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盘前市场动向
1. 9月4日(周五)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.09%，标普500指数期货涨0.04%，纳指期货涨0.45%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.27%，英国富时100指数跌0.05%，法国CAC40指数跌0.15%，欧洲斯托克50指数涨0.07%。
3. 截至发稿，WTI原油跌0.62%，报90.73美元/桶。布伦特原油跌0.37%，报95.17美元/桶。
市场消息
美国非农重磅揭晓从“救市主”沦为“背景板”? 美联储加息命门已转向CPI。美国8月非农就业数据将于周五晚间公布。若新增非农就业接近市场预期的5.3万—5.6万人、失业率维持4.1%，即使招聘疲软，也只会延续“低招聘、低裁员”的稳定格局，使美联储仍有空间专注于通胀;若就业再次负增长且失业率升至4.2%或更高，市场才可能明显削减加息定价。反之，强劲非农能够证明经济承受得起加息，却不能单独迫使美联储行动，因为通胀趋势才是美联储更偏重的政策锚点。因此，这份就业数据的重要性在于检验劳动力市场是否弱到足以对加息形成“否决权”。
“末日博士”罕见乐观!鲁比尼AI繁荣驱动收益率上升，是“增长走强信号”而非债券危机前兆。当全球债券市场经历近二十年来最猛烈的同步抛售、美日欧英长债收益率齐创十余年新高之际，以悲观预测闻名的经济学家努里尔·鲁比尼却出人意料地抛出了乐观判断。这位曾准确预言2008年全球金融危机的“末日博士”表示，近期收益率的飙升并非财政危机的信号，而是AI繁荣带来的乐观情绪和资本支出增长的体现。他认为，实际收益率上升的最大推动因素，是资本开支、AI以及未来科技领域的繁荣。他指出，债券收益率上升的一部分，实际上可能是在释放增长更强的信号——“通常在风险偏好上升时，经济增长会更强，股价会上涨，债券收益率也会上升”。
AI风险投资从狂欢走向挑剔!挤水分潮来袭，行业大洗牌恐一触即发。风投机构专家表示，随着某些领域的估值开始显现过高迹象，投资者应将焦点转向AI企业的生产力增长。例如，风投机构Purple Ventures创始合伙人尼特拉表示“随着投资者对技术在何处创造了真正价值、在何处又仅仅是将一项功能包装成业务的要求变得严苛得多，我们可能会看到一场行业大洗牌。”他预计，在未来6到12个月中，资本将变得挑剔得多。尼特拉指出，尽管 AI 能够变革经济，但并非每一家在商业计划书中写了 AI 的公司“都配得上超乎寻常的高估值”。他补充道“真正的赢家将是那些利用 AI 去解决高成本且极其复杂问题的公司。”
美伊战火重燃!中东双海峡遭遇供给冲击，原油奔向7月以来最强周涨幅。随着美伊敌对行动再度升级，加剧市场对霍尔木兹海峡能源以及另一至关重要能源运输海峡——曼德海峡运输长期受阻的担忧情绪，国际油价基准——布伦特原油期货价格——有望创下7月以来最大单周涨幅。两大海上咽喉正在形成叠加风险。波斯湾能源经由霍尔木兹海峡的出口仍然受限，而曼德海峡又威胁沙特西部港口经红海—苏伊士运河绕行的替代通道，两者同时受阻会显著削弱全球能源供应链的绕航弹性，导致海上航运费用与原油、成品油以及天然气价格共同攀升。
个股消息
没有方向盘，也没有刹车踏板!特斯拉(TSLA)Cybercab开始收费载客。特斯拉在美国得州奥斯汀开始使用没有方向盘、也没有刹车踏板的Cybercab提供付费载客服务。与此前保留传统控制装置的Robotaxi不同，这批无人出租车不再允许乘客直接接管车辆。特斯拉与Waymo、亚马逊旗下Zoox采取了不同技术路线。特斯拉主要依靠摄像头和视觉系统，而Waymo和Zoox还使用雷达和激光雷达。Cybercab取消方向盘和刹车踏板后，特斯拉必须进一步证明其视觉方案能在复杂道路和低能见度环境下稳定运行。消费者接受度也是一道门槛。随着Cybercab发布活动落地，投资者真正关注的，是Cybercab能否迅速从小规模运营转向大规模部署。特斯拉如果希望大规模推广Cybercab，也很可能需要获得类似的联邦汽车安全法规豁免，目前尚未取得相关批准。
AI推理时代再添网络安全赢家! Zscaler(ZS)携激增75%的销售管线竞逐万亿美元赛道。财报显示，Zscaler第四财季营收8.982亿美元，同比增长25%，高于市场预期的8.77亿美元;调整后每股收益1.19美元，高于预期的1.09美元;年度经常性收入(ARR)增长25%至37.71亿美元。更重要的是，“AI安全”预订额环比增长超过50%、销售管线增长75%——前者反映已经落袋的商业订单，后者反映未来的强劲订单储备，当模型调用数据、应用和工具越频繁，零信任访问、身份治理及数据防泄漏的需求就越强。管理层预计2027财年第一季度营收9.35亿—9.39亿美元，高于市场预期的9.27亿美元;调整后每股收益1.15—1.16美元，高于预期的1.08美元;2027财年全年指引同样好于市场预期。不过，截至发稿，Zscaler周五美股盘前跌近3%。
UiPath(PATH)Q2营收超预期并上调全年指引，投资者紧盯ARR增速与AI货币化路径。财报显示，UiPath第二财季营收同比增长13%至4.1026亿美元，高于市场预期的3.9777亿美元。该公司表示，营收增长主要受稳定需求及外汇阻力减弱提振。GAAP经营利润3200万美元，并连续第四个季度实现GAAP盈利;调整后每股收益为0.15美元，与市场预期一致。年度经常性收入(ARR)为19.38亿美元，同比增长12%。净新增ARR从上一季度的3100万美元提升至3700万美元，环比出现改善。尽管净新增ARR的绝对规模仍不算高，但管理层强调，这一指标的走势正“以稳定的方式向上”。UiPath上调了全年指引，预计营收在17.89亿至17.94亿美元之间，高于此前约17.76亿至17.81亿美元的指引区间，也高于市场预期的约17.8亿美元。截至发稿，UiPath周五美股盘前跌逾8%。
AI驱动业务加速增长!DocuSign(DOCU)二季度营收同比增长9.4%，上调全年业绩指引。财报显示，电子签名解决方案提供商DocuSign第二季度营收同比增长9.4%至8.757亿美元，超出预期854万美元;调整后每股收益为1.16美元，高于市场预期的1.09美元。调整后毛利率为81.7%，略高于市场预期的81.6%;调整后营业利润率为31.6%，也超过了30%的市场预期。对于整个财年，该公司将营收指引上调至35亿至35.1亿美元，而此前的预测为34.9亿至35亿美元。同时，它将调整后营业利润率指引上调至31%至31.5%，而之前的指引为30.5%至31%。
业绩不及预期+再度下调全年指引，Lululemon(LULU)盘前重挫。财报显示，Lululemon第二季度营收同比下降4%至24亿美元，低于市场预期的24.6亿美元;同店销售剔除汇率因素后下滑9%，按固定汇率计算下降10%，为疫情以来首次录得下滑，市场预期为下降4.28%。调整后每股收益为2.92美元(其中包括关税退款及相关利息贡献的0.86美元)，远超市场预期的1.82美元，但低于去年同期的3.10美元。与此同时，该公司再次下调全年业绩指引，预计2026财年营收为103.5亿至105亿美元，低于6月给出的预测区间，且明显低于市场预期的110.3亿美元;预计全年调整后每股收益预计为9.48至9.73美元，同样低于市场预期的10.84美元。该公司此前已经在6月下调过全年指引，这意味着全年业绩展望连续第二个季度被下修。截至发稿，Lululemon周五美股盘前大跌超19%。
重要经济数据和事件预告
20:30 美国8月非农就业人口变动季调后(万)
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美股投资网获悉，9月3日，CDE官网显示，罗氏(RHHBY)伐米奇拜单抗注射液的上市申请获得受理，用于治疗葡萄膜炎性黄斑水肿(UME)。此前，该申请已被CDE纳入优先审评审批程序。
来源CDE官网
伐米奇拜单抗(vamikibart)是一款在研的 IL-6 单抗，给药方式是玻璃体腔注射。IL-6 是炎症反应里的关键细胞因子，在葡萄膜炎、黄斑水肿等眼内炎症环境中，会推动血管渗漏、视网膜增厚和视功能下降。伐米奇拜单抗可强效抑制 IL-6 信号通路，从源头阻断上述病理过程。
伐米奇拜单抗最初由 Eleven Biotherapeutics 开发。2016 年 6 月，罗氏引进了该产品的全球开发和商业化权益。
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美股投资网获悉，诺和诺德公司(NVO)终止了其心血管试验性药物的两项额外临床试验。
今年早些时候，诺和诺德曾表示，Ziltivekimab未能降低心肌梗死和中风的风险，这削弱了市场对其其他正在进行的临床研究的预期。这家丹麦制药商周一表示，已叫停评估Ziltivekimab是否有助于心力衰竭患者的两项试验，这两项试验分别针对不同的治疗结局。
诺和诺德发言人表示，数据监测委员会发现，与此前试验失败的结果相比，这两项试验“产生不同结局的可能性极低”。
该发言人补充称，诺和诺德将继续开展另一项单独的研究，以评估Ziltivekimab在心肌梗死后的潜在疗效。
此前，诺华制药(NVS)也报告称其试验性心脏病药物未能有助于减少死亡、心肌梗死和中风事件，这引发了对支撑该药物研发的相关理论机制的质疑。一周之内，该公司第二项重磅候选药物在后期研究中折戟。此次失利的是其潜在明星心脏病药物pelacarsen。
诺华制药这两次失利的意义不仅限于单一药物。诺华此前将pelacarsen和rapcabtagene autoleucel(简称rap-cel)双双定位为各自领域重塑治疗格局的潜在突破口——前者瞄准以往无法干预的遗传性心血管风险，后者则将CAR-T细胞疗法拓展至自身免疫疾病领域。
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美股投资网获悉，美国网络安全技术领军者Zscaler(ZS)股价在周四美股盘后一度暴涨超11%，该公司在盘后给出了一份超市场预期的强劲业绩报告以及未来业绩展望，凸显出生成式AI从试验部署阶段迈向AI智能体大规模部署后，网络安全预算正由可选支出转化为部署AI技术的前置条件，以及网络安全产品线正迎来由人工智能推理市场剧烈扩张所推动的网络安全软件产品订单增长动能。人工智能迈向天量级大规模推理和AI智能体式代理工作流(Agentic AI)阶段之后，网络安全需求不是简单“随前沿AI技术更新迭代而加速增长”，而是很可能出现远远高于传统IT支出的结构性增量扩张。
Zscaler第四财季营收8.982亿美元，同比增长25%，高于市场预期的8.77亿美元;调整后每股收益1.19美元，高于预期的1.09美元;年度经常性收入(ARR)增长25%至37.71亿美元。更重要的是，“AI安全(Security for AI)”预订额环比增长超过50%、销售管线增长75%——前者反映已经落袋的商业订单，后者反映未来的强劲订单储备，当模型调用数据、应用和工具越频繁，零信任访问、身份治理及数据防泄漏的需求就越强。
Zscaler管理层预计2027财年第一季度营收9.35亿—9.39亿美元，高于市场预期的9.27亿美元;调整后每股收益1.15—1.16美元，高于预期的1.08美元。全财年级别的总体营收区间指引为39.08亿—39.38亿美元，略高于预期的39亿美元;调整后每股收益4.86—4.90美元，明显高于预期的4.60美元，但ARR预计仅增长16.6%—17.4%，较2026财年的25%明显放缓。
财报以及未来展望数据发布后Zscaler股价盘后一度上涨超11%但是随着转为盘后小幅下跌1%，在此之前其年内股价仍下跌约20%，本轮强劲反弹本质上是市场重新评估其AI推理时代的网络安全业务大幅扩张态势与更加强劲变现能力，而非高估值风险以及可持续增长风险已经完全消失。
网络安全同行业业绩进一步印证了需求强度。CrowdStrike第二财季营收14.7亿美元，同比增长26%;ARR增长25%至58.4亿美元，净新增ARR创纪录达到3.33亿美元、同比增长51%，自由现金流达到3.77亿美元，财报发布后盘后一度上涨约10.4%。另一网络安全巨头Palo Alto Networks第四财季营收34.1亿美元，同比增长34%，高于预期的33.5亿美元;调整后每股收益1.02美元，高于预期的0.98美元;下一代安全ARR增长63%至91亿美元，2027财年营收指引141亿—142亿美元也超过市场预期的137.9亿美元。CrowdStrike和Palo Alto Networks年内涨幅一度均超过80%，与Zscaler此前的弱势可谓形成明显分化。
背后的底层逻辑无疑在于，AI推理尤其是AI智能体(Agentic AI)主导的这种全自主性代理式AI工作流不再只是生成文本，而是持续调用模型、应用程序接口、数据库和企业工具，并以机器速度访问敏感数据、执行操作。由此新增了机器身份、权限越界、提示词注入、数据外泄、智能体横向移动、模型供应链污染和自主攻击等风险，安全架构必须由传统边界防护转向持续身份验证、最小权限访问、内联流量检查和运行时治理。训练算力需求可能呈项目性波动，但智能体每一次推理、工具调用和数据访问都需要安全控制与AI安全工具护航，使网络安全产品线营收具备随AI使用量扩大的持续性增长。
Palo Alto Networks管理层在问答环节进一步以未来五年5万亿美元人工智能资本开支为情景假设，同时指出全球约有1万亿美元网络安全技术债亟待现代化改造。Palo Alto CEO尼克什·阿罗拉在电话会上表示，AI领域的最新进展正将网络安全推至企业CIO优先级列表的首位，将成为“持久的顺风”。他重点表示，全球约1万亿美元的网络安全基础设施尚未做好应对AI威胁的准备，这一缺口将为行业带来长期增长空间。
Zscaler是何方神圣?主营业务相比于网络安全巨头CrowdStrike与Palo Alto Networks而言有何异同?
Zscaler是零信任与AI智能体流量增长的高纯度标的，弹性较大却更依赖销售执行和新增ARR兑现;CrowdStrike拥有海量终端行为遥测和安全运营自动化优势，更直接受益于AI驱动的攻击检测需求;Palo Alto Networks产品线最完整、交叉销售能力最强，更适合承接企业削减供应商数量的“平台化整合”趋势。换言之，Zscaler押注“取消网络信任”，CrowdStrike押注“发现并终止攻击”，Palo Alto则押注“用一个平台统合整套安全体系”。
Zscaler是一家以云原生零信任为核心的网络安全公司，其“零信任交换平台(Zero Trust Exchange)”位于企业流量路径中，在不把用户、工作负载、分支机构或AI智能体直接接入内部网络的情况下，将其连接至获准访问的应用。
该公司的主营业务覆盖安全服务边缘、安全访问服务边缘(SASE)、互联网访问安全、私有应用零信任访问、数据防泄漏、云工作负载与分支安全、数字体验监测，并向AI智能体通信、模型访问控制和智能体安全运营(Agentic SecOps)扩张。
Zscaler是“流量与访问控制层”，以云端内联代理替代传统VPN、网络边界和部分安全设备;CrowdStrike则是“终端遥测与检测响应层”，以Falcon平台及终端代理为基础，聚焦终端检测与响应(EDR)、扩展检测与响应(XDR)、云工作负载、身份保护、威胁情报及下一代安全信息与事件管理(Next-Gen SIEM)，擅长识别设备和工作负载上“正在发生什么攻击”以及快速终止攻击;Palo Alto Networks则是覆盖面最广的“全栈安全平台”，以下一代防火墙(NGFW)起家，目前同时横跨网络与SASE、Prisma云安全、Cortex安全运营以及身份安全，兼具硬件、软件订阅和云平台。
AI风险转化为安全急单，专注于“零信任”的Zscaler交出超预期答卷
随着人工智能推理时代网络安全风险上升，刺激企业对网络安全工具产生迫切需求，这家云安全公司第四财季业绩与未来展望超过华尔街分析师一致预期，这也是Zscaler股价周四盘后一度大幅飙升。
该公司第四财季营收8.982亿美元，同比增长25%，高于市场预期的8.77亿美元;调整后每股收益1.19美元，高于预期的1.09美元。Zscaler报告GAAP净亏损340万美元，即GAAP每股亏损0.02美元;一年前净亏损为1,760万美元，即每股亏损0.11美元。
Zscaler整个2026财年营收为33.53亿美元，同比增长25%;剔除Red Canary后营收为32.09亿美元，同比增长20%。非公认会计准则营业利润增长至7.671亿美元，营业利润率由上年的约21.7%升至22.9%;非公认会计准则每股收益由3.28美元增至4.21美元。
全年经营现金流为11.30亿美元，高于上年的9.725亿美元;自由现金流增长至7.791亿美元，但自由现金流率由27%降至23%。第四财季自由现金流则由上年同期的1.719亿美元降至6,080万美元，主要因为资本开支及内部使用软件投入由7,870万美元升至2.185亿美元，因此盈利质量与资本投入仍是估值需要检验的变量。
业绩电话会上，管理层披露净新增ARR达到2.46亿美元，同比增长24%;剔除Red Canary后为2.32亿美元，同比增长17%。剩余履约义务(RPO)增长27%至73.65亿美元;Z-Flex第四财季合同总价值超过7.70亿美元，环比增长超过60%，全年超过17亿美元。
该公司管理层表示，AI安全交易中有70%同时包含数据安全产品，Zero Trust Everywhere企业客户由上一季度的700多家跃升至950多家，非席位型产品已贡献约30%的新增及追加销售年度合同价值。
对于第一财季，公司预计营收区间为9.35亿—9.39亿美元，调整后每股收益为1.15—1.16美元，均高于9.27亿美元的市场营收一致预期和每股1.08美元的调整后收益一致预期。
与此同时，公司将重组约3%的员工并计提3,000万—3,300万美元费用;管理层预计2027财年营收39.08亿—39.38亿美元，高于市场一致预期，ARR预期觊则为43.96亿—44.26亿美元，增速较2026财年放缓至约17%，因此股价能否持续重估，将取决于AI安全管线能否转化为新增ARR并抵消销售组织调整及Red Canary较高流失率。
网络安全走强但股价分化，Zscaler押注AI智能体时代的网络安全重新定价
无论闭源模型还是开源模型最终占据主导，网络安全都是最具“模型路线中立性”的受益层之一闭源模型需要解决第三方接口、数据边界和供应商集中风险;开源及开放权重模型则带来模型来源、依赖组件、自托管环境和补丁碎片化风险。换句话说，推理次数越多、Agent自主权越高，企业需要保护的身份(Identity)、端点(Endpoint)、API、云工作负载(Cloud Workload)、数据和运行时(Runtime)也越多。
Palo Alto首席执行官尼克什·阿罗拉在本周业绩电话会上重点强调的“约1万亿美元全球网络安全债务”，本质上正是大量前AI时代架构必须升级所形成的潜在更新周期。
该公司首席执行官杰伊·乔杜里强调，公司零信任云安全架构的普及以及创新技术，是推动季度业绩超出预期的主要力量。
他在业绩会采访中告诉美国消费者新闻与商业频道，自己对公司近期推出的面向AI智能体的新一代零信任产品“非常看好”。该产品正显现早期的初步增长势头，预计将在2028和2029财年迅速提速。
“这是一个更长期的机会，但我认为它是一个极具吸引力且拥有显著进入壁垒的机会，”乔杜里表示。
年度经常性营收数据则较上年同期增长25%至37.7亿美元，略微超过约37.5亿美元的市场一致预期。
随着日益复杂的网络攻击模型以及由智能体主导的攻击兴起，迫使企业采用新的安全工具，网络安全股票今年大幅飙升。
尽管竞争对手今年纷纷创下新高且年内涨幅超过80%，Zscaler股价却已暴跌20%。上一季度，在两名销售主管离职后，管理层对业绩指引采取“审慎策略”，该股随后创下史上最差单日表现。
但乔杜里表示，市场没有抓住Zscaler差异化战略的关键所在。“我们带来的核心能力相当独特;随着AI智能体得到普及，市场将越来越认识到Zscaler是一家至关重要的参与者，”他表示。与其他网络安全行业高管一样，乔杜里将AI安全视为最重大的机遇之一。过去一年，该业务预订额合计达到1亿美元，并在本季度环比增长超过50%。
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美股投资网获悉，9月3日(周四)，特斯拉(TSLA)在德克萨斯州奥斯汀举行独家发布活动，正式推出其首款原生自动驾驶出租车Cybercab，并于次日向公众开放限定区域乘车服务。这款金色外观、蝴蝶门设计的双座车型没有方向盘和踏板，而是依靠摄像头视觉与传感器实现自动驾驶。这一突破传统的设计引发监管关注。
发布活动低调举行，马斯克缺席
此次Cybercab发布活动采取邀请制，未进行公开直播，受邀嘉宾主要为支持特斯拉的内容创作者。据报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克并未出席活动。现场高管围绕Cybercab的制造工艺和技术进行了约15分钟的分享。
特斯拉周四宣布，Cybercab乘车服务自9月4日下午5时(美国中部时间)起向公众开放，目前仅限奥斯汀限定区域。特斯拉未公布具体收费标准，但高管在活动中表示将采用动态定价策略，并承诺“以经济舱价格提供头等舱体验”。
根据特斯拉官网发布的文件，13岁以下儿童不得乘坐Cybercab，13至17岁未成年人需在成人陪同下乘车。此外，特斯拉表示SpaceX的星链V5卫星互联网服务将很快直接集成到Cybercab中，提供无缝网络连接。
有意购买Cybercab车队或单个车辆用于商业用途的用户可提交意向申请表。特斯拉此前曾表示，该车型售价将低于3万美元。
马斯克多年来一直承诺自动驾驶特斯拉汽车即将到来，然而实际落地进度未能达到他的目标。马斯克在活动当日下午通过社交媒体发布视频，称Cybercab是“第一款专为无需监督的完全自动驾驶而打造的汽车”。特斯拉在X平台发布碰撞测试视频，称Cybercab“被设计为道路上最安全的汽车”。
监管机构启动安全标准审查
值得注意的是，Cybercab完全取消传统人工操控装置的做法引发了美国联邦监管机构的关注。美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)表示已与特斯拉取得联系并正在评估相关情况。
9月4日，NHTSA宣布对约1000辆特斯拉Cybercab启动调查，重点审查特斯拉用于证明该车型符合联邦机动车安全标准的认证流程和技术数据。NHTSA指出，Cybercab没有永久安装传统人工操控装置，包括方向盘、制动踏板、油门踏板和后视镜等。
政府文件显示，这家电动汽车制造商在德克萨斯州注册了420辆自动驾驶汽车，其中包括45辆Cybercab。
自动驾驶雄心支撑特斯拉市值
自2025年6月在奥斯汀启动试点以来，特斯拉的自动驾驶出租车服务已拓展至德克萨斯州和佛罗里达州的多座城市。分析师和投资者普遍认为，自动驾驶是特斯拉未来的核心增长引擎，也是其约1.4万亿美元市值的重要支撑。
在这一战略布局中，Cybercab被视为关键落子。马斯克此前表示，这款车型最终将成为特斯拉销量最大的车型，不仅服务于全球自动驾驶出租车网络，还允许车主在闲置时将车辆加入或退出由特斯拉统一管理的自动驾驶车队。
不过，Cybercab的量产之路仍面临现实挑战。特斯拉曾计划于2026年4月启动生产，但马斯克在4月提醒称，初期产量将“非常缓慢”。与此同时，特斯拉核心的电动汽车业务正面临日益激烈的市场竞争。
当前，特斯拉已推出以Model Y为主的有限自动驾驶出租车服务，部分车辆配备安全监控人员。其在德克萨斯州注册的车队规模不到竞争对手Waymo的一半。按照特斯拉的规划，未来将以无方向盘的Cybercab作为其大型自动驾驶出租车网络的主力车型，逐步扩大运营规模。
市场对特斯拉Cybercab启动运营的消息反应积极，公司股价周四收涨逾5%，本周以来已上涨8%。
截至发稿，特斯拉盘前跌超2%。
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据该指数提供商称，这三家公司将于 9 月 21 日开盘前取代 Molson Coors Beverage Co.、Trade Desk Inc. 和 Builders FirstSource Inc.。
在盘后交易中，Bloom Energy 股价上涨 6%，Illumina 上涨 1.7%，Everpure 上涨 2.2%。
燃料电池制造商 Bloom Energy 7 月份公布的业绩比预期高出一倍以上，并连续第二个季度上调了全年业绩预期，这表明来自数据中心的需求极为旺盛。该公司生产利用天然气发电的燃料电池，其系统在数据中心供电方面需求巨大。
生命科学公司 Illumina 也在 7 月份将其全年总营收预期上调至高于分析师估计的水平，而计算机存储公司 Everpure 公布的业绩同样超出预期。
被动投资的发展提升了被纳入标普500指数的重要性。根据 7 月份的指引，公司必须具备至少 227 亿美元的市值，并符合盈利能力、流动性和自由流通股的要求才有资格入选该指数。
作为非周期性调整的一部分，Reddit Inc. 已于 8 月加入标普500指数，取代了 AvalonBay Communities Inc.。
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美股投资网获悉，智能戒指制造商Oura周四向美国证券交易委员会(SEC)提交了首次公开募股(IPO)申请，预计此次IPO筹资额可能超过25亿美元。该公司计划以“OURA”为股票代码在纳斯达克上市。
Oura成立于2013年，总部位于加利福尼亚州旧金山。该公司销售一种佩戴在手指上的传感器戒指，可以追踪睡眠、活动、压力、心脏健康以及女性健康状况，并配套一款应用程序，将这些读数转化为50多项指标以及由人工智能(AI)生成的健康指导。
Oura通过直接面向消费者以及约8,400家零售门店销售产品，同时还通过雇主、政府机构和医疗保健合作伙伴触达更多会员。截至2026年6月30日，公司在全球56个市场拥有500万名付费会员，同比增长100%;付费会员12个月留存率约为85%。
数据显示，该公司在截至2026年6月30日的12个月营收达到14亿美元。而在2026财年前9个月，硬件产品占公司营收的80%，其余20%来自经常性会员订阅收入——订阅服务可以解锁完整的健康洞察功能。
高盛、摩根士丹利、摩根大通、Allen & Company、杰富瑞、美国银行证券、巴克莱、富国银行证券、Citizens JMP、KeyBanc Capital Markets、Guggenheim Securities、Canaccord Genuity、Needham & Co.、Raymond James、Rothschild、Truist Securities以及William Blair将担任此次交易的联席账簿管理人。值得一提的是，Robinhood Securities被列为联席管理人，这表明Oura的股票很可能会通过其经纪应用向散户投资者发售。
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美股投资网获悉，杰富瑞对两只核能股Cameco (CCJ)和BWX Technologies (BWXT)首次给予“买入”评级，目标价分别为 138 美元和 181 美元，认为全球核能行业正进入四十年来最强劲的需求周期。
杰富瑞分析师Laurence Alexander表示，Cameco是全球最大的铀燃料供应商之一，利用低成本矿山和核反应堆设计的垂直整合，使其处于有利地位，能够获得更高的合同价格，涵盖到 2040 年的交付。
Alexander写道，该公司是“西方核能建设的主要受益者”，因为超过 30 个国家承诺到 2050 年将核电产能提高三倍，随着电力需求加速增长，超大规模数据中心正在为人工智能承接基础负荷，而俄罗斯被排除在外也使得核能转换和浓缩达到了激励水平。
根据分部估值法，分析师估计 Cameco到 2027 年底的上游资产价值为每股 63 美元，转换资产价值为每股 11 美元，未开发资源和公司资产价值为每股 7 美元，与美国政府的长期Westinghouse合作关系价值为每股 51 美元。
Alexander 表示，他青睐于BWX Technologies，因为该公司在维护和扩建商业核电站方面具有运营杠杆作用，并且作为美国海军核反应堆和燃料的唯一供应商，其独特的地位使其能够避免因铀或浓缩物价格波动而造成的直接损益波动。
鉴于强劲的核能周期，分析师预计BWX Technologies到 2030 年将实现 6%-7% 的销售额增长和 13%-17% 的每股收益增长，并且，如果没有政策冲击，很可能到 2040 年也将保持这一增长势头。
Alexander 还对 Denison Mines (DNN)、enCore Energy (EU)、Mirion Technologies (MIR)、NexGen Energy (NXE)和Solstice Advance Materials (SOLS)均首予“买入”评级，同时对 Centrus Energy (LEU)和Uranium Energy(UEC) 给予“持有”评级。
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美股投资网获悉，摩根士丹利发布研报称，微软(MSFT)宣布在FY27生效对外部报告结构进行广泛调整，将生产力与业务流程、智能云、更多个人计算三个历史运营分部合并为"Agents and Infra"（智能体和基础设施）与"Devices and Consumer"（设备与消费者）两大新分部，旨在与日益整合的云+AI内部管理方式对齐。该行认为，此次调整主要属会计重分类，不改变底层经济学；Azure和Microsoft 365口径变化均属机械性调整，维持1H27 Azure相对2H26加速、FY27 Microsoft 365商业云增长加速的判断不变。大摩重申"增持"评级，目标价600美元。
业务"三并二"聚焦云+AI整合
微软历史上生产力与业务流程和智能云之间的区分日益不再代表技术栈，因为基础设施、应用和AI服务日益共同运作。新的"Agents and Infra"分部将微软的商业云和软件业务合并为单一报告结构，而"Devices and Consumer"则整合公司的消费者导向业务。大摩认为，这一变化在战略上具有重要意义，因为公司报告日益反映其管理商业云和AI业务的整合方式，而非表明底层基本面的变化。这与微软2024年披露调整的逻辑一致，当时公司同样寻求使外部报告与内部运营方式更紧密对齐。
Azure增速机械下调约1个百分点GitHub剥离打造更干净KPI
大摩认为，最重要的KPI变化是将GitHub云和其他开发者云服务从Azure中移除，从而创建一个更专注于云和AI消费服务的Azure收入指标。这一变化在机械性上将F4Q26的历史Azure增长率降低了约1个百分点，同时微软更新的F1Q27 Azure展望在新定义下同样适度降低。但该行强调，这些变化是机械性的，而非表明Azure潜在动能的变化，因为微软此前关于1H27相对2H26 Azure增长加速的评论保持不变。微软还将开始提供季度Azure收入美元数，重述显示FY26 Azure收入为1019亿美元，这增加了业务绝对规模和增量收入增长的可见性，尤其便于与竞争对手云业务比较。
此外，重新分类还提供了GitHub动能的增量解读GitHub的移除在机械性上降低了Azure增长率，而其加入增加了M365商业云增长率，重述暗示GitHub的增长一直快于整体Azure业务。这使得GitHub的增长概况更类似于专注软件开发的JFrog，而非业务组合更多元化的Atlassian。
M365商业云口径小幅上移FY26收入1003亿美元 增长加速判断不变
在新结构下，GitHub云和其他开发者服务归入M365商业云，推动了历史M365商业云增长率的重述上调，而Security Copilot代表相对较小的重新分类部分。微软还将开始提供季度M365云收入美元数，新披露显示该业务在FY26产生了1003亿美元收入。重要的是，微软此前关于M365商业云在FY27增长加速的评论保持不变，增长驱动力包括Copilot、E7及持续向E5迁移。不过，更广泛的M365架构进一步抽象了单个产品（包括Copilot和GitHub）的贡献，这类似于微软2024年披露变化时更广泛的M365商业云KPI增加了报告业务规模，但降低了独立Copilot贡献的可见性。
代价分部独立毛利率可见度下降
大摩指出，新报告结构的主要缺点是降低了对微软各个业务盈利能力的可见性。更宽的分部口径使投资者难以单独观察各业务的毛利率表现，Microsoft Cloud整体毛利率因此成为衡量底层云盈利能力的更重要指标。
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美股投资网获悉，摩根士丹利分析师表示，苹果(AAPL)即将于9月9日举行的秋季新品发布会“Surprise and Shine”，可能成为该公司近十年来最重要的一次产品发布会。
由Erik Woodring领衔的大摩分析师团队在一份给投资者的报告中表示“苹果周三举行的‘Surprise and Shine’新品发布会，应该会沿用过去几年的非常相似的形式——一场约90分钟的演示，介绍苹果最新推出的设备，包括Apple Watch Series 12、Apple Watch Ultra 4、AirPods 5、iPhone 18 Pro/Pro Max，以及最重要的——苹果首款折叠屏iPhone。”
他补充称“然而，这场发布会将绝非普通的一次产品发布会。这是因为15年来首次，库克将不会担任发布会的主角，取而代之的是，新任CEO特纳斯将带领公司迎来近10年来首次重大的iPhone产品形态变化，正式推出备受期待的折叠屏iPhone。与此同时，苹果可能还将实施公司历史上幅度最大、最广泛的同配置iPhone涨价。”
如果苹果首款折叠屏手机获得消费者的积极反响，那么它可能对12月季度的营收做出重大贡献。分析师指出“我们目前预计，苹果在12月季度将出货约650万部折叠屏iPhone，对应约140亿美元营收、占12月季度iPhone总营收的16%。”
分析师表示“除了短期的财务贡献之外，值得关注的是苹果将如何利用更大的产品形态、以及它是否能够提供一些在折叠屏设备上体验更好的使用场景，而不仅仅是提供更大的屏幕——最重要的是，这款设备拿在手里的真实体验究竟如何。如果消费者反响强劲，我们认为这一产品类别最终的规模可能会超过当前供应链预测所暗示的水平。”
另一个需要重点关注的问题，是消费者将如何应对新款iPhone全系产品的涨价。大摩预计，同等配置下的iPhone Pro系列价格涨幅将在200美元至500美元之间。该行预计，512GB版本的折叠屏iPhone起售价将达到2,399美元，而2TB版本售价将达到3,199美元。
分析师表示“随着NAND和DRAM成本大幅上涨，我们仍预计苹果将把iPhone 18 Pro和Pro Max的起售价提高200美元，而且在更高存储容量版本上，涨幅可能会更大。”“根据我们对苹果内存成本的预测，这样的定价举措将使苹果能够维持约40%的iPhone毛利率，大致与FY21至FY25期间39.9%的平均水平保持一致。”
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