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美股投资网获悉，礼来(LLY)首席执行官戴夫·里克斯(Dave Ricks)表示，投资者可以预期，礼来公司将推进规模更大的交易，类似其以78亿美元收购Centessa Pharmaceuticals Plc的举措，因为该公司正在科学界的“空白领域”广泛搜寻资产。
礼来如今已是全球最大的制药公司，并且正在以创纪录的速度大举支出，利用其减肥和糖尿病注射药物带来的丰厚收益，向可能驱动其下一阶段增长的新领域扩张。
得益于其Mounjaro和Zepbound注射剂以及减肥药Foundayo，该公司今年销售额有望达到880亿美元，几乎是两年前的两倍。然而，制药行业残酷的周期——昂贵的研究、高风险的开发以及短暂的销售窗口来收回投资——从未停歇。里克斯决心尽早采取行动，以避免曾让此前行业领军企业陷入困境的销售螺旋式下滑。
“我们并没有时间紧迫感，”里克斯在米兰举行的欧洲糖尿病研究协会年会间隙接受采访时表示。这种紧迫感会迫使药企在财务压力下达成交易。“我们把那种现象称为‘饿了才去购物’，那样容易犯错。”
里克斯重点指出传染病、女性健康和精神疾病是他认为礼来有机会产生影响的领域。该公司今年早些时候以高达38亿美元的价格收购了三家疫苗制造商，并于近期同意以大致相同的价格收购迷幻药公司AtaiBeckley Inc.。
里克斯表示，这些交易是礼来“步子迈得稍大一些”的例证，投资者未来会看到更多这类操作。他指出，当更成熟的资产能够解决全新问题时，公司更青睐这类资产。
据悉，礼来的Mounjaro和Zepbound还有约十年的专利保护期。该公司历来瞄准开发阶段较早、价格相对较低的药物。里克斯表示，他更倾向于在重大数据读出之前、在任何竞标过程开始之前就介入。
“我们的思路是，评估尚未完全成熟的临床数据，在企业估值达到50亿美元之前就押注布局。此时标的估值可能仅5亿美元，”他表示，“如果我们做出足够多聪明的押注，回报往往十分可观。”
他表示，这套策略可以让礼来在营收承压到来之前，就把管线项目在内部培育壮大。
不过，从近期交易来看，礼来愿意投入更多资金收购后期阶段药物，以此在肥胖症之外的市场建立竞争优势。此外，里克斯对传统的股东资本回报方式兴趣不大。
“我们面临一个选择用这些回报在肥胖领域以外的生产性领域进行再投资，还是回购股票并发放股息，”他表示，“投资于人类健康要有趣得多。”
里克斯透露，这家总部位于印第安纳波利斯的公司今年迄今已完成约40笔交易。根据汇编数据，今年礼来交易总额迄今已超过200亿美元，创下公司历史最高纪录。
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美股投资网获悉，由于在华销量低迷，丰田汽车(TM)上月汽车销量再次下滑。在中国，传统汽车品牌正面临本土电动汽车制造商快速崛起带来的日益激烈竞争。这也是丰田销量连续第七个月下降。
丰田周二表示，8月，丰田和雷克萨斯品牌在全球最大汽车市场中国的销量骤降23%，主要原因是汽油车和混合动力汽车需求疲软。这拖累其全球集团交付量同比下降7.5%。
丰田及其同行一直在应对在华销量低迷的困境。此外，汽车制造商还面临着电动汽车需求不均衡以及中东冲突引发的油价飙升等问题。
受新车型(尤其是混合动力车型)强劲需求的推动，丰田和雷克萨斯在欧洲的销量增长了2.6%，在日本增长了9.1%。在美国，其销量下降4.4%;在中东，销量下降超过三分之一。
今年早些时候，丰田曾表示，其混合动力车销量有望在2026年首次超过500万辆。替代动力系统为这家日本车企在美国市场提供了有力支撑，而美国高额关税则令部分品牌难以进入该市场。
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美股投资网获悉，杰富瑞(JEF)最新财季业绩显著分化股票交易和投资银行业务交出创纪录成绩，但资产管理部门的糟糕押注继续拖累业绩，并令市场对其平台重整前景保持警惕。
截至8月31日的第三财季，杰富瑞资产管理业务净收入降至8560万美元，较上年同期的近1.77亿美元下降逾五成;其中费用与投资回报收入从8400万美元骤降至3400万美元。问题主要出在Leucadia Asset Management旗下Point Bonita基金对First Brands Group和Radiant World的敞口。First Brands是一家已破产的汽车零部件供应商，Radiant World则面临欺诈指控。据此前的报道称，杰富瑞对Radiant World的风险敞口低于3亿美元。
管理层在声明中试图安抚投资者，称仍对资产管理业务的长期前景抱有信心，并继续按去年秋天宣布的策略重新定位平台，减少对部分现有基金的资本配置。该策略的核心之一，是收购并资助信用资产管理公司Hildene Holding Co. 50%的权益。杰富瑞已于2025年同意这笔交易。首席执行官Richard Handler和总裁Brian Friedman表示，相关调整将有助于平台恢复活力。
资产管理业务的困境掩盖了杰富瑞股票交易和投资银行业务创纪录的一个季度。杰富瑞股票交易收入同比增长29%，达到6.26亿美元，创下纪录，受现金和电子交易以及服务对冲基金的主经纪业务推动。投资银行收入增长17%至13.3亿美元，其中咨询业务增长25%，股票承销业务大增69%。包含交易台的资本市场业务收入增长11%至8.02亿美元。全球并购交易额今年已突破4万亿美元，企业在监管环境转松的背景下更愿意推进扩张交易，这为杰富瑞等投行提供了重要顺风。
利润方面，杰富瑞股东应占利润为2.606亿美元，合每股1.08美元，超过市场平均预期的1美元。不过，固定收益交易净收入下降26%，受到市场低迷拖累。Vital Knowledge的Adam Crisafulli评价称，这一季“不算惊艳，也不算糟糕”;他同时指出，股票交易表现强劲，但其可持续性已经开始引发疑问。
作为首家公布第三季度业绩的主要美国银行，杰富瑞为10月华尔街财报季定下了一个参考基准。美国银行(BAC)首席执行官Brian Moynihan此前表示，截至9月中旬股票交易有所攀升;高盛(GS)首席执行官David Solomon也称股票交易“非常强劲”。但固定收益交易在部分机构明显偏软，美国银行已警告该业务收入下降且波动较大。
对于杰富瑞的最新财报，市场反应谨慎，该行股价盘后一度下跌逾4%，该股今年以来累计下跌约24%。管理层强调，对2026年剩余时间和进入2027年的势头“非常乐观”，理由是待执行订单和新业务活动广泛而强劲。但在资产管理部门的伤口真正愈合之前，交易台的亮眼表现仍难以完全消除外界对这家投行的结构性担忧。
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美股投资网获悉，智能戒指制造商Oura(OURA)成为最新一家因市场不确定性而推迟在美国进行首次公开募股(IPO)的公司。这家可穿戴技术初创公司及其股东原计划在纳斯达克IPO中募资至多22亿美元。此前有消息称，其IPO已获得约4倍超额认购。
Oura是迄今为止推迟在美国上市的最引人注目的公司。这一趋势令市场对Anthropic PBC的上市计划持谨慎态度，该AI巨头正冲刺2万亿美元的IPO估值，有望成为全球史上最大规模IPO。核电服务公司Holtec Nuclear(HNUC)和由CVC Capital Partners支持的Bamboo Insurance Services(BMB)近日也以市场状况为由推迟了IPO。
Oura的IPO原定于周二定价，届时公司和包括Forerunner Ventures 和 Lifeline Ventures 在内的股东都将发行股票。
首席执行官汤姆·黑尔在一份声明中表示 “我们的目标是为我们的员工和投资者带来一次非凡的IPO，我们有余力选择上市时机。”
Oura表示，自IPO流程启动以来，公司业务已进一步增强。
根据Oura上周公布的IPO发行条款，该公司计划发行5000万股股票，其中73%为老股，发行价区间为每股40至44美元。基石投资者礼来与Dragoneer Investment Group已表示拟认购4亿美元，占本次发行规模的19%。
据悉，Oura的产品包括一款指戴式传感器戒指，可追踪睡眠、活动、压力、心脏健康及女性健康，并配套应用程序，将传感器读数转化为50多项指标及AI生成的健康建议。2026财年前九个月，硬件收入占比80%，其余20%来自经常性会员订阅，用户订阅后可解锁全套健康洞察。
Oura通过直销及约8400个零售网点销售产品，并通过雇主、政府机构及医疗健康合作伙伴触达更多会员。截至2026年6月30日，公司在全球56个市场拥有500万付费会员，同比增长100%，12个月付费会员留存率约85%。
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美股投资网获悉，谷歌(GOOGL)针对欧盟要求其向人工智能(AI)竞争对手开放安卓操作系统、并向竞争性服务提供商提供搜索数据的举措提出了异议。谷歌周二表示，公司已向位于卢森堡的欧盟普通法院提起上诉，挑战欧盟委员会依据《数字市场法案》(DMA)作出的相关决定，理由是该决定将损害用户安全。
谷歌竞争事务高级总监奥利弗·贝瑟尔表示“人们使用搜索来提出最私密的问题——从医疗方面的担忧到亲密关系方面的问题——而强制我们在缺乏充分保障措施的情况下分享这些个人查询，将对用户隐私造成不可逆转的伤害。”
今年7月，欧盟委员会告知谷歌，该公司必须允许用户通过语音指令启用自己偏好的AI助手，并在12个月内完成这一调整。监管机构还表示，到2027年1月，第三方搜索引擎应获得与目前只有谷歌搜索能够大规模收集的搜索数据相同的访问权限——尤其是针对AI聊天机器人而言。欧盟指出，当前非谷歌开发的AI代理在安卓端无法实现与Gemini相当的运行能力。
谷歌全球事务总裁肯特·沃克当时就曾回应称，新规或削弱用户隐私保护，因第三方AI助手审核机制被削弱，数据匿名不足且未经用户同意，可能危及商业与国家安全。
欧盟委员会表示，此举旨在打破科技巨头对数字经济的主导，确保安卓设备及搜索引擎可平等接入AI功能，提升服务多样性。该委员会执行副主席亨娜·维尔库宁称，期望催生谷歌搜索与Gemini之外的替代方案，扩大用户选择。
尽管这一程序尚未达到正式侵权案件的程度，但其目的在于向谷歌施压，要求其重新设计相关服务，以使其技术符合DMA的要求。该法案制定了一系列监管护栏，旨在约束硅谷科技巨头。不过，到目前为止，欧盟大多数DMA相关决定都已遭到大型科技公司诉诸法院，大型科技公司希望进一步明确该法律的适用方式。该监管规定此前已在另一宗案件中导致谷歌被罚款10亿美元。DMA同样激怒了美国总统特朗普政府，后者认为该法规对美国企业存在歧视。
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美股投资网获悉，包括三星电子在内的三星集团旗下多家公司同意向由私募巨头KKR(KKR)支持的美国公司Helix Digital Infrastructure合计投资10亿美元，进一步加大这家韩国企业集团对快速扩张的人工智能基础设施市场的布局。
根据三星周二发布的一份声明，三星电子(Samsung Electronics)、三星物产(Samsung C&T)、三星SDS、三星SDI、三星生命保险(Samsung Life Insurance)以及三星火灾海上保险(Samsung Fire & Marine Insurance)将参与此次投资。此次投资将使韩国最大的工业集团持有一家业务横跨多个领域的公司的股份，而这些领域正是三星已经拥有重要业务布局的领域，包括半导体、建筑、数据中心、云计算和金融。
Helix由KKR与科威特投资局、英伟达(NVDA)以及美国电力生产商Vistra(VST)于6月共同成立，目前已获得超过100亿美元的长期资本承诺。该公司由亚马逊云服务(Amazon Web Services)前首席执行官Adam Selipsky领导。英伟达是其战略合作伙伴，而Vistra则是Helix的首选电力合作伙伴。Helix并不满足于仅仅作为另一家数据中心开发商运营，而是试图整合将大型计算设施快速投入运营所需的全部基础设施。
Helix表示，其业务重点在于投资、交付及管理支持人工智能(AI)的基础设施，涵盖超大规模数据中心、发电与输电设施，以及光纤与连接资产。Helix计划利用英伟达的全栈技术，并结合三星的技术与储能能力，加速AI基础设施的开发与交付。
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美股投资网获悉，由台积电(TSM)规模较小的关联企业Vanguard International Semiconductor与荷兰恩智浦半导体(NXPI)合资成立的VisionPower Semiconductor Manufacturing Co.(VSMC)正考虑在新加坡建设第二座晶圆厂，以满足持续增长的需求。
VSMC董事长Leuh Fang接受采访时表示，VSMC新厂可能较其在新加坡的首座工厂生产更先进制程的芯片。
人工智能服务及为其提供支撑的数据中心需求升温，已导致全球半导体供应短缺，即便台积电等主要厂商持续扩产。此轮景气周期促使台湾厂商赴海外布局新产能，新加坡成为吸引全球投资的热门目的地之一。
“供应短缺还会持续一段时间，”Leuh说。“我们本应在这里同时建两座工厂。”
VSMC周一为位于新加坡东部的首座晶圆厂举行启用仪式。该厂于2024年底动工，公司预计投资78亿美元。Leuh拒绝估算潜在第二座工厂的成本。
“现在谈预算仍为时过早，因为我们尚未决定采用何种技术，”他说。“不同技术将大幅影响总投资规模。”
值得一提的是，VSMC的扩张并非孤例，新加坡正经历半导体产业的第二轮投资浪潮。联电(UMC)在新加坡白沙晶圆厂园区投资50亿美元新建的晶圆厂已于2026年进入商业量产阶段，规划将新加坡年产能提升至130万片，使其成为联电在台湾以外最大的生产基地，员工规模也将从约1,200人翻倍。
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美股投资网获悉，分析师对 MongoDB (MDB)的前景表示担忧，而散户投资者在投资者日之前情绪极度看多。MongoDB股价周一重挫超18%，此前该公司首席执行官奇兰坦·“CJ”·戴赛(Chirantan “CJ” Desai)突然离职，将赴Meta Platforms(META)领导其新设立的企业平台业务。戴赛在这家公司的最高职位上任职不到一年，即将离职。
Stifel 称这一进展很难往积极方向解读，尤其是因为投资者一直在等待戴赛把他关于加快 Atlas(云数据库服务)增长的计划转化为更强劲的业绩。该机构表示，在 MongoDB 即将迎来备受关注的周二投资者日之际，这一突然的交接可能对市场情绪形成压制。
尽管存在领导层不确定性，Stifel 仍提到该股在下跌 18% 之后的估值水平。其股价当时约为 2028 年预期营收的 6.5 倍，Stifel 认为这在短期内可能限制进一步的下行压力，但修复可能仍需时间。MongoDB股价年内累计下跌 20%。Stifel 维持“买入”评级。
对此，MongoDB董事会任命德夫·伊蒂切里亚(Dev Ittycheria)为临时总裁兼CEO。董事会已启动正式继任者搜寻程序，并聘请了一家高管猎头公司协助。伊蒂切里亚曾于2014年至2025年担任MongoDB总裁兼CEO。
William Blair 强调了伊蒂切里亚回归的重要性。该机构称，在投资者寻求 MongoDB 下一阶段走向的明确答案之际，他的回归是可信的稳定来源。
该机构表示，在公司年度投资者日临近这一时点上，这一安排的时机“制造的疑问多于答案”。该机构指出，戴赛的任期很短，使得这次突然变动格外值得注意，并维持该股“跑赢大盘”评级。
此次领导层交接发生之际，数据库技术正面临竞争格局的变化，其中包括 Postgres(数据库管理系统)在编码智能体应用中的势头不断增强。
在 Stocktwits 上，MongoDB的散户情绪从前一日的“看空”跃升至“极度看多”。
一位用户表示“我一点也不怕 META。他们的企业业务很可能会大失败。想法很好，但他们抢不走客户，切换成本极高。他们很可能只能争取到初创公司。像MongoDB和ServiceNOW(NOW)这样的成熟巨头才是这里的长期赢家。”
另一位用户表示“非理性抛售。投资者日之后，明天它就会重回 350 美元以上。希望有来自AWS、甲骨文、ServiceNOW、赛富时的人过来接手 CEO。”
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美股投资网获悉，据IPO招股书显示，Anthropic预计将在十年内与六个合作伙伴共同投入至少5180亿美元建设AI基础设施，这一计划在已披露的AI基建承诺中规模位居前列。该AI实验室在招股书中表示，其中约80%的金额不可取消，或无论是否使用都需付款。Anthropic向投资者表示，这些承诺是必要的，因为算力获取正成为AI开发的关键瓶颈，未来对先进AI系统的需求可能超过供给，并将“主要受算力可用性限制”。
据IPO招股书，Anthropic PBC公司在2025年的整体营收疯狂增至上年的约12倍，即接近46亿美元。
与此同时，这家开发出Claude的AI应用领头羊此次公开发行可能使公司的整体估值超过2万亿美元，将超越马斯克创立并掌舵的SpaceX上市时约为1.77万亿美元的整体估值，并且Anthropic逼近1000亿美元的计划筹资规模也将超越SpaceX超额配售后的约857亿美元募资总额，这些都意味着Anthropic有望一举超越SpaceX，成为有史以来规模最大的首次股票发行。
锁定谷歌、亚马逊、微软与博通
公司称，计划在未来7至10年内，根据长期基础设施服务义务，向Alphabet旗下谷歌支付至少1111亿美元，向亚马逊支付1100亿美元，向微软支付314亿美元，“无论是否使用”。
招股书显示，Anthropic还承担约1612亿美元与博通相关的设备租赁义务，且大部分不可取消。Anthropic于6月秘密向美国证券交易委员会提交IPO申请，但文件尚未公开披露。Anthropic未立即回应就上述文件置评的请求。
公司表示，承诺向谷歌付款的期限为2026年4月至2033年7月，向亚马逊付款的期限为2026年5月至2036年4月。
“如果我们的实际支出不足，必须向谷歌支付差额，”公司表示，并称亚马逊协议也有类似条款。
公司补充称，与微软的314亿美元承诺期限为2026年11月至2033年5月，“不可取消，除非微软发生未补救的重大违约”。
Anthropic还表示，与博通的租赁安排对双方均不可取消，除非发生违约。
与xAI、AMD达成额外合作
公司还披露了与马斯克旗下xAI的协议，到2029年可能产生高达845亿美元用于英伟达算力容量的支出，且大部分可提前90天通知取消。
文件还显示，Anthropic与AMD的关系正在加深。AMD承诺购买最多50亿美元Anthropic股票，并提供预计超过200亿美元的AI算力容量。
上述总规模与OpenAI的“星际之门”项目相当，后者是一项5000亿美元的AI基础设施计划，成本预计由OpenAI、软银、甲骨文和MGX共同分担。
转向自建基础设施
Anthropic表示，公司正日益自建AI基础设施，从纯云模式转向专用数据中心和直接租赁芯片。
公司将其对亚马逊、谷歌和微软的依赖列为主要风险。这三家公司在提供计算基础设施和分销渠道的同时，也在开发竞争性AI模型。
公司表示，这三家科技巨头同时扮演投资者、客户、云提供商、分销商和竞争对手等多重角色，其利益动机“可能无法与Anthropic完全一致”。
“如果我们从第三方获取的算力被削减、重新定价或终止……我们的业务、财务状况和运营结果可能受到不利影响，”公司表示。
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美股投资网获悉，股票市场那些受益于史无前例AI算力基础设施建设浪潮的公司，正在同时面对需求扩张与融资条件大幅收紧AI智能体应用带来持续扩大的AI算力资源需求，10年期美债收益率狂飙至突破5%背景下的持续攀升资金成本则提高了将超额AI订单转化为实际现金流的资本门槛。
截至9月25日的一周，CoreWeave股价上涨近8%，甲骨文却下跌约7%、年内累计下跌约30%，显示投资者们开始更加细致地审视不同企业的融资、交付和现金流能力。摩根大通6月预计，截至2030年，AI基础设施建设所需的债务融资将达到约4.1万亿美元——这是多年累计融资预测，并非单年发行规模，也不能全部等同于公司债。当如此庞大的建设需求持续进入资本市场，利率、信用条件和资金可获得性就会直接影响扩张速度。
Muse与Astra所代表的最火热AI智能体应用，为算力需求提供了新的可持续强劲增长来源。一次用户指令可以触发规划、检索、浏览器操作、代码执行和结果校验，多轮模型调用又增加上下文处理与状态保存需求。从工程机制推演，GPU承担模型计算，CPU执行工具和任务编排，HBM、服务器DRAM与企业级SSD共同支撑数据访问和缓存管理，数据中心光互连则掌握高速数据传输。英伟达的一份详细工程分析指出，CPU执行速度会影响GPU有效利用率，而分层缓存可通过GPU内存、CPU内存、本地NVMe和远端存储减少重复计算。因此，智能体渗透带来的投资价值，最终需要体现为单位资本能够交付更多可收费高复杂度任务与更庞大AI算力资源需求，以及形成更强的企业经营现金流。
资金端的具体变化则无疑具有全球性。9月25日，美国十年期、三十年期国债收益率盘中分别一度触及约5.23%和5.53%，达到2007年和2004年以来最高水平。能源供给冲击、通胀黏性与经济需求韧性，推动市场上调未来政策利率路径;美联储已于9月加息25个基点，嘉信理财9月25日的分析显示，期货市场从当时开始就倾向计入截至2027年6月接近三次额外加息的预期。作为“全球资产定价之锚”，10年期限美债收益率上移既提高新增长期融资的定价基准，也通过更高的必要回报率压低企业未来现金流的估值。
AI狂潮的“信用闸门”融资总量扩张与融资资格收缩可能同时发生
当前AI算力扩张狂潮似乎正在接受“信用闸门”的筛选——需求决定企业有多想融资，贷款势力则决定哪些订单和项目足以获得资金。
三菱日联租赁旗下美国公司的融资人士认为，市场真正愿意支持的新云企业，可能只有候选名单中的一部分;这是一项从业者判断，却揭示了非常关键的变化更高利率可以补偿部分风险，但项目缺乏可靠电力、交付保障或可执行的客户合同，或者AI项目过度依赖某一单一大客户，可能无法仅靠提高报价获得融资。由此推演，行业整体借款仍可能增长，而资金逐渐向财务缓冲更厚、合同质量更高、交付能力更强的企业集中。
利率冲击还需要区分债务结构。新发行或需要再融资的固定利率债务，会面对重新定价;存量浮动利率贷款则通常随SOFR等短期基准调整，不能把十年期美债的涨幅直接套用于全部贷款。CoreWeave的SEC文件显示，按2026年6月30日未偿浮息债务余额测算，利率提高100个基点，对应三个月口径约3000万美元、六个月口径约6100万美元的额外利息费用。公司也披露使用利率互换缓释部分风险。这些数字衡量的是特定存量债务的敏感性，未来新增借款、融资费用及信用利差变化，还会进一步影响实际资金成本。
软银体现了融资需求依然强劲的一面。其9月24日敲定的债券发行包括100亿美元美元债和10亿欧元欧元债，合计约111亿美元;最长美元债期限为7.5年，票息9.75%，按面值发行，预计9月29日交割。部分募集资金将用于对OpenAI的后续投资付款。这一迹象说明的是，当某个大型企业认为错失AI布局窗口的代价更高时，仍可能接受昂贵资金;但更高利息也意味着，未来投资收益需要跨越更高的回报门槛。
另一项更难由旺盛需求抵消的变量，是建设支出与经营回款之间的时间差。设备采购、工程建设和融资成本先行发生，而收入取决于电力接入、项目验收和客户使用。甲骨文Project Jupiter的“不可抗力”争议，正涉及潜在延期后的合同付款安排;此前有媒体援引知情人士透露的消息报道称，相关安排可能延长较低建设期租金的支付阶段，推迟较高运营期租金的开始时点，蓝鸮资本则表示财务承诺没有改变。由此可见的是，长期AI基建订单的融资价值还取决于交付条件和风险分担体系，不能直接视为已经到账的现金。对投资者们而言，“信用闸门”最终筛选的是能够把算力需求按时转化为偿债现金流，并在支付利息后保留股东回报的AI云计算/算力企业。
AI算力需求热度与融资压力交锋债券收益率飙升，渴求债务融资的AI算力企业们面临更大风险
随着美国国债收益率本周升至2007年以来最高水平，依赖债务融资的企业将面临借款成本上升。这意味着，已经达到历史性规模的AI基础设施建设，即将变得更加昂贵。
摩根大通6月在一份深度研究报告中测算，预计截至2030年，将有4.1万亿美元的AI相关债务发行。数据中心企业及其他与人工智能热潮相关的公司，正在竞相扩充产能，以满足许多行业专家认为几乎难以满足的AI服务需求。
当借款人再次进入融资市场时，他们面对的是接近5.17%的十年期美国国债收益率，较年初上升约1个百分点。这意味着，发行债务的企业将不得不提供更具吸引力的回报，以吸引投资者。
市场尚未陷入恐慌，至少目前还没有。债务负担沉重的新云公司CoreWeave股价表现依然稳健，本周上涨近8%;而财务杠杆高企且依靠长期债务市场支持AI扩张的甲骨文日子则更不好过，本周下跌7%，今年以来下跌约30%。
与此同时，作为AI项目主要资本提供方之一的日本投资巨头软银集团，本周通过发行垃圾债筹集了111亿美元，其中7年期债券的收益率高达9.75%。
Siebert Financial首席投资官马克·马莱克在接受采访时表示“它们基本上对这次融资的价格不敏感，这意味着它们是价格接受者。在我看来，很多这类公司必须对价格不那么敏感。它们需要尽可能多地筹集资本，才能参与竞争。”
处于AI热潮中心的是领先的模型开发商OpenAI和Anthropic，两家公司在私募市场的估值都超过了1万亿美元超级大关口。为了提供这些先进模型，以及其他众多公司的模型和服务所需的基础设施，科技行业的超大规模云厂商——亚马逊、谷歌、Meta和微软——已承诺今年投入数千亿美元资本开支，预计2027年还将进一步增加至万亿美元AI资本支出。
虽然这些投资中有相当一部分通过债务融资提供资金，但这些科技巨头均拥有投资级信用评级，使其能够以更低成本获得资本。不过，一些市场参与者认为，其他企业未来将面临更大的挑战。
据媒体援引的消息显示，一位资深私募信贷投资者告诉媒体，未来，新云项目的融资将变得更加困难，因为这些企业吸收成本上涨的缓冲空间较小。为坦率讨论这一问题，这位投资者要求匿名。
Mitsubishi HC Capital America副总裁赖利·汤普森在接受采访时表示，即使借款人愿意支付更高利率，贷款机构也在更加挑剔地选择愿意提供资金的项目。
汤普森表示“如果列出50家新云企业，市场真正感兴趣的可能只有20家。”
去年上市的CoreWeave在提交给美国证券交易委员会的文件中，警告了利率上升的风险。在最新季度申报文件中，该公司表示，根据截至6月的未偿浮动利率债务余额，利率每上升100个基点，即1个百分点，其利息费用可能增加3000万美元。
本周可能已经出现了一个早期预警信号。周五有媒体援引知情人士透露的消息披露，甲骨文就其新墨西哥州数据中心项目发出了一份“不可抗力”通知，以避免承担更高费用，此后该公司股价下跌。据悉，如果这个名为Project Jupiter的园区未能按预期于2028年投入运营，甲骨文希望推迟相关付款。甲骨文表示，该项目“仍在按照我们的既定时间表推进”。
利率上升并不是当前面临的唯一问题。在本周收益率飙升之前，Anthropic和OpenAI的首席执行官已经开始呼吁放慢AI开发步伐，此前业内研究人员公开表达了担忧，认为先进模型可能面临脱离人类控制的风险。
与此同时，在11月中期选举临近之际，全美范围内对AI数据中心的反对情绪已成为一个重要议题。NBC新闻决策台近期一项由SurveyMonkey提供技术支持的民调显示，69%的受访者反对在其所在地区建设此类设施，主要因AI基建狂潮带来的居民端史无前例水电费与碳排放暴增步伐。周一，正面临激烈连任竞争的得克萨斯州共和党籍州长格雷格·阿博特，下令暂时停止所有数据中心相关环境许可审批;此前，他已于上月暂停电网接入审批。
尽管如此，AI服务需求仍在迅猛增长。最新的例子是Meta的个人助理应用Muse，自9月初推出以来，其受欢迎程度迅速攀升。Muse上线前两周的全球下载量超过250万次，在苹果应用商店榜首位置超越ChatGPT。Evercore的马克·马哈尼本周告诉CNBC，Muse可能在6至12个月内达到1亿用户。
信用评级机构KBRA全球企业、项目与基础设施融资主管安德鲁·朱迪奇表示，尽管利率上升可能影响未来交易，但他尚未看到这对借款需求产生重大影响。
朱迪奇表示“在正常环境下，人们可能会退一步，稍微暂停一下。但我认为这里不会出现这种情况。我认为，你仍将继续看到相当大规模的发行。”
Latham & Watkins新兴企业与成长业务副主席海姆·扎尔茨曼表示，毫无疑问，随着成本上升，“总得有人来承担”。长期从事AI算力基础设施融资层面核心业务的扎尔茨曼表示“但在这种需求如此旺盛的结构下，消化这些成本要容易得多。”
对于为GPU融资提供风险管理咨询的American Compute首席执行官伯尼·马古利斯而言，这笔账甚至更加简单。他表示，即使成本更高，借款人仍急于获得融资，尤其是那些与OpenAI和Anthropic签有合同的企业;这两家公司一直在签订协议，锁定未来多年的算力供应。
马古利斯表示“如果你与Anthropic签有多年期大合同，然后多出50个基点，真的会让你停下来吗?”
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