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美股投资网获悉，据知情人士透露，人工智能(AI)公司Anthropic正寻求最快于11月中旬启动首次公开募股(IPO)，并争取在11月26日美国感恩节假期前正式登陆美股市场。尽管近期AI安全争议升温、竞争对手OpenAI推迟上市计划，Anthropic仍在推进IPO准备工作。部分潜在投资者认为，该公司的合理估值可能达到1.8万亿至2万亿美元。
知情人士表示，旗下拥有Claude系列AI模型的Anthropic最快可能于11月9日当周启动IPO正式推介程序，为感恩节前开始交易创造条件。由于美国资本市场的交易活动通常会在感恩节前后明显放缓，公司希望在假期前完成上市。
Anthropic此前已推迟原定上市安排，但知情人士称，公司目前仍预计最迟于今年年底完成上市。不过，相关讨论仍在进行中，具体时间表可能继续调整。
加速推进上市计划 10月14日拟与潜在投资者会面
Anthropic的上市准备工作正在逐步推进。据知情人士透露，公司计划于10月14日在旧金山总部与潜在投资者举行会议，为即将到来的IPO进行准备。此前有报道称，Anthropic原计划在夏季结束后公开提交IPO申请文件，但上市进程随后有所推迟。
按照目前讨论中的时间安排，公司可能在11月9日当周启动正式推介，并争取在11月26日感恩节之前完成股票上市交易。不过，知情人士强调，相关安排尚未最终确定，具体上市日期仍可能发生变化。
如果Anthropic能够按照目前的计划推进IPO，将意味着该公司在近期新股市场多家企业推迟上市的背景下，仍选择加快进入公开资本市场。
估值最高或达2万亿美元 IPO规模有望比肩SpaceX
尽管AI行业近期面临安全争议及竞争加剧等挑战，Anthropic的潜在投资者似乎仍对其长期发展前景抱有较高预期。部分知情人士透露，一些潜在投资者认为，Anthropic的合理估值可能在1.8万亿至2万亿美元之间。
此前有报道称，Anthropic预计此次IPO的募资规模有望达到或超过SpaceX(SPCX)创纪录的上市规模。如果相关估值预期最终得到市场认可，Anthropic将跻身全球市值最高的上市科技企业之列。
不过，目前披露的估值区间主要来自部分潜在投资者的判断，并不代表Anthropic已经确定IPO发行价格或最终估值。实际上市估值仍将取决于市场环境、投资者需求及发行安排。
2025年营收大幅增长 净亏损却接近420亿美元
Anthropic快速扩张的业务规模，是支撑其高估值预期的重要因素之一。不过，公司持续扩大的亏损也可能成为IPO过程中投资者重点关注的问题。根据此前披露的财务文件，Anthropic在2025年实现约46亿美元营收，较2024年的3.86亿美元大幅增长。与此同时，公司2025年净亏损接近420亿美元，约为2024年83亿美元净亏损的五倍。
不过，值得注意的是，Anthropic巨额净亏损并非全部来自日常经营支出。相关文件显示，2025年公司负债公允价值变动造成的损失超过340亿美元，占全年净亏损的绝大部分。
从经营层面来看，Anthropic同期营业亏损超过80亿美元，反映出公司在模型研发、算力基础设施及业务扩张方面仍承担着较高成本。
这意味着，虽然Anthropic的营收增长迅速，其商业模式距离实现稳定盈利仍存在挑战。对于潜在IPO投资者而言，如何评估高速增长的收入与持续高企的投入之间的关系，将是判断公司估值的重要因素。
OpenAI竞争压力回升 AI安全争议增添上市不确定性
除了财务表现，Anthropic还面临来自竞争对手的压力。今年以来，Anthropic在前沿AI模型市场的影响力持续提升，但近期OpenAI的销售增长势头有所增强，令双方竞争进一步加剧。
与此同时，一系列受到广泛关注的AI智能体网络攻击事件，引发公众对先进AI系统安全性的担忧，也增加了市场对相关企业上市前景的不确定性。
Anthropic首席执行官阿莫代伊近期在个人网站发表文章，主张放慢前沿AI模型的发展速度，以便更充分地应对潜在安全风险。其主要竞争对手OpenAI则已推迟IPO计划。OpenAI首席执行官Sam Altman表示，考虑到当前AI安全问题，此时推进上市并不明智。
与OpenAI选择暂缓上市不同，Anthropic目前仍在推动IPO进程，显示两家公司在资本市场安排上的不同选择。不过，AI安全问题是否会影响Anthropic的投资者需求、估值水平及最终上市时间，仍有待观察。
美股IPO市场表现分化 多家企业推迟上市
Anthropic筹备上市之际，美国IPO市场正面临一定压力。近期，多家企业因估值分歧或市场环境变化而推迟上市计划。其中，智能戒指制造商Oura成为数周内第三家在原定首次发行股票前数小时正式推迟上市的公司。此前，部分潜在投资者对其约150亿美元的完全稀释后估值目标表示疑虑。
与此同时，今年上市的新股整体表现也相对疲软。根据数据，如果剔除SpaceX和SK海力士创纪录的上市交易，今年超过100只新上市股票的加权平均回报率为负4%。相比之下，标普500指数今年以来上涨约12%，以科技股为主的纳斯达克100指数上涨约20%。
这一表现差距反映出，尽管美国大型科技股整体表现较强，新上市企业未必能够获得同等程度的市场追捧，投资者对IPO估值和盈利前景仍较为谨慎。
在这一背景下，Anthropic能否凭借快速增长的AI业务吸引足够的投资者需求，并获得市场对其高估值的认可，将成为其IPO推进过程中的重要看点。
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特斯拉(TSLA)三季度交付48.65万辆、超出市场共识约5%，但摩根大通在数据公布后维持中性评级和415美元目标价，摩根大通认为，特斯拉交付亮眼难掩近期盈利压力，EPS拐点要等到2028年，届时或开启50%以上的年复合增长。
投资者在此之前面对的是一段利润率压缩期。摩根大通对特斯拉2026年和2027年的调整后EPS预测分别为1.43美元和1.45美元，大幅低于彭博共识的1.65美元和2.22美元。
按当前股价354美元计算，特斯拉对应2026年约248倍的市盈率。摩根大通此前曾从2023年10月起连续维持减持评级，直至今年6月才上调至中性——即便如此，这份报告对近期盈利的预期仍明显低于市场。
交付超预期，但储能不及预期
三季度交付较摩根大通预期高出约1%，较公司汇编共识和彭博共识分别高出约5%和3%。Model 3/Y交付约47.82万辆，较公司汇编共识高出6%，是超预期的主要贡献；其他车型交付约8300辆，高于摩根大通预期的6500辆，但低于公司汇编共识的1.13万辆。
区域表现分化明显。欧洲成为亮点，FSD已在克罗地亚、斯洛文尼亚和捷克获得监管批准，韩国和澳大利亚销售分别同比增长15%和21%——摩根大通将后两个市场视为FSD激活后需求提升的有效参照。不过，全欧盟范围的FSD审批投票已从原定的10月推迟至12月。美国市场销售同比下降26%，但主要源于去年联邦税收抵免到期前抢购潮造成的高基数，四季度起同比压力将显著缓解。
储能业务低于预期。三季度部署约13.7 GWh，分别低于摩根大通预期15.0 GWh、彭博共识15.3 GWh和公司汇编共识15.9 GWh，部分抵消了汽车交付的利好。Robotaxi方面，得州注册Cybercab数量已超过100辆，活跃车队规模仍较小，FSD v15的发布进展将是10月21日三季度财报的关注焦点。
近期盈利承压毛利率低迷叠加支出激增
摩根大通维持低于共识的EPS预测，原因在于汽车毛利率低迷和运营支出的快速攀升。
据其预测，特斯拉2026年和2027年整体毛利率均为18%，到2028年才回升至20%。EBIT利润率的收窄更为显著2026年仅1.3%，2027年进一步降至1.1%，2028年回升至3.5%。
支出端的压力来自两个方向。研发费用从2025年的64亿美元跃升至2026年的96亿美元，2027年和2028年预计分别达到118亿和134亿美元，反映出Robotaxi、Optimus人形机器人和FSD等新业务的大规模投入。资本开支同样激进2026年预计达233亿美元，占收入的21.5%，2027年和2028年分别为240亿和250亿美元。
大规模支出直接导致自由现金流转负。摩根大通预计，特斯拉自由现金流将从2025年的正72亿美元骤降至2026年的负100亿美元，2027年和2028年分别为负119亿和负95亿美元。公司预计将在2026-2028年间累计净增发约300亿美元债务，资产负债表将从净现金转为净负债。
2028年拐点与3.9万亿美元远景
摩根大通预计，调整后EPS将从2027年的1.45美元跳升至2028年的2.15美元(增长48%)，此后加速至2029年的3.50美元和2030年的6.00美元，对应50%以上的年复合增长率。
盈利加速的主要驱动力并非传统汽车——汽车收入在2026-2028年间仅从769亿增至918亿美元——而是服务收入(涵盖FSD订阅、充电网络等)的快速膨胀从2026年的183亿美元增至2028年的370亿美元，到2030年达到836亿美元。
估值方面，摩根大通采用P/E法和分部估值法(SoTP)各50%权重，得出415美元的目标价。P/E法基于2030年EPS给予75倍市盈率，折现后每股354美元；SoTP法描绘了2035年远景Robotaxi以3190亿美元收入、5倍EV/Revenue贡献约1.58万亿美元市值，Optimus人形机器人以470亿收入、15倍估值贡献7050亿美元，FSD订阅和AI计算授权等高利润业务合计贡献超1万亿美元，整体隐含企业价值约3.9万亿美元，折现后每股476美元。
不过，摩根大通指出这些新的可寻址市场不太可能在2029年之前出现实质性拐点。在3.9万亿远景兑现之前，股价走势更多取决于Robotaxi和Optimus的阶段性进展，而AI相关大型IPO可能在这一时期引发资金分流。在下行风险中，摩根大通提及CEO参与政治活动对品牌的潜在损害，以及Robotaxi和Optimus在执行和监管层面的不确定性。
本文转载自“美股投资网”，作者高智谋；美股投资网财经编辑严文才。
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SpaceX(SPCX)股价周一大涨近8%，推动马斯克净资产重新突破万亿美元大关。摩根士丹利分析师前一日发布看多报告，称该股价格"低估"，叠加公司近期多项里程碑式飞行任务，共同催动此轮涨势。
周一收盘，SpaceX股价报171.09美元，创6月中旬以来新高。据福布斯实时富豪榜，马斯克当日净资产增加约306亿美元，总财富升至约1.03万亿美元，位居富豪榜首。
这是马斯克继今年6月SpaceX首次公开募股后，再度跻身万亿美元级别。
SpaceX股价自8月初触底以来已累计反弹约58%。摩根士丹利为该股设定300美元目标价，较周一收盘价具有约75%的上行空间，并建议投资者在公司下一次星舰试飞及第三季度财报发布前布局。
摩根士丹利看多，多重催化剂共振
摩根士丹利分析师周日发布研报指出，以目前股价来看，SpaceX 的价值被明显低估了。
报告重点强调"未来人工智能产品发布、星舰研发进展以及新增云服务合同"等潜在催化剂，维持买入评级。
上周，SpaceX在单日内完成多项历史性飞行任务，包括为美国宇航局（NASA）执行载人任务、将宇航员送往国际空间站，以及将谷歌人工智能芯片发射入轨。
分析师指出，若SpaceX在下一次试飞中尝试回收星舰上级飞船，此举可能成为"自IPO以来最重大的正面催化剂"。此前历次测试中，星舰上级飞船均溅落海洋，可重复使用能力尚未得到验证。
星舰是迄今为止人类建造的最大火箭，设计目标为上级飞船与助推器均可安全回收并重复使用。SpaceX计划借助星舰将星链卫星送入轨道，并承接其他商业及政府机构的货运和载人任务。
AI业务扩张，防务合同支撑营收
除航天主业外，SpaceX的人工智能业务亦成为股价上涨的重要支撑。
公司通过收购马斯克旗下xAI进入AI领域，并进一步收购代码编辑工具Cursor以扩大业务版图。尽管自研的Grok大模型在市场影响力上仍落后于OpenAI和Anthropic，但SpaceX正通过向谷歌、Anthropic等客户出租算力获取可观收入。
在政府合同层面，据FedScout数据，SpaceX从美国国防部累计获得逾127亿美元合同收入，防务业务占比持续提升。
上周三9月30日，五角大楼任命马斯克担任"子午线计划"（Project Meridian）联合负责人，该项目旨在识别美国未来战争所需的武器、技术与军事能力。
在品牌层面，马斯克上周末宣布，将旗下AI子公司SpaceXAI更名为SpaceXSI，与特朗普总统今年9月29日签署的行政令保持一致。
该令要求政府机构以"超级智能"（super intelligence）及缩写"SI"取代"人工智能"表述。不过，截至周一，尚无正式更名步骤落地。
IPO创纪录，财务数据显示高速增长与亏损并存
SpaceX于6月12日登陆纳斯达克，IPO发行价135美元，共发行5.556亿股，募资750亿美元，超越沙特阿美2019年创下的纪录。
上市首周，股价于6月16日创下201.80美元收盘高点，此后逐步回落，至8月初触底。此次反弹后，SpaceX股价较IPO发行价累计上涨约27%，马斯克持有约82.4%的公司投票权。
财务层面，SpaceX 2025年实现营收186.7亿美元，同比增长33%；但受高额投入影响，净利润由上年的7.91亿美元转为亏损49.4亿美元。
据福布斯估算，马斯克当前净资产领先亚马逊创始人杰夫·贝索斯逾6280亿美元，后者估算净资产约为3715亿美元。
本文转载自“美股投资网”，作者鲍奕龙；美股投资网财经编辑黄晓冬。
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10月3日，爱奇艺(IQ)、长信传媒出品《灵魂摆渡》“浮生梦”系列AIGC网络故事片累计分账票房正式突破1000万元！
该系列前两部《灵魂摆渡·蝴蝶梦》《灵魂摆渡·天女之梦》于8月22日独家上线爱奇艺，备受观众喜爱，上线首周即收回两部影片制作成本，首月累计分账票房突破800万元。随着第三部《灵魂摆渡·公主之梦》于10月1日上线，系列热度进一步攀升，带动影片热度和分账票房持续增长。截至10月3日，“浮生梦”系列累计分账票房突破1000万元。
作为经典IP“灵魂摆渡”的全新网络故事片系列化开发，“浮生梦”系列延续原作中式志怪、借鬼怪写人心的创作内核，并通过全新故事进一步拓展人物前史与IP世界观。
三部作品分别从不同故事切入，逐步揭开“灵摆铁三角”赵吏、夏冬青、娅的前世今生与命运轨迹。《灵魂摆渡·蝴蝶梦》围绕庄周梦蝶的东方哲学意象展开;《灵魂摆渡·天女之梦》通过多重梦境探寻命运抉择与人生真谛；《灵魂摆渡·公主之梦》则透过一桩离奇案件牵出一段尘封百年的守候与执念，三位摆渡人的故事也由此持续展开。
上线以来，《灵魂摆渡》“浮生梦”系列持续收获观众关注与好评。社交平台上，不少新老剧粉围绕剧情细节、人物前史及系列伏笔展开讨论。观众对经典角色的情感共鸣，以及对后续故事的期待，也持续推动该系列网络故事片热度走高。
《灵魂摆渡》“浮生梦”系列的连续推出，也展现了AIGC技术在经典IP内容开发中的应用潜力。一方面，依托AIGC制作方式，作品能够以更灵活、高效和更具性价比的方式，呈现奇幻、志怪等具有较高视觉想象空间的场景，为经典IP拓展新的视觉表达。另一方面，通过“AI技术+真人表演迁移”的创作方式，作品得以突破角色年龄和线性时间等限制，经典角色能够进入新的故事与叙事时空，IP系列化延展获得更多可能。
与此同时，三部作品在制作过程中还沉淀了近500个角色资产、近800个场景资产，以及近200个核心道具资产。这些数字资产可复用于后续内容开发，在保持人物形象与表演风格统一的同时，进一步提升IP开发的生产效率和制作灵活性。
9月23日，在爱奇艺iJOY秋季悦享会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇表示，过去三四个月，实拍内容中AI开始“爆发性地应用”，显著提升视听体验、缩短制作周期、降低成本。他同时强调，AI是内容的加分项，不是用来搭建流水线、生产工业化、标准化产品的工具，不能牺牲内容品质。
从《灵魂摆渡》“浮生梦”系列的观众口碑和商业表现看，该系列作品正是实现了以AI技术拓展表达边界、以品质叙事回应观众期待，充分展现出AIGC在制作效率、数字资产沉淀及商业回报等方面的应用价值，也为AIGC影视内容从技术探索走向系列化品质创作、收获商业回报提供了可参考的路径。
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美股投资网获悉，马斯克创立并掌舵的市值接近2万亿美元“AI+太空探索”领军者SpaceX(SPCX)的“AI雄心壮志”，似乎正在从争夺AI大模型领先地位，全面扩展为向全球范围AI产业出售或者租赁其无比庞大的AI算力资源。The Information 10月1日发布的最新报道揭示出，根据一系列知情人士所透露的消息，原本服务于Grok的自用AI超级算力集群，已经演变为承接Anthropic、谷歌等大型AI大模型开发者/大型AI云计算客户需求的“新云”(Neocloud)类型AI算力租赁或者出售业务。
据了解，SpaceX公司计划11月上线约42万颗英伟达GPU，扩建孟菲斯Minihard园区，并为12月启动的一项每月约11亿美元的新协议准备容量;夏季还与微软讨论过算力租赁，但谈判结果尚未明确。模型竞赛持续创造需求，而SpaceX正试图把AI算力基础设施高效率建设速度、强大的围绕AI系统建立起的电力资源与AI集群运营能力转化为强劲收入曲线，这也是为何市场对于SpaceX的“AI算力估值属性”更加重视，推动该公司股价自8月初低点以来大幅上涨近40%，市值逼近2万亿美元。
Alphabet旗下谷歌的参与尤其具有AI算力产业链积极信号意义根据披露的协议，其获得约11万颗英伟达GPU及配套CPU、DRAM内存/NAND数据中心存储系统等庞大算力资源，约定自2026年10月至2029年6月每月支付9.2亿美元。拥有自研TPU与庞大云基础设施的科技巨头，也需要外购计算容量，意味着算力竞争同时是一场争夺可用容量与上线时间的竞赛。
全球三大存储芯片原厂之一的美国存储芯片超级巨头美光最新公布的强劲业绩与未来展望，则把这场围绕AI基建的史无前例投资扩张落实到了算力供应商利润表——美光2026财年第四季度营收542.29亿美元，同比增长约379%，调整后每股收益33.42美元;下一季度收入指引为615亿±15亿美元。数据中心SSD季度收入接近100亿美元、超过上年同期的10倍，2027年绝大多数HBM供应已经签约且价格同比显著提高。管理层预计2027—2028年存储供需将相比于本已紧张状况创纪录的存储芯片供需进一步趋紧，足以说明AI算力需求正在扩大包括存储层级在内的整个AI算力供应系统的整体商业价值。
SpaceX转型的关键，是将原先利用不足的资源改造成可销售服务。The Information 最新报道指出，Colossus去年利用率一度低于40%，今年春季仍然偏低;马斯克最初反对出租容量，后来接受Anthropic的需求，包括全面盘活对自身Grok训练而言效率相对较低的H100资源。The Information 表示，这家大型科技公司还解决了原有系统的安全多租户隔离问题。芯片所有权与云服务收入之间，存在调度、软件、安全隔离和客户接入的工程门槛;跨过这些门槛，局部闲置才可能转化为行业急需的有效供给。
为加快交付，公司提前储备价值数亿美元的燃气轮机，引入ABB机器人整理布线，采用模块化设施并行施工——即所谓的“提前锁电、压缩工期、补齐可靠性”，并与沙特Humain加速推进500MW数据中心。与此同时，Colossus II的排水与结构问题可能造成至少两至三周延误，促使SpaceX调集工程师轮岗、强化项目管理与可靠性。
这些细节共同强有力说明——决定AI算力资源商业化规模的，是从供电、施工到稳定运营的完整交付能力，而这正是SpaceX具备的AI算力资源高效整合优势，客户购买的是能够持续运转的计算服务，交付能力必须覆盖从供电到集群稳定性的完整链条。Anthropic与谷歌此前很长一段时间都是马斯克创立的xAI(xAI已被SpaceX收购)最强劲AI大模型/AI智能体竞争对手们，现在都成为SpaceX最大规模算力资源客户，使得SpaceX在AI智能体所主导的AI推理大时代能够持续斩获多个模型生态/智能体系统带来的强劲AI算力需求增长态势，提高AI算力集群利用率并拓宽收入来源。
AI智能体开始参与企业经营流程的背后一道道指令，撬动整套AI数据中心
全球AI大模型/AI应用领军者Anthropic的最新IPO 招股书显示的财务披露，从AI算力需求端解释了SpaceX为何迎来这次转型，最具产业含义的无疑是实际算力支出的扩张。有媒体此前披露的Anthropic保密IPO招股书显示，Anthropic在2025年收入接近46亿美元、经营亏损80.6亿美元，算力与基础设施支出73.3亿美元，约为上年的三倍，占126.5亿美元总经营费用的约58%。这一最新IPO招股书中的数据表明，前沿模型商业化正在同时扩大收入和计算资源消耗，AI智能体/AI大模型训练、推理及基础设施投入仍显著领先于利润兑现。
更长周期的信号来自Anthropic未来约十年至少5180亿美元的基础设施承诺，其中约80%不可取消或要求无论使用与否均须付款;Anthropic对SpaceX/xAI截至2029年最高845亿美元的安排则大多允许提前90天通知取消。值得注意的是，这些是未来合同义务，应与当期支出、已确认收入分别理解。不过这些最新迹象共同指向是——全球最前沿AI大模型实验室正在用长期承诺换取未来容量，而SpaceX试图把建设速度转化为愈发强化的供应地位。
有媒体援引知情人士透露的消息报道称，Anthropic已签订协议，拟支付最高845亿美元，以使用马斯克创立并掌舵的“AI+太空探索”领军者SpaceX截至2029年的AI算力资源。这也意味着，Anthropic同意向SpaceX支付的算力费用接近此前估算的两倍，此举也在凸显出AI大模型/聚焦代理式工作流的AI智能体商业化进程越快，能够及时交付并稳定运行的算力集群越具战略价值。
近期Muse、Astra以及Anthropic Claude所代表的最前沿AI智能体/AI大模型技术进步，可谓为AI应用向各行业的大规模商业化扩张以及AI算力需求持续激增提供了重要技术基础——尤其智能体应用范围扩大，有望同步提高AI GPU/TPU这类AI超级加速器与高性能CPU、数据中心高性能HBM/DRAM/NAND存储芯片、高速光互连器件等AI核心基建资源需求。
从AI推理系统架构来看，GPU和专用加速器承担模型计算，CPU负责把推理结果转化为实际操作，内存与存储负责保存和调取任务状态。长上下文与多轮调用增加预填充计算及KV缓存需求;浏览器、代码沙箱、检索和任务编排增加服务器CPU负载;文件、数据库、持久记忆与缓存分层则将需求延伸到服务器DRAM、企业级SSD和高速网络。英伟达的技术资料已经将AI智能体推理描述为跨越GPU HBM、CPU DRAM、本地NVMe及远程存储，以及对于数据传输至关重要的内部高速光互连的无比庞大系统工程。
在Anthropic管理层看来，AI数据中心服务器集群的存储芯片组件，以及AI GPU仍是最清晰的AI算力产业链层面供给瓶颈。市场调研机构TrendForce预计，2026年服务器DRAM合约价累计上涨约270%，企业级SSD价格累计上涨约235%;2027年HBM合约价仍可能上涨70%—140%，即继续呈现翻倍式增长，这些数据体现了AI算力需求持续扩张与存储芯片涨价的共同作用。TrendForce测算还显示，2027年涵盖Blackwell与Vera Rubin平台的NVL72机架出货量预计同比增长超过50%;其市场调研的配图显示，相关系统产值预计由2026年的约2260亿美元升至2027年的7110亿美元，同比大幅增长214%。
Muse与Astra推动的核心变化，是让“数字劳动力”成为新的算力消费主体。Meta的Muse由Muse Spark驱动，拥有专用云端虚拟机，可以在用户离开应用后继续执行任务，并由独立Sentinel智能体审查对外操作;OpenAI的GPT-6 Astra则为dots提供能力，每个智能体拥有云电脑、浏览器与工具，能够处理持续性工作并委派子智能体。一条用户指令，由此展开为规划、检索、执行、检查和再次推理的连续流程。
背后的整体AI算力需求机制可以概括为——总推理工作量≈活跃用户数×每人任务频次×每项任务模型调用次数×单次调用计算量。渗透率提高作用于第一项，工作流自动化、多智能体协作则扩大中间两项。Anthropic此前的研究报告披露，其研究样本中智能体约消耗普通聊天4倍的Token，多智能体系统约为15倍;这一经验数据不能直接套用于Muse或Astra，却清楚展示了从“回答问题”走向“高效率完成人类复杂工作”的资源变化。
更深层的增长动力，是每项成功任务成本下降，扩大了AI能够经济地承接的工作范围。Astra在部分公开评估中同时提升能力与Token效率，因此需求增长并不要求每项任务越来越耗资源——即只要新增任务规模超过单位任务的资源节约，总计算需求就会继续扩张。此外，开源与闭源AI大模型竞赛趋势，通过改善质量、降低使用门槛和拓展场景，共同放大AI算力资源需求空间。
AI狂潮的“交付斩杀线”SpaceX如何打开3万亿美元估值想象空间
围绕Muse以及Astra的AI智能体加速普及与渗透正在改变数据中心的资源结构。GPU承担主要模型运算，CPU则运行浏览器、代码沙箱、工具调用、数据处理与任务编排;长上下文和高并发扩大活跃KV缓存需求，推动HBM容量与带宽升级;DDR支撑虚拟机、工具进程和部分缓存卸载，企业级SSD承载文件、长期记忆与上下文分层存储。采用跨节点预填充/解码分离时，KV缓存还需要通过高速网络搬运，扩大网络设备及相应光互连需求。有效算力取决于整套系统能否协同扩展。
这也解释了投资主线为何向CPU、存储和数据中心内部高速光互连扩散。9月21日，Muse下载狂潮带动的需求预期推动AMD上涨约10%、英特尔约12%、Arm约17%;韩国10月1日公布的9月数据进一步提供存储芯片制造端验证(韩国拥有全球两家最大规模存储芯片制造商——SK海力士与三星电子)半导体出口约603亿美元，同比疯狂增长262.8%;计算机出口70亿美元，同比增长435.3%;半导体设备进口34.4亿美元，同比增长50.8%。出口金额同时受数量和价格推动，而设备进口增长则显示算力需求正向半导体产能扩产全面传导。
有华尔街分析师据此趋势提出贯穿产业链的判断全球企业布局AI的史无前例狂潮正在形成“AI算力交付斩杀线”——商业规模的上限，越来越取决于企业能够以怎样的成本、延迟与可靠性，持续交付多少成功任务。SpaceX提前锁电、扩建集群、获取客户并强化稳定性，正是在争夺这条边界上的供应地位。对资本市场而言，具有重估基础的指标也随之具体化——即可用电力、按期上线容量、付费利用率、每兆瓦的有效任务吞吐，以及最终形成的现金流。
据了解，华尔街顶级金融机构TD Cowen在9月底首次覆盖SpaceX，给予“买入”评级及200美元目标价，较10月1日148.07美元收盘价隐含约35.1%上涨空间;核心逻辑是地面AI算力租赁将成为近期增长主引擎，预计2027年相关收入达到660亿美元、占总收入约58%，并自当年第一季度起贡献过半收入。其他华尔街金融巨头目标价覆盖方面，高盛给予“买入”评级以及220美元的12个月内目标价，摩根士丹利给予“增持”以及高达300美元目标价，瑞银给予“买入”以及210美元目标价，美银给予“买入”评级235美元目标价。
S&P Global截至9月30日汇总的37名华尔街分析师样本，综合评级为“买入”这一最乐观积极评级，未来12个月平均目标价为226.04美元，相对148.07美元意味着约52.7%的潜在涨幅;按当前约135.7亿股总股本保持不变静态测算，隐含市值约为3.07万亿美元，高于当前约2.01万亿美元。分析师给予这一乐观估值情景对应的核心预期，正是SpaceX在马斯克领导之下愈发聚焦于将电力、建设速度与集群运营能力，转化为服务多家AI客户的持续收入。
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美股投资网获悉，专注于研发自身免疫和炎症性疾病药物的生物技术公司TRex Bio(TRXB)周一公布了其首次公开募股(IPO)条款。该公司计划以每股14至16美元的价格发行830万股股票，筹集1.25亿美元。礼来(LLY)计划在此次发行中认购价值1300万美元的股票(占交易总额的10%)。按发行价区间的中点计算，TRex Bio完全稀释后市值将达到4.53亿美元。
TRex Bio是一家临床阶段生物制药公司，致力于开发能够增强炎症人体组织中调节性T细胞(Treg)功能的药物，目标是恢复免疫平衡并修复屏障损伤，而非广泛抑制免疫系统。其Deep Biology平台能够绘制人体皮肤、肠道和肺组织中Treg的功能图谱，从而识别靶点，并通过专有的体外Treg模型和高通量功能检测方法进行验证。
其主要候选药物TRB-061是一种TNFR2激动剂，目前正处于治疗中重度特应性皮炎的1b期临床试验阶段，预计将于2027年中期公布初步数据。另一项全资拥有的候选药物TRB-071靶向CD30，用于治疗炎症性肠病，预计将于2027年上半年进入1期临床试验。礼来既是投资者也是发现合作伙伴，目前正在推进该平台上发现的第三个候选药物进入治疗狼疮的2a期临床试验阶段。
这家总部位于加州南旧金山的公司成立于2018年，计划在纳斯达克上市，股票代码为“TRXB”。摩根大通、Evercore ISI、Cantor Fitzgerald、Stifel和Wedbush Securities担任此次交易的联席账簿管理人。
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美股投资网获悉，受夏季末加密货币反弹推动，Strategy(MSTR)的比特币持仓价值上升并录得未实现收益，从而四个季度以来首次恢复盈利。这家全球持有比特币最多的上市公司表示，2026年第三季度，其数字资产实现了210亿美元收益。比特币第三季度同比上涨43%。
该公司遵循的会计准则要求其比特币持仓的公允价值变动计入损益，导致季度业绩出现数十亿美元波动。
根据周一提交给美国证券交易委员会的文件，Strategy还表示，其于10月1日至10月4日购买了价值2870万美元的比特币，并回购了1.76亿美元的STRC优先股。该公司持有84.8万枚比特币，价值约730亿美元。
截至发稿，Strategy盘初涨超2%。
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美股投资网获悉，随着SpaceX(SPCX)和特斯拉(TSLA)股价近期双双走高，全球首富马斯克的个人财富再次突破1万亿美元。根据彭博亿万富豪指数，马斯克周一身家单日增加650亿美元至1.04万亿美元，时隔三个月重返万亿美元关口。10月以来，SpaceX股价累计上涨13%，特斯拉同期上涨6.7%。
现年55岁的马斯克今年6月首次成为全球首位身家突破1万亿美元的富豪。当时，SpaceX完成创纪录的首次公开募股(IPO)后股价大涨，推动其财富迅速攀升。不过，随着市场对SpaceX高估值的担忧升温，公司股价随后大幅回落，马斯克也很快失去“万亿美元富豪”头衔。截至7月底，其个人财富较峰值一度缩水逾6000亿美元，缩水规模甚至超过彭博全球500大富豪榜历史上除马斯克本人外任何一位上榜者的全部净资产。
近期SpaceX股价强劲反弹，再度成为推动马斯克财富增长的重要动力。该股目前已较8月低点反弹58%。周一，摩根士丹利分析师表示，SpaceX是参与太空与智能领域“强劲可选增长机会”成本最低的投资方式之一，进一步提振了市场对这家横跨太空、人工智能和社交媒体等领域公司的乐观情绪。
与此同时，特斯拉上周公布的第三季度电动汽车销量好于市场预期，显示汽车业务有所复苏，也为股价提供支撑。
根据彭博财富指数，马斯克持有的SpaceX和特斯拉股份合计占其净资产的98%以上。这也意味着，其财富变化高度取决于两家公司的市场表现。随着SpaceX自8月低点大幅反弹以及特斯拉近期走强，马斯克的个人财富如今重新回到万亿美元以上。
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美股投资网注意到，高盛在最新发布的美国半导体三季报前瞻报告中给出了一个鲜明的判断半导体生态的大多数细分领域都将迎来盈利预测上修，风险回报比已显著改善。
以詹姆斯·施耐德为首的分析师团队指出，过去两个月，费城半导体指数（SOX）在大规模避险抛售中重挫 11%，同期标普 500 指数反而上涨 4%——正是这种极端的背离，让三季报前的交易布局从二季度的“战术性谨慎”彻底转向“更具建设性”。
设备与制造WFE 支出的可见度拉到 2028 年
高盛最明确的上修方向给了半导体设备。报告指出，晶圆厂设备(WFE)支出正被客户提前锁定，行业订单可见度已延伸至 2028 年。应用材料(AMAT)被列为首选之一，并给出670 美元目标价 高盛预计其将在 10 月 13 日的 SEMICON West 上上调长期利润率目标，并描绘 WFE 市场迈向 3000 亿美元的路径，随后 11 月中旬的财报将凭借 DRAM/HBM 与先进逻辑需求交出强劲答卷。
泛林集团(LRCX)则在股价回调约 20% 后迎来更好的风险回报，其 GAA 环绕栅极与背面供电相关的沉积/刻蚀敞口、DRAM 份额提升及 NAND 升级需求构成三重驱动，高盛给予其“买入”评级，目标价 380 美元。
相对地，科磊(KLAC)虽被预计季度超预期，但因 WFE 支出偏向 DRAM、过程控制敞口相对不足，被列为战术性跑输标的。
算力Agentic AI 正在重估 CPU 与 ASIC 的价值
在云厂商资本开支持续上修的底色下，高盛认为服务器 CPU(受益于 Agentic AI 渗透率提升)与关键 ASIC 项目均有上行空间。
AMD(AMD) 是本轮上调力度最大的标的，目标价从 640 美元上调至 700 美元，维持“买入”评级。高盛预计其三季度业绩与指引双双超预期，2027 年每股收益预测 17.10 美元较华尔街高 7%，核心催化是 Helios 平台四季度起量、Agentic AI 驱动的服务器 CPU 需求与定价改善。
Cadence(CDNS)则被视为“最不怕 AI 颠覆”的标的——Agentic 工具正在驱动 EDA 软件的货币化，高盛预计其将 2026 年营收指引上调至约 21% 的同比增长，高盛给予其“买入”评级，最新目标价 470 美元。
值得注意的是，高通(QCOM)虽可能小幅超预期，但高盛认为市场对 Agentic AI 的预期过高，战术上存在回调风险。
模拟芯片复苏被低估，工业与数据中心是双引擎
高盛直言“华尔街仍在系统性低估模拟芯片的复苏斜率”，并偏好工业、航空航天/国防与数据中心敞口最大的公司。微芯科技(MCHP)是其最青睐的标的之一，工业补库存叠加数据中心收入冲击 10 亿美元目标，目标价 115 美元。
恩智浦(NXPI)聚焦汽车需求(尤其中国市场)与数据中心收入翻倍计划，目标价 325 美元；SiTime(SITM)凭借 MEMS 时钟对石英的替代逻辑和瑞萨时钟业务的并表，预计季度营收超预期约 5%，目标价 900 美元。
与之形成对照的是，德州仪器(TXN)虽业绩强劲，但高盛认为高库存与高折旧将拖累其毛利率跑输同行，维持卖出评级。
存储紧供给下的“印钞机”，偏好 HDD 与 NAND
在存储板块，闪迪(SNDK) 获得“买入”评级，最新目标价高达 2200 美元，为全名单之最NAND 近期无新增供给，叠加企业级 SSD 在云厂商端渗透和长期协议(LTA)覆盖扩大，高盛预计其季度营收较指引中点超预期约 6%。
希捷(STX) 获得“买入”评级，目标价 960 美元，HAMR 技术转换进度领先同业，叠加去杠杆后的资本回报空间，有望持续攫取 HDD 份额；相比之下，西部数据仅获“中性”评级，高盛明确“更偏好希捷”。
“买入”名单
综合来看，高盛在本轮三季报季共给出 12 只买入评级个股，构成其半导体配置的核心篮子
算力与 EDA板块有AMD(AMD)和Cadence(CDNS)；
模拟芯片微芯科技(MCHP)、恩智浦(NXPI)、SiTime(SITM)；
设备与材料应用材料(AMAT)列入确信买入名单，还包括泛林集团(LRCX)、Onto Innovation(ONTO)、Qnity(Q)、泰瑞达(TER)；
存储有闪迪(SNDK)、希捷(STX)。
战术层面，高盛明确看涨应用材料、Cadence、微芯科技，提示高通、科磊、西部数据存在下行风险；同时维持对 Arm(ARM)、德州仪器(TXN)、Entegris(ENTG)与 MKS 仪器(MKSI)的“卖出”评级，理由是估值透支、毛利率跑输或增长跑输 WFE 大盘。
高盛的核心结论是两个月的深度回调已经洗掉了拥挤的多头仓位，而基本面——WFE 支出前移、Agentic AI 拉动算力、模拟补库存、存储零新增供给——正在集体向上。三季报季，将是空头回补与盈利上修共振的窗口。
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美股投资网获悉，Meta Platforms(META)旗下人工智能(AI)智能体Muse自上月推出以来持续受到用户关注。法国巴黎银行援引第三方数据指出，Muse累计下载量已超过560万次，并登上苹果应用商店排行榜榜首，其在美国市场上线初期的下载表现甚至超过了OpenAI旗下的ChatGPT和Sora。
不过，尽管Muse展现出较强的用户吸引力，法国巴黎银行认为，该产品能否将初期热度转化为长期用户活跃度，以及如何实现持续变现，仍是投资者需要关注的问题。
法国巴黎银行分析师Nick Jones在最新报告中维持对Meta的“跑赢大盘”评级，目标价为885美元。他指出，Meta庞大的社交平台用户基础为Muse的推广提供了明显优势，但该产品目前仍处于培养用户使用习惯的早期阶段。
上线初期下载表现亮眼 Meta社交生态助推用户增长
根据法国巴黎银行援引的第三方数据，Muse自9月推出以来累计下载量已超过560万次，并一度登上苹果应用商店排行榜榜首。
Jones表示，与其他AI平台相比，Muse在美国市场推出初期的下载量超过了ChatGPT和Sora。他认为，这一表现并不令人意外，因为Meta旗下Instagram、WhatsApp和Facebook拥有庞大的现有用户群体，能够为Muse带来天然的推广渠道和用户流量。
相比需要从零开始建立用户基础的独立AI应用，Meta可以利用现有社交产品的覆盖范围，提高新产品的市场曝光度并降低用户获取成本。
值得注意的是，OpenAI旗下视频生成应用Sora曾在去年迅速走红，但此后已被整合进ChatGPT，不再作为独立应用运营。
不过，下载量快速增长并不意味着Muse已经建立起稳定的用户使用习惯。Jones指出，Muse的应用打开率目前已经趋于稳定，但仍低于Google、ChatGPT、Instagram、WhatsApp和Facebook等成熟应用。在他看来，这表明Muse虽然成功吸引了大量用户尝试，但距离成为消费者日常频繁使用的工具仍有一定距离。
对于Meta而言，下一阶段的关键将不再只是推动下载量增长，而是提高用户留存率、使用频率和长期参与度。
短期难以颠覆垂直平台 用户体验仍有待完善
随着AI智能体逐步具备信息搜索、产品比较和执行交易等能力，市场开始关注这类产品是否会对电商、旅游及其他垂直服务平台构成竞争威胁。
不过，法国巴黎银行认为，现阶段不宜高估Muse对这些平台的冲击。Jones表示，尽管Muse初期获得了不错的市场反响，考虑到其用户普及程度仍然有限，同时缺乏垂直平台所具备的直接商品或服务供给、完整交易体验以及客户服务能力，该产品短期内还难以构成实质性威胁。
例如，专业电商或旅游平台通常不仅提供信息检索和推荐服务，还拥有商品库存、交易处理、订单管理及售后支持等完整体系。相比之下，AI智能体即使能够帮助用户发现产品或服务，也未必能够独立完成整个交易流程。
因此，Muse未来能否进一步改变消费者的购物和服务使用习惯，仍取决于Meta能否持续完善相关功能，并扩大与外部商家的合作。
长期变现模式仍存疑 广告业务或成为重要突破口
除了用户增长和产品功能，Muse的商业化路径也是法国巴黎银行关注的重点。长期以来，广告一直是Meta最主要的收入来源。不过，对于Muse这样的消费级AI智能体，公司未来将如何建立成熟的收入模式，目前仍缺乏明确答案。
根据Jones的分析，Muse现阶段似乎主要通过向合作伙伴收取少量交易费用实现部分变现。与此同时，Muse采用免费基础服务与付费订阅相结合的模式基础版本免费开放，而使用需求更高的用户可以选择按月付费，以获得更高的使用额度。
Jones认为，这种定价策略有助于Meta在产品发展初期扩大用户规模，并提高用户参与度，而不是过早追求收入最大化。不过，他强调，Muse的长期变现能力仍是投资者面临的一个重要问题。
考虑到Meta在数字广告领域积累的经验和资源，法国巴黎银行认为，随着Muse用户参与度不断提高，广告未来可能成为具有吸引力的商业化方向。这意味着，Muse未来的收入来源可能不局限于订阅费和交易佣金，还可能逐步拓展至广告业务。但在用户使用习惯尚未完全建立的情况下，相关商业模式能否形成可观收入，目前仍有待验证。
OpenAI推出Dots 消费级AI智能体竞争或进一步升温
除了Muse自身的发展，法国巴黎银行还关注消费级AI智能体市场正在出现的竞争变化。其中，OpenAI本周推出的新产品Dots受到分析师关注。Jones认为，Dots未来能够获得多大程度的用户认可，将是观察这一市场竞争格局的重要指标。
与此同时，市场也在关注SpaceX(SPCX)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.GOOG)以及其他科技企业是否会推出具有竞争力的消费级AI智能体产品。
随着越来越多企业探索利用AI完成复杂任务，消费级AI智能体市场的竞争可能逐渐从模型性能扩展至产品体验、用户留存、服务整合和商业化能力等多个方面。
对于Meta而言，Instagram、WhatsApp和Facebook构成了重要的用户分发优势，但能否将这些优势转化为Muse持续增长的使用需求，仍需要更多时间检验。
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