美股投资网获悉，2015年的一笔9亿美元押注，如今已演变为一场百倍回报的投资神话。随着SpaceX(SPCX)今年6月完成规模达860亿美元的历史性IPO，谷歌母公司Alphabet(GOOGL)凭借早期布局，一跃成为SpaceX最大的单一机构股东。

根据Alphabet提交的文件，截至6月30日，该公司持有5.512亿股SpaceX股票，按当日收盘价170.86美元计算，持仓市值约942亿美元。与2015年最初投入的9亿美元相比，这笔投资在十余年间增值超过100倍。

SpaceX于6月12日登陆纳斯达克，发行价定为每股135美元。随着二季度13F持仓报告陆续披露，各大机构对SpaceX的持仓浮出水面。

除Alphabet外，SpaceX的主要机构投资者包括沙特公共投资基金(PIF)二季度新建仓约1.5415亿股，D1 Capital新增约1.26亿股，Tiger Global披露持有37.5万股，Viking Global在第二季度增持120万股。此外，根据最新13F文件，英伟达(NVDA)增持约1.2276亿股，AMD(AMD)新建仓约331万股。

不过，13F文件每季度编制一次，并在季度结束后的六周内披露，因此这些信息相对滞后，无法反映自6月30日以来这些大型投资者的买卖情况。此外，SpaceX投资版图庞大，各机构持股的解禁时间表各异，进一步增加了分析难度。

盈透证券市场策略师Steve Sosnick表示“要厘清哪些机构持有的是IPO前股份，难度非常非常大。”他补充道，13F文件并未揭示投资者的禁售期状态，也未说明其对IPO前持仓的利润兑现意图。

Alphabet是一个例外，该公司在2015年公开披露了对SpaceX的9亿美元投资，这为评估其当前持仓价值提供了一个罕见的参考基准。

SpaceX上周五收于140美元，较IPO发行价上涨3.7%，但较6月30日收盘价下跌18%。Sosnick表示，SpaceX仍然是盈透证券客户交易最活跃的股票之一，此前“市场对首轮禁售期结束后可能出现的情况的担忧被证明是杞人忧天，因此该股迎来了一波新的买盘”。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，摩根大通分析师哈伦・苏尔(Harlan Sur)近日恢复覆盖闪迪(SNDK)，予“增持”评级，目标价为2250美元，这一目标价较该股周一收盘价1786.85美元有近26%的上涨空间。

数据显示，苏尔在TipRanks追踪的12474名华尔街分析师中排名第17位，成功率达到72%，并获得五星评级。当一位拥有如此出色记录的分析师给出一只股票2250美元的目标价时，这无疑值得投资者关注。

数据显示，闪迪股价年初至今已上涨628.74%，是标普500指数中涨幅最大的成分股，涨幅为排名第二的戴尔科技(DELL)涨幅的两倍多。闪迪过去一年的涨幅达到3415.66%，过去三年的涨幅则达到4580.86%。

苏尔此次恢复覆盖是在闪迪8月13日举行投资者日之后进行的，主要反映了三个具体主题。

首先，这进一步确认了闪迪作为全球五大NAND闪存供应商之一的市场地位，而NAND市场正经历由AI推理技术驱动的结构性需求扩张。根据闪迪投资者日披露的信息，企业数据中心闪存的潜在市场规模(TAM)预计到2030年将扩大至1.2泽字节(zettabytes)，主要受到AI推理工作负载以及KV缓存存储需求增长的推动。

其次，闪迪的“新商业模式”(New Business Model，NBM)框架正在降低业务的周期性。目前，NBM协议已经覆盖8家主要客户，并包含承诺采购量以及最低财务保障。这些协议约占闪迪2027财年比特出货量的50%，以及2028财年比特出货量的约三分之二。对于一家历史上营收具有高度周期性的公司而言，如果能够通过多年期承诺采购协议锁定未来产量的三分之二，其盈利质量将发生根本性变化。

第三，闪迪的技术路线图包括在投资者日上公布BiCS9和BiCS10 QLC节点。与BiCS8相比，BiCS10的比特密度提升了60%。专门针对AI推理应用的高带宽闪存(High Bandwidth Flash)技术正在获得整个生态系统越来越多的支持。该公司并不仅仅是在享受当前NAND价格环境带来的红利，而是在打造下一代存储密度优势，从而进一步扩大其竞争护城河。

Q4业绩及长期财务框架支撑2250美元目标价

苏尔给出的2250美元目标价并非毫无依据。闪迪于8月5日公布的2026财年第四季度业绩为摩根大通分析中的每一个数字提供了财务基础。

财报显示，闪迪第四季度营收达到89.7亿美元，环比增长51%、同比增长372%。毛利率达到84.6%，环比提升6.2个百分点。GAAP营业利润达到70.4亿美元。GAAP净利润达到69亿美元，摊薄后每股收益为43.97美元。2026财年全年营收达到202.5亿美元，同比增长175%;GAAP摊薄后每股收益为73.76美元。

数据中心业务成为增长引擎。闪迪首席执行官戴维·戈克勒表示“我们以领先的技术产品组合结束了2026财年，将数据中心确立为关键增长支柱，并进一步深化了与客户之间的合作关系。”。

闪迪第四季度数据中心业务营收达到29.8亿美元，较第三季度环比增长103%。2026财年全年数据中心业务营收达到51.5亿美元，较2025财年的9.6亿美元同比增长437%。

第四季度营收的环比增长中，大约三分之二来自价格上涨，三分之一来自销量增加。这一比例准确反映了当前供需环境客户对产品的需求如此强劲，以至于他们愿意接受更高价格，而没有因此大幅削减采购。

对于2027财年第一季度，闪迪预计营收将在103亿至108亿美元之间，非GAAP毛利率预计为83.0%至85.0%，非GAAP摊薄后每股收益预计为44.00至46.00美元。如果这一业绩指引兑现，仅一个季度创造的营收就将超过闪迪整个2025财年的全年营收。

此外，闪迪在投资者日上给出的长期财务框架正是苏尔敢于在该股股价已经大幅上涨的情况下仍给出2250美元这一目标价的另一原因。根据投资者日披露的信息，在2028至2030财年期间，闪迪预计营收将以中高个位数百分比增长，调整后毛利率约为80%，调整后营业利润率约为75%，调整后自由现金流利润率约为50%。公司承诺将100%的超额现金返还给股东，同时还剩余155亿美元的股票回购授权，这为耐心的股东创造了强大的复利机制。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，Meta (META)将于周二前往法院，与多个州的总检察长联合团队展开一场高风险的决战。原告方指控该公司有意设计 Facebook 和 Instagram，以诱导青少年用户产生强迫性使用(沉迷)。

对于这家全球最具价值的技术公司之一而言，本案蕴含着巨大的风险。来自 29 个州的大法官不仅寻求巨额的财政处罚，还希望获得法院禁令，以强制改变 Meta 运营其平台的方式。

这场位于加利福尼亚州奥克兰联邦法院的陪审团审判背景是社交媒体公司正面临全球范围内的强烈抵制。人们日益担心这些公司以牺牲青少年用户为代价谋取利润，而越来越多的研究表明，过度使用这些由算法驱动的平台可能会对青少年的健康造成危险影响。

尽管澳大利亚和欧洲的机构在过去一年中已经出台或提出了针对青少年的彻底禁令，但美国的立法打击成效有限，这使得法院成为了关键的交锋战场。

Meta 的这场审判尤为重大，因为它聚焦于涉嫌违反州消费者保护法和联邦隐私法的行为——每次违法行为可处以最高 20000 美元的罚款，而当这一数字乘以数以百万计的 Instagram 和 Facebook 青少年用户时，罚款金额会迅速累积。

根据 Meta 自己的计算，如果在此次审判中败诉，它可能面临高达 1.4 万亿美元的处罚，这一金额接近其总市值，在法律史上也是前所未闻的。

圣克拉拉大学法学院专门研究互联网法的教授埃里克·高德曼表示“此案的成败利害再高不过了。”

虽然各州总检察长尚未公开披露他们具体要求的确切处罚金额，但加利福尼亚州的律师梅根·奥尼尔在上周的一次法庭听证会上表示，这一数字更接近 1930 亿美元，并指出 Meta 提出最高理论金额是为了达到“震撼效果”。

即使是这一较低的金额，也将是历史上限额最大的诉讼赔偿之一，可与 1998 年各州总检察长就香烟成瘾问题与烟草公司达成的 2060 亿美元和解案相提并论。

潜在的法律风险

其他社交媒体巨头——如 Alphabet (GOOGL)旗下的 Google、Snap Inc. 和 TikTok——并未参与本次审判。但与 Meta 一样，它们也都面临着来自美国个人和家庭发起的 3000 多起个人伤害诉讼，以及全国公共学区发起的约 1300 多起诉讼所带来的数十亿美元潜在风险。其中一些案件已经达成和解以避免审判，而未来几个月还将有更多具有风向标意义的案件临近。

案件背后的律师通过辩称产品本身——通过其设计和功能——造成了伤害，从而在法庭上获得了支持，而不是直接针对内容本身，因为平台通常在内容法律责任方面享有广泛的免责保护。

这项酝酿了数年的诉讼策略在今年 3 月的首次测试中取得了成功。当时，洛杉矶的一个陪审团裁定向一名 20 岁的女子赔偿 600 万美元，该女子称其在十多年里不停地使用包括 Meta 的 Instagram 和 Google 的 YouTube 在内的网站，导致她患上了焦虑症、抑郁症和身体畸形障碍。

“离谱赔付”

Meta 否认了各州的指控，并指责各州总检察长寻求不合理的设计修改和“离谱的赔付”。

在此次审判中，陪审团仅起咨询作用。美国地方法官伊冯·冈萨雷斯·罗杰斯将最终决定 Meta 是否存在违法行为；如果是，将施加何种处罚和补救措施。

牵头此案的加利福尼亚州、科罗拉多州、肯塔基州和新泽西州的总检察长根据各自独立的州法律指控，Meta 在明知故犯的情况下设计了鼓励青少年强迫性和长时间使用其平台的功能，同时在平台的安全功能上误导了消费者。

而涵盖 29 个州的更广泛跨党派联盟则指责该公司收集 13 岁以下用户的简单数据，违反了联邦《儿童在线隐私保护法》(COPPA)。

更年轻的用户

除了要求出具法院命令以限制 Meta 平台上的年轻用户外，各州还寻求强制该公司移除无限滚动和内容推荐系统等据称具有成瘾性的功能。

加利福尼亚州民主党籍总检察长罗布·邦塔(Rob Bonta)在一份声明中表示“我们准备好让 Meta 为其在助长美国儿童心理健康危机中所扮演的角色承担责任，并期待着审判的到来。”

Meta 在一份声明中回应称，尽管各州总检察长将此案捧为里程碑式的案件，但“他们有限的指控毫无事实根据，且其财政要价极不不成比例”。

该公司表示“各州总检察长无法提供任何证据证明其所在州的任何人受到了误导，反而声称拥有额外的 Instagram 账号等无害功能不知为何伤害了当地居民，并试图就年龄核验等全行业面临的共同挑战对 Meta 进行处罚。”

在周二发表开庭陈词后，审判预计将持续约五周。Meta 联合创始人兼首席执行官马克·扎克伯格和 Instagram 负责人亚当·莫塞里已被安排出庭作证，此外还有数十名其他证人，包括 Meta 的现任及前任员工，以及技术和心理学领域的专家。

在此次审判之前，Meta 刚刚在新墨西哥州总检察长提起的一起诉讼中遭受了近 10 亿美元的重创。

圣菲的一位州法院法官将 Meta 比作污染工厂，并下令该公司对平台进行整改，包括针对年轻用户的用时限制和推送通知。Meta 被判支付约 3.75 亿美元的民事罚款，以及 5.67 亿美元用于改善该州青少年因社交媒体受到的伤害。

“公共有害行为”

该裁决是对总检察长诉讼案背后法律理论的一次重要检验社交媒体公司属于伤害公众利益的“公共有害行为”。这一理论先前曾被用于针对大烟草公司和阿片类药物制造商的公众健康诉讼中。

位于奥克兰的这起案件将在联邦法院代表多个州检验类似的法律依据。

上周，Meta 向上诉法院提交的暂停审判紧急申请未能成功。该公司辩称，审判应当等待美国第九巡回上诉法院明确总检察长们的指控是否受到联邦《通信规范法》第 230 条的免责保护，该条款为针对互联网平台的诉讼提供了广泛的法律护盾。

大约还有 14 个州正在各自的州法院独立发起针对 Meta 的社交媒体伤害诉讼。田纳西州在纳什维尔提起的案件审判已接近尾声。

研究机构 Emarketer 专注于社交媒体的高级分析师明达·斯迈利表示，超过万亿美元处罚的前景“在目前阶段更多具有象征意义”。

她表示“这代表了 Meta 所面临指控的严峻程度。情况越来越明显，这些诉讼不仅可能对 Meta 的业务产生实质性影响，还将从根本上改变其平台的运营方式。”

本案案号为People of the State of California v. Meta Platforms Inc., 23-cv-05448，审理法院为美国加利福尼亚北区联邦地区法院（奥克兰）。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

知名投资者和私募巨头近日密集披露美股持仓。

近日，高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors(简称“HHLR”)公布的最新美股持仓情况显示，截至二季度末，HHLR美股持仓总市值约为8.32亿美元，持仓数量为35只，生物科技继续占据组合重要位置。从加减仓动作来看，HHLR二季度增持了英伟达、Coherent、Corning及Lumentum等半导体和光通信相关标的。

值得注意的是，据公开披露信息，景林资产、东方港湾等百亿级私募旗下海外基金，以及知名投资人段永平管理的基金，二季度均减持了英伟达(NVDA)。用业内人士的话来说，经过前期AI板块的极致演绎，机构对AI产业各环节投资机会的看法将逐步显现分歧。

重仓生物科技板块

公开披露信息显示，截至二季度末，HHLR前五大持仓依次为传奇生物、美股投资网控股、ArriVent、迈威尔科技和唯品会。相较于一季度末，传奇生物升至第一大持仓。

从行业分布来看，生物科技板块继续占据HHLR美股持仓组合的重要位置，相关标的持仓市值占HHLR美股持仓组合的50%以上。从加仓动作来看，Alamar Biosciences和Odyssey Therapeutics首次出现在HHLR的美股持仓中。据悉，这两家公司均为高瓴此前在一级市场投资的项目，IPO后转入公开市场持仓并纳入持仓披露。

值得注意的是，截至二季度末，高瓴的“长情股”百济神州消失在其美股持仓名单中，不过分析师采访获悉，13F仅反映按美国监管规则需申报的特定证券持仓，并不代表高瓴全部投资组合，其是否全面清仓百济神州无法从美股持仓中找到答案。

另外，在前五大重仓股中，HHLR二季度增持了美股投资网控股和唯品会，同时对阿里巴巴等部分中概股持仓进行了调整。

偏爱AI基础设施

从科技板块的调仓动作来看，高瓴今年二季度加码了多只AI基础设施标的。

据公开披露数据，HHLR二季度继续持有迈威尔科技，并增持英伟达、Coherent、Corning及Lumentum等半导体和光通信相关标的。从二季度末持仓分布看，HHLR美股组合中覆盖了算力芯片、高速互联和光通信等AI基础设施环节的龙头股。

早在今年一季度，HHLR就新增了多只半导体及光通信相关标的，包括英伟达、Intel、Coherent、Corning、Lumentum等，覆盖算力、芯片、数据中心互联、光通信和光学材料等环节。

有意思的是，在英伟达的加减仓操作中，二季度知名私募之间的操作分歧明显。

截至二季度末，高毅资产持有英伟达8万股，相较于一季度末减持比例超过70%。同期，景林资产直接清空了一季度末位列其前十大重仓股的英伟达，东方港湾也减持了约15.7%的英伟达，由段永平管理的H&H International Investment更是大幅减持756.31万股，持股数量下降54.63%。

分歧逐步显现

私募巨头在英伟达上的不同操作，是当前机构对科技板块机会的分歧。

煜德投资坦言，公司近期重新对AI产业发展进行审视，认为AI产业趋势未变，但投资将进入分歧时代。具体来看，随着中国大模型快速进步，成为全球有力竞争者，只看单一领先大模型ARR(年度经常性收入)的简单模式阶段已经过去，市场开始更关注巨额资本开支所带来的商业模式进化和真实盈利能力。

煜德投资称，在AI方向的再平衡中，国内外互联网和云计算大厂性价比较为突出。经历了本轮调整，此前被过度追捧的纯硬件算力标的估值有所回落，而具备强大平台生态、稳定现金流和AI商业化确定性的云厂商龙头，其估值吸引力正在提升。无论是海外微软、谷歌、亚马逊，还是国内阿里、腾讯，其云计算业务均受益于AI需求爆发，且平台价值因AI的推广大幅增强。在AI产业从“算力驱动”向“应用驱动”演进的过程中，这些平台型公司有望成为核心受益方。

而止于至善投资则认为，自2023年人工智能时代开启以来，公司持续跟踪的AI算力重点公司总市值与次年资本性支出(Capex)的比值始终维持在10倍左右的水平，这意味着从产业投入角度看，所谓AI泡沫的自我强化程度远未达到危险状态。同时，标普500的前瞻市盈率百分位数亦不构成泡沫特征。具体而言，由于利润释放较为明显，算力端的确定性相对较强。

本文转载自“上海证券报”;美股投资网财经编辑李佛。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

据媒体报道，英伟达(NVDA)已调整对OpenAI美国俄亥俄州10GW数据中心项目的支持计划。

知情人士透露，双方已经重新设计了交易结构。根据调整后的方案，英伟达将仅针对整个10GW数据中心规划中的第一阶段5GW项目提供财务担保，此前计划为提供全部担保。

由此，英伟达提供的财务担保规模将从2500亿美元降至不超过1200亿美元，降幅超过50%。

目前，英伟达与OpenAI正接近达成最终协定，最早可能于本周末正式签署协议。

这一调整的背后原因在于投资者对英伟达风险敞口的担忧公司通过利用自身资产负债表增强市场对AI芯片的需求，因此做出如此大规模的财务承诺也会相应增加其风险。

OpenAI的这一数据中心由软银旗下子公司SB Energy开发，是截至目前已宣布的规模最大的单一数据中心项目。据悉，该数据中心项目的芯片采购成本总额高达3500亿美元。

值得一提的是，这并非是英伟达第一次缩减对OpenAI的相关投资/担保。去年9月，英伟达曾承诺向OpenAI投资1000亿美元，但今年3月将投资规模大幅削减至300亿美元。

虽然这边缩减了担保力度，但另一边，英伟达正在加大力度推进自家GPU“资产化”。

英伟达刚于8月10日宣布，与阿波罗全球管理公司、黑石集团、贝莱德、博枫、高盛和KKR合作建立算力融资平台，目标是吸引超过5000亿美元的第三方资本。

黄仁勋表示，该协议将创造一种以芯片为基础的新资产类别，这将为规模达22万亿美元的私募资本行业提供绝佳的投资机会。之后他还在社交平台也补充，英伟达在特定情况下可能会通过所谓的“残值支持机制”，利用自身资产负债表为项目高达25%的成本进行兜底，总额上限约1250亿美元。

本文转载自“美股投资网”；美股投资网财经编辑严文才。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，在第二季度财报季后，华尔街金融巨头高盛集团更新了其潜在人工智能(AI)生产力受益者股票筛选名单，重点关注罗素1000指数成份股中劳动密集度较高、且对AI自动化敞口较大的公司。

据悉，该筛选模型根据两项指标对各行业内的公司进行排名一是人工成本占销售额的比例，二是其工资总额中可被AI自动化的部分占比。其中，第二项指标基于Revelio提供的职业层面数据。要进入筛选名单，股票必须在所在行业的上述两项指标中均排名前50%，并且公司必须在第二季度或第一季度财报电话会议上，曾在生产力或效率语境下提及AI。此外，高盛同时剔除了其AI基础设施或AI颠覆风险股票篮子中的公司。

此次更新是在第二季度财报季之后进行的。高盛发现，企业采用AI对盈利的影响仍然较为有限。虽然标普500指数成分股中有65%的公司提到了AI，其中46%的公司是在生产力或效率的语境下讨论AI，但只有11%的公司量化了AI在某一具体应用场景中的影响，而真正量化AI对盈利影响的公司仅占2%。

高盛表示，该股票篮子中的公司都曾在财报电话会议上讨论AI生产力相关举措，但目前尚未展现出由AI应用推动的具有实质意义的盈利增长轨迹。因此，投资者目前仍然更加关注AI基础设施受益者。

以下是高盛更新的AI生产力受益者股票筛选名单

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，高盛策略师本·斯奈德指出，企业正以前所未有的速度加大人工智能(AI)投入，然而对多数公司而言，这项技术迄今尚未转化为实质性的盈利改善。

高盛在8月14日发布的一份报告中称，在今年第二季度财报季中，标普500指数成分股中仅有2%的企业量化了AI对盈利的具体影响;11%的企业则表示在软件编程、客户支持等特定领域已观察到可测量的生产率提升。

不过，这些实现效率改善的企业，其盈利增长并未显著跑赢市场整体水平。数据显示，它们的中位数盈利同比增幅为17%，而那些未量化AI效率贡献的企业则为14%。高盛指出，这一差距在统计上并无显著意义。

对投资者而言，这一发现有助于解释当前市场格局一方面，半导体制造商、云计算服务商等AI基础设施受益股持续获得青睐;另一方面，那些承诺未来效率提升的企业则受到普遍谨慎对待。基础设施支出已带来立竿见影的收入和利润增长，而企业借助AI提升效益的潜在回报仍难以衡量，或需数个季度才能逐步显现。

AI基础设施驱动盈利增长

整体来看，第二季度财报季表现格外强劲。高盛表示，剔除与部分私募股权投资相关的非经常性收益后，标普500指数每股收益较上年同期增长31%。

在超大规模企业及其他AI资本支出受益者中，盈利增幅高达54%，贡献了指数整体盈利增长的约一半。

尽管如此，增长动能并不仅限于大型科技股。标普500指数成分股的中位数盈利增幅为14%;而剔除受益于油价上涨的能源企业后，非AI基础设施类公司的增幅同样达到14%。

这种更广泛的改善，或有助于缓解市场对盈利增长过度依赖少数科技巨头的担忧。不过，基础设施供应商与AI应用型企业之间的表现差距依然显著。

高盛指出，投资者偏爱基础设施类股票，因为其收益立竿见影且相对易于追踪。相比之下，那些频频提及AI生产力计划的公司组合，过去几年的表现大致与标普500指数整体持平。

企业支出加速扩张

种种迹象表明，AI带来的影响或在未来几个季度的企业财报中更加清晰可见。

高盛援引Ramp AI指数显示，企业每月人均AI支出已从年初的5美元升至7月的12美元;排名前10%的企业此项支出则从240美元飙升至650美元。

在第二季度财报电话会议上，约7%的标普500企业讨论了AI部署成本。多数企业表示相关支出规模尚小，或强调将以审慎原则推进投资，也有企业称AI带来的收益已超过投入成本。

高盛估算，目前AI推理成本在标普500企业营收中所占比例不足0.5%。而其最新IT支出调查显示，89%的受访者表示AI支出占其IT预算的1%至5%。

需要注意的是，上述估算并未涵盖AI部署相关的全部成本，如专业人员配备和技术基础设施建设等。

现有预算内部腾挪支撑转型

高盛的调查发现，约三分之二的企业通过从既有预算中调配资源来支持AI投入，而非完全依赖新增资金。

具体而言，35%的受访者表示AI支出来自新增预算;18%通过成本效率提升项目筹集资金;另有18%从软件预算中调拨，11%从人力成本中转移，10%来自云服务预算，9%则源于数据分析支出。

高盛认为，IT预算内部的结构性调整，更可能在不同企业间重新分配利润，而不会显著改变标普500整体的盈利水平。但若人力成本被大幅削减，则可能产生更广泛的经济影响。

不过就目前而言，劳动力市场所受冲击仍集中于市场营销、平面设计、客户服务及部分技术岗位，而数据中心建设带来的新增就业一定程度上抵消了上述岗位的减少。

高盛经济学家预计，AI最终将替代部分劳动力，但认为这一冲击将是暂时性的，且规模小于许多投资者的预期。

软件行业冲击尚不明显

市场此前担忧，客户会借助AI自行开发应用，从而减少对外部软件供应商的依赖。但高盛发现，目前并未出现大范围的行业洗牌。

在其IT调查中，仅有17%的受访企业表示计划增加内部软件开发、减少外购成品软件。高盛覆盖的软件公司中位数年度经常性收入(ARR)增速，从2025年第四季度的18%升至今年第一季度的22%，第二季度进一步加快至23%。

当然，这并不意味着个体供应商便可高枕无忧。高盛提到，有报道称星巴克(SBUX)正研发内部AI工具，以取代部分由微软(MSFT)、IBM(IBM)等公司提供的软件。但从行业整体数据来看，尚未出现普遍的恶化趋势。

高盛筛选潜在受益标的

高盛认为，劳动力成本较高、且大量岗位具备自动化潜力的企业，最终或将从AI中获益最多。

目前，劳动力成本约占标普500企业总营收的12%，年规模约2.1万亿美元。各行业差异显著工业企业中占比达21%，信息技术行业为16%，而能源行业仅为5%。

高盛从罗素1000指数成分股中筛选出劳动力成本较高、AI自动化替代潜力较大、且管理层曾在财报中提及AI相关效率提升的企业，名单包括科斯塔(CSGP)、美元树公司(DLTR)、eBay(EBAY)、亚瑟加拉格尔(AJG)、Axon Enterprise(AXON)、The Trade Desk(TTD)、爱彼迎(ABNB)、波音(BA)、洛克希德·马丁(LMT)、嘉信理财(SCHW)及摩根士丹利(MS)。

但高盛也指出，这份筛选名单并不意味着这些企业已实现显著的AI降本增效——事实上，这批潜在受益者的盈利数据尚未显示出实质性的提升。

就目前而言，AI的投资逻辑依然泾渭分明一边是基础设施供应商，利润已清晰可见;另一边是技术部署者，财务回报仍更多停留在预期层面。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

高毅资产旗下海外基金2026年二季度美股持仓浮出水面。公开13F信息显示，截至6月30日，其美股账户共持有19只股票，持仓总市值约9.79亿美元。二季度最显著的变化是加大对半导体及存储产业链的配置美光科技和闪迪获大幅增持;与此同时，英伟达、网易等科技股仓位被明显下调。

从持仓结构看，台积电成为第一大重仓股，占组合市值约24.32%;华住集团、拼多多、BOSS直聘和携程随后，持仓占比分别约17.20%、16.86%、15.51%和4.21%。前五大重仓股合计占比约78.1%，显示该海外组合维持了较高集中度。

本季调仓中，存储赛道是最鲜明的加仓方向。高毅对美光科技的持股数量环比增加283.48%，期末持仓市值约3973万美元;对闪迪的持股数量增加约192%，期末市值约3638万美元，两只股票分别升至第六和第七大重仓股。两项操作反映出，组合配置从此前较为集中的AI芯片龙头，进一步延伸至受益于AI服务器、数据中心和企业级存储需求的存储产业链。

除存储股外，高毅继续增持BOSS直聘、携程、贝壳、华住集团、百胜中国和拼多多，并新建仓维谛技术、文远知行、Visa和阿里巴巴。维谛技术所处的数据中心电力与温控基础设施环节，与AI算力扩张形成配套;对中概消费、出行、住房服务及平台企业的增持，则使组合并未单向押注硬科技，而是保留了对中国消费修复和平台经济的配置。

减持端，高毅降低了英伟达、网易、爱奇艺和雾芯科技的仓位，其中英伟达持股数量环比下降72.41%，网易下降76.47%。美股投资网、Lumentum、小鹏汽车和蔚来等股票则未再出现在最新持仓名单中。需要注意的是，减持英伟达并不必然意味着看空AI产业链，更可能体现组合在高估值算力龙头、存储景气、数据中心基础设施及中概资产之间的再平衡。

值得提示的是，13F文件仅披露在美上市证券的多头头寸，且存在约45天披露滞后;“清仓”仅指该海外13F账户期末未再列示相关股票，并不等同于高毅资产全部产品线或当前实时仓位的完整变化。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，英伟达(NVDA)于8月14日向美国证券交易委员会(SEC)提交的13F监管文件显示，截至6月30日，该公司持有埃隆·马斯克旗下太空探索公司SpaceX(SPCX)约1.228亿股股份，持仓市值接近210亿美元;同时持有英特尔(INTC)约2.148亿股，市值约300亿美元。两项合计超510亿美元，占英伟达总资产(约2068亿美元)约25%。

统计数据显示，英伟达第二季度持仓总市值达634亿美元，上一季度总市值为184亿美元。该机构在第二季度的持仓组合中新增了1只个股，总计持仓8支股票。

二季度，英伟达新增了1.228亿股SpaceX，持仓占比为30.94%，增持了Nebius Group NV(NBIS)2106.59万股，持仓占比6.91%。此外，截至6月30日，英伟达还持有Coherent Corp.(COHR)、Generate Biomedicines Inc.(GENB)、、诺基亚(NOK)及新思科技(SNPS)等多家公司的股份。

按FactSet数据，英伟达目前为SpaceX第六大股东。马斯克本人仍以约8500亿美元的持仓稳居首位，Alphabet以约780亿美元位列第二。

不过，SpaceX自6月12日以每股135美元挂牌上市以来股价波动剧烈，上市第三天一度冲高至225美元，随后逐步探底，8月初更跌至104美元新低。截至8月14日，SpaceX收报140美元，较6月底的170.86美元下跌约18%。受此影响，英伟达该持仓当前市值已缩水至约172亿美元，账面减少近40亿美元。

此次披露是英伟达自投资马斯克的人工智能初创企业xAI以来，首次对外公开其SpaceX持仓的具体价值。今年早些时候，xAI已并入SpaceX，并为后者此前史无前例的首次公开上市铺平了道路。

据了解，英伟达于2025年通过一项特殊目的载体(SPV)向xAI投入了至多20亿美元资金，该载体以股权加债权方式设计，专门用于为xAI的大型算力项目采购其处理器。

英伟达持有的英特尔股份价值较三个月前大幅飙升。根据此前监管文件，截至3月底该持仓市值仅约95亿美元。这笔投资可追溯至去年，当时英伟达同意向英特尔投资50亿美元，并宣布双方将联合开发面向个人电脑和数据中心的芯片，此举在当时被视为出人意料的战略举措，旨在扶持这家深陷困境的老牌竞争对手。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！

美股投资网获悉，周一美股盘前，欧洲生物技术公司Argenx(ARGX)股价飙升10.38%。消息面上，该公司周一宣布，其自身免疫性肌炎药物Vyvgart在III期研究中达到了主要终点。

Argenx表示，与安慰剂相比，接受该药物治疗的患者在第52周时的平均总改善评分显示出具有统计学意义的提升。自身免疫性肌炎是一种自身免疫系统攻击肌肉的疾病，可能迅速剥夺患者的自理能力。

Argenx‌正在拓展其核心药物‌Vyvgart‌的多种适应症，旨在覆盖更广泛的患者群体并巩固其在自身免疫性疾病领域的领先地位。分析师Michael Shah表示，这些研究结果可能成为Vyvgart在美国获批的依据。

患有此类疾病的患者长期以来主要依赖类固醇和其他广谱免疫抑制剂。匹兹堡大学医学教授Rohit Aggarwal是这项研究的负责人之一，他表示，这一成果是帮助患者摆脱类固醇的重要进展，因为类固醇具有严重的副作用。

然而，试验结果并不完全一致，Vyvgart在另一组同时伴有皮肤症状的患者中未显示出具有统计学意义的疗效。Shah表示，目前尚不清楚监管机构将如何看待这一结果。

最专业的美股资讯,推荐美股大数据 https://Stockwe.com/

如何识别美股市场异常波动？美国机构主力资金买卖情况，出货和吸筹，使用美股投资网VIP会员，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 每天处理千万级股票数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准交易信号第一时间发到您手机APP！