美股投资网获悉，周三美股盘后，全球最大网络设备制造商思科(CSCO)发布了2026财年第三季度财报。在AI浪潮席卷全球科技行业的背景下，这家拥有40年历史的硅谷巨头交出了一份远超市场预期的成绩单不仅营收和利润双双超预期，还给出了非常亮眼的业绩指引。与此同时，该公司还宣布了一项聚焦人工智能(AI)的战略重组计划，将裁员近4000人以进一步集中资源投入AI相关业务。受此消息刺激，思科股价在盘后交易中一度飙升20%，创下历史新高。

财报全线飘红AI订单爆发式增长成最大亮点

财报显示，在截至4月25日的2026财年第三季度，思科实现营收158.4亿美元，同比增长12%，高于分析师平均预期的155.6亿美元;调整后每股收益为1.06美元，同样超出市场预期的1.04美元。

更为亮眼的是公司对未来的业绩指引。思科预计，第四财季(截至7月)营收将达到167亿至169亿美元，远高于分析师平均预期的158亿美元;调整后每股收益为1.16至1.18美元，也显著高于市场预期的1.07美元。同时，公司将2026财年全年营收预期从此前的612亿至617亿美元上调至628亿至630亿美元。

AI业务的爆发式增长是思科本次财报最大的惊喜。公司表示，本财年至今已从超大规模云厂商获得53亿美元的AI基础设施订单，并将全年AI超大规模客户订单预期从此前的50亿美元大幅上调至90亿美元，增幅高达80%。思科首席财务官Mark Patterson甚至在电话会议上表示，预计在2027财年仅AI超大规模客户就能带来至少60亿美元的收入，并称这是一个“合理的”预期。

从业务细分来看，第三财季思科的网络产品订单同比增长超过50%，其中数据中心交换机订单同比增长超过40%。这一数据清晰地表明，随着全球企业和云厂商加速AI部署，对高速、高带宽网络基础设施的需求正加速增长。

战略重组裁员4000人，All-in AI

为了进一步聚焦AI业务，思科还宣布了一项重大战略重组计划，将在2026财年第四季度裁员不到4000人，约占公司总员工数的5%(截至2025年7月26日，思科拥有约86200名员工)。

首席执行官Chuck Robbins在公司官网的博客文章中表示“在AI时代获胜的公司，将是那些拥有专注力、紧迫感和纪律性，能够持续将投资转向需求最强、长期价值创造最大领域的公司。”

Robbins强调，裁员并不意味着公司收缩，而是资源的重新配置“虽然我们在某些领域减少了职位，但我们正在进行明确的战略投资。”这些投资将集中在四个关键方向硅芯片、光学技术、网络安全以及公司内部员工对AI工具的使用。

这项重组计划预计将花费思科高达10亿美元，其中约4.5亿美元将在2026财年第四季度确认，剩余部分将在2027财年确认。

思科为何成为AI时代的“隐形赢家”

在AI热潮中，市场此前的目光主要集中在英伟达(NVDA)等芯片制造商身上。然而，思科的亮眼财报揭示了一个被低估的事实AI革命不仅需要强大的计算芯片，更需要能够连接这些芯片的高速网络基础设施，而思科正是这一趋势的最大受益者之一。

现代AI大模型的训练和推理依赖于成千上万块GPU组成的庞大集群。这些GPU之间需要进行海量的数据交换，网络带宽和延迟直接决定了AI系统的整体性能。如果网络跟不上，即使拥有最先进的GPU，也无法充分发挥其计算能力。

思科作为全球领先的网络设备供应商，提供了从交换机、路由器到光纤连接的全套解决方案，能够满足AI数据中心对超高带宽、超低延迟网络的苛刻要求。随着AI模型规模不断扩大，对网络基础设施的需求也将持续增长。

Direxion产品与战略高级副总裁Ryan Lee在评论思科财报时指出“尽管很多人在此次财报中会关注员工人数的小幅减少，但我们看到的盘后股价上涨，实际上是超大规模云厂商资本支出向下游溢出的结果。这一走势验证了，本轮资本支出浪潮不仅仅关乎芯片。”

在最新的重组计划中还可以看到的是，思科的目光已不仅限于提供连接硬件，Robbins和Patterson清晰地阐述了公司更广泛、更具野心的AI投资战略，而这正是裁员的另一面——将节约的资源投入新高地。

Patterson表示，思科正在扩大其自研网络芯片组合。在AI网络中，通用芯片已难以满足极致性能要求，自研芯片成为差异化和控制成本的关键。同时，对光纤等光学技术的投资，则是为了满足数据中心内部和数据中心之间爆发式增长的带宽和传输距离需求。

此外，Patterson在采访中特别指出，向AI的迁移引发了新的网络安全风险。这包括保护AI智能体的安全，以及能够观察这些智能体和模型如何表现。思科正将安全业务定位为AI时代的刚需，其安全产品不仅能保护传统网络边界，更能深入到AI应用和工作流层面。

思科还强调其员工也在广泛使用AI。这不仅是为了提升内部运营效率，更是一种“以身试法”的战略。通过自身实践，思科能够更好地理解企业客户在部署AI时遇到的网络、安全和运营挑战，从而开发出更符合需求的产品和解决方案。

竞争格局群雄逐鹿AI网络市场

尽管思科在这场AI网络盛宴中率先分得了一杯羹，但竞争的阴影从未消散。在财报发布后的盘后交易中，思科的竞争对手Arista Networks Inc.(ANET)和慧与科技(HPE)的股价也随之上涨，显示出市场对整个赛道的乐观预期。

慧与科技收购瞻博网络后，已成为AI网络市场一个更强大、更具综合性的竞争者。与此同时，博通(AVGO)在网络芯片和定制ASIC领域的强大实力，也让它成为任何一家网络设备商都不可忽视的力量。思科的优势在于其端到端的产品组合和深厚的客户关系，但挑战在于，它必须在这场技术创新竞赛中跑得比任何人都快，并持续证明其自研芯片等战略投资能构筑起真正的护城河。

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美股投资网获悉，美国总统特朗普表示，中国已同意采购200架波音公司(BA)客机。这笔价值数十亿美元的交易，将标志着中国近十年来首次采购美国制造的商用客机。

然而，特朗普在周四接受采访时透露的这一数字，并未达到此前市场预期的规模。此前有分析认为，作为一项具有里程碑意义的交易，中国航空公司预计最多可能采购500架波音737 Max以及其他宽体机型。

受此影响，波音周四收跌4.73%，至229.21美元;不过该股年内仍累计上涨约5%。

特朗普称，中国同意订购200架“大型”波音客机，并补充道“波音原本想要150架，结果拿到了200架。”目前尚不清楚此次订单包含的具体机型。

波音公司一位代表未就此置评。

对波音而言，这项协议为其与中国航空公司长达数年的谈判画上了句号，也结束了其在全球第二大航空市场长期未能获得新订单的局面。

恢复对华销售，将有助于波音在当前由公司首席执行官Kelly Ortberg(也是特朗普访华代表团成员之一)主导的企业转型过程中稳住财务状况。同时，在全球对新飞机的需求超过制造商生产能力之际，该协议也将确保中国航空公司能够获得美国制造的飞机。

分析师George Ferguson表示，200架飞机的订单“对于预期在300架或以上、并期待更多型号细节的市场来说，是一个失望的结果”。

Ferguson补充道，本十年以来，中国仅订购了39架波音飞机。因此，若能落实此次订单，可能预示着中国将恢复从美国大规模采购飞机的趋势。

自特朗普2017年上一次访华以来，中国尚未公布过大规模的波音订单，而且当时那笔交易的很大一部分也早已对外宣布。中国通常从波音及其竞争对手空客公司(EADSY)批量采购飞机，然后分派给国有航空公司。

2020年1月，中国曾承诺购买价值770亿美元的美国制造商品，其中包括飞机。但新冠疫情导致航空旅行骤减，最终这一承诺未能兑现。

随着贸易紧张局势加剧以及737 Max停飞事件持续，波音在中国市场的领先地位逐渐被空客取代。在两起致命坠机事故后，中国率先停飞了Max机型，直到2023年才允许其恢复飞行，而美国联邦航空管理局早在数年前就已批准该机型复飞。

自2022年7月以来，中国主要航空公司已订购或承诺采购约700架空客飞机，其中包括中国南方航空(01055)及其一家子公司今年4月宣布的137架飞机采购计划。

不过，空客在华运营也并非一帆风顺。上个月，这家欧洲飞机制造商表示，由于审批流程的延误，近20架飞机的交付受到影响，但未详细说明具体问题。

此外，中国还自主研发了与空客A320和波音737竞争的C919客机。尽管中国商飞制造的C919已获得超过1000架订单(主要来自国内航司)，但其产能提升和交付进度依然缓慢。

自特朗普重返白宫以来，波音已收获一系列订单，这类采购在沙特阿拉伯、卡塔尔和韩国等国的贸易协议中占据重要地位。特朗普也多次夸耀自己在帮助波音销售1000架飞机过程中所发挥的作用。

特朗普去年12月在一次白宫商业圆桌会议上表示“波音授予了我‘波音史上最佳销售员’的称号，这可是一个相当不错的奖项。”

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美股投资网获悉，瑞银表示，Arm Holdings(ARM)和AMD(AMD)第一季度的服务器CPU出货量环比增长超过英特尔(INTC)，并继续以侵蚀英特尔份额的方式实现增长。

"服务器CPU总出货量环比增长约6%(或同比增长约19%)，好于约7%的正常季节性跌幅。ARM和AMD的出货量增长超过英特尔，并持续蚕食英特尔的市场份额。按厂商划分，英特尔的市场份额下降了约370个基点(至54.9%)，而AMD的市场份额上升了230个基点(至27.4%)，ARM的市场份额上升了140个基点(至17.7%)，"该行由Timothy Arcuri领导的分析师团队表示。

该行分析师指出，ARM的市场份额从11.5%同比增长至17.7%，AMD的市场份额从24.1%增长至27.4%，而英特尔的市场份额则从64.4%下降至54.9%。在x86市场，按营收计算，英特尔的份额下降了490个基点(至53.8%)，而AMD的份额达到46.2%——这是因为英特尔的服务器出货量环比下降了1%，而AMD的服务器出货量环比增长了15%。

分析师表示，在服务器CPU于2025年同比增长21%之后，他们预计到2026年不会出现任何放缓，因为超大规模数据中心的资本支出(即capex)同比增长近81%，而代理式AI推动了对CPU需求的阶跃式增长。

"虽然所有CPU架构都将在短期内受益于AI需求的增长，但鉴于ARM架构的节能特性，我们预计超大规模数据中心将大力采用ARM架构作为头节点及其他应用。而AMD凭借业界领先的核心数量和多线程能力，能够在单台设备上运行多个子代理，从而更好地处理代理工作负载，因此占据了有利地位。我们相信，随着Coral Rapids系列产品的推出，英特尔的服务器路线图将更具竞争力，同时我们也认为，随着代理工作负载在本地运行，将催化中期内个人电脑市场的增长，英特尔在客户端方面也将因此受益，"Arcuri及其团队表示。

此外，分析师指出，2026年第一季度PC CPU总出货量(包括台式机和移动设备)环比下降13%，比五年平均水平(环比下降7%)低6个百分点，这是连续第二个季度低于季节性增长，同比下降6%。x86台式机CPU出货量环比下降26%(正常季节性为环比下降19%)，x86笔记本电脑CPU出货量环比下降7%(正常季节性为环比下降5%)。

按出货量计算，英特尔台式机市场份额环比增长160个基点(至61.6%)，但笔记本电脑市场份额环比下降160个基点(至59.8%)，尽管Panther Lake处理器提前上市，但其综合市场份额仍下降80个基点至60.2%。AMD的出货量市场份额增长10个基点(至25.3%)，Arm的市场份额增长50个基点(至14.4%)。按营收计算，市场份额的环比变化趋势类似。分析师指出，英特尔和AMD的PC平均售价(ASP)环比均实现了中等个位数百分比的增长，高于通常较为平稳的正常季节性水平。

瑞银预测，由于内存价格上涨导致全年需求受损，2026年全球个人电脑出货量将同比下降约11%。

"具体而言，我们认为2026年第一季度出现了一些在进一步涨价前的提前采购，预计随后2026年第二季度至第四季度将出现低于季节性的增长。因此，我们预测全球PC出货量约为2.42亿台，"Arcuri及其团队表示。"展望未来，鉴于内存价格持续高企、潜在的配置下调以及Windows 11过渡后更为正常的换机周期，预计2027年PC出货量仅能同比增长2%。尽管如此，AMD仍将继续直接从英特尔手中夺取客户端市场份额。"

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美股投资网获悉，在人工智能基础设施需求持续爆发背景下，思科(CSCO)凭借自研芯片平台Silicon One获得供应链优势，多家华尔街机构在公司公布最新财报后纷纷上调目标价。

思科首席执行官Charles Robbins在第三财季业绩电话会上表示，公司来自超大规模云服务商的AI基础设施订单规模达到19亿美元，而去年同期仅为6亿美元。订单增长主要受Silicon One系统以及Acacia光通信业务强劲表现推动。

思科首席财务官Mark Patterson指出，自研芯片使公司在供应链方面拥有更强掌控能力。他表示“我们直接管理晶圆、基板、封装以及测试流程，因此在供应链上拥有更大的主动权。”

Patterson还透露，公司目前已锁定2026日历年未来八个月的芯片供应，而2027年的供应谈判也正在推进。

Robbins进一步表示“这是思科最大的优势之一。我们对供应链拥有更多控制权，相较其他企业，对外部供应商的依赖更少。”

华尔街分析师普遍认同这一观点。摩根大通分析师表示，思科通过长期投资Silicon One路线图，成功避免了当前困扰网络设备行业的供应链限制问题，使其相比依赖第三方商用芯片的竞争对手拥有更强竞争力。摩根大通维持思科“增持”评级，并将目标价由96美元上调至120美元。

KeyCorp旗下KeyBanc则维持“增持”评级，并将目标价由87美元上调至125美元。KeyBanc指出，思科第三财季业绩明显超预期，订单增长加速至35%；若剔除AI超大规模客户因素，订单仍增长19%。此外，公司2026财年业绩指引同样高于市场预期。该机构认为，到2027年，思科收入增长可能明显超过此前4%至6%的长期增长目标。

美国银行则维持“买入”评级，并将目标价由95美元上调至114美元。该机构指出，思科约66%的毛利率水平保持稳定，主要受产品提价、产品组合优化以及部分产品从DDR4向DDR5升级等因素支撑。分析师同时表示，思科芯片战略使供应链环境保持稳定，未出现同行普遍面临的供应商缩减订单情况。

花旗也维持“买入”评级，并将目标价由90美元上调至112美元。花旗指出，目前思科大部分系统均采用Silicon One架构，公司计划到2029财年将全部高性能系统迁移至Silicon One平台。

此外，Piper Sandler将目标价由86美元上调至132美元，但维持“中性”评级；Truist Financial维持“买入”评级及94美元目标价；Barclays则将目标价由76美元大幅上调至121美元；Evercore则将目标价由110美元提高至150美元。

在同行方面，思科竞争对手Arista Networks(ANET)周四早盘上涨超3%，慧与科技(HPE)上涨5%，戴尔科技(DELL)上涨1.7%。

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美股投资网获悉，台积电(TSM)在周四举行的科技研讨会前发布的演示材料中表示，预计到2030年，全球半导体市场规模将超过1.5万亿美元，超过此前预测的1万亿美元。台积电表示，人工智能和高性能计算预计将占这一1.5万亿美元市场的55%，其次是智能手机占20%，汽车应用占10%。

这一陡峭的需求增长曲线，根源于全球头部云服务商与数据中心运营商对AI基础设施的现象级重金投入。各大科技巨头在年初计划斥巨资兴建新型数据中心后，迅速意识到算力缺口的严峻性，并在随后的第一季度财报发布期间，密集且大幅度地调高了年度资本支出预算。

为了吞吐如此庞大的资本红利并彻底解决产能瓶颈，台积电正在全球范围内开启一场史无前例的“产能重塑军备赛”。官方披露的信息显示，台积电已在2025年和2026年全面调快了产能扩充的油门，并计划在2026年单年内推进新建多达九座晶圆厂及先进封装设施。

其中，该芯片制造商预计将提升其最先进的2纳米和下一代A16芯片的产能，从2026年到2028年的复合年增长率将达到70%。台积电还表示，其先进封装技术CoWoS(晶圆上芯片封装)的产能复合年增长率预计从2022年到2027年将超过80%，而CoWoS是一项广泛应用于人工智能芯片的关键封装技术，包括英伟达(NVDA)设计的芯片。此外，该公司预计从2022年到2026年，人工智能加速器晶圆的需求将增长11倍。

在全球布局方面，台积电位于亚利桑那州的第一座晶圆厂已投入生产，第二座晶圆厂的设备进厂计划于2026年下半年进行，第三座晶圆厂的建设正在进行中，第四座晶圆厂以及该厂区首个先进封装设施的建设预计将于今年启动。

台积电预计到2026年，亚利桑那州的产出将同比增长1.8倍，良率水平可与台湾相当;该公司还表示，已完成在亚利桑那州购买第二块大型土地，用于未来的扩张。

此外，在日本，台积电第一座晶圆厂目前正在量产22纳米和28纳米产品，由于市场需求强劲，第二座晶圆厂的计划已升级为3纳米制程。

在德国，该晶圆厂目前正在建设中，并按计划推进，计划提供28纳米和22纳米技术，随后提供16纳米和12纳米技术。

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美股投资网获悉，微软(MSFT)已在与OpenAI的合作中投入超过1000亿美元，这一数额凸显了这家软件制造商在人工智能公司成长过程中所扮演的重要角色。

韦特周一作证称，该数字包括微软对OpenAI的原始投资，以及构建基础设施和托管OpenAI算力的成本。他表示，该数字是截至本财年(6月结束)的累计数字，其中许多成本是在收到任何收入之前产生的。"我们需要在向OpenAI提供这些服务之前就构建好Azure基础设施，"他说道，此处指的是微软的云计算部门。

韦特是在加州奥克兰联邦法院就埃隆·马斯克起诉OpenAI和微软的备受瞩目的诉讼案作证。在2024年提起的诉讼中，马斯克指控OpenAI的两位联合创始人萨姆·奥特曼和格雷格·布罗克曼背弃了这家初创公司作为造福人类的非营利机构的创立宗旨，转而以营利性企业的形式运营。这位世界首富还声称，微软协助了这一所谓的背叛行为。

微软截至2023年初已向ChatGPT开发商OpenAI投资约130亿美元，并一直是其主要的云基础设施提供商。上周，微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉表示，公司从对OpenAI的早期大额投资中目标获得920亿美元的回报。纳德拉在作证时表示，这些投资"之所以效果很好，是因为我们承担了风险"。

面对如此庞大的资本投入，资本市场正在重新审视微软等科技巨头的资本效率与投资回报率。尽管超大规模式的数据中心建设在短期内给微软的自由现金流和净利润率带来了重压，但随之而来的商业化成果同样极为丰厚。

据悉，微软通过深度融合OpenAI技术的相关业务已经成功斩获了约300亿美元的强劲收入，实现了“超高投入换取超高增长”的商业闭环，这无疑给正处于“AI泡沫论”阴影下的华尔街注入了一剂强心针。

更令投资者瞩目的是，随着OpenAI正积极筹备于2026年晚些时候进行首次公开募股，其最新市场估值已在万亿美元的预期下飙升至8520亿美元左右。这意味着，按照微软目前持有的26.79%股份比例计算，其当年以“算力折算投资”换回的股权账面价值已经滚雪球般膨胀至1350亿至2280亿美元之间。

然而，这笔千亿投资的曝光也伴随着全球AI云市场格局的剧烈洗牌。由于两家公司面临越来越严苛的反垄断审查以及高昂的成本分摊压力，OpenAI与微软近期重新调整了合作协议，正式宣告结束此前的排他性单一绑定。

作为独立发展的关键一步，OpenAI随即与亚马逊AWS签署了一项长达8年、价值1000亿美元的多元化云服务合同。此举虽然大幅减轻了微软因重资产建设给自身股价带来的下行压力，但也意味着微软失去了对最顶尖AI技术的绝对垄断权。

随着亚马逊AWS和谷歌云的强势介入，AI云市场已经彻底从过去的“独家绑定”走向“多云多极化”的竞争新阶段。为了防范“后OpenAI时代”可能面临的技术断层风险，敏锐的微软已经开始积极接触其他人工智能初创公司以探索替代预案，力求在技术红利消退前，进一步降低对单一合作伙伴的绝对依赖，这也让全球三大云巨头的市场份额争夺战变得愈发扑朔迷离。

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在经历了数年的相对沉寂后，电商与云计算巨头亚马逊(AMZN)正以凌厉的势头重返全球科技舞台的中心。投资者对亚马逊在人工智能领域日益稳固的地位抱有高度乐观的预期，这一情绪正刺激其股价一路飙升，推动公司市值跨越关键里程碑。从战略投资到自研硬科技，从深度绑定大模型公司到全面赋能核心业务，亚马逊正在上演一场围绕“AI+”的全面价值重估大戏。

美股投资网获悉，投资者对这家电商与云计算巨头在人工智能领域布局的乐观情绪持续升温，推动其股价自3月底以来一路飙升，市值逼近3万亿美元的历史性关口。最新数据显示，亚马逊股价报约270美元，市值约2.91万亿美元，距离跻身仅有微软、苹果、英伟达和Alphabet四家成员的超万亿精英俱乐部仅差约2%的涨幅。

自3月27日触底以来，亚马逊股价已累计上涨36%，成为标普500指数第四大涨幅贡献股，占该指数同期17%涨幅的7.4%。4月份股价单月飙升27%，更是创下自2007年以来最佳单月表现。2026年年初至今，该股累计涨幅约18.7%，显著跑赢追踪"科技七巨头"的Roundhill Magnificent Seven ETF和大盘指数。

值得一提的是，亚马逊此前经历了长达五年的低回报期。如果本轮涨势延续并成功突破3万亿美元，亚马逊将在大约六年零三个月的时间内实现市值翻三倍——2020年2月成为万亿美元公司，2024年6月突破2万亿美元，第三个万亿美元的跨越速度远远快于前两个。

基本面强力支撑AWS重回高增长，芯片业务显峥嵘

此轮暴涨并非空穴来风，其背后是企业核心业务——尤其是云计算和AI相关业务交出的硬核成绩单。4月29日发布的2026年第一季度财报成为了关键的催化剂。

AWS增长创15个季度新高

财报显示，亚马逊第一季度净销售额达到1815亿美元，同比增长17%，超出市场预期。其中，最受瞩目的云计算业务AWS实现营收376亿美元，同比猛增28%，创下15个季度以来的最快增速。AWS的营业利润达到142亿美元，占公司总经营利润的近六成，彰显了其强大的盈利能力。

在财报电话会上，CEO安迪·贾西用了一组极具冲击力的对比数据来说明AI业务的爆发速度"在AWS推出三年后，其年化收入为5800万美元。而在这一波AI浪潮的前三年里，AWS的AI年化收入已经超过150亿美元，规模扩大了近260倍。"

AWS的订单储备同样为可持续增长提供了想象空间。截至一季度末，AWS积压订单高达3640亿美元，且这一数字尚未包含近期与Anthropic达成的超1000亿美元新协议，较2025年底的2440亿美元大幅攀升。贾西强调，积压订单并非集中在一两家大客户，而是"有相当广度的客户构成"。

定制芯片与广告双轮驱动

更令市场振奋的是，亚马逊自研AI芯片业务首次系统性披露了规模。CEO安迪·贾西透露，公司芯片业务(涵盖Graviton、Trainium等)的年化收入已超过200亿美元，并有望实现三位数百分比的同比增长。同时，广告业务在过去12个月的收入也突破了700亿美元，成为亚马逊又一个强劲的增长引擎。

亚马逊过去12个月部署了超过210万颗AI芯片，其中超过半数为自研Trainium芯片。贾西抛出一个令市场侧目的数据"如果我们的芯片业务作为独立公司存在，像其他领先芯片公司那样将生产的芯片销售给AWS和第三方，我们的年化收入将是500亿美元。"

Trainium系列产品进展迅速Trainium 2较同类GPU价格性能比提升约30%，目前已基本售罄;Trainium 3于2026年初开始出货。亚马逊已获得超过2250亿美元的Trainium芯片收入承诺，主要来自与Anthropic和OpenAI的深度合作，芯片产能已大部分被预订。

电商领域，AI同样在开启一场深刻的变革。5月13日，亚马逊宣布将终结独立运行的Rufus购物聊天机器人，转而将AI购物功能深度整合到Alexa助手中，推出全新的"Alexa for Shopping"。这一整合意味着，亚马逊的搜索框将转变为一个问答引擎，用户可通过自然语言对话获取产品信息、进行商品比较，甚至在达到特定价格时自动预约下单。

亚马逊Alexa业务负责人丹尼尔·劳施对此评价道"购物不是你可以当作副业来处理的事情。"他强调，亚马逊独有的客户评价、庞大产品目录、库存状态和预计送达日期等数据，构成了其他AI购物工具无法复制的竞争优势。

这一举措的战略意义在于AI不仅增强了AWS的增长动能，也正在重构亚马逊核心电商业务的用户体验和商业变现逻辑。搜索行为从关键词匹配转向意图理解，广告投放从竞价排名转向上下文嵌入，数百万第三方卖家的流量获取方式将随之发生根本性变化。

双线押注与Anthropic和OpenAI的深度绑定

在AI大模型领域，亚马逊采取了"两头下注"的策略，且两边的筹码都在不断加大。

4月20日，亚马逊宣布向OpenAI的劲敌Anthropic追加投资50亿美元，未来还可根据商业里程碑追加至多200亿美元，加上此前自2023年以来累计投资的80亿美元，总承诺投资规模可观。作为交换，Anthropic承诺未来十年在AWS技术上投入超过1000亿美元，涵盖Trainium当前及未来几代芯片以及数千万颗Graviton CPU核心。Anthropic将获得总算力高达5吉瓦的Trainium芯片用于训练和驱动旗下AI模型。

在通过Anthropic锁定未来AI模型供应源的同时，今年2月，亚马逊还宣布与OpenAI建立多年期战略合作伙伴关系，向后者投资500亿美元。至此，全球最具影响力的两大AI模型公司均被纳入AWS生态版图。

亚马逊云科技在4月底宣布与OpenAI深化合作伙伴关系，将GPT-5.5、GPT-5.4等最新旗舰模型引入Amazon Bedrock平台，并推出基于OpenAI的编程助手Codex等产品。这一系列战略举措打破了微软Azure与OpenAI长期独家绑定的云服务格局，为AWS导入了更为丰富的模型生态和开发者资源。

Logan Capital Management创始合伙人Stephen Lee对此评价道"亚马逊的所有业务都相互关联，精通人工智能不仅对AWS有益，还能为其电商业务的物流和广告定向带来巨大优势。亚马逊应该会成为人工智能基础设施建设和人工智能应用的双赢者，这是一个极具吸引力的组合。"

算力军备赛2000亿美元的豪赌与“一生一次的机遇”

亚马逊的野心远不止于眼前的合作。在AI基础设施的军备竞赛中，它正进行着一场科技史上极为罕见的巨额押注。亚马逊预计2026年全年的资本支出将达到约2000亿美元，同比暴增超过50%，这一数字远超华尔街此前的预期，也让其成为标普500指数成分股中资本支出最高的公司。CEO贾西在面对华尔街的质疑时态度强硬，他在年度股东信中直言“在这件事上我们不会采取保守策略——我们要投资成为真正有分量的行业领导者。”他甚至将AI定义为“一生一次的机遇”。

这笔巨额开支绝大部分将投向AI基础设施，而其中，定制AI芯片Trainium的商业化前景是支撑这一投资逻辑的核心。根据贾西的最新披露，亚马逊计划在两年内不仅将Trainium用于自身云服务，更将直接对外销售，直接挑战英伟达在这一领域的统治地位。最新一代的Trainium3芯片已正式商用，效能较前代提升两倍，而更先进的Trainium4已几乎被客户预订一空。

市盈率不足25倍，估值洼地？华尔街的看涨共识与隐忧

随着盈利预期上调，亚马逊的估值反而显得更具吸引力。过去一个月，市场对亚马逊2026年每股收益的普遍预期上调了14%，营收预期也有所提高。这使得亚马逊当前市盈率不到25倍，远低于其10年平均水平46倍。3月下旬，其市盈率曾一度跌至2008年底以来的最低点。

这种"越涨越便宜"的估值特征，在很大程度上解释了为何华尔街对亚马逊给出大型股中最高比例的"买入"评级。机构追踪的83位分析师中，79位给出"买入"，无人给出"卖出"评级。平均目标价为313美元，预示着未来12个月内仍有约16%的上涨空间。

面对如此激进的投资策略，华尔街的主流声音目前是认可。机构追踪的分析师中，看涨情绪极高，给出的平均目标价约为313美元，预示着未来12个月内股价仍有约15%的上涨空间。摩根大通、Piper Sandler、Canaccord、瑞银等多家投行均在Q1财报后密集上调了亚马逊的目标价。TD Cowen重申买入评级，目标价维持350美元。在过去一个月中，市场对亚马逊2026年每股收益的普遍预期已上调了14%，其营收预期也有所提高。这使得亚马逊当前不到25倍的市盈率看起来颇具吸引力——这一数值远低于其过去10年的平均水平，此前更曾在3月下旬创下2008年底以来的最低点。

然而，在暴涨的市场情绪背后，一个核心疑问始终悬而未决——亚马逊2026年高达约2000亿美元的资本支出计划，究竟能带来多少回报?

一季度，亚马逊资本支出高达442亿美元，主要用于AWS和生成式AI算力建设。大规模投入的直接后果是自由现金流急剧恶化——过去12个月自由现金流仅剩12亿美元，较去年同期的259亿美元骤降95%。亚马逊预计2026年全年资本支出约2000亿美元，远高于2025年的1310亿美元，2027年预计还将进一步攀升至2260亿美元。

亚马逊、微软、谷歌、Meta四家公司2026年合计资本支出超过7000亿美元。按高盛测算，届时"科技七巨头"几乎全部自由现金流都将被资本支出吞噬。

贾西在4月9日的致股东信中试图安抚市场情绪2026年的资本支出，多数产能将在2027至2028年开始变现，且"相当比例已有客户承诺订单"。换言之，这不是一场盲目的豪赌，买家已在排队等候。

并非所有人都对这场豪赌充满信心。Facet首席投资官Tom Graff就表达了审慎的观点，尽管其所在机构仍持有亚马逊股票，但他认为“所有人工智能支出最终能带来多少回报，仍然存在巨大的疑问”。他指出，只要资本支出持续飙升，公司的估值倍数就可能承压，因为它将不再拥有像以前那样强劲的自由现金流。“最终，我认为它表现不佳的情况比表现优异的情况更多，”Graff补充道，“很多因素都必须恰到好处，而在这个我试图平衡风险和回报的世界里，我看到的风险更大。”

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美股投资网获悉，据报道，在因英国抵押贷款机构Market Financial Solutions(简称MFS)倒闭而遭受4亿美元损失后，汇丰控股(HSBC)已暂停向其自有私募信贷基金投资40亿美元的计划。

汇丰控股是在去年6月公布的这一投资计划。此前，汇丰董事长Brendan Nelson曾向股东表示，在遭受4亿美元损失后，该行已经“基本完成”对其贷款政策和业务流程的审查。报道援引两位熟悉决策过程的消息人士称，目前尚未有资金被划转，也暂无进行投资的计划。

汇丰此前公布的第一季度财报显示，受MFS倒闭引发欺诈损失以及中东冲突的双重影响，该行第一季度税前利润降至94亿美元，略低于市场预期的96亿美元;预期信贷损失急剧攀升至13亿美元，与去年同期相比增加了4亿美元。除了因MFS相关的4亿美元欺诈损失外，该行还因中东冲突额外计提了3亿美元的拨备。

据报道，汇丰虽然没有直接贷款给MFS，却仍然在季度业绩中披露了约4亿美元“欺诈相关”损失。问题出在融资链条上。汇丰向阿波罗旗下 Atlas SP提供后端杠杆融资，Atlas再通过特殊目的载体(SPV)向MFS放款。报道还提到，在相关SPV中，汇丰为贷款价值的80%提供资金，而业内更常见的比例约为60%至70%。表面上看，这是一家英国贷款公司的个案，真正值得注意的是风险传导路径借款人、私募信贷机构、SPV、银行融资和回收安排层层叠加，最后让一家并非直接贷款人的银行承受损失。

这正是私募信贷被当作“安全债券替代品”时最容易被忽略的地方。风险不一定停留在一张贷款合同里，也不一定只由最终借款人和直接出借人承担。它可能沿着基金、SPV、回购融资和后端杠杆往外传导。投资者看到的是平滑净值和稳定派息，底层却可能是一套复杂的信用传导链条。

火爆行情已然落幕！私募信贷市场深陷信任危机

汇丰暂停向其自有的私募信贷基金投资40亿美元的最新举措是全球私募信贷市场压力加剧的最新迹象。

近年来，私募信贷机构为投资者创造了令人惊叹的高额回报。而如今，这波火爆行情已然终结。整个行业最新财报显示，收益率正步入回归平淡的新阶段。阿波罗全球管理表示，其包含投资级企业贷款的直接放款基金毛回报率仅为0.5%，远低于去年同期的2.6%。此前，黑石集团与蓝枭资本也公布，当期回报率较去年同期均出现下滑。

与此同时，随着多起破产事件以及外界对私募信贷行业透明度不足的质疑，再加上“AI颠覆”担忧对该行业底层资产的冲击——软件行业是私募信贷最大的风险敞口，投资者对该行业的担忧情绪正在加剧。

去年9月，汽车贷款机构Tricolor和汽车零部件生产商First Brands相继宣布破产，债权人随后发现，这两家公司都存在将同一批应收账款多次质押给不同贷款人的欺诈行为。今年2月，MFS也爆出欺诈事件，名义规模11.6亿英镑的贷款，真实质押资产的价值只有约2.3亿英镑。

此外，“AI抢饭碗”导致全球软件服务板块遭受重创，进一步加剧投资者对私募资产质量的不安，赎回申请如雪花般飞向各大私募巨头的案头。由于这类资产原本就缺乏流动性，巨额赎回可能引发机构不得不在市场动荡时期折价出售资产。

富裕个人投资者因担忧基金整体健康状况，已争相赎回资金。许多面向个人投资者开放的基金，都会限制每季度赎回额度，以防遭遇挤兑，而这反而进一步加剧了投资者的焦虑情绪。

华尔街“一哥”、摩根大通首席执行官杰米·戴蒙去年将私募信贷市场的乱象称为“信贷蟑螂”，引发这个名词的全球流行。他今年再次对私募信贷领域的“害群之马”表示担忧，并称一些公司正在“做蠢事”。橡树资本管理公司联合创始人霍华德·马克斯也表示，由于过去十年市场的巨大扩张，私募信贷如今的专业性已大大降低。一些领域已经出现裂痕，而有些人可能低估了这些裂痕的严重性。

但也有一些资管机构和分析师认为，目前的担忧有夸大成分。布鲁克菲尔德公司首席执行官布鲁斯·弗拉特此前表示“我们需要冷静下来，客观地看待这件事，这并没有那么严重。这绝对不是2008年金融危机，与金融危机没有任何关系。”

金融信息服务机构Debtwire的执行主编也指出，私募信贷市场固有的隐秘性经常会导致信息真空，而观察人士往往会用最坏的情况来填补这一空白。该主编表示，目前私募信贷市场规模远远不及2008年之前的房地产市场，不过过去五年该领域的“非理性繁荣”，以及围绕着该行业构建的复杂金融结构，都与2008年之前的房地产市场有着相似之处。

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美股投资网获悉，全球最大的芯片代工制造商台积电(TSM)周五宣布，计划通过大宗交易向金融机构投资者出售至多1.52亿股先锋国际半导体(简称 ‌VIS‌ 或 ‌世界先进‌)股份。在股权充分稀释的前提下，此次出售将使台积电在先锋国际半导体的持股比例从约27.1%降至约19%。台积电表示，在可预见的未来，暂无进一步减持先锋国际半导体股权的计划。

以当前股价计算，1.52亿股先锋国际半导体股票价值约268亿新台币(折合8.5亿美元)。

台积电表示，此次减持不会影响其与先锋国际半导体的战略合作关系，包括硅中介层代工生产以及向对方授权氮化镓(GaN)工艺技术等合作均维持不变。

台积电还补充道，此次减持是其将资源聚焦自身核心业务所做的规划。自2024年6月起，台积电不再在先锋国际半导体董事会中占有席位。

值得注意的是，台积电本身现金储备充裕、实力雄厚，在业界看来完全无需通过售股变现。有观点认为，台积电巧妙将持股比例降至19%，背后有着明确的财务考量。其首要目的在于，将持股比例控制在20%以下，从而免除将先锋国际半导体认定为关系企业的法定义务——这意味着，今后先锋国际半导体的盈亏无需纳入台积电合并财务报表，双方之间的所有相关交易，也无需依法披露彼此的关联关系及重大交易信息。

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美股投资网获悉，据媒体援引知情人士报道，作为更大规模重组的一部分，摩根大通(JPM)正在对其投行领导层进行调整。摩根大通全球投行业务主管Dorothee Blessing、全球资本市场主管Kevin Foley、全球金融机构集团联席主管Jared Kaye将被任命为全球投行联席主管。

作为此次人事调整的一部分，在摩根大通工作了26年的Anu Aiyengar将成为全球投行主席，不再承担日常管理职责。而工业投资银行联席主管Charles Bouckaert将接替Anu Aiyengar，出任摩根大通全球并购主管(Global Head of Advisory and M&A)。

报道称，摩根大通于周三(5月13日)向员工宣布此次重组计划，并补充说，拟议的人事调整将把并购业务人员纳入行业业务覆盖团队的范畴。

据了解，此次人事变动正值全球并购活动活跃之际，华尔街各大银行竞相争夺业务。根据Dealogic数据，受科技(尤其是人工智能)以及医疗保健和金融服务行业的推动，全球并购收入在第一季度增长19%，达到创纪录的113亿美元，其中一些规模最大的交易就发生在这些行业。

财务数据显示，摩根大通仍是全球投行业务收入的领军者，2026年第一季度来自投行的收入28.83亿美元，同比增长了28.2%。该行还调整了行业覆盖的架构，为每个行业设立了全球投资银行主管职位，取代了此前覆盖部门与并购负责人之间的划分模式。

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