美股投资网获悉，优步科技(UBER)已清仓其长期合作伙伴Serve Robotics Inc.(SERV)的全部股份，双方在送货机器人部署方式上产生严重分歧，这一进展令优步推进平台自动驾驶服务的整体战略再遭挫折。

Serve Robotics生产那些拥有“小鹿眼”造型、四四方方的四轮机器人，它们穿梭于洛杉矶、迈阿密和芝加哥等城市的人行道。自2020年被网约车巨头优步收购的配送应用Postmates分拆独立以来，Serve一直将优步视为重要投资者。

至少从2025年初起，优步便持续减持Serve股份，同时加大对其他符合其长期布局方向的公司投资，包括机器人出租车领域。优步在上周五的一份监管申报文件中披露，已在第二季度彻底清仓所持Serve股份，恰在同一季度，优步一名高管辞去了Serve董事会职务。当时Serve表示，该辞任并非源于与公司存在任何分歧。

这一动向凸显出，优步试图将自身打造为聚合自动驾驶汽车及机器人的网约车与配送平台，所面临的挑战正日益严峻。与合作伙伴协作，需要在客户关系归属和用户体验责任归属等方面进行微妙谈判，此类磨合往往需要数年时间才能理顺。上月，优步宣布其与机器人出租车供应商Waymo的独家合作安排将于2028年初终止，因这家Alphabet Inc.旗下的公司希望借助自有打车应用在更多市场直接提供出行服务。

优步主张采取合作模式而非自研自动驾驶汽车，其理由是与开发机器人出租车、人行道机器人、无人机及充电桩等基础设施的公司合作(并在多数情况下进行投资)将更为高效。然而，这一新兴技术的商业化尚未有成熟的盈利模式。优步表示，在未来几年拓展这些新服务的过程中，愿意承担一定程度的亏损。

优步披露清仓Serve股份的前一日，Serve首席执行官Ali Kashani在业绩电话会上向投资者表示，公司不打算在2027年初协议到期后续签与优步的合作协议。通过优步平台完成的季度交付量自2022年双方开启多城市合作以来首次出现下滑，这促使Serve将全年营收展望大幅下调逾一半。

Kashani在电话会上表示“自第二季度出现这一趋势以来，我们与优步进行了广泛讨论，最终明确的是，双方在扩展共享自动驾驶车队的运营模式上确实存在根本分歧。”他补充称，分歧涉及车队协调和商家整合等多个领域。他指出，Serve与包括优步竞争对手DoorDash Inc.在内的其他合作伙伴的合作经验“表明，在整合和运营模式上达成一致，确实能从相同的底层技术和车队中产生更好的效果”。

Kashani上周还告诉投资者，公司决定终止与优步关系的决定是“近期”才做出的。优步发言人拒绝就公司是否续签与Serve的合作关系置评。私下里，优步和Serve相互指责对方存在运营问题。

据知情人士透露，优步在第二季度向Serve提供的订单数量较第一季度有所减少。其中一位人士表示，由于订单量偏低，Serve无法从经济性上支撑进一步扩张车队规模。公司文件显示，在此期间，Serve的每日活跃机器人数量首次出现下滑，从上季度的812台降至792台，其机器人处于待命接受订单并执行配送状态的工时环比减少4.7%。

其中一位知情人士称，优步对Serve今年拓展新市场时的运营表现和可靠性表达担忧，这影响了Serve能够接收的订单量及实际完成订单数。有一次，一台Serve机器人撞上了芝加哥的一个公交站台，引发广泛传播的负面新闻。该知情人士还表示，若无法在客户预期的送达时间内完成配送，Serve会拒绝接单。Serve会与优步共享机器人的预计到达时间(ETA)，但优步在向客户显示时历来不够准确，导致机器人完成订单的时间窗口不足。

优步在清仓Serve后，仍拥有其他四家机器人供应商Sam Altman支持的Coco Robotics、Nebius Group NV支持的Avride、Starship Technologies Inc.和Cartken。优步发言人表示，公司仍致力于与包括无人机制造商Flytrex在内的合作伙伴共同提供自动驾驶配送服务。优步已于去年5月终止了与Waymo在菲尼克斯的配送试点项目，并称“我们将继续与越来越多的合作伙伴紧密合作，为客户提供他们所期望的便捷性和可靠性。”

Serve自身方面，今年早些时候通过收购Diligent Robotics Inc.开始将业务从人行道配送拓展至其他领域，后者开发用于协助医院工作人员的室内机器人。Kashani在上周的业绩电话会上告诉投资者，他重视与优步的合作关系，Serve仍“与优步保持接触”，并“乐于寻找继续合作的道路”。不过，他最终表示“我们需要将资源集中在我们认为最有可能实现高利用率和运营杠杆的领域。”

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美股投资网获悉，周二，台积电(TSM)与索尼集团(SONY)正式宣布已签署具有法律约束力的最终协议，将共同投资约46.9亿美元，在日本熊本县合志市成立合资公司“先进视觉半导体制造公司”(Advanced Vision Semiconductor Manufacturing Corp)，专注于下一代智能手机图像传感器的开发与生产，目标于2029年实现量产。

根据双方发布的联合声明，索尼将作为合资公司的控股股东，并纳入索尼集团合并报表范围。索尼计划出资约4650亿日元，其中一部分以现金方式投入，另一部分则通过公司分拆形式，将其位于熊本县新建的晶圆厂等相关资产转入合资公司。台积电将以现金方式出资约2820亿日元。双方表示，这些资金将根据市场需求及其他经营情况分阶段到位。

除索尼与台积电的直接出资外，双方还表示，为达到合资公司规划的生产能力所需的其他投资，正在以获取日本政府支持为前提进行讨论。

在技术分工上，索尼将主导核心图像传感器技术的研发，同时负责产品规划和产品设计;台积电则将输出其先进制程技术与制造工艺专长，为合资公司提供生产支持。合资公司定位为智能手机图像传感器的主要量产基地，利用高阶制造工艺打造下一代产品。

值得注意的是，两家公司早在今年5月便首次披露了成立合资公司的意向。而在周一，有报道称，双方正讨论共同投入合计约1万亿日元(约合64亿美元)用于新建图像传感器工厂。

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本以为一根“40cm”大阳线是新一轮估值反攻的开始，没想到却是上一轮股价反弹的终章。在历经2个月将股价拉回37.50美元高点后，传奇生物(LEGN)再用了2个月将股价跌回了20美元以下的起点，回吐了4月和5月的全部股价涨幅。

美股投资网观察到，今年6月3日盘中触及阶段性高点37.50美元后，传奇生物股价虽然在超买信号下出现了3个交易日的技术面回调，但当时市场情绪仍旧较为高涨，6月8日公司股价在触及BOLL线中轨前拉出一根长下影线，后续在场多方支撑下又走出三连阳。

就在投资者认为传奇生物股价即将在震荡向上的趋势中突破前高时，2个月内接连出现的3个利空硬生生打断了其此轮上涨行情，也让传奇生物股价最终回吐了此前2个月的全部涨幅，股价最大跌幅达到51.12%。

从折价增发到CEO离职

在传奇生物今年6月16日至8月3日这段下跌区间内，有三段明显的股价下跌节点，分别发生在6月18日、7月15日和7月27日。这三个节点正好对应着传奇生物这段区间内出现的三个利空事件。

美股投资网了解到，今年6月18日，传奇生物股价单日暴跌16.68% ，报收27.93美元，公司对应市值从62.26亿美元直接缩水至51.88亿美元，一个交易日蒸发近10亿美元。

而就在6月14日，传奇生物才在EHA年会上公布了其体内CAR-T疗法LB2501在复发/难治性B细胞非霍奇金淋巴瘤(R/R B-NHL)患者中的惊艳数据，即NHL患者ORR达到100%(6/6)，CR达到83.3%(5/6)。该早期临床数据在NHL CAR-T领域已是顶级水平。

如此优秀的临床数据给了传奇生物走通第二增长曲线的信心，但也在后续出现了一个引爆传奇生物短线股价的重要原因——折价增发。

6月18日盘前，传奇生物发布公告，宣布以每股29.35美元的价格(较上一交易日33.52美元收盘价折价12.4%)公开发行770万股ADS，募资约2.26亿美元。承销商还被授予了30天内额外购买最多15%股份的期权。

传奇生物在公告中给出的增发用途很明确——用于管线研发。考虑到目前核心商业化品种Carvykti已在放量阶段，叠加前几日披露的in vivo CAR-T品种的优秀数据，此次增发基本明牌为了加速以LB2501为主的管线研发，为公司开辟第二增长曲线。

然而即使惊艳临床数据在前，美股投资者依旧不买账。究其原因在于，一方面在于此前2025年报显示公司账面现金8.35亿美元，且预计2026年正式盈利;另一方面，当时26H1财报在即，公司却选择在财报披露前超过10%的折价增发用于管线研发，这一操作显然不利于市场情绪的稳定。

因此在6月18日传奇生物股价直接跳空低开，全天低开低走最终收盘27.93美元，跌破增发价。

从量能角度来看，6月18日，传奇生物单日成交量1360.84万股，激烈的交投情况侧面显示出场内对公司折价增发态度的严重分歧。从6月17日和18日的筹码分布对比图来看，虽然前期埋伏和34.9美元压力位上方的筹码出现一定减少，但27.93美元区间的筹码量却明显增多，预示着不少投资者选择在大跌中抄底，而其重要的逻辑支撑依旧在于公司核心商业化品种Carvykti在26Q2的放量预期。

而这一市场情绪在7月27日传奇生物官宣黄颖辞去首席执行官及董事职务后，出现了一定变化。

实际上，彼时强生已放出Carvykti的26Q2业绩Carvykti当期销售额达6.57亿美元，同比增长49.4%;上半年累计销售额12.54亿美元，同比大涨55.1%。也就是说，该药顶着此前市场诸多质疑仍保持加速放量。

市CEO的离职之所以对传奇生物短线市场产生较大扰动，是因为黄颖是传奇生物完成从临床阶段到全球商业化阶段跨越的核心掌舵者。关键管理层角色的退出对市场投资者信心的影响同样反映在了二级市场的量能表现和筹码动向上。

7月27日，传奇生物单日成交量再上1000万股，达到1007.09万股。当日公司股价跳空低开低走的同时，此前一直在27.6-29美元集中的筹码显著减少，伴随的是21.37美元上方筹码和18.美元底部筹码的大量出现。

强生表态是左右市场信心的关键要素?

在传奇生物股价的此轮下跌过程中，导致跳空走低的两大利空无疑是折价增发和CEO离职，但在这两个事件中间，合作方强生Q2财报披露以及其在财报会上的表态也是左右传奇生物场内市场信心的关键要素。

7月15日，传奇生物股价在开盘一小时内跌幅持续放大，股价跌幅从开盘时的水线附近跌至10%左右，接下来公司股价一路低位震荡，最终收跌10.25%。

就在当天，传奇生物合作方强生公布其26Q2季度业绩并披露了 Carvykti当季6.57亿美元的全球销售额。这一表现其实大体符合此前市场预期。

而导致传奇生物股价大跌的一大可能原因，在于强生高管在电话会上的一句话强生自有权益的双抗组合 Tecvayli + Darzalex，在二线多发性骨髓瘤中具有“治愈潜力”(potential for cure)。

其潜台词是，在在强生的多发性骨髓瘤二线市场版图中， Tecvayli + Darzalex的组合与Carvykti处于同一地位，这明显削弱了市场对于Carvykti独占地位的预期。

实际上，这已经不是传奇生物第一次被合作方“背刺”。去年在12月初，在传奇生物股价彼时开始反弹冲刺之际，来自合作伙伴强生的一记暴击便打在了传奇生物的命门上。

去年12月9日，强生在ASH2025年会上公布了其自研BCMA/CD3双抗(Tecvayli)联合CD38 单抗(Darzalex)的 Phase 3 MajesTEC-3 临床数据。

主要临床终点方面，Tec-Dara联合治疗组36个月PFS率达到83.4%，对照组DPd/DVd达到29.7%，对照组DPd/DVd中位PFS达到18.1个月，Tec-Dara联合治疗组还未达到，HR达到0.17，显著缓解疾病进展。

值得一提的是，对比传奇BCMA CAR-T药物Carvykti，2024年发布的同类研究CARTITUDE-4在34个月的长期随访研究，其30个月中位PFS率为59.4%，显然已经低于Tec-Dara此次联合治疗组的治疗数据。并且对比Carvykti在34个月的随访数据，Tec-Dara联合治疗组已经超越其的84.6%响应率和76.4%的OS率，且在残余病灶阴性率上与Carvykti保持一致。

在此背景下，由于Tec-Dara联合治疗组是现货产品还是强生的100%权益产品，因此市场存在强生针对在该联合疗法上产生“利益导向的资源倾斜”，这也成为影响传奇生物估值以及导致其当时股价大跌的原因之一。

然而从市场角度来看，Carvykti属于一次性细胞治疗方案而Tecvayli + Darzalex则属于持续治疗方案，二者针对的患者群体存在明显差异。Carvykti和Tec-Dara联合治疗组是强生在MM适应症市场压上的两枚砝码，两款产品加码才能更加稳固强生的市场优势。正如强生管理层在电话会中的另一个明确表示要让约80%的多发性骨髓瘤患者在治疗过程中会用到至少一种强生产品。

也就是说，仍保持约50%季度销售增长的Carvykti依旧是强生MM版图中增长最快的肿瘤资产之一，强生并没有理由自断其商业化潜力的动机。

而从传奇生物角度来看，当前再度经过大跌的传奇生物市销率估值仅3.51倍，远低于行业平均的9.47倍，对于长线看多的投资者来说，吸引力依旧不小。

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美股投资网获悉，从“循环融资”争议缠身，到联手华尔街六大巨头开辟5000亿美元外部资金池，英伟达(NVDA)在短短数周内完成了一次关键的叙事反转。多位华尔街分析师指出，这笔天量融资协议精准击中了AI基础设施建设的最大痛点——资金，而非需求。

据报道，英伟达本周一宣布，与阿波罗全球管理、贝莱德、黑石、布鲁克菲尔德资产管理、高盛和KKR六家金融巨头签署谅解备忘录，建立独立的算力融资平台，目标是在长期内动员超过5000亿美元的第三方资本，用于AI基础设施建设。

以下是华尔街分析师的主要观点

美银分析师Vivek Arya在投资者报告中明确表示“资金一直是瓶颈，而非需求——每一个超大规模客户都在抱怨供应受限。5000亿美元的资金池(相当于谷歌网络规模的2.5倍)能让非投资级买家——包括AI实验室、新型云服务商和主权实体——以具有吸引力的利率获得GPU、算力和数据中心资源，这有效降低了采购风险，并支撑了我们设定的2026财年AI系统1.7万亿美元可触达市场规模的预期。”

"我们还在等待更多细节，但初步判断是积极的——风险负担落在银团身上，而非英伟达的资产负债表，"Arya补充道。“这似乎标志着一种转变，不再采用供应商融资模式(即OpenAI最初那笔1000亿美元融资及约2500亿美元担保)，这种模式曾引发'循环融资'争议。我们估计，英伟达在2026-2027财年约4700亿美元自由现金流中，受此类争议影响的敞口仅占约15%。"

融资消息披露后，美银重申对英伟达的“买入”评级、350美元目标价，仍列为首选股。

华尔街分析师Julia Ostian从另一个维度揭示了这一协议的战略意义——它正在打开一条全新的低成本资金来源通道。

Ostian指出，狂热的AI基础设施建设正在让一些公司陷入现金枯竭的困境。"那些在AI基础设施上大举投资的公司，正逐渐耗尽现金。而为芯片获取贷款的成本极其昂贵，因为芯片被视为不良抵押品——其生命周期短且不可预测。这导致购买英伟达GPU的公司越来越少，对英伟达而言是个巨大的问题。黄仁勋此次的新举措正是为了解决这一问题。"

Ostian进一步分析道"当贷款支持的AI数据中心实现标准化后，银行将能够把这些贷款打包成资产支持证券(ABS)、贷款抵押债券(CLO)和债务抵押债券(CDO)等金融工具。这意味着，养老基金、保险公司等机构投资者都可以买入这些产品。因此，英伟达不仅没有让科技公司面临资金短缺，反而开辟了一条新的、规模可观的低成本融资渠道。其目的是让企业继续购买英伟达芯片并持续扩张AI基础设施，这使得AI叙事更具韧性。市场此前最大的担忧之一就是企业资金枯竭，但这项新协议将为AI建设提供更长期的支撑。"

摩根士丹利同样对此次进展表示乐观，并着重指出其与"循环融资"式交易的本质区别。

摩根士丹利分析师Joseph Moore在周二报告中写道"尽管市场对'循环融资'问题忧心忡忡，但英伟达迄今为止的实际直接信贷敞口主要局限于为少数几家小型新型云服务商提供信贷担保。英伟达最新10-Q文件披露，其对合作伙伴租赁担保的总敞口为35亿美元。不过，公司确实对部分客户和生态系统合作伙伴进行了股权投资。鉴于AI生态系统的强劲表现，这些公开市场投资整体表现良好，私募股权投资虽难以评估，但值得注意的是，这些私募交易属于股权投资，而非捐赠或担保。"

摩根士丹利重申对英伟达的"超配"评级、288美元目标价，继续列为首选股。

“投资伙伴将根据具体情况评估每个投资机会，目前尚未做出任何投资决定，"Moore补充道。"英伟达将提供生态系统支持，并可能对部分投资提供最高25%的'残值保障机制'——用他们的话说，这是一种'有限的、基于残值的补充性安排，旨在补充而非取代独立的承销审核'。"

不过，RBC资本市场也提醒投资者，这项融资计划所带来的实际基础设施落地仍需时日。

RBC资本市场分析师Srini Pajjuri在报告中指出"尽管未披露具体时间表，但考虑到数据中心/电力采购的长周期以及芯片供应的紧张局面，我们预计任何具备合理规模的新建项目都需要2至4年才能完工。因此，我们预计未来18个月内该计划对营收的贡献有限，并估计英伟达在未来4年内可将5000亿美元以上资金中的40%至50%转化为实际收入。"

RBC重申对英伟达的"跑赢大盘"评级及300美元目标价。

Wedbush Securities则认为，这一融资安排将进一步巩固英伟达在数据中心建设中的主导地位。

Wedbush分析师Matt Bryson在周二报告中表示"尽管AI芯片的应用领域出现了一定程度的多元化趋势(博通、AMD、Marvell和Cerebras均取得了一定程度的成功)，但在非超大规模/前沿模型数据中心建设中，英伟达仍是几乎唯一的算力基础设施供应商。我们认为，这笔资金是支持英伟达在超大规模客户之外保持领导力和增长的重要机制。“英伟达曾表示，超大规模客户约占其营收的50%。

Tipranks数据显示，绝大部分华尔街分析师看好英伟达，共识评级为“强力买入”，平均目标价为309.94美元，较最新收盘价高出42.5%。

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美股投资网获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，全球数据中心建设热潮重要参与者之一DayOne Data Centers Ltd.已秘密提交美国股市首次公开募股(IPO)申请。知情人士表示，这家总部位于新加坡的数据中心运营商计划最早于下季度上市。由于相关信息尚未公开，知情人士要求匿名。知情人士称，该公司一直在考虑通过此次IPO筹集约50亿美元。

有媒体此前报道称，DayOne可能寻求通过此次上市获得约200亿美元的估值。知情人士表示，目前相关考量仍在推进之中，包括募资规模和上市时间在内的细节仍可能发生变化。DayOne未立即回应置评请求。

DayOne于6月完成了一轮45亿美元的C轮融资，由其最大股东Coatue Management和Hillhouse领衔，以及新投资者Achi Capital Partners和印度尼西亚国有投资局也参与其中。该公司表示，这笔融资将加快DayOne在新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国、日本、中国香港、芬兰和西班牙等关键市场的大规模扩张。

自2022年成立以来，DayOne已在亚太地区和欧洲锁定超过1.5吉瓦(GW)的数据中心容量预订。其投资者还包括来自中国的知名数据中心运营商万国数据，以及日本投资巨头孙正义掌舵的软银愿景基金与Citadel创始人肯·格里芬。

随着人工智能技术全面崛起，投资者们对支撑AI训练/推理的最核心基础设施——数据中心的投资兴趣持续激增。来自澳大利亚的Firmus Technologies Pty上周表示，其一轮20亿美元融资已经获得投资承诺，Coatue同样参与其中。Switch Inc.和Nscale也是其他正在筹备赴美IPO的知名大型数据中心运营商，最早可能于今年上市。

总部位于达拉斯的Csquare Inc.上个月通过IPO筹集10.5亿美元，其发行价定为每股21美元，低于此前推介的发行价区间。这家由北美资管巨头Brookfield Corp.支持的数据中心公司周一在纽约收于21.6美元。

AI算力需求愈发强劲以及数据中心建设热潮如火如荼所带来的AI投资繁荣局面，可谓是DayOne选择此刻冲刺美国资本市场最核心的战略逻辑。

DayOne并非依赖远期故事融资公司6月刚完成45亿美元C轮股权融资，自2022年成立以来已经锁定亚太及欧洲超过1.5GW容量预订(Capacity Bookings)，并明确建设面向超大规模云计算厂商与企业客户们的“AI-ready”数据中心园区。因此，这次IPO本质上是在AI繁荣最强烈的资本开支周期中，把已经由私人资本验证过的“电力+土地+机房+AI算力承载能力”送入全球最大的公开股票资本市场重新定价。

DayOne赴美IPO最值得投资者关注的并不是“又一家AI概念股上市”，而是AI牛市正在发生资产类别扩散从英伟达GPU主导的AI半导体利润，扩散到数据中心的容量租赁现金流，再扩散到支撑这些资产的基础设施股权、信贷和核心证券化工具。 Switch近期同样秘密提交美国IPO申请，DayOne紧随其后，足以说明华尔街资管巨头们正在尝试把AI数据中心从高资本开支项目重新包装为具有长期合同、容量预订和潜在残值的“数字基础设施现金流资产”。

从大型AI系统工程(AI Systems Engineering)的角度，模型性能提升已经把瓶颈从单颗GPU进一步推向“GPU集群→高速网络→电力接入→液冷/散热→数据中心园区→金融市场长期融资”这一整条物理基础设施链。DayOne恰好处于其中资本强度最高、建设周期最长、供应约束最强的“数据中心+电力容量”层——它出售的并不是AI模型本身，而是让数万乃至数十万颗GPU能够持续运行的可用兆瓦/吉瓦(MW/GW)AI算力基础设施容量。

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美股投资网获悉，在全球领先聊天机器人提供商之间的竞争仍持续升温之际，谷歌(GOOGL)首席执行官桑达尔·皮查伊透露，该公司的Gemini应用目前用户数已经突破10亿。皮查伊周二在社交平台上发帖称“目前，每月有超过10亿人使用Gemini应用来激发新的创意并完成工作。这是我们迄今增长最快的产品，也是我们第14个用户数突破10亿大关的产品。”

皮查伊补充称“向乔希·伍德沃德和整个Gemini团队致敬，也感谢一路与我们同行的每一个人——未来还有更多精彩内容!”伍德沃德是谷歌副总裁，负责领导Google Labs、Gemini应用以及AI Studio。

竞争对手持续加码

Gemini应用用户数突破10亿对于谷歌来说无疑是个振奋人心的消息，但该公司在人工智能(AI)领域仍面临多重挑战。首先是来自外部的挑战。OpenAI于7月31日宣布，其人工智能模型目前触达的活跃用户已超过10亿，企业用户达到200万家。而为了改善商业化进程，OpenAI扩大了ChatGPT广告业务。周二，由山姆·奥尔特曼领导的这家公司透露，已在英国、墨西哥、巴西、日本和韩国推出ChatGPT Ads。OpenAI于2月份开始在美国测试ChatGPT广告。到3月份，该业务已经扩展至加拿大、澳大利亚和新西兰。

OpenAI表示“保持Free和Go套餐的快速和可靠运行，需要大量基础设施以及持续投资。广告有助于为这项工作提供资金，通过提供质量更高的免费和低成本选项来支持更广泛的AI使用，并让我们能够持续提升我们所提供的智能水平和功能。如果您不希望看到广告，可以升级到Plus或Pro套餐，或者选择在Free套餐中关闭广告，但相应地每天可获得的免费消息数量会减少。”OpenAI表示，广告不会影响ChatGPT提供的输出结果。

尽管SpaceXAI旗下Grok在市场份额方面明显落后于Gemini、ChatGPT以及Anthropic的Claude，但它仍拥有一批忠实用户，并持续推出定期更新和新功能。周二，SpaceXAI推出了Grok Bot，其功能类似于一个由多个“始终在线”的智能代理组成的团队，可以跨不同应用和工具开展工作。

SpaceXAI表示“我们最初将Grok Bot打造为一个内部原型，随后它在整个公司迅速发展起来。各团队创建Bots来处理销售外联、营销活动、办公室运营、漏洞修复以及其他工作。今天，我们很高兴将其向全球用户开放。”该产品从当天起以测试版形式提供，面向苹果iOS系统上的SuperGrok Heavy、Cursor Ultra和Cursor Teams Premium订阅用户。

该公司表示“SpaceXAI内部的员工通常会同时运行多个Bots，其中一个负责管理其他Bots。最上层是一个‘幕僚长’，下面则为每个工作领域配备一名专业代理——收件箱管理、费用管理、招聘、漏洞修复或运营。你不再需要管理多个智能代理，Grok Bot会为你提供一个能够并行工作的精干团队，因此你不必再充当中间人。”

谷歌或已搁置发布Gemini 3.5 Pro AI模型

除了外部挑战，谷歌内部传递出来的信号同样令一些市场人士感到不安。

行业分析机构Semi Analysis最新报告称，谷歌内部可能已搁置Gemini 3.5 Pro模型。在今年5月举办的2026年I/O开发者大会上，皮查伊曾表示会在6月推出Gemini 3.5 Pro模型，但该模型至今仍未上线。

按照原本规划，Gemini 3.5 Pro模型应该承担谷歌重新冲击AI前沿竞争的任务。毕竟，在OpenAI、Anthropic不断刷新模型能力的背景下，Gemini Pro系列一直是外界衡量谷歌AI实力的重要标尺。

外界猜测，Gemini 3.5 Pro模型的实际能力可能并没有达到谷歌最初期待。Semi Analysis认为，Gemini 3.5 Pro的能力大约接近Anthropic Claude Opus 4.5的水平，而后者已经是去年11月底发布的模型。

作为过渡方案，谷歌推出了更多Flash模型，包括3.6 Flash、3.5 Flash-Lite和3.5 Flash Cyber。但从目前公开评测来看，Gemini Flash系列更多强调速度、成本和部署效率，在复杂推理、编程和Agent任务上，与Muse Spark 1.2、Grok 4.5及行业开源模型仍存在差距。

在谷歌2026年第二季度财报电话会议上，皮查伊再次重申，“对于我们在前沿领域取得的进展，我感到非常兴奋”，并对“Gemini模型保持领先地位充满信心”。

但Semi Analysis指出，Gemini已明显落后于前沿模型。按照Artificial Analysis Intelligence Index，Gemini当前位列实验室排名第8，落后于Muse Spark 1.2、Grok 4.5以及中国开源实验室的头部模型。

顶尖人才相继出走

本月早些时候，首席科学家杰夫·迪恩在效力27年后宣布离职。此前已有多位知名研究员相继出走谷歌，包括2017年里程碑论文《Attention Is All You Need》作者之一诺姆·沙泽尔——该文为生成式AI奠定基础，如今全部八位作者均已离开谷歌。沙泽尔于今年6月转投OpenAI，距谷歌以近30亿美元通过“收购式招聘”将其召回尚不足两年。他离职后不久，诺贝尔奖得主约翰·江珀亦离开DeepMind加盟Anthropic。

D.A. Davidson分析师吉尔·卢里亚指出，谷歌顶尖人才外流趋势明显。他表示“他们并不热衷于将AI商业化，而是希望成为历史的一部分。因此他们把Anthropic、OpenAI或其他初创公司视为能够书写历史的地方。”

谷歌在全球数据中心、芯片及相关基础设施上的投资规模几乎无人能及，但算力依然短缺。每一枚TPU被分配用于训练模型、支撑谷歌产品，或履行云客户合约，都代表着在多重优先事项间的抉择。而据多位不愿具名的知情人士透露，部分谷歌研究人员对算力获取日益不满——他们难以获得推进前沿项目所需的计算资源，却看到谷歌将自研TPU出售给包括Anthropic在内的外部客户。此外，谷歌内部层级审批繁琐，研究成果转化为产品需层层过关，使得OpenAI、Anthropic乃至更年轻的初创公司对AI研发人员更具吸引力——他们更偏爱实验室工作而非财报数字。

AI领导层大洗牌

据此前报道，谷歌的AI领导层出现了大规模调整。DeepMind联合创始人德米斯·哈萨比斯交出日常管理权、卸下Gemini商业化全盘负责人身份，转任DeepMind董事长及谷歌首席科学家，主要关注长期AI研究。原DeepMind首席技术官科雷·卡武克丘奥卢晋升为DeepMind高级副总裁(DeepMind不再设独立CEO)，负责Gemini模型的研发和运营，并直接向皮查伊汇报。

此外，谷歌联合创始人谢尔盖・布林则将更直接地介入Gemini。目前，布林没有正式的高管职位。不过，自ChatGPT发布以来，他已经重新介入谷歌的日常AI事务，参与模型测试，讨论技术路线，并对Gemini的开发方向施加越来越大的影响。

此次重组的核心是将AI决策中心从伦敦迁回硅谷，旨在扭转至少自2023年以来一直困扰该公司的趋势。当年，谷歌将两个原本独立运营且备受重视的科学实验室合并一个是设在公司山景城总部的Google Brain，另一个是根植于伦敦的DeepMind。尽管两个实验室以谷歌DeepMind的名义合并，研究人员却仍分处不同大洲开展工作。据知情人士透露，这种安排使决策过程更加复杂，也令两地人才均感到不满。

谷歌未来经营战略的一大重点，是把过去分散在伦敦DeepMind与加州Google Brain传统体系中的“研究联邦”，改造成以山景城为核心、直接向皮查伊负责的Gemini产品交付机器。卡武克丘奥卢同时掌握Google DeepMind日常运营与首席AI架构师职责，意味着模型预训练、后训练、评测、算力调度以及与Cloud、Search和开发者产品的协同将纳入更短的决策链。

这些最新的人事调整与调动并非削弱基础研究，而是将“长期科学探索”和“季度级产品交付”拆分管理，试图解决2023年合并后跨洲团队决策迟缓、研究成果商业化偏慢的问题。

Gemini 3系列模型和Nano Banana图像编辑工具曾帮助谷歌重新获得市场关注。谷歌也已经证明，自己仍然具备研发前沿模型的实力。

但眼下更棘手的任务，是把模型能力迅速转化为开发者工具、企业服务和稳定收入。在AI编程与企业级市场，OpenAI和Anthropic已经建立先发优势。谷歌高层和董事会担心，公司的研究实力还没有完全转化成产品竞争力。

Gemini此前同时承载研究、模型、应用和安全等多项职能。决策链条较长，研究目标与产品节奏也容易发生冲突。新的管理结构将Gemini的日常开发交给卡武克丘奥卢，有助于压缩决策周期，加快模型发布和产品落地。

报道还提到，部分谷歌高管对哈萨比斯投入商业化工作的程度感到不满。AlphaFold被视为争议案例之一。这套蛋白质结构预测系统帮助哈萨比斯获得2024年诺贝尔化学奖，也为科学研究带来巨大影响，但项目免费开放后，谷歌并未从中获得与投入规模相匹配的商业回报。接近谷歌的人士否认双方存在明显矛盾。他们指出，哈萨比斯领导了Gemini的早期发布，并一直关心项目进展。

谷歌AI领导层重大变动后，新的结构能否奏效取决于三条路线能否顺畅配合。研究需要保留探索空间，模型团队需要提高迭代速度，产品部门还要找到真正愿意付费的用户。对谷歌来说，顶尖论文和模型榜单已经不足以消除外界疑虑，接下来的较量将落在代码工具、企业市场、产品体验和商业收入上。

布林重回AI权力中心，说明谷歌已经把Gemini视为一场需要创始人亲自介入的核心战役。哈萨比斯退居科研一线，也意味着DeepMind过去十余年形成的研究主导模式正在发生变化。谷歌拥有模型、算力、数据、分发渠道和庞大的企业客户基础。如今，它需要证明自己能够把这些资源压缩进一条更快的产品链路。

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美股投资网获悉，聚焦现代战争“感知—决策—行动”链条的新兴国防军工势力Lyntris Inc.及其部分股东寻求通过美股市场首次公开募股(IPO)筹集最多5.28亿美元，加入由特朗普政府国防军工装备需求推动的一波上市与军工股票投资浪潮。

根据该公司周一向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件，这家以现代战争传感器技术为代表的公司将在此次拟议IPO中发行490万股股票，其中包括美国私募股权巨头Trive Capital在内的现有股东则将出售1,910万股股票，每股发行价格区间为19美元至22美元。

按照发行价区间上限计算，并基于其申报文件中列示的已发行在外股份数量，Lyntris的总体市值将达到25.3亿美元。

根据IPO申报文件，这家总部位于弗吉尼亚州福尔斯彻奇的国防科技公司，截至6月30日的六个月实现营收2.41亿美元，净亏损1,300万美元;相比之下上年同期营收约为1.791亿美元，净亏损970万美元。

招股书显示公司已覆盖逾200个国防项目，而此次IPO最高融资规模约5.28亿美元，正好撞上美国政府军费大举扩张、精确制导与防空反导弹药补库和“感知与杀伤链数字化”主导的新一轮国防军工资本开支超级周期。

从“伊朗战争紧急补库存”角度来看，五角大楼当前最迫切补充的是Patriot、THAAD、ATACMS、PrSM、Tomahawk等导弹和拦截弹库存，因此Lockheed Martin、RTX等弹药与防空反导主承包商的美国政府国防军工订单弹性更直接。但Lyntris卡位空中与导弹防御、海上态势感知、太空ISR与韧性通信，并已获得美国导弹防御局SHIELD IDIQ项目资格，因此这一轮中东地缘政治战争最直接推动的不只是“加码购置精确制导导弹与防空反导设备”，还会同步大幅增加Lyntris主导的雷达/传感器、目标识别、数据融合、C2指挥控制和战场高速联网需求。

Lyntris是何方神圣?

最新的申报文件显示，Lyntris的生产制造模式将传感器、天线与专有军工加密软件结合在一起，聚焦用于军事用途的感知与决策辅助系统，目前积极参与超过200个项目，为美国国防部及国际盟友提供重要服务。

该公司的综合国防军工定位更像“导弹补库存周期上游的感知与杀伤链基础设施供应商”，并非传统武器整机厂，而是卡位现代战争“感知—决策—行动(Sense-to-Act)”链条，通过“传感器硬件+传感器架构+数据与软件”智能连接雷达、射频、空天ISR、导弹防御与指挥控制。

随着地缘政治紧张局势加剧推动特朗普政府军费支出大幅上升，国防军工与航空航天企业一直是近期美股乃至全球股票IPO市场中较为稳定的上市来源。Applied Aerospace & Defense Inc.、York Space Systems Inc.、Hawkeye 360 Inc.以及Aevex Corp.今年均已在美国上市。

Lyntris计划将IPO所得资金用于包括偿还约6,000万美元未偿债务在内的一般企业用途。

该公司于今年早些时候由Vitesse Systems与Accelint合并组建，这两家公司此前均为总部位于达拉斯的Trive旗下投资组合公司。

Lyntris本质上不是传统坦克、战机或导弹整机制造商，而是一家卡位现代战争“感知—决策—行动(Sense-to-Act)”链条的国防科技平台。公司于2026年5月由Trive Capital旗下Accelint与Vitesse合并而成Vitesse提供射频/微波传感器、天线、雷达及卫星载荷等硬件，Accelint则提供AI数据融合、自主系统、任务软件与指挥控制(C2)，最终形成“传感器硬件(Sensor Hardware)+传感器架构(Sensor Architecture)+数据与软件(Data & Software)”三层国防军工技术栈，重点服务海上态势感知、空中与导弹防御、太空ISR与韧性通信三大战场。

正如上述内容显示，这家国防军工新势力已参与200多个美国及盟友国防项目，截至6月底的订单积压更是从上年同期4.361亿美元跃升至9.239亿美元，可谓翻番有余。2026年上半年，该公司的营收由1.791亿美元大幅增长34.6%至2.410亿美元，其中海上态势感知业务增长66%、太空ISR与韧性通信增长42.1%。这使Lyntris更像现代战争里的“传感器+数据网络+军事AI基础设施卖铲人”，而不是押注某一款武器成败的单一平台公司。

此次发行由华尔街知名投行Evercore Inc.、花旗(Citigroup Inc)以及古根海姆(Guggenheim Securities)牵头。Lyntris预计其股票将在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码拟定为“LYNX”。

地缘冲突把军工从防御板块变成超级成长赛道，新一轮军工投资狂潮来袭

特朗普政府目前释放出的需求信号，对Lyntris这类企业尤其有利，因为美国军费扩张已经从“增加预算”升级到“强制扩大工业产能”。白宫FY2027(即2027财年)预算蓝图提出把国防资源总额从FY2026约1万亿美元提高至1.5万亿美元，其中1.15万亿美元为酌情支出、3500亿美元为强制性资金;近期特朗普行政令进一步要求加快国防采购和重建军工工业基础，甚至规定表现不佳且未扩大产能的主要承包商不得优先回购股票和派息。

更现实的催化来自库存五角大楼近期要求军工企业在21天内提交加速生产方案，明确要求大幅压缩交付周期并扩大关键武器产能。此外，根据提交给美国国会的一份文件，五角大楼(即美国国防部)本财年申请的670亿美元紧急财政拨款中，包括182亿美元用于补充美国最为先进的“爱国者”导弹体系、海军“战斧”巡航导弹以及陆军名为“萨德”的高空拦截系统。这笔670亿美元紧急拨款申请中约182亿美元用于高端导弹补库，可谓是全球军工行业从“地缘政治交易”迈向“需求强劲催化的军工持续补库存与扩产超级周期”的确认信号，正在掀起新一轮席卷全球股票市场的国防军工产业链投资狂潮。

对于Lyntris而言，这种政策组合并非只有“军费总额上涨”这么简单，而是直接扩大导弹防御传感器、战场联网、空间ISR、抗干扰通信以及AI辅助指挥控制的采购强度——这些恰好处在现代防空反导和无人化战争最紧缺的“发现目标—融合数据—快速杀伤链”环节。不过需要严格区分的是，1.5万亿美元目前仍是预算提议，并非已经完全落地的确定订单，相关增支方案在国会仍存在政治与财政阻力。

自4月以来，Arxis、AEVEX、Applied Aerospace & Defense、HawkEye 360等一批国防科技公司已密集登陆美股，Lyntris又以最高约25.3亿美元估值加入IPO窗口，背后是地缘冲突、军费扩张和武器库存不足共同把国防军工与国家防务行业从过去的“低增长防御资产”重新定价为高订单可见度+高资本开支+高技术壁垒的大型成长类型产业。

最优军工资产基本上具备四个基本特征已签多年期合同、拥有稀缺产能、政府承担部分扩产资本支出、订单能够转化为自由现金流。股市军工投资风险则主要来自美国国会拨款延迟、固定价格合同成本超支、供应链瓶颈，以及低成本无人机迫使军方寻找更廉价拦截方案，从而压制高价导弹的长期数量需求。

SIPRI统计数据显示，2025年全球军费实际显著增长至2.887万亿美元，意味着连续11年呈现上升态势，过去十年累计增长41%;北约成员已承诺到2035年把5%的GDP投入防务及安全，其中至少3.5%用于核心军事能力。这意味着本轮军工景气不再是单次战争刺激，而是跨越预算周期的库存重建、产线扩张和全球国防工业再资本化。

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美股投资网获悉，据内部文件及多位知情人士透露，甲骨文(ORCL)正在制定新一轮裁员计划，以削减员工成本。 部分团队的裁员比例可能达到两位数百分比，公司已要求管理人员提交受影响员工名单，目标是在9月1日第二财季开始前完成降本。

AI基建“吞金”557亿美元投入，现金缺口237亿

裁员背后的核心驱动力，是甲骨文在AI基础设施上的疯狂押注。2026财年，甲骨文在基础设施方面投入了557亿美元，主要用于建设数据中心和采购芯片。这一年，公司现金支出比现金收入多出237亿美元。为填补资金缺口，甲骨文在2026财年已通过发行债务融资430亿美元，并通过出售股票筹集50亿美元。公司预计在当前财年还将通过债务和股票融资等方式再筹集约400亿美元。

更令人担忧的是债务规模。截至8月初，甲骨文总债务已达1295亿美元，另有2600亿美元的数据中心租赁承诺。信用评级机构已开始密切关注其财务状况。

2026财年已裁员2.1万人18亿美元遣散费，AI首次被官方列为裁员原因

这已是甲骨文在2026财年内的又一轮大规模裁员。根据公司近期提交的官方文件，截至2026年5月31日的2026财年，甲骨文员工总数已减少约2.1万人，降幅达13%，目前全球全职员工约14.1万人。公司在年度报告中首次正式承认，AI的应用是导致岗位裁减的原因之一。

甲骨文在文件中明确写道“在公司运营中采用和部署AI技术，已经并可能继续导致员工数量的减少。 ”这是大型科技公司最明确的表态之一，承认自动化正在替代劳动力。

此次重组代价高昂甲骨文在2026财年支付了18.4亿美元的遣散费及其他离职相关成本，远高于上一财年的3.74亿美元。值得注意的是，此次裁员几乎抹去了甲骨文2022年以280亿美元收购Cerner带来的员工增长。

裁员仍在继续部分团队或再遭两位数比例削减

新一轮裁员表明，甲骨文的成本削减远未结束。据报道，部分团队的裁员比例可能达到两位数百分比。TD Cowen的估算更为激进，认为总裁员人数可能达到2万至3万人，约占甲骨文全球16.2万员工的18%，有望释放80亿至100亿美元的现金流。

据受影响员工在社交媒体上披露，Revenue and Health Sciences(RHS)和SaaS及虚拟运营服务(SVOS)等团队已至少裁员30%。裁员通知通过邮件发送，邮件中写道“经过对甲骨文当前业务需求的慎重考虑，我们已决定取消您的职位……今天是您的最后一个工作日”。

股价年内跌26%，华尔街对AI“烧钱”模式日益警惕

尽管甲骨文的云基础设施业务在上一财年增长了77%，总营收增长17%，但巨额的资本开支正让市场担忧加剧。

GuruFocus的估值模型显示，甲骨文当前市销率6.3倍高于历史中位数5.4倍，反映出市场对AI驱动增长的定价。但公司自由现金流收益率为-5.65%，自由现金流利润率-35.16%，传统市盈率估值已失去参考意义。GuruFocus估算甲骨文内在价值约为每股190.26美元，较当前价格145.48美元隐含约23.5%的上行空间。

此外，知情人士透露，此轮裁员的另一重背景是多家美国银行已开始撤出对甲骨文AI基础设施项目的融资。如果银行融资渠道进一步收紧，甲骨文可能面临更严峻的资金压力。

今年以来，甲骨文股价已累计下跌近26%。这既反映了华尔街对科技行业不断飙升的AI基础设施成本的普遍警惕，也折射出投资者对AI可能取代传统软件产品的担忧。巴克莱分析师指出，裁员有助于改善现金流以支持AI基建，并维持对甲骨文的“增持”评级。

巨额债务与OpenAI“3000亿美元承诺”阴影

甲骨文的财务压力不仅来自资本开支，还与其对OpenAI的巨额承诺密切相关。据报道，甲骨文与OpenAI签署了价值约3000亿美元的AI基础设施协议，这给公司的资产负债表带来了巨大压力。

过去两个月，甲骨文已新增债务580亿美元。多家美国银行已悄悄撤回了对其数据中心项目的融资支持。公司的自由现金流已从2024年的约118亿美元转为负值，预计2026年将达到-230亿美元。截至2026年5月31日，甲骨文还拥有1295亿美元的财产、厂房和设备，以及2600亿美元的数据中心租赁承诺。

行业缩影AI基建热潮下的“成本权衡”

甲骨文的大规模裁员，是AI基础设施热潮下行业缩影的典型写照即使是最受益于AI需求激增的企业，也正面临如何在巨额资本支出与华尔街对盈利能力要求之间取得平衡的巨大压力。

在各大科技公司纷纷将资金投入数据中心、芯片及AI流程整合的背景下，甲骨文选择了举债扩张+裁员节流的组合策略。公司预计本财年净资本支出约为700亿美元。

摩根士丹利此前表示，随着AI资本支出的持续扩张，类似的“成本权衡”将在更多科技公司中上演。甲骨文董事长拉里·埃里森曾在3月的财报电话会上试图淡化担忧，称所谓的“软件末日”(SaaSpocalypse)将成为其他软件公司的问题，但不会影响甲骨文。然而，股价年内跌26%、自由现金流大幅转负、新一轮裁员仍在推进的现实，正让市场对这一判断打上问号。

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美股投资网获悉，总部位于中国的中药产品分销商恒鸿科技(HCPC)于周一提高了其即将来临的 IPO 的拟议交易规模。这家总部位于中国澄迈县的公司目前计划以每股 6 至 7 美元的价格发行 500 万股，拟筹集 3300 万美元。此前，该公司申请以每股 4 至 6 美元的价格发行 200 万股。按照修正后价格区间的中点计算，恒鸿科技筹集的资金将比此前预期的多出 225%，市值将达到 1.63 亿美元。

根据招股书，恒鸿科技主要通过恒诚健康在中国从事医药产品分销业务，主要收入来源于中药和化学医疗产品的分销，以及提供促销和营销服务业务。主要产品有治疗感冒咳嗽的药品(如感冒清热颗粒、风寒感冒颗粒、银翘解毒颗粒等)以及滋补类药品(如养血安神健脾颗粒、滋阴生津、益气养血的生脉颗粒、补肾益精的首乌补肾颗粒、健腰补肾的壮腰健肾丸等)。

其分销网络覆盖中国 22 个省份和自治区。2025 年，该公司 93.6% 的产品采购自单一供应商，而恒鸿科技的董事长兼任该供应商的总经理。

恒鸿科技成立于 2008 年，计划在纳斯达克上市，股票代码为 HCPC。Kingswood Capital Markets 为本次交易的唯一账簿管理人。

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美股投资网获悉，Facebook母公司Meta Platforms(META)将于周三开始在加利福尼亚州联邦法院接受由多州总检察长组成的联盟提起的诉讼审判。诉讼指控该公司刻意将Facebook和Instagram设计成令儿童上瘾的产品;这起案件可能使Meta面临巨额赔偿，并迫使其对旗下平台进行大范围改革。

Meta将与29个州对簿公堂，迎来迄今青少年社交媒体诉讼最大考验。此次审判将在奥克兰举行，预计持续七周，将审理科罗拉多州、肯塔基州、加利福尼亚州和新泽西州提出的指控，即Meta蓄意设计旗下平台以让年轻用户们持续沉迷，并在平台安全性问题上误导消费者。审判还将处理29个州提出的另一项指控，即该公司违反联邦法律，非法收集和使用儿童数据。

陪审团遴选将于周三进行，开庭陈词定于8月18日开始。预计Meta创始人兼首席执行官马克·扎克伯格将出庭作证，Instagram负责人Adam Mosseri也将作证。

就潜在赔偿金额及其对Meta的影响而言，这场审判是迄今针对青少年社交媒体诉讼的最大考验，同时发生在全球范围内日益重新审视社交媒体对年轻用户们整体价值观影响的大背景之下。

Meta表示，赔偿金额最高可能达到1.4万亿美元，接近该公司1.5万亿美元的市值，不过美国各州的总检察长尚未公开披露他们可能寻求的具体赔偿金额。

科罗拉多州、肯塔基州、加利福尼亚州和新泽西州的总检察长还要求法官发布命令，迫使该公司实施年龄限制、取消无限滚动功能，并对旗下平台作出其他调整。

Meta一名发言人表示，公司强烈不同意这些指控，并有信心证据将证明Meta长期以来一直致力于支持年轻用户。

该发言人在一份声明中表示“我们倾听了家长的意见，与专家和执法部门合作，并开展了深入研究，以了解最重要的问题。”

8月12日开始的奥克兰联邦审判涉及科罗拉多、肯塔基、加利福尼亚和新泽西四州关于Facebook、Instagram被设计为令未成年人沉迷及误导消费者的指控，同时29州还共同提出儿童数据相关联邦诉求;各州寻求的补救举措甚至包括年龄限制、取消无限滚动和通知、改变推荐算法使“福祉”优先于互动率，以及删除利用儿童数据构建的算法和AI模型。

Meta自己在法庭文件中称潜在处罚最高可能达到1.4万亿美元，这一数字显然属于极端诉讼情景而非基准预测。更值得警惕的是Meta近期已经连续遭遇不利判决，新墨西哥州案件此前先判处3.75亿美元民事处罚，随后又要求其承担5.67亿美元及平台整改措施，因此此次最新案件已经不是一个可以被资本市场完全忽略的理论性法律风险。

更广泛的清算

各州于2023年提起的这起诉讼，源自一项针对Instagram和Facebook对年轻用户影响的多州联合调查。该调查是在Meta举报人Frances Haugen披露相关情况后宣布启动的。Haugen曾于2021年在美国参议院一个委员会作证称，该公司知道旗下产品可能伤害年轻用户，也知道如何使这些产品更加安全，但为了追求更高利润，却选择不实施这些改变。

新泽西州总检察长Jennifer Davenport在庭审开始前的一份声明中表示“正如我们在诉讼中所指控的那样，Meta知道其平台正在伤害儿童和青少年，却仍继续让孩子们沉迷其中。我们的孩子不是可以被拿来变现的数据点。”

路透社/益普索上周进行的一项民意调查发现，绝大多数美国人——即85%，一致认为社交媒体可能让儿童上瘾，61%的受访者表示社交媒体公司需要受到更严格的监管。

Meta和其他社交媒体类型科技公司正面临来自立法者和法院越来越大的压力。周三开始的这场审判，只是各州、地方政府、学区和个人因指控这些公司的产品伤害年轻用户而提起的数千起案件之一。

Meta表示，如此大量的诉讼可能严重影响其业务和财务业绩。

此前已经进入陪审团审理阶段的两起案件均作出了对Meta不利的裁决;上周，新墨西哥州一名法官在认定该公司应对加剧该州儿童心理健康危机承担责任后，下令Meta支付5.67亿美元，并对旗下平台作出调整。该公司还与肯塔基州一个学区达成和解，该学区提起的诉讼原定于6月开庭审理。

Meta总体上否认这些案件中的相关关键指控，并表示该社交媒体公司一直致力于保护平台上的儿童。该公司辩称，由于“社交媒体成瘾”并不是一种获得认可的精神疾病，因此公司不可能在旗下平台是否具有成瘾性的相关问题上误导消费者。

有法律专家表示，最新这场审判可能成为Meta的一个关键转折点，而近期连续在法庭上失利正在进一步加大公司面临的更广泛基本面压力。

圣克拉拉大学法学院高科技法律研究所教授兼联席主任Eric Goldman表示“巨额损害赔偿裁决，以及司法机关针对产品功能作出的强制性命令，都可能对社交媒体被告构成生存层面的重大威胁。”

一场不同寻常的联合法律审判

周一，Meta试图推迟此次审判并暂停其正在面临的数千起其他诉讼的最后努力宣告失败。美国一家法院驳回了Meta针对允许这些案件继续推进的裁决所提出的上诉，理由是该上诉提出得过早。

美国联邦地区法院法官Yvonne Gonzalez Rogers将主持此次审判，并在审判于10月结束后作出裁决。Rogers此前也曾主持埃隆·马斯克针对OpenAI及其首席执行官Sam Altman提起的诉讼。Rogers作出了一项不同寻常的决定，即组建一个咨询陪审团，就特定问题作出判断，并将这些判断作为她最终裁决的参考。咨询陪审团极少被采用，它们会针对法官选定的具体问题作出裁决——但法官在作出最终裁决时可以不采纳其结论。

除要求金钱赔偿外，各州还要求Rogers下令平台在全美范围内作出改变。各州要求Meta对用户实施年龄限制，删除所有使用儿童数据训练或构建的算法和AI模型，并取消无限滚动和通知等功能。此外，各州还要求法院指示Meta修改其用于推荐内容的算法，将用户福祉而非互动参与度置于优先位置，并对年轻用户设置严格的使用时长限制，以及实施其他多项改变。

这起诉讼是学区、个人及其他主体在联邦法院针对Meta、Snap Inc(SNAP)、YouTube母公司Alphabet(GOOGL)以及TikTok母公司字节跳动提起的3,000多起诉讼之一，这些案件已被集中交由Rogers审理。另有一批主要由个人针对这些公司提起的3,300多起诉讼，目前正在洛杉矶州法院审理。

AI广告投放机器遇上监管黑天鹅!1.5万亿美元市值面对监管再定价

对Meta股价而言，真正具有“估值杀伤力”的并不在于1.4万亿美元这一最新的头条新闻，而是法院会不会触碰Meta广告机器最底层的“推荐算法——用户时长——广告库存——AI广告创收模式与转化效率”反馈闭环。

如果最终只是一次性可承受的罚款，Meta凭借巨大的经营现金流与广告利润池仍具有较强吸收能力;真正危险的是全国性行为禁令——例如限制无限滚动、通知频率、青少年使用时长，甚至强制改变内容推荐目标函数。

Meta最重要的AI并不是单纯的大模型，而是支撑Facebook、Instagram和Reels的推荐系统(Recommendation Systems)与广告排序系统(Ad Ranking);如果监管迫使优化目标由社交媒体互动最大化转向更严格的幸福感约束，那么用户时长、广告展示量以及AI推荐系统能够实现的商业转化效率都有可能受到结构性影响。这也是为什么法律专家把“巨额赔偿+法官直接规定产品功能”视为社交媒体公司的潜在生存级风险。

Meta最新Q2收入仍达到608亿美元、同比增长28%，旗下包括Facebook在内的Meta应用家族的累计日活跃人数达到36亿且仍在实现同比增长3%，广告展示量增长14%、平均广告价格增长12%，足以说明其“AI推荐提升参与度+AI广告工具提升广告主ROI”的核心盈利机器仍然非常强劲。

与此同时，公司Q2已经计入24亿美元法律相关费用，凸显出诉讼成本实际上已经开始进入利润表。因此接下来决定Meta估值与基本面前景的关键不是“最终是不是1.4万亿美元赔偿”这种极端数字，而是三个更可交易的实际变量法院是否认定平台设计本身违法、全国性禁令是否真正触及核心算法和参与度机制、以及后续3000多起联邦案件与3300多起加州案件是否因此形成不利的先例效应。

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