美股投资网获悉，投行伯恩斯坦将通用汽车(GM)的股票评级下调至“跑输大盘”，并将目标价下调30%至35美元，该行预计关税可能会使通用汽车的自由现金流减少20%，并使其2026财年经调整后的每股收益减少50%。

分析师丹尼尔•罗斯卡表示，“在过去的六个月里，随着美国政策的不确定性开始增加，我们一直保持谨慎。现在，更清晰的是，通用汽车的前景显然是不利的。我们修订后的数据反映了关税的影响、消费者信心的减弱，以及通用汽车意识到本轮周期的峰值可能已经过去。”

虽然关税只适用于非美墨加协定的进口产品，但这种“适度”的情况会对通用汽车产生重大影响，这将导致通用汽车的盈利遭遇逆风，下调预期，并暂停回购，以节省现金。罗斯卡预计，到2026年第二季度，通用汽车的盈利将持续下降，届时缓解措施和消费者信心的改善可能会帮助通用汽车和整个行业开始复苏。

在底特律的三大汽车制造商中，通用汽车对关税的脆弱性夹在福特(F)和Stellantis (STLA)之间。虽然有条款规定使用符合usmca标准的零部件，但通用汽车在美国总销量的12%是从韩国和中国进口的，分别征收27.5%和47.5%的关税，这实际上抹去了每辆车的大部分毛利润。

由于通用汽车一些最受欢迎的SUV车型都属于这一类别，尤其是雪佛兰和别克车型，罗斯卡预计通用汽车将停止在美国销售这些车型，这将给通用汽车的息税前利润带来约10亿美元的打击。

综合考虑价格上涨的影响(可能导致6.6%的销量逆风)、停产易受影响车型的投资组合调整，以及经济衰退导致的轻度销量萎缩，通用汽车北美公司的综合影响将使2026财年息税前利润减少约32%。

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美股投资网获悉，拉美电商巨头MercadoLibre(MELI)计划今年将在巴西的投资增加48%(以当地货币计算)，重点关注物流、技术和营销领域，同时增加1.4万名员工。

作为拉丁美洲市值最高的公司，这家电子商务和金融科技巨头计划今年在巴西的业务上投入340亿雷亚尔(58亿美元)，高于2024年的230亿雷亚尔。增加新员工后，到年底，该公司在巴西的员工人数将达到5万人。

根据MercadoLibre的声明，巴西市场占其总营收的一半多一点，相当于614亿雷亚尔，其中电子商务营收占比达60%，其余营收来自金融服务部门Mercado Pago。

这家总部位于蒙得维的亚的科技公司在拉丁美洲的18个国家开展业务，今年以来股价上涨近7%，市值达到920亿美元。

该公司此前还宣布计划向第二大市场墨西哥投资34亿美元。该公司尚未披露今年在阿根廷的投资计划。首席执行官Marcos Galperin 25年前在阿根廷与人共同创立了MercadoLibre。

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美股投资网获悉，半导体公司博通(AVGO)周一宣布了一项截至2025年12月31日的高达100亿美元的股票回购计划。该公司表示，回购可能通过多种方式进行，包括公开市场或私下谈判购买。博通最近面临着来自贸易紧张局势、高估值和收入集中的重大风险，最近遭遇抛售，这使其最近成为一项糟糕的投资。今年迄今，博通累积下跌近33%。

该公司对单一市场和苹果(AAPL)收入的依赖，再加上竞争威胁，加剧了它在动荡市场中的脆弱性。随着联发科等竞争对手的发展，博通的定制ASIC芯片业务面临风险，这进一步削弱了其增长前景。

尽管其高估值和地缘政治风险使其成为一个强劲的抛售点，但博通努力通过整合VMware实现多元化。博通一直在通过与VMware的整合(于2023年11月完成)推动其软件收入多元化。

这样做的目的是减少公司对硬件的依赖，因为(正如英伟达首席执行官所提到的)运营ASIC芯片业务存在风险。博通最近发布了一款名为VMware Private AI Foundation的虚拟GPU。

博通总裁兼首席执行官Hock Tan在第一季度财报电话会议上表示“通过与英伟达的合作，我们为VMware私有人工智能基金会提供了39家企业客户。我们的开放式生态系统、卓越的低平衡和自动化功能推动了客户需求，这些功能使他们能够在GPU和CPU基础设施上智能地拉取和运行工作负载，从而大大降低了成本。”

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美股投资网获悉，“比特币持仓大户”Strategy(MSTR)周一披露，受持有的数字资产出现59.1亿美元未实现亏损影响，公司2025年第一季度或将录得净亏损。受此消息影响，该公司股价在盘初下跌逾12%，同时间比特币价格则下跌了约7%。

该公司在一份文件中表示“若数字资产持续产生重大未实现亏损，我们可能无法在未来期间恢复盈利。因此，这将对公司经营业绩和财务状况造成重大不利影响。”

这家前身为MicroStrategy的公司同时披露，其比特币持仓约22.8亿美元的未实现收益产生了相应纳税义务。不过，这部分递延所得税负债可部分被净经营亏损及资本化研发费用等递延所得税资产所抵消。

该公司补充说明，如果比特币市价持续走低，与比特币持仓未实现收益相关的递延所得税负债将随之减少，并且“届时我们可能需要对净经营亏损和资本化研发费用相关的递延所得税资产计提额外估值备抵，”Strategy补充道，“此类估值备抵的增加可能对计提当期的净利润产生重大负面影响。”

截至2025年3月31日，Strategy的账面债务规模达82.2亿美元，年度合约利息支出3510万美元。此外，该公司还发行了名义价值16.15亿美元的永久优先股，年股息支付义务达1.462亿美元。

该公司表示“近期企业分析软件业务未能产生正向经营现金流，未来可能无法创造足够现金流以履行这些财务义务。”

最新持仓数据显示，截至2025年4月6日，Strategy持有528185个比特币，总购入成本356.3亿美元，平均单币成本67458美元。该公司表示，在截至4月6日当周没有增持比特币。以目前比特币价格7.71万美元计算，其持仓市值约为407亿美元。

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从全屋智能到“净水聚焦”战略，去年8月的战略转变让云米科技(VIOT)重拾盈利增长。

美股投资网了解到，近期云米科技披露了其24H2及24全年财报。财报显示，2024年下半年，云米收入超12.82亿元，同比增长42.8%;由此助力其全年收入突破21.19亿元，同比增长29.3%，超出市场预期。从主业增长来看，云米的净水业务在2024年下半年和全年的收入同比增长58.2%和39%。

在全年营收和核心业务双位数增长同时，公司在2024全年净利润达6230万元人民币元，顺利扭亏。

不过，单个公司的好业绩抵挡不住整个市场的震荡。在经过3月14日至3月25日的企稳期后，纳斯达克在3月26日开启了第二轮暴跌潮，8个交易日内跳水逾14%。在整体市场恐慌情绪裹挟下，云米科技股价大幅下挫，同期跌幅近40%。

从“摊大饼”到重回战略聚焦

作为曾经的中概股“家庭物联网第一股”，云米曾于业界率先提出“全屋智能”概念，一度成为行业风向标。现在回过头看，在ChatGPT和Deepseek尚未诞生的2020年前，全屋智能概念的提出显然前瞻性十足。

从市场空间来看，市场调研机构TechInsights发布的最新报告显示2024年全球智能家居设备、服务及安装费用支出预计同比增长7%，总额超过1250亿元，中国市场增速将高达20%。到2030年，全球智能家居相关支出预计将接近1950亿美元。而据《前瞻经济学人》测算，2024年国内智能家居市场规模预计达到7848亿元，同比增长约10%。

在市场持续高速增长的红利下，不少布局智能家居的企业均涨势明显，早在2021年，海尔、海康威视、乐歌等国内企业便在各自的智能家居业务上分别同比增长22.2%、35.27%和47.95%。然而云米科技却未吃到作为先行人的红利。2021年云米营收同比下降8.96%，这是云米自成立以来首次营收下降，且当期归母净利润创下5年新低。

究其原因在于，云米科技在当时全屋智能市场扩张期，更倾向于提升市场占有率。数据显示，2020年至2022年，云米的营销费用分别为5.97亿元、7.51亿元和6.15亿元;对应的营销费用率则分别为10.25%、14.16%、19.02%，呈现逐年上升趋势。与此同时，云米对应研发费用分别为2.66亿元、3.12亿元和3.00亿元，对应研发费用率分别为4.57%、5.88%和9.28%。

如此“摊大饼”抢市场，让云米科技在2022年和2023年出现净利润承压，归母净利润分别亏损2.76亿元和8467.40万元。

从上述业务发展和财务变化中，投资者不难看出云米在去年进行战略调整的用意。据美股投资网了解，去年云米进行战略业务重组后，剥离了亏损的IoT@Home 产品组合，将发展重点放在家庭用水解决方案上。

存在超跌反弹预期?

目前云米科技的每股净资产为2.89美元，显著高于其现价，处于破净状态。并且，当下纳斯达克处于下行阶段，以致云米在净水垂直领域的“技术+供应链”双壁垒未能充分定价，叠加其年报业绩反转表现，后续纳指阶段企稳后，或迎来超跌反弹预期。

从产品技术突破角度来看，云米的智能水路自清洁技术将滤芯寿命延长30%，搭配远程水质监测、一键换芯提醒等功能，用户使用成本降低25%。而在其背后，云米通过净水超级工厂完成了净水器生产端全流程的战略布局，通过打通产业链上下游，突破产能瓶颈，有效降低了整体的生产成本。

一方面斥资超10亿元打造的净水超级工厂能够实现“一栋楼即一条产业链”的超级布局，实现核心部件的自制全检，成本优势显著;另一方面，公司炭棒车间实现“黑灯工厂”全自动化生产，并采用了智能镭雕追溯技术，滤芯生产需经12道全检工序、70余项检测。而在专利储备方面，财报显示公司目前累计申请全球专利近1800项，其中发明专利占比超30%，覆盖AI矿物缓释算法、双RO反渗透技术等核心领域。

结合财务数据，公司2024年的存货周转天数为30.91天，同比大幅缩短65.03%;对应存货周转率达11.65次，同比大幅增加185.92%。与此同时，公司当前应收账款周转天数同比减少33.01%，应收账款周转率同比增长49.27%。

可以看出，上述技术突破一定程度已获得市场认可，以此助力云米在剥离部分全屋智能业务专注净水业务后，对供应链的掌控程度显著提升，议价能力加强，也说明在转型净水业务后，云米产品的市场销售情况出现好转，侧面反映出其在该领域的产品竞争力。

从市场前景来看，根据Global Market Insights的净水器市场分析报告，全球净水器市场将以7.1%的年均复合增长率增长至2034年的888亿美元的市场规模，市场空间广阔。

为加速在海内外净水市场的布局，在此前连续4年实行控费策略后，2024年云米首次扩大了市场销售开支，当期销售及管理费用达到2.82亿元，同比增长3.69%，其增速远小于公司当期营收增速，也从侧面反映公司运营效率的增长。

而在市场发展策略上，据悉，在国内市场，公司已与小米更新合作协议，确保未来三年内双方保持稳定的双赢合作关系，进一步提升品牌在中国市场的渗透率。此外，云米还深化了与京东的战略合作。同时，公司在国际市场的布局也有所突破。今年3月，云米与马来西亚领先的家电零售商达成合作，双方将在销售渠道拓展、市场推广等方面展开深入合作，推动云米净水产品在当地市场的普及。

不难看出，在专注净水主业后，云米的基本面情况得到快速改善，并且与传统家电企业不同，云米主打的业务为“AI+净水”仍属于智能家居范畴，但目前美股市场对其的估值仍以传统家电定价，所以其PS估值仅为0.32倍，远低于智能家居同业均值1.5倍PS估值，且即便如此，云米目前估值也低于传统家居行业平均水平以及自身历史均值，存在明显估值预期差。因此未来待纳指企稳，云米科技的超跌反弹或存在不小空间。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，苹果公司(AAPL)计划从印度向美国扩大iPhone出口规模，以应对中美贸易战带来的关税压力。特朗普政府对华商品征收的关税高达54%，而对印度商品的关税仅为26%，这一税率差异促使苹果调整短期出货策略。

尽管此举被视为应对关税的权宜之计，但苹果仍在积极寻求关税豁免。首席执行官蒂姆·库克在特朗普首任政府期间曾通过游说成功获得多项关税豁免，但当前政策环境的不确定性使公司不敢贸然调整长期供应链布局。苹果方面未对此消息置评。

供应链数据显示，尽管苹果持续推动地理多元化战略，其iPhone产能仍高度依赖中国。投资公司Needham的分析显示，若无法获得关税豁免，苹果2025财年的每股收益(EPS)可能因贸易战损失28%以上。

贸易战升级直接影响资本市场表现。特朗普政府威胁对中国加征新关税的当天，苹果股价应声下跌7%。

专家指出，苹果通过印度产能转移可部分缓解成本压力，但短期内仍需面对供应链韧性不足(如印度工厂良品率低于中国)及政策波动带来的双重挑战。

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美股投资网获悉，DeepSeek横空出世并以极短时间火爆全球之后可谓彻底掀起AI训练与推理层面的“效率革命”，推动AI大模型开发趋势向“低成本”与“高能效”两大核心全面聚焦，AI大模型本地化部署的大浪潮也随之迅速席卷全球。因此在本地化AI部署需求激增趋势下，美国老牌科技巨头IBM(IBM)发布了其最新版本的大型机系统，并且IBM强调大量企业数据将始终存储在客户自有的本地服务器系统，永不托管于虽然读取与运行高效但有着数据泄露风险的云计算模式。

IBM在周二发布的一份声明中表示，新一代大型机z17的性能足以处理人工智能大模型相关的AI工作负载与本地化存储数据的协同工作。该科技巨头补充称，近期收购的HashiCorp公司将协助为这些大型机器部署新的安全防御功能。

据了解，z17是有着“蓝巨人”称号的IBM自2022年以来首款新大型机型，符合IBM大型机系统约三年一次的更新周期。

与亚马逊旗下云计算业务部门AWS，以及微软Azure与谷歌云平台等云计算服务供应商提供的云端计算负载与存储不同，大型机是客户自有的本地基础设施物理硬件。多年以来，许多行业观察者预计几乎所有企业数据终将迁移至AWS、微软Azure和谷歌云等公共或私有云服务提供商。但IBM基础设施负责人里克·刘易斯指出，随着AI浪潮席卷全球，一些企业级客户正日益意识到部分数据应保留在自有的本地服务器上，并且本地化部署AI大模型带来的实际效益在某些应用场景强于云端部署。

“你会发现整个行业正逐渐转向这种混合部署模式。”刘易斯表示。“部分企业客户执着于全面掌控自身数据、挖掘数据带来的全部价值，并确保其永不外流且绝对准确。”

DeepSeek风靡全球之后，IBM加速迭代z系列大型机，推进数据本地化

ChatGPT、DeepSeek以及Claude等生成式AI应用程序所带来的超高强度计算需求推升了各类与AI算力息息相关的基础设施硬件设备市场需求。比如英伟达H100/H200以及新推出的Blackwell与Blackwell Ultra架构AI GPU需求近两年持续在全球范围内无比火爆，一度推动英伟达登顶全球市值巅峰——即曾在2024年稳坐“全球最高市值公司”宝座，戴尔科技、超微电脑等AI服务器制造商曾一度沉寂的高性能服务器业务板块，如今已成为重要的业绩增长引擎。

随着DeepSeek这类高能效生成式AI大模型持续爆火，以“低成本+高能效”为核心标签的全新AI大模型浪潮，正在加速推动AI本地化部署趋势。随之而来，传统大型机(如IBM上述的z系列大型机)因其本地数据存储和强大的本地化AI推理能力并支持超高强度AI工作负载而重新受到市场关注。

尽管这家总部位于纽约州阿蒙克的“蓝巨人”IBM近年来已转型为以软件和IT咨询业务为核心，但实体基础设施硬件仍是其利润丰厚(尽管营收与增速缓慢)的业务板块之一。财报数据显示，IBM旗下的实体基础设施业务部门在上一财年实现高达140亿美元营收，预计今明两财年将呈现出小幅增长。

大型机——IBM增长平缓却利润丰厚的基础设施硬件业务

近年来种种迹象表明，大型机正在AI时代焕发新生。IBM等厂商持续投入大型机技术革新，使其能够融入当今AI应用场景。例如，IBM在2022年发布z16主机时首次引入了芯片内置AI加速器(Telum处理器)，宣称单台z16每天可处理高达3000亿次AI推理请求，延迟仅1毫秒。这一性能将实时AI分析(如信用卡交易反诈骗)直接嵌入交易处理中，表明大型机正被赋予前所未有的AI能力。

在DeepSeek风靡全球之后，IBM加速z系列大型机更新迭代，终于在近日最新推出的新一代大型机z17，也将呈现出比z16性能更加强大的AI任务运行效率以及面向高强度计算的综合处理能力。

火爆全球的DeepSeek-R1推理大模型采用混合专家(MoE)架构和低精度FP8计算等创新，将超大模型训练，以及AI应用程序极度依赖的大规模AI推理系统所需AI算力综合成本降至多数企业可长期接受的水平。DeepSeek算法创新破解算力瓶颈，让原本“高不可攀”的AI大模型变得相对亲民，这极大激发了全球各行业参与者们在本地部署AI大模型来大幅提升业务效率的信心——包括一些中小型企业和研究机构如今也有能力尝试自建本地化的大模型服务，而不必完全依赖云上巨头提供算力。并且一些大型企业出于私密数据安全、时延、能耗以及定制化提升某些内部场景的经营效率等考量，也正在积极拥抱本地部署，从而赋予传统大型机新的生命力。

DeepSeek风靡全球，可谓树立了“算效优先”的行业导向，促使更多AI大模型走向小模型化、低能耗化，在云端与本地终端间分布式协同。这股趋势与企业对数据主权、成本可控的诉求相呼应，最终结果就是AI算力部署从集中走向分散与混合模式，大型机等本地平台因而迎来了新的历史机遇c

展望本地化AI算力资源部署的前景，随着IBM等推出像z17这样专为AI大模型优化的大型机，以及更多高能效AI大模型的涌现，我们很可能看到云计算与本地大型机“双轮驱动”AI时代的格局持续发展设计私密或高安全等级数据的关键业务场景的AI算力资源由本地大型机/边缘设备承担，大规模通用AI服务由云计算平台提供，二者协同也将为企业带来性能、成本与安全的最优平衡。

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美股投资网获悉，Wedbush Securities分析师Daniel Ives将特斯拉(TSLA)的目标价下调43%，至315美元，理由是首席执行官埃隆·马斯克造成了品牌危机以及美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策。Ives是华尔街最看好特斯拉的分析师之一。

Ives周日在报告中表示“特斯拉实际上已经成为全球性的政治符号。”过去四年里，Ives一直将特斯拉的股票评为”买入”。“现在是时候让马斯克站出来，在这个不确定的时代成为领导者了。”

Ives将特斯拉的目标从550美元下调至315美元，这是Bloomberg追踪的72位分析师中第二高的目标价。

Ives最担心的是，特斯拉有可能因美国关税政策在中国遭到抵制。去年，特斯拉在中国的营收占其总营收的五分之一以上。中国政府计划从4月10日起对原产于美国的所有进口商品征收34%的关税，与特朗普对中国产品征收的所谓对等关税水平相当。

Ives在报告中表示“这将进一步推动中国消费者购买比亚迪、蔚来、小鹏等国产汽车。我们现在估计，由于自主品牌问题，特斯拉已经在全球范围内失去了至少10%的未来客户群，这可能只是保守估计。”

特朗普宣布将对所有国家进口到美国的商品征收至少10%的关税，并对约60个国家征收更高的关税以应对贸易失衡。受这一消息影响，特斯拉股价在两天内暴跌15%，至239.43美元。该股已从去年12月17日创下的历史高点下跌了50%。

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美股投资网获悉，高盛发表研报，分析了美国总统特朗普于4月2日宣布的对等关税政策对亚马逊(AMZN)第一方(1P)电子商务业务的潜在财务影响。该行指出，新关税可能导致亚马逊的年化EBIT受到影响，但该公司仍可通过多种手段缓解冲击。目前，高盛维持亚马逊“买入”评级，目标价为255美元。

高盛表示，美国政府于4月2日宣布对多个国家和地区加征关税，加权平均税率为18.2%，其中包括对中国商品加征34%的关税，对欧盟商品加征20%，对越南商品加征46%。此外，美国还取消了针对中国商品的“最低限度贸易豁免”政策，这可能削弱Temu、TikTok Shop等依赖该政策的中国出口商的竞争力。

这些举措使亚马逊投资者高度关注其对公司财务的冲击。高盛估计，亚马逊1P业务的商品成本约占其在线商店收入的74%，美国市场占亚马逊全球商品交易总额(GMV)的约60%，且美国1P商品成本中约35%来自中国。在此基础上，考虑到不同地区关税差异，高盛预估亚马逊美国商品成本可能因4月2日的关税政策上涨15%-20%，全球商品成本增加9%-12%(未考虑成本缓解因素)。

不过，高盛指出，亚马逊拥有多种应对手段。该公司可与供应商协商，争取降低成本增加的压力;或者调整商品结构，转向低关税或美国本土商品;该公司也能调整产品价格，部分抵消成本上升对利润的影响，例如，在26%的商品利润率假设下，商品成本增加20%时，需提价15%才能保持利润平衡。

高盛表示，从历史经验来看，2018-2019年特朗普首次实施系列关税期间，亚马逊全球商品利润率基本稳定，这表明其具备一定的成本应对能力。然而，该行也指出，若消费者对价格上涨反应敏感(需求弹性较高)，可能导致订单量下降，进一步影响利润。

综合多方面因素，高盛认为关税可能使亚马逊年化EBIT受到50-100亿美元的影响，但最终结果受诸多变量左右，包括成本增加幅度(关税及缓解情况)、价格上涨幅度以及需求弹性(订单减少程度)等。

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美股投资网获悉，在美股三大股指期货延续上周跌势，以及亚洲股市遭遇“黑色星期一”集体陷入暴跌行情之际，Maxeon Solar Technologies(MAXN)周一股价在美股盘前交易中上涨4.6%，盘前涨幅一度高达10%。此前该公司宣布计划因美国总统特朗普的最新关税政策建立替代性质的产品制造和相关联的供应链。

今年以来，Maxeon股价跌超60%，自2022年以来股价暴跌超99%，当前市值仅4700万美元左右，并且在2024年一度因股价连续十个交易日收盘价低于0.10美元而徘徊在美股退市边缘。Maxeon股价在上周五触及2.49美元的历史盘中低点。

据了解，最新市场动态消息显示，Maxeon表示该公司已成功完成此前宣布的交易，通过战略性地重组业务组合、增强供应链灵活性以及业务地理市场重心，以9400万美元价值出售部分非美国资产，将业务全线集中聚焦美国市场。

这家正与美国海关与边境保护局(CBP)陷入纠纷的公司称，正在考虑向美国国际贸易法院申诉CBP的决定，同时计划未来进口相同或不同太阳能相关的产品时“提供修改后的供应链可追溯性文件”。

“尽管公司仍面临短期层面的一些阻力，但我们在增强供应链灵活性与业务韧性、精简运营、提升经营效率和降低成本方面正取得进展。”首席执行官George Guo在一份声明中表示。

公开资料显示，Maxeon Solar Technologies是一家总部位于新加坡的全球领先太阳能创新企业。公司成立于2020年，由总部位于美国的太阳能巨头SunPower公司分拆而来，专注于设计、制造和销售高性能太阳能电池和组件。

Maxeon的太阳能相关产品以高效能和可靠性著称，广泛应用于住宅、商业和大型电站项目，公司的主要产品包括Maxeon系列的互数字背接触(IBC)太阳能电池和组件，以及Performance系列的叠瓦式太阳能电池和组件，这些产品以高效率和可靠性著称。

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