盘前市场动向

1. 6月23日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.39%，标普500指数期货跌1.22%，纳指期货涨跌2.59%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.02%，英国富时100指数跌0.43%，法国CAC40指数跌0.61%，欧洲斯托克50指数跌1.07%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.01%，报73.85美元/桶。布伦特原油跌0.14%，报77.41美元/桶。

市场消息

“AI泡沫恐慌”重创AI拥挤交易，全球股市遭遇黑色星期二！今年以来带领全球股市屡创新高的热门AI算力基础设施主题股票集体暴跌，导致周二全球股市集体大幅下挫，堪称遭遇“黑色星期二”。市场对于“AI泡沫”走向破灭的担忧重燃，一些围绕高杠杆策略的投机势力以及聚焦高频短线操作的投资者们从今年以来表现强劲的仓位过度拥挤AI算力相关科技股中加速轮动撤出，同时等待美国与伊朗之间和平谈判的进一步积极进展。这场抛售的根源，是市场对AI投资热潮可持续性的重新评估。过去数季，科技股受惠于AI投资热潮而大幅上涨，但随着借贷成本维持高檔，投资人开始关注企业能否将龐大的AI资本支出转化为实际获利。瑞银全球投资沟通主管Kiran Ganesh警告，若企业持续通过举债支应AI投资而相关投资尚未产生足够回报，市场未来可能开始质疑企业的债务结构与获利可持续性。

大摩预警!两大因素或引发美股跳水，美联储未必会出手救市。投资者正寻找信号，判断由AI驱动的上涨行情是否仍有延续动力。摩根士丹利认为，面对美联储缩表预期下的流动性收紧叠加企业盈利上调修正增速见顶，股市将迎来剧烈震荡。由明星分析师迈克・威尔逊领衔的摩根士丹利策略团队认为“综合各项因素，市场流动性实质已进入收紧通道，除非货币融资市场出现挤兑、美债波动率大幅飙升或信贷市场发生流动性断裂，否则流动性收紧趋势难以逆转。换言之，短期美股最大风险来自流动性收缩，而非市场担忧的美联储加息抗通胀。”流动性持续回落的同时，近期机构对未来企业盈利上调修正的速度也已触顶回落。大摩警示，未来数周市场或将测试沃什 “承受短期阵痛、换取长期经济稳定”的政策承诺。这表明美股即将迎来重大考验，而美联储恐怕不会出手托市。

市场转跌之际的乐观预期小摩看高标普500至8900点，坚实基本面无惧美联储加息冲击。在周一纳指暴跌、周二全球股市走低之前，摩根大通私人银行全球投资策略联合主管斯蒂芬·帕克表示，今年股市的上涨完全是由盈利增长驱动的，甚至连最乐观的预期也一再被超越。在接受采访时，帕克概述了标普500指数到年底的基准目标位为7800点。同时他表示，如果当前的估值倍数保持稳定且盈利势头持续，那么8900点的乐观目标也“并非遥不可及”。实现这些更高目标的关键，在于企业盈利在各个行业的全面开花。帕克指出，标普500指数的11个行业中，预计有8个行业将实现两位数的盈利增长。

美联储古尔斯比发出警示过高通胀“走向错误方向” ，服务业价格飙升成最大隐忧。芝加哥联储主席古尔斯比表示，他仍然对通胀感到担忧，并质疑导致价格上涨的所有因素是否都是暂时的。古尔斯比表示“我们一直在应对一个远高于目标且一直在走向错误方向的通胀问题。”他表示，美联储现在评估关税或伊朗战争引发的能源价格飙升等临时性冲击是否是推高通胀的唯一因素至关重要。他称与这些冲击无关的服务价格上涨“令人不安”，并表示该领域的压力往往可能更加持久。此外，古尔斯比表示，他赞同沃什的观点，即央行不应就决策者未来可能对利率采取的行动提供过多的前瞻性指引。古尔斯比补充道，对经济未来走向的错误预测可能会损害央行的公信力。

华尔街黄金多头集体削减预期!继高盛之后，德银最高下调32%目标价。随着投资者对美国货币政策前景愈发谨慎，加之黄金投资需求持续萎靡，国际投行近期掀起了新一轮下调金价预期的浪潮。继高盛上周大幅砍掉金价目标后，德意志银行在最新发布的报告中，将黄金价格预测大幅下调了多达 32%。根据该行研究分析师Michael Hsueh发布的报告，第三季度金价预测从原先的水平下调逾五分之一至每盎司4300美元，第四季度目标价下调17%至4800美元。尽管修正后的两个目标价仍高于当前约4140美元的水平，意味着该行仍预计金价将从当前位置继续上涨，但看涨力度已“显著减弱”。Hsueh在报告中明确指出，推动金价走低的两大核心因素是美联储政策路径的重新定价，以及美国宏观经济数据展现出的韧性。Hsueh进一步警告，如果美联储加息三到四次，金价可能跌至每盎司3800美元左右——这意味着从1月底的历史高点5600美元计算，潜在跌幅可能高达32%。

乐观信号显现!多艘油轮开启定位穿越霍尔木兹海峡，航运信心持续修复。越来越多船舶主动开启定位系统，释放穿越霍尔木兹海峡的信号，这表明随着地缘紧张局势降温，船东与贸易商对该咽喉要道通航的信心持续回升。船舶追踪数据显示，周二上午有七艘油轮出现在海峡上。其中两艘满载的非伊朗籍超级油轮正驶离波斯湾，另有三艘成品油轮正驶往外海，而两艘悬挂伊朗国旗的苏伊士型油轮则从海峡另一侧驶来。Kpler Ltd.高级原油分析师Muyu Xu表示，这一转变“反映出船东信心有所修复，市场预期伊朗不会再袭击过往船舶。” 但他同时警示，航道能否实现持续安全、无阻碍通行仍有待观察。

个股想

美股存储芯片股盘前重挫。周二美股盘前，截至发稿，SanDisk(SNDK)跌近8%，美光科技(MU)、西部数据(WDC)、希捷科技(STX)均跌超7%。消息面上，周二亚太市场股指全线重挫，其中韩国市场存储概念重挫拖累美股存储板块盘前走低。

光通信概念股盘前普跌。周二美股盘前，截至发稿，Tower半导体(TSEM)跌近10%，迈威尔科技(MRVL)、AXT Inc(AXT)跌超8%，Astera Labs(ALAB)、Coherent(COHR)、Credo Technology(CRDO)跌近7%，康宁(GLW)、诺基亚(NOK)、Lumentum(LITE)跌超6%。

明星科技股盘前走低。周二美股盘前，截至发稿，阿斯麦(ASML)跌超7%，高通(QCOM)、英特尔(INTC)、AMD(AMD)跌超6%，台积电(TSM、博通(AVGO)跌超4%，甲骨文(ORCL)、英伟达(NVDA)、特斯拉(TSLA)跌超2%，谷歌(GOOGL)跌近2%。

GPU租赁价短期承压vs交付周期拉长至15个月，英伟达是否被市场严重误读了?近期，英伟达正经历一场罕见的市场分歧——一边是股价回调、GPU现货租赁价格短期走软，另一边却是远期租赁合约价格即将暴涨、GPU交付周期拉长至15个月。这些信息似乎让这家AI芯片巨头站在了短期波动与长期紧缺的十字路口上。在现货价格承压之际，一个孤立的疲软数据点正被市场视作AI周期转弱的“铁证”。然而，这种解读偏差，可能才是投资者真正需要警惕的陷阱。将任何层面的GPU算力定价松动简单等同于需求崩塌，实属轻率的误判。随着投资者逐步消化证据，AI基础设施支出依然强劲、需求逻辑依旧坚实，英伟达仍面临可能延续至2027财年的供给短缺，除非供应商反馈开始显示订单疲软、数据中心扩张放缓，或生态系统内出现广泛而持久的算力价格侵蚀，否则当前市场或许只是将局部价格波动误读为需求周期的断裂。

5月销量翻倍!特斯拉欧洲回暖势头持续增强，摆脱低谷上演“V型反弹”。在经历长达一年的销售低迷后，特斯拉(TSLA)在欧洲市场的回暖势头正持续加速，这在5月数据中进一步得到印证。欧洲汽车制造商协会(ACEA)最新数据显示，5月特斯拉在欧盟、英国、冰岛、列支敦士登、挪威和瑞士整体市场的新车注册量达28,610辆，同比翻番;仅欧盟市场即售出21,767辆，同比大增152.4%。这是特斯拉在欧洲市场连续第四个月实现销量同比增长。数据显示，这一势头主要得益于德国、英国等关键市场的强劲增长。今年前五个月，特斯拉累计注册量同比增幅达57%。这一反弹建立在2025年销量大幅下滑的“深坑”之上。

高通拟再吞AI芯片独角兽40亿美元接近拿下Modular，数周内欲砸140亿重塑版图。据知情人士透露，高通正就收购人工智能(AI)芯片初创公司Modular进行深入谈判，交易估值约为40亿美元。知情人士表示，交易可能在未来数周内正式宣布，但最终协议尚未达成，谈判仍存在破裂或条款变动的可能。若此番收购落定，这将是高通在短时间内推进的第二项重大AI芯片并购。本月早些时候有报道指出，这家芯片巨头正与AI芯片初创公司Tenstorrent展开深入谈判，潜在交易估值在80亿至100亿美元之间。若两笔交易均顺利完成，高通将在数周内斥资近140亿美元，对其AI芯片业务版图进行深度重塑。

重要经济数据和事件预告

21:45 美国6月SPGI综合PMI初值

业绩预告

周三早间联邦快递(FDX)

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，野村控股与索尼集团(SONY)领衔一众亚洲发行人，于周二在全球债券市场密集推出多笔交易，本周有望成为日本企业年内海外融资最为活跃的时段之一。索尼计划利用国际债务市场锁定融资，以防借贷成本进一步上升，这将是索尼近三十年来首次重返美国债券市场。该娱乐和科技巨头已委托美国银行和摩根士丹利安排一系列投资者电话会议，为拟发行的两期美元计价投资级债券做准备。

索尼已聘请美银和摩根士丹利安排投资者电话会议，计划发行5年期和10年期两档美元债。这是该公司自1998年以来首次直接重返美国债券市场筹资。计划发行的债券预计期限为5年和10年，所得款项将用于一般公司用途，这已在提交给美国证券交易委员会(SEC)的监管文件中披露。

由于索尼去年刚剥离了金融与银行子公司，将战略重心完全锁定在游戏、音乐和电影等核心娱乐版块，标准普尔(S&P)因其强劲的现金流在今年3月将索尼的评级上调至A+。此次跨国发债募得的资金将用于日常运营及潜在的全球娱乐资产并购。

索尼近期在娱乐和IP领域的并购步伐显著加快，例如成功从WildBrain手中全面收购了“花生漫画/史努比(Peanuts)”的控制性权益，以在全球内容流媒体的复杂版权环境中获得更高的控制权。

野村在海外发债与日本并购(M&A)市场处于领跑地位。作为日本最大的券商，野村控股正与索尼一道，带领一大批亚洲及日本发行人本周在海外债券市场集中定价融资。

随着日本央行历史性地将基准利率加息至近年来高位，日本本土的5年期国债收益率已推升至1.91%附近，在最新标售中呈现出CityBank等机构需求放缓的疲态。为了多元化融资并锁定更具吸引力的利差，丰田、电装(Denso)、NTT等日本巨头纷纷转向美元或欧元债券市场。野村通过帮助这些日企进行海外债务承销，大幅赚取了中介费用。

在最新年度统计中，日本相关的并购交易总额创下了历史新高。野村证券成功击败高盛，重新夺回了日本M&A顾问市场的头把交椅，全年参与了高达18.6万亿日元(约1210亿美元)的并购咨询业务。

此外，据知情人士透露，日本电信巨头NTT旗下的金融子公司亦计划自周二起，面向固定收益投资者就美元、欧元及英镑计价的债务发行展开路演。当前，投资级企业债的信用息差徘徊于近二十年低位附近——该水平系美元债券市场于今年1月所创，发行人正借此窗口加速全球债务融资布局。

这与日本其他大型企业类似的跨境融资活动遥相呼应。本周，日本汽车零部件制造商电装公司于周一完成5亿美元债券发行;丰田汽车则通过分两期发行的可持续发展债券募资10亿欧元(约合11亿美元)。NTT去年7月曾以约180亿美元的规模创下日本企业最大离岸债券发行纪录，并于今年2月再度重返全球市场，此番将再次出击。

日本正成为并购交易的热土，由此催生的融资需求推动该国借款人在亚洲全球债券市场中超越中国，跃居规模首位。市场汇编数据显示，上一次单周有超过五家日本发行人在全球市场发行债券，还要追溯至今年4月。

此外，本周日本债券发行潮亦带有季节性因素——正值年度股东大会召开期，企业借此时机最终敲定全年融资计划。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，由优步(UBER)支持的共享电动单车和电动滑板车运营商Lime周一向美国证券交易委员会(SEC)提交最新招股文件，计划通过首次公开募股(IPO)募集最高约1.81亿美元资金，正式启动赴美上市进程。

根据文件显示，Lime母公司Neutron Holdings Inc.计划以每股24美元至26美元的价格发行670万股股票。同时，部分现有股东还将出售约27.67万股股份。若按发行区间上限定价，公司此次IPO募资规模将达到约1.809亿美元，对应市值约17亿美元。此次参与减持的股东包括公司首席执行官Wayne Ting、总裁Joseph Kraus以及联合创始人Brad Bao等管理层成员。

Lime成立于美国旧金山，是全球最大的共享微出行平台之一，主要提供短时租赁电动单车和电动滑板车服务。用户可通过手机应用程序解锁车辆并按使用时间付费。

目前，Lime的绿色共享出行车辆已覆盖全球230多个城市，业务遍及美国、欧洲、澳大利亚等多个地区，从美国萨克拉门托到保加利亚首都索菲亚，再到澳大利亚悉尼均能看到其运营网络。去年伦敦地铁罢工期间，Lime的电动单车和电动滑板车需求也曾大幅增长。

Lime首席执行官Wayne Ting在招股书致投资者信中表示“Lime创立于一个简单却具有颠覆性的理念，个人和城市都应拥有一个共享、经济且零碳排放的交通未来。”

随着全球城市推动绿色交通和低碳出行，共享微出行行业近年来持续扩张。不过，该行业也经历过资本市场热情降温和行业洗牌。

数据显示，Lime在2020年融资时估值仅为5.1亿美元，当时由优步领投，谷歌母公司Alphabet(GOOG,GOOGL)旗下Google Ventures以及贝恩资本创投(Bain Capital Ventures)等机构参与投资。这一估值较其2019年融资时高达24亿美元的估值大幅缩水。

事实上，Lime早在2021年便曾考虑启动IPO计划，但由于资本市场环境变化及成长性压力，上市计划一度被推迟。

财务数据显示，Lime目前仍处于亏损状态，但收入保持较快增长。2025年，公司实现营收8.867亿美元，同比增长约29%；净亏损5930万美元，高于2024年同期3390万美元的亏损水平。用户规模方面，2025年Lime月活跃用户数量达到380万人，同比增长超过20%，显示其平台使用需求仍保持增长态势。

分析人士指出，随着城市绿色交通建设加速以及共享出行需求持续增长，Lime所在的共享微出行市场仍具备较大发展潜力。不过，公司尚未实现盈利，未来能否进一步扩大用户规模、提升运营效率并实现持续盈利，将成为投资者关注的重点。

此次IPO由高盛(GS)和摩根大通(JPM)担任主承销商。公司计划以“LIME”为股票代码在纳斯达克全球精选市场挂牌上市。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，6月22日，全球汽车智能全栈解决方案企业亿咖通科技(ECX)宣布，已签署最终收购协议，将收购Flyme软件业务，包括Flyme Auto智能座舱操作系统和跨终端Flyme操作系统两大核心产品。公司将通过收购由星纪魅族集团专项拆分设立的湖北骐光科技有限公司，获得相关软件业务及核心资产。本次交易总金额为18亿元人民币(约合2.66亿美元)。本次交易将进一步完善亿咖通科技端到端操作系统能力建设，夯实其“All in AI Agent”核心战略的落地基础。

作为国内领先的智能终端操作系统之一，Flyme OS拥有超过15年的技术积累与产品迭代经验，其打造的Flyme Auto为国内规模领先的智能座舱操作系统之一。商业逻辑上，Flyme已形成软件授权、定制化技术开发、智能座舱解决方案交付等成熟业务模式，并于2026年实现盈利，验证了其商业模式的可持续性与长期发展潜力。目前，亿咖通科技携手多家主流车企，已将Flyme Auto搭载于超200万辆量产车型，积累了丰富的规模化交付经验。

值得注意的是，亿咖通科技强调对Flyme业务及用户的持续承诺。收购完成后，亿咖通科技将设立独立软件事业部运营Flyme业务，以保障研发工作平稳延续、车企客户服务无缝衔接。同时，公司将向湖北骐光科技追加2亿元人民币运营注资，为Flyme团队的持续研发与业务拓展提供稳定资源保障。相关用户数据将继续归属于魅族，并由魅族负责后续运营与维护工作。

针对广大魅族用户最为关心的产品更新问题，亿咖通科技明确，将持续支持Flyme平台及全系操作系统的迭代升级，并重点推进AI Agent版本研发。年内产品节奏明确，魅族现有手机用户将迎来大规模系统升级，全新Flyme Auto 3.0车载系统也将正式发布，进一步提升产品体验与智能化能力。

亿咖通科技首席执行官沈子瑜先生表示，本次收购是亿咖通科技推进“软件定义汽车”理念和“All in AI Agent”战略的重要一步。未来，亿咖通科技也将联动Flyme研发团队，持续优化手车一体化智能体验，推动AI能力在多终端场景中的融合应用，并面向全球车企扩大智舱软件授权业务规模，加速落地公司智能出行战略。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，周二，亚马逊(AMZN)第12届年度Prime Day大促正式拉开帷幕。这场为期四天的购物盛宴将从6月23日持续至26日，较往年惯常的7月档期有所提前。亚马逊表示，调整时间是因为今年夏季将迎来世界杯和美国独立250周年庆典等重大活动。

市场普遍预计，在通胀高企、消费者寻求折扣的背景下，这场促销将成为检验美国消费韧性的重要窗口。

销售规模预期

根据Adobe Analytics的预测，今年Prime Day期间，亚马逊及其他竞争对手的线上销售总额将达到约263亿美元，较去年同期增长9%。

Adobe还指出，这一数字将超过2025年“黑色星期五”和“网络星期一”的线上销售额总和，反映出Prime Day在零售日历中日益突出的地位。

美国银行给出的估算则相对保守，预计这96小时将为亚马逊带来约216亿美元的商品交易总额，同比增长5%。该行同时提到，亚马逊部署的AI购物工具有望在活动期间提升消费者参与度和支出。

会员生态与折扣策略双轮驱动

Prime Day自2015年推出以来，一直是亚马逊吸纳Prime会员的核心引擎。目前，美国Prime会员年费为139美元，可享受快速配送、视频流媒体等多项服务。据Consumer Intelligence Research Partners统计，截至今年3月，全美Prime会员数量约达2.01亿，同比增长3%。

在折扣力度上，Adobe预计今年的促销水平将与2025年Prime Day大致持平。尽管折扣深度未见显著扩大，但各大零售商仍试图借此刺激消费，覆盖广泛的商品品类。

必选消费主导购物车

从热门品类看，童装、背包、午餐盒、冰箱、吸尘器和电动工具等需求强劲。亚马逊则重点推广食品杂货、家居必需品、旅行相关商品及学校用品。随着当日达服务的持续扩容，Prime会员的必选消费占比不断提升。

分析人士认为，在5月通胀率加速至4.2%、燃料价格居高不下的环境中，家庭预算持续承压，此次活动的销售结构将为观察消费者支出模式提供关键线索。

沃尔玛、塔吉特正面对撼

尽管Prime Day是亚马逊的旗舰活动，竞争对手并未袖手旁观。沃尔玛(WMT)和塔吉特(TGT)已同步推出重叠的促销活动，令线上客源争夺趋于白热化。

数字营销机构Tinuiti的一项调查显示，计划在Prime Day购物的消费者中，近六成也会浏览沃尔玛的优惠，35%打算光顾塔吉特的促销。不过，市场研究机构eMarketer预计，亚马逊仍将占据Prime Day期间全美线上零售支出的约六成，有望创下自2019年以来最高的活动份额，凸显其牢不可破的电商统治力。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，对特斯拉(TSLA)股东来说，今年日子并不好过公司股价年内累计下跌逾10%。与此同时，埃隆・马斯克旗下SpaceX(SPCX)完成史上规模最大IPO，一跃成为这位新晋万亿富翁商业版图中市值最高的主体。

不过，SpaceX上市也给特斯拉投资者带来了新希望。不少投资者押注，马斯克最终会推动旗下两家企业合并。部分分析师认为，倘若SpaceX 股价延续近期下跌走势，特斯拉股东会更容易接纳合并方案。两家公司合并将缔造一家巨型科技综合集团，有望与英伟达、谷歌和苹果并肩跻身全球顶级科技企业行列。

市场对合并的乐观预期，或是特斯拉股价走势相对坚挺的核心原因。尽管SpaceX上市后的炒作热潮快速消退，但特斯拉股价自前者IPO以来表现平稳，并在最近两个交易日上涨，重新站上400美元关口。

特斯拉股价在SpaceX上市后保持稳定

Tigress Financial Partners 首席投资官伊万・费因塞斯认为，SpaceX上市为特斯拉带来了“叙事催化剂”。持有特斯拉股份的Roundhill Financial首席执行官戴夫·马扎表示，相比SpaceX上市前，如今他更加确信两家公司可能会合并。

马扎表示“多年来，特斯拉是拥有马斯克溢价的唯一上市标的，但现在情况不同了，SpaceX 能更纯粹地承载人工智能与太空赛道投资逻辑。特斯拉股价能站稳400美元上方，是因为市场提前交易潜在并购溢价。”

尽管特斯拉和SpaceX均由马斯克掌控，但业务基本面并不天然适配。特斯拉是全球最成功的电动汽车企业之一，目前正在拓展自动驾驶业务，并研发人形机器人 Optimus;SpaceX则专注于火箭和卫星的制造与发射，并致力于将人类送上火星。

这两家公司都布局人工智能，且都需要大量资金来支持其发展。SpaceX已于今年2月收购了Grok聊天机器人制造商xAI。如今，SpaceX正与特斯拉合作开展Terafab半导体制造项目。

定价成并购“拦路虎”

这笔潜在并购的难点在于定价，而SpaceX股价剧烈波动进一步加大了定价难度。截至周一收盘，特斯拉总市值约 1.5万亿美元，SpaceX市值约2万亿美元，较一周前2.6万亿美元大幅缩水。但根据晨星分析师塞思·戈德斯坦的报告，在一年前，SpaceX的估值接近4000亿美元，而2月与xAI合并时估值约为1万亿美元，其中人工智能业务估值约2500亿美元。

戈德斯坦在SpaceX上市前的报告中表示“鉴于SpaceX在IPO前估值飙升，我们怀疑特斯拉股东是否会愿意在SpaceX估值倍数远高于特斯拉的情况下购买其股票。”与此同时，SpaceX的股东不太可能接受大幅折价，但如果SpaceX股价回落至晨星测算的 63美元公允价值附近，股东接受并购的意愿会显著提升。SpaceX 发行价为135美元，当前股价约151美元。

戈德斯坦补充道，马斯克旗下企业行事节奏向来激进，“如果一年内达成交易，我们也不会感到惊讶”。

Wedbush分析师丹·艾夫斯认为SpaceX和特斯拉明年合并的可能性超过80%。奥本海默分析师蒂莫西・霍安虽认为合并终将落地，但并不觉得马斯克会急于推进。预测平台 Polymarket 数据显示，今年12月底前达成并购交易的概率仅39%。

DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯称，由于SpaceX在S-1 IPO注册文件中并未提及潜在的合并事宜，因此合并不太可能在明年6月之前发生。他补充道，SpaceX 上市的核心目的是募集资金，而特斯拉自身造血能力有限，当下合并并不具备现实条件。

科拉斯表示“并购预期会持续给特斯拉带来溢价支撑，但我认为这不会是短期内发生的事情。”

并购炒作暗藏风险

马斯克旗下公司的一大显著特征，是坐拥海量普通散户投资者。Vanda Research 与AJ Bell的数据显示，SpaceX上市后，散户资金大举涌入该股，而特斯拉则被冷落。

当然，市场对并购的炒作也暗藏风险一旦合并告吹，特斯拉股价至少短期会遭遇明显回调。

Roundhill 的马扎表示“并购落空，特斯拉就失去了估值捷径。SpaceX已成为拥有马斯克溢价的独立途径，特斯拉无法再借用这种热度，它必须依靠自动驾驶出租车与人形机器人Optimus兑现业绩，才能支撑当前股价。”

周一，SpaceX股价暴跌16%，市值蒸发约4000亿美元，创下美股史上第二大单日市值缩水纪录，仅次于英伟达去年单日蒸发约5900亿美元的市值纪录。

周二美股盘初，截至发稿，特拉斯跌3.36%，报391.43美元；SpaceX跌2.36%，报150.95美元。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，AI芯片制造商Cerebras Systems(CBRS)将于美东时间6月23日公布第一季度业绩。投行Wedbush维持对Cerebras Systems“跑赢大盘”评级和270美元目标价，并表示“预计任何拐点都会是积极的”。

由马特·布赖森领导的Wedbush分析师团队表示“距离Cerebras完成IPO以及我们启动覆盖仅过去几周时间，因此对于公司首份财报，我们并没有新的洞见。不过，我们仍要提醒投资者，鉴于Cerebras与OpenAI及亚马逊达成的合作协议，我们几乎看不到任何需求风险。相反，Cerebras业绩相对于预期的表现，很可能完全取决于公司自身的执行能力。”

Cerebras是一家设计AI芯片并开发AI基础设施的公司，被视为人工智能巨头英伟达(NVDA)的潜在竞争对手。该公司于5月在纳斯达克上市，融资约55.5亿美元。其旗舰技术包括Wafer-Scale Engine 3(WSE-3)芯片，公司称其为全球商业化速度最快的AI处理器。

分析师指出了多个乐观理由。他们认为，台积电(TSM)的产能是Cerebras目前面临的主要瓶颈。在他们看来，台积电很可能在2026年和2027年为Cerebras提供高于预期的晶圆产出。因此，分析师认为，Cerebras的晶圆和系统出货量可能会超出市场预期。

布赖森及其团队表示“随着AI加速器供应趋紧，以及内存采购变得更加困难(对于Cerebras而言影响较小，因为其芯片依赖SRAM而非HBM)，我们认为有多个理由相信，Cerebras能够从任何额外产能中获得财务上的上行收益。”

此外，分析师表示，Cerebras尚未正式披露WSE-4的推出时间表，而Wedbush当前的预测模型中也尚未计入该产品升级带来的收益。不过，市场普遍猜测WSE-4将在2026年底至2027年初推出并实现量产。分析师认为，新一代设计性能的提升应当有利于Cerebras的财务表现，包括利润率和收入增长。因此，他们认为，任何关于Cerebras在这一领域执行进展或规划的更新，都可能带来积极影响。

布赖森及其分析师团队还认为，Cerebras管理层在业绩指引中保留了一定的缓冲空间(这通常是IPO公司和优秀管理团队应对潜在挑战的做法)，这意味着即便公司只是按计划推进，也有可能实现超出预期的业绩表现。

分析师表示“不过，从根本上看，Cerebras的成功并不取决于短期业绩超预期，而在于能否在快速扩张的AI加速器市场中建立有意义的市场份额。就这一点而言，我们认为任何新的数据点都更可能对Cerebras有利，原因包括，1)推需求持续增长，以及市场对性能Token的重视程度不断提升;2)来自台积电的潜在或大概率产能上行空间(Cerebras有可能利用这些额外产能服务更多客户);3)与内存相关的供应和定价瓶颈正在加剧，而这在中期内只会进一步增强Cerebras的竞争优势和市场渗透率。”

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，数据库软件与云计算超级巨头甲骨文公司(ORCL)正在通过裁员手段极致压缩成本，以支持其宏大的人工智能雄心壮志。此次甲骨文超过2万人规模的裁员发生在包括亚马逊、微软以及谷歌在内的全球科技巨头们大幅增加AI基础设施投资的宏观背景下，这些巨头们都力争腾出更大规模现金来建设人工智能数据中心基础设施。最新消息显示，甲骨文在过去12个月里将员工人数减少了2.1万人，规模远远大于此前外界所知，其中包括那些因AI智能体(即AI Agent)加速渗透至企业经营模式而被取消的岗位。

6月初的一项统计数据显示，美国科技行业在5月宣布了近两年来最大规模的裁员计划，再结合甲骨文公司在过去12个月里裁员2.1万人的重磅新闻动态，意味着这些聚焦前沿技术趋势的科技公司正在不断加大与人工智能算力基础设施相关联的巨额支出/预算，同时也凸显出Anthropic引爆的AI智能体浪潮带来的降本增效以及劳动生产率增长轨迹可能是以大规模裁员为代价。

包括甲骨文在内的全球科技公司可谓正在把资本配置重心从传统人力扩张，大规模转向AI算力基础设施扩张，以满足井喷式扩张的云端AI推理算力资源，甲骨文在监管文件中更是明确承认AI技术部署已经并可能继续导致员工减少。

甲骨文此次最新裁员可谓与其大规模AI数据中心扩张带来的财务压力直接相关，公司此前计划为AI云基础设施扩张大举筹集450亿—500亿美元，并且正在为OpenAI、Meta等客户推进大型AI数据中心合同，当前财年资本开支计划高达约700亿美元。因此本次大规模裁员不是普通成本削减，而是典型的“资本开支替代运营开支”——少雇人、尽量不保留可自动化岗位，把现金流、债务融资和组织资源集中投向GPU集群、甲骨文OCI云容量、数据中心电力、网络互联和AI客户合约交付。

华尔街金融巨头高盛最新的测算数据显示，全球AI资本开支基准模型预计从2026年每年7650亿美元增长至2031年每年1.6万亿美元，2026至2031年累计资本开支预计约7.6万亿美元，美国数据中心电力需求预计将从2025年31GW升至2027年66GW。摩根士丹利表示，AI算力军备竞赛进入系统级扩张阶段，该机构对于2026年美国大型科技巨头们资本开支预期从一年前的4330亿美元大幅上修至8050亿美元，2027年资本开支则有望达到1.1万亿美元较此前预测的9500亿美元再度上调。

全球知名研究机构IDC最新发布的研究报告显示，全球最高市值公司——即AI芯片超级霸主英伟达(NVDA)首次成为按营收基准测算的全球数据中心以太网交换机市场第一大供应商。IDC最新报告与摩根士丹利、高盛以及美国银行等华尔街巨头们的观点一致，即英伟达等AI算力产业链领军者正在将算力链覆盖范围从“GPU/AI芯片单点控制”推进到“GPU机柜集群+网络+DPU+光互连系统+软件生态+数据中心电力链”等环节的AI工厂系统级建设闭环。

从AI云算力扩张到人力收缩甲骨文裁员2.1万人，数据中心烧钱倒逼组织瘦身

甲骨文周一在一份年度财务监管申报文件中表示“最前沿人工智能技术在我们各项业务中的大规模采用和部署，已经导致并可能继续推动我们的员工人数显著减少。”

甲骨文表示，截至5月31日2026财年结束时，该公司全球全职员工人数降至14.1万人，而一年前大约为16.2万人。预计此次裁减导致约18亿美元重组成本。

由于为OpenAI等大型客户们大规模建设人工智能数据中心的成本高昂，甲骨文正面临重大财务压力。有媒体此前援引知情人士透露的消息报道称，今年早些时候，作为节省现金流努力的一部分，该公司开始裁减数千个岗位，截至最新裁员消息披露之前，甲骨文裁员的确切规模从未正式披露。

截至5月底，该公司约有4.9万名美国员工，约9.2万名员工在甲骨文国际市场任职。

如上图所示，甲骨文公司经历大规模裁员后员工人数大幅下降13%

该公司目前的员工总体人数略低于其2022年收购医疗科技领军者——即电子健康记录公司Cerner之前的员工水平。那笔280亿美元收购增加了数千名员工，其中许多员工集中在Cerner位于堪萨斯城地区总部附近。

在华尔街，有资深分析师表示，从长远角度来来看，裁员将释放现金流，把更多资源从低回报环节重新配置到高增长环节，进而在未来大幅增加该公司整体营收。在巴克莱银行看来，短期利润率和现金流会承压，但AI数据中心规模持续扩张、客户订单和云基础设施营收加速，足以支撑中长期看多甲骨文。

巴克莱银行力挺甲骨文“AI算力基础设施需求重大受益者”这一乐观叙事，该机构分析师Raimo Lenschow 将甲骨文目标价从240美元上调至250美元，并维持“增持/超配”(Overweight)评级;截至周一美股收盘，甲骨文股价收跌超5%至175美元附近，但是大规模裁员超2万人的消息传出后，盘后股价有所回暖。

在巴克莱银行分析师Lenschow看来，甲骨文正在从传统数据库/企业软件公司，被市场重新定价为AI云基础设施承包商。其此前认为，随着更多云端AI推理算力基础设施容量上线，甲骨文会出现“有意义的AI驱动型营收加速”;后续又指出，甲骨文对AI合同、客户集中度、资本开支融资、执行能力和毛利率画像披露更多细节后，市场对其AI基础设施业务的可见度提高。

AI裁员潮背后是算力资本开支狂飙科技公司们用AI算力基础设施预算替代人力预算

更宏观地看，美国科技行业裁员潮与云计算巨头们主导的AI算力基础设施军备竞赛，可谓是同一轮生产函数重写框架的两面表现。Challenger 5月报告显示，科技行业当月宣布裁员38,242人，为2024年8月以来最高;年内科技行业裁员123,653人，较2025年同期74,716人增长66%，且AI已成为企业给出的主要裁员理由之一，但同一报告也指出科技行业仍是今年招聘计划最多的行业之一——主要因AI数据中心大规模建设进程需要更多人力资源。

这凸显出科技公司并不是简单“停止雇佣”，而是在从低附加值、可流程化、可被智能体自动化的岗位中抽走预算，转向AI工厂级别的算力基础设施建设、云计算基础设施、算力运维、模型评估、网络安全、MLOps和行业AI部署与渗透等岗位。换言之，裁掉的是旧生产函数中的人力冗余，增加的是新生产函数中的算力资本、数据资产和工程交付能力。

Anthropic及其主导的Claude AI智能体生态放大了市场对“高薪酬白领知识、研究工作可被AI自动化”的想象，成为企业重组、压缩低效岗位、提高实际生产率以及资本重新配置的叙事催化剂。

2月以来的“AI颠覆一切”悲观基调主要因市场愈发担心类似Claude Cowork以及OpenClaw爆火且病毒式蔓延的AI代理工作流可能削弱基于SaaS席位订阅营收模式的整个软件帝国，软件股因此在2月期间遭遇了罕见抛售，并且抛售行情此后接连上演，并且迅速蔓延到网络安全、线上教培、传统金融领域、保险、房地产、交通运输系统以及其他任何看起来是席位营收模式或者劳动密集型商业模式的行业——市场认为这些行业将被AI彻底颠覆，并且将不得不采取大规模裁员来降本增效，以及通过裁员积攒向“AI+”趋势转型的运营资本——即用围绕云端AI推理算力平台的AI算力资源预算替换传统人力预算。

毋庸置疑的是，“AI颠覆一切”逻辑开始全面引爆新一轮企业经营效率革命。比如推特联合创始人Jack Dorsey领导的Block公司一次性裁员超过4000员工，接近该科技公司员工总数的一半。该公司的公开声明显示AI智能体模式的代理式AI工具让更小团队也能维持更高效率经营;其CFO之后进一步表示，聚焦于AI智能体的代理式工作流带来的经营效率大幅提升，所引发的深度裁员对任何企业而言几乎是“不可避免”的。

科技公司大规模裁员并不意味着AI投资降温，恰恰相反，它反映这些公司正在用更高资本强度的AI算力栈预算替代传统人力扩张GPU、HBM、数据中心CPU、数据中心光互连系统、交换机、液冷、核心电力设备以及AI网络安全平台等算力链条，将继续成为资本市场最核心的“企业预算迁移受益链”。

大摩以及高盛等华尔街大行们的最新预期可谓凸显出AI算力基础设施层面的供应链瓶颈已经从“大规模购买GPU/ASIC”扩展到“力争同时解决数据中心电力设备、液冷散热、数据中心CPU、DRAM/NAND/HBM、数据中心光通信/光互连、高性能以太网网络基础设施、变压器、燃气轮机等整套完整链条的AI数据中心交付流程”。摩根士丹利预测到2028年，接近3万亿美元AI相关基础设施投资将流经全球经济，而且超过80%的支出仍在前方。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，SpaceX(SPCX)于6月23日(周二)开展一次飞行演示任务，将一枚可回收舱体送入太空并完成回收工作。该任务是“星落”(Starfall)计划的一部分，有望帮助埃隆・马斯克执掌的这家企业进军新兴的太空在轨制造领域。

据报道，根据该项目规划，SpaceX将依托主力火箭猎鹰9号，通过小型无人舱把药品等各类产品送入太空。长远来看，SpaceX 计划改用巨型星舰发射系统执行该项目相关任务。

“星落” 舱体将在轨停留一段时间，然后重新进入大气层，最终落回地球完成回收。

据报道，SpaceX于早上6点55分前从佛罗里达州卡纳维拉尔角太空部队基地发射了首枚该系列舱体。

这种圆柱形太空舱设计载重可达2200磅(1000公斤)，预计后续将借助降落伞降落在美国西海岸附近海域。

借助 “星落计划”，各类企业能够利用太空的独特环境条件，特别是微重力与高辐射环境，打造药物、半导体、食品及美妆产品的全新生产场景。

据报道，若周二的演示飞行按计划完成，SpaceX将开展第二场获美国联邦航空管理局审批的试飞。两次演示任务全部成功后，SpaceX 将正式推出星落商业服务，初期客户大概率以制药、材料科研企业为主，后续再拓展至军工与各类工业制造领域。

截至发稿，SpaceX盘前涨1.59%，报157.053美元。在连续三个交易日下跌后，SpaceX市值已蒸发超过6000亿美元。据报道，SpaceX此前表示将发行投资级债券，预计首次发行将筹集至少200亿美元，这被视为其实现人工智能愿景而大规模融资的开端。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

Strategy (MSTR)作为资本市场中最激进的比特币持有者，其核心商业模式长期依赖于持续融资与增持比特币的闭环。

然而，近期这一金融机器开始显现裂痕。据WooFun.AI消息，Strategy 旗下的旗舰优先股 STRC 遭遇显著抛压，盘中价格一度下探至 82.53 美元的历史低位，随后虽反弹至 87 美元附近，但仍远低于其 100 美元的票面价值目标。

与此同时，Strategy 普通股 MSTR 在过去一个月内的跌幅也显著扩大，甚至超过了同期比特币价格的回落幅度。这种同步走弱表明，市场担忧的焦点已不再局限于比特币本身的波动，而是直指 Strategy 能否长期维持其依赖优先股分红和资本融资的循环模式。

STRC 作为一种可变利率永久优先股，其设计初衷是围绕 100 美元票面价值交易，为投资者提供稳定的高现金分红。过去几个月，该产品的年化分红率维持在 11.5% 左右，在传统市场中属于极具吸引力的收益率。但高收益背后隐藏着对支付能力的严苛考验。午方 AI 梳理发现，当优先股价格长期低于票面价值时，本质上反映了投资者对公司现金流覆盖能力的重新评估。市场正在用价格投票，要求更高的风险补偿，这意味着如果公司无法证明其拥有足够的现金支付能力，STRC 的价格将继续承压。

从技术机制上看，STRC 的下跌触发了其内在的调节逻辑。Benchmark-StoneX 分析师 Mark Palmer 指出，这并非产品失灵，而是结构按设计运行当实际分红率低于市场要求的收益率时，价格自然下移以推高实际收益率;反之，若公司提高分红率，理论上可推动价格回归票面价值。

然而，提高分红率意味着公司每年需支付的现金义务增加，这将进一步放大市场对其现金储备和融资能力的担忧。对于 Strategy 而言，这种机制能否生效，完全取决于市场是否相信其有能力承担不断攀升的现金支付压力。

Strategy 过去的成功建立在比特币牛市带来的正向循环之上市场信心推动融资，融资资金用于增持 BTC，BTC 升值又反过来增强融资能力。但这一循环在市场情绪逆转时可能迅速崩塌。CoinShares 研究主管 James Butterfill 强调，STRC 的走弱更多源于市场对 Strategy 管理固定支付义务的不确定性。优先股分红是刚性现金义务，不能直接用账面上的比特币市值支付。一旦现金储备下降且融资窗口收窄，公司是否会被迫出售比特币储备成为市场最核心的疑虑。

近期 Strategy 出售 32 枚比特币套现约 250 万美元的行为，虽然金额微小，却释放了强烈的信号。过去，Strategy 坚持“只买不卖”的叙事是其获得市场信仰的基石。如今，即便是小规模的出售，也足以动摇投资者对其长期囤币策略的信心。午方 AI 注意到，一旦市场形成 Strategy 可能动用 BTC 储备支付分红的预期，其估值逻辑将发生根本性转变它不再仅仅是杠杆化的比特币代理资产，而变成了一家需要在持仓、分红、融资成本之间艰难平衡的金融工程公司。

面对质疑，Strategy 回应称其比特币储备可提供约 32 年的负债覆盖能力。这一数据基于当前比特币市值计算，看似稳健，但忽略了资产变现的摩擦成本。比特币虽具高流动性，但大规模抛售可能引发价格冲击并破坏市场情绪。更重要的是，若 Strategy 被认定依靠卖币维持分红，其核心叙事将遭到削弱。午方 AI 分析认为，当前 STRC 的下跌并非危机爆发的终点，而是对 Strategy 高速扩张后资本结构的一次压力测试。市场关注点已从单纯的持仓规模转向现金流管理、分红支付能力及融资可持续性。对于投资者而言，STRC 是否持续低于 90 美元、分红率是否上调以及是否继续出售 BTC，将是判断这一模式能否延续的关键信号。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！