盘前市场动向

1.10月2日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.46%，标普500指数期货涨0.46%，纳指期货涨0.58%。

2.截至发稿，德国DAX指数涨0.84%，英国富时100指数涨0.11%，法国CAC40指数涨0.38%，欧洲斯托克50指数涨0.47%。

3.截至发稿，WTI原油跌3.09%，报90.00美元/桶。布伦特原油跌2.28%，报99.98美元/桶。

市场消息

非农重磅来袭!9月新增非农就业料降至9万非农真正的“炸点”，或将在于8月数据是否大幅下修。市场预计新增就业9万人，低于8月初值16.2万人，失业率维持4.1%，平均时薪环比增长0.3%;其中，8月季节性调整的异常表现及潜在下修，是解读本次报告的重要变量前月下修与9月新增就业偏强可能同时出现，因此，两个月累计增量及修正后的趋势，比单一标题数字更能反映就业动能。初请和持续申领失业救济人数、ADP及企业调查整体支持劳动力市场仍具韧性，但消费者对就业机会的感受继续转弱，使数据保留双向意外空间。与此同时，温和通胀数据与美联储官员的谨慎表态，已使10月加息概率从周初约70%降至周四约25%，高盛也将下一次加息预期推迟至12月。

经历连续数周抛售后，美国国债市场终于出现明显反弹，但交易员并未因此改变对后续加息的基本判断。随着10年期美债收益率从24年高位回落，市场注意力转向周五晚公布的美国9月非农就业报告如果就业仅温和降温，债市可能很难延续反弹;只有明显弱于预期的就业和工资数据，才可能迫使投资者大规模撤回加息押注。债券交易员目前并不需要看到就业继续放缓，而是需要看到足以动摇美联储紧缩路径的疲弱数据。高盛模型估算，CTA持有约3900亿美元全球债券空头，美国10年期、30年期国债空头规模分别接近其历史最大值的99%和100%，而标普500当日隐含波动幅度已降至约0.67%—0.70%。若就业温和降温、薪资压力受控，利率回落有望缓解股票估值压力;若数据明显偏弱或前月大幅下修，则可能推动加息预期进一步退潮，并触发趋势策略空头回补、放大债券上涨;若就业与薪资超预期强劲，则可能重新抬升加息定价，使风险资产再次面临“经济好消息、估值坏消息”的冲击。此次报告的另一重大潜在“炸点”，可谓在于就业趋势重估与债市拥挤仓位发生共振。

马克龙拟召集G7稳油价，释储预期推动原油回落。法国总统埃马纽埃尔·马克龙10月2日与美国和加拿大领导人通话，并计划尽快召集七国集团领导人会议，以帮助遏制燃油价格持续上涨，聚焦于缓解全球范围成品油供应紧张。根据法国总统府的一份声明，今年担任七国集团轮值主席国的法国，正在与国际能源署(IEA)积极合作，协调旨在缓解价格压力、保障原油和成品油供应的措施。马克龙强调，七国集团国家“在不实施能源出口限制的情况下共同采取行动，符合共同利益”。欧洲层面的整体协调工作也在推进。欧洲国家一直在进行紧急磋商，讨论如何应对华盛顿要求释放战略燃油储备的压力，并避免美国可能实施的能源出口禁令。面对地缘政治战争引发的全球市场动荡，欧洲动用应急石油储备的步伐显著慢于美国，因此该地区仍有相当规模的储备可供释放。

伊朗被曝正做“最坏打算”若美国恢复打击，绝不只做象征性反击。有媒体报道称，多名伊朗高级官员和知情人士表示，德黑兰内部认为，如果美国再度发动大规模攻击，伊朗不能仅以象征性行动回应，但相关军事方案目前仍处于审议阶段，尚未作出最终决定。自伊朗总统佩泽希齐扬上周从纽约返回德黑兰之后，伊朗高级官员和军事指挥层一直讨论美国再次发动攻击时的反应范围与时机。三名伊朗高级官员和一名熟悉相关讨论的人士称，潜在目标可能不再局限于与美国直接相关的军事资产，还可能扩大至为美国军事行动提供支持的国家，甚至涉及中东以外地点。

美联储“二号、三号人物”接连放鸽，压制一众鹰派发声，美联储平息市场激进的10月加息预期。美联储副主席杰斐逊(Philip Jefferson)周四发表讲话，措辞与纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)本周早些时候的表态高度一致，两人均强调在决定下一步政策行动之前需要更多时间评估数据。由于“二号人物”杰斐逊与“三号人物”威廉姆斯同属支持主席沃什的非正式核心领导小组“三驾马车”，两人的协调发声被市场解读为美联储高层集体意志的体现，而非个别官员的一家之言。受此影响，联邦基金期货市场对10月FOMC会议加息的定价概率从本周初约70%骤降至约25%，市场预期重心已明显转向12月。尽管达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)等鹰派官员周四当日亦发表讲话，坚持认为通胀仍过高、需要进一步收紧，但其声音在杰斐逊的鸽派表态面前明显失色。

个股消息

东芝豪掷600亿日元扩产HDD且产能拟翻倍，存储主题盘前普遍走弱，希捷盘前跌超13%。截至发稿，美国HDD存储巨头希捷股价在美股盘前暴跌超13%，市场开始重新评估AI数据中心扩张背景下HDD硬盘存储行业的供需格局。10月2日，据日本媒体报道，东芝计划投入约600亿日元扩建菲律宾HDD工厂，力争在2027财年前将面向AI数据中心的硬盘产能翻倍。对美国HDD巨头希捷以及西部数据公司而言，竞争对手大幅扩产意味着，尽管AI数据中心对高容量HDD的需求仍在呈现指数级增长态势，但行业供给也将同步增加，当前偏紧的供需关系可能自今年年底之前左右逐步缓解，市场因此担忧希捷未来的市场份额和议价能力承压。近年来，AI数据中心扩张持续推高高容量HDD需求。相比成本约为HDD 20倍的SSD，HDD凭借成本优势仍是大规模数据存储的重要选择。希捷今年1月已表示，其2026年近线HDD产能全部售罄，显示当前行业供给仍然偏紧。东芝此次扩产也释放出明确信号AI带来的HDD需求增长仍在延续，但厂商已经开始通过扩大产能和提升单盘容量争夺增量市场。随着东芝和西部数据相继加码，市场关注点正从需求增长本身，转向新增供给是否会改变HDD行业目前的紧平衡。

知名苹果爆料人揭秘苹果下个“大杀器”首款Siri AI家居中枢与触屏MacBook Pro最快10月问世。多次精准提前透露iPhone更新细节的苹果产品爆料人马克·古尔曼(Mark Gurman)连爆数个重磅独家触屏MacBook Pro最快10月亮相、苹果智能家居中枢"全球仓库已备货"、iPhone 18 Pro升级价值存疑，以及苹果正以网红营销取代传统媒体报道。古尔曼透露，苹果内部代号为“J490”的AI智能家居枢纽(Smart Home Hub)将是破局的关键。“这是苹果下一个‘Big Thing’(大杀器)，离发布只有几周时间了。”Gurman强调。他指出，苹果过去在智能家居领域的尝试(如iPod Hi-Fi和早期的HomePod)是“半成品”，但J490将彻底改变这一现状。这款设备被描述为“苹果宇宙中由苹果制造的亚马逊Echo Show”，配备约6英寸的方形触摸屏。其最大的卖点在于全新的操作系统。“如果Siri AI拥有一个操作系统，而不是仅仅作为手机上的一个应用或界面，它会是什么样?这就是答案。”Gurman引用原话表示，该系统融合了Watch OS和待机模式的特点，且“语音将成为主要的界面交互元素”。

传博通(AVGO)银团着手募资600亿美元，为Anthropic们输送芯片“弹药”。据知情人士透露，博通(AVGO)的华尔街银团正着手募集600亿美元全新融资，用于人工智能(AI)芯片采购，受益方将包括Anthropic PBC及其他公司。知情人士表示，参与这笔巨额债务方案的银行正准备为一笔420亿美元的A类高级担保贷款发出银团分销函。由于交易尚未公布，这些人士要求匿名。知情人士称，黑石集团(BX)正牵头一笔180亿美元的B类次级债务，承诺从旗下多只基金出资90亿美元，并计划将剩余部分进行银团分销。据悉，这笔融资已酝酿数周，正受到华尔街和硅谷专业人士的密切关注，以判断在数据中心建设遭遇公众反对之际，投资者是否仍热衷于支持AI基础设施建设。博通希望销售更多芯片及其他数据中心设备，以挑战英伟达(NVDA);而Anthropic等AI公司则需要持续扩充算力。知情人士在8月表示，这笔潜在交易将帮助Anthropic等公司获得芯片及其他关键AI基础设施。

谷歌(GOOGL)广告技术垄断赔偿案获准推进出版商合计可索赔逾32亿美元。纽约一名联邦法官裁定，《今日美国》(USA Today Co.)、《每日邮报》(Daily Mail General and Trust Plc) 以及一个由大型出版商组成的集体，可就 Alphabet(GOOGL)旗下谷歌垄断广告技术市场所造成的损害，索赔超过 32 亿美元。在周三晚间的一份意见书中，位于曼哈顿的美国地区法官 P·凯文·卡斯泰尔(P. Kevin Castel)表示，他将允许就谷歌与旗下广告交易平台 AdX 相关的行为如何损害主要出版商一事进入陪审团审理。他裁定，一个约 5,000 家出版商组成的集体可向谷歌索赔约 17 亿美元，并驳回了该公司对损害赔偿计算提出异议的请求。他认定，分别单独起诉的《今日美国》与《每日邮报》将获准分别索赔约 9 亿美元与 6 亿美元。谷歌在一份声明中表示，该裁定同时驳回了一些使用不同广告购买工具的出版商所提出的主张，公司将“在法庭上为其余部分辩护”。

传Anthropic定档10月14日上市前投资者日，瞄准11月挂牌。据知情人士称，Anthropic PBC 定于10月14日与潜在投资者会面，为其首次公开募股(IPO)做准备，即使面临围绕人工智能安全的审视，这家公司仍在推进一项潜在的重量级上市计划。知情人士称，这场活动的邀请函近日刚刚发出，届时一个精选的机构投资者群体将有机会向公司高管提问。其中一位人士称，活动将在该公司位于旧金山的总部举行。这一时间安排，将使这家 Claude 开发商有望在预期的 11 月上市。据此前报道，Anthropic 最早可能在 11 月 9 日当周开始为 IPO 进行正式推介，从而有望在感恩节前开始交易。知情人士提醒，IPO 细节仍可能生变，因相关信息尚未公开而要求匿名。Anthropic 一位发言人拒绝置评。知情人士此前表示，投资者认为 Anthropic 的合理估值在 1.8 万亿至 2 万亿美元之间。公司预计，其IPO规模将赶上或超过 SpaceX 的 IPO。

重要经济数据和事件预告

20:30美国9月失业率、美国9月季调后非农就业人口(万人)

2200美国8月工厂订单月率、2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在第五届“移民宏观经济影响研讨会上致欢迎辞。

次日01:00美国至10月2日当周石油钻井总数(口)

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美股投资网获悉，9月30日，罗氏(RHHBY)宣布，美国FDA已受理其非共价 BTK 抑制剂 fenebrutinib 的新药上市申请(NDA)，并给予优先审评，用于治疗复发型多发性硬化症(RMS)和原发进展型多发性硬化症(PPMS)。新闻稿显示，如果获得批准，fenebrutinib 将成为首个用于RMS和PPMS的BTK抑制剂以及首个高疗效口服治疗方案。

Fenebrutinib 是一种在研的非共价 BTK 抑制剂，具有高效、高选择性和可逆性。这种设计使其能够在全身发挥作用，并且能够穿过血脑屏障进入中枢神经系统(CNS)，靶向治疗慢性炎症。

此次上市申请获受理基于 fenebrutinib 全面的临床试验数据，包括两项 RMS 适应症 III 期 研究 FENhance 1 和 FENhance 2，以及一项 PPMS 适应症 III 期研究 FENtrepid。

FENhance 1 和 2 研究显示，与标准治疗药物特立氟胺相比，fenebrutinib 显著降低了复发率，以及活动性和慢性脑部病灶。

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美股投资网获悉，因美国车企面临的经济压力加剧，且市场对福特汽车(F)从AI热潮中获得丰厚回报的期望降温，福特此前一波凌厉涨势已蒸发殆尽。这家总部位于密歇根州的汽车制造商股价周三一度下跌2.8%，随后收窄跌幅。盘中下跌推动该股自5月以来首次跌破11.99美元，抹去了今年早些时候45%涨幅的最后一丝残留。当时投资者蜂拥而入，押注其电池储能业务将与人工智能公司达成利润丰厚的交易。

“我认为，在福特真正开始从电池储能部门产生回报之前，AI光环不会回归，而这是2027年、2028年的故事。”Integrity Asset Management投资组合经理Joe Gilbert表示。Gilbert在5月那轮上涨期间并未买入该股，他说这轮暴跌让他对自己的怀疑立场更有信心。

高企的燃料价格、美国消费者信心不稳、利率飙升以及国际制造商竞争加剧，在2026年对汽车板块构成压力。福特及其底特律同行通用汽车今年以来均跑输大盘，分别下跌8.1%和5.3%;截至周三收盘，标普500指数同期上涨12%。

福特CEO吉姆·法利周三还表示，供应商问题在第三季度暂时影响了F-150皮卡生产。公司预计将于本周晚些时候公布季度销售数据。

在摩根士丹利分析师Andrew Percoco表示福特储能业务可能与超大规模云服务商达成交易后，福特加入了其他被AI炒作席卷的传统经济制造业公司之列。投资者蜂拥买入该股，推动其在5月录得17年来最大月度涨幅。

在科技巨头和芯片制造商估值飙升至令人目眩的水平后，投资者追逐那些将从AI革命中受益的其他公司，工业和汽车股因此受益。类似预期也提振了推土机制造商卡特彼勒的股价，该股过去12个月上涨70%，得益于其发电设备业务。

不过，投资者和分析师表示，福特若要维持其与自动驾驶概念挂钩的吸引力，需要证明其正在积累储能客户订单，而且是在一项距离盈利仍有数年的业务中做到这一点。在最近财报中，福特第二季度业绩超预期并上调指引，但管理层未就储能业务或其客户提供具体更新。尽管财报发布当日股价上涨，但随后六个交易日遭遇抛售，市值蒸发10%。

“我们在5月就已经知道，这个业务部门要到2028年才会变现，因此当时就应该已经反映在价格中。”Zacks Investment Management首席市场策略师Brian Mulberry表示。该公司持有福特股票。Mulberry称，近期回调是买入机会，并将大部分疲软归因于整体市场情绪。

与此同时，AI监管和数据中心建设已成为政治战场，可能阻碍该行业的快速增长。此外，由于储能业务依赖中国授权的技术，福特已受到特朗普政府抨击。美国交通部长Sean Duffy还批评了福特与中国汽车制造商在西班牙的合资企业。

福特反驳了Duffy的批评，称其在美国生产的汽车数量以及雇用的小时工制造工人数量超过任何其他汽车制造商。

摩根士丹利的Percoco，其研究曾催化此轮上涨，表示潜在监管压力是股价下跌的相对较小因素。相反，近期疲软“主要受前景担忧驱动，尤其是更高利率和汽油价格对消费者的潜在影响，以及持续的大宗商品和物流成本通胀及其对利润率的压力。”

该分析师表示，他仍预计，未来若宣布储能客户或订单积压增长，股价将作出积极反应。

随着股价下滑，Macro Risk Advisors首席技术策略师John Kolovos表示，技术指标看起来黯淡。他说，如果股价持续跌破11.99美元，将不得不寻找更低的均衡水平。

“无论短期还是长期，这都是一个糟糕的图表。”Kolovos表示。“如果它能很快重新站上13.50美元，那么短期会改善，但距离长期买入还有很长的路。”

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美股投资网获悉，派拉蒙(PSKY)数月来持续向投资者推介用于收购华纳兄弟探索(WBD)的融资债券，然而谈判周期被迫拉长的同时，融资成本也水涨船高。

这宗1100亿美元的收购交易在历经诉讼阻挠后终于得以推进。但由于对全球通胀的担忧日益加剧推高了借贷利率，本周而非三个月前发债，将使公司每年多承担数亿美元的利息。多方测算显示，额外的年度利息负担在2.5亿美元至超过5亿美元之间。

对于一家最终将背负巨额债务的公司来说，这无疑是个棘手的问题。据CreditSights数据，派拉蒙将发行约420亿美元债券和95亿美元贷款来为收购融资，收购完成后，公司将拥有超过870亿美元的投资级和高收益债务，跻身彭博垃圾债券领域中最大的借款人之列。

为控制债务，合并后的公司需要创造足够的盈利、找到足够的成本节约空间，或许还要出售资产来偿还债务。首席执行官大卫·埃里森计划每年削减60亿美元成本，派拉蒙希望在三年内实现这一目标。但公司高度依赖传统电视网络业务，这意味着大幅提升收入可能相当困难。

“如果整体债务支出走高，就可能压低现金流，”行业研究分析师斯蒂芬·弗林表示，“这是一个问题，而且还有其他问题可能使计划中的去杠杆变得更加复杂。”

派拉蒙的一位代表拒绝置评。美国银行和阿波罗全球管理也拒绝置评，花旗的代表则未立即回应置评请求。这三家公司是此次债务交易的主要牵头方。

并非所有投资者都相信派拉蒙能够达成目标。据知情人士透露，一些投资者因执行风险而放弃了参与这宗债务交易。华纳2022年收购探索公司时也曾采取类似方案，结果去年信用评级被降至垃圾级，同时还在考虑分拆业务，这无疑令局面更加不利。

并购案例惨淡

“媒体超级并购的历史记录糟糕透顶，”CreditSights分析师亨特·马丁和布莱恩·麦肯纳写道。两位分析师认为，这宗合并从战略上讲是合理的，“但我们担心整体债务负担和执行风险”，尤其是派拉蒙在成本削减和协同效应方面“非常激进”的目标。

周二，派拉蒙启动了其高级别债券的发行，这类债务在公司陷入困境时对公司资产拥有第一求偿权。公司希望发行约300亿美元此类债券。此外还发行约120亿美元的第二求偿权垃圾债券，以及95亿美元贷款。

据知情人士透露，融资最终成本取决于发行结果，相比5月融资方案即将落地时的预期，公司每年利息支出最高可能增加5亿美元。他们估计，溢价约为0.5至1个百分点，高于派拉蒙在年中发债本应承担的利率。弗林则表示，债券发行的额外利息成本可能更高，比派拉蒙原本应支付的利率可能高出100至150个基点，即每年约4.5亿至逾6亿美元。

如果融资能够更早敲定，利息成本本可以更低，但最初的计划被针对该交易的法律和工会挑战所打乱。相关纠纷现已解决。

与此同时，10年期美国国债收益率在过去三个月中飙升至2007年以来的最高水平。信用利差——衡量投资者购买公司债所要求的相对于国债的额外收益率——也已扩大，尤其是对垃圾级证券而言。穆迪预计派拉蒙的债券发行将处于这一评级区间，包括新的第一留置权票据。不过，后者获得了惠誉评级和标普全球评级的投资级评级。

在此背景下，派拉蒙的埃里森于周一主持了与投资者的电话会议。了解情况的人士称，管理层收到大量关于成本协同方案的问询。

知情人士称，一些投资者表示他们对这些目标能否实现持怀疑态度，并决定不参与此次债券发行，但正在讨论的债券交易定价对其中一些人来说足够有吸引力，足以抵消这些疑虑。

穆迪周一将本次新发第一留置权、第二留置权票据评定为投机级。穆迪的评级逻辑建立在派拉蒙兑现成本协同、偿还债务以及资产出售的基础之上，认为这些举措有望让公司在最初几年显著降杠杆，并提到 “埃里森家族雄厚财力以及其公开承诺降低负债” 是支撑因素。

“高杠杆、股权高度集中、计划削弱现有高级无担保债券持有人的受偿地位，以及管理层在实现财务目标方面喜忧参半的历史记录，反映出重大的治理风险，”穆迪表示。

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美股投资网获悉，美国国防部周二表示，波音(BA)已被选定建造美国海军下一代隐形战斗机。这是波音连续第二次拿下主力战机大单，也为此前延宕数月、对美国在太平洋战略这一至关重要的项目画上句号。

波音在开发合同中击败了竞争对手诺斯罗普·格鲁曼(NOC)。该合同价值 200 亿美元，用于生产测试飞机。随着产能爬坡、以及潜在的海外客户下单，该项目在其全生命周期内可能增长至数千亿美元。

波音还在去年 3 月被选定建造美国空军的新型隐形战斗机 F-47，这让它在连续两年内拿下两个重量级的第六代战机合同。

在整个竞标过程中，波音一直被视为有力竞争者，原因是它为美国海军建造舰载战斗机历史悠久，包括新型战机计划取代的 F/A-18E/F"超级大黄蜂"。这一资历有助于化解国防官员此前的疑问——波音是否具备足够的工程师和供应商，来同时执行 F-47 和海军战机两个项目。这些疑虑看来已以有利于波音的方式得到解决。

圣路易斯产线获提振

该合同对波音位于密苏里州圣路易斯的战斗机生产业务是重大提振——该基地正在关停 F/A-18E/F"超级大黄蜂"和 EA-18G"咆哮者"的生产线。

波音防务、空间与安全部门总裁兼首席执行官史蒂夫·帕克在声明中表示，公司已投资"专门用于建造多种具备下一代能力产品的新设施，我们敬业且富有才华的团队已准备好执行这一关键项目"。

这款新机目前的项目代号为"F/A-XX"，将成为美国海军"下一代空中优势"(NGAD)武器系统家族的核心。美国国防部首席武器采购官迈克尔·达菲在声明中表示，该战机"代表着对美国国家安全和长期空中作战能力一项关键的、不可让步的投资"。

华盛顿战略与国际研究中心(CSIS)航空航天专家杰里迈亚·格特勒表示，在拿下 F-47 和 F/A-XX 合同之前，波音已基本退出战斗机业务。"我们目前还不知道 F/A-XX 里有多少 F-47 的基因。它们是一起研发，还是分开研发?"他说。

去年，美国国防部曾试图推迟该合同，担心美国国防工业没有足够的工程能力同时研发两款第六代战斗机。来自密苏里州的民主党和共和党国会议员成功推动继续为该项目提供资金——密苏里州在最近三次大选中都支持了总统特朗普。

"凭借现代化的系统和前景可期的新能力，F/A-XX 和 F-47 的生产将为密苏里州创造更多吸引工程和技术人才的机会，"共和党参议员埃里克·施密特在声明中说。

去年，组装波音战斗机的工人罢工 101 天，返岗时未能从公司赢得任何让步。

拖延与国会介入

尽管如此，这款下一代战斗机多年来一直受到延期和资金争议的困扰。一些五角大楼官员曾以工程和供应链产能担忧为由，寻求将其推迟最多三年，直到国会介入——在 2025 年减税与支出法案中为该项目专拨 7.5 亿美元，并在 2026 财年追加 14 亿美元。

洛克希德·马丁(LMT)于 2025 年 3 月退出竞标，此前美国海军官员认定其设计方案未达到要求标准，使波音和诺斯罗普成为最终入围者。

随着中国迅速列装先进作战飞机，美国海军面临尽快推进的压力，否则可能面临在 2030 年代及以后没有现代化舰载战斗机的风险。

这款新机预计将具备先进的隐身能力、更强的航程与续航能力，并能与无人作战飞机及海军舰载防空系统协同。

美国海军仍计划为其航母舰队采购 270 多架洛克希德·马丁 F-35C 战机，这些战机将在 F/A-XX 服役后与其一同飞行。首批量产型 F/A-XX 预计在 2030 年代交付，而自 1990 年代以来服役的"超级大黄蜂"机队预计将服役至 2040 年代。

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美股投资网获悉，芯片设计软件厂商Synopsys(SNPS)周三宣布，已与OpenAI达成合作协议，双方将共同开发面向芯片业务的AI模型，并分享相关收入。该模型名为GPT-Synopsys，将专门训练和调优，以承担芯片设计任务。芯片设计流程通常从用类代码语言描述芯片电路开始，随后延伸至如何在微小硅片上布局数十亿个晶体管。

OpenAI联合创始人Greg Brockman在宣布该消息的视频中表示，OpenAI的模型将学习如何使用新思科技的软件工具，帮助工程师处理芯片设计过程中的各种权衡与优化，“从而把设计流程缩短数周、数月，并让更多芯片走向世界”。

新思科技是在一场投资者峰会上宣布这一交易的。公司CEO Sassine Ghazi同日表示，新思科技目前预计2027财年营收增长15%，高于LSEG数据显示的分析师预期11.19%。在合作与财测消息公布后，Synopsys股价一度上涨7%。

Ghazi在接受路透采访时称，OpenAI将向新思科技支付培训订阅费，以学习使用新思科技的工具。当新思科技客户使用该产品时，新思科技与OpenAI将根据模型对芯片设计的改善程度分享收入。Ghazi表示“我们设计的协议结构不会蚕食我们的业务。鉴于我们向客户交付了更多价值，这将成为我们业务的上行因素。”

不过，Ghazi也强调，GPT-Synopsys的工作仍将由新思科技使用传统计算技术的工具进行复核，以验证芯片是否能正常工作。他说“模型需要这些护栏来检查物理。以最高保真度进行验证，也就是我们所说的签核或地面真值，是至关重要的。”

这笔交易的核心意义在于，AI正在从通用大模型进一步渗透至半导体产业链上游的EDA(电子设计自动化)领域。芯片设计高度复杂，涉及从电路描述、逻辑综合、布局布线到物理验证等多个环节，工程师需要在性能、功耗、面积、成本之间反复权衡。若AI模型能够学习并调用Synopsys工具，自动完成部分优化和取舍，理论上可显著缩短设计周期，降低试错成本。

从商业模式看，新思科技与OpenAI的合作并非简单的软件授权，而是“培训订阅费+收入分成”的组合。OpenAI先支付费用学习使用Synopsys工具;当新思科技客户使用GPT-Synopsys时，双方再根据模型对芯片设计的改善程度分成。这种按效果付费的模式，有助于降低客户对AI工具价值不确定的顾虑，也把OpenAI的利益与新思科技客户的实际收益绑定。不过，双方并未披露分成比例、排他性安排以及客户设计数据如何使用等关键细节，这些将是后续市场关注重点。

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美股投资网获悉，新思科技(SNPS)正在将其芯片知识产权(IP)业务拓展至针对特定应用优化的设计领域，并与亚马逊(AMZN)签署一项新的多年期协议。作为该业务的首个主要客户，亚马逊将进一步扩大对新思科技芯片IP及电子设计自动化(EDA)技术的使用，以支持其自主开发通用计算和人工智能芯片。

这项协议进一步深化了双方长达15年的合作关系。随着亚马逊云服务(AWS)持续扩大自研芯片布局，新思科技将在芯片IP、设计工具、仿真分析以及AI辅助工程等多个环节提供技术支持。

亚马逊扩大自研芯片布局

芯片IP是指可以重复用于不同芯片设计的功能模块。根据新协议，亚马逊将扩大对新思科技IP的使用范围，从传统的通用型设计模块进一步延伸至针对特定应用场景优化的芯片设计。

亚马逊近年来持续加码定制芯片。AWS旗下Graviton系列处理器主要面向通用计算，而Trainium则针对AI模型训练和推理任务设计。此外，亚马逊还利用Nitro系统，将网络、存储和安全等功能从主处理器转移至专用硬件，以提高云计算基础设施的运行效率。AWS今年推出了基于第五代Graviton5处理器的云计算实例，进一步推进其始于2018年第一代Graviton芯片的自研芯片计划。

此次与新思科技扩大合作意味着亚马逊的芯片开发将获得更多外部设计技术支持。除芯片IP外，亚马逊还将增加对新思科技EDA工具以及仿真和分析技术的使用。

EDA工具是现代芯片设计的核心软件之一，可帮助工程师完成芯片设计，并在实际制造之前模拟和测试芯片的预期性能，从而发现潜在设计问题。

AI进一步进入芯片工程流程

双方此次合作还将延伸至Trainium和Graviton芯片的多物理场分析。随着先进芯片和计算系统日益复杂，工程师需要同时考虑温度、功耗以及机械效应等多种因素之间的相互影响。新思科技和亚马逊计划利用相关技术，对这些因素进行综合模拟和分析，以改善芯片及系统设计。

与此同时，两家公司还计划将AI进一步应用于新思科技的“从芯片到系统”工程流程，并为亚马逊工程师开发定制化的智能体AI功能。

这些AI工具将用于协助工程师完成芯片和系统的设计、分析、优化及验证工作，在AI芯片本身需求快速增长的同时，也将AI技术进一步引入芯片研发过程。

新思科技年内股价仍跌逾11%

尽管新合作推动新思科技股价走高，其今年以来整体表现仍相对疲弱。截至目前，新思科技股价年内累计下跌超过11%，亚马逊则累计上涨超过9%。相比之下，同时持有新思科技和亚马逊股票的纳指100ETF(QQQ)今年以来累计上涨超过21%。

Stocktwits平台数据显示，目前散户投资者对新思科技和亚马逊股票的情绪均仍处于“看空”状态。此次合作显示，在云计算和生成式AI推动定制芯片需求快速增长之际，亚马逊正在进一步强化从芯片设计到系统优化的自研能力，而新思科技也试图将业务从传统芯片设计IP和EDA软件进一步延伸至应用优化设计及AI驱动的工程流程。

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美股投资网获悉，慧与科技(HPE)周三宣布，从云基础设施公司Vultr赢得价值12亿美元的订单，将提供搭载AMD(AMD)芯片的Helios AI机架。与此同时，慧与科技上调2027财年及以后展望，理由是网络业务取得增长。

斩获Vultr 12亿美元AI机架大单

慧与科技将向Vultr提供AMD Helios AI机架，部署地点为Vultr位于美国的数据中心。这是慧与科技首笔AMD Helios系统订单。

Vultr是一家总部位于佛罗里达州西棕榈滩的云服务提供商。该公司与瞻博网络合作了三年，而瞻博网络已于2025年被慧与科技收购。此外，Vultr还获得了AMD的支持。

慧与科技总裁兼首席执行官Antonio Neri表示“AI正在推动史上最大规模的基础设施建设。我们正与 AMD 和Vultr携手构建一个开放的基础架构，以加速AI下一阶段发展。AMD Helios解决方案展示了慧与科技独特的工程能力，能够打造完整的AI架构，包括机架级计算、纵向扩展网络和直接液体冷却，所有这些都由我们的全球服务提供。”

AMD Helios AI机架包含慧与科技的网络纵向扩展交换机和软件，配置72颗AMD Instinct MI455X GPU，以及AMD EPYC CPU、AMD Pensando Vulcano AI NIC网络和AMD ROCm软件。

上调2027财年展望

慧与科技周三还调整了2027财年及以后展望。公司目前预计，随着数据中心网络市场份额不断扩大，其网络业务在2027财年的增长率将达到20%左右。预计到2029财年，数据中心网络业务收入将以50%多的复合年增长率增长。

此外，慧与科技上调了与收购瞻博网络相关的协同目标。公司目前预计，到2028财年末实现8亿美元的年化成本节约，高于此前宣布的至少6亿美元目标。该公司将于周三举办投资者交流日活动。

作为全球最大的计算设备制造商之一，慧与科技已成为开发和部署AI所需硬件需求的关键受益者。受AI前景推动，该公司股价今年已上涨超过一倍。

截至发稿，慧与科技盘前涨超6%，AMD涨0.5%。

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美股投资网获悉，全球快餐巨头麦当劳(MCD)股价持续承压，本周可能录得连续第八周下跌，创下互联网泡沫破裂后以来最长的周线连跌纪录。美国同店销售增长乏力、管理层对业务前景态度谨慎，以及最新公布的长期战略所带来的资金支出压力，正在削弱投资者对公司的信心。

截至周四早盘，麦当劳股价徘徊在每股232美元附近，今年以来累计下跌约24%。即使将观察周期拉长至过去五年，该股累计跌幅仍达到约5%，反映出公司近年来的股价表现持续疲软。

按照目前走势，如果麦当劳股价未能在周五收盘前明显反弹，该股将正式录得连续第八周下跌，创下逾20年来最长的周线连跌纪录。过去五个交易日，麦当劳股价累计下跌约1.5%。

美国同店销售表现疲软 管理层谨慎展望加剧市场担忧

麦当劳近期股价持续走弱，与其核心美国市场的经营表现密切相关。作为全球规模最大的快餐连锁企业之一，麦当劳美国业务的同店销售表现一直是投资者衡量其增长前景的重要指标。然而，近期美国同店销售增长乏力，使市场对公司能否恢复增长动能产生疑虑。

与此同时，麦当劳首席执行官Chris Kempczinski对业务前景持谨慎态度，也进一步影响了投资者情绪。

在增长动能尚未明显改善的情况下，市场对麦当劳未来盈利表现的关注正在升温，投资者不仅希望看到销售端出现复苏，也更加重视公司能否在维持加盟体系竞争力的同时保障利润率。

85亿美元“NEXT”战略引发争议 利润率目标延后至2030年

除了短期经营压力，麦当劳近期公布的“NEXT”战略也成为市场关注焦点。根据该计划，麦当劳将在截至2036年的期间内，为加盟商提供总计85亿美元的支持。这一长期支持计划旨在为加盟体系提供资源，但其资金安排引发了部分投资者的担忧。

市场关注的核心在于，该计划需要麦当劳在近期承担较大规模的现金支出，而公司预期实现利润率目标的时间则被推迟至2030年。这意味着，麦当劳需要在未来几年投入更多资金支持加盟体系，但相关投入能否及时转化为销售增长和盈利改善，仍存在不确定性。

对于投资者而言，短期现金支出增加与利润率改善时间延后之间的矛盾，成为评估该战略的重要因素。

尽管“NEXT”战略覆盖的时间跨度延伸至2036年，资本市场更关注其对未来几个季度及中期财务表现的影响。在美国同店销售尚未恢复强劲增长的背景下，新增资金承诺进一步加重了市场对公司现金流和盈利能力的担忧。

股价持续承压 市场等待经营改善信号

麦当劳股价今年以来累计下跌约24%，反映出投资者对公司短期增长和长期战略执行的担忧。如果本周最终收跌，该股将连续八周录得周线下跌，形成近两个月持续走弱的走势，也是互联网泡沫破裂后以来未曾出现过的连跌纪录。

对于麦当劳而言，接下来能否改善美国同店销售表现，以及如何平衡“NEXT”战略的资金投入与利润率目标，将成为市场评估公司前景的重要因素。在经营增长乏力与战略投入压力并存的情况下，投资者仍在等待更加明确的销售复苏和盈利改善信号。

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美股投资网获悉，鉴于咸味零食部门表现疲软，叠加运输压力和令人失望的北美趋势，摩根大通的Andrea Teixiera预计百事公司(PEP)将更加依赖生产效率来实现其全年每股收益指引。然而，这恐怕不足以抵消北美市场的疲弱，Teixiera在报告中将百事公司评级从“增持”下调至“中性”，并将目标价下调19%至138美元。

她表示“盈利预期后续大概率继续下修，面对当前多重压力，投资者或将静待预期回归合理水平，才会重新转向乐观。”

Teixiera承认，得益于有利天气以及FIFA世界杯赛事带来的红利，百事国际业务今年表现良好。但剔除这些非经常性利好因素后，北美业务的实际表现大概率仍不及管理层预期，尤其是菲多利北美业务(FLNA)尽管对原料与包装配方进行调整，并采取降价策略，仍未能有效拉动销售额增长。

此外，百事食品北美业务(PFNA)的任何改善似乎在很大程度上取决于宏观经济状况，而非任何内部驱动的催化剂。

Teixiera表示“第一季度之后，业务复苏势头似乎已经停滞。”因此，她将2027财年每股收益预期从9.05美元下调至8.86美元，将2028财年每股收益预期从9.57美元下调至9.33美元。

利好的一面是，当前估值(15倍市盈率)基本与行业同行持平，股价进一步下行空间有限。

Teixiera指出“我们认为，如果管理层能够展现出FLNA销量更持续的改善——类似第一季度——并且能够在未来几年以稳健的利润率结构持续实现低个位数的有机销售增长，那么估值重评是可能的。”

百事公司将于10月8日美股盘前公布第三季度业绩。在此之前，Teixiera已将有机销售增长和每股收益预期分别从+3.2%和2.31美元下调至+2.8%和2.29美元，以反映北美预期走软、跟踪渠道数据弱于预期以及消费者逆风，部分被国际市场的增长所抵消。

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