美股投资网获悉，Meta(META)首席执行官马克·扎克伯格在周三举行的年度股东大会上披露，公司人工智能助手已在其应用矩阵中实现10亿月活跃用户里程碑。他强调"今年的核心战略是深化用户体验，将Meta AI打造为行业领先的个性化智能助手，重点突破语音交互与娱乐场景。"

今年4月，Meta推出首款独立AI助手应用，标志着该产品用户规模正式突破十亿量级。扎克伯格透露，公司当前策略是优先完善产品功能，暂不急于商业化运作。但随着技术迭代，"未来将探索付费推荐服务或订阅模式，为用户提供更强大的算力支持"。这一表述与此前2月报道相印证，当时消息称Meta计划在二季度测试类似ChatGPT的付费订阅服务。

面对股东大会现场，扎克伯格坦言"10亿月活看似只是数字游戏，但这恰恰反映了我们产品的真实渗透力。"在当天的投票环节，股东们就14项议题进行表决，其中9项为股东提案，涉及儿童安全保护、碳排放披露及加密货币评估等议题。

值得关注的是，由反诽谤联盟关联机构JLens提交的8号提案要求Meta每年披露并解决平台仇恨内容问题，特别是今年1月放宽内容审核标准后出现的反犹主义内容。根据初步计票结果，Meta董事会反对的多项提案(包括要求取消双重股权结构的提案)预计难以通过，而董事会支持的董事提名、股权激励等议案则有望获得批准。最终投票结果将于四个工作日内通过SEC及公司官网公示。

这场持续两小时的股东大会，既展现了Meta在AI领域的快速扩张——其智能助手用户规模已接近Twitter巅峰时期的月活数据，也暴露出公司在内容治理、商业变现路径选择上面临的挑战。在生成式AI竞争白热化阶段，Meta选择先夯实用户基础再探索盈利模式的策略，与其在社交领域"增长优先"的传统打法一脉相承。

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美股投资网获悉，受益于市场对人工智能应用软件需求的加速扩张趋势，生成式AI领域领军者、专注于加速企业数字化转型的企业级AI应用软件提供商C3.ai(AI)公布了强于分析师预期的业绩数据，以及令人眼前一亮的下一财季和2026财年总营收展望数据，意味着不仅以英伟达AI GPU为代表的AI算力基础设施需求无比强劲，AI软件应用端，尤其是能够全面提升经营效率的企业级AI应用软件需求同样旺盛，并且加速渗透至各行各业。得益于强劲的业绩以及业绩展望指引，该公司股价在美股盘后交易中一度飙升超19%。

该公司周三美股盘后公布最新财报，其中在业绩展望部分，C3.ai预计2026财年(截至明年4月)的营收规模将达到4.475亿美元至4.845亿美元区间，根据机构汇编的分析师预期数据，华尔街分析师平均预期为4.66亿美元，位于该公司给出的营收区间内，且与区间中值相符合;2026财年第一季度的业绩展望方面，C3.ai预计Q1总营收区间为1亿美元至1.09亿美元，分析师平均预期则为1.05亿美元，位于该公司给出的营收区间内，且C3.ai预测区间中值与预期基本吻合。

此外，Non-GAAP准则下的营业亏损预期方面，C3.ai预计2026财年第一财季的营业亏损区间为2350万美元至3350万美元，区间中值以及亏损上限均优于分析师平均预期的亏损3520万美元;C3.ai预计2026财年营业亏损区间为6500万美元至1亿美元，与分析师预期基本吻合。

最新业绩数据方面，这家长期以来专注于企业级AI应用的软件公司在截至4月30日的2025财年第四财季实现总营收同比增长26%至1.087亿美元，超出华尔街分析师平均预期的1.079 亿美元;其中，第四财季C3.ai的订阅类营收约为8730万美元，较上年同期的7990 万美元增长9%，占季度总营收的80%。C3.ai公布的Non-GAAP准则下调整后亏损为每股亏损16美分，好于华尔街分析师平均预测的20美分每股亏损，以及上年同期的11美分每股亏损。

据了解，这家长期以来专注于企业级AI软件公司近期一直在推出全面整合企业级AI解决方案的生成式人工智能功能产品，即类似ChatGPT产品，这种产品可以根据用户的提示词汇以及用户抛出的疑问来快速创建文本或者图像以响应用户，C3.ai同时也在不断推出能够帮助客户们大幅提升经营效率的定制化“AI代理”——即能够自主执行各种繁琐与复杂任务的“AI智能体”。这些趋势都有助于它从企业级客户对人工智能日益高涨的兴趣中大幅受益。

毫无疑问，C3.ai处于“企业级AI应用平台”这一生成式AI领域细分市场的第一梯队，凭借平台-应用双层模式、深耕能源/国防等高门槛行业及新推出的生成式 AI 套件，形成了专属于C3.ai的护城河。

C3.ai——企业级AI应用层面的领头羊

C3.ai全球范围内是少数专门面向大型企业组织提供“一站式企业级生成式AI应用套件与AI PaaS平台”的软件公司之一。该公司以 C3 AI Platform为底座，打造出40余款行业/专有功能类型的AI应用软件——其范围涵盖预测性维护、产能优化、能源管理、CRM AI、反洗钱、国防指挥决策、企业级生成式AI克服助手等，并在2023–24年率先将LLM(大语言模型) 嵌入旗下AI软件产品线，重磅推出 C3 Generative AI。

如果说AI芯片霸主英伟达是AI硬件基础设施领域的领头羊，那么C3.ai就是企业级AI应用层面的领头羊，该公司自创立之初就定位于“用企业级AI应用来帮助企业全面提升经营效率”。自2022年以来ChatGPT横空出世且风靡全球后，C3.ai迅速推出类似ChatGPT的AI聊天机器人，与C3.ai长期专注的企业级AI解决方案全面集成，帮助各大企业进一步提升经营效率以及盈利能力，并且一定程度上能够帮助企业预测业务成果。

企业级AI领头羊C3.ai近年来持续在全球各行业实现多元化发展，在战略垂直领域不断拓展新业务。其主营业务包括提供一整套企业级AI应用平台以及一系列预配置的高价值企业级生成式AI应用软件。这些AI应用覆盖多个行业，如制造业、金融服务、政府、能源、石油和天然气、化学品、农业、美国国防和情报部门等。

在整个2025财年，C3.ai在19个不同行业创造了庞大营收，其中不仅与包括贝克休斯在内的油气领域长期大客户加码合作，在非石油和天然气行业相关的创造营收同比增长 48%。

在业绩声明中，C3.ai管理层表示，C3.ai与贝克休斯通过一项多年期协议续签并拓展了战略合作伙伴关系，强化了双方在能源领域提供企业级完整AI解决方案的共同承诺。此次合作的重点是深化联合产品销售、共同投资AI解决方案，以及扩大联合AI解决方案的部署。这些解决方案已被证明能够提高全球最大规模油气公司的生产效率、减少停机时间并提升资产经营的可预见性。

C3.ai拥有令人印象深刻的长期客户和合作伙伴。除了贝克休斯，以及可口可乐和美国国防部，该公司还与全球最大规模能源公司壳牌和埃克森美孚、几个重要州和地方政府以及健康行业参与者葛兰素史克、Quest Diagnostics、赛诺菲、陶氏化学以及美国钢铁等公司签订了基于企业级AI解决方案的长期合作协议。

美国空军快速保障办公室已授予C3.ai公司一份价值4.5亿美元的合同，用于在其所有空军机队中扩展预测分析和决策助手(PANDA)预测性维护平台。

随着DeepSeek横空出世，2025年开始AI应用将进入史无前例的“需求盛世”

自从兼具“低成本”与“高性能”核心属性的DeepSeek-R1开源AI大模型横空出世震撼硅谷与华尔街之后，全球掀起部署或本地接入DeepSeek这一重磅生成式AI应用的巨浪。在金融市场，投资者们蜂拥至软件股，押注软件公司们在AI热潮之下未来将有比当前强劲数倍的业绩数据作为核心支柱，且业绩增速强劲的那些公司股价曲线有望复刻自2022年10月以来史诗级暴涨1000%的“英伟达式狂飙曲线”。

在第四季度，企业级AI领头羊C3.ai达成了69项协议，其中包括36项初始生产部署协议。该公司与埃克森美孚、美国钢铁公司、Air Products、百时美施贵宝公司、Signature Aviation、Curtiss-Wright、嘉吉公司、陶氏化学公司、香奈儿公司、爱立信公司以及海德堡材料公司等签订了新的和扩展的协议。

展望AI应用趋势，随着DeepSeek全面引领的“极低成本AI训练/推理”新范式大幅精简AI大模型训练到部署的全方位AI工作负载——AI训练成本大幅下降以及推理端Token成本骤减，未来覆盖B端或者C端的各行各业杀手级生成式AI应用，以及极有可能大幅推高人类社会生产率的“AI代理”大概率呈现井喷爆发之势，这也是为什么全球资金近期涌向软件股。

AI应用软件无疑是具备划时代意义的人工智能大模型渗透进人类生活的核心载体，能够实现突破式提升企业经营效率以及个人工作、学习效率。从目前技术轨迹来看，AI应用软件的发展方向集中于“生成式AI应用软件”(比如DeepSeek、ChatGPT、Sora以及Anthropic推出的Claude等火爆全球的应用软件)，以及在生成式AI基础上，AI功能从聊天框式一问一答转向“自主执行各种繁琐与复杂任务的AI代理”。其中，AI代理极有可能是2030年前AI应用大趋势，AI代理的出现，意味着人工智能开始从信息辅助工具演变为高度智能化的生产力工具。

根据调研机构MarketsandMarkets的最新预测报告，人工智能代理市场规模预计将从 2025年的仅仅78亿美元大幅扩张至2030年的大约526 亿元，期间复合年增长预期高达46%。该机构表示，使用AI代理，企业可以自动化各种非常复杂的流程并减少人工干预以避免频繁出现的人为错误，AI 代理与企业级内部自动化工具的集成将实现从制定产品销售方案到售后服务的一站式AI处理，大幅提升企业经营效率，AI代理还能够高效率参与全球各领域大型项目从蓝图规划到落地的全阶段，大幅加快项目进度。

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美股投资网获悉，5月28日，CDE官网显示，罗氏(RHHBY)注射用维泊妥珠单抗（商品名Polivy、优罗华）新适应症上市申请获受理。此前2023年1月，该产品已在中国获批两项适应症。今年4月，罗氏在一季度报中披露，2025年将递交维泊妥珠单抗联合莫妥珠单抗（CD20/CD3双抗）二线以上DLBCL适应症的上市申请。作为全球唯一一款获批的 CD79B ADC，25 年第一季度，该产品销售额为 3.58 亿瑞士法郎，同比增长 42%。

来源CDE官网

维泊妥珠单抗是罗氏开发的一款靶向CD79B的ADC，2019年6月以加速批准的方式在美国获批上市，联合苯达莫司汀+利妥昔单抗用于既往至少接受过2种治疗方案的R/RDLBCL，目前已转为完全批准。2023年4月，该产品DLBCL适应症被拓展至一线。

2023年1月，维泊妥珠单抗进入中国市场，适应症为1）联合利妥昔单抗、环磷酰胺、多柔比星和泼尼松适用于治疗既往未经治疗的DLBCL成人患者；2）联合苯达莫司汀和利妥昔单抗用于不适合接受造血干细胞移植的R/RDLBCL成人患者。

来源罗氏财报

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近些年来，长期主义逐渐成为商业和投资领域里一个颇为时髦的词汇，标榜和宣传企业的精神内核是长期主义似乎成为了一种新的风尚。然而，置于时间的长河里，能以长期主义的觉悟和定力始终坚持同一件事绝非易事。尤其是在商业世界里，各种新潮的概念“乱花渐欲迷人眼”才是常态，能够五年、十年朝着同一个目标坚定前行的企业恐怕寥寥无几。

就拿最近的例子来说，DeepSeek的爆火出圈，让AI赛道一下子变得拥挤不堪，一时间不论是传统行业里的前辈，还是互联网行业里的新贵，纷纷跨界过去想要分一杯羹。

AI如此热闹，不过也有一些企业面对热点显得十分淡定，拼多多（PDD）便属于此列。就在刚刚过去的4月里，拼多多继“百亿减免”后，又火线推出了“千亿扶持”，大有将电商行业有史以来最大的惠商行动进行到底的气势。

更难得的是，结合拼多多日前披露的2025年第一季度财报来看，公司所主张的惠商并非是一句空喊的口号，而是实实在在真金白银的投入。数据显示，Q1期间拼多多的销售费用大增至334亿元。哪怕是在短期业绩增速面临下滑的压力之下，拼多多仍义无反顾地开启“全面惠商”的新时代。在笔者看来，这其实也与拼多多重视平台与产业生态的风格一脉相承。

无惧短期波动，开展优先级更高的惠商行动

随着电商行业狂飙突进的规模化发展成为过去式，面对行业出现的新变化、新矛盾，拼多多也在第一时间根据外部环境灵活调整了自身的策略。继去年打出“百亿减免”、“电商西进”、“新质商家扶持计划”等一系列惠商组合拳之后，今年拼多多再度加码，推出了“千亿扶持”这一资源投入力度空间的新一项商家扶持战略。

对此，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊评述称“今年初始，我们预见到商家群体将会进一步承压，同时也看到了高质量发展的长远价值，管理层下定决心，做出了‘千亿扶持’的战略决定。”

值得一提的是，拼多多自身其实也已受到了外部环境变化的影响。公司最新财报显示，一季度拼多多的收入为957亿元，增速降至10%。在自身已然负重前行的背景下，拼多多仍力推“千亿扶持”。“在这个关键时刻，我们发挥平台企业的社会效能和责任担当，推出了‘千亿扶持’惠商新战略，坚定护航商家穿越周期”，拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻如是表示。

为了帮助商家尤其是抗风险能力较为薄弱的中小商家穿越波动周期，拼多多在一季度专门成立了“商家权益保护委员会”（以下简称“商保会”），由赵佳臻亲自带队，统筹平台各部门，全面研究商家需求，持续优化商家的服务机制。

3月5日，“商保会”召开了首场商家座谈会。据了解，来自生鲜、酒水、日用百货、运动用品等多个行业的数十名商家代表出席了此次会议。经过与参会商家的深入交流，“商保会”推出了“常态化交流机制”“违规经营预警功能”等四大升级举措，真正把保障商家权益落到了实处。

紧接着，4月初“商保会”马不停蹄地开始纵深推进“千亿扶持”战略。美股投资网财经获悉，此次“千亿扶持”的对象从头部腰部商家扩散至了中小商家。这段时间来，拼多多“新质供给”专项团队先后深入泾县宣纸、永康厨具、温州女鞋等产业一线，对各地的中小商家展开产品、技术、运营、营销、仓储、物流等全方位扶持，同时平台的流量引擎、黑标店铺等也向中小商家全方位倾斜。

而为了给广大商家减负增收，拼多多一方面大幅下调了大家电、二手数码等类目的店铺保证金；另一方面，作为以农产品起家的平台，拼多多还特别加码了对于农货商家的扶持力度。

“2025多多好特产”专项行动启动后，先后走进了江苏连云港、福建宁德、海南万宁、山西运城等农特产区，并针对各地特产推出定制化方案，与当地中小商家进行“一对一”讲解，探索农货的上行新模式，助力产业提升附加值，推动农牧产业增产增收。

在拼多多极力主张先商家后平台的同一时间，其还持续通过真金白银的投入来反哺消费者，通过普惠性举措激发社会的消费活力。

据悉，此前拼多多平台百亿补贴频道新增了“100亿商家回馈计划”，先后投入100亿元消费券，通过“百亿消费券”“百亿加倍补”等专项活动，对全品类商品进行超额补贴，满足消费者多元化、个性化的消费需求；与此同时，拼多多还进一步探索了“平台直补”的创新模式，在充分保障商家权益的基础上，多类目对标“国补”价格标准，平台全面让利消费者。

坚守长期主义，引领电商行业高质量发展

在美股投资网财经看来，哪怕是置于全球范围内，像拼多多这样不追逐热点、不大谈多元化、专注自己事业的互联网公司都算得上是少数了。事实上，就在两年前，拼多多还提出了“高质量发展战略”，从顶层设计的高度、自上而下再一次明确了要聚焦电商行业。

时至今日，虽然商业世界里的热点从数字经济转换到AI，又从芯片发散到人形机器人，但拼多多却始终围绕着电商行业的“高质量发展”做文章。

从拼多多的最新财报也可以看到，虽然电商行业因为外部环境的种种变化，正遭遇着阶段性的压力，但拼多多仍在高质量发展战略下坚持长期投入，甚至于牺牲平台短期业绩也要助力商家平稳度过波动。

必须承认的是，拼多多立足长期的价值选择，这也一定会让其股价面临阶段性的调整压力，毕竟二级市场一向更关注短期的回报。事实也的确如此，在拼多多披露一季报的当天，其股价大幅低开，盘中一度跌逾18%。

面对这份财报，投资者们做出的第一反应相当真实，但这其实也并不令人以外。毕竟，拼多多一季度营销费用达到了334亿元，堪称“天量”。这一数据不仅要比去年同期暴涨近100亿，环比口径同样有所增加。这多“砸出去”的百亿营销费用，最终的流向显然就是商家和用户。同时，由于拼多多主动加大了对商家费用的减免，报告期内主站的变现率有所下滑，这也在一定程度上侵蚀了公司的当期利润。

拼多多不遗余力的惠商行动，力度之大显然远超市场此前的预期，这也直接引发了绩后股价的暴跌。但话说回来，置于长时间周期下来看，拼多多上下力出一孔，优先保障用户和商家利益的举措，其实也为其后续创造更优质的平台生态打下了良好的“地基”，而这反而有利于进一步强化公司的长期竞争力。或许也正是因为意识到了这一点，拼多多股价在美国时间5月27日大幅低开后一路回升，至收盘时跌幅已收窄至13.64%，报102.98美元。

笔者认为，在长期投资逻辑没有发生变化的情况下，拼多多短期股价的剧烈波动可能不仅不值得恐慌，反而是投资者博取超额收益的良机。毕竟，短期的市场负面情绪只能影响一时一刻，当整个市场从恐慌中回过味来，被错杀的股票修复失地将只是时间早晚的问题。

而对于电商行业来说，鉴于目前整个市场的发展节奏已经“慢下来”，学习拼多多“钉钉子”精神深入推进高质量发展或许不失为一种好的思路。只有当行业生态更趋于健康时，消费者、商家，乃至于各大平台才能真正从中长期获益。

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美股投资网获悉，聚焦于提供基于云计算的身份识别与访问管理平台的软件公司Okta(OKTA) 最新公布的2026财年第一季度业绩超出华尔街分析师普遍预期，但因关税重压之下美国经济前景不明朗而维持全年业绩展望指引以及公司管理层对于财年前景予以“谨慎态度”，该公司股价在盘后大幅下挫超 11%。

该公司管理层表示，面对不确定的宏观经济环境，将对业绩前景预期采取“审慎态度”。该公司首席执行官托德·麦金农(Todd McKinnon)在接受CNBC采访时称，与一些重要客户的对话讨论已变得“更加谨慎”。

具体业绩方面，截至4月30日的2026财年第一季度Okta调整后每股收益0.86美元，高于LSEG汇编的0.77美元这一华尔街分析师平均预期，整体营收约6.88亿美元，高于6.80亿美元的华尔街分析师预期。

财报数据显示，Okta当季总营收同比增长12%，由去年同期的 6.17 亿美元增至 6.88 亿美元。其中，订阅类营收同比增长12%，至 6.73 亿美元。该公司当前履约义务(即cRPO)——代表公司预计在未来 12 个月内确认的订阅积压订单，则达到 22.3 亿美元，高于 StreetAccount 预估的 21.9 亿美元，同比增幅高达14%。

GAAP准则下的净利润约为 6200 万美元，折合摊薄后每股收益0.35 美元;去年同期该公司净亏损 4000 万美元，折合每股亏损 0.24 美元。

业绩前景与管理层评论方面，该公司维持此前公布的2026财年全年营收指引，即28.5亿美元至28.6亿美元营收指引区间;营业利润指引则小幅上调至 7.10亿美元—7.20 亿美元(此前预期为 7.05 亿—7.15 亿美元)。该公司管理层在业绩声明中表示，该公司现在正考虑与关税导致的宏观经济不确定性相关的所有潜在风险，预计今年剩余时间将受到影响。

麦金农表示“展望未来，我们在业绩指引中加入了一些对于宏观经济不确定性的保守因素。大方向上，我们在身份安全云计算市场处于非常有利的位置。”

自4月美国总统唐纳德·特朗普宣布大规模新关税以来，多家美国科技企业纷纷撤回或下调业绩预期。近期随着部分对等关税被暂停或缓和，市场有所反弹。麦金农称，虽然客户情绪日趋谨慎，但首季度的整体业务未受影响。

软件公司Okta是一家全面专注于“身份即服务”(IDaaS)的美国身份管理云计算安全服务公司，核心业务是为企业员工与客户提供基于云计算系统的单点登录、身份认证、多因素认证、访问管理与零信任架构解决方案。其营收几乎全部来自订阅模式的软件许可和平台服务，面向两大产品线——Workforce Identity Cloud(内部员工身份安全)和 Customer Identity Cloud(面向应用与消费者)。

此外，该公司正通过 AI 功能提升平台价值，将AI用于异常行为检测、身份威胁保护和自动化治理，比如与曾获微软投资的Rubrik集成的AI驱动身份威胁防护、为生成式AI应用程序提供安全身份层。

汇丰(HSBC Holdings Plc)进行的一项最新调查显示，美国企业普遍极度担忧总统唐纳德·特朗普主导的关税政策的不断变动对营收造成负面冲击，逾半数受访美国企业预计关税政策将令其整体营收减少至少25%。在这份汇丰于上周五发布的商业贸易调查中，大约四分之一的美国受访企业表示，未来两年其营收规模将因关税政策对供应链的影响而骤减一半以上。

美国企业对于未来业绩的偏悲观预期，对于美股大盘——标普500指数的走势来说可能是不利信号。在经历了六周迅猛反弹后，美股年内表现仍落后于全球股市。Bloomberg Intelligence分析师表示，要想维持涨势并重新夺回其通常的领先地位，美国企业的盈利引擎需要重新加速运转。

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美股投资网获悉，摩根士丹利最近发布研报，予特斯拉(TSLA)“增持”评级，目标价为410美元，该股仍为首选股。

摩根士丹利表示，410美元目标价基于对特斯拉各业务的估值，其中，核心汽车业务价值为75美元/股，网络服务业务价值为160美元/股，出行服务价值为90美元/股，能源业务价值为67美元/股，第三方供应业务价值为17美元/股。

特斯拉是全球电动汽车与自动驾驶、AI人形机器人领域的领军者，因此，摩根士丹利在报告中还对人形机器人发展和稀土金属供应链进行了讨论。

摩根士丹利表示，中国在稀土的采矿和提炼方面占据主导地位，控制着65%的稀土开采和88%的稀土提炼，这使得西方生产商迫切需要供应链多元化。摩根士丹利表示，在可预见的未来，美国似乎仍将依赖中国的稀土。开发新矿的平均周期继续延长，可能难以满足关键矿物需求的增长。

具身人工智能/人形机器人革命将进一步凸显供应/需求风险。每个人形机器人平均含有约0.9千克的稀土金属。人形机器人可能会显著提升对关键矿产的需求，尤其是稀土。摩根士丹利预计，从2035年起人形机器人的需求开始加速，到2050年人形机器人可能使关键矿物的需求累计增加约8000亿美元。

潜在供应来源方面，美国地质勘探局的数据显示，全球稀土储量超过9000万吨，其中约48%在中国，巴西(23%)、印度(8%)和澳大利亚(6%)有大量的可开发储量。

截至周二收盘，特斯拉涨6.94%，报362.89美元。该股近期反弹，将年内跌幅收窄至10%。

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美股投资网获悉，摩根士丹利分析师Seyon Park于5月27日发布最新研报，将韩国电商巨头Coupang(CPNG)列为首选推荐标的，维持"增持"评级并将目标价从 27 美元上调至32美元/股。

Park 指出了其评级的几个关键驱动因素，其中最为重要的是该公司强大的执行力以及受较低关税的影响。据了解，Coupang的商业模式，即产品商务飞轮，被认为是推动公司成功的关键。这一战略专注于提供卓越服务，从而吸引更多流量，增强选择，扩大运营规模，并提高利润率。

这种方法的好处随后又回馈给消费者，创造了一个积极强化的循环。尽管竞争对手试图跟上步伐，但Coupang的市场份额仍稳步增长。同时，美元走弱也给该公司带来了显著的收益。该分析师还表示，Coupang 的服务优于竞争对手，这不仅带动了流量的增长，也支撑了公司强劲的盈利增长。

此外，Coupang 相对较低的估值也进一步支持了 Park 的乐观观点。虽然该股今年以来上涨了23%，但该股目前交易价格高于其公允价值，当前EV/EBITDA倍数为44.95倍，市盈率为197.14倍。该公司保持强劲基本面，资产负债表健康，现金多于债务，分析师预计今年将继续盈利。与同行相比，这一估值较为有利，如SEA交易倍数为22倍，Mercado Libre为19倍(基于2026年估计)。

作为韩国市值第三大的科技企业，Coupang的业务版图已从电商零售延伸至生鲜配送(Coupang Eats)和流媒体领域(Coupang Play)，形成覆盖消费全场景的数字生态闭环。此次评级上调恰逢公司加速布局AI仓储系统与无人机配送的关键期，机构普遍预期其运营效率将迎来新一轮跃升。

在其他近期新闻中，Coupang 报告了2025年第一季度业绩，显示每股收益(EPS)和收入均略低于分析师预期。公司报告EPS为0.06美元，低于预期的0.07美元，而收入达到79.1亿美元，低于预期的80.3亿美元。尽管如此，Coupang表现强劲，营业收入同比增长300%，毛利率显著提高217基点。

该公司还宣布了10亿美元的股份回购计划，作为其资本配置战略的一部分。此外，Coupang的整体收入增长11%，按固定汇率计算增长21%，重点是通过其Wow会员计划扩大在中国台湾省的业务。

尽管面临竞争压力，该公司在韩国零售市场的增长仍然强劲。此外，该公司维持全年固定汇率合并增长目标20%，并预计其发展中业务将产生6.5亿-7.5亿美元的调整后EBITDA亏损。

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美股投资网获悉，最近关于壳牌(SHEL)与英国石油(BP)并购案的争论愈发激烈，摩根大通根据预估模型和对全球超级巨头互补性的分析来评估其利弊。总的来看，小摩认为这笔交易需要更低的价格或者更高的协同效应， 并给予壳牌“增持”评级，但给予英国石油“持股观望”评级。

行业巨头并购的蓝图已发展至2030年代的石油持续增长、市场/交易的上升空间、转型的灵活性以及更低的加权平均资本成本等方面。收购英国石油公司能否完全实现壳牌的这些核心目标?答案似乎只是部分达成而非完全达成。而且，按照目前的估值，小摩的模型并未显示这将使壳牌在 2030 年达到其“北极星”目标——即每股自由现金流CAGR超过 10%。

在初始基础上——假设 20%的价格溢价以及中等范围 4%的股权价值协同效应(税后每年 35 亿美元)——小摩预计在 30/70 的现金/股权融资模式下，每股自由现金流的上升幅度较为适度(CAGR 13%-14%);但在100%股权融资的情况下，不会超出10%的这一门槛。

小摩对壳牌的“增持”评级主要基于对油气行业波动的有利杠杆作用以及自身的应对措施，从而实现了高于全球大型石油公司的 10.5%(2026 年预期)的高股息收益率，这一收益率对应的布伦特原油价格为每桶 65 美元。

壳牌/英国石油公司并购案的关键指标。500万桶油当量/天(boe/d)的石油与天然气产量将使壳牌/英国石油成为全球最大的独立石油公司生产商。两种融资方案(30/70的现金/股权，100% 股权)根据壳牌的资产负债表指标进行了校准，同时考虑到油气宏观环境的双向影响。尽管规模优势毋庸置疑，但Wood Mackenzie的数据表明，合并未必能显著增强 2030 年以后的石油生产可持续性(2027 - 2033 年CAGR为-2%)。35 - 40% 的经营性现金流(CFFO)现金回报率看起来是合适的，小摩预计每股分红(DPS)得以维持，以壳牌现有的股价计算，预估现金收益率分别为 11.8%(30/70 债务/股权)和 10.7%(100% 股权)。

英国石油与壳牌以及全球大型石油公司同行的对比。壳牌和英国石油公司的资产组合互补性处于中等而非顶级水平，美国上游业务、天然气(贸易)以及北美和欧洲的营销业务是突出领域。然而，壳牌仅有 25% 至 30% 的油气产量位于英国石油公司 80% 产量所在的八个核心国家，反垄断方面的考虑可能成为下游业务的限制因素。小摩还展示了英国石油公司与道达尔能源(TTE)、埃克森美孚(XOM)、雪佛龙(CVX)的总体重叠情况;道达尔能源与英国石油公司在地域上有所不同(中东/北海勘探与生产、欧洲下游业务)，但总体重叠程度似乎相似。北美勘探与生产业务对美国大型石油公司至关重要，雪佛龙在这方面具有略高的互补性。重叠程度越高，协同效应潜力就越大。大型石油行业的并购交易历史上实现了目标公司股权价值 2% 至 6% 的节税作用，这是小摩对英国石油公司与壳牌合并的基本预期。

估值方面，英国石油公司的股价在过去一年落后壳牌 14%，过去三年落后19%。然而，由于净债务增加和每股收益预期的滞后调整，其企业价值并未出现显著下降。因此，小摩认为英国石油公司单独来看相对于壳牌而言并不便宜。在布伦特原油价格预计为每桶 65 美元的 2026 年，其自由现金流收益率(10.5% 对比 7.2%)表现更优，企业价值与税后现金流(扣除资本支出前)倍数和市盈率倍数则大致相当。今年早些时候，分部加总估值法的折价幅度更大——最新的水平低于 40%(若不计风险较高的Rosneft价值则为 35%)，而壳牌在长期油价预期为每桶 80 美元时为 32%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，5月28日，声网母公司 Agora, Inc. (API)公布了2025年第一季度财报。财报显示，第一季度 Agora, Inc. 总营收达3327万美元，收入同比增长12.1%，相比上一季度的3.6%提速明显。

在美国通用会计准则（GAAP）下，Agora, Inc. 第一季度净利润为41万美元，继2024年Q4实现同比扭亏为盈后，已连续两个季度实现 GAAP 盈利，且利润额稳步提升。对此，Agora, Inc. 创始人兼CEO赵斌表示，“我们欣然宣布，得益于双位数的收入同比增长和审慎的成本管控，公司连续两个季度实现了美国通用会计准则（GAAP）下的盈利。”

在现金储备方面，截至2025年3月31日，Agora, Inc. 现金、现金等价物、银行存款及银行理财产品为3.88亿美元。赵斌表示，“持续的盈利能力与稳健的现金储备，让我们能够在高潜力领域积极布局，尤其是对话式 AI 领域。自今年 3 月发布对话式 AI 引擎产品以来，开发者与客户在构建语音对话智能体方面展现出强烈兴趣。目前，相关应用场景已广泛覆盖到 AI 陪伴玩具、口语陪练、智能助手等多个领域。

随着大语言模型能力的持续提升，以及公司对话式 AI 解决方案的不断优化，我们预计该技术将逐步渗透到更多的应用场景，为公司的长期收入增长带来更大贡献。”

在客户规模方面，截至2025年3月31日，声网活跃客户数量达1994个，同比增长5.2%。

发布对话式 AI 引擎 打造极致 AI 交互体验

作为全球领先的对话式 AI 与实时音视频云服务商，声网在本季度持续聚焦对话式 AI 产品创新与场景落地，正式推出对话式 AI 引擎与对话式 AI 开发套件，以赋能软硬件开发者基于任何大语言模型构建卓越的实时语音对话体验。

作为全球首个对话式 AI 引擎，声网对话式 AI 引擎只需2行代码、15分钟，即可将任意文本大模型快速升级为“能说会道”的对话式多模态大模型，大幅降低了开发门槛。同时，支持包含 DeepSeek、ChatGPT 等在内的全球几乎所有大模型厂商及全球主流语音合成供应商，把选择权完全交给开发者。声网对话式 AI 引擎价格也更为优惠，仅为0.098元/分钟。

用户体验上，声网对话式 AI 引擎也打造了极致的交互体验。通过全链路深度优化，并在中、美、欧、东南亚主要城市实测，语音对话延迟中位数低至650ms。超低打断延时，自研“智能打断”技术，模拟真人对话节奏，随时打断与 AI 的对话，响应低至340ms。

“选择性注意力锁定”功能可屏蔽95%环境人声、噪声干扰，精准识别对话人声。此外，对话式 AI 引擎具备优秀的抗弱网、抗丢包能力，80% 丢包率下仍能稳定流畅对话，断网3-5s 依旧流畅对话。

对话式 AI 开发套件则专为智能硬件开发者量身定制，该套件基于博通集成的高性能 AI 芯片 BK7258，实现了强大的端侧音频处理，同时深度融合声网对话式 AI 引擎，可使智能硬件设备实现自然流畅的实时语音对话、智能停顿及打断处理，以及超低延时响应，为开发者提供了 “对话式 AI + 智能硬件开发” 一站式解决方案。

目前，声网已将对话式 AI 开发套件的软件、硬件全面开源。硬件侧，将原理图、位号图等相关的硬件设计图全面开放；软件侧，提供一整套面向开发者的开发工具箱，包括丰富的示例代码和最佳实践。开发者只需下载开源代码，即可将对话式 AI 能力集成到自己的智能硬件设备中。1小时即可跑通 Demo，1天完成产品原型送样，大幅缩短开发周期，降低开发门槛。

IoT、教育、智能助手助力多元对话式AI场景落地

声网对话式 AI 引擎与开发套件的发布，进一步加速了对话式 AI 在各行业的应用渗透，并将成为声网未来增长的核心驱动力。目前，声网对话式 AI 能力已经应用在智能助手、虚拟陪伴、口语陪练、智能客服以及智能硬件等多个场景中，助力场景体验进一步升级。

精灵学伴借助声网的对话式 AI 引擎，让产品中的 AI 小精灵拥有了超低延迟对话、快速响应、专注力更集中等特性，为精灵学伴的小学员们提供了稳定、快速、准确的实时对话体验。

在声网对话式 AI 引擎的加持下，豆神 AI 的 AI 教师能够在 AI 实时训练体系、课堂答疑、情境创设、AI 实时判卷等环节中与学生展开低延时、自然流畅的对话，保障了 AI 语音交互的实时性和稳定性。

商汤商量在声网的助力下，以人类交流思维模式来重塑 AI 交互，用户可发起实时音频与视频通话，享受低延时、超拟人、自然流畅的 AI 语音对话体验，不仅可以选择数学解题、讲绘本故事、文旅景区等不同的场景展开对话，AI 还能识别用户的情绪，进行开导，拟人感十足。

嗯噢哇借助声网 RTC 能力及对话式 AI 引擎，在极短的时间便解决了 RTC、ASR、TTS、LLM 之间各环节遇到的技术挑战，提升了产品上线效率、降低了底层能力研发成本。同时毫秒级的实时对话响应速率，也极大提升了用户的体验。

在智能硬件领域，声网也同样与多家客户共同打磨了基于不同硬件设备的对话式 AI 场景，例如AI 陪伴机器人、AI玩具、AI智能眼镜、AI翻译助手等。

珞博 Robopoet 借助声网的对话式 AI 能力，大幅优化了AI陪伴机器人 Fuzozo 的 AI 交互实时性和稳定性，使得这款 AI 陪伴机器人能够进行自然流畅的对话，提供实时情感陪伴和个性化交互，从而为用户带来全新的陪伴体验。

集贤科技的 AI 玩具“灵语灵珠”，同步使用了声网的对话式 AI 开发套件，实现了 AI 语音互动能力，助力集贤科技打造了更智能、更灵敏、更安全的 AI 玩具。

LOOKTECH 基于声网对话式 AI 能力，让用户在与 AI 助手 Memo 进行语音对话时实现了自然流畅的互动体验，例如超低延迟响应、噪声屏蔽以及智能打断，实现“一天随身相伴”的全时在线体验，为用户带来便捷与乐趣的双重升级。

莲偶“会译蛋”支持多语言同声传译和面对面翻译功能，通过声网对话式 AI 能力，实现实时文字转换，毫秒级响应速度，让跨国会议告别翻译延迟。同时，还可以让用户快速地与 AI 智能答疑专家进行自然、流畅的实时语音交流，成为工作、生活的得力助手。

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美股投资网获悉，随着华尔街各机构纷纷准备迎接本周一系列的零售企业财报发布，Raymond James分析师Rick Patel提醒爱芬奇(ANF)的投资者要为与关税相关的不利因素做好准备，并且要警惕公司销售额可能在八个季度以来首次出现下滑的情况。

Patel引用了包括店铺客流量、线上促销活动以及谷歌趋势数据在内的行业指标，他发现有初步迹象表明，该品牌在上一季度的销售额出现了下滑，而促销活动却逐季增加，这两方面因素都可能对公司的毛利率造成压力。

尽管最新的季度业绩可能令人失望，但该股票今年迄今已下跌了 51%，这表明与该公司受关税影响相关的大部分负面消息已经反映在股价中了。

凭借已有的增长和利润率提升的手段，Patel维持对爱芬奇的“增持”评级。如果业绩符合预期，他将当前股价视为一个具有吸引力的买入点，但他将爱芬奇目标价从 110 美元下调至 90 美元，以反映更为谨慎的预期以及过去 6 个月股价的下跌情况。

爱芬奇将于周三美股盘前发布财报——预计该公司调整后每股盈利将达 1.37 美元，销售额为 10.6 亿美元;与去年同期相比，每股盈利为 2.14 美元，销售额为 10 亿美元。在过去三个月里，盈利预期被下调了 6 次，上调次数仅为 3 次。而销售额预期则被下调了 8 次，没有出现上调情况。上个季度，虽然爱芬奇的业绩超出预期，既实现了营收目标也达到了利润预期，但同时发布了谨慎的盈利指引，这导致其股价下跌了 17%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com