美股投资网现货，Meta(META)周四证实，已暂停其新成立的人工智能部门招聘，结束了在AI研究员和工程师领域的一轮高价挖角热潮。该公司称，此次暂停只是"基础的组织规划在人员到位后为超级智能项目建立稳固架构，同时进行年度预算与规划"。

媒体报道称，此次冻结招聘于上周生效，正值Meta进行全面架构重组之际。

知情人士称，Meta近期将AI业务重组为四大团队专注于构建机器超级智能的"TBD实验室"(意为"待定")、AI产品部门、基础设施部门，以及负责长期项目探索的部门。

这四大团队均隶属于"Meta超级智能实验室"，该命名体现了CEO扎克伯格希望开发在认知任务上超越最聪明人类的AI的愿景。

为实现这一目标，Meta今年在AI领域投入激进。包括以高达1亿美元的签约奖金从其他AI公司挖角顶级人才。

最具野心的举措是以143亿美元收购Scale AI创始人Alexandr Wang所持该初创公司49%股份。Wang目前领导着专注于推进Llama系列开源大模型的AI实验室。

过度投入隐忧？

尽管Meta的高价挖角策略近期频登头条，但其他科技巨头同样在AI人才、研发及基础设施领域投入巨资。Facebook和Instagram母公司突然暂停招聘之际，正值市场对AI投资过热担忧加剧，以及本周美股科技板块遭遇广泛抛售。

本周早前有报道称，OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼向分析师群体表示他认为AI存在泡沫。

但韦德布什证券科技分析师丹·艾夫斯等业内人士持反对意见"作为AI革命的金童，奥尔特曼的言论可能反映了AI产业链某些环节存在泡沫，但我们认为相较第四次工业革命，科技股整体仍被低估。"

艾夫斯认为Meta不会实质性削减AI投入，当前只是巨额支出后的"消化期"。

Futurum Group首席执行官丹尼尔·纽曼补充道"在完成数笔收购级交易和九位数级别的招聘后，招聘冻结是Meta的自然休整点。"他指出，在追加投资前，公司需要时间整合新团队并评估其突破能力。

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美股投资网获悉，阿特斯太阳能(CSIQ)公布了第二季度财务业绩。Q2营收同比增长3.7%至17亿美元，低于市场预期的19亿美元。非GAAP每股亏损为0.53美元，逊于市场预期。第二季度确认为收入的组件总出货量为7.9GW，环比增长14%。业绩公布后，截至发稿，该公司股价盘前下跌10.59%。

展望未来，在 2025 年第三季度，该公司预计总收入将在 13 亿美元至 15 亿美元之间;确认为收入的总组件出货量预计在 5.0 GW至 5.3 GW之间。

该公司将2025财年的销售指引从61亿至71亿美元下调至56亿至63亿美元，低于63.3亿美元的预期。

与此同时，光伏板块还受到特朗普言论的冲击。周三，美国总统特朗普表示，他的政府将不会批准光伏或风力发电项目，即便在那些电力供应不足的地区。此番表态之前，联邦政府已于上月收紧可再生能源的联邦许可流程。目前，所有审批权被收归内政部长道格·伯格姆办公室。

可再生能源企业担心，原本按部就班即可获批的项目，如今可能将无法获得许可。特朗普周三的言论，预计会进一步加剧这些担忧。

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美股投资网获悉，对冲基金Elliott Investment Management在提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中确认，其对西南航空(LUV)的持仓总额占流通普通股的14.8%。Elliott直接持有的西南航空股票总价值约为1,343,906,499美元。

Elliott于2024年6月开始积极增持西南航空股份，最初披露的持股比例约为11%，超过了召开特别股东大会并提议对公司董事会和战略进行重大调整所需的10%持股门槛。到2025年2月，一项修订后的协议允许Elliott在西南航空2026年年度股东大会之后持有该航空公司多达19.9%的股份。

Elliott的行动针对的是西南航空糟糕的运营业绩、落后于同行的营收增长，以及其董事会缺乏足够的独立监督机制。

周四美股盘前，西南航空跌0.3%。该航空公司股价在过去六周内下跌了16.2%。空头持仓占西南航空总流通股的6.9%。

数据显示，西南航空第二季度营收为72.4亿美元，略低于预期的73亿美元;调整后每股收益为43美分，低于分析师预期的53美分。西南航空预计，今年经济动荡将吞噬其高达10亿美元的年度税前利润，这促使这家美国航司大幅下调2025年股东收益预期。

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美股投资网获悉，在家得宝(HD)发布了第二季度业绩后，摩根士丹利发布研报，维持对家得宝的“增持”评级，目标价415美元。大摩表示，2025 年第二季度业绩维持了家得宝的看涨情景，26/27年的预测保持不变。

大摩指出，2025 年第二季度的业绩使家得宝股价上涨的乐观预期得以维持房地产市场已触底，家装股(家得宝和劳氏(LOW))的股价反映出市场预期其将经历一个漫长而渐进的复苏过程。因此，营收加速增长的迹象应会推动盈利和市盈率上升。家得宝的业绩使这一预期保持不变。同店销售额相对符合预期，而公司业务管理良好，这为经济周期好转时的运营杠杆上升潜力奠定了基础。

大摩表示，2025年第二季度透露出的最重要信息是美国同店销售额连续第三个季度实现增长，此前已连续 8 个季度下滑。该行认为这反映了房地产市场触底、新冠疫情的影响逐渐消退以及家得宝在专业和 DIY 领域所做的内部努力。尽管此次反弹幅度并不惊人，但市场对此已有预期并已反映在股价中。

重要的是，大摩认为排除飓风影响的同店销售额增长为正(尽管整体数据为略降 0.4%)。在销售平均金额方面，同店销售平均金额增长了 1.4%，这表明关税尚未产生影响。大摩认为该指标上升是由于大件商品占比提高，与第一季度情况类似，尽管其他可选品类尚未回暖。看涨建筑公司加速发展的理由要么是房地产市场复苏加快，要么是复杂项目开始盈利的迹象。

大摩补充道，家得宝2025 年第二季度每股收益的质量还算不错。尽管同店销售额符合预期，但息税前利润和每股收益略低于预期。这主要是由于毛利率略好(可能是由于库存缩减和内部举措)，但被高于预期的销售、一般及行政费用杠杆率所抵消。在收益公布前，市场对美国同店销售额的预期有所上升，尤其是鉴于该股票近期的上涨。大摩认为 1.4%的美国同店销售额增长可能略低于这些较高的预期，但仍认为这是不错的成绩，大摩表示其住房市场触底论点依然成立。

对于前景，大摩写道，26/27 年每股收益(EPS)的预期情况不太可能改变。对 26/27 年的同店销售额和每股收益的预估不太可能有太大变动，乐观预期仍保持不变。假设 26 年同店销售额增长 3.6%，27 年增长 4%，且每增长一个百分点的同店销售额，EBIT利润率就扩大约 10 个基点，那么每股收益将分别达到约 16.30 美元/17.85 美元，即每年每股收益增长约 9%/10%。鉴于家得宝重申了 25 年的同店销售额和每股收益的指引，这表明对下半年的预期没有变化。鉴于库存状况逐渐改善，大摩现在认为 25 年下半年存在适度的上行潜力。

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美股投资网获悉，摩根士丹利最新发布的IT硬件行业月度数据追踪报告显示，苹果(AAPL)App Store净收入持续领先预期，同比增长12.2%，未受外部链接风险明显影响。同时，iPhone 16系列交付时间显著缩短，笔记本ODM生产量上调，云资本支出增长强劲。IBM咨询职位发布却大幅下滑，暗示需求疲软。整体来看，科技硬件板块表现稳健，但部分细分领域风险浮现。

App Store营收增长表现亮眼 无惧外部链接风险

报告指出，截至8月17日，App Store净营收当月同比增长11.1%，较7月下降170个基点，但季度至今同比增长12.2%，仍高于摩根士丹利对9月季度12.0%的预期20个基点，这转化为服务增长预期10个基点的上行空间(约2000万美元)。

从主要市场来看，美国、中国和日本的App Store净营收增长均较7月有所放缓，美国当月同比增长10.5%(7月为12.4%)，中国当月同比增长5.6%(7月为6.0%)，日本当月同比增长0.5%(7月为0.3%)。而全球其他地区的App Store净营收同比增长21.0%，较6月的21.4%略有下降。

在类别层面，游戏净营收8月当月同比增长2.6%，较7月的8.2%大幅下降560个基点;非游戏类App Store营收当月同比增长19.7%，较7月的22.5%下降280个基点，其增长主要由生产力、照片与视频以及娱乐应用类别推动。值得注意的是，尽管存在因Epic诉讼案苹果败诉所带来的外部链接风险，但美国App Store营收增长基本符合当月趋势，且每下载净营收同比增长8%，显示出苹果在美国App Store的变现能力未受显著影响。

笔记本电脑生产预期上调 但第四季度或面临压力

笔记本原始设计制造商(ODM)生产量预测上调，第三季度预计达3360万台，环比增长1%，超出该行此前的预期。这主要得益于7月生产量强劲(超预期13%)，预计将带动第三季度笔记本出货量达4960万台，环比增长5%。不过，摩根士丹利警告，第四季度出货量可能低于预期，因ODM维持全年低个位数增长的保守展望。报告称“8月和9月的生产数据将成关键指标，需警惕季节性疲软风险。”

IBM咨询职位发布骤降 云资本支出飙升

IBM(IBM)咨询业务的职位发布情况显示，截至8月18日，活跃职位发布量较第二季度末下降26%，90天滚动平均值下滑16%。摩根士丹利指出，这对第三季度咨询业务增长构成负面信号，可能暗示IBM在2025年剩余时间的咨询营收预期存在下行风险。该行提醒“职位减少若持续，将反映需求疲软，需密切关注未来几周数据。”

相比之下，云资本支出表现亮眼，2025年预测增长58%至4510亿美元，较半月前高出2个百分点。亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)和苹果的共识资本支出修正推动增长，前11大云服务提供商的加权平均资本支出强度预计为18.6%，较2024年的13.1%上升5.5个百分点。但对于2026年，市场共识预测云资本支出将同比增长16%，仍低于摩根士丹利的预测。

iPhone16交付时间缩短 中国市场需求分化

iPhone 16的交货时间追踪显示，截至8月19日，iPhone 16 Pro Max、iPhone 16 Pro、iPhone 16 Plus、iPhone 16e和iPhone 16的交货时间均为2天。从历史数据对比来看，各型号的交货时间呈现出不同的变化趋势。此外，国际市场上iPhone 16系列的交货时间普遍比美国更长。

中国智能手机市场方面，5月总出货量为2250万台，同比下降21%;iPhone在华出货量5月同比下降10%，国内品牌同比下降24%。6月，据IDC数据，iPhone出货量同比增长6%，而非苹果(安卓+华为)智能手机出货量同比下降24%。需要注意的是，IDC和CAICT对苹果/国际供应商在华出货量的统计存在持续差距。

Google搜索强度数据显示，iPhone 16的搜索强度与iPhone 15、iPhone 14、iPhone 13和iPhone 12在发布50周后大致相当;而第四代iPhone SE(更名为iPhone 16e)在发布27周后的搜索强度低于第一代和第二代iPhone SE。

其他关键数据

此外，摩根士丹利报告显示，Apple Vision Pro所有型号交货时间均为3天，需求平稳;苹果AI相关职位占比已从6年前的10%提升至26%，其中深度学习占AI岗位的60%，自然语言处理(NLP)占30%，显示苹果在AI领域的持续投入;消费者电子净支出意愿为-11%，较上月下降1个百分点;硬盘(HDD)市场2025年预计出货量下降0.5%，但ASP增长14%，推动行业收入增长14%。

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美股投资网获悉，甲骨文(ORCL)的Larry Ellison过去曾对云计算嗤之以鼻——在2008年时称云计算“完全是胡言乱语”。而如今，甲骨文云基础设施部门的成功正是该公司股价飙升的原因，也让作为该公司董事长兼联合创始人的Larry Ellison成为全球第二富有的人。

人工智能的繁荣显著推高了对互联网计算和存储的需求。长期在这一市场中苦苦寻找定位的甲骨文通过拿下重大客户而站稳脚跟。如今，该公司正在犹他州的数据中心为埃隆·马斯克的xAI提供动力，在新加坡附近为英伟达(NVDA)组建由数万块AI芯片组成的集群，并且最近与人工智能领军企业OpenAI签署了可能是史上最大的一笔云计算交易。

在能源和材料短缺的情况下，甲骨文需要投入数百亿美元来开发规模空前的大型数据中心。据知情人士透露，其中包括一项计划，即每年花费逾10亿美元，用燃气发电机为西德克萨斯州的一个新大型发电厂供电，而不是等待电网接入。

伴随这些支出，甲骨文自1990年以来首次录得负的年度自由现金流。而外界仍然质疑，提供用于训练AI模型的基础设施业务的持久性与利润空间。

甲骨文成立于20世纪70年代，曾长期淡出科技舞台。它在AI时代重返舞台的历程中，经历了内部游说以说服首席执行官Safra Catz投资云业务，招揽TikTok等关键客户，以及一位名叫Clay Magouyrk的强硬高管的崛起。媒体采访了30多名现任或前任员工及客户，以了解甲骨文如何兑现其宏大的承诺。他们匿名透露了为满足OpenAI而导致的成本激增、时间线加速、监管障碍，以及雇佣数百名前亚马逊云员工的情况。

构建云业务

尽管云计算在2000年代后期快速发展，但Larry Ellison当时并没有太大兴趣。甲骨文的核心数据库业务是一门极为赚钱的买断式产品，安装在客户自有服务器上。若转向云销售模式，让用户租用软件访问权限，几乎可以肯定意味着利润下降，还必须与对手合作。

在多年将云计算贬为“营销概念”之后，随着主营业务受到威胁，甲骨文的态度开始转变。亚马逊在云计算客户中推广更便宜的数据库替代品，赛富时(CRM)等应用竞争对手则承诺更简单的安装与更新。据知情人士透露，Larry Ellison意识到必须将甲骨文的Fusion应用(常用于财务与资源规划)迁移到云端。

在2010年代，甲骨文内部曾出现竞争性尝试以建设面向内部与客户的云服务。2012年Thomas Kurian领导的首次尝试仅取得有限成功。另一支团队主要由前亚马逊员工组成，由Don Johnson领导，推动所谓的“裸机”(bare metal)方案。该方案让客户无需与其他租户共享服务器，从而吸引重视隐私的用户。这一团队还专注于建设较小的数据中心，使其能在行业巨头尚未进入的国家扩张。

裸机方案得到了Larry Ellison的认可——尽管在十多年前已卸任CEO，但他仍是关键决策者。这一新产品后来被称为甲骨文云基础设施(Oracle Cloud Infrastructure，简称OCI)。Thomas Kurian的方案被边缘化，他于2018年离职后加入谷歌，领导竞争性的云服务并一直任职至今。

云业务预计2029年成公司核心

华尔街预计，未来几年OCI将高速增长。

在推广新产品时，甲骨文必须克服其长期以来以激进销售策略著称的负面声誉。OCI的主要卖点包括通过简化产品集实现更低价格，以及与其他云的良好集成。甲骨文销售人员常常嘲讽亚马逊AWS工具集庞杂，并告诉客户，购买AWS云服务实际上是在为其昂贵的卫星计划“柯伊伯”(Kuiper)等项目买单。

亚马逊发言人则回应称“更多客户选择AWS而非任何其他云供应商，因为我们提供无与伦比的选择、创新速度、安全性与可靠性。”

突破性客户

在大流行时期，一些改变局面的客户加入了甲骨文平台。Zoom为应对大流行期间的需求激增，选择Oracle Cloud以分流流量。公司还在2023年从优步获得了近20亿美元的合作承诺。

当时最大的一笔胜利无疑是TikTok。曾负责甲骨文数据中心建设的前高管Tony Grayson说道“OCI在TikTok之前和之后完全不同。”他指出，新客户迫使公司以前所未有的规模思考。据悉，2022年TikTok宣布所有美国用户流量都将通过甲骨文服务器。来自这一新客户的年收入迅速突破10亿美元，一度超过OCI其余全部业务的总和。甲骨文还在此过程中积累了AI基础设施经验，在ChatGPT热潮之前，就为TikTok运行数千块英伟达GPU。

“讽刺式管理”

OCI部门领导Clay Magouyrk因此获得了公司内部高度认可。这位39岁的高管快速晋升，直接向Larry Ellison汇报。他是OCI的首批员工之一，曾在亚马逊任职。今年6月他被提升为总裁，被公司高层视为81岁Larry Ellison的潜在接班人。

Clay Magouyrk曾在播客里称“有时回头看，我也不确定自己在每一步都完全胜任，但到目前为止似乎还算顺利。”

与他共事过的人形容他高效但充满冲突。据2021年一桩诉讼称，他曾在高管会议上当众骂一名高管的做法是“f——king stupid”，该诉讼指控OCI存在有毒的工作文化。直言不讳的上司在Larry Ellison治下的公司并不罕见，Larry Ellison曾将其领导风格称为“讽刺式管理”。

在OCI早期，该部门被称为“斯巴达”。它能给员工比甲骨文其他部门更高的薪酬，总部设在西雅图而非湾区，并采纳AWS的做法，不断淘汰低绩效员工。

随着云业务在公司中占比上升，OCI的重要性日益增加。目前大约有23,000名员工隶属于Clay Magouyrk管理。过去两年里，已有600多名员工从亚马逊跳槽过来。亚马逊要求每周五天返岗的政策，使得甲骨文挖人更为容易，因为OCI依然主要实行混合或远程办公。

前所未有的规模

如今，AI是OCI增长的最大驱动力。据悉，甲骨文的大部分积压订单都与客户使用基于GPU的服务器训练或部署AI模型相关。OpenAI有望成为甲骨文最大的客户。双方已达成协议，提供超过5吉瓦的计算能力，这一规模前所未有，足以满足数百万美国家庭的能源需求。

相关数据中心的建设时间线非常紧迫，目标在2027年初全部完工，许多服务器预计明年夏天就将上线。据悉，这些设施既用于训练AI模型，也假设可用于推理(即运行已训练好的模型应用)。一般认为，提供AI训练所需的基础设施利润率低于推理，因为需要更先进的半导体和冷却系统。

在甲骨文内部，关于OCI的定位长期存在分歧。有领导层认为其主要作用是保护数据库业务并现代化应用;另一些则希望直接与亚马逊和微软竞争，在数千亿美元的通用云市场分一杯羹。

要说服甲骨文首席执行官Safra Catz接受这一宏大愿景并不容易。知情人士称，她因数据中心运营成本高昂、利润率低而心存怀疑。这种成本意识推动了OCI最初专注于小型数据中心。但随着TikTok和之后的OpenAI等巨额交易落地，她和其他传统派高管也被说服。

开发人员和电力供应商的寻找依然充满挑战。关税和强劲的需求推高了各种商品与服务的价格。同时，获得批准以及建设能从本地电网抽取所需规模电力的基础设施可能需要多年。

因云业务扩张现金流转负

甲骨文计划完全依靠天然气发电的新站点位于德州沙克尔福德县。该站点由Vantage Data Centers开发，将拥有1.4吉瓦的计算能力，成为已知最大的数据中心之一。

OCI吸引AI企业的部分原因在于其长期专注于裸机服务器。这种方式已成为AI工作标准，甲骨文是首批提供此服务的大型厂商。用户和员工还指出，甲骨文的网络质量与高度定制能力是其优势。

行业分析机构Semianalysis在3月的AI基础设施供应商排名中将Oracle Cloud列为前列，理由包括其性价比高、网络质量佳以及客户服务优良。

甲骨文另一大AI客户是英伟达，后者使用OCI进行内部开发，并支持其自身的云基础设施服务。英伟达在日本的H100芯片集群以及印尼巴淡岛的数据中心均租用甲骨文的算力。据悉，甲骨文还在与Meta和马斯克的xAI商谈进一步的合作。

甲骨文云业务规模仍远小于亚马逊、微软和第三名Alphabet旗下的谷歌。但其增长空间巨大。根据Synergy Research Group的数据，最近一季度该市场收入接近1000亿美元，且正以约25%的年增速扩张。

伯恩斯坦分析师Mark Moerdler表示，关键问题在于甲骨文将如何为这些建设融资，以及这对盈利能力意味着什么。不过他指出，与CoreWeave等较小对手不同，甲骨文尚未为开发数据中心而借债。Mark Moerdler表示“我们相信，一旦度过投资阶段，利润率将回升，现金流也会大幅增长。”他将此时的甲骨文比作萨提亚·纳德拉领导下微软的云转型，“甲骨文正在经历一种商业模式转变，而且在更短时间内更具影响力”。

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美股投资网获悉，8月20日，金山云(KC，03896.HK)发布2025年第二季度财报。季度内，AI对主营业务产生积极影响，带动公司整体业绩强劲增长。财报显示，金山云Q2营收23.5亿元，同比增长24.2%；其中，公有云实现收入16.3亿元，同比增长31.7%，行业云实现收入7.2亿元，同比增长10.1%；调整后EBITDA同比增长570.1%，达4.1亿元；调整后EBITDA率达17.3%，同比提升14.1个百分点。

作为小米金山生态的唯一战略云平台，公司紧握生态客户的庞大需求，与生态实现共赢。本季度，小米和金山生态收入达6.3亿元，同比增长69.5%，占收入比例进一步提升至26.8%。今年上半年，来自小米金山生态的收入达11.3亿元，达2025年年度关连交易总额度的40%。得益于小米金山生态持续增长的业务机会，金山云与生态企业的合作将进一步深化。

自研产品力跃升  AI增长继续提速

在AI时代，金山云以基础云和智算云为锚点，围绕AI全面升级产品能力，助力客户加速AI应用落地。在与已有客户加深合作的同时，公司新拓展多家互联网客户的AI推理应用，智算云业务扎实推进。得益于此，AI账单收入达7.3亿元，同比增长超120%，在公有云收入占比攀升至45%。

在基础云层面，发布多款新产品，满足客户实际业务场景中对性能和稳定性的需求。本季度，第九代云服务器X9a与C9a正式发布，多核心与高主频双机型组合，满足多样化计算场景需求；块存储ESSD AutoPL产品形态上线，性能与容量解耦，可根据实际业务需要自定义性能等级，满足小容量、高吞吐业务场景；对象存储KS3新增同城冗余能力，提供机房级容灾能力。

在智算云层面，金山云星流平台提供行业数据集、仿真服务和模型在线服务，可实现数据处理任务全生命周期管理，且支持跨存储源（KPFS与KS3）数据同步；新发布的云原生AI套件以容器服务为底座，提供异构资源纳管、AI负载调度、资产加速、智能运维、资源观测等开箱即用的组件，可在大模型场景下提供全链路服务支持。

针对政企数智化升级，金山云银河平台V3.2.1全面拥抱国产化，进一步增强“一云多芯”能力。升级后的银河平台不仅存储性能提升，还在网关节点服务方面实现融合部署，可节省50%网关节点成本。凭借在产品功能性、兼容性、安全性和稳定性等方面的综合能力，金山云银河平台荣获《网络安全专用产品安全检测证书》和《信息技术产品适配性证书(信创版)》两项权威认证。

行业落地再加速  释放AI应用价值

依托全面升级的基础云和智算云，金山云持续服务垂直领域客户，并携手客户探索AI应用在政企、医疗等领域的落地，助力其提质增效。

以北京、武汉、珠海为根据地，金山云聚焦云数智一体化，全面推进政务云、国资云业务。本季度，金山云继续为北京住建、水务等50多家委办局和数百个业务系统提供服务，并新签北京市城市图书馆、北京市水利研究院等10余个客户。面向“AI+政务办公”场景，金山云联合金山办公正式发布金山政务AI一体机，为党政办公领域的客户提供“开箱即用”的智能公文写作模型应用。

在数字健康领域，金山云继续推进“五大模式”，标杆案例持续涌现。继金山云KDX数据中台在长春疾控交付后，又中标长春市全民健康信息平台项目，将依托顶层规划能力、全域数据治理能力、技术底座能力、业务服务治理能力及AI能力助力长春市实现健康大数据互联互通；中标南方医科大学珠江医院数据湖项目，将基于金山云KDX开发治理一体化平台为该院搭建大数据治理基座，为其构建数据质量、数据资源、数据开发、数据服务和数据安全能力。同时，公司利用云原生技术和平台协助武汉大学中南医院升级HIS系统，实现全院上线，新系统的高频交易性能较升级前提升超五倍。

企业服务方面，依托由AI和大数据驱动的区域云平台建设能力，公司与新能源充电网运营头部企业特来电完成战略合作协议签署，双方将在城市综合能源管理云平台的建设、运营层面开展深度合作。此外，公司中标某国有大行授信报告自动化项目，帮助其实现全流程智能化，助力基层工作效率提升30%。

金山云副董事长兼CEO邹涛表示“AI为云计算的发展注入新动能，同时云计算支撑AI模型能力快速发展和应用落地。我们将借助过去两年来拥抱AI战略积累的综合能力，继续深耕小米金山生态和优质外部客户，为我们的客户、股东、员工和其他利益方持续创造价值。”

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美股投资网获悉，美国银行最新研报深度剖析了稳定币在金融体系中的潜在变革力，指出这一数字资产虽面临监管争议，却已在跨境交易、零售结算等领域展现出独特优势。研报明确，跨境个人对个人(P2P)支付是稳定币最具颠覆性的应用场景——相较于传统银行系统，其结算效率与成本优势显著，或成为新兴市场资金流动的重要通道。

值得注意的是，Shopify允许商家接受USDC稳定币的举措已被视为零售端渗透的标志性事件，而近期UST代币化债券在链上完成回购交易，更凸显机构投资者对稳定币结算功能的认可。

在市场需求层面，美银测算未来12个月稳定币对美国国债的潜在需求规模达250亿至750亿美元，但短期内不足以扭转国债市场供需格局。

更值得关注的是其对货币市场基金(MMF)的冲击部分MMF客户已明确表示将加速代币化进程，通过链上系统提供实时利息支付以应对竞争压力。以Circle(CRCL)发行的稳定币为例，Coinbase(COIN)平台通过奖励机制变相突破《金融创新法案》(GENIUS)对利息支付的禁令，折射出市场规避监管的创新路径。

银行业与零售业的态度呈现明显分化。Citigroup首席执行官Jane Fraser直言，客户对操作链上技术的准备不足是当前主要障碍，这反映出传统金融机构对稳定币的谨慎立场。

与之形成对比的是，亚马逊(AMZN)、沃尔玛(WMT)等零售巨头凭借庞大的供应链网络，正探索通过激励措施推动商家采用稳定币结算，试图构建闭环生态。这种矛盾恰恰印证了研报的核心观点稳定币的推广既需要技术基础设施的完善，更依赖使用场景的精准对接。

监管层面，GENIUS法案的漏洞已成为行业焦点。该法案虽禁止稳定币发行方直接支付利息，但通过与交易所等渠道合作，实际奖励机制仍可实现用户收益。

美国银行政策研究所(BPI)警告，若放任此类"代理利息"模式，可能导致银行存款大规模流向链上系统，威胁信贷供给与经济稳定。这一争议凸显出政策制定者在金融创新与风险管控间的平衡难题。

展望未来，美银提出"链上金融资产交易"的长期愿景随着公共区块链互操作性提升及数字钱包普及，部分金融资产将实现全链上流转，大幅减少法币兑换需求。但这一转型需数年时间及数百亿美元基建投入，传统金融机构与数字原生平台将迎来同等机遇。

该研报特别强调，稳定币与代币化资产的发展将是渐进式革命，其最终形态或超出当前市场想象，但已明确指向一个更高效、包容的全球金融体系。

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盘前市场动向

1. 8月20日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.11%，标普500指数期货跌0.08%，纳指期货跌0.16%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.41%，英国富时100指数涨0.26%，法国CAC40指数涨0.12%，欧洲斯托克50指数涨0.00%。

3. 截至发稿，WTI原油涨1.25%，报62.54美元/桶。布伦特原油涨1.11%，报66.52美元/桶。

市场消息

美股科技巨头遭16年最大低配，大摩资金回补将成上涨新推力。摩根士丹利最新研究指出，谷歌、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达等大型科技股正面临主动管理型基金16年来最显著的持仓不足现象，且投资组合与标普500指数权重的差距在第二季度进一步扩大。该机构分析师表示，这一看似矛盾的现象实际可能为科技股带来利好。他指出，当前投资者和主动管理基金不仅对整体科技巨头持仓偏低，甚至对表现突出的英伟达也未充分配置。分析师称，“当前持仓水平已低于三个月前”，这暗示未来机构资金仍有增持空间，或为科技股后续上涨提供潜在动力。

曾精准预言“夏日抛售”的华尔街大佬重磅发声美股散户狂热买盘或于9月暂歇。根据来自Citadel Securities的股票与股票衍生品策略主管Scott Rubner的最新观点，美股市场今年以来屡创新高强劲涨势的主要推动群体——散户投资者们，可能将在9月份明显放慢此前近乎狂热的股票买入力度，随后可能在今年晚些时候恢复状态。据悉，Scott Rubner近年来准确预测美股两次重大回调。Citadel Securities追溯至2017年以来的数据表明，在无比强劲的 6月和7月之后，散户们整体买入活动通常在8月开始显著放缓，而9月往往标志着全年散户参与度的相对低点。

美财长降息150基点倡议遭质疑，德银大幅降息缺乏模型支撑。德意志银行利率策略团队对美国财政部长贝森特关于美联储政策利率的表述提出质疑，认为其主张缺乏模型支撑。德银策略师给出的报告分析显示，当前联邦基金利率处于4%至4.65%的相对合理区间，符合基于泰勒规则等传统货币政策模型推导出的结果。该团队强调，根据包括核心PCE物价指数、失业率等关键指标构建的模型体系，当前利率水平与经济基本面基本匹配，仅存在25个基点的微调空间。

美预算机构预警未来十年财政赤字将激增近万亿美元。一家预算监督机构表示，受税收、支出立法及关税政策影响，未来十年美国联邦预算赤字将比国会预算办公室(CBO)1月预测高出近1万亿美元。负责倡导削减赤字的负责任联邦预算委员会(CRFB)最新预测显示，2026至2035财年的累计赤字将达22.7万亿美元，而CBO在1月基于特朗普今年1月上任前的法律和政策作出的预测为21.8万亿美元。

个股消息

“AT&T时刻”即将上演? “科技巨无霸”谷歌(GOOGL)深陷反垄断困局，Chrome或被迫出售。随着谷歌在其所遭遇的最大反垄断挑战中败北——一名美国法官在2024年裁定其非法垄断了搜索引擎市场，如今，这家科技巨无霸正面临被迫拆分旗下核心业务的可能性。美国政府也表示，希望谷歌向市场公开出售其Chrome网络浏览器业务，并向竞争对手们许可其搜索数据——这将成为自1984年美国电信巨头AT&T被拆分以来对美国公司采取的最大规模强制拆分。美国地区法官阿米特·梅塔(Amit Mehta)预计将很快发布最终的裁决报告，提出消解谷歌垄断行为的重要补救措施。OpenAI和Perplexity AI已表达了收购谷歌Chrome业务的浓厚兴趣。

Meta(META)再次重组AI团队，千亿豪赌超级智能。Meta正在将其新成立的人工智能团队拆分为四个独立小组，并对公司现有AI员工进行大规模重新调配。这是该公司试图更好地利用近期以数十亿美元代价获取的顶尖人才资源。根据前Scale AI首席执行官、现任Meta首席AI官Alexandr Wang发布的内部备忘录，新架构旨在"加速"公司对所谓超级智能的追求。Wang表示“超级智能时代即将来临，我们必须围绕实现这一目标的关键领域——研究、产品和基础设施——进行组织重构。”据一位知情人士透露，周二的重组计划并未涉及裁员。

塔吉特(TGT)Q2业绩超预期，宣布新CEO任命。财报显示，塔吉特Q2净销售额同比下降0.9%至252.1亿美元，好于市场预期的249.4亿美元;同店销售额下降1.9%，好于市场预期的下降2.9%。调整后每股收益为2.05美元，略高于市场预期的2.04美元。该公司重申全年调整后每股收益为7-9美元的预期。该公司还宣布现任首席运营官Michael Fiddelke将接替，首席执行官Brian Cornell，新的任命将于2026年2月1日生效。截至发稿，塔吉特周三美股盘前跌超9%。

劳氏(LOW)Q2业绩超预期，上调全年业绩指引。财报显示，劳氏Q2营收为239.6亿美元，略高于市场预期的239.5亿美元;同店销售额增长1.1%，符合市场预期;调整后的每股收益为4.33美元，好于市场预期的4.24美元。劳氏此前曾表示将专注于价格竞争以避免失去市场份额，但并未排除价格上涨的可能性。其同行家得宝已表示计划进行一些小幅的价格上调。该公司将全年营收预期上调至845-855亿美元，此前预期为835-845亿美元;上调调整后每股收益预期至12.10-12.35美元，此前预期为12.15-12.40美元。截至发稿，劳氏周三美股盘前涨超3%。

雅诗兰黛(EL)Q4净亏损同比扩大，预计关税将对2026财年盈利产生1亿美元影响。财报显示，雅诗兰黛第四财季销售额同比下降12%至34.1亿美元，略高于市场预期的34亿美元;净亏损5.46亿美元，上年同期净亏损2.84亿美元。该公司指出，其净利润受到5.27亿美元的重组和资产减值费用的影响，以及美国境内1.72亿美元的递延税资产估值准备调整。调整后每股收益为9美分，好于市场预期的7.3美分。该公司表示，预计关税将对2026财年盈利产生约1亿美元影响。该公司预计2026年有机净销售额增长0%-3%，市场预估增长1.94%。截至发稿，雅诗兰黛周三美股盘前跌超7%。

百度(BIDU)二季度归母净利润73.22亿元。百度发布2025年第二季度业绩，该集团取得总收入人民币327.13亿元(单位下同)，同比减少4%;归属于百度的净利润73.22亿元，同比增加33%;每股美国存托股稀释收益20.35元。2025年第二季度，百度的无人车服务萝卜快跑提供的全无人自动驾驶订单超过220万单，同比增加148%。截至2025年8月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过1400万单。

爱奇艺(IQ)2025Q2总收入66.3亿元爆款内容不断，持续投入AI、微剧、体验和海外业务。二季度，爱奇艺总收入为66.3亿元人民币。其中，会员服务收入40.9亿元，在线广告服务收入12.7亿元，内容发行收入4.4亿元，其他收入8.3亿元。当季，爱奇艺Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为5870万元，连续14个季度保持Non-GAAP运营盈利。

金山云(KC)Q2营收增长再提速，AI收入同增超120%至7.3亿元。金山云发布2025年第二季度财报。季度内，AI对主营业务产生积极影响，带动公司整体业绩强劲增长。财报显示，金山云Q2营收23.5亿元，同比增长24.2%，环比增长19.3%；AI账单收入达7.3亿元，同比增长超120%，在公有云收入占比攀升至45%。

美股投资网控股(FUTU)Q2营收同比增近70%，净利润同比翻番。数据显示，美股投资网第二季度总营收为53.11亿港元(约6.77亿美元)，同比增长69.7%;在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)，净利润为26.60亿港元(约3.39亿美元)，同比增长105.2%。按业务分类，第二季度交易佣金及手续费收入为25.79亿港元(约3.29亿美元)，同比增长87.4%;利息收入为22.88亿港元(约2.92亿美元)，同比上升43.8%;其他收入(包括财富管理、企业服务业务等)为4.44亿港元(约5,660万美元)，同比增长175.8%。截至发稿，美股投资网控股周三美股盘前涨超3%。

智利矿业化工(SQM)Q2盈利因锂价下滑而猛降28%，预期价格将回升。全球顶尖的锂矿生产商之一智利矿业化工第二季度的核心盈利出现下滑，原因是用于电池生产的这种材料的价格跌至多年来的最低点。扣除特定项目后的调整后盈利较上年同期下降了 28%，至 3.079 亿美元。此外，该公司在其收益报告所附的图表中表示“近期的市场动态使我们相信，第三季度的价格可能会高于第二季度。”

重要经济数据和事件预告

23:00 美联储理事沃勒在怀俄明州区块链研讨会上发表讲话

次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要

次日03:00 2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话

业绩预告

周四早间信也科技(FINV)

周四盘前沃尔玛(WMT)、满帮(YMM)、哔哩哔哩(BILI)、名创优品(MNSO)、阿特斯太阳能(CSIQ)、宜人智科(YRD)

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，美国网络安全巨头Palo Alto Networks(PANW)周二成为市场焦点，其最新季度业绩与业绩指引双双超预期，并收获华尔街分析师的高度赞誉。

财报显示，截至7月31日的第四季度，Palo Alto营收同比增长16%至25.4亿美元，高于市场预期的25亿美元。其中产品营收达5.739亿美元，同比增长19%;订阅及支持服务营收19.6亿美元，同比增长15%。新一代安全解决方案年度经常性收入(ARR)达到56亿美元，高于分析师预期的55.5亿美元。

韦德布什证券分析师Dan Ives指出，这份成绩单印证了首席执行官Nikesh Arora主导的平台化战略已获得客户认可。他给予Palo Alto"跑赢大盘"评级及225美元目标价。

Ives在客户报告中写道，"我们始终认为平台化战略对帕洛阿尔托是正确选择，网络安全作为AI革命中明确的二阶/三阶衍生需求，将推动该公司最终占据市场主导地位。""昨夜公布的强劲季度表现与展望，标志着Nikesh团队向前迈出了关键一步。"

Ives特别强调，公司对CyberArk(CYBR)收购案的补充说明令人印象深刻，称其为"改变游戏规则"的举措。"

电话会议上，管理层提供了这项转型收购的最新进展，预计将在2026财年下半年完成。我们持续视此交易为帕洛阿尔托的战略全垒打——通过纳入身份/PAM安全领域的顶级资产CYBR，进一步完善企业级一站式解决方案。"Ives补充道，"预计不会出现其他竞标方或监管障碍。"

富国银行分析师Andrew Nowinski对业绩与指引表示满意，认为两者均凸显了帕洛阿尔托的优势。"我们持续看好该公司在AI领域的布局，预计CYBR交易完成后将形成业内最全面的平台。"该行维持Palo Alto"增持"评级及235美元目标价。

美国银行分析师Tal Liani将评级从"持有"上调至"买入"，称业绩表现"全方位亮眼"。他列举了三项超预期数据新一代安全业务年化经常性收入同比增长32.2%、待履行义务增长24.4%、产品收入增长19.4%。

Liani表示，"宏观来看，公司战略成效显著，已达成1400项平台交易，软件业务推动增长，占产品收入比重从去年44%提升至56%。考虑到股价自CyberArk并购公告日已回调约15%，叠加扎实的基本面支撑，我们将评级从中性上调至买入，维持215美元目标价，预示22%上行空间。"

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com