美股投资网获悉，投行Stifel指出，美光科技(MU)计划以18亿美元全现金收购台湾力晶半导体股份有限公司(Powerchip Semiconductor Manufacturing Corporation)一座芯片制造厂，此举与其现有DRAM产能布局形成协同效应，并为应对当前DRAM短缺提供了更快捷的产能扩张路径。

此项交易预计于2026年下半年完成，有望在2027年下半年为美光贡献显著的DRAM(动态随机存取存储器)晶圆产量。消息公布后，美光股价周二早盘上涨2%。

Stifel在最新报告中重申对美光的“买入”评级，并将其目标股价从300美元大幅上调至360美元。

战略协同与产能提速

Stifel分析师Brian Chin在致投资者的报告中表示“人工智能云基础设施的增长吸收了大量DRAM产能，导致当前供应短缺。为将更多存储比特量转向云服务与企业客户，美光已减少对华出货，近期更降低了对零售消费者的供应比重。”

他进一步指出“力力晶半导体Tongluo 厂区(位于台湾苗栗)在地理上极具协同效应，恰好位于美光台中先进晶圆厂、封装及高带宽内存(HBM)先进封装设施的正北方。”

“从战术角度看，此次收购为美光提供了更快的产能输出路径，与此前在台湾收购液晶面板工厂(用于先进封装/后端建设)的策略类似，”Chin补充道。

全球产能布局也在并行推进。此次收购计划披露不足一周前，美光刚在美国纽约州奥农达加县动工建设其耗资1000亿美元的内存制造园区。该公司称，该园区将成为美国最大的半导体制造基地。

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美股投资网获悉，亚马逊(AMZN)将于2026年2月5日(星期四)美国市场收盘后公布2025财年第四季度财报。法国巴黎银行分析师指出，亚马逊在第四季度的表现将超出市场预期，主要驱动力来自其云计算部门 AWS(Amazon Web Services) 和 生成式人工智能(Generative AI) 业务的强劲增长。

法国巴黎银行分析师尼克·琼斯在给客户的报告中指出“我们正密切关注亚马逊网络服务(AWS)的增长情况，以及其与微软Azure和谷歌云之间的竞争态势。同时，我们也重视其资本支出强度，以及由此对利润率产生的影响。此外，我们还关注AWS在云计算、人工智能、物流、杂货等领域持续投资的影响，特别是这些投资对利润率的影响。此外，我们也在观察亚马逊的电商业务和广告业务的发展趋势。”

琼斯为亚马逊设定的目标价为320美元。他指出，预计亚马逊网络服务(AWS)的年同比增长率将达到22%至23%，这一数字高于市场普遍预期的21%，而人工智能领域的布局将成为推动其增长的重要因素之一。

琼斯进一步补充道“在我们看来，亚马逊在2025年第四季度于核心业务领域占据着有利态势，有望斩获强劲业绩。考虑到当下人工智能的需求呈现出明显的发展趋势，我们对于AWS取得亮眼表现并不会感到意外，同样，对其广告业务展现出的强劲增长势头也不会觉得诧异，毕竟我们认为该广告业务目前仍处于相对早期的发展阶段。总体而言，亚马逊依旧是我们2026年最为看好的投资选择。”

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2026年1月20日，《爱奇艺国际版2025全球内容热播榜》正式发布，华语多样化内容正以前所未有的关注度和流行度席卷全球市场。2025年爱奇艺国际版内容播放量持续强劲增长，同比增长114.5%，华语内容成为驱动这一增长的核心动力。年度榜单显示，融合“中医文化”元素的华语都市爱情剧《爱你》登华语剧集榜首；《灵武大陆》《哪吒之魔童降世》等热血动漫和电影也深受海外用户喜爱；东南亚、北美、东亚、中东北非等地区则呈现出鲜明的观看偏好差异。

凭借丰富多元的内容和本地化运营能力，爱奇艺国际版已成为全球用户关注消费华语及更多亚洲流行文化的重要平台。为了向观众和内容制作方提供实时、直观的海外内容热播参考，爱奇艺国际版于1月20日，还正式上线了每周二更新的全球内容热播榜单，覆盖华语剧集、华语电影、华语动漫和非华语剧集、非华语电影、非华语动漫六大类别。

华语剧集全球高热 高燃国漫、电影海外圈粉

剧集是2025年海外用户在爱奇艺国际版上的主流消费选择，其中华语内容尤为突出。年度华语剧集热播榜TOP10中，爱奇艺自制作品占9成，爱奇艺自制内容的全球热度和影响力持续增强。

华语剧集的海外热播，关键在于创新题材和东方元素、东方美学的深度结合。现代偶像剧中，《爱你》将“中医文化”这一元素融入现代叙事，引发全球观众共鸣，成为年度播放量最高的华语剧集；现代爱情剧《白色橄榄树》用浪漫情怀包裹深刻的反战主题，登上榜单第七位；讲述治愈成长故事的《双轨》上线20天便强势登上年度榜单第十位。《白月梵星》则以反套路仙侠剧情，成为年度最受海外用户喜爱的华语仙侠剧集。《一笑随歌》《朝雪录》《书卷一梦》等多部作品，同样凭借独特的东方美学、情感议题与精彩剧情持续在全球多市场圈粉。

剧集之外，动漫和电影两大品类在海外市场表现尤为突出。榜单显示，《灵武大陆》和《哪吒之魔童降世》分别成为华语动漫和电影热播榜首。

国漫出海呈现出鲜明的类型化特征。华语动漫热播榜前十中，东方玄幻题材占据八席，《灵武大陆》《一世独尊》《绝世战魂》《丹道至尊》《万古神话》等均以热血成长叙事、宏大世界观与精良制作为核心，成功吸引全球动漫爱好者。《都市古仙医》《超能立方超凡篇》等融合现代元素的作品亦登上榜单，展现了国漫多元题材探索和海外运营成效。

华语电影方面，经典文化IP改编作品展现出强大的全球号召力。“哪吒”相关题材电影包揽了华语电影热播榜前三名，“神雕侠侣”“西游记” 等传统武侠神话IP改编作品同样榜上有名。其中，华语电影榜首的《哪吒之魔童降世》播放量是非华语电影榜首作品的近3倍，“哪吒”IP强大的全球关注热度在流媒体上持续发酵。

 华语内容外，非华语剧集、动漫、电影榜单则分别由泰剧、日漫、韩国电影占据榜单TOP10主力位置，体现了海外用户在爱奇艺国际版上观看亚洲多样化内容的消费风潮。

海外本土化精耕区域偏好各异 丰富内容满足多市场差异化需求

爱奇艺国际版的快速发展，得益于对海外重点市场的精细化运营和持续深耕。2025年，东南亚、东亚、北美等地区呈现出鲜明的消费偏好差异。

东南亚市场，充分的本地化适配是关键。以泰国为例，当地热播剧集前十名中，有八部为泰语配音的华语剧集。这一现象同样延伸至动漫和微剧领域。泰语配音版《大主宰年番》《一世独尊》等中国动漫跻身当地非剧集内容热播榜前列，微剧热播榜前八名也均为“泰配版”内容。

 北美市场则呈现出更加多元的内容消费图谱。美国热播剧集TOP10由6部华语剧集与4部泰剧共同组成。非剧集内容榜中，动作奇幻动画《超能立方超凡篇》最受美国观众欢迎，登顶榜单；音乐真人秀综艺《Good Day》位列第二，其余八席均为中国动漫内容。

东亚观众对悬疑探案类故事表现出了更高的消费热情，《朝雪录》《无忧渡》等古装探案内容在日韩市场表现优异。中东北非地区观众则偏爱融合军旅元素的华语内容，《烈火军校》《爱上特种兵》《白色橄榄树》等作品在当地广受欢迎。

2026年，爱奇艺国际版将继续深化华语内容主导策略，以优质的华语及更多亚洲内容连接全球多元市场，支持全球内容创意人才。

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美股投资网获悉，游戏驿站(GME)披露，公司首席执行官瑞安·科恩以每股21.1174美元的加权平均价格收购了50万股公司股票。增持后，科恩总计持有游戏驿站41,582,626股(含认股权证)，持股比例升至约9.2%。

此次增持恰逢五年前同期——游戏驿站曾因散户投资者推动的惊人上涨而成为全球金融市场的焦点，并令多家知名对冲基金遭遇重创。这场始于对一家视频游戏零售商的逆向投资，最终演变为一种文化现象，其戏剧性故事甚至被搬上大银幕。

游戏驿站传奇的种子早在2019年中便已埋下。当时投资者迈克尔·伯里旗下的赛恩资产管理公司收购了该公司股份，将其视为一只被多数人认定为“濒临消亡的实体遗迹”的价值股。

随后在2020年8月，在线宠物零售商Chewy创始人瑞安·科恩披露持有游戏驿站9%的股份，表明其他知名投资者同样看到了潜力——尽管华尔街当时已发出警告。

此后，Reddit论坛WallStreetBets上的零售交易社区开始关注该股，其中包括在YouTube上名为“咆哮小猫”的基思·吉尔，他持有大量游戏驿站看涨期权。

消息公布后，游戏驿站股价在盘后交易中上涨，截至发稿，该股夜盘上涨3.03%，至21.74美元。目前该股的做空比率占流通股总量的14.4%。

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美股投资网获悉，波音公司(BA)股价已抹去了自2年前事故以来的所有跌幅，这表明投资者对首席执行官凯利·奥特伯格领导下的公司复苏越来越有信心。该股周二上涨0.5%，收于249美元。2024年1月5日，该股也以同样的价格收盘，几个小时后，阿拉斯加航空运营的一架波音飞机在飞行途中，一块门大小的客机门塞掉落。事故发生后的15个月里，该股暴跌了45%。

自2019年以来，波音股价经历了过山车般的波动。当年3月，波音股价创下历史新高，但随后在737 Max客机发生第二起致命空难以及新冠疫情期间全球航空旅行几乎停滞后，股价暴跌。之后，在2024年发生事故前，波音股价又出现了一波强劲反弹。在面板爆裂事故发生后，这家美国旗舰工业巨头之一的飞机制造商陷入了一系列危机，包括多项监管调查和管理层重组。

公司新领导层的上任似乎已稳定了业务，并使其走上了复苏之路。波音公司预计将于2026年实现七年来的首次年度盈利。在4月份关税恐慌期间股价一度跌破137美元后，该股的反弹表明投资者认可管理层的决策。

Westwood投资组合经理Ben Chittenden表示“管理团队出色地带领公司摆脱了危机，实现了扭亏为盈。”他指出，强劲的订单和季度自由现金流转正尤其提振了投资者的信心。

该公司正在加紧生产737飞机，同时努力解决制造质量问题以及阻碍员工发现问题的企业文化。去年，美国监管机构批准波音公司将737飞机的月产量提高到42架，取消了面板事故后设定的每月38架的产量上限。

该公司股价在去年12月飙升15%，创下两年来最佳单月表现，此前该公司表示预计将在2026年再次实现现金流。随着需求保持强劲，人们对2025年关税的担忧也有所缓解，波音公司的飞机销量自2018年以来首次超过竞争对手空客公司。

聚焦现金流

不过，奥特伯格本月仍警告员工，今年将是充满挑战的一年。波音股价仍远低于2019年3月1日创下的440.62美元的历史高点。

波音股价最近的上涨是在777X客机延迟首飞以及数十亿美元的相关费用引发的回调之后出现的。Rothschild & Co. Redburn分析师Olivier Brochet表示，尽管投资者并不认为这是一场危机，但波音需要按计划完成该机型以及737系列新机型的认证工作，才能重获投资者的完全信任。

从长远来看，华尔街关注的是波音公司的现金流状况。上个月，该公司重申了其每年产生100亿美元自由现金流的长期目标。

Brochet表示，波音需要让投资者相信，“公司为未来做出的决策——例如，新项目的启动或国防领域的新合同——都是为了提高公司当前的现金流，并着眼于长远发展。投资者购买的不仅仅是下一季度的现金流。”

摩根大通分析师Seth Seifman表示，股价的反弹意味着盈利报告带来的上涨空间有限。但他鼓励管理层详细说明，在不考虑诸如777X库存积压等因素的情况下，今年的现金流状况会如何。

他在上周的一份研究报告中写道“考虑到未来几年利率还会上涨，这个‘正常化’数字应该会高出几十亿美元，这可以增强人们对该公司实现 100 亿美元目标的信心。”

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美股投资网获悉，受比特币价格回落影响，加密货币概念股周二集体承压。随着比特币跌破9万美元关口，以太坊跌破3000美元关口，Strategy(MSTR)、SharpLink Gaming(SBET)以及MARA Holdings(MARA)等美股加密相关个股大幅下挫，跌幅明显超过大盘。

根据加密价格聚合平台CoinGecko的数据，截至发稿，比特币最低一度触及89,281美元，随后未能重新回到9万美元关口。与此同时，市场波动加剧推动交易活跃度上升，区块链数据平台CoinGlass显示，比特币24小时成交量增长14%，至686亿美元。

值得注意的是，周一美国大多数金融机构因马丁·路德·金纪念日休市，包括纽约证券交易所和纳斯达克。尽管加密货币市场全年无休，随着机构投资者参与度提高，其交易节奏在节假日期间往往更接近传统金融市场，流动性相对偏弱，也放大了价格波动。

除技术与流动性因素外，市场还在消化最新的地缘政治不确定性特朗普近期再度发出强硬表态，称将“100%”推进对反对其控制格陵兰计划的欧洲国家加征关税。加密交易所Bitfinex的分析师向媒体表示，尽管“格陵兰关税”提议的即时市场反应有限，它为过去一年由关税引发的长期地缘政治不确定性再添一层压力。

股市方面，周二美股主要指数跌幅超过1%，但加密概念股的回撤更为剧烈。其中，Strategy尽管刚刚宣布斥资21亿美元增持比特币，其股价仍在纽约开盘后下挫逾6%，盘中一度跌破160美元，收盘报160.23美元。SharpLink Gaming股价下跌9.59%至9.945美元。该公司目前持有约24亿美元的以太坊，其首席执行官Joseph Chalom此前将这部分资产形容为“永久资本”。与此同时，比特币矿企MARA Holdings股价下跌8.71%至10.37美元。该公司去年底已与中游能源基础设施公司MPLX签署意向书，为其德克萨斯州西部数据中心园区供应天然气并建设新设施。

市场人士指出，比特币价格回落往往对矿企股价形成更大冲击。做市商Wintermute的分析师在一份报告中表示，尽管比特币此次下跌值得警惕，目前尚不足以判断为“自由落体式下跌”的前兆。“当前更像是在蓄势整理而非趋势破位，但9万美元这一心理关口需要提供有效支撑，否则不排除再次测试8.5万美元附近的可能。”

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美股投资网获悉，“股神”巴菲特创立并且长期掌舵的投资巨头伯克希尔·哈撒韦可能很快会出售其持有的卡夫亨氏公司(KHC)绝大部分甚至该机构全部持有的股份，此举可能就发生在这家奶酪与番茄酱制造巨头宣布将拆分为两家公司仅仅几个月之后。统计数据显示，伯克希尔在卡夫亨氏的投资上总共损失了大约84亿美元，其中包括去年对其投资计提的38亿美元减值费用。

2026年1月1日之后，金融行业传奇人物——有着“股神”称号的沃伦·巴菲特正式退休，其倾尽毕生心血打造的商业帝国伯克希尔·哈撒韦将进入钦定接班人格雷格·阿贝尔领导的新时代。

许多人长期以来将沃伦·巴菲特视为世界上最伟大的投资者，因为他将伯克希尔公司(BRK.A,BRK.B)从多年以来的一家陷入困境的新英格兰纺织厂——他在1962年以每股7.60美元开始买入，发展为如今的庞大综合企业集团，其股票价格高达每股逾72万美元。即便在过去20年里已捐出逾600亿美元，巴菲特所持有的伯克希尔股票个人财富仍价值约1500亿美元。

卡夫亨氏在周三的一份文件中表示，正在将其最大规模投资者之一伯克希尔·哈撒韦所持的逾3.25亿股普通股列入潜在出售安排。消息公布后，卡夫亨氏股价在美股盘前交易中一度大幅下跌5.7%。

长期掌舵伯克希尔·哈撒韦的传奇投资者沃伦·巴菲特去年曾公开表示对于该公司将进行分拆表示失望，尽管他此前也曾说2015年的合并并未按计划如期推进。

公开资料显示，伯克希尔·哈撒韦持有该公司大约28%的股份，并在去年对这项食品类型跨国公司投资计提了大约38亿美元的减值类型损失，这意味着其在该公司上的累计投资损失已高达84亿美元。

卡夫亨氏正处于一场重大改革之中，在其460亿美元的超级并购约十年后宣布将拆分为两家公司。该公司上个月任命了一位新任首席执行官。其董事长此前曾将糟糕的业绩归咎于过于复杂的公司结构，以及无法专注于资本配置与应优先推进的正确项目。

卡夫亨氏去年启动了一项撤销超级并购的进程，其中一家公司将出售其著名的亨氏番茄酱、调味品以及其他盒装食品，年销售额达154亿美元。另一家公司将出售其奥斯卡·迈耶(Oscar Mayer)热狗以及Lunchables系列产品，目前产生的营收规模约为104亿美元。拆分预计将在今年下半年完成。

该公司上个月任命史蒂夫·卡希兰(Steve Cahillane)为新任首席执行官。卡希兰曾在2023年主导家乐氏(Kellogg)的重大拆分，并在当时推动将该公司一半业务Kellanova出售给玛氏公司(Mars, Incorporated)。

目前还没有迹象表明伯克希尔已经开始抛售，但来自CFRA Research的资深分析师Cathy Seifert怀疑，这可能仅仅是伯克希尔对其庞杂持仓进行全面审查与清理的开始。除了价值超过3000亿美元的庞大股票投资组合外，伯克希尔还拥有包括Geico在内的各种保险公司、几家公用事业公司、BNSF铁路公司以及各式各样的制造和零售公司。

“我的感觉是，阿贝尔的领导风格可能与巴菲特有所不同，如果这次出售完成，将代表着公司思维模式的转变，”Seifert表示。“巴菲特治下的伯克希尔通常只做收购，不做剥离。在我们看来，阿贝尔很可能会评估伯克希尔的每一家子公司，并决定抛弃那些达不到他内部标准的业务，这并非不可想象。”

当然，阿贝尔对伯克希尔旗下的许多子公司或者属下业务团队早已了如指掌，因为他自2018年以来一直管理着所有的非保险类公司。但他直到今年1月1日才正式出任CEO。巴菲特仍担任董事长，但投资者们正在密切关注阿贝尔可能会对这家老牌企业集团做出的任何改变。

手握创纪录“现金弹药”! 市场憧憬巴菲特接班人阿贝尔续写“伯克希尔神话”

阿贝尔已经证明自己是一位比巴菲特更“亲自上手”以及亲力亲为的顶尖管理者，但他仍遵循伯克希尔对被收购公司给予自主权的模式。阿贝尔会向公司领导层提出尖锐问题，并要求他们对业绩负责。

阿贝尔确实在上个月的早些时候宣布了一些领导层变动投资经理兼Geico首席执行官托德·康布斯(Todd Combs)离任，首席财务官马克·汉堡(Marc Hamburg)宣布退休。阿贝尔还表示，他将任命NetJets首席执行官亚当·约翰逊(Adam Johnson)为伯克希尔旗下所有消费、服务与零售业务的负责人。这实质上创建了公司的第三个大型事业部，并为阿贝尔分担了一部分工作量。他将继续管理大型制造业务、公用事业与铁路业务。

阿贝尔可能即将面临来自伯克希尔股东们的重大压力，尤其是可能开始支付股息。从一开始，伯克希尔就坚持认为，将利润再投资比按季度或按年度向股东派发更好。

但如果阿贝尔无法为伯克希尔账上3820亿美元现金找到富有成效的用途，投资者们可能会推动公司开始大规模派发股息，或采用传统的股票回购计划以提升他们持有的股份价值。目前，伯克希尔只在巴菲特认为股价便宜时才选择回购股票，而他自2024年初以来就没有这么做过。

来自华尔街金融巨头爱德华·琼斯(Edward Jones)的资深分析师詹姆斯·沙纳汉(James Shanahan)表示，有着“股神”称号的沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔公司第三季度业绩超出预期，主要受益于其保险承保业务的显著改善以及旗下航空航天零部件制造商Precision Castparts的稳健贡献。该分析师还认为，即将在年末接班巴菲特的阿贝尔依托于伯克希尔创纪录的接近4000亿美元现金储备，将重建投资者信心。

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美股投资网获悉，Meta(META)首席技术官周三表示，公司新成立的人工智能实验室已于本月在内部交付了首批备受瞩目的 AI 模型。

在达沃斯世界经济论坛年会期间的一次新闻简报会上，首席技术官安德鲁·博斯沃思表示，去年组建的 Meta 超级智能实验室团队所构建的模型展现出了巨大的潜力。

博斯沃思说表示，“他们开展这项工作基本上只有六个月，甚至还不到，”并补充道该团队的 AI 模型表现“非常出色”。

媒体曾在 12 月报道称，Meta 正在研发一款代号为 Avocado(牛油果)的文本 AI 模型，计划于第一季度发布；同时还在研发一款代号为 Mango(芒果)的图像和视频模型。博斯沃思并未明确说明此次在内部交付的是哪些模型。

在首席执行官马克·扎克伯格采取重大举措改组 AI 领导层、组建新实验室并以天价薪酬挖角人才后，Meta 的努力一直受到密切关注。扎克伯格希望公司能在竞争异常激烈的技术前沿领域取胜。

此前，Meta 曾因其 Llama 4 模型的表现而面临批评。与此同时，谷歌等竞争对手已在这一转型性且利润丰厚的 AI 竞赛中占得先机。

博斯沃思表示，该技术尚未最终完成。

在谈到一般开发周期时，博斯沃思说“在 AI 领域，‘训练后’(post-training)还有海量的工作要做，这样才能确保交付的模型无论对内还是对消费者都具备可用性。”

不过他表示，Meta 在 2025 年的重大豪赌已开始显示出良好的回报。

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美股投资网获悉，在巴西运营数字银行业务平台的 PicS (PicPay) 周二公布了 IPO 条款，该公司计划通过发行 2290 万股股票，募资 4 亿美元，发行价格区间定为每股 16 美元至 19 美元。

按拟议价格区间的中值计算，PicS (PicPay) 的全摊薄市值将达到 23 亿美元。基石投资者 Bicycle Fund 和 Claure Group 已表示有意认购价值 7500 万美元的股份(约占交易总额的 19%)。

PicS 有望成为自 2021 年 Nu Holdings (NU) 募资 26 亿美元以来，首家完成赴美 IPO 的巴西公司。巴西股市近期表现强劲，BOVESPA 指数在过去一年中上涨了 34%。

PicS 以 PicPay 的名称运营，为巴西的个人消费者(占 2025 年前 9 个月净收入的 76%)和中小企业(18%)提供数字金融服务平台。截至 2025 年 9 月 30 日，该平台拥有 4200 万季度活跃用户，约有 81.2 万家活跃商家接入其支付网络。其产品线包括钱包和银行业务，涵盖 Pix(巴西即时支付系统)、P2P 转账、账单支付、卡类、贷款、保险和投资。此外，该平台还经营 PicPay 商店、广告业务，以及涵盖二维码、电子商务、POS 机和手机刷卡(Tap on Phone)的收单业务(占 2025 年前 9 个月净利润的 5%)。

PicS (PicPay) 成立于 2012 年，在截至 2025 年 9 月 30 日的 12 个月内录得 17 亿美元收入。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为 PICS。花旗、美银证券、加拿大皇家银行资本市场、瑞穗证券、野村证券、WR Securities、 Bradesco BBI、BB Securities、BTG Pactual 以及 XP 投资银行为此次交易的联席账簿管理人。预计该股将于 2026 年 1 月 26 日当周定价。

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美股投资网获悉，奈飞(NFLX)公布了第四季度业绩，基本超出华尔街预期;但对未来几个月的业绩预测较为谨慎，理由是节目支出增加以及与华纳兄弟探索频道(WBD)完成交易的成本。Q4销售额为121亿美元(同比增长18%)，每股收益为56美分，均超出分析师预期。2025年全年销售额达到452亿美元，比上年增长16%。

Q4营业利润同比增长30%(达到29.6亿美元)。营业利润率从去年同期的22.2%上升至24.5%。与此同时，净利润同比增长 29% 至 24.2 亿美元。

这家流媒体巨头周二表示，计划在2026年将电影和电视节目的支出增加10%，同时推进收购华纳兄弟影业及其流媒体业务的计划。这项交易将使全球两大娱乐公司强强联合。奈飞去年在节目制作方面的支出约为180亿美元。奈飞已停止定期更新其用户总数，引导投资者关注更传统的财务指标。然而，在其第四季度财报中，该公司表示其付费会员数量已突破 3.25 亿，增长近8%，这一数字是 Disney+ 的两倍多。

完成对华纳兄弟的收购将使奈飞今年的成本增加2.75亿美元，此前该公司已在年底前投入了6000万美元的融资费用。根据奈飞在致股东的季度信函中表示，为筹集收购资金，该公司将暂停股票回购。

Q4经营活动产生的净现金流较上年同期大幅增长，从去年同期的 15.4 亿美元增至 21.1 亿美元(但低于上一季度的 28.3 亿美元)。与此同时，自由现金流同比增长36%至18.7亿美元，低于上一季度的26.6亿美元。

奈飞收购华纳兄弟，旨在获得全球最丰富的电影和电视节目库之一，从中挖掘新素材，并拓展消费品、体验和电子游戏等新兴业务。去年，奈飞丰沛的节目预算仅带来略微增长的收视率。该公司在年底推出了一系列精彩的节目，包括《怪奇物语》的最终集、关于嘻哈大亨肖恩·康姆斯的纪录片系列以及一部新的《弗兰肯斯坦》电影。2025 年下半年，奈飞用户观看时长达到 960 亿小时，同比增长 2%，而上半年仅增长 1%。

尽管新用户和观看量的增长速度有所放缓，但奈飞通过提价和引入广告，仍然保持了两位数的销售增长。该公司预计将在2026年再次提价，并预测今年的广告销售额将比2025年的15亿美元翻一番。

修改收购条款

该公司正激烈竞购华纳兄弟的流媒体和电影制片业务。周二，该公司宣布了一项修订后的协议，已将对华纳兄弟和 HBO 的收购要约修改为全现金收购，将以每股27.75美元的现金收购这些部门，此前该公司曾提出以现金加股票的方式收购。华纳兄弟计划通过另一项交易剥离其有线电视网络。修订后的交易结构有望简化审批流程，使华纳兄弟探索频道的股东最早可在 4 月份对该交易进行投票表决。

该公司正努力抵御派拉蒙天舞公司(PSKY)的恶意竞购，并计划出售其工作室和其他娱乐资产。由科技巨头大卫·埃里森领导的派拉蒙天舞公司则提出以每股 30 美元的现金收购华纳兄弟的所有业务(包括电视网络)。

eMarketer分析师Ross Benes表示“投资者似乎对华纳兄弟的收购能否带来收益持怀疑态度，这导致奈飞股价近期下跌。奈飞的债务状况优于大多数娱乐公司。未来几个季度，并购活动的影响通常会盖过季度业绩。”

这一事件的发生凸显了整个媒体格局的转变，整合进程加速，娱乐公司为争夺观众的时间展开了激烈的竞争。据媒体分析公司尼尔森(Nielsen)的数据显示， 12月份流媒体收视率占电视总收视率的47.5%，创历史新高。YouTube仍然是观看时长最大的流媒体平台，这凸显出奈飞最大的竞争对手正日益超越传统媒体。

尼尔森报告显示，奈飞12 月份的月度收视率增长了 10%，这主要得益于热门科幻剧集《怪奇物语》最终季的播出，该剧集累计观看时长达 150 亿分钟。此外，奈飞还在圣诞节当天直播了两场美国国家橄榄球联盟(NFL)比赛，并发布了悬疑惊悚系列电影《利刃出鞘》的第三部。

业绩利好逐渐消退

展望未来，奈飞预计Q1每股收益为76美分，低于华尔街预期的82美分;Q1销售额预计为122亿美元，与预期相符。近期的增长势头得益于一些难以复制的举措，包括提价、打击密码共享以及推出价格更低廉的广告支持型套餐。对此，奈飞暗示未来一年营收增长可能放缓，预计2026 年全年销售额将增长12%至14%，低于此前设定的约15%的目标，达到507 亿美元至 517 亿美元，分析师预期为509.8亿美元。

奈飞的目标还有2026年实现31.5%的营业利润率，高于2025年的29.5%，这其中包括约2.75亿美元的收购相关费用，以及约10%的内容摊销增长。奈飞表示，利润率和营业利润率每年都有“充足的提升空间” 。

财报公布后，奈飞股价在盘后交易中一度下跌5.1%，至82.60美元。

华尔街分析师Julian Lin 表示“我怀疑该股财报发布后的疲软是多种因素共同作用的结果，包括财报发布前该股估值过高、管理层对利润率扩张的预期将更加靠后(增加了执行风险)，以及与华纳兄弟收购相关的不确定性。 ”

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