美股投资网获悉，就在SpaceX(SPCX)以750亿美元创纪录规模登陆纳斯达克、万众瞩目的上市首日(周五)即将开启之际，一批急于同步推出杠杆型交易所交易基金(ETF)的资产管理公司却被监管部门“踩下刹车”，交易所已通知这些机构将发行时间推迟至下周一，以确保IPO平稳进行。

几位知情人士透露，多家寻求获得美国证券交易委员会(SEC)批准的资产管理公司，原本计划在全球最大规模IPO的同一日推出相关ETF。然而，交易所于周三告知它们，必须等到IPO首个交易日结束后的下一个交易日才能上市。

三名消息人士称，交易所表示，SEC担忧ETF与杠杆产品同时首发可能会使SpaceX的IPO过程复杂化，可能会给本就复杂的SpaceX上市进程增添不必要的扰动风险。

据相关公司提交的文件及营销材料，GraniteShares、ProShares、Direxion和Defiance等杠杆产品领域的一些头部机构，计划在获准后尽快推出SpaceX 2倍做多杠杆ETF。

报道指出，资产管理公司希望通过在股票IPO当天同步推出杠杆ETF，能够在上市首周可能达数十亿美元的资金争夺战中抢占先机。

“这其中的利害关系很大;这些产品最终可能持有总计超过100亿美元的资产，”Tradr ETF产品及资本市场主管马特·马尔基耶维奇表示。该公司原本也希望在周五推出此类ETF。其2倍做多及2倍做空ETF将于周一在芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)开始交易。

SEC的谨慎态度并非空穴来风。SpaceX此次IPO募资750亿美元，为全球资本市场有史以来之最，其上市首日的表现不仅关乎自身，更被视为后续AI及科技巨头的IPO风向标。任何交易层面的“意外故障”——例如2012年Facebook IPO时因技术问题导致的交易延迟和订单混乱——都可能引发市场动荡。

杠杆ETF通过衍生品放大日内回报，其交易机制更为复杂，价格波动更为剧烈。若在上市首日即与新股同时进入市场，一旦出现异常波动，可能加剧市场恐慌，甚至影响SpaceX本身的定价发现过程。因此，监管层选择“让新股先飞一会儿”，待首日交易平稳结束后，再允许杠杆产品入场。

对于资产管理公司而言，推迟两天并非简单的日程调整。SpaceX上市首周预计将吸引海量资金关注，散户及机构投资者蜂拥入场。谁能在第一时间提供杠杆工具，谁就有望在这场可能达“百亿美元级别”的资金争夺战中占据先机。

马尔基耶维奇坦言“在上市首周，这些产品可能吸金超过100亿美元。”GraniteShares、ProShares等公司同样在等待绿灯。它们已准备好宣传材料，一旦获准，将立即向市场推出2倍做多SpaceX的ETF。值得注意的是，除做多产品外，Tradr还计划推出2倍做空ETF，为看空或对冲需求的投资者提供反向工具。

随着SpaceX周五首秀尘埃落定(暗盘市场已暗示涨幅至少35%)，周一杠杆ETF的正式登场将为后续交易注入新的变量。

波动性或将放大，2倍杠杆产品将放大SpaceX股价的日内波动，可能吸引高风险偏好资金，也可能导致短线急涨急跌。

做空ETF的同步推出，意味着即使SpaceX上市后走势强劲，空头也能通过杠杆工具表达相反观点，多空拉锯或更加激烈。

此外，SEC对此次“推迟”的最终态度，可能为未来巨型IPO配套杠杆产品的发行节奏设立先例。

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美股投资网注意到，SpaceX 将于周五在纳斯达克挂牌上市，预测市场平台 Polymarket 上的交易员们坚信其股价将会飙升。

这家由埃隆·马斯克领导的火箭公司预计IPO发行价为每股 135 美元，这使其市值已经达到了 1.77 万亿美元。但交易员们认为，其股价在上市首日极有可能远超这一水平。

根据 Polymarket 交易员的数据，SpaceX 收盘市值超过 1.8 万亿美元的概率高达 84%。而 SpaceX 市值突破 2 万亿美元的概率也达到了 69%。

基于 1.77 万亿美元的预期初始市值计算，达到约 2 万亿美元的市值意味着 SpaceX 周五需上涨约 13%。Hyperliquid 平台上的 Pre-IPO 永续期货则显示，SpaceX 在上市首日的涨幅可能超过 20%。

不过，交易员们对 SpaceX 收盘市值能否超过 2.2 万亿美元持怀疑态度，认为其可能性不足 50%。

如果收盘市值能突破 2 万亿美元，SpaceX 将加入一个专属的“顶流俱乐部”。目前，只有另外五家美国公司——英伟达、苹果、Alphabet、微软和亚马逊的市值在 2 万亿美元以上。

2 万亿美元的市值也将使 SpaceX 超越芯片巨头博通1.85 万亿美元的市值。即便按照 1.77 万亿美元的预期初始估值，SpaceX 也将被证明比马斯克的电动汽车旗舰公司规模更大。FactSet 的数据显示，截至周四收盘，特斯拉的市值约为 1.72 万亿美元。

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美股投资网获悉，随着人工智能大模型加速从“集中式算力训练”向“分布式算力集群”及“边缘端推理应用”演进，全球光网络硬件基础设施正迎来一轮史诗级的升级周期。摩根大通近日与全球光网络龙头Ciena(CIEN)的投资者关系团队(包括负责人 Gregg Lampf 和 Patti Trautwein)举行了一次深度收益后续讨论会。摩根大通在随后发布的研报中指出Ciena凭借其行业唯一的1.6T广域网解决方案WaveLogic 6，已成功渗透进超大规模数据中心的核心供应链，高达77亿美元的在手订单积压(Backlog)正彰显出极高的业绩主导权。

服务提供商三大动力踩油门MOFN全面向美国本土扩张

Ciena管理层指出，当前服务提供商的强劲增长主要由以下三大核心逻辑驱动

基础设施补短板过去几年，传统电信及网络服务提供商(SP)的投资重心高度聚焦于5G资本开支，导致底层光纤基础设施面临长期的投资不足。运营商正在全力弥补自新冠疫情以来落下的基础网络建设缺口。

托管光纤网络(MOFN)井喷为了支撑AI数据中心之间庞大的数据互联(DCI)需求，服务提供商积极部署MOFN，目前该业务已占到Ciena服务提供商相关收入的15%左右。

卡位AI推理流量运营商正大举翻新网络架构，以确保在未来AI推理流量大爆发时，自身网络不会成为人工智能货币化落地的“流量瓶颈”。

值得注意的是，Ciena特别强调，此前由MOFN主导的资本开支主要集中在海外国际地区，但目前这一需求正加速向美国境内扩展。这意味着AI引发的光纤网络重构已经在美国本土全面铺开。

MOFN主导的投资此前主要集中在国际地区，现在正加速向美国境内扩展——Ciena与该领域伙伴如Lumen深度合作，而Lumen与微软、AWS、谷歌、Meta签署了总额85亿美元的AI光纤合作协议。Ciena近期获Verizon选用WaveLogic 6 Extreme解决方案，在实时光纤网络中完成1.6Tbps数据传输试验，进一步验证AI光纤的可行性。

订单能见度直通2027年“共创模式”彻底粉碎重复下单质疑

在传统硬件周期中，市场最担心客户在供应链紧张时“重复下单”(Double Ordering)导致需求虚高。但摩根大通指出，Ciena当前的订单健康度极高，几乎没有出现重复下单的迹象。这得益于Ciena与超大规模数据中心(Hyperscalers)建立的“共创(Co-creation)伙伴关系”。在这种深度绑定模式下，Ciena直接参与客户的下一代网络架构设计，而客户则向Ciena完全敞开其未来的产品路线图。

管理层对77亿美元订单积压的信心来源于此这些订单并非疫情期间的“恐慌性囤货”，而是设备直接下地部署。如果Ciena能够提前交付，客户会订购更多——几乎没有重复下单迹象。

这一深度协同使Ciena能够极其清晰地掌控基于具体项目的订单流程，能见度已直接看到2027年。目前公司总在手订单积压高达77亿美元，且预计该数字在2026财年将持续增长。与此同时，转化速度惊人，在价值64亿美元的硬件积压订单中，约80%预计将在未来12个月内完成交付，显示出极高的订单变现效率。

WaveLogic 6亮剑抢夺DSP业务，RLS系统提前斩获大单

在技术端，Ciena正在利用其技术断代优势对竞争对手实施“降维打击”。凭借最新的 WaveLogic 6(WL6) 相干光技术，Ciena成功从一家全球顶尖的超大规模数据中心运营商手中，强行夺走了原属于现有供应商的数字信号处理器(DSP)核心业务。此前，该客户一直使用行业标准组件进行光纤传输，而WaveLogic 6作为目前全球市场上唯一的1.6T广域网(WAN)解决方案，成功帮助客户迈向了下一代AI工作负载网络。

在2026年800G相干可插拔市场争夺战中，系统设备商决心积极抢占份额，竞争将更加激烈。Ciena凭借WaveLogic 6符号率与高性能DSP差异化设计，在行业中占据领先优势。

Ciena已从一家头部超大规模云厂商获得业内首个“多轨”系统订单(RLS Hyper-Rail解决方案)，用于远程AI训练。此外，在备受瞩目的远程AI训练场景中，Ciena比预期更早地斩获了 RLS超高速铁路系统(Ultra-high-speed rail system) 的首份订单。

公司执行顾问强调，超过约1000-2000公里的传输距离时，RLS系统将采用完整调制解调器而非可插拔模块，提高光子器件占总器件的比例，增加收入机会。

RLS Hyper-Rail预计2026年底标准化，2027年全面放量，公司已与大多数主要超大规模厂商就类似部署展开沟通。该平台使用独特的长距光放大架构，有望以显著提高的空间和功率效率支持AI训练集群的跨园区互联。

财务透视垂直整合驱动毛利超预期，可变薪酬抬升短期Opex

在强劲的产品组合推动下，Ciena 2026财年第二季度的业绩及第三季度的毛利率指引均大幅超出华尔街预期。讨论会明确，Q2毛利率扩张至44.9%主要由三方面推动一是产品组合持续优化，高价值产品占比提升;二是设计端成本削减措施;三是定价能力上行(因供不应求)，价格提升生效时间比此前预期提前约半年。

运营支出(OpEx)增长几乎完全由可变薪酬驱动——订单和收入均超预期，可变薪酬支出补偿拉升了Q2费用确认。剔除薪酬波动后，管理层认为运营模式高度高效。由于WaveLogic各产品形态和解决方案的研发资源可共享，运营杠杆效应非常显著。

除了WL6带来的高附加值溢价外，公司还在加速垂直整合(Vertical Integration)。例如，公司已将ITLA泵浦激光器纳入内部自主生产，未来还计划将垂直整合复制到在线系统领域，从而牢牢控死供应链成本，有望进一步夯实毛利率扩张的逻辑。

下表为Ciena当前最新的运营财务预期变化

“业绩爆表却股价回落”市场正在抢跑，但基本面支撑未变

与强劲基本面形成鲜明对比的是，上周财报发布后Ciena股价收跌约13.66%，振幅一度达14%。这一回撤的根本原因在于估值的极度“抢跑”——财报前，Ciena股价过去一年涨幅超过600%，年初至今涨近200%，远期市盈率逼近90倍。目前，该公司股价最新报445美元。

即便在回调过后，当前市盈率(TTM)仍处高位。然而，市场情绪正在经历修复截至6月10日，分析师整体评级仍为“买入”(13买入、6持有);平均目标价约559美元;UBS(508美元)、摩根士丹利(490美元)、Rosenblatt(720美元)等多家机构在财报后集体上调目标价。

“业绩爆表却股价回落”本质上反映了市场对AI基础设施标的的定价逻辑已从“能否兑现增长”转向“增长空间是否已被充分定价”——这一现象在光通信类股中并非孤例。

Ciena财报发出的最强信号并非单纯的季度数据，而是AI投资正在发生结构性转移算力集群规模越大，对数据传输速度、密度和延迟的要求就越高——大规模集群建设的瓶颈正从芯片计算能力逐步转向网络传输带宽。超大规模云厂商资本开支预计2026年超过7200亿美元，几乎完全由AI基础设施需求驱动。

管理层预测，2029年总市场规模将翻一番至约500亿美元。这一增长不仅包含传统广域网市场，更包括了数据中心内部及周边的高增长市场——例如数据中心内部scale-out与scale-up互联，铜缆方案在短距离互联中的应用正趋于极限，光互联将在机柜内外的连接中扮演更大角色。

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美股投资网获悉，得益于市场对CPU的高度关注，芯片巨头AMD(AMD)股价今年表现强劲。但在花旗分析师看来，投资者不应忽视其在GPU方面的潜力。

该行在近日发表的一份研报中，将AMD股票评级从“中性”上调至“买入”，目标价则从460美元大幅上调至575美元。

今年以来，AMD股价已累计上涨超过一倍，主要受其面向人工智能(AI)优化的CPU需求推动。然而，花旗分析师阿提夫·马利克的乐观预期更多基于AMD的GPU销售前景——尤其是在该公司与市场领导者英伟达(NVDA)正面竞争之际。

马利克在研报中直言，当前市场对AMD的估值逻辑存在误判。多数投资者至今仍将AMD视为一家CPU概念股，目前的股价仅隐含了2028年AMD实现超过500亿美元GPU营收大约60%的概率。在他看来，这严重低估了AMD在GPU市场即将掀起的浪潮。

Meta百亿美元大单定制芯片开启实质性走量

花旗本次大幅上调评级最核心的催化剂，来自于AMD与社交媒体巨头Meta Platforms(META)达成的战略合作协议。根据披露信息，双方签订了一项算力规模6吉瓦的AI数据中心GPU多年供货协议，并附带1.6亿股普通股权证。其中首批1吉瓦的交付将于2026年下半年开始并延续至2027年。

花旗预计，每吉瓦的供货量约对应AMD约150亿美元的营收。这意味着仅Meta一家客户，在本次合作框架下便有望为AMD贡献近900亿美元的潜在收入体量。马利克在报告中判断，AMD凭借与Meta联合开发的定制MI450芯片所提供的更低总体拥有成本，有望在Meta未来的GPU采购中占据“最大份额”。

“我们现在认为，AMD正在成为GPU市场中一个真正可靠的第二选择，并且有望在Meta赢得绝大部分市场份额，”马利克写道。

基于上述合作以及更广泛的市场拓展预期，花旗大幅上修了AMD AI业务的财务预测，预计2027年将达到330亿美元(同比增长137%)，2028年达到508亿美元(同比增长54%)。

CPU侧翼仍保持强劲火力

值得注意的是，分析师并非单纯看好AMD押注GPU这一赛道，其CPU业务的基本盘同样持续获得华尔街青睐。

在台北国际电脑展(Computex)之后，马利克将其对2030年CPU总潜在市场规模(TAM)的模型预测从1320亿美元上调至1370亿美元。他仍然认为，AMD将继续成为“CPU复兴浪潮的关键受益者”，其优势包括性能领先、核心数量增加、x86指令集架构、更丰富的SKU产品线，以及在多线程与单线程工作负载上的全面能力。

在对比AMD即将推出的Venice CPU与竞争对手英伟达(Vera)及英特尔(Diamond Rapids)的产品时，马利克认为AMD的产品更胜一筹。他预计AMD的Venice系列将涵盖约8至256个核心，能够支持“多种工作负载”，同时保持性能领先，并满足多样化的计算需求。

就在花旗上调AMD的前一日，美国银行已率先将AMD目标价从500美元上调至560美元，并将AMD列为CPU领域首选股。美国银行分析师维韦克·阿里亚将2030年服务器CPU TAM预估从此前的1250亿美元大幅上调至1700亿美元，认为智能体AI将成为该板块需求的强劲催化剂。

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美股投资网获悉，根据法国巴黎银行6月12日发布的一份研究报告，SpaceX(SPCX)的长期无线通信布局可能比许多投资者目前认为的更加复杂，而且对传统移动运营商的颠覆性影响也可能没有市场担心的那么大。

该行电信行业分析师萨姆·麦克休主持了一场与移动通信技术专家约翰·杜利的讨论。杜利长期深度参与手机直连卫星(direct-to-cell)服务的发展工作。双方探讨了SpaceX未来如何突破卫星连接业务，并可能建设地面无线基础设施以支持未来应用场景。

尽管市场对于SpaceX旗下手机直连卫星服务星链移动(Starlink Mobile)挑战现有无线运营商的猜测日益升温，但杜利认为，仅依靠卫星技术不太可能成为传统蜂窝通信服务的完整替代方案。对于投资者而言，这项分析表明，市场对于SpaceX迅速颠覆无线通信行业的担忧可能被夸大了。

法国巴黎银行认为，虽然该公司最终可能建设地面无线资产来增强其卫星网络能力，但从经济成本、技术要求以及部署周期来看，其对Verizon(VZ)、AT&T(T)和T-Mobile(TMUS)构成直接竞争威胁的时间点，可能远没有部分市场参与者担心的那么迫近。该行预计，围绕SpaceX计划的不确定性，将至少持续压制电信板块估值，直至2027年计划举行的Upper C波段频谱拍卖之后。

讨论中的一个关键结论是，卫星覆盖本身存在天然局限性，尤其是在室内环境中。由于信号来自太空，而非附近的移动通信基站，因此室内接收效果很可能持续弱于传统蜂窝网络。杜利认为，即使拥有庞大的卫星星座系统，SpaceX仍然可能需要建设部分地面无线基础设施来提升网络性能。

然而，这样的网络用途可能与消费者移动通信服务截然不同。杜利表示，新兴人工智能(AI)和自主机器应用产生的上行流量(即设备向网络发送的数据)远远高于视频流媒体等传统消费者应用。目前的无线网络主要是围绕下载流量占主导的模式建设的，因此随着AI联网设备数量激增，网络容量可能面临瓶颈。这可能为SpaceX创造机会，使其建设一个专门面向AI和物联网(IoT)应用的地面网络，同时结合其卫星资产形成优势。

即便如此，杜利认为，如果SpaceX想要推出能够替代传统移动通信套餐的消费者无线服务，它仍将面临巨大挑战。除非通过移动虚拟网络运营商(MVNO)模式获得现有运营商网络接入权，或者自行建设一个覆盖全美、约拥有6万个基站的网络，并获得大幅增加的频谱资源，否则这一目标难以实现。因此，他认为，在可预见的未来，消费者通信市场仍将由传统无线运营商主导。

不过，这一发展路径仍可能给投资者带来困惑。法国巴黎银行指出，SpaceX很可能继续探索各种商业化变现机会，并可能保持对MVNO合作模式的兴趣。与此同时，该公司未来建设的任何地面基础设施，可能主要面向企业客户、人工智能应用或机器对机器(M2M)通信场景，而非消费者无线服务市场。然而，在部署初期，这种差异未必能够被市场清晰识别。

讨论还涉及频谱战略问题。虽然法国巴黎银行此前曾表示，SpaceX可能成为当前AWS-3频谱拍卖的竞标者之一，但杜利对此表示怀疑，认为该公司未必会对这些频段有强烈兴趣。他认为，能够提供全国性覆盖机会的Upper C波段频谱，可能更符合SpaceX的长期发展规划，因此对其吸引力更大。

法国巴黎银行表示，这位专家的观点使该行对星链移动取代现有无线运营商的担忧有所减轻。不过，该行同时警告称，这一议题极其复杂，而围绕SpaceX无线通信雄心的投资者不确定性，短期内不太可能消失。

麦克休写道“围绕SpaceX以及其可能在美国建设地面无线网络所带来的压力因素，不太可能在2027年Upper C波段频谱拍卖结束之前完全消除，对于无线通信板块而言，这种不确定性仍将持续存在。”

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美股投资网注意到，根据研究机构 Equity Clock 分享的数据，美股历史上一些规模较大的 IPO 在公开市场首秀后都曾遭遇过剧烈暴跌，随后才迎来了持久的反弹。SpaceX(SPCX)轰动市场的重磅 IPO，让投资者的目光重新聚焦到了新上市公司的身上。

上面的数据图表追踪了这些著名重磅上市公司在首个交易日之后的最大峰谷回撤。结果显示，许多备受瞩目的明星股在找到长期底部之前，市值普遍蒸发了 20% 至 60%。

在回撤幅度最大的公司中，亚马逊(AMZN)和 Robinhood(HOOD)首当其冲，两者的股价较其 IPO 后的高点均跌去了近 90%;紧随其后的是优步(UBER)、推特(现更名为 X 并已退市)以及 Coinbase(COIN)。

榜单上的其他巨头还包括 Meta Platforms(META)、Dropbox(DBX)、Palantir Technologies(PLTR)、Shopify(SHOP)、Spotify(SPOT)、ARM(ARM)、特斯拉(TSLA)、Zoom(ZM)以及爱彼迎(ABNB)，这些公司在实现估值修复之前，无一例外都经历了相当大层面的回撤。

这项历史经验分析出炉之际，正值投资者审视下一波重磅 IPO 前景之时。它向市场表明，上市后出现大幅回调往往是一个普遍现象——即便对于那些后来为投资者带来雄厚长期回报的公司来说也是如此。

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美股投资网获悉，在刚刚过去的周五，全球资本市场见证了历史。埃隆·马斯克旗下的火箭、卫星与人工智能巨头SpaceX(SPCX)在纳斯达克正式挂牌交易。首日交易中，SPCX股价从135美元的发行价一度飙升至175美元，最终稳定在161美元附近，全天收涨超19%。在这场财富狂欢的B面，却是一场马斯克对华尔街顶级投行堪称“极限压榨”的定价权博弈。一份罕见的承销协议细节流出高盛与摩根士丹利等投行不仅接受了破天荒的超低基础费率，更同意在百亿级别的“绿鞋期权”中实行零费率。

极低费率已创纪录，零费用112.5亿美元“绿鞋”更成罕见之举

这场史诗级的上市基础募资规模高达750亿美元，一举超越沙特阿美2019年创下的294亿美元IPO募资纪录，登顶全球资本市场有史以来最大规模的首次公开募股。按发行价计算，SpaceX市值达到1.77万亿美元，计入员工股票期权和限制性股票单位后，完全摊薄估值约为1.8万亿美元，正式将马斯克推上了全球首位“万亿富豪”(Trillionaire)的宝座。

承销阵容方面，高盛担任主承销商，摩根士丹利、美国银行、花旗集团以及摩根大通联合担任联席主承销商，另有18家银行参与分销，承销阵容几乎囊括华尔街主要投行。SpaceX在承销费用谈判中展现出的惊人议价能力。

马斯克在创纪录的IPO募资中不仅拿下了远低于行业平均水平的“白菜价”承销费率，还在基础佣金之外争取到了一项华尔街现代投行史上前所未有的特殊条款——承销商若行使俗称“绿鞋”的超额配售权、额外发售15%的股份，SpaceX无需为这高达112.5亿美元的新股支付任何承销费用。

据SpaceX与承销团队达成的协议，公司已同意就此次发行向承销团队支付5亿美元费用，相当于750亿美元IPO募资总额的约0.67%。即便按如此微薄的费率计算，这仍然是华尔街历史上承销费总额最高的交易之一。

投资银行在首次公开募股中通常收取4%至7%的承销费用。对于规模巨大的IPO，由于银行需要促使投资者一次性投入数十亿美元资金，这一费率比例会大幅下降，但即便如此，费用通常也高于1%。SpaceX将费率压低至约0.67%，已是极低水平。

更具突破性的条款在于"绿鞋"机制。根据承销协议，如果承销商同意行使超额配售选择权(华尔街术语称之为"绿鞋")——额外出售15%的股份——SpaceX将无需支付任何额外费用。这意味着，高盛集团、摩根士丹利以及参与此次发行的其他银行将错失这笔交易中额外的7,500万美元费用收入。

在SpaceX的交易中，绿鞋选择权授予承销商额外出售112.5亿美元股票的权利，这一规模本身已超过绝大多数IPO的整体融资额。银行家们同意为这部分工作不收分文，也因此显得更加引人注目。承销商有30天时间行使绿鞋选择权。

作为牵头银行的高盛和摩根士丹利获得了该费用池的最大份额，各自获得约1亿美元。美国银行、花旗集团和摩根大通在本次发行中扮演的角色较小，各自获得7,500万美元。而对于十几家仅担任联席承销商的银行来说，费用则降至每家约200万美元。

华尔街大佬的“绿鞋秀”马斯克发图营销，投行CEO集体穿上绿鞋

就在SpaceX正式上市的次日，马斯克以一种极具个人风格的方式为这笔创纪录交易画上句号。据报道，为了庆祝这一时刻，马斯克加倍努力，要求高盛和摩根士丹利的银行家们在周五穿上真正的绿色运动鞋。这位新晋万亿富翁随后发布了一张摩根士丹利高管的照片，其中包括首席执行官泰德·皮克和马斯克的"私人顾问"迈克尔·格里姆斯，照片中他们都在炫耀自己脚上的绿巨人绿色运动鞋。

这一画面将华尔街一向严肃的投行文化与马斯克标志性的"戏谑"风格完美融合——"绿鞋"这一金融术语在此时被赋予了双重含义。

事实上，SpaceX本次IPO的定价机制本身就颇为罕见。不同于常规IPO设置价格区间、结合市场询价确定最终发行价的操作方式，SpaceX直接采用固定定价模式，仅向投资者提供接受或拒绝两种选择。

据媒体披露，SpaceX IPO获得超四倍超额认购，总认购规模突破2,500亿美元，远超750亿美元的募资目标。知情人士透露，由于需求过于火爆，承销行在纽约时间周三(6月10日)下午4点收盘后即停止接受机构订单。

马斯克身家突破万亿大关，成人类首位"万亿富翁"

凭借SpaceX的上市，马斯克的个人财富正式突破万亿美元大关，成为人类历史上首位"万亿富翁"。马斯克持有SpaceX约38%至42%的股份，按1.75万亿美元市值计算，仅这一块的纸面价值就接近8,700亿美元，加上特斯拉约2,600亿美元以上的持股，总身家历史上第一次越过一万亿美元大关。

依据公司文件进行的计算，当SpaceX股票正式交易后，算上特斯拉及其他资产，马斯克的净资产将超过1.1万亿美元。

不过，马斯克本人曾于今年2月在社交平台X上回应外界对其财富的质疑时写道，他的"净资产几乎全部来自特斯拉和SpaceX的持股，现金占比不到0.1%"，他的财富是市场对他未来能力的预支，高度集中、无法轻易变现且随股价剧烈波动。

SpaceX上市还在公司内部批量创造财富。此次上市有望在SpaceX员工中创造约4,400名新晋百万富翁，其中约400名现任及前员工持股价值将达到或超过1亿美元。

摩根大通已将高盛和摩根士丹利评级上调至战术性增持，称市场低估了SpaceX 750亿美元IPO带来的收入乘数效应。分析师预计，第二季度股票交易收入将同比增长21%，高盛定于7月15日公布财报，摩根士丹利于7月16日公布，市场将密切关注SpaceX IPO对投行业务收入的实质性贡献。

以马斯克自己的话说，他做的所有事情都是为了让人类成为跨行星物种。但对于华尔街的投资人而言，这场交易的逻辑可能更为朴素他们买的既是星链的现金流，也是马斯克押注的"轨道数据中心"的长期叙事。

需求火爆的另一面预计SpaceX期权在未来几天上市时将出现大量交易

投资者很快将迎来一种押注SpaceX未来发展的新方式该公司股票期权将于下周二开始交易，预计初期交易活跃、波动剧烈，且价格可能较高。埃隆·马斯克旗下这家火箭和航天器制造商的期权交易将紧随其后，该公司股价在上周五创下交易纪录，投资者纷纷涌入。

芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)发言人表示，预计期权交易将于下周二开始。市场参与者预计，期权交易开始后，各类投资者都将参与其中，包括寻求下行风险保护的股东以及押注股票波动的交易员。

“我预计需求将出现爆发式增长，”资本市场实验室首席执行官Ophir Gottlieb表示。“这是有史以来规模最大的IPO，其创始人是有史以来最具争议的人物之一，他正在追求的可能是有史以来最雄心勃勃的长期目标之一，这同样会产生有史以来最大的初始期权交易量(以美元计)。”

期权赋予持有者在一定时期内以预定价格买卖股票的权利(但无义务)，为投资者提供了一种低成本的方式来获得公司股票的敞口，并表达他们对短期价格波动和长期仓位的看法。它们通常在股票上市后的几天内就会挂牌交易。

预计将剧烈波动

如果 SpaceX 的股价走势与埃隆·马斯克的电动汽车公司特斯拉的股票走势类似，那么它的波动性将高于普通股票，从而推动期权交易活动。根据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 的数据，特斯拉五年期贝塔系数(衡量波动性的指标)为 1.81，其中 1 表示股票的波动性与市场一致。

“我认为我们将看到标的股票出现很大的波动，”Mindset Wealth Management 的首席投资官 Seth Hickle 表示，并补充说期权的隐含波动率可能“非常高”。

投资者预计，SpaceX上市后的首份季度报告以及可能被纳入主要股指等关键事件将推动市场活跃。纳斯达克已调整规则，以简化SpaceX加入纳斯达克100指数的流程。MSCI表示将对大型IPO采用提前纳入规则，而标普全球则已排除将其快速纳入标普500指数的可能性。

“我们被问到‘期权将在哪一天上市?’这个问题的次数比我记忆中的任何IPO都多，”做市商Susquehanna的衍生品策略联席主管Chris Murphy说道。

怀疑论者也可以使用期权来表达看跌观点，而无需承担直接做空 SpaceX 股票的风险，尽管这样做并不便宜。“做空的话，你的风险理论上是无限的，借贷成本可能很高，而且在像SPCX这样流通股稀少的交易所，空头挤压可能会在你基本面判断正确之前就让你血本无归，”金融研究公司InvestorPlace的首席技术分析师Luke Lango表示。

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美股投资网获悉，SpaceX以750亿美元的募资规模书写了历史，一举成为全球市值最高的上市公司之一。如今，这家火箭、卫星与人工智能综合企业需要赢得市场的认可。对于这家市值高达1.8万亿美元的公司及其创始人埃隆·马斯克而言，周五的首个交易日将是一场关键考验。

即便创下了史上最大IPO纪录，SpaceX仍需要市场对其宏伟蓝图——主导AI、将人类送上月球和火星——以及备受争议的治理机制(该机制赋予马斯克近乎绝对的控制权)投出信任票。

“规模化扩张的成本极其高昂，”SpaceX总裁格温·肖特韦尔在接受采访时表示，“我们正在做的事情需要巨额投入。”她同时指出，即便成为上市公司，SpaceX仍将聚焦长期目标，而非短期季度表现。

市场普遍预期SpaceX开盘后将大幅上涨。纽约时间上午9:30开盘后，有关其股价开盘区间的信号将陆续流出。场外暗盘市场已定价一场火爆的首秀，预示涨幅至少达35%。

据报道，该IPO获得超过四倍超额认购。SpaceX采取了罕见的固定定价与固定发行规模策略，导致承销商无法充分捕捉激增的申购需求，大批潜在买家只能争抢有限的配额，这很可能为上市首日的暴涨埋下伏笔。

尽管如此，SpaceX史无前例的发行规模令市场博弈机制更为复杂。对于类似2012年Facebook IPO时出现的意外故障，管理层无疑心有余悸。首个交易日的表现不仅将定调后续走势，还将直接影响其AI竞争对手Anthropic和OpenAI两家潜在巨型IPO的前景。

“这预示着IPO浪潮的到来，”高盛集团总裁约翰·沃尔德伦在接受采访时表示，“随着AI基础设施的建设，资本市场愿意为这些非凡的公司提供融资。”

此次交易还将决定马斯克能否成为全球首位万亿美元富豪——这一头衔目前仍触不可及。据彭博亿万富翁指数显示，截至周四，马斯克的身家约为9700亿美元。

在未获足额配售的投资者中，散户群体表现尤为活跃。散户申购订单总额超过1000亿美元，其中大部分需求未能得到满足。另一大推动力来自跟踪指数的基金。据估计，由于SpaceX预计将快速被纳入基准指数，指数基金将被迫买入，从而带来高达60亿美元的买盘需求。

巨型IPO不等于首日必胜 流通盘极小引解锁风险担忧

然而，大型IPO并不能保证首日表现亮眼。围绕新股上市的脆弱情绪意味着，有些股票首日即破发，且再未能收复失地。即便是部分上市后暴涨的公司，也未必能维持涨势。

市场汇编的数据显示，在募资超过10亿美元的美国IPO中，首日涨幅纪录由设计软件公司Figma保持——其在2025年上市首日上涨250%，但随后回吐全部涨幅，目前较IPO价格下跌约41%。另一家2025年上市的稳定币公司Circle Internet Group首日上涨168%，目前股价仍维持在IPO价格上方附近。

根据Trivariate Research去年的一份报告，与盈利的同业相比，净利润为负的公司在上市后18个月内表现落后超过10%。SpaceX在2026年第一季度净亏损42.8亿美元。

上市后股价的部分波动源于可交易股份数量较少。即便按常规标准衡量，SpaceX的IPO也属于极端案例——上市首日可流通股份仅占其总股本的约4.2%。

小流通盘可能引发股价剧烈波动，但更令市场担忧的是，当所谓“锁定期”到期、内部人士获准抛售更多股票时，对更广泛市场的影响。

“对我来说，棘手之处在于随着流通股解锁，市场将如何逐步消化这些抛压，” Janus Henderson Investors投资组合经理杰里迈亚·巴克利表示，“我认为消化750亿美元的IPO本身影响不大，但如果我们要消化的是上万亿美元的流通盘，这些资金必须从别处而来，那才更让我担心。”

特斯拉合并预期市场焦点

SpaceX的早期表现很可能在马斯克的“终局游戏”中扮演超乎寻常的角色——许多投资者认为，马斯克的终局是将其与特斯拉合并，打造一个长期被讨论的“埃隆帝国”。这将使投资者能够通过一只股票，买入涵盖机器人、自动驾驶汽车、AI及太空数据中心等所有CEO愿景的单一公司。

“毫无疑问，特斯拉与SpaceX的未来存在协同效应，”肖特韦尔表示，“但目前我的首要任务是确保公司正常运转。”

尽管尚未正式宣布，但据1月报道，在xAI交易公开之前，投资者已推动公司考虑SpaceX与特斯拉的合并。早期投资人彼得·戴曼迪斯5月表示，SpaceX上市后的合并只是时间问题。

两家公司的业务已经相互交织。2025年第四季度，特斯拉售出的Cybertruck中近五分之一流向了SpaceX或马斯克的其他公司。马斯克一些最雄心勃勃的项目——例如旨在生产AI半导体的Terafab——需要特斯拉和SpaceX在实现前投入数百亿美元。

分析师史蒂夫·曼在周三的报告中指出，特斯拉与SpaceX的合并在中短期内远未确定。“Terafab芯片项目、Macrohard软件开发项目以及特斯拉在太空探索中的任何角色，都还需要数年时间才能见效。”

晨星分析师则认为，如果SpaceX股价在未来几周回落，反而可能有助于使合并对特斯拉股东更具吸引力。“在SpaceX上市前估值飙升的背景下，我们怀疑特斯拉股东是否愿意在其估值倍数远高于自身时买入SpaceX。”

他们周二表示，“尽管我们预计部分特斯拉股东也会渴望成为SpaceX的股东，但除非SpaceX股价跌至我们每股63美元的公允价值预估附近，否则新晋的SpaceX公众股东不太可能同意以较IPO价格大幅折让的条款进行合并。”

随着华尔街已纷纷给出SpaceX的目标价——最高达每股190美元——关于马斯克“让人类成为多行星物种”梦想的辩论即将拉开序幕。

高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗集团及摩根大通牵头此次发行，另有18家银行参与承销。该公司将于周五在纳斯达克全球精选市场及纳斯达克得州市场上市，股票代码为“SPCX”。

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美股投资网获悉，SharonAI Holdings(SHAZ)宣布与英伟达(NVDA)签署了一项为期六年的人工智能基础设施算力合作协议。受此消息提振，该公司股价盘前一度上涨超20%，截至发稿，该股下跌5.84%。

根据协议条款，双方将合作在澳大利亚新增72兆瓦(MW)的数据中心算力容量。合作中将部署英伟达的DSX AI工厂架构，并最终扩展至多达4万颗Grace Blackwell GB300 GPU，以满足AI初创企业、企业客户及高校研究人员日益增长的需求。

此次合作进一步巩固了SharonAI作为英伟达认证云合作伙伴(NVIDIA Cloud Partner)的既有地位，并依托其在澳大利亚数据中心现有的基础设施布局。

该协议达成后，SharonAI的AI工厂总容量已扩充至132兆瓦，其中102兆瓦已与终端客户签订合同。公司预计，到2027年中期，其部署的英伟达GPU总数将超过5.5万颗。

作为一家专注于人工智能和云端GPU计算基础设施的高性能计算公司(HPC)，SharonAI被业界定义为澳大利亚领先的“Neocloud”(新型云服务商)。其AI云平台核心业务围绕加速打造AI工厂和主权AI解决方案展开。

过去数月，SharonAI在产能扩张和客户拓展方面动作频频2026年2月完成IPO募资1.25亿美元;以约7400万美元出售得克萨斯数据中心50%权益，将回笼资金押注澳大利亚核心AI云业务;随后将数据中心容量预期从55MW先后上调至70MW和100MW。

此外，公司近期接连斩获多个大单与ESDS Software Solutions签署12.5亿美元五年期合同，8K B300集群预计2026年第三季度贡献收入;与亚太某全球科技企业签署9.5亿美元五年期云计算基础设施协议;与思科(CSCO)、联想等企业建立战略合作伙伴关系。

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美股投资网获悉，尽管Adobe(ADBE)在周四发布了超出预期的季度财报并上调了全年业绩指引，但由于公司同日宣布首席财务官Dan Durn将离职，加上此前首席执行官Shantanu Narayen已决定卸任，投资者对这家Photoshop母公司的战略方向感到不安，股价在盘后交易中下跌约6%。

高层接连变动，市场忧心战略连贯性

Adobe在声明中表示，CFO Dan Durn将于6月15日正式离职。这一消息距离长期担任CEO的Shantanu Narayen宣布卸任仅过去三个月。Durn的离开意味着Adobe将同时寻找新的首席执行官和首席财务官，公司高层领导团队出现真空期。

Durn已确定将转任定制AI芯片制造商迈威尔科技(MRVL)的CFO，后者在周四同步宣布了这一任命。Adobe则任命公司财务高级副总裁Steve Day为临时CFO，直至找到正式继任者。

Hightower Advisors首席投资策略师Stephanie Link表示“这对Adobe来说绝非利好……或许他们已经有了CEO人选，只是在等待此人上任后引进自己的团队。我预计随着新CEO的到来，还会有更多高管离职。”

D.A. Davidson & Co.分析师Gil Luria在一次采访中评论道“每当发生CEO交接时，你并不希望同时发生CFO交接。显然，投资者对这两个职位的同步过渡感到不安。”

Narayen在财报电话会议上回应称，CEO的寻址工作“进展顺利”，董事会目标是在新财年(始于12月)开始前确定新领导人选，以便参与2027财年及以后的规划。据报道，Adobe两大主要业务部门负责人David Wadhwani(创意与生产力业务总裁)和Anil Chakravarthy(客户体验业务总裁)是内部CEO候选人的领跑者，同时公司也已聘请猎头机构寻找适合AI时代的外部候选人。

业绩超预期，AI业务成为亮点

尽管高层动荡引发担忧，Adobe交出了一份亮眼的季度成绩单。

截至5月29日的第二财季，Adobe实现营收66.2亿美元，同比增长13%，高于分析师预期的64.5亿美元。GAAP每股收益为4.25美元，同比增长8%;非GAAP每股收益为5.96美元，同比增长18%，同样超越市场预期。

其中，创意与营销专业人士订阅收入为45.4亿美元，同比增长11%;面向商业和消费者的工具收入为18.5亿美元，同比增长15%。公司整体年度经常性收入(ARR)达到271亿美元，同比增长12.5%。

更为引人注目的是AI业务的进展。Narayen在财报电话会议上透露，Adobe的AI优先产品ARR同比增长约三倍，在第二季度末已超过5亿美元。其中，生成式AI产品Firefly的ARR在该季度末接近3亿美元，环比增长约50%。

战略转向以免费模式换取用户规模

在财报电话会议上，Adobe高管团队详细阐述了一项重大的战略调整——公司将加速推进AI驱动产品的免费用户获取策略。

Narayen表示，AI正在改变用户发现、试用和购买软件的方式，特别是通过对话式界面、意图搜索和跨工具协作的智能代理。他指出，Acrobat和Express的月活跃用户已从上年同期的7亿增长至超过8.5亿，Adobe.com上来自这些用户的流量同比增长35%。

David Wadhwani进一步解释，Adobe正在调整传统的直接付费转化路径。当用户搜索“总结这份PDF”或“为社交媒体帖子生成像素画”时，公司会直接将用户引导至Acrobat Web或Firefly完成任务，在建立用户粘性之后才引入付费墙。

但这一策略将在短期内带来阵痛。 Wadhwani明确表示“这一转变将以短期ARR为代价。”他预计这将加速用户获取、增加月活用户，并支撑长期用户生命周期价值。

与此同时，Adobe还决定推迟原计划在下半年实施的Creative Cloud“产品线优化”——高管在问答环节中解释这主要涉及定价或打包方面的调整。Narayen透露，下半年ARR影响中约一半来自推迟Creative Cloud调整，另一半来自将更多流量转向免费体验。他表示这一免费策略将在2027年更全面地展开。

上调全年指引，但市场疑虑未消

基于第二季度的强劲表现和AI产品的增长势头，Adobe上调了2026财年全年指引全年营收预期从之前的259亿至261亿美元上调至265亿至266亿美元;全年调整后每股收益预期从23.30至23.50美元上调至24.35至24.45美元;第三季度营收预计为66.7亿至67.2亿美元，调整后每股收益为6.05至6.10美元。

Adobe同时重申，上述指引已包含对市场营销平台Semrush的整合预期。该公司于4月完成对Semrush的收购，后者预计将为全年贡献约2.8亿美元的收入。

尽管业绩和指引双双超预期，但市场对高层变动的担忧盖过了基本面的利好。今年以来，Adobe股价已累计下跌约37%，目前徘徊在七年来最低水平附近。投资者仍在权衡AI设计工具对整个软件设计行业的潜在颠覆性影响——尽管Adobe率先将AI集成到Photoshop等核心产品中，但Figma(FIG)、Canva等竞争对手以及众多AI实验室推出的生成式工具正在快速抢占市场份额。

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