美股投资网获悉，台积电(TSM)公布优于预期的2025年第一季度业绩，原因是客户因预期美国关税引发的全球贸易动荡而争相囤积先进芯片。该公司维持其 2025 年收入增长预期，表明其有信心度过潜在贸易战带来的工业和经济影响。

这家英伟达和苹果的主要芯片代工厂报告称，3月当季实现净利润3616亿新台币(111亿美元)，高于分析师平均预期的3468亿新台币。台积电上周公布的当季营收同比增长42%超出预期，部分原因是美国在潜在贸易战爆发前囤积智能手机、笔记本电脑和其他电子产品。

截至2025年3月31日的第一季度，以美元计算，台积电营收为255.3亿美元，同比增长35.3%，但环比下降5.1%。第一季度，3纳米出货量占硅片总营收的22%；5纳米占36%；7纳米占15%。先进技术占硅片总营收的73%。

关税冲突下台积电仍坚持2025年业绩指引

台积电维持其2025年的营收增长预期，预计今年的增长仍将达到20%左右，与1月份设定的目标一致。该公司还坚持到2025年的资本支出预计为380亿至420亿美元，尽管CEO魏哲家在3月份与美国总统特朗普宣布了1000亿美元的额外投资。

台积电的最新指引或许有助于安抚那些经历了动荡的几天的投资者。此前，美国限制英伟达(NVDA)芯片对华出口、阿斯麦(ASML)财报令人失望，导致半导体行业前景蒙阴。周三这两个行业支柱企业市值蒸发2000亿美元。

对于2025年，市场仍对关税对全球经济的影响感到担忧，这个行业为地球上几乎所有产业提供关键零部件。特朗普的贸易战正促使经济学家下调对全球GDP增长的预测，使从iPhone需求到计算设备前景等方方面面都蒙上阴影。

甚至在华盛顿对全球大部分地区征收额外关税（但不久后又宣布暂停90天，中国大陆地区除外）之前，分析师就质疑从微软到Meta Platforms等科技巨头是否会在2025年保持与当前相当的英伟达芯片采购速度。这家AI芯片制造商是台积电仅次于苹果的第二大客户。

在台积电意外宣布追加1000亿美元美国投资后，投资者还将密切关注其资本支出计划是否调整。

分析师Charles Shum和Steven Tseng指出，尽管阿斯麦一季度获得12亿欧元极紫外光刻系统订单(同比增长83%，主要得益于台积电扩产及低基数效应)，但台积电增长前景仍不明朗。美国对特定AI芯片(如英伟达H20)的出口限制及潜在半导体进口关税，正在给英伟达、苹果等关键客户带来重大需求不确定性，这些逆风仍可能延缓台积电收入增长和扩产计划。

多重不确定性使分析师质疑台积电是否会调整2025年20%中段的销售增长指引。摩根大通认为公司可能微调至20%低中段增长；德银称随着客户适应关税，台积电可能直接撤回指引。近期多家分析师已下调该公司目标股价。

对经济周期高度敏感的半导体公司首当其冲承受了今年市场抛售压力。2025年基准芯片制造商指数暴跌逾22%，同期标普500指数跌幅为10%。

台积电未能幸免，其股价2025年累计下跌约20%，当前12个月预期市盈率约14倍，低于三年均值16倍，也低于费城半导体指数的市盈率水平。

台积电第一季度销售额增长 42%，证实了人工智能需求

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美股投资网获悉，加拿大皇家银行将美国银行(BAC)的目标价从50美元下调至45美元，但仍对该股保持乐观看法。这一调整反映了在经济不确定性加剧的背景下，加拿大皇家银行对美国银行未来表现的谨慎态度。

美国银行此前公布了第一季度财务业绩，显示其净利息收入和交易收入均超出预期，推动利润和营收超出分析师预期。具体来看，该银行第一季度实现营业收入274亿美元，同比增长6%;净利润达到74亿美元，较去年同期的67亿美元增长10%;稀释后每股收益为0.9美元，上年同期0.76美元。

加拿大皇家银行指出，美国银行在宏观经济挑战面前仍取得了强劲业绩，并且其增加存款和贷款的努力有望在长期内提升盈利能力。此外，美国银行的低成本存款基础给加拿大皇家银行留下了深刻印象。

尽管面临挑战，分析师平均预计美国银行今年的每股收益将从2024年的3.21美元增长至3.64美元，并在2026年进一步升至4.26美元。过去一个月，该股下跌了10%，过去三个月则下跌了20%。

加拿大皇家银行的调整也暗示了对美国银行在潜在经济衰退中保持利润水平的信心，认为该银行在金融危机后采取的有意义的风险降低措施将发挥作用。

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美股投资网获悉，根据周三发布的一份声明，Lyft公司(LYFT)同意以约1.75亿欧元(约合1.97亿美元)收购欧洲打车应用Freenow，标志其首次在美国和加拿大以外进行全球扩张。

Lyft将通过现金交易从宝马集团(BMW Group)和梅赛德斯-奔驰移动出行(Mercedes-Benz Mobility)手中收购该应用，交易预计在2025年下半年完成。Lyft表示，Freenow将继续在爱尔兰、英国、德国、希腊、西班牙、意大利、波兰、法国和奥地利等9个国家的150多个城市运营。外媒上月曾报道，宝马和奔驰正考虑出售Freenow。

尽管Lyft在美国和加拿大广为人知，但目前其业务尚未涉足北美以外地区。相比之下，规模大得多的业内劲敌优步科技(UBER)则在全球70多个国家开展业务。

Lyft在声明中称“这是Lyft在北美以外地区最重大的扩张举措，几乎将其潜在市场规模扩大了一倍，达到每年超过3000亿次的个人用车出行需求，年化总预订额增加约10亿欧元(11.4亿美元)，实现了收入来源多元化，并有助于实现Lyft的多年目标。”

Guggenheim Securities LLC担任Lyft的财务顾问，而投行Lazard则为卖方提供咨询服务。

消息宣布后，截至发稿，Lyft股价在美股盘前交易中上涨1.93%。

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美股投资网获悉，为敦促立法者解决纽约最大出租车保险公司破产引发的连锁问题，优步(UBER)近日在纽约斥资数十万美元发起新一轮广告宣传攻势。

据该公司声明，这家共享出行巨头于周二(即纽约州立法机构在奥尔巴尼重新召开预算会议当日)正式启动了这场宣传行动，但未透露具体广告投放金额。

此次行动使得优步今年为保险改革投入的游说资金再添新额度——该公司已预留数百万美元，用于在纽约及全美范围内投放广告和支持政治候选人。自去年末以来，优步高管多次警告称，由于公司将不断上涨的保险成本转嫁给客户，部分美国市场的需求已出现疲软。

在优步核心市场纽约，车费飙升问题尤为严峻。该地区最大出租车保险公司American Transit Insurance Co.已宣告破产。尽管州长Kathy Hochul于1月提出保险市场稳定计划，但优步说客Josh Gold当即指出，该方案未能解决法律体系中助长欺诈行为、推高保费的根本问题——优步在当月晚些时候提起的诈骗诉讼中详述了这些指控。

本月早些时候，Gold在致三位纽约州关键决策者(Hochul、参议院多数党领袖Andrea Stewart-Cousins及众议院议长Carl E. Heastie)的信中强调，必须立即启动改革以遏制其所谓的"保险政策滥用现象"。优步认为，这种滥用导致司机保费与乘客车费双双上涨。

Gold在4月5日的信中写道“出租车与豪华轿车委员会(TLC)的保险危机，不过是一个更大系统性痼疾最紧迫的表征。此刻正需要真正的领导力。”

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美股投资网获悉，福特汽车(F)表示，如果美国总统特朗普未能兑现其向汽车制造商暗示的关税减免承诺，该公司准备从下个月开始提高新下线车型的售价。

福特内燃机和电动汽车部门总裁安德鲁·弗里克周三在给经销商的一份备忘录中称，若特朗普的关税政策不发生重大转变，"我们预计未来需要对车辆价格进行调整，可能从5月份生产的车辆开始实施"。

福特称，5月份生产的车辆要等到6月下旬或7月初才能运抵美国展厅，届时该公司当前面向所有客户的员工价促销活动将结束。该公司还表示，不会调整现有库存车辆的价格。

"关税形势充满变数，我们将继续评估关税举措的潜在影响，"福特在一份声明中表示。这一警告是迄今最明确的信号，表明汽车制造商可能会将特朗普对进口汽车加征25%关税所增加的成本至少部分转嫁给消费者。

就在两天前，特朗普表示他正在考虑给予汽车制造商临时关税豁免，以便为它们将生产转移至美国争取更多时间。

弗里克在备忘录中表示，福特仍在努力理解总统的政策，但预计"某些关税可能至少会继续存在一段时间"。

特朗普于4月3日对进口汽车加征25%关税，并将在不晚于5月3日对某些外国汽车零部件实施同等关税。底特律汽车制造商一直在积极游说白宫寻求零部件关税豁免，它们声称这些关税将给公司带来严重的财务后果。

福特在美国市场销售的汽车有80%产自本土工厂，但其三款最经济车型——电动野马Mach-E、Maverick小型皮卡和Bronco Sport紧凑型运动型多功能车——均在墨西哥生产。

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美股投资网获悉，社交图片巨头Pinterest(PINS)的广告变现焦虑浮出水面。据报道，这家以瀑布流视觉内容闻名的平台，曾在今年初酝酿斥资数亿美元收购广告技术公司，试图破解广告收入增长瓶颈。知情人士透露，相关动议最早在今年1月被提上议程，而自去年四季度起，Pinterest已悄然展开与Index Exchange及Criteo(CRTO)的广告销售合作测试。

面对媒体求证，公司发言人打起太极"虽未正式发起收购要约，但始终在探索为广告主创造价值的创新路径，包括深化与技术型广告伙伴的合作。"这番表态与前任企业发展主管的爆料形成微妙呼应——曾在2015至2018年操盘Pinterest战略并购的卡姆兰·安萨里坦言，团队确实评估过广告技术标的，但始终未能锁定理想目标。

时间拨回2017-2018年，Pinterest首次试水与两家广告技术公司联手销售广告位，结局却充满苦涩不仅营收贡献微乎其微，更出现广告质量低劣、品牌方被迫"贱卖视觉资产"的尴尬场景。

安萨里在采访中提及行业巨头成长路径，暗示Meta ( META ) 与谷歌 (GOOGL )正是通过大规模并购构建护城河，言语间流露出对Pinterest错失时机的遗憾。

值得注意的是，Pinterest正在密集物色关键岗位人选，包括程序化广告副总裁及并购主管。这些人事动作被解读为广告战略升级的前奏一方面通过技术驱动提升广告匹配效率，另一方面保持对并购机会的敏锐度。

这场围绕广告技术的攻防战，折射出社交媒体平台在流量变现道路上的艰难求索。当视觉内容优势遭遇商业化挑战，Pinterest能否在保持用户体验与追求增长之间找到平衡，将成为决定其估值空间的关键战役。

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美股投资网获悉，今日，金山云(KC，03896.HK)宣布增发18,500,000股美国存托股（ADS），每ADS代表该公司15股普通股。同时，金山云授予ADS承销商购买额外美国存托股的30天选择权。为了方便港美股两地投资者认购，投资者可以选择在此次发行中以普通股代替ADS在港交所进行交易。

公告显示，对于此次ADS发行所得，金山云计划用于投资于升级和扩大基础设施、投资于技术和产品开发、一般公司和营运资本用途。

深耕云计算十余载，金山云已占据行业中独特的定位和技术服务先发优势。受益于此，2024年金山云业务表现强劲，全年总收入同比增长超过10%，且收入组合健康，Q4单季度AI账单收入占公有云比例达34%，同比增长近500%，处行业领先水平。金山云的高质量可持续发展战略已取得阶段性成果，年度毛利率同比提升超过5个百分点。Q4单季度调整后经营利润率首次转正。这为后续盈利能力的持续提升打下了坚实基础。

本次融资得到了战略股东的支持，在上述发行股数外，金山软件集团将额外认购整体发行规模（公众发行部分+金山软件集团认购部分）的20%。这不仅体现出生态企业对于公司业务发展的支持，也彰显了股东对于金山云长期发展的信心。本次融资将提升金山云的资金实力，改善资本结构，有助于公司更好抓住增长机会。

在高质量可持续发展战略指引下，金山云的业务基本面得到了全面改善，业务进入了全新的发展周期。此次交易之后，金山云将继续聚焦高质量的业务增长，持续为现有的和新增的股东创造价值。

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美股投资网获悉，聚焦于应用程序设计与协作软件开发的初创软件公司Figma已秘密提交美国股市首次公开募股(IPO)申请，此时其与Photoshop、Illustrator等热门创意软件开发者——美国软件巨头Adobe的并购计划流产已逾一年。这家总部位于旧金山的软件公司周二在博客中宣布，已向美国证券交易委员会(SEC)提交上市注册声明草案。Figma在2024年的一轮融资中估值达到约125亿美元。

堪称全球软件行业最强新势力的Figma此时此刻申请在美股上市交易，有望重新点燃全球资金对于美股IPO市场的投资热情，甚至有望掀起市场对于陷入抛售浪潮的微软、谷歌与英伟达等美股科技股的新一轮投资热潮。当前美国总统特朗普面向全球的激进对等关税政策导致美国IPO市场陷入筹资瘫痪境地，华尔街投行们陷入挣扎。Klarna Group Plc、Chime、Cerebras Systems以及eToro Group Ltd.等明星科技公司的上市计划均已暂停，这些公司已经宣布暂时停止美股IPO进程。

据了解，这家专注于应用程序和网站设计软件、协作软件开发的初创企业Figma，在2023年底因监管部门反垄断压力终止与Adobe的“世纪合并”之后仍保持发展势头。Figma随后着力提升现有产品对软件工程师以及网页、平台设计师们的实用性，重点包括推出名为“开发者模式”(Dev Mode)的软件工具生态以促进专业软件开发人员与网站、平台设计师之间的协同合作。

据公司发言人上月透露，Figma员工数量已从2022年初的500人大规模增至1600人。

公开资料显示，来自美国的初创软件公司Figma 提供一系列对于设计师与软件开发者而言至关重要的软件工具生态，满足愈发多元化应用场景下的需求。

比如，Figma Design主要用于创建、分享和测试网站、移动应用等数字产品的设计，支持实时协作;FigJam则是一个在线白板工具平台，适用于头脑风暴、会议记录和流程图绘制等等;Dev Mode则旨在简化设计与开发之间的协作，帮助网页与平台设计师们和高级软件开发者们更高效地进行项目沟通;Figma Slides则主要用于辅助制作演示文稿，支持与设计文件的无缝集成，覆盖自动布局到高级属性，使演示文稿设计变得更加专业和高效。

随着远程工作和跨部门协作的全面兴起，设计协作工具的需求持续强劲增长步伐。Figma旗下软件的实时协作和云端平台特性，使其在设计工具市场中具有明显的竞争优势，上述的软件产品共同构成了 Figma 的设计协作软件生态系统，广泛应用于 UI/UX 设计、产品管理、应用程序开发和市场营销等领域。

截至 2024 年，Figma 拥有超过400万用户规模，其B端客户甚至覆盖微软、社交平台X、Dropbox、Stripe、Slack、GitHub等知名科技企业。2024年6月，Figma的ARR(年经常性收入)达到7亿美元，同比增长 35%，Figma凭借其持续创新的产品生态、强大的用户基础和持续的市场扩张步伐，其业绩预计将在未来几年继续保持高速增长。

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美股投资网获悉，高盛近日发布美国航空航天与国防行业展望报告。报告指出，航空航天原始设备制造(OE)和售后市场需求强劲，但政府IT与服务领域面临支出削减风险。高盛看好伍德沃德(WWD)、TransDigm(TDG)、GE航天航空(GE)、波音(BA)、杜科蒙(DCO)和亨廷顿英格尔斯工业(HII)，但对博思艾伦咨询公司(BAH)、CACI国际(CACI)和V2X(VVX)持谨慎看法。

高盛在报告中表示，航空航天原始设备制造(OE)领域需求远超供应，售后市场基本面良好。波音连续三个月交付超过40架飞机，表明其生产能力和产品质量稳步提升。高盛认为，关税对航空航天原始设备制造商的成本影响相对较小，尽管关税给交付的总体进度和时间带来了新的不确定性，但积压订单的数量足够大，可以提供一定的灵活性，而且随着美国与其他国家开展贸易谈判，关税可能会降低。高盛预计，原始设备供应要到2030年左右才能满足需求，这意味着售后领域将在未来几年继续受益于有利的机队销售环境。

公务机领域方面，高盛表示，与商用飞机OE类似，关税给公务机OE的生产和交付时间带来了新的不确定性，不过公务机整体市场结构仍然处于有利地位。飞行活动已超过疫情前水平，库存紧张，新飞机供应受到严格控制，这些因素将推动定价和利润率提升。

国防硬件方面，鉴于中期预算前景，高盛对国防硬件板块的谨慎情绪有所缓解，但由于合同环境的影响，近期收益前景存在风险。高盛看好那些不依赖特定平台、与预算案中的高增长领域一致且利润率不受更严格的五角大楼贸易条款影响的公司。高科技国防公司有望从新一届美国政府对军民两用技术的重视中受益。

相比之下，高盛认为政府IT与服务领域面临美国联邦机构支出削减的风险。高盛预计近期的财报将显示，由于美国政府效率部(DOGE)削减开支以及其他政府部门加强支出审查，咨询业务将开始减少。高盛对整个行业持谨慎态度，企业可能会公布谨慎的业绩指引或暂时不公布业绩指引，而市场普遍预期可能会进一步下调。

个股方面，高盛将伍德沃德列入“强力买入名单”(Conviction Buy List)，予TransDigm、GE航天航空、波音、杜科蒙和亨廷顿英格尔斯工业“买入”评级，予博思艾伦咨询公司“中性”评级，予CACI国际和V2X“卖出”评级。

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美股投资网获悉，投行Baird将联合健康(UNH)和Alignment Healthcare(ALHC)列为其两大避险首选股，强调管理式医疗公司能够抵御特朗普政府关税政策的影响。

"逻辑很简单，"Baird分析师Michael Ha在报告中指出，鉴于该行业主要依赖国内营收，且业务聚焦于联邦医保优先处方药计划(MAPD)和联邦医保D部分处方药计划，管理式医疗板块基本不受关税威胁影响。"我们预计企业将在一季度取得超预期业绩，但认为管理层不会上调全年指引，考虑到今年可能出现的D部分计划政策变化和宏观逆风，企业将保持对2025年业绩预期的保守态度。"

Baird给予联合健康和Alignment Healthcare"跑赢大盘"评级，前者目标价定为640美元，后者目标价从每股17美元上调至22美元。该机构对Humana(HUM)维持"中性"评级，但将目标价从270美元上调至300美元，表示若Humana能妥善处理2026年星级评定诉讼，并在2027年评级中获得有利结果，将考虑将其升级为首选股。

CVS健康(CVS)同样获得"中性"评级，目标价从每股51美元上调至71美元。"我们采用较CVS五年历史峰值市盈率折让1倍的估值倍数，"Ha解释称，"这既反映了我们对CVS潜在盈利能力的判断，也包含了对未来1-2个季度保持谨慎的适度折价。"

尽管维持"跑赢大盘"评级，Baird将信诺(CI)目标价从388美元下调至362美元，理由是该公司在衰退情境下面临更高的失业风险敞口，且缺乏政府医保业务缓冲政策冲击。

鉴于医疗补助政策风险，Baird将Molina医疗(MOH)、Elevance健康(ELV)和Centene(CNC)的评级从"跑赢大盘"下调至"中性"，目标价分别调整为375美元、529美元和69美元(原为331/625/71美元)。基于相同政策考量，该机构还将泰尼特健康(THC)、环球健康服务(UHS)和HCA健康(HCA)的评级从"跑赢大盘"降至"中性"，目标价分别调整为137/224/336美元(原为153/274/396美元)。

"虽然基本面稳健，但我们认为在政策不确定性消除前，这些股票难获增量资金青睐，"分析师在报告中写道。

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