美股投资网获悉，据知情人士透露，由贝莱德(BLK)和IFM Investors Pty支持的财团已就潜在收购Stack Infrastructure Inc.亚太区数据中心进入独家谈判阶段。

上述知情人士表示，该投资者团体——包括贝莱德支持的人工智能基础设施合伙公司(简称AIP)以及IFM——正准备对这些资产进行尽职调查。由于信息未公开，这些人士要求匿名。他们称，这笔交易对这组资产的估值可能在200亿至250亿美元左右。

知情人士称，竞购方计划尽快与Stack的所有者Blue Owl Capital Inc.(OWL)达成协议。此前有报道称，Stack正在考虑出售这些数据中心，AIP和IFM是潜在竞购方之一。知情人士此前透露，Blue Owl最初为这些资产寻求超过300亿美元的估值。

知情人士称，相关审议仍在进行中，谈判可能持续更长时间，也可能破裂。

随着全球基金寻求布局受益于AI快速增长的行业和地区，数据中心及相关基础设施已成为亚洲并购交易的热点领域。

AIP的创始方包括贝莱德的全球基础设施合伙公司、微软(MSFT)以及由Mubadala Investment Co.支持的MGX。该集团旨在投资和扩建AI基础设施。其首笔交易是去年10月宣布的以400亿美元收购Aligned Data Centers。英伟达(NVDA)、科威特投资局和淡马锡控股也是AIP的投资者。

贝莱德、GIP、IFM、MGX、Blue Owl和Stack的代表均未立即回应置评请求。

Stack的网站显示，其亚太区数据中心位于东京、大阪、墨尔本、悉尼和马来西亚新山。

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美股投资网获悉，9月24日，中国领先的二手车零售商优信(UXIN)发布截至 2026 年 6月30日的未经审计的季度业绩报告。财报显示，尽管该季度二手车行业价格波动，公司交易量仍保持高速增长。蔚来资本400万美元投资到账，其他融资及董事长戴琨500万美元增持计划等均在有序推进中。

财报显示，第二季度，优信总交易量为21,899 辆，同比增长 88.7%，环比增长 20.3%；其中零售交易量19,610 辆，同比增长 88.8%，环比增长 18.6%。批发交易量 2,289 辆，同比增长 87.5%，环比增长 36.2%。该季度，优信实现总收入 11.51 亿元人民币，同比增长 74.9%，环比增长 7.2%。其中零售汽车销售收入 10.81 亿元，同比增长 77.9%，环比增长 6.5%；

二季度，中国二手车价格及销量出现明显下行，但优信零售交易量依旧实现同比近九成增长，主要得益于线下仓储大卖场及线上全国购的共同驱动。天津仓储大卖场2026年3月底投入试运营之后，库存规模和销量快速提升。叠加武汉、郑州、济南已开业大卖场贡献增量。

图为优信二手车武汉大卖场

优信集团首席财务官林峰表示，第二季度，受新车市场大幅降价传导，毛利率下降，承受短期压力。随着市场环境企稳，三季度整体毛利率有望回升至6%以上。

财报透露，根据此前披露的与蔚来资本的股权融资安排，蔚来资本400万美元投资已到账，另外400万美元也将按计划推进，蔚来资本同意以2.86美元/ADS的价格完成交割。愉悦资本也在积极推进其对公司投资的ODI备案。6月18日，优信集团创始人、董事长兼首席执行官戴琨宣布启动总规模最高500万美元的二级市场增持计划，目前增持计划即将启动。

目前，公司库存周转时间从30天左右缩短到20天左右。优信净推荐值（NPS）连续第九个季度保持在65分及以上，客户满意度继续保持行业领先水平。

优信集团创始人、董事长兼首席执行官戴琨表示，结合AI技术，公司定价更加精准，库存周转明显提速，单车盈利逐步修复。包括银川、广州、无锡、重庆、石家庄和绍兴在内的6个新卖场项目正在同步推进中。公司预计 2026 年第三季度交易量、收入及毛利率均将同比大幅增长。优信将聚焦大卖场与整体运营效率提升，将规模增长转化为盈利能力改善。

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美股投资网获悉，Meta(META)推出的 Muse AI 个人智能体在消费者和投资者中大受欢迎。自发布以来的两周里，该公司股价上涨超过 20%，这款应用也已蹿升至苹果 App Store 榜首，超越了 ChatGPT。

但随着首席执行官马克·扎克伯格定于周三下午晚些时候在公司年度开发者大会 Meta Connect 上登台，对于 Meta 在消费级 AI 市场寻找一个真实且持久的利基市场的最新努力，存在一些值得怀疑的理由。

Meta 一直在宣传 Muse 预约和安排出行、代用户填写电子表格、监控家用安防摄像头的能力。它还能替用户购物，在多个网站和市场上搜索特定商品，并链接到 Shopify 或 Stripe 完成支付。

亚马逊(AMZN)已经表示这行不通，封禁了 Muse 在其电商应用上购买商品，理由是这将违反公司的服务条款。专家们表示，无论是其他零售商出于担心失去与客户的直接关系而采取类似举措，还是消费者不信任这家 Facebook 母公司处理敏感数据，这家社交媒体巨头要把 Muse 的早期势头转化为一个成功的产品，还有很长的路要走。

宾夕法尼亚大学荣休教授、数字媒体与隐私专家约瑟夫·图罗说“人们会非常警惕。有些人会试探性地尝试一下，有些人只会对它们信任的特定公司接受它。”

图罗表示，会出现“早期采用者”，然后其他人会被“诱入其中”，因为看到使用这类个人智能体可以通过找到最优惠的折扣来省钱。

扎克伯格正在 AI 行业和 Meta 自身都处于紧张时刻之际，更深入地进军智能体 AI 市场。Anthropic 与 OpenAI 正呼吁放慢模型开发的速度，因为人们日益担忧先进 AI 正在脱离人类的控制，如果不加以约束，可能威胁人类，或者至少放大网络攻击。

与此同时，Meta 上个月同意支付至多 170 亿美元，以了结由多州提起、指控该公司谎报 Facebook 与 Instagram 等应用对儿童心理健康造成损害程度的诉讼。生成式 AI 和聊天机器人的出现，让网络成瘾问题变得更加紧迫——OpenAI 和谷歌都已被原告起诉，指控其技术造成了伤害，包括自杀。

“严密守护客户关系”

亚马逊近期已经明确表示，不会让 AI 服务横亘在公司与客户之间。它去年 11 月起诉了 Perplexity，指控这家初创公司采取措施“隐瞒”其 AI 智能体，以便在未经批准的情况下继续抓取这家零售商的网站。亚马逊还封禁了 OpenAI 和谷歌的智能体工具。

在亚马逊上销售产品的智能闹钟公司 Loftie 的首席执行官、AI 电商初创公司 Deliberate 创始人马修·哈塞特说“亚马逊的整个模式就是严密守护客户关系。’尊重服务提供商的决定’，是’不许上我们的货架’的礼貌说法。”

哈塞特是在引用亚马逊的说法——后者在一份声明中表示，“代表客户从其他商家购买商品的第三方应用，应当公开运作，并尊重服务提供商关于是否参与的决定。”

Emarketer 分析师马克斯·威伦斯表示，随着更多消费者使用 Muse 这类 AI 智能体，亚马逊将更加注重守护自己在“消费者旅程”中的角色。

“多年来，亚马逊是大多数美国消费者想在网上买东西时的第一站，”威伦斯说，“如今，这些消费者越来越多地通过与 AI 助手的对话开启他们的购物旅程。”

在商业之外，Muse 还引发了其他行业的担忧——Meta 的新智能体可能接管强大的功能。包括嘉信理财(SCHW)和 LPL Financial Holdings(LPLA)在内的金融服务公司股价周二大跌，而旅游网站 Booking Holdings(BKNG)与 Expedia(EXPE)的股价周三暴跌。

对 Meta 而言，Muse 的早期势头重新点燃了华尔街的乐观情绪——此前该股今年的表现落后于大多数超大盘同行和更广泛的科技板块。随着 Muse 发布后的这轮上涨，该股 2026 年迄今已上涨 13%，略低于纳斯达克指数 16% 的涨幅。

推荐买入 Meta 股票的 Cantor 分析师周二发布了一份报告，标题是“Meta 在奔跑，AI 在踱步”(Meta is racing while AI is pacing)。他们写道，对一家几乎全部收入来自数字广告的公司来说，商业模式尚不明朗，但机会是明显的。

“我们认为 Muse 的单位经济效益在早期是被补贴的，但我们认为 META 有多条路径通往一个可盈利的免费增值模式，”这些分析师写道。

同样对该股持有相当于买入评级的瑞穗分析师表示，Meta Connect 来得正是时候，可以把 Muse 与公司的 AI 叙事联系起来，尤其是可穿戴设备。虽然 Meta 的 Quest 品牌虚拟现实眼镜始终没有找到大市场，但其与雷朋母公司依视路陆逊梯卡合作的智能眼镜，正获得高得多的采用率。

“我们预计 Connect 将把 Muse 的故事从应用采用推进到平台创建，”瑞穗分析师周二写道。“可能的头条是 Muse 上眼镜——把 Meta 快速增长的 AI 智能体与可穿戴设备结合，创造我们认为迄今最清晰的消费级 AI 使用场景。”

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美股投资网获悉，Snap(SNAP)周三收跌近6%，创下一个多月以来的最低收盘价，为连续第二个交易日下跌。本周股价累计跌幅已接近5%，周线大概率连续第二周收阴。市场情绪指标Stocktwits上的散户情绪也已转向看空。

引发本轮抛售的导火索，并不来自财报或监管层面，而是CEO埃文·斯皮格尔(Evan Spiegel)在社交媒体上对SPECS AR眼镜的推广。斯皮格尔周二分享了SPECS的早期上手体验，并强调公司正在拓展高校开发者社区。然而，评论区迅速偏离产品本身——有用户直接追问斯皮格尔何时增持自家股票，有人问“你现在会买吗”，还有一位用户甚至预测SPECS将成为“科技史上最大的失败之一”。

投资者的不满不难理解。据了解，SPECS定价2195美元，预购需支付200美元可退押金，预计今秋在美国、英国和法国率先发货。眼镜提供51度视场角和最长四小时续航，配套充电盒可将总使用时间延长至20小时。Snap此后还推出了2395美元的Connected Case套装，增加蜂窝连接功能，并宣布与英伟达(NVDA)、赛富时(CRM)及亚马逊(AMZN)AWS等企业伙伴展开商业应用合作。线下演示将于10月1日在洛杉矶启动。此外，公司正在开发SPECS Intelligence——一款跨眼镜、iPhone和Mac平台的AI助手，目前iOS端已开放有限预览，Mac端仍为邀请制。

问题在于，Snap的核心用户群——年轻人和青少年——几乎不可能为一副眼镜掏出两千多美元。这一结构性矛盾从6月SPECS发布之日起就被华尔街反复提及。

Roth Capital Partners分析师Rohit Kulkarni在彼时维持Snap“中性”评级和7美元目标价，直言“分销将偏向开发者、专业消费者和富裕的早期采用者，与Snapchat年轻且价格敏感的用户基础几乎没有协同效应”。管理层内部将10万台的销量视为“冲刺目标”，按此推算，营收约为2.2亿美元，对2026年市场一致预期的营收贡献仅在1%左右。

BNP Paribas分析师Nick Jones同样表达了类似担忧，认为定价和持续投入需求将限制产品的近期影响力。他指出SPECS虽低于苹果(AAPL)Vision Pro的3499美元起售价，但远高于Meta(META)约250美元起的产品线。

Meta以“全价格带”矩阵围堵

斯皮格尔推广SPECS的几个小时后，Meta在Connect大会上发布了一整套定价跨度极大的智能眼镜产品线，直接对SPECS的定价策略形成压制。

具体而言，Meta Adventurer眼镜249美元起售，10月23日开卖;无摄像头的Ray-Ban Meta Audio眼镜349美元起，10月13日发货;带摄像头的Ray-Ban Meta Gen 3售价449美元起，已可购买。Meta表示到年底其眼镜系列将覆盖超过100种款式。此外，Meta还预览了定价1299美元、面向2027年春季的VR眼镜——这款产品采用外接计算单元，与SPECS的独立一体式设计走的是完全不同的技术路线，不宜直接类比。而349美元的Audio版本则根本没有视觉显示功能，与SPECS存在本质区别。

抛开产品形态差异，Meta在智能眼镜赛道的市场主导地位是实打实的。Counterpoint Research数据显示，2026年上半年全球AI眼镜出货量同比增长263%，其中无显示AI眼镜占比高达96%，Meta在这一细分市场的出货份额达到94%，出货量同比增长260%、环比增长22%。这一体量意味着Meta在供应链议价、渠道铺货和品牌认知上的优势，短期内难以被撼动。

Snap的处境因此更加微妙它选择了一条技术上更激进、定价上更昂贵的路线，试图在Meta尚未攻克的“真AR”领域抢先落子。但市场目前给出的反馈是——投资者既看不到短期销量的有力支撑，也看不到清晰的盈利路径。Snap在2026年4月宣布裁员约1000人(占全球员工16%)，目标是到下半年将年化运营成本削减超过5亿美元，把资源重新分配到AI研发和用户增长等核心领域。Q2营收同比增长19%至15.99亿美元，净亏损从上年同期的2.63亿美元收窄至1.64亿美元，调整后EBITDA从4100万美元跃升至2.5亿美元。基本面在改善，但SPECS所需的持续投入，以及AR硬件从“开发者工具”走向“大众消费品”的漫长周期，正在考验投资者的耐心。

Grok Bot的用户数据与AI叙事切换

同一天，另一条消息间接加剧了市场对Snap的审视。马斯克在X上转发了SpaceXAI旗下Grok Bot的用户增长数据截至9月14日当周，该产品周活跃用户达到41.8万，较前一周增长24%。

Grok Bot于8月中旬上线，定位并非传统对话式AI，而是一个“自主型数字员工”，能够处理邮件管理、数据库更新、发票处理、日程安排和软件缺陷提交等企业工作流。SpaceXAI将其打包进多层级企业AI订阅方案，同时也提供独立应用。团队版定价为每席位每月120美元，个人版每月200美元，在企业级AI智能体产品中具有价格竞争力。

值得关注的是，Grok Bot的企业客服应用已显示初步成效——SpaceXAI称其客服团队在未增加人手的情况下，工单处理量提升了175%，部分问题解决成本仅为0.20至0.30美元。公司还同步发布了面向编程和知识工作的Grok 4.7模型。

这条消息之所以与Snap产生关联，核心原因在于市场注意力转向了AI FOMO‌(即担心企业因为没跟上AI技术发展而落后于他人)。当马斯克用“我们从未见过任何东西增长得这么快”来形容一款AI智能体产品的用户增速时，投资者对硬件类叙事——尤其是需要长周期投入、短期回报不确定的AR眼镜——的容忍度会相应降低。目前AI智能体市场正处于爆发前夜，根据研究机构MarketsandMarkets的数据，2026年全球AI智能体市场规模预计为193亿美元，到2033年将达到2058.8亿美元，期间复合年增长率为40.2%。Meta的Muse AI、OpenAI的Agent产品、Anthropic的Claude Cowork以及SpaceXAI的Grok Bot，正在将这一赛道推向白热化。

Snap的SPECS Intelligence方向与此趋势一致，但进度上明显落后。iOS端仅有有限预览，Mac端的完整服务仍处于邀请制阶段，距离真正参与AI智能体的竞争还有相当距离。

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美股投资网获悉，英国AI算力新贵Nscale上周五正式递交S1招股说明书，这份市场期待已久的文件，为市场剖析新一代算力云(Neocloud)赛道的商业模式、竞争壁垒与潜在风险提供了全新参照。伯恩斯坦发布研究报告，将Nscale与CoreWeave(CRWV)、IREN(IREN)等行业核心标的展开对标分析，研判赛道格局与投资逻辑。分析师维持CoreWeave跑输大盘评级，目标价74美元;维持IREN跑赢大盘评级，目标价100美元。

公司将CoreWeave、Nebius、Crusoe、Lambda列为主要竞争对手，并把SpaceX定义为“新兴大型算力服务商”。共性特征上，Nscale与CoreWeave均为创始人主导、脱胎于加密赛道的算力云企业。两家公司均与英伟达、微软、Anthropic建立业务合作，目标均不局限于基础GPU租赁，谋求拓展更多业务版图，底层发展逻辑十分相近。

规模与产能建设差异

对比覆盖的同业公司，Nscale当前体量尚小，运营规模低于CoreWeave上市之时。公司现有活跃GPU约2.5万颗，在运算力仅55兆瓦。新增产能主要依靠自建机房，而非向第三方托管商租赁场地。目前其已投运站点当中，租赁占比31%，但在建管线中76%为自主建设。

在该行的研究覆盖标的中，IREN同样走自建产能路线;反观CoreWeave，现有绝大部分产能来自机房租赁模式。自建模式能够更好把控项目经济效益与资产残值，但会抬高资本投入，同时伴随更高的项目落地风险。整体而言，该行更看好自建模式，但该模式也并非稳赚不赔。

地域布局

与CoreWeave、IREN以美国市场为核心不同，Nscale当前业务重心在海外。尽管过半在建项目落地美国，但全部产能建成后，其国际化属性仍会显著强于CoreWeave和IREN(未纳入覆盖范围的Nebius同样拥有大量海外算力资源)。这种全球化布局有助于拿下主权客户相关订单。Nscale同时认为，相较美国本土市场，海外低廉的电力成本将构筑自身竞争优势。

融资策略

和同行相仿，Nscale综合运用股权融资、客户预付款、设备租赁、合同质押债务、数据中心专项融资等多种工具支撑业务扩张。Nscale采用资产支持、递延提款的债务结构，与CoreWeave相近，但公司在运营尚处早期便登陆资本市场当前仅55兆瓦在用算力，而CoreWeave上市时在运算力达到360兆瓦。

此外，沃德县项目将依据客户付款进度分批次完成摊销，实现资产负债更好匹配，但也放大了业务对项目执行落地的敏感度。和不少公有及私有算力云厂商一样，英伟达为Nscale提供担保与兜底支持。

对标启示与关键参考指标

Nscale是新一代算力云赛道又一重要对标样本，合作客户群体与行业同行高度重合，同样在探索商业模式的可行性。这份招股书为市场提供了更多每兆瓦算力成本的参考数据，不过各家商业模式本身存在差异，解读储备订单数据也需要结合更多背景信息。

其中最值得关注的是，招股书披露了Nscale同Anthropic合约中“交付为前提”条款的约束细节，这对研判AI实验室在算力租赁谈判中的诉求具备参考意义。

Nscale的S1文件并未改变该行对相关公司的估值逻辑。美国通信基础设施板块方面，该行对CoreWeave给出跑输大盘评级，目标价74美元。当前数据中心市场供给紧张的格局仍客观存在，CoreWeave也因此受益。但该行预判，随着行业算力供给逐步宽松，该公司将成为首批遭受冲击、且受影响程度最大的企业之一。该行采用25.5倍企业价值/息税前利润(EV/EBIT)倍数对其进行估值。

比特币矿企/新兴AI基础设施板块方面，加密货币矿企手握规划总规模约32吉瓦的电力资源储备，同时具备快速交付已通电就绪机房壳体的运营能力，在解决行业“算力交付时效”难题上占据有利位置。过去两年间，矿企已向云巨头、前沿AI实验室、新一代算力云厂商以及AI芯片企业签约输出约9吉瓦电力产能，落地交易超20笔，合约总价值逾1800亿美元。

该行的其他评级如下TeraWulf(WULF)给予跑赢大盘评级，目标价36美元;Cipher Digital(CIFR)给予跑赢大盘评级，目标价32美元;IREN给予跑赢大盘评级，目标价100美元;Core Scientific(CORZ)给予跑赢大盘评级，目标价32美元;Riot Platforms(RIOT)给予跑赢大盘评级，目标价35美元;CleanSpark(CLSK)给予跑赢大盘评级，目标价24美元;MARA Holdings(MARA)给予同步大市评级，目标价17美元。

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美股投资网获悉，Meta平台公司(META)正通过无摄像头型号、对热门新助手Muse的支持以及助听器模式，扩展其智能眼镜产品线。在周三举行的Connect大会上，这家社交媒体巨头发布了Ray-Ban Meta Audio，这是其首款无摄像头眼镜。公司还推出了配备摄像头的雷朋眼镜第三代型号，以及更平价的Meta品牌眼镜的新版本。

新款以音频为核心的眼镜，让Meta得以重新审视这一曾因隐私问题引发强烈反对的产品类别。Meta及整个智能眼镜行业一直面临担忧设备摄像头可能在人们不知情或未经同意的情况下进行拍摄。

首席技术官安德鲁·博斯沃思在接受采访时表示，纯音频眼镜大约两年前被加入公司产品路线图，因为音频“仍是眼镜中最受欢迎的功能”。他说，移除摄像头还使Meta得以降低价格和重量，同时延长电池续航。

博斯沃思承认，鉴于“全球围绕眼镜的隐私叙事正在发酵”，Meta已经有一款纯音频产品在研发中“有点幸运”。不过他说，公众辩论与公司在客户使用、采用、销售和参与度方面看到的情况形成对比——所有这些都处于“非常非常积极的趋势”。

“我戴着它们四处走动的亲身经历是，人们对这款产品相当热情，”博斯沃思说。“然后有一种极其网络化的担忧。我不是说这不是真实的担忧。我们必须认真对待，我们确实认真对待。”

他补充说，Meta从一开始就把隐私作为眼镜相关宣传的核心部分。例如，当眼镜拍照或录像时，会有灯光亮起提示他人。

“我们一直在预料到这一点，”博斯沃思说。“并不是我们最近才开始认真对待。”

无摄像头眼镜起售价349美元，计划于10月3日出货。将有雷朋矩形Burbank镜框和经典Clubmaster款式可选。在演示中，它们感觉并不比传统雷朋眼镜更厚或更重。

无摄像头型号单次充电还可提供长达12小时的电池续航。这与第三代Ray-Ban Meta眼镜形成对比，后者目前续航为9小时，高于上一代的8小时。该产品的镜框比前代更纤细，但仍比纯音频眼镜更大。

第三代型号还包含一个新的“操作按钮”，可编程执行特定任务，例如启动Muse语音助手。

配备摄像头的型号将提供三种设计经典Aviator、长期畅销的Wayfarer以及名为Zena的新猫眼镜框。它们还配备升级的麦克风系统，旨在减少通话时的背景噪音，并配有可调节镜腿末端以提升佩戴舒适度。

第三代雷朋眼镜起售价449美元，高于第二代目前379美元的起售价。博斯沃思主要将涨价归因于通胀和零部件短缺，尽管行业普遍存在的存储芯片限制影响较小。

不过他说，Meta在为新产品的定价时必须考虑存储成本上升的可能性。“你必须为这种波动做好规划，”博斯沃思说，并补充称这种干扰可能持续“两年、三年甚至四年”。

作为调整的一部分，Meta计划将其带显示屏的眼镜推向国际市场，并首次在网上销售。

公司还为其6月推出的低价自有品牌眼镜推出新款式和颜色。并将推出新的249美元版本，低于此前的299美元。公司计划将该产品线带到更多市场，包括新加坡和韩国，并将与韩国流行组合Blackpink的说唱歌手Lisa合作推出399美元版本。

除了新硬件，Meta还宣布了一系列软件更新。一项名为Dynamic Photos的功能可一次捕捉多张图像，允许用户在配套智能手机应用中选择不同帧。用户还可将眼镜设置为横向拍摄照片和视频。

2026年晚些时候，Meta眼镜将支持杜比全景声的360度空间音频录制。这能在播放时带来更沉浸的声音。在隐私相关举措方面，公司正致力于在眼镜本身处理更多数据，而不是将数据推送到云端。

Meta还推出了获得美国食品药品监督管理局批准的助听器功能，类似于苹果公司AirPods Pro上可用的功能。Meta将收取150美元激活该功能，或在该功能今年晚些时候作为Meta One订阅的一部分推出时包含在内。

公司还为其带显示屏的型号推出其他几项功能，该型号去年在美国以799美元推出，不过硬件没有新版本。变化包括一个新的眼镜端Explore应用，可帮助定位第三方网络驱动的眼镜软件。

设备现在可在屏幕上显示骑行和公共交通路线的逐向导航，同时包含更人性化的语音选项。其他功能包括眼镜内照片编辑、扩展的手机通知支持以及日历事件管理。

带显示屏的眼镜旨在成为最终全增强现实(AR)眼镜的垫脚石，后者可在两个镜片中叠加数字信息、图像和视频到现实世界。Meta此前曾计划明年推出此类设备，这一目标是在其推出名为Orion的AR眼镜原型时设定的。但博斯沃思不愿承诺这一时间表。

他说，他的团队——名为Reality Labs——拥有他所谓的“载体”，可能在明年推出，但在设备“达到成熟点”之前，他不会决定发布。他说，“这里肯定有一个团队对2027年推出AR眼镜绝对说yes”，但他不会承诺。

“我们必须做出很多权衡取舍，”博斯沃思说。

无论如何，公司“仍在致力于全AR”，他说，这最终会实现。

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美股投资网获悉，随着Meta Platforms(META)旗下个人AI智能体Muse上线后迅速走红，Cantor Fitzgerald认为，如果AI智能体成为人工智能发展的“第三条S型增长曲线”，Meta有望成为这一趋势的主要受益者之一。该行重申Meta“增持”评级，并将目标价由680美元大幅上调至860美元。

Cantor分析师Deepak Mathivanan表示，Meta在AI智能体领域拥有较为完整的竞争优势，包括专门针对智能体任务训练的模型、Muse差异化的用户体验，以及庞大的算力基础设施。这些优势有望帮助Meta在竞争对手大规模进入之前，迅速将个人AI智能体推广至其庞大的用户群体。

Muse于本月早些时候推出后迅速蹿升至苹果应用商店榜首。其快速走红不仅提升了市场对Meta AI业务的关注，也引发投资者对AI智能体可能颠覆部分传统商业模式的担忧，近期多个相关行业股票因此遭遇抛售。

Mathivanan认为，个人AI智能体的潜在市场规模最高可能达到1万亿美元。他表示，如果按照相对狭义的商业模式计算，仅考虑订阅收入和电商交易佣金，个人AI智能体长期收入潜力就可能达到2500亿美元以上；如果进一步按照AI为用户节省的时间及其对应价值进行更广泛估算，市场机会则可能超过1万亿美元。

Mathivanan以智能手机市场作为参照指出，智能手机通过改善互联网使用体验，目前已创造超过6000亿美元的广告、佣金和订阅收入。他认为，如果个人AI智能体未来实现大规模普及，其长期市场规模甚至可能超过智能手机所创造的相关市场。他指出，如果AI智能体成为人工智能产业的“第三条S型增长曲线”，Meta已经处于较为有利的位置。

他还表示，Meta拥有推动Muse进一步普及所需要的模型架构、智能体运行框架以及用户界面的“正确组合”。其中，Muse的产品设计尤其值得关注。Mathivanan指出，Meta在Feed信息流和推荐系统方面积累的产品经验，与AI智能体应用较为契合，可以在Muse中同时承载聊天、信息流以及创意等多种用户互动方式，从而提升使用频率和用户黏性。

与此同时，Meta庞大的算力基础设施意味着，一旦Muse用户规模继续增长，公司具备迅速扩大AI推理能力、将产品推广至现有用户群的基础。这也使Meta相较于缺乏庞大用户基础和算力资源的AI初创企业拥有不同的扩张路径。

不过，Muse现阶段仍处于投入期。Mathivanan估算，Muse推出初期，Meta为每项AI任务承担的成本约为0.25美元，按照目前的平均使用水平计算，相当于每名用户每月约11美元。

他认为，目前Muse的单位经济效益实际上仍受到Meta补贴，但随着用户规模扩大以及AI模型持续进步，推理成本和利润率存在显著改善空间。

Mathivanan预计，未来18至24个月，Meta有多种途径将Muse的单次任务成本降低80%以上。如果这一目标实现，Muse有望在独立运营的情况下，通过“免费+付费增值”的Freemium模式实现盈利。

在商业化方面，Mathivanan认为Meta拥有多条路径，包括向高频或高级功能用户收取订阅费，以及从AI智能体促成的商业交易中获取佣金等。他表示，虽然Meta现阶段可能更重视Muse的用户增长和使用规模，成本持续下降将为未来商业化创造更大的空间。

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美股投资网获悉，随着Meta Muse与OpenAI Astra推动全球范围AI应用向持续执行、多步骤协作的智能体工作流扩张，全球AI算力需求预期迎来新一轮井喷式扩张狂潮，这也是近日全球股票市场将AI智能体应用超预期加速普及，转化为SK海力士、三星、美光、英伟达以及AMD、台积电等等一众AI算力产业链领军者以及算力核心供应商增长预期的重要逻辑。

当前市场正重新评估支撑这些应用的CPU、内存与存储需求，三大存储芯片原厂之一的美光(MU)即将在下周公布的财报也因此成为检验存储超级周期以及史无前例AI基建狂潮具体进程的重要窗口。

AI智能体以及最前沿AI大模型向全球各行业加速渗透，带来持续强劲扩张的AI GPU/TPU、数据中心CPU、光互连系统以及数据中心存储芯片等AI基建核心硬件需求，并且正在加速转化为SK海力士、三星以及美光科技这三大存储芯片原厂持续创纪录的业绩数据与持续超市场预期的未来展望，而下一阶段估值能否继续上移，将更多取决于盈利增长与业绩前景扩张的可持续性。

如上图所示的那样，美光营收数据加速增长，凸显出存储芯片需求加速转向业绩兑现。美光将于9月30日公布2026财年第四财季业绩;上一季度营收达到414.56亿美元，同比增长约346%，调整后每股收益25.11美元。公司此前给出的第四财季指引为营收500亿美元、上下浮动10亿美元，毛利率约86%，调整后每股收益31美元、上下浮动1美元。更加重磅的是，美光此前披露，已签署的16份战略客户协议中，14份按合同最低价格计算，在剩余合同期限内对应累计收入约1000亿美元，有助于增强未来收入与盈利的可见度。

但是需要注意的是，近期如此强劲且严苛的业绩基准与华尔街分析师们一致预期阈值，意味着市场不仅关注当季能否超预期，更关注2027财年的价格、出货量和长期订单能否继续支撑盈利预测上调。

支持看涨判断的关键，在于AI基础设施采购正在覆盖更完整的计算系统。S&P Global于9月22日研究报告汇总的华尔街分析师预期显示，Meta、Alphabet、亚马逊和微软这四大科技巨头在2026—2028年的资本开支合计约为2.8万亿美元;其Visible Alpha测算口径下，华尔街分析师们对于美光2027财年每股收益预期已从3月份约90美元大幅上调至约156美元。

Meta的Muse以及OpenAI的Astra强化了计算机操作、编程及多步骤化的极度专业工作能力，由此可以推演出的是，AI应用的加速扩张正同时增加“模型思考”和“实际执行工作”所需的基础设施投入。这也是为何随着AI商业化进程大幅改善，瑞银集团的资深分析师团队将全球超大规模云计算厂商及新云类型企业2027年的经营现金流预测大幅上调30%，以及华尔街金融巨头摩根士丹利预计北美四大超级云计算与甲骨文等AI应用厂商们数据中心综合资本开支将从2026年的9170亿美元升至2027年的1.47万亿美元、2028年的1.64万亿美元，同期部署容量预计由2025年的35吉瓦扩大至2028年惊人的145吉瓦。

AI越会“干活”，为什么CPU与存储芯片越不可或缺?

智能体对算力需求最深刻的改变，是一次用户指令可以启动一条持续运行的工作链。研究、编程或企业办公任务往往需要经历规划、检索、浏览网页、读取文件、执行代码、检查结果和修正错误，其中多个环节会再次调用模型，并不断产生新的上下文。Meta官方披露，Muse运行于拥有独立浏览器的云端安全虚拟机中，用户关闭应用后仍可继续推进任务;OpenAI则强调Astra在计算机操作、浏览器使用和跨软件专业工作流方面的能力提升。从工程角度推演，当这类任务从少数高频用户扩展到企业日常流程，基础设施需求便同时受到用户规模、任务频次、任务持续时间与峰值并发的驱动。

这也解释了市场为何开始提高对AMD、英特尔及Arm架构数据中心CPU的关注。GPU与ASIC承担大规模神经网络计算，CPU则负责虚拟机、浏览器、代码沙箱、任务调度、数据预处理及工具执行。智能体能否高效率完成任务，取决于模型推理与实际执行能否顺畅衔接;CPU、数据库或输入输出环节出现等待，同样可能降低昂贵加速器的利用率。AMD的PACE技术方案已经明确采用CPU编排、GPU执行重型推理的协同方式，Arm也将智能体沙箱和工具执行列为云端CPU的重要工作负载。这为CPU需求扩张提供了具体的工程依据，并使服务器DRAM、存储和网络成为同一条需求传导链上的关键环节。

从大模型推理内部看，预填充阶段需要处理输入上下文，解码阶段持续生成输出；模型权重与键值缓存，即KV Cache，则占用内存容量和带宽。在模型及缓存策略相近的情况下，更长上下文、更高并发和更多并行任务，会提高系统需要同时维护的状态规模。由此形成清晰的存储分工HBM支撑加速器高带宽访问，服务器DRAM承接CPU工作集与部分缓存，企业级SSD保存文件、应用状态，并在采用分层缓存的系统中承接部分推理上下文。英伟达的CMX方案已将以太网连接的闪存层加入GPU内存与共享存储之间，使上下文能够跨节点保存、迁移和复用；存储容量、访问速度与网络带宽由此共同影响推理服务吞吐量。

这种需求扩张已有大规模生产系统作为参照。OpenAI在9月11日披露，其Habitat在线存储平台每秒处理超过7000万次请求，服务的数据规模超过500PB，并承担路由、压缩、加密和校验等工作。这是覆盖OpenAI多项产品的整体平台数据，体现了AI服务背后庞大的应用与存储负载。当更多智能体进入生产环境，新增执行节点、数据库访问和跨节点数据交换，将进一步提高对服务器、内存、企业级SSD及高速互连的要求；随着集群规模和机架功率提升，采购需求又将传导至光互连、供配电与散热系统。不过各环节的实际增量仍取决于部署方式与利用率。

更强模型带来的效率提升，也可能扩大能够商业化的任务范围。Meta披露，在其工程师比较测试中，Muse Spark 1.3相较1.2的工具调用约减少20%、token使用量约减少25%。这意味着完成同类工作的资源成本有望下降，企业也更容易将原本成本过高、响应过慢的流程交给AI。市场看涨算力需求的核心，是成本下降后新增用户与任务量的扩张，能够超过单位任务资源消耗的下降。例如，仅就token数量作简化计算，单任务用量下降25%后，任务量增长超过约33.3%，总用量仍会上升；这说明效率改善与基础设施扩张可以同时发生，也说明需求弹性才是判断“杰文斯效应”能否兑现的关键。

千亿美元长约夯实底盘，市场如何给存储超级周期重新定价?

存储芯片股短期交易明显升温截至9月23日美股收盘，美光与闪迪年内累计涨幅分别约276%和665%，但当日分别回落2.22%和3.73%，并在24日早盘前继续承压。大幅上涨后的获利回吐、“大空头”迈克尔·伯里对存储估值与周期的质疑，以及三星扩大HBM4供应带来的竞争与供给预期，共同将市场焦点推向一个更具体的问题AI需求能否长期支撑存储价格上涨、盈利扩张与现金流增长持续性?

对于总部位于美国的存储芯片巨头美光而言，其优势除了同时覆盖HBM、服务器DRAM和NAND存储，能够参与智能体基础设施不同层级的升级，相比于SK海力士与三星电子这两大存储巨头的最大优势无疑就是不用顾忌美国政府施加的“芯片制造回流美国”层面的巨大政治压力可能引发的经营压力以及特朗普政府随时可能变脸的关税政策不确定性。

上一季度云内存业务收入达到137.69亿美元，环比增长约78%;核心数据中心业务收入达到115.24亿美元，环比增长约103%。公司还披露，数据中心SSD收入超过50亿美元，环比增长超过一倍。另一备受市场关注的NAND超级巨头闪迪(SNDK)的核心业务则集中于NAND闪存与SSD，因此，美光财报对闪迪的基本面与业绩层面参考意义，主要在于企业级存储需求、NAND价格及供需展望。两家公司参与同一轮AI建设，但产品结构决定了各自不同的盈利弹性。

供给端的调整速度，是这一轮存储盈利扩张的重要支撑。新建晶圆厂需要建设、设备安装、工艺爬坡与客户认证;HBM还涉及多层堆叠、先进封装及系统验证，新增晶圆投入转化为可交付产品需要时间。美光管理层此前判断，DRAM与NAND供需偏紧可能延续至2027年之后，行业供给在2028年逐步改善，但尚无法确定何时完全追上需求。三星扩大HBM4供应因此值得跟踪，不过其4纳米逻辑基底产能增加，需要与DRAM晶粒、封装良率和客户认证共同评估，才能判断最终可交付的HBM供给。投资上更有价值的观察，是新增有效供给与AI采购需求之间的增长差，而非单一扩产数字。

长期协议则为美光的盈利持续性提供了另一层支撑。公司在6月业绩披露时宣布，已签署16份战略客户协议，覆盖合同期内约20%的DRAM销量和三分之一的NAND销量;其中14份协议按合同最低价格计算，在剩余期限内对应累计收入约1000亿美元。这些协议具有约定采购量的“照付不议”安排，部分大型协议设有价格区间。

这类存储芯片大厂们长期协议对于AI算力主题投资层面意义在于，客户以长期采购承诺换取供应保障，美光则获得更清晰的产能规划和收入可见度，有助于降低部分业务对短期市场价格的敏感性。值得注意的是，美光官方所说的“约一半或更多收入受到协议覆盖”，是全部计划中的协议完成后的预期，不能等同理解为当前已经实现。

美光管理层近期还预计，这些协议将带来约220亿美元现金保证金及相关财务承诺，其中约180亿美元为现金保证金。它们体现客户锁定长期供应的意愿，也有助于支撑扩产安排;会计上，这部分现金保证金计入融资活动，并将在协议后半段逐步返还。因此，财报中更值得关注的是新增签约、覆盖范围、产品结构与实际交付进度，以及这些变化如何提升未来经营现金流的可预测性。

此外，美光第四财季的“额外一周”，将直接影响市场对增长速度的解读。美光这一财季有14周，上一季度为13周按500亿美元收入指引中值计算，名义环比增长约20.6%，按周均收入比较则约增长12.0%。进一步作机械测算，下一季度恢复13周后，即使周均收入完全持平，季度收入也会约为464.3亿美元。这一计算说明，判断新财年指引时，需要同时考察周数、价格、销量及产品组合;季度总额的变化不能单独代表需求拐点。管理层此前所说的价格涨幅放缓，也需要与价格绝对水平和出货增长结合分析。

美国9月30日美光财报以及业绩电话会议上最有投资价值的信息，将集中在HBM与企业级存储订单的持续性、DRAM和NAND价格走势、2027财年的有效产能增长，以及长期协议能否继续扩大覆盖。TIPRANKS汇编的华尔街分析师们平均看涨预览，将美光未来12个月左右的一致认可目标价设为1550美元左右，以9月23日1071.88美元收盘价计算，对应超过40%的潜在上涨空间。

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美股投资网注意到，受 Meta 在 Meta Connect 2026 上发布新一代 VR 与 AI 硬件的提振，游戏引擎公司 Unity Software(U)股价盘前涨超3%，站上45美元上方。

扎克伯格的“个人超级智能”硬件组合拳

为期两天的 Meta Connect 2026 于 9 月 23 日至 24 日举行。首日，Meta CEO扎克伯格发布了一系列 VR、AI 与可穿戴设备，包括全新的 Meta VR Glasses 以及多款 Ray-Ban 智能眼镜新品，并系统阐述了公司的“个人超级智能”(personal superintelligence)战略。次日议程则聚焦开发者生态，包括 SDK 更新与技术专场。

硬件发布与 Unity 的直接关联在于Meta 每卖出一台沉浸式设备，就需要更多内容去填满它，而生产这些内容的工具，很大程度上握在 Unity 手里。

Unity 的三层获利逻辑

引擎授权的基本盘。Unity 与 Meta 的合作由来已久。今年 4 月，双方续签了一份多年期平台支持与企业合作协议，Unity 继续为 Meta 的 VR 平台提供支持，开发者则基于 Unity 工具为 Meta 设备开发游戏和商业应用。Unity 当时披露，Meta 平台上最畅销的 VR 游戏中，多数由 Unity 引擎驱动。这意味着 Meta 硬件装机量的每一次扩张，都会直接放大 Unity Create 业务的开发者基数与订阅收入。

AI 工具链的深度绑定。双方的技术整合仍在加码。Meta 推出的 XR Unity MCP Extension 允许开发者调用 AI 智能体(AI agents)，直接在 Unity 编辑器内创建和修改 Meta VR 场景。这一工具把 AI 内容生成能力嵌入了 Unity 的工作流，进一步降低了 VR 内容创作门槛——创作越容易，开发者越多，引擎的“税收”就越丰厚。

生态飞轮。市场交易的本质逻辑是一个正循环更多 Meta 设备 → 更大用户池 → 更多开发者入场 → 更多沉浸式应用 → 更高的引擎使用强度。在这条链路上，Unity 扮演的是典型的“卖铲人”角色，其收入弹性取决于 Meta 硬件生态的扩张速度，而非单一设备的成败。

盈利拐点是多头观点的核心

据 MarketWatch 汇总的 32 家机构数据，Unity 目前的平均评级为“买入”，平均目标价 50.32 美元，最高看至 64 美元，最低 40 美元。

8 月以来，Benchmark 与汇丰先后上调该股评级；花旗分析师 Jason Bazinet 于 8 月 10 日将目标价由 40 美元上调至 48 美元并维持“买入”；瑞银与 Piper Sandler 也维持了既有评级。

分析师一致预期 Unity 2026 财年每股收益为 -0.69 美元，但 2027 财年将转正至 1.09 美元。公司二季度 EPS 为 -0.05 美元，优于市场预期的 -0.11 美元；下一份成绩单将于 11 月 11 日披露。基本面的改善叠加业务瘦身，包括4 月关闭 ironSource 广告网络、8 月剥离 Supersonic 手游发行业务。这些将使资源进一步集中于高毛利的 Create 业务与 AI 驱动的 Vector 广告平台。

三季度财报见真章

但也有市场观察人士指出，以约 183 亿美元的市值对应约 5.4 亿美元的自由现金流，Unity 的估值并不便宜，市销率约 9 倍。

这一溢价只有在 Vector AI 广告平台放量、利润率实质性扩张的前提下才站得住脚。此外，Unity 对平台伙伴存在一定依赖，若 Meta 调整开发者政策或硬件出货不及预期，传导逻辑可能被削弱。

单日近 5% 的涨幅本身，也更多是事件驱动情绪的体现，尚待后续11月1日公布的财报（2026 财年三季度）验证。

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美股投资网获悉，如果只看下载数据，Muse已经赢了。但扎克伯格想要的显然不止于此。9月23日，Meta(META)在加州门洛帕克举办年度Connect开发者大会。整场发布会传递出的信号非常明确Muse，这款上线仅两周的个人AI智能体，将成为Meta未来所有硬件的灵魂。从轻量级VR眼镜到无摄像头智能眼镜，再到一枚可以挂在钥匙链上的迷你终端，Muse被嵌入到每一款新产品中。

这是Meta在AI赛道上一次罕见的产品节奏与市场节奏高度共振。过去两年，Meta在AI领域的处境颇为尴尬——钱花了不少，算力堆了不少，但始终缺一个能让普通人真正用起来的产品。Muse的出现改变了这一点。

100克、1299美元，Meta重新定义VR设备

大会最受关注的硬件新品，是Meta VR Glasses。这款设备最值得注意的不是它的功能，而是它的重量——约100克，仅为苹果(AAPL)Vision Pro的约六分之一，甚至只有Meta自家Quest 3S的五分之一。

实现这一突破的核心在于架构上的彻底重构。Meta将处理器、电池、散热风扇等计算元件全部外置到一个口袋大小的独立puck中，眼镜本体只保留显示和传感模块。这一设计思路的代价是牺牲了部分显示分辨率，每眼约2.5K，低于Vision Pro的4K，但换来了3小时的续航表现，高于Vision Pro，并且支持全程插电使用。

定价1299美元，约为Vision Pro(3699美元)的三分之一。这个价格策略相当清晰Meta并不试图在高端市场与苹果正面交锋，而是通过“可承受的高端”定位，争取那些对VR有兴趣但不愿为尝鲜支付近四千美元的消费者。

设备搭载高通骁龙Reality Elite处理器，支持眼动追踪和手势控制，用户可以直接与内置的Muse对话来完成任务。该产品预计2027年春季上市。

没有摄像头的智能眼镜，Meta的诚意还是策略?

隐私争议是Meta智能眼镜绕不过去的坎。过去一年，这款产品被贴上了“变态眼镜”的标签，纽约州法院禁止其进入法庭，澳大利亚的公共泳池、伦敦的酒吧纷纷限制使用，有报道称有人利用眼镜未经同意拍摄女性并发布到社交媒体。今年3月，一项230页的集体诉讼在加州联邦法院提起，超过70名消费者指控Meta在隐私保护方面误导用户，诉讼中还披露Meta的AI训练标注人员曾查看用户上传的私密视频片段，包括更衣画面。

在这样的背景下，Meta推出首款无摄像头AI眼镜Ray-Ban Meta Audio，很难说不是一种回应。这款眼镜售价349美元起，重43克，单次续航最长12小时，搭配充电盒可额外提供48小时续航。功能上聚焦于音频播放、通话、语音翻译以及与Muse的语音交互。产品由依视路陆逊梯卡设计，提供23种配色与镜片组合，10月13日开放预购。

与此同时，带摄像头的Ray-Ban Meta Gen 3也同步发布，起售价449美元，搭载1200万像素摄像头和6麦克风阵列，Meta称其可降低超过90%的背景噪声。

Meta CTO安德鲁·博斯沃思此前曾公开表示，不希望少数“坏人”影响公众对智能眼镜的看法，并重申Meta已设置多项隐私保护措施，包括录制时自动亮起的指示灯以及检测到指示灯被遮挡时自动禁用摄像头。无摄像头版本的推出，可以看作是在产品层面为消费者提供了一个“不需要信任”的选项——不信任摄像头的人，可以直接买没有摄像头的版本。

Charm一枚钥匙链大小的AI入口

发布会接近尾声时，扎克伯格从口袋里掏出了当晚最具话题性的产品——Muse Charm。

这是一款约2英寸OLED触摸屏的掌上设备，内置5G调制解调器，搭载专为Muse打造的全新操作系统。设备配备扬声器、麦克风、前后摄像头和USB-C接口，支持指纹解锁和音乐视频播放，用户可以通过腕带、挂绳或直接放入口袋携带。

Charm的定位不是智能手机替代品，而是一个Muse的专属入口。按下指纹传感器就能直接与AI对话，无需解锁手机或打开应用。扎克伯格在发布会上表示“我们把完整的Muse体验——包括实时语音和数字化身——都塞进了一个能挂在钥匙链上的装置里。”

该产品由前苹果界面设计主管Alan Dye领导的设计实验室操刀，外观近似90年代的电子宠物机拓麻歌子(Tamagotchi)，透明外壳让用户可以看见内部电路，屏幕中央显示一个可自定义外观、服饰和声音的虚拟Muse角色。两名Charm用户靠近时，设备还能互相识别并互动。

值得注意的是，Meta原计划2027年才推出这款设备，但扎克伯格亲自推动团队将时间线提前到2026年底前，以赶上假期购物季。不过，Meta技术总监博斯沃思坦言，Charm更像是一次“探索”，是典型的“V0”产品，预计未来通过手机和智能眼镜使用Muse的人仍会远多于Charm。

据了解，独立AI硬件的历史并不好看，Humane AI Pin和Rabbit R1都曾试图让AI脱离手机成为独立硬件，市场表现均不理想。Charm的意义或许不在于它本身能卖多少台，而在于它向开发者和市场传递了一个信号Muse的形态不局限于手机屏幕，Meta愿意为它探索任何可能的硬件载体。

Muse的底牌从2.5M下载到360亿用户池

Connect大会的硬件攻势之所以成立，前提是Muse本身已经跑出来了。

自9月8日上线以来，Muse的下载数据持续超出市场预期。据Sensor Tower数据，上线13天全网累计下载量约260万次，美国移动端日活用户达64.2万，远高于ChatGPT上线同期的23.1万。Meta股价在Muse发布后的第13天单日上涨11.4%，市值增加接近2000亿美元。

但真正让华尔街兴奋的，不是下载量本身，而是Muse的分发逻辑。超过95%的Muse用户同时是Facebook用户，63%是Instagram用户。这意味着Meta不需要从零获客——它拥有36亿日活用户的社交帝国，Muse只需要在这个存量池中完成转化。

商业化路径也已经浮出水面。Muse目前提供免费版本，每周1亿token的使用额度;付费方案为每月20美元(5亿token)和每月100美元(30亿token)。杰富瑞的分析师测算，如果Muse在2027年底达到10亿用户、3%转化为付费用户，年化收入可达108亿美元。Evercore的Mark Mahaney给出了一个更直观的估算Meta 36亿用户中仅1%每月支付20美元，就能带来约80亿美元的年收入。

在电商层面，Meta也在加速布局。Muse已接入沃尔玛(WMT)、百思买(BEST)、Gap(GAP.S)、丝芙兰、Wayfair(W)等零售商，以及PayPal(PYPL)支付系统，并新增Expedia(EXPE)旅游预订和Instacart杂货购物功能。扎克伯格明确表示，Meta的商业模式是“从交易中收取少量费用”。值得一提的是，亚马逊(AMZN)已阻止Muse浏览其商店，这在某种程度上反而凸显了沃尔玛等合作伙伴的战略价值。

Muse还将支持Mac端操作，用户可以将文件管理、邮件处理和日程安排等任务交给AI代理，离开电脑后Muse仍会继续执行队列中的任务。贝恩咨询预测，到2030年美国代理式电商市场规模将达到3000亿至5000亿美元，占整个美国电商市场的15%至25%。Meta显然在卡位这个市场。

把Connect大会发布的产品串联起来看，Meta的战略逻辑是清晰的Muse是中枢，硬件是入口，社交帝国的用户基础是分发渠道。VR眼镜面向沉浸式娱乐场景，音频眼镜面向日常通勤和轻度交互，Charm面向随身快速调用——三个场景各司其职，共同目标是让Muse成为用户日常生活中最高频的AI接触点。

这条路并不好走。Meta 2026年的资本支出指引高达1300亿至1450亿美元，主要投向数据中心和AI基础设施。在这样的投入规模下，市场对Muse的期待已经不只是一款好用的AI产品，而是一个能撑起Meta下一个十年的增长引擎。

隐私争议短期内也不会消失。但Meta在这次大会上展现出的产品节奏和战略清晰度，至少让投资者看到了一个可能性在AI从“能聊”走向“能干”的转折点上，Meta还没有掉队。

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