美股投资网获悉，据知情人士透露，苹果公司(AAPL)西欧及全球企业销售副总裁马克·罗杰斯(Mark Rogers)已通知同事，计划于今年秋季离职。由于该决定尚未正式公布，知情人士要求匿名。罗杰斯已在苹果公司工作27年，自2013年起担任副总裁职务。

目前，罗杰斯负责监督全球企业实体的销售工作，其欧洲业务范围涵盖英国、德国、法国及欧洲西部其他主要国家。他的直接上级是公司销售副总裁迈克·芬格(Mike Fenger)，后者向苹果首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)汇报工作。

针对这一消息，苹果公司发言人拒绝发表评论。

近年来，苹果销售团队经历了多次变革。2023年，联合销售主管道格·贝克(Doug Beck)离职后，迈克·芬格接任最高职位。罗杰斯离职后，其职责将由其他高管分担。具体而言，负责中欧、东欧、中东和非洲业务的副总裁胡安·卡斯特拉诺斯(Juan Castellanos)将兼任西欧业务，而负责美国运营商和企业销售的副总裁维韦克·塔卡尔(Vivek Thakkar)将接管所有全球企业销售业务。两人均将继续向迈克·芬格汇报。

值得一提的是，2023年，在卡斯特拉诺斯的前任休格斯·阿塞曼(Hugues Asseman)退休后，苹果公司对销售团队进行了重组。两年前，苹果公司通过这一变革，将印度市场划归为独立区域，并让印度市场负责人阿希什·乔杜里(Ashish Chowdhary)直接向迈克·芬格汇报，从而提升了印度市场的销售额。

尽管罗杰斯选择在秋季离职，但周二对于苹果公司员工来说是一个关键日期。通常情况下，员工的限制性股票会在这天归属。因此，员工离职，尤其是任职时间较长的员工离职，在这一天并不常见。

此外，去年年底，苹果公司已有其他高管离职，包括长期担任硬件工程高管的丹·里乔(Dan Riccio)和首席人才官卡罗尔·瑟维特(Carol Surface)。今年3月，公司对AI团队进行了重组，并任命了一位新的Siri主管。最近，苹果公司还任命了一位负责全球零售店的副总裁。

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美股投资网获悉，在特朗普推出新一轮高关税政策之后，美国电商巨头亚马逊(AMZN)已开始向其平台上的第三方商家发出问询，希望了解这些政策对其运营的实际影响。

据媒体获得的一封邮件显示，从上周开始，亚马逊的卖家关系团队开始联络部分美国商家，重点调查“当前美国关税形势”对商品采购、定价策略、物流操作以及向亚马逊仓库发货计划的影响。

邮件中写道“我想就当前美国关税形势展开讨论，看看它如何影响我们在亚马逊上的业务，尤其是物流方面。截至2025年4月，我们仍在应对各种关税政策所带来的影响，我认为非常有必要了解你们的现况与应对策略。”

截至发稿，亚马逊方面尚未就此邮件向媒体做出回应。据媒体早前报道，这一调查行为已在电商圈内引发广泛关注。

特朗普政府本月初签署行政命令，启动全面加征关税的计划。尽管数日后政策略有调整，将除中国外的所有贸易伙伴的关税统一定为10%，但对中国商品的关税依然高达145%，并包括2月和3月已施行的与芬太尼相关附加税。

对依赖中国供应链的亚马逊第三方卖家而言，这一变动无疑是沉重打击。当前，亚马逊网站上约有60%的产品来自第三方卖家，其中相当一部分商品从中国采购。

一些商家对媒体表示，他们会尽量维持现有售价，以保持市场竞争力，但如果关税持续存在，最终将难以为继，甚至面临倒闭风险。

亚马逊首席执行官贾西上周接受采访时也坦言，一些商家可能最终不得不将关税成本转嫁给消费者。

贾西表示“我理解这种做法，毕竟很多商家的利润率并没有高到可以承受50%的额外成本。”

不仅是平台上的第三方商家受到影响，亚马逊自营业务也因关税政策出现调整。据知情顾问透露，上周，亚马逊已经开始取消部分中国供应商的直采订单。部分家居用品与厨房配件类供应商在货物即将被亚马逊从港口提货时，才突然得知订单被取消。

在市场层面，亚马逊股价今年以来已下跌18%，而同期纳斯达克指数也回调了13%。剧烈波动的股市和债市反映出投资者对不确定性的担忧。

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美股投资网获悉，英特尔(INTC)于近日宣布，已达成协议将其在可编程芯片部门阿尔特拉(Altera)的多数股权出售给银湖资本(SilverLake)，隐含估值为87.5亿美元，低于瑞银此前预期，该行也发布研报对此次事件进行点评。

该交易预计于2025年下半年完成，标志着期待已久的Altera业务货币化的实现，不过英特尔放弃该业务多数股权与最初战略规划有所不同。此次出售将有助于改善英特尔当前糟糕的财务状况，但交易估值远低于英特尔2015年收购Altera时所花的167亿美元，相当于估值缩水了47.6%。

Altera的多用芯片主要应用于电信网络。2024年，这家美国芯片制造商表示，将考虑出售Altera的股份，作为其更广泛的业务转型计划的一部分。据外媒此前报道，Lattice Semiconductor Corp.和一些收购公司对Altera表现出了兴趣。

Altera 87.5亿美元的估值也明显低于瑞银约18个月前最初预期的200-250亿美元，当然，此前瑞银预期基于2026年英特尔营收达到约28亿美元的前提，而该行目前预测为约19亿美元。此次出售Altera也低于该行最近给出的约130亿美元估值。

相对而言，考虑到基于该行对2026年约19亿美元的营收预测，该交易隐含的市销率为4.6倍，而莱迪思半导体(LSCC)的市销率为9.5倍，这笔交易看起来也有些不利。即便如此，在英特尔试图弥合当下与14A制程节点实现高产量制造(HVM)之间的差距时，这笔交易至少能带来资金注入。

英特尔公司是基于x86架构的微处理器芯片和平台的领先生产商，其产品用于客户端计算(约占销售额的50%)、数据中心(30-35%)、物联网(约5%)、内存解决方案(约8%)、安全(约1%)和可编程解决方案(约3%)等领域。其产品和解决方案广泛应用于笔记本电脑和台式电脑、企业/云服务器、通信基础设施设备、手机和平板电脑、无线和有线连接产品、物联网、工业、军事及汽车等应用场景。

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美股投资网获悉，慧与科技(HPE)股价飙升7%，原因是有报道称激进投资者Elliott Investment Management已累积持有超过15亿美元的慧与股份。

据知情人士透露，Elliott预计将与慧与科技合作，以推动其股价上涨。不过，Elliott的具体意图尚未明确。对此，慧与科技与Elliott均拒绝置评。

值得一提的是，这一消息发布之际，正值慧与科技计划以140亿美元收购瞻博网络(JNPR)的交易于1月底遭遇美国司法部的反垄断质疑。相关庭审将于7月进行。

此外，慧与科技还下调了2025财年第二季度及全年的业绩预期，以应对服务器利润率下降及初步关税的影响，而美国政府新出台的关税政策也对其业绩造成了冲击。

据了解，慧与科技股价在过去一年内下跌了超过30%，但在周二消息公布后，股价收涨超5%。

Elliott此次介入这家市值200亿美元的公司，正值该公司面临多重困境，包括第一季度业绩不佳及裁员等。

今年3月，慧与科技公布了令人失望的第一季度业绩，并对第二季度及全年业绩给出了疲软的指引。

华尔街分析师将此次业绩形容为“令人失望”且“执行不力”。

德意志银行的分析师在财报发布后表示“简而言之，慧与科技2025财年第一季度的业绩令人失望，2025财年的指引更为疲软，较低的利润率和自由现金流是最大的负面因素。”

伯恩斯坦分析师则指出，第一季度毛利率较预期低约190个基点，主要原因是价格下调以及传统服务器和AI服务器的库存管理问题。同时，全年每股收益指引的中值较预期低15%。

随着财报的公布，慧与科技还宣布将裁减5%的员工，即2500人，以优化其成本结构。

至于Elliott，该公司在科技领域有着强劲的业绩记录，曾对赛富时(CRM)、美国西南航空(LUV)以及星巴克(SBUX)等公司施压，推动其进行结构性变革，目前这些公司以Cloud Software Group的名义运营。

此外，Elliott还投资了慧与科技更为成功的竞争对手戴尔科技(DELL)。戴尔科技一直优于慧与科技，消息人士称，Elliott希望帮助慧与科技在不断发展的科技板块中赶上竞争对手，该板块主要聚焦于AI扩张和增长。

2015年，慧与科技从惠普分离，后者当时是一家计算机和打印机供应商。此后，慧与科技在并购方面一直保持活跃，分别于2017年和2019年收购了Nimble Storage和Cray Inc。

2024年，慧与科技宣布收购瞻博网络，而Elliott曾在2014年推动瞻博网络增长，当时购买了其6.2%的股份。然而，由于美国司法部以反垄断担忧为由提起诉讼阻止这笔交易，慧与科技对瞻博网络的收购已暂停。

慧与科技对此次股权变动拒绝置评。

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美股投资网获悉，数据中心云服务公司CoreWeave(CRWV)宣布，已将数千个英伟达(NVDA)Grace Blackwell(简称GB200)图形处理单元(GPU)投入使用，成为全球首家大规模提供该新型GPU的云服务提供商。这一消息由两家公司联合发布。

目前，包括Cohere、IBM(IBM)和Mistral AI在内的多家人工智能企业已开始采用英伟达GB200 NVL72系统。其中，总部位于加拿大的Cohere公司专注于为企业开发大型语言模型(LLM)，其表示，基于GB200 GPU的训练性能已达到英伟达上一代Hopper GPU的三倍。

Cohere工程副总裁Autumn Moulder对此评价道“这一升级为我们整个技术栈带来了显著的性能提升——无论是运行在单个Blackwell GPU上的垂直集成North应用，还是扩展至数千个GPU的大规模训练任务，均实现了效率飞跃。”

与此同时，IBM正在利用Grace Blackwell机架系统训练其下一代企业级Granite AI模型。

IBM研究部人工智能副总裁Sriram Raghavan表示“与CoreWeave的合作将进一步增强IBM的技术能力，助力构建更先进、高性能且成本效益更高的AI模型，为IBM watsonx平台的企业级及代理人工智能应用提供支持。”

此外，总部位于巴黎的Mistral AI公司也已成为首批在新系统上训练和部署模型的客户之一。该公司联合创始人兼首席技术官Timothee Lacroix指出“无需额外优化，我们已观察到密集模型训练性能提升达2倍。”

CoreWeave首席执行官兼联合创始人Michael Intrator表示“CoreWeave始终致力于加速技术迭代，此次率先大规模部署最先进的系统，再次印证了我们的承诺。”

尽管新服务已上线，但市场反应却不尽如人意。截至上周二收盘，CoreWeave股价下跌近7%，盘后延续跌势，跌幅达2.4%。而英伟达股价虽在周二小幅上涨1.35%，但盘后跌幅超过6%。

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美股投资网获悉，华尔街知名投资机构Benchmark将全球最大规模电商平台之一MercadoLibre(MELI)评为拉美电商市场的绝对主导力量，首次给予该股票“买入”评级。Benchmark的分析师团队于美东时间周二启动了对拉美电商巨头MercadoLibre的股票评级与目标价覆盖，给予其“买入”这一最乐观的看涨投资评级，以及高达2500美元的目标股价，意味着未来12个月内MercadoLibre股价上行空间超过20%。

投资机构Benchmark表示，MercadoLibre在全球电商市场中是一个地区性的绝对领导者，利用拉美数字化市场尚未饱和以及渗透率严重不足的特点，该电商巨头在线上零售和金融科技领域都具备无比强劲的业绩增长潜力。

“作为该地区公认的领导者，占据拉美线上零售市场超过四分之一的市场份额，MercadoLibre非常有利于抓住这一电商业务增长最强劲地区的扩张叙事逻辑，”Benchmark在4月15日发布的研究报告中表示。

Benchmark的分析师团队认为，该电商巨头为投资者们提供了强劲、可持续的长期性质增长前景，尤其是MercadoLibre对于不断增长趋势的拉美买家群体有深刻理解，并且通过有效的交叉销售和向上追加销售模式，具有在尚未得到充分服务的金融科技市场中扩展市场规模的巨大潜力。

Benchmark对于MercadoLibre的12个月内目标价为2500美元，意味着上涨潜力大约为22.7%。年初至今，MercadoLibre股价大幅上涨约25%，涨幅远高于美股大盘基准——标普500指数，该基准指数年初至今下跌超8%。

MercadoLibre年初至今强劲的涨幅凸显出该电商巨头凭借庞大的现金流储备以及强劲的业绩增长预期，在全球市场剧烈动荡的行情中的强劲“避险投资属性”，以及凸显出“阿尔法超额收益”价值。所谓的“阿尔法”定义为实际投资的收益远超“贝塔收益”——即指代远远超出那些跟踪基准股指所实现的同步投资收益数据。跟踪基准指数实现的同步收益也被称作“贝塔收益”(Beta)。

MercadoLibre是什么来头?未来增长前景为何强劲?

截至去年年底的第四季度业绩显示，Q4总销售额约为 60.6 亿美元，同比增长 37.4%，较华尔街分析师普遍预期高出1.2亿美元;每股收益为12.61美元，较预期大幅超出5.05美元。Q4支付总额高达589亿美元，同比增长33%;GMV同比增长8%，排除外汇影响同比增长56%。

“MercadoLibre 在 2024 年又度过了丰收的一年，更多的消费者和商家选择了我们，使我们首次突破了年度 1 亿独立买家和 6000 万金融科技月活跃用户这一里程碑。”该公司管理层在业绩声明中表示。

MercadoLibre乃当之无愧的拉美电商巨头，在拉丁美洲18个国家开展业务，包括阿根廷、巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁、乌拉圭、委内瑞拉等拉美地区的核心经济体。

MercadoLibre于1999年在阿根廷成立，创始人马科斯·加尔佩林(Marcos Galperin)当时还在就读斯坦福大学，其初期的创始资金来自硅谷风投领军者们。MercadoLibre总部设立在乌拉圭，是拉丁美洲市场份额最高的电子商务和金融科技巨头，被一些华尔街分析师称为“拉美版亚马逊”。

MercadoLibre凭借其深耕拉美市场多年所打造出的无比强大的电商+金融科技平台生态系统、广泛的市场覆盖和持续多年的投资，预计将在未来几年继续在拉丁美洲电子商务和金融科技领域保持绝对领先地位与强劲增长趋势。

市场研究平台quartr.com预测数据显示，拉丁美洲的电子商务市场预计将从2024年的1510亿美元增长至2028年的2320亿美元，增长预期超过54%。在拉美电商行业处于主导地位的MercadoLibre在该地区的电商业务与金融科技服务渗透率仍处于初期阶段，意味着电商巨头MercadoLibre有望凭借该公司强大的电商+金融科技生态系统，在未来几年彰显井喷式的业绩增长数据。

MercadoLibre计划在2025年向巴西投资340亿雷亚尔(约合58亿美元)，投资金额较去年提高近50%，将重点关注物流、技术和营销，并计划创造1.4万个工作岗位，预计到2025年底该公司在巴西员工总数将达到5万。此外，MercadoLibre还计划在阿根廷市场投资26亿美元，意味着相比去年将大幅增加53%，以及计划在墨西哥投资34亿美元，进一步扩大其在拉丁美洲的电商与金融科技业务。

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美股投资网获悉，得益于市场动荡，美国银行(BAC)周二公布了创纪录的季度股票交易营收，净利息收入超出市场预期。数据显示，美国银行Q1股票交易营收增长17%，至21.8亿美元，助力每股收益超出市场预期。固定收益、外汇和大宗商品交易收入接近预期，达到34.6亿美元。

摩根大通首席执行官Brian Moynihan表示，销售和交易部门连续第12个季度实现营收同比增长。“我们的企业客户一直表现良好，消费者也表现出了韧性，持续消费并保持健康的信贷质量。”

这家美国第二大银行表示，作为该行主要收入来源的净利息收入增长了2.9%，达到144亿美元。分析师此前预计净利息收入增长2.3%。

美国银行的业绩再次表明，华尔街大银行在特朗普第二个总统任期初期迎来丰收季。投资者也渴望从服务于广大美国消费者和企业的银行高管那里了解美国经济的详细情况。

摩根大通(JPM)和高盛(GS)最近也公布了超出市场预期的季度利润，高管们指出，交易活动激增提振了业绩。这两家银行预计，在宏观经济形势不确定的情况下，交易活动的势头将持续下去。

周二美股盘前，美国银行股价涨近2%。

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本月由美国特朗普政府掀起的关税风暴，令全球资本市场被动卷入了剧烈震荡的漩涡。各国股市风声鹤唳，不断发酵的恐慌情绪也打断了不少公司原先的股价运行节奏，权益类资产普遍遭到了抛售。不过从历史来看，波动常常会是超额收益的主要来源，被“错杀”的优质公司绝大多数都会修复跌幅，甚而再创出新高。

美股投资网财经注意到，乐信（LX）自去年9月启动以来，股价由1.658美元一路上涨，并于上月最高冲至11.635美元。然而，受到大盘拖累，乐信在过去几个交易日里未能延续升势，反而出现了“深蹲”。

在笔者看来，对于乐信这家中国领先的新消费数字科技服务商来说，短暂的“深蹲”蓄力之后，乐信很有可能重新“起跳”。毕竟，从既往表现看，乐信的基本面不仅深具韧性，同时成长性亦十分突出。今年起，乐信还计划将分红比例进一步提升至净利润的25%。另外，有鉴于内需消费正成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，以乐信为代表的消费金融企业利润中枢有望继续稳健增长，公司“钱”景无可限量。

金融“活水”激发消费潜能的乐信样本

在2025年的政府工作报告中，“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”被列为年度工作任务之首，可见消费对于促增长的重要性日益加深。

在此历史性进程中，作为连接金融资源与消费需求重要桥梁的消费金融也迎来了宝贵的发展机遇。今年早些时候印发的《提振消费专项行动方案》明确提出，要强化信贷支持，鼓励金融机构在风险可控前提下加大个人消费贷款投放力度，合理设置消费贷款额度、期限、利率。

近年来，身为头部消费金融企业的乐信勇担时代使命，积极响应国家促消费政策，通过创新产品和服务，提升消费体验，助力消费发展。就拿乐信的消金业务来说，针对不同客群公司推出了差异化产品，在用户不同成长阶段优化定额定价，持续满足用户“轻松消费、灵活周转”需求。

而在电商业务方面，乐信则是打出了一套“组合拳”，通过输出优质供给来激发有效需求。去年四季度，乐信旗下信用消费商城分期乐商城重点引起了服饰箱包、运动户外等类目品牌和商户，这一丰富供给的举措使得服饰运动品类的成交额同比增长超三成。得益于服务全面升级，聚焦品质大牌的“甄品惠”在2024年Q4的成交额环比劲增492%；无独有偶，以源头工厂直销模式吸引消费者的“工厂店”在该季度的成交人数也较之于上一季度提升了719%。

再来看普惠业务的进展，为更好践行普惠金融理念，支持小微企业发展，乐信通过分期乐普惠的“相信微小梦想”扶持计划，去年四季度链接贷款金额48亿元，其中低线地区占比超过65%，有效打通了下沉产业带金融服务最后一公里。

生态业务多点开花，反映到经营数据上，自然便是乐信朝着高质量发展的方向更进一步。根据公司此前披露的财报，2024年四季度乐信交易额为519.6亿元，管理在贷余额1102.7亿元。同期，公司营收36.6亿元，利润同比增加32.5%至4.6亿元。值得一提的是，乐信的利润指标已连续三个季度环比大增。

强势兑现盈利增长预期背后，乐信的稳健底色也愈发浓郁了。去年四季度，乐信新增资产早期风险指标FPD7环比下降约8%，FPD30+环比下降约9%；大盘资产入催率环比下降约4%，90+不良率环比下降3%，各项关键风险指标也已连续多季度改善。

结合财报来看，乐信通过丰富自身金融产品、提供便利金融服务、营造良好消费环境等一系列行之有效的举措，有力支持了国家提振消费意愿、扩大消费需求的战略。而在这个过程中，乐信高质量发展的意味其实也更足了。

股价“深蹲”砸出“黄金坑”

在全球的投资者群体里，美股被普遍认为是高度成熟、信息效率极高的市场，因此美股市场较少出现系统性错误定价的情况。但在非常时期，恐慌情绪被放大后往往会引发投资者的非理性行为，此时便容易催生出局部的定价偏差。

美股投资网财经认为，近期出现了较大回调的乐信便是典型的被“错杀”标的。诚如前文所述，乐信的四季报强势兑现了增长预期；更重要的是，展望未来乐信的成长前景依然值得期待。

以宏观视角看，毋庸讳言关税阴云进一步加深了全球经济的复杂性和不确定性。外部挑战加剧的背景下，为高质量实现经济增长目标，内部环境料将更趋宽松。因此，刺激内需预计不会仅仅只是短期行为，更会是推动经济社会系统性变革的长期战略布局。

值此关键时刻，以乐信为代表的消费金融企业，既有能力、也有责任向市场持续输出优质的信贷供给，满足多样化的金融需求。基于庞大的未竟需求，身为行业龙头的乐信势必会持续兑现。

更不消说，近年来乐信的底层能力也在持续进化。早在去年5月，乐信便接入了DeepSeek V2版本，而在今年早些时候，乐信正式本地化部署了DeepSeek R1版本。不仅如此，乐信专有AI大模型“奇点”已在研发提效、内部工具、业务赋能等方面落地应用。随着后续公司加大AI大模型领域的战略投入，投资者也不妨对乐信后续的业绩变动趋势持有更乐观的期待。

作为一家重视股东回报的企业，乐信此前已表示将从今年起将公司分红比例进一步提升至净利润的25%。在此之前，乐信便已有一年分红两次的传统，四季报显示公司将按每ADS约0.11美元金额派发现金分红，约占2024年下半年净利润的20%。

往绩优异、增长后劲可期，同时乐信还在不断完善股东高回报机制，这意味着投资者通过长期持有可以分享到公司持续发展的红利。从此角度来看，乐信不仅仅是一只成长股，同时也可被视为是“红利资产”。再考虑到眼下资本市场波动性仍然较大，想必成长确定性高、分红愈发给力的乐信已更配得上资本市场的“确定性溢价”了吧。

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盘前市场动向

1. 4月15日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.24%，标普500指数期货跌0.22%，纳指期货跌0.17%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.06%，英国富时100指数涨0.74%，法国CAC40指数涨0.00%，欧洲斯托克50指数涨0.50%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.60%，报61.16美元/桶。布伦特原油跌0.57%，报64.51美元/桶。

市场消息

新关税来袭?特朗普政府启动进口药品及半导体调查。特朗普政府已经根据《贸易扩张法》第232条款对进口药品和半导体启动国家安全调查，这可能将进一步扩大特朗普发起的全面贸易战。美国商务部发布的两份通知显示，将开始调查“半导体和半导体制造设备”以及“药品和药品成分，包括药品成品”的进口对美国国家安全的影响。调查将研究医药和半导体产品的当前和预计需求、国内生产满足需求的能力以及出口限制的可能性。根据法律规定，商务部部长应在270天内提交调查结果，但美国总统特朗普和其他官员已经表示，这些工作可能会更快结束。特朗普周一表示，他预计将在“不远的将来”对进口药品征收关税。而美国商务部部长卢特尼克则表示，半导体关税可能会在一两个月后出台。

美银调查基金经理对经济前景为30年来最悲观，美股或遭更多抛售。美国银行的一项调查显示，基金经理对经济前景的看法是30年来最悲观的，但这种悲观情绪并未完全反映在他们的资产配置上，这可能意味着美股将面临更多抛售。在美国银行的月度调查中，82%的受访基金经理预计全球经济将走弱。与此同时，调查显示，计划减少对美股敞口的基金经理人数达到创纪录水平。以Michael Hartnett为首的美银策略师在一份报告中表示“基金经理在宏观层面上极度悲观，但对市场本身还未达到最悲观的程度。”他们补充称，目前现金配置比例为资产总额的4.8%，而“恐慌峰值”通常需要这一比例升至6%。美国贸易政策高度不确定以及金融市场波动激增，使得股票投资者情绪不安。在4月份的调查中，基金经理对美股的净持仓为减持36%，相比之下，2月份为增持17%，这是有史以来两个月内最大幅度的转变。

劳动力市场暗流涌动，旧金山联储发出警告多项指标预示经济衰退即将到来！旧金山联储发布的研究报告显示，近年来美国失业率虽呈缓慢且相对温和的上升态势，但几项较少被关注的劳动力市场指标正发出经济衰退风险的预警信号。旧金山联储最新一期《经济通讯》的作者发现，在过往多次经济衰退来临前，失业人群普遍呈现出求职周期持续拉长、滞留在失业大军中的时间逐渐增加的特征。“历史上，此类模式往往出现在经济衰退初期，暗示当前这些变化可能是衰退风险抬头的信号”。报告指出，衡量失业人群每月成功就业比例的指标自2023年中期以来持续下滑，这一趋势与历次经济衰退前的轨迹高度相似。与此同时，失业者中位待业时间从2022年中的约8周拉长至目前的逾10周，已逼近2007-2009年金融危机期间10周的峰值水平。

特朗普政策成最大变数!美联储博斯蒂克强调“现在不是大胆行动的时候”。亚特兰大联储主席博斯蒂克强调，在调整利率之前，官员们必须等待特朗普政策的进一步明确。博斯蒂克表示“经济最终的具体走向关键取决于政策的具体细节。因为我们现在还不清楚这些(政策)，所以这也是我认为目前在政策上采取任何大胆行动都不谨慎的另一个原因。”多位政策制定者表示，他们希望有更多时间来观察特朗普的贸易、移民和监管计划将如何影响经济。官员和经济学家都以特朗普的政策及其不确定性为由，下调了对今年经济增长的预期，并上调了对通胀的预测。博斯蒂克指出，劳动力市场总体上符合美联储的充分就业目标，但美联储要实现2%的通胀目标仍有一段路要走。他重申，关税可能会推迟实现这一物价目标的时间。

贸易紧张局势升级之际，IEA大幅下调2025年全球石油需求增长预期。由于贸易紧张局势升级，国际能源署(IEA)周二大幅下调了对今年全球石油需求增长的预测。该机构将2025年石油需求增长预期削减了30万桶/日，至73万桶/日。该机构还预计，2026年全球石油需求增长将进一步放缓至69万桶/日。IEA在月度报告中表示“在4月初贸易紧张局势突然急剧升级之际，全球经济前景不断恶化，这促使我们下调了对今年石油需求增长的预测。”值得一提的是，OPEC在一天前也采取了类似措施，但相比IEA而言更为乐观。OPEC将2025年全球石油需求增长预期从145万桶/日下调至130万桶/日，并将2026年全球石油需求增长预期从143万桶/日下调至128万桶/日。OPEC在其发布的月度石油市场报告中表示，此次调整主要基于今年第一季度的数据以及近期美国宣布的关税政策对石油需求的预期影响。

个股消息

股票交易业务激增，美国银行(BAC)Q1利润超预期。财报显示，美国银行Q1营收同比增长6%至274亿美元，高于市场预期的270亿美元;净利润同比增长10%至74亿美元，高于市场预期的63亿美元;摊薄后每股收益为0.90美元，高于市场预期的0.82美元。作为该行主要收入来源的净利息收入增长了2.9%，达到144亿美元。分析师此前预计净利息收入增长2.3%。此外，数据显示，美国银行Q1股票交易营收增长17%，至21.8亿美元，助力每股收益超出市场预期。固定收益、外汇和大宗商品交易收入接近预期，达到34.6亿美元。截至发稿，周二美股盘前，美国银行涨近2%。

强生(JNJ)Q1业绩超预期，上调全年销售额指引。财报显示，强生Q1销售额同比增长2.4%至218.9亿美元，好于市场预期的215.8亿美元;调整后的每股收益为2.77美元，好于市场预期的2.60美元。强生还上调了其2025年全年业绩指引，以反映其完成收购药品开发商Intra-Cellular Therapies，以及将精神分裂症和抑郁症治疗药物Caplyta纳入其产品组合。该公司预计全年运营销售额为920亿美元，高于此前预计的913亿美元。

爱立信(ERIC)Q1业绩超预期，5G设备需求提振利润但关税隐忧浮现。瑞典电信巨头爱立信发布的财报显示，受全球移动运营商加大5G设备采购力度推动，其第一季度盈利表现远超市场预期。但该公司同时预警，关税政策或将在下半年对业务构成压力。该公司第一季度经调整EBIT达62.1亿瑞典克朗(约合6.36亿美元)，显著超越分析师平均预期的50亿瑞典克朗;经调整毛利率攀升至48.5%，也高于分析师预期的45.9%。该公司指出，预计关税政策将对其网络业务造成约1个百分点的不利影响，同时预测第二季度经调整毛利率将维持在48%至50%区间。

美国政府“反垄断大棒”压顶Meta(META)! “世纪审判”施压分拆Instagram。美国联邦贸易委员会(FTC)正试图证明Meta通过收购Instagram构建社交网络平台垄断地位。周一下午，扎克伯格接受FTC长达三个多小时的质询，周二将继续作证。这场由美国政府发起的堪称“世纪审判”的Meta Platforms反垄断案件，旨在要求解除多年前发生的这笔重磅收购交易，并且分拆出Instagram与WhatsApp。

首次!日本对科技巨头出手责令谷歌(GOOGL)停止垄断行为。就在本周与美国进行贸易谈判之前，日本公平贸易委员会下令Alphabet旗下谷歌停止要求当地智能手机制造商装载该公司搜索服务APP、禁止加装竞争对手搜索服务。日本监管机构称，谷歌的行为违反了日本《反垄断法》的规定，并勒令谷歌纠正相关做法。这是日本首次对科技巨头作出这一行政令。这一消息是在经济振兴大臣赤泽良成计划本周访问美国之前宣布的，他计划访问美国，敦促特朗普总统暂缓对日本产品征收关税。尽管美国对日本存在商品逆差，但在服务方面却存在顺差，其中包括Android应用生态系统的许可费以及广告收入。去年，美国向日本出口了超过450亿美元的季节性调整服务。

Dupixent专利到期后恐陷“青黄不接”，赛诺菲(SNY)下一代哮喘药临床试验结果不佳。赛诺菲研发的下一代实验性哮喘药物阿米特利单抗(amlitelimab)在针对中重度哮喘患者的试验中，未能显著减少病情发作次数，将该药物的前景蒙上阴影，难以承担起弥补赛诺菲重磅药物度普利尤单抗(Dupixent)专利到期所造成损失的重任。这家法国制药公司表示，阿米特利单抗(amlitelimab)在最高剂量下，未达到中期临床试验中减少病情发作这一主要终点指标;在中低剂量下，也仅显示出 “微弱的效果” 。尽管如此，由于在特定的患者亚组中，该药物展现出了在肺功能、哮喘控制方面有临床意义的改善，且能显著减少病情发作，赛诺菲仍计划在后期临床试验中继续对其进行测试。截至发稿，赛诺菲周二美股盘前跌超1%。

重要经济数据和事件预告

20:30 美国4月纽约联储制造业指数

次日00:00 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参与一场问答

业绩预告

周三早间盈透证券(IBKR)、美联航(UAL)

周三盘前阿斯麦(ASML)、雅培(ABT)

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，花旗集团近日发布半导体行业报告，预计财报季期间企业给出的业绩指引尚可，但随着企业逐步消化关税影响，预计将下调指引，本季度晚些时候市场普遍预期的盈利预期平均将下降10%。该行预计今年晚些时候企业还会再次下调指引，考虑到潜在的经济衰退，该行已将覆盖范围内公司的盈利预期平均下调了20%，同时将亚德诺(ADI)和德州仪器(TXN)列为该行首选股。

鉴于对经济衰退的预期，在经济衰退期间表现优异的亚德诺和德州仪器目前是该行首选股。由于该行预计博通(AVGO)指引下调幅度将小于平均水平，该公司成为第三选择。该行对安森美半导体(ON)、英特尔(INTC)和格芯(GFS)的盈利预期下调幅度最大。

该行预计公司业绩指引尚可，但后续或将面临下调。虽然该行预计2025年第二季度的指引略低于市场预期，但该行认为随着企业消化关税影响，本季度及今年晚些时候会有更大幅度的下调。该行预测财报季期间每股收益(EPS)平均将下降10%，2025年晚些时候还会进一步下降。

该行认为当前关税可能会持续存在，因此预计经济将陷入衰退，进而下调盈利预期20%。考虑到关税引发经济衰退的预期，该行已将覆盖范围内公司的盈利预期平均下调了20%，并下调目标价。

该行认为风险最大的是低利润率股票，如安森美半导体、美光科技(MU)和格芯，它们的利润率波动也较大。

该行认为，半导体库存处于低位，应能缓冲冲击。半导体产品数量在过去三年下降了22%，该行认为这表明大多数产品的库存低于平均水平。一旦供应链和关税变得更加稳定和可预测，预计市场将出现大幅反弹，类似于新冠疫情时期。

历史数据显示，像亚德诺和德州仪器这样的高端模拟半导体公司通常在经济低迷时期表现突出，该行预计在预期的经济衰退中也会如此。由于销售额和产品数量较峰值下降了约25%，考虑到更健康的库存动态，该行认为模拟芯片领域在经济衰退时应具有相对较强的韧性。

此外，该行下调了对四大云服务提供商2025年和2026年数据中心资本支出的预测，从之前预计的同比增长40%和20%，分别下调至35%和15%。该行预计每家半导体公司都会下调盈利预期，即使是人工智能领域的公司。

费城半导体指数(SOX)的市盈率自2024年7月以来已下跌37%，目前处于区间中部。该指数市盈率从2024年7月峰值下跌了约37%，目前基于未来12个月预期每股收益的市盈率为23倍，大致处于其12倍至30倍历史区间的中部。

该行对亚德诺和德州仪器最为看好，列为首选股，认为它们在经济低迷时期具有防御性。其他被评为“买入”的股票包括博通、微芯科技(MCHP)、美光科技和恩智浦半导体(NXPI)。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com