美股投资网获悉，德州仪器(TXN)周三在公布第四季度业绩及最新展望后，股价在盘前交易中一度上涨约6.5%。市场认为，全球数据中心建设浪潮带来的增长机遇，正在从GPU与服务器制造商进一步外溢至模拟芯片、电源管理与网络连接等更广泛的半导体领域。

受此带动，多家同行公司股价盘前同步走强。Analog Devices(ADI)与英飞凌科技(IFNNY)均上涨约4%，意法半导体(STM)上涨2.2%，微芯科技(MCHP)涨幅达到6%。

Jefferies分析师Blayne Curtis在研报中指出，数据中心业务正在成为德州仪器收入增长的重要驱动力。该机构估算，公司2025财年第四季度数据中心相关收入约为4.5亿美元，环比实现中个位数百分比增长；全年数据中心收入约15亿美元，同比大增64%。

值得注意的是，德州仪器目前已将数据中心作为独立终端市场单独披露，并进一步细分为计算(45%)、网络(35%)与电源传输(20%)三大方向。Jefferies认为，该领域未来增长节奏可能将与全球超大规模云厂商资本开支高度相关。

除数据中心外，Jefferies也提到工业终端需求正在改善，但汽车市场增长仍较为温和。不过，该机构强调，整体业绩对行业周期构成“温和利好”，但并未显著超出市场预期，个人电子与汽车业务仍可能成为模拟芯片复苏的潜在阻力。因此，Jefferies维持对德州仪器“持有”评级，并将目标价从180美元上调至210美元。

摩根士丹利方面则保持谨慎。分析师Joseph Moore表示，虽然此前预期德州仪器将出现季节性超预期表现，仍需看到更多连续增长的季度数据，才能对复苏的可持续性建立信心。摩根士丹利继续给予该股“减持”评级，并将目标价小幅上调至180美元。

相比之下，美国银行则对公司前景更为乐观。该行将德州仪器评级从“跑输大盘”上调至“中性”，并将微芯科技评级从“中性”上调至“买入”。同时，美国银行将德州仪器目标价大幅上调至235美元，微芯科技目标价上调至95美元。

美国银行分析师Vivek Arya指出，德州仪器在第一季度展望中释放出的“模拟芯片复苏”信号十分明确，并在CES期间与多家头部模拟芯片企业交流中得到印证。

Arya认为，宏观环境仍存在不确定性，但相对不拥挤的模拟芯片板块有望重新获得市场关注，主要驱动因素包括工业库存补库(出货仍低于趋势15%-20%)、数据中心电源与连接需求的新增量，以及航空航天与国防市场增长，同时汽车电子内容提升也将带来结构性机会。

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美股投资网获悉，摩根士丹利表示，康宁(GLW)与Meta(META)签署的60亿美元光纤供应协议，将为后者数据中心提供光纤产品，此举有望显著提振康宁的光通信业务。

受该合作利好推动，周二康宁股价大涨超16%。公司预计将于1月28日美股盘前发布第四季度财报。

摩根士丹利分析师Meta Marshall在给客户的研报中写道“我们此前便预判，若业绩发布前有相关公告披露，公司股价或将上行。尽管我们原本预期，公告可能会更明确地披露扩产投资的时间节点，但康宁与Meta签订的这份有效期至2030年、涉及光纤、光缆及连接产品的60亿美元协议，规模之大在所有潜在市场中均具重要意义——涵盖产能扩张、横向布局与跨域拓展，其中以横向布局为核心。”

Marshall对康宁给出“持股观望”评级，目标价98美元。她表示，随着对功耗问题的关注持续升温，将光纤部署贴近计算单元变得至关重要，而光纤正能满足高密度与大规模扩展的需求。此外，这项合作也将推动康宁光通信业务进一步扩张，该业务目前贡献了公司约40%的总营收。

她在研报中补充称“康宁方面透露，Meta目前并非公司最大的人工智能(AI)领域客户，但此次合作后，Meta将跃居该领域首位。我们此前并未预期康宁会在四季度业绩中上调其‘Project Springboard’的业绩目标——受供应限制影响，公司曾设定2023-2027年企业光通信业务30%的复合年增长率目标并保持不变，而如今，这份与Meta的合作协议落地，让我们看到该目标存在上调的更大可能性。”

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美股投资网获悉，欧洲金融巨头法国巴黎银行(BNP Paribas)周二发布研报称，随着微软(MSFT)升级换代后的第二代自研人工智能芯片(AI芯片)“Maia 200”横空出世，且这款自研AI芯片引爆新一轮AI算力产业链投资狂潮，聚焦于大型AI数据中心定制化AI芯片(即 AI ASIC芯片)的ASIC领军者们——例如美国芯片设计巨头迈威尔(MRVL)及其最大竞争对手博通公司(AVGO)有望一举成为最大程度受益这股投资狂潮的算力领军者。

法巴银行的分析师们在研报中强调微软引领的云计算巨头们自研AI芯片趋势可谓大势所趋，未来ASIC与英伟达AI GPU算力集群之间的AI算力基础设施市场份额有可能从当前的1:9/2:8大幅抬升至接近对等。

资深分析师卡尔·阿克曼(Karl Ackerman)领导的法巴银行分析师团队表示，在自研AI芯片趋势触发的新一轮A算力投资狂潮中，除了上述两大AI ASIC领军者们，其次则是数据中心高速互连(DCI)、高速铜缆以及数据中心光互连领军者们也有望大幅受益于新一轮AI算力投资狂潮。

从更深层次的角度洞察整个AI算力产业链体系，不难发现AI ASIC、DCI、高速铜缆以及数据中心光互连，可谓同时受益于微软、谷歌以及亚马逊云计算巨头们主导的AI ASIC超级大势以及英伟达/AMD主导的AI GPU算力基础设施体系。无论是谷歌无比庞大的TPU AI算力集群(TPU也走的是AI ASIC技术路线)，抑或是谷歌、OpenAI、微软等AI巨头们仍然在大举购置的海量英伟达AI GPU算力集群，均离不开数据中心高速互连(DCI)、高速铜缆以及数据中心光互连领军者们。

此外，抛开GPU与ASIC这两大路线，无论是英伟达主导的“InfiniBand + Spectrum-X/以太网”高性能网络基础架构，还是谷歌主导的“OCS(即Optical Circuit Switching，光路交换)”高性能网络基础架构背后都离不开高速铜缆、数据中心高速互连(DCI)与光互连设备供应商们。也就是说，无论是“谷歌主导的AI ASIC算力链”(TPU/OCS)还是“OpenAI 算力链”(英伟达 IB/以太网)，最终都会在同一组“硬约束”上会师——数据中心高速互连(DCI)、数据中心光互连、高速铜缆以及数据存储底座(企业级存储/容量介质/内存测试)。

谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI应用生态之后，这一最前沿AI应用软件随即风靡全球，推动谷歌AI算力需求瞬间激增。Gemini3 系列产品一经发布即带来无比庞大的AI token处理量，迫使谷歌大幅调低Gemini 3 Pro与Nano Banana Pro的免费访问量，对Pro订阅用户也实施暂时限制，叠加韩国近期贸易出口数据显示SK海力士与三星电子HBM存储系统以及企业级SSD需求持续强劲，进一步验证了华尔街所高呼的“AI热潮仍然处于算力基础设施供不应求的早期建设阶段”。

在华尔街巨头摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮全球整体AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。

随着AI推理狂潮席卷全球，属于AI ASIC的黄金时代到来

类似“星际之门”的超大规模AI数据中心建设成本高昂，因此科技巨头们愈发要求AI算力系统趋于经济性，以及电力约束之下，科技巨头力争把“单位Token成本、单位瓦特产出”做到极致，属于AI ASIC技术路线的繁荣盛世可谓已经到来。

毫无疑问的是，经济性与电力层面的重大约束，迫使微软、亚马逊、谷歌以及Facebook母公司Meta都在推AI ASIC技术路线的云计算内部系统自研AI芯片，核心目的都是为了AI算力集群更具性价比与能效比。

微软把 Maia 200的定位直接写成“显著改善AI token generation的经济性”，并多次强调performance per dollar;AWS 也把 Trainium3 的目标写成“best token economics”，并用能效/性价比作为卖点;谷歌云计算平台则将Ironwood定义为“人工智能推理时代”的专用 TPU(TPU也属于AI ASIC技术路线)，强调能效与大规模推理服务。

随着DeepSeek彻底掀起AI训练与推理层面的“效率革命”，推动未来AI大模型开发向“低成本”与“高性能”两大核心聚焦，相比于英伟达AI GPU路线更具性价比优势的AI ASIC在云端AI推理算力需求猛增的背景之下，迈入比2023-2025年期间AI热潮时期更加强劲的需求扩张轨迹，未来谷歌、OpenAI以及Meta等大客户有望持续斥巨资携手博通开发AI ASIC芯片。

法巴银行分析师团队表示，虽然迈威尔以及博通不太可能成为微软自研Maia 200 AI芯片的芯片设计合作伙伴——法国巴黎银行认为与微软共同Maia 200 的独家技术供应商可能是来自中国台湾的Global Unichip，类似于博通和谷歌共同开发TPU AI算力集群的合作伙伴关系。但是法巴银行认为，随着微软点燃新一轮AI算力投资热潮，迈威尔与博通仍可能通过“ASIC绝对领军者”身份标签而前面受益于自研AI风潮引领的投资主题。

摩根士丹利近日发布的一份研报显示，谷歌TPU AI芯片的实际产量在2027年和2028年将分别达到500万和700万块，较该金融巨头此前给出的预期可谓分别大举上修67%、120%。而这一产量激增预期可能预示着谷歌将开启TPU AI芯片的直接对外销售。更具基本面冲击力的是，大摩的这份研究报告测算每50万片TPU外销，便有望为谷歌带来130亿美元的额外营收以及高达0.40美元的每股收益。

市场研究机构Counterpoint Research在最新研报中预测，非AI GPU系列服务器的核心AI芯片——即AI ASIC阵营，在近期将经历高速增长曲线，预计到2027年出货数量将达到2024年的三倍，2028年则有望以1500余万颗的规模反超GPU。报告显示，这一爆炸性增长的背后，是对谷歌TPU基础设施的强劲需求、AWS Trainium集群的持续扩展，以及Meta (MTIA) 和微软 (Maia) 随着其云计算系统内部自研AI芯片产品组合的扩展而带来的产能提升。

高速铜缆、数据中心高速互连(DCI)与光互连

法巴银行在研报中列出的其他潜在受益者包括数据中心高速铜缆(DAC/AEC)领军者安费诺(Amphenol，APH);Lumentum等数据中心光互连参与者们;Arista Networks(ANET)这一数据中心高速互连(DCI)领军者们;以及如果使用有源高速铜缆(active electrical cables，即AEC)，则可能还包括Credo Technologies(CRDO)和Astera Labs(ALAB)。

无论是英伟达主导的 InfiniBand / Spectrum-X 以太网高性能网络，还是Alphabet旗下谷歌(Google) 在 Jupiter 架构中引入的 OCS(光路交换)，最终都要落到“物理互连栈”——服务器/加速卡集群之间互连到交换机之间的高速铜互连(短距)、机架/机房/楼宇尺度的光互连(中长距)，以及在跨楼/跨园区/跨站点时由DCI 光传输/互联把网络与存储域拉通。NVIDIA 自己对其以太网平台的定义就把交换机、网卡/SmartNIC、DPU 与线缆/收发器(LinkX)作为端到端组成部分，并明确列出从DAC 铜缆到AOC/多模/单模光的覆盖范围。

从“星际之门”等全球AI数据中心超级工程层面角度来看，更加精确的表述是铜缆与光互联各司其职。在超大规模 AI 集群里，“机架内/邻近机架”的短距高速互连(例如交换机到服务器网卡)通常优先用 DAC/AEC(铜缆)来压低延迟、功耗与成本;而当带宽上到 400/800G 且距离拉长(跨机架/跨行/跨机房)时，链路预算和功耗会把方案推向 AOC/可插拔高速光模块级别光互连设备，甚至更激进的硅光/CPO路线。

另一方面，Google 主导的OCS是在数据中心网络架构层面把光路交换引入 Jupiter，以解决规模与演进中的布线/容量问题——它本质上更“偏光”，但同样离不开端口侧的光电接口与高速布线体系。

Lumentum 之所以是谷歌AI大爆发的最大赢家之一，主要是因为它正好做的是与谷歌TPU AI算力集群深度捆绑的“高性能网络底座系统”中的不可或缺光互连——即OCS(光路交换机)+ 高速光器件，TPU数量每多一层量级，它的出货就跟着往上乘。在OpenAI链这一侧，英伟达所主导的“InfiniBand 与以太网”深度捆绑ANET/CSCO/HPE公司的这类交换机与数据中心网络系统，但并不是“排斥光互联”，相反，英伟达“IB+以太网”成功把“铜的确定性 + 光的长距离/高带宽密度”打包成标准化互连体系。

分析师阿克曼等人在致客户们的研究报告中写道“我们认为，Maia 200机架级别AI算力基础设施系统将包含12个大型计算型trays、4台Tier-1以太网scale-up交换机、6个CPU头节点(CPU head nodes)、2台用于前端网络的机架顶部(ToR)以太网交换机，以及1台带外管理交换机(out-of-band management switch)。”

阿克曼等分析师补充道“对我们来说最有意思的是，Maia 200可能不会使用后端(backend)的scale-out网络架构。”法巴银行分析师们还表示“Maia 200将以6,144颗ASIC为单位，部署在小型scale-up集群中，这些集群将通过CPU头节点和前端以太网交换机连接到‘外部世界’。鉴于Maia 200堪称是为推理(inferencing)工作负载量身定制的，我们认为这种拓扑结构是合理的，因为海量的AI推理工作负载可能不需要由数十万颗ASIC组成且需要同步协作的超级集群(superclusters)。”

阿克曼领导的分析师团队补充称，微软自研的Maia 200 AI算力基础设施大规模部署预计将在2026年下半年开始加速放量，并将在明年进一步加速渗透至微软全球范围超大规模数据中心。

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美股投资网获悉，在黄金、白银等硬商品行情持续吸引市场目光之际，软商品板块正悄悄积累动能，逐步走进“舞台”中央。谷物、畜牧、乳制品等农业相关品种近期整体走强，也带动覆盖农业全产业链获得关注。

分析师指出，以VanEck Agribusiness ETF(MOO)为例，该基金并非单纯押注农产品现货价格，而是提供从化肥、农机设备到农产品加工与分销的多元化敞口。基金成分中既包括工业属性较强的迪尔股份(DE)，也涵盖动物健康与安全领域的Elanco Animal Health(ELAN)与Zoetis(ZTS)，体现出农业板块的广谱特征。

在个股层面，部分农业相关股票已率先走强并进入技术性整固阶段。此前两周累计上涨近20%的Nutrien(NTR)，便被视为强势标的之一。与此同时，市场开始将目光投向仍具上行潜力的品种。

化肥与基础材料板块方面，CF工业控股(CF)年初至今涨幅已超过18%，并录得四周连涨，为去年以来最长连胜周期。该股在约90美元一线形成重要“价格记忆区”，50日均线自去年夏季以来首次转为上行，技术形态显示出双底突破迹象。相较之下，同业美国美盛(MOS)年内表现基本持平，凸显CF的相对强势。若维持在86美元上方，市场预期其下半年或向123美元发起冲击。

农产品加工与贸易板块中，Archer Daniels Midland(ADM)年内已上涨约17%，股息率接近3%。股价逼近52周高点，并完成关键65美元关口的向上突破，周线图呈现“倒头肩底”形态。同行邦吉(BG)同期上涨约25%，形成良好的同业验证。若后续有效站稳200周均线，上行空间或进一步打开，年内目标被看至90美元。

防御型食品板块方面，美国达尔令国际(DAR)过去三个月累计上涨约23%，五周连涨，周线50周均线多年后首次拐头向上。股价近期突破40美元关键阻力位，若守住37美元上方，中期或指向55美元。

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)周三宣布将裁减约1.6万名企业员工，这是该公司在人工智能竞争日趋激烈之际，为精简组织架构、提升运营效率而采取的最新举措。

亚马逊人力体验与技术高级副总裁贝丝·加莱蒂在一份内部博客中表示，公司将给予受影响的美国员工90天时间在内部寻找新职位，并提供遣散费及其他过渡支持。

她强调，公司正致力于“减少层级、强化责任、消除官僚主义”，并表示“并非计划每隔数月就宣布大规模裁员”，未来将根据情况“适时进行调整”。

此次裁员使得亚马逊在过去三个月内公布的累计裁员人数达到3万人。该公司首席执行官安迪·贾西多次表示，决心削减在疫情期间招聘热潮后日益臃肿的管理层级。他此前已警告员工，随着亚马逊将更多运营流程自动化，人工智能技术将缩减劳动力规模。

截至去年9月30日，亚马逊全球员工总数约为157万人，其中大部分为仓库员工。企业员工人数约35万人，这意味着本轮裁员比例约为4.6%。

尽管公司周三才正式通知员工，但部分人已提前得知风声。亚马逊高级副总裁科琳·奥布里曾误发一封标题为“黎明计划”的会议邀请，提及美国、加拿大和哥斯达黎加“受影响的同事”，该邮件迅速在内部论坛和Reddit等社交平台流传，员工们早已开始讨论预期的裁员。

多家科技巨头年初同步启动裁员潮，行业资源正加速向人工智能领域倾斜。Meta Platforms宣布将裁减其现实实验室部门超1000个岗位，以将资源重新分配至AI可穿戴设备及手机功能开发;Pinterest周二表示计划裁员“不到15%”并缩减办公空间，同样旨在将资源转向AI;Autodesk也表示将削减约1000个职位。

作为AI热潮的关键受益者、英伟达GPU芯片高端制造设备的唯一供应商，阿斯麦(ASML)周三也宣布将裁员约1700人，旨在降低组织复杂性，尽管其第四季度订单刚刚创下历史纪录。为提升敏捷性而裁员已成为行业共同选择。

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美股投资网获悉，Piper Sandler高级研究分析师杰西卡·塔桑(Jessica Tassan)表示，在充满挑战的联邦医疗保险优势计划(Medicare Advantage)费率环境中，联合健康集团(UNH)是应对能力最强的公司，其核心原因包括公司规模庞大的基础设施、深厚的基于价值的医疗业务底蕴，以及对联邦医疗保险这一核心业务的战略坚守。

这一评估是在医疗保险和医疗补助服务中心(Centers for Medicare and Medicaid Services)发布2027年预估费率通知后做出的。该通知显示，预计平均收入变化近乎持平，仅为0.09%，与2026年约5%的增幅相比出现大幅下降。

据了解，由于当前医疗通胀率仍维持在较高水平，这一近乎持平的费率实际上构成了显著的盈利压力。与此同时，政府计划通过严厉打击“虚增代码”行为来收紧预算，预计到2027年将导致整个保险行业减少超过 70亿美元 的收入，这一政策导向直接触发了资本市场的剧烈抛售。

受此冲击，联合健康的股价在2026年1月27日遭遇重挫，跌幅一度接近 20%，最终收跌19.61%，市值蒸发规模创下历史记录。

在接受采访时，塔桑详细阐释了医疗保险行业的核心盈利模式，以及该行业当前所面临的困境。她表示“目前的这些费率，远远无法跟上成本不断攀升的趋势。”

她进一步指出，医疗保险的利用率和单位成本正以高个位数甚至两位数的幅度同比增长。这便导致了塔桑所形容的一种局面——“你获取的报酬，与作为支付方最终需承担的偿付金额之间的差距，正日益扩大”。

尽管面临诸多不利因素，塔桑仍强调，联合健康不会退出联邦医疗保险业务。毕竟，该业务在公司通过联邦医疗保险优势计划、双资格特殊需求计划(DSNP)、独立处方药计划(Part D)以及医疗补充保险(MedSup)所获取的保费收入中，占比约达三分之二。

"甚至可以说，鉴于其规模、基础设施和资源，它们是最有能力经受住这种充满挑战的费率环境的。"她称。

该分析师特别强调了联合健康在基础设施方面所具备的优势，尤其强调了其规模庞大的基于价值的医疗业务。他表示“联合健康所拥有的规模化基础设施，这里具体所指的就是其庞大的基于价值的医疗业务，这使得它相较于大多数其他医疗优势计划组织(MAO)，在艰难的费率环境中具备更强的抗风险能力。”

此外，塔桑将联邦医疗保险优势计划形容为“一项极具意义与价值的崇高事业”。她提到，到2025年，预计将有3400万老年人选择这一计划。不过，她也同时指出了其中潜藏的更广泛风险。她表示，当前颇具挑战性的费率情况，“对整个行业而言，乃至最终对受益人来说，都是一种风险”，这并非单纯针对联合健康而言。毕竟，该计划在改善医疗成效、推广医疗服务普及等方面，有着良好的过往记录。

展望未来，塔桑依据近期的理赔数据分析认为，在4月公布最终费率时，存在上调费率的可能性。不过，倘若最终公布的费率依旧无法满足需求、仍显不足，她预计医疗优势计划组织会进一步削减福利，甚至退出部分地区市场——若真如此，这将是该行业连续第二年出现整体规模收缩的情况。

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美股投资网获悉，Pinterest(PINS)宣布，计划裁员“近15%”并缩减办公场地，将资源重新调配至人工智能(AI)领域的布局与投入。

根据提交给美国证券交易委员会的文件，这家内容搜索与发现平台预计此次调整将产生3500万至4500万美元的税前相关支出，相关重组计划预计在2026年9月30日结束的第三季度末完成。据此前监管文件披露，截至2025年9月30日，Pinterest员工总数为5205人，据此测算，本轮裁员涉及人数将不超过780人。

这份文件同时指出，这家总部位于旧金山的企业计划把资源向“聚焦AI的岗位及推动AI技术落地应用的团队”倾斜，并将AI驱动型产品列为核心发展重点。

截至周二收盘，Pinterest股价大跌近10%。

此举使Pinterest成为最新一家为抢抓AI产品发展风口而调整业务重心的科技企业。本月早些时候，Instagram母公司Meta(META)也对其Reality Labs部门启动裁员，将资源从虚拟现实产品业务转向AI可穿戴设备领域。当前，AI已成为科技平台的核心布局方向，各大企业正大手笔投入建设数据中心等AI基础设施，为各类新型AI工具与服务提供技术支撑。

分析师Mandeep Singh和Robert Biggar在周二的研报中表示，Pinterest此次调整“可能意味着Pinterest将更激进地投资AI能力建设，而这会对其毛利率造成压力”。

两位分析师还补充道，尽管AI领域的投入会带来短期成本压力，但有望推动公司广告定价能力提升——目前Pinterest在直接响应式广告领域，与Meta等头部竞争对手仍存在差距。

Wedbush分析师Scott Devitt认为，Pinterest此次官宣裁员，“与我们的研判一致消费者对各类搭载AI的竞争平台及智能电商工具的接受度不断提升，正给Pinterest带来日益加剧的市场威胁”。

他还表示“目前判断这些举措能否缓解投资者的担忧仍为时过早，但我们对公司未来业绩预期的调整倾向于下修。”

Pinterest定于美东时间2月12日发布2025年第四季度财报。

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美股投资网获悉，由于全球超大规模AI数据中心近乎狂热AI算力需求引发的存储芯片急剧供给短缺席卷至全球各个角落，这股存储芯片价格狂飙势头也在不断推动消费电子类产品的DRAM内存硬件端成本飙升，这很可能会在短期内影响全球消费电子产品领军者苹果公司(AAPL)的旗舰iPhone系列产品的毛利率。不过，一位广受投资者关注的苹果产业链分析师认为，苹果管理层计划避免对其即将推出的iPhone 18系列产品提价。

“毋庸置疑的是，更高的存储器/DRAM内存成本将打击iPhone毛利率，”来自天风国际证券(TF International Securities)的分析师郭明錤在周二发布于X的帖子中表示。“但是，苹果的打法很明确把市场混乱转化为优势——即尝试大规模锁定芯片供应、独自吸收成本、牺牲一定规模毛利来抢占更多市场份额——某些品牌被迫因DRAM内存成本而提价可能损失一部分用户。并且他们会在服务端把钱赚回来。”

当投资者们普遍担心存储芯片价格上涨会侵蚀硬件利润时，另一长期跟踪“果链”的分析师——来自摩根大通的资深分析师Samik Chatterjee则给出了截然相反的判断苹果的庞大消费电子产品规模效应足以消化这些成本。摩根大通大幅上调苹果目标价至315美元，核心逻辑在于iPhone 17系列的强劲需求，更重要的是，市场正在等待iPhone 18周期的到来(可能包含折叠屏机型)，目前的强劲执行力只是为下一个超级周期铺路。

苹果对于消费电子存储芯片的最新评论，可能殃及其他品牌

华尔街分析师们将密切关注苹果公司会在其2026财年第一季度业绩报告中披露关于存储芯片短缺的相关重要信息，这份全球瞩目的业绩报告预计将于美东时间周四美股盘后发布。

“苹果管理层即将在业绩电话会议上说的话语或者对于存储芯片大幅涨价的评论，实际上可能对其他消费电子行业的股票价格造成剧烈冲击，比对苹果自身或其供应商们的负面冲击更大，”郭明錤表示。

这份分析师表示，这源于苹果在供应链中的强大议价能力，以及其保障产品供给的强大能力。郭明錤专注于“果链”以及消费电子行业研究，多次精准预判苹果的新一代iPhone、iPad等消费电子产品线更新动向以及“果链”(苹果供应链)未来技术格局。

“由于存储芯片因需求太过强劲而价格持续疯涨，iPhone 存储芯片/存储器组件定价现在改为按季度谈判，而不是每半年一次，因此预计在 2026财年第二季度可能会再涨价一轮，”郭明錤表示。“目前来看，苹果DRAM内存芯片在2026财年第二季度的环比(QoQ)涨幅将与2026财年第一季度相近。”

郭明錤补充表示，截至目前，苹果计划在今年秋季发布iPhone 18系列消费电子产品时尽可能避免任何程度提价。尽管如此，AI数据中心的疯狂建设浪潮可能不仅会影响DRAM与NAND类存储芯片价格，也会影响全球范围智能手机的其他核心组件。

华尔街金融巨头杰富瑞(Jefferies)的一项研究报告显示，上个季度各GB类型DDR4与DDR5系列内存条产品价格整体大约跳涨了50%，从而更加强化了AI算力基础设施供应链中存储芯片供应商们的无比强大议价能力。

传闻三星与SK海力士一季度向苹果供DRAM价格较上季度翻倍

1月27日，有韩国媒体报道称，三星电子在与苹果的谈判中提出一季度LPDDR芯片价格上涨超过80%，而SK海力士的涨幅约为100%。统计数据显示，苹果去年iPhone出货量约为2.5亿部，是LPDDR的关键客户。

有华尔街分析师表示，这一最新的针对苹果iPhone的价格调整传闻，打破了苹果长期以来凭借市场地位获取低价内存的惯例，凸显当前存储芯片市场供需失衡的严峻程度。媒体报道称，此次针对苹果的内存价格飙升源于全球科技巨头们对AI基础设施的激进投资推动广泛DRAM需求激增，而供应商们将产能重点转向HBM(高带宽内存)，持续加剧了供应短缺。市场研究机构TrendForce预测，一季度通用型DRAM价格将环比大幅上涨55-60%。

行业统计数据显示，2025年9月以来，DDR5系列内存条的价格整体涨幅超过300%，DDR4内存条涨幅也超150%。

Counterpoint Research等机构的行业调研显示，AI服务器系统对数据中心级别内存条的需求量是普通服务器系统的至少8-10倍，如此庞大的需求，使得AI服务器目前已消耗全球内存月产能的53%，海量高端存储需求可谓严重挤压了消费级内存DDR系列产品的产能分配。包括谷歌、微软在内的全球头部云计算服务厂商们纷纷抛出巨额采购订单，甚至包下三大存储芯片原厂们未来2-3年的一部分闲置产能。

花旗的分析师们预计，受AI训练和推理需求的双重推动，2026年数据中心企业级服务器DRAM的ASP将同比暴涨144%(此前预测为+91%);以主流产品64GB DDR5 RDIMM为例，花旗预测其价格将在2026年第一季度达到620美元，环比增长38%，远高于此前预测的518美元。在NAND领域，花旗的预测同样激进，将2026年的ASP增长预期从+44%上调至+74%;其中，企业级SSD的ASP预计将同比增长87%。在花旗的分析师们看来，存储芯片市场将进入一个极其剧烈的卖方市场，定价权将完全掌握在三星、SK海力士以及美光、闪迪等存储巨头手中。

在本周业绩电话会议上，市场将全面聚焦于苹果的独家端侧AI生态——Apple Intelligence(集成在iOS等平台产品线的AI功能)是否成功转化为用户粘性以及iPhone等消费电子产品线的更加强劲增量营收，华尔街分析师们一致预期该公司营收仍主要由iPhone与服务类营收所驱动，但AI如何加速消费电子以及服务生态营收增长，以及基于谷歌Gemini大模型的“换脑版本”全新Siri何时亮相将是关键焦点。

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美股投资网获悉，根据Counterpoint Research的分析，博通(AVGO)预计将在2027年继续保持其在人工智能服务器运算ASIC设计合作伙伴领域的领先地位，市场份额将达到60%。

Counterpoint表示，随着谷歌(GOOGL)、亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL)、微软(MSFT)、字节跳动和OpenAI加速部署用于训练和推理工作负载的芯片，人工智能服务器运算ASIC的出货量预计将在2027年增长两倍。

这一迅猛增长源于对谷歌TPU基础设施的需求(用于支持Gemini项目)、亚马逊Trainium集群的持续扩展，以及Meta的MTIA和微软的Maia芯片随着其内部产品线的扩展而带来的产能提升。

Counterpoint分析师Neil Shah表示“内部AI服务器运算ASIC设计的增长正在验证内部定制XPU时代的到来，在这个时代，AI加速器针对特定工作负载(训练或推理)量身定制，结构上不再仅仅依赖通用GPU。随着电力和空间成为瓶颈，将部分AI工作负载迁移到垂直整合的芯片上，不仅能让超大规模数据中心运营商拥有更大的控制权和优势，还能带来大量的软件支持，以优化AI工作负载并享受性能和效率的提升。”

此外，Counterpoint预计，到2028年，AI服务器运算ASIC的出货量将超过1500万颗，超过数据中心GPU的出货量。

Shah指出“排名前十的AI超大规模数据中心运营商在2024年至2028年期间，累计部署的AI服务器运算ASIC芯片将超过4000万颗。支撑这一空前需求的还有人工智能超大规模数据中心运营商，他们基于自身技术栈构建了规模庞大的机架级人工智能基础设施，例如谷歌的 TPU Pod和AWS的 Trainium UltraCluster，使它们能够像一台超级计算机一样运行。”

台积电(TSM)在人工智能服务器运算ASIC出货量排名前十的公司中占据了近99%的晶圆制造份额。

尽管谷歌和亚马逊在 2024 年仍主导着人工智能服务器运算 ASIC 的出货量，但随着 Meta、微软和其他公司进入该领域，市场格局正在迅速多元化。预计到 2027 年，谷歌的市场份额将从64%下降到52%，而亚马逊的市场份额预计将从36%下降到29%。

Shah 表示“尽管由于市场规模不断扩大，以及竞争对手超大规模数据中心与博通、迈威尔科技(MRVL)和Alchip等设计公司合作采用自研芯片，预计谷歌的市场份额将在2027年下降至52%，但其 TPU 芯片群仍将是无可争议的行业核心支柱和指路明灯。这一基准线建立在训练和运行下一代Gemini模型所需的大规模且持续的计算强度之上，而这需要持续、积极地提升自研芯片基础设施。”

这表明超大规模数据中心正在逐渐摆脱对英伟达(NVDA)的过度依赖，转而寻求自研定制芯片以满足部分计算需求。预计到 2027 年，博通和Alchip将继续占据这些超大规模数据中心ASIC设计服务合作伙伴的大部分份额，分别为60%和18%。然而，预计在此期间，迈威尔科技的份额将从12%下降至8%。

Counterpoint分析师Gareth Owen表示“尽管如此，迈威尔科技的端到端定制芯片产品组合看起来比以往任何时候都更加稳固，这得益于其定制硅创新技术，例如定制的HBM/SRAM存储器和 PIVR 解决方案，以及对 Celestial AI的收购，这些都扩大了迈威尔科技在规模化连接领域的潜在市场。Celestial AI不仅每年能为Marvell带来数十亿美元的收入增长，而且还有可能在未来几年内推动Marvell在光规模化连接领域占据领先地位。”

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美股投资网获悉，得益于芯片制造商增加资本支出以扩大与人工智能(AI)相关的芯片产能，对阿斯麦(ASML)尖端芯片制造设备的需求推动这家光刻机巨头2025年第四季度订单额远超市场预期。数据显示，阿斯麦第四季度订单额为创历史记录的132亿欧元，远超分析师平均预期的68.5亿欧元。该公司指出，第四季度极紫外光刻机(EUV)订单额达74亿欧元，占总订单额的一半以上。

与此同时，财报显示，阿斯麦第四季度销售额为97.18亿欧元，同比增长29%。毛利润为50.68亿欧元，同比增长31%;毛利率为52.2%，上年同期为51.6%。净利润为28.40亿欧元，同比增长34%。每股收益为7.35欧元，上年同期为5.49欧元。

2025年全年销售额为326.67亿欧元，同比增长16%。毛利润为172.58亿欧元，同比增长19%;毛利率为52.8%，上年为51.3%。净利润为96.09亿欧元，同比增长27%。每股收益为24.73欧元，上年为19.25欧元。

阿斯麦还上调了2026年业绩指引。该公司目前预计，2026年全年销售额为340-390亿欧元，预测区间中值高于分析师平均预期的350亿欧元。该公司此前曾预测2026年销售额将与2025年持平。该公司还预计，2026年第一季度销售额为82-89亿欧元。

此外，阿斯麦还宣布了一项新的股票回购计划，金额高达120亿欧元，将与2028年12月31日前执行完毕。该公司还表示将通过精简技术和信息技术部门来加强在工程和创新方面的投入，这暗示了接下来裁员的可能性。

阿斯麦是全球唯一一家生产先进制程芯片所必需的尖端光刻机的制造商，其客户包括了所有领先的芯片制造商，例如台积电(TSM)、三星和英特尔(INTC)。而这几家芯片制造商客户正因微软、亚马逊和谷歌等云计算巨头对AI芯片和存储芯片的需求激增而提高投资计划。

尽管存在对投资过度的担忧，但AI热潮依然不减，并在本月助推阿斯麦市值突破5000亿美元大关。台积电本月表示，预计2026年资本开支将较2025年的409亿美元大幅增至520-560亿美元，其中大部分将用于先进制造技术。上周，英伟达首席执行官黄仁勋将争相建设能够支持AI模型的数据中心称为“人类历史上最大规模的基础设施建设”。黄仁勋还表示，未来几年需要“数万亿美元”的额外投资。另外，随着存储芯片厂商扩大产能，包括阿斯麦在内的芯片制造设备提供商也将受益。

阿斯麦首席执行官克里斯托夫·富凯表示“在过去几个月里，我们的许多客户对中期市场形势的评估显著变得更加积极，这主要是基于对AI相关需求可持续性更强的预期。这体现在他们中期产能计划的显著提升，以及我们创纪录的订单接收量上。”他补充称“我们预计2026年将成为阿斯麦业务的又一个增长年。”

阿斯麦的订单量是衡量芯片制造商对未来AI需求信心的重要指标之一。不过，阿斯麦表示，未来的季度报告中将不再公布订单数据，因为该公司认为这一指标无法准确反映业务势头。

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