美股投资网获悉，华尔街金融巨头高盛最新发布的《2Q26服务器市场份额和增长前景》研究报告显示，戴尔等一众全球AI服务器集群制造领军者们正在同时分享“AI服务器市场规模加速扩容”和“大型企业、新云等核心AI云计算客户们订单份额大举提升”两重增长红利，而不只是被动受益于硬件涨价。

高盛研究报告给出的650 Group口径显示，统计数据呈现出2026年第二季度戴尔AI服务器收入同比增长146%，出货量增长80%、平均售价(ASP)增长37%，收入增速明显高于行业的94%;AI服务器收入份额由13%升至17%，传统服务器份额则由15%升至29%。

高盛据此维持戴尔(DELL)的“买入”这一最为看涨评级，12个月目标价高达570美元，采用18倍前瞻每股收益估值;同时维持慧与(HPE)“买入”、目标价75美元，采用14倍前瞻每股收益估值;对超微电脑(SMCI)则维持“卖出”、目标价34美元，采用7.5倍前瞻每股收益估值，三者目标价均未在这次报告中调整。

高盛在研究报告中强调，戴尔是本轮服务器份额扩张最突出的品牌厂商之一，慧与保留企业基础设施平台的配置价值，而超微电脑需要面对AI业务增长相对落后的竞争问题。高盛给出的最新预测数据显示，预计2030年整体服务器市场规模大约1.5万亿美元，其中AI服务器市场规模大约1.3万亿美元、传统服务器约1920亿美元，相比之下，2026年高盛给出的市场规模预期分别是AI服务器约3700亿美元、传统服务器约1370亿美元。

高盛给出的AI服务器投资坐标量价齐升势不可挡、份额愈发向龙头集中

高盛的实际调研以及最新模型测算预期显示，全球服务器行业层面的核心变化，是AI服务器保持量价共同增长，传统服务器也进入收入显著扩张阶段，2030年的市场空间随之进一步上修。

高盛研究报告给出的650 Group预期口径显示，二季度AI服务器收入同比增长94%，由出货量增长20%与ASP增长62%共同推动;IDC的加速服务器口径则为收入增长43%、出货量增长10%、ASP增长30%。传统服务器方面，650 Group预测口径数据显示收入增长91%，较一季度24%显著加快，尽管出货量下降9%，ASP仍上涨111%;IDC的非加速服务器数据则为收入增长81%、出货量增长17%、ASP增长56%。两套统计口径均支持收入强劲扩张，但对传统服务器出货量的判断不同，ASP基准则是平均销售价格指标，并不等同于同一配置的英伟达Blackwell或者Rubin服务器单纯提价。

更重要的是，650 Group将2026—2030年整体服务器、AI服务器和传统服务器年度收入预测分别平均上调约7%、4%和17%，预计2030年整体规模约1.5万亿美元，其中AI服务器约1.3万亿美元、传统服务器约1920亿美元;2025—2030年收入复合增速分别为39%、46%和17%，AI服务器的46%又由约29%的出货量复合增长与13%的ASP复合增长共同支撑。

在高盛分析师团队看来，戴尔所处AI服务器市场的扩张潜力也非常可观包含CoreWeave等一众新云势力(即NeoCloud)在内的二级云与算力租赁服务提供商，其AI服务器市场预计从2025年的452.09亿美元扩大至2030年的5605.36亿美元，复合增速65%;面向企业的AI服务器集群供给市场规模预计将从144.30亿美元扩大至914.72亿美元，复合增速45%;超大规模云计算厂商则对应AI服务器市场达到大约6467.37亿美元、复合增速37%。这些最新的统计与模型测算数据都意味着AI服务器的增长正在从少数超大规模云计算服务厂商，扩散至增长更快的新云平台与广泛的企业客户，而戴尔恰好在这两类客户中建立了较强份额。

竞争格局的关键，不是所有服务器厂商同步受益，而是谁能在增量最大的客户群中取得更高份额。 戴尔在新云AI服务器市场的收入份额由47%升至51%，在企业AI服务器市场由30%升至46%;传统服务器的新云和企业市场份额也分别由15%、21%升至34%、36%，相应客户收入分别增长502%和219%，体现出跨客户、跨产品的扩张能力。650 Group测算与预测数据显示其自然年二季度传统服务器收入为113亿美元、增长278%;戴尔截至7月31日财季披露的传统服务器与网络收入为105亿美元、增长122%，注意应保留两者在财年统计时段及业务分类上的区别。

慧与方面，650 Group预测显示其传统服务器收入增长75%、份额由13%变为12%，但AI服务器收入下降10%，出货量下降42%、ASP上升54%，AI份额由3%降至1%;因此，高盛的“买入”不能被解释为本季AI服务器份额提升。若补充公司自身披露的经营数据，更能理解高盛对于AI服务器领军者慧与的看涨支撑其2026财年第三季度网络收入增长74.9%，其中数据中心网络收入增长112.2%;公司同时上调2027财年收入增长预期至13%—17%、调整后每股收益增长预期至16%—20%，表明服务器之外的网络与企业基础设施业务也在贡献增长。

超微电脑则呈现明显分化传统服务器收入增长356%、份额由4%升至10%，AI服务器收入虽然仍增长66%、出货量增长59%，但低于650 Group估计的行业收入增速，AI份额由9%降至8%，新云AI份额由29%降至25%，这为高盛的谨慎立场提供了竞争层面的依据。

从Token爆发到整机交付推理时代的服务器黄金成长期

AI大模应用能力迈向AGI纪元、Anthropic与OpenAI这两大AI应用领军者们融资规模扩张、算力采购与愈发强劲的AI芯片收入正在形成相互呼应的扩张链条，为高盛的服务器增长模型提供外部需求印证。

引发AGI讨论的Astra，在官方披露中强化了编程、浏览、计算机操作及复杂任务执行能力，使AI可以参与的工作范围进一步扩大;OpenAI也确认，自9月10日起暂停每月200美元Pro 20X套餐的新注册和升级，已有订阅不受影响。资本市场层面，OpenAI正考虑以超过1.2万亿美元估值开展新一轮融资;Anthropic则据报道寻求以约2万亿美元估值、融资最高1000亿美元推进可能创纪录的IPO，两者目前都应按融资意向或筹备方案理解。

比估值数字更直接对应AI服务器相关AI硬件链条需求的，是Anthropic已公布的容量安排与亚马逊达成最高5吉瓦协议，与谷歌及博通达成5吉瓦协议、2027年开始上线，另有300亿美元Azure算力和与Fluidstack相关的500亿美元美国AI基础设施投资，以及SpaceX Colossus 1超过300兆瓦的新增容量。

AI产业链上游最核心的AI芯片与全球AI基建狂潮带动的存储芯片需求层面的经营增长数据同样强劲英伟达2027财年第二季度数据中心收入达到890亿美元，同比增长117%，下一季度整体收入指引为1080亿美元;韩国8月出口额增长68.7%至982.6亿美元，其中半导体出口额达到466.5亿美元、超过上年同期三倍，9月1—10日出口额又增长82.6%至约349.7亿美元。这些不同环节共同支持的看涨判断是AI扩张正在同时体现为应用能力提升、长期容量采购和硬件收入兑现，AI服务器厂商们面对的已经不只是训练集群建设，而是不断扩大的面向各行业天量级AI推理服务需求。

B/C端用户们Token需求以及企业级别存储芯片容量的同步井喷式扩张，可谓把这一轮服务器增长从一次性设备采购，延伸为多年基础设施升级。另一华尔街金融巨头花旗近日发布的研究报告显示，其Token使用量跟踪数据的月度复合增速达到31%，2026年8月同比增长2434%;花旗进一步预测，2027年HBM位需求增长62%、服务器DRAM需求增长约51%、企业级SSD需求增长52.9%，并认为持续学习、个人AI和实体AI可能使存储供需失衡延续至2031年。

戴尔管理层在业绩会上还给出推理Token需求到2030年约87倍扩张、达到3.6×10¹⁸ Token的展望，并预计企业智能体将在2028年成为最大的单一工作负载;行业模型指向市场扩大，客户订单提高收入能见度，已实现AI相关创收与利润证明交付正在加速推进，三者共同构成戴尔进入多年高增长阶段的实质依据。

从底层工程逻辑看，推理时代对戴尔等完整系统供应商的利好，在于每一个走向实际工作的AI应用，都需要计算、内存、存储、网络与运行管理协同扩容。 智能体执行一项任务，可能反复进行规划、检索、工具调用、代码运行与结果校验，总需求同时受到活跃用户、任务频率、模型调用轮次和上下文长度扩大的推动。模型处理输入时，预填充(Prefill)阶段具有较强的并行计算需求;生成输出的解码(Decode)阶段则往往更受内存带宽约束，键值缓存(KV Cache)的容量也会随着并发请求与上下文长度扩大而增长。

因此，更高的推理吞吐量既需要加速器计算能力，也需要足够的高带宽内存(HBM)、合理的缓存管理和高效互连。从完整系统进一步推演，CPU承担智能体编排、工具执行和数据处理，服务器DRAM与企业级SSD支撑知识库、数据访问及分层缓存，网络负责连接计算和存储资源;企业还需要把这些部件部署成能够持续提供服务的生产环境。戴尔管理层特别强调的差异化，正是工程设计、全球部署、持续支持以及从订单到投入运行期间的融资能力，帮助客户更快开始产生可用Token。

这解释了为什么AI推理扩张能够同时拉动AI服务器和传统CPU服务器前者承担模型计算，后者承接围绕模型运行的应用与数据工作。 高盛所记录的戴尔企业、新云双线份额提升，恰好对应这类完整交付能力的商业落点——服务器龙头的成长机会，正在从“卖出更多加速器机箱”，升级为“交付更多能够持续产出Token的更大规模AI算力基础设施集群”，由市场扩容、单套系统价值提升、份额增长与配套服务共同推动。

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美股投资网获悉，尽管房利美(FNMA)和房地美(FMCC)股价大跌，但“大空头”迈克尔·伯里仍继续持有这两家公司的股票。他表示，尽管美国房地产市场开始出现裂痕，但潜在的政府公告可能令这两家抵押贷款巨头的估值重估。

周二，房利美下跌9%，创6月以来最差单日表现;房地美下跌8%，创5月以来最大单日跌幅。

PMI调整“无关紧要”

伯里认为，美国联邦住房金融局(FHFA)周二决定将房利美的私人抵押贷款保险(PMI)政策与房地美对齐，对股东而言可能是一个令人沮丧的信号。

这项变更允许贷款服务机构主动联系符合条件的房利美借款人，指导他们在房屋净值达到一定水平后取消PMI，而房地美此前已允许这一做法。FHFA主任比尔·普尔特表示，借款人因此可以“停止支付不需要的保险费用，并将这笔钱保留下来”。

但伯里认为，这项相对温和的政策变化，可能暗示针对两家抵押贷款巨头的更大动作短期内不会到来。他表示“我认为，让房利美更接近房地美的公告，可能发出了一个信号这场风波短期内不会有任何进展。”

伯里同意这一变化“无关紧要”的观点，但他补充道“或许还有其他我们不知道的事情发生。”尽管预计近期进展有限，并认同下一个政治催化剂可能出现在中期选举之后，他表示并不考虑减持。

伯里警告美国楼市开始出现裂痕

伯里发出警告之际，美国顶级30年期固定利率均值周二达到7.22%。8月成屋销售下降2%，至14个月低点，但中位价同比仍上涨1.6%。新房市场方面，7月中位价同比下降0.9%，至393,800美元，为2021年7月以来最低。

“我认为房地产市场开始出现一些问题。房价可能已经开始下跌了，”伯里表示。“但我并不认为房地产市场会引发第二次全球金融危机。”他警告说，利率进一步上涨可能会打破抵押贷款利率锁定效应，这种效应一直让许多房主不愿搬家。

“利率上升可能会让房主们做出各种匪夷所思的行为，比如在利率进一步上涨之前进行再融资，或者在利率进一步上涨之前出售房屋，”他说道。一位纳什维尔房地产经纪人指出，8月约有5400套房屋待售，而售出约820套、待定约900套。伯里称，他对纳什维尔的房屋供应过剩感到“震惊”，并称这可能是该市有史以来的最高纪纪录。

爱彼迎(ABNB)CEO布莱恩·切斯基周二晚间强调了更广泛的美国住房短缺问题，宣布一项2.5亿美元的住房计划，并指出美国还需要超过500万套住房。

值得关注的是，美联储将于当时时间周三公布利率决议，任何利率路径信号都可能进一步影响抵押贷款可负担性和住房活动。当前市场预期加息25个基点的概率已超过94%。‌‌

伯里为何不卖？等待可能改变一切的政府公告

伯里表示，他周二考虑过加仓房利美和房地美，但最终决定等待。“目前的情况可能是我们不知道的一些因素正在影响股价，”他表示。“图表看起来很糟糕，我认为动量交易者需要先退出，股票才能稳定。”

但他并不打算卖出。伯里称，试图退出再回购股票的风险，是错过改变这笔投资的政府决定。“有一种强大的心理偏见，让人不想在这些股票上持仓过轻，因为改变世界的公告可能随时到来，”他表示。“我一直持有，只是在今年秋季略微增持了一些。”

悬在房利美和房地美头上的关键风险

自2008年9月以来，房利美和房地美一直在美国政府监管下运营。美国财政部持有高级优先股，其清偿顺序优先于次级优先股和普通股股东，同时持有以名义价格购买每家公司79.9%股份的认股权证。

这些优先股清算索偿权(近期估值达3500亿美元)是股东们最为关注的问题。除非该索偿权被削减、取消或以有利条件转换，否则普通股股东的权益可能会被大幅稀释。当被问及股价是否会跌至历史低点时，伯里回答说“如果高级优先股清算索偿权不被削减或取消，那么是的。”

今年3月，伯里估计，如果达成一项折衷方案，让美国财政部保留约25%的索偿权，房利美的股价可能在15美元左右，房地美在十几美元高段至20美元出头。7月，他表示，更有利的解决方案可能最初推动普通股股价上涨三到四倍，长期可能上涨六到七倍，其中已计入认股权证稀释。

在Stocktwits上，散户对房利美持“看涨”态度，对房地美则持“中性”态度。相比之下，Tipranks数据显示，整体而言，华尔街分析师予房利美“持有”评级，平均目标价为7.65美元;予房地美“适度买入”评级，平均目标价为9.17美元。

年初至今，房利美、房地美分别下跌53%和55%。

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美股投资网获悉，ARM指令集架构拥有者Arm公司(ARM)CEO首席执行官雷内·哈斯周三在接受媒体采访时表示，随着AI智能体向各行业渗透带来愈发强劲的CPU需求，他越来越有信心，这家芯片设计公司独家推出的专供于AI数据中心CPU——AGI CPU能够获得足够的供应，以满足规模高达20亿美元或者比这一数据更高的客户需求。ARM架构CPU在AI算力基础设施集群中的普及，与Arm公司开始直接销售自研版本的完整芯片，正在形成两条相互强化的成长路径。

2026年3月提出10亿美元展望，当时已有相应供应安排;5月客户需求增至超过20亿美元，但由于新增供应尚待落实，仍维持10亿美元收入展望;7月表示对扩大供应、实现高于10亿美元的收入更有信心;到了9月的这次吉姆·克莱默采访，Arm公司CEO哈斯则进一步表示，对实现20亿美元甚至比这一数字更加强劲的信心比7月要强得多。Arm公司对于AGI CPU业务的20亿美元需求展望，计划在2027至2028财年(跨越2026至 2027日历年)内实现。

过去两年AI叙事几乎被GPU垄断，CPU一度像是AI军备竞赛里的“配角”;但随着开源的OpenClaw这类型代理式AI工作流(即AI智能体)主导的推理工作负载、数据编排、任务调度、内存访问、网络通信和多工具调用全面增长，市场可谓彻底意识到没有强大的CPU作为系统中枢，GPU集群无法高效运转。

CPU从“被低估的基础设施”重新回到芯片舞台最中央，带有非常明显的“文艺复兴”式复古浪潮意味。此前AMD公布的业绩显示，公司第二季度数据中心收入达到67亿美元，同比增长107%，由EPYC与Instinct共同驱动，英特尔Xeon则从既有企业计算基础进一步延伸至智能体执行与异构推理基础设施，公司第二季度数据中心与AI业务收入约63亿美元，同比增长59%，并已与合作伙伴展示基于Xeon的机架级推理和智能体系统。

在聚焦代理式AI工作流的AI智能体狂潮带来的CPU需求激增态势之下，Arm公司股价今年以来涨幅高达120%。ARM所采用的精简指令集计算架构使得基于其设计的服务器CPU在执行AI推理/训练任务时，相比于英特尔x86架构，具备高能效和低功耗方面的巨大优势。这一特性使得ARM架构特别适合用于数据中心服务器领域，能够高效配合AI GPU来满足几乎无止境的AI推理/训练算力需求。

Arm堪称全球人工智能狂热浪潮最大赢家之一，英伟达自研的Grace CPU以及近期需求火爆的Vera CPU正是基于ARM架构，亚马逊的自研数据中心Graviton服务器处理器同样采用ARM架构，类似的还有谷歌基于ARM架构的自研数据中心CPU Axion ，以及微软Azure Cobalt 100/Cobalt 200基于高性能 Arm Neoverse的自研ARM架构数据中心CPU，ARM架构可谓正在从“智能手机之王”演变成AI云时代的算力基础设施底座之一。

Arm CEO更有信心满足20亿美元CPU芯片需求

Arm公司的首席执行官雷内·哈斯周三接受知名财经频道CNBC的“金融财经名嘴”吉姆·克莱默采访时表示，他越来越有信心，公司能够满足华尔街对其名为AGI CPU的新款数据中心芯片所提出的更高收入预期。

“我们对此感觉不错。我们对此真的感觉非常好，”哈斯在旧金山参加吉姆·克莱默主持的《疯狂金钱》节目时表示。

这些言论具有重要意义，因为围绕Arm首款自主设计的数据中心中央处理器，需求一直不是主要疑问。投资者关注的反而是，在人工智能热潮期间，各家芯片制造商争夺有限的制造产能之际，公司能否获得足够的供应，将这些需求转化为收入。

这种执行能力尤为重要，因为Arm的这款CPU标志着其商业模式的一次重大扩展。该公司过去主要通过向客户授权芯片设计来赚钱，而这款CPU则代表着它开始进军销售自有完整芯片的业务。

Arm首次在5月的财报电话会议上披露，已经能够看到AGI CPU的20亿美元需求，是其3月宣布首款定制CPU时此前提出的10亿美元的两倍。但由于Arm在努力获取足够供应、以满足新增需求的同时，仍维持10亿美元的官方收入展望，其股价下跌了10%。

在7月的财报电话会议上，管理层表示，其获得必要供应的信心有所增强。股价在随后一个交易日上涨超过7%。

周三，哈斯进一步告诉克莱默，他的信心可谓大幅增强。

“所以，我记得我们是在5月左右的财报电话会议上说过，我们已经能够看到20亿美元的需求;而在最近一次财报电话会议上，我们说，从5月到7月，我们实现20亿美元这一数字的信心增强了，”哈斯在采访中表示。“现在已经是9月，吉姆，我可以告诉你的是，相比7月那次财报电话会议时，我今天对于实现它更有信心。”

Arm股价保住了7月财报公布后的涨幅，但在今年上半年经历抛物线式飙升之后，目前仍较6月452美元的高点低约45%。克莱默的慈善信托此前曾持有Arm，但在其股价大幅上涨后卖出了该持仓，以保住利润。这只股票仍在Club’s Bullpen投资俱乐部的“候补席”观察名单中。

AI智能体带动CPU需求，Arm公司加速拓展数据中心芯片业务

Arm于9月披露，谷歌已在基于Axion的Google Kubernetes Engine上运行智能体沙箱，微软Azure利用Cobalt 200加速沙箱内的工具执行，英伟达Vera也面向智能体工作负载;在Arm自有AGI CPU产品线上，Meta是首要合作伙伴及共同开发方，字节跳动旗下火山引擎正在将基于该芯片的智能体沙箱推向市场。前一条路径扩大Arm架构的应用基础，后一条路径则让Arm直接参与完整CPU产品的商业化。

在积极增长的AI算力产业背景下，哈斯此次采访最重要的积极信号，是对供应保障能力的信心从5月、7月到9月持续增强，20亿美元可见客户需求因而具备更清晰的收入兑现前景。

按照吉姆·克莱默主持的《疯狂金钱》上的采访披露，Arm在3月提出的收入展望为10亿美元，5月看到的客户需求达到20亿美元，但当时仍保留10亿美元官方收入展望，以等待更多供应落实，9月采访透露的新进展是供给兑现信心继续提高。因此，围绕ARM看涨逻辑的重点正从“新芯片能否吸引客户”，推进至“持续井喷的CPU需求如何转化为实际交付与收入”，同时将Arm的商业模式从设计授权与版税，拓展至自有完整芯片销售。

全球AI算力扩张正从数百亿美元的云端采购，延伸至跨越十余年的基础设施锁定，CPU也随之进入新一轮需求扩张周期。 今年4月，Meta与CoreWeave签署约210亿美元的扩展协议，算力供应延续至2032年12月，重点支持推理工作负载;Anthropic随后也与CoreWeave达成多年协议，为Claude的开发与部署获取新增算力，相关容量计划于今年开始上线。9月16日，Blockfusion进一步宣布，其子公司已与CoreWeave签署纽约州尼亚加拉瀑布AI园区的正式租赁协议，初始租期15年，附带两次各五年的续租选择权，并同步签署扩容协议;园区正在改造为高密度液冷AI基础设施，利用既有电网接入、水电供应与冗余光纤资源承接长期需求。

这些订单与园区安排说明，新云平台承接的已不只是短期算力缺口，而是模型企业与科技巨头长期部署计划的一部分。与此同时，Astra强化编程、浏览、计算机操作和复杂任务执行能力，扩大了AI能够参与的实际工作范围，Astra所代表的复杂任务能力指数级提升，可谓进一步扩大了数据中心CPU需求前景;由于复杂算力需求过于强劲，OpenAI已宣布自9月10日起暂停每月200美元Pro 20X套餐的新注册与升级。 从需求机制推演，既有多年期数据中心订单奠定扩容基础，Astra等新一代模型则通过扩大任务范围和使用深度，为持续推理增添催化——增长机会由GPU集群进一步扩散至CPU、数据中心内存/NAND存储组件、高性能以太网网络设备等等完整的AI数据中心基础设施链条。

“CPU文艺复兴”的底层驱动力，是AI从生成答案走向执行任务加速器负责模型计算，CPU则越来越多地承担围绕模型展开的实际工作。 在典型异构智能体系统中，GPU等加速器运行大模型推理，CPU负责工作流编排(Orchestration)、工具调用(Tool Calling)、代码执行、数据库访问、数据预处理，以及隔离沙箱(Sandbox)和权限管理;模型每提出一个行动，后续往往需要真实的软件程序与业务系统执行，再将结果交回模型处理。

Arm对智能体基础设施的描述，以及英特尔公布的Xeon、SambaNova与英伟达GPU协同架构，均体现了这种分工。 从工程逻辑推演，任务中的分支判断、串行依赖、内存访问和输入输出操作，使系统不仅需要更多并行计算，还需要低延迟、响应稳定的通用执行能力;随着智能体数量、并发任务和工具调用轮次增加，CPU核心时、内存容量与网络处理需求也会扩大。Arm据此预计，智能体应用规模化后，数据中心每吉瓦所需CPU处理能力可能超过当前的至少四倍，这是该公司最新的容量需求预测。

其AGI CPU提供最高136个Neoverse V3核心、12通道DDR5内存和300瓦预设热设计功耗，设计重点正是将核心密度、内存供给与功耗约束协调起来，支持更多并发执行任务。CPU需求因此不再仅仅来自给GPU配套的主机，还来自独立扩张的智能体执行资源池;AI越能完成一系列真实且复杂任务，通用计算的可服务市场就越广。

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美股投资网获悉，Palantir(PLTR)的长期多头丹·艾夫斯(Dan Ives)又一次把这家人工智能数据分析公司推到聚光灯下。他表示，随着企业级 AI 采用加速，Palantir 的市值最终可能达到 1 万亿美元——相当于其当前 4146 亿美元估值的两倍。

据悉，艾夫斯是在加州亨廷顿海滩(Huntington Beach)正在举行的 Future Proof 大会上做出这一预测的;该预测目前来自转述而非公司或艾夫斯本人的官方发布。这一表态是艾夫斯一系列看多言论中的最新一条。他反复把 Palantir 列为参与 AI 建设浪潮的首选标的之一。

"AI 界的梅西"艾夫斯今年的喊话清单

本周早些时候，艾夫斯做客 Global Money Talk 播客，把 Palantir、英伟达(NVDA)与微软(MSFT)并称为"AI 革命的脊梁"，并称 Palantir 是"AI 界的梅西"(the "Messi of AI")，理由是它的执行力，以及把 AI 技术转化为企业级应用的能力。

据该期播客的记录显示，艾夫斯还给出了他对AI建设规模的判断每 1 美元花在英伟达芯片上的支出，会在科技板块的其他环节产生"10 倍乘数";他刚从内布拉斯加州的农村数据中心考察回来，称全美在建的数据中心多达 1500 座，是这场革命的"心脏和肺";并称这是 30 年来美国首次在技术开发上领先中国。他明确反驳了AI泡沫论，认为行业处在"8 到 10 年建设周期"的第三年——"AI 的派对 9:30 开始，现在差不多是 11:30，这场派对要开到 4 点。"

更早的 8 月 27 日，他称 Palantir 是 AI 用例的"黄金标准"，并表示其所在机构的研究显示 Palantir 最终可能参与 70% 至 80% 的 AI 用例;他预计这家公司将在未来两到三年内成为万亿美元市值公司。他特别点名美国商业业务是关键驱动力，认为这块业务可能保持 80% 至 100% 的增速，规模有望在未来 12 个月内从当时的约 2.5 亿至 5 亿美元量级冲击 10 亿美元;他还称公司的自由现金流可能在未来几年从约 20 亿至 30 亿美元升至 70 亿至 80 亿美元，从而支撑当前估值。

需要说明的是，艾夫斯的身份今年有变化据报道，他在 7 月 1 日离开了供职八年的 Wedbush，目前是 Yorkville Ives 的合伙人兼高级董事总经理。另有一个值得留意的细节247wallst 在 8 月 27 日的报道中指出，艾夫斯当天在采访中点名的六只 AI 股票，全部已出现在以其名字命名的 ETF(IVES)的持仓名单中，而当天的节目并未出现相关披露。

股价在等一个催化剂

这轮喊话的背景，是 Palantir 的股价正缺一个新故事。自上月初财报后的跳涨以来，该股一直在窄幅区间内震荡，投资者在等待能把股价推向新一轮突破的催化剂。

财报本身确实给 AI 增长叙事提供了充足燃料。第二季度营收跃升 93% 至 19.4 亿美元，其中美国商业收入激增 149%;公司同时把 2026 年全年营收指引上调至 81.5 亿至 81.6 亿美元，隐含 82% 的增速。机构认为，公司提出的"企业自主 AI"(Sovereign AI)概念——企业在自有安全环境内自主调度与微调大模型、完整掌控数据与模型权重——加上 AIP 加前置部署工程师(FDE)的定制化模式，构成了区别于通用 SaaS 的壁垒。

价格与估值方面，截至周二收盘，Palantir 报 173.31 美元、市值约 4165 亿美元，52 周区间为 106.37 至 207.52 美元。该股今年以来累计下跌近 3%，此前则是连续几年的暴涨——2024 年上涨 340%、2025 年上涨 135%。估值仍处在极高水平其市盈率(TTM)约 148 倍，而该股五年中位数为 270 倍;市销率约 45 倍、PEG 约 3.42 倍。

瑞银呼应相对 AI 软件同行，它"便宜"

华尔街也在强调需求的延续性。周二，瑞银重申对 Palantir 的"买入"评级，并把目标价从 220 美元上调至 250 美元。做出这一判断的是瑞银分析师 Karl Keirstead，触发点是他上周参加了 Palantir 的 AIPCon 客户与高管活动。

他在报告中写道"我们的观点——Palantir 是市场上最好的 AI 赋能者(让前沿模型在大型企业中变得有用)——在与高管和客户的交流后，如果有变化，也是被进一步强化了，需求动能看起来很强劲。"

他给出的关键论据是估值Palantir 目前的交易价格约为 2027 年预期自由现金流的 51 倍(此前约为 46 倍)，相对于 Snowflake(SNOW)与 CrowdStrike(CRWD)等同行并不贵，而增速超过 90%;他预计公司未来三年的复合增速可达 63%，因此 53 倍 2028 年预期自由现金流的估值是"合理的溢价"。

Keirstead 还点出了压制估值的两个投资者担忧——近端增速可能接近见顶、基础模型厂商可能直接切入数据软件层——并对两者都做了反驳"Palantir 在 AI、数据与现代化国防科技这三个关键增长领域都处于领先地位，理应获得显著溢价，因此相对而言是一只便宜的股票。" 他也提到与英伟达可能加深的合作关系是另一个催化剂，但同时直言 Palantir 主打的"自主AI叙事略有自利色彩"，且客户对前沿模型厂商的抵触情绪没有公司宣称的那么强。

分歧华尔街分析师主流唱多，“大空头”与散户看空

按 Koyfin 的统计，32 位覆盖 Palantir 的分析师中，21 位给出"买入"或更高评级，9 位"持有"，2 位"卖出"或更低;他们的平均目标价为 196.84 美元。另一组口径来自 LSEG截至周二，33 位分析师中有 23 位给出买入或强力买入。

而在散户一侧，情绪与卖方几乎是反着走的。在Stockwits平台上，Palantir的散户情绪维持"看空"，过去一周没有变化。一位交易者写道"Palantir很有意思。大资金在拼命把它托起来，但它还是在跌。回调正在形成，只是时间问题。"

机构资金的动向也偏谨慎。据 GuruFocus，过去三个月 Palantir 的内部人卖出总额约 1.24 亿美元;另一组按净额口径的统计显示，截至 9 月 9 日的 90 天内，内部人净卖出约 3450 万美元，其间没有任何有意义的内部人买入。

空头阵营的代表是知名投资人迈克尔·伯里(Michael Burry)他认为市场把 Palantir 当作高增长软件公司来估值，但其业务本质更接近咨询，并质疑公司大量使用股权激励、美国联邦净经营亏损(NOL)从 2025 年的 55 亿美元升至 90 亿美元，以及 CEO 专机支出从 2024 年的 770 万美元升至 2025 年的 1720 万美元。他写道"对Palantir来说，在很多方面，股价本身就是商业模式。"他判断其市值最终可能跌破 1000 亿美元，甚至收入会随时间收缩、公司以远低估值被收购。

一边是"1 万亿美元"的终局叙事，一边是年内小幅下跌的股价与看空的散户情绪——Palantir 当下的分歧，不在于增长是否真实，而在于 148 倍市盈率究竟为这条增长曲线预留了多少容错空间。

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美股投资网获悉，知名投资人罗斯·格伯(Ross Gerber)此前在社交媒体上晒出一处停满 Waymo 车辆的“秘密停车场”，直指Alphabet(GOOGL)旗下这家自动驾驶部门正准备大规模投放运力，而特斯拉(TSLA)的 Cybercab 却因为“没有为取消刹车踏板申请豁免”在浪费时间。

同一周，美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)向特斯拉发出特别命令，要求其在 9 月 30 日前回答 21 个问题，说明这款没有方向盘、踏板和后视镜的无人驾驶出租车如何在没有豁免的情况下符合联邦安全标准。

“100 多辆新 Waymo 随时可以投放”

格伯是财富管理公司 Gerber Kawasaki 的首席执行官兼联合创始人。他在 X 上发布照片显示，圣莫尼卡一处设施里整齐停放着一排排 Waymo 车辆。“我今天在圣莫尼卡到处闲逛时发现了一个秘密停车场，”格伯写道，“里面停满了准备投放的新 Waymo，有 100 多辆。即将发生一些疯狂的事情……”

他据此判断，Alphabet 的无人驾驶出租车部门正在进入大规模放量模式“看起来 Waymo 正在进入真正的规模化阶段，而特斯拉的 Cybercab 在浪费时间，因为他们没有为取消刹车踏板申请豁免。”

格伯的观察与 Waymo 公开的扩张数据吻合。Waymo 目前在全美运营超过 4,000 辆无人驾驶车辆，每周完成超过 50 万次付费订单，并计划到今年底在全球 20 个城市实现每周 100 万次付费乘车;9 月 14 日(周一)拉斯维加斯正式上线付费服务，成为其美国第 15 个运营城市，此前公司刚扩展至丹佛、圣地亚哥和坦帕。

国际市场上，东京、伦敦的测试已在筹备，慕尼黑将成为其欧盟首个市场，商业服务目标定在 2027 年底(据 Quartz 转引彭博报道)。Waymo 的车队还在变厚IBD 援引行业人士估计，其年底在路车辆可能达到 5,500 辆左右，2027 年起现代汽车在佐治亚州工厂生产的 Ioniq 5 将成为车队主力，据报道 Waymo 计划到 2028 年采购 5 万辆;摩根士丹利则估计其 2032 年将运营近 12 万辆自动驾驶汽车。

资金弹药同样充足——Waymo 今年初刚以 1,260 亿美元估值完成 160 亿美元融资，目前正在与 Pimco、黑石、Sixth Street 洽谈超过 30 亿美元的首笔债务融资，由高盛担任顾问。

相比之下，特斯拉的规模差距悬殊。就在 Cybercab 本月初商业首秀前后，得克萨斯州车辆注册数据显示特斯拉在该州注册的自动驾驶车辆共 420 辆，其中 Cybercab 仅 45 辆，其余 375 辆为改装版 Model Y;而 Waymo 在同一个州的注册车辆为 988 辆。里程积累的差距更大——特斯拉 9 月 3 日宣布其 Robotaxi 车队累计完成 100 万英里无监督行驶，而 Waymo 累计完全自动驾驶里程已超过 2 亿英里，相差约 200 倍。

监管障碍9月30日前回答 21 个问题

Cybercab 是一款双座机器人出租车，没有方向盘、踏板和后视镜，目前仅通过特斯拉 Robotaxi 应用在奥斯汀部分地区运营。马斯克称它是“第一款专为无监督全自动驾驶打造的汽车”，特斯拉高管则承诺提供“经济舱价格的头等舱体验”。但这种非常规的设计，现在成了 NHTSA 审计的核心。

NHTSA 已给特斯拉 9 月 30 日的期限，要求回答 21 个问题，解释 Cybercab 如何在没有豁免的情况下符合现行联邦安全标准。监管机构想知道认证过程中是否使用了临时安装的转向或制动控制装置、乘客能否通过触摸屏移动车辆、Cybercab 如何满足脚操纵动刹车、转向灯、后视镜、后方视野和车身稳定控制警示等要求;特斯拉还须披露车队规模、扩张计划和运营限制。调查的关键疑点在于特斯拉是否以装有人工驾驶设备的配置证明车辆合规，却让不配备这些设备的 Cybercab 上路收费载客——特斯拉面向应急救援人员的指南已证实，部分 Cybercab“通常”没有方向盘，但为测试和验证安全系统，一些车辆安装了方向盘、加速踏板和制动踏板。

这里有一个容易被忽略的背景美国现行法律下，完全自动驾驶汽车只要配备方向盘、制动踏板等人类驾驶装置就无需 NHTSA 批准;若想取消这些装置，制造商可以申请豁免，但每家制造商每年最多只能让 2,500 辆此类车辆上路。特斯拉没有走豁免路径，而是选择自我认证——这条路没有数量上限，但也意味着要自己向监管证明合规依据。这正是格伯所说“没申请豁免”的语境，也是 NHTSA 追问的靶心。

NHTSA 局长乔纳森·莫里森(Jonathan Morrison)表示，机构“完全支持自动驾驶汽车的安全开发与部署”，但“需要确保所有法律都得到遵守”。不完整回应的代价不小据命令文件，特斯拉可能面临司法部诉讼，以及每天最高 27,874 美元、同一系列违规累计约 1.39 亿美元的民事罚款。监管的审查范围覆盖约 1,000 辆 Cybercab——是在奥斯汀道路上运行数量的 20 倍以上，显示监管者盯上的不是眼下的试点，而是特斯拉规划中的扩张。前车之鉴是亚马逊旗下 Zoox2022 年走同一条自我认证路径，审计拖了四年，最终在获批前被迫召回全部 105 辆机器人出租车。

安全层面的杂音也在累积。据 Axios 获得的奥斯汀市数据，自 2025 年 6 月测试开始以来，已有 10 起涉及特斯拉自动驾驶车辆的事件或投诉，其中 7 起被归类为安全关切，包括未在人行横道让行、闯闪烁红灯等情形。

散户情绪滑向“极度看空”

在 Stocktwits 平台上，围绕特斯拉的散户情绪过去 24 小时内从“看空”滑落至“极度看空”，24 小时消息量上升 12%。今年以来，特斯拉股价累计下跌约 20%，是“七巨头”中表现最差的一只。

一位用户写道“$TSLA 只要你了解纯摄像头系统，就知道它在暴雨、极暗环境和浓雾里没法运行。因此它在任何条件下都无法连续运行，永远达不到 L5。恕我直言。NHTSA 会在中期选举前关停所有无监督 Cybercab……到时候你可以说这是政治操作，但我看到的只是一场精心策划的退出骗局。”另一位用户则质疑基本面“$TSLA 拿出需求数据给我们看看……他们宣称满电 500 英里，实际可能不到 400 英里。充电要多久??要开 2,000 多英里赶死线的话，祝你好运。”

值得玩味的是格伯自己的持仓据Koyfin数据，截至 6 月 30 日，Gerber Kawasaki 仍持有 279,997 股特斯拉股票，价值约 1.178 亿美元，占其组合的 3.1%。批评归批评，真金白银仍在场内。本月早些时候 Cybercab 发布前后，优步(UBER)宣布裁员约 3,300 人(占员工总数 10%)以将资源转向网约车与机器人出租车业务，格伯当时称这些被裁员工是“AI 时代的第一批受害者”。

无人驾驶承载着特斯拉多大的估值？

这场竞争差距之所以致命，是因为特斯拉的估值有相当大一部分押注在还没成规模的 Robotaxi业务上。

在摩根士丹利的分类加总(SOTP)模型中，400 美元目标价里仅 Robotaxi 业务(Tesla Mobility)就贡献每股 120 美元，占比 30%，是仅次于网络服务(每股 144 美元)的第二大价值来源;汽车业务本身只值每股 45 美元。

大摩分析师Andrew Percoco 明确写道，无监督车队的持续扩张是特斯拉年内跑赢大市的核心驱动，若车队能在发布后数日至数周内扩张至 25 至 50 辆以上，股价有望获得积极反应;反之若只是有限展示，股价将承压。该行还在纽约街头目击到一辆 Cybercab，其 AlphaWise 团队研究显示纽约地区远程操作员招聘活动增加，暗示特斯拉正在为纽约市场布局。

其他大行的口径更激进瑞银此前测算，若特斯拉能在 2027 年前实现 10 万辆级年交付、单英里成本降至 0.25-0.35 美元，仅 Robotaxi 分部估值可达每股 150-220 美元、最高占特斯拉估值 40%;美国银行曾将这项业务单独估值至最高 8,440 亿美元，约占公司整体市值一半。ARK Invest 则预测 2029 年前后，特斯拉无人出行业务将撑起企业近 90% 的利润与市值(转引)。特斯拉目前市值约 1.4 万亿美元，滚动市盈率超过 390 倍——市场早已在为一个尚未产生可观收入的业务提前付钱。

根据Tipranks数据，过去三个月内25位华尔街分析师对特斯拉未来12个月的目标股价预测，平均目标价为388.85美元，最高预测价为505.00美元，最低预测价为24.86美元，分歧之大在巨头股中罕见。

高盛本周又添了一层压力将特斯拉三季度交付量预期从 49 万辆下调至 43.5 万辆，理由是美国、中国和欧洲的销售疲软。Citizens 分析师 Andrew Boone 重申“与大市同步”评级时点出了行业共识的疑虑自动驾驶行业仍对特斯拉的纯摄像头方案持怀疑态度，安全担忧与技术挑战依然显著。

回到格伯那条“秘密停车场”的帖子——他看到了数百辆待投放的 Waymo，也看到了一个正在被监管追问认证依据的 Cybercab。对特斯拉而言，无人驾驶不只是产品线上的一个新车型，而是每股 120 美元、占比三成的估值支柱;在 NHTSA 的 9 月 30 日大限之前，这支支柱的每一道裂缝都会被市场放大检视。

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美股投资网获悉，Strategy(MSTR)发行的永续优先股STRC(Stretch)在经历一轮惨烈抛售后，已反弹至最高99美元，距离100美元面值仅一步之遥。但撑起反弹的最大买家是公司自己。

Strategy推出这一产品，意在将比特币融资模式从波动剧烈的普通股拓展出去。让STRC回到100美元面值，是董事长Michael Saylor证明这款“数字信用”产品能成为持久资本来源的关键，而不是只在市场对Strategy和比特币热情高涨时才有效的产品。

这一逻辑在6月受到考验。当时Strategy卖出了少量比特币，打破了Saylor长期坚持的“永不卖出比特币”建议。随后抛售令这只永续证券跌至近70美元，削弱了“STRC是更稳定参与Saylor杠杆比特币积累策略”的说法。经过数周大额回购，Stretch已反弹至最高99美元。

公司自购规模巨大

数据显示，7月20日至9月13日，Strategy回购约996万份STRC，耗资约9.5亿美元。这相当于同期STRC总交易量的约18%。在最近公布的一周内，Strategy的回购量几乎占总交易量的28%。

Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield表示“没有显著的机构增量买家。”他表示，其公司在6月低点附近买入STRC，并在90多美元高位卖出大部分。

如此大规模的自购，让STRC的复苏故事变得复杂。Strategy建立优先股体系，部分是为了减少对发行普通股的依赖。但市场转向后，公司最终不得不出售普通股来支撑优先股。过去一年，该公司普通股已跌约60%。

自7月20日以来，Strategy用于回购STRC的资金中，约7.65亿美元(占回购总额约80%)来自普通股销售。另有约1.61亿美元来自比特币销售。

换句话说，这套融资安排本来是为了减少对普通股的依赖，现在却反过来要靠卖普通股来支撑它。

融资逻辑反转卖普通股、买STRC

如果STRC能在Strategy不再作为主要买家托底的情况下回到面值，公司便可再次发行优先股，为购买比特币融资，同时减轻对普通股的依赖。但这能否实现，仍是未知数。

Two Prime创始人兼首席执行官Alexander Blume表示“现在他们卖Strategy普通股筹现金，去买STRC，而不是买比特币。对于那些买股票以‘放大’比特币敞口的人来说，这在短期内并不能带来收益，也不是他们想要的。”

这跟Strategy过去赖以崛起的逻辑正好相反。当普通股相对比特币持仓价值存在高溢价时，公司可发行普通股，用收益买比特币，并可能提高每股比特币持有量，这有助于维持溢价，从而使进一步发行股票更具吸引力。

优先股本应让这个飞轮转得更快。但STRC要成为可持续的融资来源，前提是投资者愿意以100美元或以上买入。这是新发行不稀释股东权益的底线。

Wave Digital Assets国际投资组合管理主管Rajiv Sawhney表示“最简单明了的解释是，STRC只有以面值交易才能发挥产品作用。如果价格是71美元，它作为融资工具就毫无价值，而且实际上是一种有毒资产。”“价格就是产品本身，”他表示。

回购的经济账低价注销，重置票息

这也解释了为何回购可能具有经济意义。以低于面值的价格买回并注销面值100美元的优先股，相当于以低于面值的成本，消掉一项每年需付12美元股息的负债。

Sawhney表示，以85至90美元回购是非常有吸引力的资产负债表交易;如果STRC回到平价且股息率最终能降低，可帮助Strategy降低未来融资成本。他说，回购是“花钱把票息重置”。

Strategy还加强了流动性缓冲，并将数字信用证券回购授权翻倍至20亿美元。

STRC能否不靠公司回购站稳?

问题在于，STRC能否在不再依赖公司大举回购托底的情况下，继续稳定在面值附近。

“没有客观理由表明STRC会以100美元交易，”Blume 表示，并补充道，Strategy 能否缩小差距、从而重新激活“按市价发行股票(ATM) 融资”这台机器，仍有待证明。

要让STRC维持在面值附近，可能需要散户投资者重新入场。但他们已经离开加密货币，转向追逐AI、代币化股票和大宗商品的上涨行情。

Hatfield表示“它需要散户参与，因为机构优先股市场已经塞满了这类产品。”

如果做不到这一点，新的融资逻辑将与旧模式截然不同卖普通股，拿现金托住优先股，再指望优先股最终恢复成筹资买比特币的工具。

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美股投资网获悉，美国军方首次公开确认，美国现在已拥有在轨“太空控制武器”，同时“金穹”天基拦截器项目已推进到“可飞行硬件”阶段，‌集成演示目标锁定2028年‌。该消息使太空股重新受到关注。

周二太空股涨跌互现，Redwire(RDW)涨2.48%，Rocket Lab(RKLB)涨近2%，SpaceX(SPCX)跌超3%，AST SpaceMobile(ASTS)跌近2%。

美方首次公开确认在轨太空武器

据报道，美国空军部长特洛伊·迈因克周一表示“美国现已拥有在轨太空控制武器，能够保护美国部队免受敌对势力的攻击”，“从威慑的角度来看，这很重要”。迈因克并未具体说明该天基武器的类型。报道称，这是美国首次承认其在太空具备“进攻能力”。

美国太空军作战部长道格拉斯·希斯周二进一步确认，太空部队的士兵已在操作“能够抵御太空攻击的在轨武器”。美国太空司令部能力与资源整合局局长理查德·帕尔默也在周二表示，公开披露这些能力意在威慑对手，同时展示美国已做好回应准备。帕尔默称，“我们的联合部队和盟军需要太空，我们的经济需要太空。美国已准备好维护这一点。”

迈因克周一透露，“金穹”天基拦截器项目“不到一年时间，就从初期合同阶段推进到可飞行的硬件阶段”。

据报道，去年5月，美国总统特朗普发布“金穹”天基导弹防御系统发展规划。特朗普称，“金穹”将与美国现有的导弹防御能力整合，一旦完全建成，可拦截从世界其他地方甚至太空发射的导弹，整个系统预计耗资约1750亿美元，并计划在3年内“全面运转”。

哪些太空股有望受益?

今年4月，美国太空部队向包括SpaceX、诺斯罗普格鲁曼(NOC)、洛克希德马丁(LMT)和Anduril在内的12家公司授予了20份原型合同，总价值最高达32亿美元。这些公司将研发“金穹”系统中可拦截导弹的天基拦截器。

SpaceX受华盛顿的军事部署影响最大。该公司5月获得一份价值22.9亿美元的合同，用于建设安全的“太空数据网络骨干”，同时还获得一份价值41.6亿美元的合同，用于建造从轨道追踪空中威胁的卫星及支持系统。

Rocket Lab持有美国太空军一份价值2.66亿美元的合同，负责12次亚轨道导弹防御发射，并可选择额外执行6次;此外，该公司还获得两份合计价值1200万美元的太空数据网络订单。此外，该公司拟以80亿美元收购铱星通讯(IRDM)，此举将为其发射和航天器业务增添成熟的卫星网络。

与此同时，Planet Labs PBC(PL)、AST SpaceMobile、Redwire和Voyager Technologies和Voyager Technologies(VOYG)等公司，也因在军事卫星、通信和轨道基础设施领域的布局而受到投资者关注。

在Stocktwits平台上，散户投资者“看跌”AST SpaceMobile和SpaceX，对Rocket Lab和Redwire持“中性”看法。过去一年，AST SpaceMobile涨43%，Redwire涨19%，Rocket Lab涨18%，SpaceX跌11%。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，马斯克旗下SpaceX(SPCX)内部已讨论从陷入困境或已经倒闭的初创企业手中购买客户及运营数据，希望以相对较低的成本获得更多高质量数据，用于提升旗下人工智能模型的性能。

知情人士表示，相关讨论目前主要在SpaceX旗下AI部门SpaceXAI内部进行，仍处于非正式阶段，最终未必会达成任何交易。SpaceX没有回应置评请求。

这一思路与谷歌此前的做法颇为相似。今年早些时候，在美国廉价航空公司Spirit Airlines停止运营后，谷歌曾提出以1000万美元购买其商业数据，用于AI训练。不过，该交易也引发数据隐私方面的担忧，包括Spirit Airlines部分前空乘人员对此提出质疑。

AI竞争加剧 SpaceXAI寻找更多外部高质量数据

SpaceXAI前身为xAI。随着马斯克旗下太空、卫星通信和人工智能业务进一步整合，该公司正在与Anthropic、OpenAI等AI企业展开竞争，并寻求吸引更多企业客户。

与其他AI公司一样，SpaceXAI目前面临的关键任务之一，就是寻找能够提高模型在不同任务上表现的高质量训练数据。据知情人士透露，该公司尤其关注企业运营数据和客户信息，计划将这些外部数据用于Grok等模型的训练。

如果最终实施，这将意味着SpaceXAI在数据战略上出现一定变化。

过去，该公司主要依靠马斯克旗下社交平台X的数据，以及由内部专业人员组成的“AI导师”团队，对人工智能模型进行训练和优化。这些AI导师会帮助工程师改善模型在金融、科学乃至幽默等专业领域的表现。

如今，SpaceXAI考虑引入更多外部数据集，反映出随着AI模型能力不断提升，单纯依靠内部数据来源可能已经难以完全满足模型训练和优化需求。对于头部AI企业而言，能够合法获得具有专业性、真实性和结构化特征的数据，正成为提升模型性能的重要资源。

重组AI训练团队 加快完善Grok训练体系

与此同时，SpaceXAI内部负责模型训练的数据团队近期也经历了一系列人员和战略调整。今年6月，SpaceXAI一度暂停招聘负责训练Grok的AI导师，随后又调整了团队领导层。曾长期任职于SpaceX旗下卫星互联网业务Starlink的Jack Garabedian近期接手该团队，取代年轻工程师Diego Pasini。

知情人士表示，Garabedian上任后一直试图改善团队内部状况，包括建立更加明确的工作流程、会议机制以及AI训练数据目标。

媒体看到的一份SpaceXAI内部通讯显示，该数据团队在7月份取得的进展包括推进一款新AI模型以及编程智能体的开发。通讯强调，如果没有团队日常进行的标注、偏好对齐和验证等基础工作，这些模型很难最终成为成熟产品。这也凸显出，在算力和模型架构之外，数据处理及人工反馈仍然是AI模型训练的重要组成部分。

外部采购与内部数据并行 马斯克拟让Grok学习“所有SpaceX信息”

虽然SpaceXAI正在研究获取更多外部数据源，马斯克庞大的商业版图本身仍是Grok的重要数据来源，其中甚至包括SpaceX员工产生的信息。

马斯克近期在一次SpaceX内部会议上表示，公司计划利用SpaceX内部的全部信息训练Grok，并直接告诉员工“它也会用你们的数据进行训练。”

这一表态意味着，SpaceXAI未来的数据策略可能采取“内部+外部”并行的模式一方面继续利用SpaceX、X等马斯克旗下企业和平台产生的数据，另一方面通过购买外部数据集进一步扩展训练数据的广度和专业性。

值得注意的是，从困境企业或倒闭公司收购数据虽然可能提供成本相对较低的数据来源，但客户信息的使用也可能涉及隐私、授权以及数据使用范围等问题。谷歌此前竞购Spirit Airlines数据所引发的争议，已经显示出这类交易潜在的合规和隐私风险。

随着OpenAI、Anthropic以及SpaceXAI等企业围绕模型性能和企业客户展开竞争，高质量、专业化数据正在成为继芯片、算力和电力之后AI竞争的另一项关键资源。 SpaceXAI此次考虑从陷入困境的初创企业购买运营和客户数据，也显示头部AI企业围绕训练数据的争夺正在进一步向企业私有数据领域延伸。

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美股投资网获悉，周三，SK海力士(SKHY)就与英特尔(INTC)在美造芯传闻作出回应，称“尚未最终确定”。SK海力士并未否认双方进行过讨论，而是表示仍在评估扩大生产规模的各种方案。

此前有报道称，SK海力士正与英特尔磋商一项交易，若成行，其将首次在美国本土生产存储芯片。潜在方案之一为，SK海力士租用英特尔在俄亥俄州长期筹划的晶圆厂部分设施;另一方案为，与英特尔以及急于锁定存储芯片供应的主要云厂商组建合资企业。

SK海力士在声明中表示，公司正在“审查各种措施，包括建立额外的生产基地，以增强存储业务的竞争力”，但补充称“现阶段尚未确定任何事项”。

SK海力士还表示“我们想澄清，关于报道中提到的任何特定公司合作或在美国生产存储芯片，目前尚未最终确定。”

据悉，英特尔拒绝就所谓的“猜测”置评，但补充称，公司仍在继续推进俄亥俄州投资，以做好该厂址的启用准备。

周三美股盘前，截至发稿，英特尔涨2.8%，SK海力士涨3.3%。

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美股投资网获悉，世界第二大存储芯片制造商SK海力士(SKHY)已与工会达成协议，将利润分享奖金的一半以现金发放，从而解决了一场可能扰乱其生产的纠纷。SK海力士周三在一份声明中表示，约57%的劳工团体批准了修订后的工资和集体谈判协议。根据最新协议，利润分享奖金的50%将以现金支付，另外50%以公司股票支付，取代了此前提出的40%现金、60%股票的方案。公司股价在首尔市场上涨超过2%。

该协议缓解了这家公司内部的紧张局势。SK海力士为英伟达及其他芯片制造商提供高带宽内存(HBM)，这些内存是AI开发加速器的关键组件。经过约两周的重新谈判，该协议最终获批。此前，工会成员在8月否决了一份初步临时协议，当时50.08%的成员投反对票。

关键症结在于管理层提议将相当一部分利润分享奖金从现金转为股票，其中包括员工无法立即出售的限制性股票。工会最初反对该提议，认为这会破坏去年达成的利润分享框架。

根据去年的框架，SK海力士同意取消利润分享奖金的上限，并在10年内将年度营业利润的10%分配给员工。据估算，2026年该公司员工人均奖金有望达到7.79亿韩元(约合54.7万美元)。随着蓬勃发展的半导体行业产生创纪录利润，这类奖金的规模和结构不仅成为SK海力士及其员工密切关注的问题，也受到整个韩国的关注。

双方还达成一致，如果SK 海力士出现亏损，员工将暂时延迟领取3%的工资，一旦业务好转，工资将恢复全额发放。

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