美股投资网获悉，根据投资者文件，英伟达(NVDA)已向布鲁克菲尔德资产管理(Brookfield Asset Management，BAM)旗下全球人工智能基础设施基金投入20亿美元。此次文件首次披露了这笔此前已公布投资的具体规模，显示随着全球AI算力建设持续扩张，英伟达正进一步将资本布局延伸至数据中心、电力及算力基础设施领域。

英伟达与科威特投资局均为Brookfield人工智能基础设施基金的基石投资者。Brookfield去年曾公布双方的合作，但当时并未披露英伟达具体投资金额。该基金计划募集100亿美元，重点投资全球AI基础设施建设，包括支持AI发展的工厂、专用表后电力解决方案以及计算基础设施等。

Brookfield加速布局AI基础设施 两年拟为基础设施业务募资约500亿美元

总部位于纽约的Brookfield近年来已成为全球AI基础设施建设的重要私人资本提供者之一。除了计划为上述AI基础设施基金募集100亿美元外，该公司还制定了更庞大的资本募集计划。

此前报道称，Brookfield计划未来两年为其基础设施业务整体募集约500亿美元，而AI将贯穿该集团旗下的各项投资策略。与此同时，Brookfield还是英伟达牵头的一个投资财团成员。该财团承诺为总规模超过5000亿美元的AI计算项目提供融资，进一步反映出AI产业资本开支正从芯片本身向数据中心、电力、计算设施等更广泛的基础设施环节延伸。

对于英伟达而言，此次20亿美元投资也意味着，公司在作为全球最大AI加速器供应商的同时，正通过资本合作进一步参与AI基础设施生态建设。随着AI模型训练和推理需求持续增加，芯片、电力、数据中心以及融资能力之间的联系正变得愈发紧密。

瞄准1.3万亿美元资产目标 基础设施将占重要位置

Brookfield还公布了更长期的资产扩张目标。根据该公司周四年度投资者日公布的资料，Brookfield计划到2031年将可产生管理费收入的资产规模扩大一倍至1.3万亿美元，其中基础设施预计约占16%。

这意味着，基础设施仍将是Brookfield未来资产管理规模扩张的重要支柱，而AI数据中心及相关能源基础设施有望成为其中的重要投资方向。

不过，Brookfield首席执行官Connor Teskey表示，公司对于新的收购交易设置了“极高”的门槛。尽管如此，Brookfield仍将寻找能够强化现有投资战略的业务机会，包括信贷领域，尤其是资产支持融资，以及部分私募股权和基金分销业务。

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美股投资网获悉，摩根士丹利最新发布全球科技行业报告称，随着AI服务器和数据中心持续扩张，多层陶瓷电容器(MLCC)正在成为AI基础设施产业链中新的关键受益环节。该行认为，AI带来的投资机会正由GPU等半导体进一步向MLCC等高端电子元件扩散，而MLCC目前仍处于AI服务器和机架渗透周期的早期阶段。高容量、高附加值产品供需趋紧，有望推动行业收入结构、盈利能力以及估值体系发生变化。

摩根士丹利预计，在AI服务器和数据中心对小型、高容量、高附加值MLCC需求持续增长推动下，全球MLCC市场未来几年有望进入明显加速期。报告预计，全球MLCC出货金额到2031年将达到444.5亿美元，2025年至2031年复合年增长率预计达到20.3%；其中AI服务器和数据中心将成为最重要的增量需求来源之一。

在主要厂商中，摩根士丹利认为，全球MLCC龙头村田制作所(Murata Manufacturing)和三星电机(SEMCO)有望成为这一趋势的主要受益者，并继续给予两家公司“增持”评级；国巨电子(Yageo)同样维持“增持”评级，而太阳诱电(Taiyo Yuden)则由“减持”上调至“持有”。

AI投资机会从GPU向MLCC扩散 高端市场形成日韩双寡头格局

摩根士丹利认为，MLCC行业正在经历一次重要的投资逻辑转变。

过去AI基础设施投资的市场焦点主要集中在GPU、CPU、HBM以及网络设备等核心半导体和计算硬件，但随着AI芯片性能、服务器功耗和机架密度不断提高，对供电稳定性的要求也快速上升，高端MLCC正在成为越来越关键的基础电子元件。

MLCC可以理解为电子电路中的微型“储能水库”。GPU、CPU和FPGA会以纳秒级速度反复切换，需要瞬间获取大量电流，而MLCC可以快速释放储存的电荷，同时过滤噪声并稳定芯片附近的供电电压。

随着半导体制程持续缩小，芯片运行速度提高而工作电压下降，即使非常轻微的电压波动也可能影响芯片运行。因此，AI服务器算力和功耗越高，对于小型、高容量MLCC的需求也越强。

更重要的是，高端AI MLCC拥有较高的技术壁垒。

摩根士丹利指出，用于AI加速器的高容量、低ESL MLCC需要堆叠数百层甚至超过1000层介电层，同时必须将缺陷率控制在极低水平，并通过严格的客户认证。

这使得当前高端AI MLCC市场呈现高度集中的竞争格局。村田和三星电机合计占据高端AI MLCC市场约85%的份额，形成事实上的日韩双寡头格局。由于进入壁垒较高，摩根士丹利认为，此轮供需紧张与2017年至2018年的传统MLCC短缺周期存在区别，当年供应紧张吸引新厂商进入后，市场最终迅速实现供需再平衡；而此次高端AI产品扩产和认证难度明显更高。

与此同时，AI平台正在与智能手机、汽车和工业设备争夺先进MLCC产能及原材料，供应风险正在从短期短缺逐渐转向长期供应安全问题，供应商与客户之间签署长期供应协议的情况也开始增加。

全球MLCC市场进入加速期 2031年规模或达444.5亿美元

摩根士丹利预计，AI将明显改变MLCC行业过去相对缓慢的增长轨迹。

报告显示，全球MLCC市场经历2022年和2023年的连续收缩后，于2024年恢复增长，2025年出货金额达到146.7亿美元，同比增长10.3%。

随着AI服务器和数据中心需求加速，该行预计未来增长速度将明显提升，全球MLCC出货金额将在2031年达到444.5亿美元，2025年至2031年的复合年增长率达到20.3%。

其中，AI服务器和数据中心MLCC市场的增长速度更加惊人。摩根士丹利预计，到2031年，仅AI服务器和数据中心使用的MLCC出货金额就将达到233.3亿美元，较此前预测的108亿美元上调逾一倍，对应复合年增长率达到57.1%，此前预测为38.1%。

换言之，如果这一预测兑现，到2031年AI服务器和数据中心将贡献全球MLCC市场相当大一部分需求，MLCC行业的增长逻辑也将越来越由传统消费电子周期转向AI基础设施投资周期。

英伟达Rubin平台带来需求跃升 单机架MLCC价值量或暴增166%

摩根士丹利特别强调，英伟达(NVDA)下一代AI平台升级正在显著提高每个服务器机架所需要的MLCC数量和价值。

报告预计，与GB300 NVL72相比，VR200 NVL72机架的MLCC需求量将增加约80%。其中，每个GB300 NVL72机架大约需要32万颗MLCC，而VR200 NVL72所需数量将跃升至约57万颗。

数量增长只是其中一部分，更重要的是产品规格升级。

根据测算，GB300 NVL72每个机架的MLCC价值量约为4664美元，而VR200将达到约1.2411万美元，相当于增长约166%。其中，计算PCB上的MLCC价值量预计由3527美元升至9239美元，交换板则由515美元升至1997美元。

这意味着，AI服务器升级不仅增加MLCC的使用数量，还推动产品组合向更高容量、更高单价产品迁移，因此MLCC厂商获得的收入增量可能明显高于单纯的数量增长。

摩根士丹利预计，VR200中47µF以上高容量MLCC的使用比例将由GB300的18%提高至31%。与此同时，部分更小型、更高容量MLCC的单价可能达到传统规格产品的5至10倍。

仅47µF以上高容量MLCC这一细分市场，就可能带来可观的新增机会。摩根士丹利预计，这类产品可能贡献2027年云端AI MLCC新增潜在市场规模的50%-60%，对应约20亿美元额外市场机会。

从数量来看，云端AI对47µF以上MLCC的需求可能从2025年的约40亿颗飙升至2027年的超过400亿颗，两年增长超过10倍。这种需求增长可能迫使主要供应商重新分配产能甚至进行大规模扩产。

AI高端MLCC供需趋紧 行业定价环境或迎转折

需求迅速扩张的同时，供给端并不能轻易跟上。

摩根士丹利指出，高容量MLCC市场目前仍主要集中在少数日本和韩国厂商手中，包括村田、太阳诱电和三星电机。随着AI基础设施需求进一步加速，这些产品的产能利用率可能趋紧，甚至可能挤占汽车、消费电子及工业设备等其他终端市场所需要的MLCC产能。

报告还认为，MLCC行业的定价环境可能正在出现转折。

村田管理层近期表示，高端产品生产负荷不断上升，使公司越来越难以完全满足低端产品需求。虽然村田目前仍坚持不单纯根据短期供需情况调整价格，摩根士丹利认为，公司正在更加聚焦自身具有竞争优势的高端领域，并采取能够更充分覆盖大规模资本开支的定价方式。

值得注意的是，村田对于AI及数据中心高附加值MLCC签署长期固定供应协议相对谨慎。摩根士丹利认为，这可能意味着公司并不希望现在就锁定价格，因为未来MLCC价格仍存在进一步上涨的可能性。

这也是摩根士丹利认为本轮MLCC增长价值可能高于传统周期性增长的重要原因。随着产品结构向高毛利AI产品转移，厂商获得的不只是出货量增加，还有平均售价和盈利能力提升，因此有望形成更加持续的盈利增长，并支撑更高估值。

村田、三星电机或成最大受益者

从竞争格局来看，摩根士丹利最看好村田和三星电机。

2025年全球MLCC市场中，村田以40.8%的市场份额排名第一，三星电机以22.5%排名第二；太阳诱电、TDK和国巨电子的份额分别为11.3%、6.9%和5.4%。

摩根士丹利认为，能够稳定、大规模供应小型高容量MLCC的厂商将获得最大收益，因此村田和三星电机在AI服务器及数据中心需求增长中处于最有利位置。

MLCC本身也是这些厂商的重要业务。2025年，MLCC约占村田销售额的50%、三星电机的46%、国巨电子的19%以及太阳诱电的70%。

其中，村田预计AI/数据中心MLCC销售额在截至2027年3月的财年将同比增长100%-105%，占公司MLCC销售额的比例由此前10%-15%提高至20%-25%。摩根士丹利自己的预测更加乐观，预计村田该业务同期销售额可能增长约120%，下一财年再增长约100%。

因此，摩根士丹利继续将村田列为日本电子元件行业的首选股，并维持“增持”评级。

股价从高位大幅回落 摩根士丹利认为重新布局条件正在形成

值得注意的是，MLCC概念股今年此前已经经历大幅上涨。

截至9月11日，村田、三星电机、国巨电子和太阳诱电年内分别累计上涨约127%、449%、141%和160%。但从6月至7月各自高点计算，四家公司随后分别回落约40%、38%、52%和59%。

摩根士丹利认为，考虑到AI服务器和数据中心高附加值MLCC需求不仅将在2026年继续增长，而且2027年以后仍有望保持扩张，同时主要厂商盈利预计继续上升，近期从高位出现的明显调整已经使部分股票重新具备关注价值。

具体来看，该行维持村田、三星电机和国巨电子的“增持”评级，并将太阳诱电由“减持”上调至“持有”。

以9月11日收盘价计算，摩根士丹利给予村田目标价1.1万日元，相较7352日元的股价对应约50%空间；三星电机目标价262万韩元，相较140万韩元对应约87%；国巨电子目标价1050元新台币，相较544元对应约93%；太阳诱电目标价1.05万日元，对应约14%。

不过，摩根士丹利此次将村田目标价从1.25万日元下调至1.1万日元，主要由于其DCF估值模型采用的无风险利率由2.6%提高至3.0%；太阳诱电目标价也由1.25万日元下调至1.05万日元。该行认为，与村田和三星电机相比，太阳诱电从AI服务器和数据中心MLCC需求增长中获得明显收益可能需要更长时间。

整体来看，摩根士丹利认为，MLCC正在成为继GPU、存储、网络和电力基础设施之后，AI资本开支浪潮向上游扩散的又一个重要环节。其投资逻辑已经不再只是传统消费电子复苏带来的周期反弹，而是AI服务器功耗提升、单机架MLCC数量增加、产品向高容量规格升级以及高端供应格局集中共同推动的结构性增长。

随着英伟达下一代平台进一步提高MLCC用量和单机架价值量，摩根士丹利预计，高端MLCC需求从2027年起仍将持续快速扩张。对于能够大规模生产小型、高容量、高可靠性产品的头部厂商而言，AI基础设施投资不仅可能带来出货量增长，还可能通过产品结构升级和平均售价提高进一步放大盈利弹性，村田和三星电机因此被该行视为这一轮MLCC增长周期中最直接的受益者。

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美股投资网获悉，周四美股盘前，备用电源提供商Generac(GNRC)上涨34.5%，报235.55美元。此前该公司披露将为亚马逊(AMZN)的数据中心供应备用发电机组，首批交付预计在2027年和2028年，总额24亿美元。该协议最终可能为Generac及其关联公司带来高达80亿美元的收入。

作为交易的一部分，Generac向亚马逊子公司发行了认股权证，允许其以每股 200.9266美元的行权价格购买至多169万股Generac股票。

分析师普遍对这笔协议的规模及其潜在影响表示欢迎。

巴克莱分析师Christine Cho予Generac“持有”评级和278美元目标价。她表示，此次公告是在Generac于7月份宣布与第二家超大规模数据中心运营商达成供应协议之后发布的。她补充说，“该协议的规模超出预期，也印证了上次财报电话会议上提到的产能增至三倍的目标。”

Bloomberg Intelligence分析师Christina Feehery表示，Generac与亚马逊的长期合同“对盈利增长具有显著的提升空间，我们的计算表明，该交易可能使2027年每股收益比预期高出15%。”她补充说，虽然Generac根据协议向亚马逊发行了认股权证，“但如果明年交付金额超过10亿美元，那么对业绩的益处应该会超过认股权证带来的股权稀释。”

摩根大通分析师Mark Strouse予Generac“增持”评级，并称这笔交易的“规模令人鼓舞”。他表示“随着积压订单的落实，我们期待Generac持续扩建产能以支持2027财年的交付。”

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盘前市场动向

1. 9月18日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.04%，标普500指数期货涨0.16%，纳指期货涨0.36%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.93%，英国富时100指数跌0.91%，法国CAC40指数跌0.95%，欧洲斯托克50指数跌0.97%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.70%，报101.20美元/桶。布伦特原油跌1.61%，报103.13美元/桶。

市场消息

高盛“盈利泡沫”担忧被夸大，明年标普500有望涨至8700点。高盛集团策略师表示，美国企业亮眼的盈利表现正得到稳健经济前景和人工智能(AI)热潮的支撑，这意味着对“盈利泡沫”的担忧被夸大了。数据显示，标普500指数成分股公司在前两个季度的利润分别跃升约30%，跻身有记录以来最强表现之列。全年盈利预期也达到了自2021年新冠疫情后反弹以来的最高水平。尽管这种增速表明随着AI投资激增，企业正“过度盈利”，但由本·斯奈德领导的高盛策略团队表示，他们预计未来几年利润增长将放缓，而非彻底崩溃。斯奈德在一份报告中写道“市场定价反映了对盈利持续增长的预期，但同时也对当前盈利能力的可持续性抱有合理的怀疑。”高盛预测明年企业盈利将增长11%，并有望推动标普500指数在未来一年上涨14%至约8700点。

三巫日来袭！周五市场面临流动性考验。就而言，华尔街正为可能出现的波动做好准备。周五美股将迎来季度性的“三巫日”，即股指期货、股指期权与个股期权三类合约同时到期。据Bluekurtic Market Insights称，其历史表现可谓出了名地糟糕。追踪自2000年以来表现的数据显示出一个相当一致的趋势自2012年以来，标普500指数在14次“三巫日”中有12次收跌。在此期间仅有的两次例外分别出现在2017年和2025年，当时该指数勉强录得0.2%和0.5%的微弱涨幅。随着超过2万亿美元名义delta的期权集中到期，市场观察人士警告称，这一季度性流动性事件可能引发下行波动。这一即将到来的到期事件，正值股市历年来表现最具挑战性的月份。尽管标普500指数迄今以异常平静的0.3%涨幅顶住了这些季节性逆风，但周五的大规模到期事件可能成为检验本月迄今走势的终极考验。

美债抛售潮迎来“曙光”！5%高息机会吸引资金疯狂涌入。尽管全球最大的债券市场正笼罩在各种焦虑之中，但一些投资者看到了一个颇具吸引力的买入理由——收益。对投资者而言，一个可能出现的“曙光”是，他们如今获得了一个自全球金融危机以来仅偶尔出现的机会——现在买入、并锁定未来10年甚至更长时间约5%的年化回报率。越来越多的资金管理机构发现，这一机会很难拒绝。根据晨星公司的数据，截至8月底，今年共有6250亿美元资金净流入美国债券共同基金和交易所交易基金(ETF)，为2010年开始统计以来同期最高水平。包括太平洋投资管理和先锋集团在内的资产管理公司预计，随着投资者重新调整投资组合、从股票转向固定收益资产，这一资金流入速度还将加快。

“新债王”冈拉克警告下一轮衰退恐引爆美国债务危机，美债将不再是避风港。双线资本首席执行官、“新债王”杰弗里·冈拉克警告称，美国下一轮经济下行可能触发一场债务危机，推动美债长端收益率大幅走高——这将打破数十年来“债券在经济动荡时期永远是避风港”的传统认知。这一情景可能迫使美联储和财政部采取非常规政策，例如美联储重启“扭转操作”买入长期债券，甚至进行债务重组。他表示，自己正聚焦于低久期资产，以保护双线资本旗下基金免受利率进一步上行的冲击。他表示“一旦经济陷入衰退，市场会高度聚焦财政状况。预算赤字很容易就会达到GDP的12%。那每年将产生约3万亿美元的利息支出，这样的负担根本无法持续。”

油价下一站，摩根大通也难给答案! 战争终局难测，“暂时断供”假设面临重置。摩根大通表示，中东能源风险正在从海峡通行受限，扩展至替代运输路线本身受损，使“冲突暂时扰动、供给很快恢复”的预测前提越来越难维持。该行分析师们在一份报告中表示，该行此前假设美国政府不愿跨越的几条经济红线——包括油价升至每桶100美元以上、汽油价格接近每加仑5美元，以及美国国债收益率飙升——都已经出现，使得退出战略更加不明朗。分析师表示，全球库存缓冲在战争期间已经减少，但目前仍有足够的缓冲空间，可以限制原油价格进一步上涨。不过，该行估计，如果中东供应流量维持在当前水平，2026年第四季度和12月的油价，可能分别比目前约为每桶80美元和78美元的预测高出7美元和8美元。

个股消息

英伟达(NVDA)增长远未结束?黄仁勋预计未来一年芯片销量翻倍。英伟达首席执行官黄仁勋预计，随着AI技术加速渗透至各个行业，公司未来一年芯片销量有望达到目前的两倍，显示全球AI基础设施需求仍保持强劲增长。尽管市场近期对于AI快速发展的潜在风险日益关注，黄仁勋仍然对行业前景保持乐观。英伟达此前公布的业绩展望同样显示AI需求仍然旺盛。公司上个月预计，下一财年销售额将同比增长约70%。英伟达同时表示，如果能够获得足够的芯片供应以满足快速增长的市场需求，公司营收甚至可能实现翻倍。

SpaceX(SPCX)旗下AI部门盯上“破产数据”!拟收购困境初创企业客户及运营信息，加码Grok模型训练。据知情人士透露，马斯克旗下SpaceX内部已讨论从陷入困境或已经倒闭的初创企业手中购买客户及运营数据，希望以相对较低的成本获得更多高质量数据，用于提升旗下人工智能模型的性能。虽然SpaceXAI正在研究获取更多外部数据源，马斯克庞大的商业版图本身仍是Grok的重要数据来源，其中甚至包括SpaceX员工产生的信息。这一表态意味着，SpaceXAI未来的数据策略可能采取“内部+外部”并行的模式一方面继续利用SpaceX、X等马斯克旗下企业和平台产生的数据，另一方面通过购买外部数据集进一步扩展训练数据的广度和专业性。

Lucid(LCID)CEO重组顾问合作收官，扭亏路线图浮现。Lucid首席执行官纳波利表示，这家电动汽车制造商已完成了与重组顾问团队AlixPartners LLP的合作，这表明这家陷入困境的公司距离扭转运营局面有了更清晰的路径。此前，该公司引入AlixPartners，以协助其实现今年14亿美元现金节省目标。纳波利一直在对公司进行运营评估，力求优化业务、削减成本，并确保新款中型车的推出能够顺利落地。纳波利今年早些时候执掌Lucid，已经采取了大规模削减成本、领导层调整和裁员等措施，以应对美国消费者需求疲软的局面。

重要经济数据和事件预告

21:15 美国8月工业产出月率(%)

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