美股投资网获悉，美国银行周三宣布下调全球最大健康管理巨头联合健康集团(UNH)的股票评级，预计这家医疗险企将因高管团队动荡被迫大幅修正2025年业绩预期。就在评级调整前夜，该公司股价遭遇18%的罕见暴跌，创下2011年以来最大单日跌幅。

事件导火索源于周二盘后突发公告掌舵多年的首席执行官安德鲁·威蒂突然宣布辞职，公司同时以"医疗需求激增导致经营环境突变"为由，撤回此前发布的2025年财务指引。这一举动引发市场剧烈震荡，次日股价重挫。

美国银行分析师乔安娜·加朱克在研报中指出，此次管理层地震直接打乱了联合健康的战略部署。她将公司评级从"买入"降至"中性"，目标价从560美元大幅削减至350美元，降幅达37.5%。该分析师预计，2025年联合健康的每股收益预期将较此前预测缩水10%-20%，若与最初制定的长期目标相比，下调幅度更将高达21%-29%。

研报特别强调，撤销业绩指引的决定折射出两大深层隐忧一是管理层对医疗费用上涨的持续性和覆盖范围缺乏判断依据，二是需要为新任CEO预留充足时间重新制定战略规划。值得注意的是，联合健康在电话会议中透露，正筹划在未来数月内制定新的竞标策略，目标是在医保优势计划(MA)板块恢复3%-5%的营业利润率，但这可能以会员增长停滞甚至流失为代价。

对于市场关注的行业影响，加朱克认为竞争对手哈门那(HUM)的处境尚不构成系统性风险。她分析指出，哈门那当前面临的挑战更多源于企业自身治理问题，而联合健康CEO的闪电离职更像是内部管理失序的信号，而非整个健康管理行业遭遇逆风的标志。

这场突如其来的管理层地震，不仅暴露出健康险巨头在医疗通胀压力下的脆弱性，更引发市场对医疗板块估值体系的重新审视。随着2025年医保招标季临近，行业或将迎来新一轮战略调整周期。

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美股投资网获悉，周三，在二手车零售商Carvana(CVNA)股价暴涨之时，公司首席执行官Ernest Garcia III提交文件申请出售价值1.92亿美元的股票，创下该公司2017年上市以来其个人最大减持规模。

根据盘后披露的144表格文件，Garcia计划通过去年12月制定的10b5-1交易计划出售63万股股票。这些由其控制的两家信托基金持有的股份，约占这位亿万富翁所持Carvana股份的2%。需注意的是，144表格仅披露计划出售意向，而非已完成交易。

根据彭博亿万富翁指数，Garcia的净资产为97亿美元，4号表格备案记录显示，他此前单笔减持从未超过210万美元。

周三Carvana股价飙升至305.52美元收盘，较该公司5月公布强劲销售和盈利数据以来累计上涨近18%。

另据披露，Garcia的父亲Ernie Garcia II周二通过13D/A文件宣布，已向花旗出售其持有的400万股Carvana股票(约占其持股9%)的看涨期权。该期权赋予花旗在2026年4月17日前以每股400美元(较周三收盘价溢价31%)行权的权利。

此类结构化看涨期权意味着，若股价维持在400美元以下，卖方Garcia将受益。作为交易条款，Garcia II还披露将900万份A类和B类股票追加质押为抵押品。

据彭博财富指数，Garcia II的净资产为203亿美元，去年曾减持逾14亿美元股票，当时公司股价正从2021年末的崩盘中复苏，其股价曾从361美元的历史高点暴跌至不足5美元。

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美股投资网获悉，全球最大规模计算机网络和互联网设备制造商之一的思科(CSCO)给出了本季度强劲的业绩指引，显示出这家全球最大规模之一的网络基础设备供应商正受益于使用突破式人工智能技术带来的网络硬件系统需求。自2024年下半年以来，随着企业人工智能基础设施支出持续升级，以及与英伟达(NVDA)合作带来数据中心网络设备强劲需求，思科堪称“焕发第二春”，实现业绩与股价持续扩张，其中股价自2024下半年以来大涨超30%，股价于今年2月创下历史新高，一举超越互联网泡沫时期的最高点。

互联网时代的奠基者思科，在2000年“互联网泡沫破裂”之后，近二十年内股价与业绩可谓一蹶不振。然而，随着ChatGPT掀起全球企业与各政府部门史无前例的人工智能部署与投资热潮，思科业绩在数据中心高性能网络设备强劲需求之下大幅扩张，投资机构也开始重新青睐这家被市场唾弃近二十年之久的计算机设备与专业互联网服务提供商。整体来看，思科业绩受益于AI相关的硬件基础设施需求增长，尤其是数据中心高性能网络设备(交换机、路由器、安全互联方案)的需求激增。

AI热潮可谓持续推动基础硬件需求扶摇直上，该公司周三公布最新业绩报告，其中业绩指引展望显示，管理层预计截至7月底的当季销售额将达到145亿美元至147亿美元，超出华尔街分析师们平均预期的145亿美元;剔除某些项目后，思科管理层预计每股利润最高可达0.98美元(预测区间为0.96美元-0.98美元)，而华尔街分析师平均预测为0.95美元。

截至4月26日的2025财年第三季度，思科销售额实现同比增长11%至141亿美元，符合华尔街平均预期。剔除某些项目后，每股利润升至0.96美元，高于华尔街分析师平均预期的0.92美元以及上年同期的0.88美元。

思科业绩报告还显示，其产品订单同比增长20%;剔除Splunk贡献后，新订单仍增长9%。在第三财季，来自网络大规模客户的AI基础设施硬件订单超过6亿美元，整体规模提前一个季度超过了思科管理层拟定的10亿美元目标。

该公司还表示，其业绩指引展望已计入“基于当前的特朗普政府贸易政策”的相关关税政策影响。这些征税及更广泛的经济不确定性曾拖累其他科技公司的前景。

思科CEO查克·罗宾斯在业绩电话会议上重点指出，思科尚未看到客户采购模式出现“显著变化”，并预计尽管存在经济和关税不确定性，但AI支出仍将持续。这也显示出人工智能转型计划非常重要，特朗普关税政策目前并未阻止客户们积极布局人工智能算力基础设施。

AI热潮之下，互联网时代的奠基者思科“焕发第二春”

随着大型科技企业以及超大规模云计算服务提供商们继续积极扩展AI算力基础设施——大部分原因是为应对ChatGPT、Claude以及DeepSeek等人工智能应用软件带来的AI算力需求激增，身为AI算力基础设施核心供应商的思科业绩因此获得持续提振。

在首席执行官查克·罗宾斯的领导之下，思科还在积极拓展网络安全以及远程安全管理工具等云端网络防御业务领域，帮助公司增加了数十亿美元的经常性销售额规模。

“我们在人工智能领域的动能源于我们网络安全产品与高性能网络基础设备组合的实力、全球可信赖合作伙伴关系，以及我们为客户们带来的实际价值，”罗宾斯在业绩声明中表示。

消息公布后，思科股价在美股盘后交易中上涨逾2%。在最新的第三财季财报与业绩指引展望发布前，今年以来该股已累计上涨3.5%，甚至小幅跑赢标普500指数。

思科所供应的高性能交换机和路由器是计算机网络和互联网数据传输的核心设备之一。该公司同时也在大力推进软件产品和SaaS订阅服务业务，这一转型因去年收购大数据分析公司Splunk而加速。

人工智能可谓助力思科重拾增长曲线。思科自2024年以来股价与业绩齐增，很大程度上因为这家互联网时代的最强奠基者、网络设备行业老牌巨头在高性能数据中心网络设备方面——主要包括数据中心高性能网络组件以及专业互联解决方案，具有领先优势，并且与“AI芯片霸主”英伟达的全面合作关系也推动思科直接受益于AI热潮之下全球数据中心大规模新建设趋势带来的强劲硬件需求，以及扩建所带来的硬件升级需求。

随着大规模AI训练与推理的普及，数据中心对高速、低延迟网络设备的需求急剧上升。AI工作负载(例如大模型训练、实时推理等)要求天量级数据在大量AI GPU、ASIC或其他加速器之间高速传输，进而对数据中心的交换机、路由器、互连系统等提出更高性能要求。作为多年来全球领先的数据中心高性能网络设备供应商，思科在该领域网络设备(包括高密度交换机、路由器和专用互联解决方案)方面具有巨大需求优势，因此能直接受益于这种硬件大规模新增与升级需求。

思科2024年以来持续与英伟达开展更紧密的合作关系，这种合作主要体现在优化数据中心互联以及数据中心网络集成解决方案开发利用英伟达领先业内的AI GPU加速技术，双方合作致力于提供能更好支持AI训练和推理的高性能网络基础设施;双方不断探索将英伟达的硬件与思科的高性能网络基础设备更紧密地整合，为客户提供一体化的数据中心解决方案，帮助客户们在构建愈发庞大的AI集群时既能获得强大的计算能力，也能确保数据传输的高效性和稳定性。

思科管理层对该公司未来的业绩增长信心十足，尽管未来的业绩比较基数将提高，但受益于高性能网络硬件、网络安全等领域的产品更新周期，公司认为仍有充足的增长动力，尤其是AI基础设施领域的企业级网络设备大规模采购与升级需求，以及与AI密切相关的安全功能增强将进一步支撑订单的持续增长。此外，该公司通过与英伟达的深入合作进一步扩大企业AI市场规模，这对于公司中长期的营收增长和市场竞争力具有战略意义。

此外，该公司同时宣布了高管调整首席财务官斯科特·赫伦(Scott Herren)将于7月26日卸任，本月已向公司递交通知。55岁的马克·帕特森(Mark Patterson)——自2000年起一直担任思科高管，将接任CFO。该公司还任命53岁的吉图·帕特尔(Jeetu Patel)为总裁兼首席产品官，即日起生效;这位53岁的员工此前担任执行副总裁兼产品主管。

关税难挡全球企业持续布局人工智能算力基础设施

思科最新的业绩展望表明，尽管微软等大型数据中心运营商削减或者延缓了部分AI数据中心建设项目，以及部分企业在面临宏观经济和关税政策不确定性下暂缓支出，但是与AI算力密切相关的投资仍将继续，这也是为何台积电、安费诺、鸿海等AI算力产业链的核心供应商们在特朗普面向全球的关税大棒重压下仍然重申强劲的业绩指引，显示出关税政策并未导致任何程度的AI算力需求降温。

有着“芯片代工之王”称号的台积电此前公布的业绩同样显示AI算力需求猛增，净利润猛增60%，更重要的是，在特朗普面向全球的关税大棒重压下，台积电重申强劲的业绩增长数据。台积电维持其2025年的营收增长预期，预计今年的增长速度仍将达到25%左右，与1月份设定的目标完全一致，其中人工智能(AI)相关的营收规模预计将翻番。

在业绩电话会议中，台积电管理层仍然预计未来5年(即2024-29年)营收复合年增长率目标约为20%，其中人工智能相关营收预计将增长45%左右，与上次业绩会议给出的强劲预期完全一致，暗示台积电没有看到特朗普面向全球的激进关税政策带来的任何程度需求降温。

“我们没有看到任何客户真正从根本上放慢AI基础设施建设脚步。”罗宾斯在与分析师们的业绩电话会议上表示。“人工智能转型极其重要，他们会持续投入，直到有可能被迫停下来为止。”

值得注意的是，该公司还提供了关于周二宣布的与沙特阿拉伯Humain公司的合作细节。Humain是一家旨在推动沙特AI发展的公司，由沙特主权财富基金出资设立。罗宾斯表示，双方正讨论由思科主要提供高性能网络设备、AI计算能力、安全以及其他服务的方案。

罗宾斯解释称，Humain总体投入“可能达到数千亿美元”，未来规模或可比肩美国主要的网络服务提供商。

来自Wedbush的分析师团队表示，包括英伟达、亚马逊、AMD以及思科等公司与Humain达成的合作协议，被视为扩大所有人工智能产品潜在市场的“巨大机遇”。“利雅得的主题很明确……人工智能革命即将席卷沙特王国，利雅得将在未来十年成为人工智能芯片、软件、自主/机器人和数据中心网络组件的主要买家。”

其他美国大型科技公司——比如AMD和亚马逊，公开了与Humain合作的金额，但是思科并未给出数字。赫伦在接受采访时表示，该合作仍处于“早期阶段”。

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美股投资网获悉，联合健康(UNH)周三公布新任首席执行官Stephen Hemsley的基本年薪将为100万美元，在此之前，该公司宣布Andrew Witty因个人原因辞去首席执行官一职。

这家管理式医疗巨头补充道，董事会及其薪酬和人力资源委员会“在考虑了市场数据、委员会独立薪酬顾问的建议和其他因素后”批准了Hemsley的薪酬方案。

现年72岁的Hemsley担任该公司的董事会主席，并曾经担任首席执行官。在Witty周一突然离职后，Hemsley被联合健康任命为首席执行官，任命立即生效。

尽管Hemsley同时担任联合健康董事长和首席执行官，但他将不再以董事身份领取薪酬。

据报道，现年60岁的Witty曾是英国制药商葛兰素史克(GSK)的首席执行官，他于2018年加入联合健康，担任其药房福利管理部门Optum RX的负责人，并于2021年成为该公司的首席执行官。Witty在2024年的基本工资为150万美元。

截至发稿，联合健康盘前涨2.2%。该股周二收跌17.8%。

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盘前市场动向

1. 5月14日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.05%，标普500指数期货涨0.20%，纳指期货涨0.34%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.31%，英国富时100指数涨0.03%，法国CAC40指数跌0.43%，欧洲斯托克50指数跌0.33%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.10%，报62.97美元/桶。布伦特原油跌1.04%，报65.94美元/桶。

市场消息

CPI降温只是“虚晃一枪”！通胀最快下月杀“回马枪”。周二的数据显示，4月份消费者物价指数(CPI)出人意料地降温，整体通胀率同比降至2.3%，相较于3月份的2.4%有所下降。不过，多位华尔街人士表示，贸易战的影响尚未在数据中得以体现，接下来的几个月可能会见证物价的新一轮大幅上涨。摩根士丹利财富管理部门的首席经济学家Ellen Zentner表示“这个(4月CPI)数据并不重要，因为关税的影响实际上将在下个月的数据中开始显现。”贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder称，他认为关税对通胀的影响将在夏季的几个月里“升级”。他指出，目前，除了汽车价格略有上涨外，几乎没有证据表明关税已经对通胀产生了影响。Janus Henderson美国证券化产品主管兼投资组合经理John Kerschner也表示，他认为关税带来的通胀压力可能从6月份开始显现。高盛则估计，美联储偏爱的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)年率，可能会从3月份的2.6%，在年底前升至3.6%。美国银行分析师在CPI数据发布后写道“数据中可能已经有关税影响的迹象，因为一些进口量大的品类——家居用品、药品、IT商品和玩具，在当月价格上涨加速。但我们仍预计，在未来几个月会看到更明显的证据。”

花旗、小摩齐喊话押注今年“最惨”美股可获短期回报。随着贸易紧张局势的缓解，华尔街两家大行对美国股市做出了同样大胆的预测——大举买入今年跌幅最大的股票，以快速获得短期利润。花旗和摩根大通的股票交易主管表示，他们未来几周尤其看好小盘股、科技硬件类股和住宅建筑商类股，这些股票在最近一轮上涨中的表现都落后于标普500指数。花旗美国股票交易策略主管Stuart Kaiser还表示，在当前环境下，他还青睐那些财务状况较弱的公司的股票。摩根大通交易部门全球市场情报主管Andrew Tyler则表示，鉴于短期内可能出现逼空行情，通过衍生品买入受到重创的板块(如零售或可选消费品)是合理的。

瑞银与华尔街同行唱反调下调美股评级！尽管在中美调整双边关税水平后华尔街其他机构变得更加乐观，但瑞银财富仍对美股采取观望态度——与华尔街其他变得更加乐观的机构形成鲜明对比，对近期反弹表示怀疑。瑞银的投资主管Mark Haefele将美国股市的评级从“有吸引力”下调至“中立”，他指出，他并非看空股市，也不是建议客户抛售股票，而是认为过去一个月股市上涨过快。他在给客户的报告中写道“虽然90天的缓和期提供了喘息机会，但不确定性仍然很高，投资者很快就会开始关注这一临时解决方案能否演变成一项持久协议。双方建设性的态度表明有进一步谈判的意愿，但达成持久协议面临的挑战可能会导致市场波动。”他建议客户对美股保持战略性配置，且仍预计股市在未来12个月内会上涨。

美元“小阳春”难挡漫长“熊途”! 对冲基金们警告关税政策将引爆美元抛售潮。常年与全球最大规模的机构投资者交流的华尔街定制化投资研究公司Exante Data创始人Jens  Nordvig指出，在中美紧张贸易局势缓和后的美元反弹之势，不过是昙花一现。他表示，多数大型对冲基金客户表示一场可能将持续多年的“美元熊市”才刚刚开始，导火索则是特朗普政府混乱无序、颠覆全球贸易体系的“美国经济改造行动”。尤其是特朗普政府反复无常的关税举措已造成巨大规模的金融市场动荡，投资者们对于美元资产的信心被不可逆地动摇。他的核心预测在于与上月在加征关税后迅速抛售美元的投机客们截然不同的是，过去十年间买入数万亿美元美国股票和美国国债的机构投资者们仍在重新校准与减持美元资产投资组合，势必将进一步给美元带来巨大抛售压力。虽然他们可能需要数月时间才能削减持仓或大幅累积做空美元的对冲头寸，但诺德维格强调美元的新一轮最疼痛时期即将到来。

高盛揭秘特朗普“理想油价”40-50美元区间最合其意。高盛发表研报表示，通过对美国总统特朗普有关石油话题的社交媒体推文进行内部分析发现，他似乎偏好每桶石油价格在40美元至50美元之间。包括Daan Struyven在内的分析师在一份报告中称，特朗普“一直关注石油和美国的能源主导地位，发布了近900条相关推文”。他们还表示，“由此推断，特朗普对WTI的偏好价格似乎在每桶40至50美元左右，在这个价格区间，他发布有关油价推文的倾向最低”。分析显示，当WTI突破50美元关口时，“特朗普往往会发声呼吁降低价格(或对价格下跌表示欢迎)。相反，当油价非常低(WTI低于30美元)，为保护美国页岩油产业，他又会转而支持油价回升”。

个股消息

英伟达(NVDA)、AMD(AMD)拿下中东大单！据悉，沙特人工智能公司Humain称将与英伟达在沙特建设人工智能工厂。同时，英伟达首席执行官黄仁勋宣布，将向沙特出口1.8万块顶级人工智能芯片。另据知情人士透露，特朗普政府正在考虑一项允许阿联酋进口超过100万颗英伟达先进芯片的协议，这一数量远远超出了拜登时代人工智能芯片法规的限制。AMD(AMD)则宣布，将与Humain开展100亿美元合作，为"从沙特延伸至美国"的数据中心提供芯片和软件。周三美股盘前，截至发稿，英伟达、AMD均涨超3%。

传特斯拉(TSLA)将重启中国零部件进口，用于美国Cybercab和Semi卡车生产。一位知情人士透露，在中美贸易紧张局势降温后，特斯拉(TSLA)计划从本月底起恢复运送中国生产的零部件前往美国，用于Cybercab自动驾驶出租车和Semi电动卡车的生产。这表明在上周末日内瓦谈判后，全球两大经济体之间贸易紧张局势的缓和已对商业活动产生了立竿见影的影响。据上月报道，在特朗普将中国商品关税上调至145%后，特斯拉暂停了零部件运输计划，这一举措可能打乱特斯拉对备受期待的两款车型启动大规模生产的计划。此前，特斯拉计划于10月开始这两款车型的试生产，并将在2026年实现大规模生产。截至发稿，特斯拉周三美股盘前涨近3%。

索尼(SONY)Q4业绩好坏参半，宣布2500亿日元股票回购计划，警告关税将造成1000亿日元盈利损失。财报显示，索尼Q4销售额为2.6万亿日元，同比下降24%，不及市场预期的3.03万亿日元;营业利润为2036亿日元，同比下降11%，好于市场预期;归属于公司股东的净利润为1977亿日元，同比增长5%，好于市场预期的1450亿日元。展望2025财年，索尼预计全年营业利润为1.28万亿日元，关税将对全年营业利润带来1000亿日元的负面影响。即使剔除关税影响，索尼对2025财年营业利润的预期也不及市场预期的1.5万亿日元。与此同时，索尼宣布了高达2500亿日元的股票回购计划，并宣布了部分剥离索尼金融部门的时间表。截至发稿，索尼周三美股盘前涨近5%。

与DataVolt达成200亿美元合作协议，超微电脑(SMCI)盘前大涨。超微电脑与总部位于沙特阿拉伯的数据中心企业DataVolt达成一项多年期合作协议。超微电脑公司在周二发布的声明中表示，这项价值200亿美元的协议预计将“加快为DataVolt位于沙特阿拉伯和美国的超大规模人工智能园区交付超高密度GPU平台和机架系统”。截至发稿，超微电脑周三美股盘前涨超14%。

多数热门中概股盘前走高。周三美股盘前，截至发稿，腾讯音乐(TME)涨超5%，霸王茶姬(CHA)、理想汽车(LI)、万国数据(GDS)涨近3%，百度(BIDU)、美股投资网控股(FUTU)、拼多多(PDD)、传奇生物(LEGN)、好未来(TAL)涨近2%。

重要经济数据和事件预告

21:10 美联储副主席杰斐逊就经济前景发表讲话

23:00 美国5月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI

次日05:40 2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一场炉边谈话

业绩预告

周四早间思科(CSCO)

周四盘前沃尔玛(WMT)、阿里巴巴(BABA)、网易(NTES)、有道(DAO)、高途(GOTU)、阿特斯太阳能(CSIQ)、贝壳(BEKE)

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美股投资网获悉，虎牙(HUYA)于美东时间2025年5月13日盘前公布了2025年第一季度财报。数据显示，Q1营收为15.086亿元人民币(约合2.079亿美元)，较2024年同期的15.040亿元人民币增长0.3%，超出市场平均预期的1.89亿美元。

其中，游戏相关服务、广告及其他收入为3.704亿元人民币(约合0.51亿美元)，同比增长52.1%。增长主要源于游戏相关服务收入的增加，这主要得益于公司与腾讯及其他游戏公司的合作深化，但部分被品牌广告收入的下降所抵消。

2025年第一季度直播收入为11.382亿元人民币(1.568亿美元)，2024年同期为12.604亿元人民币，主要受宏观经济和行业环境持续影响。

公司Q1归母净利润为90万元人民币(约合10万美元)，2024年同期为7100万元人民币;Non-GAAP归母净利润为2400万元人民币(约合330万美元)，2024年同期为9250万元人民币。

2025年Q1 Non-GAAP基本和摊薄每股ADS净利润均为0.10元人民币(约合0.01美元)。2024年第一季度非美国通用会计准则基本和摊薄每股ADS净收入分别为0.40元和0.39元人民币。

成本与费用方面，成本营收有所增加，研发、销售和营销费用下降，一般和行政费用上升。

虎牙联席首席执行官兼高级副总裁黄俊洪先生评论道“2025 年第一季度，我们持续强化直播内容生态系统，深化与游戏公司和内容平台的合作，并有效推进战略业务转型。我们很高兴地看到，受游戏相关服务、广告及其他业务增长的推动，我们的总收入同比保持稳定。”

用户数据方面，移动端平均月活跃用户数为8340万，较2024年同期的8260万有所增加;付费用户数为440万，与去年同期持平。

公司持续推进股份回购计划，截至2025年3月31日，已回购2100万份ADS，价值6980万美元。

虎牙正着力于实施“AI+直播”战略，推出“虎小Ai”等AI功能以提升电竞观看体验。本月初，虎牙全新AI智能体“虎小Ai”上线，并在虎牙最高等级的《英雄联盟》自制赛事“传奇杯”S3比赛中进行实时AI解说。

此外，虎牙正积极拓展国际市场，联席CEO黄俊洪先生称，“在专注国内市场的同时，我们通过不断拓展国际业务，尤其是依托全球移动应用服务平台，积极探索并提升在海外市场的游戏相关商业化能力。

第一季度，我们海外游戏相关服务收入环比实现数倍增长。鉴于当前发展态势和市场趋势，我们相信，通过扩大海外用户群体和拓展业务规模，我们的国际业务将成为虎牙未来发展的关键增长引擎。”

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美股投资网获悉，联合健康(UNH)股价周二盘前跌10.65%，此前这家管理式医疗巨头宣布首席执行官Andrew Witty因个人原因辞职。与此同时，该公司撤回了2025年业绩指引，并表示医疗保健业务持续增长。

联合健康任命董事会主席Stephen Hemsley接替Witty的职位，任命立即生效。

该公司表示，Witty将成为Hemsley的高级顾问，而Hemsley将继续履行其董事会主席的职责。

Hemsley表示“联合健康集团拥有巨大的发展机会，因为我们将继续帮助改善医疗保健并发挥我们的潜力，并在此过程中恢复13%至16%的长期增长目标。”

据悉，健康集团在4月公布低于预期的第一季度业绩，并下调了2025财年的收益预期。该公司当时预计今年每股收益(EPS)在26美元至26.5美元之间，远低于最初预期的29.50美元至30美元，也低于29.74美元的市场预期。

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盘前市场动向

1. 5月13日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.60%，标普500指数期货跌0.23%，纳指期货跌0.16%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.21%，英国富时100指数涨0.15%，法国CAC40指数涨0.10%，欧洲斯托克50指数涨0.06%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.97%，报62.55美元/桶。布伦特原油涨0.82%，报65.49美元/桶。

市场消息

关税冲击初现端倪，美国4月CPI预期反弹。美国4月CPI将于公布。市场预测共识显示，美国4月CPI预计环比上涨0.3%，同比上涨2.4%。剔除食品和能源价格的核心通胀预计上涨0.3%，同比上涨2.8%。此前在三月，由于能源价格走低推动通胀回落，CPI出现自2020年以来的首次月度下降。多数预测人士表示，美国劳工统计局周二发布的报告将显示上月对中国和其他国家加征的惩罚性关税的初步影响，但影响可能有限，因为上月美国货架上的许多进口商品是在新关税生效前运抵美国的。美国银行经济学家指出“由于关税以及相关消费者行为的影响，核心商品通胀可能加速。”美国银行还指出，4月的数据可能只是“关税风暴”到来前的平静。经济学家和投资者普遍预计，关税将在今年夏季开始显著推高通胀，届时美企库存消耗殆尽，不得不以更高价格销售新一轮商品。

中美关税战降温，交易员押注美联储2025年仅降息两次。随着中美两国就降低关税、缓和贸易摩擦达成协议，金融市场对美联储年内降息幅度的预期显著降温，预计2025年全年仅会有两次降息。追踪美联储议息会议的互换合约数据显示，市场预计到12月前累计降息幅度仅为56个基点，较上周的75个基点大幅回落。虽然交易员仍普遍认为首次25个基点的降息将发生在9月，但对2025年整体降息幅度的预期已明显收缩。华尔街对今年降息幅度的预测凸显出货币政策走向的高度不确定性。各大投行经济学家给出的预期区间从零到高达100个基点不等。多数大型银行预计7月或9月将启动降息周期，全年降息两到三次。以花旗为例，在美国宣布将在90天内将145%的中国商品关税降至30%后，该行将下次降息时点预测从6月推迟至7月，但预计7月至明年1月期间每次会议都将降息，累计幅度达125个基点。高盛则预计，美联储将在12月(而非此前预测的7月)进行首次降息。

美股不再“独领风骚”!小摩警告三大驱动因素正在减弱。小摩指出，自2010年以来的过去15年中，美国股市相较于全球其他市场表现出了显著的超额收益。但今年年初以来，过去多年的“辉煌”未能重现，美国股市的表现显著落后于其他主要市场。小摩认为，美国股市的三个积极驱动因素可能正在发生变化1)美国股市超过40%的超额收益来自“七巨头”，但在人工智能(AI)逐步普及的世界里，这些科技巨头可能不再那么具有特殊性。风险在于“七巨头”的投资回报率可能令人失望。人们还对美国股市集中度过高感到担忧。此外，如果该行关于美国经济将陷入衰退的判断得到更多证据的支持，“七巨头”是否还会像一个结构性增长行业一样表现。2)美元在过去15年中持续走强，但它或许不会再像过去那样被当作避险资产，尤其是在实际利率差缩小、且美联储信誉受到质疑的情况下。如果美元走弱，国际市场通常会表现得更好。3)过去几年，美国的经济活动总体领先于其他国家，但这种领先优势可能正在减弱，原因在于其财政赤字居高不下，而来自欧洲与中国的财政刺激可能更强。

中美贸易谈判点燃乐观情绪!高盛预计美股还能再涨11%。由于中美贸易紧张局势的缓解推动了“Buy  America”(买入一切美国资产)交易回归，高盛上调了其美股目标。包括David Kostin在内的高盛策略师目前预计，标普500指数将在未来12个月触及6500点，高于此前预期的6200点。新的预测意味着该指数较周一收盘价上涨约11%。不过，高盛仍保持谨慎态度。高盛策略师表示“市场对经济增长前景的乐观预期，以及围绕经济和企业盈利增长即将放缓程度的不确定性，可能会在未来几个月内限制市盈率。”他们表示“尽管最近增长前景有所改善，但2025年的关税税率可能会比2024年高得多，从而给利润率带来压力。”高盛建议投资者关注那些拥有高定价权、能够在投入成本上升的情况下维持利润率的公司股票。

原油“供应过剩”不可避免? 今年以来原油需求萎靡，库存仍处累积态势。摩根大通分析师团队最新发布的大宗商品研报显示，今年以来直至5 月初，全球原油需求同比增长比预期更加乏力，并且库存持续呈现出累积轨迹，意味着2025年至2026年的“供应过剩”预期正在持续发酵。摩根大通分析师团队在报告中指出“2025 年第一季度全球液体燃料需求的最终数据与我们的预测一致，同比增加 160 万桶/日。”“4 月的初步数据显示，消耗量与去年基本持平，但是比我们的预期低 50 万桶/日。这种疲弱似乎延续到了5 月初。”

个股消息

联合健康(UNH)盘前大跌!CEO换人，暂停2025年业绩展望。联合健康任命Stephen Hemsley为新任首席执行官，以接任此前宣布辞职的Andrew Witty。该公司还暂停了对2025年的业绩展望，并指出医疗服务活动仍在持续增加。此外，该公司表示，其保险部门中许多联邦Medicare Advantage成员的医疗成本依然高于预期，并补充称公司将在明年重返增长轨道。截至发稿，联合健康周二美股盘前跌超10%。

本田(HMC)预计关税致全年利润暴跌59%，推迟加拿大电动车投资计划。本田公布了疲软的第四财季业绩，利润远不及预期。本田汽车第四财季销售净额5.36万亿日元，同比下降1.3%，预估5.29万亿日元;经营利润735.7亿日元，同比下降76%，远不及预估的2545.7亿日元;净利润305.7亿日元，同比下降87%，同样远不及预估的1515.6亿日元。本田表示，由于特朗普加征关税以及日元走强的影响抵消了其混合动力车型需求带来的收益，预计本财年利润将同比下降59%，即全年利润将减少 4500 亿日元(30 亿美元)。该公司目前预计在截至 2026年3月31日的财年里，其营业利润将达到5000亿日元(合34亿美元)，市场预估1.35万亿日元，而刚刚结束的财年这一数字为1.21万亿日元。本田汽车还预计本财年销售净额20.30万亿日元，同比下降6.4%，市场预估21.59万亿日元。同时，该公司决定将去年4月25日宣布的在加拿大建立全面电动汽车价值链的计划推迟约两年。截至发稿，本田汽车周二美股盘前跌近5%。

京东(JD)发布第一季度业绩归母净利润108.9亿元，同比增长52.73%。财报显示，京东集团第一季度取得收入人民币3011亿元(单位下同)，同比增长15.8%;归属于本公司普通股股东的净利润为108.9亿元，同比增长52.73%;基本每股收益3.76元。

腾讯音乐(TME)一季度业绩亮眼权益持有人应占净利润为42.9亿元，同比增长201.8%。财报显示，腾讯音乐第一季度总收入为人民币73.6亿元(10.1亿美元)，同比增长8.7%。公司权益持有人应占净利润为人民币42.9亿元(5.91亿美元)，同比增长201.8%。非国际财务报告准则公司权益持有人应占净利润1 为人民币21.2亿元(2.93亿美元)，同比增长24.6%。每股美国存托股份的摊薄盈利为人民币2.77元，截至2025年3月31日，现金、现金等价物、定期存款和短期投资的合计余额为人民币376.7亿元(51.9亿美元)。其中，在线音乐订阅收入同比增长16.6%至人民币42.2亿元(5.81亿美元)。在线音乐付费用户数同比增长8.3%至1.229亿，环比净增190万。单个付费用户月均收入从2024年同期的人民币10.6元增长至人民币11.4元。

虎牙(HUYA)Q1营收、盈利超预期。财报显示，虎牙Q1营收同比下降0.2%至2.079亿美元，较共识预期高出1856万美元;Non-GAAP每ADS收益为0.01美元，较共识预期高出0.01美元。Q1移动端MAU(月均活跃用户数)达8340万，上年同期为8260万。截至发稿，虎牙周二美股盘前跌超3%。

重要经济数据和事件预告

2030 美国4月CPI

业绩预告

周三盘前索尼(SONY)

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美股投资网获悉，5月13日，罗氏(RHHBY)公布III期APHINITY研究的最终总生存期(OS)结果，该研究针对HER2阳性早期乳腺癌患者。十年后的研究结果显示，研究达到统计学意义与接受赫赛汀、化疗和安慰剂治疗的患者相比，接受帕妥珠单抗(Perjeta)、赫赛汀(曲妥珠单抗)和化疗作为术后(辅助)治疗的患者，死亡风险降低了17%。

APHINITY(NCT01358877/ BO25126/ BIG 4-11)是一项全球性 III 期、随机、双盲、安慰剂对照、双组研究，旨在评估帕妥珠单抗联合赫赛汀联合化疗作为术后(辅助)治疗的疗效和安全性，并与赫赛汀联合化疗进行比较。

该研究在 4804 名可手术治疗的 HER2 阳性早期乳腺癌患者中开展。研究的主要终点是无浸润性疾病生存期，次要终点包括心脏和总体安全性、总体生存期和健康相关生活质量。

十年后结果显示

接受帕妥珠单抗方案治疗的患者十年生存率为 91.6%，而接受赫赛汀、化疗和安慰剂治疗的患者十年生存率为 89.8%(风险比 [HR]=0.83，95% CI0.69-1.00，p 值=0.044)。

在预设的淋巴结阳性患者亚组中，死亡风险降低了 21%(HR=0.79，95% CI0.64-0.97)。

先前 APHINITY 分析报告的无侵袭性疾病生存期(主要终点)获益得到了维持(HR=0.79，95% CI0.68-0.92)。 在淋巴结阴性亚组中未观察到获益。

包括心脏安全性在内的安全性与先前研究一致，未发现新的或意外的安全信号。

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美股投资网获悉，据报道，苹果公司(AAPL)正试图整合一项技术，使人类能够使用神经信号来控制他们的iPhone。媒体称，苹果公司与初创公司Synchron合作研发新型脑机接口，以帮助残疾人使用其设备。

Synchron是一家私营公司，开发植入式神经接口解决方案，类似于埃隆·马斯克的Neuralink。Synchron提供了一种名为Stentrode的设备，该设备集成了读取大脑信号的电极。自2019年以来，Stentrode设备已经植入了10人体内，这表明该技术仍处于早期发展阶段。

通过将这项技术整合到自己的设备中，苹果公司可以为成千上万瘫痪或患有肌萎缩性侧索硬化症的用户打开大门。

脑机接口技术在全球医疗领域受到高度关注，被视为未来医疗领域的重要发展方向之一。麦肯锡预计在2030-2040年间，全球脑机接口在医疗领域应用的潜在市场规模有望达到400亿-1450亿美元。

Neuralink最近在全球开放了患者登记。它提供了一种与Stentrode类似的植入物，称为Blindsight，有望在2025年底首次植入人类患者体内。今年1月，马斯克表示，有20到30名患者可以接受Neuralink今年开发的实验性脑机植入物的升级版本。

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