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美股投资网获悉，据知情人士透露，优步(UBER)董事会于周六举行会议，讨论提高对德国外卖集团 Delivery Hero的报价。此前，Delivery Hero的一位主要股东拒绝了优步的收购要约，该要约对该集团的估值超过 115 亿欧元(约合 133.9 亿美元)。
知情人士称，董事会召开会议讨论了其收购要约的进展情况。
Delivery Hero周六证实，已收到竞争对手优步的收购要约，对该公司的估值为每股 33 欧元。优步首席执行官达拉·科斯罗萨西本周飞往奥斯陆，与 Delivery Hero 监事会主席克里斯汀·斯考根·隆德会面，并在会上提出了每股 33 欧元的报价。
知情人士补充道，优步近日向 Delivery Hero 的最大股东之一提出了每股 38 欧元的报价，但遭到了拒绝。该报价较 Delivery Hero 周五的收盘价溢价约 15.3%。
优步目前正在权衡是否再次提高报价。
优步在上周一表示，通过购入股票及相关金融工具，其直接持股比例达19.5%，另有5.6%的期权权益。相关知情人士透露，摩根士丹利借助衍生品工具，协助优步快速完成股份增持。
今年以来，Delivery Hero在法兰克福交易所股价已累计上涨近50%，公司市值约102亿欧元，折合118亿美元。上周五美股交易时段，优步股价最深下跌约3%，创下一个多月以来盘中新低。
知情人士表示，一旦持股触及特定门槛，优步需先行通过反垄断审查。目前相关磋商仍在推进，最终能否达成收购交易尚无定论。
汇编数据显示，Delivery Hero其余主要大股东中，Prosus NV持股约16.8%，Aspex Management持股14.4%。另据周五披露的监管文件显示，摩根士丹利合计持有该企业30%权益，其中大部分通过股权互换形式持有。
全球外卖大洗牌收购 Delivery Hero 能为优步带来什么？
当优步在5月中旬闪电般将其对德国外卖巨头Delivery Hero的持股比例从7%飙升至19.5%时，资本市场敏锐地嗅到了一场大规模并购的前奏。随着全球外卖行业进入红利消退后的“存量博弈”时代，行业整合已是大势所趋。
对抗DoorDash全球扩张的"战略防御"
分析师普遍认为，优步此次激进出手，首要驱动力来自其最大竞争对手DoorDash(DASH)的步步紧逼。当前DoorDash在美国本土外卖市场已占据67%的份额，将优步的25%远远甩在身后。
更令优步警觉的是，DoorDash正通过收购芬兰Wolt和英国Deliveroo，将其触角延伸至超过40个海外市场，在欧洲建立起坚固的桥头堡。相比之下，优步的海外配送版图存在明显缺口，尤其在欧洲大陆缺乏具有规模的本地运营网络。
Delivery Hero的价值恰恰在于其无与伦比的全球覆盖能力。这家总部位于柏林的外卖平台在约65个国家和地区开展业务，横跨亚洲、欧洲、拉丁美洲、中东及北非。其在中东和北非市场的增长尤为亮眼，第一季度商品交易总额(GMV)同比增长16.1%。
贝伦贝格银行分析师沃尔夫冈·施佩希特指出，一旦优步完成收购，将直接获得一个"覆盖范围远超DoorDash联盟的全球外卖网络"，从而在全球外卖市场形成与DoorDash、美团鼎足而立的第三极。这种战略卡位意义，远非财务投资所能衡量。
补齐欧洲短板，获取即时盈利资产
从业务协同角度看，Delivery Hero对优步最直观的补益是补齐其欧洲市场短板。目前DoorDash通过Wolt在欧洲多国占据优势地位，而优步在欧洲大陆的外卖业务相对薄弱。收购Delivery Hero将使优步瞬间获得在欧洲、中东、北非及亚洲部分市场的成熟运营体系、本地商户关系和配送网络，避免从零开始建设的高昂成本和时间消耗。
财务协同效应同样诱人。参考优步此前以12.5亿美元收购Delivery Hero台湾foodpanda业务的先例，该交易预计每年可为优步带来至少1.5亿美元的调整后核心利润。Delivery Hero整体业务的加入，将显著扩大优步外卖业务的规模效应。
反垄断利剑高悬
尽管战略蓝图诱人，但分析师也提醒投资者注意两大风险。一是反垄断审查的重重阻碍，尤其是在对科技巨头监管严苛的欧盟;二是优步当前正面临AI与自动驾驶等领域的重资本投入，超百亿欧元的收购案势必对其现金流和短期利润率造成不小的压力。
总体而言，在分析师眼中，收购 Delivery Hero 是优步走向“全球全场景超级应用(Super App)”的必经之棋。这场豪赌一旦成功，优步将彻底奠定其在全球即时配送领域的统治地位。
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以下内容是记录了美股投资网分析师们与我们自研的 AI模型分析海量数据后，获得的一些洞察：
如果你还记得，我们在英伟达5月6日宣布斥资5亿美元购入康宁(GLW.US)认股权，而美股投资网比黄仁勋早5个月，也就是2026年1月初，就投资了康宁(GLW)，当时85美元，还是一家无人问津的公司，被我们列入2026必买10股的首位。现在已经200刀
文章回顾 美股2026年必买10只股【中集】不为人知的潜力公司
而今天，经过我们的 StockWe AI 在7x24小时追踪AI叙事，强烈情绪信号演变和交易框架的推演，它给了我们一些接下来可能发生的获利机会。
以下是部分节选内容：
谈判专家特朗普在低位入股了英特尔，以每股 20.47 美元的价格购买 4.333 亿股英特尔普通股，相当于该公司 9.9% 的股份。至今获得600%的收益，从本周美国宣布向多家量子计算企业投资，并直接获得少数股权，这说明 Washington 已经开始接受：“国家关键科技产业，可以由政府直接参股。”这在过去美国其实是比较少见的!
美国政府内部，确实出现过“把战略芯片公司半国有化一点点”的思路。尤其在 AI、HBM、高带宽存储、军工供应链越来越重要之后，美国开始把先进半导体视为“能源级战略资产”。
由于美国希望重建本土半导体制造能力，尤其是存储芯片这种战略资源，美国政府已经向 Micron Technology 提供了超过 60 亿美元的直接补贴，同时还有大量税收抵免。美光也是美国唯一真正具备先进 DRAM 制造能力的本土公司，因此它在国家安全层面的重要性非常高。
但AI也给出了几个因素，认为美光被入股的概率下降：
1，美光已经承诺了超大规模美国本土投资。
目前，美光已经承诺在美国本土（包括爱达荷州、纽约州和弗吉尼亚州）进行高达 2000 亿美元的产能扩充，并已获得了《芯片法案》超过 60 亿美元的直接拨款。如果美国政府希望进一步绑定这家掌握着内存芯片命脉的企业，通过入股来增强供应链的绝对控制力，是一个潜在的政策选项。
2，与面临业务挑战的英特尔不同，美光科技近期在 AI 基础设施需求的强劲推动下，业绩表现极其优异，股价大幅上涨，其自身并不缺乏资本市场的青睐。因此：资金需求不迫切：美光目前可能不需要通过出让股权来换取政府的救助性资金。
3，市场干预担忧：政府获得股权（即使是少数股权）也会引发投资者对企业独立性、治理结构以及过度依赖政策的担忧。私有股东的反应：大规模的政府股权介入往往会引起现有机构投资者的警惕，这也使得政府在行动前必须权衡对资本市场的冲击。
以上内容，纯对市场的猜测阶段，尚未成为既定事实，不构成任何投资或理财的建议。
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美股投资网获悉，面对人工智能(AI)驱动的半导体行业爆发式增长与人才缺口持续扩大的双重挑战，全球科技巨头正将战略触角加速伸向学术界。
博通(AVGO)、Meta(META)、应用材料(AMAT)、格芯(GFS)与新思科技(SNPS)五家企业联合宣布，将与加州大学洛杉矶分校萨缪里工程学院合作，共同出资1.25亿美元设立“半导体中心”，旨在加速AI驱动芯片技术的研究与人才培养。该项目首期合作周期为五年，五家公司将推动芯片设计、设备、软件、制造等半导体生态系统的全链条创新研发。
产学研深度绑定，缩短芯片创新周期
该中心将设在UCLA萨缪里校区内，由校方教师与学生研究人员与五家创始企业专家团队共同开展技术攻关，以缩短新型芯片创新成果进入快速变化市场的时间。
UCLA萨缪里工程学院院长Ah-Hyung “Alissa” Park在接受采访时坦言“包括行业自身在内，没有人知道十年后的半导体产业会是什么样子。但我们能否持续提出最具挑战性、最困难、高风险高回报的问题?这正是我们希望做到的，因为目前这类讨论的进展其实相当缓慢。”
值得注意的是，这笔资金还专门设立了面向工程博士生的一年期实习计划。学生将在格芯、应用材料等合作企业进行实地工作，接受来自产业界的导师指导。Park认为，来自业界的导师指导将极大丰富学生的成长历程，为他们提供“更好的职业道路”。
应用材料首席执行官Gary Dickerson在声明中表示“随着半导体复杂性提高以及AI发展速度加快，强化产业与学界之间的连结比以往任何时候都更加重要。我们期待与半导体中心合作伙伴密切合作，更快地将技术突破推向市场，同时培育美国下一代工程人才。”
万亿美元市场遭遇人才瓶颈，美国芯片业面临“缺人”困境
UCLA半导体中心启动之际，AI正持续对就业市场带来冲击，科技及其他行业的公司纷纷裁员数千人。作为该项目的合作伙伴之一，Meta也计划于本周启动新一轮裁员，削减8000个岗位，约占其员工总数的10%。
但与之相反的是，全球半导体人才短缺问题日益严峻。
据KPMG于5月21日发布的《2026全球半导体产业大调查》，全球半导体市场规模预计于2026年达到1万亿美元，其中AI已成为73%的半导体企业的主要营收来源。德勤报告也预测，2026年全球芯片销售额将达9750亿美元，同比增长26%，生成式AI芯片收入有望逼近5000亿美元，约占全球芯片销售的一半。
但KPMG在报告中同时指出，在AI需求快速扩张下，企业除积极投入先进制程与算力基础建设外，也同步面临供应链重组、能源供给与人才短缺等挑战，供应链韧性与AI人才布局已成为企业未来竞争关键。
美国半导体行业同样面临严峻的人才危机。据美国半导体行业协会与牛津经济研究院的研究，到2030年美国半导体行业需要新增约11.5万个工作岗位，但其中约6.7万个岗位可能因人才短缺而无法填补。更令人担忧的是，美国半导体及电子元件制造业就业人数已从2023年约40.1万人的峰值，下降至2026年3月的约36.84万人。
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美股投资网获悉，加拿大政府正式向全球流媒体巨头“开刀”。根据最新发布的《在线流媒体法》实施细则，将要求包括奈飞(NFLX)和Spotify Technology(SPOT)在内的流媒体巨头，将其在加拿大年收入的15%用于本土内容制作。此举推进了已被美国贸易代表列为贸易摩擦源头的相关法规。
加拿大广播电视及电信委员会(CRTC)正式发布了针对该国《在线流媒体法》的新规，该法将全球流媒体平台纳入本土广播管理框架，其中包括要求其为支持加拿大内容的基金缴款。
“公平贡献”
联邦广播监管机构在新闻稿中表示，周四公布的新规旨在“确保传统广播公司与在线广播公司，根据自身规模与商业模式，以公平方式共同推动加拿大及原住民内容的创作”。
监管机构强调，此举并非单纯增加平台负担，而是为了纠正当前传统广播电视与流媒体之间的“监管鸿沟”——过去，流媒体平台几乎无需为加拿大内容付费，而本土传统广播公司却承担着沉重的本地内容义务。
传统广播公司对本土内容的贡献比例要求，将从现行的30%至45%下调至国内年收入的25%。而在线广播公司——即流媒体平台——的缴款比例则从之前5%的基础提升至15%。
值得注意的是，流媒体平台所需缴款中，超过一半可通过直接投资加拿大内容的形式完成，其余部分则需注入专项基金。此外，CRTC还就“加拿大内容在平台上的可发现性”制定了规则，要求算法推荐系统不得刻意边缘化本土作品。
在上月的一份报告中，美国贸易代表贾米森·格里尔(Jamieson Greer)办公室再次将加拿大的在线平台法律列为贸易壁垒。美国国会共和党议员亦于今年3月提出一项法案，拟对《在线流媒体法》发起贸易调查。
巨头集体沉默，法律挑战仍在继续
新规引发了全球流媒体巨头的强烈不安。流媒体巨头们一直对该新法持反对立场，事实上，奈飞、迪士尼、亚马逊等公司早在2024年12月便成功获得加拿大联邦上诉法院的临时暂停令，暂缓执行原先5%的缴款要求。目前该暂停令仍在法院最终裁决前有效。
代表奈飞、华特迪士尼公司及亚马逊旗下流媒体平台的加拿大电影协会发言人表示，该组织正在评估相关决定，暂无法立即置评。
在媒体简报会上，CRTC广播业务副总裁斯科特·肖特利夫(Scott Shortliffe)坦言，流媒体巨头更希望完全无需为加拿大内容付费，“更不用说接受今天提出的要求了”。
他表示“没有人喜欢被监管，尤其不喜欢被要求为一个体系付出更多成本。”
对投资者而言，新规将直接冲击奈飞、Spotify等在加拿大市场的利润率。以Netflix为例，其在加拿大拥有超过700万订阅用户，年收入预计数十亿加元，15%的本地内容支出意味着每年数亿加元的额外成本。Spotify作为音频流媒体龙头，同样面临类似压力。
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美股投资网获悉，星巴克(SBUX)已暂停在北美地区使用一款新上线的人工智能库存管理工具。门店员工反映该工具频繁出现故障，非但未能解决库存问题，反而使其进一步恶化，成为零售业AI落地“水土不服”的最新案例。
这款AI系统此前被部署至超过1.1万家直营门店，旨在通过搭载计算机视觉技术的平板设备，自动化盘点牛奶、糖浆、浇头等物料的库存。作为首席执行官布莱恩·尼科尔(Brian Niccol)力推的供应链AI化改造的一部分，该工具希望取代人工盘点，加快库存作业速度并提升产品供应稳定性。
然而，据多位咖啡师及门店经理透露，该工具出现多处“硬伤”，频繁误判货架情况，混淆相似产品，有时甚至完全无法识别物料。
门店既遭遇了意料之外的缺货(系统认为库存充足，实际已空)，又收到了大量不必要的补货(系统误报短缺，仓库大量发货)。一位西雅图的店长无奈地表示“原本为了省时间才用AI，现在我们反而要花双倍时间去核对AI的盘点结果，再手动修正。”
面对上述运营层面的实际困难，星巴克正着手回归替代性流程，放弃AI盘点工具，同时推进更广泛的技术升级。公司发言人在声明中强调“我们始终将门店伙伴和顾客的体验放在首位。该试点工具未能达到预期的准确性和可靠性标准，因此我们决定暂停，并将基于一线反馈进行彻底优化。”
不过，星巴克并未全盘否定人工智能在供应链中的作用。总部表示，AI驱动的能力平台仍然是公司解决长期存在的缺货问题的核心战略，其他正在推进的供应链现代化项目(如预测算法、自动补货系统)已经取得了积极成效。此次暂停仅针对“计算机视觉自动盘点”这一具体场景，公司会继续探索更成熟的技术方案。
AI在实体零售落地屡屡“翻车”。星巴克的这一挫折，折射出人工智能在复杂物理环境中部署的共同挑战如环境干扰门店灯光、货架角度、产品遮挡等实际条件远超实验室测试范围;产品多样性星巴克SKU繁多，季节性新品、地区限定款不断变化，AI模型难以快速适应;容错率极低餐饮零售对库存精度要求极高，一个糖浆缺货就可能影响几十杯饮品的出品。
对比之下，纯线上的库存管理系统更容易成功，因为数据本身就是结构化的。而实体门店的“最后一厘米”感知，依然是当前AI技术的薄弱环节。
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美股投资网获悉，Take-Two互动软件(TTWO)于美东时间周四盘后发布2026财年第四季度及全年财报，并正式确认《GTA6》将于2026年11月19日在PlayStation 5和Xbox Series X|S平台发售，长达13年的等待终于有了句号。这一消息终结了市场对第三次延期的持续担忧——该作最初定于2025年秋季，后推迟至2026年5月，再度延至11月，Rockstar Games此前的长期沉默已令投资者神经紧绷。
首席执行官Strauss Zelnick在电话会上给市场吃了一颗"定心丸"，称《GTA6》为"可以说是有史以来最受期待的娱乐产品"，并宣布营销活动将于今年夏季正式启动，6月下旬将全面铺开预热，定价与预购信息预计同期公布。消息发布后，Take-Two股价在盘后交易中一度跳涨约8%。
预订量指引低于华尔街共识保守还是务实?
与发布日期确认同样受关注的，是Take-Two给出的2027财年净预订量指引。公司预计2027财年预订量在80亿至82亿美元之间，较2026财年的67.2亿美元增长约20%。然而，这一数字明显低于LSEG统计的分析师平均预期的91亿美元，差距约10亿至11亿美元。第一财季预订量指引为13.2亿至13.7亿美元，同样低于市场预估的15.1亿美元。
管理层的解释指向Zynga移动游戏子公司的疲软表现。Take-Two表示，Zynga"业绩将低于预期，部分原因是去年推出的一款爆款游戏的比较基数效应"。
不过，这并未阻挡分析师的看多热情。摩根士丹利重申"增持"评级，将目标价从275美元上调至280美元，该行基于对大型游戏发布前6个月历史表现的分析指出，游戏发行商股票在重磅作品上线前半年平均上涨18%。瑞银更是将Take-Two列为美国游戏板块首选，给出330美元目标价，并预计2027财年预订量可达90亿美元，远高于公司自身指引。美国银行近期将目标价上调至320美元，认为《GTA6》可能"为整个行业重置高端游戏的定价基准"。TD Cowen的Doug Creutz将Take-Two列为"2026年最佳投资标的之一"，目标价284美元，与Benchmark、DA Davidson的300美元目标价形成呼应。12个月共识目标价约277美元。
《GTA6》营收潜力单品能否撑起百亿美元预期?
奥本海默(Oppenheimer)预测，《GTA6》在2027财年将售出4000万份，净单价56美元——基于70美元基准售价、25%的主机平台分成与15%的高端版本占比推算。计入约5.13亿美元的开发摊销成本、Rockstar的50%利润分成以及《GTA6》线上模式(GTA Online 2)的增量收入后，分析师Martin Yang预计该游戏将在2027财年为Take-Two贡献每股3.45美元的非GAAP收益。到2028财年，销量预计攀升至7050万份(含PC版本1500万份)，贡献每股3.56美元——主要驱动因素是摊销成本下降和高利润率线上模式销售额的放大。
美国银行则预测《GTA6》在2027财年产生34.4亿美元收入，2028财年为27.6亿美元。 摩根士丹利基准假设同样是4000万份2027财年销量，但其更为关注的变量并非首轮销售——而是GTA Online月活用户数。该行分析指出，《GTA6》能否将装机量转化为持续的数字消费，才是决定长期盈利质量的关键。若GTA Online 2能在发售一年内将年度预订量推至30亿美元，则GTA VI将从前作的一次性爆发叙事升级为持久盈利平台。
在市场分析的另一端，有分析师提出了更具想象力的测算框架若《GTA6》能复制前作《GTA5》上市时约占10%主机软件消费市场份额的表现，仅此一项即可带来约45亿美元毛收入。而TD Cowen的Creutz则认为，线上服务组件到2028财年的年度预订量可能从目前GTA Online约5亿美元的水平跃升至30亿美元。
但集中度风险同样不容忽视。Take-Two的短期业绩严重依赖这一单一产品，任何延期或现有产品(如NBA 2K系列)的疲软都可能迅速打击市场情绪。Zelnick在采访中对推迟风险予以淡化，但也坦诚谈到最大外部变量芯片短缺。
定价博弈70-80美元基准价?游戏产业"涨价天花板"测试
围绕《GTA6》定价的讨论是当前市场焦点之一。Zelnick已正式确认，标准版售价将在70至80美元区间，游戏采用纯买断制，不包含广告。行业爆料则进一步指向六个不同版本三档数字/实体标准层级(标准版、豪华版、终极版)、一款更稀有的收藏家版本，以及两款PlayStation 5主机套装(标准版与Pro版，含数字下载码但不含实体盘)。
收藏家版本预计定价150至200美元区间，甚至有泄露信息显示最高可能触及约330美元。美国银行预计首发零售价锁定80美元。若最终站上80美元，这将是继2023年3A游戏从60美元普遍提价至70美元后的又一次结构性上移——UBS与美国银行均认为，《GTA6》有能力为整个游戏行业"重置高端定价的锚点"。
Zelnick此前在采访中解释了定价哲学"我们的策略是在为消费者提供远超价格的价值的前提下进行定价"，并暗示定价将以"内容体量"为依据。这一表述被市场普遍解读为在行业普遍面临成本压力的背景下，允许对基准价格进行温和上调的信号。
芯片短缺阴影AI挤占了游戏机的供应链
"制造商提高游戏机价格不是什么好消息，"Zelnick在采访中坦言。但他补充说，"目前市场上没有什么特别令我担忧的事情。"
然而，外部数据描绘的图景并不如此乐观。TrendForce最新预测，2026年全球游戏主机出货量预计同比下降4.4%，较此前3.5%的降幅进一步下修。DRAM与NAND闪存价格在2026年第一季度分别环比上涨超50%和超90%。索尼已于2026年4月2日起对所有PS5及PS5 Pro实施100美元的价格上调。更值得警惕的是，分析人士警告PS6和下一代Xbox的起售价可能接近1000美元——"芯片通胀"正以前所未有的力度挤压主机硬件市场。
根源在于生成式AI。英伟达CFO公开表示，AI数据中心需求正在挤占消费级组件的产能，游戏芯片短缺可能持续至2026年底。Samsung在CES 2026上发出警告AI引发的存储芯片瓶颈正在分流游戏硬件的产能。当台积电的先进制程产能、三星与SK海力士的HBM产线都在向利润率更高的数据中心客户倾斜时，游戏主机所需的GDDR6/7显存和SSD主控芯片的自然获取空间被持续压缩。
尽管如此，Newzoo预测全球PC与主机游戏软件收入将从2024年的824亿美元增长至2026年的943亿美元，重磅发布、硬件换机潮与更高的售价/订阅定价正在结构性推升行业天花板。Circana预计2026年全美游戏消费支出将达628亿美元，有望超越2021年创下的617亿美元历史峰值，而"Grand Theft Auto 6"被列为核心增长引擎之一。
Zelnick则试图以基本面回应宏观担忧"如果我们做好本职工作，交付优质内容——过去一年，在我的同事们的努力下，我们全面做到了这一点——那么消费者自然会乐意购买。"
第四财季业绩超越预期，但压力仍在
Take-Two第四财季表现略超预期净预订量15.8亿美元，与FactSet共识一致;营收同比增长6.3%至16.8亿美元，高于预期;非GAAP每股亏损0.32美元，优于亏损0.52美元的市场预估。公司同时将全年现金流指引上调至4.5亿美元，表明即便在没有《GTA6》的财季，核心业务的现金流生成能力仍高于此前预期。
这一业绩为Take-Two提供了比一年前更为厚实的"下行保护"，正如摩根士丹利所指出的，投资者如今面对的不再是一个纯靠一款游戏押注的单线程叙事，而是一个具备多产品组合支撑力的业务平台。从更长的视角看，分析师预计Take-Two营收将在未来三年以年均15.1%的速度增长，利润率从当前-67.1%转正至9.4%，并在《GTA6》上线后形成多年盈利拐点。
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美股投资网获悉，有着“地球最重要股票”以及“AI芯片霸主”称号的全球最高市值公司英伟达(NVDA)，在美东时间周三美股盘后公布又一份无比强劲的季度业绩以及未来业绩展望。英伟达最新业绩可谓非常清楚地凸显全球AI算力基础设施建设狂潮远未停歇，并且正在从AI GPU/AI ASIC扩展到数据中心CPU、高性能网络基础设施、整机级别服务器集群、AI超级工厂和企业级大规模AI云计算系统。在华尔街，分析师们对于“全球AI总龙头”英伟达的看涨情绪愈发火热，仅仅华尔街平均目标价就意味着英伟达市值有望超7万亿美元。
截至发稿，英伟达股价盘初一度上扬至227美元，市值徘徊在5.35万亿美元附近。截至2026年4月26日的英伟达2027财年第一财季(“即一季度”)业绩显示，营收同比增长85%至816.2亿美元，较分析师普遍预期高将近3.1%。核心业务——数据中心业务营收约752亿美元，贡献公司九成以上营收，和总营收均继续刷新单季最高纪录，显示AI算力需求仍是英伟达增长的绝对主线。
英伟达此次给出的第二财季(“即二季度”)营收指引中值约910亿美元，再创单季历史纪录，显著高于分析师预期均值，但是低于华尔街最乐观预期——即960亿至980亿美元。不过，英伟达管理层特别说明，此项业绩指引未计入来自中国的任何数据中心计算业务营收，这意味着当前指引主要依靠中国以外市场需求支撑，也为未来潜在增量留下空间。
值得注意的是，美国商务部已正式批准向包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动在内的10家中国巨头们出口英伟达H200 AI芯片，每位买家最高购买额度可达7.5万颗。
这些业绩与展望都在说明北美超大规模云厂商、AI大模型公司、企业AI云和工业物理AI需求并没有明显减速，所谓“AI Capex见顶”的担忧至少在英伟达订单与指引层面尚未得到验证。
更重要的是，这次英伟达给华尔街的不是单一AI GPU或者显卡增长故事，而是AI工厂经济学的狂飙式扩展版图。花旗提到，英伟达将数据中心销售拆分为Hyperscale和ACIE，有助于提高可见度;这家芯片巨头还预计今年Vera CPU销售额达到200亿美元，并提出到2030年2000亿美元CPU TAM。这意味着英伟达正在从“AI GPU龙头”升级为“GPU+CPU+网络基础设施+机架级系统+CUDA开发者软件生态”的AI基础设施平台公司，甚至暴力切入过去由英特尔与AMD这两大x86芯片巨头长期主导的数据中心服务器CPU价值池。
AI浪潮没有刹车键!英伟达再度征服华尔街
对于一家体量如此庞大的公司而言，英伟达最新业绩和指引可谓令华尔街分析师们印象极其深刻，散户投资者们显然也注意到了这一点，分析师们普遍称赞这家由黄仁勋领导的科技巨头正在全线开足马力。
华尔街对英伟达仍是强烈看涨。MarketBeat显示，54位分析师给出的12个月平均目标价为295.10美元，最高目标价为500美元;对应当前正在交易的截至发稿股价223.47美元，平均目标价意味着约32.1%潜在上行，最高目标价意味着约123.7%的惊人潜在上行空间。295.10美元平均目标价对应约7.17万亿美元市值;500美元最高目标价对应约12.14万亿美元市值。
这些关于潜在市值与涨幅空间数字的含义可谓非常夸张华尔街最高目标价隐含英伟达可能成为一个超过12万亿美元级别的公司，大约相当于把当前市值再翻一倍多。此前华尔街分析师们平均予以的1万亿美元到5万亿美元的平均市值关口，英伟达均已越过，因此投资者们相信7万亿美元将是下一个重要市值关口。
花旗资深分析师Atif Malik在给客户们的一份报告中写道“英伟达正在通过提供两个子类别来提高其数据中心销售额的可见度Hyperscale和ACIE(AI云、工业与企业)，我们认为这有利于进行比较。英伟达CEO 黄仁勋预计今年Vera CPU销售额将达到200亿美元(我们认为主要包括Meta和微软)，并预计到2030年将形成一个新的2000亿美元CPU总潜在市场。此前2025年至2027年超过1万亿美元的数据中心销售额并未包括Vera CPU和LPX贡献，这使我们将FY27/28/29每股收益预期分别上调8%/6%/8%。此外，英伟达管理层似乎一致认为，凭借更优的性能/token指标，它将在AI大模型公司OpenAI和Anthropic，甚至SpaceXAI中扩大份额。”
花旗的Malik继续给予英伟达“买入”评级，目标价则设定为300美元。
摩根士丹利的资深分析师Joseph Moore将此次业绩类比为最顶级高尔夫球手，并称其结果是“直上球道”。Moore在给客户的一份报告中写道“英伟达公布的数据高于我们的预期和预览，所有指标均实现干净利落的超预期和上调业绩展望指引，未来Vera Rubin的大幅爬坡应能证明他们的主张，即英伟达系的AI超级硬件体系在AI工厂经济学方面处于领先地位。”
Moore将英伟达目标价从285美元小幅上调至288美元。他表示，尽管这家市值一度高达5.5万亿美元的科技巨头的“球门柱总是在移动”，但该公司一直证明自己优于竞争对手。
Moore补充称“当然，这并不意味着比较毫无意义，因为4000亿美元运行率的AI资本投资不可能在几个季度内完全由Vera Rubin满足，因此Blackwell架构AI GPU系列算力集群与其他公司下一代产品之间的比较，仍然是考虑因素中的重要部分。但我们相信英伟达长期以来所揭示的一个真理在被证明并非如此之前，更低成本的硅片尚未被证明能够带来更低的每token成本，而拥有同类AI基础设施供应商的最佳能力，对于希望获得最长且最有效寿命加之最完整生态系统的客户来说，是一个相当大的优势。”
Evercore ISI分析师Mark Lipacis 指出，资本回报大幅增加(800亿美元回购、季度股息从每股0.01美元提高至每股0.25美元)表明其盈利倍数可能正在扩张。Lipacis解释称“我们预计，随着公司提高资本回报计划——股息从每股0.01美元增加至0.25美元，并在现有390亿美元基础上宣布新的800亿美元回购计划，同时计划在2026日历年返还50%的自由现金流(在我们看来，2027日历年及以后比例会更高)——英伟达未来12个月市盈率将开始大幅扩张。”
Lipacis将其目标价从352美元大幅上调至413美元。他还指出，英伟达的CPU业务似乎已经准备好腾飞。
Lipacis补充称“英伟达强调，其预计将在2026日历年出货200亿美元独立出货的Vera CPU(该产品已于上周开始出货)——值得注意的是，这不包括机架级系统出货中作为headnode附带级别的CPU。更广泛来看，有着‘AI教父’称号英伟达CEO黄仁勋强调存在一个2000亿美元CPU总潜在市场，这与我们高于市场一致共识区间的2030年1900亿至2750亿美元市场规模测算更为强劲且乐观。我们期待黄仁勋在Computex的主题演讲成为催化剂，披露更多关于公司CPU战略的细节。”
华尔街分析师Julia Ostian 表示，运营指标“看起来令人印象深刻”，Blackwell爬坡并未像一些人担心的那样拖累盈利能力。Ostian通过电子邮件表示“英伟达仍然是一家全球最为卓越的科技公司，第二季度910亿美元的史无前例营收预期(如果实现，将意味着环比超预期11%)就是证明。”
万亿美元AI宏图即将成为现实!地球最重要股票仍在定义AI超级牛市
华尔街对英伟达的主流目标价已经把它定价为7万亿美元级公司;最激进聚合目标价则把它推向12万亿美元级别;而具名高目标价的核心逻辑，都是英伟达从GPU龙头升级为“AI工厂全栈基础设施平台”——GPU、CPU、网络、机架级系统、软件生态和资本回报共同支撑估值扩张，预期AI加速计算基础设施支出到2030年可能达到3万亿—4万亿美元。
AI智能体风靡全球之际，AI算力投资主线正在从“围绕AI GPU的单点算力竞赛”转向“AI智能体驱动的全栈算力系统”，下一轮超额阿尔法收益也将不再仅仅属于AI GPU/AI ASIC领域最强龙头名单，而会系统性扩散到数据中心CPU、DRAM/NAND/HBM存储、AI PCB、液冷系统、数据中心光互连系统、ABF载板/玻璃基板与广泛晶圆代工等全栈AI算力基础设施层。
在4月30日，微软、谷歌以及亚马逊这三家云计算超级巨头同一天交出亮眼成绩单，凸显出受益于AI大浪潮的云计算业务的超预期爆发速度让华尔街重新定价AI的商业回报。摩根士丹利分析师团队发布的最新研报显示，预计五大超大规模科技巨头们(亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文)2026年合计资本开支约8000亿美元，2027年则有望突破1.1万亿美元，较此前预测的9500亿美元再度上调。
摩根士丹利的分析师们强调，这些庞大资金投入背后的核心逻辑在于先重投入、建产能，再靠基于AI算力资源的规模化商业营收和ROIC回收;云计算积压订单与AI应用Token的暴增，正是这套逻辑能跑通的最直接证据，这些巨头们云计算业务的超预期爆发速度让华尔街重新定价AI的商业回报。
英伟达CEO黄仁勋今年早些时候在GTC大会上展现出英伟达在AI算力基础设施领域的“前所未有AI算力创收超级宏图”，他告知全球投资者们，在Blackwell架构GPU算力强劲需求以及即将量产的Vera Rubin架构AI算力体系更加炸裂式强劲需求推动之下，其在人工智能芯片领域的未来营收规模到2027年可能至少达到1万亿美元(即 2025-2027年AI 基础设施整体营收)，远远高于上一次GTC大会抛出的到2026年实现5000亿美元AI算力基础设施蓝图。
英伟达已经不只是半导体龙头公司，而是全球AI资本开支周期以及引领全球AI牛市轨迹的价格锚、情绪锚和盈利锚它的业绩决定了市场如何看待AI需求强度，它的供应链牵动台积电、SK海力士、美光、ASML(阿斯麦)等上游半导体设备与晶圆厂基本面增长前景，以及数据中心CPU、HBM/NAND/HDD存储、2.5D/3D先进封装、液冷散热系统、光互连供应链、数据中心电力等一整个AI算力基础设施链条，它的涨跌幅则显著影响到纳斯达克、标普500指数牛市轨迹和全球股票市场风险偏好。
此外，值得注意的是，虽然英伟达基本面继续超预期，但仓位已经极度拥挤，这也意味着英伟达涨势未必以过去那种垂直拉升方式延续，但中长期趋势并未被破坏。高盛交易台称英伟达仓位拥挤度在1到10分中达到9，且虽然空头名义规模约625亿美元，但多头持有已经非常普遍;同时机构大量备兑看涨期权使交易商处于long gamma状态，压制短线波动。因此，短期股价钝化更像是“高预期、高仓位、高Gamma”下的交易结构问题，而不是AI需求转弱。只要AI模型公司和Hyperscalers继续投入AI工厂，Blackwell/Rubin/Vera CPU持续放量，且每token成本优势仍由英伟达系统级架构定义，英伟达的盈利天花板仍在上移。
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美股投资网获悉，视频通信平台Zoom(ZM)近日发布了2027财年第一季度(对应自然年2026年第一季度)财报，核心财务数据超越市场预期。值得一提的是，当季及后续指引中透露出的结构性变化，令投资者情绪出现分化，财报发布后，股价在盘后交易中经历“过山车行情”，振幅一度接近8%，截至发稿，该股盘后大涨7.85%。
营收与利润双双超预期
截至2026年4月30日，Zoom实现营收12.4亿美元，同比增长5.5%，高于分析师平均预期的12.2亿美元，超出幅度约1.3%。非GAAP每股收益为1.55美元，较市场预期的1.42美元高出9.5%，盈利惊喜幅度可观。非GAAP营业利润为5.09亿美元，对应利润率41.1%，同比提升130个基点。
公司同时小幅上调了全年指引，截至2027年1月的财年，营收最高可达50.9亿美元，此前该区间的上限为50.8亿美元，而分析师平均预期为50.7亿美元。账单金额(Billings)季度末达到13.1亿美元，同比增长5%。
从数据看，这是一份稳健甚至偏乐观的财报。但市场反应却也耐人寻味，在业绩公布后的盘后交易中，股价一度上涨逾7%，随后快速回落，并出现小幅下跌，而另一时段又录得近7%的涨幅。这种剧烈波动背后，折射出投资者对Zoom“后疫情时代”增长逻辑的分歧。
增长动力企业市场与AI产品成为新引擎
Zoom本季度的增长主要来自两端企业客户需求回暖，以及AI功能的商业化初见成效。
企业业务表现稳健，企业业务收入同比增长7.2%，年付费超过10万美元的大客户数量达到4,534家。净收入留存率(NRR)从上季度的98%回升至99%，虽然仍低于SaaS行业优秀水平(通常100%以上)，但止跌企稳的信号令市场略感安慰。
AI Companion成为亮点，用户数量增长184%。公司CEO袁征在财报电话会上透露，付费使用Zoom AI Companion的用户数量同比几乎翻了三倍。该助手集成于会议、电话、客服中心等产品中，虽然调用大模型(如OpenAI)的成本较高，但用户渗透率的快速提升，为未来向更高附加值产品交叉销售打开了空间。
利润率持续改善，非GAAP毛利率提升至79.9%(同比增加7%)，非GAAP营业利润为5.09亿美元，同比增长9%，经营现金流为5.22亿美元，对应利润率达42.1%。这显示出公司在成本控制和现金流管理上的功力，也为其后续投资AI技术提供了财务弹性。
隐忧犹存线上业务流失率抬头，长期增长斜率平坦
然而，亮眼的数据之下，Zoom仍面临长期结构性挑战。
线上小客户流失加剧。本季度个人及小型企业用户的月均流失率(churn)为3%，高于上一季度的2.9%。虽然绝对值变化不大，但考虑到这一客户群体在Zoom疫情爆发初期高速扩张，如今持续萎缩且流失率缓慢上升，表明公司向大型企业转型的过程中，原有基本盘正在“失血”。
长期营收增速仍偏低。过去五年，Zoom营收复合年增长率仅为8.5%;过去两年年化增速进一步降至约4%。即便本季度录得5.5%的增长，管理层对下一季度的营收指引也只有4.1%的同比增幅。分析师预计未来12个月增速约3.9%——这意味着Zoom已从“高增长成长股”切换为“低增长价值股”的叙事。
净收入留存率依旧偏弱。98.3%的NRR意味着，在不考虑新客户的情况下，Zoom的存量客户每年会减少约1.7%的支出。相比之下，成熟SaaS公司的NRR通常在100%-110%之间。这说明部分客户正在降级套餐、减少用户席位或转向竞品(如Microsoft Teams、Google Meet)。
市场反应AI叙事能否撑起未来?
财报发布后，股价呈现出纠结走势，仍反映出市场对两个矛盾信号的权衡
积极信号方面，是盈利持续超预期、AI用户快速增长、全年指引上调。这些因素支撑了看好Zoom“降本增效+AI变现”的逻辑。
而消极信号方面，是营收增速进入平台期(3%-5%区间)、线上客户流失、大客户新增速度放缓。这让成长型投资者难以给出更高的估值倍数。
值得注意的是，Zoom当前市盈率约15.6倍，PEG(市盈率相对盈利增长比率)仅0.17，处于历史低位。公司资产负债表上现金远高于有息负债，流动比率达4.33，财务状况稳健。花旗分析师指出，Zoom持有的AI初创公司Anthropic股份也构成了一项隐形资产。
Zoom正在经历“身份转换”。Zoom本季度的财报清晰表明公司已难以回到疫情期间的爆发式增长，但通过企业市场深耕与AI功能嵌入，成功筑起了盈利底线。未来的股价催化剂将由两个变量影响AI Companion能否从免费增值转化为显著的收入贡献，以及企业客户的净留存率能否重新站上100%。
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美股投资网获悉，在人工智能(AI)革命持续深化、科技巨头资本开支不断攀升的背景下，华尔街知名投行Wedbush于近日对其备受关注的AI 30赢家名单进行了新一轮调整。此次调整中，企业级软件公司Datadog(DDOG)与韩国存储芯片巨头SK海力士双双入选，与此同时，阿里巴巴(BABA)以及Shopify(SHOP)则被移出名单。
SK海力士“史无前例的存储超级周期”正在全面展开
Wedbush分析师团队在致客户的报告中指出，近期实地调研与第一季度财报季所呈现的最强劲主题之一，是一场“史无前例的存储超级周期”正在全面展开。
报告称，AI基础设施对HBM(高带宽存储器)、DRAM及NAND的需求已达到前所未有的水平，随着各大超大规模云服务商竞相扩大算力容量，AI工作负载对存储的需求远超传统云工作负载。在此背景下，存储厂商正迎来过去十年来最强的定价权，DRAM与NAND价格在2026年下半年有望出现显著上行拐点。
Wedbush认为，SK海力士正是这一存储超级周期的核心受益者之一，也是当前市场上最重要的AI投资标的之一，“华尔街至今仍严重低估了这一周期的持续时间和量级”。
SK海力士作为全球最大的HBM供应商，在AI存储需求的推动下，业绩正以惊人的速度攀升。公司2026财年第一季度财务数据显示，单季营业收入首次突破50万亿韩元大关，达52.58万亿韩元，营业利润高达37.61万亿韩元，同比增长405%，营业利润率飙升至72%，净利润率77%，均创公司成立以来最高纪录。公司的HBM供应已全面售罄，2026年全部DRAM、HBM及NAND产能均已被客户长单锁定。公司首席财务官早在2025年10月便确认2026年HBM供应已全部售罄，管理层随后更是预警供应短缺可能延续至2027年。在2026年的HBM市场中，SK海力士出货市占率预计约为52%，以销售额计算，HBM营收有望达59.5亿美元，稳居全球第一。
Wedbush表示，SK海力士与美光(MU)一道，是超大规模云服务商资本开支浪潮“最直接的受益者”，也是AI革命的核心赢家。这一判断的宏观背景是，谷歌(GOOGL)、亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)及Meta(META)计划在2026年共计投入7250亿美元用于AI领域。美光此前也预计，HBM潜在市场总规模将从2025年的350亿美元增长至2028年的1000亿美元，年复合增长率约40%。
DatadogAI革命的间接受益者
与SK海力士代表AI基础设施层不同，Datadog作为AI革命的间接受益者入选。Wedbush指出，Datadog在企业对AI工作负载的监控、安全和优化需求中脱颖而出，随着AI和云工作负载持续扩大，公司越来越有能力把握这一多年的产业变革机遇。
据了解，Datadog在AI可观测性领域的布局动作频频2026年3月正式推出MCP Server，将实时可观测数据接入AI编码代理，帮助团队在Codex、Claude Code、Cursor等工具中直接进行生产环境调试;同月还发布了Cloud SIEM的AI安全分析师功能，可将传统需要数小时的安全调查压缩至30秒以内，平均解决时间缩短超90%;4月又宣布推出GPU Monitoring产品，为企业提供跨AI堆栈的统一可见性，帮助企业优化GPU支出并加速AI项目交付。
财务层面，Datadog最新季度财报显示营收达10.1亿美元，同比增长32.1%，超出市场预期的9.6亿美元;每股收益0.60美元，同样高于预期的0.51美元。多家华尔街机构近期上调其目标价，Oppenheimer从200美元上调至220美元，RBC从161美元上调至219美元并给予“跑赢大盘”评级，Evercore则给出225美元的目标价。
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美股投资网获悉，监管文件披露，自2023年以来，特斯拉(TSLA)通过向SpaceX及xAI出售电动汽车与储能电池，累计斩获约8.9亿美元营收。巨额内部交易凸显出埃隆・马斯克旗下商业帝国各业务板块深度融合的现状。
根据周三发布的监管文件，SpaceX及xAI去年购买了价值约1.31亿美元的特斯拉Cybertruck，证实了媒体此前的相关报道。
大部分内部交易集中在储能电池业务2025年交易规模达5.06亿美元，2024年为1.91亿美元，主要由特斯拉向xAI供应大型储能电池 Megapack。今年2月，太空探索技术公司SpaceX宣布收购人工智能企业xAI，这两家公司同属于马斯克。
特斯拉斩获约8.9亿美元关联营收
上述数据出自SpaceX筹备首次公开募股(IPO)前夕发布的运营及财务招股说明书，特斯拉上月也在监管文件中披露部分相关销售数据。
据报道，5月20日，SpaceX正式向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO文件S-1，计划登陆纳斯达克，股票代码或为“SPCX”。文件未披露具体发行股数和定价区间，但市场估算其目标估值在1.75万亿至2万亿美元之间，融资规模最高可达750亿至800亿美元，远超近年来大型科技股IPO。
马斯克商业帝国业务深度联动，高光下隐忧浮现
随着SpaceX推进IPO进程，马斯克商业帝国的更多信息浮出水面。除了特斯拉和SpaceX，马斯克还掌管着社交平台X(原推特)、脑机接口公司Neuralink以及隧道挖掘公司The Boring Company，产业版图横跨商业航天、电动汽车、人形机器人、通用人工智能等一众前沿赛道。
长期以来，马斯克旗下公司通过资金投资、商业合作、股东重叠实现深度绑定，各家企业有时甚至共享员工。例如，目前特斯拉正携手SpaceX共建名为Terafab的半导体制造工厂。
SpaceX周三还宣布，将任命特斯拉董事艾拉·埃伦普雷斯(Ira Ehrenpreis，57岁)和兰迪·格莱恩(Randy Glein ，60岁)加入其董事会。埃伦普雷斯自2007年以来一直在特斯拉董事会任职。格莱恩自2009年以来一直是SpaceX的董事会观察员。
根据彭博亿万富翁指数，马斯克手握多家估值持续攀升的企业股权，稳居全球首富之位。不过，其商业帝国的光鲜之下，多重隐忧也日渐凸显。
SpaceX航天霸主，高增长与巨亏并存
SpaceX研发制造火箭与航天器，已成为商业航天发射领域的巨头，旗下星链(Starlink)目前拥有超900万订阅用户。但批评者担忧，马斯克可能出于政治原因(如俄乌冲突期间)限制星链服务，引发 “技术武器化” 争议。
2026 年 2 月，SpaceX 以全股票交易收购马斯克旗下人工智能公司 xAI(聊天机器人 Grok 研发方)，创下史上最大企业并购纪录之一，合并后整体估值约 1.25 万亿美元。5 月 xAI 正式并入 SpaceX 并更名 SpaceXAI，“航天 + AI” 战略落地。
不过，美国证券交易委员会(SEC)周三披露的文件显示，2025 年SpaceX营收 187 亿美元，因持续投入下一代火箭研发与人工智能算力基建，运营亏损达 26 亿美元。
特斯拉技术落地延后，增长遇阻
特斯拉推动了电动汽车普及，是全球最知名的汽车品牌之一。其业务还覆盖光伏、储能、自动驾驶与人形机器人Optimus—— 马斯克多次宣称这些技术 “即将落地”，但实际进度屡屡延后数年。
特斯拉最备受瞩目的产品之一Cybertruck在商业上表现令人失望。叠加全球竞争加剧、消费者对马斯克政治立场的抵触，特拉斯2025 年全球交付量 163.6 万辆，同比下滑 8.6%。
特斯拉过去一年股价下跌约20%。
X(原推特)估值一度大幅缩水，舆论两极化
2022 年 10 月，马斯克以 440 亿美元收购推特并更名 X，随后大规模裁员并放宽内容审核规则。此举导致广告主大量流失，平台沦为其个人右翼观点的 “回音室”。2025 年并入 xAI 后，X 估值回升至收购价区间，但商业价值与社会影响力已严重受损。
Neuralink 与 The Boring Company前沿探索，突破与争议交织
Neuralink 专注脑机接口芯片研发，临床试验已实现意念操控光标与机械臂的突破，但隐私保护、长期安全性及人体试验伦理问题，持续引发监管与学界质疑。
The Boring Company 旨在打造地下隧道网络解决拥堵，但其核心项目——拉斯维加斯会展中心地下隧道，评价褒贬不一;批评者指出，这不过是一条专供特斯拉通行的狭窄地下公路，远非马斯克当初构想的革命性交通系统。
值得关注的是，密集的关联交易容易引发市场对交易公允性、业务独立性的质疑。而多赛道同步扩张之下，马斯克个人精力有限，资源分配不均或导致部分业务发展滞后，成为其商业帝国稳步前行的潜在隐患。
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