美股投资网获悉，摩根士丹利在一份报告中指出，根据月度追踪数据，截至8月中旬，苹果(AAPL)App Store的净营收当月同比已转为下降0.6%，这是四年来首次出现同比负增长。

以Erik Woodring为首的分析师团队补充称“第三日历季度iPhone生产计划维持不变，但iPad的产量有所下调，暗示一定程度的需求弹性;7月PC产量同比大幅下降24%。此外，云资本支出追踪指标显示，2027日历年度的支出增速目前为+38%(此前为+9个百分点)。”

分析师基于Sensor Tower的最新数据估算，截至8月17日，App Store净营收当月同比下滑0.6%，较6月时的增速放缓170个基点，而去年同期基数本身降低了200个基点。若该季度截至8月17日结束，则第三日历季度App Store营收同比增速仅0.5%，较摩根士丹利预测的9月当季同比增长1%低了50个基点。分析师进一步指出，这大致对应摩根士丹利对9月当季服务营收增长9.5%的预测(市场一致预期为同比增长10.7%)存在约20个基点(约合4500万美元)的下行风险。

展望未来，分析师认为服务业务增长短期内难以显著回升，因App Store面临分成比例下调、外部链接跳转、游戏需求疲软以及外汇逆风等多重压力。不过，AppleCare的定价调整仍有望在一定程度上形成正面对冲。

此外，Woodring及其团队表示，第三日历季度iPhone生产计划维持在5400万部不变，支撑9月当季约5800万部的出货预期;iPad产量则下调100万部，反映出价格上调后需求弹性有限的预期。

另外，分析师称，基于其大中华区科技硬件团队的最新预测，7月笔记本原始设计制造商(ODM)出货量同比下降24%，创下40个月来最差同比表现，且较摩根士丹利预估低4%，主因需求疲软和供应约束。分析师指出，这预示着PC市场需求加速萎缩。

Woodring团队还表示“我们的云资本支出追踪指标显示，2027日历年度的支出增速为+38%，而市场一致预期为1.39万亿美元，摩根士丹利预期为1.61万亿美元，表明市场一致预期仍有进一步上调空间。”

分析师指出，纳入最新一致预期更新后，2027日历年资本支出预测上调幅度最大的企业依次为Alphabet(GOOGL，+178亿美元)、Meta(META，+88亿美元)、微软(MSFT，+75亿美元)、亚马逊(AMZN，+60亿美元)和Nebius(NBIS，+50亿美元)。分析师还表示，他们将SpaceX(SPCX)也纳入云资本支出追踪范围，其2027年资本支出增量贡献达1209亿美元(同比增加620亿美元)。

Woodring团队总结道，综合来看，目前市场对2027年现金云资本支出的一致预期为1.39万亿美元，意味着前15大云厂商的资本密集度(即资本支出占收入比重)平均为38.6%，较本月初已上升380个基点。

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美股投资网获悉，根据华尔街金融巨头高盛最新编制并由美国知名财经撰稿人兼投资分析师迈克·扎卡尔迪分享的一张图表，聚焦于美国大盘股的那些共同基金机构们仍大幅度低配当前市值超5万亿美元的“AI芯片超级霸主”英伟达(NVDA)。该图表显示，在所追踪的人工智能相关股票中，英伟达的低配程度最为显著，大盘股共同基金对其平均低配幅度约为100个基点。

其他AI算力产业链领军者们也有一部分被共同基金机构们低配，比如英伟达在PC与高性能计算芯片领域最强竞争对手——另一GPU技术路线领军者AMD(AMD)同样位列低配程度最高的股票之列，低配幅度约为60个基点;位列美国七大科技巨头(即“Mag 7”)的谷歌(GOOGL)和微软(MSFT)也罕见出现“低配”——具体的低配幅度则分别约为70个基点和50个基点。

Facebook母公司Meta Platforms(META)约被低配30个基点;总部位于美国的存储芯片巨头美光科技(MU)则是一个例外，美国大型共同基金们对其低配约95—100个基点。

该图表还显示，多只AI算力热门股票意外位于共同基金“超配”一侧，其中包括超配约15个基点的美国HDD硬盘存储霸主希捷科技(STX)，以及在图表仓位刻度上约为共同基金低配20-25个基点的年内涨幅575%冠绝标普500指数的美国NAND闪存领军者闪迪(SNDK)。

与此同时，高盛编制的统计数据还显示，8月份美股市场长期以来最火热板块——即TMT板块的资金流几乎由主动做多而非空头回补驱动，且“美股七大科技巨头”净配置仓位基准指标由约14%回升至18%，很大程度上表明真实风险资本正在重新押注AI算力投资主线。大盘股共同基金相对基准配置而言低配英伟达、AMD、谷歌和微软，意味着一旦这些股票继续跑赢且AI算力产业链基本面不断迎来重磅积极催化剂，基金机构为降低跟踪误差与相对业绩压力而被迫补仓的潜在大规模资金需求依然可观。

夏季低点过后，“七大科技巨头”与TMT股票主导8月资金大规模流入

高盛近期的主经纪商汇编数据显示，今年8月，华尔街机构势力正在显著回流美股市场大型科技股，以及科技、媒体与电信(即TMT)股票成为这轮资金回归的主要领跑者。

本月迄今，TMT板块的股票们成为广义上全美股市场净买入规模最大的板块。尤其值得注意的是，这轮资金涌入几乎完全由机构多头主动买入推动，而非空头回补，表明投资者们对该科技主导类型板块增长前景的看涨信心正在迅速恢复。

这股激进买盘还在大举涌向美股市场七家超大市值的“七大科技巨头”——即包括谷歌(GOOGL)(GOOG)、亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL)、Meta(META)、微软(MSFT)、英伟达(NVDA)和特斯拉(TSLA)。经历初夏回落后，这些科技巨头自从8月开始以来录得大量净流入。数据显示，对冲基金等机构投资者们对“七巨头”的净配置比例已大幅回升至约18%，较6月底约14%的年内低点显著反弹。

占据标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重(超过40%)的所谓“七大科技巨头”，即“Magnificent Seven”(Mag 7)，它们包括英伟达、苹果、微软、谷歌、特斯拉、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms，它们乃标普500指数屡创新高的核心推动力，也被华尔街顶级投资机构们视为在自互联网时代以来最大技术变革背景下最有能力为投资者们带来巨额回报的组合。

标普500指数在过去三年累计上涨超30万亿美元的“AI超级牛市行情”，很大程度由被市场视为最佳受益于AI热潮的巨头们——全球最大规模科技巨头们(即美股七大科技巨头)所驱动，同时也在很大程度上由那些大幅受益于全球范围AI算力基础设施超大规模投入的芯片公司们(比如美光、台积电与博通等)、存储产品三巨头(闪迪、西部数据与希捷)以及电力系统供应商们(比如Constellation Energy)所强劲推动。

“AI信仰”主导之下的全球范围内与人工智能密切相关联的资金大规模流向集中于AI算力基础设施建设以及AI应用创收轨迹这两个最热门投资主轴。对于近年来屡创历史新高且踏入新一轮长期牛市轨迹的美股市场以及MSCI全球股市基准股票指数而言，全球投资者们近年来始终围绕“人工智能投资主题”的愈发狂热“AI信仰”扮演了牛市行情最核心同时也是最强大的看涨驱动力，可以说只要这股“AI信仰”浪潮继续火热且持续席卷全球股票市场，美股乃至全球股市牛市将继续上演无比强劲的牛市狂热曲线。

从美光供需缺口到英伟达被低配，AI资金狂潮尚未抵达终点

AI算力交易主题并未触及全市场意义上的仓位极限，后续资金继续净流入AI算力主题的概率依然较高，但是将从依赖算力主题溢价的全面概念普涨阶段，转向由订单能见度、自由现金流和不可替代瓶颈驱动的结构性增配阶段。

在华尔街策略师们看来，当前全球股票市场半导体板块最重要的变化，是7月那场“AI拥挤交易清算”正在越来越像一次极端杠杆与投机仓位出清，而不是AI算力产业链基本面的趋势反转。最新行情数据显示，费城半导体指数(SOX)从6月22日历史高位到7月29日低点一度暴跌近29%，但随后短短约三周已经反弹约20%，可谓在短期内重新跨入技术性牛市。

有着“AI算力风向标”称号的韩国则把这种“基本面未坏、AI杠杆先爆”的半导体反攻行情放大到了极致基准指数KOSPI上周上涨11.5%、结束连续七周下跌，三星电子与SK海力士分别上涨19%和16%;以7月30日收盘5,593.56点计算，基准指数KOSPI到8月14日6,977.94点已经反弹约24.75%。更关键的是，此前韩国单股杠杆ETF资产从约500亿美元骤降至170亿美元，摩根大通预测对冲基金去杠杆已完成约90%，叠加8月14日外资净买入约3万亿韩元——这意味着全球半导体行情正在从“被迫卖出”切换为“对冲基金等机构重新承担风险”，如果低半导体仓位的资金力量继续追赶，有望形成“上涨—补仓—逼空—再上涨”的牛市正反馈。

高盛数据显示，大型股共同基金相对基准低配英伟达约100个基点，同时低配AMD、谷歌和微软;这并不等于基金看空或持有净空头，而是其持仓权重低于基准。当这些龙头继续跑赢时，基金将承受跟踪误差、相对业绩及职业风险压力，由此形成潜在的“基准追赶型买盘”。但资金并非单纯追逐整个AI板块，而是已经优先涌向HDD存储等确定性更高的算力瓶颈;结合“七巨头”机构净配置由6月底约14%反弹至18%、且主要来自多头主动买入，足以判断关于AI算力主题的补仓进程已经启动，但尚未完全结束。

基本面则为这轮资金回流提供了盈利支撑美光客户需求相当于其可承诺供应量的约150%，意味着供给缺口约50%;五年期战略协议进一步把易波动的现货需求转化为长期订单能见度。随着HBM、DRAM和NAND共同决定GPU利用率、推理吞吐量及每Token成本，存储正由标准化商品升级为需要与加速器协同设计的系统级基础设施，这有利于提高产品组合、议价能力与利润率稳定性。美光斥资100亿美元建设AI存储研发设施，也说明管理层正在按长期结构性需求而非短期周期高点配置资本。

英伟达强劲基本面以及对于整个AI算力产业链影响力度本身，则强化了关于“低配仓位+估值折价”主导的重磅催化剂美国银行分析师团队认为，即使纳入约3000亿美元生态内投资、担保及兜底承诺的潜在风险，其自由现金流分类加总估值仍显示股价被低估34%—50%，因此维持“买入”评级和350美元目标价。由此推演，若GPU租赁价格、集群利用率和AI资本开支继续坚挺，同时英伟达通过回购把更多自由现金流返还股东，机构补仓可能转化为估值重估;反之，若AI项目融资的循环性、表外担保或资本开支回报率恶化，买盘也会快速降温。

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美股投资网获悉，根据美国政府道德办公室发布的财务披露文件，美国总统特朗普在6月份进行了超过1000笔证券交易，其中包括大举买入伯克希尔·哈撒韦(BRK.B)、维萨(V)、万事达(MA)、Palantir(PLTR)和信塔斯(CTAS)。

这些交易的总金额介于7,810万美元至2.631亿美元之间。该申报文件对每笔交易仅显示一个区间，而非精确数字。

值得关注的交易明细

规模最大的一笔交易发生在6月22日，特朗普出售了500万至2,500万美元的先锋股息增值指数基金ETF(VIG)。

特朗普在伯克希尔·哈撒韦上的操作包括6月18日买入100万至500万美元，随后在6月24日进行了较小规模的卖出。

他在 Palantir 上的交易尤为活跃6月3日买入这家软件公司1001至15000美元的股票，随后在6月16日卖出15001至50000美元，6月18日又卖出50万至100万美元。在美国与伊朗于6月14日达成和平协议后，他于6月23日和6月24日再次买入该股。

Meta也出现了类似的来回操作——特朗普在6月18日卖出100万至500万美元，当月晚些时候又进行了小额买入。

交易涉及的其他公司还包括Coinbase(COIN)和家得宝(HD)。

独立管理架构

白宫坚称不存在利益冲突，因为特朗普的投资由独立机构管理。特朗普集团执行副总裁、特朗普之子埃里克表示，这些资产已置于盲目信托(blind trust)中管理。

白宫发言人戴维斯·英格尔表示，"所有持仓均维持在全权委托账户中，并通过基于计算机模型的 Portfolio 进行投资，自动复制嘉信理财1000指数(Schwab 1000)等公认指数，""特朗普总统及其任何家庭成员，均无权就投资组合如何配置、以及投资的买卖时机进行指导、影响或提供意见。所有投资决策完全由独立管理人作出。"

特朗普在2025年累计进行了超过21000笔证券交易，往往以与其本人引发的市场事件相关的爆发式节奏进行。当年这些交易的总价值介于6亿至18.6亿美元之间，偶尔会出现同一天内对同一只证券同时进行买卖的情况。

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美股投资网获悉，周四盘前，沃尔玛(WMT)公布了截至7月31日的2027财年第二季度财报营收1879.4亿美元(同比增长5.9%)超出市场预期的1868.7亿美元，调整后每股收益0.81美元同样高于预期的0.74美元。然而，这份亮眼的成绩单被一项核心指标彻底盖过了风头——美国同店销售额(不含燃油)仅增长2.6%，创下逾六年最低水平，远低于市场预期的3.7%至3.8%。财报发布后，沃尔玛股价盘前一度重挫逾7%，报106美元，市值约9000亿美元。

核心数据营收与EPS双超预期，同店增速跌破心理关口

沃尔玛美国同店销售额增长2.6%，不仅低于分析师预期的3.8%，更创下2019年以来最慢增速。剔除燃油销售后，这一增速连续第二个季度放缓。

从消费行为看，本季度平均交易额仅增长1.1%，远低于去年同期的3.1%;交易笔数增长1.5%，也较一季度3%的增速明显放缓。这意味着消费者到店的频率和每次花的钱，都在减少。

药房业务拖累，同店销售增速创六年新低

沃尔玛明确指出，药房业务是本季度业绩承压的核心拖累。联邦政府依据《通胀削减法案》推动的药品价格谈判，导致相关药品售价走低，对整体销售形成约900个基点的负面冲击。

若剔除药房业务的影响，沃尔玛美国核心同店销售额实际增长3.4%。剔除药房拖累后，这一核心增速仍略低于华尔街预期，但已接近市场预期的下限，说明药房业务几乎是本次不及预期的全部原因。

消费端也出现明显分化信号。当季平均客单价仅增长1.1%，远低于去年同期的3.1%，与一季度增速持平;交易笔数增长1.5%，低于一季度3%的增速。这意味着消费者仍在购物，但单次支出更加谨慎，倾向于寻找性价比更高的产品。

消费者信心的变化同样不容忽视。高油价持续施压低收入家庭的可支配收入，8月消费者信心指数三个月来首次下滑，劳动力市场亦显现疲软迹象。作为每周服务超过1.5亿顾客的零售风向标，沃尔玛的同店销售增速放缓正在引发市场对整体消费环境走弱的深层担忧。

关税退款29亿美元的“天降横财”

本季度财报中最引人注目的数字，是约29亿美元的IEEPA关税退款。

沃尔玛CFO约翰·戴维·雷尼透露，公司有资格申领约29亿美元关税退款，目前已收到大部分款项。这笔退款对季度业绩产生了750个基点的净收益贡献;若剔除该收益，沃尔玛调整后营业收入增长率仍达到此前7%至10%指引区间的上限。

沃尔玛明确表示，将把关税退款用于降低商品价格。公司本季度已在美国门店实施了超过11,000项商品降价，并计划将降价效应延续至下半年。

关税退款的另一面是燃油成本压力。雷尼表示，沃尔玛预计今年还将面临超过20亿美元与燃油价格上涨相关的额外成本压力，高油价已导致低收入家庭明显收缩消费支出。

亮点电商与广告的“高增长引擎”

尽管核心零售增速放缓，沃尔玛在新兴业务领域继续保持高增长

全球电商销售额增长23%，其中沃尔玛美国电商增长24%，山姆会员店美国电商增长26%;

沃尔玛美国门店配送增长40%;

美国广告业务Walmart Connect增长43%;

第三方市场净销售额增长超过50%;

全球广告收入增长约38%;

会员费收入两位数增长，Walmart+净新增会员数创第二季度新高。

沃尔玛CEO约翰·弗纳在声明中表示“我们多年的电商增长证明，顾客选择沃尔玛是因为我们能以实惠的价格、快捷的速度和便利的方式提供丰富商品。在沃尔玛，他们什么都能买到。”

全年指引上调营收，EPS不及预期

上调全年指引——全年净销售额增长指引从此前的3.5%至4.5%上调至4%至5%;全年调整后每股收益指引从2.75至2.85美元上调至2.80至2.87美元。但盈利指引力度不足——全年EPS指引中值2.835美元低于市场预期的2.90美元。

这种“上调全年、但不及预期”的矛盾指引，正是市场用脚投票的核心逻辑。投资者担忧的是如果沃尔玛——这家在消费降级趋势中历来占据优势的零售商——都开始看到增长放缓的信号，那么整体消费经济的拐点可能正在临近。

第三季度指引更为保守——预计EPS为0.62至0.64美元(中值0.63美元)，远低于市场预期的0.69美元;净销售额增长目标仅为3%至3.75%。

保守指引背后是对消费前景的谨慎判断。雷尼表示，公司持续感受到消费者资金紧张的局面，尤其是在汽油价格上涨的背景下。尽管消费者仍具韧性，但沃尔玛希望“进一步降低价格，减轻消费者的钱包压力”。

同店增速跌破“心理关口”，竞争压力加大

财报发布后沃尔玛盘前重挫逾7%，核心原因在于同店销售增速跌破3%这一心理关口。

在长达数年的“沃尔玛溢价”行情中，市场已习惯于这家零售巨头持续超出预期的表现。此次同店增速不仅低于预期，更创下六年新低，引发了市场对美国消费动能正在失速的深层担忧。

Annex Wealth Management首席经济策略师布莱恩·雅各布森的评价一针见血“对消费经济而言，这就像英伟达宣布增速放缓一样。沃尔玛一直在消费降级趋势中占据优势，但这种顺风可能正在消退。”

今年以来，沃尔玛股价已累计下跌约13%。此次盘前大跌进一步抹去了年内的微弱涨幅。

在竞争格局方面，塔吉特正受益于业务转型逐步回暖，克罗格和开市客也在积极压低食品价格以争夺市场份额，沃尔玛面临的竞争压力不容忽视。

Placer.ai的客流量数据进一步印证了这一分化塔吉特第二季度整体门店客流量同比增长4.7%，而沃尔玛仅增长0.7%。塔吉特正在从此前数年的商品策略失误中复苏，而沃尔玛则在经历了连续数年的强劲增长后，面临越来越高的比较基数。面对日益激烈的竞争压力，沃尔玛能否在维持“天天低价”定位的同时，通过广告、电商和会员等高利润业务维持利润增长，将是未来数个季度的核心看点。

沃尔玛增长引擎的“换挡时刻”

沃尔玛的二季度财报，是一份关于“增长换挡”的典型样本。营收超预期、电商高增长、广告业务飙升43%、29亿美元关税退款——这些数据证明沃尔玛仍是零售业最具统治力的存在。但美国同店增速跌至六年新低、消费者单笔消费缩水、全年EPS指引不及预期——这些信号同样清晰曾经支撑“沃尔玛溢价”的消费顺风，正在变成逆风。

弗纳领导的沃尔玛正在向“全渠道零售平台”转型——用电商、广告和会员费构建第二增长曲线。但当高油价持续挤压低收入家庭、当消费者信心三个月来首次下滑、当劳动力市场显现疲软迹象时，沃尔玛的“基本盘”正在接受考验。

正如一位分析师所言，沃尔玛一直是消费降级趋势的最大受益者。但当消费者从“降级消费”走向“减少消费”时，即便是全球最大的零售商，也无法免疫于经济周期的引力。

经济晴雨表之忧

作为全美最大零售商，沃尔玛的业绩历来被视为美国经济健康状况的重要风向标。此次同店销售增速降至六年低点，叠加消费者单次消费缩水、燃油成本高企、劳动力市场疲软等多重信号，正在加剧市场对消费端增长动能减弱的担忧。

正如沃尔玛CEO John Furner所言“顾客选择沃尔玛是因为我们提供种类繁多的商品，价格实惠、速度快、购物方便。”但当消费者即使面对沃尔玛也开始“算着花”的时候，美国经济的消费引擎或许正在失去一部分动力。而这份“营收与利润双超预期、同店销售却创六年新低”的财报，正是这一微妙转折最清晰的注脚。

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美股投资网获悉，迈克尔·塞勒旗下的Strategy(MSTR)正为其资产负债表引入一项新的现金储备工具，意在当前融资模式持续承压之际，保留更大的操作灵活性。

该公司周一披露，新设的“美元现金池”将与原有储备并存，可用于增持比特币、支付优先股股息和债务利息、回购证券，以及满足其他企业运营需求。Strategy透露，新设立的美元现金储备目前规模达15.9亿美元。

Strategy在文件中说明“美元现金池是一个单独划拨的美元流动性资金池，公司可保留该资金以备未来用于符合比特币储备公司总体战略的各类用途，包括但不限于增持比特币、支付Stretch优先股的已宣派现金股息及未偿债务利息、回购公司普通股或优先股、偿还或回购公司未偿还可转换票据、补充美元储备，以及其他类似的比特币储备公司相关用途。”

随着比特币上周一度逼近8万美元，Strategy的股价及债券均出现上涨。然而，其融资飞轮效应仍未恢复，估值溢价相较此前一轮周期仍大幅缩水。

自6月22日当周以来，Strategy未再买入比特币。根据周一披露的文件，截至昨日的一周内，公司也未进行任何加密货币的买卖操作。

因此，Strategy的比特币持仓量仍维持在840,447枚BTC，这些比特币的平均购入成本为每枚75,385美元，总成本(含费用及支出)约为634亿美元。

此前一周，Strategy通过发行普通股募集约20亿美元资金，其原有储备规模目前已达51亿美元。此外，公司还回购了约1.364亿美元的Stretch优先股。

受上述消息影响，该公司股价在盘前交易中上涨约3%，比特币价格则徘徊在7.9万美元附近。

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美股投资网获悉，Meta Platforms(META)已成为微软(MSFT)最大的人工智能(AI)客户之一，这凸显出新兴AI技术的需求仍然高度集中于科技行业。据一位知情人士透露，Meta每年花费数亿美元，通过微软Azure云服务获取AI模型。该人士表示，Meta每周通过这一平台使用数万亿个token——这是衡量AI计算消耗量的单位。

微软AI战略的一个重要组成部分，是通过名为Foundry的市场平台提供来自不同供应商的模型。截至7月，Foundry拥有10万名客户。微软的宣传材料经常展示来自制造业、运输业等传统行业的客户。

但据知情人士透露，目前微软最大的AI客户大多仍然是其他科技公司。其中一位知情人士表示，其他大型客户还包括Adobe(ADBE)、人工智能公司Perplexity，以及由OpenAI董事长Bret Taylor共同创立的客服AI初创公司Sierra。

微软尤其依赖少数几家科技行业客户。其长期合作伙伴OpenAI在微软最近一个财年贡献了微软整体AI营收的约70%。除了提供模型访问服务之外，微软还提供AI助手Copilot，并出租面向AI的计算能力。

据了解相关情况的人士透露，Meta正在大举投资AI，以辅助软件开发工作。公司会根据不同模型的可获得性以及使用成本，通过多个平台购买模型访问权限。其中一位知情人士表示，Meta的开发人员曾通过Foundry使用OpenAI的技术，以帮助他们评估自研模型的输出结果。

Meta首席技术官Andrew Bosworth在7月参加“Big Technology”播客节目时解释称，除了开发自己的AI模型之外，Meta也会租用其他领先模型，将其作为自身开发流程的一部分。

与此同时，Meta也在打造自己的业务，为客户提供多种AI模型的访问权限，这类所谓的API服务未来可能与Foundry形成竞争。这将帮助Meta减少对微软等外部服务的支出。

此前，Meta也曾依赖微软的技术，随后再以自研解决方案取而代之。自2000年代后期开始，微软搜索引擎Bing曾为Facebook提供网络搜索支持。而截至2014年底，Meta已经停止使用Bing。在ChatGPT问世并引爆当前AI热潮之前的几年里，微软还曾向Meta提供用于AI开发的计算能力。此后，Meta已经成为全球最大的AI数据中心建设者之一，以支持其AI模型的开发。

值得注意的是，微软最大的AI客户仍是其他科技公司这一事实对一些投资者来说并不是什么好消息。要让AI真正达到市场预期，这项技术必须广泛应用于整个经济体系，而不能仅仅被技术能力较强的科技公司采用，尤其是在近年来营收集中以及企业之间循环式业务往来的潜在弊端一直困扰着科技行业的情况下。

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美股投资网获悉，根据一份法庭文件，一名曾被视为社交平台成瘾诉讼标杆案件的少女原告，于周四撤销了对Instagram、Facebook、YouTube及Snapchat母公司提起的诉讼。该案原指控这些科技企业蓄意使青少年沉迷其产品，进而诱发心理健康危机。

这位来自新泽西州的15岁女孩(在加州法院记录中以化名P. M-Y.标识)此前诉称，Meta Platforms(META)、谷歌(GOOGL)及Snap Inc.(SNAP)的平台设计加剧了她的社交媒体成瘾、抑郁情绪及自伤行为。

三家企业均表示，原告是无任何经济补偿条件下撤诉。其案件中的另一被告TikTok此前已与她达成和解。

原告代理律师艾米莉·杰夫科特发表声明称，委托人选择放弃剩余诉讼请求，是出于回归正常生活的意愿。她表示“委托人发起此番诉讼，初衷是希望让社交媒体企业承担责任，并推动变革以保护像她一样的年轻人。”

目前，Meta正面临两起由州政府提起的诉讼庭审，指控其旗下Facebook和Instagram平台故意设计成易使儿童成瘾的模式，且在安全性问题上误导公众。其中一起涉及29个州的诉讼于本周在加州奥克兰联邦法院开庭审理;另一起由田纳西州提起的诉讼则在纳什维尔州法院进行中。

本案属于数千起个人、州及学区针对社交媒体企业提起的伤害诉讼之一。涉事企业均否认相关指控，并强调已采取广泛措施保障青少年及年轻用户在平台上的安全。

标杆案件意义

P. M-Y.的诉讼是合并至洛杉矶加州州法院审理的3300余件人身伤害个案之一，并被选定为三起计划于今年10月开庭的“标杆案件”或测试性案件之一。

律师通常借助标杆案件的裁决预判陪审团对类似诉求的态度，从而评估其余案件的潜在价值并引导和解谈判走向。

Meta在声明中表示“该原告在接触社交媒体前已存在严重心理健康问题，且诸多类似案件显然呈现相同模式。”声明同时称，将对剩余案件进行有力抗辩。

谷歌旗下YouTube则在声明中指出，原告撤诉的决定印证了该公司“长期坚守的立场，即为青少年和家庭提供安全、适龄的使用体验及强大的家长管控工具”。

Snap发言人表示，公司将持续聚焦于强化安全防护措施、工具及教育资源，以支持用户的安全、隐私与身心健康。

法庭记录显示，另两起由青少年提起的、针对相同企业的类似诉讼仍定于10月开庭审理。TikTok已就上述案件达成和解。

另一宗标杆案件已于今年7月在庭审前终结——在其余被告和解后，一名青少年原告撤销了对Meta的诉讼。

该系列诉讼中首例个人案件于今年3月审结，陪审团裁定Meta赔偿420万美元、谷歌赔偿180万美元。该案原告为一名女性，她声称自己年少时即因平台的抓取注意力设计而沉迷社交媒体。TikTok和Snap则在开庭前与该案原告达成和解。

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谷歌母公司Alphabet(GOOG,GOOGL)旗下自动驾驶公司Waymo正在进一步加强对核心硬件技术的掌控。

美股投资网获悉，Waymo周四表示，公司已经自主研发一款专用于自动驾驶的ASIC芯片，并已投入最新一代Robotaxi生产。此举有望提升自动驾驶车辆的运算和反应能力，同时降低对英伟达(NVDA)等第三方芯片供应商的依赖。

ASIC即专用集成电路，是针对特定应用设计的芯片。Waymo表示，将自主芯片与公司自行研发的传感器等硬件结合，可以提高Robotaxi在复杂城市道路环境中的反应速度和导航能力。

过去，Waymo主要使用来自英伟达和AMD(AMD)等公司的芯片，并将其整合进自主设计的计算系统。随着专用芯片投入使用，Waymo可以更快速地处理车辆传感器收集的大量数据，并运行用于识别和理解周围环境的人工智能模型，从而帮助Robotaxi更迅速地作出驾驶决策。

Waymo表示，新芯片算力超过1000 TOPS，即每秒可执行超过1000万亿次运算。按照这一指标衡量，Waymo自研芯片的性能已经可以与英伟达最新一代自动驾驶系统相媲美。

在制造方面，这款芯片采用台积电(TSM)5纳米制程生产。虽然5纳米已经不是台积电最先进的制造工艺，但目前仍被众多大型科技企业广泛应用于高性能芯片生产。

此次自研芯片也意味着Waymo正在从过去主要对现有汽车进行自动驾驶改装，逐步转向针对Robotaxi需求进行更加深度的软硬件一体化设计。Waymo认为，这种模式不仅可能降低车辆成本，也能够为乘客提供更加宽敞、便利的乘坐空间。

目前，Waymo是美国Robotaxi市场的领先企业，在旧金山、凤凰城和亚特兰大等城市提供的自动驾驶出行服务规模领先于特斯拉(TSLA)以及亚马逊(AMZN)旗下Zoox等竞争对手。

Waymo此前的车队主要采用捷豹汽车，并加装自主驾驶技术以及第三方供应商提供的芯片。不过，公司近期已经推出与中国汽车制造商吉利汽车旗下极氪合作开发的Robotaxi车型，而这款车型目前正在搭载Waymo最新自主研发的芯片。

Waymo推进芯片自研之际，母公司Alphabet也正在更大范围内强化定制芯片布局。随着人工智能基础设施建设成本迅速攀升，谷歌正通过扩大自研芯片规模，提高对核心计算硬件和成本的控制能力。

对于Waymo而言，自研ASIC不仅意味着自动驾驶系统性能进一步提升，也意味着其芯片供应来源更加多元化。在Robotaxi市场竞争持续升温之际，对芯片、传感器和AI软件等核心技术进行更深度的垂直整合，有望成为Waymo扩大自动驾驶服务规模并控制运营成本的重要一步。

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美股投资网获悉，过去几个月，多只基础设施软件股出现反弹，部分归因于人工智能(AI)相关的利好因素，这促使投行Truist上调了对多家公司的目标股价。

据悉，Truist将Snowflake(SNOW)的目标价从300美元上调至375美元，将MongoDB(MDB)的目标价从400美元上调至475美元，并维持两只股票的“买入”评级。

由Miller Jump领衔的Truist分析师团队在周四发布的一份深度投资者报告中表示“在财报发布期间，JFrog(FROG)和Datadog(DDOG)均强调，在AI利好因素的推动下，公司营收增速仍在持续加快。”“随着近期整个板块股价大幅上涨，我们认为，那些拥有可信AI加速增长逻辑的公司，在短期风险回报环境更加严峻的情况下，仍最有可能实现跑赢大盘的表现。”

分析师进一步表示“尽管Snowflake已经是市场共识中的热门标的，但我们认为该股仍有继续上涨的空间。过去90天里，我们与客户及合作伙伴的交流表明，Snowflake正在受益于‘让数据为AI做好准备’这一投资周期，而CoCo的采用正在加速云迁移项目。”

分析师补充称“尽管我们仍然认为MongoDB是AI长期受益者，但目前几乎没有证据表明，AI工作负载将在本季度显著加快其增长。因此，在近期股价大幅上涨之后，我们对该股潜在的波动持谨慎态度。”

Truist还将GitLab(GTLB)的目标价从30美元上调至40美元，并将Atlassian(TEAM)的目标价从160美元上调至185美元。尽管上调了GitLab的目标价，Truist仍维持对该股的“持有”评级。

GitLab将于9月1日公布财报，市场共识预计其调整后每股收益为0.18美元，营收为2.7236亿美元。分析师指出“我们预计GitLab的业绩将符合市场共识预期。尽管2027财年第一季度业绩在基本面上表现稳健，但我们并不认为这一季度的表现能够实质性缓解投资者目前对于按席位计费业务收缩以及核心需求趋势可持续性的担忧。”“不过，GitLab在季度期间提供了一次业务更新，我们认为这进一步澄清了公司的情况，并且对整个业务潜在的扭转趋势而言是一个积极信号。”

其他获得目标价上调的公司还包括Elastic(ESTC)，Truist将目标价从80美元上调至100美元;PagerDuty(PD)的目标价也被从11美元上调至13美元。Truist均维持对这两只股票的“买入”评级。

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美股投资网获悉，在AI芯片霸主地位的巩固战中，黄仁勋正将目光投向韩国。据报道，英伟达(NVDA)已与韩国AI芯片设计公司Rebellions就潜在合作展开初步谈判，选项涵盖技术合作、投资乃至全面收购。本周，英伟达CEO黄仁勋在加州圣克拉拉总部亲自会见了Rebellions联合创始人兼CEO朴成铉(Sunghyun Park)，显示出这笔潜在交易在英伟达战略版图中的优先级。

目前谈判仍处于早期阶段，可能无疾而终。但若达成交易，这将是英伟达在韩国AI生态系统中继7月以10亿美元入股Naver之后的又一重大落子。而对于正处于IPO前夜的Rebellions而言，黄仁勋递出的橄榄枝，可能彻底改变其作为英伟达“挑战者”的叙事。

Rebellions韩国举国打造的“K-Nvidia”

Rebellions成立于2020年，是韩国政府“K-Nvidia”计划的核心培育对象。今年3月，韩国国家成长基金通过“尖端战略产业基金”向Rebellions直接投资2500亿韩元(约1.66亿美元)，这是该计划下的首笔直接投资。

截至目前，Rebellions已累计融资约8.5亿美元，投资者阵容囊括SK海力士、三星风投、Arm Holdings等半导体巨头，最新估值约23亿美元。三星与SK海力士同为Rebellions股东，使其在获取关键存储芯片资源上拥有独特优势。

在产品层面，Rebellions专注于AI推理芯片——与训练相比，推理是更大规模的工作负载。其旗舰产品Rebel100 NPU采用三星4纳米工艺制造，基于小芯片架构，配备144GB HBM3E内存，可实现约2 PFLOPS的FP8算力。公司已推出基于Rebel100的RebelCard加速卡，并计划于2027年上半年在韩国IPO，后续寻求赴美上市。

英伟达的“人才+技术”狩猎从Groq到Rebellions

这笔潜在交易延续了英伟达近年来通过非传统方式获取AI人才的战略。2025年底，英伟达与AI芯片初创公司Groq达成非独家授权协议——获得Groq推理技术授权的同时，吸收了其大部分工程人才，但Groq保留独立运营权。这一结构被广泛解读为英伟达规避反垄断审查的“变相收购”，并引发美国参议员伊丽莎白·沃伦等人的调查。此次接触Rebellions，是英伟达延续这一“轻收购、重整合”策略的最新信号。

英伟达在AI训练芯片市场占据绝对主导地位，任何大规模收购都需警惕美国司法部的反垄断审查。Groq模式——技术授权+人才吸收——可能成为英伟达在应对监管压力下获取创新技术的模板。

Rebellions的专长在于AI推理——运行已训练模型所需的大规模工作负载。随着AI从训练阶段走向大规模应用落地，推理市场的规模将远超训练市场。英伟达在训练芯片领域占据绝对主导，但在推理芯片市场的竞争格局仍未完全定型，提前卡位具有技术潜力的推理芯片公司，符合英伟达的战略逻辑。

对Rebellions而言，被英伟达“部分吸收”也并非不可能的前景。在推理芯片赛道，Groq已被英伟达“技术性锁定”，SambaNova被英特尔收购。未能走向公开市场的推理芯片初创企业，退出路径正在收窄。

韩国政府正全力推进“K-英伟达”计划，SK海力士与三星电子两大存储巨头均为Rebellions的股东。通过某种形式与Rebellions结盟，英伟达可以进一步嵌入韩国AI产业链。

监管“高压线”美韩双重审查风险

任何超过一定规模的交易都可能面临严格的监管审查。英伟达在AI训练芯片市场的统治地位，使其一举一动都处于反垄断雷达之下。美国参议员已对英伟达与Groq的交易发起调查。若与Rebellions的交易被定性为旨在消灭潜在竞争对手的“变相收购”，可能面临来自美国司法部的强力阻击。

在韩国一侧，半导体被视为关键战略资产。Rebellions作为“K-英伟达”计划的核心标的，任何涉及外资控制权的交易都可能触发韩国政府的严格审查。三星电子和SK海力士作为Rebellions的投资者和韩国存储芯片产业的支柱，其态度也将对交易走向产生重要影响。

战略意义黄仁勋的“韩国拼图”

若与Rebellions达成合作，英伟达将在韩国AI生态中形成“三足鼎立”的布局7月以10亿美元入股韩国互联网巨头Naver，成为其第三大股东;与韩国存储双雄三星和SK海力士保持深度供应链合作;如今再瞄准韩国政府倾力打造的“K-Nvidia” Rebellions。

这一布局的战略逻辑清晰将韩国从“存储芯片供应基地”升级为英伟达AI帝国的战略支点——既锁定HBM等关键存储资源，又吸收韩国顶尖的AI芯片设计人才，同时深度嵌入韩国政府主导的AI主权建设。

Rebellions专注于推理芯片——这正是英伟达相对薄弱的领域。随着AI从训练走向大规模推理部署，推理芯片市场正在爆发。通过获取Rebellions的NPU技术和工程团队，英伟达可以在推理赛道构筑更完整的护城河。

谈判仍处早期，交易可能不会发生。但黄仁勋亲自出面会晤，已表明英伟达对这笔潜在交易的重视程度。在AI芯片竞赛进入“买人才、买技术、买生态”的新阶段，Rebellions正在成为黄仁勋全球狩猎清单上的又一个猎物。

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