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美股投资网获悉，小牛电动(NIU)公布了2025年第二季度业绩。财报显示，小牛电动Q2营收为12.557亿元（单位人民币，下同），同比增长33.5%；净利润为 590 万元，而上年同期净亏损为 2490 万元；每股ADS净利润为0.07元，上年同期每股ADS亏损为0.31元。
小牛电动第一降低电动滑板车销量为350,090辆，同比增长36.7%。按地区划分，中国电动滑板车销量达318,719辆，同比增长53.6%；国际市场电动滑板车销量为31,371辆，同比下降35.5%。
毛利率为 20.1%，而 2024 年同期为 17.0%。增长主要得益于电动滑板车销售占比的提高以及中国市场毛利率的提高，反映了该公司降低成本举措的积极影响。
截至2025年6月30日，中国特许经营店数量为4304家。国际销售网络分销商数量为 57 个，覆盖 53 个国家。
截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物、定期存款及短期投资合计人民币12.266亿元。公司持有限制性现金人民币2.148亿元，短期银行借款人民币2.200亿元。
业绩指引
小牛电动预计2025年第三季度营收将在14.33亿元至16.38亿元之间，同比增长40%至60%。
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美股投资网获悉，美国视频平台和云服务提供商Rumble(RUM)正考虑以约11.7亿美元(10亿欧元)收购德国人工智能(AI)云集团Northern Data。
据双方公司声明披露，Rumble于上周日表示，此项交易将使其获得Northern Data旗下GPU资源丰富的Taiga云业务及大型数据中心部门Ardent的控制权，并计划将两者整合至现有运营体系。
据了解，Taiga云部门拥有大量英伟达(NVDA)GPU芯片库存，包括约20480枚H100芯片及逾2000枚H200芯片。
Northern Data周一回应称，其董事会正在评估Rumble的潜在收购要约，并愿意展开进一步磋商。
根据双方披露的条款，Rumble拟以每股Northern Data股票兑换2.319股Rumble股票的比例进行交易。根据计算，该报价对Northern Data的估值约为每股18.3美元，较该公司在法兰克福交易所的最近收盘价折让约32%。按此计算，交易总价值将达约11.7亿美元。如果依现行条款完成交易，Northern Data股东将持有Rumble约33.3%的股份。
双方特别强调，最终报价(如达成)预计将采用更高估值。据声明透露，Northern Data大股东——稳定币平台Tether已表态支持此项交易。潜在交易前提是Northern Data需在交割前剥离其加密货币挖矿业务，所得款项将用于偿还Tether向该公司提供的现有贷款。
Rumble在声明中表示“交易完成后，Tether将成为本公司重要客户，并签署多年期GPU采购协议。”不过双方均指出，目前尚不能保证谈判最终会促成对这家德国企业的正式收购要约。
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美股投资网获悉，一位美国官员周日透露，英伟达(NVDA)和AMD(AMD)已同意将其向中国销售先进计算机芯片的15%营收上缴给美国政府。该协议涉及用于人工智能(AI)应用的先进芯片，包括英伟达H20和AMD MI308。
美国总统唐纳德·特朗普领导的政府在4月份暂停了向中国出售H20芯片的业务，但英伟达上个月宣布，美国表示将允许该公司恢复销售，并希望很快就能开始发货。
另一位美国官员上周五表示，美国商务部已开始发放向中国销售H20芯片的许可证。
当被问及是否同意向美国缴纳15%在华特定芯片销售收入时，英伟达发言人在一份声明中表示“我们遵守美国政府为我们参与全球市场所制定的规则。”
该发言人补充道“虽然我们已经好几个月没有向中国运送H20了，但我们希望出口管制规则能让美国在中国乃至全球范围内参与竞争。”
AMD尚未回应媒体的置评请求。
据报道，这些芯片制造商同意这项安排，作为获得其半导体产品(包括AMD的MI308芯片)出口许可证的条件。报道称，特朗普政府尚未决定如何使用这笔资金。
美国商务部长霍华德·卢特尼克上个月表示，计划恢复销售人工智能芯片是美国与中国就稀土问题进行谈判的一部分。他在接受采访时称H20是英伟达的“第四佳芯片”。
卢特尼克表示，让中国企业使用美国技术符合美国的利益，即便最先进技术被禁止出口，这些企业仍继续采用美国的“技术栈”。
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美股投资网获悉，摩根大通发表研报表示，对台积电(TSM)的业绩前景持乐观态度，预计其在多方面因素推动下将保持强劲增长，维持台积电台股“增持”评级，目标价1275新台币。
三季度营收有望达指引上限
该行指出，台积电7月营收表现亮眼，同比增长26%，环比增长23%，占该机构第三季度营收预估的34%。分析师预计，台积电第三季度营收将接近指引区间的上限(318亿至330亿美元，或新台币9220-9570亿元)，这主要得益于智能手机平台(尤其是为苹果(AAPL)服务的N3工艺)的持续强劲表现以及高性能计算(HPC)的稳定发展势头。
在具体工艺节点方面，N3和N5工艺节点系列的利用率达到100%以上，而N7系列由于苹果WiFi和用于C1调制解调器的收发器产量提升，在2025年下半年可能会表现更好。同时，尽管非人工智能(AI)领域在2025年上半年表现强劲后可能有所放缓，但AI领域持续增长，且近期服务器整体表现强劲，可能会在未来1-2个季度为HPC带来额外增长。
苹果相关利好或提升四季度业绩
近期，整个供应链中iPhone 17的电子制造服务(EMS)产量有所增加，单位预期上调了约5-10%。加之苹果近期获得关税减免，摩根大通认为，这一积极因素将在2025年四季度末反映在台积电的营收中，并可能使台积电2025财年以美元计价的营收增长率接近35%。
展望2026年，苹果或将推出可折叠iPhone，并有可能将其全部iPhone芯片升级至N2工艺，除了强劲的AI需求增长外，苹果有望成为台积电2026年健康增长的驱动因素。
232条款影响趋缓，定价能力有望增强
摩根大通指出，美国232条款调查和半导体关税的影响似乎更为温和，大多数供应链(如苹果、英伟达(NVDA)等)免于100%的半导体关税。这对台积电的客户而言是持续利好。
此外，台积电在美国的产能扩张如今对其所有客户获得232条款相关半导体关税豁免至关重要。摩根大通认为，这将在未来几年显著增强台积电的定价能力。
对三星与特斯拉合作的看法
近期，三星(SSNLF)和特斯拉(TSLA)宣布将达成一项到2033年价值超过160亿美元的长期供应协议，特斯拉表示三星将为其制造用于自动驾驶的Al6芯片以及未来用于人形机器人等的其他芯片。
从表面上看，这对台积电来说是市场份额的损失，因为AI5(基于N3工艺)以及Dojo 1和2 AI专用集成电路都由台积电生产。不过，摩根大通认为，台积电无法在亚利桑那州工厂为特斯拉分配足够的产能。并且，特斯拉并非台积电的前10大客户，历史上其大部分晶圆需求(如HW3和HW4)均与三星合作。摩根大通还认为，台积电在首批N2产品中应能占据90-95%的市场份额，早期信号显示A14的市场份额也类似。
2026年增长预期
展望2026年，摩根大通预计台积电将继续保持强劲增长(该行预期以美元计价增长19%)，这主要得益于先进制程节点的价格上涨、N2产能的强劲提升、AI专用集成电路/GPU客户升级至N3P工艺，以及持续强劲的AI需求。苹果iPhone需求的持续增长也可能为2026年的业绩带来上行风险。
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人工智能对美国金融市场的影响是显而易见的。英伟达(NVDA)是全球市值最高的公司，市值接近 4.5 万亿美元。从 OpenAI 到 Anthropic 等初创企业也已筹集了数十亿美元。
但这种新技术也存在一个不容忽视的弊端，投资者对此已越来越关注它有可能像互联网之前那样颠覆众多行业。而且投资者已经开始预测这场变革将在何处展开，他们纷纷抛售那些策略师认为随着人工智能应用的普及，其需求将会下降的公司的股票。
其中包括像网站开发公司 Wix.com(WIX)、数字图像公司 Shutterstock (SSTK)以及软件制造商 Adobe (ADBE)。这三家公司是美国银行策略师所列出的 26 家受人工智能影响风险最大的公司之一。自 5 月中旬以来，该集团的表现比标普500 指数低约 22 个百分点。在此之前，自 2022 年底 ChatGPT 首次亮相以来，该集团的表现与市场基本保持同步。
Futurum Group.首席执行官Daniel Newman说道“这种冲击是真实存在的，我们原本预计这种变化会在五年内发生。但现在看来，它可能会在两年内到来。拥有大量员工且以服务为导向的行业将会特别脆弱，即便它们在上一轮科技时代拥有强大的业务基础也是如此。”
到目前为止，还没有多少公司因聊天机器人和能够编写软件代码、解答复杂问题以及生成图片和视频的所谓“代理”等技术的普及而倒闭。但随着微软公司(MSFT)和 Meta公司(MEA)等科技巨头投入数百亿美元用于人工智能研究，投资者开始变得更为谨慎了。
2025 年，Wix.com 和 Shutterstock 的股价分别下跌了至少 33%，而大盘基准指数则上涨了 8.6%。Adobe 的股价则下跌了 23%，原因是人们担心客户会转向能够生成图像和视频的 AI 平台，就像可口可乐已经通过使用 AI 生成的广告所采取的做法一样。ManpowerGroup Inc. 的人力资源服务可能会因自动化程度的提高而受到影响，今年其股价下跌了 30%，而其同行 Robert Half Inc. 的市值则缩水了超过一半，跌至五年多来的最低点。
投资者们的情绪正在变得消极，因为人工智能正在改变着人们从互联网获取信息的方式，以及高校的运作方式。就连像微软这样走在技术发展前沿的公司也因为生产效率的提高而削减了工作岗位，并为更多的人工智能投资腾出空间。对于许多科技行业观察人士来说，人工智能即将变得如此普及，以至于一些公司将会倒闭。
上周，人们对人工智能对现有企业影响的担忧得以充分展现。当时，市场研究公司Gartner Inc.下调了本年度的营收预期，其股价应声下跌。在接下来的五天里，该公司股票跌幅达 30%，创下了有记录以来的最大单周跌幅。
该公司将责任归咎于美国政府的政策，包括削减开支和加征关税。然而，分析师们却迅速将矛头指向了人工智能。投资者担心，即便该公司正在部署自身基于人工智能的工具，人工智能仍可能提供比高德纳公司的研究与分析更廉价的替代方案。
摩根士丹利表示，这些结果“进一步证明了人工智能带来的颠覆性影响”，而Baird则表示“对于人工智能可能带来的风险所产生的影响，我们仍持谨慎态度”。而Gartner公司的代表未回应置评请求。
历史上不乏新技术取代旧产业的先例,电报被电话所取代，马鞭和马车被汽车所淘汰，而百视达被奈飞取代这一事件则体现了互联网带来的颠覆性影响。
50 Park Investments首席执行官Adam Sarhan汉表示“市场中有很多领域可能会被人工智能彻底颠覆，或者至少整个行业将会面临严重的变革，相关企业也将变得毫无价值。任何需要花钱请人来做那些人工智能能更快、更便宜完成的工作的公司都将被淘汰。比如平面设计、行政工作以及数据分析等领域。”
当然，许多原本预计会受到人工智能冲击的公司却反而蓬勃发展。尽管许多人工智能公司都提供即时翻译服务，但语言学习应用多邻国公司的股价却大幅上涨，其原因在于该公司如何将人工智能融入自身战略之中。过去一年里，该公司的股价大约翻了一番，但人们仍担心下一代人工智能会构成威胁。
投资者采取的这些防御性举措正值人工智能再度成为今年股市赢家与输家之间的主导性因素之时。这与 2025 年年初的情况形成了鲜明的对比，当时在中国成本低廉的 AI 模型引发了对美国在该领域主导地位的质疑，并引发了对计算设备支出将放缓的担忧。
相反，微软、Meta、Alphabet 公司和亚马逊公司加大了投入力度。据分析师估计，这四家公司预计在当前财年将总计投入约 3500 亿美元用于资本支出，较上一年增长近 50%。其中大部分资金将用于建设人工智能基础设施，这使得英伟达等公司受益，因为其芯片在人工智能计算市场中占据主导地位。
要确定哪些公司容易受到该技术的影响，需要考虑的因素要更为复杂一些。谷歌被普遍认为是处于最佳地位的公司之一，它拥有前沿的技术、顶尖的人才和数据。然而，它也是美国银行人工智能风险评估篮子中的一个组成部分，人们一直认为它在采取防御策略——保护其在利润丰厚的互联网搜索市场中占据的庞大份额——这一直困扰着该公司的股价。
对于其他公司而言，风险似乎更加清晰。广告公司Omnicom Group今年股价下跌了 15%，因为该公司正面临这样一个未来据报道，Meta 正计划通过人工智能实现广告创作的完全自动化。同行 WPP 公司的股价跌幅更是超过了 50%。
MoffettNathanson高级分析师Michael Nathanson在一份研究报告中写道“传统的广告代理模式正承受着巨大压力，而这种情况在通用人工智能真正实现大规模应用之前就已经存在了。”
据 HFS 研究公司的首席执行官Phil Fersht称，由于众多公司都面临着人工智能带来的风险，这一投资主题的热度预计将会进一步升温。Fersht表示“华尔街显然感到十分不安。这将是一个艰难且残酷的市场。”
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今年4月，好未来(TAL)在披露了其25Q4季度以及2025财年年报后，单日股价曾暴跌18.67%，主要在于其当期营收及净利表现不及市场预期。
美股投资网观察到，4月25日，好未来盘中股价触及阶段性低点8.50美元，而后经过近一个月时间其股价才重新爬回11美元附近，并一路横盘震荡至今。
近日，好未来最新披露了其26Q1季度财报。从关键财务数据来看，本财季，好未来净收入为5.75亿美元，同比增长38.8%;毛利3.15亿美元，同比增长47.3%。毛利率54.9%，去年同期为51.7%。不论是收入结构、经营情况还是财务状况，好未来均实现了对去年同期水平的超越。在此背景下，二级市场的反应无疑成为投资者后续配置的重要风向标。
业绩表现优异，市场依旧“不买账”?
实际上，自今年2月20日盘中达到阶段性高点15.30美元后，好未来的股价便进入到了实质上的震荡滞涨阶段。
除了今年4月初美股三大股指全线崩跌顺势带崩好未来股价外，对好未来股价影响最大的便是4月24日年报披露的市场波动。美股投资网观察到，在4月24日财报披露后，持筹者持续压价抛售，场内出现了极大的抛压，当日成交量大幅拉升至4282.77万股，刷新了去年9月30日4016.73万股单日成交量的记录。
结合BOLL线可以看到，4月24日好未来股价是从中轨急速跌至近下轨位，超卖信号明显，因此在次日公司股价触及阶段性低点后，好未来股价便开始持续反弹，直到5月19日盘中最高价触及当日BOLL线上轨为止，而当天好未来股价也正好回到11美元区间。
此后好未来开启了一段长达2个多月的横盘震荡期。整体来看，今年5月19日至今，好未来的股价基本沿10-11.2美元的BOLL线上下区间震荡，并且这期间，公司股价涨幅仅为2.68%，几乎维持了一个超稳定的横盘效果。
横盘阶段，无疑是买方洗盘吸筹的良机。这一阶段，大量筹码在低位堆积。在此过程中，买方资金用部分筹码打压做盘，同时又承接抛压筹码，使其大部分筹码仍锁定在吸筹区域，并且期间，好未来的日均股票成交量明显变小。以6月为例，单日成交量鲜有超过1000万股。
结合筹码分布图来看，7月30日，虽然好未来的筹码获利比例仅有30.40%，但围绕10.64美元的低位单峰密集形态基本形成，随着7月31日出现股价放量突破单峰密集，理论上的股价上攻力度得到放大。只是，当日的好未来股价仅收涨8.42%，当日成交量也仅超过1000万股达到1559.93万股。
在财报披露日收涨后，好未来股价在次日迅速收跌近3%，且再次回到此前的横盘震荡的节奏。从8月以来的盘中走势及量能情况不难看出，场内多见冲高回落及探底回升形态，虽然8月4日至6日出现“三连阳”，也均为“无量上涨”现象
。综合来看，目前好未来场内存在一定“洗盘”迹象，主力资金或正为下次拉升蓄能。
连续2个季度“低于预期”的背后
正如上文提到，因为25Q4季度关键财务指标未达预期，好未来股价曾单日暴跌近20%。但回到26Q1季度，好未来当期总营收5.75亿美元，息税前利润1434.60万美元，依旧低于分析师预测的5.83亿美元和2850.00万美元。
然而，好未来在26Q1季度的财务数据的真实值与预测值的偏离度明显小于上季度，这或许是财报披露后公司股价收涨的原因之一。而要想了解后续公司的增长趋势则需要着眼于其业务发展以及财务数据解构上。
从利润端来看，好未来26Q1的表现要明显优于上年同期。公司当期经营利润为1430万美元，相较去年同期经营亏损1730万美元，实现扭亏为盈。同时，其非美国会计准则经营利润2510万美元，同样也优于上年同期的90万美元。
净利润方面，当期归属于好未来的净利润3130万美元，同比大幅增长174.56%。归属于好未来的非美国会计准则净利润4200万美元，则同比增长41.89%。
值得注意的是，与公司盈利端同增的是其成本和费用端。数据显示，公司当期总经营成本和费用为5.62亿美元，同比增长29.9%。其中，营收成本2.60亿美元，同比增长29.8%;销售和营销费用1.81亿美元，同比增长47.7%;一般及管理费用1.21亿美元，同比增长10.4%。其中仅有分配至相关经营成本和费用的股权激励费用总额1080万美元低于2025财年同期的1820万美元。
这也从侧面说明好未来在26Q1季度的盈利增长主要由营收增长带动。结合运营数据来看，在剥离学科培训业务后，公司保留了学习服务、内容解决方案和技术解决方案三大核心板块。
其中学习服务和学习内容解决方案两大板块为公司收入的核心板块。在2023财年-2025财年年报中，两大板块营收占比也呈现稳定分化前者占比逐年降低，后者逐年提高。此前的2023财年和2024财年，学习服务板块的收入占比一直都高于70%，但在2025财年，该板块收入占比首次降至70%以下，为68.2%;相应的，公司学习内容解决方案的收入占比达到31.8%。这也意味着，好未来的传统教育业务地位正逐渐淡化，而AI+技术业务将成为公司发展核心。
美股投资网了解到，好未来此前2025财年4个季度营收增速分别大概为50%、50%、62%及42%。其中营收增速的重要影响因素则在于学习机销售收入的变动。而26Q1季度，公司营收增速下降为39%，或许说明好未来在学习机业务上的投入出现一定程度放缓。
而在传统的素质教育业务方面，好未来的扩张策略似乎也采取了审慎节奏。虽然在学习服务领域，公司线下小班课程依然是核心收入来源。数据显示，学而思素养小班在26Q1季度续报率稳定在80%，但相较于上财年管理层提出的“新增100个教学点”的计划，本财季好未来仅在优质城市控制性开设新中心，公司的业务重点则放在提升单校产能与师资质量上。
虽然业务层面放缓了脚步，但好未来的资金实力依旧稳步提升。数据显示，截至26Q1季度，好未来经营活动产生的净现金为3.48亿美元。与此同时，公司还手握9.68亿美元，环比增长44.20%。好未来当期持有现金及现金等价物12.67亿美元，短期投资22.06亿美元，足以支撑公司后续AI硬件和大模型的开发以及学习服务的运营。
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美股投资网获悉，周一美股盘前，多家生物科技公司股价出现下跌。此前有报道称，曾被解职的美国食品药品监督管理局(FDA)疫苗监管官员Vinay Prasad将重返该机构。
截至发稿，Capricor Therapeutics(CAPR)下跌近8%，Sarepta Therapeutics(SRPT)下挫超4%，Replimune(REPL)跌幅近7%。
据了解，这位颇具争议的官员曾因下令暂停Sarepta Therapeutics杜氏肌营养不良症基因疗法的供货而引发轩然大波。该决定源于多起与该疗法相关的患者死亡事件，导致Prasad在7月保守派强烈反对后突然离职。
美国卫生与公众服务部发言人Andrew Nixon发表声明称“应FDA要求，Vinay Prasad博士将重新执掌生物制品评价与研究中心。”
作为肿瘤学家出身的Prasad，还曾多次公开质疑美国新冠疫苗和口罩强制令。今年5月，FDA局长Marty Makary任命其担任该中心主任。在其任期内，因叫停Sarepta Therapeutics基因疗法供货的决定，FDA对杜氏肌营养不良症治疗方案的审查力度显著加强。
此外，Prasad因推翻FDA工作人员意见，限制Moderna(MRNA)和诺瓦瓦克斯医药(NVAX)新冠疫苗使用范围而引发公共卫生专家的强烈不满。
尽管Prasad确定将重新领导FDA生物制品评价与研究中心，但其是否会同时恢复此前担任的首席科学官和首席医疗官职务仍存悬念。
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美股投资网获悉，在上周五公布的初步营收预期下调至7020万-7040万美元(较此前预期中点低约33%)后，C3.ai(AI)对其全球销售与服务部门进行了重组，包括任命新的领导层。
上周五，C3.ai公布第一季度初步营收约为7030万美元，远低于分析师对截至7月31日季度营收1.043亿美元的预期。
C3.ai表示，当前公认会计准则(GAAP)运营亏损预计为1.247亿-1.249亿美元，非公认会计准则运营亏损预计为5770万-5790万美元。截至7月31日，该公司持有现金、现金等价物及有价证券共计7.119亿美元。
C3.ai董事长兼首席执行官托马斯·西贝尔表示“好消息是，我们已完成对销售和服务部门的全面重组……坏消息是，第一季度的销售业绩完全令人无法接受。”
罗布·席林已于6月16日加入C3.ai，担任执行副总裁兼首席商务官，负责所有销售、客户对接团队及合作联盟业务。
他的过往履历包括在甲骨文(ORCL)担任企业资源规划(ERP)高级副总裁，负责十亿美元规模的云应用业务;在诺基亚软件(NOK)担任全球副总裁;曾担任SpaceTime公司首席执行官;在SAP美洲区担任高级副总裁、SAP日本区首席客户官，以及在Siebel Systems公司担任销售高级副总裁。
约翰·基钦曼已于6月30日加入C3.ai，担任欧洲、中东及非洲地区(EMEA)总经理;杰夫·科瑟布姆则出任北美东部销售集团副总裁。
受业绩影响，C3.ai股价在上周五盘后交易中下跌14%，今年以来累计跌幅达36%。目前公司正积极寻找新任首席执行官，因创始人托马斯·西贝尔计划因健康原因卸任。
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美股投资网获悉，聚焦于云监控与数据分析解决方案的软件巨头Datadog(DDOG)在上周公布最新业绩，华尔街金融巨头摩根士丹利在该公司发布超预期的强劲业绩与未来展望后，重申对于该公司的“中性”评级，但是上调该公司盈利预期并且重申165美元目标股价，意味着该股未来12个月潜在上行空间超20%。
Datadog最新公布的业绩数据显示，该公司第二季度总营收约8.27亿美元，同比增长28%，高于华尔街普遍预期的7.9亿美元;Q2调整后摊薄每股收益0.46美元，同样高于华尔街预期。市场聚焦的业绩展望方面，Datadog管理层预计Q3总营收8.47亿美元-8.51亿美元，预计调整后每股收益0.44-0.46美元，按区间中值来看，高于8.19亿美元以及0.42美元的华尔街普遍预期。
2025全年业绩展望方面，公司上调了约9200万美元业绩展望，当前预计总营收 33.1亿美元至33.2亿美元，调整后每股收益1.80美元至1.83美元——按区间中位数来看强于华尔街普遍预期的32.4亿美元与1.70美元。该公司同时上调了盈利预期将2025财年营业利润指引从先前的6.25亿美元至6.45亿美元提高至6.84亿美元至6.94亿美元，对应的营业利润率由19.8%提升至约20.8%。
Datadog是总部位于美国的一家聚焦云原生监控与可观测性 + 云平台安全体系的SaaS厂商，为大型软件工程开发、运维和安全解决方案团队提供一体化云监控平台，用来监控基础设施与云计算应用、收集与分析指标/日志/链路追踪，并做实时警报与安全分析。
该公司的大客户主要来自对线上稳定性和安全监控要求高、云计算平台使用规模大的行业客户们——例如互联网/软件与IT服务、媒体与通信、零售电商、金融服务、制造与物流等行业。公开报道与客户案例能看到三星、NASDAQ、Comcast 等大型企业客户。
Datadog 之所以被大摩等华尔街巨头视为 “全球AI 热潮大赢家之一”，主要逻辑在于该公司将“AI应用软件自身”以及“核心运维团队的工作流”都收入一个大规模云平台来进行实施监控、观测与自动化处置。比如Datadog针对 LLM/生成式AI应用的可观测性云产品已量产，支持追踪提示链路、错误归因、成本与质量监控;并持续迭代到 Agentic AI(即AI智能体)的监控/实验/控制台，直接对齐企业近两年的AI应用形态。
大摩点评Datadog业绩报告赢得更广泛的AI生态系统
大摩在研报中表示，营收同比增速由第一季度的25%加快至28%，反映出来自AI原生大客户们的Datadog云订阅服务的使用规模超出预期的增长趋势。此外，新的业绩展望高端同比增长约24%(此前为20.5%)，以及上调盈利展望，大摩强调这种上调趋势显示出该公司对下半年业绩增长更有信心。
大摩指出，Datadog“AI原生”客户群发展迅猛且日趋多元化——该客户群如今贡献了公司约15%的营收规模，且不仅依赖于最大客户OpenAI。在OpenAI之外的这批AI原生客户中，目前已有数百家长期使用Datadog的产品，其中十多家客户年支出超过100万美元。尽管关于OpenAI合同命运的疑云尚未消散—— OpenAI可能自研/优化云监控体系对Datadog的重大潜在影响，大摩仍然对AI原生客户群的强劲增长感到鼓舞，但是短期内仍然对于OpenAI自研带来的Datadog业绩负面影响持谨慎立场。
不过，大摩分析团队指出与OpenAI相关的业务增长不确定性短期内可能继续压制股价表现，但未来随着非OpenAI业务增长开始拐点向上，大摩将转趋更加乐观的看涨立场。此外，亚马逊AWS与微软Azure等云巨头愈发聚焦它们自有的性能监控和可观测竞争产品，意味着该领域的竞争可能日益激烈，冲击Datadog的增长速度和市场份额;不断演变的IT基础架构环境也可能减缓现有客户的扩张步伐，影响新增业务拓展。
据悉，AWS 与微软Azure都在强化自家的云监控/APM套件(比如 Amazon CloudWatch + Application Signals、Azure Monitor + Application Insights)，并明确主打“端到端、原生、与自有云平台深度集成”的定位;这无疑加剧了对Datadog的竞争压力，对其增速与份额构成压力。
大摩认为Datadog拥有领先的产品定位和广阔的市场机会，中长期仍将保持业绩快速增长，但短期风险和机遇基本均衡。目前Datadog巩固了其作为现代云环境中领先可观测性云监控平台的地位，向云端迁移所带来的现代性能监控需求为公司打开了强劲的长期顺风，相关市场渗透率仍然较低，大摩估算潜在市场规模超过350亿美元。然而，大摩也意识到如果关于大客户OpenAI的合同出现重大变数，2025年下半年开始业绩增速大幅放缓的可能性，在AI推理端的算力需求彻底爆发成为重大催化剂之前，股价的上行下行潜力相对平衡，这也是大摩维持“中性”评级的主要原因。
在最乐观预期下，大摩假设Datadog成为可观测云监控市场中的整合型领军厂商，推动更为持久的高增长。在这种牛市预期下，大摩预计该公司营收在2024-2027年间实现约26%的三年复合年增长率，到2027年营收达到约53亿美元，营业利润率提升至27%，预计自由现金流利润率可能提高至29%，对应2027年自由现金流总额约15.5亿美元(每股约$4.09)，因此在最乐观预期下，大摩予以该公司高达216美元“牛市目标价”。
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Palantir Technologies(PLTR)的飙涨使其市值进一步攀升至历史新高，这迫使看多的投资者寄希望于公司未来更强劲的增长来支撑其当前的估值水平。这家国防制造商的股票在上周五收盘时再次创下历史新高，自 2021 年上市以来的涨幅已接近 2500%。该股票今年迄今的涨幅近 150%，这一上涨得益于该公司对人工智能的不断应用、与美国政府的业务联系，以及最近发布的出色财报的推动。
美股投资网获悉，这一增长使得Palantir的股价变得极其昂贵，相比其他同类公司而言更是如此其市盈率高达 245 倍，是标普500指数中估值最高的公司。相比之下，另一家涨幅较大的芯片制造商英伟达(NVDA)，其市盈率仅为 35 倍。
晨星分析师Mark Giarelli表示“Palantir的估值情况正变得有些棘手，但该公司本身是一家出色的公司。”他给该股票的评级为“卖出”，估值问题“令人感到不适，但这就是目前的情况。”
许多华尔街专业人士和普通投资者目前都选择继续持有这只股票，他们担心会错失未来更大的上涨空间。不过，他们也越来越难以忽视这样一个事实Palantir要想长期保持目前的业绩表现，就必须达到更高的标准。彭博分析师Damian Reimertz估计，该公司在未来 12 个月内需要实现 600 亿美元的营收，才能获得与同行相当的估值水平。
该计算是基于对软件公司企业价值与销售额比率的对比得出的，其数值远高于华尔街预计Palantir在 2025 财年将实现的 40 亿美元营收，也高于分析师预测的明年 57 亿美元的营收。
对于DA Davidson & Co. Luria董事总经理兼技术研究主管Gil Luria而言，估值问题也是一个棘手的问题。卢里亚在最近的一份报告中称赞了Palantir的季度业绩，并称其为“所有软件产品中最出色的故事”。但他估计，该公司在未来五年内必须保持每年 50%的增长速度，并且要维持 50%的利润率，才能将未来的市盈率降至 30，从而与微软(MSFT)和AMD(AMD)等企业保持一致。Palantir调整后的每股收益预计今年将增长 56%，随后两年分别降至 31%和 33%。
从更广泛的迹象来看，华尔街的不安情绪愈发明显据数据，给予该股票“卖出”或“持有”评级的分析师人数是给予“买入”评级分析师人数的两倍多。不过，Aptus Capital Advisors分析师David Wagner表示，对于那些力求超越业绩基准的基金经理而言，Palantir的股票已成为必持有的选择。该机构持有Palantir的股票。
Wagner指出“有很多投资者无法对此视而不见。他们并不看好这只股票，但又实在厌倦了它在相对表现方面给自己带来的负面影响。”
超高估值先例探讨
Palantir的多头投资者坚信，该公司的业务表现将长期支撑其股价，这是当今许多大型科技巨头所采取的策略。例如，在线流媒体公司奈飞(NFLX)在 2015 年的峰值时，其市盈率超过 280 倍，而如今其市盈率已降至 40 倍。
Research Affiliates股票策略部门的首席投资官 Que Nguyen说道“毫无疑问，Palantir属于那场人工智能热潮的一部分，但并非所有估值达到 200 美元的公司都属于泡沫现象。”他所指的是奈飞公司。
Piper Sandler分析师Brent Bracelin在Palantir公布财报后将股票目标价格从 170 美元上调至 182 美元，并维持其“增持”评级。他预计该公司将继续保持强劲的增长态势，并在 2030 年之前保持较高的自由现金流比率，这得益于美国国防支出预计将达到 1 万亿美元的市场环境。
他说“你得眯起眼睛看。你得试着相信这些雄心勃勃的增长目标是能够实现的。”
当然，也有很多股票上涨的情况是由于企业未能达到华尔街过高的预期而逐渐降温的。例如，特斯拉(TSLA)的股价今年已下跌近 20%，部分原因在于该公司业绩未能与其约 148 倍的预期市盈率相匹配。
晨星公司的Giarelli表示，尽管Palantir近期的财报表现优异，但其高昂的估值可能会在该公司未来出现滑坡时引发抛售潮。他说“Palantir的股价相对于其他公司而言，市盈率实在是太高了。其股价走势图背后蕴含着巨大的压力。由于该公司股价涨势迅猛，因此其股价极有可能会向下调整。”
对于Mark Malek首席投资官Mark Malek而言，估值问题仍是一个令人担忧的方面。不过，Palantir的发展潜力使他仍继续持有该股票。他说道“在这种价位购买它确实不太舒服，但当股票估值过高时，我们是不会回避买入的。除此之外，你还能在哪里找到 30% 的增长率呢?”
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