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美股投资网获悉，思科(CSCO)将于周三美股盘后公布2026财年第二季度业绩。华尔街分析师预测，每股收益为1.02美元，同比增长8.5%。营收预计将达到151.2亿美元，较去年同期增长8.1%。
分析师预计，网络产品业务的营收可能达到77.4亿美元，同比增长13%;可观测性产品业务营收将达到2.9826亿美元，同比增长7.7%;安全产品营收为21.5亿美元，同比增长2%。其次，分析师预测，合作产品营收将达到9.8425亿美元，同比下降1.2%。
分析师预测，产品营收将达到112.6亿美元，同比增长10.1%。分析师预计服务营收将达到38.5亿美元，同比增长2.6%。
分析师预计，该公司非GAAP毛利润预计为75.6亿美元，高于去年同期的69.2亿美元。服务业务非GAAP毛利润将达到27.3亿美元，这一预测值高于去年同期的26.9亿美元。
思科2024财年的盈利和营收均出现下滑，但从2025财年开始实现同比增长。该公司去年11月公布财报后，股价大幅上涨。截至10月底的季度，每股收益增长10%至1美元，营收增长8%至149亿美元。其中，网络业务增长最快，增长15%至78亿美元。
在互联网泡沫破裂后的多年停滞之后，思科的复苏得益于其成功的业务多元化，通过收购Webex、AppDynamics和Splunk等公司，成功实现了从网络硬件到软件和服务领域的多元化发展。此外，过去一年来，思科的股价表现优于大盘，持续受益于人工智能投资周期，其中最引人注目的是其获得了13亿美元的人工智能基础设施订单。
投资者将关注管理层对公司人工智能基础设施业务发展势头及其积压订单的评论。截至10月底，公司剩余履约义务(RPO)为429亿美元，同比增长7.2%。
上周，瑞银分析师David Vogt重申了对思科的“买入”评级，目标价为90美元。根据行业调查，这位分析师预计，在核心企业市场改善的推动下，思科的营收将高于他此前预测的150.5亿美元。Vogt预计，产品订单量将实现接近两位数的增长，而上一季度的增幅为13%。
尽管人工智能订单难以预测，但Vogt指出，思科的主要人工智能合作伙伴之一Meta Platforms (META)公布了2025年第四季度资本支出为221亿美元，同比增长49%，并宣布2026年资本支出预期中值为1250亿美元，同比增长近73%。鉴于2026财年第一季度人工智能订单受益于约6.5亿美元的“异常强劲”的光模块订单，沃格特保守地预测思科的人工智能订单将环比持平，约为13亿美元，约占其2026财年人工智能订单目标62亿美元的20%。
与此同时，Evercore 分析师Amit Daryanani重申了对思科的“买入”评级，目标价为 100 美元。这位分析师在思科人工智能峰会后指出，该公司提供多种解决方案，包括 Silicon One 的 G200、基于 P200 的系统以及光模块(Acacia)，这些解决方案有助于推动向可插拔解决方案的转型，并实现从铜缆到光纤的过渡。Daryanani 还重点介绍了思科在安全业务领域的产品。总体而言，他认为正在进行的人工智能基础设施建设对思科有利，再加上“围绕智能体人工智能构建的日益优化的软件层”，都将对思科的发展起到积极作用。
在即将公布2026财年第二季度财报之际，华尔街对思科股票的共识评级为“强烈买入”，该评级基于11个“买入”评级和3个“持有”评级。思科股票的平均目标价为90.80美元。思科股票的股息收益率为2.1%。
不过，思科仍面临着客户推迟技术更新或主要云服务商放缓投资步伐的风险——如果公司前景不尽如人意，财报发布前的股价上涨行情可能会迅速逆转。投资者仍然担忧人工智能投资与实际盈利之间存在滞后关系。
根据TipRanks期权工具的数据，期权交易员预计，受2026财年第二季度财报的影响，思科股价在业绩公布后将出现约5.97%的波动。
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盘前市场动向
1. 2月9日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.17%，纳指期货跌0.33%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.32%，英国富时100指数跌0.13%，法国CAC40指数涨0.03%，欧洲斯托克50指数涨0.21%。
3. 截至发稿，WTI原油涨0.44%，报63.83美元/桶。布伦特原油涨0.41%，报68.33美元/桶。
市场消息
非农+CPI本周来袭。展望本周，市场迎来关键数据窗口期。周二，美国商务部将公布12月零售销售数据;原定于上周公布的1月非农就业报告因政府短暂停摆而延迟，将于周三发布。经济学家预计上月将新增7万个非农就业岗位，失业率预计维持在4.4%不变。这份非农就业报告发布之际正逢美国劳动力市场显露不稳迹象。另外值得注意的是，本次1月非农就业报告除涵盖常规月度非农就业和失业数据外，还将包含年度就业修正数据。外界预计，修正数据将显示截至2025年3月的一年里，美国就业增长幅度大幅低于最初公布的水平。周五则将迎来关键通胀数据。美国劳工统计局将发布消费者价格指数(CPI)报告，市场预计环比上涨0.3%，同比上涨2.5%。企业财报方面，本周可口可乐、麦当劳、思科和安森美半导体等知名公司将陆续公布最新业绩。
大摩力挺科技股AI投资周期波动不改强劲基本面，反弹仍有后劲。摩根士丹利策略师表示，由于AI热潮支撑了强劲的销售前景，美国科技股还有进一步上涨的空间。由Michael Wilson领导的团队表示，大型科技股的营收增长预期已达到“数十年来的最高水平”，而近期市场波动后，其估值有所下降。与此同时，软件股的暴跌也为微软和财捷等一些股票创造了“极具吸引力的买入机会”。Wilson在一份报告中写道“像上周那样的时期在重大投资周期中并不罕见。尽管如此，人工智能赋能者行业的基本面依然强劲，我们认为人工智能采用者市场的价值仍然被低估了。”Wilson的观点或许能让那些开始质疑人工智能领域巨额投资回报的投资者感到安心。
算法抛售风暴降至?高盛标普500若跌破6707点或触发800亿美元系统性卖盘。据高盛集团交易部门分析，上周五美股反弹、几乎收复周中大幅下跌的失地后，本周市场或面临趋势跟踪型算法基金的进一步抛售压力。标普500指数已跌破触发商品交易顾问(CTA)抛售股票的短期触发点。高盛预计，这类基于市场趋势而非基本面因素的系统性策略在未来一周仍将持续净卖出股票，无论市场涨跌方向如何。据高盛分析，若美股再度下跌，本周可能引发约330亿美元的抛售压力。该行数据显示，若市场压力持续且标普500指数跌破6707点，未来一个月可能触发高达800亿美元的额外系统性抛售。具体来看，在市场持平的情况下，商品交易顾问(CTA)本周预计将抛售约154亿美元的美国股票;即便股市上涨，这些基于趋势跟踪的系统性策略基金仍预计抛售约87亿美元。
美银报告特朗普支持率与美元走势罕见“同频”，“懂王”支持率回升前市场难获支撑。美国银策略师迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)在最新的研报中指出，当前美元走势及美国金融市场的压力表现，正与美国总统特朗普的民意支持率呈现出显著的同步性特征。自特朗普就职以来，美元指数已下滑约10%，其支持率亦同步走低。华尔街目前面临的下行压力与风险资产的波动，在特朗普的支持率出现实质性回升之前，恐怕难以获得有效的支撑与缓解。这一观点将地缘政治民调数据直接挂钩于市场风险偏好，反映出投资者对于美国政策执行力以及未来经济确定性的极度依赖。
沃什“AI降息论”遭学界猛批 特朗普的宽松政策算盘恐落空?此前沃什称人工智能(AI)将在短期内大幅提升生产力，足以支撑美国下调利率，同时避免通胀反弹。但芝加哥大学克拉克金融市场中心开展的一项经济学家即时调查显示，多数受访者认为，目前并无证据表明AI在未来两年内能够切实产生上述显著效果。在45名受访者中，近60%的人表示，短期内AI对通胀水平及中性利率的影响微乎其微，最多仅能使二者各下降0.2个百分点。多位经济学家称，AI短期内不太可能成为推动通胀回落的明显助力，同时也算不上引发通胀的重大风险。约三分之一的受访者观点更为激进，他们认为，AI推动的经济加速增长，实际上可能会小幅推高中性利率，这非但不会为降息提供依据，反而会使降息决策变得更加复杂。
美联储资产负债表变革在即?沃什与财政部“新协议”或撼动30万亿美债市场结构。沃什曾公开支持制定一个1951年协议的新版本，以重塑美联储与财政部之间的关系。原协议曾严格限制美联储在债券市场的参与程度，然而在全球金融危机和新冠疫情期间，伴随数万亿美元的证券购买，现状已发生巨大改变。在沃什可能正式上任之前，他与财政部长斯科特·贝森特均未透露可能考虑的具体协议内容。不过，这位被提名人在去年一次采访中提及，一项新协议或可“清晰而审慎地界定”美联储的资产负债表规模，并由财政部明确其债务发行计划。这种改进可能最终证明只是官僚体系的小修小补，对规模达30万亿美元的美债市场短期影响甚微。但如果涉及对美联储目前超过6万亿美元证券组合进行洗牌的更宏大举措，则可能导致市场波动加剧，并且——根据具体情况而定——引发对美联储独立性的加深担忧。
个股消息
Claude血洗软件业后再向人类会计“开刀”!高盛(GS)牵手Anthropic，剑指会计合规自动化。高盛技术高管透露，该行正与人工智能(AI)初创企业Anthropic合作开发AI智能体，逐步实现银行内部多个岗位的自动化转型。高盛首席信息官Marco Argenti表示，过去六个月，Anthropic的工程师已入驻高盛，双方联合研发自主智能体，首批落地领域聚焦两大核心交易核算，以及客户尽职调查与开户流程。Argenti称，基于Anthropic的Claude模型开发的智能体现已处于研发初期，该类智能体将大幅缩短上述核心业务的处理时长。他透露智能体即将上线，但未公布具体日期。
全球铜荒加剧!必和必拓(BHP)加码阿根廷铜矿项目，今年投资额拟翻倍至8亿美元。必和必拓的一位高管透露，公司旗下Vicuña Corp. 计划今年将其坐落于阿根廷与智利边境、安第斯山脉海拔超4200米处的全球重磅铜矿项目的投资规模翻倍。据Vicuña通讯总监Caterina Dzugala透露，这家由澳大利亚必和必拓和加拿大Lundin Mining组建的公司，今年可能在Filo del Sol和Josemaría矿场投资约8亿美元。这两大项目有望跻身全球最具影响力的铜矿开发项目之列。自2018年Alumbrera铜矿关停后，阿根廷便再无铜产品产出。当前全球各国政府及车企纷纷预警，作为电气化核心原材料的铜正面临供应短缺危机，阿根廷也借此契机寻求重返全球铜市场。
NatWest(NWG)豪掷27亿英镑收购Evelyn!剑指高净值客户与财富管理。NatWest同意收购财富管理公司Evelyn Partners，此举显示这家英国银行正寻求在本土市场扩大其对高净值客户的覆盖。根据周一发布的一份声明，总部位于爱丁堡的NatWest将以27亿英镑收购Evelyn(包括债务)，这将成为英国历史上规模最大的由私募股权支持的财富管理公司退出交易。收购Evelyn有望加快首席执行官保罗·斯韦特简化NatWest业务、并在优先增长领域扩张的步伐，尤其是在财富管理和高净值客户方面。不过，杰富瑞分析师在一份报告中指出，该交易将拖累NatWest的每股收益和有形净资产价值，并减少短期内的回购规模。截止发稿，NatWest周一美股盘前跌近6%。
搜狐(SOHU)2025年Q4营收1.42亿美元，同比增长6%。搜狐公布截至2025年12月31日未经审计的2025年第四季度及全年财务报告。该公司第四季度总收入为1.42亿美元，较2024年同期增长6%。其中，营销服务收入为1700万美元，在线游戏收入为1.20亿美元。2025年全年总收入为5.84亿美元。其中，营销服务收入为6000万美元，在线游戏收入为5.06亿美元。
重要经济数据和事件预告
次日0000 美国1月纽约联储1年通胀预期
次日0230 美联储理事沃勒就数字资产发表讲话
次日0330 美联储理事米兰出席波士顿大学活动座谈会
次日0415 2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就货币政策和经济前景发表讲话
次日0600 美联储理事米兰参与播客节目录制
业绩预告
周二早间安森美半导体(ON)
周二盘前英国石油(BP)、飞利浦(PHG)、本田(HMC)、阿斯利康(AZN)、巴克莱银行(BCS)、可口可乐(KO)、Datadog(DDOG)、嘉楠科技(CAN)
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谁能想到，追剧真能追到家门口！2月8日，扬州京杭大运河畔，全球首家爱奇艺乐园正式开园迎客。这座以“国创IP+前沿科技”为核心的室内主题乐园，让《狂飙》《苍兰诀》《莲花楼》等经典影视IP从屏幕走向现实。乐园内，高启强老宅的复刻场景前挤满了打卡的游客，全感剧场外等候体验《唐朝诡事录》的队伍蜿蜒曲折，年轻观众的热情印证了人们对线下娱乐场景的需求。爱奇艺创始人、CEO龚宇在接受现代快报独家专访时表示，乐园的落地并非偶然，而是影视行业发展到一定阶段的必然选择，更是对文旅产业升级、文化产业创新的一次全新探索。
航拍
打破线上影视边界，激活IP全生命周期价值
站在《莲花楼》沉浸舞台演艺区，看着舞台上雨水悬停、衣袂翩飞的场景，台下的观众惊呼连连。在龚宇看来，影视和乐园本就是“天然绑在一起”的存在。
开园剪彩
放飞气球
从2009年筹备爱奇艺时，“乐园”的雏形就已纳入发展框架之中。如今，扬州乐园的落地，背后是对影视IP价值的深度思考。过去数十年，中国影视行业的IP价值挖掘多停留在线上播放、版权交易层面，而爱奇艺乐园的出现，让IP从“屏幕里的内容”变成了“可感可触的体验”。
《狂飙》区域艺人互动
《唐朝诡事录》区域互动合照
影视IP是如何“变身”现实体验的？龚宇介绍，他们将影漫综多元内容，通过全感剧场、光影互动空间等形式，让游客走进《唐朝诡事录》的长安鬼市、《我的阿勒泰》的辽阔草原，成为剧情的参与者。这种体验不仅让IP的情感价值得到延伸，更让影视创作有了新的维度——爱奇艺在内容开发阶段便前置策划，将道具、布景转化为数字资产，为线下体验预留入口，实现了线上内容与线下体验的双向赋能。
同时，乐园也为影视行业开辟了新的商业赛道，将IP价值从会员、广告延伸至线下体验、衍生品消费，让影视IP的全生命周期价值被充分激活。正如龚宇所言，迪士尼乐园及衍生品业务已成为其利润占比超70%的核心板块，这印证了影视IP线下体验的巨大潜力，而爱奇艺的轻资产模式，让这种探索更适合中国的市场环境。
重构文旅体验逻辑，让“情绪价值”覆盖观众“衣食住行”
为何选择在扬州落户？开园现场，很多年轻人搭高铁结伴而来，不少本地观众更是拖家带口来体验，这或许就是最好的答案。龚宇表示，选址扬州，是经过多重考量的理性选择“这里有足够的人口GDP规模，旅游客流充足，同时当地的沉浸式娱乐选择相对较少，市场需求尚未被充分满足。”而中型城市的体量，也为这种新模式的打磨提供了绝佳的试错环境。
十个勤天互动
与迪士尼、环球影城的重资产、大占地模式不同，扬州乐园以“小型化、快迭代、强互动”为核心，1万-2万平方米的室内空间，实现了全季运营，规避了季节带来的潮汐式客流问题；VR、AR、XR等科技的运用，让小空间也能打造出极致的沉浸体验；园内的体验IP会不断迭代，能紧跟大众审美变化，持续保持乐园的吸引力。
三个IP艺人园区互动合影
开园现场，游客从打卡影视场景，到体验科技互动，再到购买IP周边、品尝主题餐饮，完成了一次完整的体验消费。爱奇艺乐园的运营逻辑，是打造“线上种草—线下体验—社交传播”的闭环，通过影视IP的流量效应吸引游客，再以沉浸式体验带动二次消费，让文旅消费从单纯的“观光”变成有情绪价值的“体验”。
NPC跳舞
龚宇透露，未来还将在开封、北京等城市落地主题乐园。这种模式让文旅目的地有了更鲜明的文化标识，为文旅产业从“打卡经济”向“体验经济”转型，提供了可复制的样本。
线上线下联动，构筑数字文化体验新生态
未来，桃豆世界的1000多个虚拟角色将“来到”观众身边，人们可通过手机将线上互动记录延伸至线下，这一规划，正是龚宇心中“科技赋能文化传播”的具象体现。
《莲花楼》区域艺人互动
龚宇表示，乐园的核心是“国创IP+前沿科技”，通过虚拟现实、人工智能等前沿技术，让中国故事以更鲜活的方式被传播。无论是《唐朝诡事录》里的国风悬疑，《我的阿勒泰》里的民族风情，还是《莲花楼》里的江湖情怀，这些根植于中国文化的IP，通过科技的手段被还原、被演绎，让游客在沉浸式体验中感受中国文化的魅力。这种传播方式，比单纯的内容输出更有感染力，也让文化传播真正走进大众。
龚宇相信，如今虽是起步阶段，但乐园这类的“体验业务”必然会成为一大趋势，也会成为爱奇艺继海外业务后的又一增长曲线。对于整个文化产业而言，新型主题乐园的探索，证明了文化产业可以跳出传统模式，以轻资产、快迭代的方式，实现文化、科技、娱乐的深度融合，让文化产业成为拉动消费升级的新动能。
本文来自现代快报/现代+ 分析师宋经纬
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1. 2月6日(周五)美股盘前，美股三大股指期货均转涨。截至发稿，纳指期货现涨0.51%，标普500指数期货涨0.52%，道指期货涨0.60%，此前纳指期货一度跌超1.6%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.33%，英国富时100指数涨0.54%，法国CAC40指数涨0.23%，欧洲斯托克50指数涨0.34%。
3. 截至发稿，WTI原油涨1.39%，报71.99美元/桶。布伦特原油涨1.34%，报75.66美元/桶。
市场消息
无非农，下周“双炸弹”。受此前美国政府停摆影响，美国1月非农报告推迟至2月11日(下周三)21:30公布，1月CPI报告推迟至2月13日(下周五)21:30公布。双重重磅数据或将引发新一轮市场动荡。
美股常胜策略突然失效!动量交易遭遇历史性回撤资金从科技撤离，价值股成新宠。多年来，在股市中追涨动量一直是常胜策略，然而这一策略在过去一周却突然失效。此次动量策略的崩塌，是美股大盘年内走弱引发的全面抛售潮的一部分，直接诱因则是软件板块的剧烈震荡——市场担忧人工智能(AI)应用可能对部分企业形成替代效应，导致该板块跌幅超20%。不过在本轮抛售中，仍有板块逆势走强，这也为尚未放弃牛市的投资者带来了慰藉。投资者指出，服装零售、旅游企业及家居用品制造商股价持续走高，此前表现低迷的价值股也迎来资金大幅流入。
比特币暴跌后反弹。全球最大加密货币比特币遭遇“黑色星期四”，周四美股尾盘加速下挫至6.3万美元附近，日内跌幅达12%，创2023年10月以来新低。周五亚洲早盘，比特币一度跌4.8%，触及60033美元的低点。截至发稿，比特币已反弹至66000美元上方。Re7 Capital创始人Evgeny Gokhberg表示，该代币从历史高位下跌似乎“更多是由于仓位平仓而非明显的根本性因素所致”。“市场资金流动表明对冲基金可能正在去杠杆化，包括基差交易的压力，这意味着此次下跌可能是结构性因素而非根本性因素造成的。”交易员目前关注的焦点在于比特币能否守住6万美元关口，若不能，下行空间可能会延伸至5.5万美元左右的区间。
伊朗与美国举行间接会谈，以缓和中东紧张局势。德黑兰方面表示，会谈将是更长期外交进程的第一阶段。据阿曼外交部称，磋商的重点是为恢复外交和技术谈判创造适当条件。伊朗的主要优先事项包括评估对方的诚意和诚意，预计本轮谈判结束后，谈判路线图将更加清晰。
“软件股末日论”点燃大变革! 恐慌抛售之后，市场将捧起AI时代的“软件基石”。席卷全球股票市场的“软件股末日”这一悲观叙事论调，仍然处于滚雪球般发酵态势。Anthropic重磅推出的一系列AI工具/代理式AI智能体协作平台，引发全球股市SaaS订阅软件板块以及股票市场广义上的软件板块广泛抛售大浪潮。一部分机构类资金开始入场抄底式“逢低布局”这些近期经历暴跌甚至股价几乎腰斩的软件股，并且他们赞同黄仁勋对于软件股的积极看法——即市场错杀了那些聚焦“AI+核心操作流程”且基本面强劲的软件巨头。截至发稿，近期大跌的软件股反弹。
订单已排至2027年!英伟达(NVDA)供应商纬创董事长断言AI不是泡沫，而是新时代开端。中国台湾省电子制造企业纬创资通(Wistron)董事长林宪铭周五表示，人工智能(AI)并非泡沫，预计2026年公司AI相关订单的增长幅度将超过去年。该公司也是英伟达(NVDA)的供应商。林宪铭在台北向分析师表示“我们认为AI确实能赋能所有行业，因此并非泡沫，而是一个新时代的开端，崭新的AI时代正在到来。”他还补充称，纬创的订单情况良好，已排至2027年，且今年订单量较去年将实现“显著”增长。纬创CEO林建勋透露，该美国制造基地将于2026年上半年正式量产。
就业市场疲弱提振降息预期，美债收益率曲线逼近四年来最陡峭水平。在降息预期升温、持续通胀以及财政赤字担忧的共同作用下，美国国债收益率曲线正接近四年多来的最陡峭水平。周四，10年期美债相对于2年期美债的收益率差距一度扩大至73.7个基点，那是自2022年1月以来的最高水平。随着美国就业市场显现疲软迹象，交易员加大了对今年美联储降息的押注，促使美债收益率曲线在周四进一步陡峭化。据悉，截至1月31日当周，经季节调整后的美国初请失业金人数环比激增2.2万人，至23.1万人。此外，去年12月美国职位空缺数降至654.2万个，为2020年9月以来最低，明显低于市场预期的725万个。
个股消息
“瘦身术”砍成本+押注阿尔茨海默病药等新药产品线，百健(BIIB)利润展望强于预期。百健第四季度总营收规模约为23亿美元，同比小幅下滑7%，经调整后每股收益为1.99美元，二者均远高于华尔街分析师平均预期。用于罕见病治疗的药物Skyclarys以及用于肌萎缩性疾病——脊髓性肌萎缩症(spinal muscular atrophy)的药物Spinraza，他们的最新销售额数据均低于分析师平均预期，其中Spinraza受到了美国以外地区发货时间安排的影响。最新数据显示，管理层给出的2026年利润展望高于华尔街分析师平均预期，这表明大幅削减成本的举措正在缓冲其多发性硬化症(MS)业务销售额萎缩带来的影响。
AI巨头中“烧钱最猛”!亚马逊(AMZN)盈利引担忧今年支出指引2000亿美元远超预期，AWS增利不如意。亚马逊Q4营收同比增长14%至2134亿美元，高于市场普遍预期的2115亿美元;GAAP每股收益为1.95美元，比预期低0.02美元。该公司还宣布今年计划斥资 2000 亿美元用于数据中心和其他设备。该公司公布的营业利润为250亿美元，高于市场普遍预期的248亿美元，也高于公司此前给出的210亿美元至260亿美元的指引区间。然而，过去十二个月的自由现金流降至112亿美元，主要原因是购置物业和设备的支出(扣除销售所得和激励措施后)同比增长507亿美元。据悉，这一增长主要反映了对人工智能的投资。
Roblox(RBLX)Q4业绩与用户增长双超预期，用户低龄化趋势凸显长期战略布局。Roblox Q4营收为14.15亿美元，同比增长43%。净亏损为3.16亿美元，较上年同期的净亏损2.20亿美元扩大近44%;每股亏损为45美分，好于市场预期的每股亏损48美分。预订额同比增长63%至22.2亿美元，好于市场预期的20.5亿美元。平均每日活跃用户数(DAUs)为1.44亿，同比增长69%，高于市场预期的1.38亿。Roblox预计，2026年第一季度的预订额将在16.9亿美元至17.4亿美元之间，高于市场预期的16.8亿美元。此外，该公司宣布，由于公司业务存在“固有的波动性”，自2027年起将不再提供年度业绩指引。
丰田汽车(TM)上调全年利润指引，CFO近健太接掌CEO帅印。丰田汽车第三季度销售净额13.46万亿日元，同比增加8.6%;净利润1.26万亿日元，同比减少43%。丰田汽车预计全年销售净额50.00万亿日元，此前预计49.00万亿日元;预计净利润3.57万亿日元，此前预计2.93万亿日元。该公司将其全年营业利润预测上调了11.8%，理由是日元疲软和成本削减有助于抵消美国关税带来的影响。财报显示，在本财年的前三个季度中，电动化车辆已占其零售汽车销量的近一半。丰田汽车还宣布，其首席执行官佐藤恒治将卸任，并由首席财务官近健太接任。这标志着这家汽车制造商在三年内进行的第二次首席执行官更迭。
行业梦醒Stellantis(STLA)也扛不住了，220亿欧元减记宣告电动化“急刹车”。由于成本高昂且电动汽车销量疲软，Stellantis NV将对其业务进行全面整顿，并为此计提约220亿欧元的费用。此次减记包括约 65 亿欧元的现金支出，福特汽车(F)、通用汽车(GM)及其他车企此前亦有类似举措。该公司周五表示，该决定是其计划于 5 月发布的新战略的一部分。上述费用将于 2025 年下半年计入，作利润表外处理。
CPU短缺再升级!英特尔(INTC)、AMD(AMD)紧急通知中国客户供应告急，最长交货周期达6个月。英特尔和AMD已向中国客户告知服务器中央处理器(CPU)供应短缺问题，其中英特尔方面警示，相关产品交货周期最长可达6个月。上述知情人士之一表示，受供应短缺影响，英特尔服务器产品在中国市场的整体报价涨幅已超10%，具体涨幅则根据客户的合作合同有所不同。人工智能(AI)基础设施领域的投资热潮，不仅引发了专用AI芯片的抢购潮，也让供应链其他环节的供需矛盾持续加剧，其中存储芯片领域的紧缺最为突出，相关产品价格仍在持续飙升。知情人士称，两家企业近几周刚向中国客户发出上述供货通知。
重要经济数据和事件预告
22:00美国12月耐用品订单月率修正值(%)、美国12月工厂订单月率(%)。
23:00美国2月密歇根大学消费者信心指数初值。
次日02:00美国截至2月6日当周全美钻井总数(口)。
次日01:00美联储副主席杰斐逊就经济前景与供给面通胀动态发表讲话。
次日04:30CFTC公布周度持仓报告。
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美股投资网获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，瑞银(UBS)递交了截至2025年12月31日的第四季度持仓报告(13F)。
统计数据显示，瑞银第四季度持仓总市值达6200亿美元，环比减少5.65%。瑞银在第四季度的持仓组合中新增了1347只个股，增持了4181只个股。同时，瑞银减持了4520只个股，清仓了1188只个股。其中，瑞银的前十大持仓标的占总市值的14.52%。
在前五大重仓股中，英伟达(NVDA)位列第一，持仓约7748.9万股，持仓市值约为144.5亿美元，占投资组合比例为2.34%，较上季度的持仓数量减少11.47%。
微软(MSFT)位列第二，持仓约2804.4万股，持仓市值约为135.6亿美元，占投资组合比例为2.20%，较上季度的持仓数量减少7.64%。
苹果(AAPL)位列第三，持仓约4454.7万股，持仓市值约为121.1亿美元，占投资组合比例为1.96%，较上季度的持仓数量减少10.57%。
博通(AVGO)位列第四，持仓约2377.4万股，持仓市值约为82.3亿美元，占投资组合比例为1.33%，较上季度的持仓数量增加0.88%。
亚马逊(AMZN)位列第五，持仓约3460.6万股，持仓市值约为79.9亿美元，占投资组合比例为1.30%，较上季度的持仓数量减少4.57%。
值得注意的是，瑞银四季度还将谷歌(GOOGL)的持仓数量减少9.05%，特斯拉(TSLA)的持仓数量减少15.09%，“七巨头”中，仅小幅增持Meta(META)(增加0.85%)。
另外，该行减持了美光科技(MU)(-16.14%)、台积电(TSM)(-15.56%)、甲骨文(ORCL)(-1.91%)、AMD(AMD)(-24.28%)和西部数据(WDC)(-37.92%)等一众科技股。
瑞银Q4还增持了沃尔玛(WMT)、阿里巴巴(BABA)、比特币持仓巨头Strategy(MSTR)和光模块巨头Lumentum(LITE)，新建仓道达尔(TTE)。
从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是微软看涨期权(MSFT,CALL)、标普500ETF-SPDR(SPY)、MP Materials看涨期权(MP,CALL)、瑞银、美国国债7-10年ETF-iShares看跌期权(IEF,PUT)。
前五大卖出标的分别是标普500ETF-SPDR看跌期权(SPY,PUT)、纳指100ETF-Invesco QQQ Trust看跌期权(QQQ,PUT)、债券指数ETF-iShares iBoxx高收益公司债看跌期权(HYG,PUT)、微软和英伟达。
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美股投资网注意到，埃克森美孚(XOM)和雪佛龙(CVX)正致力于扩大在欧佩克成员国中的产量，其中包括一些全球风险最高的枢纽地区。美国总统特朗普强硬的外交政策正在助力这些公司达成交易。
委内瑞拉拥有全球最大的石油储量，也是最受关注的市场。在特朗普抓捕前领导人尼古拉斯·马杜罗并控制该国原油出口后，这个曾对美国投资者长期关闭的国家如今已重新开放。
知情人士透露，美国政府还在支持埃克森美孚和雪佛龙在伊拉克、利比亚、阿尔及利亚、阿塞拜疆和哈萨克斯坦进行谈判。
这些美国石油巨头的国际扩张，是特朗普颠覆美企商业规范的最新案例，尤其是在他青睐的制造业、化石燃料和加密货币等行业。虽然欧洲石油巨头——壳牌、道达尔和英国石油也在寻求在中东扩张，但美国政府的支持让埃克森美孚和雪佛龙拥有了竞争优势。
“你会看到美国大使在外面为公司奔走宣传，”曾在奥巴马时期及特朗普首个任期内协助美企海外扩张的前国务院高级官员萨曼莎·卡尔-约德表示，“他们推动这种合作的方式是前几届政府(即使是共和党政府)都不曾有过的。”
虽然大型石油生产商已在欧佩克+ 国家运营了数十年，但由于资源国对石油行业的国家控制、苛刻的合同条款和政治动荡，新项目的机会一直有限。近年来，美国巨头更倾向于发展本土页岩油业务，助推美国在 2018 年超过沙特阿拉伯成为全球最大的产油国。
但现在，随着东道国政府急于争取特朗普的好感、获得美国隐含的安全保证并规避关税，美国石油高管们感觉到，自 2000 年代中期以来从未有过的国际增长机遇已经到来。
对全球一些最大油田的投资将标志着特朗普追求美国“能源主导地位”的进一步扩张，并将化石燃料的供应延长至 2040 年代。
各国石油储量排行榜
当然，这伴随着风险。
在 1970 年代席卷中东的国有化浪潮中，全球大多数巨头的大部分核心资产被没收。此后几次重返该地区的尝试都因苛刻的条款和政局不稳而失败。
在过去的 50 年里，埃克森美孚在委内瑞拉曾两次遭遇资产国有化；而就在四年前，受俄乌冲突影响，整个行业被迫撤离俄罗斯。
石油市场同样可能冷酷无情。从 2000 年代中期开始，埃克森美孚和雪佛龙在海外大型项目上投入巨资，结果遭遇预算超支和多年工期延误，并在 2014 年和 2020 年受到油价暴跌的沉重打击。
但随着美国国内页岩油产量接近平台期，且石油需求比许多预测者预期的更为强劲，美国巨头正在寻找下一个增长点。
最近几个月，埃克森美孚和雪佛龙的高管分别会见了伊拉克、利比亚和阿尔及利亚的官员，特朗普政府的高级成员常陪同在侧。特别使节史蒂夫·威特科夫于 8 月份促成了埃克森美孚与阿塞拜疆之间的一项协议。
“能源主导地位的优先级确实与我们正在做的事情高度一致，”埃克森美孚勘探负责人约翰·阿迪尔在采访中表示，“但这并不会驱动我们进入哪些国家，或如何进入这些国家。”
美国叙利亚问题特别特使托马斯·巴拉克本周协助促成了雪佛龙与叙利亚政府的一项类似协议。科威特也希望通过开放部分油田来吸引外资。
“美国务实的能源政策，以及资源丰富国家监管和财税条款的改善，正在创造一个支持负责任投资的环境，”雪佛龙上游业务总裁克莱·内夫在电邮声明中表示。
虽然许多中东协议不具约束力，但所有迹象都表明，埃克森美孚和雪佛龙在为未来十年及更长时期的储备补给进行认真的谈判。
“考虑到美国政府新推出的、更具进攻性的策略，我们认为美国巨头正获得不成比例的优势，”加拿大皇家银行资本市场分析师比拉吉·博哈塔里亚在简报中写道，这“可能会带来欧洲同行无法获得的资源获取机会”。
最大的战利品是石欧佩克及其盟友内部巨大的石油储备，尽管该组织有产量限制要求。
2003 年美国入侵伊拉克后，埃克森美孚运营了伊拉克最大的油田之一——西古尔纳-1 号(West Qurna-1)，但由于尽管原油储量巨大却获利不足，该公司于 2024 年退出。
但现在，美洲石油供应的激增迫使 OPEC 国家重新思考维持全球市场份额的方法。几个国家现在表示，他们愿意提供新的条款，以换取重建老旧油田所需的西方技术、知识和资本。
阿迪尔说，许多政府希望效仿圭亚那。埃克森美孚 2015 年在当地发现石油，目前的日产量接近 100 万桶。这个南美国家最近成为了全球增长最快的经济体，它与埃克森美孚达成的商业条款被批评者认为对该公司过于有利。
“许多政府意识到，发挥创造力并开放寻找合适的收益分享框架，比永远无法达成目标且吸引不来投资具有更大的价值，”阿迪尔表示。
埃克森美孚在 10 月份签署了一项研究伊拉克巨型马吉努(Majnoon)油田的协议。几个月前，雪佛龙为伊拉克南部的纳西里耶(Nasiriyah)项目签署了类似协议。在现有的运营商卢克石油公司(Lukoil PJSC)同意将其大部分国际资产出售给凯雷集团之前，两家公司都对比分担了伊拉克约 10% 产量的西古尔纳 2 号油田表现出了接管兴趣。
伊拉克政治精英中的一些人认为，美国石油巨头的投资展示了该国对伊朗的独立性，并相信随着美国与伊朗关系恶化，这将有助于赢得特朗普的好感。
知情人士透露，伊拉克官员已对俄罗斯缓慢的开发进度感到厌倦，并认为埃克森美孚或雪佛龙的存在有助于使该国免受未来涉及伊朗、以色列和美国冲突的影响。
在伊拉克新政府成立之前，可能很难取得实质性进展。由于各派系在权力分享安排下的谈判，原定于 11 月选举后的政府组建已推迟。不过，现任政府的官员已毫不掩饰他们与埃克森美孚和雪佛龙合作的渴望。
这两家美国石油巨头也表达了在十多年内战后重新进入利比亚的意向。作为到 2030 年增产 40% 计划的一部分，利比亚正向外国投资者提供估计拥有 100 亿桶资源的勘探区块。
此外，美国石油巨头在欧洲、非洲、中亚和加勒比地区也看到了机会。
自特朗普一年前上任以来，埃克森美孚已在安哥拉扩张，获得了希腊的海上钻探权，赢得了埃及的勘探特许权，并在圭亚那附近的特立尼达和多巴哥签署了产量分享合同。
雪佛龙正在与哈萨克斯坦就延长其日产 100 万桶的田吉兹(Tengiz)油田许可证进行认真谈判，与苏里南签署了合同，并将今年的勘探预算增加了 50%。这家石油巨头已为希腊的四个海上区块提交了投标，并于本周与土耳其签署了协议。
内夫表示，“雪佛龙正积极寻求勘探机会，以进一步加强和多样化我们的上游投资组合。”
同时与多个政府进行谈判，让石油公司能够从中挑选最佳机会。
埃克森美孚的阿迪尔表示，“我们会非常谨慎地选择地质条件最好的地方，即我们与政府有合适的商业协调，且地缘政治风险状况可接受的地方。”
这也助于达成最有利的交易。
“选择越多，筹码就越多，”前国务院官员卡尔-约德说，“这让你在财税谈判中可以退后一步说，‘好吧，也许这行不通，我们要去别的地方了。’”
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美股投资网获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，景林资产递交了截至2025年12月31日的第四季度持仓报告(13F)。其在四季度大幅减持英伟达，谷歌升至第一重仓。
具体来看，景林资产第四季度持仓总市值为40.4亿美元，上一季度总市值为44.4亿美元。在第四季度的持仓组合中，该基金新增1只个股，增持5只个股;同时清仓了3只个股，减持10只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的82.58%。
在前十大重仓股中，Alphabet Inc. (GOOGL) 位列第一，持仓约269.00万股，持仓市值约8.42亿美元，占投资组合比例为20.82%，较上季度持仓数量增加约92.97万股。
Meta Platforms Inc. (META) 位列第二，持仓约99.69万股，持仓市值约6.58亿美元，占投资组合比例为16.27%，较上季度持仓数量减少约22.91万股。
拼多多 (PDD) 位列第三，持仓约396.83万股，持仓市值约4.50亿美元，占投资组合比例为11.12%，较上季度持仓数量增加约61.13万股。
网易 (NTES) 位列第四，持仓约321.22万股，持仓市值约4.42亿美元，占投资组合比例为10.93%，较上季度持仓数量无变化。
满帮集团 (YMM) 位列第五，持仓约2859.79万股，持仓市值约3.07亿美元，占投资组合比例为7.59%，较上季度持仓数量无变化。
美股投资网控股 (FUTU) 位列第六，持仓约113.58万股，持仓市值约1.87亿美元，占投资组合比例为4.61%，较上季度持仓数量增加约13.95万股。
英伟达(NVDA) 位列第七，持仓约83.79万股，持仓市值约1.56亿美元，占投资组合比例为3.86%，较上季度持仓数量减少约154.09万股。
阿里巴巴 (BABA) 位列第八，持仓约84.34万股，持仓市值约1.24亿美元，占投资组合比例为3.06%，较上季度持仓数量无变化。
英特尔 (INTC) 位列第九，持仓约259.04万股，持仓市值约0.96亿美元，占投资组合比例为2.36%，较上季度持仓数量增加约69.44万股。
亚朵(ATAT) 位列第十，持仓约229.01万股，持仓市值约0.90亿美元，占投资组合比例为2.23%，较上季度持仓数量无变化。
四季度，景林大幅削减了对英伟达的持仓，同时将谷歌母公司Alphabet提升至第一大重仓股。
具体而言，景林在四季度减持英伟达154万股，砍掉了超六成的持仓，这家全球芯片算力龙头在去年11月初创下历史新高后，因市场对AI产业循环融资的担忧陷入调整。
景林还减持Meta 22.906万股，降幅近两成，使其从首位跌落至第二大持仓。同期，该基金增持谷歌A类股92.968万股，并大幅增持拼多多61.131万股。
这一调整反映出景林在科技股配置上的策略转向。在经历三季度美股持仓规模大幅增长超50%后，四季度的持仓市值略有回落。
除大幅减持英伟达外，景林还削减了新思科技、台积电等芯片相关标的，减持Spotify等互联网资产。
增持方面，景林加码谷歌A类股92.968万股，使其成为第一大重仓股。该基金还增持英特尔69.436万股，并增持博通和美股投资网控股。
值得注意的是，景林四季度减持贝壳188万股，延续了三季度以来的减仓操作。此前在三季度，贝壳、美股投资网等重仓股均遭遇大幅减持，其中贝壳减持超96万股，美股投资网减持超53万股。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，美国传统超市巨头克罗格公司(KR)已选定前沃尔玛美国首席执行官格雷格·福兰(Greg Foran)出任下一任首席执行官。此举标志着该公司长达数月的CEO遴选工作正式收官。根据安排，相关人事任命公告最早可能于周一正式对外披露。
自去年长期执掌克罗格的首席执行官罗德尼·麦克马伦因道德问题辞职后，该公司便由董事长罗恩·萨金特(Ron Sargent，曾任史泰博首席执行官)临时执掌。在萨金特领导下，克罗格实施了一系列调整措施裁减约1000个公司职位，关闭业绩不佳的门店及履约中心，并将由此节省的资金重新投入促销活动、自有品牌扩张和降价策略中。
克罗格长期以来缺乏全职首席执行官，公司此前明确表示倾向于外部招聘，以引入全新管理视角。据公开资料显示，此次获任的福兰在2014年至2019年期间担任沃尔玛(WMT)美国业务负责人，期间重点推进门店运营优化、生鲜食品品类管理及库存纪律强化工作，其任职期间沃尔玛美国区业绩显著提升。此后，他转任新西兰航空公司首席执行官，任职至2025年底。
福兰的加入恰逢克罗格战略转型的关键节点。当前，公司正面临食品价格持续承压的行业环境，同时在2024年拟以200亿美元收购艾伯森(ACI)的并购计划受阻后，亟需探索新的增长路径。另一方面，消费者价格敏感度居高不下，促使克罗格加速调整竞争策略——通过强化与折扣杂货店的正面竞争，在保持市场份额的同时寻求差异化突破。
值得一提的是，此次领导层变动还正值大型零售企业普遍出现高管更迭之际，塔吉特(TGT)和沃尔玛(WMT)近期也迎来了新任首席执行官。克罗格公布其2024财年收入为1470亿美元，并表示尽管来自阿尔迪、沃尔玛和普布利克斯的竞争加剧，但其努力已助力其在食品杂货市场扩大了份额。
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美股投资网获悉，国信证券发布研究报告称，当前美债市场处于数据韧性、财政忧虑与地缘风险的多重博弈中，建议采取"短久期核心+陡峭化卫星"配置，核心持仓聚焦3-5年期投资级债券，获取相对稳健票息收益抵御短期波动，同时严控10年期以上美债敞口，规避财政扩张引致的长端利率上行风险。
美国1月ISM数据显示，制造业与服务业景气度同步回升，经济动能明显改善
制造业PMI从47.9大幅跃升至52.6，显著高于预期，重返扩张区间并创近几年新高，新订单与产出强劲反弹是主要拉动因素，显示企业补库存与需求修复加快。不过，就业指数仍低于荣枯线，制造业用工恢复偏慢，叠加物价支付指数回升，反映成本压力再度抬头。服务业方面，PMI维持在53.8的阶段性高位，扩张态势稳健，商业活动表现较好，但新订单增速放缓，就业几乎停滞于荣枯线附近，显示需求与用工修复并不同步。同时，价格指数走高，提示服务业通胀压力有所回升。整体而言，美国经济开年景气度改善明确，但就业恢复偏弱、成本压力上行，结构性特征依然突出。
市场避险情绪升温，但美债需求并不强劲
在上周市场对美联储换帅导致的流动性冲击以及AI对软件的替代影响的担忧而出现抛售时，美债价格上涨幅度却相当温和，而且收益率曲线显著趋陡，10年-2年期限利差逼近多年高位。这表明尽管市场存在避险情绪，但资金并未大量流入长期美债。我们认为这种不同寻常的现象主要源于市场对美国财政政策的深切担忧，巨额财政赤字引发了投资者对未来国债供应激增的预期，这种对供应过剩的顾虑压过了在恐慌时期对长期国债的避险需求，导致投资者不愿持有长期债券。
美元指数短期反弹，但长期趋势仍为下行
从近期走势来看美元指数(DXY)本周基本持平，从上周低点反弹了约1.6%，但在过去12个月中仍下跌了近10%，整体弱势格局未变。在公司债市场，衡量风险的信用利差已从近期的低点有所上升，表明风险定价更为谨慎，但相比一年来的高点仍处于更健康水平，反映出市场情绪虽有所降温，却远未到恐慌的程度。
市场焦点转向本周即将公布的CPI与非农就业数据
本周金融市场聚焦推迟发布的1月非农和CPI数据。非农就业市场预计新增6万人(前值5万)，失业率预计将持稳4.4%，但上周公布的ADP就业数据仅新增2.2万个岗位，远低于预期，显示劳动力市场仍处“低招聘、低裁员”的停滞状态。此外，本次非农报告将包含年度就业数据修正，若历史数据下修，可能进一步影响市场对美联储政策的预期。CPI预计1月同比上涨2.7%，与12月持平。尽管美联储近期淡化通胀担忧，但服务业通胀黏性和政策不确定性仍令市场警惕。旧金山联储行长戴利表示可能需要进一步降息1-2次以应对劳动力市场疲软，尤其关注高物价对薪资的侵蚀和就业机会减少的问题。
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美股投资网获悉，高盛近日重申对礼来（LLY) “买入”评级，并将对该股的目标价从1145美元上调至1260美元。高盛表示，礼来给出的2026年业绩指引显示出约25%的营收同比增长，并反映出在定价压力逐渐加大的背景下，市场对肥胖症药物领域的信心依然持续。高盛指出，市场关注点很可能将转向礼来计划于2026年第二季度推出的口服肥胖症药物orforglipron。礼来管理层表示，该产品对现有注射剂疗法的替代效应应当有限，且早期迹象支持GLP-1整体市场的进一步扩张。
礼来此前公布的财报显示，2025年第四季度营收攀升至193亿美元，好于市场预期的179.6亿美元；每股收益为7.54美元，好于市场预期的6.67美元。在第四季度，Zepbound销售额达43亿美元，高于市场预期的38亿美元;Mounjaro销售额达74亿美元，同样高于市场预期的67亿美元。
与此同时，礼来还公布了对2026年的乐观增长展望，增长动力来自肥胖症治疗药物的强劲需求，且看起来并未受到定价压力的明显影响。礼来预计，2026年营收将达到800亿美元至830亿美元——显著高于市场预期的776.2亿美元，意味着增长约25%。其业绩指引凸显出，竞争格局正越来越多地由消费者需求而非保险覆盖情况所塑造。礼来还预计，2026年每股收益为33.50美元至35.00美元，即便区间下限也高于市场预期的33.23美元。
此外，据礼来心血管代谢健康业务负责人肯·卡斯特（Ken Custer）在财报电话会议上表示，公司预计将在第二季度于美国推出orforglipron，大多数国际市场则将在2027年跟进。
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