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3月24日（周二）的美股交易，几乎完全由宏观和地缘事件驱动。
市场在两套叙事之间来回切换：一边是中东局势升级带来的油价反弹和滞胀担忧，另一边是外交谈判释放缓和信号后，风险偏好迅速修复。
截至收盘，三大指数全线下跌。标普500跌0.37%，道指跌0.18%，纳指跌0.84%。
盘前：宏观数据偏弱，油价回升
周二盘前，市场情绪重新转冷。
虽然特朗普周一宣布推迟对伊朗能源设施的打击，一度让油价回落，但到了周二早盘，投资者重新开始评估霍尔木兹海峡的运输风险，以及中东局势是否会再度反复。换句话说，市场很快意识到：地缘风险并没有真正解除，只是暂时被按下了暂停键。
与此同时，最新PMI给市场释放了一个非常不舒服的信号：增长在放缓，但通胀在抬头。
美国3月Flash PMI降至51.4，创近11个月新低，同时企业成本和售价同步上升；欧洲和英国的数据几乎一模一样——经济边际转弱，但输入成本通胀升至三年以上高位。这意味着，中东冲突正在通过能源和供应链，快速向全球传导“再通胀压力”。
盘中：油价、美元和美债收益率一起施压
受宏观数据疲弱和油价反弹影响，美股周二开盘偏弱。WTI原油盘中重新回到90美元上方。
市场担心的逻辑很清楚：如果油价持续上行，那么美联储未来的政策空间就会被进一步压缩，利率很难顺利下行，高估值资产自然最先承压。
到了盘中，情绪进一步恶化。公开报道显示，美国正向中东增派3000名海军陆战队员和水兵，以增强区域行动能力。这一消息让市场对冲突外溢的担忧明显升级。
资产价格的联动也因此变得非常清晰：
资金随之从成长板块撤离，转向能源股和防御性资产。能源股受益于油价上涨，相对强势；防御板块表现也更抗跌；而科技股则成为调整最明显的方向之一。
光通信板块再次爆发
在大盘承压的背景下，光通信板块周二明显逆势走强，其中，AAOI大涨近19%，FN上涨约10%，LITE涨超10%，COHR涨近7%，GLW上涨8.43%。
值得注意的是，这几家公司，我们在此前三篇深度文章中已经系统梳理并重点提示：
如今来看，前期判断正在持续兑现：
GLW 从视频分享时的 85.33 美元涨到147.53 美元，累计上涨约 66.4%；
我们VIP社群3月9日，在125美元再次入场GLW，目前浮盈18%!
LITE 从当时的 548 美元涨到 801.99 美元，累计上涨约 46.3%；
COHR 从 216 美元涨到 272.33 美元，累计上涨 26%；
这一轮光通信的集体爆发，再次验证了我们“AI核心机会向光电产业链转移”的底层逻辑。对于已经布局的朋友，恭喜大家拿到了这波不错的超额收益！
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盘后：和谈预期升温，油价跳水
继周一特朗普表示美伊沟通“富有成效”、并将打击推迟5天之后，周二盘后多家媒体进一步报道称，美国正利用这5天窗口期推动更实质性的外交接触。特朗普也表示，伊朗方面态度认真，达成协议的可能性正在上升。
随着和谈预期升温，原油期货从日内高位快速回落，市场开始重新评估此前打入价格中的地缘风险溢价。纳斯达克期货和标普500期货随之明显走强，说明资金开始回补此前被抛售的成长股仓位。
AI替代焦虑再度升温
软件板块周二遭遇重创，更深层的原因，是市场对AI正在侵蚀传统软件商业模式的担忧，再次被集中放大。
据美股投资网了解到，亚马逊云计算部门（AWS）正在内部开发新一代AI智能体（Agents）。这些智能体的目标并非辅助人类，而是直接接管原本由数千名技术专家承担的工作，涵盖网络安全监测、服务器网络维护等核心职能。更为敏感的是，这些自动化职能恰好对应了亚马逊近期大规模裁员所涉及的岗位，尤其是销售与业务拓展领域。
这一动向向市场传递了一个危险信号：科技巨头不仅在使用AI降本增效，更在通过自研工具彻底消除对特定人力岗位的依赖。对于依赖“人头费”或按席位订阅的传统SaaS厂商而言，客户内部岗位的消失意味着其潜在市场规模的直接萎缩。
其次，AI初创公司Anthropic于周一晚间发布的Claude最新升级版本，进一步加剧了这种焦虑。新版Claude具备更强的桌面操控能力，能够自主执行浏览网页、填写电子表格甚至跨应用操作等复杂办公任务。
伴随其发布的《Anthropic经济指数》研究报告显示，具备高阶AI使用能力的资深用户，其生产力已显著超越新手，且应用场景正从代码编写快速向行政、财务及管理决策渗透。
尽管报告也指出该技术仍面临数据泄露与操作失误等早期风险，但市场显然更关注其展现出的替代潜力：当AI能够独立完成闭环任务时，传统协作软件的价值主张将面临根本性挑战。
美股投资网分析认为，周二软件股的大跌并非单一事件驱动，而是多重负面因素在特定时间窗口的集中爆发。
宏观层面，10年期美债收益率本周攀升至八个月高位，无风险利率的上升直接压缩了高估值成长股的久期溢价。软件板块作为典型的长久期资产，对利率变动极为敏感，估值模型中的分母端扩大导致股价承压。
行业层面，知名风投机构Andreessen Horowitz合伙人David George发表的观点引发了市场对盈利能力的深度审视。
他明确提出，软件企业未来12至18个月内只有两条生存路径：要么通过开发AI原生产品实现年收入增速提升超过10个百分点，要么将经营利润率（含股权激励）重建至40%-50%的高位。这一论断实际上否定了当前许多依靠低效增长维持估值的商业模式的合法性，迫使投资者重新筛选标的。
个股层面的利空则也加剧了下跌。全球团队协作软件巨头Atlassian（TEAM）因研究机构发布负面报告而重挫逾8%，报告指出其合作伙伴生态业绩不及预期，且2026年增长指引存在放缓风险。
当前，科技软件板块的远期市盈率已跌破标普500指数整体水平，这一历史性倒挂标志着市场预期的根本性转变。过去十年支撑软件股高估值的“经常性收入”与“高净留存率”逻辑，在AI智能体能够自动执行任务、减少人工干预的背景下显得脆弱不堪。
投资者现在面临的困境是：在AI对企业软件订阅模式的冲击从叙事演变为财报上的实质性收入下滑之前，很难判断当前的低估值是买入良机还是价值陷阱。
如果传统软件厂商无法在短期内证明其具备转型为AI原生平台的能力，或者无法通过大幅提升利润率来抵消营收增长的放缓，那么当前的资本毁灭过程可能尚未结束。
对于后市而言，软件板块的修复窗口取决于两个关键变量：
一是头部厂商能否推出具有说服力的AI原生产品并验证其增收能力；
二是宏观利率环境能否企稳。
在此之前，市场将继续在“技术颠覆”与“估值底部”之间反复博弈，波动率恐将维持高位。
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美股投资网获悉，苹果(AAPL)正准备在其地图应用中引入广告，这是其推动服务业务创造更多收入的更广泛举措之一。据知情人士透露，相关公告最早可能在本月发布。该系统的运作方式将类似于Google Maps中的广告机制，允许零售商和品牌围绕搜索查询竞标广告位。该项目将允许一家餐厅为某个搜索词进行竞价。当用户搜索这类食物时，出价最高者的位置广告将显示在搜索结果顶部。与谷歌(GOOGL)类似，Yelp Inc.也在其应用和网站中采用了类似方式。
广告收入的增长将增强苹果的服务业务实力。目前该业务每年已为苹果创造超过1000亿美元收入，该业务占公司销售额的比重已超过四分之一，而十年前还不到10%。
不过，苹果在服务业务方面也面临挑战，监管机构正在推动其对App Store模式进行调整。此外，该公司与谷歌达成的数十亿美元搜索协议，也因向人工智能(AI)驱动的搜索转型而面临威胁。
广告业务增长或有助于抵消其他领域的放缓。根据Emarketer的数据，苹果的广告业务规模仍相对较小，但预计今年将创造约85亿美元收入。此前有报道称，今年广告将进入Apple Maps。
苹果广告业务由资深高管Todd Teresi负责，他向服务与健康高级副总裁Eddy Cue汇报。去年，公司已将其广告业务名称从Search Ads更改为Apple Ads，以凸显其不断扩大的雄心。
根据苹果的计划，这些广告最早将在今年夏季开始出现在iPhone及其他设备(以及网页端)的Maps应用中。这一举措紧随公司在App Store内新增广告位之后。此外，公司还通过其Major League Soccer订阅套餐，在Apple TV平台上创造广告收入。
苹果还一直在努力在其News应用中销售更多广告。此外，这家总部位于加利福尼亚州库比蒂诺的公司近期还对其播客服务进行了调整，使嵌入广告变得更加容易。
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美股投资网获悉，雅诗兰黛(EL)周一表示，正与西班牙美妆集团Puig就两家公司潜在合并事宜进行洽谈。雅诗兰黛在一份声明中表示“尚未做出最终决定，也未达成任何协议。”受此消息影响，这家美国美妆公司股价下跌近8%，Puig股价则上涨约3%。截至发稿，雅诗兰黛夜盘涨1.4%。
Puig旗下拥有Charlotte Tilbury、Jean Paul Gaultier和Rabanne等知名美妆品牌。两家公司并未披露潜在交易的具体财务条款。
雅诗兰黛目前正面临关税带来的持续阻力，同时公司也在推进“重塑美妆”转型计划，以重振业务。在上月发布的第二财季财报中，该美妆零售商表示，受关税影响，预计全年盈利能力将遭受1亿美元冲击。
今年以来，雅诗兰黛股价已累计下跌约25%。
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美股投资网获悉，英伟达(NVDA)与Emerald AI正联合美国电力公司AES发电(AES)、Constellation Energy(CEG)、Invenergy、新纪元能源(NEE)、Nscale Energy & Power以及Vistra(VST)，共同推进新一代AI工厂建设。这类工厂不仅能够更快接入电网，还将作为灵活的能源资产，为电网提供支撑。
据合作方介绍，新一代AI工厂将采用英伟达Vera Rubin DSX AI工厂参考设计，该设计包含DSX Flex软件库，可实现AI工厂与电网服务的高效对接。
为实现快速部署，AI工厂可在初期利用就近布置的发电与储能设施作为过渡电源，形成混合型AI工厂;后续再通过灵活调度这些资源为电网供电，从而加快AI工厂的并网进程，同时为更广泛的电力系统提供支撑。合作方表示，这种模式有助于加快AI算力的上线速度，为客户与社区创造更多价值。
英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示“英伟达与Emerald AI正携手构建AI的未来，让性能、效率与电网响应能力得以即时协同。”
合作企业还指出，Emerald AI的Conductor平台将统筹算力灵活性，整合现场发电、储能及其他用户侧资源，实现精准响应电网需求的电力调度。
AES、Constellation、Invenergy、新纪元能源、Nscale Energy & Power及Vistra承诺，将积极建设发电能力，确保供应满足日益增长的电力需求。
各方将联合评估针对AI工厂的优化发电方案。这些AI工厂将基于英伟达与Emerald AI联合开发的架构进行建设，并探索采用就近供电的混合项目模式，以缩短通电周期，为电网创造更大价值。
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1. 3月23日(周一)美股盘前，美股三大股指期货在特朗普释放停火五天信号后拉升，但在伊朗否认后收窄涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨1.71%，纳指期货涨1.63%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.33%，英国富时100指数跌0.12%，法国CAC40指数涨1.01%，欧洲斯托克50指数涨1.57%。
3. 截至发稿，WTI原油跌6.65%，报91.70美元/桶。布伦特原油跌6.16%，报99.86美元/桶。
市场消息
伊朗否认与美国举行会谈。美国总统唐纳德·特朗普表示，过去两天，美国和伊朗举行了“非常好的、富有成效的”会谈，旨在解决中东地区的敌对行动，这预示着紧张局势可能缓和。特朗普在 Truth Social 上发帖称，他已指示战争部推迟对伊朗发电厂和能源基础设施的任何军事打击五天，等待正在进行的谈判结果。但据报道，伊朗官员反驳了美国关于谈判取得进展的说法，否认与华盛顿有任何沟通，并将最近的事态发展描述为美国的退让。伊朗官方媒体和外交渠道称，他们没有与特朗普或美国官员进行任何直接或间接接触。特朗普的帖子彻底改变了市场避险情绪。股指期货飙升，美债收益率暴跌，油价下跌。但伊朗否认谈判后，这些市场波动有所缓和。
美联储加息预期戏剧性回归油价飙升推动10月加息概率升至35%。美联储利率预期发生戏剧性逆转，短期美债收益率在油价飙升的背景下脱离锚定。联邦基金期货数据现显示，在10月联邦公开市场委员会(FOMC)会议后，基准利率至少上调25个基点的概率为35%。就在一个月前，市场还押注利率下调50个基点的概率为35%。两年期美债收益率(US2Y)重返3.9%上方，触及7月以来最高水平。此前在7月，受疲软就业数据拖累，美债收益率曲线前端曾出现急剧下挫，并开启了长达七个月的稳步下行趋势，而这一跌幅自伊朗遭遇袭击以来已被悉数抹去。
高盛大幅上调2026年油价预测霍尔木兹海峡风险溢价持续发酵，布油看至85美元。因通过霍尔木兹海峡的运输中断时间延长，以及对全球供应集中度相关结构性担忧加剧，高盛上调2026年油价预测，看涨石油及能源板块，该行强化了通胀压力持续更久的预期，或为大宗商品关联货币提供支撑，同时加剧市场对央行政策走向的担忧。在该行最新发布的展望中，其目前假设通过这一关键中东咽喉要道的石油运输量将在长达六周的时间内仅以正常水平的5%运行。基于上述变化，高盛已将2026年布伦特原油均价预测从此前的每桶77美元上调至85美元。该行同时将WTI原油的预测从早先的每桶72美元上调至79美元。
瑞银CEO预警能源价格料持续高企，中东冲突或为供应链注入“通胀压力”。瑞银集团首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂表示，随着投资者逐步消化中东冲突对全球经济的影响，能源价格可能持续处于高位。他指出，在可预见的未来，能源价格可能居高不下，从而对供应链形成一定的通胀压力。受美国总统特朗普为伊朗设定重新开放关键水运通道的最后期限影响，该航道对全球能源运输至关重要，市场周一呈现避险情绪，股市与美债双双走低。布伦特原油价格年内已累计上涨逾80%，目前交投于每桶112美元附近。埃尔莫蒂表示，尽管地缘冲突的全面影响尚需时日消化，但其客户并未因此对资产配置进行重大调整。
个股消息
文远知行(WRD)2025年营收飙升90%刷新纪录，Robotaxi用户暴涨超900%。3月23日，全球领先的自动驾驶科技公司文远知行WeRide(WRD)发布2025年第四季度及全年未经审计的财务报告。过去一年，公司业绩表现强劲，商业化加速兑现。2025年公司总营收6.9亿元，同比大幅增长90%，创历史新高;第四季度营收3.14亿元，同比增长123%，刷新公司成立以来单季度最高纪录。核心业务Robotaxi迎来爆发式增长，全年收入1.5亿元，同比增长209.6%;第四季度收入再创新高，飙升至5060万元，同比增长66.4%，国内Robotaxi注册用户单季度同比增长超过900%，市场出行需求井喷。
英伟达(NVDA)与 Emerald AI 联手打造“柔性AI工厂”。在 2026 年 3 月 23 日的休斯顿 CERAWeek 能源大会上，全球算力巨头英伟达与初创公司 Emerald AI 正式宣布达成一项具有里程碑意义的战略合作。双方联合六家顶尖能源企业，推出了基于英伟达最新 Vera Rubin DSX 架构的“柔性AI工厂”概念。这一合作的核心在于利用 Emerald AI 的 Conductor 智能平台，使数据中心不再仅仅是电网的消耗者，而是转变为能够实时调节功耗、甚至反向输送电力的“电网资产”。
意法半导体(STM)联手华虹本地交付STM32，开启MCU国产供应链新篇章。欧洲半导体巨头意法半导体周一表示，该公司已经与中国本土芯片制造巨头华虹半导体(01347)进行合作，开始向中国客户交付其STM32晶圆。意法半导体表示，首批次的这批微控制器(即MCU)已实现完全在中国本土生产，而新的STM32系列MCU产品计划于今年在本地展开大规模量产。
AI算力需求持续井喷! 韩国“AI鱿鱼游戏”如火如荼，引爆万枚AMD(AMD)AI芯片需求。韩国人工智能初创公司Upstage正在和来自美国的PC与数据中心高性能芯片领军者AMD洽谈采购其最新的1万枚AI加速器，此举是其将更大规模AI算力基础设施引入韩国市场所做努力的重要组成部分。这家韩国AI初创公司购买足足1万枚AMD AI芯片，加之此前不久AMD与天弘科技(CLS)、慧与科技(HPE)等科技领军者达成重磅合作，共同合作加速推进AMD的Helios机架级AI算力基础设施产能爬坡，足以说明AMD的AI算力方案正获得更积极市场认可，有望在规模高达万亿美元的AI核心算力集群领域不断蚕食英伟达(NVDA)高达90%份额。
时代风向标?开市客(COST)试水独立加油站，零售巨头跨界能源赛道落关键一子。开市客计划于6月在加利福尼亚州Mission Viejo开设其首家独立加油站。该站点将落址于原BED BATH & BEYOND门店所在地，配备40个加油位，成为开市客迄今规模最大的燃料设施。与所有开市客加油站一样，该站仅对会员开放，运营时间拟定为每日早5点至晚10点，且不设附属便利店。这家零售巨头另在檀香山Kalihi地区规划了第二处独立加油站，预计2027年投运。分析人士认为，试水独立加油站是对开市客长期存在的停车饱和及加油排队痛点作出的直接回应，也被视作在远离门店的场景下，对会员忠诚度的一次有趣压力测试。
重要经济数据和事件预告
22:00美国1月营建支出。
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在分析师普遍看好iPhone需求前景的推动下，苹果(AAPL)股价周一上涨，表现优于部分面临成本上升压力的智能手机行业同行。
美股投资网获悉，摩根士丹利分析师Erik Woodring在最新研报中指出，其于9月25日至10月22日进行的一项内部调查显示，iPhone在多个市场的需求依然强劲。其中，未来12个月内有意升级iPhone的用户比例升至37%，同比提升2个百分点，中国市场的升级率更是创下历史新高。
此前，研究机构Counterpoint Research也发布数据称，今年前九周中国iPhone销量同比增长23%，而整体智能手机市场则下滑4%，凸显苹果在中国市场的相对优势。
在行业层面，受人工智能需求推动，存储芯片供不应求，带动多家硬件厂商上调产品价格。然而，苹果尚未跟随涨价。Woodring认为，凭借“iPhone 17定价维持不变”以及“安卓厂商因中低端机型涨价导致需求转弱”，苹果有望成为今年唯一实现全球市场份额提升的主要智能手机厂商。
与此同时，市场对苹果可能推出的折叠屏iPhone抱有较高期待。该产品若面世，将成为iPhone历史上最重大的外观设计变革之一。调查显示，全球约27%的iPhone用户对折叠屏设备“极感兴趣”，中国市场这一比例接近40%。
美国银行分析师Wamsi Mohan亦表示，折叠屏iPhone作为重大形态创新，初期需求有望强劲，供应链已为1000万至2000万部的出货规模做准备，显著高于竞争对手。
分析人士指出，iPhone需求回暖对苹果至关重要。根据FactSet数据，市场预计苹果2026财年iPhone销售额将达2429亿美元，同比增长约16%，高于2025财年的2096亿美元。
此外，人工智能功能的完善也被视为潜在催化剂。尽管当前苹果AI升级尚未完全打动消费者，Woodring强调，AI功能仍是用户关注重点，苹果在该领域相较安卓阵营略显落后，预计2026年推出的Siri及Apple Intelligence升级将成为未来变现的重要基础。
股价方面，苹果周一上涨1.4%至251.49美元，同期标普500指数上涨1.1%。市场整体情绪回暖叠加基本面预期改善，共同支撑苹果股价表现。
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美股投资网获悉，花旗研究分析师罗纳德·乔西表示，随着自动驾驶汽车作为可靠网约车选项的部署竞赛不断推进，优步(UBER)凭借不断扩大的自动驾驶(AV)合作伙伴阵容以及其规模优势领先竞争对手，有望“在2029年前实现其成为全球最大自动驾驶出行撮合平台的目标”。
自今年2月初公布第四季度业绩以来，优步已宣布达成七项新的或扩展的自动驾驶合作关系，其中包括最近与Rivian(RIVN)达成合作，涉及部署1万辆完全自动驾驶的Rivian R2机器人出租车，并拥有额外4万辆的选择权。
乔西还指出，人工智能(AI)技术进步将显著缩短自动驾驶部署的时间并降低成本，尤其是优步与英伟达(NVDA)的合作，“应当能够推动实现完整无驾驶员的全栈L4级自动驾驶部署”。他在报告中表示“我们预计未来1至3年供应将开始加速增长，而优步的出行市场平台将成为需求增长的关键驱动力。”
优步最近还宣布将投资1亿美元，在洛杉矶、达拉斯和旧金山建设快速充电站网络，并与EVgo(EVGO)在纽约、波士顿、旧金山和洛杉矶建立了“利用率保障协议”。优步首席执行官达拉·科斯罗萨西在最近一次财报电话会议上表示“我们比以往任何时候都更加相信，自动驾驶汽车将为优步释放一个数万亿美元规模的机会。”
乔西认为，这是一个优步具备独特优势能够实现的目标。他表示“随着自动驾驶汽车在全球范围扩张，我们认为凭借其规模优势，优步是最有可能受益的公司之一。”
因此，鉴于今年以来股价因持续的对自动驾驶的担忧而下跌10%，乔西认为投资者应当利用当前股价错位带来的机会。他表示“我们承认市场对自动驾驶长期竞争格局和定价问题存在担忧。但我们同样认为，优步的自动驾驶战略能够推动更多自动驾驶车辆进入市场。优步持续提升市场份额，我们认为这一趋势将延续，并帮助公司跨越自动驾驶规模化拐点阶段。”乔西重申对优步的“买入”评级，并给出110美元目标价，这一目标价较上周五收盘价存在49%的上涨空间。
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美股投资网获悉，随着全球AI军备竞赛持续白热化，芯片供应链的脆弱性再度成为焦点。芯片设计巨头博通(AVGO)近日公开警示，公司当前正面临供应链约束问题，其关键代工合作伙伴台积电(TSM)产能受限尤为突出，成为制约整个行业发展的核心瓶颈。与此同时，中东冲突带来的能源与原材料供应压力，也为全球半导体产业增添新的不确定性。
产能“从无限到极限”博通直指台积电瓶颈
博通物理层产品事业部产品营销总监Natarajan Ramachandran周二表示“我们观察到台积电的产能已触及上限。”他还提到，就在几年前，他还会用“无限产能”来形容台积电。“台积电计划在2027年前持续扩充产能，但在2026年，其产能已然成为瓶颈，甚至在一定程度上卡住了整个供应链的咽喉，”Ramachandran说道。
截至发稿，台积电尚未立即回应置评请求。
作为全球高端AI芯片主要代工厂，台积电今年1月就曾坦言产能紧张，AI基础设施建设热潮已大量占用其先进制程生产线。这家全球最大的晶圆代工厂——其主要客户还包括英伟达(NVDA)与苹果(AAPL)——当时也表示，正在努力缩小供需缺口。
Ramachandran进一步指出，供应链紧张的问题并非只局限于芯片领域，已蔓延至科技产业链多个环节。
“尽管当前行业内供应商众多，但激光器件领域明确存在供应缺口，”他表示，印制电路板(PCB)也成为一个“意想不到”的瓶颈。Ramachandran指出，中国台湾与中国大陆的PCB厂商均面临产能不足问题，导致产品交付周期延长，但并未透露具体供应商名称。
为了确保未来数年的生产稳定，众多客户正被迫转向长期协议。据Ramachandran透露，目前不少客户正在与供应商签订长达三到四年的产能保障合同。这一趋势也得到内存芯片巨头三星电子(SSNLF)的印证。三星上周表示，正与核心客户合作，将合作协议期限延长至三至五年。这一举措既反映出客户对长期供应链安全的诉求，也体现出供应商希望以此抵御市场需求波动风险。
台积电2nm产能告急 英伟达下一代AI芯片平台或被迫调整设计
台积电的产能瓶颈还体现在最前沿的2nm制程上。据报道，台积电2nm制程(含后续A16节点)产能已严重供不应求，甚至其最大客户英伟达都可能被迫重新设计下一代AI芯片平台“Feynman”。该平台原本计划于2028年推出，旨在接替当前的Vera Rubin架构，此次若因产能限制调整设计，可能影响其性能目标、发布时间及成本结构。
与此同时，Meta(META)等科技巨头也加入了2nm制程产能的争夺，进一步加剧供需失衡，使得台积电先进制程的订单排期已延伸至2028年以后。
产能紧张也赋予了台积电更强的定价权。有报道称，台积电先进制程将迎来连续四年的涨价潮。这意味着芯片设计公司不仅面临供应短缺，还需应对不断攀升的制造成本，而这些成本最终将传导至AI服务器厂商、云服务提供商乃至终端企业，进一步推高AI基础设施的部署成本。
地缘政治“幽灵”中东战火威胁能源与材料生命线
当制造业的物理极限遭遇挑战时，地缘政治的阴云又为供应链平添变数。随着中东战事持续，全球半导体行业正面临关键材料断供的风险，而严重依赖外部能源的中国台湾省尤其脆弱。
台湾省的芯片制造业贡献了其约五分之一的经济产值，但整个生态系统高度依赖进口。其中，全球约三分之一的氦气在卡塔尔加工，而硫磺等关键材料则源于石油和天然气精炼。更为关键的是，台湾省的能源供应高度依赖中东——97%的能源需求依赖进口，其中37%的液化天然气(LNG)来自中东，而台积电的电力消耗占台湾地区总发电量的10%，且先进制程对电力稳定性要求极高，毫秒级波动就可能导致晶圆报废。
高盛分析师团队警告称，通过霍尔木兹海峡的商业运输仍严重受阻，卡塔尔已宣布不可抗力。对台湾省而言，关键风险不仅是油价，更是天然气的实际可获得性、定价和交付时间。尽管台湾省经济主管部门表示已锁定3月和4月的液化天然气供应，并称本土企业可从美国、澳大利亚等多源采购氦气，但长期冲突可能带来的电力成本飙升和材料短缺，依然是悬在台积电头上的达摩克利斯之剑。
摩根士丹利亚洲科技研究主管Shawn Kim指出，霍尔木兹海峡的中断虽不一定会立即停产芯片，但会波及电力成本、材料供应以及AI基础设施的建设经济性。他补充称，建设大型数据中心等高耗能设施的企业可能面临运营成本上升、收入低迷的困境。
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美股投资网获悉，3月24日(周二)下午 4:00 – 3月25日(周三) 1:45在伦敦举行的 Oracle AI World 大会上，全球软件巨头甲骨文(ORCL)计划宣布对其供大型企业使用的基于云的财务软件展开改造，使其能够与AI智能体(AI Agents)协同运作，目标在于让人们向系统提出业务问题，再由AI确定如何获取相关数据。
这一变化是企业软件供应商正对其软件进行改造，使其能被AI智能体使用，进而代表人类用户执行任务的更广泛趋势的一部分。与此同时，也标志着甲骨文从传统的软件服务模式向全面适配 AI 智能体(AI Agents)的新时代转型。
具体来说，通过此次重构，甲骨文旨在打破传统企业资源规划(ERP)系统的操作逻辑，使系统不再仅仅是存储数据的仓库，而是能够具备推理、决策与执行能力的主动助手。用户未来将不再需要手动处理繁琐的数据输入或发票处理，而是通过与 AI 智能体进行交互，直接解决如产品降本增效等复杂的战略性业务问题，将人力资源从基础行政事务中释放出来，转而投入到高价值的供应商谈判和决策制定中。
此次变革的核心亮点在于甲骨文推出的全新“Fusion Agentic Applications”类别。这套应用系统由多个专门的 AI 智能体团队协作驱动，它们能够在严格的安全权限和企业工作流框架内，主动执行查找跨部门数据、创建采购订单等任务。为了进一步构建生态壁垒，甲骨文还同步升级了其 AI Agent Studio 开发平台，新增了智能体应用构建器。
这一工具允许客户与合作伙伴在无需编写代码的情况下，根据自身特定业务场景快速定制并部署专用的 AI 智能体。在最新的进展中，Oracle正在对其Fusion软件套件进行更新，该套件涵盖工厂生产计划、客户收款等核心业务任务。
Oracle应用开发执行副总裁Steve Miranda称，公司的目标是让企业能够更轻松地聚焦于业务问题，例如如何以更低的成本、更快的速度设计新产品，同时将供应链中断的风险降至最低。
Steve Miranda表示，做出这些决策所需的数据分散在Oracle套件及其连接的第三方软件的各个应用程序之中。AI将承担数据录入、收集以及提出建议等任务，而对于人类员工，则会更侧重于培养诸如如何与供应商谈判以及公司对供应中断的风险承受能力等技能。
值得关注的是，甲骨文承诺将这些先进的 AI 智能体功能免费提供给现有的 Fusion Applications 客户，以此提升存量市场的竞争力和客户粘性。
Steve Miranda称“对于你的企业或者你认识中负责开具发票的人而言，打字开具发票并非一项特别有价值的技能。”“决策在一定程度上仍取决于人，需要权衡各种利弊。但可以肯定的是，像发票录入、采购订单录入这类执行工作，将完全由AI来完成。”
从资本市场的视角来看，甲骨文此举不仅是技术上的迭代，更是对市场质疑的有力回应。此前由于投资者普遍担心生成式 AI 可能会颠覆并取代复杂的业务软件，甲骨文的股价在年内一度面临近 40% 的大幅回撤压力。对此，甲骨文高管辩称，公司采用人工智能工具是为了让软件能够适应这些变革，保持领先地位。
如今，甲骨文通过迅速将超过 1000 个 AI 智能体深度融合进供应链、财务、营销及服务等全线产品矩阵，该公司向外界展示了 AI 如何作为 SaaS 行业的“助推器”而非“掘墓人”存在。这种通过 AI 增强业务弹性的战略转型，反映了甲骨文在应对行业结构性变革时的激进态度，也预示着企业级软件市场正进入一个由 AI 主导的自动化决策新阶段。
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美股投资网获悉，据法国巴黎银行股票研究部称， Lumentum (LITE)近期赢得的设计订单，包括即将开始量产的800G和1.6T光模块中的100G和200G EML芯片组，可能会使该公司股价超过每股1000 美元。法国巴黎银行将Lumentum目标股价从 625 美元上调至 1040 美元，并重申了其“跑赢大盘”评级。
法国巴黎银行分析师Karl Ackerman在3月17日Lumentum的投资者简报会上表示“Lumentum令人信服地阐述了其在2028年底实现年化每股收益超过30美元的目标，这得益于其领先的800G和1.6T收发器EML芯片组产品组合中新增的设计订单，以及用于英伟达(NVDA)共封装光开关的400mW超高功率激光器，还有其自主研发的基于MEMS的光路开关，我们认为该开关主要用于谷歌(GOOGL)的TPU 3D Taurus网络拓扑结构。”
他还指出“Lumentum明确表示，随着其新收购的Qorvo位于格林斯伯勒的工厂于2028年初投产，新增的EML产能将使其年化销售额达到约80亿美元，运营利润率达到约40%，从而有望进一步提升其目标。”
Ackerman补充道“我们上调了未来一年的业绩预期，以反映该公司新赢得的多年期、数十亿美元的光路开关项目。此外，由于英伟达近期投资20亿美元以确保多年产能，我们预计400mW超高功率激光器的产量也将有所提高，因为英伟达计划在即将推出的Vera Rubin人工智能基础设施中扩大共封装光开关的产能。”
法国巴黎银行将2027年Lumentum每股收益预期从19.40美元上调至25.89美元，其对2028年的隐含每股收益预期现为38.95美元。
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