美股投资网获悉，Strategy(MSTR)宣布计划发行价值5亿美元的优先股，这批优先股命名为“Strife”，票面利率为10%。

据公司声明，这批名为Strife的优先股将采用永久性和不可赎回的发行结构，除非满足某些特殊条件，否则公司将不得赎回此类股票。该优先股定价为每股100美元，并以现金形式支付股息。个人投资者可通过富达投资参与此次发行，预计此类股票未来将在纳斯达克市场以股票代码STRF进行交易。

本次发行的Strife优先股将以现金支付股息。相比之下，公司此前发行的另一批可转换优先股“Strike”(STRK)具有8%的股息收益率，目前其市场交易价约为86美元(低于面值100美元)，收益率约为9.3%，流通规模约为7亿美元。而即将发行的Strife优先股在债权偿还优先级上高于现有的STRK优先股，但并无转换为普通股的权益。

Strategy董事长兼控股股东Michael Saylor在网络公开的投资者简报中表示，Strife是一种“独特的高收益固定收益型优先股”，并指出，当前主流的优先股ETF，如iShares Preferred & Income Securities(PFF)，收益率约为6%，许多银行发行的优先股收益率也在这一水平附近。Strife优先股的收益率甚至超过当前垃圾债券ETF(如JNK)以及杠杆贷款ETF(收益率约为7%)，对投资者极具吸引力。

Strategy目前持有约50万枚比特币，市值接近410亿美元。尽管公司拥有规模庞大的比特币资产，由于其主营的软件业务规模较小且并未实现GAAP(美国公认会计原则)基础上的盈利，加之持有的比特币并无现金收益，因此公司并未以传统意义上的盈利能力衡量。

Michael Saylor强调，投资者在评估新发行的优先股时应关注公司的资产覆盖率。目前，公司的比特币资产相较于约80亿美元的债务和可能超过10亿美元的优先股，资产覆盖比例近5倍。Saylor表示，随着比特币价格上涨，公司资产覆盖率提高，将有助于改善投资者对该优先股的信用感知。

由于缺乏传统的盈利覆盖，此次发行的Strife优先股预计不会获得信用评级，即便进行评级也可能属于垃圾级。此前，Strategy曾获穆迪授予的单B垃圾级信用评级，但该评级于去年被撤销。

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美股投资网注意到，Meta Platforms(META)周二跌入年内负值区域，成为“七姐妹”股票中最后一只失去今年迄今涨幅的股票。

Facebook 母公司股价下跌 3.7%，延续了近期的抛售行情，截至 2025 年，该公司股价已下跌 0.5%。此次下跌尤其引人注目，因为此前该公司股价曾出现历史性反弹，史无前例地连续 20 个交易日上涨。在 2025 年的巅峰时期，该公司股价上涨了近 26%，但此后已抹去了所有涨幅。

KeyBanc Capital Markets 分析师贾斯汀·帕特森表示，由于对人工智能的投资，Meta 失去了一定的灵活性，他将该股目标价从 750 美元下调至 710 美元，理由是“宏观不确定性加大”。

帕特森在一份报告中写道“我们今天看到的挑战是，人工智能周期正在增加 Meta 的固定成本，这限制了它在经济低迷时期削减开支的能力。”报告还表示，另一家“七姐妹”成员公司谷歌母公司Alphabet(GOOGL)也面临着类似的阻力。

今年，由于特朗普政府的关税政策和对人工智能行业发展方向的质疑，经济前景受到冲击，科技股普遍承压。苹果(AAPL)、微软(MSFT)、英伟达(NVDA)、亚马逊(AMZN)、特斯拉(TSLA)、Alphabet 和 Meta 这七大科技股被视为人工智能的受益者。

彭博七大科技股总回报指数今年已下跌 16%，较 12 月的峰值下跌超过 20%。在下跌最显著的股票中，特斯拉今年已下跌 44%，而 Alphabet 和苹果均下跌 15%，英伟达下跌 14%。该指数周二下跌 2.5%。

与此同时，纳斯达克 100 指数今年迄今已下跌 7.3%，最近陷入回调。该科技股指数目前比其峰值下跌逾 12%。

大型科技股两年来的优异表现，让其成为投资者在不确定时期获利回吐的热门选择。

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美股投资网获悉，提供Photoshop、Illustrator等热门创意软件产品的科技巨头Adobe(ADBE)周二宣布推出“人工智能代理”这一重磅的全新AI产品，基于Adobe推出的AI代理，品牌商们可以利用突破式的AI技术帮助消费者们更加便捷且高效地浏览其营销网站，并且这种“AI+创意营销”的整套软件工具将助力品牌商们实现精准营销模式，进而实现销售额显著增长。

Adobe以Photoshop等消费者应用程序而闻名全球，同时也销售一整套用于线上“创意营销模式”的企业对企业(即B2B)完整软件工具，这些工具在其最近财年高达215亿美元的整体销售额中占据大约四分之一。比如Adobe Experience Manager (AEM)企业内容管理系统和数字资产管理工具，帮助企业在任何渠道向任何受众提供个性化体验;Adobe Campaign数字营销活动管理系统，支持设计和协调个性化的整套多渠道创意营销活动。

据了解，Adobe推出这一款“AI代理”新软件工具利用人工智能技术，帮助品牌商们根据用户的线上活动向不同用户定向推送精准化的营销信息，利用AI代理产品实现精准吻合用户需求。

例如，如果品牌商的一位年轻潜在客户通过TikTok广告访问其线上产品营销网站，营销内容可以针对其年轻化特征进行量身定制;而如果一位年长用户通过搜索查询点击进入网站，内容则可以针对其需求特点进行极速调整。

Adobe体验云部门高级副总裁Amit Ahuja表示，用户们越来越希望通过AI聊天机器人与网站进行深度互动，就像他们使用ChatGPT等人工智能应用程序一样。Adobe的完整软件工具生态确保企业们能够更好地了解每一个用户，专注于为企业客户们提供量身定制的精准营销能力。

Adobe在演示文件中表示，例如，如果一位潜在用户在点击Instagram社交平台上的广告后进入旅行产品预订网站，并询问预订旅行的事宜，网站的AI聊天机器人可以同时检查库存和广告中展示的目的地类型，从而为用户提供更合适的精准化购买建议。

Ahuja表示，最新的AI代理产品所展现出的人工智能功能帮助网站协调以上这两项重要功能——即快速检索与同步提供建议，而此前这些功能是“以完全不同的方式、在不同的限制下”所进行长期管理。

此外，Adobe还发布了其他面向数字营销团队的新人工智能工具。例如，其中一款新的数字化工具允许营销专业人员向AI代理具体说明其通过网站更改大幅增加数字化销售额的目标，AI代理随后就可以推荐快速实现目标的方法并直接进行更改。

Ahuja表示，Adobe的目标是全方位加快“过去需要几个月才能完成的繁琐工作，比如等待专业编码团队提供新的产品解决方案或其他人去修复问题。”

AI应用领域领军者Adobe将目光转向“AI代理”

Adobe近年来在生成式AI领域取得了显著进展，推出了多款影响广泛的应用产品，并将AI大模型集成到其旗舰软件中。比如在旗舰软件产品Photoshop中，Adobe引入了由Firefly系列生成式AI大模型提供支持的Generative Fill功能，允许用户通过简单的文本提示生成和编辑图像内容。

Firefly视频模型则标志着视频编辑的全新发展进程，这一模型允许用户使用简单的提示词或图像创建和编辑视频剪辑，有助于填补内容空白，而无需重新拍摄、扩展或重新构图。 此外，Adobe在其视频编辑软件Premiere Pro中引入了生成式扩展(Generative Extend)功能，目前处于测试阶段，进一步丰富了视频编辑的可能性。

从Adobe最新的产品动态来看，所谓的“AI代理”大概率将是Adobe全面聚焦的下一个前沿技术领域。DeepSeek-R1横空出世，可谓向全球开源大模型领域重磅宣告随着AI训练/推理步入“极致压缩+高效强化训练+AI推理算力架构大幅简化”的极低成本范式。展望AI应用趋势，随着DeepSeek全面引领的“极低成本AI训练/推理”新范式大幅精简AI大模型部署工作负载，未来覆盖B端或者C端的各行各业杀手级生成式AI应用，以及极有可能大幅推高人类社会生产率的“AI代理”大概率呈现井喷爆发之势。

AI代理极有可能是2030年前AI应用大趋势，AI代理的出现，意味着人工智能开始从信息辅助工具演变为高度智能化的生产力工具。AI代理能够自动化重复性任务、基于无比强大的AI大模型实现大数据分析与汇总，并且提供实时的监控洞察报告以及在极短时间内对极端的复杂情况做出合适决策，从而提升企业经营效率。对于个人学习与工作效率来说，也是基本类似的增效逻辑。AI代理还能够高效率参与全球各领域大型项目从蓝图规划到落地的全阶段，大幅加快项目进度。

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单日大涨超17%，5年翻4倍的信也科技（FINV）用强劲的业绩，回购+高分红重视股东回报，再次向市场证明了长期投资价值的魅力。

美股投资网了解到，3月18日，信也科技发布2024年Q4及全年业绩，Q4营收34.6亿元，同比增长7.2%，股东净利润6.81亿元，同比增长28.8%；全年营收及股东净利润分别为130.7亿元及23.83亿元，同比均保持增长。全年促成交易额达2062亿元，同比增长6.1%；在贷余额为715亿元，同比增长6.1%。

此外，该公司预计，2025年全年总收入指引将达到约144亿元至150亿元，同比增长约10.0％至15.0％。

信也科技积极向股东分享公司发展成果，连续七年分派股息，过去五年（2018-2023）分红比例近20%，2024年全年累计分红1.6亿美元，占全年净利润的49%，2025年将继续保持高股息政策，分红比例在20％至30％。

受业绩驱动，次交易日该公司股价大涨超16%，而聪明投资者先知先觉，近三个交易日持续放量抢筹，累计涨幅近30%。若拉长周期看，该公司过去五年业绩以双位数复合增长，市值亦同步升值，2021年以来累计升值达3.8倍。长线的价值投资者获益颇丰，不仅获得股息回报，也获得了高回报的市值溢价。

全球化、多元化驱动稳增长，AI全面赋能成长及盈利

2024年是行业机遇与挑战共存的一年，一方面AI高速发展并逐步渗透到各行各业，为金融科技平台带来发展机遇，另一方面在全球消费疲软，信贷收缩下，金融科技平台也充满了挑战，规模较小的平台逐步被市场淘汰。信也科技作为行业龙头之一，顺应AI趋势，以科技创新驱动，实现业绩韧性增长及市场份额提升。

从结果上看，该公司全球化战略稳步推进，国内业务发展稳健，全年收入106亿元，促成交易额1961亿元，在贷余额698亿元，累计服务用户超过2680万户，同比均保持增长；而海外市场则实现高速扩张，全年收入25亿元，促成交易额101亿元，在贷余额17亿元，同比分别增长18.5%、28.7%及30.8%，累计服务用户增长45.8%至700万户。

国际业务已成为该公司重要的增长曲线，收入份额从过去几年的单位数增至如今的21.4%，而且未来仍有望继续保持高增水平。2024年其在多国获取重要金融牌照，合规经营取得重要进展，并在印尼、菲律宾等海外市场继续扩充金融机构合作伙伴圈。凭借AI领先优势，该公司将加速拓展国际市场。

在业务场景上，信也科技充分挖掘多元客户场景，其中以小微客户为核心战略，全年为超过82.6万家小微用户和个体工商户提供服务，促成580亿元交易额，同比均保持中高双位数的增长，交易额占国内业务比重近30%。同时，该公司持续提升精细化小微服务能力，通过公益项目“好样的小店”，累计为超过70家具有社会责任感的小店、超过1万人次小微业主提供定制化帮扶。

全球化战略以及多元业务场景开拓了稳定增长的客源，截止2024年12月，该公司累计注册用户达到1.726亿户，同比增长10.9%。该公司客户粘性高，累计借款比例（借款用户/注册用户）保持高度稳定，过去三年在16%左右，而且全球化战略对平台货币化率（收入/交易额）影响较小，2022-2024年分别为6.51%、6.73%及6.66%，这得益于公司和金融机构长期稳定的合作关系以及卓越的商业模式下得到全球金融机构认可。

科技创新是信也科技获得平台用户认可，并保持业绩长青的基础。2023年AI进入发展元年，该公司全力投入AI研发，发布的大模型开发平台E-LADF，构建了覆盖投放获客、风险控制、客户交互等核心业务环节的智能化体系；2024年加码投入，11月自研大模型，“米粒”正式通过国家网信办的生成式人工智能服务备案，为面向C端用户提供智能化服务奠定了合规基础。

目前，该公司的E-LAD及米粒两大平台已支持超1000个大模型应用，并于近期接入DeepSeek-R1，实现关键技术升级，有效提升运营效率和用户体验。

从AI大模型赋能效果看，比如获客方面，AI技术使广告素材生产成本降低60%；风控方面，逾期率呈现降低趋势，信贷损失准备金季度下降明显，此外对欺诈用户的识别准确率达99%；在客户交互层面，客服交互策略与话术，整体用户转化率平均提升9%；在客服方面，大模型通过自动生成通话内容，效率提升20倍。

AI大模型全面赋能业务以及公司运营，在保持业务增长的同时，也实现了降本增效。从季度来看，2024年Q4，信也科技非GAAP营业利润率及股东净利率分别为22.8%及20.7%，环比及同比分别提升5.7个、6.9个百分点及0.4个、3.34个百分点。从全年看利润率稳中有升，非GAAP的ROE较为稳定，2024年为16.6%。

分红+回购提升股东回报，坚持长期主义未来可期

信也科技重视股东回报，在做好公司基本面高质量发展的同时，通过回购+分红的方式持续提升股东回报率。

在回购上，2024年以ADS形式累计回购了9020万美元，而2018年以来已花费3.7亿美元进行了回购。另外，该公司董事会宣布最新回购计划，将在2025年3月20日至2027年3月19日的期间回购1.50亿美元。在分红上，今年是该公司连续第七年分红，并维持着高分红比例，2024年分红比例达49%。

信也科技首席执行官李铁铮表示，新的股票回购计划也是公司的第四份股票回购计划，反映了管理层对公司的“本地卓越，全球前景”战略，业务运营和展望的信心。其首席财务官徐佳圆则表示，公司业绩稳健增长，各项财务指标表现良好，2024年高分红充分体现了公司持续提升股东回报的承诺。

实际上，该公司拥有雄厚的现金储备，经营现金流净额每年都非常充沛，2024年为28.93亿元，同比增长104.7%，足以满足运营开支、投资支出以及分红需求，强大的业务造血能力也使得该公司债务融资需求较小，负债率较低。同时，该公司净资产也保持稳步增长，截止2024年12月为152.04亿元，近五年复合增速16.12%。

值得注意的是，信也科技坚持长期主义的发展路线，重视ESG及消保投入，驱动公司在高质量发展、环境治理以及社会贡献等可持续方面保持协同。

比如2024年是该公司在消费者权益保护道路上持续深耕、稳步迈进的一年，依托“风巢”风控平台、“明镜”反欺诈系统及AI技术，期间共阻断诈骗2.6万余次，帮助用户与机构免受损失近3.7亿，此外识别并标记逾4000名疑似黑灰产用户，并向相关客户发送近640万条黑灰产风险提示短信。该公司还携手多家金融机构深入青海及上海等省市，开展了面向金融消费者的宣教活动，并联合行业、法律界与学界开展专项研讨，推动行业协同创新，共建“大消保”生态。

综合看来，信也科技基本面强劲，全球化战略及多元业务场景持续驱动业绩增长，凭借着金融科技及AI优势持续吸引新用户并及增强用户粘性，得到海内外金融机构的认可。此外，该公司拥有媲美DeepSeek的自研AI大模型，未来可挖掘的业务场景及布局海外市场均具有想象空间，或打造多元增长曲线，未来可期。

同时，信也科技坚持长期主义发展路线，可持续性的基本面，回购+分红组合拳，另外还有AI大模型等多重概念傍身，有望驱动其估值保持在上升通道。

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美股投资网获悉，花旗研究团队近日发布美国油气勘探与生产行业研究报告，重点分析了多家油气公司的盈亏平衡点变化情况，并对多家公司的目标价进行了调整。

花旗表示，盈亏平衡点的变化揭示了油气勘探与生产公司在运营效率和资本效率方面的相对改进速度。

Permian Resources(PR)的盈亏平衡点下降了2美元，较之前有所改善，主要得益于更长的分支井以及效率持续提高。

Diamondback Energy(FANG)的盈亏平衡点下降了1美元，达到同行最低的35美元，主要由于效率提升和天然气产量增加(对原油现金流的依赖减少)。

EOG能源(EOG)的盈亏平衡点从约39美元/桶上升至42美元/桶，原因是天然气产量增长指引低于花旗之前的预期，并且原油差价预计会下降，导致整体盈利表现不如预期强劲。

Coterra Energy(CTRA)的盈亏平衡点上升至约39美元/桶，在收购了二叠纪盆地后，该公司的生产结构变得更加依赖石油。

随着花旗对模型进行改进，戴文能源(DVN)的盈亏平衡点略微上升约1美元，达到50美元/桶。

在花旗覆盖的天然气勘探与生产公司中，该行继续看到除康斯托克能源(CRK)外的公司的盈亏平衡点在运行基础上略有改善。康斯托克能源的盈亏平衡点上升了约0.51美元/百万立方英尺，主要是由于两座钻井平台的回归时间与预期的产量增长不匹配。Antero Resources(AR)的改善最为显著，得益于今年下半年略有改善的差价。由于分支井增加和运营效率小幅调整，山脉资源(RRC)的盈亏平衡点小幅下降，而Expand Energy(EXE)预计将继续实现SWN和CHK项目合并后的协同效应。EQT能源(EQT)的盈亏平衡点也有所下降，原因是2025年生产状况更稳健以及差价改善。

花旗更新了模型，并对多只股票的目标价进行了调整戴文能源目标价格从48美元下调至46美元;EOG能源目标价格从134美元下调至125美元;阿帕奇石油(APA)目标价从24美元下调至20美元;西方石油(OXY)目标价格从56美元下调至51美元;EQT能源目标价从51美元上调至60美元;Diamondback Energy目标价格从195美元下调至157美元。

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美股投资网获悉，周一，食品饮料巨头百事可乐公司(PEP)又一次抓住机遇开展并购行动，以19.5亿美元收购了益生元汽水品牌Poppi。美股周一交易时段，该股涨幅达2%，截至发稿，该股夜盘微涨0.11%。

法国巴黎银行分析师凯文·格伦迪近期强调，益生菌汽水是增长最快的饮料品类。值得注意的是，百事公司的竞争对手可口可乐(KO)最近决定通过Simply品牌投资益生菌领域以实现增长。

格伦迪表示，鉴于百事公司北美饮料部门面临的持续压力，收购Poppi具有战略意义。虽然收购Poppi并不被视为一项变革性交易，但这笔收购与该公司过去15年的其他小规模并购交易极为相似。

杰富瑞也对收购Poppi一事发表了看法，称从这笔交易中看到了积极因素。分析师考密尔·加杰拉瓦拉表示，这一收购增加了百事公司在快速增长的现代汽水领域的业务布局，并且是一系列全面重塑整体产品组合的收购行动的一部分。

他指出“Poppi品牌在零售渠道价值4亿美元，目前增长态势良好，过去四周增长100%，随着规模扩大，增长速度还会加快。”有趣的是，这笔交易降低了百事公司收购塞尔修斯控股公司(CELH)的可能性，并且也表明，将阿拉尼·努饮料交由百威英博(BUD)分销是有益的。

与此同时，Evercore ISI公司认为，由于百事公司的影响力，Poppi在沃尔玛(WMT)、塔吉特(TGT)、Stop & Shop和克罗格(KR)等大型零售商处将获得更多货架空间。

Poppi由斯蒂芬和艾莉森·埃尔斯沃思夫妇于2015年创立，并在电视节目《创智赢家》中崭露头角。Poppi生产的汽水产品融合了果汁、苹果醋和菊粉益生元，据称口感清爽、风味十足且有益健康。该汽水系列突出了汽水的所有美味特点，同时仅含5克糖和25卡路里热量，还含有促进肠道健康的益生元。

艾莉森·埃尔斯沃思表示“我们迫不及待地要与百事公司开启新篇章，将我们的汽水带给更多人。我知道百事公司会尊重Poppi的独特之处，同时支持我们下一阶段的发展与创新。”

自2018年初以来，百事公司在收购方面一直十分活跃。最近的收购包括2024年10月以12亿美元收购西耶特家族食品公司，以及2022年购入Celsius Holdings (CELH)的大量股份。

2019年12月，百事公司收购了生产PopCorners零食的BFY Brands公司。2020年3月，百事公司以约38.5亿美元收购了Rockstar能量饮料公司，增强了其在能量饮料市场的影响力。2020年2月，百事公司以7.05亿美元收购了杭州郝姆斯食品有限公司，扩大了其在中国的食品业务。

2019年7月，百事公司以17亿美元收购了南非领先的食品饮料公司Pioneer Foods公司，此次交易将weet - Bix等品牌纳入百事公司的产品组合。2019年2月，百事公司收购了专注于蛋白质补充和健身营养产品的Muscle Milk公司。2018年8月，百事公司以32亿美元收购了家用碳酸饮料制造系统公司SodaStream。

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美股投资网获悉，华尔街知名投资机构Redburn Atlantic近日表示，有着“美版贴吧”称号的社交媒体平台Reddit Inc.(RDDT)的用户增长是来自Alphabet Inc.旗下谷歌给予该平台的“赠礼”，并强调这导致金融市场对于这家社交媒体公司的过度乐观情绪，未来该公司股价可能面临持续暴跌。

据了解，来自Redburn Atlantic的分析师James Cordwell和Joseph Barker对Reddit的初始评级为“卖出”，并且予以仅仅75美元的12个月内目标股价，意味着未来跌幅空间高达40%。他们表示，尽管该公司自首次公开募股(IPO)以来的财务表现“非常出色”，但投资者们并未意识到其增长对于谷歌搜索而言的脆弱性。此外，该机构分析师们还预计Reddit的用户增长速度将在2025年基本停滞。

“我们认为，现实的情况在于，Reddit的业绩与用户增长潜力、吸引力广度以及公司价值被彻底高估了。”Cordwell和Barker在周一发布的一份报告中写道。

最新股价方面，Reddit股价周一下跌2%，收于125.560美元，并且今年迄今股价已下跌超过23%，远逊于标普500指数以及纳斯达克综合指数。Reddit于2024年3月在美股成功上市，此后股价在2024年可谓“一路狂飙式猛涨”，并且在2024年年度盘点中获多家财经媒体予以“年度热门股”，2024年全年涨幅高达惊人的383%。

这家社交媒体网络所有者股价的惊人涨幅，部分得益于与OpenAI和谷歌等AI领域的领导者们签订的训练数据许可协议，这些公司利用Reddit庞大的独家自有数据资源来训练它们的大型语言模型。再加上Reddit正在进行的专项投资以更好地从其用户群中获利，这促成了2024年强劲的业绩报告和业绩展望，推动该公司股价继续飙升。但是在Redburn Atlantic看来，用户增长以及从用户中获得的收益，很大一部分等同于谷歌给的礼物。

根据机构汇编的最新数据，目前跟踪该股的华尔街投资机构中有15家机构给出“买入”的最高股票评级，7家机构给出“持有”评级，包括Redburn Atlantic在内仅仅3家机构给出“卖出”这一最负面的评级。但是来自Redburn Atlantic的Cordwell和Barker给出的目标价75美元是华尔街投资机构中最低的，其他分析师予以的目标价均在三位数级别。

被“踩”的Reddit——今年以来，Reddit股价表现逊于标普500指数

相比之下，华尔街大行摩根士丹利则非常看好Reddit股价，予以高达210美元的目标股价，并表示与AI领军者们达成的训练协议、用户参与度提升和广告举措将继续推动业绩与股价增长。

分析师Cordwell和Barker表示，Reddit的业绩增长前景在2023年年中已经发生了变化，但是该平台在随后的18个月内市值规模几乎翻了一番。然而，他们认为这种规模扩张被市场“误解”为其潜力的标志，来自Redburn Atlantic的分析师Cordwell和Barker将其归因于谷歌搜索引擎或谷歌云平台的算法对Reddit社交媒体平台用户增长的极其有利影响，其中未登录或者已经注销的用户是主要的增长驱动力。

“加速的用户增长主要由未登录或者已经注销的用户所推动，这些用户主要通过谷歌搜索进入平台，”分析师Cordwell和Barker写道。“这些用户对Reddit社交媒体平台的价值要低得多，因为他们通常只是寻找某个问题的答案，因此在平台上花费的时间非常少。”

分析师们指出，已登录用户的增长速度基本保持不变，这为Reddit的吸引力“几乎没有结构性变化”提供了强有力的证据。这些由谷歌算法所大幅推动的用户数量与收益增长已经开始出现裂痕。

“有明确的证据表明，这些变化带来的用户流量和可见性提升正在触及增长天花板，存在谷歌给予的也可能被全面收回的风险，”Cordwell和Barker表示，并指出，那些曾经有利于Reddit的算法变化可能会开始对其不利。

这两位分析师表示，Reddit的第四季度业绩已经提供了这一显著迹象。由于用户增长大幅放缓，该公司股价上个月大幅下跌，而在Redburn Atlantic的分析师Cordwell和Barker看来，Reddit用户增长遭遇瓶颈正是由于谷歌算法的实质变化。过去几年，谷歌曾占Reddit单日流量的50%。

Cordwell和Barker预计，Reddit的用户增长将在2025年彻底停滞，因此，他们认为Reddit平台的营收增长速度将更加依赖于使平台对广告商们更具投放吸引力。然而，他们表示，Reddit目前在这方面提供的相关服务能力严重“不足”，尤其是在广告技术更加先进的社交媒体同行取得积极广告业务营收进展的情况下。

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美股投资网获悉，瑞银于3月17日发布研报称，半导体行业正面临技术升级与供应链调整的双重挑战。台积电的CoWoS先进封装产能扩张步伐可能放缓，而英伟达(NVDA)Blackwell 300(B300)加速量产可能将重塑相关供应链格局。瑞银在研报中维持对台积电(TSMC)、日月光(ASE)、京元电子(KYEC)、致茂电子(Chroma)在中国台湾省上市股票的“买入”评级，予弘塑科技(GPTC)在中国台湾省上市股票的“中性”评级，予家登精密(Gudeng)在中国台湾省上市的股票“买入”评级。

瑞银认为，台积电可能会放缓其CoWoS先进封装产能的扩张步伐，原因是CoWoS-L技术良率提升、下游设备组装与封装产能不匹配。瑞银下调了对台积电CoWoS产能的预期，目前预计，CoWoS产能将从2024年底的35-40千片/月增至2025年底的70千片/月(此前预期80千片/月)，在2026年底将达到110千片/月(此前预期120千片/月)。

瑞银表示，行业反馈表示，台积电将在2025年保持大部分CoWoS设备的交付，但该行认为台积电可能会更加谨慎地提高CoWoS产能，特别是在2026年。

瑞银指出，英伟达似乎已提前启动使用台积电N4和CoWoS技术的Blackwell 300(B300)的生产计划，并将在2025年第二季度开始大量出货。英伟达从B200迅速转向B300可能是为了满足超大规模云计算企业对更强推理计算能力的需求，并降低B200可能出现的库存过剩风险。然而，鉴于CoWoS-L技术良率的提升和整体需求的正常化，该行将其对英伟达2025年CoWoS需求的预测下调了5%。

瑞银表示，京元电子目前是英伟达AI加速器的唯一最终测试供应商，其在烧机测试(Burn-in Testing)方面具有专业优势，预计京元电子仍将是Blackwell主要的测试供应商，但日月光可能在2025年下半年获得小部分测试的份额。

瑞银称，未来几年，烧机测试可能会经历根本性变革。因为新一代AI加速器本身已能产生大量热量，因此烧机测试可能会转向在超规格速度(Over Spec Speed)下运行芯片，同时设备需要冷却芯片，而非传统的加热方式。这一技术转变可能会让日月光在2026年借助Advantest设备在Rubin平台测试中分得一定市场份额，但京元电子仍将作为核心供应商。

瑞银表示，看好日月光在先进封装领域的结构性上行空间，非人工智能需求复苏以及苹果iPhone规格加速升级也将带来利好，尽管存在来自台积电的一些CoWoS产能外包的短期风险。由于预计台积电将在未来12个月放缓CoWoS投资可能压制设备需求，瑞银予弘塑科技“中性”评级。瑞银还表示，更偏好家登精密，因为其N3/N2业务增长更具韧性。

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美股投资网获悉，KeyBanc Capital Markets近日精选了一批“深度折价”股票，这些股票在近期市场抛售中展现出吸引力，且相对不受特朗普总统关税政策的影响，拥有经济韧性较强的商业模式。

KeyBanc股票研究产品管理负责人Colin Cote表示，由于特朗普的关税政策以及整体政策波动带来的广泛经济不确定性，标普500指数和纳斯达克指数均遭受了一定程度的抛售压力。

过去五天，标普500指数虽回升了0.4%，但年内仍下跌3.9%，较2月19日的峰值下跌8.2%。纳斯达克指数较五天前下跌0.4%，年内跌幅超过8%，较同日峰值下跌11.5%。

在化工领域，分析师重点推荐了Ecovyst(ECVT)、英特格(ENTG)和欧林(OLN)，目标价分别为10美元、141美元和40美元。

在金属、采矿和航空航天领域，Worthington Steel(WS)和Steel Dynamics(STLD)被看好，目标价分别为34美元和155美元。

在软商品和互联网零售领域，Lululemon Athletica(LULU)和昂跑(ONON)表现强劲，分析师表示，这两个品牌“在所有关键市场均保持增长势头，且几乎不受供应链影响。”目标价格分别为420美元和68美元。

在硬商品/综合商品领域，沃尔玛(WMT)被视为相对安全的避风港，目标价为105美元，分析师认为该股在过去两周这样的市场行情中，通常会跑赢大盘。

在休闲和性能品牌领域，露营世界(CWH)和Patrick Industries(PATK)被选中，目标价分别为27美元和110美元。

在油气勘探和生产领域，Diamondback Energy(FANG)、Kimbell Royalty Partners(KRP)、Matador Resources(MTDR)和SM Energy(SM)被推荐，目标价分别为216美元、20美元、72美元和60美元。

在工业机械和半导体设备领域，MKS仪器(MKSI)和Oshkosh(OSK)被选中，目标价分别为160美元和132美元。分析师表示，MKS Instruments的“区域化制造”策略使其免受关税重大影响，且其供应链已通过去风险化应对了近期美国的半导体限制。尽管公司通过再融资、对冲和自愿提前还款将利息支出削减近半，但其股价仍因资产负债表担忧而折价，目前远期市盈率为9.3倍，较五年平均水平低38%。

KeyBanc分析师表示，Oshkosh也将不受关税影响，因为其约84%的收入来自美国。Oshkosh的全球制造布局“应该使其能够转移生产，以帮助减轻大部分潜在关税影响”，并通过提价抵消无法避免的关税影响。目前该股的远期市盈率为7.4倍，比其五年平均水平低31%。

在工程和建筑领域，尽管该板块表现逊于工业板块，但是，Cote表示，考虑到过去几年工程和建筑类股票的强劲表现，目前大多数股票的估值正回归历史区间。

MYR Group(MYRG)、Parsons(PSN)和德照科技(TTEK)被选中，其中后两只股票相较于其三年和五年平均估值显得最为低估。MYR Group因“过度担忧关税/宏观因素”而交易于其三年平均EV/EBITDA的2.1倍以下，分析师预计其核心业务将迎来增长。

在多元化工业领域，伊顿(ETN)、nVent Electric(NVT)和Advanced Drainage Systems(WMS)被视为“深度折价”标的。Cote表示，尽管数据中心资本支出引发的担忧日益显现，但回调幅度过大，因为电气化增长主题并不完全依赖AI，且在数据中心之外的其他领域也展现出强劲势头。

在工业技术和供应链领域，西科国际(WCC)为首选，目标价为205美元。分析师认为，该股因对数据中心的高敞口而受到过度抛售，但其积压订单的可见性以及伊顿和Vertiv(VRT)的反馈支持其至2025年的前景。

在垂直软件领域，铿腾电子(CDNS)、新思科技(SNPS)和Atlassian(TEAM)为顶级折价股。

在互联网领域，DoorDash(DASH)、奈飞(NFLX)和Spotify(SPOT)入选。

在企业软件领域，赛富时(CRM)、HubSpot(HUBS)和Klaviyo(KVYO)被推荐。

在金融科技和垂直软件领域，Remitly Global(RELY)为首选。分析师称，消费者汇款具有高度韧性，且规模属于“非自由支配”范畴，因此相较于其他金融科技终端市场，受宏观环境软化的影响较小。

在半导体领域，博通(AVGO)、英伟达(NVDA)和安森美半导体(ON)被选中，目标价分别为275美元、190美元和60美元。

最后，在通信服务领域，Cogent通讯(CCOI)、特许通讯(CHTR)和华纳兄弟探索频道(WBD)为三大折价标的，目标价分别为91美元、500美元和14美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，与挪威国家石油公司/Equinor(EQNR)共同领导气候谈判的一家资产管理公司表示，已出售其股票，因为这家能源巨头的董事会未能将其战略与全球限制气候变暖的目标保持一致。这家资管公司代表600多位投资者。

在2021年首次投资Equinor之后，英国的Sarasin & Partners帮助领导了与该公司的谈判，这是“气候行动100+”倡议的一部分，该倡议的成员推动全球最大的上市化石燃料企业减少排放。

尽管最初将Equinor视为“能源转型的潜在领导者”，将“为行业树立标准”，但一封3月14日致该公司的信称，该公司未能将其战略与《巴黎协定》保持一致。这项具有里程碑意义的协定由Equinor的大股东挪威政府等促成，旨在到本世纪中叶将全球平均气温上升幅度控制在远低于工业化前平均水平2摄氏度的水平，理想情况下为1.5摄氏度。

致Equinor董事长Jon Erik Reinhardsen的信中表示，尽管Equinor发表了支持这一途径的声明，但“Equinor并没有修改其战略以实现这些目标”。该公司表示“Equinor非但没有引领转型，反而跟随其他石油和天然气巨头，缩减了自己的努力。”其中包括游说扩大石油和天然气产量，并在2月份削减了可再生能源目标。

Sarasin在2024年共同提交了一份股东决议，要求该欧洲最大的天然气供应商与1.5摄氏度的气候目标路径保持一致，但董事会成功地反对了这一决议。Sarasin的持股在2024年3月达到约950万股的峰值，成为该公司20大投资者之一，之后在5月开始减持。

这家资产管理公司在信中表示，尤其令其感到不安的是，Equinor认为自己已经与1.5摄氏度的气候目标保持一致，并称这种说法“不可信”。它表示“从公开声明中可以明显看出，Equinor认为，如果世界转型更快，它可能会团结起来，但这与目前实际支持这样一条道路的立场根本不同。”

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