美股投资网获悉，陷入财务困境的西班牙制药巨头基立福(GRFS)正积极与银行协商，旨在再融资其2025年到期的3.7亿欧元债券，并延长约14亿欧元(约合14.8亿美元)的循环信贷额度，以此缓解投资者对其偿债能力的忧虑。首席执行官纳乔·阿比亚在接受采访时透露了这一计划，并强调了公司对于保持财务灵活性的需求。

据了解，基立福的首要策略是重新安排即将于2025年到期的债券融资，同时也在探讨延长同年11月到期的10亿美元循环信贷额度。阿比亚指出，尽管公司可考虑使用现金流进行偿还，但更倾向于保持一定的财务宽松度。

这一举措的背景是，全球血浆药物生产商基立福近期成为了财务审查的焦点，尤其是当Brookfield Asset Management宣布放弃对其的收购计划之后。几个月来，Brookfield 一直在努力与 基立福 家族合作，将 基立福 私有化。基立福 家族拥有 基立福 约 35% 的股份。11 月 19 日，Brookfield曾提出一项估值64.5亿欧元的私有化报价，但遭基立福董事会拒绝，此举导致基立福股价大幅波动，该公司股价周三一度暴跌 14%。

因此，基立福的财务状况再次受到审视，尤其是在其2024年自由现金流预测仅为500万欧元，远低于市场预期之后。尽管公司债务(含租赁)已减至92亿欧元，且杠杆率有所改善，但其现金生成能力仍备受关注。特别是6月份从中国销售中获得的17亿美元收益，虽已用于部分债务偿还，但分析师仍对基立福能否顺利偿还2025年3月到期的债券及其他债务表示担忧。

Alantra分析师Alvaro Lenze指出，基立福高度依赖银行支持，因其现金流不足以覆盖债务偿还需求，且过去一年中银行对其及关联金融控股公司Scranton的资金提供持谨慎态度。

然而，阿比亚表示，目前，基立福 仍有信心能够让银行扭转局面，并称该公司已获得多家银行对再融资及扩大融资规模的积极回应，尽管仍有部分银行持保留意见，但公司仍在积极争取。

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美股投资网获悉，据外媒报道，全球最大资管巨头贝莱德(BLK)正试图在快速增长的另类投资领域展开竞争，目前接近达成收购私人信贷集团HPS Investment Partners的协议。外媒援引知情人士报道称，双方已就交易的大致框架达成一致，目标是在感恩节假期后宣布总体条款。

HPS一直致力于今年早些时候的首次公开募股(IPO)，其估值约为100亿美元。其中两名知情人士表示，最终价格将接近120亿美元。

贝莱德的代表拒绝置评。HPS也没有回应置评请求。

此前10月曾报道，贝莱德收购HPS的谈判已进入深入阶段。如果双方未能就估值达成一致，HPS仍可能选择IPO或出售少数股权。

截至第三季末，贝莱德管理着11.5万亿美元资产。若交易达成，贝莱德将拥有逾5,000亿美元的另类资产。HPS管理着超过1000亿美元的资金，是蓬勃发展的私人信贷市场上最大的独立管理人之一。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，电商巨头亚马逊(AMZN)开发了一种新的生成式人工智能，除了文本之外，还可以处理图像和视频，从而减少对人工智能初创公司Anthropic的依赖。

两名知情人士称，新人工智能模型的开发将帮助亚马逊减少对Anthropic的Claude聊天机器人的依赖，后者是亚马逊网络服务(AWS)上的一款热门产品。

据报道，这款代号为 Olympus 的新型大型语言模型将能够理解图像和视频中的场景，并通过简单的文本提示帮助客户搜索特定场景，比如一个获胜的篮球投篮。

上周，亚马逊又向OpenAI的竞争对手Anthropic投资了40亿美元，这与去年9月为利用生成人工智能技术而投资的40亿美元是一致的。

据知情人士透露，亚马逊可能最早于下周在AWS年度客户大会上宣布推出Olympus。

亚马逊一直在试图反驳一种看法，即其竞争对手谷歌、微软和OpenAI在开发生成式人工智能方面处于领先地位。

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美股投资网获悉，Outlook Therapeutics(OTLK)表示，其用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性(AMD)眼部疾病的研究性疗法ONS-5010的临床试验未能达到主要终点，受此影响，该股周三盘前暴跌约82%。

这家总部位于新泽西州伊塞林的生物技术公司援引其NORSE EIGHT试验的顶线数据表示，ONS-5010(也称为Lytenava)在大约两个月后没有达到预先指定的非劣效性终点。

然而，Outlook注意到该药物具有生物活性、视力改善和良好的安全性，并称计划在完成数据分析后，于2025年第一季度在美国重新提交ONS-5010的上市申请。

NORSE EIGHT的数据分析目前正在进行中，预计该研究的三个月数据将于明年1月公布。8月，美国食品药品监督管理局(FDA)拒绝批准ONS-5010用于湿性AMD，理由是具体的生产问题和需要额外的临床证据。

然而，该公司计划明年在欧盟和英国推出该药物，Lytenava已经在这两个地区获得了治疗湿性AMD的许可。

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美股投资网获悉，英特尔(INTC)周三表示，其与美国政府达成的78.6亿美元补贴协议，限制了该公司在成为独立实体后出售其芯片制造部门股权的能力。

美国商务部周二宣布向英特尔提供补贴，这是向包括台积电在内的该行业提供的 390 亿美元补贴的一部分，以及其他一些旨在振兴美国芯片制造业的努力。

英特尔首席执行官Pat Gelsinger9月曾表示，公司计划将芯片制造业务分拆为一家子公司，并对该子公司的外部投资者持开放态度。

英特尔周三在提交给证券监管机构的一份文件中表示，如果英特尔晶圆代工厂被拆分为一家新的私人控股法人实体，英特尔必须持有该部门至少50.1%的股份。如果英特尔代工厂成为一家上市公司，而英特尔本身不是最大股东，那么该公司只能向任何单个股东出售 35% 的英特尔代工厂股份，否则将违反控制权变更规定。

美国商务部发言人表示，政府正在与所有直接接受拨款的机构就控制权变更条款进行谈判。

该文件称，英特尔需要遵守这些限制，才能继续在亚利桑那州、新墨西哥州、俄亥俄州和俄勒冈州开展价值900亿美元的项目，并继续在美国生产尖端芯片。该文件称，控制权的任何变动都可能需要英特尔寻求美国商务部的许可。

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要站在巨人肩膀上。

GLP-1双雄司美格鲁肽和替尔泊肽，2024年合计销售额将突破400亿美元，由此催生的增肌药物市场需求也是巨大的。

礼来手握下一代药王替尔泊肽，与之合作的CDMO、Biotech皆成赢家。礼来（LLY）正急切寻找替尔泊肽的伴侣药物，ActRII抗体成为最佳选择之一。

一家中国Biotech站到礼来肩上。

礼来将负责在美国为来凯医药ActRII增肌减脂药物LAE102执行一项I期临床研究并承担相关费用，而来凯医药保留LAE102的全球权益。这里面信息量好大，让人一时缓不过来。

礼来为何如此看重ActRII增肌减脂药物?在重金收购全球进度第一的Bimagrumab(ActRIIA/B单抗)之后，又出钱出力为全球进度第二的LAE102(ActRIIA单抗)做I期临床，难道ActRIIA/B双靶点还不如ActRIIA单靶点?

LAE102命运系于I期临床数据，如果符合预期，来凯医药(02105)将收获多大金额的BD交易?

ActRII通路中的重点药物 据智慧芽

01 超级身材的秘密

ActRII牛不牛，先看比利时蓝牛。

比利时蓝牛超级身材的秘密，源于生产肌肉生长抑制素(GDF-8)的基因发生突变失效，从而产生更多肌纤维。而ActRII是GDF-8的主要受体，抑制ActRII有望达到比单纯抑制GDF-8类似或更佳的增肌效果。

ActRII存在于脂肪和肌肉细胞中，通过ActRII受体发出的信号会导致脂肪堆积和肌肉萎缩。脂肪组织中，通过 ActRII 受体的激活素信号直接促进脂质储存，是内脏脂肪积累和肥胖的关键驱动因素，因而阻断脂肪细胞中的ActRII信号传导，可促进脂肪代谢;肌肉组织中，通过ActRII受体发出的信号会抑制肌肉生长并促进肌肉萎缩，因而阻断骨骼肌中的激活素信号传导可以促进肌肉再生。总之，阻断ActRII 信号有望在减少脂肪堆积的同时，促进肌肉增加。

ActRII抗体是替尔泊肽的绝配，在增益减重效果同时，还能为GLP-1RA药物造成肌肉流失的缺点打上补丁。多项临床研究和回顾研究的结果表明，GLP-1RA药物受试者减掉的体重中近20-40%为主要由肌肉质量构成的瘦体重(又称去脂体重，Lean Mass)，而肌肉流失会增肌患心血管疾病、骨质疏松症的风险。

2023年7月，礼来以19.25亿美元收购Versanis Bio获得ActRII增肌减脂药物Bimagrumab。今年10月，礼来正式启动Bimagrumab联合替尔泊肽增肌减脂的II期临床试验。

在被礼来收购前，Bimagrumab的IIa期临床试验第48周数据显示，可使受试者脂肪质量减少20.5%(减重效果与替尔泊肽基本相当)，腰围减少9.0厘米，瘦体重增加3.6%，而且患者在停止治疗12周内并未观察到体重反弹。

来凯医药创始人吕向阳博士是Bimagrumab的共同发明人。

02 药王急寻伴侣

吕向阳对ActRII靶点研究已积累超过20年经验，是全球权威专家。按照药物迭代研发的特点，相比Bimagrumab，来凯医药LAE102在安全性和药物机制方面应有改进，这可能也是吸引礼来两边下注的原因。

改进版

尽管靶向ActRII受体能够全面阻断骨骼肌生长抑制信号，但同时也会造成对多种配体的广谱抑制，可能存在潜在的安全性隐患。

Bimagrumab临床II期安全数据

Bimagrumab的副作用包括肌肉痉挛和腹泻，发生在治疗早期，在IIa期临床试验中，有5例患者(14%)因为不良事件而导致研究终止。Bimagrumab是ActRIIA和ActRIIB双靶点抑制剂，这些不良反应到底是哪个靶点引起的?相信礼来也非常希望进行更多验证，所以有意通过临床试验进一步比较。

来凯医药基于ActRIIA/ActRIIB两个Ⅱ型受体针对四个配体(ActivinA、ActivinB、GDF8、GDF11)的活性差异，以及整条通路在不同疾病中的作用，共布局3款ActRII靶向药物，LAE102(ActRIIA单抗)主攻增肌减脂，LAE103(ActRIIB单抗)、LAE123(ActRIIA/B单抗)适应症主要是肌肉萎缩症及其他疾病适应症。

根据来凯医药公布的DIO模型，LAE102和LAE103都对瘦体重有增加效果，而LAE102更显著，并且LAE102与司美格鲁肽可协同减脂。

LAE102选择单靶向ActRIIA，这种相比Bimagrumab的差异化设计，有可能达到安全性更佳、同时增肌减脂的效果。

皮下注射

ActRII抗体作为GLP-1RA伴侣药物也应该可以皮下注射。

来凯医药则在今年10月启动了LAE102单次剂量递增研究的皮下注射(SC)部分，目标是2024年底前完成单次剂量递增研究。

与静脉注射给药相比，皮下给药对慢病患者长期使用更有优势，也更易与GLP-GLP-1RA药物联用，对拥有GLP-1RA药物的大药企有更大吸引力。

BD金额

2024H1，全球25家Biotech被收购，其中6起并购案超过20亿美元，15起并购案超过10亿美元。收购Biotech的目标，当然是获得对方的核心管线资产。

在减重创新疗法领域，MNC出手更重，也越来越早。去年，Bimagrumab被礼来收购是在IIa期临床完成、IIb期临床入组的阶段;今年10月，礼来14亿美元布局双靶点减重疗法，在KeyBioscience的DACRA(胰淀素/降钙素受体双重激动剂)新分子I期完成、II期还没开始即出手。

BD的临床阶段越来越靠前，国内创新药项目出海也在体现这一趋势。据国盛证券统计，2023年中国创新药License-out，临床前项目占比34%，I期临床项目占比26%，上市后项目占比23%，II/III期临床和申请上市阶段占比均低于10%。

据智慧芽数据，靶向ActRII通路的减重药物全球进入临床阶段的仅有Bimagrumab和LAE102，稀缺资源引得礼来抢先占位。

后GLP-1时代，庞大的增肌需求已不容置疑，ActRII抗体的增肌效果已由Bimagrumab验证，悬念是安全性还有待后续更多临床数据验证。

LAE102的I期临床数据读出至关重要，期待一个超级BD。

来凯医药探索的是一种全新出海模式，MNC先点菜，再看数据买单，而Biotech高潜力管线资产在得到数据背书后，也有资格待价而沽。

GLP-1赛道越来越卷，来凯医药示范的是一种参与热门赛道的正确方式，增肌减脂将是GLP-1赛道差异化和新一代产品竞争力的重点。

本文转自微信公号“阿基米德Biotech”，美股投资网财经编辑李程

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美股投资网获悉，欢聚(YY)发布2024年第三季度财报。财报显示，欢聚Q3营收为5.587亿美元，较上年同期的5.671亿美元下降1.5%;非美国通用会计准则下，归属于欢聚集团控股权益和普通股股东的净利润为6120万美元，较上年同期的8120万美元下降24.6%;摊薄后每ADS收益为1.07美元，上年同期为1.22 美元。

第三季度直播营收为4.395亿美元，较上年同期的4.958亿美元下降11.4%;其他业务营收为1.192亿美元，同比增长67.2%。

核心产品Bigo Live月活跃用户(MAU)为3650万，上年同期为4030万;Bigo板块付费用户总数为162万，上年同期为161万;Bigo板块每付费用户平均收入(ARPPU)为231.4美元，上年同期为253.4美元。

在截至2024年9月30日的季度中，公司回购了343万股ADS，总计1.178亿美元。根据董事会于2024年8月延长的股票回购计划，公司可在2025年11月底之前回购高达4亿美元的股票。

展望未来，欢聚预计2024年第四季度营收将在5.46亿美元至5.63亿美元之间。

周二美股盘后，欢聚股价上涨1.20%，报35.42美元。

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美股投资网财经获悉，据一位知情人士透露，由于星巴克公司(SBUX)的财务表现不佳，该公司许多员工只拿到了该公司最近一个财年总奖金的60%。这位知情人士说，该公司截至9月29日的财政年度财务业绩弱于预期，拖累了许多实现了个人目标的员工的总体薪酬。

另一份文件显示，大多数星巴克员工的奖金是根据个人表现和业务结果平均计算的。奖金通常在12月份发放。文件显示，基于公司业绩的部分是根据收入和营业收入计算的。星巴克最近一个财政年度的收入增长不到1%，而前三年的收入增长都是两位数。综合营业利润下降了约8%。

缩水的奖金体现了星巴克今年经历的销售困境，因为受到普遍通胀影响的美国顾客减少了拿铁的消费。许多游客还抱怨等待时间过长，订单不准确。此外，像许多美国大品牌一样，这家咖啡巨头也因其在中东战争中的立场而受到抵制。

最近一个财年的同店销售额在过去15年里第二次下降，另一次是在2020年，当时新冠疫情的限制让食客们无法外出消费。新任首席执行官Brian Niccol正试图扭转颓势，他承诺让咖啡馆更受欢迎，加快服务速度，并让员工更好地完成工作。

Niccol在公司第四季度财报电话会议上表示“很明显，我们需要从根本上改变我们的战略，以赢回客户。我们有一个明确的计划，正在迅速采取行动，让星巴克恢复增长。”

文件显示，在美国，该公司奖金目标从普通员工基本工资的5%到高级副总裁基本工资的45%不等。企业业绩对高级副总裁及以上职位的薪酬影响更大，这意味着他们的奖金将受到更大的冲击。据一位知情人士透露，与其他职位的员工不同，高级管理人员不会获得绩效加薪。

截至周一收盘，星巴克股价今年上涨了约6%，而标普500指数同期上涨了近26%。

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美股投资网获悉，总部位于芬兰的网络设备供应商诺基亚公司(NOK)周三表示，欧洲最大规模电信运营商之一的德国电信(Deutsche Telekom AG)选择该公司为其在德国北部地区部署超过3000个开放式的网络站点。

据了解，这笔大型网络交易是OpenRAN开放式技术的一次大规模商业部署。OpenRAN技术允许电信运营商从不同设备供应商那里挑选所需部件，而不必从单一供应商那里购买整套设备。根据双方合作声明，诺基亚的技术将与日本信息通信技术Fujitsu的无线通信设备相连接。

OpenRAN，即开放式无线接入网，是一种无线通信网络架构，它的核心目标是通过开放接口和模块化设计来实现无线接入网络(RAN, Radio Access Network)功能的灵活性、互操作性和供应商中立性，主要的应用场景在于移动网络的接入层(如5G基站)和边缘网络部署。OpenRAN 利用开放接口(如 O-RAN Fronthaul 接口)实现不同模块之间的数据交互，确保来自不同供应商的硬件和软件可以互操作。

这家德国大型电信运营商此前已与诺基亚和Fujitsu进行合作，在该国部署OpenRAN测试网络站点。随着彼此之间的合作规模不断扩大，诺基亚将用其符合OpenRAN标准的技术取代现有的网络技术供应商。

这笔交易是在诺基亚输掉一笔价值高达140亿美元的重磅交易竞争后所发生的，该交易旨在为美国最大规模电信运营商之一的AT&T推出OpenRAN，而成功获得合作关系的竞争对手则是瑞典电信巨头爱立信。这一竞争失败对于这家芬兰运营商来说是一个重大打击，尤其是它之前就已经接受了OpenRAN。

诺基亚移动网络业务总裁托米•尤伊托在一份声明中表示“当其他公司谈论开展OpenRAN大型项目时，诺基亚实际上正在大规模开展该项目。这对诺基亚来说是一笔重大交易，因为我们被欧洲最大规模的这家网络运营商选中，以扩大我们的合作关系。”

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美股投资网获悉，巴克莱银行表示，如果美国司法部对谷歌(GOOGL)的反垄断诉讼按照目前的情况发展下去，苹果(AAPL)最终可能会受到“附带损害”。

上周，美国司法部正式要求谷歌剥离Chrome浏览器。法院文件显示，美国司法部请求法官裁定谷歌剥离Chrome浏览器，谷歌应被禁止在未来五年内重新进入浏览器市场。美国司法部要求法官在其他补救措施无法恢复竞争的情况下，要求谷歌剥离安卓操作系统。美国司法部还要求法官命令谷歌在未来10年内将搜索结果和信息分发给竞争对手。

此外，美国司法部寻求谷歌停止向苹果支付数十亿美元，以确保成为苹果设备默认搜索引擎;寻求禁止谷歌收购或投资任何搜索竞争对手、基于查询的人工智能产品或广告技术。谷歌则表示，司法部请求远超法律范畴，会伤害消费者、开发者和美国的技术领导地位。

巴克莱银行分析师Tim Long表示“虽然苹果没有直接卷入谷歌与美国司法部之间的法律纠纷，但其结果可能会对苹果的模式产生重大影响。”分析师指出，谷歌支付给苹果的流量获取成本收入可能会受到影响，这对苹果来说是一个重大问题，因为据信它占苹果营业利润的15%左右。分析师予苹果“减持”评级，目标价为184美元。

不过，分析师补充称“虽然最初的数据对苹果的收入和盈利相当不利，但情况可能会发生变化，而且随着时间的推移，苹果可能会用自己的广告栈弥补收入的损失。”分析师还警告称，尽管诉讼可能会经历数年的上诉，并且需要数年的时间才能解决，但有人担心，鉴于“对这项业务没有实质性的披露”，这一比例可能会更高。

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