$SPY $QQQ $TQQQ 急跌，因苹果公司推迟已久的新版 Siri 发布计划受挫—— Siri 研发故障频传，发布时间或延至 2026 年晚些时候
美股投资网对 $AAPL 背景补充
根据最新的行业动态，苹果在将生成式 AI（人工智能）整合进 Siri 的过程中遇到了技术瓶颈和软件漏洞。原本计划在 2025 年推出的“更聪明、更具感知力”的 Siri，因内部测试表现不稳定，目前预计要到 2026 年春季（iOS 26.4）甚至更晚才能正式与用户见面。
#iPhone
四大会计师机构之一的Ernst & Young, EY安永就Meta公司，为将一项价值270亿美元的数据中心项目移出资产负债表所采用的财务安排发出警示，将其列为“关键审计事项”。Meta最新年度报告中包含一则不同寻常的投资者提示。
这是审计机构在审计过程中所需作出的最艰难、风险最高的判断之一。Meta于去年10月将Hyperion数据中心项目剥离出表，转入与Blue Owl Capital成立的新合资企业。Meta持有该合资企业20%的股权，由Blue Owl管理的基金持有其余80%。
持有Blue Owl股份的控股公司Beignet Investor向投资者发行了当时创纪录的273亿美元债券。Meta关于其不对该合资企业拥有控制权的说法存在争议，并引发投资者和立法者的关注。Meta作为一家超大规模云计算运营商，具备运营数据中心的专业能力，而Blue Owl则是一家投资公司。该合资企业能否实现经济上的成功，将取决于Meta的决策和专业能力。
包括 Elizabeth Warren 在内的四名民主党参议员在 1 月 22 日的一封信中指出，这类安排可能会模糊企业资产负债表，并带来系统性风险。
根据美股大数据 StockWe.com这个期权异动信号，意味着什么？ 解读
【美股期权异动】交易时间 2026-02-11 11:07:45 CMG 到期日 2026-02-20 Put 中间价附近 总价值 440万美元，行权价37.50 成交量47827 竞价0.92 未平仓合约53640 隐含波动率36.60
【美股期权异动】交易时间 2026-02-11 11:07:45 CMG 到期日 2026-03-20 Put 买方看跌 总价值 358万美元，行权价35.00 成交量47827 竞价0.75 未平仓合约21985 隐含波动率37.49
短期资金在集中布局 CMG 的下行风险（偏空或对冲）。
下面逐条拆解。
你这两条几乎同一时间出现，且 成交量完全相同（47827），说明：
很可能是 同一笔或同一组结构化交易（spread / hedge）
不是散户行为，而是 机构单
到期：2026-02-20（很短期）
Put
名义价值：440万美元
行权价：37.5
成交量：47827（非常大）
未平仓：53640
IV：36.6
特点：短期保护型 / 短线方向性押注
到期：2026-03-20
Put（价外）
名义价值：358万美元
行权价：35
成交量：47827（与第一笔匹配）
IV：37.49
信号评分：99（强）
特点：中短期更深度下跌押注
关键细节：
两个不同strike、不同到期，但 成交量完全一样
→ 典型 spread / hedge 结构
可能结构：
Long downside put spread
或 protection hedge
或 downside convexity trade
不是普通单笔交易。
说明押注：
短期事件
或财报波动
或市场回调风险
不是长期基本面看空。
对 CMG 这种流动性极强标的来说，一次性700万+ put结构单 已经属于明显机构行为。
这种组合通常意味着三种可能：
多头大资金在做保护（hedge）
逻辑：
持有大量现股
短期担心回调
买put锁利润
这种情况下：
不是看空公司，而是短期防波动
方向性短期看跌
资金押注：
财报风险
消费板块回调
技术面过热
若随后出现：
call大幅减少
put持续增加
则偏空确认。
做 put spread strategy
押注：
会跌，但不会暴跌
因为同时布局不同strike。
单次期权异动不能直接等于“要大跌”，但它告诉你：
有大资金认为 未来1个月 CMG 下行尾部风险在上升
也就是：
风险不是0
需要保险
或有人在赌短期回调
这就是期权市场的真实信息价值。
专业资金看到这种结构，会立刻做两件事：
1️⃣ 看后续是否 连续几天出现同方向put流
2️⃣ 看是否伴随 现股暗池卖单增加
如果两者同时出现 → 短期回调概率显著上升
期权市场经常 领先现货1-5天。
因此这种信号真正价值不是“今天跌不跌”，而是：
未来几周波动率和下行风险正在被机构重新定价
美股投资网获悉，得益于强劲的假日购物季消费带动，加拿大电商平台Shopify(SHOP)第四季度业绩超出市场预期。财报显示，Shopify第四季度营收同比增长31%至37亿美元，好于分析师平均预期的36亿美元;衡量平台交易规模的商品交易总额(GMV)接近1240亿美元，同样超出分析师预期，显示消费者支出持续强劲。营业利润为6.31亿美元，高于分析师平均预期的5.88亿美元;净利润则从上年同期的12.9亿美元降至7.43亿美元。截至发稿，Shopify周三美股盘前涨超11%。
声明指出，2025年是Shopify全速推进的一年，公司在实现复合增长的同时，正为人工智能(AI)电商新时代铺设轨道。该公司首席财务官杰夫·霍夫迈斯特表示“随着人工智能重塑买家发现和购买的方式，我们在实现强劲利润率的同时，持续投资于Catalog、Sidekick、Universal Commerce Protocol以及我们完整的电商解决方案平台。2025年收官之际，我们在所有商家规模、地区和渠道均表现强劲，为2026年奠定了坚实基础。”
展望未来，Shopify预计，第一季度营收将实现低三十位数百分比的同比增长，而分析师平均预期为同比增长25.2%;毛利润预计将实现高二十位数百分比同比增长。该公司同时还宣布了最高20亿美元的股票回购计划。
尽管美国总统特朗普加征关税引发的经济冲击、生活成本上升挑战以及劳动力市场担忧持续挤压购物预算，但在高收入家庭主导的驱动下，美国消费者支出依然保持强劲。美国去年10月和11月消费者支出亦稳健增长，为零售商假日季度销售提供支撑。Shopify的增长因此获得动力，该公司主要通过支付处理费用从商家销售额中抽成以及向商家销售订阅计划获得收入。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，全球资产管理巨头黑石集团近日通过增持举措，显著扩大了其在 AI 独角兽企业 Anthropic 的资本版图。根据最新消息，黑石集团(BX)在 Anthropic 正在进行的这一轮大规模融资中追加了约 2 亿美元的投资，此举使其对这家 OpenAI 强力竞争对手的总持股额提升至 10 亿美元量级。
据了解，Anthropic 是 Claude AI 模型的开发商，由于投资者需求旺盛，其最初 100 亿美元的融资目标已翻了一倍多。黑石集团与 Anthropic 的代表均拒绝置评。此轮融资尚未正式完成，时间安排及具体条款仍可能发生变化。
本轮融资在资本市场引发了巨大轰动，主要源于 Anthropic 极具扩张性的估值增速。据报道，在该轮注资完成后，Anthropic 的投后估值已飙升至 3500 亿美元。对比 2025 年 9 月 F 轮融资时的 1830 亿美元估值，该公司在短短半年内实现了身价近乎翻倍的跨越式增长。
从投资渠道来看，黑石集团本次注资具有鲜明的结构化特征，其资金主要通过旗下的黑石私人股权策略基金(Blackstone Private Equity Strategies Fund，简称 BXPE)拨付。作为一只主要面向合格个人投资者和零售渠道的半流动性基金，BXPE 此次重仓 Anthropic 意味着顶级另类投资机会正在向更广泛的财富管理市场渗透。
据此前报道，在本轮募资活动中，Anthropic 已分别获得Coatue Management、新加坡GIC 和 Iconiq Capital 至少 10 亿美元的出资，此外还从战略投资者英伟达(NVDA)和微软(MSFT)获得了多达 150 亿美元的投资。据周二早些时候报道，阿布扎比 MGX 即将达成协议加入此轮融资。
作为OpenAI的重要支持者，黑石集团通过本次投资成功跻身Anthropic最大非风投、非主权投资者行列。与此同时，OpenAI正同步推进另一轮规模可能高达1000亿美元的创纪录AI融资谈判，两家公司亦在同步开展首次公开募股的筹备工作。
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美股投资网获悉，有着“小英伟达”之称的Astera Labs(ALAB)第四季度财报在每股收益和营收上均超出了预期，但由于营收未能达到部分分析师的高预期，其股价一度大跌 10%。财报显示，Astera Labs第四季度营收同比增长 92%至2.71 亿美元，然而，部分分析师此前预计该公司该周期的营收将突破 2.8 亿美元。
Astera Labs 四季度每股收益为0.58美元。，市场预期为0.51美元；净利润为 4500 万美元，较上年同期的 2470 万美元增长了 82%。
公司表示，预计2026年第一季度营收将在 2.86 亿至 2.97 亿美元之间，高于华尔街 2.59 亿美元的预期。预计调整后每股收益为0.53-0.54美元，市场预期为0.52美元。
Astera Labs 首席执行官吉滕德拉·莫汉将业绩超预期归功于其 Scorpio 结构交换芯片和 Taurus 以太网电缆的增长，这两项业务合计占总营收的 30%。
莫汉表示，“瓶颈正日益从计算转移到连接，而连接正是我们的主战场，”“这给了我们很多机会持续增长，并超越 AI 领域的市场整体增长率。”
在发布财报的同时，公司还宣布首席财务官迈克·泰特将离职。现任半导体公司 Rambus 首席财务官的戴斯蒙德·林奇将于 3 月 2 日接替泰特。泰特将留在 Astera Labs 担任首席执行官的战略顾问。
此外，Astera Labs 周二表示，已向亚马逊发放了一项新的认股权证，允许其购买价值约 4.66 亿美元的公司股票。根据一份监管文件显示，截至 12 月 31 日，亚马逊持有价值 4300 万美元的 Astera Labs 股份。
Astera Labs还宣布在以色列设立研发中心。
“相比其他任何因素，我们目前受到的最大制约其实是资源的可用性，”莫汉表示，“因此，在以色列开设设计中心是获取当地人才库的重要一步。”
Astera Labs 由德州仪器的前高管于 2017 年创立。该公司于 2024 年上市，并已与英伟达、AMD、英特尔和亚马逊等客户签订了芯片协议。
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美股投资网获悉，三星电子(SSNLF)将于美东时间2月25日(2月26日)在旧金山举办新品发布会，正式推出旗下最新一代主流旗舰Galaxy智能手机，以期刺激用户换机需求，并在与苹果(AAPL)iPhone及其他安卓阵营对手的竞争中注入新动力。
三星在周二的声明中表示，Galaxy S26系列的发布，将标志着“AI时代迈入全新阶段——智能体验走向真正个性化与自适应化”。
据了解，新款机型外观预计与近几代Galaxy S系列相近。与之形成对比的是，苹果近期宣称iPhone 17系列需求创下纪录，该系列高端机型进行了大幅重新设计，并首次推出超薄版iPhone Air。
三星去年凭借轻薄的Galaxy S25 Edge抢先上市，但由于销量平平，本届Unpacked发布会是否会推出新一代Edge版本仍未知。2026年，三星重心将更多放在全新AI功能与部分创新硬件升级上。
三星近期预热了一项隐私防窥显示技术，可防止旁人偷窥S26用户的屏幕内容，从特定角度将显著降低可视性。尽管部分第三方保护膜已具备类似功能，但三星此番是将该能力直接集成至手机硬件中。
三星同时在持续拓展Galaxy AI软件能力，并为用户提供更多选择。目前其多项AI功能依托谷歌(GOOGL)Gemini实现，但公司已在积极推进整合OpenAI与Perplexity AI等第三方服务。
三星移动业务总裁兼首席运营官Choi Won-Joon在去年7月接受采访时表示“只要这些AI助手具备竞争力，能带来最佳用户体验，我们对市面上所有AI助手都持开放态度。”
三星折叠屏机型预计要到今年晚些时候才会更新，这类产品相比传统手机更具噱头与多功能性。去年发布的Galaxy Z Fold 7在轻薄度上实现突破，折叠后手感已接近普通直板机;售价2899美元的Galaxy Z TriFold三折机型更是工程设计上的亮眼之作，尽管对绝大多数用户而言实用性不高。
但折叠屏手机销量远不及传统直板机型，这也是每一代Galaxy S系列发布对三星都至关重要的原因。三星还有望在2月这场Unpacked发布会上，同步推出全新无线耳机及其他配件。
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美股投资网获悉，有着“互联网门神”称号的聚焦于“连接云(Connectivity Cloud)”定位的云计算服务公司Cloudflare Inc.(NET)，于周三晨间公布了强于华尔街分析师平均预期的第四财季业绩，以及公布了高于华尔街分析师们在OpenClaw(曾用名Clawdbot、Moltbot)爆火且病毒式蔓延之后近期不断上修的2026财年Q1以及2026财年全年营收展望数据。在强劲业绩数据与营收展望推动之下，Cloudflare股价在美股盘后大幅飙升，涨幅一度超过14%，OpenClaw1月下旬迅速风靡全球之际曾推动Cloudflare股价三个交易日狂涨超过20%。
2025财年第四财季业绩报告显示，截至12月31日的第四财季，Cloudflare总营收大增34%至6.145亿美元，高于华尔街分析师们平均预期的约5.9亿美元——该项预期在近日同样被分析师们大幅上修，该公司Non-GAAP 准则下的每股收益约0.28美元，意味着同比大幅增长47%，高于华尔街平均预期的约0.27美元。2025财年全年Cloudflare总营收同比增长30%至21.679亿美元。
其他的Q4核心业绩数据方面，该公司GAAP准则下的毛利润约4.526 亿美元，毛利率约73.6%，相比之下2024财年同期毛利润仅仅约为3.513亿美元;该公司Non-GAAP 准则下的毛利润约为4.602亿美元，毛利率约74.9%，相比之下2024年第四财季仅仅约3.568亿美元。该公司第四财季Non-GAAP 准则下的营业利润约为8960万美元，占据总营收的大约15%，明显高于上年同期的约6720万美元。
市场最为聚焦的营收展望数据层面，Cloudflare管理层给出了无比强劲2026财年Q1以及2026财年全年营收展望。对于2026财年第一财季，Cloudflare管理层预计总营收区间为6.20亿美元至6.21亿美元，其营收区间中值明显高于华尔街分析师们近日因OpenClaw引发的代理式AI智能体大浪潮席卷全球而不断大幅上调平均预期——约6.155 亿美元。
对于2026财年全年，Cloudflare管理层预计全年度总营收区间为27.85亿美元至27.95亿美元，其区间中值同样高于华尔街分析师们不断上修的平均预期约27.40 亿美元。Non-GAAP准则下的每股收益预期方面，Cloudflare管理层给出的2026财年第一财季Non-GAAP每股收益区间为0.23美元，对于2026财年全年则为1.11美元至1.12美元，与分析师预期基本一致。
有史以来最大规模的年度合同价值交易
Cloudflare联合创始人兼首席执行官Matthew Prince在业绩声明中强调，在第四季度，这家云计算服务公司完成了有史以来最大规模的年度级别合同价值交易(ACV)，意味着平均每年4250万美元，并且新ACV总额同比增长近50%，这是自2021年以来的最快增长速度。
Prince在业绩声明中强调“向人工智能和代理式AI智能体(AI and agents)的全球大转变代表了互联网的根本性重组，革新式地推动了市场对于Cloudflare连接云服务与网络安全技术的强劲需求。”
“如果代理式AI智能体是互联网平台的新用户，那么我们Cloudflare就是他们运行的核心平台和必须要通过的网络。这创造了一个良性的飞轮更多的代理式AI工作流向Cloudflare Workers订阅平台驱动更多的代码，从而推动了对我们的性能、网络安全和网络连接云服务的需求。我们就是为这一刻和代理互联网的兴起而建立的。”Prince补充表示。
Cloudflare被很多极客称为“互联网门神/门卫”，核心原因是它在大量网站与应用的“入口层”充当了反向代理(reverse proxy)与“流量裁决点”用户请求通常会先到 Cloudflare 的边缘网络，再由它转发到源站;在转发前，Cloudflare会做缓存加速、TLS终止、WAF/机器人识别、DDoS 缓解与访问控制等——“放行/拦截”都发生在该公司这一技术层。
因此，从技术堆栈位置看，它相当于站在“网站大门口”检查每个请求合法流量放行、恶意流量拦截，还能基于策略对某些自动化访问(爬虫/机器人)进行限制或阻断。正因为它的网络层位置“可见、可控、可拦”，一些研究与媒体讨论也会直接把它描述为互联网的“gatekeeper(守门人/把关者)”。
Cloudflare聚焦于“连接云(Connectivity Cloud)”定位把网络加速(原生CDN/Anycast 网络)、安全(WAF、DDoS、Zero Trust/SASE)、以及开发者平台(Workers无服务器、KV/D1/Queues、R2对象存储等)统一到一张全球边缘网络架构上，给企业做“连通 + 保护 + 加速”，这也是该公司近两年明确对外的核心叙事与产品打包逻辑。
不同于微软/谷歌这类云计算巨头更加偏向中心云/超大规模训练与推理集群，绑定自家或生态内的模型服务与数据平台，Cloudflare更偏向边缘+网络+安全一体化，强调“把推理、RAG、数据取用与安全管控就近落地”，以零 egress的R2、边缘向量库、AI Gateway、Workers AI 把“流量–数据–推理–安全”串在一条线;既可补齐中心云架构的“最后一跳”，也可与多云并存；更像是AI推理时代的“网络与边缘操作系统”，利用其全球边缘网络 / SASE / Zero Trust / serverless 平台作为 AI 时代连接层与运行时操作层的一种创新架构，帮助诸多AI类应用在边缘环境下高效、低成本、安全运行。
OpenClaw彻底带火“互联网门神”Cloudflare
今年以来，Gemini 3 系列的推进(面向生态/应用持续扩展)以及 Claude、OpenClaw(曾用名Clawdbot、Moltbot)在“编程/Agent 式使用”上的爆红，可谓在B端(企业流程、开发、客服、分析)与C端(AI 搜索/推荐/消费者型智能体)层面彻底加速了生成式 AI以及代理式AI智能体渗透深度与速度，客观上会把算力需求从“AI训练系统”进一步推向更广泛的AI推理与在线服务，从而大幅抬升全球云计算IaaS基础设施(AI GPU/AI ASIC加速器、网络、存储、大型数据工程)以及Cloudflare这类完整云计算PaaS AI开发者生态平台的景气度轨迹。
OpenClaw(原 Moltbot)这波爆火，可谓在AI叙事层面帮 Cloudflare把“Agentic Internet(代理式AI互联网工作流)= 新一代基础设施需求”讲得更具象，就连Cloudflare自己也开启了新的“叙事长文”，直接把“大家疯买Mac mini跑Moltbot/OpenClaw”当作现象切入，并推出 Moltworker，让它可以轻松跑在Cloudflare的开发者平台上。
如果一位普通倾向于借助开源式的OpenClaw来做“云端代理式AI智能体工作流部署”(尤其面向公网、多用户、多渠道接入)，一旦用户选择用低门槛且对于非专业类极客来说最高效部署的Cloudflare旗下 Moltworker 路线，关键链路会深度用到Cloudflare的诸多平台组件入口用 Worker做API路由与代理、把OpenClaw的网关与集成跑在Sandbox容器里、用R2做持久化存储，并用Cloudflare Access/Zero Trust 保护管理端与接口;同时用AI Gateway 统一对接 Anthropic等模型供应商、做密钥与用量/成本可观测，并用Browser Rendering 把“代理需要的浏览器自动化”产品化成可调用的边缘能力。 这些Cloudflare聚焦的环节本质上对应了“代理系统”的最底层刚需可编排的计算入口、隔离执行环境、可靠存储、对外部模型与工具的稳定代理层、以及安全与审计。
由于OpenClaw开源社区更加倾向“local-first(本地优先)”，即本地部署代理式AI智能体工作流，它强调本地网关控制面、会话/工具/事件统一入口、多渠道收件箱与多代理路由等，这意味着在自家硬件体系或自建服务器上就能跑起来，并不需要Cloudflare才能成立。 所以“本地部署 OpenClaw”对Cloudflare订阅的依赖显著更弱——用户们完全可以用其他方式做域名、反代、鉴权与持久化。
不过，“本地部署”并不等于“完全不需要 Cloudflare”当你要把本地代理安全地暴露给自己/团队远程使用，或者希望把模型调用做成统一的成本与可靠性治理层时，Cloudflare 仍可能成为高ROI的可选项——例如用 AI Gateway 做对多家模型的统一代理、日志与回退，避免把供应商密钥散落在各处;用 Zero Trust/Access 给管理面与 API 加企业级访问控制与可观测性;再结合对象存储/边缘入口把“代理的记忆与资产”更稳定地外置。 但这些都属于“锦上添花/工程化加固”，不是OpenClaw本地运行的必要前提条件。
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美股投资网获悉，T-Mobile US(TMUS)第四季度移动电话用户增量低于分析师预期，为新任首席执行官西里尼·戈帕兰的履职之路铺下首道难题。截至发稿，该股盘前下跌近5%。
这家总部位于华盛顿州贝尔维尤的运营商周三在声明中披露，第四季度盈利同比下滑，部分受特定遣散费用拖累。每股收益1.88美元，同比下降27%，不及分析师平均预期的2.03美元。营收2.43亿美元，同比增长11%，略高于预期。经调整EBITDA为84.5亿美元，略高于预测值。全年核心调整后EBITDA(剔除租赁收入)预计在370亿美元区间。
T-Mobile期内新增无线用户96.2万，低于市场预期的99.2万。尽管较第三季度100万的增量有所回落，但仍高于同期竞争对手AT&T(T)及Verizon Communications(VZ)的获客规模。
美国三大无线巨头正深陷用户争夺战，纷纷祭出免费手机、新款电视及流媒体套餐等促销利器以期俘获新客。然而，这类“圈地运动”代价不菲——尤其在苹果新机发布窗口期，运营商亏本贴补设备，用户则习惯于为最优合约频繁跳槽。
作为全美第二大无线运营商，T-Mobile力图在价值与网络质量维度构建差异化护城河。戈帕兰在接受采访时表示，用户应能频繁感知运营商带来的红利，而非仅在换机节点。T-Mobile的实践包括推出奈飞免费订阅及Wingstop炸鸡兑换等持续性激励。
去年11月擢升首席运营官的戈帕兰称，“这只是我们重构客户关系的一个注脚，”“我们的逻辑并非‘三年一约、到店换机’。”
分析师认为，戈帕兰“大概率将延续激进促销策略，以守住后付费手机用户行业净增榜首位置。”
宽带业务仍是T-Mobile重要增长极——第四季度新增55.8万宽带用户，远超50.4万的预期。戈帕兰重申，公司正评估光纤收购机会，前提是不进行过度铜缆网络建设，且能为股东及客户创造增量价值。
企业及产品业务总裁迈克·卡茨称，T-Mobile在“美国小镇及乡村地区”仍存较大渗透空间，该区域品牌认知度尚处洼地。他同时指出，虽然T-Mobile当前核心客群以价值敏感型用户为主，但正逐步突破追求网络品质的高端客群。
“越来越多用户意识到，真正的顶级网络握在T-Mobile而非AT&T或Verizon手中——这是我们的重大机遇。”卡茨表示。
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美股投资网获悉，在比特币价格持续大幅回落之际，Strategy(MSTR)创始人及执行董事长迈克尔·塞勒周二公开否认公司会因比特币下跌而清算其持币资产，并重申对公司融资能力和比特币长期价值的信心。
Saylor在接受采访时表示，即便比特币在未来四年内下跌90%，Strategy也不会被迫抛售比特币，而是选择通过再融资来应对债务压力。“如果比特币下跌90%，我们会重组债务，”他表示，并强调银行愿意继续向公司放贷，因为它们认可比特币的波动性本身所蕴含的价值。
Strategy近年来通过发行股票和债务大举买入比特币，目前共持有714,644枚比特币，平均购入成本约76,056美元。随着比特币价格跌破7万美元，较去年10月约12.6万美元的历史高位大幅回落，市场对Strategy的财务模式和风险敞口产生了明显分歧。
伴随比特币下行压力加剧，押注Strategy股价进一步下跌的投资者正在迅速增加。根据S3 Partners周二发布的分析报告，自2025年9月以来，Strategy的空头仓位已累计增长约40%。目前约有3,050万股被卖空，占公司流通股本的约10%。
与此同时，Strategy股价也遭到多空双方抛售压力，自去年7月创下455.9美元的52周高点以来，股价已累计下跌约70%，最新报 136.94美元。
S3指出，早期的做空行为主要是针对Strategy82亿美元可转债的对冲套利，空头通过卖空股票来对冲持有债券的下行风险。此外，包括知名做空投资者Jim Chanos旗下的Kynikos Associates，也曾通过“买入比特币、做空Strategy”的方式进行套利交易，因为该公司股价一度大幅高于其比特币资产净值。
然而，S3表示这一结构已经发生变化。自去年9月中旬以来，可转债套利相关的空头头寸减少了约250万至500万股，而同期 Strategy的总做空股数却增加了约920万股。这意味着，新增空头更多是对Strategy本身及比特币价格的直接看空押注。
S3在报告中指出“做空者正越来越聚焦于Strategy融资模式所面临的压力。”
除价格波动外，一项被空头反复提及的潜在风险是量子计算技术的发展。S3 表示，超高算力的量子计算机在理论上可能破解区块链加密协议，从而动摇加密资产的安全性和投资者信心。量子技术的每一次突破，都可能成为打击加密资产信心的阶段性催化剂。
S3 指出“如果量子计算的发展被市场视为比特币的负面因素，那么随着技术推进，投资者将反复面临新的不确定性冲击。”
比特币近期持续剧烈波动，市场情绪依然脆弱。周二，比特币价格一直保持在7万美元下方。
此前，比特币在周一短暂反弹并重返7万美元上方，但这一反弹未能延续。上周，在美股大型科技股集体回调背景下，比特币一度在 2月6日跌至6万美元，并触发部分加密资产强制平仓。
Compass Point分析师Ed Engel表示，比特币仍存在重新测试6万美元的风险，甚至可能下探至5.5万至6万美元区间。不过他同时指出，比特币的平均购入成本(约5.6万美元)与200日均线(约5.8万美元)正在收敛，使其较难出现持续性跌破。
Engel认为，未来一段时间内，加密货币市场的高波动性仍将持续，并可能限制价格向单一方向形成明确趋势。
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