盘前市场动向

1. 6月17日(周三)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.02%，标普500指数期货涨0.05%，纳指期货涨0.41%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨跌0.15%，英国富时100指数跌0.05%，法国CAC40指数涨0.09%，欧洲斯托克50指数涨0.35%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.83%，报76.68美元/桶。布伦特原油涨0.80%，报79.59美元/桶。

市场消息

美联储6月会议料按兵不动，为新主席沃什任内首次决策。美联储在2026年6月会议上预计将维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，为连续第四次按兵不动，因政策制定者需应对持续的通胀以及价格压力缓解速度的不确定性。此次会议为新任主席凯文·沃什上任后的首次决策。其任命之初市场曾预期偏向降息和政策宽松，但目前市场预期已转向更偏鹰派的立场。尽管美国和伊朗已达成临时和平协议，但油价仍高于冲突前水平，而近期劳动力市场数据指向就业持续走强。投资者将密切关注美联储更新的经济预测，包括“点阵图”，以寻找未来利率路径的信号。不过，许多分析师预计新任主席沃什不会参与此次点阵图预测。今年3月，美联储曾预测2026年降息一次、2027年再降息一次。

城堡证券预警市场严重误判!美联储9月连续加息风险骤升，年内或累计紧缩75基点。城堡证券指出，随着通胀压力日趋顽固且范围扩大，美联储最早于9月启动连续加息的可能性正在上升。该机构宏观策略主管弗兰克·弗莱特在给客户的报告中表示，尽管美伊达成临时和平协议后油价有所回落，但地缘冲突期间累积的通胀压力已变得根深蒂固。他进一步指出，金融条件持续宽松、供应链瓶颈尚未完全修复、劳动力市场再度加速，以及人工智能投资热潮的涌现，多重因素叠加，共同支撑价格压力居高不下。在此背景下，弗莱特预计，美联储主席沃什将在本周三的首场政策会议上释放更为鹰派的信号，加息风险正逐步向9月、12月及2027年3月的时间节点积聚。这一展望较当前市场定价更为激进——利率互换合约显示，市场预期9月加息的概率仅为约三分之一。

华尔街激辩美股前路!乐观派看高标普500至9000点，空头警告涨势面临多重考验。投行Evercore ISI维持其对美国股市的积极展望。该机构认为，投资者持有的大量现金储备有望继续为美股上涨提供支撑，并预计在乐观情景下标普500指数到今年年底可能涨至9000点。“华尔街老兵”亚德尼、摩根大通资管公司则都认为，强劲的企业盈利增长将继续为股市提供支撑。但与此同时，包括城堡证券、PGIM等在内的越来越多华尔街机构开始对风险资产未来走势发出警告。在中东地缘政治风险暂且退场的情况下，美股可能将迎来真正的考验。

美伊本周五签署协议，特朗普称海峡永久免费开放，美伊协议文件数日内公布。美国总统特朗普最新表示，霍尔木兹海峡将于周五(6月19日)全面重新开放，并将永久保持免费航行。他称船只将开始顺利通行，石油开始流通，油价正在迅速下降，股市将快速上涨。特朗普还重申，伊朗不会拥有核武器。美国与伊朗将于周五在瑞士正式签署谅解备忘录。签署后，双方将启动为期60天的会谈，重点讨论尚未解决的问题，包括伊朗核问题。特朗普表示，即使在60天谈判结束后，霍尔木兹海峡也将继续免费开放。特朗普承诺将在数日内向媒体公布与伊朗达成的和平协议文件，并可能召开新闻发布会逐字宣读。他不排除之后会将伊朗核协议提交国会审批。不过，关于海峡是否“永久免费”，美伊双方说法不一。伊朗方面表示，仅同意给予船舶60天的免费通行期，之后计划通过提供航行安全等服务获取收益。伊朗还强调，霍尔木兹海峡的未来管理将由伊朗和阿曼共同决定。

季度现金消耗超营收一半! OpenAI业绩揭示企业AI应用爆发势头，也暴露算力成本重压。有媒体援引一份向股东披露的文件报道称，ChatGPT开发商OpenAI2026年第一季度烧掉37亿美元(即第一季度合计现金消耗37亿美元)，超过该期间57亿美元季度营收的大约一半。而就在此前一天据报媒体道，随着这家ChatGPT开发商为美股市场公开上市做准备，其2025年支出约为340亿美元，这些最新的经营数据无疑令投资者们对这家全球估值最高人工智能应用公司的财务可持续性以及该公司基本面增长前景产生疑问。但是从积极角度来看，OpenAI强劲营收增长数据凸显出全球AI应用需求确实呈现出大爆发，但头部AI大模型公司的商业模式已经进入“强劲营收增长速度、高资本消耗、高折旧压力”并存的重资本AI军备竞赛阶段，即所谓的“营收狂飙与亏损黑洞”并存阶段。

需求遭战争“摧毁”、供应即将井喷!IEA预警2027年油市将滑向“显著过剩”。国际能源署(IEA)周三发布报告称，由伊朗战争引发的石油供应冲击已在一定程度上削弱了全球原油需求，而若冲突能达成持久解决，供应量或将大幅反弹，并可能在明年造成显著的石油过剩局面。在其最新月度石油市场报告中，IEA将2026年全球日均需求增长预期大幅下调至110万桶，较上月预测减少了70万桶/日。报告指出，今年第二季度全球石油交付量骤降500万桶/日，是此次下调的主要原因。与此同时，5月全球石油产量降至每日9450万桶，环比减少60万桶/日，较战前水平大幅缩水1360万桶/日。IEA预计，2026年全球日均供应量将同比减少390万桶，降至约1.024亿桶，但到2027年将强劲反弹至1.103亿桶。该机构指出，需求下滑反映了燃料价格高企和成品油短缺的双重压力，并强调此次地缘冲突的影响早已不再局限于单纯的供给端冲击。然而，IEA同时表示，到2027年，全球供应量预计将大幅增加约800万桶/日，达到约1.1亿桶/日，远超届时日均需求仅增长200万桶、至1.053亿桶的温和复苏水平。

个股消息

微软(MSFT)30亿美元甲骨文算力租约因安全合规告吹， 高盛警告AI基建“脆弱时刻”到了。据报道，出于安全考量，微软放弃了一份价值30亿美元、租赁甲骨文云算力的合作协议。对此，甲骨文周二回应称，报道内容不准确。 微软拒绝置评。知情人士此前透露，微软近期曾与甲骨文就租用后者云基础设施展开谈判，但因安全和合规问题，该交易最终告吹。知情人士表示，这笔交易的价值可能超过30亿美元。受此影响，截至周二美股收盘，甲骨文下跌2.24%，微软下跌1.48%。值得注意的是，市场近期对此类AI基础设施消息高度敏感。此前一周，AI基础设施公司Crusoe应客户要求暂停怀俄明州1.8GW数据中心项目，引发相关股票大跌。高盛合伙人Rich Privorotsky对此警告称，随着市场仓位、杠杆与AI资本支出深度绑定，AI生态循环风险“已难以忽视”。即使是零星的延误、推迟或优先事项变更，也足以迫使投资者重新审视对未来需求的假设。

AI太烧钱，微软也扛不住了考虑引入DeepSeek V4“平替”昂贵模型。据报道，微软正在考虑将DeepSeek V4的微调版本引入其企业AI工具Copilot Cowork，作为目前所使用的Anthropic和OpenAI模型的低成本替代选项。微软透露，公司正在对DeepSeek V4的微调版本及其他开源模型进行深度评估，预计将在未来数周内推出这一低成本模型选项，届时将确认最终选择。微软强调，若最终选择DeepSeek，该模型将仅作为客户的可选方案，并且完全托管于微软Azure云平台。这意味着客户数据将全程留在微软云环境内，并继续受到Azure企业级的安全、合规和数据驻留保护。

英特尔(INTC)18A-P进入风险生产阶段，分析师称其为复苏“关键里程碑”。英特尔周二在檀香山VLSI研讨会上宣布，其新一代18A-P制程节点已正式进入风险生产阶段，即芯片制造从研发走向量产的早期阶段，分析人士将此举称为英特尔复苏的"关键里程碑"。英特尔正式启动其最先进制程节点的生产，距离有望为苹果设备代工部分芯片的目标也更近一步。

谷歌(GOOGL)推出Android 17系统，AI功能将分阶段上线，Wear OS与XR生态同步升级。谷歌周二正式发布Android 17操作系统。虽然新系统已开始向Pixel设备推送，备受关注的多项Gemini人工智能(AI)功能将在未来数月陆续上线。根据谷歌公布的信息，Android 17率先向Pixel系列设备开放，其他安卓手机品牌将在未来数月陆续获得更新。与以往版本相比，Android 17此次升级重点围绕多任务处理、内容创作、游戏体验、安全隐私以及人工智能能力展开，同时也为谷歌未来更高级别的代理型AI(Agentic AI)功能铺路。业内人士认为，在苹果(AAPL)近期发布新一代AI版Siri之后，谷歌正在通过Android 17进一步强化其Gemini生态，以巩固其在移动AI领域的竞争优势。

苹果(AAPL)2027年放大招!计划推出AI版AirPods、折叠屏及20周年纪念版iPhone。据知情人士透露，苹果正在筹备近年来规模最大的产品升级计划。未来两年内，公司计划陆续推出首款折叠屏iPhone、iPhone诞生20周年纪念版机型、搭载摄像头的AI版AirPods以及智能眼镜等多款重磅产品，全面加码人工智能(AI)硬件生态布局。市场分析认为，这不仅将成为苹果新任首席执行官特納斯上任后的首个重大产品周期，也可能决定苹果能否在AI时代重新掌握消费电子行业的创新主动权。

股价坐上火箭!SpaceX(SPCX)上市三日暴涨49%，市值超越亚马逊(AMZN)跻身全球前五。SpaceX连续第三个交易日上涨，市值超过亚马逊，成为全球第五大上市公司。截至周二美股收盘，SpaceX收涨4.8%，上市后累计上涨49%，市值达到2.65万亿美元，比亚马逊市值高出约80亿美元。周二盘中，埃隆·马斯克旗下这家火箭和人工智能公司市值一度超过微软(MSFT)，短暂成为全球第四大上市公司。周三美股盘前，SpaceX继续上涨约2%。

重要经济数据和事件预告

20:30美国5月零售销售月率。

22:00美国5月季调后成屋签约销售指数月率。

22:30美国截至6月12日当周EIA原油库存变动。

次日02:00美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要。

次日02:30美联储主席召开货币政策新闻发布会。

业绩预告

周四盘前埃森哲(ACN)、克罗格(KR)

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在人工智能军备竞赛中，存储器绝非“配角”。美股投资网获悉，美光科技(MU)近日再次收到来自华尔街掷地有声的认可，看多研报纷至沓来。周一，TD Cowen分析师克里什·桑卡尔将其目标价从660美元大幅上调至1500美元。投资者正在消化“DRAM需求上行”与“定价权周期拉长”的逻辑，而股价也毫不意外地应声大涨。

桑卡尔在华尔街12304名分析师中排名第13位，此次调升幅度高达840美元，而该股过去一年已累计上涨843%。该机构维持“买入”评级，并在研报中表示，修订目标价基于其对2027日历年每股收益(EPS)达150美元的预测。

截至6月16日收盘，这家拥有47年历史的存储器巨头报1020.76美元，盘中刷新最高价1110.44美元;截至发稿，该股夜盘涨4.67%，报1068.39美元。年初至今，该股累计上涨281.36%，位列标普500指数成分股涨幅第三，仅次于闪迪(811%)和西部数据(308%)。

TD Cowen此番喊出1500美元目标价，不仅是存储器周期上行判断，更在于一套结构性逻辑——关于AI时代存储器的战略价值，以及这一价值何时在财报中兑现。

目标价逻辑定价周期重估 + 结构性需求跃升

这一目标价调整基于两大核心论点，使其区别于传统存储器周期升级报告。

第一，定价时间表修正。该机构此前预计2027日历年上半年将出现一定程度的消化期，但如今这一预期已改变。研报指出，CPU需求促使买家预期定价强势将延续至2027日历年下半年。桑卡尔现预计服务器DRAM价格将在2026日历年第三季度左右见顶——在典型的DRAM周期中，存储器股票往往经历极端繁荣与萧条，价格大幅波动。

第二，更为关键的论点在于TD Cowen明确指出，存储器在AI中的角色是结构性而非周期性。即便考虑SOCAMM规格调整，每吉瓦(GW)功耗所对应的DRAM含量仍在提升——这意味着AI基础设施的建设将驱动存储器强度持续上升，不会像传统服务器周期那样出现均值回归。其2027日历年EPS达150美元的预测，正是基于这一结构性需求已嵌入美光的盈利基础。

其他机构亦同步跟进。RBC资本将目标价上调至1200美元，理由是DRAM上升周期已延续至第12个季度，定价与出货量双双走强。Aletheia Capital更将目标价调至1600美元，并切换至基于2027年预期的市盈率估值框架。Wolfe Research亦将目标价上调至1250美元，预计2026-2027年DRAM和NAND定价将持续上行。

Q2财报多项纪录刷新，为看多逻辑夯实地基

所有目标价上调的财务基石，正是美光2026财年第二季度(截至3月)的业绩——多项指标创下公司历史新高。

营收达238.6亿美元，远超去年同期的80.5亿美元;GAAP净利润为137.9亿美元。DRAM营收188亿美元，同比暴增207%，占总营收79%;NAND营收50亿美元，同比增169%。自由现金流达69亿美元，创下季度历史纪录。美光在营收、毛利率、每股收益和自由现金流等维度均刷新历史峰值。

“在AI时代，存储器已成为我们客户的战略资产。”首席执行官梅赫罗特拉表示。他同时批准将季度股息提高30%——这是管理层对盈利持续性充满信心的明确信号，绝非单季度异常。

Q3指引增长加速度惊人，6月24日财报成试金石

对于将于6月24日发布的2026财年第三季度财报，美光指引营收335亿美元，毛利率约81%，非GAAP每股收益19.15美元。若该指引得以兑现，单季营收从238.6亿美元跃升至335亿美元，这一环比增幅将创下大型半导体公司史上最快的营收加速纪录之一。

从Q3指引向TD Cowen所设2027日历年EPS 150美元目标推演，路径清晰HBM持续放量、DRAM定价强势贯穿2026下半年、AI基础设施支出无重大扰动——而当前超大规模云厂商的资本开支承诺下，上述条件均未见脆弱迹象。

此外，美光已选定柏克德为其纽约州克莱新制造基地一期的工程、采购与施工伙伴，旨在建设支撑商业需求及美国政府半导体自主优先目标的国内产能。同时，拥有英伟达、Meta、博通及英特尔等公司董事会经验的AI基础设施专家亚历克西斯·布莱克·比约林加入美光董事会，表明公司正构筑与财务动能相匹配的战略深度。

6月24日的财报将是下一场“压力测试”。TD Cowen的1500美元目标价所传递的信心在于存储器在AI时代的作用，已永久性地抬升了美光盈利能力的“天花板”。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，美国最大的国防承包商之一 L3Harris (LHX)已选定投行，为其旗下的导弹业务部门 Axyv 的 IPO 提供牵头服务。

知情人士表示，摩根大通和摩根士丹利正主导此次发行。其中一人透露，此次上市可能募集高达 20 亿美元的资金。

知情人士称，该公司已于 4 月份秘密提交了上市申请，最快可能在下个月上市。此外，未来还可能有更多银行加入承销商阵容。

知情人士同时表示，目前审议仍在进行中，IPO 的具体细节仍可能发生变化。

根据 L3Harris 的一份声明，美国国防部在 4 月份以可转换优先股的形式，向该导弹解决方案业务投资了 10 亿美元，该优先股将在 IPO 时转换为普通股。

在此之前，埃隆·马斯克旗下的 SpaceX 进行了轰动性的首次公开募股，在上市仅第三天，其市值就超过了亚马逊。在这股热潮的推动下，L3Harris 也加入了今年日益壮大的上市企业行列。SpaceX 的强劲表现(其股价近期较 IPO 发行价上涨了约 50%)进一步激发了市场对航空航天、国防概念股以及标榜人工智能(AI)的公司的热情。

声明显示，IPO 完成后，L3Harris 仍将是 Axyv 的控股股东，而此次发行所获得的资金将用于资助固体火箭发动机生产设施的扩建和现代化改造。

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美股投资网获悉，汇丰控股(HSBC)正在将人工智能(AI)战略推向新阶段。周三，该行宣布与Alphabet(GOOGL)旗下的谷歌云达成一项多年期合作协议，计划在未来两年内利用AI新增约200项任务的自动化处理，并期待从中挖掘出可观的收入与效率红利。

根据汇丰的介绍，谷歌云及谷歌DeepMind的工程团队将协助汇丰识别并推进一批“优先项目”，这些项目中的每一个都有潜力带来超过1亿美元的收益增长或效率提升。在技术层面，汇丰将接入谷歌的Gemini大模型，目前已在谷歌云上运行600个应用程序。

汇丰表示，此次合作将聚焦三大核心方向个性化财富管理支持、金融犯罪风险管理，以及借助AI赋能一线员工决策，减少行政和会议准备所占用的时间。这反映出，在全球银行业技术竞赛白热化的背景下，各银行正加速将AI融入核心业务，以抢占竞争先机。

汇丰行政总裁艾桥智在声明中表示“与谷歌云这样的伙伴合作，能为我们员工配备面向未来所需的技术工具，也有助于汇丰打造更简洁、更敏捷、更高效、更人性化的服务体系。”

这一消息发布前，艾桥智曾在今年5月敦促员工积极拥抱AI，同时警示该技术“将淘汰部分岗位，也将创造新的岗位”。

汇丰此举是全球银行业加速AI军备竞赛的最新缩影。近几个月来，多家大行高管愈发坦率地谈及AI对就业的冲击。摩根大通(JPM)首席执行官杰米·戴蒙已表示技术将淘汰部分职位;花旗(C)首席执行官简·弗雷泽则警告，某些岗位可能不再被需要;高盛(GS)总裁约翰·沃尔德隆也形容，银行的部分人力岗位在自动化面前颇为脆弱。

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美股投资网获悉，随着人工智能(AI)产业从聊天机器人向智能体化AI(Agentic AI)加速演进，华尔街开始重新评估服务器CPU市场的长期增长空间。

知名投行伯恩斯坦最新发布研究报告称，智能体化AI时代将显著提升数据中心对CPU的需求，因此将2030年全球服务器CPU市场规模(TAM)预测从1370亿美元大幅上调至2230亿美元，并同步上调AMD(AMD)、Arm(ARM)及英特尔(INTC)的目标价。

其中，伯恩斯坦将Arm目标价由300美元上调至500美元，维持“跑赢大盘”评级；将AMD目标价由525美元上调至600美元，同样维持“跑赢大盘”评级；英特尔则维持“与大盘持平”评级，但目标价从65美元上调至100美元。

与此同时，拥有Arm控股权的软银集团目标价也被上调至11200日元，高于此前的8200日元。

AI从“聊天机器人”迈向“智能体化AI” CPU重要性显著提升

伯恩斯坦分析师David Dai团队指出，当前AI产业正从“生成式AI 1.0时代”向“生成式AI 2.0时代”过渡。

如果说ChatGPT等聊天机器人代表的是AI 1.0，那么能够自主规划任务、调用工具并执行复杂工作流程的智能体化AI，则代表AI 2.0的发展方向。

分析师表示，智能体化AI需要完成大量任务协调和执行工作，其对CPU资源的依赖远高于传统聊天机器人。伯恩斯坦指出“智能体化AI涉及高度自主的任务编排和执行，因此相较于GPU，会显著增加CPU工作负载。”

报告显示，传统AI数据中心中CPU与GPU的配置比例通常约为1:4甚至1:8，但随着智能体化AI快速普及，这一比例有望提升至1:1甚至更高水平。换言之，每新增一颗GPU，未来可能需要配套更多CPU资源。这也意味着过去几年被GPU光芒掩盖的CPU产业链，有望重新成为AI投资的重要受益方向。

2030年服务器CPU市场规模或较2025年增长六倍

基于上述判断，伯恩斯坦将2030年全球服务器CPU市场规模预测大幅上调至2230亿美元。相比之下，2025年全球服务器CPU市场规模预计仅为370亿美元。这意味着未来五年市场规模有望增长约六倍。

该预测基于以下核心假设，即到2030年全球AI数据中心资本支出达到3.5万亿美元以及AI推理场景下CPU与GPU配置比例达到1:1。

分析师指出，此前预测的1370亿美元市场规模如今已经成为悲观情景。在这一假设下，全球AI基础设施投资约为3万亿美元，CPU与GPU比例维持在1:2。

而乐观情景下，如果全球AI数据中心投资达到4万亿美元，同时CPU与GPU比例提升至1.5:1，那么2030年服务器CPU市场规模甚至有望达到3300亿美元。

Arm被视为智能体化AI时代最大受益者

在所有受益标的中，伯恩斯坦最看好Arm。分析师认为，Arm架构凭借出色的能效优势，天然适合智能体化AI时代的数据中心需求。

随着AI系统规模不断扩大，降低能耗已经成为数据中心运营的重要考量因素，而Arm在这一领域拥有明显优势。更重要的是，Arm正在从单纯的IP授权模式逐步向CPU产品开发领域延伸，希望分享更多产业价值链利润。

伯恩斯坦此前预计Arm到2030年相关业务收入可达150亿美元，而在上调服务器CPU市场规模预测后，该机构已将这一数字提高至220亿美元。报告指出“Arm将成为智能体化AI推动CPU复兴趋势下最重要的结构性受益者之一。”

AMD与英特尔同样受益 但AMD优势更加明显

伯恩斯坦同时认为，AMD与英特尔也将受益于数据中心服务器需求持续增长。

不过从产品竞争力角度来看，AMD仍保持领先地位。分析师表示，目前AMD的服务器产品组合在性能与能效方面依然优于竞争对手，因此有望继续扩大市场份额。

由于伯恩斯坦此前对AMD业绩预测已经充分考虑服务器市场增长因素，因此此次盈利预测调整幅度相对有限。相比之下，英特尔未来业绩预期获得更大幅度上调，因此目标价提升幅度更为明显。

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美股投资网获悉，花旗银行上调了半导体设备厂商应用材料(AMAT)、泛林集团(LRCX)和科磊(KLAC)的目标价，并表示其强烈看好 NAND 设备的需求前景。

周三美股盘前，应用材料股价上涨 4%，而科磊和泛林集团涨幅均超过 3%。

该机构指出，所需 DRAM 与可用供应之间日益扩大的缺口，正推动键值(KV)缓存转储等补充解决方案的采用。

花旗分析师表示“我们目前预计，在乐观情景下，2026、2027 和 2028 年的全球晶圆厂设备市场规模将分别达到约 1450 亿、2000 亿和 2500 亿美元，这意味着 2028 年还将实现 25% 的稳健增长。鉴于台积电和存储芯片制造商持续面临的产能限制与扩产计划，以及英特尔和三星代工厂近期的进展，我们对 2028 年的晶圆厂设备前景持更积极的态度。”

花旗表示，智能体人工智能(Agentic AI)的兴起正在引发 NAND 需求的“结构性增长”，因为随着内存需求的飙升，DRAM 的供应正日趋紧张。

“多步骤推理工作流正在急剧扩大键值缓存的占用空间，使得总内存需求远远超出了高成本 HBM 和 DRAM 所能高效支撑的范围，尤其是在 DRAM 供应受限且价格高企的环境下……这并不意味着需求转弱，反而突显了所需内存与可用内存之间不断扩大的缺口。因此，我们看到各大公司正在加速采用补充解决方案，例如键值缓存转储——即是将中间模型状态转移到成本更低、容量更高的存储层。”

花旗指出，结合 HBF 和 XL-Flash 等高性能 NAND 的持续创新，这一转变对 NAND 需求构成了结构性利好。因为无论是云计算还是端侧应用，都越来越依赖 NAND 来扩展容量、控制成本，并支持智能体人工智能日益复杂的工作负载。

业绩指引

展望未来，花旗首次引入了对应用材料、泛林集团和科磊 2028 日历年的业绩预测，并基于 2028 日历年的盈利能力调高了它们的目标价。

应用材料花旗将其目标价从 550 美元上调至 710 美元。该机构模拟其 2027 和 2028 日历年的总营收将分别同比增长 30% 和 22%，其中半导体工艺领域增长 35% 和 25%，全球服务支持领域增长 14% 和 13%。

泛林集团分析师将其目标价从 315 美元上调至 450 美元。“我们预计其 2027 和 2028 日历年的总营收将分别同比增长 28% 和 22%，其中晶圆制造设备系统增长 36% 和 25%，客户支持业务增长 12% 和 13%。”

科磊该投资机构预计其 2027 和 2028 日历年的总营收将分别增长 24% 和 22%。其中半导体工艺控制系统增长 28% 和 25%，半导体工艺控制服务增长 14% 和 14%，电子封装和元器件业务增长 15% 和 15%。花旗基于 2028 日历年每股收益应用 40 倍市盈率，将其目标价从先前的 206.4 美元大幅上调至 290 美元。

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美股投资网获悉，尽管近日原油期货价格因美伊双方达成和平协议共识而大幅下跌，但是美国油气巨无霸埃克森美孚(XOM)在周二美股市场交易中变动不大且截至周二收盘上涨0.67%，主要因此前华尔街金融巨头美国银行(Bank of America)将该股评级从“中性”上调至“买入”，目标价则设定为154美元。在美国银行分析师团队看来，该股自5月中旬以来持续经历回调后，其估值已反映长期布伦特原油价格为每桶65美元左右的比当前低得多定价水平，且较当前水平而言埃克森美孚基本面下行空间有限。

据了解，美国与伊朗即将正式签署一项包含14点要点的谅解备忘录，以期永久结束双方冲突，该临时和平协议将立即解除对伊朗石油出口的封锁以及推动占据全球能源体系20%贸易流量的霍尔木兹海峡重新开放，并为未来60天的最终核协议谈判铺平道路。

周二，布伦特8月原油期货收跌4.21美元，跌幅5.06%，报78.96美元/桶，三个多月首次跌破每桶80美元关口。布油自6月11日起，连续4个交易日下跌，创今年以来最长连跌日。特朗普表示霍尔木兹海峡将于本周五重新开放，美伊双方预计届时在瑞士签署临时协议备忘录，但协议全文尚未公布。此外，摩根士丹利与高盛集团双双下调未来数个季度的油价预测。其中高盛的最新修正判断，认为波斯湾原油出口量将于7月底恢复至战前水平，较此前预估提前一个月。

此番油价跌至3月初以来低位，基本回吐地缘冲突期间的全部涨幅。在美联储本周召开议息会议评估利率政策之际，这无疑缓解了通胀压力。不过，这份临时协议的落地执行仍存在大量未知数，市场多方存疑航道航运安全、通行监管细则尚未明确，这条战前承担全球约五分之一原油运输量的咽喉要道能否维持零通行费政策也尚无定论。

相比于大摩和高盛，加拿大皇家银行资本市场对于霍尔木兹海峡能源贸易流量的态度更为谨慎。该机构分析师赫利玛·克罗夫特在报告中提及地缘冲突爆发前的2月27日基准数据，并表示“我们认为，原油运力要恢复至接近战前水平仍需数月时间，霍尔木兹海峡原油运输量峰值或许早已成为过去。”

油价暴跌也难掩价值修复预期，美银在油价下行之际上调埃克森美孚评级至“买入”

由Jean Ann Salisbury领导的美银分析师团队表示，埃克森美孚在二叠纪盆地的稳健执行力，使其拥有相比于同行而言更加清晰的长期增长轨迹。

“即使短期油价下跌，该公司也将从霍尔木兹海峡重新开放中获得大量实际收益，包括在布伦特原油每桶70美元的情况下，有望实现大幅增加年化约33亿美元自由现金流，因为其20%的产量来自中东，且其中大部分处于停产状态。”美银分析师团队表示。

美银还预计，在冲突后的世界中，随着市场波动率持续上升，埃克森美孚完全一体化业务版图的价值将更加凸显;随着更多国家寻求开放与加大力度开发油气田资产，中东不确定性也可能赋予该公司未来在卡塔尔及其他中东国家更强的能源资产谈判能力。

美银表示，埃克森美孚还拥有行业领先的下游业务和可再生能源业务敞口，这很可能将在未来几十年AI基础设施建设带来的强劲储能与低碳能源需求带动之下推动该公司迈向更加强劲增长。

埃克森美孚、雪佛龙与西方石油等传统能源巨头迎来现金流再定价?

美伊和平协议推动布伦特油价跌破80美元，市场当前正评估霍尔木兹重新开放后的油流恢复，但完整复航和生产恢复仍可能需要数周甚至数月;这意味着油价短期战争溢价被挤出，但传统油气股并不一定同步失去投资价值，因为运输、保险、港口、产能重启和库存补库仍会托住中期油价波动中枢。

对于油气巨头们增长前景来说，这也意味着埃克森美孚、雪佛龙、西方石油等能源巨头仍有可观上涨空间，但上涨逻辑已经从“霍尔木兹封锁带来的油价冲击溢价”切换为“油价回落后的低估值修复、自由现金流增长轨迹恢复和地缘风险再定价”。

在三家公司中，埃克森美孚的确定性最高。美银分析师团队将埃克森美孚评级从“中性”上调至“买入”，目标价154美元，理由是近期回调后股价已隐含长期布伦特油价约65美元/桶，下行空间有限;美银还认为，若布伦特70美元/桶，霍尔木兹重开可为埃克森增加年化约33亿美元自由现金流，因为其约20%产量来自中东且多数此前处于停产状态。

以最新收盘的141.86美元股价计算，美银154美元目标价对应约10%潜在涨幅;若按MarketBeat统计的华尔街分析师们平均目标价165.70美元和最高看涨目标价185美元，则对应约16.8%和30.4%更加强劲潜在涨幅。 这也进一步说明埃克森更像“低估值+高质量一体化+中东能源帝国复产预期”的防御型能源龙头，而不是单纯押注油价再度暴涨的高贝塔标的。

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美股投资网获悉，在拉斯维加斯举行的HPE Discover 2026年度大会上，慧与科技(HPE)发布了专为AI推理工作负载设计的新型网络交换机，并宣布西门子能源将采用其与英伟达(NVDA)联合打造的私有云方案。这是慧与科技去年以约130亿美元收购瞻博网络后，首次大规模展示瞻博技术与AI基础设施的深度整合成果。

推理专用交换机瞄准“纵向扩展”场景

慧与科技此次发布的核心产品为HPE Juniper Networking QFX系列交换机，包括两款新品

QFX5140交换机面向AI推理集群和边缘AI部署场景设计，旨在降低AI工作负载的延迟并提升带宽。慧与网络业务执行副总裁、总裁兼总经理Rami Rahim表示，该产品“真正为下一代AI基础设施而生，特别聚焦于边缘推理集群”。

QFX5252交换机托盘专为AMD Helios AI机架级平台优化，提供低延迟、高带宽的交换能力，以最大化AI基础设施性能。

两款产品均纳入HPE AI Factory产品组合。新品瞄准的是网络市场中被称为“纵向扩展”(scale-up)的细分领域——即在单一系统内增加算力或容量，而非通过连接更多机器来提升性能。在此类架构中，客户需将多颗AI芯片高速互联并快速传递数据，以保障AI模型在推理阶段的响应速度。

“网络是AI时代的核心基础”

慧与科技首席执行官Antonio Neri在大会主题演讲中将网络定位为AI时代的基础，并提出了“代理型企业”(agentic enterprise)的远景构想。

“我们的判断是，核心基础在于网络，”Neri在接受采访时表示，“如果无法将正确的基础设施、适当的算力与相应的工作负载和数据连接起来，企业就无法真正实现AI代理化转型。”

Neri还阐述了收购瞻博的战略逻辑。他表示，随着云计算和AI的发展，公司很快意识到“下一个重大机遇和创新前沿就是网络”。他指出，尽管GPU主导了AI基础设施的讨论，但网络层的发展速度远落后于计算能力的进步，“网络层将成为下一波机遇”。

行业分析师对此给予高度评价。HyperFrame Research首席执行官Steven Dickens表示“我认为慧与科技现在毫无疑问是一家网络公司。我们非常清楚地看到，网络已成为公司的核心信条。”

西门子能源成关键客户，AI从概念验证走向生产

慧与科技同时宣布，西门子能源将部署其与英伟达共同构建的AI技术组合，用于私有云环境中运行仿真程序及管理工程任务。

这一合作被视为大型工业企业将AI从概念验证推向实际运营场景的典型案例。分析人士认为，此类企业级AI部署案例的落地，是传统企业客户加速拥抱AI的直接体现，也印证了慧与科技以网络为核心切入AI市场的战略逻辑。

慧与科技正同步扩大与英伟达的合作范围，新增对英伟达AI模型、代理工具及芯片平台的更多集成支持。英伟达的GPU目前承担了全球绝大多数AI模型的训练与推理任务，已成为AI基础设施领域的核心合作伙伴。

竞争格局思科、博通同场角力

在网络设备市场，慧与科技面临来自思科系统公司(CSCO)的直接竞争，而博通公司(AVGO)则同时扮演竞争者和合作伙伴的双重角色，具体取决于产品和服务类别。

值得注意的是，英伟达与思科亦存在紧密合作关系，这使AI网络市场的竞争格局更加复杂。慧与科技能否凭借瞻博的技术积累与深化的英伟达合作，在AI网络市场赢得更大份额，仍有待市场检验。

在云网络市场，慧与科技面临Arista Networks和思科的主导竞争。Juniper在高利润率网络路由产品方面拥有优势，其云客户包括Elon Musk旗下的xAI和甲骨文等。

AI需求驱动业绩爆发，股价年内翻倍

慧与科技正大力押注AI客户以推动营收增长。本月早些时候，公司发布业绩预测超出华尔街预期，理由是AI驱动的服务器和网络产品需求大幅增长。

财报显示，第二财季云和AI收入(含AI服务器业务)增长23%至77.1亿美元。公司将2026财年网络业务营收增长预期上调至68%至73%，AI相关网络订单累计预计可达17至19亿美元。公司还将全年营收增长预期上调至29%–33%，自由现金流目标至少35亿美元。

受此推动，慧与科技股价年内涨幅已超100%。截至6月16日收盘，股价报48.38美元，市值达646亿美元，过去一年累计回报率高达175%。不过，数据显示，已有17位分析师上调了对该公司未来业绩的预期，但根据公允价值分析，该股目前估值偏高。

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美股投资网获悉，据报道，出于安全考量，微软(MSFT)放弃了一份价值30亿美元、租赁甲骨文(ORCL)云算力的合作协议。对此，甲骨文周二回应称，报道内容不准确。 微软拒绝置评。

知情人士此前透露，微软近期曾与甲骨文就租用后者云基础设施展开谈判，但因安全和合规问题，该交易最终告吹。知情人士表示，这笔交易的价值可能超过30亿美元。

谈判破裂凸显了人工智能(AI)蓬勃发展带来的一个日益严峻的现实就连全球最大的科技公司也面临算力紧缺难题。随着AI服务需求激增，微软等云服务提供商之间的竞争日益激烈，他们不仅争夺客户，还争夺运行自身产品所需的基础设施和容量。

这场算力抢夺战催生了一波罕见的合作潮、算力共享协议以及数百亿美元级别的基建大单。

微软近期披露，2026年的资本支出将达到1900亿美元，主要用于扩大数据中心的容量。该公司已向亚马逊寻求帮助，为其GitHub代码开发业务增加容量，以应对近期出现的服务中断问题。

知情人士透露，微软正寻求与其他云服务提供商达成一项或多项协议，以优先向客户提供其Azure云计算资源。其中一名知情人士表示“我们正在四处寻找可租赁的算力资源。”

据报道，微软原计划将部分业务负载迁移至甲骨文云基础设施(OCI)，但甲骨文公有云并未通过联邦风险与授权管理计划(FedRAMP) 认证。该安全框架旨在确保云服务的安全性足以处理美国政府数据。知情人士称，甲骨文当时不愿投入配套改造以取得该认证资质。

据报道，一位甲骨文高管透露，将FedRAMP添加到甲骨文的公共云(而非其已符合该框架的政府云)将是一项巨大的工程挑战。

甲骨文发言人表示“报道中提及的相关细节并不准确”，但并未具体说明不准确之处。该发言人表示“微软既是OCI合作伙伴，也是我们的客户。我们之间有着高度协作且富有成效的合作关系，经常探讨如何进一步拓展我们现有的合作项目。”

知情人士透露，微软仍在评估和探索租赁云基础设施的各种方案。亚马逊和谷歌的公有云已通过FedRAMP认证。

其他大型科技公司也在进行类似的交易。SpaceX和谷歌近日宣布了一项新协议，谷歌将从2026年10月到2029年6月每月向SpaceX支付9.2亿美元的AI算力费用。

截至周二美股收盘，甲骨文下跌2.24%，微软下跌1.48%。

值得注意的是，市场近期对此类AI基础设施消息高度敏感。此前一周，AI基础设施公司Crusoe应客户要求暂停怀俄明州1.8GW数据中心项目，引发相关股票大跌。

高盛合伙人Rich Privorotsky对此警告称，随着市场仓位、杠杆与AI资本支出深度绑定，AI生态循环风险“已难以忽视”。即使是零星的延误、推迟或优先事项变更，也足以迫使投资者重新审视对未来需求的假设。

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美股投资网获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，全球豪车领军者法拉利(RACE)正在把客户们对其新推出的电动跑车——Luce电动汽车的订单用作富裕客户的忠诚度测试，暗示支持这款反响不佳的电动车型可能有助于保留购买更受追捧限量超跑车型的资格。这家豪车领军者在其收藏家网络中传递了一个信息，即购买Luce是通往其他独家且严格限量超跑车型的垫脚石，客户购买的越多，他们就越被视为重要客户。

法拉利方面也证实，在为备受追捧的需求强劲且极度热门车型选择买家时，它优先考虑那些拥有长期、牢固关系的富裕客户们，买家们则可以通过成本较低的批量生产车型来展示忠诚度。

这款名为“法拉利 Luce”的纯电动汽车(EV)三阶段揭幕仪式的最后一环。该车型的揭幕始于去年对核心技术的展示，随后展示了其内饰。Luce 可提供相当于1000多马力的动力，0至100公里/小时(62英里/小时)的加速时间仅为2.5秒，比法拉利搭载 V12 引擎的 Purosangue SUV 还要快。它的最高时速超过310公里。

该车发布前，法拉利在去年交付了令投资者失望的长期目标，并引发了对于它将如何平衡电动技术与仍处于品牌核心地位的内燃机车型的质疑。法拉利2030年的计划将全电动汽车的预期份额减半，至产品线阵容的20%，同时将燃油车型的目标设定为该水平的两倍。

然而，在罗马盛大发布品牌历史上首款纯电动车型Luce后仅一天之后，法拉利在意大利股票市场的股价盘中一度暴跌8%，最终跌幅收窄至6%，创下自2025年10月以来的最大单日跌幅。从设计语言到战略方向，Luce几乎在所有维度上都点燃了争议——而这场争议背后，是一个远比"一款车的审美分歧"更为根本的问题当法拉利赖以成名的12缸引擎轰鸣被电机的静默取代时，这个建立在稀缺性、情感价值和内燃机神话之上的品牌，能否在电动时代延续其独一无二的定价权?

摩根士丹利分析师爱德华·奥宾在Luce发布前已未雨绸缪地将法拉利目标价从357欧元下调至330欧元，维持"与大盘持平"评级，埋下了谨慎情绪的伏笔。但是伯恩斯坦分析师斯蒂芬·赖特曼领衔的团队则在报告中表示"法拉利并非盲目推进，我们知道Luce已经引发了大量好奇心。"他预计，无论是新老客户和收藏家，都足以"确保Luce在法拉利产品矩阵中稳固确立其位置。"

55万欧元的“法拉利限量超跑忠诚度门票”——Luce从争议电动车变成限量超跑通行证

根据媒体最新报道，知情人士称，在法拉利收藏家网络的部分富裕客户范围内，法拉利已开始传达这样一个信息购买售价55万欧元(大约63.6万美元)的法拉利Ferrari Luce，是通往其他独家车型的一块垫脚石。知情人士因隐私原因要求不具名。长期以来，法拉利一直使用这种分配制度，让反复购买其标准超级跑车车型的买家优先获得限量版车型的购买资格，例如售价210万美元的LaFerrari Aperta。

“这就像一家不可能订到位子的餐厅，”收藏级汽车咨询公司Girardo & Co.创始人、前RM Sotheby’s拍卖师和汽车专家Max Girardo在采访中表示。“如果你每周都去，最终他们会给你找一个位子。在法拉利这里，你买得越多，你就越会被当作重要客户对待。”

购买法拉利Luce的建议出现在这款四门汽车上个月坎坷亮相之后。该车发布的设计因其平滑线条和圆润边缘遭遇一波接一波差评，导致股价持续受挫。

对于其首款纯电动车型，这家超级跑车制造商没有采用其惯常的设计师团队，而是选择了苹果公司前设计主管Jony Ive的LoveFrom工作室来设计该车型外观。多位豪车圈资深评论人士批评这一设计平淡无奇，并将其与本田汽车公司和特斯拉公司现有的大众市场车型相比较。

媒体采访了来自意大利到中国的六名以上投资者和收藏家，以了解法拉利在Luce发布后如何与客户沟通的细节。

一名买家表示，法拉利向他明确表示，如果他想保住顶级客户中的位置，购买这款车很重要。另一名收藏家表示，公司正在向许多客户，尤其是潜在新买家传递信号未来获得一款独一无二车型的资格，可能首先取决于购买Luce或价格更低的入门级车型。

法拉利在一封电子邮件回复中证实，在为“备受追捧的车型，例如限量版车型”选择买家时，公司会优先考虑那些与公司拥有“长期、稳固关系”的客户。“在选择客户时，重点放在他或她与该车型的个人联系上，而不是放在这是否提升客户排名上。”

这家年产量不到1.4万辆汽车的制造商长期依靠车型稀缺性作为卖点。这一策略与爱马仕国际等大型高端奢侈品公司的配货策略类似，后者对某些手袋设有很长的候补名单，并偏爱此前购买过较不受追捧商品的忠诚客户。

尽管法拉利正在把Luce呈现为客户提升自身地位的一种方式，买家也可以通过成本较低的量产车型来展示忠诚度，例如Amalfi和296 GTB，其基础价格分别约为24万欧元和29万欧元。

将Luce归入能够作为未来购买路径的车型之中，可能表明这款新电动车缺乏法拉利限量版车型的声望。该策略也给公司带来风险，因为它考验忠诚买家是否愿意支持一款偏离这个意大利品牌标志性内燃机动力系统的汽车。

法拉利的“爱马仕式配货术”——稀缺性、客户排序与富豪游戏规则

所谓的爱马仕配货逻辑，即通过购买标准款、入门款或不那么热门的车型，换取未来稀缺产品的购买资格。Luce被纳入这一体系，既体现法拉利强大的品牌控制力，也暴露出这款电动车本身缺乏限量超跑般的天然吸引力。

“大多数人似乎都讨厌这款车，并说它很丑，”包括法拉利在内的奢侈资产在线平台MillionPlus创始人Paul Welch表示。但“有些人正考虑购买它，只是为了获得未来限量级别的超级汽车的购买资格，并在候补名单上排得更靠前——很多人都在玩这个游戏。”

在罗马发布会后的几天里，首席执行官Benedetto Vigna表示，法拉利已经收到来自诸多现有客户和新客户的订单。

尽管法拉利在汽车制造商中自成一类，但这家总部位于马拉内罗的公司此前也曾遇到车型表现不及预期的情况。1980年至1993年间生产的Mondial通常被视为一款不太成功的汽车，尽管即便是被认为不太受欢迎的车型，往往也会在收藏家群体中获得稳固地位。入门级Mondial配备四个座位和一台中型V8发动机。它被设计用于更广泛用途，但额外重量使其速度低于典型法拉利车型。

根据金融巨头汇丰在本月发布的一项研究数据，汽车是超高净值人士最大的奢侈品支出类别，尤其是在中东地区。法拉利因其独特性、传承和升值潜力而尤其受欢迎。

近年来，在奢侈品市场整体低迷的背景下，价格仍然坚挺。根据莱坊《2026年财富报告》，奢侈类型的超跑豪华汽车价值在过去十年上涨超过30%，同期表现超过艺术品和彩钻价格。

法拉利长期以来的经典收藏家包括洛杉矶Hing Wa Lee Jewelers所有者兼首席执行官David Lee，以及加拿大房地产大亨Luc Poirier。

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