美股投资网获悉，在财报发布前夕，Alphabet(GOOGL、GOOG)旗下谷歌周二正式推出三款全新Gemini模型，涵盖网络安全、编程及高性价比推理等多个领域，旨在展示AI产品线的最新进展，并应对Anthropic及其他AI企业日益激烈的竞争。

此次发布的产品包括Gemini 3.5 Flash Cyber、Gemini 3.6 Flash以及Gemini 3.5 Flash-Lite。

其中，Gemini 3.5 Flash Cyber专门针对网络安全场景开发，可用于识别并修复软件漏洞，初期将仅通过有限访问测试向政府机构及可信合作伙伴开放。谷歌表示，该模型在保持专业能力的同时，单Token使用成本低于更大规模模型。

业内认为，这一产品有望帮助谷歌缩小与Anthropic在网络安全AI领域的差距。此前，Anthropic凭借Mythos模型率先在自动化代码安全防护市场建立领先优势。

与此同时，谷歌还推出Gemini 3.6 Flash。公司表示，新模型进一步提升了编程、多模态处理及知识工作任务表现，同时Token消耗较上一代减少最多17%，单位Token成本进一步下降，有助于降低大规模AI应用部署成本。

另一款Gemini 3.5 Flash-Lite则定位为Gemini 3.5系列中速度最快、成本最低的模型，主要面向高并发任务及AI智能体系统中的轻量级工作负载。

分析认为，此次产品矩阵反映出谷歌正试图通过更低成本、更高效率来弥补其在部分AI产品发布时间上的落后。

Artificial Analysis数据显示，Gemini Flash系列模型目前已在价格方面低于Anthropic、OpenAI以及部分其他AI企业同类产品。谷歌表示，性能最强的新款Gemini 3.6 Flash，在单位任务成本方面也低于OpenAI的GPT-5.6 Terra Max、月之暗面的Kimi K3以及阿里巴巴(BABA)的Qwen 3.7 Max。

此次新品发布正值Alphabet即将公布季度业绩之际，同时，AI企业竞争也持续升温。

近期，月之暗面推出的Kimi K3市场需求旺盛，公司因算力不足一度限制新增订阅及API访问；与此同时，阿里巴巴也预告即将推出Qwen 3.8 Max，并表示其综合性能仅次于Anthropic最新旗舰模型Fable 5。

业内认为，这也凸显当前AI竞争的另一关键因素，打造领先模型只是第一步，企业还必须具备足够的算力基础设施，才能支持模型的大规模商业化部署。

在这一领域，谷歌凭借自研AI芯片(TPU)、云基础设施以及软硬件协同设计能力具备一定优势，不过公司此前同样面临算力资源紧张问题。

值得一提的是，据媒体此前报道，谷歌目前还正在研发一款专门用于运行Gemini模型的新型AI芯片，目标是将运行效率提升最高10倍，进一步降低AI服务成本。

Google Cloud发言人在声明中表示，公司团队持续探索和测试新技术，以为用户提供更高性能和更高效率的AI服务。虽然并非所有研发项目最终都会投入生产，但这种持续创新正是谷歌全栈AI战略的重要组成部分。

该发言人表示，通过从底层协同设计硬件与软件，谷歌能够打造高度集成且针对真实工作负载优化的AI系统。

此外，为回应市场对于产品延期的担忧，谷歌还首次披露了更多产品路线图信息。公司表示，Gemini 3.5 Pro目前已开始向合作伙伴开放测试，为后续全面发布做准备。与此同时，Gemini 4也已启动迄今规模最大的预训练工作。

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美股投资网获悉，据媒体援引知情人士消息报道，台积电(TSM)已与客户展开讨论，计划在2027年将芯片制造价格上调最高10%，以覆盖不断上涨的生产成本。报道称，作为英伟达(NVDA)和苹果(AAPL)的主要芯片代工供应商，台积电已于6月启动相关谈判，并于本月敲定基础价格上调方案，涨幅在5%至10%之间。报道称，这些价格调整将于明年生效，覆盖先进制程芯片和成熟制程芯片。

台积电为全球众多科技巨头代工芯片，除了上述提及的英伟达和苹果之外，其客户还包括谷歌(GOOGL)、亚马逊(AMZN)等公司。长期以来，台积电一直抵制类似存储芯片行业中剧烈的价格波动，并始终强调与客户建立长期合作关系，以应对行业周期的剧烈起伏。与此同时，中东冲突导致的全球供应链扰动、以及AI行业需求激增正在推高生产成本，并加大台积电在全球范围内加速扩建产能的压力。

包括英伟达在内的客户一直呼吁台积电加快扩产速度，原因在于市场担忧AI加速器以及数据中心所需其他关键组件供应存在瓶颈。作为回应，台积电已经启动了包括亚利桑那州项目在内的大型投资计划，该项目被称为美国历史上规模最大的外国直接投资项目。

台积电以及其他芯片制造商正面临生产过程中大量成本项目飙升的压力，包括材料、设备以及电力成本。本月，台积电上调了2026年资本支出预期，目前预计2026年的资本支出将达到600亿至640亿美元，高于此前预期的520亿至560亿美元。该公司预计，人工智能(AI)需求增长以及扩充产能成本上升将推动投资增加，尤其是在推进美国亚利桑那州总投资规模达2650亿美元的扩建计划过程中。

据报道，台积电推迟至2027年实施涨价，是为了给客户留出调整时间。台积电首席执行官魏哲家在7月公布好于预期的财报后接受分析师提问时表示“我们不会突然提高价格。我们通过自身价值获得合理回报，并确保我们的利润和毛利率足以支持长期持续扩张。这不仅有利于客户，也有利于台积电，这就是我们的经营理念。”

台积电周二在一份声明中表示“我们的定价策略是战略性的，而不是机会主义的。我们将继续与客户紧密合作，并向他们展现我们的价值。”

值得一提的是，关于台积电将于明年涨价的报道正值近期对“芯片通胀”的担忧升温之际。据悉，投资机构Susquehanna在一份最新报告中表示，6月全球半导体行业的交货周期进一步拉长，即便在价格走高的背景下，这一趋势依然十分显著。

该行分析师Christopher Rolland指出，6月半导体行业交货时间创下本轮周期以来的最大单月增幅，环比增加5天至19.4周。更引人注目的是，行业定价在6月出现了“最大单月涨幅”，环比扩大5%。交期加速与价格攀升同步出现，凸显出芯片供需格局仍在持续趋紧。

此外，6月的交期增长“基础广泛”——其覆盖的公司中约81%交期持平或上升，且所有分销商均出现增长。所有产品类别的交期均环比上升，分析师认为，这“表明上行周期现在正在扩大到模拟零件之外”。

与供需基本面持续紧张形成对照的是，美股芯片股7月经历了剧烈震荡。费城半导体指数在7月已下跌约17%，尽管年内涨幅仍高达65%。该指数上周下跌约10%，创一年多来最大单周跌幅，较6月历史高点已回撤超20%，正式进入技术性熊市。

在芯片股股价剧烈波动的背后，交期加速与价格攀升同步出现似乎意味着一个更深层的结构性矛盾正在浮出水面——“芯片通胀”(Chipflation)。纽约人寿投资管理公司全球市场策略师Julia Hermann近日警告，“芯片通胀”——即AI相关逻辑芯片和存储芯片价格飙升——将成为考验AI交易韧性的下一道逆风。

Julia Hermann在接受采访时指出“超大规模云服务商如今陷入了两难境地。一方面是不断上涨的投入成本——芯片涨价，叠加能源和公用事业费用的攀升;另一方面，投资回报的兑现却仍需数年之久。我们认为，这一环境将真正考验市场的信念——只要投资者仍坚信AI交易的长期潜力，他们或许能容忍短期波动和变现节奏的放缓。”

Julia Hermann指出，观察存储芯片通胀的最佳指标之一是韩国DRAM出口价格指数。在过往周期中，内存芯片价格同比增长率约在100%附近见顶，而如今，韩国产DRAM价格同比涨幅高达370%。在她看来，芯片价格飙升固然是需求强劲的表征，但也像一把双刃剑——持续高涨的价格将大幅推高AI基础设施的建设成本，反过来可能抑制甚至终结当前的AI资本开支热潮。因此，当前她在AI供应链中主要聚焦“质量”，即强健的盈利能力、中低程度的盈利波动以及充足的利息覆盖能力。

韩国存储芯片巨头SK海力士董事长崔泰源近日也对芯片通胀发出警告，直言当前内存市场长期维持高位价格并不正常。他预计，明年(2027年)全球半导体需求将大幅扩张，其中AI领域需求较今年增长60%至100%，整体半导体需求也将至少增长50%至60%。然而，明年新增供应量“几乎为零”，供需缺口恐进一步扩大。

对于扩产可能提前结束本轮“超级周期”的担忧，崔泰源给出了耐人寻味的回应。他表示，当前芯片价格已处于非正常高位，本来就应该有所回落。如果价格继续攀升并进一步激化“芯片通胀”，半导体行业终将遭到反噬。不过，他明确表示，增加供应、推动价格回落并不等于企业无法盈利。

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美股投资网获悉，随着人工智能(AI)领域的投资规模急剧飙升，投资者正期待谷歌(GOOGL)即将公布的财报能够显示其云计算业务实现强劲增长，从而证明该公司在AI领域的大规模投入正在产生明确回报。而作为全球AI基础设施投资规模最大的“超级云服务商”之一，谷歌的业绩表现及资本开支指引也将被视为观察全球AI交易走向的关键风向标。

目前，市场普遍预期谷歌Q2营收为1169.8亿美元，同比增长21%;每股收益为2.91美元，同比增长26%。在这份重磅财报中，最受关注的关键指标可能就是其云业务增长情况。在该业务增长速度近年来持续加快的情况下，证明这一趋势仍在延续将至关重要，尤其是在谷歌已经暗示此次财报将包含进一步提高支出计划的信息背景下。市场预计，谷歌云业务第二季度销售额将同比增长近65%至224亿美元，而第一季度该业务销售额同比增速为63%。

云业务收入对谷歌越来越重要

Evercore ISI分析师马克·马哈尼在7月19日的一份报告中表示，这一预测“非常合理，而且存在明显上行空间，因为行业反馈显示，AI基础设施需求仍然极其强劲”。

在云业务有望继续表现强劲的同时，市场无疑也会结合谷歌的资本支出计划来看待此份财报。在第一季度财报中，谷歌表示，公司预计今年资本支出最高将达到1900亿美元，并且2027年的资本投入将“显著”高于今年。

谷歌近期完成了一笔850亿美元的股权融资，而该融资规模在6月初宣布后不久进一步扩大，这使华尔街开始预期公司未来资本支出可能会更高。根据汇总的市场预期，谷歌的资本支出预计将在2027年达到2620亿美元，接近2025年水平的三倍。

AI竞赛升温之际谷歌资本支出膨胀

谷歌通常被认为是最有能力进行AI投资的公司之一。持有谷歌股票的Janus Henderson Investors投资组合经理乔纳森·科夫斯基表示“谷歌已经证明，它能够从投入中获得良好的回报。但问题在于，该公司是否还能继续获得这样的回报。”他补充称“如果谷歌能够展示云业务增长加速，同时搜索业务继续保持强劲表现，这将让投资者对公司的支出合理性以及股票整体回报前景更加放心。”

同样持有谷歌股票的Catalyst Funds首席投资官大卫·米勒表示“这些资本支出规模非常庞大，但目前投资者仍然认为，只要数据能够证明这些投入最终会带来回报，那么这样的支出就是合理的。”。“如果谷歌能够超过上一季度云业务增长水平，那将表明公司的投入仍然相当审慎。”

除了云业务之外，谷歌的搜索业务也持续交出强劲表现。该公司已经推出了多款获得市场积极评价的AI工具。华尔街对于其半导体业务仍保持乐观态度。周一，谷歌股价因一则报道称该公司正在开发一款专门用于优化其Gemini AI模型的服务器芯片而获得提振。Gemini被认为是行业领先的AI模型之一，尽管报道称最新版本的Gemini发布时间已经推迟，因为该公司希望进一步提升其能力、尤其是在代码编程方面的表现。

随着投资者越来越担忧大型科技公司为建设AI能力投入的巨额资金能否取得有意义的回报，市场情绪正在发生变化。芯片制造商因成为这些巨额支出的主要受益者而股价大幅上涨，与此同时，提供大量资金投入的“美股七巨头”股价却几乎没有明显上涨。在2025年累计上涨约66%之后，谷歌股价在2026年上涨幅度相对有限，仅为11%，且自5月创下历史高点以来已经下跌14%。

在“美股七巨头”中，只有避开AI支出竞赛的苹果(AAPL)以及芯片巨头英伟达(NVDA)今年表现优于谷歌。但与此同时，谷歌的表现仍超过“七巨头”中其他大举投入AI的公司——亚马逊(AMZN)2026年以来上涨7.3%、Meta Platforms(META)下跌2.5%;微软(MSFT)则下跌18%，成为今年拖累标普500指数表现最严重的大型科技股之一。

此外，谷歌目前股价对应未来12个月预期市盈率约为23倍，略高于过去10年的平均水平(21倍)。相比之下，标普500指数目前未来市盈率约为20倍，而科技股占比较高的纳斯达克100指数市盈率约为23倍。

虽然谷歌股票估值在主要AI投资公司中最高，但市场并不认为其估值过高，尤其是在考虑到公司未来增长潜力的背景下。米勒表示“从我们预期的利润率以及看到的增长速度来看，这一估值倍数非常合理。我认为，很多投资者不会介意为这种高利润率、高增长收入支付这样的估值。其价值逻辑其实非常清晰。”

因此，若谷歌即将公布的这份第二季度财报令投资者感到满意，并足以证明其高额算力投入能够持续转化为广告、云业务的增量收入，将有望打消市场对其千亿美元级AI投入回报的质疑，进而打开估值上行空间。但若在市场对AI过度投入的担忧加剧之际，一旦谷歌此份财报释放资本开支收缩、AI 转化不及预期的信号，整条AI产业链估值都将承压。

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美股投资网获悉，Wedbush发布报告称，超微电脑(SMCI)第四财季毛利率大幅超预期，这一行业信号同样利好戴尔(DELL)、慧与科技(HPE)和英伟达(NVDA)。Wedbush维持对超微电脑的“中性”评级，目标价为34美元。

周三美股盘前，超微电脑股价飙升约16%。该公司此前发布的初步业绩显示，截至6月30日的财季毛利率预计在15%-17%之间，远超此前给出的8.2%-8.4%指引，主要得益于客户结构和产品组合的有利变化。

这家AI服务器制造商同时披露，第四财季的营收将落在先前给出的110亿至125亿美元指引区间的低端(区间中值为117.5亿美元)，市场普遍预期为116.8亿美元。由于当季新订单金额超过600亿美元，其积压订单创下历史新高。

Wedbush分析师马特・布莱森表示“我们判断，当前零部件短缺造成整机供给不足，厂商得以掌握定价主动权。如果这种趋势持续下去，超微电脑2026自然年第三季度乃至后续多个季度的毛利率、每股收益都有望显著高于此前预期。在订单方面，考虑到零部件供应紧张，我们对整个行业可能出现更广泛的重复下单现象感到有些担忧，但超微电脑的新订单数据无疑是利好消息。”

该分析师坦言，此前并未预判到超微电脑毛利率会出现如此大幅的提升，并梳理了业绩超预期的核心动因

第一，6月至7月间，市场持续反馈 AI 主板(英伟达 Grace Blackwell、Blackwell、Hopper 系列)、算力硬件、内存等产品供不应求，高利润 AI 服务器出货量无法满足旺盛需求。

第二，硬件供给紧缺让超微电脑拥有定价优势，同时公司引导客户采购高附加值机型，搭载更多自研配套方案，优化盈利结构。

第三，营收不及区间中枢，或源于部分大客户的数据中心建设项目延期，而项目延期也间接拉高了公司高毛利产品的销售占比。

此外，超微电脑积压订单大幅增长，与机构调研反馈相印证大量数据中心订单将带动全行业明年通用硬件采购需求大幅增长。

布莱森指出，若其对超微电脑业绩超预期的逻辑判断成立，戴尔、慧与、技嘉等服务器厂商都将受益于相同的行业供需格局。

分析师补充道，服务器组件短缺对更广泛的供应链(如CPU、GPU、内存等)均构成利好。

布莱森表示“在当前供给受限、未来订单量增加的情况下，英伟达无疑是最大受益者，原因有两点当前及未来，绝大多数服务器代工厂(包括超微电脑)生产 AI 服务器均采用英伟达 GPU;在所有硬件供应商中，英伟达供应链保障能力最强。”

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