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美股投资网获悉，瑞银(UBS)7 月 28 日发布 58 页深度报告，首次以 Enterprise(企业级)视角重新审视 Shopify(SHOP)，维持“中性”评级，但将 12 个月目标价锁定在 110 美元，对应 2026 财年约 52 倍市盈率。
报告认为，Shopify 已不再是“北美中小商家电商 SaaS”这一单一标签，而是在 Enterprise、International(国际 SMB)、In-store POS 三条新战线同步扩张，预计未来十年 GMV 复合增速可达 15%–18%，其中 Enterprise 贡献额外 4–5 个百分点的超额增长。
Enterprise 业务快速起量市占率 42%，迁移客户 39% 转投 Shopify
市占率Store Leads 监测全球前 1 万个电商站点(对应 GMV>5,000 万美元)，过去两年新上线的大型品牌中 42% 选择 Shopify，平台迁移者中也有 39% 流入 Shopify;2024 年 Shopify 净增 1,200 余个 Enterprise 商户，同期 Adobe Commerce、WooCommerce、BigCommerce(BIGC)、赛富时(CRM) 分别净流失 323、263、53、11 家。
产品抓手2023 年初发布的 Commerce Components(CCS)提供 30 余个可插拔模块，支持 Headless(Hydrogen+Oxygen)及 B2B 批发功能。Hydrogen 在 2023 年 GMV 已突破 10 亿美元，同比增长约 5 倍。B2B GMV 2024 年增速 >140%，Carrier、Bare Minerals、Kraft Heinz 等标杆客户已落地。
Enterprise 收入模型拆解毛利率 40–50 bps，仍低于赛富时
瑞银通过自下而上模型测算，Enterprise 客户平均贡献毛利率约 0.40%–0.50%，主要由三部分构成
订阅方案假设平台费率略低于 Shopify Plus 的 35 bps，按 25 bps 计算，毛利率 80%，对应 GP take rate 20 bps。
支付方案假设 65% Enterprise 客户使用 Shopify Payments，支付 GP take rate 20 bps;其余 35% 通过 Adyen 等网关，仅收取通道费及 Affirm、PayPal、Global-e 分成，综合 GP take rate 4 bps。
其他商户解决方案POS 硬件、Klaviyo、Manhattan 等第三方分成，按 50% 渗透率、10 bps 收入、50% 毛利率测算，对应 GP take rate 5 bps。
合计 GP take rate 约 42 bps，低于瑞银估算的赛富时 Cloud 60–70 bps 水平。若 2035 年 Enterprise 占 Shopify GMV 的 40%，SMB 占比 60%，则 SMB 端 GP take rate 需从目前 160 bps 提升至 230 bps，才能维持整体利润结构，潜在路径包括提高支付渗透率、提价、广告/线索等新业务上线。
2035 年 GMV 与市场份额推演Enterprise GMV 占比有望达 20%
瑞银以 eMarketer 全球零售电商(除中国)增速 7.4% 为基准，叠加 Shopify 在北美 SMB、Enterprise、国际 SMB、POS 四大场景的份额提升，预计 2025–2035 年 Shopify 整体 GMV 复合增速 15%–18%。
其中，Enterprise GMV 占比从 2024 年的 8% 提升至 2030 年的 20%，对应 2025–2035 年复合增速 38%(高情景)，贡献额外 4–5 个百分点的超额增长。POS 业务假设渗透率从 2024 年约 1% 提升至 2035 年 1.5%，GMV 复合增速 20%+。 国际 SMB 维持 25%+ GMV 复合增速，北美 Core SMB 维持 5%–7% 复合增速。
Shopify 胜出的四大竞争壁垒
生态与渠道与 EY、KPMG、Accenture、Deloitte 等 8 家全球系统集成商(SI)以及 Microsoft、Oracle NetSuite、Infor 等 ERP 厂商建立官方合作，显著缩短销售周期(6–12 个月 vs. 早期 12–15 个月)。
市场策略专职 Enterprise Sales 团队、参与 RFP、以 Shop Pay 按钮为切入口实现“先支付、后全栈”转化。Everlane、Aldo、Sperry 等案例显示，Shop Pay 独立组件上线后，客户最终选择整体迁移至 Shopify。
技术统一数据模型、单平台覆盖 DTC、B2B、POS、社媒，避免赛富时、Adobe、BigCommerce 的“多系统拼接”痛点;2024 年研发费用 14 亿美元，全部投向电商核心，远高于 BigCommerce 的 0.8 亿美元。
ROI 与 TCO官方数据显示 Shopify Checkout 平均转化率比同行高 15%，Shop Pay 可再提升 50%;总拥有成本(TCO)较主要竞争对手低 33%，其中平台成本与运维成本分别低 23%、19%。
财务与估值2025–2029 年收入复合 20%，EV/EBITDA 由 83 倍降至 31 倍
瑞银预计 Shopify 2025–2029 年收入由 111 亿美元增至 222 亿美元，复合增速 19%;EBIT 利润率由 17% 提升至 23%，净利润分别为 19.4、25.0、31.4、38.7、46.7 亿美元。
当前市值 1,611 亿美元，对应 2025E EV/EBITDA 83 倍，2029E 降至 31 倍，FCF Yield 由 1.2% 升至 2.8%。瑞银用 2026E EV/EBITDA 62.9 倍、PEG 1.0 倍推导 110 美元目标价，隐含下行空间约 11.6%，维持“中性”。
风险与挑战
研报同时提示潜在风险部分早期客户可能存在自然流失，需持续关注客户留存率;企业级市场技术迭代速度快，需保持高强度研发投入;此外，宏观经济波动对高端商户预算的影响亦需纳入观察。
结论重构电商价值链的长期主义者
Shopify通过技术创新(如CCS组件化架构)、生态构建(咨询伙伴网络)和用户洞察(Shop Pay体验升级)，正在重新定义企业级电商的服务标准。其"从SMB到Enterprise"的升级路径，结合B2B业务的爆发式增长，为平台打开了万亿级市场空间。瑞银认为，这种多维度、高壁垒的增长模式，将支撑Shopify在未来十年继续领跑电商基础设施变革。
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美股投资网获悉，投行Evercore将思科(CSCO)评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，但维持72美元的目标价不变。
以Amit Daryanani为首的分析师团队表示“我们认为，管理层在拓展云计算/人工智能(AI)市场方面表现稳健，公司整体战略依然可靠，但当前股价已基本反映这些利好因素，未来12个月的风险回报比将趋于平衡。”
分析师指出，下调评级是因为思科股价已接近其72美元目标价(差距在6%以内)。该股近期表现强劲，过去12个月累计上涨46%，远超同期标普500指数17%的涨幅。
分析师补充道，思科股价上涨主要得益于核心企业网络业务的周期性复苏，以及市场对其云计算和AI业务的乐观预期。公司近期披露的AI订单数据进一步强化了这一市场预期。
不过分析师认为，与其他AI概念股显著的估值提升相比，如果思科不披露具体的AI业务收入数据，将难以被市场认可为AI领域的赢家。目前公司仅公布了AI订单量，且似乎无意披露相关收入细节。
Daryanani团队还列举了其他制约因素订单增长率面临更高基数压力;安全与可观测性业务持续表现不佳;园区网络复苏红利已基本释放，增长动能或仅能维持一至两个季度;加之首席财务官更迭，公司对2026财年的业绩指引可能较市场预期更为保守。
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美股投资网获悉，全球创新药领域可谓迎来重大业绩增长层面的利好，总部位于英国的医药巨头阿斯利康公司(AZN)第二季度总营收优于华尔街分析师预期，并且利润增速强劲，主要得益于其聚焦于抗癌的创新药物组合所带来的强劲创收能力以及美国市场需求扩张。
阿斯利康周二公布的业绩报告显示，第二季度总营收同比增长12%至145亿美元，超出华尔街预期。扣除部分项目后的调整每股收益同比增长10%至2.17美元，同样超出华尔街预期。整个上半年业绩方面，阿斯利康总营收同比增长9%至280亿美元，上半年调整后每股收益同比增长16%至4.66美元均优于华尔街普遍预期。
在抗癌类型的创新药 Tagrisso(奥希替尼)与Imfinzi(度伐利尤单抗)强劲需求的共同带动下，老牌医药巨头阿斯利康可谓“焕发第二春”，实现乐观业绩增长，对于全球创新药领域的创收前景来说堪称“强心剂”。今年以来全球股票市场与创新药相关的股票板块可谓大幅上行，尤其是港股与A股市场可谓迎来史无前例的创新药牛市。
据了解，在今年晚些时候，一项针对潜力重磅炸弹药物 Datroway的后期临床试验将是该药物前景以及阿斯利康公司股价表现的关键催化剂。该项后期试验的最终结果原定于未来几个月公布，但由于该公司正在等待更多有关患者病情进展的详细数据，因此将推迟到明年上半年公布。
尽管近期在包括一种高血压药和重症肌无力治疗药物等多项药物研究中取得了积极进展与实际结果，今年阿斯利康股价仍落后于本土竞争对手的英国医药巨头葛兰素史克公司(GSK Plc)。
得益于强劲增长的业绩报告，在伦敦早盘交易中，阿斯利康公司股价上涨约1%，今年以来的涨幅接近4%，大幅跑输葛兰素史克、瑞士诺华以及其他欧洲医药领军者。
财报数据显示，这家英国制药巨头的抗击癌症药物组合在第二季度实现63亿美元整体营收，远远超过华尔街分析师预期，主要得益于 Tagrisso 和 Imfinzi等创新药物的强劲需求表现。但面临仿制药竞争的老牌心脏用药Brilinta的需求表现令人失望。
此外，美国 Medicare Part D 计划报销销售价格等因素导致的定价调整，削弱了阿斯利康上半年的整体毛利率。
在现任首席执行官Pascal Soriot 的领导下，阿斯利康已成为一家聚焦肿瘤学根除的医药巨头，并且越来越关注美国市场。
该公司正努力巩固其在美国当地的生产业务，承诺到2030年将投入500亿美元用于美国市场的生产和研发等核心业务，以向美国总统唐纳德·特朗普领导的政府表明其对在当地生产热门药品的认真态度。根据美国商务部披露的信息，特朗普政府即将对全球药品征收关税，以大幅增加美国的药品生产与制造规模。
阿斯利康重申了其全年总营收以及核心盈利业绩指引，优于华尔街一致预期——此前华尔街分析师普遍预计阿斯利康将因关税重压削减或者撤回年度业绩展望。
除了聚焦癌症治疗手段，该公司还致力于开发治疗心血管疾病和减肥类型的药物。虽然阿斯利康并不是最早进入肥胖症治疗与糖尿病治疗领域的大型医药公司之一，但该公司一直在坚持投资开发自己的减肥药产品，并相信这些产品可能成为下一代减肥药物的重要部分。
创新药Tagrisso与Imfinzi——阿斯利康业绩增长核心驱动力，下一个炸裂式增长的创新药或将是Datroway
阿斯利康业绩数据显示，Tagrisso第二季度为阿斯利康带来的产品营收高达18亿美元，同比增长13%，Imfinzi同期产品营收高达15亿美元，同比增幅高达30%，两项产品营收均超华尔街预期。
全球肿瘤治疗的药物创新正在快速推进，阿斯利康的 Tagrisso(奥希替尼)、Imfinzi(度伐利尤单抗) 以及最新进入Ⅲ期关键试验的 Datroway(datopotamab deruxtecan，Dato-DXd) 均被归类为“创新药”——它们分别代表靶向小分子、免疫检查点抑制剂与抗体-药物偶联(ADC)三条医药领域的最前沿技术路线，在作用靶点、分子设计和给药策略上都突破了既往治疗局限。
Tagrisso以第三代 EGFR-TKI “精准锁定+CNS 穿透”奠定新标准;Imfinzi作为首批PD-L1单抗之一打通多种实体瘤免疫治疗;Datroway 则利用 TROP-2 靶向 ADC“定点爆破”癌细胞，为难治型肺癌带来潜在转机。
Tagrisso创新属性在于第三代不可逆 EGFR-TKI，专门针对 EGFR 活化突变(Exon 19 缺失、L858R 等)及耐药突变T790M，同时对野生型 EGFR 抑制最小，显著改善安全性与疗效;机制要点在于与EGFR激酶区Cys797共价结合，阻断下游 PI3K-AKT/ERK 信号，抑制肿瘤增殖，对 T790M 突变位点亲和力高，完美克服第一、二代 TKI 产生的耐药机制。 Imfinzi则是首批专门阻断PD-L1/PD-1 & PD-L1/CD80相互作用的药物之一，能够成功阻断 PD-L1“伪装”，解除肿瘤细胞对T细胞的免疫抑制，提高细胞毒性T细胞活性。
阿斯利康正在进行后期临床试验的Datroway属于典型的创新ADC，TROP-2靶向特异性 + DXd 载荷带来肺癌“定点爆破”新范式，因此Datroway后续极大概率将成为推动阿斯利康业绩猛增的核心催化剂。
其机理基于TROP-2 靶向的抗体-药物偶联技术，利用可裂接linker在肿瘤细胞内递送拓扑异构酶I抑制剂，实现精准而强效的DNA破坏，并通过旁观者效应覆盖异质肿瘤。
随着TROPION-Lung12 等关键试验数据和与免疫联合策略推进，Datroway 有望成为 EGFR 耐药与免疫难治肺癌的重要后线武器，同时为ADC 技术在呼吸系统实体瘤铺路。Datroway 已被定位为 化疗/免疫治疗后或EGFR耐药人群的新一线“救火队”，并向术后辅助拓展，其中肺癌商业化路径最为清晰。
当前和即将完成的后期(Ⅲ期)临床试验主要集中于非小细胞肺癌，包括既往治疗失败与术后辅助场景，是其最先大规模商业化的主战场。同时，根据阿斯利康产品管线，该药也已在HR⁺ 乳腺癌获批并向更多实体瘤扩张，三阴乳腺癌、膀胱癌、胃癌等正处于Ⅱ-Ⅲ期临床，因此Datroway具备“跨瘤种平台”潜质。
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美股投资网获悉，联合包裹(UPS)因难以把握市场波动而拒绝提供盈利指引，凸显了这家快递巨头在重组网络和重振业务过程中面临的挑战。财报显示，联合包裹二季度营收 212 亿美元，同比下降 2.8%，高出市场预期；非公认会计准则每股收益为 1.55 美元，低于市场预期的1.57美元。
该公司周二表示，"鉴于当前宏观经济的不确定性"，将不会给出全年营收或营业利润预测。联合包裹仅对2025年资本支出和股息支付作出有限预测，并表示仍预计正在进行的转型计划将实现35亿美元成本削减。
这一模糊展望表明复苏仍遥不可及，延续了该公司自四月宣布不再更新此前预期以来的经营不确定性。虽然今年初许多企业因特朗普总统贸易政策引发的波动暂停业绩指引，但近期已有部分企业恢复预测。
这家快递企业正竭力恢复疫情期间的业务量水平——当时居家隔离的消费者转向线上购物。由于全经济领域需求疲软，加之工会罢工威胁导致部分客户流向竞争对手，联合包裹的业务下滑态势持续难解。
在首席执行官卡罗尔·托梅领导下，公司还面临根本性难题过多无利可图的业务量和高成本结构。
联合包裹在声明中称，二季度经调整每股收益1.55美元，略低于彭博汇编分析师平均预测的1.56美元。包裹业务收入140.8亿美元优于预期。
为应对困境，该公司表示正在削减占比去年总营收达11.8%的亚马逊业务超半数规模。在疏远最大客户同时，公司正转向比低价值电商包裹利润率更高的货运业务。
为实现小规模业务转型，联合包裹正在关闭整合设施、推进自动化并裁员。本月初，公司首次向全职工会司机提供自愿离职协议，包含每年工龄补偿1800美元，最低赔付1万美元。
这项买断计划折射出联合包裹面临的世纪转折。在持续增长百余年之后，这家企业正试图精简其配送网络及员工规模。
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美股投资网获悉，知情人士透露，哈雷戴维森(HOG)正就出售其金融子公司部分股权及现有摩托车贷款组合与太平洋投资管理公司(Pimco)和KKR集团(KKR & Co.)进行深入谈判，交易规模或达50亿美元。
上述人士称，这两家公司的私募信贷部门正洽谈收购哈雷戴维森金融服务公司(Harley-Davidson Financial Services，简称HDFS)的部分股权。
HDFS于今年早些时候被挂牌出售，其业务包括为哈雷戴维森的经销商提供库存融资，以及为消费者购买哈雷戴维森和LiveWire品牌摩托车提供贷款。
知情人士表示，50亿美元的交易价格将涵盖这家标志性摩托车制造商的现有摩托车贷款组合，此外，太平洋投资管理公司和KKR还计划收购该公司未来发放的贷款。
他们补充道，交易可能在数周内宣布，目前谈判仍在进行中，交易细节和规模可能发生变化。
太平洋投资管理公司和KKR的发言人拒绝置评，哈雷戴维森的代表则未回应置评请求。
此次潜在出售之际，哈雷戴维森正面临销售增长乏力的困境，同时还要应对来自本田(HMC)、宝马(BMW)等竞争对手的激烈竞争。该摩托车制造商定于7月30日发布财报，其股价今年以来已下跌约22%。
哈雷戴维森首席执行官约亨·蔡茨(Jochen Zeitz)曾在5月表示，“HDFS的交易正在推进，已有多家机构表达兴趣。”
该公司今年早些时候称，已聘请一家高管猎头公司为蔡茨寻找继任者——蔡茨计划退休。
私募信贷公司在规模达5.2万亿美元的资产支持市场中不断扩大版图，该市场涵盖从汽车贷款到住房抵押贷款等各类资产，且通常能获得投资级评级。部分私募信贷公司既收购消费贷款发放机构的股权，也购买这些机构发放的贷款。
例如，凯雷集团(Carlyle Group Inc.)过去曾通过收购Sungage Financial(一家提供住宅太阳能电池融资的公司)等企业的少数股权涉足该领域。这些公司往往会将收购的贷款重新打包，发行不同风险等级和规模的证券。
彭博社汇编的数据显示，哈雷戴维森对资产支持债券市场并不陌生，该公司此前曾将其摩托车贷款重新打包为债券发行。
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美股投资网获悉，卡夫亨氏(KHC)正考虑对其业务进行重大拆分，计划将旗下大部分杂货业务剥离为独立上市实体。这一战略动议源于多年增长乏力、消费者偏好转变，以及可追溯至2015年卡夫与亨氏世纪合并以来的股东压力。
据知情人士透露，此次拆分估值或达200亿美元的杂货业务部门，可能成为今年消费品行业最大规模交易，最快将于三季度末或四季度完成。
拟剥离资产包含多个美国超市标志性品牌奥斯卡梅尔肉类、Velveeta奶酪、果冻品牌Jell-O、麦斯威尔咖啡、绅士坚果、Lunchables方便餐及Capri Sun果汁饮料等。这些构成卡夫亨氏核心货架稳定型加工食品矩阵的产品虽深植美国家庭，却难以适应消费者日益青睐更新鲜、健康、少加工食品的潮流。
拆分后的存续公司"RemainCo"将保留高增长及高端业务线，包括亨氏番茄酱、灰芥末酱、费城奶油奶酪及系列调味酱料，聚焦产品创新、清洁标签配方改良与国际市场拓展。此举呼应了食品行业主流趋势——传统巨头正收缩战线，集中资源发展具有全球吸引力的高利润率品牌。
卡夫亨氏最大股东伯克希尔哈撒韦(BRK.A)现持有约27%流通股。其投资始于2013年2月与巴西私募3G资本联手以280亿美元(含债务)收购亨氏公司的交易，创下当时食品行业最大杠杆收购纪录。2015年，二者又将亨氏与卡夫食品集团合并，意图通过协同效应实现成本节约。沃伦·巴菲特的站台曾为这笔高调交易注入强大市场信心。
然而合并后卡夫亨氏持续面临销售下滑、商誉减值及消费者口味变迁等挑战。其股价累计跌幅超60%，大幅跑输大盘，导致伯克希尔持仓账面亏损严重。
截至2025年中，伯克希尔所持股份较其账面价值缩水约45亿美元。近期伯克希尔已减少在董事会的参与度，释放出淡出日常经营的信号。
随着新任CEO格雷格·阿贝尔即将上任——尽管预计其将延续巴菲特的价值投资理念，但公司是否保留卡夫亨氏大额持股仍存变数。
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美股投资网获悉，摩根士丹利最新发布的研报指出，特朗普的“大而美”法案的潜在政策红利有望为亚马逊(AMZN)带来每年约150亿美元的自由现金流(FCF)增益，这笔资金将成为其加速仓储自动化、进一步压缩履约成本的关键催化剂。
以2025年7月24日收盘价232.23美元计，大摩重申“增持”评级，目标价300美元，对应2026年每股盈利35倍市盈率，较当前股价仍有约29%上行空间。
特朗普法案150亿美元年现金流的前置效应
大摩与内部会计团队测算，特朗普法案或使亚马逊在2025-2027年间每年额外获得约148亿至149亿美元自由现金流，2028年仍可达113亿美元。计入这一增量后，亚马逊2025年自由现金流将由原预测的302亿美元跃升至451亿美元，增幅49%;2026年进一步升至627亿美元，2027年761亿美元，2028年951亿美元。
大摩认为，该政策旨在激励美国科技巨头更激进地投资生成式AI，以巩固其在全球AI竞赛中的领先地位。谷歌(GOOGL)上周宣布追加2025财年资本支出100亿美元，已验证这一趋势。
机器人仓每10%渗透率对应20-40亿美元年省空间
大摩在同期《机器人零售优势扩大及年省百亿美元路径》报告中测算，若亚马逊全球履约中心中10%的订单流经最新一代机器人仓，2027年便可产生20-40亿美元的年化经常性节省;渗透率升至25%时，节省区间扩大至49-61亿美元。新一代机器人仓单座新建成本约4.5亿美元，现有仓改造升级约1亿美元。
以此计算，若亚马逊将特朗普法案年收益的50%投向自动化，2025年即可动用74亿美元，对应新建17座机器人仓或改造74座现有仓，分别占当前约700座活跃履约中心的2%与11%。即便考虑12个月以上的建设周期及供应链瓶颈，仍能显著加快自动化覆盖。
AWS资本开支已高，机器人投入更具弹性
大摩模型已计入亚马逊2025/2026年AWS资本支出分别为820亿与930亿美元，意味着公司在基础设施投入已处高位。相比之下，将特朗普法案资金部分转向机器人投资，不仅边际回报更高，也能在履约端形成“更快、更广、更省”的长期竞争优势。
管理层预计，自动化水平每提升一个台阶，单位履约成本将持续下降，从而强化Prime会员体验与电商市占率。
估值与风险300美元目标价对应35倍2026年盈利，下行风险来自宏观与竞争
大摩300美元目标价基于2026-2027年每股盈利8-9美元的均值，对应约2倍PEG，较亚马逊同业中位数折价30%。若AWS增长或零售利润率超预期，则有望触发350美元牛市情景;若宏观消费疲软、AI资本开支周期拉长或AWS增速放缓，则可能下探190美元熊市情景。当前机构持仓占比57.8%，对冲基金板块净敞口13.9%，多空比1.7倍，市场情绪整体偏多。
结论特朗普法案红利+机器人杠杆，亚马逊盈利与效率双击在即
综合现金流测算、成本节省模型及估值框架，大摩认为特朗普法案带来的150亿美元年现金流不仅是账面数字，更是亚马逊在全球履约网络中快速复制机器人技术、锁定长期成本优势的“加速器”。
在生成式AI军备竞赛愈演愈烈的背景下，亚马逊有望借助政策红利与规模效应，进一步拉开与竞争对手的差距，实现盈利与用户体验的双击。
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美股投资网获悉，聚焦于电力系统与清洁能源的美国电力巨头GE Vernova(GEV)截至周一美股收盘小幅上涨0.48%，仍然位于历史最高股价附近。尽管来自华尔街投资机构Guggenheim和瑞穗的分析师们在上周强劲的第二季度财报推动股价大涨后双双下调股票评级，但市场对于GE Vernova看涨热情仍未降温，不过这两大机构开始下调“电力大牛股”GE Vernova评级，意味着华尔街此前对于GE Vernova几乎一致的看涨立场从此刻开始出现裂痕。
受益于史无前例AI热潮的电力巨头GE Vernova股价在上周飙升 12%，周五收于创纪录的644.59 美元，盘中更是创下651美元的历史最高点位，自今年以来，受到AI数据中心电力需求激增带来的电力股史无前例估值扩张，GE Vernova2024年股价涨幅高达200%，今年以来涨幅接近100%。
据了解，GE Vernova 是美国工业巨头GE(即通用电气)于2024年4月年彻底剥离、在纽约证券交易所挂牌(股票代码 GEV)公开交易的能源科技公司，主营Power(燃气/核电系统/水电/蒸汽)、Wind(陆上/海上风电)以及 Electrification(电网系统、储能设备与电力数字化解决方案) 三大板块，聚焦电力供给系统与清洁能源，致力于“既让世界通电，又帮助电力脱碳”。
从通用电气成功分拆之后，在首席执行官斯科特·斯特拉齐克带领下的GE Vernova致力于通过提供高度可调度的燃气/核电系统与零碳的风电系统、配合数字化电网解决方案，旨在在能源三难困境(可靠性、负担得起、可持续)之间寻找最优平衡。
随着用于运行人工智能大模型的大型数据中心扩建与新建数量激增且规模大幅扩大，有预测数据显示美国整体的用电量将以前所未有的速度大幅攀升。PJM Interconnection近期发布的一份预测报告显示，未来15年(即到2035年)，夏季峰值负荷可能增加70吉瓦，达到220吉瓦。这将比2006年夏季创下的约 165.6 吉瓦历史峰值高32%，并大幅超过当前183吉瓦的装机容量。
随着ChatGPT、Claude以及DeepSeek等人工智能应用席卷全球，全球各大超大规模AI数据中心的能源需求如此巨大，以至于自2024年以来一些长期不受市场青睐的电力股票等公共事业类型股票进入了华尔街顶级投资机构的视野。
规模随AI芯片等算力基础设施猛烈需求而呈指数级扩张的高耗能AI数据中心背后离不开电力供应这一核心基础，这也是“AI尽头是电力”这一市场观点的由来。国际能源署(IEA)一份预测报告显示，到2030年，全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时(TWh)，略高于日本目前的总用电量，人工智能应用将是这一增长的最重要驱动力;预计到2030年，聚焦人工智能的数据中心的整体电力需求将翻四倍以上。
据了解，来自Guggenheim 的华尔街知名策略师Joseph Osha 将GE Vernova的评级从“买入”下调至“中性”，但是强调如果投资者愿意着眼于2029年及之后的基本面表现，当前估值“依旧颇具吸引力”，“但考虑到实现这一结果所需的等待时间，以及到2028年前EBITDA与自由现金流估值倍数的显著升高，我们认为GEV的风险/回报已不再具强劲吸引力。”分析师Osha在报告中写道。
Osha还表示，从现在开始到2028年，GE Vernova“充其量也只是合理定价”，即便考虑到该公司年底前可能将给出大幅上调的业绩指引。他补充称，此时买入该股“意味着投资者必须愿意基于2029、2030年的难以精准预测的预期表现去接受更具吸引力的估值，同时也要承担中期估值约为19x的2028年EBITDA、约 35x的明年EBITDA昂贵估值所带来的风险”。
来自瑞穗的分析师 Maheep Mandloi虽然看好该公司基本面，但仍将评级从此前予以的“跑赢大盘”下调至“中性”，但是这位分析师同时将目标价从412美元大幅上调至670美元；不过瑞穗分析师Maheep Mandloi强调在该公司股价今年已上涨超过90%后，“估值显得很高，且面临下行压力”。
该分析师预计 GE Vernova 2028财年EBITDA大约为100亿美元，高于其他卖方分析师平均预测的大约90亿美元，他的预测显示出更高的EBITDA利润率，并且假设2028年下半年开始下一阶段的涡轮机产能扩张。他补充表示，按照他预测的极度乐观的2028年EBITDA估算，该股票的预期市盈率大约为 16.7x，并不显得过于夸张——相比之下人工智能/工业同行的预期市盈率中位数约为16.2x。
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美股投资网获悉，联合健康(UNH)在第二季度财报中公布了不及预期的年度利润指引，这让这家医疗保健巨头在努力重拾投资者信心的道路上再次遭遇挫折。
该公司目前预计，2025年调整后每股收益将不低于16美元，远低于分析师平均预期的20.40美元;营收将在4455亿至4480亿美元之间，分析师预期为4491.6亿美元。
这家素以业绩稳健增长著称的医疗巨头，今年初曾因医疗成本激增意外撤销业绩指引令华尔街震惊。而低于预期的业绩指引折射出联合健康当前面临的困境上半年未能准确预测成本上涨趋势，这可能导致其调整后每股收益出现2008年以来首次年度下滑。
据了解，该公司今年4月曾预计调整后每股收益为26至26.50美元，但次月便全面撤销指引。这一区间已较去年底制定的2025年原目标(29.50-30美元)大幅下调。
该公司5月紧急换帅，由前CEO、现任董事会主席Stephen Hemsley重新执掌。管理层当时承诺，将在2026年恢复增长，并重回每股收益年均增长13%-16%的长期目标轨道。此次财报中，联合健康再次重申了2026年业绩复苏的预期。
不过，联合健康一季度的颓势事实上早已预示整个医疗保险行业即将面临的冲击。Elevance Health(ELV)、康西哥(CNC)、Molina Healthcare(MOH)及Oscar Health(OSCR)等同业纷纷下调或撤销业绩指引，并归咎于医疗补助计划(Medicaid)、《平价医疗法案》市场及联邦医疗保险(Medicare)等政府医保项目的问题。
当前美国民众医疗需求远超保险公司去年制定保费时的预期。与此同时，部分政府医保项目正收紧补贴资格标准，并通过支付公式调整挤压保险商利润空间。
未来，行业前景将更趋严峻《平价医疗法案》推动参保人数激增的税收抵免政策将于明年到期(除非国会延长);本月通过的共和党支持预算案将削减近万亿美元医疗补助资金，预计未来十年将使无医保人群增加1000万。
当保险商本就面临成本预测困境之时，美国政府的政策冲击接踵而至。数据显示，联合健康、康西哥和Molina Healthcare均位列标普500指数年内表现最差的五家公司。
尽管管理层称当前困境只是暂时，坚信行业将回归历史盈利增长轨道。但华尔街关注的问题是美国政府降低医疗成本、缩减医保覆盖的政策转向，会否对行业盈利能力构成更持久的威胁。
最新财报显示，联合健康同样面临困扰整个行业的《平价医疗法案》业务问题。公司计提了与下半年“加速确认未来亏损”相关的准备金。第二季度业绩也不尽人意，每股收益4.08美元，低于分析师预估的4.59美元，营收为1116.2亿美元，仅略高于市场预期的1115.2亿美元。但备受关注的医疗赔付率指标基本符合预期。
细分来看，旗下诊所及家庭护理业务Optum Health当季利润同比显著下滑，主因诊疗量增加、定价失误及联邦医疗保险拨款削减。该业务此前一直是集团增长最快的利润来源。
另外值得关注的是，就在报告发布数日前，联合健康证实正配合美国司法部对其联邦医疗保险账单操作的调查。
财报公布后，该公司股价周二美股盘前一度重挫6.7%。今年以来，受司法部调查和业绩指引暂停等因素影响，联合健康股价已累计下跌超44%。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)正计划出售其持有的威瑞信公司(VRSN)约三分之一股权。自这家由沃伦·巴菲特掌舵的投资公司10多年前开始建仓这家域名注册服务提供商以来，此次出售将为其锁定可观收益。
知情人士透露，伯克希尔旗下子公司拟以每股285至290美元的价格出售430万股威瑞信股票(威瑞信总部位于弗吉尼亚州雷斯顿)。周一的一份声明显示，交易完成后伯克希尔仍持有的剩余股份将有一年的锁定期。彭博社测算，该价格区间较周一收盘价最多折让6.9%。
截至发稿，威瑞信股价夜盘下跌7.1%，至每股285美元。今年截至周一收盘，该股累计上涨47.8%，盘中曾短暂触及历史高点。
上述知情人士表示，此次股票出售预计将在定价。伯克希尔和威瑞信的代表暂未回应置评请求。
招股书显示，伯克希尔旗下子公司自2012年起持有威瑞信股份，当年威瑞信股价最高为每股49.50美元。
招股书还显示，此次出售后，伯克希尔在威瑞信的实益持股比例将从14.2%降至9.6%。出售前，伯克希尔持有近1330万股威瑞信股票。
声明显示，摩根大通将负责此次股票出售事宜。
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