美股投资网获悉，埃里克·特朗普与小唐纳德·特朗普一周前现身纳斯达克敲响开市钟，宣布以15亿美元收购生物科技转型加密支付公司ALT5 Sigma(ALTS)及特朗普家族支持的加密项目World Liberty Financial，这一动作迅速吸引蓝筹对冲基金入场。据了解，Point72与ExodusPoint两大对冲基金均持有Alt5 Sigma股份，前者持仓2670万美元，后者在8月11日后一周内小幅减持至4.75%(市值3210万美元)。

根据最新披露文件，史蒂夫·科恩旗下的Point72 Asset Management通过旗下基金持有Alt5 Sigma 4%股份，尽管该股周二暴跌10%至5.48美元，其持仓价值仍达2670万美元。值得注意的是，Point72的持股并非科恩个人行为，而是通过机构基金完成。

另一资本巨头ExodusPoint Capital Management的主基金在8月11日持有Alt5 Sigma约620万股，占流通股5%以上，但随后一周内减持至590万股，当前持股比例降至4.75%，对应市值3210万美元。

两家机构均未对交易细节置评，Alt5 Sigma方面也未回应采访请求。

这场资本盛宴背后是Alt5 Sigma的戏剧性转型。这家原名为JanOne的生物科技公司去年深陷退市危机，市值一度不足2500万美元。

更名金融科技企业后，其通过15亿美元定向增发及"$WLFI财务战略"实现华丽转身——World Liberty Financial将7.5%的代币供应量注入Alt5 Sigma，换取1亿股股份，埃里克·特朗普同步进入董事会。上周，公司市值突破9亿美元历史高位。

尽管代币交易尚未开放，World Liberty首席执行官扎克·维特科夫(美国中东事务特使史蒂夫·维特科夫之子)透露，持有者将在"未来几周"获得流通权。

股权结构显示，与特朗普家族关联的企业持有World Liberty母公司40%股份，联合创始人包括小唐纳德·特朗普、巴伦·特朗普及亚历克斯·维特科夫，特朗普本人与史蒂夫·维特科夫则被列为"名誉联合创始人"。这场涉及政商两界的资本运作，正成为加密市场与传统金融交织的新焦点。

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8月20日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2025年6月30日未经审计的第二季度财报。二季度，爱奇艺总收入为66.3亿元人民币。其中，会员服务收入40.9亿元，在线广告服务收入12.7亿元，内容发行收入4.4亿元，其他收入8.3亿元。当季，爱奇艺Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为5870万元，连续14个季度保持Non-GAAP运营盈利。

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示“第二季度至暑期档，爱奇艺爆款内容频出，剧集云合总市占率位居第一。同时，我们聚焦创新，投入AI应用、微剧、体验业务和海外业务等重点增长领域，旨在推动可持续的长远发展与成功。”

爱奇艺首席财务官汪骏表示“我们有效地管理资源并优化资本结构，实现净利息费用连续七个季度下降，以支持长远价值创造。”

从二季度起至暑期档，爱奇艺“长+短”内容爆款频出，“好内容横竖都看爱奇艺”持续占领用户心智。《临江仙》《朝雪录》《生万物》三部剧集的爱奇艺内容热度值接连破万，进一步巩固爱奇艺在女性和现实题材赛道的领先优势。《无忧渡》《书卷一梦》内容热度值均破9500，接连收获高热度和口碑；其他题材同样佳作频出，《绝密较量》及“迷雾剧场”悬疑剧《乌云之上》和《借命而生》用户反响热烈。

第二季度，爱奇艺自制精品微剧取得重大突破，推出了《炙爱难逃》《成何体统》和《掌上珠》等多部深受欢迎的作品。其中，爱奇艺首部IP改编微剧《成何体统》内容热度峰值破5500，创平台微剧新纪录。截至目前，爱奇艺微剧内容储备约1.5万部。

当季，爱奇艺总成本为52.9亿元，同比下降7%。作为成本的主要组成部分，内容成本为37.8亿元。当季销售及管理费用、研发费用分别为9.6亿元和4.2亿元。

二季度，在Non-GAAP标准下，爱奇艺运营利润为5870万元，归属于爱奇艺的净利润为1470万元。

截至2025年6月30日，爱奇艺现金余额（包括现金、现金等价物、短期受限资金、短期投资，以及预付及其他资产中的长期受限资金）总计50.6亿元。

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美股投资网获悉，由“木头姐”伍德管理的ARK创新ETF(ARKK)今年以来表现亮眼，但近期资金流向显示投资者可能在获利了结。

据报道，截至上周末，该科技股重仓ETF出现27亿美元资金流出，为至少一年以来最大规模。ARK Invest尚未就此发表评论。该基金当前总资产规模约为130亿美元。

不过，资金面并非单一方向。数据显示，上周ARKK同时录得约28亿美元净流入，为2021年以来单周最高水平，创下历史新高。分析人士指出，在大规模资金涌入后出现部分赎回属正常现象，但若赎回规模持续扩大，可能迫使基金抛售持股。

目前，ARKK的前几大重仓股包括特斯拉(TSLA)、Roku Inc(ROKU)、Coinbase(COIN)、Roblox(RBLX)、Tempus AI(TEM)、Shopify(SHOP)和Palantir(PLTR)。尽管出现资金流出，基金在周一的持仓构成并未出现明显变化。相反，披露文件显示，伍德继续逢低增持。

新增持仓主要集中在医疗健康领域，包括GeneDx(WGS)、CRISPR Therapeutics(CRSP)、Beam Therapeutics(BEAM)、Intellia Therapeutics(NTLA)、Twist Bioscience(TWST)、PagerDuty(PD)以及农机巨头迪尔(DE)。

其中，迪尔尤为突出。作为传统工业股，迪尔凭借在人工智能与自动化领域的投入吸引了ARK的关注。自8月14日公司公布财报股价大跌6.8%以来，伍德已连续三个交易日增持迪尔，买入约7.5万股，约占同期成交量的不足1%。

财报显示，迪尔上季度盈利虽超出华尔街预期，但下调全年净利润中值至50亿美元，低于此前的51.5亿美元。公司净利润已从2023财年的102亿美元高点降至2024财年的71亿美元，预计2025财年约为50亿美元，市场普遍预期2026财年将回升至57亿美元。

市场普遍认为，像ARK这样的重要基金经理的操作值得关注，但此次增持对迪尔整体股价影响有限。

至于近期资金出逃的原因，部分分析人士认为与投资者获利了结有关。ARKK今年以来累计上涨约36%，过去12个月更大涨75%。截至周二午盘，ARKK下跌3.8%，标普500指数跌0.6%，道指微跌0.1%。

值得注意的是，ARKK重仓股之一的Palantir(PLTR)周二大跌9.35%，为标普500指数成分股中表现最差者。该股自本月初发布强劲财报后持续回调，已连跌五个交易日，累计下跌12%。

过去一年，Palantir股价受益于政府合同、中标AI项目及业绩爆发，累计上涨逾409%，今年以来涨幅更达118%。然而，股价飙升也令其估值高企，目前市盈率高达未来12个月预期盈利的214倍，远超标普500指数平均的22倍。

FactSet数据显示，29位分析师中仅7位给予“买入”评级，4位建议“卖出”，多数维持“持有”观点，目标价区间从45美元到210美元不等，显示市场对该股的分歧仍然明显。

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美股投资网获悉，摩根大通本周发布Circle(CRCL)研究报告，指出其2Q25财报基本符合预期，平台内USDC表现强劲，核心增长来自平台内USDC及其他收入。报告维持“减持”评级，但基于平台内USDC增长强劲，将2026年12月目标价从美元80上调至89美元。

该行认为Q2业绩表现良好，基本符合预期，而Circle平台上的USDC数据更为亮眼。第三季度开局强劲，15亿美元后续发行也将借助市场情绪募资。

8月12日，Circle公布了2025年第二季度财报，上市以来第一份成绩单引起市场关注，数据显示，Q2营收为2.51亿美元，超出小摩预期的2.32亿美元，主要得益于分销成本的降低。

调整后EBITDA为1.26亿美元，超出市场共识1.21亿美元。GAAP收益为-4.48美元。该业绩基本符合预期(不包括某些意外的毛利润增长)，GAAP亏损主要由IPO相关的股票薪酬以及与可转债公允价值计量相关的其他费用驱动。

总而言之，小摩认为这是表现稳健的一个季度，既执行了IPO时公布的战略，也推出了新业务。此外，该行尤其注意到业务中高利润率领域的强劲增长，例如1)Circle平台上的USDC(2025年第二季度平均为45亿美元);2)其他收入(2025年第二季度为2400万美元)。

小摩提到，尽管本季度表现稳健，但USDC市场份额持平以及仍处于高位的估值使该行维持现有评级。不过，基于平台内USDC的增长势头，该行将2026年12月的目标价上调至89美元。

USDC在Circle高利润率领域实现增长

小摩称，公司营收端出现几项超预期积极表现。基于610亿美元的USDC平均余额及4.14%的储备利率，Circle报告的总储备收入达6.34亿美元，超出摩根大通预期的6.30亿美元。

实际RLDC利润率为38.2%，高于摩根大通预期的35.9%，这一改善源于Circle平台内USDC余额占比的提升，实际为45亿美元，高于预期的36亿美元。

考虑到第二季度末平台内USDC占总USDC余额的比例已达约10%，该行现将2027年Circle平台内USDC的占比预测从之前的约9.5%上调至14%。

同样，其他收入(即区块链奖励、CCTP跨链转账、赎回手续费、USYC相关收入等)也超出预期，录得2400万美元，该行预期为1700万美元。管理层同时设定2025财年其他收入指引为7500万至8500万美元，该行此前预期为7000万美元;因此，受区块链合作费用及赎回手续费增长推动，该行将2025财年其他收入预期上调至8600万美元。

Arc区块链的发布完善了Circle技术体系

该行认为本次财报中最重磅的消息是Circle宣布推出Arc——一款专为“稳定币金融”打造的全新Layer-1区块链，预计于2025年下半年上线。管理层将Arc描述为面向支付、外汇、资本市场等领域的可编程基础设施解决方案，USDC将作为其原生代币以解决Gas费问题。

该行认为，这款区块链的推出完善了Circle的技术体系，从而强化了其作为“网络型企业”的定位。尽管CCTP等现有产品已在推动跨链流动性方面发挥作用，而Circle的网关(Gateway)有助于促进跨链流动性，该行认为Arc借助一个由稳定的原生货币USDC验证的共享账本，为流动性、共识和最终性提供了一套全面的解决方案。

此外，Arc为用户推出了新的可选隐私控制功能，让用户能够决定其交易在公共区块链上的呈现方式。需要注意的是，USDC目前可在24条区块链上使用，其中三分之一是在2025年新增的，且Circle在2025年第二季度观测到CCTP(跨链转账协议)的交易量达165亿美元 。

竞争激烈的支付领域正催生“亦敌亦友”关系

此外，Circle在2025年第二季度推出了Circle支付网络(CPN)，目前已有约100家感兴趣的公司在推进合作流程;此外，CPN已在香港、巴西、尼日利亚和墨西哥上线，或将巩固稳定币在新兴市场及美元化场景中的应用。

虽然小摩将CPN视为推动Circle平台内USDC发展的众多因素之一，Circle在此秉持 “开放包容心态”，但该行发现其产品与Coinbase的部分赋能计划存在直接竞争。Coinbase正通过Coinbase Commerce从商户对消费者(C2B)支付业务入手，不久后还将通过Coinbase Business开展企业对企业(B2B)支付业务，这在一定程度上与CPN当前瞄准的B2B网络类似。

Circle管理层称赞Coinbase围绕USDC打造支付产品，但也承认链上支付领域会有众多网络和分销渠道。对该行而言，这种情况表明支付领域竞争极为激烈，但Circle正凭借其中立的第三方发行方定位实现差异化竞争，尤其是相较于最直接的竞争对手(如Coinbase)。

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美股投资网获悉，百思买(BBY)周二正式推出全新数字市场平台，通过引入第三方卖家实现产品数量超翻倍增长，构建起覆盖科技、生活方式及娱乐品类的综合电商生态。

这家总部位于明尼阿波利斯的零售巨头宣布，此次产品扩张是其历史上最大规模的品类拓展，依托Mirakl平台整合多家第三方卖家资源，消费者可接触到数百个新品牌，产品范围涵盖季节性装饰、汽车技术、办公家居用品、电影音乐等多元领域。

该平台科技产品板块也迎来显著升级，新增定制游戏设备、配件及三星、微软等顶尖品牌的旗舰电子产品，同时引入Beach Camera、Antonline等专业平台卖家。小家电产品线扩展至Oster、Martha Stewart等知名品牌，家具品类规模更实现三倍增长。

值得关注的是，Fanatics授权体育商品将首次通过该平台销售官方球队装备，而电影产品也以实体形式重返百思买货架。

平台创新体现在线上线下服务整合消费者通过百思买渠道购买的商品可享受门店退货服务，公司旨在将科技、生活方式与娱乐产品整合至统一数字平台，打造无缝衔接的购物体验。

该公司首席客户、产品和履行官Jason Bonfig强调"我们始终以客户需求为核心，观察到消费者在电子消费品市场存在大量未被满足的需求，因此必须主动适应这一趋势。"

资本市场对百思买的战略转型给予积极回应，公司股价周二收涨3.2%。此次数字市场升级标志着传统零售商在电商领域的深度布局，通过构建类似亚马逊、沃尔玛的开放平台，百思买正试图在竞争激烈的零售市场中开辟新增长曲线。

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美股投资网获悉，Evercore ISI分析师表示，医疗保健板块近期显现初步复苏信号。此前，该板块相对于标普500指数的估值折价幅度创下30年来新高。

自2024年9月3日创下历史高点以来，医疗保健股便陷入“持续下行通道”，无论是绝对走势还是相对标普500的表现均显疲弱，错过了节后市场反弹推动多项指数创新高的行情。

然而，Evercore ISI首席股票和量化策略师Julian Emanuel表示，8月成为该板块的转折点，医疗保健股开始扭转此前的弱势格局。

Emanuel分析称，本轮复苏动力源于历史级的估值差距以及“GDP增速降至1.5%或更低而通胀维持在3%或更高”的经济环境——这种宏观背景历来有利于医疗板块跑赢大盘。

从量化角度看，兼具估值吸引力与“高市场情绪”的股票已证明“在当前市场倍数如此极端高企的情况下，能持续创造超额收益”。他补充强调，关注盈利预期上调趋势强劲的个股，可帮助投资者规避“仅因绝对或相对估值‘看似便宜’而出现的价值陷阱”。

此外，相较于目前市盈率达25.5倍的整体市场，医疗保健股的投资选项“仍具诱人价格”。但Emanuel同时提醒，往年8-10月期间通常存在“季节性逆风”。

此次医疗股的潜在复苏，被这位策略师形容为“史上最迅猛熊市反弹的组成部分，预示着更大规模的牛市行情有望延续至2026年”。

他指出，估值折价与情绪改善的双重效应，为投资者在当前经济环境下将医疗保健股纳入投资组合提供了有力依据。

Evercore ISI推荐的兼具估值与情绪吸引力的医疗保健股包括Cencora(COR)、拜玛林制药(BMRN)、信诺(CI)、卡地纳健康(CAH)、哈门那(HUM)、因赛特(INCY)、徕博科(LH)、辉瑞(PFE)、奎斯特诊疗(DGX)、泰利福(TFX)、泰尼特(THC)、Universal Health Services(UHS)及Viatris(VTRS)。

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美股投资网获悉，美股投资网控股(FUTU)公布了截至2025年6月30日的第二季度未经审计财报。数据显示，美股投资网第二季度总营收为53.11亿港元(约6.77亿美元)，同比增长69.7%;在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)，净利润为26.60亿港元(约3.39亿美元)，同比增长105.2%。

按业务分类，第二季度交易佣金及手续费收入为25.79亿港元(约3.29亿美元)，同比增长87.4%;利息收入为22.88亿港元(约2.92亿美元)，同比上升43.8%;其他收入(包括财富管理、企业服务业务等)为4.44亿港元(约5,660万美元)，同比增长175.8%。

截至第二季度末，美股投资网旗下美股投资网牛牛和moomoo应用程序注册用户数达2,712万，账户数达524万，分别同比增长17%和30%;有资产客户数同比上升41%至288万;平台客户资产达9,739亿港元(约1,241亿美元)，同比涨幅高达68%。

香港市场展现强劲势能，客户净入资涌入推动户均资产实现双位数季增;海外各市场客户资产均取得环比双位数增长，其中新加坡用户规模创下里程碑——截止季末，每两位居民即有一人使用moomoo。美股投资网在全球金融领域的竞争壁垒持续巩固。第二季度全球市场行情上行带动美股投资网平台交易动能释放，总交易额同比劲升121%达3.6万亿港元，再创历史新高。

截至发稿，美股投资网控股周三美股盘前涨超4%。

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美股投资网获悉，富国银行指出，软银集团对英特尔(INTC)的20亿美元投资不仅为Arm控股公司(ARM)的自主芯片研发提供了支持，还可能为其带来额外的晶圆代工产能。

富国银行分析师乔·夸特罗基和特拉维斯·普林在投资报告中写道"我们认为，投资者会将这笔投资视为Arm将开发自主AI芯片的新佐证，因为软银对英特尔的投资可能为其提供晶圆代工产能的备选方案。"这家日本企业集团目前持有Arm公司87%的股份。

夸特罗基补充说明"需要提醒的是，英特尔代工服务(IFS)与Arm在2023年就宣布达成合作，旨在帮助芯片设计商利用英特尔18A工艺打造低功耗系统级芯片——初期聚焦移动设备领域，后续计划拓展至汽车、物联网和数据中心等应用场景。"

此次投资将使软银成为这家总部位于圣克拉拉的半导体企业的第六大股东，持股比例约2%。本周一披露的信息显示，Arm已聘请亚马逊(AMZN)人工智能芯片业务负责人拉米·辛诺加盟。

这位曾主导开发亚马逊自研AI芯片Trainium和Inferentia(专为构建和运行大型AI应用设计)的专家加盟，标志着这家英国半导体设计公司正加速推进自主完整芯片研发计划。

今年7月，Arm首席执行官雷内·哈斯透露公司已加大研发投入，正在评估自主造芯的可行性。

Arm还延揽了两位行业资深人士拥有大规模系统设计经验的前慧与科技(HPE)高管尼古拉斯·杜贝，以及曾在英特尔和高通(QCOM)任职的芯片工程师史蒂夫·霍尔特。

软银持续扩大其在人工智能全产业链的布局。过去一年间，该集团先后收购英国AI芯片制造商Graphcore，以及专注于基于Arm平台的高性能、高能效AI计算的硅设计公司Ampere。此外，软银已成为OpenAI的重要投资方。

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美股投资网获悉，奈飞(NFLX)过去四年已在泰国投入超2亿美元，并正进一步扩大当地内容制作规模，凸显出泰国作为区域制作枢纽的地位正日益提升。

作为全球最大的流媒体平台，奈飞已推出《家政大师》等泰国原创悬疑惊悚剧集。仅2024年，泰国内容的全球观看时长就达到7.5亿小时。今年，奈飞计划再打造9部原创作品，其中包括丧尸生存题材电影《Ziam》。

“我们正通过本土投资强化当地叙事，同时培养新一代泰国创作者和制作团队。”奈飞东南亚内容总监马洛比卡·班纳吉在周三的发布会上表示，“这让我们在娱乐行业占据独特地位——我们不仅将海外内容和制作带到泰国，更在赋能本土生态，而且这一进程不会放缓。”

奈飞的布局与泰国政府的战略高度契合。泰国正力争让创意经济实现4万亿泰铢(约合1230亿美元)收入、创造2000万个就业岗位，以此打造新经济引擎，摆脱对旅游业和出口的过度依赖。泰国借鉴韩国的文化产业发展路径，押注本土内容的国际传播潜力，并积极承接高预算海外制作。

HBO的《白莲花度假村》第三季全程在泰国拍摄，不仅展现了当地的海滩风光与都市景致，还让泰国演员崭露头角;环球影业的《侏罗纪世界重生》部分取景于泰国岛屿，已于7月首映;据报道，FX旗下即将推出的科幻剧集《异形地球》更是创下泰国海外制作投资纪录。

自2016年以来，已有超4600个海外影视项目选择在泰国拍摄，依托当地多样的取景地、专业的制作团队和现代化摄影棚，为泰国经济注入超10亿美元资金。极具竞争力的现金返还政策进一步巩固了泰国的吸引力。

泰国电影局周二批准为7个海外制作项目提供8.45亿泰铢现金返还，这些项目总投资达45亿泰铢。泰国创意经济局执行董事查克里特·皮昌库尔透露，2024年海外影视制作为泰国本土经济注入66亿泰铢。

与此同时，泰国政府加大对本土制作的资金支持，推动更多泰国电影和剧集登上国际电影节舞台及全球流媒体平台。

奈飞与爱奇艺等竞争对手正借力泰语内容争夺东南亚订阅用户——兼具文化真实性与现代叙事风格的本土内容在该地区已被证实深受欢迎。

华纳兄弟探索集团去年底也在东南亚推出流媒体平台Max，恰逢《白莲花度假村》泰国季上线前夕。这一策略既带动了当地旅游业，也为平台吸引了新用户。

查克里特在发布会上表示，泰国通过提升全球曝光催生了文化旅游热潮和泰国产品需求，由此产生的溢出经济效益超过3000亿泰铢。

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美股投资网获悉，摩根士丹利发布研报称，基于机构提交的2025年第二季度持仓文件(13F)，大多数超大型科技股相对于其在标普500指数中的权重而言仍被低配，其中，英伟达(NVDA)、微软(MSFT)、苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)是该行追踪的超大型科技股中最被低配的。与此同时，财捷(INTU)、甲骨文(ORCL)、戴尔科技(DELL)是该行追踪的科技股中相对于其在标普500指数中的权重而言最被超配的。

大摩指出，截至二季度末，超大型科技股相较于在标普500指数中的权重被低配的程度达到了过去16年以来的最高水平，美国市值最大的几家科技公司——英伟达、微软、苹果、亚马逊、Alphabet(GOOGL)和Meta(META)——的机构主动持仓与这些股票在标普500指数中的权重的平均差距为-140个基点，相比一季度末的-116个基点进一步扩大。此外，截至二季度末，该行追踪的其余十只大型科技股在机构主动持仓与这些股票在标普500指数中的权重的平均差距为+15个基点，与一季度末的+14个基点基本一致。

为什么这些数据值得关注?大摩解释称，该行每季度都会追踪摩根士丹利美国科技股研究覆盖范围内15家最大市值科技公司的持仓数据，这是基于主动管理型机构投资组合前100名中各公司平均权重与其在标普500指数中的权重差异。对历史持仓数据的量化分析显示，平均而言，在调整了市值与优于预期的盈利后，机构主动持仓低于其在标普500指数中权重的公司，其未来股价表现与之呈显著正相关。这说明，平均来看，当机构主动持仓远低于在标普500指数中权重，相关股票往往会因“技术性力量”而向上修复，反之亦然。

以下是大摩对部分重要科技股的分析和评级。

(1)苹果

大摩表示，截至二季度末，苹果在机构主动持仓中的权重环比下降77个基点至4.09%，在标普500指数中的权重则环比下降117个基点至5.75%，因此被低配程度环比收窄40个基点至-1.66%。苹果目前是二季度末第三大被低配的超大型科技股，在一季度末则曾是最被低配的超大型科技股。

大摩指出，尽管因Apple Intelligence部分功能被推迟而未能触发iPhone换机潮，但苹果的核心业务在艰难环境下表现略优于预期。该行看好苹果的理由包括市场对其未来两年增长预期偏低;2025年和2026年将推出的新iPhone机型;定价被低估的利好;新关税风险有限;服务业务增长的可持续性;估值仅为2027财年预期每股收益(EPS)的25倍。大摩补充称，尽管苹果因美国司法部诉谷歌案面临营收下滑的风险依然存在，但这可能成为风险出清事件。该行维持对苹果的“增持”评级，目标价为240美元。

(2)微软

大摩表示，截至二季度末，微软在机构主动持仓中的权重环比上升73个基点至4.7%，但较其在标普500指数中的权重7.1%仍低了超200个基点。

大摩称，微软已充分展现其在软件及AI投资回报上的强劲地位，投资者现在更关注增长的可持续性。该行认为，微软的盈利增长韧性超出市场预期，原因是生成式AI需求影响范围广、非AI业务依然增长，且利润率表现优于担忧。该行表示，微软正处于新一轮多年的创新周期起点，Azure业务加速、费用管控优秀，支撑中双位数EPS复合增长。以2026年GAAP EPS估值29-30倍来看，市场低估了微软的地位和盈利增长潜力。因此，该行维持对微软的“增持”评级，目标价为582美元。

(3)英伟达

大摩指出，截至二季度末，英伟达被低配的程度达到-241个基点，较一季度末的-148个基点进一步扩大。尽管投资者对英伟达作为AI领导者的热情依然强劲，但受地缘政治动态相关波动的影响，仓位配置依然受到一定抑制。

大摩补充称，计算需求的领先指标依然异常强劲、且没有任何放缓迹象。随着机架级解决方案的供应限制逐步缓解，以及美国政府推进对华出口许可证的审批，该行继续认为英伟达是当前AI主导时代中的核心优质资产。该行维持对英伟达的“增持”评级，目标价为206美元。

(4)亚马逊、Meta、Alphabet

大摩表示，截止二季度末，亚马逊、Meta、Alphabet被低配的程度分别为-140个基点、-36个基点、-20个基点。

大摩维持了对亚马逊的“增持”评级，目标价为300美元。该行称，亚马逊的第二季度财报和第三业绩指引显示，该公司零售业务的增长和盈利能力在动荡的宏观环境下依旧保持稳健，这对亚马逊的长期盈利能力构成利好。尽管该公司管理层并未确认市场所预期的加速增长，但这并不意味着未来不会出现。

大摩维持了对Meta的“增持”评级，目标价为850美元。该行表示，Meta是生成式AI时代的复利型公司，具备多重潜在增长选项。该公司展现了其创新如何带来更持久的用户参与度与收入增长，即便处于不确定的宏观环境下。

此外，大摩维持了对Alphabet的“增持”评级，目标价为210美元。该行预计，围绕生成式AI的结构性争议仍将导致该股估值倍数波动。虽然该公司基本面依旧稳健，其在运营开支/成本结构方面将保持纪律性，但该行的基准情景认为，Alphabet的估值倍数将维持在区间内(约15–20倍，对应2026年每股收益10.50美元，即每股约160–210美元)，因为市场仍在争论搜索的未来、搜索竞争，以及该公司在生成式AI投资上的增量价值。

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