特朗普关税再添变数，美国东部时间11日深夜，美国海关与边境保护局在官网上发布了一条通知：美国联邦已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除“对等关税”；豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。

但是，美国商务部长卢特尼克表示，对电子产品的豁免只是暂时的，这些产品将被纳入半导体关税，相关政策将在1-2个月后出台，各国无法通过谈判获得豁免。

特朗普曾表示，他将在14日给出“非常具体的”细节。据美股投资网，特朗普周日还表示，他将在下周宣布进口半导体的关税税率，并补充说，该行业的一些公司将具有灵活性。

摘要

• - 智能手机和电脑和芯片，将免于特朗普的对等关税。
• - 特朗普本月早些时候对来自中国的产品征收 145% 的关税，此举准备对苹果等科技公司造成影响，因为苹果公司的大部分其他产品都是在中国生产的。
• - 该指南还包括对其他电子设备和零部件的排除条款，包括半导体、太阳能电池、平板电视显示器、闪存驱动器、存储卡和用于存储数据的固态驱动器。

根据美国海关和边境保护局（U.S. Customs and Border Protection）发布的新指南，智能手机和电脑等许多科技设备和零部件将被免除特朗普总统征收的对等关税。

该指南于周五晚间发布，此前特朗普本月早些时候对来自中国的产品征收145% 的关税，此举有可能对苹果公司（Apple）等科技巨头造成影响，苹果公司在中国生产 iPhone 及其他大部分产品。

该指南还包括其他电子设备和零部件的排除条款，包括半导体、太阳能电池、平板电视显示屏、闪存驱动器和存储卡。

这些产品最终可能会被征收额外关税，但其税率可能远低于特朗普对来自中国的商品征收的145% 的税率。

根据美股投资网：对苹果等科技公司来说，豁免是一个胜利，因为它们的大部分产品都是在中国生产的。根据Evercore ISI 的数据，中国生产了80% 的 iPad 和一半以上的 Mac 电脑。

“韦德布什证券公司（Wedbush Securities）全球技术研究主管丹-艾夫斯（Dan Ives）告诉 媒体：”这是科技投资者梦寐以求的情景。“在中国关税问题上，智能手机、芯片被排除在外是改变游戏规则的情景。”

他补充说，关税 “从解放那天起就一直是笼罩在科技界头上的乌云，因为没有哪个行业会比大型科技公司受到的伤害更大”。

“艾夫斯说：”我认为，最终大型科技公司的首席执行官们大声疾呼，白宫必须理解并倾听这种情况，即如果实施这项措施，将给大型科技公司带来灭顶之灾。

白宫没有立即回应CNBC 的置评请求。

此前StockWe.com 报道，在特朗普宣布加征关税后的几天里，苹果公司的市值损失超过 6400 亿美元。根据一些估计，在特朗普的关税计划下，一部 iPhone 的成本可能会膨胀到 3500 美元。

自特朗普宣布加征关税以来，由于华尔街的不确定性和波动性飙升，股市大幅抛售。截至周五收盘，标普500 指数在此期间暴跌超过5%。

由于特朗普贸易政策的冲击导致投资者抛售美国资产，基准10年期国债收益率在本周飙升超过50个基点，是有记录以来最大的飙升之一。

债券市场的走高可能迫使白宫做出了一些逆转，包括周三宣布对大多数国家暂缓征收90 天的关税，转而普遍征收10%的关税--中国除外。

根据新的指导方针，被排除在特朗普互惠关税之外的商品可追溯到2025 年 4 月 5 日之前出库的产品。这为美国托运人提供了清晰的财务规划，一旦产品在几周后抵达美国海关进行处理和放行，托运人将负责支付关税。

密歇根大学调查的美国消费者信心进一步恶化、通胀预期飙升，美股早盘延续周四跌势。

4月密歇根大学消费者信心指数初值录得50.8，大幅低于市场预期的53.5和前值57，创下2022年6月以来最低值，也是该调查自1952年创立以来的第二低水平。这已是消费者信心连续第四个月下跌，累计跌幅超过30%。下滑趋势在各年龄、收入、教育和地理群体中普遍存在，反映出民众对经济前景的广泛担忧。

值得警惕的是，通胀预期同步攀升。消费者对未来一年的通胀预期上升至3.1%，对未来五年的预期升至3.0%，后者为2011年以来最高水平。这一趋势意味着，美联储在控制长期通胀预期方面正面临更大的挑战。

美股午盘时段，三大美指午盘涨幅扩大到1%以上。美股投资网了解到主要受两个消息提振：

1、美国关税系统故障：美国海关与边境保护局（CBP）发布警报称，托运人用于豁免进口关税的代码失效，影响覆盖当前90天关税暂停期内的所有货运。市场将此解读为“关税征收暂缓”信号，短期成本压力有所缓解。

2、货币政策方面也释放出明确托底意图。拥有2025年FOMC投票权的波士顿联储主席Collins公开表示，若市场出现更广泛的不稳定迹象，美联储“绝对”会采取措施稳定金融体系。，这暗示货币政策或在必要时更具灵活性。

下午美国总统特朗普再次表达了与全球第二大经济体中国达成协议的希望，白宫也暗示对与中国达成贸易协议持开放态度，此后美股涨幅逐渐扩大。

截至收盘，道指涨幅为1.56%；纳指涨幅为2.06%；标普500涨幅为1.81%；

美国关税系统出“故障”

美国海关与边境保护局（CBP）发布警报称，其自动商业环境（ACE）系统在处理“在途货物”关税豁免代码时出现技术问题，导致原本应适用10%关税的部分货物申报失败。

此次系统宕机持续超过10小时，涵盖了所有在4月5日至4月9日期间装船、并预计在5月27日之前完成通关的货物，涵盖范围广泛，涉及中国及多个正在关税豁免期内的国家。

CBP在随后声明中表示，已完成系统修复，并要求相关托运人在货物放行后十日内补交清关申报文件。这意味着，货物得以继续放行，但企业需承担额外的程序成本与文书负担。

表面上看，这是一场技术故障。但在当前关税政策与市场定价高度交织的背景下，这场“中断”所引发的，却是对政策一致性与执行节奏的集体质疑。

“系统确实会出问题，但问题不在故障本身，而在它发生的时机。”Longview Global的政策分析师Dewardric McNeal直言，这次故障反映出执行层面在应对关税加速推进过程中暴露出的承压信号，“无论你是否同意关税政策，眼下我们必须面对的问题是：我们是否具备匹配这个节奏的执行能力？”

尽管特朗普在社交媒体上反复强调关税已全面生效，并针对特定国家实施了145%的新增税率，但实际操作流程却并未同步推进。多家美国托运人表示，尽管集装箱货物早已抵达港口，但并未被征收更新后的税率。这种“宣布已施行、系统尚滞后”的错位状态，令企业陷入执行盲区。

“我们不能靠社交媒体来做决策。”物流企业Savino Del Bene美国区负责人Jarred Varanelli表示，“总统的表态和行政命令之间存在错位，而现有法规更新频率之快，使整个清关环节陷入前所未有的困境。”

与此同时，对于中小型企业而言，政策执行的不透明已开始直接影响战略决策。儿童教育品牌Learning Resources原定于今年扩建新厂，但由于关税政策频繁调整，公司已叫停扩张计划，转而重新审查财务结构。

“我现在谈的不是增长，而是怎么活下来。”该公司CEO Rick Woldenberg直言，这一系列变化正在挤压小企业的生存空间，迫使原本稳健运营的公司转向保守防御。“我无法根据一条推文经营公司。我们面对的不是明确的政策，而是一套模糊且不断变化的信号系统。”

更令人担忧的是，这种不确定性正在向更广泛的商业生态系统扩散——从银行授信到保险承保，产业链上的每一环都面临重估风险的压力。而海关作为制度链条的最前端，其执行能力的不确定，也可能成为信心下滑的起点。

美联储释放政策托底信号

有“新美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos援引波士顿联储主席Collins讲话指出，近期关税政策推动的通胀上行可能在短期内抑制美国经济增速，为货币政策操作带来显著挑战。Collins强调，美联储已为应对潜在的市场失序做好准备，必要时将快速动用工具干预，以稳定金融系统。

Collins表示，尽管目前市场运行整体有序，尚未出现系统性流动性风险，但若市场出现更大范围的混乱，“我们绝对准备好采取行动”。她补充，美联储工具箱中并不只有联邦基金利率，当前已运行的一些常设机制同样具备维稳市场功能。

这一表态被市场视为一次明确的预警：美联储可能不会急于通过降息来对冲政策冲击，而是更倾向于使用结构性流动性工具来避免金融市场脱序。

Collins同时承认，随着关税抬升商品价格，2025年美国通胀中枢可能再度抬头，全年通胀水平“可能高于3%”。她的首要关注点并非短期价格波动，而是防止由关税引发的成本传导效应演变为公众对中长期通胀的系统性预期，这将显著削弱美联储的政策空间。

她警告称，一旦通胀预期失控，即使短期经济增长承压，货币政策也将更难转向宽松。因此，美联储当前的立场是“密切观察”，并为“在真正必要时出手”做准备。

与此同时，纽约联储主席、被视为“联储三号人物”的威廉姆斯也在同日发出警告，称关税升级可能导致通胀飙升、失业率上升，并对美国经济造成“显著压制”。这进一步加深了市场对滞胀型冲击的担忧。

事实上，自特朗普宣布对中国及其他经济体重新加征关税以来，美国金融市场已出现明显动荡。美股在经历连续抛售后，避险情绪蔓延至债券与货币市场，形成“股债汇三杀”格局。

最受关注的是美国国债市场的剧烈波动：10年期美债收益率过去一周飙升50个基点，达到4.5%，为罕见的单周波幅。尽管机构普遍认为国债市场尚未进入失序状态，但多家华尔街投行警告称，当前的剧烈波动已导致流动性急剧下降，成交深度明显下滑。

一位固定收益交易员指出：“我们还没有看到踩踏，但每一次价格变动都在试探市场承压的极限。”银行间交易量收缩、做市商风险敞口受限，加剧了波动的自我强化。

Collins明确提及，2020年疫情期间的应急政策工具——包括流动性支持机制和公司债市场干预方案——在今天依然是“可动用的选项”。

摩根大通CEO杰米·戴蒙也在同日发声，直言当前国债市场的脆弱性与监管体系缺陷有关。他警告，一旦波动恶化至“恐慌”级别，美联储可能将不得不出手干预，就如2020年那样。

戴蒙呼吁监管改革，指出现有规则限制了银行在市场动荡中的中介能力。他建议修改资本规定，以提升银行在高波动时期提供流动性的能力，从根本上减少对央行“最后买家”角色的依赖。

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关税让全球投资者对美国资产的信任崩塌，全球资本正疯狂逃离美国。美股、美元、美债，三驾马车集体被抛售已经证明了避险需求飙升，结构性风险正在悄悄释放。

这轮关税，到底会不会让美国衰退？美股的剧烈波动，是否正成为常态，我现在更偏向做短线，清了长线的仓位。

本期视频，我们好好来聊聊

一个反常的信号揭示了美国信用开始崩塌！

这轮关税，是否已经在改变美国经济轨道？

美股的“定价方式”，是否正在悄悄重写？

大家好，这里是美股投资网，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立，专注AI，挖掘美股投资机会，旗下 AI量化美股分析工具- 美股大数据 StockWe.com 每天追踪机构主力资金买卖情况，多空情绪。

市场还需要担心流动性风险吗？

按理说，在美股剧烈下跌的背景下，国债应成为避险资产，导致大家买入美债，所以美债收益率下行。但我们看到一个截然相反的现象，就是美股下跌，但美债收益率暴涨，突破4.5%，创出阶段性新高。

那么，债市是在“看错方向”吗？其实并非市场误判，而是川普善变的关税政策让美国信用崩塌，美股、美债和美元也重返螺旋式下跌，反映出全球投资者开始对美国经济和金融系统根本性的不信任。只信赖黄金，导致金价黄跃升至创纪录的每盎司3221美元。

近年来，美国相比其他主要经济体有更快的增长速度、技术领域的进步和更丰富的廉价能源供应，使得全球投资者纷纷通过购买美国资产来追逐"超额回报"。

这种反常现象表明了全球投资者对美国资产的信任崩塌，也是对川普最严重的警告。

但现在，美国变得不那么可预测，更具对抗性，更加孤立。对外国投资者而言，这使美国不再那么安全。这种转变正在改变全球投资者看待美国的方式。投资者抓住周三的历史性反弹进行高抛，导致周四标普500指数当天收盘下跌了3.5%。道指收盘也下跌了约2.5%，全天跌幅达1014.8点。

而长期国债的溃败使收益率在短暂喘息后重新飙升，在周五亚洲时段早盘，30年期美债收益率已重新升至4.93%，再度开始向5%关口迈进。

图：https://www.cls.cn/detail/2000665#headerWrap 这下载

美元也连续第三天暴跌，ICE美元指数周五早间最新已跌破100大关，跌至了2023年7月以来的最低位99.66。原因是交易商清算美国资产，并转而投向瑞郎等其他避险货币，瑞郎汇率周四创下了十年来最大涨幅。

正如知名财经博客网站zerohedge提到的，你只要简单看一眼以下三张图，就知道为何美国市场开始风声鹤唳。

1世界对美国主权风险的认知正在攀升

美国1年期主权CDS在近期已经急速飙升，CDS的成本上升通常反映出市场对信用风险的恐慌，投资者将开始寻求对冲机制。目前，美国CDS交易范围几乎与意大利和希腊一样糟糕。

2美债基差交易的解除还远未结束

掉期利差显示，美元融资市场在昨日迅速缓解后，又再次陷入困境……

3美元正在迅速崩溃

彭博美元指数在此前跌破200日均线后，跌势已一发不可收

知名经济学家彼得·希夫就表示，“我从未见过美国资产遭遇如此大规模的抛售。美元、债券和股票都遭受重创。我不记得美元兑瑞士法郎何时曾一天内下跌3.5%。美国搭乘全球顺风车的旅程即将戛然而止。记得系好安全带。”

事实上，自川普宣布对数十个美国贸易伙伴征收惩罚性关税的计划以来，美股和美债在近期的波动幅度已经堪比疫情大流行和2008年金融危机时期，这足以说明市场的动荡程度。

这些动向最终都指向同一个令人警醒的结论：川普推出的混乱关税措施无论最终结果如何，都正在迅速削弱人们对美国经济的信心，并有可能在未来三个月内让市场处于紧张状态，因为交易员们都在焦虑地等待这一切将如何发展。

聊到这里，如果你觉得本视频对你有帮助，老规矩先点赞再收藏，关键时刻能帮忙

Smead Capital Management首席投资官Bill Smead表示，“这一切很快就会结束——我们很快就会回到幸福日子的可能性非常非常低。这可能是一个巨大熊市的开始。”

Bokeh Capital Partners首席投资官兼创始人Kim Forrest表示：“即使在新兴市场，我们也知道政策是什么。但在美国，我们无法再对一些最好的公司进行基本面分析。”

周四，亿万富翁、桥水基金创始人达利欧表示，在本周全球市场剧烈动荡之后，投资者仍处于“某种程度的创伤、震惊或恐惧”之中。“这对人们的心理以及对美国可靠性的态度产生了重大影响。事情本可以处理得更好

在达利欧看来，值得关注的是美元的走弱以及30年期美国国债与10年期美债的利差变化，这可能反映出投资者是否开始远离那些长期以来被视为最安全的资产。“我最担心的，其实是债务的基本供需问题。”

投资者对川普政府的担忧在于，他已经不顾现有贸易规则对多国征收高额关税，未来可能会采取更极端的经济措施，这增加了持有美元资产的风险。

在俄乌冲突后，美国冻结了俄罗斯央行的外汇储备，这让许多国家开始担心自己的美元资产安全性。加上川普最近的贸易政策表明美国将减少在全球贸易中的中心地位，这会削弱美元作为国际结算货币的重要性，并导致全球投资者和各国央行变得不那么愿意增持美国国债。

那么目前的关税，会不会把美国经济推向经济衰退？

从眼下的数据来看，冲击确实存在，但还没到“致命”的程度。

根据耶鲁预算实验室的测算，如果关税政策持续超过90天，美国家庭的平均购买力会缩水4400美元，相当于削掉GDP增长中的1个百分点，大约3000亿美元。虽然这会让全年增长从2%下调到1%，但仍在技术性衰退的边缘之外。就业市场同样面临压力，但也还算有韧性。

以“GDP-失业率弹性法则”推算，失业率可能从目前的3.2%上升至4.8%，仍远低于1980年那种6%以上的衰退高点。苹果将30%的iPhone产能紧急转移至巴西，说明供应链确实出现了应激反应，不过制造业回流也在短期内缓冲了部分就业冲击。

再看整体经济指标，美国国家经济研究局（NBER）用于判断衰退的六大核心数据，截至2025年3月依然表现正常。动态因子模型显示增长指数为0.87，远高于2008年金融危机爆发前的-1.23。不过，一些底层变量已经开始走弱，比如1月的耐用品消费年化骤降7.1%，尽管2月回升到1.2%，仍不及关税消息发布前的水平。而在通胀端，英伟达H100芯片因为加税，每台成本激增3125美元，这类“技术型通胀”很可能在未来几个月渗透到云计算和下游服务价格中，形成新的成本压力。

更值得警惕的，是模型之外的“冻结效应”。全球78%的半导体企业已经暂停2025年资本支出，观望供应链如何重构；中国祭出34%的芯片关税，特斯拉不得不转向本土AI芯片，标志着“关税—供应链—技术割裂”的连锁反应正在成形。而在美国本土，移民减少也正让建筑业缺口扩大至87万人，与贸易冲击叠加后，构成一轮典型的“复合式冲击”。

这轮冲击的本质，早已不是传统制造业的均衡受损，而是针对关键行业的结构性穿透。如今服务业占GDP比重已高达78%，关税像是一把精准落点的手术刀，首先切中的是芯片、科技、新能源这些系统级节点。

但美国的应对工具还未用尽。美联储手中还有2.5%的降息空间，企业也在尝试用“全球化2.0”的方式自救。比如苹果在印度的iPhone工厂，已实现8小时内型号切换，应对链条波动的能力正在提升。

整体来看，2025年的美国经济像是在高空走钢丝。GDP增速维持在1%左右，失业率在4.8%附近，表面仍有韧性。但下方的诱因在快速累积：政策不确定性指数已升至62.3，能源冲击风险仍存，而一旦降息失效、关税转嫁不及预期，软着陆窗口可能转瞬即逝。

美股不确定性长期化

所以问题不只是经济能不能稳住，更在于：在这种政策反复、成本外溢、节奏无法预测的环境下，市场该如何定价未来？美股真正要面对的，不是一轮行情的波动，而是一场不确定性的长期化。

首先，虽然现在很多贸易还能通过各种“技术绕道”继续运作，比如第三方转口、报关口径的调整等等，但大家心里清楚，这种方式撑不了多久。因为没人知道，川普哪天会突然发个推文，把规则瞬间改写。

因此，凡是涉及中长期的贸易投资，企业基本都按了暂停键。资源卡在账上、合作停在谈判桌上，整个跨国供应链陷入“低效内耗”。而所谓的“贸易谈判”，也早已不仅关乎关税本身，更牵涉技术安全、金融监管、能源定价乃至地缘政治格局。

再看川普本人，其实他现在也是顶着时间压力往前推。2026年11月3日中期选举之前，他必须拿出“看得见的成果”。凭借共和党对国会的微弱控制优势，加上《国际紧急经济权力法》等行政工具，他可以跳过立法程序直接推动政策。但正因为如此，他容不得拖，更不能让经济陷入实质衰退——一旦市场掉头、民意恶化，共和党丢掉国会，他的操作空间将被迅速压缩。

换句话说，川普此刻是绑着政治时钟在推进政策，而对手也都看得明白。大多数国家并没有真的急着达成实质性让步。除了极少数国家领导人亲自访美之外，大多数回应都停留在电话和声明层面，态度谨慎。

道理其实很简单——没人喜欢被压着谈判。国家是这样，企业也是这样。就算表面上答应了，后面也很难有长期的信任和执行力。这种高压谈判策略，也许能换来一时的让步，但长期看，对美国作为谈判对象的“信用值”是有损耗的。

这也是为什么，虽然很多企业表面上表示配合，说愿意回流、愿意投资，但真正的大规模资本支出却迟迟不落地。尤其是外资企业更谨慎——毕竟，三年后谁坐在白宫都不确定，政策路径会不会彻底反转谁也说不准。让一家跨国公司押上十年回报周期的项目，这种不确定性是他们绝不会轻易承担的。

某种意义上，川普正在把全球资本市场拖入一个剧本化的不确定性循环：不断制造悬念，不断打破既有规则，让所有参与者都被迫活在“下一步说变就变”的博弈结构里。

美股最近的市场波动，已经不仅仅是受宏观数据影响，更大的变量，其实来自政策层面的情绪干扰。

你会发现，越来越多的资金开始转向节奏更快、周期更短的交易方式。比如期权市场中，一天到期的合约成交占比持续走高，ETF也频繁被用来做短线反弹——不是没人做多，而是不敢拿久。

说到底，问题已经不是市场怎么看宏观基本面，而是这个市场是否还能用基本面来定价未来。美股如今最大的问题，不是没有赚钱机会，而是没有可以安心持有的确定性资产。在这种环境下，不确定性本身，已经变成了市场的核心风险因子。

好了，今天的视频就到这里。希望我们提供的视角，能为你理解这个复杂多变的市场，带来一些新的线索与启发。如果你觉得有价值，也欢迎转发给你身边正在关注美股市场的朋友。

从超低成本的DeepSeek对标ChatGPT的发布，到微软在全球范围内缩减 AI 数据中心项目，再到阿里巴巴董事长蔡崇信公开警告：美国正在步入 AI 基础设施投资的“泡沫期”——过去几个月，种种信号都在预示着：AI数据中心的繁荣，或许即将迎来降温。

据高盛最新报告，自 1 月 DeepSeek 发布以来，其“能源+AI”主题投资组合已持续走弱，反映出市场对 AI 基建板块的预期正在系统性修正。

华尔街分析师普遍认为，随着更高效的大语言模型（LLM）不断推出，行业正在形成一个全新的趋势：“用更少资源做更多事”（do more with less）。这一趋势不仅冲击了对高算力、大带宽、大电力需求的传统假设，也促使机构投资者重新评估 AI 基础设施扩张的节奏和边际回报。

高盛分析师 James Schneider 向客户表示，他已根据 DeepSeek 的发布、以及 OpenAI Stargate 等新增产能项目，对全球数据中心的供需模型进行了重大更新。结果显示：

• 原本预计在 2026 年底出现的全球数据中心产能峰值，如今被提前至 2025 年；
• 从现在起至 2027 年，供需紧张状况将逐步缓解，但数据中心的平均占用率仍将维持在高于历史均值的水平。

Schneider 指出，AI 数据中心面临三大核心不确定性：

• 面向普通用户的 AI 服务商业化能力不足；
• 大规模基建投资可能导致供给过剩；
• 越来越多面向企业的小型 LLM（大语言模型）带来了更高的使用效率。

以下是高盛更新数据中心预测模型的具体原因：

在需求端，全球科技团队最近下调了 AI 训练服务器的出货量预期，这意味着整体 AI 训练需求将以更温和的节奏增长。同时，随着 AI 推理（inference）的普及，数据中心的负载也在发生结构性变化。因此，分析师下调了 2025 和 2026 年与 AI 高度相关的需求增长预测。

此外，他们还对历史数据做了微调，虽然历史需求基准略有提高，但未来 18 个月的新增需求被整体下调，而 2027 年及以后的趋势则基本维持不变。

在供给端，高盛引用的主要数据来源之一——S&P Global 旗下的 451 Research 更新了数据中心供给的历史和预测数据。高盛据此调整了模型，将 2024 年底上线的实际产能，以及此前未被纳入的小型运营商数据也计算在内。这导致历史基准供给增加约 2GW。同时，由于近期验证的一些新增项目，他们将 2030 年的数据中心供给预期上调了约 8%。

值得注意的是，虽然模型预测有所修正，但高盛依然看好数据中心运营商，如 Digital Realty（DLR）和 Equinix（EQIX），指出在 AI 需求更趋理性之后，这些公司的风险收益比反而更加均衡。

从市场表现来看，自 1 月 DeepSeek 发布以来，高盛追踪的“电力概念股篮子”和“AI 概念股篮子”整体呈下行趋势。那么，AI 投资热还能走多远？高盛针对客户做了一次快速调查：2025 年 AI 主题面临的最大挑战是什么？

结果显示，有四分之一的受访者选择了“效率提升”。这说明，市场不再单纯追逐“大模型、大投放、大服务器”，而是开始关注成本结构与边际收益的动态变化。

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截至收盘，标普500指数跌3.46%；纳斯达克综合指数跌4.31%，道琼斯指数跌2.5%。

再度暴跌背后的原因是华尔街认为虽然关税获得了90天缓冲期，并不能阻止美国经济增长放缓和通胀上升。摩根大通认为，实际影响仍然严峻，维持60%的全球/美国经济衰退概率判断。

LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach认为，今年早些时候的硬数据表明，无论贸易政策如何，经济正在放缓。

与此同时，最新公布的通胀数据显示，美国3月CPI同比放缓至2.4%低于预期，创7个月新低。这一数据虽然缓解了部分通胀担忧，但未能提振市场情绪，投资者对贸易政策不确定性持续担忧。周四美股大幅下挫，科技股领跌，特斯拉盘中大跌超6%。

但我们VIP社群的选股，却能逆势上涨5%，昨天在特朗普选股突发关税消息时，我们立即通知全体VIP社区。

入手 阿里巴巴 BABA 截图曝光：

高盛称美股或演变成周期性熊市，通常持续约两年、需五年才能反弹至起点。高盛警告，美股熊市的持续时间或将更长。本周，高盛发布的最新美股研报显示，当前处于事件驱动型熊市（由关税引发）。然而，鉴于经济衰退风险不断上升，它很容易演变成周期性熊市。

桥水创始人达利欧称，关税风暴极大损害了美国的可靠形象。他称本周全球市场的巨震给投资者留下了一种创伤、震惊或恐惧的情绪。

SimCorp高管Melissa Brown表示，投资者已经清醒了，不确定性是一个大问题。Brown补充称，目前很难判断市场是触底还是见顶，因为市场叙事和投资者的看法都发生了很大变化。

美国前财政部长、美联储前主席耶伦表示，特朗普的经济政策是在经济运行良好的情况下“最严重的自我伤害”，美国经济衰退的可能性上升。

摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen在最新报告中写到，延迟部分对等关税确实对市场有所帮助，但不会减少不确定性。

美国财长萨默斯表示，美股远远没有脱离险境，特朗普鲁莽地“即兴表演”并非什么有用的策略，多个市场崩塌之后，特朗普政府现在受到惊吓。

萨默斯称：“美国Z府周末还在吹嘘想谈判的国家。当时根本没有推迟谈判。现在市场崩溃后，他们理所当然地感到害怕。这是不计后果的即兴发挥，并非战略，而且完全不诚实。”

萨默斯警告称，美国Z府近期的关税政策已经让其在全球广泛丧失信誉。他认为，当下美国政府的关税政策可能是第二次世界大战以来“最糟糕、最严重、最自残式的”经济政策。他说，“现在的问题在于，能把损害控制在什么程度”。

特朗普被指操纵美股，自己赚翻了！

特朗普昨天公布暂停关税前，在社交媒体上喊话“买入”他旗下公司 美股代号 DJT 都给出来，

当天股价大涨22%，他的一位富豪朋友更是日进25亿美元。

美国多位民主党议员认为其中存在内幕交易，要求国会展开调查。内部视频曝光

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今天美股股市大跌的原因是华尔街认为虽然关税获得了90天缓冲期，并不能阻止美国经济增长放缓和通胀上升。摩根大通认为，摩根大通指出，实际影响仍然严峻，维持60%的全球/美国经济衰退概率判断。LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach认为，今年早些时候的硬数据表明，无论贸易政策如何，经济正在放缓。

与此同时，最新公布的通胀数据显示，美国3月CPI同比放缓至2.4%低于预期，创7个月新低。这一数据虽然缓解了部分通胀担忧，但未能提振市场情绪，投资者对贸易政策不确定性持续担忧。周四美股大幅下挫，科技股领跌，特斯拉盘中大跌超6%：

美股三大指数普跌。标普500指数一度跌超3%。道指一度跌约2.4%或990点。纳指一度跌近3.8%。

“科技七姐妹”普跌。英伟达一度跌约6.5%，特斯拉一度跌超7%，Meta一度跌超4.4%，苹果盘初跌近5%，亚马逊一度跌超4%，微软一度跌超2.8%，谷歌A一度跌超2.2%。

芯片股普跌。费城半导体指数一度跌超7%。美光科技一度跌超9.7%，安森美半导体、迈威尔科技均跌超9%，AMD跌超7.9%。

AI概念股普跌。超微电脑跌超6.4%，Palantir一度跌超4.6%，Applovin一度跌超4%。

中概股多数跌。纳斯达克金龙中国指数盘初涨超1%后跌超0.7%。热门中概股中，京东一度涨超4%，名创优品、拼多多一度跌约4%。

周三（4月9日），美国股市盘中大幅拉升，三大指数收盘集体暴涨，其中纳指涨超12%，创史上第二大单日涨幅。截至收盘，道琼斯指数涨7.87%，报40,608.45点，为2020年3月25日以来的最大涨幅，30只成分股全数收涨；标普500指数涨9.52%，报5,456.90点，为2008年10月29日以来的最大涨幅，也是二战后的第三大单日涨幅，494只股票收涨，9只下跌；

标普500指数热点图根据美股大数据 StockWe.com 显示，美股周三的成交量约为300亿股，是华尔街近18年追踪该数据以来交易量最大的一天。今天涨幅最大的是航空板块和芯片， 

3倍做多半导体指数 SOXL 飙升55%

在暴涨前一天，我们美股投资网就提示，布局 SPY 的看涨期权，4月9日今天到期

关税暂停是意料之中，也是意料之外！

华尔街压根没想到特朗普会对全世界给出这么高的关税税率，导致措手不及的暴跌，而且给出的期限太短了，根本就不可能实现！

正因为太离谱了，前华尔街男神，美股投资网CEO的偶像Bill Ackman凭借华尔街30余年的经验，给出预判，将会暂停关税！

美股投资网每天追踪几十万条新闻，筛选出这条消息，群发给了全球粉丝，做到了全网最高效，最及时的头部媒体号。

盘中，美国总统特朗普表示，已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停。盘初时，特朗普还发帖敦促投资者，现在是“买入的好时机”。

Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli评论道：“90天的暂停令引发了强劲反弹，推迟实施无疑会消除市场的巨大压力。但是关税并没有完全消失。”

避险资产遭到抛售，恐慌指数VIX创下历史上最大单日跌幅，收跌35.75%，报32.29。纽约尾盘，美元兑日元上涨1.03%，美元兑瑞郎上涨1.15%，表明投资者对避险需求大幅下降。

美股投资网认为，这波反弹至少能持续几天，周五有 CPI 的数据公布。

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美股今天暴涨的原因是特朗普总统已授权暂关税停90天，并将互惠关税大幅降至10%，同样即刻生效。

特朗普在社交媒体发文称，鉴于超过75个国家已致电美国的代表机构，就与贸易、贸易壁垒、关税、汇率操纵以及非货币性关税等相关议题进行谈判以寻求解决方案，我已批准对这些国家实施为期90天的暂停措施，该暂停适用于对等关税，在此期间，对等关税将降至10%，暂停措施立即生效。美国总统唐纳德·特朗普宣布大幅提高对中国商品的关税，即刻将税率提高至125%。这一消息是通过社交媒体平台Truth Social发布的。总统表示，做出这一决定的主要原因是中国对全球市场缺乏尊重。

在同一帖子中，特朗普总统还提到，中国可能会在不久的将来意识到，其当前与美国和其他国家的贸易做法既不可持续，也不可接受。

除了提高关税外，总统还谈到了有关贸易、贸易壁垒、关税、货币操纵和非货币关税的持续讨论。他指出，超过75个国家已经联系美国代表，包括来自商务部、财政部和美国贸易代表办公室(USTR)的代表，以就这些问题进行谈判解决方案。

针对这些讨论，在他的强烈建议下，这些国家没有以任何方式对美国进行报复。因此，特朗普总统已授权暂停90天，并将互惠关税大幅降至10%，同样即刻生效。

此举被视为是为这些国家提供临时缓解期，以便谈判并找到对所讨论主题的可接受解决方案。

近期，由于特朗普提出的新一轮关税政策引发市场强烈反应，美国国债市场遭遇大规模抛售。投资者对美国未来的财政和通胀形势感到担忧，纷纷撤出美债，转而涌入德国国债等避险资产。短短三天内，美国10年期国债与德国国债之间的收益率差飙升了45个基点，显示资金正在快速逃离美国债市。

目前，美国10年期国债收益率已升至4.5%，而在去年9月份美联储开始降息周期时，这一数字仅为3.6%。这种快速的利率上升表明，市场对美国通胀的担忧持续加剧，同时也反映出投资者认为美联储的货币政策已“落后于形势”。

引发这场动荡的导火索之一是特朗普的贸易政策。他在竞选言论中再次强调要对中国加征高额关税，引发市场对全球供应链紧张和输入型通胀的担忧。与此同时，中国也表现出将坚决应对的姿态，使得关税战局面更具不确定性。这些因素共同构成了市场对“滞胀”的焦虑，即通胀高企的同时经济增速放缓。

在这种背景下，华尔街资深投资人、知名经济学家Peter Schiff在社交平台X上发出警告。他指出，美国国债市场正在崩溃，如果美联储不在短期内紧急降息并重启量化宽松政策（QE），美股可能会在明天就迎来类似1987年“黑色星期一”的崩盘。

虽然Schiff的言论偏于极端，但也揭示出市场当前的高度脆弱性。如果利率持续高企，而经济数据又开始恶化，将可能触发连锁反应，导致资产价格全面下跌。市场正密切关注美联储的下一步动作，特别是是否会被迫比预期更早地采取宽松政策。

整体来看，当前的市场环境处于高不确定性状态。高利率、贸易摩擦和滞胀风险三重叠加，使得资金正在迅速重新配置。避险情绪抬头，德国国债、黄金、甚至现金类资产都重新受到青睐。这一系列变动，或将对全球金融市场产生深远影响。