美股投资网获悉，聚焦于模拟芯片与嵌入式处理解决方案的芯片巨头——长期以来有着“全球芯片需求晴雨表”称号的德州仪器(TXN)，于美东时间周二美股收盘后公布最新季度业绩与未来展望。数据显示Q4业绩略低于市场一致预期，但是在市场更为聚焦的季度展望方面，德州仪器管理层对当前季度给出了超预期的强劲营收与利润预测区间，表明大型工业设备和汽车领域的模拟芯片与MCU需求呈现出大幅回升轨迹，从2023年“模拟需求至暗时刻”中复苏，尤其是市场期待的“AI数据中心如火如荼建设进程带动模拟芯片需求强劲复苏”正在芯片行业上演。

德州仪器的管理层在周二的一份声明中表示，预计第一季度的总营收区间将为43.2亿美元至46.8亿美元，该业绩展望区间的中值略高于华尔街分析师们平均预估的44.2亿美元。德州仪器预计该期间利润最高可达每股1.48美元(即第一季度每股收益展望区间为1.22美元至1.48美元)，分析师平均预期约为每股1.26美元，显然区间中值大幅超越市场预期。

第四季度业绩方面，德州仪器总营收实现同比增长10%至44.2亿美元，实现每股收益1.27美元。上述数据与分析师们预估的44.3亿美元以及每股收益1.30美元相比则稍显逊色，但是被强劲业绩指引带来的耀眼光芒全面掩盖。

第四季度业绩细分方面，该公司最核心的模拟芯片业务实现营收36.15亿美元，实现同比增长14%。嵌入式处理解决方案业务(含MCU芯片)营收同比增长8%，至6.62亿美元，这两项核心业务的营业利润均实现双位数增幅。德州仪器首席执行官表示，Q4数据中心业务实现同比大增70%，并且即将单独列出数据中心终端市场的销售情况。

德州仪器的最新乐观展望区间表明，大客户们已全面消化了新冠疫情期间堆积如山的模拟芯片库存积压，并开始再次大规模下单——并且核心驱动力主要来自于AI数据中心模拟芯片业务订单。德州仪器首席执行官哈维夫·伊兰(Haviv Ilan)在与分析师们的业绩电话会议上表示，第四季度订单显著增长，尤其是来自AI数据中心的订单增速最为强劲，“市场一直很紧张，我们只需要看看结果如何。”伊兰表示，并且援引德州仪器数据中心业务部门在截至12月的第四季度实现营收增长70%。

财报数据发布之后，在强劲的业绩展望区间带动之下，德州仪器股价在美股盘后交易中一度大幅上涨约10%，投资者们显然开始押注人工智能数据中心蓬勃发展带来的模拟芯片强劲需求。在周二美股收盘前，该股今年以来在AI数据中心驱动的模拟芯片需求复苏预期的带动下已上涨13%，至196.63美元，大幅跑赢标普500指数。这种关于模拟芯片的乐观情绪也提振了其他模拟芯片公司的股价，比如该公司长期以来竞争对手亚德诺股价在盘后上涨超5%。

来自Seaport Group LLC的资深分析师杰伊·戈德伯格(Jay Goldberg)在德州仪器业绩公布之后表示，“如今复苏似乎终于开启，且势头强劲”。“看起来他们正在赶上这轮上行周期，”他表示。“在我记忆所及的时间里，销售数据首次开始以快于库存的速度大幅向前走。”

“过去两年困扰该行业的库存调整基本完成，我们相信，随着该公司进入2026年，AI驱动下其增长速度将加快，”来自Stifel的分析师Tore Svanberg表示。

德州仪器强劲的营收与每股收益展望凸显出，史无前例AI浪潮之下AI训练/推理带来的堪称“无止境”芯片需求正在从AI芯片与存储芯片顺利传递至模拟芯片端，进而有望强势带动德州仪器、微芯科技以及亚德诺、恩智浦等模拟芯片领军者们业绩实现强劲复苏轨迹。比如，德州仪器针对数据中心的48V热插拔eFuse/方案，高电流点负载供电(POL)与中间母线变换，就是最典型的数据中心领域带来的强劲增长例子。

德州仪器CEO哈维夫·伊兰在业绩会议上强调，数据中心业务部门长期以来一直是该公司较小规模的营收来源，目前在AI训练/推理规模加速扩张带来驱动之下订单迅速增长，并开始为整体营收做出重大贡献，他预计这一强劲增长趋势将继续下去。

世界半导体贸易统计组织(WSTS)近日公布的最新半导体行业展望数据显示，全球芯片需求扩张态势有望在2026年继续强势上演，并且自2022年末期以来需求持续疲软的MCU芯片以及模拟芯片也有望踏入强劲复苏曲线。

WSTS预计继2024年强劲反弹之后，2025年全球半导体市场将增长22.5%，总价值将达到7722亿美元，高于WSTS春季给出的展望;2026年半导体市场总价值则有望在2025年的强劲增长基础之上大举扩张至9755亿美元，接近SEMI预测的2030年1万亿美金的市场规模目标，意味着有望同比大增26%。

WSTS表示，这种连续两年的强劲增长趋势将主要得益于AI GPU/TPU主导的逻辑芯片领域以及HBM存储系统、DDR5 RDIMM与企业级数据中心SSD所主导的存储领域持续强劲的势头，预计这两个领域都将实现无比强劲的两位数增长，这得益于人工智能推理系统与云计算基础设施等领域持续强劲扩张需求。

模拟之王+MCU多面手德州仪器被称作全球芯片晴雨表

德州仪器的核心业务——即模拟芯片，将现实世界的输入转换为电子信号，被用于燃油车、电动汽车、大型工厂智能化设备以及更加广泛的其他消费电子类型产品。这使得德州仪器业绩长期以来成为衡量全球整体宏观经济的重要风向标之一，反映企业是否对未来销量增速具有信心。尤其是工厂设备和汽车制造商们会提前很久订购模拟芯片组件，以应对电子元件生产以及成品组装可能需要数月时间的情况。

尽管德州仪器的整体营收已在同比层面强劲增长——此前一年库存过剩大幅抑制了销售，但复苏到来的时间比华尔此前街预期晚得多。该公司股价在过去四次财报发布后股价均大幅下跌，主要因为投资者仍然在等待更强劲的复苏信号。

德州仪器是全球最大规模模拟芯片，也是极为重要的MCU芯片制造商，其产品执行简单但至关重要的功能，在全球应用范围极度广泛，例如在电子设备中将电源转换为不同的电压。更重要的是，模拟芯片近年来在电动汽车多种关键功能模块和系统中发挥着不可或缺的作用，包括电源管理、电池管理、传感器接口、音频和视频处理、电动机控制等。

模拟芯片将声音、温度、压力、电流等真实世界信号转换为数字域，支撑汽车 ADAS、工业自动化、IoT 传感、智能电网等场景。模拟IC更换难度高、设计周期长，一旦导入即具长期粘性。MCU则是“电子设备大脑”，控制逻辑与实时运算，几乎存在于所有联网或机电系统中(家电、计量表、车身控制、医疗监护等)，德州仪器旗下TI MSP430、C2000、Arm-M 系列MCU产品在低功耗与工业实时控制领域市占领先。

长期稳居全球模拟芯片“一哥”位置的德州仪器市占率约19%-20%;同时在MCU领域位列全球前五、产品线覆盖超4万款嵌入式器件。该公司提供8万余款模拟、电源、信号链与MCU产品，向 10 万+大客户们供货，几乎渗透到所有终端市场(汽车、工业、通信、消费电子、医疗等)。这种“无所不在”的覆盖面，使其季度业绩被华尔街称为全球范围半导体需求晴雨表德州仪器销量先行变化往往预示下游各行业景气度。无论是关税冲击导致的提前拉货，还是被动去库存、库存去化周期见底，德州仪器都最先感知并通过财报指引体现，市场据此判断全球电子与宏观工业需求走向。

为应对业绩长期放缓，这家总部位于达拉斯的美国传统半导体公司在部分模拟芯片工厂放缓生产进程，以避免积累过多库存。作为美国半导体行业最老牌的巨头势力，德州仪器正走出一段在美国大规模新建工厂的大规模投入期，响应特朗普政府的“芯片制造回流美国”政策基调，同时也在积极应对特朗普关税威胁引发的贸易紧张局势。与半导体行业的趋势背道而驰的是，该公司已逐步减少外包芯片生产，并试图将绝大多数产能纳入自身掌控之下，相比之下，英伟达、AMD以及博通、迈威尔等Fabless芯片公司均将选择让台积电代工几乎所有芯片订单。

全球芯片股“牛市狂浪”，终于轮到模拟芯片端?

从周期角度来看，模拟/工业链条往往比CPU、GPU与DRAM/NAND等存储系列产品更晚触底、更晚实现补库。因此德州仪器强劲业绩展望以及管理层乐观言论彰显出AI数据中心确实在把模拟需求(尤其电源与信号链)“拉上一个台阶”，但方式不是GPU/HBM那种爆炸式出货，数据中心业务增量将主要体现在电源管理/保护与监测类模拟器件上，相比于GPU/ASIC/HBM存储系统，数据中心模拟器件在“星际之门”等全球AI数据中心建设进程如火如荼推动之下，更可能呈现为“更广谱、更稳健、更长周期”的复苏节奏。

德州仪器长期以来竞争对手亚德诺，此前在第四季度时也在业绩电话会中直指“AI CapEx巨额投资”带来其AI数据中心相关芯片业务的创纪录表现、某些模拟芯片设计与测试“至少翻倍”，且其通信板块中的线缆/数据中心业务在AI训练/推理需求强劲驱动下实现连续同比与环比增长。

与台积电、三星电子以及SK海力士等其他的大型芯片制造商一样，德州仪器正迫切希望从史无前例的AI数据中心大规模新建设与扩建浪潮中获益，而大型AI数据中心正是呈现出指数级增长的全球AI算力资源所必需搭载的大型基础设施。

生成式AI应用与AI智能体(Agent)所主导的推理端带来的AI算力需求堪称“星辰大海”，有望推动人工智能算力基础设施市场持续呈现出指数级别增长，“AI推理系统”也是黄仁勋认为英伟达未来营收的最大规模来源。

在华尔街巨头摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI芯片算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。

而AI数据中心可谓AI时代最核心的大型基础设施建设项目，对于ChatGPT等生成式人工智能应用的高效率运作以及GPT系列等AI大模型更新迭代至关重要。对于模拟芯片领导者德州仪器来说，随着微软、谷歌、Meta以及亚马逊等科技巨头们启动的这一轮规模堪称史无前例的AI数据中心扩建与新建极速推进，将催化自2022年年末以来迈向需求长期萎靡轨迹的模拟芯片迈向创纪录的强劲复苏周期。

与AI训练/推理系统高效率运作密切相关的模拟芯片组件堪称是AI数据中心不可替代的“水电煤”‌。德州仪器正在大规模受益于AI数据中心建设狂潮的模拟品类，基本集中在供电路径与可观测/保护上，这也是德州仪器在全球数据中心建设进程中最直接且最具增长弹性的受益方向。

在AI数据中心对于“更高功率密度、更大电流、更快链路、更强可观测”的共性驱动下，德州仪器所打造的标志性电源管理(GaN、热插拔/OR-ing/eFuse、多相/PoL/Smart Power Stage)、高速互连信号链(PCIe 5.0 Redriver、超低抖动时钟)与监测隔离(INA/UCD/TMP/ISO/AMC/UCC)将是最直接、最具弹性的受益产品线。

尤其是天量级AI训练/推理工作负载把PSU与母线功率推到新台阶，比如ORv3等体系下的48–54V母线+更高瞬态倍率，带动德州仪器GaN 前端、热插拔、OR-ing、eFuse与隔离测量产品线的价值与需求大幅提升，此外板级Vcore电流与瞬态陡峭，则带动德州仪器多相控制+Smart Power Stage 与高电流PoL将随着“GPU/加速卡功耗曲线”同步大规模扩容。

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美股投资网获悉，存储设备巨头希捷科技(STX)周三股价大涨近17%，此次强劲拉升主要源于公司最新公布的季度业绩显著超出市场预期，同时给出的下一财季盈利与营收指引也大幅高于华尔街预测。

展望2026财年第三季度，希捷预计调整后每股收益将在3.2至3.6美元之间，中值为3.4美元，显著高于分析师普遍预测的2.99美元。同时，公司预计季度营收将在28亿至30亿美元之间，同样高于市场预期的27.9亿美元。

在截至1月2日的最新季度中，希捷实现调整后每股收益3.11美元，营收同比大增22%至28.3亿美元，双双超过市场此前预计的2.83美元与27.5亿美元，凸显公司在高容量近线硬盘需求回暖与产品结构改善背景下的盈利能力提升。

财报发布后，多家华尔街机构迅速上调目标价并重申看多观点。Wedbush分析师Matt Bryson维持对希捷“跑赢大盘”评级，并将目标价从380美元上调至430美元。他表示，随着营收与利润率提升趋势有望持续，公司前景依旧具备吸引力。

Bryson特别强调，希捷披露其HAMR(热辅助磁记录)技术已在所有美国客户中完成认证，这有效缓解了市场对公司在新一代高容量平台执行力的担忧。他认为，这一成果为希捷持续推进HAMR产能爬坡奠定基础，同时也提升了其Mozaic 4平台放量的确定性。随着2026年下半年出货规模扩大，高端产品组合改善可能推动价格与利润率出现进一步跃升。

Evercore ISI分析师Amit Daryanani同样大幅上调希捷目标价，将其从330美元提高至450美元。他指出，希捷正处于AI驱动的长期结构性增长风口之上，行业供需格局有利，产品组合向更高容量近线硬盘倾斜正在增强定价能力，同时公司在HAMR技术上的领先优势也进一步巩固其竞争地位。

此外，摩根士丹利也将希捷目标价从372美元上调至468美元；TD Cowen更是将目标价从340美元大幅上调至500美元，反映出机构对AI时代数据存储需求爆发的乐观预期。

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美股投资网获悉，对人工智能(AI)领域巨额投入的回报前景心存疑虑的投资者，将在周三美股盘后微软(MSFT)和Meta Platforms(META)发布的财报中获得一些线索。这两家科技巨头是美国AI支出排名前四的企业中率先公布业绩的公司，谷歌(GOOGL)和亚马逊(AMZN)的财报将于下周出炉。仅2026年一年，这四家公司的资本支出总额预计将达到约5050亿美元，高于2025年估计的约3660亿美元。随着华尔街日益担忧所有这些AI支出能否产生相匹配的利润，投资者正将如此巨额的支出视为潜在风险。

这种担忧已开始反映在股价中。自微软、Meta于去年10月29日发布财报以来，微软股价已下跌11%，而Meta股价下跌约10%，同期标普500指数则上涨1.3%。

Janus Henderson管理着约4800亿美元资产、并持有微软和Meta的大量头寸。该公司投资组合经理乔纳森·科夫斯基表示“每个季度，投资者都将审视这些支出的投资回报率。”

任何关于它们计划在AI开发上投入超出预期的暗示都可能给其股价带来压力，但同时为那些从这种慷慨支出中受益的公司(如芯片制造商英伟达、博通和美光科技)的股价提供提振。

迄今为止，各种迹象都表明这种高强度支出仍将持续。周二，存储芯片厂商希捷(STX)表示，数据中心运营商对高容量硬盘的需求前景强劲，至少将持续到2027年，同时多家云计算客户正在讨论2028年的需求增长预测。这一展望推动希捷股价周三美股盘前涨超10%，也带动了西部数据(WDC)、SanDisk(SNDK)、美光科技(MU)这些存储芯片厂商股价走高。

科夫斯基表示“投资者的整体预期是，只要给出一个区间，结果往往会靠近区间上限，至少在2026年是这样。这对英伟达、博通、台积电以及更广泛的AI基础设施交易来说都是利好。”

对于微软而言，市场的目光将集中在其Azure云计算业务上，该业务正受益于企业在开发和运行AI服务方面的强劲需求。在截至去年9月的2026财年第一季度，微软表示，Azure服务的需求“显著”超过了产能。该业务第二季度营收预计同比增长38%，而第一季度同比增幅为39%。

投资者还将密切关注微软旗下Copilot产品是否能取得更大进展。Copilot是微软向办公人员销售AI软件工具的主要载体，但迄今为止，关于这些服务对微软整体销售增长贡献多少的信息仍然有限。

与此同时，随着Anthropic本月早些时候发布其新AI工具Claude Cowork并获得高度评价，投资者们对微软等软件公司可能面临的颠覆性风险愈发焦虑。Fulton Breakefield Broenniman研究主管迈克尔·贝利表示“华尔街目前对软件板块的情绪非常负面，他们会深入追问，这里到底发生了什么?你的增长有多可持续?”

Meta在证明AI正改善其增长方面面临更大压力。去年10月30日，在Meta承诺增加2026年资本支出但未详细说明这些支出何时以及如何产生回报后，其股价暴跌11%。市场目前预计，Meta第四季度营收将跃升21%至584亿美元，每股收益预计增长2.1%至8.19美元。

与微软不同，Meta没有云计算业务。相反，该公司首席执行官马克·扎克伯格表示，增长将来自AI帮助改进其社交媒体平台上的广告定位和用户互动。但这还不足以让投资者满意。贝利表示“Meta本季度压力山大，去必须更好地解释这项支出是否推动了增长。”

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美股投资网获悉，得益于跨界SUV和皮卡销量强劲，通用汽车(GM)2025年第四季度核心利润实现增长，推动这家底特律汽车制造商的股价在周二美股盘前涨超4%。财报显示，通用汽车Q4营收同比下降5.1%至452.9亿美元，不及分析师普遍预期的458亿美元;归属于股东的净亏损33.1亿美元，高于上年同期的净亏损29.6亿美元。调整后的息税前利润为28.4亿美元，同比增长13.3%;调整后的息税前利润率为6.3%，高于上年同期的5.3%。调整后的每股收益为2.51美元，同比增长30.4%，好于分析师普遍预期的2.2美元。

2025年全年，通用汽车营收同比下降1.3%至1850.2亿美元;归属于股东的净利润为27.0亿美元，同比下降55.1%;调整后的息税前利润为127.5亿美元，同比下降14.6%;调整后的每股收益为10.6美元，与上年持平。

展望未来，通用汽车预计，2026年调整后息税前利润为130-150亿美元，区间中值好于分析师普遍预期的133.9亿美元;预计净利润为103-117亿美元;预计调整后每股收益为11.00-13.00美元，区间中值好于分析师普遍预期的11.73美元。此外，通用汽车董事会宣布季度股息提高0.03美元至每股0.18美元，并批准新的60亿美元股票回购计划。

通用汽车给出的2026年业绩指引基于销售更多其最大型卡车和SUV(如GMC Sierra和凯迪拉克Escalade)以及减少电动车销售，且包括通用汽车在内的传统汽车制造商正受益于美国总统特朗普为淡化拜登时代燃油经济性标准所做的努力——这使得它们能够销售更多高油耗车辆而无需支付罚款或从特斯拉等公司购买电动车积分，突显出高价新车型的销售以及宽松的监管环境正如何推动其利润增长。

尽管预计美国新车市场今年将略有萎缩，且部分进口车辆及零部件面临关税冲击，这家汽车制造商仍预测将获得足够利润以增加对股东的回报。通用汽车在过去几年已回购超过200亿美元股票，这助推其股价升至历史新高。

通用汽车首席执行官玛丽·博拉在致股东信中表示“我们预计美国新车市场将持续保持韧性。展望未来，我们正处在一个与客户需求日益契合的美国监管和政策环境中。”

通用汽车在缩减陷入困境的电动车业务时计提了巨额减值，导致2025年第四季度净亏损33.1亿美元。在该汽车制造商本月初表示将计提与电动车相关的额外减值(使其总减值额达到约76亿美元)后，其持续进行的回购计划曾受到质疑。该公司表示预计今年将发生更多实质性减值，但规模将远小于已公布的金额。

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美股投资网获悉，联合包裹公司(UPS)于美东时间周二盘前发布第四季度财报，全年营收指引优于预期，表明其通过削减低利润包裹业务重塑网络的战略正初见成效。

数据显示，UPS第四季度销售额达245亿美元，亦超出市场预期;每股收益为2.38美元，超过分析师平均预期的2.21美元。

这家总部位于亚特兰大的快递巨头表示，预计2026年营收将达约897亿美元，高于分析师平均预期的879.5亿美元。公司同时预计，调整后的营业利润率约为9.6%。

资本配置与税务展望方面，全年资本支出计划约为30亿美元，股息支付总额预计约为54亿美元(尚需董事会批准)。全年有效税率预计约为23.0%。

此次展望是该公司一年来首次提供全年营收指引，标志着在去年动荡的贸易政策扰乱需求前景后，其业务能见度正重新恢复。UPS一直试图通过大幅削减其最大客户亚马逊公司(AMZN)的业务量来收紧运营并提升盈利能力。

该公司表示，从这家在线零售巨头获得的很大一部分业务利润率不足。此项计划预计于今年年中完成，迄今已涉及关闭和合并数十个分拣设施，并向工会司机提供买断方案以压缩开支。

截至发稿，联合包裹股价上涨3.6%。该公司股价去年累计下跌21%，而同期标普500指数上涨了16%。

公司同时宣布，在本季度已退役其MD-11机队。此前，一架MD-11货机于去年11月在UPS位于肯塔基州路易斯维尔的主要枢纽附近坠毁，美国联邦航空管理局随后下令所有该型号飞机停飞待检及修复。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，耐克(NKE)计划在其配送中心裁减 775 个岗位，旨在精简供应链布局并加速自动化应用。

此次裁员与去年夏天宣布的裁减 1000 个公司职位相互独立。耐克在一份媒体声明中证实，此次裁员主要影响其美国分销业务，旨在降低复杂性、提升灵活性，并打造更具响应力、韧性、尽责且高效的运营体系。

声明称"我们正在采取措施强化并精简运营，以便更快行动、以更严格的纪律开展业务，并更好地服务运动员和消费者。"耐克在声明中表示，"我们正在重塑供应链布局，加速先进技术与自动化的应用，并投资于团队未来所需的技能。"

耐克首席执行官埃利奥特·希尔(Elliott Hill)为这家运动服饰与鞋类巨头设定了总体目标让公司重回长期盈利增长轨道。希尔于 2024 年 10 月 14 日重返耐克，出任总裁兼首席执行官。

这一裁员动作是耐克现任首席执行官埃利奥特·希尔(Elliott Hill)自上任以来所推行的“Win Now(即刻赢)”转型战略的延续。在此之前，耐克已经历多轮组织架构调整，包括2024年初裁员约1600人以及2025年8月针对总部非业务部门的微调。

分析认为，早前过度向“直面消费者”(DTC)模式倾斜导致了物流设施和人力资本的扩张过快，而当前的策略则转向重塑批发渠道与直营业务的平衡，利用人工智能和机器人技术提升现有配送资产的效能。

从财务背景来看，耐克目前面临着错综复杂的市场环境。受大中华区销售疲软以及部分核心品类市场份额被竞品蚕食的影响，公司毛利率在2026财年第二季度连续下滑，急需通过更具竞争力的成本结构来支撑长期盈利增长目标。

随着亚马逊(AMZN)和联合包裹(UPS)等行业巨头纷纷加大对仓储机器人的投入，耐克此次向自动化转型的决策被视为行业加速技术替代人工趋势的又一典型案例，反映出零售巨头在数字化转型深水区寻求突破的迫切需求。

2026 年初以来，耐克股价累计上涨 2.1%。华尔街分析师一致给予该股"买入"评级，而 华尔街 的分析师则更为谨慎，给出"持有"评级。

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盘前市场动向

1. 1月27日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.48%，标普500指数期货涨0.23%，纳指期货涨0.60%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.12%，英国富时100指数涨0.36%，法国CAC40指数涨0.37%，欧洲斯托克50指数涨0.29%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.23%，报60.49美元/桶。布伦特原油跌0.25%，报64.61美元/桶。

市场消息

瑞银标普500年底上看8400点，“金股双牛”时代来临。瑞银全球财富管理公司高级投资组合经理艾伦·雷克特沙芬表示，尽管金价已飙破5000美元/盎司，仍对美股持乐观态度。他认为，金价高企与股市持续上涨并非互斥，多重转型驱动力将推动股市在年底前走高。雷克特沙芬预计，到今年年底，标普500指数的基准情景为7700点;而在更为乐观的情景下，若市场条件配合，该指数有望达到8300至8400点。他指出，推动市场上行的所谓"三大机遇"包括人工智能、长寿科技以及电力。这些变革性主题不仅将惠及技术创造者，也将使各行各业的终端用户受益。尽管承认许多投资者正将黄金作为对冲工具，以应对社会不安及其他不确定性，但雷克特沙芬仍坚定认为，风险资产与避险资产可以同时上涨。

特朗普最可能官宣鲍威尔继任者的时机之一，就在本周FOMC会议上！美国总统特朗普宣称已有心仪的新任美联储主席人选，并在达沃斯论坛上表示他将在“不久的将来”宣布。美国财政部长贝森特则证实，特朗普表示“可能最早在1月26日当周”(即本周)宣布该人选。沃尔夫研究公司指出，有一个时间窗口的可能性尤为突出，就在美联储1月联邦公开市场委员会(FOMC)会议召开期间。沃尔夫研究称，这一时间安排具有合理性，“尤其是如果特朗普希望将市场注意力，从未实施降息的美联储身上转移的话”。

逃离美元，拥抱黄金!欧洲资管巨头Amundi金价涨势远未终结。欧洲最大的资产管理公司Amundi SA表示，随着美国与其他国家间的隔阂日益加深，众多投资者正减持美元资产、转向黄金，这将继续支撑金价走强。该机构首席投资官Vincent Mortier在接受采访时称，美国巨额财政赤字，加之市场对美联储未来货币政策的不确定性，进一步推动了资金从美元向黄金的转移。他表示“过去两年半，我们始终配置黄金资产，且我认为这一策略仍可延续。从长期来看，黄金是对冲货币贬值的优质工具，也是维持购买力的有效方式。”截至发稿，黄金现货涨超1%，报5080美元/盎司。

白银上演“狂暴牛市”!但走势堪比模因股，短期回调风险或加剧。银价近期迅猛的上涨、以及剧烈的波动已经引来部分市场参与者的警告。摩根大通前首席策略师、全球研究联席主管Marko Kolanovic表示，2026年晚些时候，白银价格或跌至当前水平的约一半。他认为，白银价格此番大幅上涨并非由基本面驱动，其涨幅主要源于投机行为，并称这轮涨势是 “模因交易者(meme traders)试图主导市场的结果”。美国金融服务公司Baird的市场策略师Mike Antonelli将白银比作初代模因股游戏驿站。数据显示，白银市场目前比散户抱团股更加疯狂，波动率目前已处于“完全失控”状态。因此，对投资者来说，近期白银价格涨幅超出预期，需要关注短期资金获利了结带来的回调风险。截至发稿，白银现货涨超7%，报111.8美元/盎司。

看空情绪爆表美元对冲成本升至2011年来最高，或跌向四年低点。随着美国政治环境的高度动荡引发市场涌向看空对冲，美元交易员正以创纪录的成本押注美元将出现更深度的下跌。能够从美元走弱中获利的短期期权溢价已扩大至自2011年有数据以来的最高水平。看空情绪并不局限于短端——投资者对美元长期前景的悲观程度，至少已达到2025年5月以来的最高水平。尽管美元指数周二小幅走高，但其此前连续三个交易日的跌幅，为去年4月美国关税动荡以来之最。若跌势如期权价格所暗示的那样重新展开，美元可能跌至四年来的最低水平。截至发稿，美元指数(DXY)报96.65。

个股消息

美医保支付费率“冻结”提议引发保险股集体闪崩。美国政府提议明年将联邦医疗保险(Medicare)私人计划的支付费率维持在当前水平，这一消息令投资者大失所望，美国主要保险公司股价应声暴跌。截至发稿，周二美股盘前，联合健康(UNH)、哈门那(HUM)跌超16%，西维斯健康(CVS)跌近13%。美国医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)在公告中表示，预计2027年联邦医保优势计划(Medicare Advantage)的支付费率仅将上调0.09%，远低于分析师此前预期的高达6%的增幅。支付费率对联合健康、西维斯健康和哈门那等大型保险商至关重要。支付费率提高能帮助保险公司覆盖医疗成本、提升老年客户福利并增厚利润，而仅小幅上调则会直接压缩企业利润率。对于本就因医疗成本攀升及所谓的政府拨款不足而利润承压的联邦医保承保商而言，此次费率调整几乎意味着零增长。不过，最终费率将在未来数月内确定，后续仍有上调可能。

联合健康Q4业绩好坏参半，2026年指引不及预期。财报显示，联合健康Q4营收为1132.2亿美元，不及市场预期的1138.7亿美元;调整后每股收益为2.11美元，略高于市场预期的2.10美元。该公司预计，2026年全年营收为4390亿美元，不及市场预期的4559.8亿美元;预计全年调整后每股收益为17.75美元，略低于市场预期的17.76美元。

波音(BA)公布财报。第四季度非GAAP每股收益为9.92美元；营收为239亿美元，超出预期10.6亿美元。

联合包裹(UPS)Q4业绩超预期，上调2026年营收指引。财报显示，联合包裹Q4营收为245亿美元，调整后每股收益为2.38美元，均好于市场预期。该公司预计，2026年营收约为897亿美元，好于市场预期的879.5亿美元，也高于该公司此前预期的887亿美元，原因是该公司减少了为其最大客户亚马逊提供的低利润率配送业务，转而发力高收益货运业务。该公司预计2026年调整后运营利润率将达到9.6%;预计2026年资本支出约为30亿美元，低于市场预期的37.2亿美元。截至发稿，联合包裹周二美股盘前涨超2%。

通用汽车(GM)2026年业绩指引超预期，宣布60亿美元股票回购计划。财报显示，通用汽车Q4营收同比下降5%至453亿美元，不及市场预期的458亿美元;营业利润为28亿美元，符合市场预期;调整后每股收益同比增长30.4%至2.51美元，好于市场预期的2.2美元。该公司预计，2026年调整后息税前利润为130-150亿美元，市场预期为133.9亿美元;预计全年调整后每股收益为11-13美元，市场预期为11.73美元。此外，通用汽车董事会宣布季度股息提高0.03美元至每股0.18美元，并批准新的60亿美元股票回购计划。该公司首席执行官表示，展望未来，其正处在一个与客户需求日益契合的美国监管和政策环境中。截至发稿，通用汽车周二美股盘前涨超4%。

传Anthropic因要价过高出局，苹果(AAPL)拟敲定谷歌(GOOGL)Gemini驱动Siri。据报道，苹果可能已选定谷歌协助运营下一代Siri语音助手，且这家iPhone制造商与Anthropic关于Siri智能化升级的谈判破裂。苹果在2025年下半年调整了其Apple Intelligence的底层战略布局。根据2026年1月的官方声明，苹果已与谷歌达成多年深度合作协议。新一代Siri的核心语义理解与多模态交互功能将由Gemini模型驱动。市场分析指出，谷歌约10亿美元的年化报价更具成本效益，且谷歌成熟的云基础设施能够更好地支撑iOS全球用户并发需求。与此同时，开发了广受欢迎的Claude系列AI模型的Anthropic希望获得"每年数十亿美元、为期多年"的报酬，苹果最终认为相关条件不够有利，遂搁置了与Anthropic的谈判。

美光科技(MU)拟在新加坡加码存储芯片制造投资，全力应对全球“缺芯”潮。据三位知情人士透露，美国存储芯片制造商美光科技即将宣布在新加坡新增存储芯片制造产能投资，此举旨在扩大产能，以应对当前全球存储芯片的严重短缺局面。上述知情人士称，美光最快将于周二公布该项投资计划，其中一位人士透露，此次投资将聚焦于NAND闪存领域。新加坡是美光的重要制造基地，其旗下98%的闪存芯片均在当地生产。该公司还在新加坡投建一座耗资70亿美元的高带宽存储芯片(HBM)先进封装厂，这类芯片主要应用于AI芯片领域，该工厂预计2027年正式投产。截至发稿，美光科技周二美股盘前涨近5%。

耐克(NKE)启动新一轮自动化变革，美国配送中心裁员775人以“精简”供应链。据知情人士透露，耐克计划在其配送中心裁减 775 个岗位，旨在精简供应链布局并加速自动化应用。此次裁员与去年夏天宣布的裁减 1000 个公司职位相互独立。耐克在一份媒体声明中证实，此次裁员主要影响其美国分销业务，旨在降低复杂性、提升灵活性，并打造更具响应力、韧性、尽责且高效的运营体系。这一裁员动作是耐克现任首席执行官埃利奥特·希尔自上任以来所推行的“Win Now”转型战略的延续。在此之前，耐克已经历多轮组织架构调整，包括2024年初裁员约1600人以及2025年8月针对总部非业务部门的微调。

重要经济数据和事件预告

23:00 美国1月谘商会消费者信心指数

业绩预告

周三早间德州仪器(TXN)

周三盘前阿斯麦(ASML)、联电(UMC)、新东方(EDU)、AT&T(T)、星巴克(SBUX)

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美股投资网获悉，据三位知情人士透露，美国存储芯片制造商美光科技(MU)即将宣布在新加坡新增存储芯片制造产能投资，此举旨在扩大产能，以应对当前全球存储芯片的严重短缺局面。

上述知情人士称，美光最快将于周二公布该项投资计划，其中一位人士透露，此次投资将聚焦于NAND闪存领域。

截至目前，美光暂未回应置评请求。

当前，全球各界争相布局人工智能(AI)基础设施，直接导致各类存储芯片供应严重紧缺，受此影响的消费电子、AI服务提供商等行业正全力应对这一局面，而美光此次正是在此背景下推出新的投资计划。

新加坡是美光的重要制造基地，其旗下98%的闪存芯片均在当地生产。该公司还在新加坡投建一座耗资70亿美元的高带宽存储芯片(HBM)先进封装厂，这类芯片主要应用于AI芯片领域，该工厂预计2027年正式投产。

美光及其主要竞争对手——韩国的三星(SSNLF)和SK海力士均已宣布新建产线，并提前了产能投产时间。但分析师认为，全球存储芯片的供应缺口或将持续至2027年底。

上周，美光宣布正洽谈以18亿美元现金收购中国台湾省力积电的一座晶圆厂，此次收购将助力美光提升动态随机存取存储器(DRAM)晶圆的产能。

本月，SK海力士表示，公司计划将一座新工厂的投产时间提前三个月，另一座新工厂也将于2月正式启动运营。

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美股投资网注意到，周一，游戏驿站(GME)股价出现反弹，此前因《大空头》而闻名的基金经理迈克尔·伯里发文称他一直在买入该股。截至周一收盘，游戏驿站涨4.44%，报24.01美元。

在 Substack 发布的一篇文章中，伯里表达了对公司董事长兼首席执行官瑞安·科恩的信心。随着在线游戏的日益普及，科恩尝试了多种策略来应对游戏驿站实体门店网络所面临的挑战。

伯里写道，“我相信瑞安，我喜欢目前的格局、治理结构，以及我所看到的战略。”

2021年，在科恩最初购入公司大量股份后，游戏驿站股价飙升并成为标志性的“迷因股”(meme stock)。伯里当时也是投资者之一，但他后来表示，他在股价剧烈拉升之前就已经卖出了股票。过去一年里，该公司的表现一直落后于大盘，且远低于疫情时期的巅峰水平。

周一，该股一度上涨 8.8%，创下 5 月以来最大单日盘中涨幅，触及 10 月 8 日以来的最高点，成交量也随之激增。期权交易员纷纷涌入游戏驿站看涨期权，推升一个月隐含波动率至 12 月初以来的最高水平，并扩大了看涨期权偏斜(即看涨押注相对看跌押注的溢价)。周一的总看涨期权成交量升至 6 月 12 日以来的最高点。

今年以来，该股已累计上涨约 21%，但较五年前的高点仍下跌了约 72%。

游戏驿站股价上涨，隐含波动率和看涨期权偏斜度飙升

自 2021 年热潮以来，该股曾多次因金融网红的社交媒体帖子而大幅上涨，但每次随后都会回落。投资者一直质疑该公司能否成功实现从实体购物向在线购物的转型。

伯里在新文章中回顾了公司的历史，并提到了公司对比特币和收藏品的关注，以及在科恩领导下进行的关店举措。他还强调了游戏驿站“强劲的现金流”、巨额的净经营亏损(“这将在可预见的未来为收入提供避税保护”)，以及公司极低的资本支出。

“由于其有形资产价值提供了下行保护，在如今的美国普通股中，做多游戏驿站几乎是具备最强不对称性的投资，”伯里写道。

他补充道“我愿意长期持有。”

伯里推测科恩可能会寻求收购，这可能会成为股价的催化剂，并指出科恩在本月早些时候增持了公司股份。

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美股投资网获悉，微软公司(MSFT)被分析师列为值得长期持有的最佳科技股之一。近日，瑞穗证券将其对微软股票的目标价从640美元下调至620美元，但维持“跑赢大盘”评级。花旗也下调了目标价，但仍维持“买入”评级。

值得注意的是，此次调整是瑞穗在对大型软件股群体进行2025财年第四季度业绩预览时作出的。该行分析师指出，渠道调研整体保持强劲，公共云数据依旧稳健，人工智能(AI)的采用势头非常强劲。

尽管基本面积极，但该行补充称，投资者对AI颠覆性影响的担忧日益加剧，已开始影响软件公司的估值倍数。瑞穗表示，行业出现了多重估值压缩，这是其下调目标价的主要原因。

另一方面，花旗集团也在1月21日将微软的目标价从690美元下调至660美元，同时维持“买入”评级。

花旗分析师表示，其分销商调查和合作伙伴核查显示，在微软2026财年第二季度业绩发布前，市场环境呈现更为复杂的局面。该行预计Azure云服务在第二财季的表现将超出预期，但由于个人电脑(PC)市场预测疲软，微软非Azure业务的业绩预估已被下调。

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