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美股投资网获悉，西班牙银行业巨头桑坦德银行(SAN)宣布将暂停其股票回购计划，直至美国贷款机构Webster Financial(WBS)的股东们批准这家西班牙银行提出的122亿美元收购交易。
桑坦德周四在向市场监管机构提交的一份文件中表示，此次股票回购暂停将自4月24日起至5月26日止，与Webster股东大会的日期一致。
桑坦德银行表示，该项股票回购计划预计将于5月27日恢复，并持续至8月20日。据悉，桑坦德于2月宣布收购Webster Financial，目标是在美国零售银行业成为一个重要参与者。
最新暂停股票回购的消息公布之后，西班牙银行业巨头桑坦德银行在美股市场的ADR交易价格于美股盘前走弱;截至发稿，桑坦德银行(SAN)ADR盘前跌超2%。一份内部文件显示，交易完成后，合并后的美国资产规模约 3270亿美元，可跻身美国前十大零售和商业银行之列。
桑坦德为什么执意收购Webster，本质上是因为它想借这笔规模约122亿美元的重磅收购交易，一次性补足在美国零售与商业银行市场的规模短板。股票回购暂停只是为Webster股东表决让路，规模高达122亿美元的并购则是桑坦德银行力争大举扩张美国零售与商业银行业务版图的关键一跃，对一家国际性的商业银行巨头而言，吞下Webster意味着更低融资成本、更强存款基础、更大的交叉销售空间，以及利用更高的美国利润贡献权重来提高估值与盈利基础。
一份最新提交的交易文件显示，这笔交易完成后，桑坦德在美国的合并资产规模约3270亿美元，有望跻身美国前十大零售和商业银行之列;桑坦德银行的管理层判断，经营规模被大幅提上去之后，既能降低融资成本，也能带来约8亿美元税前成本协同，并把美国市场业务的有形股本回报率(RoTE) 从2025年的10%大幅提升到2028年的18%。换句话说，这不是单纯“买一家零售银行”，而是在为桑坦德补上全球银行竞争中最关键的一块拼图——美国本土存款、客户和资产负债表规模。
有分析师表示，总部位于欧洲的大型国际银行若想提升估值溢价和盈利弹性，并且期望获得对标华尔街商业银行巨头们的估值点位，必须在美国拥有更强的本土化零售与商业银行业务扩张能力。欧洲市场增长偏慢，而美国零售银行业务无论在存款定价、信贷扩张还是交叉销售空间上，都更具战略价值。桑坦德此前已明确，这笔收购是其成为美国重要零售银行参与者的关键一步，因此暂停回购，本质上是在给更高优先级的战略扩张让路。
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美股投资网获悉，瑜伽运动服饰品牌Lululemon Athletica(LULU)股价在周四盘前交易中下跌逾4%，此前该公司宣布任命耐克(NKE)前高管Heidi O'Neill为新任首席执行官，以结束长达数月的继任者遴选。然而，这一决定并未获得投资者的积极反响。
O'Neill在耐克任职超过25年，曾负责全球直接面向消费者(DTC)及数字业务，Lululemon在声明中称，在品牌重塑、缩短产品研发周期及加速产品上市方面发挥过关键作用。她预计将于今年9月正式接掌Lululemon，此前的临时联席首席执行官Meghan Frank与Andre Maestrini将继续履职至交接完成。
市场疑虑源于耐克经历
尽管O'Neill具备丰富的行业经验，但投资者与分析师对其履新前景普遍持审慎态度。
市场反应冷淡的一个核心原因在于，O'Neill在耐克主导的业务表现疲软。O'Neill长期在耐克任职，但耐克在过去一年及五年间的股价同样表现惨淡。
Evercore ISI分析师指出“质疑者可能会聚焦于O'Neill在耐克任期尾声所负责的DTC业务出现的负面业绩。”
Needham分析师Tom Nikic也表示，虽然O'Neill是一位引人关注的人选，但其担任高层职务的时间恰逢耐克被投资者诟病的“Donahoe时代”战略失误期，投资者有理由持“合理的怀疑态度”。
Raymond James分析师Rick Patel在一份研究报告中指出“O'Neill应具备管理复杂全球组织的能力，尤其擅长创新、消费者洞察、营销和文化相关性，从而推动销售增长。”
但他补充道“我们认为市场关注的问题在于，耐克本身过去几年也因执行失误而处于转型之中。”他认为，Lululemon在明年之前不太可能推出重大战略调整。
内忧外患交织
目前，Lululemon正面临多重挑战。除销售额增长乏力、来自Alo与Vuori等新兴品牌的激烈竞争外，该公司还陷入与创始人Chip Wilson的代理权争夺战。持有约4.3%股份的Wilson曾多次公开批评品牌已丧失“潮流”光环，并正推动在今年年度股东大会上替换三名董事人选。
与此同时，持有约10亿美元股份的激进投资者Elliott Investment Management也在施压更换管理层。据悉，Elliott此前倾向支持资深零售业高管Jane Nielsen接任CEO，而非董事会最终选定的O'Neill，这一分歧加剧了市场的短期不确定性。
过去12个月，Lululemon股价已累计下挫约38%，市值缩水至188亿美元;在过去五年中，股价跌幅更是超过50%。
核心问题悬而未决
分析人士认为，O'Neill的加入或许能为品牌重塑带来亟需的产品经验与市场洞察。杰富瑞分析师Randal Konik表示“O'Neill女士可能带来推动品牌复位所需的产品经验，但截至目前，核心问题依然存在持续的代理权之争增添不确定性，且远未见底的高门店坪效指标仍有回调压力。”
Lululemon近年还遭遇了包括“透视瑜伽裤”质量争议、产品化学物质担忧以及多次令人失望的业绩指引。前CEO Calvin McDonald于今年早些时候离职，其离任消息反而一度刺激股价强劲反弹，与此次新帅任命引发的跌幅形成鲜明对比。
Guggenheim分析师Simeon Siegel表示，此次人事任命出乎多数投资者意料。他认为，O'Neill需要充足时间梳理企业症结、梳理整改方案，外界需静待其后续战略规划。
与此同时，他保持谨慎态度“我们认为，Lululemon品牌底蕴依旧强劲，但目前发展早已过度透支。结合研判，公司营收势必迎来阶段性调整，这将进一步加剧利润端压力，成本缩减难以抵消营收下滑带来的冲击。”
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美股投资网获悉，受益于数据中心和工业设备支出的激增，德州仪器(TXN)给出了出人意料强劲的业绩指引。这家模拟芯片巨头预计，第二季度营收将在50亿美元至54亿美元之间，大幅好于分析师平均预期的48.5亿美元;预计第二季度每股收益为1.77美元至2.05美元，同样大幅好于分析师平均预期的1.57美元。受此消息提振，截至发稿，德州仪器周三美股盘后大涨超10%。
与此同时，德州仪器也公布了强劲的第一季度业绩。财报显示，该公司一季度营收同比增长19%至48.3亿美元，好于分析师平均预期的45.2亿美元;营业利润为18.08亿美元，同比增长37%;净利润为15.45亿美元，同比增长31%;每股收益同比增长31%至1.68美元，好于分析师平均预期的1.38美元。
按业务划分，该公司最核心的模拟芯片业务在一季度实现营收39.24亿美元，同比增长22%;营业利润同比增长36%，至16.38亿美元。嵌入式处理解决方案业务(含MCU芯片)营收为7.23亿美元，同比增长12%;营业利润同比激增205%，至1.22亿美元。
德州仪器是全球最大的模拟芯片和嵌入式处理器制造商，其产品执行简单但至关重要的功能，在全球应用范围极度广泛，例如在电子设备中将电源转换为不同的电压。更重要的是，模拟芯片近年来在电动汽车多种关键功能模块和系统中发挥着不可或缺的作用，包括电源管理、电池管理、传感器接口、音频和视频处理、电动机控制等。
模拟芯片将声音、温度、压力、电流等真实世界信号转换为数字域，支撑汽车 ADAS、工业自动化、IoT 传感、智能电网等场景。模拟IC更换难度高、设计周期长，一旦导入即具长期粘性。MCU则是“电子设备大脑”，控制逻辑与实时运算，几乎存在于所有联网或机电系统中(家电、计量表、车身控制、医疗监护等)，德州仪器旗下TI MSP430、C2000、Arm-M 系列MCU产品在低功耗与工业实时控制领域市占领先。
长期稳居全球模拟芯片“一哥”位置的德州仪器市占率约19%-20%。该公司提供8万余款模拟、电源、信号链与MCU产品，向10万+大客户们供货，几乎渗透到所有终端市场(汽车、工业、通信、消费电子、医疗等)。这种“无所不在”的覆盖面，使得其财报通常被视为整体经济状况的重要风向标之一。
值得一提的是，德州仪器在1月底公布的2026年第一季度指引便已展示出其复苏势头。尽管该公司2025年第四季度的业绩稍逊于市场预期，但其给出的一季度指引大幅超出市场预期。该公司连续两个季度给出大超预期的业绩指引表明，大型工业设备和汽车领域的模拟芯片与MCU需求呈现出大幅回升轨迹，从2023年“模拟需求至暗时刻”中复苏，尤其是市场期待的“AI数据中心建设热潮带动模拟芯片需求强劲复苏”的情形正在上演。
德州仪器首席执行官Haviv Ilan在与分析师的电话会议上表示，工业元器件需求的复苏覆盖了所有地区和所有细分市场。他指出，公司营收仍低于此前峰值水平，但这正激发市场对增长势头能够持续的乐观预期。他表示“仍有很大的增长空间。我在工业领域的所有板块都看到了这一点。”Haviv Ilan补充称，在经历“长期冬眠期”之后，广泛复苏如今终于开始显现。
德州仪器还在数据中心支出中获得了更大的份额，而数据中心支出一直受到人工智能需求的推动。虽然该公司并不生产用于AI计算机的那类高端数字处理器，但其芯片用于控制电力并执行数据中心中的其他关键功能。其数据中心业务目前每年贡献超过10亿美元销售额，这一数字在2025年增长超过60%，并在第一季度增长了90%。
AI数据中心正在把模拟需求(尤其电源与信号链)“拉上一个台阶”，但方式不是GPU/HBM那种爆炸式出货，数据中心业务给德州仪器等模拟芯片厂商带来的增量将主要体现在电源管理/保护与监测类模拟器件上。相比于GPU/ASIC/HBM，数据中心模拟器件在全球AI数据中心建设进程如火如荼推动之下，更可能呈现为“更广谱、更稳健、更长周期”的复苏节奏。
另一个积极信号是，德州仪器正在减少新工厂支出，从而释放更多自由现金流，并可能用于回馈投资者。在推进扩张过程中，该公司逆势而行，没有采用行业普遍的外包生产模式。其目标是加强对制造环节的控制，并通过使用更先进的生产设备，更好地把握未来需求机会。但这一战略的代价是可用于股票回购和股息支付的资金减少——而这曾是吸引投资者的重要因素之一。
如今，德州仪器正在逐步减少对工厂网络的大规模投资，包括位于总部所在地达拉斯以北约一小时车程的新建工厂。该公司一季度在新工厂和设备上的支出为6.76亿美元，低于上年同期的11亿美元。其仍维持今年20亿美元至30亿美元的资本支出计划。
德州仪器最近还达成了一项重要交易，以推动增长。今年2月，该公司同意以约75亿美元收购Silicon Laboratories，预计该交易将在2027年上半年完成。
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美股投资网获悉，微软公司(MSFT)宣布了其在澳大利亚的最大一笔投资，承诺到2029年底前投入250亿澳元(约合179亿美元)，以进一步深耕亚太地区的人工智能市场。这家美国科技巨头在首席执行官萨提亚·纳德拉周四于悉尼举行的一场微软活动上发表演讲前发布声明称，公司将大幅扩展在澳大利亚的Azure AI超级计算及云基础设施，同时承诺推进AI安全、培训及网络安全等举措。
微软及其美国同行亚马逊(AMZN)、Meta平台(META)和Alphabet(GOOGL)正斥资数百亿美元，在全球范围内争夺AI用户。微软的Copilot在与OpenAI的ChatGPT和谷歌的Gemini的竞争中稍显吃力，公司正押注于澳大利亚等市场以实现突破。纳德拉在声明中表示“澳大利亚拥有巨大机遇，可以将AI转化为实际的经济增长和社会效益。”
微软已与澳大利亚政府签署了一份谅解备忘录，以配合其近期发布的数据中心和AI基础设施开发者指引。公司还将与新成立的澳大利亚人工智能安全研究所(该研究所旨在应对AI相关风险与危害)展开合作。此次投资是在微软于2023年10月承诺向澳大利亚投入50亿澳元的基础上追加的。
微软表示，除了此前已宣布将在澳大利亚和新西兰培训超过100万人之外，公司还计划到2028年底前再为300万澳大利亚人提供AI技能培训。澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯在声明中称，微软对澳大利亚能力的长期投资将有助于加强网络防御，并为澳大利亚工人和企业创造机遇。
澳大利亚正致力于构建强大的AI生态系统，以追赶美国和中国等经济领先者。微软此次对澳大利亚的承诺，是其近期在日本、新加坡和泰国宣布类似投资之后的又一举措。总体而言，微软及其美国云计算同行今年计划总计投入约6500亿美元，用于建设耗电量巨大的数据中心。
作为其AI产品组合的一部分，微软已将更多重心转向销售面向工作场所的AI工具Copilot，而不是将其作为软件套装的一部分免费提供。公司正在整合面向消费者和企业客户的独立Copilot团队，旨在打造跨产品的更顺畅AI服务。
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美股投资网获悉，周四，特斯拉(TSLA)股价走低，投资者正聚焦评估其第一季度财报及最新年度计划——其中核心调整是将资本支出目标大幅上调至250亿美元。关于特斯拉未来发展前景，分析师们的看法存在明显分歧。
罗斯资本分析师克雷格·欧文指出，特斯拉第一季度业绩表现良好，这得益于积极的需求基本面、平均售价管理以及一次性项目的适度收益。他写道“短期内，我们认为SpaceX即将进行的IPO将主导对特斯拉的讨论，其直接和间接影响涵盖从SpaceX可能接收多少辆Cybertruck到特斯拉与SpaceX合并的可能性等诸多方面。”该机构维持对特斯拉的“买入”评级及505美元目标价。
Wedbush Securities分析师丹·艾夫斯重申对特斯拉的“跑赢大盘”评级及600美元目标价。他总结看涨观点时表示“特斯拉正在转型成为实体人工智能领域的领军企业……路径已经清晰，但这需要更多资本支出。”
摩根士丹利分析师安德鲁·佩尔科科认为，特斯拉第一季度财报为未来发展奠定了基础。“特斯拉正大力投资以实现其长期的自动驾驶和实体人工智能愿景，我们对此仍充满信心。然而，由于关键实体人工智能项目(自动驾驶出租车和Optimus)的商业化进程比预期更缓慢，我们认为特斯拉股价短期内上涨空间有限。”他补充道。摩根士丹利维持对特斯拉的“持股观望”评级及415美元目标价。
哈格里夫斯·兰斯当分析师马特·布里茨曼强调，资本支出的显著增加意味着自由现金流至少在未来一两年内将消失——因特斯拉正进入多年建设阶段。布里茨曼表示，当前估值仍严重依赖马斯克推出突破性产品、开拓全新市场的能力。尽管特斯拉正在取得进展，但此次电话会议的发言被视为目标不断后移的又一例证。
富国银行分析师科林·兰根认为这份报告包含诸多坏消息。“资本支出现已升至250亿美元，给自由现金流带来压力。运营支出同比增10亿美元，且预计人工智能和新产品支出还将继续增长，但这两项短期内可能都难以带来丰厚回报。”他警告。
此外，兰根强调，马斯克预计AI5芯片短期内无法实现盈利，Optimus和Semi的产能爬坡预计也将较慢，且Hardware 3车辆需通过改装实现完全自动驾驶(FSD)功能，这需要微型工厂的建设。富国银行对特斯拉的评级为“减持”，目标价125美元。
华尔街分析师杰克·鲍曼写道，投资者最初因特斯拉每股收益和营收超出预期而欢呼是正确的——尽管交付量和销售额未达预期。他指出，一家公司若能在销售额不及预期的情况下实现超预期盈利，说明其内部正在改善，这一点至关重要。
“但我认为，投资者在得知特斯拉将斥资250亿美元用于机器人设施和数据中心建设的消息后，回吐所有涨幅也是正确的——这可能导致特斯拉年底自由现金流为负。”他补充。
鲍曼强调，真正不明朗的是这项新资本支出的回报时间。“与大型超大规模数据中心公司不同，特斯拉没有足够的自由现金流来覆盖这类支出。回报必须迅速实现，否则股价将继续下跌。”他警告。
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美股投资网获悉，周四早间，半导体设备公司泛林集团(LRCX)公布超出预期的第三财季业绩和指引，股价盘后一度上涨4%。财报显示，截至3月29日的第三财季，泛林集团营收同比增长24%，至58.4亿美元，好于分析师预期的57.5亿美元;调整后每股收益为1.47美元，也好于分析师预期的1.37美元。
按业务划分，系统业务营收增长23%至37.3亿美元;客户服务及其他业务营收为21.1亿美元，同比增长25%。
按地区划分，来自中国内地的营收占34%，上一季度为35%;韩国和中国台湾省各占23%，上一季度均为20%。
经调整毛利率为49.9%，高于上年同期的49%。
泛林集团总裁兼首席执行官Tim Archer表示“随着人工智能需求重塑半导体行业，泛林集团在3月份的季度实现了创纪录的营收和每股收益。我们的战略投资和高效的执行力正形成强劲发展动能，助力客户实现人工智能路线图，并推动泛林集团在这个行业增长的关键阶段取得优异业绩。”
展望第四财季，泛林集团预计调整后每股收益将在1.50美元至1.80美元之间，营收将在62亿美元至70亿美元之间。分析师此前预计该公司调整后每股收益为1.45美元，营收为60.5亿美元。
值得一提的是，受益于芯片厂商加大对AI芯片生产设备的投入，泛林集团此前两个季度的业绩均全线超预期。
截至发稿，泛林集团股价盘后涨2.4%。该股今年以来累计上涨55%。
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美股投资网获悉，台积电(TSM)表示，为节省成本，将推迟到2029年之后才会将荷兰阿斯麦公司(ASML)最先进的芯片光刻设备用于量产，这可能会对这家昂贵设备的制造商构成打击。
首席运营官兼高级副总经理Kevin Zhang表示，公司目前没有计划采用阿斯麦最新的高数值孔径极紫外光刻机(high-NA EUV)，这类设备单价高达3.5亿欧元(约合4.1亿美元)。Kevin Zhang同时宣布，台积电最先进的A13芯片将于2029年投入生产。根据彭博供应链数据，台积电是阿斯麦最大的客户。
“我们仍能从现有的EUV设备中持续获益，”Kevin Zhang表示，并补充称下一代高数值孔径EUV设备“非常、非常昂贵”。
台积电的这一决定对阿斯麦而言可能不是好兆头。投资者正密切关注高数值孔径EUV设备的采用情况，而阿斯麦预计该设备将在2027年至2028年进入大规模生产阶段，公司2030年的营收目标为600亿欧元。
阿斯麦在美股盘中一度下跌5.5%。截至本周二，该股今年在纽约市场已累计上涨36%。
台积电的技术选择对整个半导体行业影响深远。该公司是设备采购的最大买家，拥有新建工厂和购置设备的最大预算，同时也是制造工艺的领导者，其工艺常常被竞争对手效仿。
阿斯麦的高数值孔径EUV设备是对光学系统的升级，旨在帮助芯片制造商进一步缩小晶体管尺寸，为人工智能应用生产更先进的半导体。台积电已采购了极少量的该设备，但仅用于研究而非大规模生产。Kevin Zhang表示，公司正在探索不依赖高数值孔径EUV设备即可提升芯片性能的方法。
现代芯片制造的成本正变得日益高昂，这家全球顶尖的半导体制造商在支出上必须保持审慎，以维持盈利能力。目前，一座先进芯片工厂的建设成本约为200亿至300亿美元，而用于制造最先进AI芯片所需的阿斯麦入门级EUV光刻机，单台价格也已超过2亿美元。
面对高昂支出及持续的海外扩张，台积电计划在2026年实现创纪录的资本支出，可能接近560亿美元。与此同时，公司今年早些时候已将长期毛利率目标上调至56%及以上，押注其巨额投入最终能为投资者带来满意的回报。台积电是英伟达、AMD和博通等公司的主要AI芯片制造商。
Kevin Zhang还表示，台积电在美国的首个先进芯片制造基地进展顺利，位于亚利桑那州的第一座晶圆厂生产的芯片良率已与台湾地区的工厂相当。他透露，该州的第二座工厂将于明年投入生产。
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美股投资网获悉，欧洲能源巨头英国石油公司(BP)的董事长Albert Manifold赢得了他本人的首次选举，顶住了那些质疑该公司董事会透明度的股东们的长期反对立场;此前，一项至关重要的气候与清洁能源转型决议未被允许进行表决。
根据周四该公司年度股东大会上展示的初步投票选举数据，略高于81.8%的股东投票支持Manifold担任英国石油董事长。这一结果好于其即将卸任的前任Helge Lund去年获得的约76%投票支持率;当时，由于他即将卸任，股东发起了一场象征性的抗议性投票。
包括第八大股东Legal & General Group Plc在内的一些机构投资者表示，他们将反对Manifold的当选;与此同时，代理顾问机构Glass Lewis & Co.也建议投资者们这样做，原因是由激进组织Follow This提交的一项气候提案被排除在表决之外。L&G也是曾反对Lund连任的投资者之一，以抗议英国石油公司重新强调化石燃料将对其气候承诺造成的影响。
此次股东大会也是关于Manifold和新任首席执行官Meg O’Neill的首次股东大会。O’Neill于本月早些时候接掌这家英国超级能源巨头，其任务之一就是精简业务并重新聚焦石油和天然气生产。Manifold曾任建筑材料行业高管，他于10月接管董事会，当时曾警告将作出艰难决定，此前激进投资者Elliott Investment Management一直呼吁公司进行经营变革。
挪威规模达2.2万亿美元的主权财富基金，是支持Manifold当选的机构投资者之一。
英国石油已承诺加大对石油和天然气的投资。在Helge Lund及当时首席执行官Bernard Looney于2020年错误转向低碳以及可再生能源业务之后，Elliott及其他机构投资者们一直在敦促公司这样做——即重新聚焦于油气业务，忽略气候相关议题。
这一最新的转变可谓积极帮助英国石油公司的股价与总市值在多年表现不佳后出现大幅回升。今年以来，在五大石油巨头中，英国石油公司的股价表现仅次于道达尔能源公司(TotalEnergies SE)，按美元计算的整体涨幅超过30%。
据了解，激进股东组织 Follow This提交的一项提案要求英国石油公司披露——如果未来全球油气需求下降，该公司将如何调整战略并创造价值?然而，英国石油董事会在征求法律意见后，认定该提案不符合相关法律要求，因此直接将其排除在本次股东大会表决议程之外。
这件事之所以引发强烈反弹，不只是因为提案本身没被投票，更因为多家机构投资者和代理顾问认为，这反映出董事会在气候转型议题上的透明度和股东沟通意愿不足;与此同时，英国石油公司还推动取消此前一些与气候披露相关的老决议，理由是这些内容已被新的标准化披露框架取代，但反对者认为这实际上削弱了股东对公司气候战略的监督力度。
英国石油公司当前已经非常明确地把战略重心重新转回油气主业。在新管理层和 Elliott 等激进投资者压力下，英国石油已公开承诺加大对石油和天然气的投资，把重点放在提升油气产量、精简业务和改善回报率上;这也是为什么市场把它视为从2020年那轮“低碳转向”后的再度回摆。换句话说，英国石油现在的路径不是“放弃所有的气候承诺”，而是弱化气候优先级、强化油气盈利优先级;从资本市场角度看，这种转向短期确实支撑了股价与估值修复，但也正是它引发气候派股东不满的根本原因。
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瑞士银行业长期以来是一个低调、强调保密且关系紧密的圈子。在2023年收购瑞信的瑞士金融巨头瑞银集团(UBS)与本国政府之间日益激烈的冲突，则是一个完全不同的故事。
美股投资网获悉，随着瑞士政府周三向议会提交一项法案，要求瑞银对其外国子公司实行全额资本金覆盖，这场瑞银与瑞士政府之间的长期对峙进入了一个新阶段。瑞银在一份声明中表示，整套方案都显得“过于极端”，而且政府的一些分析数据甚至可能具有“误导性”。该金融巨头誓言将继续游说议员们反对这些措施，因为焦点如今转向了该国的立法程序。
站在政府推动行动前台的是瑞士财政部长卡琳·凯勒·萨特(Karin Keller-Sutter)，这位作风强硬的技术派资深官僚同样态度强硬。她驳斥了相关批评声音，并称尽管瑞士政府估计这些计划中的措施将使瑞银的资本要求至少增加200亿美元，但对瑞银而言这些措施是“完全可以承受的”。
“愿意承担风险的人，就必须承担责任，”她说道，并警告称，如果针对外国子公司的推动被削弱，她将考虑撤回自己此前作出的一些其他重要让步。
据悉，瑞士政府要求瑞银把外国子公司的资本支持从目前60%提高到100%，且必须用CET1资本来覆盖，这会抬高银行整体需要持有的CET1“门槛”
对于瑞银而言，更高的资本要求无疑将通过限制其国际市场扩张能力以及向投资者回馈资金的能力，从而约束其经营、增长与回馈股东战略。这使得这些拟议中的措施成为瑞银首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂和董事长科尔姆·凯莱赫最为关切的问题。
CET1资本，即普通股一级资本，被视为银行最高质量的资本，也是发生亏损时最先被消耗的资本。它会与按感知风险高低加权后的资产进行比较，从而得出CET1比率;而这一比率是银行业最受关注的监管指标，因为它决定了一家银行向投资者进行资金回馈的资金能力上限。
2023年硅谷银行危机时期“收购瑞信”所带来的一系列后遗症
在三年前，瑞银长期以来的竞争对手瑞信轰然倒下之际，瑞士政府曾一度凝视深渊，如今正寻求筑起一道坚实的资本金屏障，以防未来再次发生金融崩盘。
这场公开对峙延续了伯尔尼(瑞士政府所在地)与瑞银之间长达多年的监管对峙僵局。瑞士政府表示，迫使该银行在本土持有高得多的资本水平，是瑞士金融体系稳定的关键前提，也是保护国家经济不可或缺的屏障。
瑞银则认为，它正因政府主导设计的瑞士信贷救助决议而遭到惩罚，并表示这些改革并不适用于其预期目的，反而会损害瑞银的商业模式，并进而损害瑞士经济。
尽管政府同时公布了一项比此前提案更为温和的金融行业行政监管命令，瑞银股价周四在苏黎世股票交易市场一度仍下跌3.9%;瑞银在美股市场的美股ADR(UBS)交易价格在美股盘初跌近3%。瑞银管理层目前估计，这部分温和规则将使其普通股一级资本(CET1)这一核心资本实力指标减少约40亿美元，而其此前的预测为减少110亿美元。
这一让步几乎没有拉近双方的距离，因为瑞银与政府仍然对所有这些措施整体上将对该行资本要求产生的预期影响存在巨大分歧。伯尔尼方面表示，按去年的资产负债表测算，这将导致该行的形式上普通股一级资本充足率达到15.5%，这一水平与“国际同行”相当。
瑞银方面则预测CET1比率将达到17.6%，并否定了政府的估算，称其仍需“进一步澄清”。换句话说，17.6%不是在瑞银否认资本被扣减，而是在说即便扣减了40亿美元，在瑞银自己的测算框架下，最终比率仍会高于政府算出来的15.5%。
周三的事态证实，瑞银的游说未能说服Keller-Sutter相信，较为温和的改革就足以确保纳税人不必再为类似瑞士信贷那样的紧急救助决议买单。
她周三强调，她最关注的是瑞士纳税人，他们不应承担瑞银在美国等市场积极扩张所带来的风险。她驳斥了有关这一监管方案会给股东们带来强烈负担的担忧，并称稳健的资本缓冲是一种竞争优势。
议会将于5月4日开始闭门讨论针对外国子公司的初步拟定法案。瑞银将希望从该国立法者那里争取到切实让步，一些分析师则警告称，否则瑞银可能不得不退出一部分海外业务，对于瑞士本国经济以及瑞银基本面来说都是不利态势。
花旗集团的分析师团队指出“新的资本规则将使竞争变得愈发困难。这可能迫使瑞银随着时间推移，部分退出某些国际金融产品领域，例如债务资本市场业务、利率与信贷业务、结构性衍生品业务等等。”
在立法者当中，已出现对瑞银抱有更多同情的迹象。该国最强大的政党——瑞士人民党(SVP)——此前曾批评该法案过于严厉，尽管一些左翼政党则主张采取更为严格的措施。
该党有影响力的代表Thomas Matter曾表示，政府决定软化该项行政命令，可能会提升瑞士人民党在外国子公司法案进入议会审议阶段时，寻求更少修改、甚至不作修改的意愿。
包括Thomas Matter内的一批中右翼议员于去年12月提出一项折中方案，允许瑞银使用所谓的AT1资本，以部分满足海外子公司要求;与CET1资本相比，这会给股东带来更低程度的成本。但是凯勒-祖特尔已否决该方案。
该条例和法律草案，是瑞士在2023年初瑞信濒临崩溃之后启动的一项大规模金融规则改革的一部分。当时，瑞士政府促成了瑞银对瑞信的收购，从而避免了原本可能演变成全面金融崩盘的局面。
代价高昂的业务版图扩张
更高资本要求的前景长期以来一直拖累瑞银股价，因为投资者担心这可能打击股东回报。对其海外业务持有更多资本金的要求，也可能会让瑞银在美国市场大举扩张之际，其国际业务增长成本更高。
关于瑞银资本金的相关新闻动态以及相关不确定性，一直在某种程度上压制着瑞银股价。投资者们普遍担心该行的派息可能因此受损。但即便如此，在美股交易市场，瑞银(UBS)ADR交易价格2025年涨超58%大幅跑赢标普500指数，不过自今年以来，瑞银美股ADR则跌超5%大幅跑输标普500指数以及欧洲银行股基准指数，若关于瑞银资本金的相关不确定性有所降温，瑞银股价表现或将更加强劲。
Keller-Sutter承认，她主导的改革举措将使瑞银的这类增长变得更加昂贵，并指出，该行在海外的业务本来就是瑞士纳税人所面临的最大风险。
随着瑞银准备至少再展开一年的游说，该行表示也将“继续评估适当措施，以保护股东利益”。理论上摆在台面上的选项，既包括较为激烈的方案——例如与一家非瑞士银行进行合并或收购交易，从而改变注册地并规避即将到来的规则——也包括较为平常的做法，例如一系列技术性调整，倾向于在未来几年逐步留存/投入足够的资本。
有媒体在去年曾报道，该行正评估为应对即将到来的资本增加而迁移总部。不过该行一再表示希望继续留在瑞士，但从未明确排除这一选项。Keller-Sutter驳斥了这种可能性，并在新闻发布会上表示，她看不到该行有任何离开瑞士的理由。
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美股投资网获悉，在令人失望的财务展望导致股价大幅下跌之后，奈飞(NFLX)计划追加250亿美元股票回购规模。
奈飞于周四提交的监管文件中表示，公司董事会已批准该项回购计划。本次新增回购额度，将叠加2024年12月获批的回购授权，该授权目前仍剩余68亿美元可用额度，且本次新回购计划不设到期时限。今年3月，奈飞已斥资约13亿美元，回购1350万股公司股票。
消息公布后，奈飞周四美股盘前一度上涨近2%。
就在此次回购公告发布的数日前，奈飞披露了不及预期的财报数据，并宣布联合创始人、董事长Reed Hastings即将卸任，双重利空叠加致使股价承压大跌。自4月16日财报发布以来，奈飞股价累计跌幅已超13%。
此外，今年2月，奈飞退出了一场争夺华纳兄弟探索公司(WBD)旗下流媒体及影视制作业务的激烈控制权之争。在此前长达数月、与派拉蒙(PSKY)的博弈过程中，市场投资者始终顾虑潜在收购交易将大幅加重奈飞的债务负担，公司股价也因此持续走弱。
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