美股投资网获悉，网络安全巨头CrowdStrike Holdings(CRWD)于8月27日发布2027财年第二季度(截至2026年7月31日)财报，各项核心指标全线超越预期，并大幅上调全年指引。公司首席执行官George Kurtz在电话会上表示，由AI驱动的“Mythos时刻”已从转折点演变为全面加速，公司正成为企业AI转型中不可或缺的安全基础设施。

财报显示，CrowdStrike在第二季度净新增年度经常性收入(ARR) 达3.33亿美元，同比增长51%，较公司指引上限高出逾4500万美元，创历史新高。期末ARR升至58.4亿美元，同比增长超25%，增速连续第四个季度提升。

总营收为14.7亿美元，同比增长26%，增速连续第五个季度加快，非GAAP营业收入达3.72亿美元，利润率25%，同比提升350个基点。自由现金流为3.77亿美元，占收入比26%，同比增长33%。此外，公司实现连续第三个季度GAAP盈利，净利润为500万美元。

基于Q2强劲表现及创纪录的Q3销售管道，CrowdStrike再次上调2027财年全年展望。该公司预计，全年净新增ARR指引上调至13.5亿至13.59亿美元，同比增长约34%。这较年初的初始指引上调了1.15亿美元，增幅达1150个基点。全年总营收预计为59.91亿至60.11亿美元，同比增长25%。自由现金流利润率预计维持至少30%。对于第三季度，公司预计净新增ARR为3.43亿至3.47亿美元，同比增长29%至31%。

AI安全需求井喷，AIDR业务增长近两倍

Kurtz指出，随着AI智能体(Agentic AI)在企业中的快速部署，安全风险呈指数级上升。“我们正看到智能体失控、成群结队发动攻击，甚至自主窃取数据和篡改权限。”他强调，AI既是生产力工具，也是风险倍增器。

公司于上季度推出的AI安全产品AIDR(AI Detection and Response)表现尤为亮眼，其期末ARR环比增长近两倍。Kurtz预计，AIDR的潜在市场空间有望超越公司传统的端点检测与响应(EDR)业务，因为“每个知识工作者未来可能拥有约90个AI智能体”。

Falcon Flex成核心增长引擎，平台化战略显成效

本季度，Falcon Flex订阅模式创下历史新高，来自Flex账户的期末ARR超过22.9亿美元，同比增速达101%。公司披露，当客户从标准订阅转为Flex后，平均期末ARR提升超40%;而完成至少两次“ReFlex”的客户，其ARR较初始Flex订阅时高出53%。

在平台采用深度上，51%的订阅客户已采用至少6个模块，35%采用至少7个，26%采用8个及以上。下一代SIEM(安全信息和事件管理)业务期末ARR超6.95亿美元，增长60%;云安全业务突破9.05亿美元;身份安全业务达5.85亿美元，其中Falcon Shield同比增长超185%。

另外，该公司透露称，旗下的合作伙伴计划Quiltworks已联合超过25家系统集成商、超大规模云服务商及经销商，累计合作管道总合同价值近4亿美元。全球系统集成商(GSI)业务同比增长近50%。在云市场渠道方面，单季交易额突破6亿美元，同比增长超30%。

Kurtz总结称“Q2是CrowdStrike历史上最强劲的季度，AI正在扩大攻击面，也正在推动网络安全支出的重新分配。我们是这个时代的核心基础设施。”公司将于下周在拉斯维加斯举办年度Falcon大会，届时预计发布更多AI安全创新产品。

以下为CrowdStrike业绩电话会全文

会议主持

您好，欢迎参加CrowdStrike 2027财年第二季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在主讲嘉宾发言结束后，我们将进行问答环节。请注意，本次会议正在录音。现在，我将把电话转交给投资者关系与战略财务副总裁Andy Nowinski。Andy，请开始。

Andrew Nowinski — 投资者关系与战略财务副总裁

大家下午好，感谢各位今天的参与。今天与我一同出席电话会议的有CrowdStrike首席执行官兼创始人George Kurtz和首席财务官Bert Podbear。在开始之前，我想说明，本次电话会议中作出的某些非历史事实的陈述，包括关于我们未来计划、目标、增长(含预测和预期业绩)、第三季度和2027财年的展望，以及任何超出该范围的假设，均属于1995年《私人证券诉讼改革法案》所界定的前瞻性陈述。

这些前瞻性陈述仅代表我们在本次电话会议之日的观点。尽管我们认为所作出的任何前瞻性陈述都是合理的，但实际结果可能与预期存在重大差异，因为这些陈述基于当前预期，并受到风险和不确定性的影响。我们没有义务，并明确表示不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新或更改前瞻性陈述的任何义务。可能影响公司财务业绩的这些及其他因素的进一步信息，包含在我们不时向美国证券交易委员会提交的文件中，包括公司年度和季度报告中的“风险因素”部分。

此外，除非另有说明，本次电话会议上披露的所有财务指标(除收入外)均为非GAAP指标。关于我们为何使用非GAAP财务指标的讨论，以及显示GAAP与非GAAP结果对照的调节表，目前可在我们的业绩新闻稿中查阅，该新闻稿发布在我们的投资者关系网站ir.crowdstrike.com上，或包含在我们今天提交给SEC的8-K表格中。至此，我将把电话转交给George。

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

谢谢Andy，感谢各位参加CrowdStrike 2027财年第二季度业绩电话会议。上次我们交流时，距离我们称之为“Mythos时刻”——网络安全领域的一个转折点——仅仅过去了几周。全世界开始认识到，网络安全是人工智能应用的必然前提。新模型带来了全新的风险环境，已无回头路可走。近来，随着市场迎来最新的“对手”——AI代理本身，这一认识变得愈发清晰。我们曾告诉各位这是未来趋势，而如今，这一未来已成为现实。

我们之前的业绩指引预示了这一信念，而CrowdStrike的第二季度是公司历史上表现最为出色的一个季度。转折已化为加速。第二季度的业绩树立了新的标杆。以下是我们的成绩单1. 净新增年度经常性收入(ARR)创历史新高，达到3.33亿美元，同比增长加速至51%，并超出我们指引区间的高端逾4500万美元。2. 期末ARR增速连续第四个季度提升，达到58.4亿美元，同比增长超过25%。3. 总收入增速连续第五个季度提升，达到14.7亿美元，同比增长26%。4. 第二季度自由现金流创纪录地达到3.77亿美元，占收入的26%，同比增长33%。5. 营业收入创历史新高，达到3.72亿美元，占收入的25%，同比增长46%。6. 新客户带来的净新增ARR创历史新高，同时基于美元的净留存率和毛留存率均较上季度有所提升。7. Falcon Flex订阅模式季度表现创历史新高，采用该模式的账户期末ARR超过22.9亿美元，同比增速加快至101%。8. 2027财年净新增ARR指引上调630个基点。

我们现在预计，净新增ARR同比增长率的中点约为34%，较我们最初的展望上调了1150个基点。本季度对CrowdStrike而言是一个分水岭，我预计这些趋势将持续下去。我们正处在一场军备竞赛中。AI驱动了更多的网络攻击，也驱动了更多的网络安全支出。AI正在清晰地划分出网络安全公司之间的界限一类是解决问题的，另一类是使问题复杂化的。本季度的业绩表明，市场比以往任何时候都更加信任我们来保障他们采用AI的安全。

在网络安全领域，作为首选的一体化平台，全球对AI的采用正在迅速扩大攻击面。更多的模型、更多的代理、更多的代理型应用、更多的数据，以及随之而来的更多身份、更多权限、更多策略、更多网络攻击和更多风险。代理的普及正成为增强工作和个人生活的主流。代理是提升生产力的强大力量，但好的代理同时也是人类和机器风险的倍增器——它们可以访问数据、具备持续运行能力，但判断力有限。

我们看到代理正在失控，成群结队地发起攻击，越过安全护栏自主地造成危害。事实证明，代理能够实施数据窃取、权限篡改，乃至大规模的命令与控制，最终导致企业被入侵。今天的代理既是朋友也是敌人。防护的核心日益取决于覆盖面与速度。你是否部署了正确的技术，能够看见、预防并阻止代理型攻击?你是否拥有正确的技术，能够比全新的实时对手更快一步?

AI威胁环境清楚地揭示了哪些产品有效，哪些无效。我们看到失败的产品正为代理型对手敞开大门。在CrowdStrike，我们不仅阻止这些入侵，我们还与合作伙伴一起帮助全球客户从中恢复。在这种威胁形势下，CrowdStrike脱颖而出。我们市场领先的网络安全服务需求旺盛。我们创建了一个良性循环由律师事务所和保险经纪商赞誉的一流应急响应服务，为新客户带来了同样一流的产品结果。

自Mythos时刻以来，我们业务的增长不是体现在会议或电话的数量上，而是体现在ARR上。而且我们看不到威胁形势有任何缓解的迹象，恰恰相反。对AI的需求正在推动实时攻击面管理(RTAM)需求的增长，进而催生了对CrowdStrike的需求。AI转型不仅需要技术上的迁移和升级，更需要一种根本性的全新市场推广模式，一种基于最大化价值实现时间、生态系统影响和投资回报率的模式。Falcon平台消除了网络安全的摩擦，而我们通过Falcon Flex创建的市场推广模式也做到了这一点。

Flex是在代理时代助力客户成功的商业引擎。本季度，我们通过“Flex优先”的市场推广策略，将Falcon Flex活动推向了高潮。按交易价值排名的前十宗交易均采用了Flex，结果不言自明。本季度，我们达成了创纪录的Flex交易量，新增超过935个Flex账户。这相当于本季度每天新增超过10个Flex，且数量超过了前三个季度的总和。当Falcon客户从标准订阅转换为Flex时，我们观察到期末ARR平均提升超过40%。

我们不仅专注于将现有客户转换为Flex，还从新客户一开始就采用Flex。Flex新客户ARR贡献了第二季度净新增ARR的34%，创下纪录。我们还看到现有Flex客户的“重配”(Reflex)活动创下新高，超过630个账户至少进行过一次重配，同比增长6倍，平均而言，客户在首次采用Flex后的八个月内完成第一次重配。最后，我们看到重复重配客户数量创下纪录，其期末ARR较初始Flex订阅平均提升了53%。

Falcon Flex的获胜案例包括一家前沿实验室(Frontier Lab)，通过一笔八位数ARR的交易，显著扩大了与CrowdStrike的合作规模。该客户利用Flex在保持成本透明度的同时，显著扩展了Falcon云安全在其快速扩张的数据中心基础设施中的应用。一家欧洲汽车制造商选择CrowdStrike来替换其下一代EDR、传统SIEM和传统漏洞管理产品。通过一笔八位数的新客户Falcon Flex交易，CrowdStrike交付了卓越的成果并实现了即时的平台整合。

我们的Falcon Flex市场推广策略释放了Falcon平台的全部潜力。回顾第二季度的表现，我很高兴看到众多不同产品领域均展现出强劲势头。随着代理型工作负载日益成为核心，保护端点已成为首要支出重点。CrowdStrike是端点安全领域的领导者。如今，我们正利用无处不在的端点优势，在第二季度交付AI安全的未来。随着客户寻求保护其不断扩大的AI攻击面，我们的端点业务已连续第四个季度提速。

我们看到端点上代理型工作负载呈现爆炸式增长，既包括Codex和Claude等快速发展的工具，也包括定制化的代理型应用。在我们客户群的抽样调查中，近几个月来，Claude的使用量增长了超过400%，端点上定制代理的使用量增长了超过100%。随着企业寻求部署这些新技术，他们也在寻求方法来遏制由此产生的新风险，涵盖代码利用、数据泄露和身份入侵等各个方面。

市场并未转向零散的试验性项目或单点产品，而是将CrowdStrike视为既能赋能、又能保障其AI未来的关键基础设施。一家大型金融服务机构与我们的两家全球系统集成商(GSI)合作伙伴合作，通过一笔八位数的Flex交易替换了原有的下一代EDR。该客户涵盖超过100个实体和数十万个端点，CrowdStrike凭借最佳的检测能力、覆盖范围、部署便捷性和最低影响而获选。我们在端点上的成功也推动了AIDR(AI安全与风险管理)产品的采用，该产品的表现远超我们的预期。

AIDR的期末ARR较第一季度几乎翻了三倍，因为客户正拥抱我们无摩擦的AI可见性与安全防护方法。全球最大的银行之一通过一笔八位数的Flex交易采用了AIDR。其迅速的AI部署必然带来了对安全、可见性和控制的需求。我们因在AI使用可见性和数据外泄防护方面的能力而获选。如此迅猛的需求、采用和增长实属罕见。我迫不及待地想在下周的Falcon大会上发布我们最新的AI安全创新成果。转向我们的云安全、身份安全以及下一代SIEM业务，市场正迅速接纳这些产品，以保护快速扩张的攻击面。

这些业务板块的综合表现为第二季度净新增ARR创下了纪录。具体来看，我们的下一代SIEM业务在第二季度净新增ARR驱动下，再创佳绩。本季度，下一代SIEM的期末ARR超过6.95亿美元，新老客户正纷纷将Falcon标准化为安全运营中心(SOC)的操作系统。我们原生的第一方数据优势，加上平台的速度和效率，持续让我们脱颖而出。诸如AgentWorks之类的功能使安全团队能够构建、部署和管理定制的AI安全代理，为AI驱动的SOC奠定了基础。在一项八位数的Falcon Flex交易中，一家美国主要电力供应商替换了其原有的通过收购获得的SIEM，并因技术速度和经济效益的优势，选择了我们的下一代SIEM而非某防火墙优先的竞品。

转向我们的身份安全业务，期末ARR同比增长34%，超过5.85亿美元，这得益于我们身份产品组合的整体实力。具体而言，Falcon Shield(身份威胁防护)迎来了另一个强劲季度，因为企业正寻求保护其第三方代理型应用。Shield的期末ARR在第二季度同比增长超过185%。此外，我们的特权账户安全产品采用情况极佳，期末ARR同比增长超过35倍。在我们的身份安全产品组合中，Signal(实时身份认证)也初露锋芒。

大型企业正在重新思考沿用数十年的、在代理时代已不再有效的遗留访问控制机制。相反，他们正在拥抱Signal为人类和非人类身份提供的实时、细粒度访问模型。仅在一个客户处，Signal就毫无摩擦地处理了超过3000万次独特的访问决策。一家全球主要金融机构在董事会强制要求的AI安全审计后，将下一代身份安全产品添加到了其Falcon部署中。与下一代身份安全产品齐头并进的是AIDR的即时部署，身份保护赋能了AI的应用。

接下来是我们的云安全业务，其期末ARR超过9.05亿美元，同比增长超过29%。CrowdStrike是云工作负载运行时安全领域的领导者，这对于保护现代AI工作负载已成为当务之急。我们的客户告诉我们，针对如今以秒级速度扩散的快速威胁，单点的态势扫描已不足以提供有效保护。一家大型科技集团在一笔八位数的ARR交易中，因我们的运行时优势而选择了Falcon云安全。CrowdStrike现在为该组织的AI云和实验室提供安全保护，这得益于我们的构建流程集成、与内部工具的兼容性，以及对其DevOps团队的吸引力。

最后，我们看到Mythos时刻正在改变市场对暴露管理的需求，给那些为过时时代构建的、老旧的漏洞管理产品带来了巨大压力。代理型对手已经突破了漏洞利用的速度屏障，你根本无法以足够快的速度修补漏洞。随着修补窗口的急剧缩短，我们的暴露管理业务在第二季度实现了环比加速增长。Falcon暴露管理提供实时检测和持续优先级排序，以成功应对新型漏洞风险的速度和规模。

一个具有代表性的暴露管理获胜案例包括一个全球性宗教组织，作为其AI转型计划的一部分，该组织替换了原有的漏洞管理产品。在这笔七位数的Flex交易中，该客户还立即部署了AIDR，为其AI使用带来了可见性和控制力，彰显了CrowdStrike在防范AI威胁和治理AI采用方面的地位。我们的合作伙伴生态系统正围绕Falcon及其在保障AI项目安全方面的作用而动员起来。Quiltworks计划已联合了我们超过25家合作伙伴，涵盖GSI、超大规模云服务商、经销商、独立软件开发商(ISV)，甚至分销商和MSP。

迄今为止，我们的Quiltwork合作伙伴正与我们合作，共同推进近4亿美元的总合同价值(TCV)管道。我们看到来自GSI合作伙伴的参与度异常高，我们的GSI业务同比增长近50%，主要聚焦于下一代SIEM转型和漏洞管理需求。在我们的MSSP业务方面，我们与Kroll等关键合作伙伴在SMB领域取得了显著进展。三个季度前，Kroll采取了一项战略举措，将其所有客户从某个竞争性的下一代端点技术上迁移出去。

已有大部分客户成功迁移到Falcon，覆盖45万个端点，进度超前于计划。Kroll迈出了重要一步，签订了一份多年期Flex订阅协议，使他们在CrowdStrike上的支出增长了两倍多。该Flex协议涵盖了Kroll现有Falcon客户群以及新客户的平台整合和SIEM转型。在第二季度的另一项重要交易中，Accenture为其六月份推出的、聚焦SMB市场的Accenture Edge业务，将CrowdStrike标准化为其安全平台。

最后，第二季度展现了我们独一无二的云市场推广模式的力量。在我们与AWS、Google和Microsoft等超大规模云市场合作伙伴的合作中，我们迎来了创纪录的第二季度，因为客户正利用他们选择的超大规模云平台进行安全投资。仅第二季度，我们通过云市场达成的交易价值就超过了6亿美元，同比增长超过30%。我们在Microsoft Marketplace上的投入迅速获得回报，开辟了新的可寻址市场。即刻的Microsoft Marketplace获胜案例包括一家澳大利亚医疗保健提供商，通过一笔七位数的Flex交易，开始使用CrowdStrike进行SOC转型;以及一家美国制造企业，此前使用我们的服务，现通过Microsoft Marketplace上的一笔七位数Flex交易，扩展到了Falcon平台。

总而言之，第二季度是令人难以置信的一个季度，Mythos时刻已转化为加速——净新增ARR的加速、期末ARR的加速、Falcon Flex的加速、我们生态系统的加速和创新的加速。我们看到端点正成为AI采用的核心;我们看到AIDR正在定义一个新的网络安全类别;我们看到下一代SIEM正成为网络安全的操作系统;Falcon身份安全正成为人类和非人类用户的安全门户;暴露管理则成为优先处理AI风险的关键任务。总而言之，Falcon平台是AI采用的网络安全基础设施层。无论是前沿实验室还是开放权重模型，AI的采用都在加速，而我们仍处于AI革命的早期阶段。

审视我们的业务，这种加速意味着上季度，我们将净新增ARR增长指引上调了520个基点;本季度，我们又将2027财年净新增ARR同比增长展望额外上调了630个基点，幅度甚至超过上季度。这意味着，自今年年初以来，我们的净新增ARR指引已上调超过1亿美元。能够实现这样一个季度和这样的展望，得益于需求环境、我们的技术团队、生态系统以及客户。

正如我上季度所分享的，我们的创新引擎正处于超速运转状态。Dr. Bartley Richardson，此前任职于英伟达，已加入我们，担任首席AI自主系统官，这是我们长期规划并共同商定的CTO领导层过渡的一部分。我迫不及待地想在下周于拉斯维加斯举办的Falcon大会上，分享我们为全球AI采用带来的愿景和创新。本次大会在八月初即告售罄，是我们今年最大的管道生成活动。届时，客户和合作伙伴的参会人数将创下新高。

我也鼓励大家关注我们在9月2日(星期三)举办的投资者简报会。我们在保障企业、政府和经济体安全方面的角色，对于AI的采用至关重要，并且在AI优先的世界中具有关键任务意义。现在，我将把电话转交给CrowdStrike的首席财务官Bert Podbear。

Burt Podbere — 首席财务官

谢谢George，大家下午好。快速提醒一下，除非另有说明，今天我发言中提到的所有数字(除收入外)均为非GAAP指标。此外，今天以及随附的投资者材料中呈现的所有每股收益和股份数量，均已根据我们近期完成的1拆4股票分拆进行了所有列报期间的调整。我们交出了创纪录的第二季度业绩，在所有指引指标上都超出了预期。我们实现了创纪录的3.33亿美元净新增ARR，远高于我们的指引，同比增长加速至51%。

期末ARR达到58.4亿美元，同比增长超过25%，增速连续第四个季度提升。正如George所讨论的，Mythos时刻后的需求环境在第二季度持续走强。我们在第一季度开始看到的客户紧迫感，转化为增加的网络安全投资、加速的现代化进程以及对Falcon平台更强劲的需求。我们出色的第二季度业绩在客户规模和地域上均具有广泛基础。来自新客户的净新增ARR贡献创下历史新高，我们的基于美元的净留存率和毛留存率均环比改善。

平台采用深度也在持续增加，分别有51%、35%和26%的订阅客户采用了六个、七个和八个或更多模块。Falcon Flex继续成为我们平台整合的关键驱动力，本季度充分展示了我们“Flex优先”战略的力量。在第二季度，从标准订阅转换为Flex的客户，其期末ARR较新基准平均提升了超过40%。本季度完成首次重配的客户，其期末ARR平均额外扩展了25%。

观察第二季度内至少进行过两次重配的客户的累计提升效应，这些客户的期末ARR比其初始Flex起点平均高出53%，连续第二个季度上升。综合来看，这些结果凸显了我们卓越的执行力和平台战略的力量，AI驱动的需求正在加速平台整合，并助力我们实现了CrowdStrike历史上最强劲的季度业绩。我们亦以创纪录的第三季度管道结束了本季度，进一步增强了我们对未来需求环境的信心。

转向损益表。总收入超出我们的指引范围，较去年第二季度增长26%，达到14.7亿美元，同比增长率连续第五个季度环比加速。订阅收入较去年第二季度增长27%，达到14.0亿美元。专业服务收入达到创纪录的7100万美元，因为AI为我们的AI就绪和应急响应服务创造了增量需求，进一步增加了软件交叉销售的机会。第二季度收入的地域构成中，约65%来自美国，35%来自国际地区。

我们主要地区的全面强劲表现，推动国际收入同比增长率连续第五个季度加速。第二季度非GAAP总毛利率为79%，同比上升约110个基点。非GAAP订阅毛利率为81%，同比上升约90个基点，这得益于持续的云优化努力。在我们专注于实现2029财年82%至85%的非GAAP订阅毛利率目标模型的同时，第二季度非GAAP营业收入达到创纪录的3.72亿美元，超出我们的指引，非GAAP营业利润率为25%，同比提升350个基点。

业绩的超预期表现得益于强劲的收入增长、持续的毛利率扩张以及运营效率的提升。我们在自动化和AI方面的内部投资持续为业务带来更大的运营效率和生产力提升。收入加速增长与显著的营业利润率同比扩张相结合，展示了我们在投资于前方重大机遇的同时，所拥有的强大运营杠杆，为我们实现持久的盈利增长奠定了基础。

在第二季度，我们实现了归属于CrowdStrike的GAAP净利润500万美元，标志着连续第三个季度实现GAAP盈利。归属于CrowdStrike的非GAAP净利润达到创纪录的3.23亿美元，或每股摊薄收益0.31美元，超出我们的指引，并按股票分拆调整后同比增长34%。转向现金流。我们的现金及现金等价物增至50.1亿美元。我们实现了第二季度创纪录的5.30亿美元运营活动现金流和3.77亿美元自由现金流，占收入的26%，超出我们24.5%的自由现金流利润率预期。

接下来是我们的展望和建模说明。与我们的指引理念一致，我们的展望反映了我们在业务中看到的实力，同时保持审慎态度。我们创纪录的第二季度业绩、创纪录的第三季度管道以及客户群体和Falcon平台上广泛的需求，让我们对需求环境的强劲程度以及我们的长期增长机会更有信心。因此，我们再次上调了2027财年的净新增ARR展望。我们现在预计全年净新增ARR的中点约为13.55亿美元，比我们最初的2027财年展望增加了约1.16亿美元。

这相当于预期的净新增ARR同比增长率约为34%，而我们最初的2027财年展望为22.5%，上调了1150个基点。这一上调幅度反映了远超我们第二季度优异表现的因素。随着AI扩展攻击面并增加网络安全的紧迫性，我们相信这正在驱动一个更广泛的安全现代化周期，为Falcon平台创造持久的需求。结合持续的平台整合和强劲的Falcon Flex势头，这些需求信号增强了我们对全年机遇的信心。

在我详细介绍我们的指引之前，请允许我强调另外两个需要注意的事项。首先，对XM Cyber技术资产的收购预计将在2027财年下半年完成，此次收购不会为CrowdStrike带来任何ARR或收入，我们也未将此次交易的任何ARR或收入纳入2027财年指引。其次，按我们指引的中点计算，我们预计第三季度自由现金流利润率为27.5%，并继续预期在收入指引上调的基础上，整个财年的自由现金流利润率至少达到30%。

据此，对于2027财年第三季度，我们预计年度经常性收入将在61.84亿至61.88亿美元之间，同比增长26%。这相当于净新增ARR为3.43亿至3.47亿美元，同比增长29%至31%。总收入预计在15.23亿至15.29亿美元之间，同比增长23%至24%。非GAAP营业收入预计在3.73亿至3.76亿美元之间。归属于CrowdStrike的非GAAP净利润预计在3.25亿至3.28亿美元之间。归属于CrowdStrike的稀释后非GAAP每股净收益预计约为0.31美元。

假设税率为21%，稀释加权平均股份约为10.48亿股。对于整个2027财年，我们预计年度经常性收入将在66.03亿至66.12亿美元之间，同比增长26%。这相当于净新增ARR为13.50亿至13.59亿美元，同比增长34%。总收入预计在59.91亿至60.11亿美元之间，较上一财年增长25%。非GAAP营业收入预计在14.97亿至15.08亿美元之间。归属于CrowdStrike的非GAAP净利润预计在13.03亿至13.12亿美元之间。

假设税率为21%，稀释加权平均股份约为10.44亿股，我们预计归属于CrowdStrike的非GAAP每股净收益将在1.25美元至1.26美元之间。George和我现在将回答各位的问题。

问答环节

会议主持

谢谢。如果您想提问，请点击Zoom窗口底部栏的“举手”按钮。您可以随时放下手来退出排队。轮到您时，您会听到您的名字被叫到，并会在屏幕上收到一条消息，通知您可以解除静音。为了节省时间，每位参与者将限问一个问题。我们的第一个问题来自巴克莱银行的Sakit Kalia。请解除您的音频静音并提出问题。

Saket Kalia — 分析师，巴克莱银行

好的，很好。你们能听清楚我说话吗?

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

是的，请讲。

Saket Kalia — 分析师，巴克莱银行

好的，太好了。嘿，伙计们，感谢给我提问的机会，很高兴看到业务持续加速。George，也许这个问题是问你的。Mythos时刻发生在春季，现在我们已经经历了几周的活动。您能谈谈那之后发生了什么吗?回顾过去，第二季度业绩超预期的主要驱动因素是什么?

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

谢谢，Saket。正如我们春季提到的，Mythos时刻一直在酝酿之中，正如我们告诉你们的，它将成为增长的驱动力和我们的顺风。你们已经看到这一点在我们的业绩中得到了体现。当我们想到失控的AI代理，想到保护AI和了解影子AI所在之处的必要性时，所有这些都指向了我们正在构建和交付的技术。比如AIDR，它刚刚经历了一个现象级的季度。毫不奇怪。显然，云安全、身份安全、下一代SIEM和端点都在加速，暴露管理也是一个重要元素，因为现在公司无法跟上打补丁的速度。

因此，将所有这些结合起来，就印证了我们所说的Mythos时刻是一个加速点。我们看到这些顺风因素将持续存在。谢谢，saket。会议主持，请提下一个问题。

会议主持

您的下一个问题将来自摩根大通的Brian Essex。请解除您的音频静音并提出问题。

Brian Essex — 分析师，摩根大通

嗨，下午好。感谢给我提问的机会，很高兴看到本季度净新增ARR的显著增长幅度。也许George，接着Saket的问题，我很想听听您对Mythos时刻之后所展现的实力持久性的看法。我的意思是，这种势头有多少会延续到下个季度，也许到今年年底之后?根据您手中的管道情况，您对这股强劲势头的可见度有多高?也许可以谈谈明年及以后的情况。谢谢。

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

当然。我认为，当你看持久性时，在我看来，它绝对是存在的。这也是我们再次上调2027财年展望的原因之一。我们从客户那里听到的是，他们想部署更多AI，但由于安全、合规、隐私、数据保护等问题而受阻。因此，我们接触的每个客户都担心代理型威胁。我们已经看到代理失控，看到它们突破前沿实验室的限制，这是一种可持续的顺风。

如果我们相信AI仍处于早期阶段，并且只会变得更好、更强大，再加上这些攻击的自主性，这绝对是每家公司都需要面对的事情。正如我在之前的财报电话会议上所说，我认为AIDR业务可以比EDR业务更大，仅仅因为每个人将拥有的纯代理数量估计约为90个。所以对我来说，这是持续的顺风。而且我认为我们只会看到更多关于代理失控的事件，我们将在那里保护我们的客户。

Burt Podbere — 首席财务官

是的，我认为，Brian，数据也支持这一点。看，我们从创纪录的第三季度管道开始。这促使我们将全年指引额外上调了630个基点。这意味着我们将2027财年的净新增ARR增长率从上季度末的27.7%提高到本季度的34%。与我们最初的年度指引相比，仅在过去两个季度内，我们就将增长率上调了1150个基点，即1.16亿美元。这说明了George所谈到的那些因素的持久性。

Andrew Nowinski — 投资者关系与战略财务副总裁

谢谢Brian。会议主持，请提下一个问题。

会议主持

您的下一个问题将来自高盛的Gabriela Borges。请解除您的音频静音并提出问题。

Gabriela Borges — 分析师，高盛

嘿，下午好。谢谢。George和Bert，我想问一个关于产品的问题。你们之前提到了一些客户案例研究和一些标志性胜利。我想更好地了解的是，如果有一个客户，比如说一家大型金融机构，他们的代理从在沙盒中被隔离(无论这些沙盒多么有效)，到真正希望这些代理拥有真实的客户数据、真实的企业数据。请带我们了解前后的变化。你们如何建议这些客户需要从CrowdStrike购买哪些产品?显然，身份是其中的一部分。从代理隔离到代理投入生产。谢谢。

未确认身份参与者

当然。嗯，我认为要使代理高效，它们将不得不访问数据。再次强调，当你审视我们为客户提供的服务时，我们会审视整个威胁谱系。对，你必须拥有身份控制平面，我们为(机器)非人类身份提供了这一点。你必须拥有数据保护，我们也拥有。你必须在运行时了解代理实际在做什么。无论这些代理是在沙盒中还是本质上在你的计算机或笔记本电脑上运行，你都必须了解你所面临的暴露风险。你必须能够跟踪这些代理在向哪里发出呼叫。我们能做到所有这些。所以如果它在沙盒中，我们可以在沙盒中运行。如果它不在沙盒中——我们的许多客户只是在桌面上使用各种前沿实验室的工具包等来使用AI——我们也能覆盖所有这些场景，包括如果你在云环境中创建代理。所以在我看来，对于代理，首先，你需要知道AI在哪里被创建，你需要知道它在哪里被使用，并且你必须在身份、数据执行和网络连接方面设置正确的护栏。而我们正在为我们的客户提供这些。

Andrew Nowinski — 投资者关系与战略财务副总裁

谢谢Gabriella。会议主持，请提下一个。

会议主持

您的下一个问题将来自加拿大皇家银行资本市场的Matt Hedberg。请解除您的音频静音并提出问题。

Matthew Hedberg — 分析师，加拿大皇家银行资本市场

嘿，伙计们，感谢给我提问的机会。我也要表示祝贺。你知道，我想接着刚才的思路问下去，George你在准备好的发言中提到了，但我想我们都在想，我们看到这些代理失控，以及这个格局变化得如此之快。所以我想，从你的角度来看，我想更深入地了解你对当今威胁形势的看法。当我们考虑到这种变化有多快时，与前沿实验室的关系显然很棒，但请告诉我们，即使这些前沿实验室未来开始发布自己的安全解决方案，为什么你们仍然具有独特的优势。

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

当然。嗯，我认为重要的是，当你审视AI并使AI保护更有效时，你必须拥有非常深厚的数据专业知识。这是从第一天起就基本上构建在平台中的东西。在过去15年里，我们拥有业内最丰富的威胁数据、最丰富的攻击数据、最丰富的关于如何实际缓解这些威胁的数据。所以，当你审视我们构建的模型时，我们正是针对这些数据进行了专门训练，这给了我们独特的视角。

客户当然想要选择。他们希望与前沿模型合作，他们希望与我们的技术和平台合作，这很棒。但是，拥有正确的数据，以特定的方式训练并正确标记，我认为是独特的。我们拥有CrowdStrike墙外无法获得的数据。这非常重要。另一部分，我之前提到过，我们是净数据创造者。我们不断创造来自端点的新数据。我们不断使用这些数据在威胁环境变化时更新我们的算法。再次强调，我认为这对我们的客户非常重要。他们希望信任的安全公司，他们希望从技术角度拥有数据主权，并且他们希望根据自己环境中的信息获得实际结果。而我们今天正在实现这一点。

Andrew Nowinski — 投资者关系与战略财务副总裁

谢谢Matt。会议主持，请提下一个问题。

会议主持

您的下一个问题将来自花旗集团的Fatima Bulani。请解除您的音频静音并提出问题。

Fatima Bulani — 分析师，花旗集团

下午好。非常感谢给我提问的机会。我想回到之前关于产品组合普遍性的问题，具体来说，就是关于Falcon Flex持续看到的加速，无论是从标准转换还是重配。George，我希望您能帮助我们更细致地解析一下，当组织转向生产级AI采用时，您在哪些SKU或产品领域看到了最显著或超额的吸引力。换句话说，产品组合的哪些部分已被证明最有效，能够给予组织他们需要的保证和信心，让他们确信自己在AI采用方面处于安全状态。

Burt Podbere — 首席财务官

当然，我来回答这个问题，Fatima。首先，我们谈谈Flex。所以，Flex，这是一个创纪录的Flex季度，同比增长加速至101%，超过22.9亿美元。其中很大一部分来自于我们一个季度接一个季度谈论的一些不同技术。当你考虑云安全、下一代SIEM、下一代身份安全时，它们的期末ARR合计为21亿美元，同比增长39%。如果你逐一查看我们在每一个特定领域的具体表现，它们都令人印象深刻，对吧?

你想想，云安全期末ARR超过9.05亿美元，同比增长29%;下一代身份安全，这是AI故事的一大块，同比增长33%;然后显然还有下一代SIEM，对我们来说是一个本垒打，它即将达到，你知道，接近7亿美元，同比增长60%。你知道，所以这三者中的每一个本身都可以成为一家上市公司。所以你看到的，通过我们的Flex许可，采用情况在这三个产品中表现得尤为突出。

然后George还提到了一大堆其他的。我们谈到了暴露管理，季度表现很好。我们谈到了AIDR，季度表现极佳。所以我认为重点是，Flex使得客户能够同时购买我们的多种产品。这为我们带来了更大、更长期的交易，对客户也更好。归根结底，这是平台销售，这才是关键。客户希望整合到我们这里，他们想要更好、更多的成果，成本更低。

谢谢Fatima。会议主持，请提下一个问题。

会议主持

我们的下一个问题将来自摩根士丹利的Meta Marshall。请解除您的音频静音并提出问题。

Meta Marshall — 分析师，摩根士丹利

好的，谢谢。我想跟进一下关于下一代SIEM强劲表现的问题。你知道，如果我们一年前进行这次对话，那时很多讨论是关于客户可以先将他们的EDR数据迁移过来，然后随着时间的推移逐步扩展部署。我想了解一下，随着你们继续看到非常强劲的增长，这种“落地”方式是否有所不同?比如人们是否更愿意一开始就冒险，更多地迁移到你们这里?以及我们是否看到更多数据或日志被放入SIEM，以便在他们试图检测更高级攻击时获得更好的信号?谢谢。

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

是的，当你审视下一代SIEM时，好消息是每个客户都已具备下一代SIEM的能力。就像数据已经在平台中一样，所以只需注册并支付许可证费用，你就可以使用CrowdStrike所谓的“第一方数据”——我们实际生成的数据——快速启动并运行。这使得许多客户能够极其轻松、无摩擦地部署。他们常说这是最容易启动和运行的SIEM，投入后获得价值回报的时间最短，产出的结果也最佳。

并且连接其他数据源也非常容易。如果我们考虑AI、AI代理、SaaS以及云代理(如果允许我这样称呼的话)。所有这些都与身份相关，这些都是客户必须进行监控的领域，因为我们看到了这些跨域攻击，从内部系统到云端，或从云端到内部系统，以及介于两者之间的所有路径。所以我们在那里看到了巨大的成果。这是一款出色的产品，而且由于我们对所创建的第一方数据的收费方式，其价格具有很大的破坏性。

所以，这是一个更好、更快、性价比更高的故事。你可以看到结果，它们不言自明。

Andrew Nowinski — 投资者关系与战略财务副总裁

谢谢Mia。会议主持，请提下一个问题。

会议主持

我们的下一个问题将来自Raymond James的Adam Tindall。请解除您的音频静音并提出问题。

Raymond James — 分析师，Adam Tindall

好的，谢谢。下午好，恭喜你们取得了一个出色的季度。George，我想问一个关于AIDR与核心EDR平台的问题，这算是一个两部分的问答题。我问这个问题是因为投资者对定义有些困惑，并且认为AIDR和你们的核心平台之间可能存在更多的灰色地带。所以问题的第一部分是，有没有一种简单的方法来理解AIDR?客户是将其作为EDR的附加产品来购买，还是更多地用作EDR或其他产品的替代品?

第二部分是，你们已经暗示了一些有用的指标，但我想知道你们是否愿意花点时间，将AIDR在这个阶段的增长曲线与其他产品进行比较，以便我们思考该平台最终的潜在规模。

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

谢谢。是的，关于第一点，它是独立的、增量的。这是另一个模块，并且单独定价，这再次是我们看到大量增长的地方。所以，这无疑是一个好事实，需要确保我们澄清这一点，以免有任何混淆。

当我们思考架构和平台的美妙之处时，它仍然使用相同的代理。如果你想启用AIDR，再次强调，这是一个许可证授权，是我们无摩擦部署的一部分。再次说明，为什么Falcon Flex如此成功?为什么我们一直成功?核心在于价值实现时间。你不需要再部署另一个代理。这一点非常重要。当我们谈论其增长曲线时，过去几个季度的表现令人难以置信，我们看到的结果几乎与一些前沿实验室的增长轨迹平行，因为它们不断增加更多的代理和功能。

客户正在部署更多的AI，他们实际上希望更快地部署AI，并且需要极快地扩展。所以当你把我们所构建的结合在一起，再次强调，它在同一个平台上。这就是美妙之处。但我们能够单独将其变现。我们认为这是一个本垒打，我们正在向客户展示其价值，他们愿意为此付费，因为它在环境中非常独特，而且他们不想再部署另一个代理。对，他们从CrowdStrike这里得到了全部，而这正是他们想要的。

好的，谢谢Adam。会议主持，请提下一个问题。

会议主持

我们的下一个问题将来自瑞银的Roger Boyd。请解除您的音频静音并提出问题。

Roger Boyd — 分析师，瑞银

好的。感谢提问。George或者Bert，鉴于你们在AI安全领域看到的牵引力，以及你们提到的AIDR的加速和整个安装基础中AI使用率的转折，我想了解你们在定价模式演变方面的最新观点，具体来说，客户是否在要求网络安全领域的基于令牌的定价?如果是，这如何被纳入Flex合同?谢谢。

未确认身份参与者

是的，实际上我们已经在AIDR中包含了基于令牌的定价。所以我们今天已经拥有了。从客户的角度来看，重要的是他们确实希望对自己的支付费用有一定的确定性。所以我们在一个环境中提供一定数量的令牌，显然我们会根据客户的规模进行调整，如果他们超过令牌使用量，可以购买额外的令牌包。再次强调，美妙之处在于这一切都可以通过Falcon Flex许可来消费。所以这是一个我们认为行之有效的模式，对客户来说成本不会失控。他们可以定义它，可以为它做预算，但当然，随着他们扩大AI规模，如果超出预算额度，他们肯定可以升级令牌，并且通过Falcon Flex实现这一点是无摩擦的。

Andrew Nowinski — 投资者关系与战略财务副总裁

好的，感谢提问。会议主持，请提下一个问题。

会议主持

我们的下一个问题来自Piper Sandler的Rob Owens。请解除您的音频静音并提出问题。

Robbie Owens — 分析师，Piper Sandler

好的，谢谢，下午好。George，我想回到开头，回顾一下你在Foundstone的经历，以及你在这次电话会议中两次提到了暴露管理。所以我想了解一下这个市场的演变，你在哪里看到了替代机会(因为我认为你提到了那里有一笔大额交易)，以及实际上旧解决方案目前无法提供什么。我知道你们一年前采用了网络扫描功能，但有了AI，我认为现在远不止于此。所以我想请你深入探讨一下这个机遇，以及CrowdStrike为何能赢。谢谢。

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

当然。当我们审视我们在暴露管理方面的现状时，我认为这可以说是一个新生，我们当然在该领域处于领先地位。我的意思是，鉴于通过前沿AI发现的漏洞数量呈指数级增长，以及可以通过前沿AI创建的补丁数量也呈指数级增长，这听起来不错。但问题在于，你遇到了实际部署补丁的速度屏障。这意味着公司正在寻求他们能够优先处理这些暴露点的能力，因为他们不可能在自主代理能够利用的窗口期内修复所有问题。

所以这确实是驱动因素，客户正开始关注并说，嘿，我必须以不同的方式思考这个问题。我不能继续做我们一直在做的老一套。我不能继续使用那些老旧的暴露管理或漏洞管理技术。因此，他们希望看到自己的资产视图，他们希望看到Falcon中防护状态的视图，他们希望看到哪些内容暴露在外，对吧，哪些补丁需要应用但尚未应用。并且他们希望了解攻击路径。而我们正以自主的方式在Falcon平台内提供这一切。这是我们在当今市场上大量替代传统供应商的一个重要原因。好的，谢谢Rob。会议主持，请提下一个问题。

会议主持

我们的下一个问题来自Needham的Mike Sikos。请解除您的音频静音并提出问题。

Needham — 分析师，Mike Sikos

感谢给我提问的机会，并祝贺你们在第二季度强劲的执行力之后，再次显著上调了净新增ARR指引。George，也许这个问题是问你的。我们一直在与CISO进行大量交流，我们经常听到的一个共同点是关于AI治理，既涉及安全方面，也涉及控制这些AI成本的经济需求。我的问题实际上与以下内容有关您能否更详细地说明客户是如何转向CrowdStrike，将其作为实施和执行AI治理护栏的战略合作伙伴的?我认为这将非常有帮助。

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

谢谢。当然。在今天的产品中，我们能够设置策略并强制实施这些护栏，这非常有用、必要，而且在某些组织中实施起来极具挑战性。例如，他们生产化学品。嗯，这在一个公司可能不是批准的讨论主题，但在其他公司，这正是他们的产品。你必须拥有正确的模型来理解环境中正在发生的事情;你必须能够以实际有效且能最小化误报的方式来设置策略;然后你必须为这些客户提供非常快速、良好的结果，以便他们能够无摩擦地推广开来。而我们今天正在做到这一点。

另一部分，你提到的那一点非常重要，是我们实际上有能力计算令牌并跟踪成本。当我们超越纯安全范畴时，这一点非常重要。当我们考虑IT基础设施时，我们认为CIO能够帮助他们管理成本是我们卖点的重要组成部分。因此，你获得了所需的安全护栏，获得了所需的保护，同时也了解你的AI代理在哪里，以及人们实际上在这些结果上花费了多少。这令人难以置信。我的意思是，我们听说过，有企业因为使用模型的方式，仅在令牌上就花费了1万美元。而一旦你了解并对其有可见性，就可以显著削减这些成本。所以这确实是保护与成本管理的双重组合拳。

Andrew Nowinski — 投资者关系与战略财务副总裁

谢谢Mike。会议主持，请提下一个问题。

会议主持

我们的下一个问题来自丰业银行的Patrick Colville。请解除您的音频静音并提出问题。

丰业银行— 分析师，Patrick Colville

感谢给我提问的机会。这个问题想问George和Bert。你们谈到了与前沿实验室达成的八位数交易，为其快速扩张的数据中心基础设施提供保护。我想知道能否分享更多关于这笔具体八位数交易的细节?然后稍微放大视角，你们能否谈谈保护前沿实验室这一新兴客户类别的情况?

未确认身份参与者

谢谢。当然。我认为现在有数字原生公司、AI原生公司，还有前沿实验室。正如你所能想象的，所有参与创造AI的公司都需要保护AI，而他们正转向CrowdStrike，因为我们拥有覆盖整个技术栈的正确技术。再次强调，如果你看看我们在英伟达方面所做的工作，以及我们如何集成到他们的平台中，这是一个从芯片到应用程序和AI推理的完整生态系统。因此，我们认为自己处于非常有利的位置，能够帮助这些快速增长和扩张的公司，因为他们在继续扩展时将需要可见性、需要保护、需要控制、需要合规性。

而且，你知道，我们认为对于前沿模型创建者以及任何参与AI生态系统的人来说，潜力是无限的。我们为他们服务，我们认为我们在这些领域拥有非常独特和差异化的技术。

Andrew Nowinski — 投资者关系与战略财务副总裁

好的，谢谢Patrick。会议主持，请提下一个问题。

会议主持

我们的下一个问题来自杰富瑞的Joseph Gallo。请解除您的音频静音并提出问题。

Joseph Gallo — 分析师，杰富瑞

嘿，伙计们，感谢提问。电话会议中提到了很多令人兴奋的、数额巨大的新兴产品，但我想关注端点业务，它已连续第四个季度加速。您能否再稍微详细解读一下?这主要是来自新客户，还是销售更多托管服务和高级SKU?考虑到它被认为是一个更成熟的市场，那里还有多少增长空间?

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

当然。嗯，我认为当你审视公司保护AI的愿望时，很多AI再次是在端点上被消费的，对吧?它可能在云端创建，但在端点上被消费。你可以想想你自己的组织，以及你个人如何使用AI。这推动了像CrowdStrike这样的公司去实际保护这些实例的需求。如果我们考虑市场，大约一半的市场仍在使用传统杀毒软件(AV)，对吧?传统AV和传统供应商并不真正具备识别恶意AI代理、影子AI并抵御它们的能力。

这非常独特且差异化，但它完美地融入了我们从一开始就构建的平台中。因此，这是一个领域，再次强调，如果你想保护这些端点，你将不得不拥有像CrowdStrike这样的产品。这包括来自市场上许多传统供应商的新客户获胜，当然也包括在我们客户群中的交叉销售。

Andrew Nowinski — 投资者关系与战略财务副总裁

谢谢Joe。会议主持，请提下一个问题。

会议主持

我们的下一个问题来自Stevens的Todd Weller。请解除您的音频静音并提出问题。

Todd Weller — 分析师，Stevens

是的，下午好。祝贺你们，感谢给我提问的机会。George，关于Quiltworks的问题。您能谈谈它在第二季度的影响力有多大吗?然后试图更好地理解那里的变现角度。我们是否应该首先将其视为一种合作伙伴主导的模式，他们利用你们的平台和前沿AI模型能力进行评估，然后推动后续的平台销售?谢谢。

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

是的，完全正确。当我们思考Mythos时刻时，我们的许多合作伙伴——我们是一个非常重视合作伙伴的组织——希望能够服务好他们的客户。他们拥有良好的关系，但我们需要能够用前沿级的能力武装他们，以了解这些漏洞在哪里，存在哪些威胁，以及他们可以做什么。因此，本质上，他们以合作伙伴主导的方式利用我们的平台，发现这些漏洞，了解暴露风险，然后显然与世界上一些最大的企业合作进行修复。当然，这导致了平台销售的拉动。所以我认为从我们的角度来看，Quiltworks一直是一个本垒打。

我们有很多公司仍然希望加入进来。我们正在处理所有这些申请，并将继续扩大合作伙伴，以及平台内供他们利用的能力。

会议主持

谢谢。这结束了今天的问答环节。现在，我想把电话转回给George Hertz，请致闭幕词。

George Kurtz — 首席执行官兼创始人

感谢各位今天的时间。我们感谢你们一如既往的支持，并期待在Falcon 2026大会及其他即将举行的活动中与你们相见。谢谢。

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美股投资网获悉，全球领先的独立身份认证服务商Okta(OKTA)公布了截至2026年7月31日的2027财年第二季度财报。该公司表示，2027财年第二季度的业绩得益于其员工身份与客户身份两大平台需求的广泛增长，尤其在大型企业客户、渠道合作伙伴及新产品领域表现尤为突出。

首席执行官兼联合创始人Todd McKinnon指出，员工身份与客户身份两大业务的年度合同价值(ACV)增速均有所提升。他将这一势头部分归因于企业在人工智能(AI)采用及AI相关安全顾虑加剧的背景下，正积极推动基础设施现代化升级。“我们观察到，许多始于AI安全防护的讨论，正逐步拓展为全面的身份现代化改造项目，”McKinnon表示。

新产品贡献30%新增订单

Okta透露，本季度新产品约占整体订单量的30%，其中Okta身份治理(Okta Identity Governance)是主要贡献者。McKinnon称，在交易中纳入任何一款新产品，平均能使ACV提升约40%。

公司表示，新产品组合涵盖身份治理、特权访问、身份威胁防护及AI相关解决方案。McKinnon指出，客户正日益将这些产品视作一个整体套件，而非彼此独立的身份类别。

首席财务官Brett Tighe称，本季度是公司历史上非第四季度中新增订单表现最佳的一个季度，这得益于销售管线的转化率提升、现有客户合同扩展以及销售团队效能提高。Okta拥有超过600家客户年ACV超过100万美元，该客户群体同比增长超过20%。

合作伙伴的活跃表现也是本季亮点之一。Tighe表示，渠道伙伴参与了Okta前20大交易中的全部订单，而公司最大的一笔交易也由合作伙伴引入。Okta已将更多专业服务业务转移至全球系统集成商伙伴，使得专业服务收入在本季度降至总营收的约1%。

AI代理安全市场尚处早期阶段

McKinnon重点介绍了Okta for AI Agents，该产品已正式上市，旨在帮助企业发现、治理并保障AI代理的安全。公司表示，本季度赢得了数十笔AI相关交易，其中数笔订单价值超过100万美元。

不过，管理层表示该业务目前规模尚小，不足以对财务业绩产生实质影响。Tighe称，AI相关收入在2027财年预计仍不重大，但公司认为在2028财年及以后有望实现更有意义的贡献。

Okta透露，其AI代理产品按每位用户定价基础上加价收取费用。McKinnon表示，随着代理活动增加，公司未来可能逐步引入更多基于用量的计费模式，并指出AI代理的登录频率可能高于人类用户。

公司还推出了Agent Gateway，可在运行时跨平台和云环境强制执行安全策略。McKinnon指出，Okta的战略依托于其覆盖超过2万家客户的分发能力、产品的广度，以及作为中立身份提供商能够在不同云、应用和AI模型环境中运行的优势。

McKinnon表示，当前市场碎片化，客户亟需明确指引，核心问题集中在AI代理位于何处、能连接哪些系统以及能执行哪些操作。他将这些控制措施称为“无遗憾”投资——即便整体AI技术方向仍在演进，企业仍可放心投入。

Okta还宣布，Anthropic已指定Okta为首家支持MCP连接器企业级身份验证的身份提供商。此外，公司扩大了与AWS、思科(CSCO)、OpenAI、Databricks和Snowflake(SNOW)的合作。Okta还新增了超过25项跨应用访问(Cross App Access)集成，旨在治理AI代理与企业应用及资源之间的连接方式。

收购及公共领域拓展

Okta表示已完成对Spera的收购。Spera被描述为一款云原生身份安全平台，专注于在多云环境中检测并缓解涉及人类身份、非人类身份及代理身份的威胁。公司表示，Spera将与其身份威胁防护(Identity Threat Protection)和身份安全态势管理(Identity Security Posture Management)产品整合。

在后续问答环节中，McKinnon还谈及收购Promeso一事，称该交易已于当日正式完成。他指出，Promeso带来行为分析和身份验证后风险检测能力，其原生风险检测规则多达400条，而Okta现有身份威胁防护产品仅为90条。

在公共部门方面，Okta宣布Okta for AI Agents Core已在受监管环境中(包括FedRAMP和HIPAA合规环境)正式上线。公司还获得美国国防部“影响级别5”(Impact Level 5)授权，这是非机密云服务的最高级别认证，被视为在国防部2027年零信任强制要求之前的重要里程碑。

McKinnon表示，公共部门目前占Okta整体业务比例不到10%，但蕴含巨大增长潜力。他还补充道，历经年初的动荡后，美国联邦支出环境已开始趋于正常。

现金流、资本配置及业绩展望

Okta本财季末持有约23亿美元的现金等价物及短期投资。6月，公司以现金偿付了剩余本金为3.5亿美元的可转换票据，目前资产负债表中已无可转换债务。

本季度，Okta以1.25亿美元回购并注销了约150万股普通股。公司表示，在其10亿美元回购授权额度中，尚有5.55亿美元余额待使用。

对于2027财年第三季度，Okta预计总营收同比增长10%，当期剩余履约义务(cRPO)增长11%至12%，非GAAP营业利润率约为24%至25%，自由现金流利润率约为21%至23%。

全年来看，公司预计营收增幅为10%至11%，非GAAP营业利润率为26%，自由现金流利润率为28%至29%。Okta指出，全年营收指引已计入将专业服务业务转移至系统集成商伙伴所带来的约一个百分点的拖累，而自由现金流指引亦已反映股票回购及债务偿还后利息收入下降所导致的约一个百分点影响。

以下为Okta业绩电话会全文

Dave Gennarelli — 投资者关系高级副总裁

大家好。欢迎参加Okta 2027财年第二季度收益网络直播。我是Dave Gennarelli，Okta投资者关系高级副总裁。今天出席会议的有我们的首席执行官兼联合创始人Todd McKinnon和首席财务官Brett Tye。我们的总裁兼首席运营官Eric Kelleher将在问答环节加入我们。在发布收益新闻稿的同时，我们已在投资者关系网站上发布了补充评论。

今天的会议将包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述，包括但不限于关于我们的财务展望和市场定位的陈述。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险与不确定性，可能导致我们的实际结果、表现或成就在实质上与前瞻性陈述所明示或暗示的内容存在重大差异。前瞻性陈述仅代表管理层在作出之日的信念和假设。

有关可能影响我们财务业绩的因素的信息，包含在我们不时向美国证券交易委员会提交的文件中，包括我们先前提交的10-K表格中标题为“风险因素”的部分。此外，在今天的会议中，我们将讨论非公认会计准则财务指标。尽管我们可能在会议中未明确说明，但所有关于盈利能力的引用均为非公认会计准则。这些非公认会计准则财务指标是对按照公认会计准则编制的财务业绩指标的补充，而非替代或优于这些指标。

GAAP与非GAAP财务指标之间的调节表，以及关于使用非GAAP指标相较于其最接近的GAAP等同指标的局限性的讨论，可在我们的收益新闻稿中查阅。您还可以在我们的投资者关系网站上发布的补充财务材料中找到更详细的信息，其中包括趋势财务报表和关键指标。在今天的会议中，我们在讨论财务表现时会引用一些数值或增长变化，除非另有说明，每项此类引用均代表同比比较。

现在，我想把会议交给Todd McKinnon。Todd?

Todd McKinnon — 首席执行官

谢谢Dave，也感谢大家今天下午参会。我们第二季度的财务表现得益于核心员工身份和客户身份平台的广泛优势。大型企业客户、合作伙伴参与度以及我们较新产品贡献方面的表现尤为突出。今天下午，我将介绍我们核心业务的实力、新产品组合的势头，以及我们在产品创新和广度方面的投入。最后，鉴于AI安全仍然是客户最关心的问题之一，我将分享我们在AI产品开发方面的进展以及早期客户成功案例。

我们很高兴地看到，在强劲的执行力和销售生产效率推动下，员工身份和客户身份的年度合同价值(ACV)增长均有所加速。此外，组织机构和威胁行为者对AI的应用进一步提升了身份在企业安全态势中的重要性。各组织机构正在加快基础设施现代化进程，以应对日益严峻的威胁环境，我们看到，始于AI安全保护的讨论正扩展为身份现代化项目。

我们的新产品组合是我们解决方案中重要且快速增长的部分。第二季度，新产品约占总订单量的30%。Okta身份治理再次成为主要贡献者。当新产品被纳入交易时，平均ACV提升幅度约为40%。产品创新是我们为加速营收增长而重点投资的领域。这些努力已带来更快的产品迭代速度，包括我们在AI产品和公共部门领域的进步。

我们对Agent Gateway的发布感到兴奋，该产品可在运行时执行策略，并提供跨平台和云环境的、与供应商无关的保护，包括Cloud Code Cursor、GitHub Copilot、Salesforce Agent Force，以及任何指向MTP端点的代理。公共部门是过去几年我们表现最好的垂直领域之一。随着Okta for AI Agents Core的全面上市，我们希望在此势头上再接再厉。通过这个新的SKU，Okta成为首个将AI代理治理引入FedRAMP和HIPAA等高度监管环境的独立中立的身份平台。

我们还通过近期获得的“影响级别5”(IL5)认证(美国国防部非机密云授权的最高级别)解锁了更多美国联邦市场机会。获得IL5认证是一个关键里程碑，因为国防组织正努力实现国防部2027年零信任授权目标。除了自主研发的产品创新，我们在补强式收购策略方面也拥有成功的记录，这有助于加速我们的产品路线图。我们刚刚完成了对Promiso的收购，这是一个云原生身份安全平台，可在多云环境中检测和缓解针对人类、非人类和代理身份的威胁。

Promiso将与我们现有的ITP和ISPM解决方案整合为一个统一的安全产品。此次整合将增强Okta的AI安全产品，提升对自主代理行为的可见性，并提供额外的运行时控制，以确保实时的安全代理活动。尽管其他公司对AI身份安全多有谈论，但Okta已经拥有全面上市的产品，并正在为客户创造实际价值。Okta在身份领域的成熟领导地位使我们能够独特地保障AI时代的安全。

身份是保障AI安全的主要控制平面，客户正在将他们已经信赖的Okta中立、现代、企业级身份平台扩展到代理领域。我们持续构建三大独特优势，帮助客户应对这一变革覆盖范围、产品广度和中立性。尽管采用仍处于早期阶段，但势头正在增长，这些优势已转化为客户需求，反映在我们第二季度赢得的数十个AI交易中。

我们产品的广度是赢得与一家财富50强医疗保健公司签订价值数百万美元的Okta for AI Agents交易的关键因素。AI正在他们组织中蔓延，但他们无法判断代理在哪里、连接到什么以及能做什么。Okta将为他们提供一个单一控制平面来发现、保障和治理这些代理，帮助他们满足严格的HIPAA合规要求。Okta将管理他们的整个身份架构，包括代理治理、特权访问和身份安全，确保每个人类、非人类和代理身份都得到管理。

我们的覆盖范围优势来自于我们作为超过20,000家客户身份记录系统所建立的覆盖范围和信任。这一点在一家全球商业管理咨询公司身上得到了体现，该公司正急于将其自身的AI代理投入生产。在考虑内部构建后，该公司选择了Okta for AI Agents，因为其能为人类和非人类身份提供单一控制平面、更快的部署速度和更低的总体拥有成本。Okta将在每次交接中承载代理的身份，将代理与原始员工的授权绑定，并生成可验证的记录，以满足客户和监管机构的要求。

我们的中立性对于与全球最大资产管理公司之一的Okta for AI Agents交易至关重要。在该公司，AI的推广速度超过了其安全团队的治理能力。来自多家供应商的数千个代理正在生产中运行，产生了该组织无法持续查看或控制的风险。只有Okta的独立中立平台能够覆盖其异构环境——从员工、设备到AI代理——而无需受限于特定供应商。Okta将提供对所有代理的可见性，并强制执行最低权限访问，确保每个代理仅获得其所需。

这三个赢单以及其他已完成的AI交易的共同主题是客户希望快速行动，同时不牺牲安全性和控制力。Okta for AI Agents通过帮助他们发现、治理和保护每个代理，使两者得以兼顾。更广泛地说，AI领域的碎片化为Okta创造了巨大机遇。随着企业在模型、云、应用程序和基础设施中部署代理，他们需要一个能够保障这一切安全的中立身份层。这就是我们与行业领导者(包括Anthropic)合作的原因，本季度Anthropic指定Okta为首个支持MCP连接器企业托管身份验证的身份提供商。

现已全面上市的企业托管身份验证使IT团队能够集中授权和治理Claude连接到企业应用程序的方式。我们最近还扩大了与AWS、Cisco、OpenAI、Databricks和Snowflake的合作，并新增了超过25个跨应用访问集成，为AI代理如何连接到不断增长的企业应用程序和资源生态系统提供了标准化方法。几周后，我们将在我们的年度客户大会Oktane上进一步讨论AI安全和产品创新。

我们将汇集业界领先的思想，共同制定构建安全代理型企业的行业蓝图、开放标准和创新方案。除了主题演讲和产品演示，我们还将为分析师和投资者举办问答环节。欢迎莅临拉斯维加斯现场，或在线加入我们，参加这场年度AI安全盛会。总而言之，我们对核心员工身份和客户身份业务的实力和持久性感到满意，并对AI产品取得的初步成功充满热情，因为客户已认识到我们作为领先中立现代身份平台的优势。

27财年上半年开局强劲，我们期待在今年及未来继续保持这一势头。我要感谢整个Okta团队以及每天信任我们的忠实客户和合作伙伴。现在，有请Brett介绍财务情况。

Brett Tye — 首席财务官

谢谢Todd，也感谢大家今天的参与。我们强劲的第二季度财务业绩建立在此前几个季度的势头之上。我们持续关注整个组织的运营效率，同时通过投资于产品创新、市场推广和合作伙伴生态系统来推动营收增长。因此，我们的许多营收指标都出现了加速，同时保持了非常健康的利润率和自由现金流利润率。我将介绍第二季度的业绩表现，然后进入对第三季度和27财年的展望。

第二季度是除第四季度外创纪录的订单季度，这得益于强劲的管道转化和交易扩张。我们持续看到市场推广组织的生产效率提升，这得益于稳定的销售团队——人员流失率低且客户经理任期较长。大型企业客户的实力尤为突出，ACV超过100万美元的客户增长超过20%。我们现在拥有超过600个ACV超过100万美元的客户。其他优势领域包括增销和交叉销售以及管道建设。

我们对合作伙伴生态系统的持续投资正在为业务带来积极成果。当合作伙伴参与时，我们的平均交易规模更大，成交率也更高。在第二季度，渠道合作伙伴参与了我们的全部前20大交易，而本季度最大的一笔交易正是由合作伙伴带来的。在本财年年初，我们决定将更多的专业服务业务转移给我们的全球系统集成商(GSI)合作伙伴。这一变化反映在第二季度专业服务收入下降至总收入的约1%。

我们相信，这一变化将通过与这些重要合作伙伴深化关系并增加与大型企业的业务，从而为长期营收增长带来更大效益。接下来看我们的资产负债表和资本配置。第二季度我们又实现了强劲的现金流。尽管第二季度通常是我们的现金流季节性低点，但由于强劲的运营盈利能力和收款表现，实际现金流远好于预期。本季度末，我们拥有健康的资产负债表，包括约23亿美元的现金、现金等价物和短期投资。

6月份，我们的可转换票据到期，我们以现金结算了剩余的3.5亿美元本金。Okta的资产负债表上已不再有任何可转换债务。在第二季度，我们以总计1.25亿美元的成本回购并注销了约150万股股票。在10亿美元的回购计划中，尚有5.55亿美元余额。我们将继续定期评估Okta的资本配置优先事项，以确保我们能够为股东创造可持续的长期价值。

现在让我们转向业务展望。我们继续对前瞻性指引采取审慎态度。对于27财年第三季度，我们预计总收入增长10%，当前剩余履约义务(CRPO)增长11%至12%，非GAAP营业利润率为24%至25%，自由现金流利润率为21%至23%。对于整个27财年，我们现在预计总收入增长10%至11%，非GAAP营业利润率为26%，自由现金流利润率为28%至29%。需要提醒的是，27财年收入指引中包含了约1个百分点的影响，这与我们将更多专业服务业务转移给GSI合作伙伴的战略决策有关。

此外，27财年自由现金流利润率指引中包含了约1个百分点的影响，这与股票回购计划和2026年票据剩余部分的现金结算导致的利息收入减少有关。最后总结一下，我们对27财年上半年的表现感到满意，并对业务趋势持乐观态度。我们在投资增长的同时，继续保持成本结构的纪律性。我们强劲的核心业务和不断增长的新产品组合，为Okta在身份安全领域保持领导地位奠定了基础。

我们已做好充分准备，在未来数年实现盈利性增长。接下来，我将把话筒交还给Dave进行问答环节。Dave?

Dave Gennarelli

谢谢Brett。已经有不少人举手了，我将按顺序依次进行，直到整点结束。为了节省时间，请每人只提一个问题。那么，我们先连线KeyBank的Eric Heath。

问答环节

Eric Heath

谢谢Dave，祝贺你们取得如此强劲的业绩。Todd和Brett，也许我们可以继续围绕Okta for AI Agents这个主题。Todd，我想了解Anthropic的合作关系对你们的市场推广和产品成熟度有多大的实质性贡献?另外，第二个问题可能是给Todd或Brett的，就是关于这些Okta for AI Agents交易所带来的增长，以及目前代理与人类的比例大概是怎样的?

谢谢。

Todd McKinnon — 首席执行官

是的，我们对本季度感到非常兴奋。在很多方面，这都是一个出色的季度。其中一个亮点就是我们在生态系统中的地位。我们在生态系统中的地位极其重要且具有战略意义。这不仅是我个人的看法，我认为在所有这些客户对话中也是如此。我与许多客户进行了大量的沟通，四处走访，与他们探讨如何解决普遍的安全挑战，特别是围绕AI代理的挑战，而他们将我们视为确保这个代理式未来安全的天然而理想的定位者。因此，我们正在全方位地推进这一目标。

Okta for AI Agents是这方面的主要产品，但短期内，我们也可以通过多种不同方式解决问题，我们可以帮助他们今天就开始部署代理，我们可以为他们提供可见性。我认为更长远来看，这也是我们在努力的方向。我认为从长远来看，整个行业需要更紧密地合作。目前安全行业的现状是，每个人都向客户宣称自己拥有唯一的答案，声称自己能够保障代理的安全，自己将是唯一能做到这一点的公司。

而现实是，这需要我们所有人共同努力。因此，Okta一直在为此努力，在过去五六次电话会议中，我们都谈到了标准和生态系统问题，我们在一项关键标准上取得了重大进展，这就是我们一直提到的“跨应用访问”(Cross App Access)标准。这次的一大进步是，全球最大的AI代理之一Claude开始支持跨应用访问。他们发布了企业托管身份验证(Enterprise Managed Auth)，这是AI代理首次兼容该协议。

而Okta是首个支持该协议的身份提供商。这是一个开放协议，我们希望每个身份技术公司都能支持它，也希望其他所有AI代理都能支持它。同时，资源侧的各方也开始支持它。我们宣布了26家顶级SaaS供应商从资源角度支持该协议。因此，这是我们在生态系统中为让整个世界更好地协同工作所做的众多举措之一，因为这才是客户真正需要的。

我们需要停止让每个公司都声称自己能包办一切来混淆客户视听，而是开始定义我们如何共同努力，为客户带来切实的解决方案，明确产品各自的位置。在本季度，正如我所提到的，几乎所有维度的表现都很强劲。特别强劲的是，新产品占新订单量的30%。在Okta for AI Agents这个类别中，本季度达成了数十笔交易，其中包括几笔百万美元以上的交易，这非常令人兴奋。

但现实是，这仍然处于非常早期的阶段。我们每季度完成数千笔交易，尽管Okta for AI Agents令人振奋，但目前它在整体数字中仍然太小，尚未能显现。但展望未来，尤其是在未来几年，我们非常乐观。我们认为，成为企业代理身份的记录系统，从长远来看，这可能成为网络安全领域最大的类别。这就是我们对它的看好程度。

我们需要一些时间来达到那个目标，但我认为我们已经开了个好头。

Brett Tye — 首席财务官

是的，Eric，我想补充一点，正如Todd所说，我们在本季度确实完成了百万美元级别的交易，并且已经有数十家客户。但我上次也说过，AI交易的平均规模大于Okta其他业务的平均交易规模，这一点仍然成立。但正如Todd所说，这仍然非常早期。对我们来说，这仍是一个初生的机遇。因此，我们期待未来继续在这一机遇上取得进展。

Dave Gennarelli

下一个问题来自Jefferies。

Grant Dorling

大家好，我是Grant Dorling，代表Joe Gallo。感谢给我提问的机会。业绩非常令人印象深刻，看到那些早期的AI安全赢单也令人振奋。我想更深入地了解一下竞争格局。您能帮我们了解一下目前的情况吗?比如，客户在选择供应商时的比较(Bake Offs)是怎样的?竞争更像是“蛮荒西部”吗?您是否看到更多现有客户在未经过多比较的情况下直接选择你们?关于竞争格局的任何信息都会很有帮助。谢谢。

Todd McKinnon — 首席执行官

有两个有趣的趋势。首先，最大的竞争对手是“困惑”。我们实际上是在与客户的困惑竞争。因此，我们的解决方案必须是清晰的。客户之所以困惑，是因为AI领域有太多的兴奋点和机遇。每个供应商的自然倾向都是说“我们正在做的事情和我们过去所做的事情对AI至关重要，我们有答案，我们是唯一的答案”。我认为这让客户感到困惑，因为他们要与17家供应商会面，而每家都声称自己拥有正确答案。

因此，我们非常关注的一点是贴近客户，向他们学习，并迅速将所学反馈到产品路线图中。这个过程不仅使我们能够构建更好的产品——一个能为客户创造价值并穿透炒作的产品——而且，那些一线的专家也有助于在客户心中澄清需要做什么。简单的事实是，这是一个大趋势。AI安全需要许多不同的供应商通力合作，而我们并不掌握所有答案。

但我们所知道的是，存在一些“无悔投资”。我们知道每个客户都必须弄清楚他们的代理在哪里。这些代理来自四面八方。他们必须弄清楚这些代理能连接到什么，以及它们能做什么。无论模型层、平台层、应用层发生什么，无论应用程序是自行构建代理还是被代理颠覆，无论公司自己构建什么，这一切都将如何展开——哪种模型最好?是开源模型、前沿模型，还是某种组合?所有这些都将在未来几年内自然演变。但“无悔”的决策是，你必须拥有这个基础我的代理在哪里，它们能连接到什么，它们能做什么。正是这种“无悔”的决策带来了当前的势头，促成了这几十笔交易，包括那些百万美元级别的交易。客户看待我们时，他们会说，你知道，现在大多数代理的用例是代表用户工作，自动化工作流程，帮助用户。

因此，对于企业级身份提供商来说，介入并回答这些问题是一个非常自然的位置。

Eric Kelleher — 总裁兼首席运营官

我想补充一点，除了Todd很好地阐述的代理竞争和客户困惑之外，整体核心业务在本季度的各个类别中也表现得非常强劲。正如我们谈到的，我们在员工身份和客户身份方面的实力，以及那里的竞争动态，我们的差异化优势一如既往。我们拥有广泛的覆盖范围，有超过20,000家公司已经信任Okta来保障其人类身份和服务账户身份的安全。

而我们关于现在也将能够保障他们部署的代理身份安全的延伸对话，对我们来说是一个自然的扩展。这也是我们如何为整个对话带来清晰度的方法，这种覆盖范围对我们有所帮助。我们的中立性一直以来也是我们一个关键的差异化优势。你们听到我们谈到拥有超过8,000个集成。Todd还谈到了我们在AI领域以及与前沿模型、技术提供商、平台提供商和超大规模提供商建立的广泛合作伙伴关系。

我们的客户知道他们的技术栈将会演变，也知道他们需要与所有这些技术合作，因为它们正在飞速发展。而Okta作为中立提供商，能够让他们与所有这些技术协同工作。因此，Todd提到的标准、我们的覆盖范围以及我们的中立性，都使我们处于非常有利的位置，能够赢得这个新的机遇。

Dave Gennarelli

接下来，我们连线Guggenheim的John De Fucci。

John De Fucci

谢谢Dave。Todd、Brett和Eric，听我说。订阅收入增长在过去四个季度确实已经稳定下来，根据我们的计算，本季度新增ACV(用于驱动未来收入增长)看起来非常强劲，尤其是在面对今年最难比较的季度时。与此同时，你们一直在谈论AI和保障AI代理安全，而且根据我们的工作，这个信息在客户和合作伙伴以及市场中确实引起了强烈共鸣。但你们也说这还为时过早，顺便说一句，我们在市场上也听到了同样的说法。

我很好奇，我们都很好奇。基于你们的专业知识和经验，你们认为这什么时候会转化为有意义的收入?我知道你们提到有一些相关交易，听起来它正在开始，但你们认为我们是否需要等到世界上真的发生什么不幸的事情，还是企业客户会在这种事情发生之前就主动采取行动?

Todd McKinnon — 首席执行官

John，本季度是一个非常成功的季度。你提到的订单量、ACV，本季度的订单量是Q2的历史记录。顺便说一句，它们也是Q1和Q3的历史记录。所以，所有非Q4季度的历史记录。即使我们与Q4竞争，它也几乎能登上领奖台。虽然不是，但非常接近。所以，是的，我们对这种势头感到非常兴奋。而且，你知道，就像你说的，AI贡献的重要性，我们的业务大约是30亿美元的收入，你也看到了CRPO的增长。

这是一个很大的数字。因此，我们对其能推动整体业务增长持乐观态度，我们认为我们正走在正确的道路上。一个有趣的事情是，我，你知道，我所进行的对话，与其说是“哦，发生了泄露事件，我们现在要做出反应”，不如说是一种近乎基础设施和基础性建设的对话。

Dave Gennarelli

好的。所以

Todd McKinnon — 首席执行官

我认为，我认为这对你所说的是件好事，因为我不希望发生重大泄露事件来摧毁这个行业。我希望客户主动实施这些“无悔投资”，然后拥有正确的基础来获得成功。因此，我乐观地认为，我们正走在正确的轨道上，在为客户澄清信息、向市场推出正确的产品方面。顺便说一句，你知道，有助于消除困惑的一点是，我们拥有正式发布(GA)的产品。

它已经正式发布几个月了。这其实相当罕见。如果你去问问所有供应商，“你们的产品正式发布了吗?”很多时候你会听到“没有”，或者它是一项收购，但仍作为收购项目运行。因此，我们有一个正式发布的产品。在过去两个月里，我们为这个产品推出了24项重要增强功能。我们行动迅速，不断创新，倾听客户的声音，并尽最大努力确保我们尽快将其转化为全面的营收增长。

John De Fucci

那么，也许我只是快速问一下，Dave，关于同一个话题，Todd，你们有多少比例的客户正在与你们进行AI安全方面的对话?是所有客户吗?还是一半?因为我想借此了解一点时机问题。

Todd McKinnon — 首席执行官

我们已经建立了一个专门的专家团队来帮助客户进行这些对话。但无论我们在这个团队中安排多少聪明且积极主动的人，他们的日程都会被排满。他们每周工作六天，每天工作十二个小时。我们不断加派人手，但对话需求也持续增加。这促成了我们创纪录的管道。去年，或者说上个季度，我们谈到了创纪录的管道。现在管道甚至更大，有更多的潜在机会。问题是它将以多快的速度转化?对吧。我们没有关于转化率的四年历史数据。因此，当我们展望未来时，显然在预测转化速度方面需要保持一定的审慎。但管道已经在那里了。现在取决于我们，如何利用这个正式发布的产品，尽快实现转化。

Eric Kelleher — 总裁兼首席运营官

是的。John，这个产品是在4月30日正式发布的，对吧。所以只有90天，相对较新。但关于你的问题——有多少客户，有一个数据可能对你有价值。我们今天在发布的补充评论中公布了这一点根据我们最近对客户进行的调查，81%的CISO意识到，他们企业中部署的代理目前存在风险暴露，而他们尚未拥有足够的安全平台来应对。因此，我们很高比例的客户知道自己有这个需求。

正如Todd所说，我们的团队正在积极努力，安排尽可能多的客户对话，以清晰展示我们如何提供帮助。因此，我们对第二季度的情况非常满意。

Dave Gennarelli

很好。做得好，各位。谢谢。接下来，我们连线RBC的Matt Hedberg。

Matt Hedberg

谢谢Dave。我也要祝贺你们。我认为最令人鼓舞的一点是CRPO加速了200个基点。而且感觉这甚至还不是由AI驱动的。我想我们都看到了这个管道。所以，我想问，你们能否对CRPO加速最重要的因素进行排序?作为后续问题，你们是否看到交易周期在加快?Todd，你刚才提到，在AI相关担忧的推动下，管道比以往任何时候都大。即使不是AI特定产品，你们在这个环境中是否看到了更快的交易周期?

Todd McKinnon — 首席执行官

我会按以下顺序排列。首先，第一点是大型企业。你看到百万美元以上客户增长了22%，大型企业，就像过去几个季度一样，是业务表现中非常重要的一部分。第二点是，我们是唯一拥有如此广泛产品范围的身份供应商。你看到新产品占订单量的30%。这包括一些AI治理、特权、身份威胁保护。我们拥有这个广泛的产品平台，你看到它真正发挥了作用。

因此，这个信息是你可以从一个“一站式商店”购买身份解决方案。我昨天与一家财富25强的大客户交谈，他们有200家身份供应商。200家。他们已经为我们所负责的那部分身份服务支付了可观的费用。但他们完全可以——他们可以通过在Okta上标准化来节省数千万美元。而且我们是唯一能够做到这一点的身份供应商。

其他所有供应商都有各自的孤岛，要么只做访问管理，要么与自己的技术栈绑定得很紧，要么只专注于特权或治理。我们是唯一拥有这种产品广度的公司。这一点非常重要。然后第三点，非常令人兴奋的是，这些关于AI的对话，以及我们帮助他们澄清如何保障AI安全以及这个生态系统如何协同工作来帮助他们保障安全的能力，正在催化变革对话，从而促成了其他产品的交易。

因此，你可能带着AI的话题去谈，客户会说“你知道吗，我们一直在考虑升级我们的旧版治理产品，已经拖了六年了。我们真的必须做这件事了。哦，对了，我们也应该考虑客户身份。”所以你开始看到这种情况发生。所以，这本身并不是一笔AI交易，但它有点像是——一家大型企业有很多供应商想要整合，而他们选择了一家在AI方面看起来很有智慧、拥有正式发布产品和真实成功案例的公司。而且，它还有一个大规模的平台。这是一个强大的组合。

Dave Gennarelli

接下来，我们连线Wolf Research的Josh Tilton。

Josh Tilton

谢谢。Dave，Hedberg基本上偷了我的问题，所以我想我直接问，但更直接一点。你们是否看到核心业务的增长是由于传统系统迁移的加速?换种说法，客户是否主动找到你们说，“我今天可能不需要AI安全产品，但我绝对需要更换我的核心产品，因为我知道我的旧系统肯定无法支持我未来的战略，当我最终到达那里的时候”?

然后第二个问题，你知道，今年迄今为止，短期订单增长15%。听起来大部分并非来自AI。但我们如何看待这种增长模式的可持续性?当AI真正开始融入模型时，会怎样?

Eric Kelleher — 总裁兼首席运营官

对于你问题的第一部分，我们坚信，客户感受到的代理在其组织中激增而他们尚无法保障其安全的这种风险，正在启动许多对话。而这些对话，正如Todd刚才提到的，可以扩展到产品组合的其他领域。所以，关于传统系统迁移的问题——人们是否在展望未来，确保他们拥有身份安全架构、能够解决所有这些用例的平台?绝对是的。

我们看到客户在此意义上进行对话的一部分原因在于，代理话题让他们更敏锐地意识到自己可能缺乏准备，以及他们需要找到一个他们能够信赖的、能够解决他们当前和未来路线图挑战的安全身份合作伙伴。因此，这绝对是我们认为有所贡献的一个方面。但总体而言，看核心业务，Todd和Brett提到，我们在高端市场(百万美元及10万美元以上客户群)看到了实力，在中端市场、公共部门也看到了实力。我们本季度最大的交易来自公共部门。

因此，我们在启动新AI产品管道(我们在Q1讨论过并在Q2持续建设)的同时，对核心业务的持久实力继续充满信心。这些新产品在第一个正式发布的季度就实现了多笔百万美元级别的赢单。

Todd McKinnon — 首席执行官

我举一个非常具体的例子。几周前，我在宾夕法尼亚州与Okta的一个大客户会面。那是一家零售商。会谈是关于他们正在进行的一笔大型并购，而被收购的公司使用的是传统身份供应商。而我们的整个谈话都是关于AI、AI代理、Okta for AI Agents，以及我们如何回答那三个问题。正是那次谈话、概念验证以及刚刚开始的销售周期，绝对帮助我们赢得了将收购公司整体整合到Okta上的业务——因为那家公司不在Okta上，用的是传统身份。

当然，当你把一家大公司整合进来时，每个人都想评估该用哪个供应商，“这对这个来说是不是更好?”而关于AI的对话催化了整个事情，让他们觉得“嘿，Okta知道未来的方向，他们是这里的领导者。我们就干脆把那些旧东西都扔掉，统一用Okta吧。”因此，这是对你刚才抽象描述的现象的一个非常具体的例子。但它确实每天都在发生。

Dave Gennarelli

接下来，我们连线DA Davidson的Rudy Kessinger。

Rudy Kessinger

太好了。感谢各位，并祝贺取得如此强劲的业绩。特别是考虑到听起来AI还没有真正发力。Brett，有个问题问你。你们的CRPO表现超出预期，这是自25财年第四季度以来最大的超预期幅度，而那个季度显然是一个非常非常强劲的季度。Q1和Q2的超预期幅度比过去两年Q1和Q2都要强劲。那么，你们的Q3 CRPO指引是否假设了你们在Q1和Q2看到的这种更强执行力、转化率等趋势会在Q3延续?还是说它仍然保持了与你们Q1和Q2 CRPO指引相同的审慎假设?

Brett Tye — 首席财务官

是的，你说到点子上了，Rudy。今年Q1和Q2都相当强劲。而Q2，正如我们所说，是创纪录的非Q4订单季度。对我们来说非常好。因此，当我们考虑未来的指引时，我们应用了与过去几个季度相同的指引哲学。我们已经讨论过要更接近目标。所以，这实际上相当简单。我们在Q2表现很好，Q1表现也很好，而Q3，我们应用相同的指引哲学。

因此，在你刚才提到的任何变量方面都没有变化。

Dave Gennarelli

接下来，我们连线Baird的Shrena Kathari。

Shrenik Kothari

嘿，是的，祝贺你们取得出色业绩，感谢给我提问的机会。所以，为了跟进一个早期的竞争问题，Todd和Eric，你们稍微触及了这一点。我们在市场上越来越多地听到CIO和CISO在探索代理身份时，也对像Oasis、Adfrex这类AI优先的私营供应商被收购的情况感到担忧，这进一步造成了集成路线图的不确定性。你们是否也看到这一点在催化客户转向像你们这样规模化、独立的平台?

另外，在一个相关的问题上，既然你和Eric多次提到“无悔投资”这个词，而且你们发布了简化的代理定价方案和整体打包方案，旨在消除采购摩擦并实现部署规模的可扩展性，这是否也吸引了许多评估中的客户转向其他领域，正如你所说的，客户希望有一个“无悔”、耐用、经济上可扩展的、涵盖人类和代理的计划?我知道这包含了好几个问题，但是，是的。

Eric Kelleher — 总裁兼首席运营官

是的，我想这里面大约包含了三个问题。让我先处理第一个，然后Todd和Brett可以评论第二个。我们绝对相信，市场上目前存在的不确定性是客户所面临的。事实上，上周我在国外参加一个客户活动，有机会与五六位CISO交流了他们关于核心员工身份、客户身份以及代理身份的计划。他们分享了你们刚才提到的担忧，即该领域的各种参与者以及风险投资支持的公司发展非常迅速，他们很难有信心预测未来会怎样。

他们之所以来找Okta并与Okta交流，其中一个原因正是因为我们是一家经过验证的公司。我们已经为超过20,000家客户解决了这个问题达17年之久，我们赢得了这些客户和我们合作解决这些问题的合作伙伴的信任。因此，他们对我们有能力与他们长期合作有信心，而不仅仅是短期内。此外，这也再次凸显了我们中立性的重要性，因为他们知道自己正在使用的各种技术栈组件、各种前沿模型，所有这些技术都在不断发展和相互超越。

他们知道，选择Okta就是选择了一家能够在他们所处技术环境其他部分发生任何变化时，依然能为他们提供连续性的供应商。因此，这绝对是我们的客户有信心Okta是一个明智的长期选择的根本原因之一。

Todd McKinnon — 首席执行官

一个有趣的现象是，许多这类小公司都是在“转型”。比如，它们最初可能是试图检测服务账户或做服务账户发现或代理发现。但最近，它们转向了我们这种更全面的愿景我的代理在哪里?它们能连接到什么?它们能做什么?因此，它们很多产品端到端都相当不成熟。它们可能在某一个领域很强，但端到端不行。这对于我交谈过的那些CISO和CIO来说是非常令人沮丧的，因为他们本来就不太愿意购买小供应商的产品——担心被收购、倒闭或资金耗尽。

但他们更不想为了获得像我们这样完整的解决方案而不得不购买五个不同的小供应商的产品。因此，拥有正式发布的产品、全面的愿景、快速迭代，这真的能引起共鸣。我接触过的CIO和CISO都对我们迭代速度比初创公司还快感到惊讶。是的，当你已经是一个值得信赖的供应商，你的产品已经部署在用户面前、融入基础设施，并且是一个值得信赖的安全供应商时，你很难会走错路。这是一个很好的位置。

Dave Gennarelli

好的，让我们连线McQuarrie的Steve Koenig。

Steve Koenig

好的，谢谢Dave让我提问。Todd，有个问题想问你。或许我们可以把话题从这些试图做AI身份的小型新兴公司，转向一些大型厂商，这些大厂都在宣称拥有什么“控制塔”或“控制平面”。你知道，微软、Salesforce、ServiceNow。也许你能给我们一些视角，了解一下这些产品在多大程度上与你们的Okta for AI Agents重叠或竞争?或者说，它们在多大程度上是有用的，即使客户已经使用了Okta?比如说，如果你是Salesforce的客户。也许可以提供一些视角你们是否真的在与这些产品竞争?你们与它们有何不同?

谢谢。

Todd McKinnon — 首席执行官

是的，我认为微软正在模仿我们，我觉得他们这样做已经有15年了。因此，我认为他们看到了代理注册表(Agent Registry)的价值，并且在模仿我们的做法。我认为他们面临的挑战将是，要做到中立真的很难，要做出一个对亚马逊、谷歌、OpenAI和Anthropic与对Azure和微软同样有效的代理注册表也是非常困难的。但我想他们也有类似的愿景，而且至少从他们的博客来看——我不知道他们是否真的有实际产品——但至少在他们的博客中，他们似乎是在模仿我们。

然后我认为ServiceNow和Salesforce就像每个供应商一样。我认为他们是从自己的角度来解决问题的。ServiceNow更多的是从资产管理、工作流管理的角度出发。我们发现与他们合作非常有价值，因为我们可以在那种环境中增加很多价值。我们确实可以帮助他们切断代理和生态系统其他部分之间的可信连接。我们处理的是那种细节层面的问题。我们拥有令牌、协议。

所以，这确实可以帮助ServiceNow的控制塔真正实现一个能够实际切断连接的“终止开关”。这已经是一个非常有价值的合作伙伴关系。Salesforce也类似。他们更多是从服务和客户支持以及平台层面来切入，但事实上，人们是通过Okta登录Agent Force的，我们可以帮助人们安全地将Agent Force连接到生态系统中的其他一切，因为Agent Force代理连接到生态系统中数据越多越好。

因此，每个人都在自己的领域里深耕。幸运的是，我们的领域非常适合这个新世界。我们的领域是人到技术，以及技术到多个不同供应商和多个不同技术领域。我们在这方面非常擅长。我们已经在这个中间地带存在了17年半。这是我们公司的一种“肌肉记忆”，一种文化，它正在获得丰厚的回报。

Dave Gennarelli UNKNOWN Analyst

很好。非常有帮助。谢谢，Todd。

Dave Gennarelli

好的，是的。让我们连线BTIG的Trevor Rambo。

Trevor Rambo

太好了。是的，我是Trevor，代表Gray。感谢给我们提问的机会，各位。那么，看看产品组合的其他部分，似乎OIG(Okta身份治理)在技术层面每个季度都在变得越来越成熟。虽然AI业务非常令人兴奋且表现出色，但感觉目前OIG对业务的贡献更大。所以，也许我们可以退一步，请你们给我们介绍一下该产品在第二季度的表现。你们是否开始看到更多的新客户直接采用该产品?或者它主要还是来自核心客户群的扩展?

Todd McKinnon — 首席执行官

整个新产品组合的表现都非常强劲。OIG是这个组合中最大的部分。如你所说，它是最大的部分。整个组合的表现都超出预期。如我提到，占订单量的30%，各方面的表现都很好。我想每个产品在内部都超出了我们的计划，这很棒。而且，你越来越多地看到——当你思考OIG、特权访问管理和访问管理时，最重要的一点是，我们开始看到它们更多地作为一个套件一起销售，因为我们是。

我们正在改变身份行业的格局。我们正在将一个高度孤立的身份行业——OIG与访问管理分离、与客户身份分离、与特权访问分离，等等——所有这些都在改变。那个世界正在消失，而我们是唯一一家将所有产品整合在同一供应商旗下的公司。我们可以做到。所有产品都集成在一起，运行良好。它不是一堆收购来的东西硬凑在一起的。当然，其中包含一些收购，但绝大部分是自主研发的，这对客户更有利。

客户想要一个真正能协同工作的平台，而不是一个被收购、改名、硬凑在一起、由一个销售代表销售的平台。而这，这真的能引起共鸣。所以，是的，业务的这一部分，就像我在之前几个回答中所说的，是推动——推动了超预期表现。表现来源于新产品以及核心业务——员工身份和客户身份——两者的ACV增长自我们在Q4发布以来都加速了。

所以，这就是其中的秘诀。而且你不能——你必须在多年内持续建设，对吧。我们在OIG和特权访问等方面已经工作了六年、六年半。这需要时间。你不能把东西拼凑起来就拥有一个领先的产品。领先的产品需要时间。尽管我很想给它重新命名，让它听起来酷炫新颖，但你不能这么做。这需要时间。

Dave Gennarelli

好的，接下来我们连线William Blair的Jonathan Ho。

Jonathan Ho

祝贺你们取得强劲的季度业绩。你们认为我们应该给所有产品重新命名吗?

Todd McKinnon — 首席执行官

你知道，那会相当有趣。你通常在Okta前面加上所有东西。所以它过去是Azure Active Directory，然后他们把它重新命名为Entra ID。

Jonathan Ho

是的，它听起来和Okta完全一样。他们为什么要那样做?

Todd McKinnon — 首席执行官

好问题，好问题。关于Promiso的收购，你能帮助我们理解这将如何扩展你们的产品线?什么是“认证后行为分析”?在AI驱动的世界里，这个机会看起来怎么样?

Todd McKinnon — 首席执行官

我们在客户群中观察到一个有趣的现象。80%的泄露事件是基于身份的攻击。但当我们观察我们的客户群时，相对较小的比例拥有最先进的“身份威胁保护”产品。我们谈论身份威胁保护已经有一段时间了，Jonathan。它非常、非常重要且非常独特。顺便说一句，它非常有差异化优势。其他IDP都没有这个功能。它不仅能在登录时评估会话风险，还能在登录后持续监控，不仅从Okta内部寻找风险信号，还从生态系统中(如CrowdStrike和Palo Alto Networks)获取风险信号，并将所有这些信号综合起来，能够在登录后终止会话。

因此，任何没有使用这项技术运行身份的公司都面临风险，并且落后了。但不是每个人都升级到了它。所以我想，这是一个建议每个人都应该升级到这个产品。如果你们没有从Okta获得它，就强制你们的供应商去构建它，这样你们就能得到它，或者你们可以直接从我们这里购买。Promiso。理解Promiso的方式是，它是这项技术的下一代产品。因此，不是90个原生风险检测，而是拥有400个原生风险检测。因此，它拥有一套更丰富、更深入的关联流程和机器学习能力，可以深入、跨多个向量和变量地审视会话，并检测风险。

当然，这将在个人登录和代理登录中发挥作用。他们还给公司带来了一支非常强大的威胁研究团队。这可能是最令人兴奋的一点。它对于Okta来说是完美规模的，我们可以将其吸收并添加到我们的产品中，以扩展我们的产品，用于未来对我们来说一个重要的领域——先进的“身份威胁保护”。是的，我们非常幸运能让他们加入团队，并且很高兴能开始与他们合作。

刚刚完成，我想收购实际上今天才正式完成。所以我们已经与他们进行了一些初步的合作，但现在，真正深入研究并与他们一起打造伟大的产品将会非常棒。

Jonathan Ho

我问了ChatGPT，它说要把产品命名为Octanexus。就这样。就这样。谢谢你，Jonathan。

Brett Tye — 首席财务官

我想补充一点，这是我们在过去几年中进行的又一次补强式并购。你们已经看到这些并购在各种产品上都非常成功。因此，我们在这方面有良好的记录，我们认为这将是产品组合中又一个不错的补充。正如Todd所说，这对我们来说非常令人兴奋。因此，我们期待在未来销售大量这款产品。

Dave Gennarelli

好的。让我们连线Loop的Yoon Kim。

Yoon Kim

好的，谢谢。首先，祝贺这个季度。考虑到代理型AI的采用正在以多快的速度发生，你们是如何将AI代理的数量纳入交易的?因为这个数字可能会增长得非常非常快。这些数量是分期分批的吗?因此，你们是否会预期续约会很快发生，因为客户最初可能低估了他们所需的数量?

Todd McKinnon — 首席执行官

我告诉你们一个有趣的故事。就你提到的代理数量快速增长而言，我想尽可能具体地说明，我认为这对电话会议上的每个人都最有帮助。我们正在与一家公司洽谈，最终在本季度与该公司达成了不错的Okta for AI Agents交易。当评估开始时，我们运行了我们的技术，在环境中检测到了50个Claude代理实例。他们正在考虑想做什么。然后，几周后我们回来时，环境中已经有了1500个Claude代理。

所以，从50个到1500个，时间不长。所以，这些客户看到的风险是非常真实的，这就是代理进入他们组织的方式。这正在催化一些交易，推动代理的涌入。关于你的许可、定价和续约等问题，目前每个人都在摸索如何为此定价。我提到很多公司没有正式发布的产品。因此，他们可以上台谈论他们可能做什么，诸如此类，谈论各种事情。

我们必须有一个定价模式，因为我们已经进入市场了。因此，我们的定价模式是按用户计费。所以，如果你想购买Okta for AI Agents，它是对你按用户收费的一个增量。该产品适用于不同的用例。因此，它可以是用户和代理的登录，也可以是将代理凭证沿整个指挥链传递，还可以是治理代理，但定价是按用户计算的，是对按用户定价的扩展。现在，每个人首先会说，“这太疯狂了。席位正在消失，你必须按代理收费。”

所有这些可能都是对的，但客户目前使用代理的方式和他们想要购买的方式是按用户计费。我们的优势之一是我们非常贴近客户。而且我确信，这肯定会在未来演变，随着我们提出对客户和Okta都有效的打包和定价方式，我们将快速迭代，给他们想要的东西。但就目前而言，他们喜欢这种可预测性，他们喜欢投资与业务价值相匹配。他们认为这有助于交易更快地推进。所以，我认为这是目前成功的模式。

Yoon Kim

这些按用户定价有没有使用量限制?

Todd McKinnon — 首席执行官

这是个有趣的问题。在我们的产品中，我们之前没有做太多限制，但我们开始加入这些限制，特别是——我不知道你们是否看到了我们周一发布的关于在我们基础版中全面支持代理SSO的公告。代理的登录次数将远远多于人类。因此，在那个产品中，我们实际上对代理SSO设置了一个上限，但我们暂时不会强制执行。不过，我们正在建立框架和基础架构，以便最终能够实现基于使用量的定价，因为随着代理的激增以及它们的行为模式，使用量很可能非常高。

Dave Gennarelli

好的，谢谢。让我们连线Kenacord的Kingsley Crane。

Kingsley Crane

太好了，谢谢。我想问关于SIEM(安全信息和事件管理)的问题。Todd，你提到你经常与客户企业交流，在开发者SIEM方面，你们赢得了开发者的青睐。但随着AI的出现，Palette Dev Source产品正在发生一些变化。比如，如果它们完全改变了。嗯，当然，是的。但因此，他们可能对任何被推荐的供应商都持开放态度。例如，成为默认选项对你来说有多重要?在那种环境中，你能做些什么?

Todd McKinnon — 首席执行官

是的，在过去的六个月里，我们在这方面投入了大量精力。你必须在LLM(大型语言模型)中亮相。你必须出现，因为代理正在搜索工具。所以，你必须出现在排行榜的顶端。因此，我们非常专注于实现这一目标。我们取得了很大进展。是的，这非常重要。

Kingsley Crane

好的，谢谢。

Todd McKinnon — 首席执行官

是的，很好。

Dave Gennarelli

让我们连线Raymond James的Mark Cash。

Mark Cash

是的，谢谢Dave。我是代表Adam今天参会。我不知道这个问题是给Todd还是Brett的，但上个季度你们提到AI的贡献对指引很重要。也许比预期的要稍微大一些。现在90天过去了，完全理解AI在本季度的规模仍然相对较小。但是，你们能谈谈展望的提升有多大程度上是来自AI吗?谢谢。

Brett Tye — 首席财务官

它仍然不构成实质性影响，仍然处于非常早期的阶段。但正如我们在这里谈到的，我们对长期机会感到兴奋。因此，对于27财年，我们认为它不会产生实质性影响。但在28财年及以后，我们确实认为，如果事情继续沿着现在的方向发展，那么它确实有可能成为业务的重要组成部分，并具有长期可持续性。

Dave Gennarelli

好的。我们大约还有五分钟。让我们尽量回答剩余的问题。我们连线Truist的Janaid。

Janaid

好的，谢谢Dave。Todd，你提到身份治理是你们新产品组合中的主要贡献者，并且它已经发展成为一个能够独立获客的产品。但你也谈到PAM(特权访问管理)仍处于生命周期早期，更多是一个交叉销售产品。而AI代理需要令牌库、凭证管理和即时特权访问等功能。你是否看到代理工作负载显著提升了PAM的战略重要性?代理身份能否成为推动PAM从交叉销售向更迫切需求转变的催化剂?

Todd McKinnon — 首席执行官

我认为PAM和代理之间的这种关联可能被过度强调了。我认为，三年前有一种想法，认为代理需要特权访问，因此PAM是管理代理的正确位置。我认为这是错误的。我认为这是错误的。我认为，代理确实需要特权访问，但它需要建立在更广泛的基础上。PAM太狭窄了。PAM的用户数量很少，处于高度锁定的环境中。而代理，整个代理的愿景是它们是为每个人服务的。

因此，从最锁定、最狭窄的位于Sun服务器上、Oracle数据库旁边的东西开始你的代理之旅，去弄清楚代理在哪里、能做什么、连接到什么，是没有意义的。从广泛的身份提供商(无论是客户身份还是员工身份)开始是有意义的，然后从那里出发，说“我如何获取为用户生成的这个令牌，并以可追溯、可问责的方式将其传递到它需要经过的整个链条?”

这就是我们在行业中看到的。这是一个更好的起点。我认为很多供应商也看到了这一点，这就是为什么他们很难推出自己的产品。这就是为什么这些产品采用范围更窄的原因。我认为你们正在看到我们处于非常有利的位置，这就是为什么——我认为如果你看看微软在做什么，或者那些能够接触到更多用户的公司在竞争中占据优势，而那些被局限在更狭窄领域的、更狭隘的安全供应商则处于劣势。

Dave Gennarelli

好的，下一个是Scotiabank的Joe Vandrick。

Joe Vandrick

谢谢，Dave。我是Joe Vandrick，代表Patrick Colville。Todd，我们确实看到几天前发布了Agent SSO，它现在已包含在核心SSO产品中。所以，我们想知道这是否是Okta让现有客户体验AI代理解决方案的一种方式?那么，最终是什么促使客户升级到更广泛的Okta for AI Agents产品?

Todd McKinnon — 首席执行官

你描述得完全正确。它是在传播Okta for AI Agents的核心基础，即跟踪代理身份的目录条目。它将其无处不在。那么，升级点在于策略——你如何进行治理，如何拥有软件MCP网关、虚拟MCP服务器。大约有五六七个关键升级点。但在SSO版本中，它是目录中的核心条目。做这件事还有另一个更重要的战略原因。

那是因为我们肩负着在整个行业标准化AI安全，特别是代理单点登录的使命。我们正在多方面推进。目前最大的战线是“跨应用访问”协议。我们提到了一个巨大的进步，Anthropic通过他们所谓的“企业托管授权”支持跨应用访问。我们是唯一支持这种语言的身份提供商，并且他们看到这在其客户群中或在其云部署中解决了客户的问题。我们正在努力让每个代理公司都效仿他们的做法。所有这些都非常重要。现在，想象一下去每个应用——Salesforce、Slack、Asana，所有这些公司，成百上千的SaaS公司——对他们说“嘿，我们希望你们支持这个新的代理单点登录协议。”

第一个问题是“有多少客户能做到?”现在，答案是20,000。所以，这就是我们这样做的原因——推广标准，真正催化整个行业，让客户最大化受益。

Dave Gennarelli

好的，我们来看来自UBS的，这似乎是最后一个问题。

Jack Ott

太好了，谢谢各位。我是Jack Ott，代表Roger Boyd。Brett和Todd，我想了解一下联邦(Fed)方面，在进入第三季度之际。你们提到在公共部门(Pub Sec)的第一季度表现不错，并且在准备评论中有一个很好的客户身份解决方案赢单。那么，现在进入第三季度，随着IL5认证和国防部零信任授权，Brett，我们很想知道，相对于去年，第三季度的指引中包含多少联邦授权带来的影响。

Todd McKinnon — 首席执行官

总体而言，公共部门非常重要，我对此感到非常兴奋。我们做了很多工作。我最近在马里兰州和弗吉尼亚州与高层政府人员交流。像其他所有人一样，他们对AI既兴奋又担忧，而我们为他们提供了非常相关的产品，不仅仅是在传统身份方面。我的意思是，他们拥有最“传统”的身份系统，同时也深刻理解其关键性。因此，美国联邦政府、国防部，公共部门整体对我们来说是一个巨大的机遇。它目前只占我们业务的不到10%。因此，我们虽然取得了大量成功，或者说有巨大的势头，但仍有巨大的发展空间，这相当令人印象深刻。

在美国联邦政府方面，另一件有趣的事情是——我不知道你们是否从其他公司听到过——但今年上半年有点混乱。是DOGE(政府效率部)。没人知道他们是否会保住工作。每一笔支出都受到审查。现在开始正常化了。开始恢复到“嘿，他们知道他们有项目要做”的状态。更像一个理智的环境。他们必须投资，必须做出长期决策。我认为这对我们有利。我们提到本季度最大的交易来自美国联邦政府。如果你看看未来几个季度，对我们来说，那里有大量的重大机遇。我们正在努力达成这些交易。

Dave Gennarelli

好的，很好。好了，很抱歉我们没能让所有人都提问。在结束之前，提醒大家，除了本季度的现场和虚拟路演外，我们还有Oktane大会(9月21日那一周)。我们将在9月9日于旧金山参加Goldman Sachs会议，9月10日在旧金山参加Wolf会议，9月15日在纳什维尔参加Piper Sandler增长会议，以及10月2日在纳帕参加JP Morgan软件论坛。

因此，我们希望能在其中的某个活动中见到大家。谢谢。

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美股投资网获悉，Facebook母公司Meta(META)近期接连面临青少年社交媒体成瘾、儿童隐私与安全诉讼、全球监管收紧及不利司法裁决等压力，最新诉讼动态显示的最高180亿美元的和解虽然成本高昂，却能够结束一项潜在赔偿规模更大、法律后果更难预测的重大诉讼，将开放式法律风险转化为可计量、分期支付的负债;从股票市场定价角度看，和解更接近“消除尾部风险”的阶段性利好，而非没有代价的利润利好。

Meta最新在Facebook和Instagram推出的青少年保护措施仅适用于美国，却可能成为全球监管机构要求Meta统一安全标准的先例。短期角度来看，和解有助于降低美国诉讼不确定性;中长期看，如果英国及其他国家要求获得同等保护，Meta可能面临更高的全球合规成本、用户使用时长下降及广告变现承压，因此此次和解既是法律风险出清，也是新一轮全球监管风险的起点。

Meta Platforms对于Instagram和Facebook作出的调整，是该公司为解决有关这些社交媒体网络对儿童构成安全风险的指控而达成的一系列里程碑式和解的一部分;这些调整目前将仅适用于美国用户。

这些新的保护措施于本周公布，是Meta和解谈判的一部分，可能令该公司付出最高180亿美元的最终和解代价;相关措施包括限制年轻用户使用这些应用程序的时长，以及限制其关闭安全设置。

该公司一名发言人表示，公司将监测这些调整的实施情况，Meta也将继续与其他国家政府沟通。

社交媒体对儿童的影响正受到世界各地立法者越来越严格的审视。超过二十个国家的监管机构已经实施或正在考虑限制年轻人使用Meta及其他社交媒体巨头所提供的服务，其中包括TikTok和Snap Inc.旗下的“阅后即焚”热门社交媒体平台Snapchat。

美国以外的政府官员后续可能将密切关注这些调整。

英国就业与养老金事务大臣帕特·麦克法登周四接受英国广播公司采访时表示“他们昨天选择达成和解，而不是继续抗争，这一点很有意思。对于本国父母以及世界各国政府而言，如何监管这一问题都是一项重大议题。”

英国已经宣布计划禁止16岁以下儿童使用这些应用程序，并提议对年龄更大的青少年设置使用宵禁。麦克法登表示“我们不希望出现美国儿童获得的保护水平高于英国儿童的情况。”

这家坐拥Instagram和Facebook的社交媒体巨头以及Snap等社交媒体领军者近日表示，它们致力于保障用户安全，并经常指出，多年来已经实施了多项保护青少年的功能。

社交媒体受害者法律中心创始人马修·伯格曼在一份声明中表示，美国的这项和解“将成为世界其他地区的风向标”。“Meta及其他蓄意让儿童成瘾、造成无法弥补的伤害乃至死亡的社交媒体平台，不仅必须在美国被追究责任，也必须在世界其他国家被追究责任。”

关于Meta的“1.4万亿美元诉讼”事情起于2023年由29个美国州组成的联盟起诉Meta，指控Facebook和Instagram通过成瘾性功能伤害青少年、误导公众了解平台安全风险，并在未经父母同意的情况下收集13岁以下儿童数据。

加州、科罗拉多州、肯塔基州和新泽西州随后作为先行原告，根据各州消费者保护法和《儿童在线隐私保护法》(COPPA)，以“每名用户、每次违规的最高罚金×数千万名未成年用户”计算出最高约1.4万亿美元的理论罚款及追缴金额，但这只是原告方主张的极端法律风险，并非已经作出的判决，Meta也指责其存在重复计算且缺乏事实和法律依据。

随着Meta此前接连遭遇不利裁决，公司最终选择以十年内支付最高180亿美元的方式与美国绝大多数州和解，其中约127亿美元为确定支付、其余约50亿美元取决于TikTok、YouTube和Snap等竞争对手是否采取类似规则，同时在美国实施青少年使用时长、夜间访问、通知和家长控制限制;本质上，Meta是用约为极端索赔上限1.3%的可计量成本，将可能接近公司总市值的开放式尾部风险转化为确定负债，因此对Meta基本面与股价构成法律风险出清利好，但全球监管复制和剩余诉讼风险并未彻底消失。

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美股投资网获悉，网络安全巨头CrowdStrike(CRWD)的首席执行官乔治·库尔茨周四表示，人工智能(AI)的快速崛起正在暴露企业网络安全防御体系中的漏洞，并使传统安全工具越来越难以满足需求。

库尔茨在节目中表示“很多企业已经意识到，传统技术以及他们免费获得的技术已经不够用了。” 他补充称，即便是那些在网络安全领域投入巨资、技术实力雄厚的企业，仍然容易受到攻击，因为AI正在大幅加快攻击者识别并利用系统弱点的速度。他警告称“大多数企业都存在某种程度的漏洞。即使企业技术实力很强、投入了大量资金，所面临的挑战仍在于，威胁环境变化得太快。”

这一威胁今年以来正变得越来越明显。去年年底以及进入2026年后，网络安全类股票曾因担忧被AI颠覆而遭受重创，但如今已经迎来强劲反弹。就在一天前，CrowdStrike公布强劲财报，全年营收指引超越分析师预期，再度印证AI威胁驱动下的网络安全行业需求持续旺盛。这推动该股股价周四单日上涨超过20%，并以接近228美元的创纪录收盘价创下历史新高。

库尔茨表示，Anthropic的Mythos模型于4月出现，展示了先进AI如何让网络攻击变得更快、更复杂，并帮助投资者改变了对AI的看法——AI不再只是网络安全软件行业潜在的颠覆力量，同时也是推动网络安全软件需求增长的强大动力。这一认识推动了持续数月的上涨行情，使CrowdStrike和另一家网络安全公司Palo Alto Networks(PANW)今年以来的涨幅均达到约100%。

上个月，OpenAI的“失控”AI智能体入侵AI开源社区Hugging Face则是另一个风险案例。在一次网络安全评估过程中，OpenAI的一款先进AI智能体逃离受控测试环境，获得互联网访问权限，并在被发现和控制之前入侵了Hugging Face的基础设施。OpenAI称这是一起“前所未有的网络安全事件”，并表示正在加强对其最先进模型的安全防护。

库尔茨表示“因此，如果我们考虑AI时代，以及这些AI智能体能够以多快的速度蜂拥而至、寻找漏洞并加以利用，那么我们所需要的安全能力已经是完全不同的量级。这就是为什么我们认为自己处于领先位置。”

对网络安全防护能力日益增长的需求已经反映在CrowdStrike的最新业绩中。财报显示，CrowdStrike第二季度实现营收14.7亿美元，高于分析师平均预期的14.4亿美元;调整后每股收益0.31美元，优于分析师平均预期的0.29美元。第二季度年度经常性收入(ARR)同比增长25%至58.4亿美元，高于分析师平均预期的57.9亿美元。ARR作为软件企业衡量订阅收入的核心指标，CrowdStrike始终将其作为与投资者沟通的关键经营数据。

与此同时，CrowdStrike预计第三季度营收最高可达15.3亿美元，而分析师平均预期为15.2亿美元;全年营收展望区间为59.9亿至60.1亿美元，亦高于市场预期的59.4亿美元。

库尔茨在财报电话会议上表示，由AI驱动的“Mythos时刻”已从转折点演变为全面加速，公司正成为企业AI转型中不可或缺的安全基础设施。库尔茨表示，CrowdStrike打造Falcon平台的目的，就是利用AI来检测并阻止那些越来越多地借助AI实施的攻击。他表示“你确实必须拥有最先进的技术以及相应水平的专业知识，才能对抗这些攻击者。他们行动得非常快;他们的技术手段变化也非常剧烈。”

下周，CrowdStrike将举行年度Fal.Con大会，展示公司的产品和服务。客户、开发者以及行业领导者将齐聚拉斯维加斯，听取库尔茨及其他公司高管的演讲，参加网络安全展示活动并进行交流。而在去年，Fal.Con大会曾成为推动该公司股价上涨的重要催化剂。

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美股投资网获悉，BMO Capital将太阳能电池板制造商第一太阳能(FSLR)的股票评级由“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，目标价由237美元上调至263美元，这一目标价较该股周四收盘价210.10美元有约25%的上涨空间。

BMO指出，在美国《贸易扩展法》第232条款出台后，第一太阳能股价下跌约16%，跌幅已经过度。分析师Ameet Thakkar表示，此次上调该股评级主要基于三个因素一是第232条款实施后，公司估值具有吸引力;二是订单有望在未来多年获得重新评级的空间;三是市场对特斯拉带来的威胁已经进行了充分定价。在他看来，这三项因素的影响将超过2026年至2027年期间暂时性的利润率低谷。

分析师表示，第232条款规定的15%关税以及最低进口价格政策，应当会使美国太阳能组件价格长期稳定在每瓦0.43至0.44美元。第一太阳能的产能实际上已经售罄至2028年，因此公司未来数个季度仍有望在平均售价(ASP)显著提高的情况下提升订单出货比，尽管利润率面临的逆风因素可能持续至2027年。

分析师补充称，此次上调评级反映出，其预计美国本土生产的太阳能组件定价环境将越来越有利，这应当能够帮助第一太阳能提高订单出货比、扩大长期利润率，并在2029年拥有可用产能后推动息税折旧摊销前利润(EBITDA)实现大幅增长。

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美股投资网获悉，加密基础设施公司BitGo(BTGO)已正式收购NYDIG的机构交易业务及相关资产，这标志着加密货币市场自2026年“加密寒冬”以来，机构级基础设施领域首次重大整合。通过此次收购，BitGo将在其现有的托管、结算和钱包基础设施基础上，新增衍生品、结构性产品、融资及其他资本市场服务。交易完成后，约30名NYDIG员工及250家机构客户关系将一同并入BitGo。交易条款尚未披露。

这一动作不仅标志着BitGo从“加密托管商”向“全栈式机构服务商”的关键一跃，也揭示了加密货币行业正在经历的深刻转型——从将数字资产视为独立资产类别，转向以机构为核心构建基于加密货币的基础设施。

收购全景从托管到交易的“最后一块拼图”

此次收购将使BitGo在其现有的托管、结算和钱包基础设施基础上，新增衍生品、结构化产品、融资和其他资本市场服务。约30名NYDIG员工及250家机构客户关系将随交易一同转移至BitGo。

BitGo首席执行官Mike Belshe在声明中表示“我们相信这笔交易将显著扩大我们的交易和基础设施能力，并增加一支拥有服务机构客户经验的优秀团队。这也将使我们能够服务更广泛的成熟客户群体，让他们受益于BitGo全面的基础设施服务。”

值得注意的是，交易条款尚未披露。BitGo目前公开市场知名度不高——公司于今年1月以约20亿美元的估值在纽交所上市，当前市值不足10亿美元——但其在加密行业拥有深厚的信誉。这家成立于2013年的公司是最早进入机构加密托管和基础设施领域的玩家之一，以安全性和服务大型机构的能力著称。

战略逻辑BitGo的“全栈式”野心

这笔收购是BitGo长期战略的自然延伸。自2026年初上市以来，BitGo一直朝着“全栈式”机构方案推进——作为持有联邦特许的国家信托银行(national trust bank)，公司以托管为底层，逐步叠加交易服务。今年早些时候，BitGo已扩展其场外交易(OTC)平台功能并扩充衍生品团队，为此次收购铺平了道路。

收购NYDIG的交易业务后，BitGo将在同一家受联邦监管的实体下，提供托管、OTC交易、衍生品、融资及结算的一站式平台。这种整合模式在市场上具有明显的差异化优势对手方减少可简化流程、降低对手方风险，并可能通过更深的流动性池获得更优定价。

就在消息曝光前数日，BitGo已于8月25日宣布将Caladan整合至其Go Network的结算层，以提升机构对手方的结算服务。这一系列密集动作表明，BitGo正在系统性地构建面向机构客户的全链条服务能力。

卖方逻辑NYDIG的战略收缩与转向

对于卖方NYDIG而言，出售机构交易业务并不意味着退出市场，而是一次战略重心的转移。NYDIG是Stone Ridge旗下公司，以深耕“Bitcoin-native”策略著称，此前建立了较为完整的机构比特币平台，涵盖受监管托管、现货及衍生品交易以及融资服务。2025年3月，NYDIG收购了Crusoe的比特币挖矿业务，为其组合增加了约270兆瓦的发电容量。

出售交易业务后，NYDIG将把资源集中于发电、比特币挖矿和高性能计算数据中心业务。公司表示，其算力基础设施开发储备目前已超过3吉瓦，预计其中超过1吉瓦将于2027年和2028年具备交付条件。

这一调整反映了NYDIG的战略判断加密行业的价值正从金融交易层向实体基础设施层延伸，而算力和电力资源正成为下一阶段竞争的制高点。

市场背景加密交易回暖与行业结构性转型

这笔交易发生在加密货币市场初现复苏迹象的关键节点。比特币在过去一周上涨超过20%，周二一度突破80,000美元大关，结束了此前数月交易量疲软和投资者参与度低迷的局面。

BitGo的扩张让市场得以一窥加密公司在经历最近一轮“加密寒冬”后如何为持续复苏做准备。更值得注意的是，这次收购揭示了行业的结构性转变——加密行业正从将加密货币视为独立资产类别，转向以机构为核心、专注于基于加密货币的基础设施服务。

行业启示机构加密服务进入整合加速期

BitGo的这笔收购是机构加密服务领域加速整合的最新信号。BitGo的IPO为其带来了约2.13亿美元的资本市场“弹药”，使其在并购竞争中较私人同业更具优势。

这笔交易也标志着加密货币交易全面反弹的首批迹象之一。NYDIG的机构交易业务服务于资产管理公司、对冲基金、企业、家族办公室和其他机构投资者，专注于衍生品、融资和定制交易策略。BitGo接手这部分业务后，将直接获得250家机构客户关系和成熟的交易能力。

对于配置数字资产的机构投资者而言，这种整合也带来操作层面的好处在一个受联邦监管的实体下获得从托管到交易的全链条服务，不仅简化了流程、降低了对手方风险，还可能通过更深的流动性池获得更优的定价。

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美股投资网获悉，Better Home & Finance(BETR)旗下Better Mortgage与Coinbase Global(COIN)周三联合宣布，双方合作推出的代币支持型合格抵押贷款产品正式面向公众开放。该产品由Better负责贷款发起与服务，技术支持来自Coinbase，产品设计严格遵循房利美(FNMA)指导方针，确保其作为第一留置权的标准合格抵押贷款属性。

作为该方案的一部分，获批贷款的Coinbase One会员将获得相当于贷款金额1%的返现，最高不超过1万美元。返现将以免除部分交易费用的贷方信用(lender credit)形式直接抵扣结算成本。

该产品的核心设计在于将一笔由房利美(Fannie Mae)支持的合格住房贷款，与一笔以加密资产作为担保的独立首付贷款进行打包组合。两笔贷款享有相同的利率和摊销期限，借款人每月只需进行一次还款;待房贷全部结清或完成再融资后，质押的加密资产将予以返还。

借款人需质押至少相当于首付贷款金额250%的比特币或USDC稳定币，质押资产将存入Coinbase Prime上由Better设立的托管账户。以一套50万美元的房产为例，借款人可质押25万美元的比特币，获得10万美元的首付贷款。与传统抵押贷款不同，比特币价格下跌本身不会触发追加保证金要求或改变贷款条款，但若借款人逾期超过60天，Better有权清算质押的加密资产。

此次新品发布基于Better与Coinbase此前加密货币抵押贷款产品的强劲早期需求。自两家公司于6月开放该产品等候名单以来，数据显示76%的受访者已是Coinbase One用户，60%表示计划在六个月内购房。等候名单数据还显示，在全面公开发布前，预计贷款总额已超过2.6亿美元。

Coinbase金融服务与忠诚度产品负责人Ben Shen表示“通过在抵押贷款承销流程中允许借款人质押数字资产，我们让加密资产在现实世界中发挥更大效用——既拓宽了购房路径，又帮助用户保留长期投资头寸。”

Better Home & Finance Holding Company自称首家AI原生抵押贷款与房屋净值融资平台，也是首家累计贷款额突破1100亿美元的金融科技公司。自2016年以来，Better依托其行业领先的AI平台Tinman®，让客户在数秒内查看利率选项、数分钟内获得预审批、最快三周内完成贷款交割。其AI贷款代理Betsy™则提供7×24小时的应用状态更新与问题解答服务。Better的服务覆盖全美50个州及英国。

Coinbase Global作为美国最大的加密货币交易所，近年来持续扩展其链上借贷版图。截至2026年6月，Coinbase的加密抵押贷款总额已突破23亿美元，支持质押ETH(最高100万美元)、SOL(最高10万美元)等资产作为抵押品。此次与Better的合作，将Coinbase在加密资产托管与链上借贷领域的技术能力，与传统抵押贷款发起与servicing能力相结合，打通了从加密资产到实体房产的融资通道。

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美股投资网获悉，过去一年，Alphabet(GOOGL,GOOG)一度被视为“科技七巨头”中最有希望成为人工智能浪潮赢家的公司之一。然而，这一市场叙事近期开始动摇。随着谷歌多名核心AI人才离职、旗舰模型Gemini 3.5 Pro发布延期，加上巨额AI资本开支引发投资者对回报和自由现金流的担忧，Alphabet股价自5月创下历史新高以来已累计回落约15%，市值蒸发超过7000亿美元。

Alphabet股价在5月13日创下历史最高纪录，此前12个月累计涨幅超过150%，跻身同期标普500指数表现最好的25只成分股，并大幅跑赢其他“科技七巨头”。然而，自高点以来，Alphabet的上涨势头明显逆转。周四早盘，公司股价再度下跌不足1%。

AI领先地位遭质疑 市值蒸发逾7000亿美元

Alphabet近期股价承压的核心原因之一，是投资者开始重新评估谷歌在全球AI竞赛中的领先地位。一方面，公司仍在投入巨额资金建设AI基础设施；另一方面，其新一代旗舰AI模型的开发进度不及预期，使市场开始担忧巨额投入能否及时转化为技术和商业优势。

自5月高点以来，Alphabet股价累计下跌约15%，市值缩水超过7000亿美元，并成为同期拖累标普500指数点位最多的个股。

其中，谷歌最强大的新一代AI模型Gemini 3.5 Pro目前仍处于延期状态。公司正在继续改进该模型，尤其是编程能力，而这一领域恰恰被认为是谷歌目前落后于Anthropic和OpenAI的方向之一。

谷歌两周前发布了Gemini 3.7 Flash，但并未公布Gemini 3.5 Pro最新发布时间表。

Janus Henderson分析师Divyaunsh Divatia表示，如果一家公司被市场视为AI赢家，并拥有行业领先的大模型，其股票通常能够获得一定的估值溢价。过去9至12个月Alphabet曾经享受这种溢价，但目前这一优势正在一定程度上消退。

AI人才持续流失引发“人才外流”担忧

除了产品进度之外，谷歌近期连续出现的高层AI人才流失也引起投资者关注。

几个月前，谷歌已有两名重要员工分别跳槽至Anthropic和OpenAI。本月早些时候，对谷歌 AI战略具有重要影响的Jeff Dean离职创办初创公司，并带走数名知名同事。与此同时，谷歌 DeepMind负责人Demis Hassabis也卸任首席执行官，转任董事长。

这些人事变化曾导致Alphabet股价8月5日单日大跌4%，市值一天内蒸发约1860亿美元。

CFRA科技研究主管Angelo Zino表示，谷歌确实出现了一定程度的“人才外流”，这可能构成风险，因为目前投资者最关注的问题之一，就是科技公司最终能否真正将AI技术商业化并实现盈利。

不过，AI人才争夺并非谷歌独有的问题。整个硅谷目前都在进行激烈的人才大战。

Meta(META)此前以最高约2亿美元的多年薪酬方案从苹果(AAPL)挖走AI模型团队负责人Ruoming Pang，并随后招募其多名高级下属。OpenAI首席执行官Sam Altman也曾表示，Meta向部分OpenAI员工提供最高1亿美元的签约奖金。

与此同时，OpenAI已经通过高额薪酬和股票期权从苹果吸引超过400名员工，苹果则已就商业机密问题起诉OpenAI。

AI资本开支激增 自由现金流成为另一隐忧

相比人才流失，投资者目前更加直接的担忧可能来自Alphabet不断增长的AI资本开支。

公司正在投入巨额资金建设数据中心、服务器及其他AI基础设施。8月初，Alphabet还通过债券市场融资250亿美元，并提供相对具有吸引力的收益率。

Divatia预计，Alphabet明年的资本开支还将显著增加，而公司自由现金流可能转为负值。

在这种情况下，Alphabet需要更多利用债务和股权资本市场为AI基础设施建设提供资金。投资者因此开始担心，这场通往通用人工智能(AGI)的资本竞赛究竟需要投入多少资金，以及最终能否产生足够的投资回报。

Alphabet在7月底公布财报后股价走弱，巨额资本开支以及负自由现金流成为市场主要担忧之一。

这种压力也并非Alphabet独有。随着AI数据中心投资规模不断扩大，投资者越来越要求大型科技公司证明数千亿美元AI资本开支能够带来实际收入和利润增长。

TPU与庞大算力资源仍是谷歌重要优势

尽管市场疑虑升温，Alphabet仍拥有明显的AI竞争优势。其中最重要的资产之一是谷歌自主研发的TPU(张量处理器)芯片，以及公司多年建设形成的庞大计算基础设施。

谷歌方面表示，公司目前AI产品的发展速度和发布节奏均处于历史最高水平，不同模型更新之间的时间已经缩短至数周。其中Gemini 3.7 Flash成为公司迄今增长速度最快的模型，而Gemma累计下载量已经突破10亿次。

部分投资者甚至认为，近期管理层和技术人才变化未必完全是坏事。

Sands Capital Management投资组合经理Daniel Pilling表示，新一批人才可能有机会重新推动谷歌恢复应有的竞争力。谷歌拥有全球领先的AI芯片以及规模最大的计算资源之一，理论上仍然具备在AI竞争中取得成功的基础。

微软强势反弹 Alphabet面临更高证明门槛

Alphabet近期的疲软也与大型科技股内部资金轮动有关。

微软(MSFT)自7月底以来累计上涨超过25%，此前公司公布的财报显示云计算业务实现四年来最快增长。相比之下，Alphabet则因高资本开支和自由现金流压力遭到投资者抛售。

不过，即使经历近期约15%的回调，Alphabet过去12个月仍累计上涨约65%，继续跑赢大盘以及其他“科技七巨头”成员。

与此同时，英伟达(NVDA)最新给出的2028财年销售展望依然乐观，一定程度上缓解了市场对于全球AI资本支出热潮即将明显降温的担忧。

对于Alphabet而言，接下来的关键已经不只是能否继续投入更多资金，而是能否证明这些投资正在转化为真正的技术领先优势和基本面增长。

Visible Alpha科技、媒体与电信研究主管Melissa Otto表示，相比具体是哪一名AI人才离职，她更关注Alphabet下一次财报电话会议如何解释AI业务的实际表现，以及AI最终将如何转化为公司的收入和盈利增长。

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美股投资网获悉，全球AI芯片霸主英伟达(NVDA)周三盘后再次交出了一份足以载入史册的季度成绩单——营收962.2亿美元，同比增长106%，净利润596.9亿美元，调整后每股收益2.22美元，三项核心指标全面碾压华尔街预期。更令市场振奋的是，公司首次给出2028财年营收增长约70%的长期指引，远超分析师此前约45%的预期。

然而，这份“教科书级”的财报却经历了盘后先跌近3%、电话会后迅速转涨逾4%的V型逆转。在过去六次财报中有五次次日下跌的背景下，市场早已将“超预期”视为默认剧本——只有足以推动未来盈利预测上修的指引，才能重新启动估值扩张。

数据全景962亿美元的“超预期惯性”

截至2026年7月26日的第二财季，英伟达各项核心指标全线碾压市场预期

营收较公司此前指引910亿美元高出约5.7%，超预期幅度创近两年最大。自由现金流达213亿美元，调整后净利润同比飙升118%。

三季报指引1080亿的“耳语预期”兑现

对于第三季度，英伟达预计营收为1080亿美元(±2%)，超出市场预期的1042亿美元。指引同时假设未计入任何来自中国的数据中心计算收入。

采购承诺从上一季度的1190亿美元激增至2790亿美元，主要与内存采购相关——这既是需求的体现，也是成本压力的来源。CFO特别提到，本季度向中国出货的Hopper数据中心产品不足数据中心营收的1%。

由于分析师预计，随着Rubin芯片产能爬坡以及硅供应链中内存价格上涨，英伟达的利润率将面临压力，因此该公司的利润率备受关注。

毛利率方面，英伟达预计第三季度调整后毛利率为74%(±50个基点)，较本季度的75%有所回落。CFO警告，由于内存成本飙升，毛利率预计将在第四财季(截至明年1月)触底，降至71%至72%，2028财年将稳定在72%至73%之间。

数据中心890亿美元的“绝对引擎”

数据中心业务依然是英伟达增长的核心支柱，当季营收达890亿美元，同比增长117%，占总营收的92.7%。

从客户结构看，英伟达上一季度已调整数据中心业务披露口径，将客户分为超大规模(Hyperscale) 与ACIE(AI云、工业与企业客户)两类。本季度

超大规模客户营收487.1亿美元，同比增长102%，环比增长13%；

ACIE客户营收403.1亿美元，同比增长138%，环比增长25%。

ACIE业务的增速已超越超大规模客户，表明AI算力需求正在从头部云厂商向主权AI、区域云服务商和更广泛的企业客户扩散。英伟达一直致力于扩大其客户群，旨在表明其销售不再像以前那样依赖于少数科技巨头。

CEO黄仁勋在财报声明中表示“一年前，单一实验室驱动建设;今天，我们迎来新AI实验室与初创公司的黄金时代，多个前沿实验室并行扩展，开放模型生态繁荣，物理AI也开始上线”。

2028财年指引70%增长碾压预期，供应仍是瓶颈

英伟达首次给出了2028财年的营收增长展望——约70%。这一数字远超市场此前预估的约45%。黄仁勋在电话会上表示，此前从未提前一年给出业绩指引。CFO Kress则明确指出，至少到2028财年，供应仍将是制约增长的瓶颈。黄仁勋进一步表示，如果没有供应限制，公司2028财年的业绩展望将“高得多”。

大型科技公司在人工智能领域的支出激增

英伟达是全球市值最高的公司之一，其业绩被视为人工智能市场的风向标，因为其芯片为全球大多数大型数据中心和先进的人工智能模型提供动力。

这份报告发布几周前，包括微软和Meta在内的多家公司——英伟达的两大客户——重申了此前的预期，即大型科技公司今年将在人工智能基础设施上投入超过7300亿美元，这一前所未有的巨额支出较去年的4000亿美元大幅增长。

人工智能热潮的核心芯片制造商英伟达公司对 2028 财年的销售前景持乐观态度，缓解了人们对人工智能支出可能失去动力的担忧。英伟达是全球市值最高的公司，也是人工智能加速器的领先供应商，而人工智能加速器是训练和运行人工智能模型的关键组件。这一地位使得英伟达的季度收益成为整个行业状况的风向标。

英伟达CFO还表示，如果英伟达能够获得更多供应，其增长速度还会更快。“令人难以置信的是，即使在我们目前的规模下，需求也在加速增长，”她说。“客户的预测表明，我们明年的增长将翻一番。”

与AWS达成重磅合作额外部署200万块GPU

财报同时宣布，英伟达已扩大与亚马逊AWS的合作。克雷斯透露，双方将在2027年和2028年在亚马逊的全球基础设施中额外部署200万块英伟达GPU。这一合作进一步巩固了英伟达在超大规模云服务商中的统治地位。

黄仁勋指出，市场需求“正在加速增长”，而AWS的追加订单正是这一趋势的最新注脚。

Vera Rubin全面投产20%数据中心收入的新引擎

在英伟达第二季度财报中，黄仁勋表示，市场需求正在加速增长。他还重点介绍了公司最新芯片系列 Vera Rubin 的推出。“人工智能基础设施建设正在全速推进，”他说。“Vera Rubin 现已全面投入生产，其设计初衷正是为了支持这一时刻。”

在Blackwell仍在大量出货的同时，英伟达下一代AI系统Vera Rubin已全面进入量产阶段。

CFO Colette Kress在电话会上透露，Vera Rubin于本月早些时候已开始发货。每部署1吉瓦的Vera Rubin算力，对应约400亿美元的营收机会。预计Vera Rubin将在第三季度贡献约20%的数据中心业务营收。

Vera Rubin不再是一颗单芯片，而是一整套POD级系统——由Vera CPU、Rubin GPU、Groq 3 LPX、BlueField-4存储和Spectrum-6网络共同组成。英伟达的供应链已覆盖350多个工厂和30个国家，Dell、HPE、联想、Supermicro等系统厂商均已进入量产体系。CoreWeave、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle和Nebius等也已在部署相关系统。

黄仁勋表示“Vera Rubin已全面量产，正是为这一时刻而生”。

循环融资争议数千亿美元的“灰色地带”

在超预期的数字之外，市场最关注的变量是英伟达日趋复杂的循环融资(Circular Financing) 安排。

英伟达一方面参与了规模达5000亿美元的AI基础设施融资平台——联合Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、高盛和KKR六家金融机构，目标长期动员超过5000亿美元第三方资本。另一方面，公司又可能为OpenAI租用的数据中心项目提供最高1050亿美元的信用支持。高盛也在喊话——市场对“循环融资”的担忧不断升温，英伟达必须在电话会议上给出详细说明。

这些安排的核心争议在于它们究竟是在释放真实而受融资约束的算力需求，还是通过英伟达自身及合作金融机构的信用支持，把未来一部分需求提前至当前?英伟达的逻辑具有进攻性(为颠覆者提供资金以加速全球AI部署)和防御性(为非超大规模生态系统提供资金以实现客户群多元化)的双重考量。

但关键问题始终是——如果AI推理端营收数据增长无法覆盖高昂的算力成本，这些融资安排可能从助推器变成风险来源。

为此，本次财报中，英伟达首次将债务作为独立风险因素单独列示，警告不断增加的外部融资承诺可能对财务状况和现金流产生“不利影响”。截至7月26日，公司未偿还高级票据为335亿美元，商业票据计划规模为250亿美元。公司将在未来一到五年内偿还150亿美元债务，而上一季度该数字仅为27.5亿美元。

英伟达警告“维持我们的债务、合同限制以及额外发行债务，可能会导致我们将相当一部分经营现金流用于偿还债务和偿还本金。”公司表示，此类融资交易虽可加速AI普及、创造更大产品需求，但批评人士担忧循环融资会助长人为需求。

股东回报260亿返还，990亿待命

在资本回馈方面，英伟达本季度通过股票回购和分红向股东返还约260亿美元。截至季度末，公司剩余股票回购授权额度约990亿美元。下一季度现金分红定为每股0.25美元。本季度还发行了250亿美元高级无担保票据，用于一般公司用途。

日益激烈的竞争威胁

然而，科技公司计划支出中越来越多的部分正转向自主芯片研发，旨在减少对英伟达成本高昂且供应受限的处理器的依赖。与此同时，一大批潜在竞争对手正觊觎英伟达利润丰厚的市场。而英伟达的客户也越来越多地自主研发芯片，从长远来看，这可能会降低他们对英伟达的依赖。

随着人工智能越来越多地被用于自动化任务和回答查询，英伟达的图形处理器面临着来自中央处理器和定制芯片日益激烈的竞争，这些芯片更适合处理这种被称为推理的过程。这种转变促使各大科技公司投资研发自己的芯片。

就在本周，ChatGPT 的制造商 OpenAI 表示，其新款 Jalapeno 处理器在测试中表现优于英伟达目前的处理器产品线。

据报道，Meta计划于 9 月开始生产其自主研发的“Iris”人工智能芯片，这是其旨在降低计算成本的第四代定制芯片项目的一部分。

据6月报道，Alphabet已向英特尔订购了超过 300 万颗芯片，预计将于 2028 年交付。该报道还指出，英伟达也在评估这家美国芯片制造商的制造技术，以生产一种将四个 GPU 集成到单个单元中的处理器。

竞争对手英特尔和AMD也瞄准了推理市场，包括百度在内的多家中国公司已经生产用于此类任务的芯片。

英伟达已经注意到这一趋势。今年 3 月，英伟达发布了一款基于从专注于推理的初创公司 Groq 获得授权技术的新型中央处理器和人工智能系统。这项交易价值 170 亿美元，将 Groq 的芯片与其即将推出的 Vera Rubin 平台相结合。

本月初，SpaceX首席执行官埃隆·马斯克宣布该公司将独家使用英伟达的硬件，进一步巩固了英伟达在人工智能市场的领先地位。

英伟达表示，到2027年，其人工智能芯片的营收潜力可能超过1万亿美元，比其Blackwell和Rubin芯片在2026年之前预测的5000亿美元增长一倍。

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美股投资网获悉，尽管芯片自动化设计(EDA)巨头新思科技(SNPS)公布了好于预期的第三财季业绩、并上调了全年业绩指引，但该股股价在财报公布后仍下跌，表明可能未满足投资者的更高期待。新思科技周三美股盘后一度跌超6%，截至发稿跌幅已收窄至不足1%。

财报显示，新思科技第三财季营收同比增长42%至24.8亿美元，好于分析师平均预期的24.4亿美元;调整后的净利润为7.5亿美元，较上年同期的5.5亿美元增长37%;调整后每股收益为3.91美元，好于分析师平均预期的3.67美元。

新思科技正受益于数万亿美元规模的人工智能(AI)基础设施扩张，这推动了复杂AI芯片需求以及对先进设计工具的需求增长。随着芯片制造商加大对更先进芯片系统的投资，与AI相关的芯片设计需求大幅增长。与此同时，包括亚马逊和谷歌在内的科技巨头也在加快自研芯片的步伐。

按业务划分，设计自动化业务营收为20.03亿美元，同比增长53%;设计IP业务营收为4.74亿美元，恢复同比增长，增幅为11%。据悉，设计自动化业务包括先进硅芯片设计、验证产品及服务、Ansys产品、系统集成产品及服务、数字、定制以及现场可编程门阵列(FPGA)集成电路设计软件、验证软件和硬件产品、制造软件产品以及其他业务;设计IP业务则包括逻辑库、嵌入式存储器、有线接口IP、存储器接口IP以及安全IP。

新思科技首席财务官Shelagh Glaser表示“这种增长真正的基础是我们所看到的强劲设计环境，而推动这一增长的主要因素就是AI。”“客户正在构建越来越复杂的芯片，而且开发周期越来越短。而我们提供的工具可以帮助他们简化这种复杂性。”该公司预计，设计IP业务将在第四财季进一步实现环比增长。

新思科技总裁兼首席执行官Sassine Ghazi表示“AI正在推动前所未有的复杂性，并不断增加对硅IP和工程解决方案的需求，而这些解决方案对于交付下一代AI计算、基础设施以及实体AI系统至关重要。在完成对Ansys的变革性收购一年后，我们正在专注执行战略，进一步巩固我们的领导地位，并持续积蓄增长动能。”

展望未来，新思科技预计，第四财季营收为25.3亿至25.8亿美元，预测区间中值为25.55亿美元，基本符合分析师平均预期;预计调整后每股收益为4.10至4.16美元，预测区间中值为4.13美元，好于分析师平均预期的4.0美元。

此外，得益于AI驱动的需求持续强劲，新思科技上调了全年业绩指引。该公司将全年营收指引上调至96.9亿至97.4亿美元(此前指引为96.25亿至97.05亿美元)，好于分析师平均预期的96.8亿美元;上调全年调整后每股收益指引为15.04至15.10美元(此前指引为14.72至14.80美元)，好于分析师平均预期的14.78美元。

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