国本土车企的强势竞争，特别是比亚迪(01211)5月乘用车销量同比增长14.1%至376930辆的亮眼表现，特斯拉的市场压力持续加剧。

当前中国电动车市场正陷入白热化价格战，参与品牌超过40家。自2023年以来，特斯拉虽然率先大幅降价，但仍面临本土竞争对手以更低价格提供高性能产品的挑战。

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美股投资网获悉，周二美股收盘后，英伟达(NVDA)市值超越微软(MSFT)，重夺全球市值最高上市公司头衔。数据显示，周二收盘时，英伟达市值为3.446万亿美元，高于微软的3.441万亿美元。

英伟达并非首次坐上全球市值最高上市公司的宝座。自去年 6 月以来，英伟达与苹果(AAPL)和微软一直在市值排名榜首交替领先。英伟达上一次成为市值最高的公司是在1月24日。

在过去几年里，人工智能热潮推动了英伟达的收入飙升，该公司的GPU推动全球数据中心和生成人工智能崛起的核心。数据显示，英伟达股价在过去五年里飙升了近1500%，过去12个月的涨幅为22%。

英伟达5月底公布的财报显示，第一季度营收为441亿美元，同比增长69%，环比增长12%，再次超出预期;Non-GAAP净利润为199亿美元,同比增长26%，环比下降15%。数据中心业务仍然是英伟达营收的主要来源。该业务第一季度营收达391亿美元，同比增长73%，环比增长10%。游戏业务营收为38亿美元，创下历史新高，同比增长42%，环比增长48%。

值得一提的是，出口管制是英伟达本季度财报和电话会议中的关键词。4月份新增的H20出口限制让英伟达在本财季产生70亿美元(包含过剩库存、采购义务和预期收入减少)的损失。英伟达预计2026财年第二季度营收约为450亿美元，其中包括因H20出口管制而可能产生的80亿美元收入损失。

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美股投资网获悉，2025年6月2日，美国银行(美银)发布了一份关于波音(BA)的详细研报，宣布将波音的股票评级从“中性”上调至“买入”，并将其目标价从185美元大幅上调至260美元。这一积极的评级变化反映了美银对波音未来业绩和市场前景的高度认可。以下是对这份研报的深度分析。

据了解，波音公司是全球领先的航空航天公司，也是大型商用飞机制造领域的双寡头之一。其业务领域涵盖了商用飞机、国防、太空与安全以及全球服务等多个细分市场。尽管波音在窄体喷气式飞机市场上面临空客的激烈竞争，但其在商用航空领域的复苏中仍占据重要地位。

美银认为，波音在近期的国际贸易谈判中扮演了重要角色，成为美国政府贸易协议中的“宠儿”。例如，波音在英国、卡塔尔、阿联酋和中国赢得了大量飞机订单，这些协议不仅为波音带来了直接的经济利益，还为其未来的全球贸易谈判奠定了基础。此外，波音在生产稳定、自由现金流(FCF)消耗缓解以及投资组合的重新聚焦方面也取得了显著进展。

美银的研报显示，波音在2023年和2024年的每股亏损分别为5.81美元和20.38美元，但在2025年有望实现扭亏为盈，预计每股收益将达到0.35美元，并在2026年和2027年分别增长至3.90美元和6.40美元。尽管波音的财务状况在过去几年中受到多重因素的影响，但美银预测，波音将在2026年实现自由现金流转正(29.24亿美元)，并在2027年改善至55.25亿美元。

在生产方面，波音的737项目取得了显著的运营改进。尽管在2025年第一季度，波音商用飞机部门(BCA)因罢工等因素报告了29亿美元的单位成本会计亏损，但预计这一指标将逐渐改善。波音计划在2025年底前将737-MAX的月产量提升至38架，并有可能在2025年底进一步提高至42架/月。这一生产提速计划得到了美国联邦航空管理局(FAA)的密切关注。

尽管前景光明，但波音仍面临一些挑战和风险。短期内，FAA对737生产上限的限制、Spirit AeroSystems的整合以及国防项目的执行都是波音需要克服的障碍。从长期来看，波音需要在新飞机项目上进行大量投资，以应对空客的市场份额挑战。此外，波音与股东、客户和监管机构之间的信任仍然非常脆弱，任何一次失败都可能导致其声誉再次受损。

为了缓解紧张的资产负债表，波音计划出售数字航空解决方案部门，预计交易金额约为106亿美元。美银预计，波音还将进行更多此类交易，以提供更多的现金流使用选项，支持保持投资级信用评级，并将更多资源投入到核心运营中。

美银指出，波音正从“危机修复”迈向“价值释放”的关键转型期若特朗普政府延续“以订单换取市场准入”的贸易策略，波音有望凭借其作为美国地缘政治谈判核心筹码的地位，在未来五年内斩获约500亿美元的新增订单。

与此同时，其国防业务板块正通过NGAD战斗机项目(F-47)的量产布局实现战略扩张，该机型预计2028年投入批量生产，整个生命周期内将为波音贡献超800亿美元的收入增量。在生产端，波音制定了激进的产能爬坡计划，目标到2027年实现每月44架的产量，并于2028年冲击48架大关，较当前产能提升近40%，同时通过精益生产改造使单架飞机成本较2025年水平下降18%，为利润率改善奠定坚实基础。

美银在研报中强调，波音的评级上调并非基于“短期催化剂”，而是对其“作为美国贸易战略资产+商业航空复苏核心标的”的长期信心。投资者需重点关注三大指标737 MAX月交付量、FAA对产能限制的解除时间，以及国防项目毛利率。在贸易保护主义抬头与航空业复苏共振的背景下，波音的估值修复空间值得期待，但供应链管理与质量管控仍是悬顶之剑。

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美股投资网获悉，美国银行在一份研报中表示，亚马逊(AMZN)通过大规模部署机器人技术，有望释放超百亿美元成本节约潜力，同时推动零售利润率的提升。基于这一乐观前景，该行将亚马逊的目标价从230美元上调至248美元，并重申“买入”评级。

报告指出，自2012年收购Kiva Systems以来，亚马逊在机器人技术领域持续投入，目前已有超过75万台机器人协助处理75%的客户订单。随着人工智能(AI)技术不断进步，2024年底，亚马逊推出了首个第12代自动化履约中心(FC)，并于2025年5月新发布八款主要提升配送站效率的机器人，这都标志着机器人应用进入初期阶段。展望未来，美银预计亚马逊将通过机器人实现1)降低人力依赖;2)提升订单准确率;3)优化仓储效率，从而带来显著成本节约。

另外，美银指出，在AI时代，零售购物透明度将持续提升，成本结构更低、配送速度更快的企业将更具优势。亚马逊表示，近期AI技术突破实现了“自动化与AI辅助员工的跨越式进步”，这为亚马逊在物流领域进一步拉开与竞争对手的差距创造了条件。该行认为，具备空间感知能力的机器人完成分拣、拣选和包装作业，可能成为履约与配送领域的重大突破。凭借AWS的AI技术优势，预计亚马逊将比竞争对手更早采用这些技术。

具体而言，美银表示，第12代FC(机器人数量增加10倍)可使旺季服务成本降低25%。预计第十二代设施的新建和改造将经历多年爬坡期(2024年仅有一处投入使用)。此外，亚马逊将在配送站部署更多机器人，并正在得克萨斯州和亚利桑那州测试自主无人机配送。假设新建FC实现20%的效率提升、升级配送站实现15%的效率提升、无人机在部分包裹配送中实现40%的成本节约，该行估算到2032年机器人技术可带来年均160亿美元的成本节约。

财务模型显示，亚马逊2024年零售业务营业利润率为5.4%，较2022年显著改善。假设广告业务利润率55%、第三方服务20%、订阅服务5%、自营业务盈亏平衡，且年度投资支出100亿美元，美银预计长期有望提升至11%，而在价格透明度极高的AI时代，机器人和无人机将增强亚马逊的配送速度优势，可能为长期零售利润率再贡献2个百分点，推动自营业务向盈利改善方向迈进。

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1. 6月4日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.15%，标普500指数期货涨0.17%，纳指期货涨0.14%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.59%，英国富时100指数涨0.12%，法国CAC40指数涨0.55%，欧洲斯托克50指数涨0.46%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.06%，报63.45美元/桶。布伦特原油涨0.08%，报65.68美元/桶。

市场消息

美国经济展现“抗关税”韧性 非农前夕市场波澜不惊。期权交易商普遍预期，在周五美国非农就业报告公布后，标普500指数或将创下数月来最小波动幅度。这一现象凸显出，近期一系列超预期的经济数据有效缓解了投资者对特朗普政府关税政策冲击经济的忧虑。

标普500指数逼近历史高点，经济学家警告就业数据或成转折点。尽管关税局势混乱以及美国联邦赤字飙升引发债市恐慌，美国股市却依旧强劲上涨。标普500指数在过去一个月内大涨6.3%，创下自1990年以来5月份的最佳表现，距离历史高点仅一步之遥。据美国银行的数据，这轮反弹主要得益于科技巨头的亮眼表现。在过去七周经历了诸多担忧之后，标普500指数年初至今已转为上涨，截至周二收盘年内上涨1.74%，较4月初低点反弹19.8%。尽管市场情绪高涨，经济学家们警告称，这种乐观或将遭遇现实的冲击，尤其是来自劳动力市场的潜在疲软。消费支出是美国经济增长的核心动力，而就业市场的变化则直接影响消费者信心与支出水平。

特朗普签署命令将进口钢铝关税提高至50%，6月4日生效。美国总统特朗普于周二签署了一项命令，将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%。该关税政策自美国东部时间2025年6月4日00时01分起生效。据悉，该命令指出，此前的25%钢铝关税“尚未使国内产业能够发展并维持满足其持续健康和国防需求所需的产能利用率”。该命令称“提高先前征收的关税将为这些产业提供更大的支持，并减少或消除钢铁、铝及其衍生产品的进口对国家安全构成的威胁。”与此同时，根据该命令，美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。

特朗普关税暂缓同时设限，英国获五周窗口期谈判钢铁协议。英国正面临新的五周期限，以敲定与美国的贸易协议。此前，美国总统特朗普免除了对英国钢铁和铝出口加征的关税，使其免于现有关税翻倍。英国获得了豁免，避免了50%的高额关税，同时双方正在就特朗普和英国首相斯塔默上月宣布的关税减免协议的细节进行谈判。但白宫宣布实施新税率的公告中保留了将这一税率适用于英国钢铁和铝的可能性，前提是总统认为英国未遵守协议。这一结果意味着，英国仍面临其最亲密盟友加征关税的威胁，尽管它正努力按照特朗普和斯塔默达成的协议取消此前25%的关税。

美国财政部祭出“QE替代方案”，百亿美债回购创纪录。4月14日，当“特朗普解放日”后美债收益率狂飙之际，市场猜测外国可能在抛售美债维稳本币汇率，加之2万亿美元基差交易平仓的连锁反应，美国财政部长贝森特现身彭博电视安抚市场。访谈中他透露每周与美联储主席鲍威尔共进早餐，更撂下狠话“若美联储不作为，我将亲自出手。”手握“政策工具箱”的财政部，其杀手锏正是“扩大美债回购”(变相量化宽松托市)。六周后的今天，面对30年期美债收益率逼向5%的危险水位，坐视不管的美联储终于逼出了财政部的大动作。

马斯克怒批特朗普税改法案，称其为“令人作呕的浪费”。在上周还与美国总统特朗普一同出现在椭圆形办公室，热情参加分析师会的马斯克，本周突然“变脸”。这位世界首富周二在社交平台X上，强烈抨击特朗普正推动的税改与支出法案，称其为“可耻的怪物”、“令人作呕的浪费”，甚至点名批评支持法案的议员“你们知道自己做错了”。这项被特朗普称为“One Big Beautiful Bill”的议案，正处于参议院审议阶段。马斯克的公开反对，给国会共和党内本就不安的保守派增添了筹码。来自犹他州的共和党参议员Mike Lee在社交媒体上呼吁“让这项法案变得更好”。

美国信用卡手续费之争阻碍稳定币法案推进。美国零售商及其在参议院的同盟者试图强制要求信用卡处理业务与Visa(V)和万事达(MA)展开竞争，这一举动使得旨在迅速通过由加密货币行业和特朗普支持的稳定币法案的努力变得复杂起来。堪萨斯州共和党人罗杰·马歇尔提出了这项修正案，该修正案得到了伊利诺伊州民主党人迪克·德宾的支持。迪宾此前曾领导过一项成功的跨党派行动，旨在降低借记卡费用。这项信用卡竞争措施在副总统杰德·万斯担任参议员期间也得到了支持，当时他还是其他具有民粹主义倾向的共和党人之一。

个股消息

慧与科技(HPE)Q2业绩超预期，关税阴霾有望削弱。慧与科技第二财季营收、业绩超预期，并表示预计今年关税对其业务的影响将有所减轻。这家总部位于德州的公司在声明中称，第二财季销售额同比增长6%至76.3亿美元，高于分析师平均预期的74.6亿美元，调整后每股收益为38美分，高于分析师平均预期的33美分。首席执行官安东尼奥・内里(Antonio Neri)在采访中表示，关税对公司利润的影响预计将更为温和，全年调整后利润受关税负面影响预计为每股4美分，低于此前预期的7美分。公司同时上调了全年盈利指引，预计每股收益为1.78-1.90美元(原指引下限为1.70美元)，高于市场预期的1.80美元。

嘉银科技(JFIN)一季度实现营收17.8亿，同比增长20.4%。嘉银科技一季度公司实现贷款撮合交易量约356亿元，同比增长约58.2%，实现营收约17.76亿元，净利润约5.4亿元。在股东回报方面，3月公司更新了派息政策，将派息比例由不低于上一财年税后净利润的15%，提升至30%左右。5月董事会已批准每ADS 0.8美元的派息计划，派息金额相比去年增长约60%;在回购计划方面，现行的股票回购计划上限为3000万美元，董事会批准将其有效期延长至2026年6月12日。

美元树(DLTR)Q1营收同比增长5.4%至46亿美元，Q2调整后每股收益将同比锐减50%。美元树发布业绩预警，尽管一季度营收同比增长5.4%至46亿美元，同店销售额超预期增长5.4%，但受关税成本攀升及消费环境承压影响，公司预计二季度调整后每股收益将同比锐减50%。尽管关税压力显著，美元树维持全年净销售额预期不变，并上调持续经营业务每股收益预期。公司透露，其直接进口产品中约六成来自中国(特朗普政府加征关税重点目标)，但通过供应链优化已缓解大部分增量成本压力。CEO迈克·克里登强调，历史经验表明公司在经济波动期更具韧性，当前市场变化正转化为扩张机遇。

网络安全巨头CrowdStrike(CRWD)Q2营收预测不及预期。CrowdStrike 第一季度业绩，由于披露的第二季度营收预测低于市场预期，其股价大幅下挫。公司在声明中称，Q2销售预期最高达到11.5亿美元，低于分析师平均预测的11.6亿美元。根据声明，在截至4月30日的财年第一季度，这家总部位于奥斯汀的公司营收达11亿美元，与分析师预期一致，同比增长近20%，但净亏损达1.102亿美元，每股盈利为44美分，而去年同期净利润为4280万美元，每股盈利为17美分。调整后每股收益为73美分，超出市场平均预期的65美分。销售与营销、研发及管理成本上升，部分归因于去年夏季的大规模软件宕机事件。

超越微软(MSFT)!英伟达(NVDA)重回全球市值第一。周二美股收盘后，英伟达市值超越微软，重夺全球市值最高上市公司头衔。数据显示，周二收盘时，英伟达市值为3.446万亿美元，高于微软的3.441万亿美元。英伟达并非首次坐上全球市值最高上市公司的宝座。自去年 6 月以来，英伟达与苹果(AAPL)和微软一直在市值排名榜首交替领先。英伟达上一次成为市值最高的公司是在1月24日。在过去几年里，人工智能热潮推动了英伟达的收入飙升，该公司的GPU推动全球数据中心和生成人工智能崛起的核心。数据显示，英伟达股价在过去五年里飙升了近1500%，过去12个月的涨幅为22%。

连续八月下滑！特斯拉(TSLA)中国5月批发销量同比下降15%至61662辆。5月特斯拉中国制造电动汽车销量同比下降15%，共计销售61662辆。该统计涵盖上海超级工厂生产的Model 3和Model Y车型的国内销量及出口量。这已是特斯拉在这个全球最大汽车市场连续第八个月出现同比销量下滑。不过相较4月，其国产Model 3/Y的交付量环比微增5.5%。特斯拉在欧洲市场表现更为糟糕，其中5月英国新车销量暴跌逾45%。

重要经济数据和事件预告

20:15美国5月ADP就业人数变动(万)。

21:45美国5月SPGI服务业PMI终值。

22:00美国5月ISM非制造业PMI。

22:30美国截至5月30日当周EIA原油库存变动(万桶)。

20:302027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克、美联储理事丽莎·库克出席“美联储倾听”的活动。

次日02:00美联储公布经济状况褐皮书。

待定 美国财长贝森特主持金融稳定监管委员会(FSOC)会议。

业绩预告

周四盘前挚文集团(MOMO)

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，网络安全领域的重要参与者CrowdStrike Holdings Inc.(CRWD)周二成为股票市场焦点，主要因华尔街知名投资机构Wedbush Securities 表示，基于近期的企业渠道调研数据，对这家网络安全公司的业绩前景“信心十足”。

“我们将CrowdStrike的目标股价从475美元大幅上调至525美元，反映了我们对 CrowdStrike 业绩增长故事的更加有信心，因为我们的最新调查显示，其交叉销售数据与货币化路径正迈入基于2026财年的下一个重大增长阶段，”Wedbush资深分析师Dan Ives在致客户报告中写道。

CrowdStrike 计划在周二美股收盘后公布2026财年第一财季业绩数据。华尔街分析师们普遍预计，该公司上一财季的每股收益约0.66美元，营收高达11.1 亿美元，即营收有望同比大幅增长超20%。

Wedbush对于CrowdStrike 维持“跑赢大盘”这一长期看涨评级，称华尔街分析师们予以的季度预期“可轻松超越”，且网络安全相关的订单动能非常强劲，主要得益于人工智能驱动的订单大幅增长。

Ives领导的Wedbush策略团队补充表示“随着未来12个月至18个月该公司的AI驱动产品套件在企业领域持续扩张，CrowdStrike 在新老客户中的市场份额和心智份额地位正不断提升。”

虽然CrowdStrike的2025财年第三、第四季度业绩均好于市场预期，但给出的财报前瞻指引都令投资者们感到失望。

如果去年没有出现影响至全球的“蓝屏事件”，在AI时代之下CrowdStrike在网络安全领域的前景可谓非常乐观。股价层面，在“蓝屏事件”之后，CrowdStrike股价耗费了足足四个月的时间才收复这一负面事件造成的全部跌幅。

网络安全领军者CrowdStrike因一次拙劣的软件更新引发全球范围的微软Windows操作系统短暂崩溃，严重影响全球各行各业，造成航班停飞、医疗程序取消/中断、股票交易等金融服务中断以及重要节目停播等重大影响，导致其股价在2024年创下有史以来最糟糕的连续两日暴跌幅度。

统计数据显示，继2023年暴涨超140%之后，美股“AI大牛股”之一的CrowdStrike的股价在2024年7月全球宕机事件发生之前，股价涨幅已经高达40%，主要因为投资者们预期全球企业在网络安全方面的投资将继续飙升，以及期望将AI技术融入网络安全领域的CrowdStrike估值趁着全球AI投资狂潮持续提升。

在全新生成式AI技术加持下的网络安全服务兼具低技术门槛带来的无与伦比便捷性，以及AI技术带来的网络安全服务效率指数级提升，这两点对于正在布局AI软件应用的企业来说非常具备吸引力。开发AI软件应用离不开AI大模型以及企业级大数据这两大核心技术的支持，而聚焦低技术操作门槛以及高效率的“AI+网络安全服务”无疑将为这两大技术提供更强大的网络安全保驾护航服务。

CrowdStrike力争将突破性的生成式人工智能技术全面融入其网络安全平台服务中，特别是通过引入一位名为“Charlotte”的人工智能安全分析师。这一功能旨在为CrowdStrike Falcon®平台的每一位用户赋能，使他们能够快速创建基于生成人工智能帮助下的工作流程。通过向Charlotte这位虚拟的AI分析师提问以及互动，用户们可以快速便捷地以低门槛AI聊天机器人操作方式调动各大核心模块，实时了解实时网络安全漏洞、威胁因素和其他安全问题，显著增强平台的有效性和用户体验。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com