美股投资网获悉，Snap (SNAP)正与英伟达、亚马逊云科技(AWS)和赛富时合作，作为其将售价 2000 美元的 Specs 增强现实眼镜推向企业市场努力的一部分。

Snap 首席执行官埃文·斯皮格尔称，这一举措与公司更广泛的努力相关联，即帮助人们“理解 Specs 是一台计算机，而不是一副用来拍照的智能眼镜”。

当 Snap 在 6 月发布 Specs AR 眼镜时，其定价为 2195 美元、需支付 200 美元可退还定金，公司将该设备定位为面向大众消费者而非开发者。尽管 AR 及相关虚拟现实技术多年来不断进步，但微软的 HoloLens 和 Meta 的 Quest 品牌 VR 头显等设备始终未能成为爆款。

斯皮格尔表示，那些较早设备的笨重是主要障碍，并表示公司的 Specs AR 眼镜将更适合诸如帮助现场技术人员通过查看数字说明排查设备故障，以及与工人进行互动等任务。

迄今为止，Snap 的成功一直来自消费市场。公司希望与英伟达等公司的合作能改变这一局面。

斯皮格尔说，“他们有一个开源的 XR AI 平台，许多企业已经在上面进行开发，”“与赛富时和英伟达合作的目标，是让企业真正轻松地获得那些智能体平台带来的好处。”

Snap 还推出了一项面向消费者的 AI 服务，名为 Specs Intelligence，它就像一个数字助理，可以在 AR 眼镜以及 iPhone 和 Mac 电脑上执行任务。斯皮格尔表示，公司尚未确定具体定价细节，但将包含免费档，并根据使用情况设有“不同价位”。

公司这一最新的 AI 相关尝试，正值整个科技市场关于安全性的争论升温之际，以及关于 Anthropic 和 OpenAI 等基础模型领导者是否应放缓开发步伐的讨论。

斯皮格尔说，“这些是长期以来一直被提出的担忧。”

“协调出一个国际性且经过深思的回应非常重要，”斯皮格尔说。“监管机构和政策制定者考虑实际可能存在的危害、而非想象中的危害，非常重要，所以我认为，一个深思熟虑的国际性团体真正坐到一起讨论这件事将非常重要。”

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美股投资网获悉，自上周五以来，一场围绕前沿AI模型开发是否应当“主动减速”的争论，迅速从技术圈蔓延至资本市场。Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊(Dario Amodei)于9月12日发布三步计划，呼吁“为前沿AI的发展设定节奏”，OpenAI的萨姆·奥尔特曼(Sam Altman)随后表态将采纳Amodei提出的“具有员工级别访问权限的独立评估者”方案，就连向来以激进著称的埃隆·马斯克(Elon Musk)也罕见地加入了这一阵营。消息发酵后的首个交易日，全球科技股一度重挫。

然而，在一片AI概念股的恐慌性抛售中，摩根士丹利分析师Adam Jonas却向客户传递了一个颇为另类的判断SpaceX(SPCX)或许恰恰是这轮动荡中防御属性相对更强的AI标的。在9月15日发布的研报中，Jonas重申了对SpaceX的“增持”评级和300美元目标价，并给出了以下理由。

多元化的底色不只是“AI概念股”

Jonas在报告开篇做了一个颇为坦诚的声明。他写道“你不能既要又要。”言下之意是，SpaceX的绝大部分资本开支和远期盈利增长确实由企业AI业务驱动，任何AI交易的实质性放缓对这只股票都是逆风。但问题的另一面在于，SpaceX的收入结构并非纯粹押注于AI算力叙事。

根据公司8月4日发布的2026年第二季度财报，星链全球订阅用户数已达1200万，较去年同期的600万翻了一倍，单季度净增170万。企业及政府客户的持续扩张使星链成为SpaceX目前最大的收入来源。Jonas认为，这一现金牛业务的增长驱动力来自卫星通信本身的市场渗透，而非行业性的AI资本开支周期。

与此同时，SpaceX的星舰项目也在按自己的节奏推进。据美国联邦航空管理局的最新通告，星舰第14次试飞已调整至最早9月22日，从得克萨斯州Starbase发射。这次任务将首次尝试入轨并部署真正的星链卫星。更值得关注的是第15次飞行——如果第14次任务顺利完成，SpaceX计划在不到30天内进行下一次发射，并在第15次任务中尝试用发射塔的“筷子”机械臂同时捕获超重型助推器和星舰飞船，这将是完全可重复使用系统的关键验证步骤。

Jonas认为，星舰发射节奏属于典型的工程驱动型里程碑，与AI模型的训练进度或监管博弈几乎无关。

远期期权轨道AI与机器人协同

如果说星链和星舰构成了SpaceX的“非AI基本面”，那么太空算力项目则是Jonas眼中的长期期权。2026年初，SpaceX向FCC申请了发射多达100万颗数据中心卫星的许可。7月，公司正式对外披露了名为“Starmind”的轨道数据中心项目，首颗AI卫星AI1具备约150千瓦的峰值算力，配备70米太阳能帆板展开翼展和液体散热器冷却系统。SpaceX还与英伟达(NVDA)合作，为轨道环境定制了基于Vera Rubin NVL72架构的太空优化版AI计算系统，首批发射目标定在2027年第四季度。

Jonas坦承，这一愿景的规模化落地大概率要在2030年之后，本质上是“一个相当长期限的期权”。但他同时提示，市场当前对SpaceX与特斯拉(TSLA)在机器人和本土芯片制造领域的协同合作几乎没有给予任何估值。

根据公开信息，两家公司正在联合推进“Terafab”半导体制造项目，旨在将逻辑芯片、存储、封装和测试整合在同一设施内，为特斯拉的Optimus人形机器人和Cybercab提供芯片，同时也为SpaceX正在开发的太空数据中心供应组件。特斯拉已入股SpaceX，双方还签署了涵盖Terafab和“数字Optimus”等联合项目的协议。马斯克本人将这种关系描述为“共同依赖”，并警告称“如果没有Terafab，特斯拉扩大Optimus产能的能力将受到限制”。

财务灵活性现金充裕、借多少花多少

在资产负债表层面，Jonas特别强调了SpaceX管理层的资本配置主动权。截至第二季度末，公司持有约1000亿美元总现金和约60亿美元净现金。

Jonas预计公司未来将通过债务市场大举融资，将债务/EBITDA比率推至1.5至2倍，但关键在于节奏和规模均可由管理层灵活掌控——“它只花它能借到的钱，而且只在商业计划奏效的前提下才花”。SpaceX在IPO后已获得三大国际评级机构的投资级信用评级，并已发行200亿美元短期无担保票据用于偿还明年到期的过桥贷款。这种融资能力在AI减速情景下构成了一层额外的缓冲。

估值市场几乎没给AI业务定价

从估值角度看，Jonas测算SpaceX约2万亿美元市值中，约四分之三由太空和通信业务贡献。剔除AI业务对应的股价约125美元——即太空业务对应每股约8美元，卫星通信业务每股118美元——而以当前股价来看，AI业务(企业AI加上X与Grok)仅获得约10%的隐含估值，即每股约17美元(基于其183美元的AI业务估值)。Jonas在7月就曾提出“SpaceX在100美元意味着AI价值归零”的论断。

他进一步做了一个敏感性测算每增加1GW的铭牌算力(按每瓦50美元、70%增量利润率、10倍EBITDA资本化)，可增加约27美元的每股价值，相当于当前股价的15%至20%。摩根士丹利对2027财年的AI算力预测为4.9GW，而公司自身的目标是“接近10GW”。

“马斯克因素”

Jonas的第五条理由回到了马斯克本人。他在报告中写道，在过去二十年对这位CEO管理风格的观察中，“他不是那种会浪费一场好危机的人”。特斯拉在2018至2019年“产能地狱”期间和2020至2021年新冠疫情期间的表现，被Jonas视为公司在高压环境下实现运营和股价双重突破的历史证据。

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美股投资网获悉，麦当劳(MCD)定于9月23日举行一场关键的“投资者日”(Investor Day)活动。此次更新预计将能让投资者了解管理层计划如何在维持国际市场增长的同时重振美国市场的增长势头。

在过去一年股价累计下跌超过16%之后，投资者将希望麦当劳在以下方面给出更清晰的指引发展计划、资本配置目标、加盟商经济模型、菜单创新战略，以及数字化业务的变现路径与忠诚度计划的杠杆作用。此外，新饮品平台的可持续性也将受到密切关注——据报道，该平台在美国、加拿大与德国的上市表现均已超出预期。

Q2业绩稳健 但增长放缓惹担忧

麦当劳在8月初交出了一份稳健但增长放缓的2026年第二季度成绩单。财报显示，该公司第二季度全球系统性销售额同比增长5%，剔除汇率因素后增长4%，达到370亿美元;合并营收为71亿美元，略低于市场预期的71.2亿美元。营业利润为33.38亿美元，同比增长3%;调整后每股收益为3.38美元，同比增长6%，高于市场预期的3.32美元。

尽管盈利表现稳健，但增长动能有所减弱。麦当劳第二季度全球可比销售增长1.3%，明显低于去年同期的3.8%。其中，美国市场可比销售增长0.8%，低于去年同期的2.5%;增长主要来自客单价提升，包括产品结构优化带来的贡献，但可比客流量仍为负值，显示消费者到店频率尚未完全恢复。面对核心市场增长压力，该公司宣布任命资深高管斯凯·安德森担任麦当劳美国总裁，以提升美国业务执行力。

与此同时，国际直营市场(IOM)可比销售增长1.5%，去年同期为4%。其中德国、澳大利亚和英国表现较好，法国市场表现偏弱。国际特许授权市场(IDL)可比销售增长1.9%，去年同期为5.6%。

值得一提的是，特许经营模式仍是麦当劳商业模式的核心优势。由于加盟商承担餐厅运营的大部分成本，麦当劳主要通过收取特许经营费和租金获得收入，因此收入和利润波动相对较小。该公司第二季度特许餐厅收入43.93亿美元，同比增长4%，占总收入约62%;今年上半年特许餐厅收入达到83.99亿美元，同比增长7%，增速高于整体营收增速，进一步体现了加盟模式对现金流和盈利能力的支撑。

此外，在餐饮行业整体增长放缓的背景下，数字化会员体系正成为麦当劳提升消费频次的关键动力。过去12个月，会员贡献的系统销售额超400亿美元，同比增长超20%，远高于整体系统销售额5%的增速;90天活跃会员已达2.2亿人，同比增长13%。会员规模扩大不仅提升了复购率，也增强了基于消费数据的精准营销能力。随着数字化渗透持续提升，会员消费正成为公司未来增长的重要驱动力。

麦当劳还在持续推进其“加速组织变革”计划。上半年累计重组费用达9900万美元。剔除该影响后，上半年调整后营业利润增长约9%，显示改革初现成效。但未来是否仍有额外重组成本、以及改革能否持续改善运营效率，仍是市场的关注重点。

华尔街分析师怎么看？

德意志银行分析师Lauren Silberman预计，麦当劳将公布2027年及更长周期(2028-2030年)的部分财务目标，并就聚焦下一阶段增长与生产效率的麦当劳“NEXT”战略提供更多细节。

Lauren Silberman写道“我们认为最受期待的焦点领域，是麦当劳在即将启动的为期十年的美国门店翻新周期中将承担多少合作出资、以及这对未来数年增量资本开支意味着什么。”不过她认为，考虑到全球逆风、以及美国体系逐步进入再投资周期、特许化活动预计提速可能带来更紧的资本约束，投资者预计门店增长展望将有所放缓。她还预计，技术与近期美国市场趋势也将是重点议题。

加拿大皇家银行资本市场分析师Logan Reich强调，麦当劳投资者日召开的时点，正值宏观压力拖累同店销售增长、只做多机构资金对餐饮股的兴趣持续低迷之际。该行认为，同店销售增速需要重新加快，投资者兴趣才会升温，而这预计要到2027年第一季度才会出现。

Logan Reich认为，这家餐饮连锁巨头如何拉动客流量的计划将是投资者关注的核心领域，“在饮品方面，我们预计公司将更新国际扩张的节奏，全球大多数市场可能很快都将引入这一平台”。

摩根士丹利分析师Brian Harbour认为，本次投资者日的目标是为“NEXT”战略的几大支柱制造市场热度，但相关时间表与成本讨论可能意味着，这场活动不会成为立竿见影的正面催化剂，也不会对业绩数字产生即时助益。他表示“我们认为，投资者会希望看到部分举措的实证依据，并看到业绩数字重新开始上行——我们自己也一样，唯有如此才会转为明确的看多立场。”

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美股投资网了解到，8月28日，嘉银科技（JFIN）发布2026年上半年财报，期间实现收入14.94亿元，毛利润6.13亿元，毛利率41.03%。

2026年该公司启动了全面的战略升级，将发展模式从规模驱动型增长转向更加注重质量与效率。上半年，该公司加快业务结构调整，有效降低风险风险敞口。在Q2，其90天以上逾期率为2.21%，保持稳定，截止2026年6月，拥有现金及现金等价物金额提升至5.04亿元。

嘉银科技董事长严定贵表示，公司正从单纯的贷款撮合平台延伸至以合规驱动、技术赋能、生态协同为重心的多元化平台，同时将持续深化对人工智能和海外业务的战略投入，以应对转型所带来的挑战。

主动策略收缩规模，研发驱动科技赋能

美股投资网了解到，在面对政策限制以及行业下行的生存环境，嘉银科技一方面采取主动策略，保留核心客户；另一方面加大研发投入力度，全面推进人工智能以及科技赋能的落地应用，稳固基本盘。

由于主动收缩业务规模，该公司促成贷款额受到一定影响，按季度看，Q1及Q2分别为193亿元及95亿元，实现收入分别为7.57亿元及7.37亿元，但均达成目标指引。该公司保留了核心优质客户的基本盘，平台货币化率显著提升至7.76%。

而科技赋能是该公司战略转型的重要方向，正加速实现从助贷服务商向科技输出方的技术升级。上半年，该公司研发投入2.04亿元，研发费用率13.66%，同比提升8.29个百分点。

数据来源公司财报及数据处理

嘉银科技自主研发核心产品包括智能风控体系“明鉴”和智能机构资金管理平台“天引”，通过AI大模型投入不断迭代升级。

在Q2，该公司自研的伏羲平台已完成基建层、风控层和核心Skill沉淀，覆盖贷款周期内所有主要的业务环节。此外授信建模全链路Skill已规模化落地，将传统3至5天的建模优化周期压缩至小时级，模型AUC与KS等衡量模型的风险识别准确率指标显著优于人工基准。

与此同时，AI应用已全面嵌入该公司核心运营链条，包括客服及进件等业务场景已经实现端到端AI全覆盖，部分场景已实现对人工坐席的全面替代。比如在风控侧，自研策略辅助Agent推动策略制定从“专家建模、人工计算”向“AI辅助专家建模、机器自动计算”升级，策略迭代效率提升数10倍，关键场景精度提升20%以上。

得益于研发高强度投入，AI正从单点工具演进为系统性能力，支撑公司在业务调整期保持运营效率与成本竞争力。上半年，大客户粘性稳定，Q2重复借款率稳定在70%以上，回款速度加快，应收款25.55亿元，较2025年末减少11.78亿元，使得现金等价物大幅增加至5.04亿元。

海外市场成核心引擎，长期主义重视股东回报

嘉银科技围绕战略转型与结构升级，加大海外业务开拓，打造新增长点，且取得显著性进展。在Q2，该公司印尼业务规模同比增长58%，环比增长10%，与本地金融机构的合作网络也在持续扩容中，墨西哥业务市场规模环比增长36%，获客效率与风控能力稳步提升。

针对海外业务的长期发展目标，该公司进行了战略和团队的全面升级，并计划以东南亚为基本盘持续深耕，审慎开展东非、中亚等新兴区域的市场调研和布局，有序推进全球化战略拓展。

从行业来看，全球金融科技发展势头迅猛，根据《全球及中国金融科技服务市场深度调研咨询报告》，2026年全球金融科技服务总支出规模预计达到2.1万亿美元，同比增长18.7%，其中亚太区域以23.5%的同比增速领跑。嘉银科技深耕亚太市场，凭借多年研发投入及AI产品上的领先优势，海外业务有望打造成核心的增长引擎。

在资本市场，自去年以来，美股金融科技板块进入深度回调，大部分标的PB远低于0.5倍，PE仅个位数，嘉银科技也不例外跌入了“黄金坑”。该公司持续回购提振持股信心，截止2026年8月，已回购约460万股美国存托股份，总金额约为3040万美元。

综合看来，上半年嘉银科技主动收缩业务规模，注重发展质量与效率，期间货币化率提升，应收款回款提速，现金流大幅增加。该公司落实科技赋能战略，加码人工智能投入，稳固产品优势以及行业竞争力，同时海外市场战略也在同步推进，打造新增长点。目前该公司PB值仅为0.46倍，明显低估存在估值修复空间。

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美股投资网获悉，可口可乐(KO)周二表示，计划在2026年至2030年期间在美国基础设施投资100亿美元。据了解，美国是其最大市场之一，此举旨在满足产品日益增长的需求。

据该公司称，投资将用于美国设施和物流基础设施，包括新建和扩建制造与装瓶厂、增加配送中心和仓储能力、办公和园区设施，以及相关生产和配送基础设施。

该100亿美元投资总额既包括新项目，也包括此前宣布的项目，后者涉及加利福尼亚州、科罗拉多州、阿拉巴马州、纽约州等。将升级的具体站点包括加利福尼亚州Rancho Cucamonga的装瓶配送设施、科罗拉多州Colorado Springs的装瓶厂、印第安纳波利斯的制造厂、阿拉巴马州伯明翰的Coca-Cola United园区、密歇根州Coopersville的Fairlife工厂，以及奥兰多的一个配送中心。

可口可乐首席财务官John Murphy表示，上述100亿美元是全系统口径数字，不只是可口可乐自身资本支出，还包括其装瓶合作伙伴。

7月，该公司预计本财年资本支出约22亿美元。

该公司还称，根据其委托独立开展的研究，其美国系统仅一年就为美国GDP贡献850亿美元，并支持近100万个就业岗位。可口可乐系统包括公司及其装瓶合作伙伴。

可口可乐称，该系统与美国供应商支出约370亿美元，并与可口可乐基金会和可口可乐学者基金会共同向社区项目捐赠1.77亿美元。该研究是可口可乐开展的第二项此类研究，第一项于2023年9月发布。

股价方面，可口可乐年初至今上涨超过28%，在道琼斯30只成分股中排名第7。按市值计算，可口可乐是美国上市的第33大市值公司，略高于卡特彼勒(CAT)、戴尔科技(DELL)和默沙东(MRK)。

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)获得了购买备用电源提供商 Generac (GNRC)价值高达 3.4 亿美元股票的认股权证，推动该公司股价在周三的盘后交易中暴涨逾 35%。

作为协议的一部分，Generac 在一份证券备案文件中表示，公司向亚马逊发行了认股权证，后者可按每股 200.93 美元的价格收购公司最多 169 万股股票，这笔投资总额最高可达 80 亿美元。

备案文件称，Generac 将为亚马逊的数据中心供应备用发电机组，首批交付预计在 2027 年和 2028 年，总额 24 亿美元。

约 30.8 万份认股权证股份立即归属，其余各批次则视发电机的付款情况归属。

按周三收盘计，这些认股权证相当于 Generac 已发行股份的近 3%，该公司市值约为 103 亿美元。

这标志着亚马逊的最新一笔基础设施交易。上周，亚马逊与高通达成协议，使用其定制人工智能芯片，并获得可收购最多 40 亿美元高通股票的认股权证。

作为云基础设施领域的领导者，亚马逊云科技(AWS)一直在快速扩充数据中心容量，以满足与人工智能热潮相关的算力需求激增。去年 11 月，它与 OpenAI 签署了一项 380 亿美元的云服务协议;去年 10 月，它又为 Anthropic 启用了一座耗资 110 亿美元的大型园区。

亚马逊经常购买认股权证并入股其供应商，包括半导体公司 Astera Labs、航空货运承包商 ATSG、绿氢供应商 Plug Power 和食品杂货分销商 Spartan Nash。

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美股投资网获悉，据两名知情人士透露，星巴克(SBUX)正在考虑出售其日本业务的多数股权，该潜在交易可能将这家咖啡连锁巨头最大海外自营市场的估值定在约30亿美元。

数据显示，截至2025年9月，这家全球最大咖啡连锁企业在日本拥有1883家门店，占其全球门店总数的近9%。知情人士表示，星巴克已就该业务的各种方案向多家财务顾问征询意见，并愿意出售多数股权。其中一名知情人士表示，最终出售的股权比例尚未确定，而星巴克最终寻求的估值也将取决于谈判结果。

星巴克发言人在通过电子邮件回复置评请求时表示“星巴克日本是一项实力强劲的业务，30年来在该地区建立了深厚的品牌亲和力和值得信赖的市场地位。”“我们持续评估最合适的业务架构，以便为客户创造最大意义，并为股东创造价值。”

此前6月就有报道指出，星巴克正考虑针对其日本业务的多项选项，包括出售部分股权。星巴克在日本有着悠久的历史。该公司于1995年与Sazaby League Ltd.成立合资企业，并于2001年将日本业务上市。2014年，Sazaby将其在合资企业中的股份出售给星巴克，后者一年后将日本业务从股市退市。星巴克并未单独披露其日本门店的业绩表现，但首席执行官布莱恩·尼科尔在4月曾表示，得益于新年期间的强劲销售、旅游业的复苏以及新产品发布，星巴克日本第一季度的业绩“非常出色”。

此次潜在出售正值星巴克在尼科尔的领导下重新调整全球业务组合之际。尼科尔已关闭门店并削减北美地区的公司岗位，以推动公司恢复盈利能力。今年4月，星巴克已完成与博裕投资的合资交易，基于40亿美元的企业价值出售其中国零售业务60%的股权，自身保留40%股权。新成立的合资公司将负责管理约8000家公司自营咖啡门店，星巴克将作为全球品牌的所有者和授权方，双方正式进入合资企业运营阶段。

星巴克表示，其中国业务的总价值——包括出售所得、保留股权的价值，以及未来至少10年可能获得的授权许可收入——将超过130亿美元。

尼科尔通过升级门店和加大营销力度吸引顾客回流的努力，帮助稳定了需求，但同时也推高了成本并给利润率带来压力。第三季度，星巴克国际业务的同店销售额增长5.7%，尼科尔指出，随着中国合资企业的成立，公司约90%的海外门店已转为授权模式。这种轻资产模式通常更受投资者青睐，因其能带来长期盈利提升。

道明证券分析师6月曾表示，星巴克出售日本业务在战略上具有合理性，因为日本市场并非星巴克品牌的核心市场，同时也能让管理层进一步集中精力扭转其核心美国业务。目前尚不清楚星巴克出售日本业务是否会采用与出售中国业务相同的交易结构。

知情人士表示，剥离星巴克日本业务多数股权的流程预计将吸引全球和本地私募股权收购公司的兴趣。其中一名知情人士补充称，正式出售流程可能于第四季度启动。

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美股投资网获悉，SemiAnalysis测算，Rubin NVL72每吉瓦年收入较最强GB300配置高39%，利润高42%。该机构将Rubin的性能优势归功于英伟达(NVDA)在计算、网络与互连方面的一体化设计。相关数据出炉之际，投资者正重新评估AI基础设施支出节奏以及英伟达近期股价回调。

根据SemiAnalysis最新分析，英伟达Vera Rubin平台有望大幅改善AI推理的经济性。该机构估计，在关键智能体工作负载上，该平台每吉瓦电力产生的利润可达上一代Blackwell平台的两倍以上。

性能之所以关键，在于AI基础设施日益遭遇电力约束每兆瓦token产出更高，可让云服务商和超大规模企业利用相同电力配额服务更多工作负载，从而可能提升收入与利润率。

截至发稿，英伟达股价周三盘前上涨0.52%。

Vera Rubin性能表现

SemiAnalysis最新AgentX基准测试显示，Rubin NVL72每吉瓦年收入较最强GB300配置高约39%，测算利润高42%。

分析还强调Rubin的每美元性能优势在每秒170个token(TPS)配置下，该平台每单位总拥有成本(TCO)所对应的总吞吐量最高可达GB300的67倍。

SemiAnalysis将上述提升归因于英伟达对Rubin GPU、Vera CPU、NVLink 6、ConnectX-9、BlueField-4及Spectrum-6网络栈的“极致协同设计”。该设计围绕涉及长上下文和多次交互回合的智能体工作负载展开。

能效尤为重要，因为AI数据中心日益受制于可用电力，而非仅仅可购买的加速器数量。

Vera Rubin时间表

英伟达于3月发布Vera Rubin平台，称基于Rubin的产品将于2026年下半年通过合作伙伴上市。

到7月，英伟达表示NVL72产量正在爬坡，机架已在CoreWeave、谷歌云、微软Azure、甲骨文云基础设施和Nebius运行，供应链覆盖30个国家、逾350个工厂基地。

在Stocktwits上，英伟达散户情绪过去一周维持“看空”不变。该股过去两周有所回调，包括周一下跌3.4%。

近期疲软反映更广泛的AI交易回调在知名AI高管呼吁更加谨慎后，投资者正质疑AI支出的节奏与可持续性。

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美股投资网获悉，三位知情人士透露，韩国存储芯片巨头SK海力士(SKHY)旗下子公司Solidigm正考虑在美国建设NAND闪存芯片工厂，纽约州北部地区成为主要候选地。此举正值特朗普政府不断施压韩国芯片商扩大在美制造，而AI数据中心的巨额投资正令全球存储芯片供应趋于紧张。

知情人士称，该拟议项目与SK海力士和英特尔的洽谈无关，后者涉及在英特尔俄亥俄州工厂生产内存芯片。

SK海力士表示，其美国子公司Solidigm正在审查各种选项以增强业务竞争力，但尚未确认具体计划。

在美建厂可降低对大连工厂依赖，规避关税与出口限制

若在美国设厂，将减少Solidigm对其位于中国大连的唯一NAND生产设施的依赖，同时帮助其规避潜在的美国关税以及芯片设备出口限制的影响。

这一扩张消息传出之际，中国竞争对手正迅速增加产能，以缩小与外国竞争对手的技术差距。

不过，一位消息人士提醒，尚未就Solidigm的美国投资达成协议，关键项目细节仍在讨论中。SK海力士可能谨慎行事，因为在美国制造芯片比在韩国更昂贵，同时华盛顿与首尔仍在就贸易和投资事宜进行谈判。

受相关消息影响，SK海力士股价在首尔市场收盘上涨6.4%，而基准KOSPI指数上涨2.7%。

韩方态度微妙，NAND政治阻力或小于DRAM

当被问及美国向韩国芯片制造商施压要求在美国建厂时，韩国总统李在明表示，首尔将寻求“保护韩国的国家利益，同时尊重企业的观点”。他周五称“这仍然是一个有争议的问题”，但没有详细说明。

一位消息人士称，SK海力士通过其美国子公司生产NAND芯片可能面临较少的政治阻力，因为该技术不像高带宽内存(HBM)等先进DRAM产品那样具有战略敏感性。

韩国政府已敦促SK海力士和竞争对手三星加快在韩国西南部建立新的半导体制造集群的计划，潜在投资达数千亿美元。据报道，首尔方面可能存在的反对意见，或使SK海力士在英特尔工厂生产HBM甚至传统DRAM等先进内存芯片的雄心复杂化。

美国商务部长霍华德·卢特尼克威胁称，除非韩国和台湾企业承诺扩大在美国的生产，否则将对其征收高达100%的关税。

韩国芯片制造商正受到华盛顿和首尔的双重拉扯，双方还在就韩国去年向美国做出的 3500 亿美元投资承诺进行谈判，以换取美国降低关税。

据悉，DRAM为处理器提供工作内存，而NAND则存储手机、计算机和数据中心中的数据。

Solidigm连年亏损，美股上市前景引关注

自2020年SK海力士以90亿美元从英特尔收购Solidigm以来，由于NAND市场长期低迷，该业务面临多年亏损。

虽然在美国扩张可能帮助SK海力士缩小与三星的市场份额差距，并抵御来自中国的竞争，但到新工厂开始生产时需求将如何发展仍不清楚。增加新的半导体产能通常需要数年，而对前沿AI模型发展放缓的担忧，给长期内存芯片需求前景蒙上阴影。

媒体上月报道称，SK海力士正为Solidigm筹划规模达5万亿至10万亿韩元的Pre-IPO融资。报道称，Solidigm已开始招募负责SEC申报及对外财务披露的高管，进一步强化了市场对其将在纳斯达克上市的预期。SK海力士随后回应称，Solidigm正在评估各项提升竞争力的措施，但尚未作出任何决定。

若Solidigm成功在纳斯达克挂牌，将标志着SK海力士进一步深化其美国资本布局。这家韩国存储芯片巨头今年7月以每股149美元的价格发行了1.779亿份美国存托凭证(ADR)，募集265亿美元，刷新了外国公司赴美上市的募资纪录。

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美股投资网获悉，韩国SK海力士(SKHY)据悉正与英特尔(INTC)磋商一项交易，若成行，其将首次在美国本土生产存储芯片。潜在方案之一为，SK海力士租用英特尔在俄亥俄州长期筹划的晶圆厂部分设施;另一方案为，与英特尔以及急于锁定存储芯片供应的主要云厂商组建合资企业。

但消息人士称，韩国方面的潜在反对可能构成重大障碍。一位消息人士称，相关磋商尚处探索阶段，并强调尚未作出任何决定;SK海力士也可能考虑其他交易架构。

SK海力士在声明中表示，正在“评估多种措施，包括建立更多生产基地，以增强存储业务竞争力”，但“目前尚未确定任何事项”。

韩国存在多项战略考量。韩国将半导体产业指定为国家战略产业，要求企业在海外设立生产基地前必须获得政府批准。

SK海力士和三星电子已被韩国政府要求加速建设龙仁半导体产业集群，而首尔方面也有意将SK海力士的美国投资承诺作为韩美更广泛投资谈判中的筹码。在韩国提出的3500亿美元对美投资方案中，约1500亿美元已划拨给造船业，剩余约2000亿美元尚未确定，首尔不希望这一池资金被单一企业提前锁定。

此外，因这类技术被视为敏感技术，任何生产HBM乃至DRAM等先进存储芯片的协议，都可能遭到韩国政府反对。

英特尔拒绝就其所称的“猜测”置评，但补充称，公司仍在继续推进俄亥俄州投资，以做好该厂址的启用准备。

分析人士指出，这笔交易若能达成，对英特尔和特朗普政府而言堪称双赢——前者获得急需的运营伙伴以分摊俄亥俄工厂的巨额成本，后者则可将其标榜为半导体制造业回流美国的又一标志性成果。

AI驱动的存储芯片短缺仍存在。当前AI和数据中心投资热潮导致存储芯片供应极度紧张，SK海力士在HBM市场占据主导地位。

据Counterpoint Research数据，2026年第二季度SK海力士以50%的营收份额保持全球HBM市场第一，但较上一季度的58%有所下滑;三星电子则从21%跃升至33%，美光科技以18%位列第三。SK海力士在HBM领域面临的竞争压力正在加大，这也在一定程度上推动其寻求更贴近美国客户的产能布局。

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