美股投资网获悉，据报道，亚马逊(AMZN)正在构建自己的人工智能模型，其中包括高级推理能力。一位参与该项目的人士称，新产品预计将于6月以Nova品牌推出。Nova是亚马逊去年底推出的一系列生成式 AI 模型。

推理模型正迅速成为人工智能市场上的一个强大工具，这些模型主要用于解决复杂问题。该报告补充说，亚马逊希望新模型采用“混合推理”方法，既能快速给出答案，又能在同一系统中进行更为复杂的思考。

亚马逊潜在的新模型也可能与Anthropic竞争。后者开发了一种包括推理能力的混合人工智能模型Claude 3.7 Sonnet，被称之为市场上的第一款“混合模型”。Anthropic得到了亚马逊和Alphabet(GOOG)的支持。亚马逊新模型还将与微软(MSFT)支持的OpenAI竞争。

知情人士透露，亚马逊的首要目标之一是让其Nova推理模型在价格上优于包括OpenAI 的 o1、Anthropic的Claude 3.7 Sonnet和谷歌的Gemini 2.0 Flash Thinking等竞争对手。

大约一个月前，亚马逊首席执行官安迪•雅西曾表示，人工智能的推理成本将“大幅下降”，这对亚马逊的客户和业务都是非常积极的。

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美股投资网获悉，优步(UBER)周二将开始在德克萨斯州奥斯汀市为其用户提供Alphabet(GOOGL)旗下Waymo的无人驾驶出租车服务。这是双方合作关系的正式落地。据悉，优步和Waymo在去年9月宣布扩大合作关系，从2025年初开始在奥斯汀市和亚特兰大推出无人驾驶出租车服务。

优步在周二的一份声明中表示，其用户可以免费匹配到Waymo的无人驾驶出租车。当附近的Waymo无人驾驶出租车被派去接乘客时，优步的应用程序会发送通知，告知这次乘车服务将由一辆无人驾驶汽车提供，并同时提供切换到有人驾驶的汽车的选择。这项无人驾驶出租车服务的推出可能将受到渴望尝试最新技术的乘客欢迎。

优步这家网约车巨头正雄心勃勃地想要扩大自己在不断增长的无人驾驶市场的份额。优步此前已停止了昂贵的自动驾驶技术研发工作，并将其自动驾驶战略转为与自动驾驶汽车制造商、自动驾驶软件开发商和当地车队经理合作。目前，优步已经达成了十多个全球合作伙伴关系，在其拼车、配送和货运业务中部署自动驾驶技术。

优步于2023年首次在亚利桑那州凤凰城提供Waymo的乘车和配送服务。虽然Waymo也在凤凰城通过自己的应用程序提供乘车服务，但优步去年秋天表示，其应用程序将成为在奥斯汀提供Waymo乘车服务的唯一平台。从今年夏天开始，优步的应用程序还将成为Waymo在亚特兰大提供乘车服务的唯一平台。

尽管双方有合作，但优步与Waymo之间也存在竞争。据悉，Waymo每周在旧金山、凤凰城和洛杉矶提供20万次乘车服务，用户可以通过Waymo自己的应用程序来预订这些城市的乘车服务。Waymo还计划在明年初通过自己的应用程序在迈阿密开展服务。与此同时，竞争的压力还来自特斯拉。特斯拉(TSLA)首席执行官马斯克表示，特斯拉将于6月在奥斯汀推出无人驾驶乘车服务，以与优步和Waymo展开竞争。

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美股投资网获悉，美国会员制仓储式零售巨头开市客(COST)计划于美东时间3月6日美股盘后公布该公司2025财年第二季度财报。凭借成功的会员模式与价格优势，这家覆盖全美客群的仓储巨头已连续六个季度净利润超出市场普遍预期。预期数据显示，华尔街分析师们普遍预计截至2月的第二财季每股收益将同比增长5%至4.10美元，总营收料增7.8%至630.2亿美元。

在近期多项经济数据显示美国消费者支出疲软、消费者信心极度低迷以及通胀预期大幅上行，使得市场对于美国经济“滞胀”担忧严重加剧之际，投资者们都在期待股价长期以来穿越多轮熊市行情走出长期牛市的美国零售巨头开市客提供积极业绩数据，提振投资者看涨情绪的同时也提振市场对于美国经济前景的信心。

每家美国零售企业的财报都在讲述两个故事企业自身叙事与美国经济整体图景。本周即将公布业绩的三大零售商——开市客、Abercrombie & Fitch与塔吉特——将提供双重注解。

开市客是数十年来的市场赢家，然而该公司管理层在12月业绩电话会上表示“会员对消费决策愈发审慎”，近期公布美国经济数据暗示这一趋势仍在延续。

已故的董事会成员查理·芒格曾称开市客为"近乎完美的公司"，唯叹其股价过高——当前市盈率高达60倍。其会员与投资者的狂热追捧、仓储式卖场的极简美学与周末停车场拥堵的烦恼早已成为文化符号。

为何开市客、沃尔玛以及塔吉特等美国零售巨头的财报数据如此重要，主要的逻辑在于这些数据或将为自今年以来显著弱于预期的美国经济动向与显露疲态的消费者支出现状提供更加关键的线索——究竟是加剧市场对于所谓美国经济“滞胀”的担忧还是缓和市场焦虑情绪。

美国经济分析局周五公布的PCE数据报告显示，与去年同期相比，1月的核心PCE指标同比上涨2.6%，与市场预期一致，创下2021年初以来的最小年度涨幅，同时12月的核心PCE同比增幅由2.8%上修至2.9%，显示出同比基准下的美国核心PCE指标有所降温。

对于美国经济基本面来说，PCE报告带来的不利消息则在于——经通胀调整后的消费者支出环比意外下降0.5%，创下近四年来最大规模的月度降幅，经济学家预期则为环比0增长或者小幅下降0.1%。

在PCE数据报告显示消费者支出降温之前，市场对于滞胀的悲观情绪在近期已经升温，1月CPI与PPI均超预期，尤其是美国消费者们的长期通胀预期甚至升至近30年来的最高水平。密歇根大学最新公布的2月份通胀预期显示，美国消费者们5年期-10年期的通胀预期终值3.5%，创2021年5月份以来最大环比升幅并创1995年以来新高，美国消费者们愈发担心特朗普上调关税将导致物价上涨。

美国综合PMI从1月份的52.7降至50.4，创17个月以来的新低，更加悲观的数据在于，对于美国经济而言至关重要的庞大服务业活动两年多首次出现萎缩，服务业PMI初值49.7，进入收缩区间，显著低于1月的52.9，意外创下2023年1月以来新低。

美国谘商会最新公布的美国消费者信心预期指数跌破80(通常预示着经济衰退)，很大程度上是因为人们担心特朗普征税政策将导致物价大幅上涨。谘商会最新数据还显示，2月消费者信心指数连续第三个月下降，较1月的105.3降低了7个点，至98.3，低于市场普遍预期的102.3，是2024年6月以来的最低数据，也是2021年8月以来的最大月度降幅。不过正如近日再次呈现倒挂的美债收益率曲线所示，此类信号远非必然应验，但是这些都是美国经济“滞胀”预期近日大幅升温的核心逻辑。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示，“空气中弥漫着滞胀的味道。即便我们目前还没有到那一步”。他指出，“事态发展，尤其是过去一周的事态发展表明消费者情绪指数正在走软，支出也在走软，对通胀的担忧——至少是通胀预期，则正在上升。”

Costco股价在2月中旬创历史新高，尽管近期略有回调，但财报前重拾股价升势。该股过去12个月累计暴涨38%，年初至今维持稳健上涨态势，长期受投资者青睐的“价值投资之王”地位难以撼动。

在2025财年第一季度电话会议中，管理层透露黄金珠宝、礼品卡、家居用品、运动器材等品类实现双位数增长，食品杂货业务部门中的冷藏与冷冻食品引领中个位数级别的同店销售额增长幅度。当季成功引入Peloton、Wrangler等新锐品牌。

Costco通过高周转量以及高销量积极斩获显著的成本优势，坚持低价策略维持较低毛利率，以此同时高达92%的会员续费率带来稳定年费营收，形成销售额业绩与利润共同增长的良性循环。2025财年Q1数据显示整体营收同比增长7.6%至622亿美元，净利润从15.9亿美元跃升至18亿美元，每股收益达4.04美元。

经历数月以来的股价稳步攀升，Costco股价于两周前历史性突破1000美元关口。金融市场正密切关注这家市值高达4600亿美元的美国零售巨头能否在消费者面临持续通胀与高利率导致需求严重疲软的大环境下，继续凭借其独特的商业模式交出超预期业绩答卷，并且释放出美国消费者支出仍然具备韧性的积极信号。

随着特朗普表示将对中国和墨西哥、加拿大自本周起加征关税，美国消费者们近期愈发担心特朗普上调关税将导致物价上涨，甚至担忧企业因通胀与美联储高利率重压而大幅裁员，进而导致他们预计有可能大幅削减消费支出，而消费支出乃美国经济自2022年美联储激进加息周期以来持续强劲的核心驱动力。由于近期公布的多项经济数据显示美国经济疲软，亚特兰大联储的GDPNow模型周五更新数据，将美国Q1 GDP年化季率从增长2.3%大幅下调至-1.5%。

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美股投资网获悉，梅西百货(M)将于3月6日(周四)美股盘前公布第四季度业绩。市场预计梅西百货Q4营收为77.8亿美元，较上年同期下降4.2%;每股收益为1.55美元，同比下降36.7%。

在过去的30天里，第四季度的每股收益预期被下调了2.35%，至当前水平。

在过去四个季度里，该公司的每股收益有三次超出市场普遍预期。

在今年1月，梅西百货发布不及市场预期的第四季度指引，股价应声下跌。这家百货公司当时表示，预计第四季度调整后的摊薄每股收益为1.40美元至1.65美元，与此前预期一致。中间值1.525美元低于市场预期。梅西百货预计净销售额将略低于此前发布的78亿至80亿美元区间的低端，而市场当时预期为78.3亿美元。

值得注意的是，美国零售巨头沃尔玛(WMT)此前公布好于预期的2025财年第四季度业绩，但该公司给出的2026财年盈利指引令人失望，表明不确定的经济环境正在给该公司带来冲击。

沃尔玛的指引让投资者感到紧张，也给其他即将公布业绩的零售商带来压力。美国杂货价格仍然很高，特别是鸡蛋。即使是更富裕的消费者，寻找折扣的需求依然存在。

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美股投资网获悉，博通(AVGO)将于美东时间3月6日美股盘后(3月7日早间)公布第一财季业绩。市场普遍预计，博通Q1营收为146.1亿美元，同比增长22%，调整后净利润为73.9亿美元，高于上年同期的52.5亿美元。

此次财报发布前夕，芯片和人工智能(AI)板块在上周后期遭遇抛售。投资者对英伟达(NVDA)的财报表现以及新关税政策作出反应。虽然英伟达的业绩超出华尔街分析师的预期，但投资者可能期待更多，同时担忧AI领域的投资前景，以及特朗普政府关税政策和AI芯片出口限制可能带来的影响。

博通股价上周下跌9%，自去年12月创下历史新高以来，已累计下跌约四分之一。

AI驱动的增长机遇

尽管如此，多数投资者依然继续看好博通在AI领域的增长机遇。

博通AI相关收入占半导体业务总收入的比重从2019年的不足5%大幅提升至2024年的41%。AI收入从2023年的38亿美元跃升至2024年的122亿美元，同比增长220%。

该公司目前拥有三家超大规模客户，这些客户计划在未来三年内执行重要的AI路线图。到2027年，预计每家客户将部署100万个XPU集群，这将为XPU和网络设备带来600亿至900亿美元的可服务市场规模。博通在这一机遇中处于有利地位，有望占据领先市场份额。

此外，公司还获得了两家正在开发下一代AI XPU的超大规模客户的青睐。如果这些潜在客户转化为实际订单，可服务市场规模将进一步扩大。

并且，稳健的财务表现也为博通的未来提供了支撑。

过去五年，该公司在财务指标上取得了显著改善营收从2020年的约240亿美元增长至2024年的约520亿美元，年均复合增长率(CAGR)达21.2%;毛利率从2020年的73.5%提升至2024年的76.5%;调整后EBITDA从2020年的136亿美元增长至2024年的318亿美元，CAGR为23.7%;自由现金流(FCF)从2020年的115亿美元跃升至2024年的194亿美元。基于强劲的现金流，公司通过股息和股票回购向股东返还了大量资本。

DeepSeek冲击

过去五年，博通为股东带来了卓越的回报，股价累计上涨约615%，远超同期标普500指数约80%的涨幅。

然而，近期与中国AI DeepSeek相关的消息对股价造成了显著压力。1月27日，博通股价暴跌17%。DeepSeek以显著更低的成本和更少的计算资源实现了与OpenAI和Meta相当的性能。这一进展对西方公司以资源密集型方法为主的AI开发模式构成了挑战。

虽然DeepSeek的崛起导致高端AI芯片需求下滑，可能对博通的技术和组件业务产生连锁反应，但在分析师看来，这实际是对定制专用集成电路(ASIC)需求的推动。

摩根大通分析师Harlan Sur最近在一份研报中表示，由于对算力和能耗效率的需求，谷歌(GOOGL)、微软(MSFT)、Meta和亚马逊(AMZN)等公司越来越多地使用定制专用集成电路作为其AI加速器。因此，拥有庞大ASIC业务的博通很可能成为主要受益者。

Sur在给客户的报告中写道“随着对计算效率的关注度提升(得益于DeepSeek)，我们可以看到这些AI ASIC项目正在加速推进，以进一步提升计算效率并推动更激进的成本/算力曲线。”目前，Sur给予博通“增持”评级，并将其目标价定为在250美元。

这四大超大规模企业已经推动了博通定制ASIC业务的增长，但这并未阻止由这家Hock Tan领导的公司扩展其客户群。Sur补充道，外界认为博通可能正在与OpenAI合作开发其自主处理器(可能最快于明年推出)，并且现在还与Arm——仍由软银(SFTBY)控股——合作。

“总的来说，如果我们对博通项目取得成功的预期是正确的，我们估计仅软银一家公司的计算需求就可能在未来几年为博通带来100万XPU/集群的硅片(可服务潜在市场规模)机会(潜在营收200亿至300亿美元)，”Sur补充道。

此外，Sur解释道，随着软银/Arm可能将其“Izanagi”AI芯片项目交由博通负责，这可能会为博通最近预测的到2027财年600亿至900亿美元的可服务潜在市场规模带来增量。

尽管近期股价有所下跌，但分析师们普遍对这家芯片制造商的股票持乐观态度。

根据Visible Alpha追踪的数据，覆盖博通股票的13位分析师中，除一位给予“持有”评级外，其余均给出了“买入”或同等评级。平均目标价为259美元，这意味着较上周五199.45美元的收盘价有约30%的上涨空间。

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美股投资网获悉，网络安全公司CrowdStrike(CRWD)将于3月4日（周二）美股盘后公布2025财年第四季度业绩。分析师预计该公司Q4营收为10.3亿美元，同比增长22.3%;每股收益为0.85美元，同比下降10.5%。

按业务划分，分析师预计订阅营收将达到9.87亿美元，同比增长24%;专业服务营收为4614万美元，同比下降6.6%。

分析师还预计年度经常性收入(ARR)达到42.0亿美元，上年同期为34.4亿美元。

分析师预计，Non-GAAP订阅毛利润将达到7.89亿美元，上年同期为6.39亿美元;Non-GAAP专业服务毛利润为1544万美元，上年同期为2261万美元。

瑞银分析师近日表示，CrowdStrike在第四季度面临复杂的形势，不过其长期前景依然乐观。投资者将主要关注2026财年营收/自由现金流预估可能存在的风险，但瑞银对公司基本面的看法仍然倾向于积极。瑞银补充道“只要CrowdStrike能够重申其长期增长前景，并扩大在云/SIEM(安全信息与事件管理)等领域的影响力，我们预计任何短期疲软将带来买入良机。”

瑞银维持对CrowdStrike的“买入”评级，并将目标价从396美元上调至450美元。

总体而言，华尔街分析师仍看好CrowdStrike，予“强烈买入”评级，平均目标价为438.24美元，较当前股价水平高出12%。

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美股投资网获悉，两位知情人士透露，芯片设计商英伟达(NVDA)和博通(AVGO)正使用英特尔(INTC)工艺进行制造测试，显示出对陷入困境的英特尔的先进生产技术抱有初步信心。

这两项此前未被报道的测试表明，这些公司正逐渐接近决定是否将价值数亿美元的制造合同交给英特尔。若做出这样的决定，英特尔的合同制造业务将获得一笔意外之财，并获得行业认可。英特尔的合同制造业务一直饱受延迟困扰，且尚未公布任何知名芯片设计商客户。

此外，AMD(AMD)也在评估英特尔的18A制造工艺是否符合其需求，但目前尚不清楚是否已向英特尔工厂送去测试芯片。AMD拒绝置评。

英特尔的一位发言人表示“我们不对具体客户发表评论，但我们在整个生态系统中持续看到业界对英特尔18A工艺表现出浓厚兴趣和积极参与。”

英伟达和博通的测试采用的是英特尔的18A工艺，这是英特尔历经多年开发的一系列技术，能够制造先进的人工智能处理器和其他复杂芯片。18A工艺与台积电(TSM)类似技术形成竞争，而台积电在全球芯片市场占据主导地位。

英伟达拒绝置评，博通未回应置评请求。

这些测试并非针对完整的芯片设计，而是旨在评估英特尔18A工艺的性能和能力。芯片设计商有时会购买晶圆来测试芯片的特定组件，以在大规模生产完整设计之前解决任何潜在问题或缺陷。

测试正在进行中，可能持续数月，目前尚不清楚测试何时开始。

然而，制造测试并不能保证英特尔最终赢得新业务。去年，外媒报道称，博通的一批测试结果令其高管和工程师感到失望。当时，博通表示将继续评估英特尔的代工业务。

另外两位消息人士和路透社看到的文件显示，在英特尔进行这些早期测试的同时，对于一些依赖第三方知识产权的合同制造客户而言，英特尔交付芯片的时间可能会进一步延迟。

英特尔合同制造业务(即代工业务)的成功，曾是前首席执行官帕特·基辛格(Pat Gelsinger)重振这家曾经辉煌的美国科技公司计划的核心。但去年12月，董事会解雇了基辛格。

英特尔临时联席首席执行官搁置了即将推出的人工智能芯片计划，这使得英特尔拥有一款可行的自有AI芯片的希望至少推迟到2027年。

英特尔陷入困境的业务引起了美国总统唐纳德·特朗普政府的关注，该政府热衷于恢复美国制造业实力并与中国展开竞争。英特尔被视为美国在本土制造最先进半导体的唯一希望。

一位知情人士透露，今年早些时候，美国政府官员在纽约与台积电首席执行官魏哲家会面，讨论台积电收购英特尔工厂部门的一家合资企业的多数股权。会谈还涉及其他芯片设计商购买该新合资企业股权的可能性。

台积电拒绝置评，英特尔未回应有关这些会面的问题。

英特尔曾表示，已与微软(MSFT)和亚马逊(AMZN)签署协议使用18A工艺生产芯片，但细节甚少。英特尔没有透露微软计划在英特尔工厂生产哪种芯片，也未说明亚马逊的具体产品。目前尚不清楚这两项协议涉及的制造规模。

挫折

对于潜在的合同制造客户而言，18A工艺的投产时间原本已推迟至2026年。现在，根据路透社查看的供应商文件和两位知情人士的消息，英特尔又将时间表推迟了6个月。

延迟的原因是为18A工艺认证关键知识产权所需的时间比预期更长。

两位消息人士和相关文件显示，如果没有中小芯片设计商所依赖的经过认证的基础知识产权，大量潜在客户至少要到2026年年中才能使用18A工艺生产芯片。

目前尚不清楚知识产权认证为何会延迟。知识产权认证包括供应商保证其技术能在特定制造工艺上运行。

在被问及这一延迟时，英特尔表示“(我们)将于今年下半年开始逐步提高产量，履行对客户的承诺。”该公司还补充说，预计今年其工厂将收到客户的设计方案。

行业专家表示，许多芯片设计商正在密切关注英特尔代工业务的进展，希望能尽快使用其制造服务。

新思科技(SNPS)首席执行官萨辛·加齐(Sassine Ghazi)在公司财报发布后的一次采访中表示，英特尔18A工艺目前的性能介于台积电最先进的工艺和其前一代工艺之间。新思科技为英特尔的代工业务提供一些关键的知识产权。

“现在，有很多代工客户在观望，看英特尔的情况究竟如何。他们在犹豫是否要下单。”加齐说道。

大量客户芯片的量产延迟可能会使英特尔代工业务的收入增长停滞。目前，英特尔的代工业务主要生产自家芯片。预计2025年，英特尔代工业务的收入将达到164.7亿美元，不过几乎全部来自英特尔自身。

英特尔代工业务部门的收入去年下降了60%，该公司表示，至少要到2027年才能实现收支平衡。

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美股投资网财APP获悉，美国制药商艾伯维(ABBV)同意以高达22亿美元的价格收购丹麦生物科技公司Gubra A/S的下一代减肥药物，标志着该公司进入竞争激烈的减肥药市场。

该许可协议将使艾伯维与礼来公司和诺和诺德公司展开竞争，后两家公司目前在减肥药市场上处于领先地位，预计到2030年，该市场的年销售额将达到1300亿美元。艾伯维周一同意向Gubra支付3.5亿美元的预付款，外加高达18.8亿美元的开发和商业里程碑付款以及特许权使用费。

Gubra的实验药物GUBamy模仿胰淀素，这是一种不同于GLP-1的肠道激素，而诺和诺德和礼来的GLP-1类药物取得了巨大成功。Bloomberg Intelligenc分析师John Murphy表示，胰淀素领域的竞争可能不那么激烈，这或许可以解释艾伯维为这笔交易支付“高额预付款”。

Gubra股价一度上涨29%，为去年11月以来的最大涨幅。由于对其减肥产品组合的乐观情绪，该公司的股价在过去一年里上涨了两倍多。

艾伯维希望通过新药来弥补其老款重磅药物Humira的收入下滑。Humira是一种治疗关节炎的药物，曾是世界上最畅销的药物。

然而，艾伯维可能仍然面临挑战，因为Gubra药物的早期数据表明，它的疗效可能与丹麦生物技术公司Zealand Pharma a /S的药物一致。但Zealand 的药物petrelintide“在时间表上至少提前了一年”。

以Suzanne Van Voorthuizen为首的Van Lanschot kemen分析师表示，Gubra交易“为Zealand petrelintide的潜在交易提供了参考”。该团队表示，交易条款高于预期。

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美股投资网获悉，英伟达此前公布了喜忧参半的业绩，但美国银行表示，英伟达仍是一笔可靠的投资，并将其目标价上调了5%。不管DeepSeek的出现和对中国贸易的影响如何，该公司仍在继续推出Blackwell芯片，这些芯片超出了过去的销售预期。美国银行的分析师仍然给予了英伟达“买入”评级，并上调了该股的目标价至200美元。

尽管英伟达上周公布的上一季度超出了预期，但增幅并不大，营收较上年同期增长78%，至393亿美元，略高于华尔街383亿美元的预期。英伟达还预计，其第一季度收入将达到430亿美元左右，比华尔街的预期高出10亿美元。这对投资者来说还不够，他们已经习惯了这家人工智能芯片制造商的井喷式业绩，其股价随后下跌。

但美国银行的分析师仍持乐观态度，并将目标价从190美元上调至200美元。美国银行在上周一份报告中表示“我们重申对英伟达的买入评级，因为该公司在引领人工智能市场向计算密集型推理、代理应用和物理人工智能/机器人领域发展方面仍处于主导地位。”

美国银行指出，英伟达尽管遇到了一些不利因素，比如DeepSeek发布了一个大型语言模型，据称该模型的成本只相当于美国竞争对手的一小部分，但英伟达的总体业绩依然强劲。

不过，分析师承认投资者感到失望，称英伟达第一季度的收入预期“仅”比市场预期高出10亿美元，而前几个季度的利润率达到了20亿美元。美银补充称，影响市场情绪的其他因素包括，在中国贸易受到限制之际，围绕人工智能整体投资的“疲劳”，以及对投资回报的担忧。

另一个担忧是由于推出新的Blackwell芯片的成本而导致毛利率下降。去年3月，英伟达推出了其最先进的GPU Blackwell。由于生产延迟，这款芯片直到明年1月才发布。但美国银行表示，英伟达在Blackwell的销售额为110亿美元，超过了40亿至70亿美元的市场预期。分析师预计，英伟达的毛利率将“非常温和地上升”，并在2026财年下半年实现复苏。

事实上，英伟达首席财务官科莱特•克雷斯称Blackwell是“公司历史上产品发展最快的人”。鉴于英伟达仍有很大的发展空间，美国银行仍然看好该股及其价格。

美银报告称“我们理解将投资组合多样化的愿望，远离人工智能/云计算，但我们认为这低估了人工智能投资的坚实(和全球)步伐，以及英伟达令人信服的估值。”

美国银行表示，在非人工智能市场，德州仪器(TXN)等其他芯片股的交易价值高于英伟达，“在我们看来，这似乎不合理。”

与此同时，英伟达的股票可能会在本月晚些时候的年度GTC贸易展上看到更多的提振，届时所有行业的商业领袖都将解释他们是如何使用被称为代理的人工智能系统的。在上次GTC大会上，英伟达宣布了Blackwell。

在周三的财报电话会议上，英伟达首席执行官黄仁勋表示，公司在今年的会议上“有一些非常令人兴奋的事情要分享”。该公司计划发布两款新芯片Blackwell Ultra和新的人工智能平台Vera Rubin。

美银分析师表示“我们预计，随着人们对3月中旬举行的GTC贸易展的兴奋感增强，英伟达将重新焕发活力。”

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盘前市场动向

1. 3月3日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.17%，标普500指数期货涨0.34%，纳指期货涨0.49%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.48%，英国富时100指数涨0.65%，法国CAC40指数涨0.94%，欧洲斯托克50指数涨0.74%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.10%，报69.83美元/桶。布伦特原油涨0.22%，报72.97美元/桶。

市场消息

市场迎来重磅一周！特朗普讲话、2月非农万众瞩目。在3月的首个交易周，一系列重磅大事件与重要经济数据来袭。特朗普将于本周二在美国国会联席会议发表的讲话至关重要，攸关美国关税政策会否进一步升级、马斯克领导下的DOGE(美国政府效率部门)会不会有关于削减政府预算层面的新动作、以及对美国国内减税等促增长的经济政策何时到来。此外，白宫将于3月7日举办首次加密货币峰会，特朗普将主持会议，这场会议对于近期持续暴跌的比特币等加密货币十分重要。周三，美联储将发布经济状况褐皮书。若褐皮书显示经济“软着陆”迹象强化，或支撑美股及美元指数走强，但可能削弱市场对3月降息的押注。此外，美国劳工统计局将于周五发布2月非农就业数据。近期美国多项经济数据走弱，包括消费者信心、商业活动和零售销售。据市场预测，2月就业人数预计将增加13.3万个岗位，低于1月的14.3万;失业率预计为4%。非农就业数据一直是衡量美国经济健康状况的重要指标，若连续两个月非农新增就业数量减少，这表明企业的扩张意愿降低，经济增长动能减弱，将极大地增加美联储降息的压力。

高盛拉响警报标普500短期涨势遇“拦路虎”，任何反弹或都沦为昙花一现。高盛策略师大卫·科斯坦在一份报告中指出，上周，随着该基准指数短暂抹去2025年以来的涨幅，投资者的风险敞口有所下降，但目前这一敞口水平仍不够低，还不足以表明“因持仓低迷而存在战术性上行空间”。科斯坦表示“要想彻底扭转近期美股疲软态势，美国经济增长前景必须有所改善。”同时，他将全年盈利增长预期从11%下调至9%。高盛全球市场董事总经理兼战术专家斯科特·鲁布纳也表示，他认为股市需求并不足以支撑涨势的持续。鲁布纳上个月转为看空，原因是散户和其他买家的资金流入逐渐减少。他指出，市场正处于仓位调整的最后阶段。

美股七巨头“两年领涨周期”拉响终结警报，期权交易员看跌需求急剧攀升。由于投资者对美国在人工智能和整体经济领域的主导地位日益担忧，所谓的美股“七巨头”表现落后于大盘，投资者正在寻求更多保护。2月下半月，大多数“七巨头”的期权成本都在上涨。例如，苹果三个月隐含波动率上周达到去年9月以来最高水平，其倾斜度达到去年8月以来的最高水平——当时日元套利交易平仓惊吓了全球金融市场，并刺激了对保护的需求。另一个不安迹象是英伟达等股票的看跌期权仓位不断增加。

“泡沫猎手”格兰瑟姆再预警美股“超级泡沫”高悬历史第三。传奇市场策略师杰里米・格兰瑟姆近期发出警告，美国股市目前正处于 “超级泡沫”状态，其规模在历史上位列第三，仅次于1989年的日本泡沫以及同一时期的房地产泡沫。格兰瑟姆在接受采访时明确表示“我一直认为，泡沫持续的时间越长、规模越大、达到的高度越高，就越让人感到兴奋，同时也越危险，而如今的美股已经上升到了超级泡沫的级别。” 不过，他也指出，与1989年日本泡沫以及当时的房地产泡沫相比，当前的美股泡沫还存在一定的差距。事实上，这已经不是格兰瑟姆第一次预测美国股市将要崩盘了。他曾在2024年提醒投资者避开美国股票，并且预测2023年美股会下跌 50%，然而，标普500指数在这两年的涨幅均超过了23%。

滞胀担忧重回华尔街，美联储或将面临两难困境。近期，围绕美国经济可能陷入滞胀的担忧逐渐升温。多位顶级分析师表示，美国可能面临高通胀和低经济增长并存的局面。阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克表示，他认为滞胀的要素可能已经出现。他指出，全球贸易更加碎片化、全球移民增加以及其他国家的工业政策限制了竞争，所有这些都可能导致价格上涨。BCA Research首席策略师达瓦尔·乔希认为，美国最早可能在今年第二季度陷入“迷你滞胀”。乔希表示，通胀看起来已经“卡在”美联储2%的目标之上。更高的价格将使美联储不愿在今年进一步降息，这可能会加剧经济增长放缓。他补充道，“我认为这可能很快就会发生”。Stifel董事总经理兼首席股票策略师巴里·班尼斯特表示，他预计美国将在2025年下半年陷入温和的滞胀局面，并认为这种情况可能导致美股下跌10%。

个股消息

英特尔(INTC)18A制程芯片备受关注英伟达(NVDA)、博通(AVGO)进行生产测试，AMD(AMD)处于评估阶段。两位知情人士表示，英伟达和博通正在与英特尔合作进行生产测试，显示出对英特尔先进生产技术的初步信心。测试采用了英特尔的18A工艺，这是经过多年开发的一系列技术和方法，能够制造先进的人工智能处理器和其他复杂芯片。这些测试表明这两家公司接近决定是否将价值数亿美元的代工合同交给英特尔。这一决定可能会为英特尔带来意外收入，并为其代工业务背书。AMD也在评估英特尔的18A制造工艺是否适合其需求，但目前尚不清楚AMD是否已将测试芯片送到英特尔工厂。截至发稿，周一美股盘前，英特尔涨近6%，博通涨逾2%，AMD涨超1%，英伟达跌近1%。

加密货币概念股普涨！周一美股盘前，截至发稿，Bit Origin(BTOG)飙涨超480%，Argo Blockchain(ARBK)涨近23%，Bitdeer Technologies(BTDR)涨近14%，Strategy(MSTR)涨超12%，MARA Holdings(MARA)、Riot(RIOT)、Cipher Mining(CIFR)涨超10%，Coinbase(COIN)涨超9%。消息面上，特朗普在社交媒体上表示，他1 月份的行政命令将创建一个加密货币储备，其中包括比特币、以太坊、XRP、SOL和 ADA。另外，特朗普将于3月7日主持白宫首次加密货币峰会，进一步确立他对该加密行业的支持。

马斯克引众怒!美国多地爆发抗议，呼吁“特斯拉(TSLA)下架”。据报道，众多示威者3月1日聚集在美国多地特斯拉门店外，抗议特斯拉首席执行官马斯克应美国总统特朗普要求，牵头政府效率部推动削减联邦开支。报道称，这些呼吁“特斯拉下架”的示威活动是北美和欧洲对马斯克在华盛顿扮演的引发混乱的角色越来越强烈反弹的一部分。特朗普和马斯克的批评者希望通过抵制特斯拉，让购买特斯拉成为一种被“污名化”的行为，以打击这家汽车制造商。据悉，“特斯拉下架”抗议活动网站上列出了50多场活动，3月晚些时候计划举行更多的示威，涉及美国各地，还有英国、西班牙和葡萄牙。截至发稿，特斯拉周一美股盘前涨超2%。

汽车芯片市场迎剧变? 车载CIS巨头安森美(ON)欲吞下传感器领军者Allegro(ALGM)。据知情人士透露，面向汽车与工业端领域的传感器集成电路供应商Allegro Microsystems正吸引同业巨头安森美半导体的收购意向。媒体报道称，安森美半导体近月已聘请专业顾问团队推进对Allegro的收购进程，并且消息人士指出可能有其他的竞购方浮出水面，而Allegro尚未表明是否愿意接受安森美半导体潜在收购要约。截至发稿，Allegro周一美股盘前大涨超10%。

重要经济数据和事件预告

22:45 美国2月SPGI制造业PMI终值

23:00 美国2月ISM制造业PMI

次日00:35 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话

业绩预告

周二盘前Sea(SE)、塔吉特(TGT)、百思买(BBY)

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com