美股周五收盘涨跌不一。投资者正密切关注伊以局势发展，美国总统特朗普宣布将“推迟两周”决定是否对伊朗发动军事行动。有报道称美国可能撤销部分芯片制造商的出口豁免许可。英伟达、博通、台积电等芯片类股票普遍承压。国际油价下跌。一位美联储官员称支持7月降息。

特斯拉自动驾驶Robotaxi细节引发外界一阵担忧

原因是特斯拉会在车辆前排配备“安全监控员”，全程陪同乘车。这也与马斯克今年以来的多次表述相悖。今年1月时，马斯克曾表示公司将在夏天推出无人监督的自动驾驶服务，特别强调“车内不配备任何人员”。

对此，知名电动车网站Electrek点评，这实际上就是特斯拉公开版的FSD系统，只不过把负责监督的驾驶员移到副驾驶座位而已。这清楚地表明特斯拉在自动驾驶领域已远远落后于谷歌Waymo等竞争对手，谷歌是完全不需要配备“安全监控员”。

特斯拉同时要求乘客必须在早上6点到午夜12点间，于公司设定的电子围栏区域内叫车，同时在恶劣天气下服务可能会受限或不可用。

Meta被逼疯了！对各大AI初创公司发起收购！

圈内搞AI的人都知道，Meta的AI模型现在已经远落后于ChatGPT和谷歌Gemini，导致Meta的扎克伯格想方设法要弯道超车，刚宣布143 亿美元收购华人初创公司Scale AI的49%股权。

今天又被爆出，曾就潜在的收购要约与人工智能搜索初创公司 Perplexity AI 接洽，估值140亿美元。远超当年收购Instagram 10亿美元的价格。

同时Meta 也试图收购由 OpenAI 前首席科学家伊利亚联合创立的估值 320 亿美元的人工智能初创公司 Safe Superintelligence，把ChatGPT之父伊利亚收归Meta。

本周机会 INOD  CRCL  CRSP

本周二我们入手 人工智能数据公司 INOD，VIP社群截图曝光

今天  INOD  大涨7% 到49.6 美元，目前盈利 10%

此外，美国大力推行的稳定币 第一股  CRCL 是要见顶了吗？

CRCL 今天继续疯狂上涨23%，这刚上市的公司首次获得Seaport Global给予其“买入”评级，并宣布目标价 235 美元。

根据美股大数据 StockWe.com  机构主力买卖大数据追踪

华尔街机构在暗池买入3.5亿美元正股，卖出4.9亿正股，净流出1.4亿美元

今日成交大单机构买入4.2亿美元正股，卖出8.2亿美元，净流出4亿美元

免费查询网站 

https://www.StockWe.com/StockData

我们上周视频就提到过，我们从上市申购后就一直持股 CRCL，持股成本31美元，目前已经浮盈利613%，VIP社群截图曝光

很多散户经常因为在一个股赚10-20%就抛了，根本拿不住一个公司，错过翻几倍的大牛市行情，原因很简单，因为做交易容易被情绪所干扰，而美股投资网的投资决策基于自研的AI量化的模型去评估买卖点位，基于统计和历史数据回测，胜率和风险控制都有依据，更理性、执行力更强。

此外，本周另外一笔交易是 CRSP，42.8美元入手，截图曝光

隔天就上涨到45美元，我们立即设置好止盈 5%

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据两位知情人士透露，富士康与美国人工智能芯片制造商英伟达( NVDA )正就人形机器人在休斯顿新工厂的应用进行谈判，该工厂将生产英伟达AI服务器。

这将是英伟达产品首次在人形机器人辅助下生产，也是富士康首个在产线部署人形机器人的AI服务器工厂。

若部署计划在未来数月敲定，将标志着这类有望变革制造业的人形机器人应用迈入里程碑。富士康正与英伟达联合开发自主人形机器人，并已测试中国优必选的产品。知情人士称，休斯顿工厂将采用何种机型、外观设计及初期部署数量尚未明确。

据悉，两家公司目标是在明年第一季度实现人形机器人上岗，届时富士康休斯顿新厂将开始生产英伟达GB300 AI服务器。虽然具体工作内容未披露，但富士康5月的公司演示显示，其已训练机器人完成物品取放、线缆插接及组装作业。

一位消息人士指出，休斯顿工厂因其全新建设且比其他现有AI服务器生产基地空间更充裕，成为部署人形机器人的理想场所。

富士康旗下负责AI服务器业务的工业富联机器人事业部总经理郭俊宏上月出席台北行业活动时透露，计划在11月公司年度科技展上亮相两款自研人形机器人：一款配备双足，另一款采用轮式自主移动机器人(AMR)底盘，后者成本低于足式版本。

英伟达今年4月宣布将与富士康在休斯顿、和硕在达拉斯合作建设AI超级计算机生产基地，预计两处设施都将在12-15个月内提升产能。

对英伟达而言，在AI服务器制造中引入人形机器人是其技术布局的深化——该公司已为人形机器人制造商提供开发平台。

英伟达CEO黄仁勋3月预测，人形机器人在制造业的普及将在五年内实现。德国奔驰、宝马等车企已开展产线测试，特斯拉也在自主研发。

中国同样大力押注该领域，预计大量工厂作业终将由人形机器人完成。

据知情人士透露，特斯拉TSLA )计划于7月在印度开设首批展示厅，正式进军这个全球第三大汽车市场。在欧洲和中国市场销量下滑之际，马斯克领导的这家企业正寻求新的增长点。

知情人士表示，这家电动车巨头首批运抵印度的车型是从中国工厂出口的Model Y后驱版SUV。根据文件显示，这款车型目前是全球最畅销的电动车款。

相关人士透露，特斯拉最早将于7月中旬在孟买开设首家展示厅，随后在新德里布局第二家。文件显示，公司已从美国、中国和荷兰进口了超级充电桩组件、汽车配件、周边商品及备用零件。

此次进军印度将终结特斯拉长达数年反复磋商的准入历程。尽管马斯克长期看好这个市场，但因关税争议和本土制造要求始终未能落地。今年2月马斯克与印度总理莫迪在美国会晤后，双方终于取得突破性进展。

2月曾有报道，特斯拉计划向孟买附近港口运送数千辆汽车。

针对印度展示厅开业筹备事宜，特斯拉发言人未立即回复置评请求。

溢价隐忧

根据报关文件，已有五辆产自上海工厂的Model Y运抵孟买。申报价格为277万卢比(31988美元)，缴纳了逾210万卢比进口关税——这与印度对4万美元以下进口整车征收70%关税加附加费的政策相符。

知情人士称，该车型税前售价预计将超过5.6万美元(不含保险)，但最终定价将取决于特斯拉的利润率与市场定位策略。相较之下，同款车型在美国展厅售价为44990美元，享受税收抵免后仅需37490美元。

这种溢价策略可能成为特斯拉印度计划的主要障碍。在这个价格敏感型市场，电动车仅占乘用车总销量的5%，而豪华车市场份额尚不足2%(印度政府车辆登记数据显示)。特斯拉需要说服精打细算的印度消费者为高端电动车买单。

团队扩建

在印度负责人Prashanth Menon离职后，特斯拉尚未任命新帅，但据知情人士透露，公司正加速扩充充电网络、零售及政策团队。

Model Y的进口代表着特斯拉的试水之举，该公司计划逐步扩大在印业务，包括引入更多车型。知情人士表示，公司已在印度南部卡纳塔克邦租赁仓库，并将在新德里卫星城古尔冈增设仓储设施。

为吸引高端客群，特斯拉将孟买和新德里展示厅选址于顶级商务区。据透露，来自其他国家的特斯拉高管正以每周一次的频率赴印督导筹备工作。

OSCR今天大涨的原因是，美股投资网分析指出，Oscar Health的基本面强劲，第一季度营业收入强劲，自由现金流达到10亿美元。此外，公司与特朗普总统的联系，政府补贴带来的收益可能影响该股。

Oscar Health与特朗普的关联主要是通过Joshua Kushner实现的，他是Oscar Health的联合创始人和副董事长，也是特朗普高级顾问贾里德·库什纳的兄弟。贾里德·库什纳的妻子是特朗普的女儿伊万卡·特朗普。因此，Oscar Health通过Joshua Kushner的家庭关系间接与特朗普家族有关联。

美国企业界正经历一场前所未有的裁员潮，与以往不同，这并非传统意义上由经济衰退或盈利承压所引发的缩编。恰恰相反，此轮“瘦身”趋势正发生在企业盈利创下历史新高的背景下。

数据显示，标普500指数成分股公司中，每五家就有一家在过去十年持续缩减规模，而美国上市公司在近三年中更是裁撤了3.5%的白领岗位。这预示着一场深层次的管理思维革命正在进行，企业不再仅仅追求人员扩张带来的体量红利。

AI时代的人效革命

这轮“逆周期”裁员潮的核心推手是人工智能的广泛应用及由此带来的组织结构变革。生成式AI的兴起，让企业看到了前所未有的“少人高产”的可能性，传统“扩张=增长”的逻辑正在被打破。企业将提升单位员工产出作为核心目标，并积极拥抱组织扁平化，使得管理层职位成为首当其冲的优化目标。

宝洁公司便是典型代表。该公司本月将在未来两年内裁员 7,000 人约占其总数的15%。释放的资源被转向AI项目，例如用于婴儿用品品牌的智能应用程序，该工具能实时分析库存数据，帮助公司将缺货率降低15%，同时提升产品研发与客户洞察能力。

尽管裁员规模显著，但单位员工所创造的收入却在提升：到2024年，每位员工为公司创造的净收入将达到137,770美元。

沃尔玛的案例则更具标志性。自2015年以来，沃尔玛累计裁撤超过10万人，但同期营收却飙升40%，达到6810亿美元。这得益于AI客服与供应链自动化，服装生产周期缩短了18周，物流成本也显著降低。这些技术变革带来的，是单位人效的飞跃式提升：从2015年的人均48.3万美元，增至2024年的预计630万美元。

宏观压力助推“人效崇拜”

高通胀与高利率环境进一步加剧了企业向效率要增长的紧迫性。面对利润率受挤压的现实，企业无法再承受人力成本的长期膨胀。

亚马逊是其中的“效率样本”。在全面优化架构、裁撤15%的管理层后，AI代理已开始接管诸如库存管理等工作，将资源集中投入到Alexa+与Kuiper等未来核心项目。这一系列操作推动亚马逊利润率从2020年的5%提升至15%，每年多出约180亿美元利润空间，直接推高了市场对其估值的预期。

雅诗兰黛和Match Group先后裁撤了约20%的中高层人员，微软也将在未来几周裁撤数千名销售及后台员工。这些动作并非源自财务压力，而是企业主动进行“人效升级”，将结构调整视作对未来AI浪潮的前置响应。

管理层成重灾区

值得注意的是，这场“高效革命”的直接受害者并非底层员工，而是被认为“冗余”的中高层管理者。

Live Data Technologies的数据显示，从2022年5月到2025年5月，美国企业管理人员数量下降了6.1%，高管级职位减少了4.6%。

美国银行在CEO Brian Moynihan的领导下，从2010年的28.5万员工缩减至约21.3万人，同时收入较十年前增长18%。该行将管理层级从13层减少到约7层。惠普企业首席财务官Marie Myers也向投资者表示：“更扁平意味着更快速。”该公司目前拥有不到59000名员工，是十年前独立以来的最小规模。

生成式AI正让高管们想象一个员工更少的未来。亚马逊CEO Andy Jassy直言不讳地表示，AI的崛起将在未来几年内消除某些工作岗位的需求，强调最优秀的领导者能“用完成工作所需的最少资源获得最大成效”。

电商平台Shopify和语言学习应用Duolingo的CEO也向团队表示，未来招聘的前提是首先证明该工作无法通过自动化完成。这反映出企业对效率的极度重视，认为员工人数过多本身就可能成为发展的障碍。

例如，初创公司Jolie仅有5名员工，却创造了约5000万美元的年收入，。CEO Ryan Babenzien表示：

十年前，5个人或更少员工建立5000万美元的业务会非常困难。如今，我认为这将变得非常普遍。

人效革命”的挑战与未来

然而，这种过度扁平化的趋势也引发了担忧。哈佛商学院管理学教授Joseph Fuller警告称，“过度扁平化令组织机能失调，员工被迫承担三人工作量。”

这揭示了“人效改革”可能带来的负面影响：虽然短期内可能提高效率和降低成本，但长期来看，过度的扁平化和裁员可能导致员工工作量剧增、压力倍增，甚至影响组织的创新能力和员工士气。

企业在追求“精兵简政”的同时，需要警惕其可能带来的潜在风险，确保员工的工作负担在合理范围内，并维持健康的组织文化。

美股投资网认为，当前这波裁员并非“砍预算”，而是一次价值观的转向。企业不再追求规模的绝对增长，而是聚焦于单位成本下的最大产出。AI正好成为企业实现这一目标的技术支点——其带来的自动化、智能辅助决策等能力，正深刻重塑现代组织对“人”的依赖结构。

未来，“组织极简、能力极强”将成为企业运营的新范式。但也正因为如此，管理层的职责边界、员工的心理负荷与职业发展路径将面临前所未有的挑战。裁员不是结束，而是新一轮劳动力效率革命的序章。

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6月19日，据彭博社报道，美国总统唐纳德·特朗普政府正推进另一轮关税“攻势”。一些贸易专家认为，这些关税行动比他针对各国“量身定制”税率的做法在法律上更加站得住脚，而最终可能对进口产生同样广泛的影响。

美国商务部将在数周内公布针对数个被视为对国家安全至关重要的行业的调查结果，包括芯片、制药和关键矿产。外界普遍预计，调查可能会为对上述行业的诸多外国产品出台关税奠定基础。

特朗普在第一任期已根据《贸易扩展法》第232条的授权，于2018年征收钢铝进口税。近期，他扩大了征税范围，将含有上述金属的消费品纳入其中。

01｜232条款升级，“全球性关税”呼之欲出？

根据《贸易扩展法》第232条，特朗普早在2018年就对钢铝产品加征进口税。如今，他的目标不再局限于原材料，而是将家用电器、制成品等消费级商品纳入征税清单，关税税率高达50%。这项条款，原本只是为了保护国家安全，如今却有逐步“全球化”的趋势。

Nazak Nikakhtar（前美国商务部高级官员）直言：“232条款正在变成全球性关税工具，其限制范围可能涵盖几乎所有进入美国的商品。”

这意味着，关税政策可能从最初的“国别针对”，升级为“产品类别打击”，其影响不再局限于某几个国家，而是全球供应链。

02｜对等关税被判非法，特朗普另辟蹊径

值得注意的是，今年4月特朗普试图依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施所谓“对等关税”，但随后被国际贸易法院判定违法并要求撤销。尽管如此，特朗普似乎早有后手——232条款成了他“合法”扩大关税的工具。

这也引发了新的担忧：即使IEEPA被封堵，232条款的“弹性解释”可能让特朗普继续推进关税计划。

03｜从金属到芯片，美国产业链面临重塑

此次调查涵盖的行业远比上一轮更具战略意义。芯片、药品、关键矿产等关乎国家核心竞争力的领域首当其冲。特朗普甚至放话：“如果苹果等公司不将手机生产转回美国，将对其征税。”

商务部还明确表示，洗衣机、洗碗机、干衣机等家用电器也被纳入征税清单，理由是“对国家安全至关重要”。这不禁让人疑惑：国家安全的边界，是否已经被无限扩大？

04｜经济影响几何？通胀风险加剧

密歇根州立大学一项研究指出，这些新关税将影响近2000亿美元的商品，几乎是特朗普第一任期内的四倍。

教授Jason Miller警告：“当前这轮关税的覆盖范围更广、消费品更多，恐将推高整体通胀水平。”例如，钢制罐头、锡制品的生产者价格指数在年初就已上涨8.7%，而这还是在关税加码之前的数据。

未来可能出现的连锁反应包括：

• 商品价格上涨
• 企业成本激增
• 消费者支出下降
• 美联储货币政策更加被动

05｜谈判博弈升级，盟友与对手皆困扰

特朗普的关税策略不仅是对外经济施压，更是谈判中的筹码。但问题在于，232条款调查的不确定性让各国难以“下注”。

China Beige Book创始人Leland Miller指出：“各国无法判断232关税是否会与国别关税叠加，因此不愿轻易签署任何协议。”

甚至日本首相都表态：“我们不能为了赶时间签协议而牺牲国家利益。”

写在最后：

特朗普关税新政正从“国家安全”出发，演变为全球贸易政策的“核武器”。如果这些政策持续推进，不仅将重新定义美国产业链，更可能掀起新一轮全球通胀与供应链震荡。

在特朗普2024可能重返政坛的背景下，这场看似经济技术的“关税战”，实际上是对全球格局的再次洗牌。

6月16日，特朗普集团官宣了一则消息：其旗下的特朗普移动（Trump Mobile）要正式进军手机市场，并计划发布一款名为T1 Phone的手机。

T1手机是由特朗普背书的一款智能手机，由一家名为“自由社交科技”（Freedom Social Technology）的公司负责研发和生产。这家公司背后的投资人、团队成员多与特朗普的“真相社交”（Truth Social）平台有联系。

据介绍，T1手机运行的是一个“高度安全、无审查”的安卓系统定制版本。

公司计划将于今年发布，售价499美元，并同步推出“THE 47 PLAN”月费计划，每月收取47.45美元（特朗普为45届、47届美国总统），计划包括无限通话、短信和流量，还支持100多个国家的免费国际电话，远程医疗等服务

从目前公布的信息来看，T1手机的硬件配置并不突出，定位大致类似于中端安卓手机。但它的卖点却非常“特朗普”：

默认预装 Truth Social 社交平台

去谷歌化，强调数据本地储存、安全隐私

硬件部分声称“100%美国制造”（但未完全证实）

排除“大科技”App，如TikTok、Facebook、Twitter

同时，该手机默认接入一套独立的社交和内容服务系统，强调“用户掌控自己的数字身份”。

特朗普的儿子埃里克表示特朗普移动将“彻底改变手机行业”，并有助于打造“世界上最伟大的科技平台之一”。

值得注意的是，特朗普家族目前没有透露将在美国哪家公司“以499美元的价格”生产并销售这款手机。

同时，尽管美国科技品牌实力雄厚，但由于劳动力成本高、供应链复杂和依赖采购海外零部件等因素，美国国内没有显著的智能手机生产基础设施。埃里克·特朗普则于16日在“节目中暗示，8月前的第一批手机可能不会在美国交付。

Coinbase 今天大涨的原因是，通过与 Nodal Clear 合作，在其 Coinbase Derivatives（衍生品平台）上支持 USDC 抵押交易。此外，Coinbase为商家平台推出 Coinbase 支付功能，将冲击 Paypal和XYZ等主流支付急跌。

这消息对 Coinbase 来说意义重大，以下是详细解读：

美股大数据 StockWe.com 对其要点解析：

1. USDC 首次被监管机构允许作为衍生品交易的抵押品

这将是 USDC（由美元支持的稳定币）首次在美国受监管的衍生品市场中被正式批准作为抵押品。

这是加密货币尤其是稳定币进入主流金融市场的重要里程碑，也证明了 USDC 的可靠性和合规性。

2. 强化 Coinbase 的机构客户业务

Coinbase 本就是加密行业的龙头之一。通过与 Nodal Clear 合作，在其 Coinbase Derivatives（衍生品平台）上支持 USDC 抵押交易，并由 Coinbase Custody Trust 托管抵押资产，这将：

扩展其对机构客户的服务范围；

加强其在受监管金融基础设施中的地位；

增加托管服务收入（为客户保管 USDC）。

3. 与 Nodal Clear 合作

Nodal Clear 是一家受 CFTC（美国商品期货交易委员会）监管的清算机构。这次合作意味着 Coinbase 正在与传统金融体系深度融合。

这是加密金融与传统金融（TradFi）进一步融合的标志性动作。

4. 与 CFTC 合规合作

本项目与 CFTC 监管机构合作推出，意味着此举获得了监管支持。

可能会为未来更多合法合规的加密金融产品铺平道路。

对 Coinbase 的战略意义

营收增长：机构客户增多意味着更多交易费和托管收入。

促进 USDC 应用：推动 USDC 作为主流金融工具的广泛应用。

巩固行业领导地位：强化 Coinbase 在美国合规交易平台中的龙头形象。

增强监管关系：进一步确立 Coinbase 在加密监管领域的领导和话语权。

美东时间6月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然维持在4.25%至4.5%。至此，FOMC已连续四次货币政策会议决定暂停行动。联储自去年9月起连续三次会议降息，合计降幅100个基点，自今年1月特朗普上任以来，联储一直按兵不动。

投资者完全预料到了本次美联储继续暂停降息。到本周二收盘，芝商所（CME）的工具显示，期货市场预计联储本周保持利率不变的概率达99.9%，7月下次会议也不降息的概率超过85%，预计9月至少降息25个基点的概率略超63%。上周公布的美国5月CPI和PPI数据均显示通胀放缓，令美联储今年内降息两次的预期升温。

本次美联储的决议相比上次大致保持不变，但提出经济前景的不确定性有所减弱。反映美联储官员对利率前景预期水平的点阵图显示，联储对今年降息的前景相比上次偏鹰派，因为预计今年不降息的官员增加。

渣打银行的G10外汇研究全球主管Steve Englander评论称，本次FOMC会议的目标是，扩大可能的美联储政策应对范围，同时不做出任何行动承诺。

经济前景不确定性已减弱、仍偏高删除失业和通胀均上升风险增加

本次美联储的决议声明几乎沿用了5月的上次FOMC会后声明内容。主要有三处变动。其中一大变动是有关经济前景不确定性的说辞。

上次声明称，“经济前景有关的不确定性进一步增加”，较上上次增加了“进一步”一词。而本次的声明改称：

“经济前景有关的不确定性已经减弱，但仍然偏高。”

紧接着上面调整的这句话，本次声明再次重申，FOMC委员会专注于，在实现充分就业和价格稳定的双重使命上，所面临的两方面风险，然后作出了第二大变动。

上次声明新增了半句话，称FOMC“判定，失业率上升和通胀上升的风险已经增加。”本次删除了有关失业和通胀均上升风险增加的这半句话。

第三处变动是在评价失业方面。上次声明称，美国的失业率“近几个月已经企稳于低位”，本次声明删掉了这个说辞，简单称为失业率“仍低”。

重申净出口波动影响数据但经济继续稳健扩张、继续缩表

在点评经济时，和上次声明一样，本次声明也称：“虽然净出口波动已影响数据，但最近的指标显示经济活动继续稳健扩张。”

本次声明继续重申，美联储将继续减少其持有的美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券（MBS）。

从今年4月开始，美联储进一步放慢缩减资产负债表（缩表）这一量化紧缩（QT）行动的步伐。具体做法是，将美国国债的每月赎回上限从250亿美元下调至50亿美元，同时保持对机构债务和机构MBS每月350亿美元的赎回上限不变。

此后，美联储连续两次会议都未再改动缩表指引，显示缩表继续按以上步伐进行。

本次声明显示，和上次会议一样，全体FOMC的投票委员都支持本次会议的决议。

今年利率预测中位值不变但预计不降息者增三人

本周三会后公布的美联储官员利率预测中位值显示，联储官员本次对今年的利率展望保持不变，明后两年均上调。这意味着，相比今年3月美联储公布的利率预测，本次预测的明后两年降息力度低于上次。

具体预测的中位值如下：

2025年底的联邦基金利率为3.9%，持平3月预期。

2026年底的联邦基金利率为3.6%，3月预期3.4%。

2027年底联邦基金利率为3.4%，3月预期3.1%。

更长期的联邦基金利率为3.0%，持平3月预期。

以此利率中位值计算，美联储官员目前预计，今年会有两次25个基点的降息，和3月的预测完全相同。

相比3月美联储公布的上次点阵图，本周三会后公布的更新后点阵图显示，对于今年降息，美联储内部的看法更偏鹰派。

本次预计今年不降息的官员增加三人，总人数仅比预计两次降息阵营少一人、占比升至近37%，预计两次降息的减少一人至八人，占比由47%降至42%，预计一次降息的减少两人。

在19名提供预测的联储官员中：

本次有七人预计今年不会降息，上次有四人；

本次有两人预计今年有一次降息，上次有四人，

本次有八人预计今年有两次降息，上次有九人；

和上次一样，本次也只有两人预计今年有三次降息。

下图可见美联储点阵图体现的联储官员利率预期走势变化，黄点代表本次6月点阵图预期，灰点代表上次3月点阵图预期。

高盛发表研报表示，生成式人工智能(AI)的下一阶段——“智能体AI”(Agentic AI)将彻底改变企业软件生态。未来三年，智能体将在应用层释放生产力红利，到2030年全球软件市场规模预计至少扩大20%，其中客户服务软件市场增速或达45%，整个软件行业中智能体将占据超60%的份额。

智能体AI成企业生产力下一增长极

高盛指出，企业AI驱动生产力提升的下一阶段(也可说是第一阶段)，将聚焦智能体在软件应用层的效能释放，未来三年或成关键窗口。过去六个月的行业调研显示，尽管大多数案例仍属于集成基础大语言模型(LLM)的聊天机器人，但部分更先进的AI已支持更具价值的用例。目前这些案例多为概念验证或软件厂商内部训练，但技术正持续改进，生态体系也在积极解决采用障碍(如缺乏稳定的AI平台层、系统记录连接性、小语言模型/领域训练不足、企业数据策略缺失)。

高盛预计，2030年软件市场规模至少扩大20%。该行指出，通过与行业专家(包括定价专家)的讨论，基于价值和成本的定价方法分析，客户服务软件市场(传统SaaS与AI代理结合)规模将比未受影响的2030年基准增长20%-45%。不过，高盛认为，该领域的扩张潜力实际是软件行业的“下限”，因其本质是成本中心(交互次数固定)。在直接关联收入生成(销售、营销)、创新速度(开发者工具)或特殊机遇(如安全运营中心)的领域，市场扩张潜力更大。美股大数据 StockWe.com

SaaS企业卡位智能体新生态转型非线性且存竞争挑战

高盛认为，SaaS公司在新的智能体市场规模中有望占据较大份额，但其创新节奏至关重要，且转型可能并非线性。预计到2030年，智能体将占软件市场总规模(SaaS+代理)的60%以上，并可能成为知识工作者的新用户界面。虽然SaaS公司不会被完全替代——多数行业专家强调，基于逻辑的SaaS工作流将与概率型智能体工作流共存，但面临两大风险，包括基于AI原生技术栈的新竞争者;以及传统基于席位/用户的定价模式在向基于价值/代理的定价模式过渡前可能出现压缩(类比Adobe(ADBE.US)2012-2014年订阅转型期)。

高盛指出，目前已有迹象显示SaaS行业龙头正在提升执行力(如赛富时(CRM.US)调整Agentforce定价策略、微软(MSFT.US)构建跨生态连接能力、ServiceNow(NOW.US)计划收购MoveWorks/Cloud)，这都表明战略市场认知清晰。但该行仍预计2030年软件行业领导者榜单将出现若干持久的新竞争者。

此外，生成式AI应用的技术架构需要不同于传统云/SaaS应用的全新技术栈，这将引发现有架构的重大变革。但高盛强调，传统架构并非“累赘”，AI平台层的崛起及其关键中间件的完善，将成为AI原生应用发展的重要催化剂。微软在近期BUILD开发者大会上已率先构建了面向智能代理应用的开发支持体系。虽然数据对智能AI的重要性已成共识，但AI中间件标准仍在演进中。

高盛指出，SaaS企业不能固守数据优势。A2A、MCP等协议为智能代理的跨系统通信、数据访问和流程执行制定了规范，这虽是正确方向，但未来仍需建立更多标准。只有当中间件标准达成共识、平台层趋于稳固，应用开发风险才会降低，企业级杀手应用才会涌现(微软Copilot这类横向应用除外)。若SaaS企业能积极适配新兴AI标准并调整架构，将顺利融入生成式AI的企业应用生态。

对投资者而言，尽管当前SaaS巨头转型受限于生成式AI技术成熟度;2021-2022年高溢价客户续约;以及按席位转向按用量计费模式等因素，营收增速尚未显著提升，但高盛预计，这些因素将在2027年后转化为持续增长动能。对此，高盛建议投资者关注以下标的，包括微软、谷歌(GOOGL.US)、赛富时、ServiceNow、HubSpot(HUBS.US)、Adobe和财捷(INTU.US)，以及私有企业Aisara、Decagon、Intercom、Sierra和Writer。