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美股投资网获悉，在全球贸易政策不确定性加剧及劳动力市场波动的影响下，全球零售巨头沃尔玛(WMT)发布了较为保守的全年业绩指引，营收和利润预测均低于市场预期。
沃尔玛最新发布的财报显示，预计本财年调整后每股收益为2.75至2.85美元，而分析师此前的平均预期为2.97美元。公司预计2027财年合并净销售额增长率在3.5%至4.5%之间，同样低于市场约5%的增长预期。这一谨慎展望使得沃尔玛股价在周四美股盘前下跌约2%。
沃尔玛首席财务官John David Rainey表示，考虑到当前充满变数的宏观环境，包括招聘放缓和贸易局势的不确定性，采取适度保守的展望是审慎之举。
由于其庞大的规模和广泛的覆盖范围，沃尔玛经常被视作整体消费经济的晴雨表。美国总统特朗普广泛且时断时续的关税政策扰乱了许多行业的运营，沃尔玛和其他零售商对成本上升和价格上涨持谨慎态度。凭借其庞大的供应链和规模，沃尔玛在很大程度上成功减轻了关税的影响，但也警告称压力正在加剧。
未来几周，竞争对手塔吉特(TGT)、好市多(COST)等将陆续发布季报。目前多数消费品企业态度谨慎，食品制造商普遍反映需求趋弱，消费者对价格敏感度提升。
不过需要注意的是，沃尔玛通常在年初给出保守指引，并在后续季度中上调。他指出，过去几年，公司的实际表现均超出了最初的预期，并补充道，展望未来，沃尔玛正在关注即将到来的退税季将如何影响消费者需求。
在其他消费品企业因消费者对高价商品望而却步而陷入困境之际，沃尔玛近几个季度持续录得强劲销售。过去一年，沃尔玛股价表现持续亮眼，累计上涨22%，使其成为首家市值突破万亿美元的零售商。
最新一季度的业绩同样印证了这一趋势。第四季度美国同店销售额增长4.6%，高于市场预期的4.2%。相比之下，剔除汽车、汽油、建材和餐饮服务后的美国12月零售销售额环比下降0.1%，而11月为增长0.2%，表明由于进口关税等因素导致商品价格上涨，消费者支出有所收敛。
电商业务成为沃尔玛的重要增长引擎，美国在线销售额增长27%，连续第15个季度实现两位数增长，其中通过门店快速配送的销售额增幅超过50%。季度总营收同比增长5.6%，达到1906.6亿美元，略高于市场预期。
财报显示，年收入超过10万美元的家庭继续成为沃尔玛市场份额增长的主要驱动力。得益于便捷的配送服务和不断丰富的在线商品种类，沃尔玛成功吸引了更多高收入消费者，从而带动了服装、家电等高利润率商品的销售。此外，食品杂货仍占其美国销售额的约60%，稳定的消费需求也为其提供了支撑。
此次财报发布还恰逢沃尔玛领导层更迭的关键节点。John Furner于2月1日正式接任首席执行官，此前他成功领导了沃尔玛美国业务渡过疫情时期，并积极推动人工智能(AI)领域的应用。市场对其上任普遍持乐观态度，但他也面临着在公司市值突破万亿美元高点后，如何维持增长的艰巨任务。
Furner表示，零售业的变革正在加速，未来将致力于为顾客提供快速、便捷和个性化的服务。同时，公司还宣布了一项新的300亿美元股票回购计划。
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美股投资网获悉，英伟达(NVDA)已清空其持有的全部Arm(ARM)股份。五年前，英伟达曾试图收购这家芯片技术公司，但最终以失败告终。
根据一份监管文件，英伟达出售了110万股Arm股票，以Arm周二收盘价计算价值约1.4亿美元。这笔交易发生在去年第四季度，至此英伟达在Arm的持股已归零。
此举为两家公司的动荡篇章画上了句号。英伟达曾于2020年同意以400亿美元收购Arm，这笔交易原本有望成为芯片行业有史以来最大规模并购。但该交易几乎立即面临监管机构和客户的反对。Arm的技术支撑着全球大多数先进半导体，其独立性被视为至关重要的资产。
2022年2月，双方宣布终止协议。由软银集团控股的Arm随后继续推进其首次公开募股计划。
作为全球市值最高的公司，英伟达已成为科技行业的重要投资者。英伟达新增持仓覆盖芯片制造、EDA工具、通信基础设施三大关键领域，分别为英特尔(INTC)、新思科技(SNPS)与诺基亚(NOK)。
英特尔作为全球传统芯片巨头，英伟达此前已斥资约50亿美元战略入股，持股近4.91%，此次纳入公开持仓进一步强化AI算力底层协同；新思科技是全球EDA行业龙头，英伟达以20亿美元入股锁定芯片设计工具生态，筑牢算力产业链上游壁垒；诺基亚作为全球通信设备巨头，英伟达持股约2.9%，瞄准AI与5G/6G网络融合的下一代基础设。
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美股投资网获悉，灿谷（CANG）于2月10日发布重大战略转向公告，正式确立以构建 “AI分布式算力网络”作为公司第二增长曲线的核心战略方向。此举标志着其业务模式将实现从周期性显著的加密货币矿业，向具备高成长性的AI算力基础设施服务的系统性战略跃迁。
为推进该战略，公司已实施一系列具备高度协同性的落地方案在美国关键算力枢纽达拉斯设立全资运营主体EcoHash Technology LLC；引入具备超大规模分布式系统管理经验的核心技术团队，由前Zoom全球基础设施负责人领衔；其创新的 “即插即用”标准化算力模块已通过技术及商业模式可行性验证；同时，公司主动优化资产负债表，通过削减加密货币相关风险敞口、置换流动性，为战略转型储备了必要的财务资源。
这一系列举措，共同构成了一个从顶层战略设计、组织与能力建设、商业化路径验证，到财务资源匹配的完整闭环，展现出灿谷向AI算力服务商转型的坚定决心与清晰可期的执行路径。
战略卡位精准切入AI推理蓝海 构筑分布式算力网络结构性壁垒
面对全球AI算力产业高集中度、高资本壁垒的竞争格局，灿谷采取了差异化的战略聚焦路径——锚定AI推理市场这一高增长细分赛道。相较于研发投入巨大、集群部署集中的AI训练领域，推理市场具有需求高度碎片化、地理分布广泛化、服务响应实时化的核心特征，这为基于分布式架构的算力网络提供了不可替代的竞争优势与结构性市场机遇。
灿谷的核心战略洞察在于，识别并盘活了全球存量加密货币矿场的沉没资产价值。这些矿场普遍具备符合高功耗计算要求的稳定电力接入、成熟的散热基础设施及可利用的物理空间，但其资产利用率受数字货币价格周期影响显著，长期存在优化空间。灿谷通过标准化、模块化的技术解决方案，将这些分散的矿业资产转化为可快速部署、弹性供给的边缘AI推理算力节点，从而构建一张具备高度可扩展性的分布式智能算力网络。
美股投资网认为，此项战略布局蕴含三层深度价值逻辑。其一，资产效率重构。即将周期性波动资产转化为产生稳定现金流的经营性基础设施，大幅提升存量资产回报率与资本效率。其二，切入高速成长赛道。据Gartner等机构预测，至2026年，用于推理的场景和收入将正式超越训练环节，并继续扩大占比，为公司提供明确的增长动能。其三，生态护城河构建。随着接入节点规模的扩大及统一调度平台的成熟，该网络将形成显著的规模效应与调度优化壁垒。网络效应深化不仅能增强网络稳定性与服务质量，更能通过智能调度算法实现全局资源利用率最大化，从而构建起坚实的生态护城河。
执行落地技术架构升级与商业模式验证协同推进
灿谷通过“前沿技术能力植入”与“可盈利商业模式验证”的双轮驱动，实现战略的高效执行。
在组织与能力构建层面，于美国德克萨斯州达拉斯设立全资运营主体EcoHash Technology LLC。核心人才引入方面，任命前Zoom全球基础设施负责人Jack Jin担任首席技术官，其在大规模、高可用性分布式系统架构、弹性计算资源管理及全球化流量调度领域的深厚积累，将为公司构建企业级AI算力调度与管理平台提供关键技术领导力。
在技术解决方案层面，公司已完成模块化AI算力单元与标准化部署方案的可行性验证。该方案的核心技术经济性突破在于，实现了对现有矿场电力、散热及空间基础设施的无缝兼容与快速复用，将传统矿场转型为AI算力节点的增量资本支出与部署周期降至行业显著低位。当前，该商业模式已在试点项目中实现单节点经济模型的盈亏平衡，验证了其商业闭环的可行性。
为支撑规模化扩张，公司已启动核心软件定义编排平台的研发。该平台的上线运营，标志着公司将完成从离散的“物理节点运营商”向智能化的 “算力网络服务商”的关键跃迁，并为其实现网络效应与规模经济奠定基础。
财务重构资产负债表的主动优化与资本配置的战略聚焦
为保障AI算力网络战略的可持续推进，灿谷主动对资产负债表进行了结构性的优化调整，核心逻辑体现为“去杠杆、提效、聚焦”三重路径
其一，主动去杠杆，修复资本结构稳健性。公司通过偿还存量比特币抵押贷款，显著压降有息负债规模。此举不仅有效切断了资产负债表与高波动性加密资产之间的风险传导链条，也显著改善了权益乘数与利息保障倍数，为公司后续通过股权或债务融资工具拓展资本空间奠定了更加稳健的财务基础。
其二，资产结构再平衡，实现资本效率与管理层信心的双重确认。公司将部分长期持有的比特币资产进行置换，释放出明确的流动性资源的同时，获得了来自核心管理层的强力背书。公司董事长 Xin Jin 先生及董事已签署协议，将追加总计 6,500 万美元 的股权投资。结合机构注资，公司近期共计获得约 7,550 万美元 的新增现金支持。
这一举措反映了核心管理团队与公司长期战略的高度统一通过“主动减持波动性资产+ 主动增持股权资本”的组合拳，灿谷不仅优化了流动性储备，更以真金白银的投入锁定了向 AI 分布式算力平台转型的财务韧性。
其三，资本配置高度聚焦，明确投向战略优先级。释放的流动性将集中于两大方向一是AI算力基础设施的规模化扩张；二是核心技术平台研发，重点投向软件编排系统、智能调度算法及自动化运维平台等关键能力建设。该资本配置结构清晰传递出公司“以资产扩张支撑网络覆盖，以技术投入构筑竞争壁垒”的双轮驱动策略，体现出管理层在资本稀缺条件下的高度战略自律与执行优先级排序。
总体而言，本次财务重构不仅是资产负债科目层面的技术性调整，更是公司从周期驱动的加密资产持仓逻辑向成长驱动的算力基础设施投资逻辑跃迁的关键制度保障。通过优化资本结构、提升流动性弹性并锚定高回报投资方向，公司已为其战略转型构筑起具备韧性与前瞻性的财务底座。
估值重估从周期股向成长股的逻辑切换
伴随公司战略定位从加密货币矿业向AI分布式算力基础设施服务商的根本性迁移，其估值框架亦将经历底层逻辑的重构。这一重估过程体现为资产属性、增长驱动与网络价值的三个维度跃迁
其一，资产属性重估，从周期性沉没资产到现金流基础设施。
传统框架下，矿场资产被视为与加密资产价格高度联动的周期性运营资产，其现金流稳定性较弱，市场通常给予3–5倍EV/EBITDA的估值折价。随着资产用途向AI推理算力节点转型，其收益来源将锚定于企业级算力服务合约，具备现金流特征，对应估值提升空间显著。
其二，成长性重估，从价格驱动到需求驱动。
公司过往盈利波动高度依赖于比特币价格周期，属于典型的外部定价驱动型增长。转型后，收入驱动力将切换至AI推理算力需求的长期结构性扩张，具备明确的量价齐升路径。这意味着公司已具备可预测、可复制的内生增长能力，符合成长型企业估值溢价的核心前提。
其三，网络价值重估，从算力租赁商到平台型算力网络运营商。
当前阶段，市场或仍以单点算力租赁模式对公司进行定价。随着自研软件编排平台落地，公司将逐步实现跨地域异构算力的统一调度、资源池化与智能分发，商业模式将从“卖算力”升级为“运营算力网络”。
综上，灿谷此次战略转型，是公司底层经济模型与资本市场叙事逻辑的双重重塑。随着资产属性稳定化、收入驱动内生化、商业模式平台化三重变量逐步兑现，其估值体系有望完成从周期折价向成长溢价的系统性迁移。
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美股投资网获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，伯克希尔哈撒韦递交了截至2025年12月31日的第四季度持仓报告(13F)。这是巴菲特执掌伯克希尔哈撒韦60年的最后一份13F持仓报告，巴菲特的继任者格雷格·埃布尔已于2026年1月1日正式接任CEO。这份最新13F持仓报告显示，在巴菲特担任CEO的最后一季度，伯克希尔哈撒韦继续调整科技巨头持仓——连续第三个季度减持苹果、大幅削减亚马逊持仓，同时还减持了美国银行，并首次建仓传统媒体纽约时报。
统计数据显示，伯克希尔哈撒韦第四季度持仓总市值为2740亿美元，上一季度总市值为2670亿美元。伯克希尔哈撒韦在第四季度的持仓组合中新增了1只个股，增持了4只个股。同时，伯克希尔哈撒韦减持了9只个股，清仓了0只个股。其中，伯克希尔哈撒韦的前十大持仓标的占总市值的88.26%。
在前五大重仓股中，苹果(AAPL)仍位列第一，持仓约2.3亿股，持仓市值约为620亿美元，占投资组合比例为22.60%，较上季度的持仓数量减少4.32%。
美国运通(AXP)位列第二，持仓约1.5亿股，持仓市值约为561亿美元，占投资组合比例为20.46%，持仓数量与上季度相同。
美国银行(BAC)位列第三，持仓约5.2亿股，持仓市值约为285亿美元，占投资组合比例为10.38%，较上季度的持仓数量减少8.94%。
可口可乐(KO)位列第四，持仓4亿股，持仓市值约为280亿美元，占投资组合比例为10.20%，持仓数量与上季度相同。
雪佛龙(CVX)位列第五，持仓约1.3亿股，持仓市值约为198亿美元，占投资组合比例为7.24%，较上季度的持仓数量增加6.63%。
第六到第十大重仓股分别为穆迪(MCO)、西方石油(OXY)、安达保险(CB)、卡夫亨氏(KHC)、谷歌(GOOGL)。其中，安达保险在第四季度的持仓数量较上季度增加了9.31%。
值得注意的是，伯克希尔哈撒韦在第四季度大幅减持了亚马逊(AMZN)，持仓数量较上季度减少77.24%至227.6万股，持仓市值约为5.3亿美元，占投资组合比例为0.19%。伯克希尔哈撒韦还首次建仓纽约时报(NYT)，买入数量为506.7万股，持仓市值为3.52亿美元，占投资组合比例为0.13%。
从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是安达保险、雪佛龙、纽约时报、达美乐披萨(DPZ)、拉马尔户外广告(LAMR)。
前五大卖出标的分别是亚马逊、美国银行、德维特(DVA)、Pool(POOL)、苹果。
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美股投资网获悉，摩根士丹利表示，亚马逊(AMZN)仍是其首选标的，并认为亚马逊云服务与零售业务是被市场低估的生成式人工智能受益者。该行维持对亚马逊的“增持”评级，目标价300美元。周三亚马逊股价上涨超2%。
摩根士丹利分析师Brian Nowak及其团队指出，亚马逊目前股价约对应2027年GAAP每股收益19倍，隐含约20%的前瞻盈利增长率；按PEG口径计算，较同业折价约40%。尽管市场对AI相关资本开支的投资回报率(ROIC)仍存疑虑，该行认为，亚马逊在其覆盖的公司中是“最被低估的GenAI(生成式人工智能)赢家”。
分析师认为，亚马逊云服务与零售业务均处在推动并受益于技术进步与消费行为变化的有利位置。展望未来，亚马逊存在两大关键催化剂，有望推动估值修复并重塑投资者对其ROIC的信心。
其一是亚马逊云服务有望实现30%以上的增长并保持强劲的订单积压。尽管短期增长仍受算力与数据中心投放节奏制约，分析师对其底层需求充满信心，并看好持续加码的数据中心投资对中长期增长的支撑作用。其二是“代理式电商”。摩根士丹利认为，亚马逊将通过AI购物助手Rufus扩大垂直领域优势，并与OpenAI、Gemini、Meta(META)等横向代理形成协同，凭借全面准确的商品与价格比较、丰富的SKU与高效配送，进一步提升消费者使用价值与渗透率。
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美股投资网获悉，优步(UBER)计划投入超过1亿美元在美国建设自动驾驶汽车快充站。这是该公司为确立自身在无人驾驶出租车行业关键地位而采取的最新举措。
该公司在周三的一份声明中表示，将重点在旧金山湾区、洛杉矶和达拉斯建设这些新型大容量充电枢纽。在这些市场，优步还计划与技术合作伙伴共同推出公共无人驾驶出租车服务，以与Alphabet旗下的Waymo展开竞争。
一名发言人表示，这笔资金将涵盖场地开发成本、设备、电网连接以及开发充电基础设施的相关资本支出。
优步在声明中称，拥有部分自营充电站“可以提高效率、降低成本并延长车辆在路时间，从而实现利用率和运行时间的最大化”。
随着自动驾驶汽车变得日益普及，这家网约车巨头正在努力应对华尔街对其人工驾驶网约车平台未来前景的质疑。优步正不断加大投入，旨在成为自动驾驶技术研发公司的领先无人驾驶出租车供应商和运营合作伙伴。
总部位于旧金山的优步已向Lucid集团、Nuro、Wayve科技等自动驾驶公司，以及Moove、Avomo等车队管理公司投资数亿美元。部分协议还包括优步承诺购买自动驾驶出租车车队，并计划最终在其主流叫车平台上大规模推出。
优步的自动驾驶战略在投资者中反响不一，公司股价今年迄今已下跌14%。随着Waymo等其他运营商今年向公众扩展服务，更为悲观的分析师仍认为优步及其同行Lyft公司的估值将持续缩水。
优步自身则持乐观态度。公司表示预计到2026年底前在至少10个城市通过优步应用提供自动驾驶汽车服务。具体而言，公司计划今年在湾区平台上线Lucid和Nuro的自动驾驶出租车，并在洛杉矶推出大众汽车的自动驾驶货车。
在奥斯汀和亚特兰大，优步与Waymo合作提供无人驾驶服务，并负责车辆的现场管理，包括通过其投资的第三方公司进行充电、清洁和检查车辆。
优步发言人拒绝评论Waymo是否会使用其计划在湾区、洛杉矶和达拉斯新建的充电站，仅表示这些站点专为优步网络车辆设计(Waymo在湾区和洛杉矶通过自有应用而非优步平台提供服务)。
优步周三还宣布与充电运营商达成新协议，以提升其电动网约车司机的充电便利性。公司承诺向合作伙伴保障使用率——即若优步司机未达到特定使用水平，优步将支付罚款。发言人表示，这将有助于运营商在全球范围内新增超1000个充电桩。
新协议合作方包括纽约、洛杉矶、旧金山和波士顿的EVgo公司，伦敦的Hubber有限公司和Ionity有限公司，以及巴黎和马德里的Electra公司。优步此前已与纽约Revel Transit公司达成类似协议，Revel通过向优步司机提供充电折扣来激励使用。
此举标志着优步电动汽车相关投资策略的转变，公司正试图追赶其落后的绿色目标。去年调查发现，随着电动车价格下降，司机对充电便利性的担忧已超越对购车成本的顾虑后，优步开始调整支出策略。去年12月，优步取消了对电动司机的月度奖励，转为向从非电动汽车转型的司机提供一次性补贴。
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稳坐全球营收头把交椅超过十年之久的沃尔玛，于周四公布其截至1月31日的12个月内销售额为7132亿美元。而以12月为财年截止月份的亚马逊，则在本月早些时候公布了2025年高达7170亿美元的销售额。
不过，从营收结构来看，亚马逊登顶更多得益于其在云计算领域的主导地位——这是一个沃尔玛并未涉足的领域。若不计入AWS的收入，亚马逊2025年的营收将为5880亿美元。因此，其登顶在很大程度上有赖于数据中心作为人工智能(AI)时代关键基础设施的重要性。
美国圣克拉拉大学零售管理研究所执行董事Kirthi Kalyanam评价称“这是一场名不副实的胜利。亚马逊并非在零售赛道击败沃尔玛，只是凭借沃尔玛没有布局的新业务，在营收上实现了超越。”
成为全球营收最高的企业，主要象征着庞大的规模和广泛的消费者触达面，但这并非投资者看重的唯一指标。在沃尔玛之前，埃克森美孚(XOM)和通用汽车(GM)也曾获此殊荣，但这一头衔也往往伴随着更严苛的监管审查和更高的消费者预期。目前，全球市值最高的公司是英伟达(NVDA)，其市值高达4.5万亿美元，是亚马逊的两倍多，更是沃尔玛的四倍以上。
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美股投资网获悉，据媒体披露，人工智能初创公司Anthropic预计将在2029年前，向亚马逊(AMZN)、谷歌(GOOG,GOOGL)以及微软(MSFT)至少支付800亿美元，用于在上述云计算平台上运行其Claude人工智能模型。不过，这并非三大云厂商从Anthropic获利的唯一方式。
报道称，根据Anthropic最新的财务预测，这些云服务商还将从Anthropic的AI销售中分成。若其企业客户通过云平台购买Anthropic的AI产品，云厂商即可获得一定比例的收入分成。这一收入来源正快速增长，Anthropic在2024年向云服务商支付的AI销售分成仅约130万美元，但该金额预计将在2025年跃升至约3.6亿美元，并在2026年和2027年分别扩大至19亿美元和64亿美元。
该分成机制被视为Anthropic激励云合作伙伴的重要手段。例如，微软已鼓励Azure云业务的销售人员推广Anthropic的模型，并将相关销售计入业绩考核。分析认为，这类分成支出约占Anthropic未来几年预测总收入的十分之一，对公司财务影响显著。
此外，在通过亚马逊云科技(AWS)转售AI的业务中，Anthropic约有50%的毛利润需让渡给亚马逊。随着云算力采购规模变化，这一比例未来仍可能调整。Anthropic管理层认为，同时与三大云厂商合作，使其在企业客户触达层面相较OpenAI具备一定竞争优势。
在算力投入方面，Anthropic预计到2029年前，仅模型训练相关支出就可能高达1000亿美元，凸显生成式AI背后日益高昂的云计算与芯片成本。
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美股投资网获悉，周二，中国电动汽车零售商奥创控股(ANE)提高了其即将进行的首次公开募股(IPO)的拟议交易规模。这家总部位于中国海口的公司目前计划以每股4至6美元的价格区间发行600万股股票，筹集3000万美元。该公司此前曾申请以相同价格区间发行130万股股票。按发行价区间的中点计算，奥创控股此次募集资金将较此前预期增加380%。
奥创控股此次大幅调增发行股数，其核心目的在于满足纳斯达克交易所更为严格的上市准入门槛。根据现行规定，拟上市企业必须确保其公众流通市值(Minimum Public Float)至少达到1500万美元。
作为海南省内领先的乘用电动汽车(EV)零售服务商，奥创控股业务涵盖了新车销售、售后维修、零配件供应以及汽车金融和保险等全链条服务。
目前，该公司在海口市运营着四家全方位服务的 4S 店，并已与吉利几何、长城欧拉、奇瑞新能源及广汽传祺等中国主流新能源汽车品牌建立了深度代理合作关系。随着海南省加速推进“全岛禁售燃油车”的战略目标，奥创控股正试图利用政策红利进一步巩固其在区域市场的竞争地位。
奥创控股成立于2013年，计划在纳斯达克上市，股票代码为ANE。D. Boral Capital担任此次交易的唯一簿记管理人。
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美股投资网获悉，Figma(FIG)公布第四季度业绩及最新指引，整体表现超出市场预期，收入增长加速、盈利能力趋稳，同时其人工智能(AI)工具的用户渗透度持续提升，带动公司基本面进一步改善。受此提振，Figma股价周四逆市上涨近4%。
RBC Capital Markets在最新投资者报告中指出，Figma第四季度多项核心财务指标均高于一致预期。该行分析师Rishi Jaluria团队表示，Figma当季收入同比增长40%，非GAAP毛利率达86.2%，非GAAP经营利润率为14.5%。管理层解释称，毛利率的稳定主要得益于基础设施优化，使单用户成本下降；经营利润率的提升则来自收入端超预期与毛利率稳定，但部分被持续加大的投资所抵消。此外，定价与产品组合调整预计将在2025财年为收入增长带来中等个位数的正向贡献。
尽管业绩表现亮眼，RBC仍维持对Figma的“与大盘一致”评级，将目标价从38美元下调至31美元。该行同时强调，Figma正展现出多产品协同发展的良好势头，尤其是在创意设计领域结合AI工具方面具备长期机会。
从产品和用户数据来看，Figma的AI相关工具表现尤为突出。RBC指出，在第四季度，超过80%的Figma Make全席位周活跃用户同时使用了Figma Design；Figma Make的周活跃用户环比增长超过70%，其中超过一半的客户在该产品上的年度经常性收入(ARR)支出超过10万美元，并且约60%的Figma Make文件由非设计师用户创建，显示其用户群体正在向更广泛的企业角色扩展。
管理层还披露，约75%的ARR超过1万美元的付费客户已开始每周使用AI点数。同时，公司通过收购Weavy并推出Figma Weave，进一步强化其AI原生能力，涵盖图像、视频、动画及动态内容生成，并已与Claude Code实现集成。2025年，Figma的产品线已由原来的4款扩展至8款，全年推出的新功能超过200项，其中大量功能围绕AI展开。
另一方面，摩根大通同样对Figma的执行力和技术路线给予肯定，但基于估值体系变化，下调了目标价。该行分析师Mark Murphy在报告中表示，维持对Figma的“中性”评级，但将目标价从60美元下调至45美元，主要原因在于可比公司估值倍数出现明显下移。摩根大通认为，Figma Make在定位和功能整合上明显优于轻量级“氛围编程”类产品，后者由于难以融入企业工作流程和合规体系，进入大型企业部署的难度较大。
过去一年，AI可能冲击按席位收费的软件商业模式的担忧持续压制整个软件板块表现。以iShares扩展科技软件行业(IGV)为例，该ETF同期累计下跌约24%。不过，Figma首席财务官兼司库Praveer Melwani在业绩电话会上强调，公司仍在持续实现席位增长。
Melwani表示，公司对未来的展望基于2025年业务持续向好的动能，包括新产品带来的增量、来自新老客户的席位扩张以及国际市场的拓展。他同时指出，管理层将根据客户实际使用情况不断调整假设，并进一步推动AI功能的采用。自今年3月起，Figma的商业模式将逐步转向同时变现“席位+AI点数”，这一变化尚未体现在历史收入数据中。
作为Figma最大的竞争对手，Adobe(ADBE)周四股价表现相对平稳，市场关注焦点更多集中在Figma在AI设计工具领域的持续推进及其对传统软件商业模式的潜在影响。
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