美股投资网获悉，云监控与分析SaaS平台Datadog(DDOG)股价周四飙升23%，该公司公布的第三季度营收超出华尔街预期，并对第四季度给出了强劲的业绩指引。财报显示，Datadog三季度营收为8.857亿美元，同比增长28%，高于预期的8.528亿美元。调整后每股收益为55美分，超出了预期的45美分。

Datadog公布的净利润为3390万美元，合每股10美分。去年该公司净利润为5170万美元，合每股14美分。

该股创下有史以来第二大的单日涨幅，仅次于2023年11月上涨28%的涨幅。

本季度年度经常性收入至少10万美元的客户数量增长了16%。截至三季度末，该公司拥有约 4060 名 ARR 为10万美元或以上的客户，比 2024 年 9 月 30 日的约 3490 名客户增加了 16%。

截至 2025 年 9 月 30 日，公司持有的现金、现金等价物和有价证券总额为 41 亿美元。

Datadog预计第四季度营收将达到9.12亿至9.16亿美元，远超华尔街8.87亿美元的预期。预计调整后每股净收益在0.54美元至0.56美元之间，而市场普遍预期为0.45美元，

随着人工智能驱动的云安全产品需求持续增长，Datadog在过去一年中陆续推出了多项AI技术和安全工具。

Datadog首席执行官奥利维尔·波梅尔表示"Datadog的研发团队正在快速创新，以帮助客户解决AI领域的难题。"

该公司于6月推出了面向站点可靠性工程的Bits AI代理，这是一种能立即调查警报、起草事件响应和状态更新的人工智能助手。Datadog还在夏季为其大型语言模型可观测性功能增加了多项新特性，包括智能体AI监控和扩展的LLM实验。

6月，Datadog还发布了其MCP服务器(用于连接AI代理与数据源)及其基础模型TOTO。

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美股投资网获悉，在芯片设计领域领军者Arm(ARM)公布了好于预期的第二财季业绩及全年指引后，华尔街大行普遍对该股给出积极评级。

财报显示，在截至9月的2026财年第二财季，Arm总营收大幅增长34%至11.4亿美元，好于市场预期的10.6亿美元。营业利润同比猛增155%至1.63亿美元，营业利润率达14.4%(远高于上年同期的7.6%)。净利润同比猛增122%至2.38亿美元。调整后每股收益为0.39美元，好于市场预期的0.33美元。

受益于支持天量级AI训练/推理工作负载的全球AI数据中心的扩建或新建进程如火如荼，一股前所未有的“ARM架构浪潮”正席卷全球范围的数据中心——即英伟达CPU加之亚马逊、微软以及谷歌等云计算巨头们加速配置自研ARM架构服务器CPU。这带动了Arm业绩大幅扩张，该公司管理层也因此给出强劲的业绩展望。

Arm预计，第三财季营收为11.75亿美元至12.75亿美元，预测区间中值12.25亿美元高于市场预期的11亿美元;预计第三财季调整后每股收益为0.41美元，好于市场预期的0.35美元。

在Arm公布这份令人欣喜的财报后，多家华尔街大行上调了对Arm的目标价。瑞穗证券维持Arm“跑赢大盘”评级，并将目标股价从180美元上调至190美元。由Vijay Rakesh领导的分析师团队表示“Arm交出强劲财报，并将第三财季业绩指引上调至12.3亿美元/每股0.41美元(市场预期为11.1亿美元/每股0.35美元)，这得益于V9架构渗透率提升、计算子系统及数据中心业务持续走强。”

与此同时，摩根大通维持Arm“增持”评级，目标价由175美元上调至180美元。富国银行维持Arm“增持”评级，目标价由190美元上调至195美元。德银维持Arm“持有”评级，目标价由130美元上调至150美元。杰富瑞则将对Arm的目标价由173美元上调至205美元。

此外，Needham维持对Arm的“持有”评级。由Charles Shi领衔的分析师团队表示“Arm交出了一份业绩超预期且展望积极的财报——不仅第二财季业绩超出预期，第三财季指引也高于市场共识，这主要得益于智能手机版税提前确认、数据中心版税加速增长，以及部分授权协议从第四财季前置。我们相应调降了第四财季的预期。”

分析师指出，新财年展望较Needham先前模型预测仅有小幅上调，整体保持连贯性。分析师及其团队补充道“Arm管理层对ASIC战略的表述仍显审慎，但对软银推动的OpenAI/Stargate合作机遇充满信心，同时本季度来自软银的收入显著增长。”

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美股投资网获悉，根据周四的一篇重磅媒体报道，Facebook母公司Meta(META)预计其2024年整体销售额的10%，即大约160亿美元，来自于投放诈骗信息以及违禁商品的线上广告营销。这篇媒体报道援引Meta的一份内部文件称，这其中包括“欺诈性电商和诈骗性质投资计划、非法网络赌场以及被禁止的医疗产品销售”的相关广告投放。

一名 Meta 发言人表示，该科技公司正在积极处理诈骗类型的广告投放，并称有关2024年整体销售额的约10%来自问题广告的预测“只是一个粗略且过度宽泛的内部估算”。

媒体援引公司内部文件称，此类广告包括为“欺诈性电商和非法、诈骗性的投资计划、非法线上博彩以及一些被全球各国封禁的医疗产品销售”做线上营销以及推广投流，这些文件展示出了该公司如何尝试衡量其社交媒体应用(如 Facebook 和 Instagram)上欺诈广告的普遍程度。

财报数据显示，Meta在2024年实现整体销售额逾1645亿美元。上周，该公司表示，第三季度销售额同比增长26%，达到512.4亿美元，并将全年总费用区间的下限意外上调了20亿美元，作为其在人工智能领域大规模AI数据中心投资建设的重要部分。

尽管在AI大浪潮助力之下，AI助力Meta的数字广告业务营收持续扩张，但是Meta创始人兼首席执行官扎克伯格对于AI的狂热投资却令华尔街感到不安，这也令美股市场长期以来的“科技大白马股”Meta股价上周在公布财报之后的首个交易日暴跌超11%，近五个交易日跌幅接近20%，当前市值约为1.56万亿美元。

虽然Meta的“AI雄心壮志”确实令投资者们感到兴奋——试图在未来整合AI软硬件生态体系，进而一举成为AI大模型、以智能体为主的AI应用软件以及AI智能眼镜领域的最强大领军者，但华尔街分析师们对于这家科技巨无霸的愈发庞大AI资本开支似乎越来越恐慌，尤其担忧短期到中期内的利润率可能持续被侵蚀，一些资深分析师开始下调他们对于Meta未来12个月股价目标点位。

Meta管理层在业绩电话会议上表示，2026年资本支出增幅将“显著超过”2025年，2025年该公司的资本支出最新指引约为700亿美元至720亿美元(从此前给出的660-720亿美元大幅上调)，这些愈发庞大的资本支出基本上集中于AI算力基础设施(比如英伟达AI GPU算力集群、数据中心关键硬件设备支出以及Meta自研AI ASIC算力组件等等)。

2025年的总支出预期方面，Meta管理层则进一步将其全年总支出预期的下限提高了20亿美元——而原本的总支出规模本就非常高。在上调后，Meta预计其全年支出将在1160亿-1180亿美元之间，此前这一数字区间则为1140-1180亿美元。

关于诈骗与欺诈广告投放方面，媒体的这篇报道援引2024年12月的一份文件称，Meta每年大约从所谓“高风险”诈骗类型广告中获得大约70亿美元的年化销售额，这些广告明显具有欺骗性并且涉及违反美国广告投放监管规则。报道还援引另一份文件称，Meta 每天向该社交媒体平台的用户们所展示的这类高风险的诈骗类型广告估计达150亿条。

尽管部分文件显示，Meta的核心目标之一是全面减少其社交媒体平台上的虚假广告投放数量，但媒体报道称，其他的一些文件表明，该公司一些高管担心若突然移除这些欺诈性的推广与营收，可能将显著影响其业务预期。

一名 Meta 发言人在声明中表示，公司在其各大社交媒体应用上积极打击诈骗和欺诈广告。“关于公司2024年广告销售额有10%来自有欺诈与博彩相关问题广告的预测，只是一个粗略且过度宽泛的估算，而非明确或最终的数字;事实上，后续审查发现，其中许多广告本质上并未违规”。这位发言人表示。

该发言人表示“不幸的是，被媒体泄露的一部分文件呈现的是一种有选择性的视角，通过仅限于聚焦我们评估这一挑战规模的数据和预测，而非我们为解决这些违规或者欺诈问题所采取的全方位行动，从而歪曲了Meta应对欺诈和诈骗的方式。”

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美股投资网获悉，生物分子诊断公司BillionToOne(BLLN)周四正式登陆纳斯达克，开盘股价暴涨，截至收盘，该股涨幅为81.57%，市值迅速升至近48亿美元，成为政府停摆背景下逆势上市的亮眼新股。

尽管美国证券交易委员会(SEC)受停摆影响审核能力受限，在人工智能带动的市场热度、降息预期及美股创新高的支撑下，IPO活动近月明显回暖，尤其是生物科技与高成长公司备受资金追捧。

BillionToOne此次发行价为60美元，开盘即跳涨至100美元，盘中最高逼近123.45美元。公司发行455万股，募资2.73亿美元，定价明显高于原先49—55美元区间，并在监管允许范围内将发行规模上调20%。联合创始人兼CEO Oguzhan Atay表示，公司选择扩容发行规模，是为了让长期投资者能获得更充足的持仓空间。

BillionToOne 目前位于加州门洛帕克，专注开发基于单分子测序技术的无创产前检测(NIPT)及肿瘤血液检测。财务数据显示，截至6月30日的上半年，公司营收同比增长82%，毛利更是同比翻倍，展现出强劲的商业化能力与增长势头。此次IPO的受欢迎程度，也反映资本市场对高成长医疗科技公司的持续兴趣。

今年以来，多家医疗类企业在美国上市，例如6月挂牌的Caris Life Sciences(CAI)，目前股价仍较发行价高出近四成，显示机构资金对医疗诊断领域依旧保持高度配置意愿。在政府停摆持续、SEC审批程序受限的情况下，BillionToOne的成功上市被视为IPO市场回暖的重要信号。

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美股投资网获悉，近日，ARM(ARM)召开了2026财年第二季度的财报电话会。公司提到，电力已成为所有人的瓶颈。在此环境下，每个人都希望运行能效最高的计算平台。Arm 的能效比竞争解决方案高出约 50%，这在实际性能中得到印证，因此可以看到 NVIDIA、亚马逊、谷歌、微软、特斯拉都在使用我们最好的技术。前所未有的计算需求，目前公开宣布的所有新增算力都基于 Arm，这为公司带来了巨大的增长机遇，也是公司的 Neoverse 业务同比增长超一倍的原因之一。

另外，本季度中国区表现强劲，需求达到历史高位。增长主要来自许可证收入（其中包含一笔大型授权交易），版税也保持稳健增长。目前授权储备充足，但对第四季度的具体预期将下一季度提供更明确指引。大型授权交易（许可证业务）周期通常为 6-9 个月，最终落地时间主要取决于客户需求时点。基于当前资本支出和持续强劲的 AI 周期，对前景保持信心。

Q&A 问答

Q如何看待 Arm 在众多新 AI 数据中心项目中的战略定位及其带来的机会？

A电力已成为所有人的瓶颈。在此环境下，每个人都希望运行能效最高的计算平台。Arm 的能效比竞争解决方案高出约 50%，这在实际性能中得到印证，因此我们看到 NVIDIA、亚马逊、谷歌、微软、特斯拉都在使用我们最好的技术。前所未有的计算需求，目前公开宣布的所有新增算力都基于 Arm，这为我们带来了巨大的增长机遇，也是我们的 Neoverse 业务同比增长超一倍的原因之一。

Q收购 DreamBig 半导体的原因和如何融入扩张计划？

ADreamBig 在以太网和 Arm DMA 控制器方面拥有关键知识产权，有助于扩展网络并扩大对最终客户的产品供应。

Q关联方收入显著增加及与软银 Stargate 项目合作的性质和设计活动变化

AArm 与软银及其合作伙伴在 Stargate 项目上深入合作，为数据中心建设（计算、网络、配电及组装）提供技术，带来巨大业务机会。

Q运营支出增长及新技术战略的投资回报时间表

A相关解决方案需要大量研发投入，但目前收入增长高于运营支出增长，这一点我们已谨慎管理。基于 Arm 的计算需求正处于前所未有的机遇期，我们正在评估所有可能性以确保抓住机会。关于具体产品时间表，将在芯片流片成功、样品返回并获得不可取消客户订单这三个里程碑达成后公布，因为这将是一项我们从未涉足的新业务。

Q软银相关收入的具体金额、未来预期及是否会影响现有许可业务

A第二季度软银相关收入从上一季度的 1.26 亿美元增至 1.78 亿美元，增加了 5200 万美元，此水平可作为未来参考基准。该收入包含 IP 许可和设计服务，其中设计服务利润率较低。该收入流可能持续约一年，之后可能转向芯片销售版税等新模式。若未来开展实体芯片业务，确实可能部分替代当前的许可和服务收入，但后续产品迭代也可形成许可费与版税的叠加收入。这项合作是包括 OpenAI 在内的更广泛 “Stargate” 项目的一部分，应视为持续性收入。

QStargate 项目未来 1/3/5 年维度的收入机会展望如何？Lumex CSS 产品在 9 月发布后为何已产生版税收入？

A自今年 1 月宣布以来，对计算的需求持续增长且已超出初期预期。当前实现该潜力的主要制约在于电力等基础设施。我们正加速投资以把握这一机遇。关于 CSS 这是由于合作方此前已采用过第一代 CSS 方案，双方团队合作紧密，使得第二代方案能快速被采纳并在技术交付后数月内即产生版税，这体现了 CSS 方案显著加速产品上市的特点。

Q云和网络业务在 Arm 版税收入中的占比是否已显著提升？

A上一财年该占比约为 10%。目前基础设施业务增速是其他类别平均水平的两倍，预计将持续增长，15% 至 20% 的占比是合理的预期，且增速快于一年前的预期。Arm 技术正加速渗透至网络栈各环节，包括 DPU、交换机等（如 Bluefield 技术、Tomahawk 和 Arista 交换机），其能效优势成为重要增长动力。

Q未来几年芯片需求及 AI 推理边缘化对 Arm 的影响

A当前数据中心计算主要用于训练，但未来将向推理转变。我们看到边缘侧对 CPU 和 Lumex（配备可扩展矩阵扩展）的需求强劲，这些技术能高效运行 AI 工作负载。Arm 在边缘计算领域具有独特优势一方面电池供电设备是 Arm 的传统优势领域；另一方面我们正推动云边协同，例如与 Meta 的合作确保模型在云和边缘都能高效移植。更多 AI 计算意味着更多边缘计算需求，这对 Arm 是重大机遇。

Q中国区销售增长的主要驱动因素是授权还是版税？下半年授权收入展望如何？

A本季度中国区表现强劲，需求达到历史高位。增长主要来自许可证收入（其中包含一笔大型授权交易），版税也保持稳健增长。目前授权储备充足，但对第四季度的具体预期将下一季度提供更明确指引。大型授权交易（许可证业务）周期通常为 6-9 个月，最终落地时间主要取决于客户需求时点。基于当前资本支出和持续强劲的 AI 周期，对前景保持信心。

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如何识别美股市场异常波动？美国机构出货和吸筹，美股专业信息推送服务推荐使用美股大数据VIP会员 https://Stockwe.com/vip 2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，近日，AppLovin(APP)召开3Q25业绩电话会。公司本季度核心游戏业务模型升级推动营收同比增长 68% 至约 14.05 亿美元;调整后 EBITDA 达 11.58 亿美元，同比增长 79%，利润率达 82%，较上季度提升 1 个百分点，主要得益于经营杠杆效应及外汇波动影响的适度缓解。本季度调整后 EBITDA 的现金流转化率达 95%，略高于第二季度。自由现金流达 10.49 亿美元，同比增长 92%。由于本季度无需支付半年度债务利息(该项支付通常发生在每年第二和第四季度)，自由现金流利润率较上季度有所提升。截至季度末，公司持有现金及现金等价物 17 亿美元。

公司预计 2025 财年第四季度总营收将介于 15.7 亿至 16 亿美元之间，环比增长 12%-14%;调整后 EBITDA 预期介于 12.9 亿至 13.2 亿美元，目标 EBITDA 利润率约为 82%-83%。

公司高管表示，公司正加速引入 AI 技术，以进一步提升广告投放效率与用户体验。目前，公司正将付费推广能力扩展至 Axon Ads 平台，并持续优化新广告主的上手流程和渠道表现。未来，公司还计划引入生成式 AI 广告创意，以增强用户响应率和转化效率。面向长期增长，管理层将重点围绕以下方向推进优化新广告主的转化流程，扩大 Axon Ads 平台的推广覆盖，探索自动化获客模式，并结合 AI 能力和广告密度提升平台整体增长动能。

Q&A 问答

Q 自 10 月 1 日起新签约的广告主主要具有什么特征?相比去年严格筛选的首批 600 家试点合作方，他们的 GMV 是否有所降低，是否意味着用户群体在下沉?

A 新广告主主要通过推荐机制引入，以零售业态为主，虽然整体规模略小于去年严格筛选的试点商户，但差距不大，且覆盖品类更为多元，业态构成相当。

Q 关于今年第四季度的业绩指引，你们是如何参考去年同期的电商季节性数据的?对于现有客户与新增电商客户的表现有哪些假设?

A 去年第四季度是电商业务刚起步、增速异常高的时期，因此今年并不适合直接对比。当前的业绩指引主要基于电商引荐计划的积极表现、业务模型的持续优化、此前在第三季度财报中提及的业务更新，以及常规假日季节性因素，因此对本季度的业绩持较上季度更乐观的预期。

Q 关于转化率大幅提升，是否意味着在 2026 年，即使电商广告主数量显著增加，也无需大幅提升广告展示量就能支撑业务增长?

A 是的。公司现在每天为超过 10 亿用户提供大量广告展示，在净收入模式下，提升转化率是业务增长的关键驱动力。核心路径包括一是持续进行模型优化，这对转化率提升有巨大作用;二是我们刚开始探索将神经网络和人工智能技术应用于广告系统，虽然这一领域能为行业创造实际价值的时间不长，但潜力已非常显著。此外，广告主密度的扩大还能帮助推荐系统更精准地定制内容;生成式 AI 技术未来将用于自动创建适配平台的创意素材，以弥补当前部分广告主直接搬用社交平台短视频素材的不匹配问题，从而进一步提升转化率。

Q 在转化率之外，随着电商加速发展，是否预期供应端也会增长?供应增长的主要驱动力来自哪里，是开发商对更高广告负载的需求、移动游戏参与度提升，还是 MAX 平台功能提升?

A 这是多重因素共同作用的结果。MAX 平台生态正在快速扩张，首先是广告质量提升带来用户体验改善，使用户在沉浸游戏时不再被重复广告打扰，这种体验优化反过来增强了电商购物需求密度，引入更多元化内容既提升用户留存又扩大广告供应量;其次，公司正逐步解锁那些主要依赖内购变现、过去不投广告或只少量投放的发行商，通过为他们提供更高效的变现方式来扩大供应端资源;最终，随着模型优化，同一发行商能触达更多高留存用户，实现更高效的变现，这些因素共同推动供应端自然增长。

Q 电商客户周环比支出增长 50% 的数据非常亮眼，能否提供一些背景信息?比如试点阶段的表现如何?如何评价当前这一增长水平?

A 目前业务刚起步仅一个月，客户需要时间完成像素集成和系统部署，通常上线周期需一周以上，因此当前增长具有滞后性;尽管客户规模尚不及去年试点时期，但 增速依然非常迅猛，显示出强劲的复合增长潜力。

更重要的是，这一增长并非依赖巨额补贴或牺牲用户体验实现，客户反馈和内容质量都保持良好，我们正聚焦优化客户从注册到集成上线的流程，公司希望将 Axon 平台推广给未来客户，同时通过嵌入式 AI 工具支持企业自助完成投放，这显示我们的增长路径健康且具备可复制性，预计在 2026 年正式开放平台，并在随后的季度与年度内真正吸引大批广告主入驻。

Q 当追求数十亿美元级的业务增长潜力时，如何平衡现有核心游戏客户与新电商广告主的需求?引入新竞标者是否会影响游戏广告业务?模型优化能否自动解决这些平衡问题，还是你们会主动限制某些业务增长?

A 我们不会刻意限制增长，而是让平台自然演进。随着广告主密度提升，不仅不会挤压核心游戏广告客户，反而会让游戏业务支出变得更高效。过去依靠重复游戏广告提升转化率的做法效率极低，浪费了大量展示机会;

但当电商等多元广告主加入后，模型可以更精准匹配不同用户意图，让展示资源获得更充分利用。虽然广告展示量可能减少，但游戏客户的 CPM 将随之提升，获得同等甚至更高的收益。同时，随着新广告主带来更多丰富的数据，神经网络模型能进一步提升广告投放的精准度，既惠及电商广告业务，也助力游戏客户获得更优质用户。最终，平台将在扩大利润池的同时强化两端需求，实现整体扩张，而非此消彼长。

Q 关于优化广告主入驻流程和生成式 AI 创意工具，目前进展如何?距离让其中一项工具上线还有多远?或者进展速度如何?这两项工作是否会成为当前推出或引入 GA 的限制因素?还是说它们对拓展更广泛的客户群至关重要?

A 目前 Axon Ads 网站已部署提示词驱动的聊天机器人系统，用于优化广告主输入和平台内部内容审核，相关功能已基本成形，不久即可全面上线。我们持续将多种机器人功能整合进系统，实现自动质量检测和内容标准化;随着用户和数据不断累积，工具会不断改进。

此外，生成式 AI 广告创意也正在测试阶段，鉴于 Sora 2 和 Veo 3 的快速迭代，我们有望在数周或数月内启用 AI 自动生成素材，并交由广告主审核，这将大幅提高创意产能。不过，这些功能并不是平台开放的阻碍因素，真正关键的是确保转化漏斗顺畅、用户入驻体验无缝，且不会因支持需求激增而影响运营，一旦这些标准具备，平台全面开放就会水到渠成。

Q 关于由 App Store 和 Play Store 抽成 30% 向自有支付模式转型，是否可能比预期更早体现收益?这一转变是否已经对第三季度业绩产生影响?

A 目前转型带来的财务贡献还不明显，这一影响需要几个季度才能逐步显现。将抽成比例从 30% 降至个位数虽不现实，但即便按 15% 的水平，也将显著提升部分应用的用户终身价值(LTV)，并让资金重新投入内容开发、利润提升或营销用途。尽管外部支付环境由平台和监管决定，并非我们可控，但我们专注于优化自身工具和模式，第三季度的强劲表现正是模型迭代、模板升级以及广告主与投放规模同步增长所驱动的结果，我们仍对核心业务每年 20%-30% 的增长目标充满信心，而自助服务平台的加入更带来了额外的增长叠加效应。

Q 目前广告主要集中在移动游戏领域，未来是否会向其他媒介拓展?考虑到谷歌广告技术遭遇反垄断诉讼，若 AdX 和谷歌广告管理器等资产未来被拆分出售，Applovin 是否会考虑收购此类资源?

A 我们核心战略始终是为合作伙伴提供最优解决方案。目前我们在服务广告主和游戏发行商方面取得了优异成果，但在更广泛的开放网络出版商及其他应用发行商领域，变现效率依旧偏低，这值得我们进一步探索。

而 CTV 等非游戏场景同样存在变现困境，需求远未满足，因此我们视这些领域为潜在扩展方向。当前行业的关键问题并非供应不足，而是广告需求有限;只要我们能有效引入更多广告主，并保持平台竞争力，就能在拓展新增供应端的同时，惠及广告主与出版商双方。因此，我们未来计划逐步拓展非游戏媒介，但重点仍是做好现有业务，并在需求端取得突破。

Q 随着应用内购买市场和应用内广告市场的增长速度不同，广告主的客户终身价值(LTV)计算方式是否在发生变化?相比一年前，广告收入在整体 LTV 中的占比是否已显著提升?这种变化对公司意味着什么?

A 应用内购买市场较为成熟，而应用内广告市场增长更快，MAX 平台的增速已是应用内购买市场的数倍，因为老牌游戏发行商正借助更高效的变现工具提升增长，而新发行商也在迅速加入广告模式，推动供应端不断扩大、变现效率持续提升。相比之下，应用内购买市场缺乏有效的新变现工具，要推动增长仍需降低平台抽成，但这一变化难在不同平台之间实现统一。因此，公司更专注于通过广告模式为开发者提升推广效率与收入能力，尤其是 MAX 生态下的供应增长，已成为带动整体市场扩张的关键驱动力，同时还将与其他业务板块形成协同效应，加速整体增长。

Q 对于你们提到的电商业务 50% 周环比增长，这是否就是你们判断全面公开测试时机的关键指标?如果不是，还需要哪些条件满足才能实现全面开放?

A 50% 的增长虽然令人兴奋，但并不是我们决定全面开放的唯一指标。我们更关注是否有足够的时间优化客户的转化漏斗，包括注册、邮件推送、工具使用等关键环节，并确保平台内嵌的 AI 机器人和其他支持功能达到质量标准。如果现在匆忙开放，可能会因体验不佳引发用户投诉;因此我们宁愿再耐心打磨，直到平台能为所有类型广告主提供优质的体验。只需再耐心推进优化工作，即可实现。

Q 关于付费营销，你们此前提到有可能加大投入，但从第三季度销售与营销预算来看，似乎尚未大幅推进。未来加大营销投入的时间节点和规模该如何理解?

A 我们目前正在进行小规模测试，未来扩大投入的关键取决于转化率表现和用户终身价值与获客成本的对比。由于我们的业务体量很大，即使投放规模扩大，相对收入占比依然不高，且我们一直采取高效的绩效营销策略，因此不会出现无效支出。当前品牌知名度仍然偏低，若测试验证转化率足够健康，就会加速投放，通过广告来推动用户从注册到上线的全流程自动化，从而维持精简销售团队。

Q 电商业务的转化率或营收利润率是否会与核心游戏业务不同?广告积分等早期激励机制是否会造成短期结构性差异?

A 不会有显著差异。我们提供的广告积分占新客户整体价值的比例极小，可视为与用户增长型营销类似的常规获客成本，因此对转化率的影响十分有限。而且平台通过统一拍卖机制运行，当电商或其他品类的转化率提升时，整个平台将以相同的抽成比例受益，因此更高需求密度有望带来整体转化率和收益的提升。

Q 你们正在扩大在人工智能自动化方面的投入，展望明年的投资重点时，是否预计计算能力需求将持续增长?这会如何影响明年的支出预期?

A我们采用现收现付制。具体来说，我们会提前规划采购，特别是 GPU 这类对交货周期要求更高的部件，通常会提前一年采购。因此，若查看财务报表，会发现基础设施投资存在峰值，但这些支出计入损益表而非资本化。我们对此进行高效规划，避免在收入增长前过度投资，始终保持严格的纪律性。这种做法完全契合我们的企业文化——在业务每个环节都坚持成本纪律。

Q 基于网络的广告服务何时向欧盟广告主全面开放?此外，在第四季度业绩指引中，是否对尚未入驻的广告主作出任何假设?

A 我们目前已能与欧盟广告主合作，但尚未向欧盟用户开放网站或店铺广告库存。由于 GDPR 规定更严格，相关系统建设正在推进中，但这并非当前优先事项。关于指引，我们只基于可控、已知的情况进行预估，因此没有将新增客户带来的增量计入第四季度业绩展望中。

Q 当前在广告主入驻和用户获取方面，面临的主要优化痛点是什么?此外，用户对 Axon 广告管理器最常提出的功能需求有哪些?

A 当前入驻流程的关键优化目标是提升从注册到正式上线的转化率，尤其是在品牌知名度仍受限、推荐码数量有限的情况下，我们正努力减少用户在注册后流失的可能性。至于功能需求，目前反馈数量不多，可能因为新客户还在适应平台，但来自早期客户的功能需求相对较多，未来随着业务增长可能会出现更多需求反馈。

Q 当前国际业务覆盖哪些区域?不同市场的客户行为表现是否存在差异?未来国际扩张的重点将是什么?

A 目前业务已覆盖全球大部分地区，除欧盟地区的网店和网络广告商外，应用广告商已全面布局;中国市场不在覆盖范围内。当前主要活跃市场集中在加拿大、澳大利亚、新西兰等英语国家，这些市场结构与美国相似。随着平台开放，我们将逐步建立日本、韩国等市场的本地化运营体系。语言本地化问题已基本攻克，未来重点在于构建适应不同区域文化和商业环境的运营模式，但用户行为在全球范围内具有共通性，因此商业模式的数学化设计可以自然支持扩展。

Q 第三季度用户表现是否随着工具增强而更活跃?另外，能否介绍一下十月推出的 PSU 计划的背景及受众?

A 客户广告回报率与工具使用效率均在持续提升，从旧版仪表盘升级至 Axon 广告自助平台后，用户理解与投入度显著提高，各项优化累计起效，使我们即使在仅推出一年产品的情况下，也能与深耕行业多年的竞争者同台竞争，并有信心将成功模式复制至更广泛品类。而十月发布的 PSU 计划则是专为工程师团队设立的人才激励和储备机制，既用于留住现有核心人才，也将支持未来工程人才的引进与培养。

Q 当前推荐码是否已全部发放完毕?发放规模将持续至何时?此外，你们如何界定并筛选 “低质量” 广告主?

A 推荐码尚未用尽，我们会根据合作伙伴推荐的客户质量动态发放更多代码，以确保优质引荐伙伴不受限制，同时适度控制节奏为工具建设留出时间;至于广告主筛选标准，目前我们坚持高质量准入机制，必须确保将受众视为高度稳定的大型群体，并培养他们对我们广告的高品质认知。在缺乏竞争的环境下，当用户被单一广告狂轰滥炸时，我们必须确保每条广告对客户都具有极高价值。

Q 从宏观视角来看，随着贵公司核心游戏业务与电商广告业务同步高速增长，且电商领域的转化率可能低于游戏业务，是否担心核心游戏市场的广告库存会因转化率提升而逐步耗尽?此外，若谷歌广告资产出现潜在收购机会，公司是否有意参与?

A 公司认为当前广告主密度仍处于极低水平，距离库存 “耗尽” 仍有很长距离。当前每季度广告支出规模已超 110 亿美元，但对应的广告主数量仅为数千家，而平台日活跃用户超过 10 亿人。因此，随着广告主数量和广告密度提升，数据规模、模型迭代及转化率都将持续改善，且短期内无需担忧供应端瓶颈。至于供应扩张，公司已在研究开放网络与联网电视市场等更广泛发布商生态的变现机会，未来有可能在适当时机同时布局供需两端，但当前仍聚焦于需求侧能力建设。至于谷歌资产出售，未来如若拓展供应端具备战略意义，将会积极评估。

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美股投资网获悉，美东时间11月6日，特斯拉公司(TSLA)股东在年度股东大会上正式批准首席执行官埃隆·马斯克价值1万亿美元的薪酬方案，创下企业领导人历史最高薪酬纪录。据公司披露，超过75%的股东投票支持该方案，标志着董事会、马斯克本人及知名散户投资者历时数周的拉票行动圆满收官。

此项薪酬协议为马斯克成为全球首位万亿富翁铺平道路，并计划在未来十年内将其在特斯拉的持股比例提升至25%以上。要获得全额薪酬，马斯克需完成系列目标，包括大幅提升特斯拉市值、扭转汽车业务疲软态势、推进无人驾驶出租车及Optimus机器人项目等。

马斯克在股东大会现场身着黑色特斯拉夹克登台致辞，面对欢呼人群称“这不仅是特斯拉的新篇章，更是人类历史上从未有过的新书。”这意味着不是延续旧故事，而是彻底重写商业叙事——特斯拉从电动汽车制造商进化为AI机器人+能源生态的综合体。

他强调，特斯拉正加速提升车辆产量，并以前所未有的速度扩大Optimus机器人产能。

此次薪酬投票对特斯拉战略推进至关重要——此前马斯克曾暗示，若无法获得更大控制权，可能减少对公司的投入或转向其他业务。如今随着自动驾驶与人工智能战略深化，马斯克有望继续执掌特斯拉。

截至发稿，特斯拉盘后股价上涨1.5%，此前盘中一度上涨3.4%。截至周四收盘，特斯拉年内股价累计上涨10.42%，略逊于标普500指数16%的涨幅。

值得一提的是，特斯拉当前正面临新的股东提案争议。公司周四表示，需时间审查一项不具约束力的股东投票结果——该提案建议特斯拉投资马斯克的人工智能初创公司xAI。尽管已提交的投票中赞成票多于反对票，但弃权票数量过高导致需进一步讨论。

该提案仅具咨询性质，要求“董事会认为合适的金额和形式”进行投资，特斯拉并无强制推进义务。此前马斯克曾公开支持该投资，并于去年提出以50亿美元收购特斯拉股份的设想。

天价薪酬背后的豪赌华尔街警告VS散户力挺，马斯克赢下关键一役

尽管挪威银行投资管理等机构投资者公开反对，但方案通过仍在意料之中。挪威石油基金表示，赞赏“马斯克先生富有远见的领导所创造的巨大价值”，但将投票反对马斯克的薪酬方案，认为方案可能稀释股东价值，且未能缓解将特斯拉未来押注在马斯克身上的"关键人物风险"。

此外，代理顾问机构ISS和Glass Lewis曾建议否决，认为方案规模过大且可能稀释其他股东权益。一些高管薪酬专家和其他主要股东警告，薪酬方案对投资者构成巨大风险。

专家表示，薪酬方案违背治理原则，不仅因其规模庞大，更因为董事会如此明确地将特斯拉未来押注在一位存在诸多利益冲突、可能巩固对公司不受制约权力的领导者身上。

特拉华大学温伯格公司治理中心创始主任查尔斯·埃尔森表示，特斯拉董事会正被一位“超级明星CEO”“要挟”。

哈佛商学院专注于公司治理的教授克里希纳·帕勒普则认为，薪酬方案通过将马斯克薪酬与股价大幅增长挂钩，并要求他持有所获股份五年，符合股东利益。"数字很大是因为目标很大。"

特斯拉董事会为此展开积极游说，特斯拉董事会主席罗宾·丹霍姆多次接受媒体采访强调投票对特斯拉未来的关键性。股东大会投票前一天，丹霍姆本周三在兜售薪酬方案时反复强调失去马斯克的风险，警告失去马斯克可能导致特斯拉"失去重大价值"，因为公司估值很大程度上依赖于其自动驾驶汽车和人形机器人的未来承诺。

上周摩根士丹利警告，如果马斯克的薪酬方案在股东大会上被否决，特斯拉的股价可能立即遭遇超过10%的大跌。因为方案未获批将被市场视为对马斯克领导力的不信任投票，它还可能给公司的战略前景带来不确定性，并产生加剧关键人才流失的风险。

此前，马斯克公开威胁，如果股东再次否决其薪酬方案，他将离开特斯拉。报道称他曾警告特斯拉董事会成员，可能将重心转向特斯拉以外的旗下其他公司——包括火箭公司SpaceX、人工智能初创xAI和脑机接口公司Neuralink。马斯克本人也在财报会议中强调，需持有公司四分之一股份才能推进“机器人大军”计划。

本周早些时候，嘉信资产管理公司宣布支持方案，部分散户投资者则通过社交媒体扬言将撤资反对方案的券商。包括佛罗里达州行政委员会在内的机构投资者也明确投出赞成票。

韦德布什证券分析师丹·艾夫斯指出，尽管新方案面临盈利挑战，但特斯拉正开启自动驾驶时代的最重要篇章。

史诗级财富跃迁马斯克若达特斯拉8.5万亿市值目标，身家将超全球多数国家GDP

若马斯克实现全部目标，包括将特斯拉市值提升至8.5万亿美元，其在公司的股份价值将达约2.4万亿美元。据亿万富翁指数显示，马斯克当前净资产约4600亿美元，此笔潜在财富将超过除七个国家外的全球所有国家GDP，使其成为人类历史上首位万亿富翁。此次薪酬方案通过，为马斯克在充满挑战的征程上点亮了清晰的前路。

今年马斯克的财富可谓跌宕起伏。今年年初，马斯克与特朗普总统共同出席就职典礼时，其身价约为4500亿美元。然而，此后因马斯克在政府效率部担任要职的政治立场，导致部分潜在特斯拉买家产生疏离情绪，其财富随之迅速缩水。特别是马斯克与特朗普的争执直接引发特斯拉股价暴跌，跌幅创下亿万富翁指数有史以来第二大的单日纪录。

值得注意的是，马斯克财富此后出现回升态势，主要得益于特斯拉股价的复苏以及旗下xAI、SpaceX等私人控股企业估值的显著增长。

但这一财富新方案却遭致长期批评者强烈反对——纽约州审计长托马斯·迪纳波利周四公开表示，此举实为“为不受制约的权力付费，而非为绩效付费”;佛蒙特州参议员伯尼·桑德斯更直言该计划“完全荒谬”。

桑德斯向媒体强调“当普通民众面临房租、医疗、食品杂货及体面退休生活的重重压力时，我们却在讨论如何让一个财富已超过美国底层52%家庭总和的人进一步膨胀。”

回溯过往，马斯克去年提出的数十亿美元薪酬方案曾被特拉华州法官驳回，特斯拉为此提起上诉并将公司注册地迁至德克萨斯州以应对裁决。今年8月，特斯拉董事会又向马斯克支付了价值300亿美元的临时奖金，试图部分弥补此前损失。

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洛杉矶, 2025年11月6日 – Ispire Technology Inc. ("雾麻科技" 或"公司") (NASDAQ: ISPR), 一家在开发和商业化雾化技术及精确剂量方面的领导者,今日宣布其截至 2025 年 9月 30 日的2026财年第一季度财务业绩。

2026财年第一季度财务业绩

• 收入为3040万美元，2025财年第一季度的收入为3930万美元。

• 毛利为510万美元，而2025财年第一季度为770万美元。

• 毛利率为17.0%，2025财年第一季度为19.5%。

• 总运营费用为780万美元，而2025财年第一季度为1290万美元。

• 净亏损为330万美元，而2025财年第一季度的净亏损为560万美元。

我们2026财年第一季度的业绩表明，我们在2025财年采取的加强财务基础、推动Ispire实现可持续盈利增长的措施已开始见效。”Ispire联席首席执行 官Michael表示，“我们有意决定以质量优先而非数量优先的策略，尽管本季度3040万美元的收入反映了这一战略转变，但运营方面的改善十分显著。我们的总运营费用大幅下降至780万美元，而去年同期为1290万美元，下降近39%;与此同时，净应收账款也从2025财年第一季度的6240万美元下降至2026财年第一季度的4450万美元，降幅约29%。这种改善直接得益于我们对成本控制的严格执行，以及更高质量客户的选择，使得截至2025年9月30日季度的NON-GAAP EBITDA 约为60万美元。我们预计这一趋势将在2026财年持续。

“从运营角度来看，我们的合资公司 IKE Tech 正在全球范围内取得实质性进展，正与欧洲、东南亚及中东地区的监管机构合作，推动将年龄验证技术(age-gating technology)确立为强制性标准。我们也正与多家大型及中型烟草公司就其下一代电子雾化设备的创新 G-Mesh 技术解决方案进行深入洽谈，目标是在未来数月内达成授权及/或合作协议。最后，我们对马来西亚制造工厂的建设进展感到振奋，并期待在2026财年加快投产步伐。”Michael总结道。

Ispire首席财务官Jay Yu表示“本季度标志着我们在财务转型上的一个重要里程碑。运营费用同比从1290万美元大幅下降至780万美元，充分显示出我们的成本优化举措已取得显著成效。与此同时，我们将净应收账款从截至上一财年第一季度余额6240万美元降至截至本财年第一季度余额4450万美元，体现了我们在持续改善营运资金管理、聚焦高质量客户方面的成果。我们将继续通过可持续的现金流创造和资产负债表的持续优化，为股东创造长期价值。”

截至2025年9月30日的2026财年第一季度财务业绩

Ispire 在截至2025年9月30日的2026财年第一季度实现营收3040万美元，而去年同期为3930万美元，同比下降22.8%。营收下降的主要原因是美国市场产品销售下降，以及亚太、欧洲和南非地区电子雾化产品销售减少的综合影响。

在2026财年第一季度，毛利为510万美元，而去年同期为770万美元。毛利率降至17.0%，相比2025财年第一季度的19.5%有所下降。毛利率下降的主要原因是产品结构的变化，在截至2025年9月30日的三个月中，高毛利产品的销售占比减少所致。

2026财年第一季度的营业费用总额为780万美元，而去年同期为1290万美元。

2026财年第一季度净亏损为330万美元，折合每股亏损0.06美元;而2025财年第一季度净亏损为560万美元，折合每股亏损0.10美元。

截至2025年9月30日，Ispire持有现金及现金等价物2270万美元，营运资金为930万美元。

非GAAP财年第一季度净利润/净亏损

Three Months Ended

管理层对非GAAP财务指标的说明

公司认为，披露非GAAP财务信息能够为投资者提供有意义的补充数据，帮助更好地理解公司的经营业绩。对GAAP净亏损的调整主要包括管理层认为不反映公司持续经营表现的非现金支出和非经常性项目。以下非GAAP财务指标应作为对最直接可比的GAAP财务指标的补充信息，而非替代。我们相信，当这些非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标(净利润或净亏损)结合使用时，能够为管理层和投资者提供有价值的补充信息，有助于跨报告期评估业绩、识别影响业务的趋势，并预测未来表现。需注意，这些非GAAP财务指标可能与其他公司采用的非GAAP财务指标不同。

具体调整项目包括

• 信用损失费用一种非现金项目，反映根据公司CECL(当前预期信用损失)模型计提的准备金，可能会随着公司累积更多历史经验而显著波动;

• 所得税费用可能会因不同地区的利润分布及应税时间差异而变化;

• 基于股份的薪酬与股权激励相关的非现金支出;

• 存货减值针对部分滞销或过时库存的非现金减值计提;

• 折旧与固定资产相关的非现金费用;

• 债务发行成本摊销与贷款相关的非现金摊销费用。

财报电话会议

公司将于 2025年11月6日星期四 22:00 召开电话会议，讨论财务业绩。

雾麻科技管理层将主持电话会议，随后将进行问答环节。

日期2025年11月6日星期四

时间22:00

参会详情如下

建议在电话会议开始前15分钟接入，以方便注册。

关于 Ispire Technology Inc.

雾麻科技从事品牌相关雾化产品的研发、设计、商业化、销售、营销和分销。公司在全球范围内拥有或从关联方获得了200多项发明/设计专利的许可。雾麻科技的产品以Aspire品牌进行销售，主要通过其分销网络在全球范围内销售(美国、中国和俄罗斯除外)。雾麻科技目前在美国、加拿大、德国和南非销售其相关雾化硬件。请访问www.ispiretechnology.com，并在Facebook、Twitter、Instagram、Linkedin、Pinterest和YouTube上关注我们。公司网站、任何其他网站或任何社交媒体上包含或可通过这些网站访问的任何信息，均不构成本新闻稿的一部分。

前瞻性声明

本新闻稿包含根据经修订的1933年《证券法》第27A条以及经修订的1934年《证券交易法》第21E条和1995年《私人证券诉讼改革法》规定的前瞻性声明。这些声明旨在受到上述条款所创设的安全港条款的保护。前瞻性声明基于某些假设，并描述公司未来的计划、战略和期望，通常可以通过使用“相信”、“期望”、“可能”、“将”、“应该”、“会”、“寻求”、“打算”、“计划”、“目标”、“项目”、“估计”、“预计”、“战略”、“未来”、“可能”等前瞻性词汇来识别，尽管并非所有前瞻性声明都含有这些识别词。除历史事实之外的所有声明，包括关于公司战略、前景、财务状况、运营、成本、计划和目标的声明，都属于前瞻性声明。可能导致公司实际结果与前瞻性声明中指示的结果存在重大差异的重要因素包括但不限于以下风险和不确定性公司是否能够成功重新进入美国传输系统市场;公司申请的PMTA会被批准或拒绝;公司与Touch Point Worldwide Inc. 和 Chemular Inc.(“合资企业”)的合资企业是否能够成功实现其预期目标;合资企业在电子烟技术领域的创新能力或为雾化设备开发年龄验证技术的能力;公司能否及时收回应收账款;公司的业务战略;公司将 Ispire ONE™ 推向市场的能力;Ispire ONE™ 是否能够成功实现其目标;客户是否能够从 Ispire ONE™ 中获得预期的好处及其产品在市场上的成功;Ispire ONE™ 的安全性验证;以及在公司截至2023年6月30日年度的10-K年度报告中“风险因素”、“财务状况和运营结果的管理讨论和分析”、“前瞻性声明的警示注释”中以及公司向美国证券交易委员会提交的其他文件中所描述的风险和不确定性。您不应仅依赖前瞻性声明作为未来事件的预测。本新闻稿中的前瞻性声明仅与新闻稿发布之日的事件或信息有关。我们无义务在新闻稿发布之日后更新或修订任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他情况，或者反映未预料到的事件，除非法律要求。您应当理解，我们的实际未来结果可能与我们所预期的大相径庭，因此应当结合全面信息来阅读本新闻稿。

雾麻科技

未审计合并资产负债表(以美元为单位，除股数和每股数据外)

雾麻科技

未审计合并运营和综合损失表(以美元为单位，除股数和每股数据外)

如需更多信息，请联系IR Contacts:

KCSA Strategic Communications

Phil Carlson

212-896-1233

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PR Contact:

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570-209-2947

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盘前市场动向

1. 11月6日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.02%，标普500指数期货涨0.09%，纳指期货涨0.06%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.08%，英国富时100指数跌0.37%，法国CAC40指数跌0.44%，欧洲斯托克50指数跌0.04%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.64%，报59.98美元/桶。布伦特原油涨0.49%，报63.83美元/桶。

市场消息

美股繁荣只是假象?“泰坦尼克”凶兆浮现，小心冰山！尽管过去一周左右出现了一些温和的疲软，但美国主要股指周三的交易价格仍距离历史高位区域仅有几个百分点的差距。然而，根据SentimenTrader周三发布的一份报告，市场表面看似风平浪静，实则可能暗流涌动。近期，一系列与参与上涨的股票数量有关的不祥之兆密集出现。报告称，此前这些信号的集群出现，都预示着股市将迎来一段持续的疲软期。在过去的五个交易日中，“纳斯达克泰坦尼克综合症”已闪现四次。与此同时，另一个备受技术分析师关注的市场宽度指标“兴登堡凶兆”也触发了两次。SentimenTrader的报告指出，当这两个信号中的任何一个或两者在五个交易日内合计触发五次或以上时，通常预示着麻烦即将来临。

砸数十亿贷款后，德银正秘密布局“做空AI泡沫”!德意志银行正在探索对冲其数据中心风险敞口的方法，此前该行已向该行业提供了数十亿美元的贷款，以满足人工智能和云计算的需求。该行正在研究多种选择，包括做空一篮子与人工智能相关的股票，通过押注该领域公司的下跌来帮助减轻下行风险。该行还在考虑通过一种称为合成风险转移(SRT)的交易，利用衍生品购买部分债务的违约保护。据悉，德银的投资银行业务在数据中心融资上“下了重注”。然而，AI基础设施的支出规模引发了人们对泡沫正在形成的担忧，一些人甚至将这股热情比作互联网泡沫破裂前的景象。

特朗普关税若被废除，美股将触发“火箭”行情?美国最高法院大法官周三对特朗普单方面实施全面关税的权力表现出明显疑虑，消息一出，美股应声上涨。如果最高法院最终裁定特朗普无权绕过国会发动贸易冲突，那么周三的行情可能只是市场狂欢的序曲。一旦关税被推翻，对市场无疑是天大的利好。无论大小企业，都能摆脱这一整年都在吞噬企业利润的进口税负担。更重要的是，此举将彻底驱散通胀的阴影，扫清美联储在制定货币政策路径时最大的顾虑。

美联储理事米兰重申当前利率过高，未来应考虑进一步下调。米兰表示，10月美国私营部门就业数据“令人惊喜”，但他同时强调当前利率水平仍偏高，未来应考虑进一步下调。米兰表示，就业数据虽有回升，但规模依然有限，工资涨幅持续放缓，劳动力需求也明显降温，不如周期性高点时期强劲。他认为，这些迹象表明当前利率“可能比现有水平更低才算合适”。米兰近期多次公开呼吁进一步降息，并在今年9月和10月美联储仅下调利率25个基点时投下反对票，主张下调50个基点，认为当前政策力度不足。

美国政府停摆冲击航空业，FAA拟削减40座主要机场10%航班。美国交通部长Sean Duffy表示，由于美国政府停摆已持续创纪录的第 36 天，出于对空中交通管制安全的担忧，他将下令美国 40 个主要机场削减 10%的航班。这一激进计划迫使各航空公司必须在 36 小时内大幅削减航班。截至发稿，美股航空股盘前多数下跌。

个股消息

马斯克薪酬方案投票在即，特斯拉(TSLA)进入高风险时刻。特斯拉将于美东时间11月6日召开年度股东大会。届时，股东们将就董事会提出的严峻选择进行投票，要么支持给予马斯克最高1万亿美元的薪酬方案，要么承担他可能离开的风险——而这可能导致该公司股价暴跌。值得一提的是，马斯克在周四的投票中手握一个可能具有决定性的工具——他自己持有的15%股份。此外，约40%的股份由一直以来忠于他的散户投资者持有，剩余的45%股份则由先锋集团、贝莱德和道富银行等机构投资者持有。这样的持股比例应该足以让该薪酬方案在股东大会上获得通过。

“ARM架构浪潮”席卷数据中心，Arm(ARM)Q2营业利润猛增155%。在截至9月的2026财年第二财季，Arm总营收大幅增长34%至11.4 亿美元，好于市场预期的10.6亿美元;调整后每股收益为0.39美元，好于市场预期的0.33美元;营业利润同比猛增155%至1.63亿美元，营业利润率达14.4%(远高于上年同期的7.6%);净利润同比猛增122%至2.38亿美元。该公司预计，第三财季营收为11.75亿美元至12.75亿美元，区间中值12.25亿美元高于市场预期的11亿美元;预计第三财季调整后每股收益为0.41美元，好于市场预期的0.35美元。截至发稿，Arm周四美股盘前涨近6%。

AI换机潮驱动高端手机需求，高通(QCOM)交出超预期成绩单。在截至9月28日的第四财季，高通当季销售额为112.7亿美元，好于市场预期的107.9亿美元;调整后每股收益为3美元，好于市场预期的2.88美元。与此同时，高通预计，本财年第一季度销售额和调整后每股收益的中值分别为122亿美元和3.40美元，分别高于市场预期的116.2亿美元和3.31美元。高通首席执行官Cristiano Amon表示，当前业绩与预期向好，主要源于消费者为运行AI应用而将中端智能手机升级至高端设备的浪潮。市场正明显分化为基础低端机型和高利润高端机型，而后者历来是高通盈利的主要来源。截至发稿，高通周四美股盘前跌超2%。

Snap(SNAP)Q3业绩超预期，月活接近10亿大关，获Perplexity豪掷4亿美元打造“AI对话即搜索”。截至9月30日的这一财季，Snap总营收约为15.1亿美元，同比增长10%，略高于分析师平均预期的约14.9亿美元。Snapchat三季度日活跃用户数高达4.77 亿，同比增长8%;月度活跃用户数约为9.43亿。此外，Snap宣布与AI搜索领域领军者Perplexity AI Inc.达成一项价值高达4亿美元的合作，将其AI驱动的AI智能搜索引擎整合进Snapchat。截至发稿，Snap周四美股盘前涨超20%。

AppLovin(APP)三季度交出“高分答卷”: 营收猛增69%，现金流充沛，豪掷32亿美元加码回购。财报显示，数字广告科技公司AppLovin三季度营收达14.1亿美元，同比增长8.9%，超出预期7000万美元;每股收益为2.45美元，而市场普遍预期为2.39美元。净利润为8.355亿美元，也超过了此前预期的8.265亿美元。展望未来，AppLovin预计第四季度营收将在15.7亿美元至16亿美元之间，高于此前15.5亿美元的预期。该公司预计调整后EBITDA利润率将在82%至83%之间。截至发稿，AppLovin周四美股盘前涨近7%。

Robinhood(HOOD)Q3净利狂飙271%超预期，但加密货币营收“拖后腿”。财报显示，Robinhood第三季度总净营收同比增长100%，达到12.74亿美元;净利润同比大幅增长271%，达5.56亿美元;稀释每股收益同比跃升259%，达0.61美元，这一数字超过了分析师平均预期的每股0.53美元。该公司第三季度交易类营收同比猛增129%，达7.30亿美元。不过，加密货币营收为2.68亿美元，不及预期。

DoorDash(DASH)Q3利润逊色，巨额开支计划引发增长焦虑。财报显示，在截至9月30日的三个月里，总订单价值增长25%，达到250亿美元，超过分析师平均预估的246亿美元。这一增长创下自2023年中期以来的最大涨幅，DoorDash将其归因于月活跃用户的“强劲增长”。营收同比增长27%至34.5亿美元，同样优于33.6亿美元的市场预期。每股收益为0.55美元，不及市场预期的0.69美元。总成本与支出同比激增23%，至31.9亿美元。由于运营成本持续攀升导致利润不及预期、以及投资者对其增加开支的谨慎态度，截至发稿，DoorDash周四美股盘前跌近10%。

多项收购推动战略布局，量子计算公司IonQ(IONQ)Q3陷“增收更增亏”窘境但大幅上调全年指引。财报显示，IonQ三季度营收达3987万美元，同比增长221.5%，超出预期1288万美元;调整后每股亏损为0.17美元，超出预期0.03美元。第三季度净亏损11亿美元，调整后EBITDA亏损4890万美元。尽管营收超出预期，但由于一系列收购活动，公司亏损仍超出预期。该公司目前预计2025年营收将在1.06亿美元至1.1亿美元之间，高于此前9133万美元的预期。截至发稿，IonQ周四美股盘前涨超6%。

美国超导(AMSC)Q2营收增超20%仍不及预期，虽连续五季盈利但Q3指引平平。财报显示，该公司当季营收约6600万美元，同比增幅超过20%，比分析师一致预期的6785万美元低了2.93%。Non-GAAP净利润为890万美元，这标志着美国超导连续第五个季度实现盈利，打破了自2011年至2024年间持续亏损的局面，2025财年更有望成为自2010年以来的首个盈利年度。展望2025财年第三季度，该公司预计营收将介于6500万至7000万美元之间，Non-GAAP净利润预计超过600万美元。截至发稿，美国超导周四美股盘前跌逾17%。

网络安全领军者飞塔信息(FTNT)Q3核心业务营收增速跌至十年来最低。该公司2025年第三季度总营收约为17.2亿美元，同比增长14%;摊薄后每股收益为0.62美元，上年同期为0.7美元。该公司核心的服务业务板块营收同比增长13%至11.7亿美元，略低于分析师平均预期。这也是飞塔信息至少十年来服务业务营收增速最慢的一次。截至发稿，飞塔信息周四美股盘前跌超9%。

重要经济数据和事件预告

次日00:00 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

次日00:00 美联储理事巴尔参加线上讨论会

次日01:00 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在纽约经济俱乐部发表讲话

次日05:30 2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话

业绩预告

周五早间闪迪(SNDK)、IREN(IREN)、MP Materials(MP)、世纪铝业(CENX)

周五盘前本田(HMC)、Constellation Energy(CEG)

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

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美股投资网获悉，美东时间11月5日盘后，美国超导(AMSC)公布了 2025 年第二季度财务业绩。财报显示，该季度公司实现营收约6600万美元，同比增幅超过20%，比分析师一致预期的6785万美元低了2.93%，增长动能主要源自内生业务扩张及对NWL公司的收购整合。净利润方面，按美国通用会计准则(GAAP)计算为480万美元，折合每股收益0.11美元，虽较2024财年同期的490万美元(每股0.13美元)略有下滑，而非美国通用会计准则(Non-GAAP)下的净利润达890万美元，对应每股收益0.20美元，较上年同期的1000万美元(每股0.27美元)有所调整——这一差异主要源于收购NWL Inc.相关成本的剔除，Non-GAAP数据更精准体现了公司核心运营表现。

值得关注的是，此次业绩标志着美国超导连续第五个季度实现盈利，打破了自2011年至2024年间持续亏损的局面，2025财年更有望成为自2010年以来的首个盈利年度。经营现金流表现尤为亮眼，从2024财年同期的210万美元跃升至2830万美元，强劲的现金流验证了盈利质量。

毛利率方面，本季度超过30%，基于6590万美元营收实现2040万美元毛利，显示成本结构随营收规模扩大持续优化。具体业务线中，电网业务贡献5434万美元营收，成为增长主引擎，风电业务则贡献1152万美元。管理层在保持价格纪律的同时实现营收增速高于成本增速，运营杠杆效应已初步显现。

本季度自由现金流为540万美元，经营活动现金流达1060万美元，资产负债表进一步强化现金及现金等价物增至2.188亿美元，较2025年3月31日的8540万美元显著提升，为后续投资或收购提供了坚实支撑。

美国超导董事长、总裁兼首席执行官丹尼尔·P·麦克加恩表示“第二季度营收同比增长超20%，净利润近500万美元，连续第五个季度盈利且毛利率突破30%，这得益于能源与军事市场订单需求的强劲增长，背后是美国制造业蓬勃发展及关键行业对可靠电力的迫切需求。我们对团队执行力和未来机遇充满信心。”

展望2025财年第三季度，公司预计营收将介于6500万至7000万美元之间，GAAP净利润预计超过200万美元(每股0.05美元)，Non-GAAP净利润预计超过600万美元(每股0.14美元)。

财报发布前，美国超导股价收涨5.56%，报59.42美元，反映出投资者对该公司扭转多年亏损局面的信心。然而，盘后交易中，美国超导股价一度下跌超20%。

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